ekonomik gelişmeler · İtalya İngİltere İspanya abd. 13 kaynak: tİm. ticaret ortaklarına...

Ekonomik Gelişmeler

Erdem Başçı Başkan

11 Mart 2015

Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara

2

Sunum Planı

1) Kur Gelişmeleri

2) Dış Ticaret Gelişmeleri

3) Enflasyon ve Faiz

4) Yatırımın Belirleyicileri

5) Temel Ekonomik Göstergeler

3

KUR GELİŞMELERİ

4

Kaynak: Bloomberg.

Euro/ABD doları (Aylık Değişim, Ocak 1999-Mart 2015)

Kur Gelişmeleri

0.6

0.7

0.8

0.9

1

1.1

1.2

1.3

1.4

1.5

1.6

1.7

5

Kaynak: Bloomberg.

ABD Dolarının Diğer Para Birimlerine Karşı Değeri (DXY Endeksi, Aylık Değişim, Ocak 1999-Mart 2015)

Kur Gelişmeleri

60

70

80

90

100

110

120

130

6

Kaynak: Bloomberg.

Euro / TL (Haftalık Değişim, Ocak 2013-Mart 2015)

Kur Gelişmeleri

2.25

2.45

2.65

2.85

3.05

3.25

3.45

7

Kaynak: Bloomberg.

ABD doları / TL (Haftalık Değişim, Ocak 2013-Mart 2015)

Kur Gelişmeleri

1.65

1.75

1.85

1.95

2.05

2.15

2.25

2.35

2.45

2.55

2.65

Parasal Aktarım Mekanizmasının Döviz Kuru Kanalı

8

Dış Denge

Fiyat İstikrarı

Kur İstikrarı

Maliyetlerde İstikrar

Enflasyon Beklentilerinde İstikrar

İç Denge

Para Politikası ve Kur

9

Para politikasının gelecekte gevşeme ihtimali

Yerli paranın değer kaybetmesi

Para politikasının gelecekte sıkılaşma ihtimali

Yerli paranın değer kazanması

Para Politikası ve Kur

10

Yerli paranın değer kaybetmesi

İthal mal fiyatları kanalından enflasyonda yükseliş

11

DIŞ TİCARET GELİŞMELERİ

12

Kaynak: TİM.

Ticaret Ortaklarına İhracat (Son Üç Aylık Toplam İhracat, ABD doları Cinsinden Yıllık Yüzde Değişim)

İhracat

Son Veri: Şubat 2015.

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

RUSYA ALMANYA TOPLAM AB FRANSA Orta Doğu veAfrika

İTALYA İNGİLTERE İSPANYA ABD

13

Kaynak: TİM.

Ticaret Ortaklarına İhracat (Son Üç Aylık Toplam İhracat, Euro Cinsinden Yıllık Yüzde Değişim)

İhracat


-30

-20

-10

0

10

20

30

RUSYA ALMANYA FRANSA İTALYA TOPLAM AB İNGİLTERE Orta Doğu veAfrika

İSPANYA ABD

14

Kaynak: TÜİK, TCMB.

Altın Hariç İhracat Büyümesine Bölgesel Katkılar

Altın Hariç İhracat Büyümesine Bölgesel Katkılar (Yıllık Yüzde Değişim, 6 Aylık Hareketli Ortalama)

Son Veri: Ocak 2015.

-6

-1

4

9

14AB 27 Avrupa (AB hariç) ODA Asya Kuzey Amerika Diğer İhracat Büyümesi

15

ENFLASYON VE FAİZ

16


Enflasyon Gerçekleşmeleri ve Hedefler (Yüzde)

Enflasyon

Son veri: Şubat 2015.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

Gerçekleşme Hedef

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016

Hedef 35 20 12 8 5 4 4 7,5 6,5 5,5 5 5 5 5 5

Gerçekleşme 29,7 18,4 9,3 7,7 9,7 8,4 10,1 6,5 6,4 10,4 6,2 7,4 8,2 - -

17

Kaynak: Bloomberg, TCMB.

2 Yıl Vadeli Hazine Tahvili Reel Faizi (Yüzde)

Son Veri: 25 Şubat 2015.

*Reel faiz serisi, ((1+ gösterge tahvilin getirisi) / (1 + enflasyon beklentisi) - 1) formülü ile hesaplanmıştır.

