钢矿周度报告 20190120

钢厂政策尘埃落定，市场全面进入冬储模式

研究员：姚进

从业资格证号：F3036293

Email：yaoj@mfc.com.cn

Tel：027-85807917

美尔雅期货产业研究中心 黑色产业组

研究员：廖雨东

从业资格证号：F3048693

Email：liaoyd@mfc.com.cn

Tel：027-85807917

报告主要观点

版块 关键词 主要观点

钢材

价格 市场冬储全面启动，成材价格持稳运行

供给 高炉开工率有所抬升，电弧炉产能利用率下滑明显，螺纹钢及热卷产量均有所下滑

库存 冬储持续推进，市场延续被动累库存

需求 终端需求疲弱，投机需求好转

利润 长流程钢厂利润趋降，电炉钢企业小幅亏损

价差 螺纹基差收窄，卷螺差逐步回归

总结 目前基本面仍是供需两弱的淡季格局，投机需求虽边际改善，但不足以支持现货走强，预计现货延续窄幅震荡。近期宏观预期好转，市场信心逐渐恢复，对盘面的提振十分明显，短期预计仍会偏强运行，可短线试多。

铁矿石

价格 连铁强势上涨，主力基差下行

供给 矿山发货量大减，港口到货量大增

需求 港口疏港量增加，烧结矿日耗微升

库存 港口库存小幅上升，钢厂进口矿可用天数大增

利润 运费价格微降，进口矿利润收缩

价差 主流进口矿稳中有升，低品矿增幅较大；球团溢价持续下降，5-9价差收窄

总结季节性叠加力拓港口事故，国外矿山发货阶段性下降，而唐山高炉开工及产能利用率连续三周上升，港口疏港量亦持续增加，铁矿供需结构向好。节前补库仍在持续，但增加空间有限，力度将趋弱。当前高品矿供给压力及钢厂利润收缩，追求配矿高性价比背景下，低品矿更受青睐，涨幅显著。预计短期盘面高位震荡运行为主，多单可继续持有，谨慎追涨。

钢材

钢材周度市场跟踪

本周重要事件盘点

时间 关键字 事件

0114 江苏 江苏省自1月12日8时起，启动重污染天气黄色预警。

0114 工信部工信部部长表示，进一步深入推进工业供给侧结构性改革，巩固去产能成果，支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局。严禁钢铁、水泥、平板玻璃等新上项目扩大产能。

0114 沙钢 沙钢出台价格政策：螺纹钢价格平稳，现HRB400Ф16-25mm螺纹出厂价格为3880元/吨。

0115 不锈钢 工信部：2018年以来，不锈钢行业发展态势稳中向好，运行质量明显提高。今年以来，企业加快不锈钢产品结构调整，高品质不锈钢产量稳步增长。

0115 汽车 中汽协：2018年中国汽车出口104万辆，为2012年以来最高。预计2019年中国汽车销量2,810万辆，接近上年水平。

0116 河北 继河北省首个“无钢市”保定之后，张家口、廊坊也将在今年实现钢铁产能退出，预计年内再压减钢铁产能1400万吨、煤炭1000万吨。

0117 去产能 2016年以来全国共化解了1.5亿吨以上的粗钢产能，全面出清了1.4亿吨“地条钢”产能，行业的供求关系发生了明显的变化。

01117 河北2019年河北省将以钢铁、水泥、平板玻璃、焦化、化工、制药等行业为重点，完成7家重点污染工业企业搬迁改造和关闭退出，对逾期未完成退城搬迁的企业予以停产。

0118 唐山 唐山决定自2019年1月17日12时至1月19日24时，全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应。其中港口集疏散车辆进行措施起止时间为1月17日20时至20日8时。

0118 环保督察 在第三批环保督察“回头看”期间，各督察组共受理群众有效举报3639件。其中，大气污染问题占举报总数的57.5%。截至目前，各地反馈完成整改1559件。

钢材周度市场跟踪

1.1 价格：市场冬储全面启动，成材价格持稳运行

➢ 距离春节仅剩两周时间，尽管终端需求不断萎缩，但随着各地钢厂冬储政策的落地和期螺的强势反弹，市场的投机需求开始逐步释放，现货价格整体持稳运行，其中北京、济南、沈阳等地价格略有上涨，上海、武汉、广州等地价格小幅下跌。截止1月11日全国螺纹现货均价3919，周环比跌10，期螺持续偏强震荡，周五盘面收于3669，周环比涨139。

