Econ 115

1st Midterm Fall 2011

MULTIPLE CHOICE.  Choose the one alternative that best completes the statement or answers the question.

1) Statements about ʺwhat ought to beʺ are called

A) normative statements.

B) hypotheses.

C) economic statements.

D) positive statements.

E) scientific statements.

1)

2) Complete the following sentence. Economic models

A) answer questions that arise from normative statements.

B) were first developed in the 1970s.

C) do not answer questions about the economic world.

D) include most of the details of the economic world.

E) describe some aspect of the economic world, but include only those features needed for

the purpose at hand.

2)

3) Which one of the following events shifts the demand curve for grape jelly to the right?

A) an increase in income if grape jelly is a normal good

B) an increase in the price of peanut butter, a complement of grape jelly

C) a decrease in the price of grape jelly

D) a decrease in the population

E) a decrease in the price of strawberry preserves, a substitute for grape jelly

3)

4) An increase in the price of ground beef

A) increases the demand for chicken, a substitute for ground beef.

B) increases the demand for hamburger buns, a complement of ground beef.

C) increases the quantity demanded of ground beef.

D) decreases the quantity demanded of ground beef.

E) both A and D.

4)

5) An increase in income

A) increases the supply of turnips.

B) decreases the supply of turnips.

C) increases the demand for turnips if a turnip is a normal good.

D) decreases the demand for turnips if turnips have a very low price.

E) increases the demand for turnips if a turnip is an inferior good.

5)

6) A turnip is an inferior good if

A) an increase in income increases the demand for turnips.

B) turnips violate the law of demand.

C) an increase in income decreases the demand for turnips.

D) an increase in the price of a turnip decreases the quantity of turnips that consumers want

to buy.

E) turnips are a low quality good.

6)

1

7) Which one of the following illustrates an inelastic demand?

A) A 10 percent rise in price leads to a 5 percent decrease in quantity demanded.

B) A price elasticity of demand equal to 1.0.

C) A price elasticity of demand equal to infinity.

D) A 10 percent rise in price leads to a 20 percent decrease in quantity demanded.

E) A price elasticity of demand equal to 2.0.

7)

Use the figure below to answer the following questions.

Figure 3.2.1

8) Which one of the following statements best characterizes point B in Figure 3.2.1?

A) The most that consumers would be willing to pay for the 9,000th apple is $0.50.

B) At point B, the market is in equilibrium.

C) Producers would be unwilling to sell the 9,000th apple for less than $0.50.

D) At a price of $0.50, consumers will be unwilling to buy any apples.

E) At a price of $0.50, there will be an apple shortage.

8)

9) An indifference curve is

A) the boundary between normal goods and inferior goods.

B) a line with a positive slope.

C) the boundary between what a consumer can afford and what he cannot afford.

D) the boundary between what can be produced and what cannot be produced.

E) a line that shows combinations of goods among which a consumer is indifferent.

9)

10) If we produce one more bottle of water

A) we incur a marginal cost.

B) the marginal social benefit from bottled water increases.

C) the price of a bottle of water must rise.

D) we must move away from market equilibrium.

E) we cannot be acting efficiently.

10)

2

Use the figure below to answer the following question.

Figure 9.2.4

11) Refer to Figure 9.2.4. Rashid buys only books and albums. The figure shows his preferences.

Rashidʹs indifference curves ________ display diminishing marginal rate of substitution

because ________.

A) do; the magnitude of the slope of both indifference curves decreases as Rashid consumes

more albums and fewer books

B) do; Rashid is indifferent between consuming 6 albums and 2 books and consuming 2

albums and 3 books

C) do; the price of an album decreases as Rashid increases the quantity he buys

D) do not; the magnitude of the slope of both indifference curves decreases as Rashid

consumes more albums and fewer books

E) do not; Rashid is indifferent between consuming 6 albums and 2 books and consuming 2

albums and 3 books

11)

12) Marginal cost

A) is always less than price.

B) is the minimum price a producer must receive to induce him to offer one more unit of a

good or service for sale.

C) decreases as more of a good or service is produced.

D) can be negative.

E) is greater than price.

12)

13) The magnitude of the slope of an indifference curve is

A) the marginal rate of substitution.

B) the relative price of good Y.

C) the marginal propensity to substitute.

D) the marginal rate of transformation.

E) the marginal propensity to consume.

13)

3

14) Producer surplus is

A) equal to the area under the supply curve.

B) the difference between the maximum price consumers are willing to pay and the

minimum price producers are willing to accept.

C) the total amount paid for the good.

D) the price received for a good minus its marginal cost, summed over the quantity sold.

E) equal to the opportunity cost of production.