2006 yılı Nisan ayına kadar 12 ay sonrası enflasyon beklentisi kullanılırken , sonraki dönemde 12 ve 24 ay sonrası enflasyon beklentileri kullanılarak 24 ay içindeki ortalama enflasyon beklentisi hesaplanmıştır. Enflasyon beklentisi olarak uygun ortalama kullanılmıştır.

Hazine Reel Faizi

-2

2

6

10

14

18

22

26

30

34

38

42

-2

2

6

10

14

18

22

26

30

34

38

42

RİSK PRİMİ YÜKSEK ÜLKELER

PİYASA FAİZİ

(%)

POLİTİKA FAİZİ

(%) BELİRLEYİCİLERİ

Arjantin 22,741 22,9 Yüksek Enflasyon (%20,9)

Rusya 13,882 15 Yüksek Enflasyon (%15)

Yunanistan 9,573 0,05

(ECB) Yüksek Kamu Borcu/GSYİH ( %175)

18

Kaynak: Bloomberg.

1 Bankalar arası ağırlıklı ortalama faiz. 25 Yıllık tahvil faizidir.

310 Yıllık tahvil faizidir.

Enflasyon ve Faiz Oranları

CARİ AÇIK VEREN GELİŞMEKTE OLAN ÜLKELER

PİYASA FAİZİ

(%)

POLİTİKA FAİZİ


CARİ AÇIK /

GSYİH (%)

Brezilya 12,751 12,25 Yüksek Enflasyon (%7,7)

Yüksek Bütçe Açığı/GSYİH (%5,9) 3,9

Türkiye 8,21 7,5 Yüksek Enflasyon (%7,5) 5,9

Endonezya 7,31 7,5 Yüksek Enflasyon (%7,0) 3,0

Hindistan 7,71 7,75 Yüksek Enflasyon (%5,9) 1,3

Güney

Afrika 7,81 5,75

Yüksek Enflasyon (%4,5)

Yüksek Cari Açık (%6) 6,0

19

Kaynak: Bloomberg.

110 Yıllık tahvil faizidir.


GELİŞMİŞ ÜLKELER

PİYASA FAİZİ

(%)

POLİTİKA FAİZİ


ABD 2,11 0,25 Düşük Enflasyon (%-0,1)

İngiltere 1,91 0,5 Düşük Enflasyon (%0,3)

Euro Bölgesi 0,41 0,05 Düşük Enflasyon (%-0,3)

Japonya 0,41 0,1 Düşük Enflasyon Beklentisi (%0,92)

20

Kaynak: Bloomberg, Concensus Forecast.

110 Yıllık tahvil faizidir. 2 Concensus Forecast 2015 yıl sonu enflasyon tahmini.


Piyasa Faizlerinin Belirleyicileri

Piyasa Faizi

21

Beklenen Enflasyon

Beklenen Denge Reel

Faizi

Risk Primi

Enflasyon Beklentileri

TÜRKİYE’DE ENFLASYON (28 Şubat 2015)

2014 Yıl Sonu Gerçekleşmesi %8,17

2015 Şubat Gerçekleşmesi %7,55

2015 Yıl Sonu Beklentisi %6,77 ( -0,05*)

12 Ay Sonrası İçin Beklenti %6,69 (-0,12*)

24 Ay Sonrası İçin Beklenti %6,42 (+0,04*)

22

Para politikası duruşu enflasyon beklentilerinin en önemli belirleyicilerinden biridir.

*Bir önceki anket dönemine göre değişimi göstermektedir.

Piyasa Faiz Oranları

TÜRKİYE’DE PİYASA FAİZ ORANLARI (27 Şubat 2015)

TL Mevduat %9,09

TL Ticari Krediler (KMH ve KK Hariç) %10,90

TL Ticari Krediler (KMH ve KK Dâhil) %11,89

Tüketici Kredileri %13,54

- Konut Kredisi %10,75

- İhtiyaç Kredisi %14,86

- Taşıt Kredisi %12,94

23

24

Piyasa Faizlerini Düşürmenin Yolu

İstikrar ve güven artırıcı adımlar,

Mali disiplin (kamu borç yükünün hafifletilmesi), Fiyat istikrarına odaklı bir para politikası duruşu,

Bu yolla enflasyon beklentileri ve enflasyon risk primi

düşeceğinden piyasa faizleri kademeli olarak düşebilir.

25

YATIRIMIN BELİRLEYİCİLERİ

26

Kaynak: TÜİK.

Özel Sektör Yatırımları/GSYİH (Yüzde)

Son Veri: 2014 Ç3.