钢材周度市场跟踪

1.1 价格：钢厂报价坚挺，现货价格持稳运行

➢ 距离春节仅剩两周时间，尽管终端需求不断萎缩，但随着各地钢厂冬储政策的落地和期螺的强势反弹，市场的投机需求开始逐步释放，现货价格整体持稳运行，其中北京、济南、沈阳等地价格略有上涨，上海、武汉、广州等地价格小幅下跌。截止1月11日全国螺纹现货均价3919，周环比跌10，期螺持续偏强震荡，周五盘面收于3669，周环比涨139。

钢材周度市场跟踪

1.2 供给：高炉开工率有所抬升，电弧炉产能利用率下滑明显

➢ 产能方面，近期华北、华东等地前期例行检修的高炉逐步复产，高炉开工率明显抬升，本周唐山高炉开工57.32%，周环比增加3.66%，全国高炉开工率64.92%，周环比增加0.56%，而电弧炉企业产能利用率下滑趋势明显，本周全国样本企业电弧炉产能利用率53.99%，周环比下降9.61%。

钢材周度市场跟踪

1.2 供给：螺纹钢及热卷产量均有所下滑

➢ 成材方面，本周螺纹产量321.13万吨，周环比降8.81万吨，略高于2018年1-12月螺纹钢周度平均产量317.60万吨；热卷周度产量320.97万吨，周环比下降2.34万吨，低于2018年1-12月螺纹钢周度产量324.59万吨。

钢材周度市场跟踪

1.3 库存：冬储持续推进，市场延续被动累库存

➢ 库存方面，市场延续被动累库存的状态，同时随着冬储的推进，库存由钢厂流向贸易商的情况十分明显，其中螺纹钢库存总量在581.4万吨，周环比增加32.07万吨，社库增加30.04万吨，厂库增2.03万吨；热卷库存总量在279.94万吨，环比增加1.00万吨，社库增加3.38万吨，厂库降2.38万吨。

钢材周度市场跟踪

1.3 库存：冬储持续推进，市场延续被动累库存

➢ 库存方面，市场延续被动累库存的状态，同时随着冬储的推进，库存由钢厂流向贸易商的情况十分明显，其中螺纹钢库存总量在581.4万吨，周环比增加32.07万吨，社库增加30.04万吨，厂库增2.03万吨；热卷库存总量在279.94万吨，环比增加1.00万吨，社库增加3.38万吨，厂库降2.38万吨。

钢材周度市场跟踪

1.4 需求：终端需求疲弱，投机需求好转

➢ 需求端，随着春节的临近，工地停工面积扩大，终端需求延续弱势，但随着钢厂冬储政策的落定和期螺的反弹，市场投机需求好转，本周建筑钢材市场周度日均成交12.68万吨，环比降0.99万吨，低于1-12月日均成交量17.64万吨；上海线螺终端采购量32395吨，环比小幅增加。

钢材周度市场跟踪1.4 需求：房地产市场增长保持强劲，后端压力逐步显现

➢ 11月份房地产数据公布，新开工面积累积同比16.8%，环比增加0.5%，施工面积累积同比4.7%，环比增0.4%，销售面积累积同比1.4%，环比降0.8%，土地购置面积累积同比14.3%，环比降1.0%，房地产市场短期无忧，但终端下滑趋势不改，压力将逐步显现。

钢材周度市场跟踪1.4 需求：基建项目密集开工，投资触底反弹

➢ 11月份基建投资累积同比3.7%，环比持平，PPP项目执行数持续增长

钢材周度市场跟踪1.5 利润：长流程钢厂利润趋降，电炉钢企业小幅亏损

➢ 近期原料段价格持续走强，长流程钢厂利润趋降，废钢价格坚挺，电炉钢企业小幅亏损

钢材周度市场跟踪1.6 价差：螺纹基差收窄，卷螺差逐步回归

➢ 期螺偏强震荡，现货持稳运行，基差进一步收缩；螺纹基本面弱势，热卷基本面好转，卷螺差逐渐回归

铁矿石

铁矿石周度市场跟踪

本周重要事件盘点

时间 关键字 事件

0114 力拓大火对罗布河的设施造成一定的破坏，导致罗布河粉和罗布河块发运受限。目前，力拓公司正在全力调查事件的影响，尽可能将中断时间缩到最短。

0114 印度印度航运部门声明称，2018年3月至12月期间，印度9大港口总吞吐量达到5.19亿吨，同比去年同期的5亿吨上涨3.77%。来自韩国和日本的钢铁公司有意在印度投资生产高附加值产品。钢铁部目前正在与韩国浦项制铁及现代钢铁进行商谈，探讨在印度投资生产高附加值钢铁产品的可能性。