14)

15) A price elasticity of demand of 2 means that a 10 percent increase in price will result in a

A) 20 percent decrease in quantity demanded.

B) 5 percent decrease in quantity demanded.

C) 20 percent increase in quantity demanded.

D) 2 percent increase in quantity demanded.

E) 2 percent decrease in quantity demanded.

15)

16) Marginal cost is equal to

A) the increase in total cost divided by the increase in output.

B) total variable cost minus total fixed cost.

C) total cost divided by output.

D) the increase in total cost divided by the increase in variable cost.

E) the increase in total cost divided by the increase in labour input, given the amount of

capital.

16)

17) If ATC is falling, then MC must be

A) rising.

B) below ATC.

C) equal to ATC.

D) above ATC.

E) falling.

17)

4

Use the figure below to answer the following question.

Figure 9.2.2

18) Figure 9.2.2 shows three indifference curves for Brenda. Which one of the following is not true?

A) Brenda prefers consuming at point B to consuming at point A.

B) Brenda prefers consuming at point D to consuming at point A.

C) The marginal rate of substitution is higher at point C than at point B.

D) Brenda prefers consuming at point D to consuming at either point B or point C.

E) Brenda would be equally happy consuming at either point B or point C.

18)

19) Which of the following are correct? According to the law of diminishing returns,

(1) marginal product eventually rises.

(2) marginal product eventually falls.

(3) marginal cost eventually rises.

(4) marginal cost eventually falls.

A) (1) and (3) B) (1) and (4) C) (2) and (3) D) (2) and (4) E) (4)

19)

5

Use the figure below to answer the following questions.

Figure 11.3.2

20) Refer to Figure 11.3.2, which illustrates the short-run average and marginal cost curves. The

marginal cost curve is curve

A) A.

B) B.

C) C.

D) D.

E) none of the above.

20)

21) The average variable cost curve will shift upward if

A) there is a technological advance.

B) the price of the variable input decreases.

C) the price of the variable input increases.

D) there is an increase in fixed cost.

E) the price of output increases.

21)

22) At the best affordable point, what is the relationship between the indifference curve and the

budget line?

A) The slope of the budget line exceeds the slope of the indifference curve.

B) The slope of the indifference curve exceeds the slope of the budget line.

C) The slope of the indifference curve equals the slope of the budget line.

D) The budget line and the indifference curve are identical.

E) None of the above.

22)

6

Use the figure below to answer the following questions.

Figure 11.2.1

23) Refer to Figure 11.2.1 which illustrates Taniaʹs total product curve. Which one of the following

statements is false?

A) All the points below the curve are attainable.

B) All the points above the curve are unattainable.

C) All the points below the curve are inefficient.

D) All the points on the curve are attainable.

E) The cost of producing at point B equals the cost of producing at point C.

23)

24) The law of diminishing marginal returns states:

A) As a firm uses more of a variable factor of production, with a given quantity of the fixed

factor of production, the marginal product of the variable factor eventually diminishes.

B) As a firm uses more of a variable factor or production, total product eventually decreases.

C) As the size of a firmʹs plant increases, average cost eventually decreases.

D) As the size of a plant increases, marginal product eventually decreases.

E) As a firm uses more of a variable factor of production, its average cost eventually

decreases.

24)

25) A price ceiling set below the equilibrium price will result in

A) excess supply.

B) excess demand.

C) an increase in supply.

D) a decrease in demand.

E) the equilibrium price.

25)

7

26) Economies of scale are present when

A) average total cost rises as input increases.

B) the LRAC curve is horizontal.

C) total fixed cost increases.

D) average total cost remains constant as input increases.

E) the LRAC curve slopes downward.

26)

27) Suppose Honda can triple its production of Civics by tripling its production facility for those

cars. This indicates the presence of

A) the law of diminishing returns.

B) minimum efficient scale.

C) constant returns to scale.

D) diseconomies of scale.

E) economies of scale.

27)

28) If the price of a good is not affected by a tax, then

A) supply is perfectly elastic.

B) demand is unit elastic.

C) demand is perfectly elastic.

D) the elasticity of supply is greater than elasticity of demand.

E) supply is unit elastic.

28)

29) If the government imposes a maximum rent for housing that is above the equilibrium price,

then you predict that

A) the law will have no effect in the market for housing.

B) the supply curve for housing shifts leftward.

C) the demand curve for housing shifts rightward.

D) the law will generate a shortage of housing.

E) the law will create a surplus of housing.

29)

8

Use the figure below to answer the following questions.

Figure 6.3.1

30) Refer to Figure 6.3.1 showing the market for frisbees before and after a tax is imposed. The tax

on each frisbee is

A) $0.60. B) $1.00. C) $5.60. D) $6.60. E) $0.40.

30)

9