Özel Sektör Yatırımlarının GSYİH İçerisindeki Payı

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

2001 Krizi 2009 Küresel Finansal Krizi

27


Firma Kredilerinin Reel Faizi (Yüzde)


*Beklenen Reel TL Ticari Kredi Faizi: bu hesaplamada ortalama ve akım veri olarak bulunan TL ticari kredi faiz oranı o dönemde gerçekleşen bir yıllık TÜFE beklentilerine bölünmüştür.

((1+ “TL ticari kredi faiz oranı” /100)/(1+ “yıllık tüketici enflasyonu/beklentisi” /100)-1)*100

Firma Kredilerinin Reel Faizi

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

Beklenen Reel TL Ticari Kredi Faizi

2009-2015 Ortalama:4,8

28

Yatırımların Kaynakları

Yurt İçi : Mevduat, Bireysel Emeklilik Fonları vb.

Yurt Dışı : Mevduat, Yatırım Fonları vb.

29

Yatırımların Faiz Dışındaki Belirleyicileri

Olumlu: Güven, İstikrar

Olumsuz: Belirsizlikler

30

Yatırımların Faiz Dışındaki Belirleyicileri

Yapısal reformlar tasarrufları, geleceğe ilişkin güveni ve istikrarı daha da artıracaktır.

Bu yolla yatırım eğiliminde ilave bir artış sağlanabilecektir.

Temel Ekonomik Göstergeler

31

Enflasyon Gelişmeleri

32

Kaynak: TÜİK.

(Yıllık Yüzde Değişimler)

TÜFE ve Temel Göstergeler


0

2

4

6

8

10

12

14

0

2

4

6

8

10

12

14ÖKTG-H ÖKTG-I TÜFE

33



TÜFE ve Alt Gruplar

Gıda: Gıda ve alkolsüz içecekler

Temel mallar: Gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ve altın hariç mallar


-5

0

5

10

15

20

25

30

35

-5

0

5

10

15

20

25

30

35 Hizmet Temel Mallar Gıda Enerji

34



Hizmet Enflasyonu


-5

0

5

10

15

20

25

-5

0

5

10

15

20

25Diğer Hizmetler Haberleşme H. Ulaştırma Lokanta Otel Kira

35


Temel Enflasyon Göstergeleri (Mevsimsellikten Arındırılmış Aylık Değişim, 3 Aylık Ortalama, Yıllıklandırılmış)

Enflasyon Eğilimi


36

-5

0

5

10

15

20

25

-5

0

5

10

15

20

25

H I


Hizmet Fiyatları (Mevsimsellikten Arındırılmış Aylık Değişim, 3 Aylık Ortalama, Yıllıklandırılmış)

Enflasyon Eğilimi


37

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

16


Temel Mallar

(Mevsimsellikten Arındırılmış Aylık Değişim, 3 Aylık Ortalama, Yıllıklandırılmış)

Enflasyon Eğilimi

Temel mallar: Gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ve altın hariç mallar


38

-10

-5

0

5

10

15

20

-10

-5

0

5

10

15

20


Yayılım Endeksleri (Mevsimsellikten Arındırılmış, 3 Aylık Ortalama)

Enflasyon Eğilimi

Yayılım Endeksi: Ay içinde fiyatı artan maddelerin sayısı ile fiyatı azalan maddelerin sayısı arasındaki farkın toplam madde sayısına oranı


39

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6

0.0

0.1

0.2

0.3

0.4

0.5

0.6 TÜFE H


(Yüzde Puan)

Yıllık Enflasyona Katkı

Gıda: Gıda ve alkolsüz içecekler Temel mallar: Gıda, enerji, alkollü içecekler, tütün ve altın hariç mallar


40

-2

0

2

4

6

8

10

12

14

-2

0

2

4

6

8

10

12

14Enerji Hizmet Temel Mallar Gıda Alkol Tütün ve Altın

Kaynak: TÜİK.


Yurt İçi ÜFE


41

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-10

-5

0

5

10

15

20

25Yurt İçi ÜFE İmalat Sanayi Fiyatları

Kaynak: TCMB.


Enflasyon Beklentileri


4.00

5.00

6.00

7.00

8.00

9.00

10.00

4

5

6

7

8

9

1024 Ay 12 Ay

42

Uluslararası Gelişmeler

43



Küresel Enflasyon

Son Veri: Aralık 2014.

-2

0

2

4

6

8

10

-2

0

2

4

6

8

10 Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler

44

Kaynak: Bloomberg, Datastream, TCMB.