0115 PMI澳大利亚矿山公司Mineral Resources Limited (MRL）旗下子公司Process Minerals International （PMI）的运输火车在通往Esperance港口路段受火灾影响，部分火车车厢受损。其主营铁矿石及锰矿的加工、生产和出口业务,主要产品为PMI粉（58%-60%）和PMI块（60%左右）。

0116 印度

卡纳塔克邦首席部长HD Kumaraswamy近期致信中央政府要求提高印度铁矿石进口关税以保证国内矿业的发展，印度政府已将此事提上议程，正在进行商讨。矿业相关部门也在听取钢铁及矿企对此的意见。他表示，印度国内钢铁企业从外国进口优质铁矿石，导致本国铁矿石因无法及时消耗而累库。目前进口关税低至2.5%，导致印度钢铁企业将目光转向进口铁矿石。

0117 淡水河谷继力拓、BHP等大矿山纷纷将无人卡车等高端科技应用于采矿业后，巴西淡水河谷（Vale）也将目光转向创新科技，计划将颠覆性创新技术应用于其业务的各个方面。目前Vale已在土巴朗（Tubarao ）地区成立人工智能中心，致力于优化设备维护工作及改进矿石加工流程等。

0118 力拓力拓2018年四季度产销报告显示，皮尔巴拉业务第四季度产量为8660万吨，同比减少1％；2018全年产量达3.378亿吨，同比2017年增加2%。旗下的加拿大铁矿石公司(Iron Ore Company of Canada)铁矿石产量达280万吨，环比减少2%；受二季度矿山罢工事故影响， 2018全年产量900万吨，同比减少20%。

铁矿石周度市场跟踪

2.1 价格：连铁强势上涨，主力基差下行

➢ 本周连铁震荡上行，周五大涨，周线收于528元/吨，环比上涨19元/吨；现货价格亦保持上涨趋势，主力合约基差持续下行，环比减少21至50。

铁矿石周度市场跟踪

2.2 供给：矿山发货量大减，港口到货量大增

➢ 澳矿及巴西矿总发货量环比减少248.6万吨，其中四大矿山发货量均下降，力拓由于港口事故停运影响降幅最大，环比减少150万吨。

铁矿石周度市场跟踪

2.2 供给：矿山发货量大减，港口到货量大增

➢ 12月矿山发货放量所致，上周北方六港到货量大幅上升，环比增加257.7万吨；其中除连云港微降外均不同幅度增加，增幅最大为京唐港，环比上升120万吨。

铁矿石周度市场跟踪

2.4 需求：港口疏港量增加，烧结矿日耗微升

➢ 钢厂持续补库，港口日均疏港量环比微增8.31万吨至287.78万吨，进口矿烧结粉总日耗环比微升。

铁矿石周度市场跟踪

2.3 库存：港口库存小幅上升，钢厂进口矿可用天数大增

➢ 港口库存小幅上升，环比上周增加191.3万吨；钢厂平均库存可用天数为32天，环比增加3.5天。

铁矿石周度市场跟踪

2.5 利润：运费价格微降，进口矿利润收缩

➢ 原油价格震荡运行，海运费价格微降；美元兑人民币回升，港口现货价小幅下跌，进口利润环比减少16元/吨。

铁矿石周度市场跟踪

2.6 价差：主流进口矿稳中有升，低品矿增幅较大

➢ 主流进口矿现货价格整体呈稳中向上走势，其中高品矿增幅较小，低品矿环比增加28元/吨左右；受此影响，高低品价差缩窄，日照港进口矿金布巴-超特价差环比减少30至105元/吨。

铁矿石周度市场跟踪

2.6 价差：球团溢价持续下降，5-9价差收窄

➢ 球团溢价持续降低，环比上周减小3美元/吨；5-9价差环比缩小9元。

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