Çekirdek Enflasyon


0

1

2

3

4

5

6

0

1

2

3

4

5

6Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler

45



Küresel Büyüme

Son Veri: 2014 Ç4.

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10Gelişmiş Ülkeler Çin ve Hindistan Hariç Gelişmekte Olan Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler

46


(Yüzde)

Küresel Politika Faizi


0

2

4

6

8

10

12

14

0

2

4

6

8

10

12

14Gelişmiş Ülkeler Gelişmekte Olan Ülkeler

47

Kaynak: Markit.

PMI (İmalat Sanayi)


25

30

35

40

45

50

55

60

65

25

30

35

40

45

50

55

60

65Euro Bölgesi Japonya Çin ABD

48

Kaynak: Markit.

Markit Küresel PMI Endeksi


49

30

40

50

60

70

30

40

50

60

70İmalat Sanayi Yeni İhracat Siparişleri (İmalat Sanayi) Hizmetler

Kaynak: Bloomberg.

(Mevsimsellikten Arındırılmış)

ABD Konut Fiyatları (Ocak 2005 = 100)

Son Veri: Kasım 2014.

50

70

80

90

100

110

120

130

70

80

90

100

110

120

130

Federal Housing Finance Agency Ev Fiyatları Endeksi S&P Case Shiller Ev Fiyatları Endeksi (ABD ülke geneli)

Kaynak: Bloomberg.

(Yüzde)

İşsizlik Oranları


0

2

4

6

8

10

12

14

0

2

4

6

8

10

12

14ABD İngiltere Japonya Euro Bölgesi

51

Kaynak: Bloomberg.

Emtia Fiyatları S&P-GS Endeksleri (Ocak 2005 = 100)

Son Veri:04 Mart 2015.

0

50

100

150

200

250

300

350

0

50

100

150

200

250

300

350Enerji End. Metal Tarım Ana Endeks

52

Kaynak: Bloomberg.

(Yıllık Yüzde Değişim)

Emtia Fiyatları S&P-GS Ana Endeks

Son Veri: 04 Mart 2015.

-80

-30

20

70

120

-80

-30

20

70

120 Ana Endeks Enerji End. Metal Tarım

53

Kaynak: Bloomberg.

Risk İştahı (VIX)


0

10

20

30

40

50

60

70

80

0

10

20

30

40

50

60

70

80

54

Kaynak: Bloomberg.

(Yüzde)

Spread (OIS Spread)


-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

-0.5

0.0

0.5

1.0

1.5

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0ABD Doları Euro

55

Kaynak: Bloomberg.

(Almanya Tahvillerine Kıyasla)

GIIPS Ülkeleri: Getiri Farkı

GIIPS: Yunanistan, İtalya, Portekiz, İspanya


56

0

4

8

12

16

20

24

28

32

36

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18Portekiz İspanya İtalya Yunanistan (sağ eksen)

Kaynak: Bloomberg.

(Yüzde)

GIIPS Ülkeleri: İşsizlik

GIIPS: Yunanistan, İrlanda, İtalya, Portekiz, İspanya


57

0

5

10

15

20

25

30

Portekiz İrlanda İspanya İtalya Yunanistan

Kaynak: EPFR.

(Milyar ABD Doları) Tüm Gelişmekte Olan Ülkeler, Haftalık Fon Akımı

Sermaye Hareketleri


-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

10Hisse Senedi Piyasaları Tahvil Piyasaları

58

Kaynak: EPFR.

(Milyar ABD Doları) Tüm Gelişmekte Olan Ülkeler, 52 Haftalık Birikimli

Sermaye Hareketleri


-80

-55

-30

-5

20

45

70

95

-80

-55

-30

-5

20

45

70

95Tahvil Piyasaları Hisse Senedi Piyasaları

59

İşgücü Piyasası Gelişmeleri

60

Kaynak: TÜİK Hanehalkı İşgücü Anketi, TCMB.

(Yüzde)

İşsizlik Oranı


61

6

8

10

12

14

16

18

6

8

10

12

14

16

18İşsizlik Oranı (%) Tarım Dışı İşsizlik Oranı (%)


(Bin Kişi)

İstihdam


62

4200

4500

4800

5100

5400

5700

6000

6300

6600

12000

13000

14000

15000

16000

17000

18000

19000

20000

21000

22000Tarım Dışı istihdam Tarım İstihdam (sağ eksen)


(Yüzde)

Katılım Oranı


63

32

33

34

35

36

37

38

39

40

41

42

44

45

46

47

48

49

50

51

52

Katılım Oranı (%) Tarım Dışı İşgücü / 15+ Nüfus (%) (sağ eksen)


(Bin Kişi)

Sektörel İstihdam


64

3600

3900

4200

4500

4800

5100

5400

5700

1000

1200

1400

1600

1800

2000

2200İnşaat Sanayi (sağ eksen)


(Bin Kişi)

Sektörel İstihdam


65

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000

8000

9000

10000

11000

12000

13000

14000Hizmetler

Ödemeler Dengesi Gelişmeleri

66


(Mevsimsellikten Arındırılmış, Üç Aylık Hareketli Ortalama, Milyar ABD doları)

Dış Ticaret


67

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

5

7

9

11

13

15

17

19

21

23

25

İthalat İhracat (altın hariç) İhracat ithalat (altın hariç) İthalat (enerji hariç)


(Endeks 2010=100, Mevsimsellikten Arındırılmış)

Reel İthalat ve Reel İhracat


68

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

Reel ithalat Reel İthalat (Altın Hariç) Reel ihracat Reel İhracat (Altın Hariç)


(Endeks 2010=100, Mevsimsellikten Arındırılmış Çeyreklik)

Reel İthalat ve Reel İhracat

Son Veri: 2014 Ç4.

69

70

80

90

100

110

120

130

140

70

80

90

100

110

120

130

140Reel ithalat Reel ithalat (altın hariç) Reel ihracat Reel ihracat (altın hariç)

70

Kaynak: TCMB.

(Mevsimsellikten Arındırılmış, Milyar ABD doları)

Cari İşlemler Dengesi


-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4Cari İşlemler Dengesi Cari İşlemler Dengesi (altın hariç) Cari İşlemler Dengesi (enerji hariç)

Kaynak: TCMB.

(12-aylık, Milyar ABD doları)



71

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

Cari İşlemler Dengesi (enerji hariç) Cari İşlemler Dengesi (altın hariç) Cari İşlemler Dengesi

Kaynak: TUİK, TCMB.

(GSYİH Oranı, Yüzde)


Son Veri: 2014 Ç3.

72

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

-12

-10

-8

-6

-4

-2

0

2

4

Cari İşlemler Dengesi / GSYİH Cari İşlemler Dengesi/ GSYİH (enerji hariç) Cari İşlemler Dengesi/ GSYİH (altın hariç)

73

Kaynak: TCMB.

(12-aylık birikimli, Milyar ABD doları)

Cari Açığın Finansmanı*

*Kısa vadeli sermaye hareketleri bankacılık ve reel sektörün kısa vadeli net kredileri ile bankalardaki mevduat kaleminin toplamından oluşmaktadır. Uzun vadeli sermaye hareketleri bankalar ve reel sektörün uzun vadeli net kredileri ile bankalar ve Hazine’nin yurtdışına ihraç ettikleri tahvilleri kapsamaktadır.


-20

0

20

40

60

80

100

-20

0

20

40

60

80

100

Portföy ve Kısa Vadeli** DYY ve Uzun Vadeli* CA

74

Kaynak: TCMB.

(3-aylık birikimli, Milyon ABD doları)

Cari Açığın Finansmanı*

*Kısa vadeli sermaye hareketleri bankacılık ve reel sektörün kısa vadeli net kredileri ile bankalardaki mevduat kaleminin toplamından oluşmaktadır. Uzun vadeli sermaye hareketleri bankalar ve reel sektörün uzun vadeli net kredileri ile bankalar ve Hazine’nin yurtdışına ihraç ettikleri tahvilleri kapsamaktadır. Son Veri: Aralık 2014.

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

Portföy ve Kısa Vadeli** DYY ve Uzun Vadeli* CA

Kaynak: TCMB.

TÜFE Bazlı REDK (2003=100)

Reel Döviz Kuru


75

80

90

100

110

120

130

140

80

90

100

110

120

130

140

Kaynak: TCMB.

TÜFE Bazlı REDK* (2003=100)

Reel Döviz Kuru

*Reel Efektif Döviz Kuru, Doğal logaritma.


76

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

Kaynak: TCMB.

TÜFE Gelişmiş Ülkeler Bazlı REDK* (2003=100)

Reel Döviz Kuru



77

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

Kaynak: TCMB.

TÜFE Gelişmekte Olan Ülkeler Bazlı REDK* (2003=100)

Reel Döviz Kuru


Son Veri : Şubat 2015.

78

4.2

4.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

4.2

4.3

4.4

4.5

4.6

4.7

4.8

4.9

5.0

Kamu Maliyesi Gelişmeleri

79

Kaynak: Maliye Bakanlığı.

* Temel kalemler seçilmiştir.

(12-Aylık Birikimli, Yıllık Yüzde Değişime Katkı)

Faiz Dışı Harcamalara Katkılar


80

-2

2

6

10

14

18

22

26

-2

2

6

10

14

18

22

26

Sermaye Giderleri Cari Transferler Mal ve Hizmet Alım Giderleri Personel Giderleri Faiz Dışı Harcamalar

(12-Aylık Birikimli, Yıllık Yüzde Değişime Katkı)

Vergi Gelirlerine Katkılar


81

Kaynak: Maliye Bakanlığı.

* Temel kalemler seçilmiştir.

-5

0

5

10

15

20

25

30

-5

0

5

10

15

20

25

30

İthalde Alınan KDV ÖTV Dahilde Alınan KDV Kurumlar Vergisi Gelir Vergisi Vergi Gelirleri

Kaynak: Maliye Bakanlığı, Orta Vadeli Program (2015-2017).

* Orta Vadeli Program (2015-2017) gerçekleşme tahmini.

** Orta Vadeli Program (2015-2017) hedefi.

(12-Aylık Birikimli, GSYİH’nin Yüzdesi Olarak)

Merkezi Yönetim Bütçesi Gelir ve Harcamaları

Son Veri: 2014 Ç3.

82

14

16

18

20

22

24

26

14

16

18

20

22

24

26

Bütçe Gelirleri Faiz Dışı Harcamalar





Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi

Son Veri: 2014 Ç3.

83

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

-6

-4

-2

0

2

4

6

8

Bütçe Dengesi Faiz Dışı Bütçe Dengesi





Program Tanımlı Faiz Dışı Bütçe Dengesi

Son Veri: 2014 Ç3.

84

-2

-1

0

1

2

3

4

5

-2

-1

0

1

2

3

4

5

Faiz Dışı Bütçe Dengesi (Program Tanımlı)

(GSYİH’nin Yüzdesi Olarak)

AB Tanımlı Kamu Borç Stoku

Son Veri: 2014 Ç3.




85

0

20

40

60

0

20

40

60

Kamu Borç Stoku

Finansal Aracılık Gelişmeleri

86

Kaynak: TCMB.

(Yıllık Büyüme, Yüzde)

Toplam Krediler*

*Toplam bankacılık sektörü (Katılım bankaları dahil)

Kredi kartları dahil.

TGA Hariç


87

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Toplam Kredi Büyümesi

Toplam Kredi Büyümesi (Kur Etkisinden Arındırılmış)

Kaynak: TCMB.

(Yıllık Büyüme, Yüzde)

Tüketici Kredileri ve Ticari Krediler*


TGA Hariç


88

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

Ticari Krediler Tüketici Kredileri

Kaynak: TCMB.

(13 Haftalık Yıllıklandırılmış Hareketli Ortalama+, Kur Etkisinden Arındırılmış, Yüzde)

Toplam Krediler*


Kredi kartları dahil.

TGA Hariç


89

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

0

5

10

15

20

25

30

35

40

45

50

+Kredi stok değerlerinin haftalık büyüme oranları hesaplanmaktadır. Bu oranların 13 haftalık hareketli ortalaması bulunup 52. kuvveti alınarak yıllıklandırılmaktadır.

Kaynak: TCMB.


Tüketici Kredileri ve Ticari Krediler*

*Toplam bankacılık sektörü (Katılım bankaları dahil).

TGA Hariç


90

0

10

20

30

40

50

60

0

10

20

30

40

50

60Ticari Krediler Tüketici Kredileri


Kaynak: TCMB.

(13 Haftalık Yıllıklandırılmış Hareketli Ortalama+, Yüzde)

Tüketici Kredileri*

*Toplam bankacılık sektörü (Katılım bankaları dahil).

TGA Hariç


91


-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50Konut Diğer Taşıt

Kaynak: TCMB.


Toplam Krediler*


Kredi Kartları Dahil

TGA Hariç.

Son Veri: 27 Şubat 2015

92

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

5

10

15

20

25

30

35

40Toplam Krediler (2015) Toplam Krediler (2007-2014)


Kaynak: TCMB.

(13 Haftalık Yıllıklandırılmış Hareketli Ortalama+, Yüzde)

Tüketici Kredileri*

*Toplam bankacılık sektörü (Katılım bankaları dahil) TGA ve Kredi Kartları Hariç

Son Veri: 27 Şubat 2015

93

0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

5

10

15

20

25

30

35

40Tüketici Kredileri -2015 Tüketici Kredileri (2007-2014)


Kaynak: TCMB.


Ticari Krediler*

*Toplam bankacılık sektörü (Katılım bankaları dahil) TGA Hariç


94


0

5

10

15

20

25

30

35

40

0

5

10

15

20

25

30

35

40Ticari Krediler (2015) Ticari Krediler (2007-2014)

TGA Oranları

(Yüzde)


95

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0

2.0

2.5

3.0

3.5

4.0

4.5

5.0

5.5

6.0

6.5

7.0Toplam Firma Kredileri Bireysel Krediler

Kaynak: TCMB.

(Yüzde)

Karşılıksız Çek Oranları

Not: Karşılıksız çek dönüşüm oranları, takas odalarına ibraz edilen ve karşılıksız kalan çek adet ve tutarının toplam takasa ibraz edilen çek adet ve tutarı içindeki oranıdır.


96

0

2

4

6

8

10

12

0

2

4

6

8

10

12Karşılıksız Çek Dönüşüm Oranı (Adet) Karşılıksız Çek Dönüşüm Oranı (Tutar)

Kaynak: TCMB.

Kaynak: TCMB.

(Akım Veriler, Yıllık Faizler, Yüzde, 4 Haftalık Hareketli Ortalama)

Kredi Faiz Oranları


97

5

8

11

14

17

20

23

26

5

8

11

14

17

20

23

26Taşıt Konut Ticari Nakit

Kaynak: TCMB.




98

0

1

2

3

4

5

6

7

8

8

10

12

14

16

18

20

22

24Ticari Kredi Faiz Oranı Ticari Kredi Faizi-Mevduat Faizi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB.




99

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

18Ticari Kredi Faizi Ticari Kredi Faizi (KMH ve KK Hariç)

Kaynak: TCMB.




100

0

1

2

3

4

5

6

7

0

1

2

3

4

5

6

7Ticari Kredi Faizi-Mevduat Faizi Ticari Kredi Faiz (KMH ve KK hariç)-Mevduat Faizi

Finansal Piyasa Gelişmeleri

101

Kaynak: TCMB.

TCMB Ortalama Fonlama Faizi


102

Kaynak: BIST, TCMB.

(Yüzde)

BIST Repo-Ters Repo Pazarı Gecelik Faizler


103

Kaynak: TCMB.

(Yüzde)

TCMB Faizleri ve BIST Gecelik Faizler


104


(ABD doları karşısında 01.11.2011 değerleri 1'e normalize edilmiştir)

TL ve Gelişmekte Olan Ülke Para Birimleri


105

Gelişmekte olan ülkeler arasında Brezilya, Şili, Kolombiya, Meksika, Polonya, Macaristan, Çek Cumhuriyeti, G. Afrika, Endonezya, Kore, Romanya, Malezya ve Filipinler yer almaktadır.

Kaynak: Bloomberg.

(1 ay vade)

Opsiyonların İma Ettiği Kur Oynaklığı


106

Gelişmekte olan ülkeler arasında Brezilya, Şili, Kolombiya, Meksika, Polonya, Çek Cumhuriyeti, G. Afrika, Endonezya, Romanya yer almaktadır.

Kaynak: Bloomberg.

(12 ay vade)

Opsiyonların İma Ettiği Kur Oynaklığı


107

Gelişmekte olan ülkeler arasında Brezilya, Şili, Kolombiya, Meksika, Polonya, Çek Cumhuriyeti, G. Afrika, Endonezya, Romanya yer almaktadır.


Kur Sepeti ve EMBI


108

Kaynak: Bloomberg.

EMBI Endeksleri


109

Kaynak: Bloomberg.

Göreli EMBI Endeksleri


110

(03.01.2012=1)

Kaynak: Bloomberg.

(Yüzde)

Farklı Vadelerde DİBS Getirileri

Son Veri: 04 Mart2015.

111

4

5

6

7

8

9

10

11

12

4

5

6

7

8

9

10

11

120.5 yıl 1 yıl 2 yıl 4 yıl 10 yıl

İktisadi Faaliyet Gelişmeleri

112

Kaynak: TÜİK.

(Yüzde)

GSYİH Yıllık Büyümesi

Son Veri: 2014 Ç3.

113

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

Kaynak: TÜİK.

(Yüzde Puan)

Yıllık GSYİH Büyümesine Katkılar

Son Veri: 2014 Ç3.

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

25 Stok Değişimi Net İhracat Nihai Yurt İçi Talep GSYİH

114

Kaynak: TÜİK.

(1998 Sabit Fiyatlarıyla Milyar TL, Mevsimsellikten Arındırılmış)

GSYİH

Son Veri: 2014 Ç3.

115

10

15

20

25

30

35

10

15

20

25

30

35

Mill

ion

s


(Mevsimsellikten Arındırılmış, Endeks 2008Ç1=100)

Nihai Yurt İçi Talep ve İthalat

Son Veri: 2014 Ç3.

116

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130

Nihai Yurt İçi Talep Mal ve Hizmet İthalatı


(1998 Sabit Fiyatlarıyla Milyar TL, Mevsimsellikten Arındırılmış)

İthalat ve İhracat

Son Veri: 2014 Ç3.

2

3

4

5

6

7

8

9

10

2

3

4

5

6

7

8

9

10

Mill

ion

s

Mal ve Hizmet İthalatı Mal ve Hizmet İhracatı

117

Kaynak: TÜİK.

(Mevsimsellikten Arındırılmış, Yüzde)

GSYİH Çeyreklik Büyümesi

Son Veri: 2014 Ç3.

118

-8

-6

-4

-2

0

2

4

6

Kaynak: TÜİK.

(Mevsimsellikten Arındırılmış, Çeyreklik Ortalama, 2010=100)

Sanayi Üretim Endeksi

119


80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

80

85

90

95

100

105

110

115

120

125



İthalat Miktar Endeksi


120

70

80

90

100

110

120

130

140

70

80

90

100

110

120

130

140



Sermaye Malları Üretimi ve İthalatı

Son Veri: Üretim için Ocak 2015.

İthalat için Aralık 2014.

121

60

70

80

90

100

110

120

130

140

150

70

80

90

100

110

120

130

140Sermaye Malları İthalatı Sermaye Malları Üretimi (sağ eksen)



Ara Malları Üretimi ve İthalatı

122

Son Veri: Üretim için Ocak 2015.


80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

75

85

95

105

115

125

135

145Ara Malı İthalatı Ara Malı Üretimi (sağ eksen)



Tüketim Malları Üretimi ve İthalatı

123

Son Veri : Üretim için Ocak 2015.


80

85

90

95

100

105

110

115

120

125

40

50

60

70

80

90

100

110

120

130 Tüketim Malları İthalatı Tüketim Malları Üretimi (sağ eksen)

Kaynak: TCMB.

(Mevsimsellikten Arındırılmış, Yüzde)

Kapasite Kullanım Oranı


124

55

60

65

70

75

80

85

55

60

65

70

75

80

85

Kaynak: TCMB.

(Artacak-azalacak, Mevsimsellikten arındırılmış)

Gelecek Üç Ay İhracat ve İç Piyasa Sipariş Beklentisi


-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40İhracat İç Piyasa

125

Kaynak: Markit.


PMI


126

30

35

40

45

50

55

60

30

35

40

45

50

55

60

Kaynak: TCMB.


Reel Kesim Güven Endeksi


127

55

65

75

85

95

105

115

125

55

65

75

85

95

105

115

125

Kaynak: CNBC-e, TÜİK, TCMB.

Tüketici Güven Endeksleri

Son Veri: TÜİK-TCMB için Şubat 2015.

CNBC-e için Şubat 2015.

128

50

60

70

80

90

100

110

120

50

60

70

80

90

100

110

120CNBC-e TÜİK-TCMB

Kaynak: TCMB.

(Artacak-Azalacak, Mevsimsellikten Arındırılmış)

Yatırım Harcaması Eğilimi*

* İYA soru 23:Geçmiş on iki aya kıyasla, gelecek on iki ayda, sabit sermaye yatırım harcama beklentiniz.


129

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

Ekonomik Gelişmeler

Erdem Başçı Başkan

11 Mart 2015

Türkiye Cumhuriyeti Cumhurbaşkanlığı, Ankara

ekonomik gelişmeler · İtalya İngİltere İspanya abd. 13 kaynak: tİm. ticaret ortaklarına...

Documents