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COMMODITIES
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Con este nombre se le conoce a una clase de bienes para los cuales existe una demanda, la cual es cubierta sin una diferenciacin cualitativa en el mercado.
Un commodity tiene una funcionalidad total o parcial, quees tratada por el mercado con equivalencia sin discriminar al productor del mismo.
Una de las principales caractersticas de los commodities esque los precios de estos obedecen a las fuerzas de ofertay demanda del Mercado.
Generalmente, estos son recursos bsicos y agrcolas como: petrleo, gas natural, maz, soya, ganado, oro, cobre, plata,
etc.
Se conoce como soft commodities a los que son cultivados, mientras los hard commodities son bienes extrados por actividades mineras.
1 Qu es un commodity?
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2En un principio comentamos que el precio de los commodities reacciona a las fuerzas de oferta y demanda.
La mayor parte del movimiento en los precios suele obedecer a cambios por parte de la demanda en nuestra ecuacin.Los cambios en la oferta suelen ser menores o tomar ms tiempo para reaccionar a las dinmicas de la demanda. As, un alza en la demanda por un producto finito tendr un efecto positivo en el precio de dicho commodity. En un mercado donde hay ms apetito o necesidad de granos, por ejemplo, repercutir
en un alza en precio si la oferta no reacciona de manera acorde o
inclusive se contrae.
Otros factores que juegan dentro de la determinacin del precio
de un commodity son los inventarios que existan de este, asumiendo que no sea perecedero. En este caso, aunque haya
cadas en los niveles de produccin de un metal, un abasto suficiente de inventarios puede matizar el alza en los precios del mismo.
Un lmite inferior que se puede encontrar en el precio de los commodities es el costo marginal de produccin. Si un commodity observa una cada abrupta en sus precios,
podra afectar la rentabilidad de las empresas dedicadas a su
produccin, disuadindolas de seguir operando y afectando
la produccin. Si el costo promedio por extraccin de oro de
la industria ronda los US$1,100 por onza, podramos suponer
que debajo de este precio menos mineras estaran dispuestas
a seguir en el mercado, causando una disrupcin en la oferta,
o sobre oferta, llevando al precio de dicho commodity a su nivel
de equilibrio.
Factores que influyen el los precios de los commodities
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Entre otros factores a determinar estn el efecto de sustitucin.Es decir, a ciertos niveles de precio de un commodity, una persona podra llegar a un lmite de indiferencia y optar por consumir el otro. Esto se puede observar en industrias como la energtica, donde a ciertos precios de gas natural una empresa
podra optar por utilizar carbn como fuente para generar
electricidad. En este caso, al analizar el comportamiento de un
commodity, uno deber tener en mente cules pueden ser los
sustitutos naturales y monitorear el comportamiento para definir
niveles de indiferencia y anticipar cambios en las tendencias.
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Se conoce con nombre de contango, cuando los preciosde un determinado commodity cumplen con las siguientes
caractersticas: los precios de los futuros sobre cierto activose encuentran por arriba del precio spot, dado que los participantes esperan que el precio spot en el futuro sea ms alto.
Esto ocurre con frecuencia cuando el precio de un commodity
es alto y voltil.
Por el contrario, se conoce como backwardation cuando el precio de un contrato futuro sobre un commodity opera por debajo del precio spot.
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MESES AL VENCIMIENTO
3 Contango & Backwardation
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Algunos inversionistas consideran la exposicin a commodities dentro de sus portafolios como una cobertura parcial contra la inflacin. Esto debido a que comnmente, cuando la inflacin se acelera, este tipode activos son de los pocos que se benefician, particularmente cuando es inesperada.
Cuando la demanda por bienes y servicios aumente,de igual forma lo hacen los precios, en consecuencia,el precio de los insumos para producirlos observan una tendencia similar.
Cobertura contra inflacin4
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Los commodities suelen tener una baja correlacin con los activos tradicionales como son acciones o bonos. El coeficiente de correlacin es un nmero entre -1 y 1 que mide el grado de relacin lineal que existe entre dos variables. Si existe una perfecta correlacin lineal entre dos activos, dicho coeficiente ser 1. Esto indica que si el valor de uno sube, el otro se comporta de manera similar.
Si existe una correlacin lineal perfectamente negativa, el coeficiente ser -1. Esto significa que cuando el precio de un activo sube, el del otro tender a bajar.
Un coeficiente de correlacin cercano a cero indica que no existe relacin lineal entre el comportamiento de los precios de los dos activos.
Cmo aaden valor los commodities a nuestras estrategias?
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Hoy en da existe una gran variedad de formas de incluir esta exposicin a commodities en nuestras estrategias.
Los mercados han evolucionado de tal forma que si una persona quisiera tener exposicin a los precios del acero, no es necesario tenerlo de forma fsica, dado que tambin implica costos de almacenaje y restringen la liquidez.
A nivel mundial una de las formas ms utilizadas para invertir en commodities es a travs del uso de derivados, en forma de contratos estandarizados que dan ventajas de liquidez y eliminan riesgos de contraparte.
El mercado de los Fondos Indizados (ETFs por sus siglas en ingls) ha logrado facilitar esta diversificacin para los inversionistas, los cuales se pueden acceder desde la plataforma de GBMhomebroker.
Una manera de obtener exposicin a determinado commodity a travs del mercado de capitales es:
Invirtiendo en una empresa o conjunto de empresas dedicada a la explotacin y comercializacinde dicho producto.
Invirtiendo en el producto en s a travs de un ETF.
Cmo incluir exposicin a commodities dentro de mi estrategia?6
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Materials SelectSector SPDR
Energy SelectSector SPDR
iShares U.S. Basic Materials ETF
iShares U.S. Oil & Gas Exploration & Production ETF
iShares U.S. Energy ETF
Vanguard MaterialsETF
Vanguard EnergyETF
Market VectorsAgribusiness ETF
Market Vectors Gold Miners ETF
SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF
Market Vectors Natural Resources ETF
Market Vectors Coal ETF
Market Vectors Uranium + Nuclear Energy ETF
Market VectorsSteel ETF
Market Vectors Junior Gold Miners ETF
iShares U.S. Oil Equipment & Services ETF
iShares Global Timber & Forestry ETF
iShares GlobalMaterials ETF
iShares GlobalEnergy ETF
Global X SilverMiners ETF
Market Vectors Rare Earth/Strategic Metals ETF
PowerShares Global Clean Energy Portfolio
PowerSharesWilderHill Clean Energy Portfolio
PowerSharesDynamic Oil & Gas Services Portfolio
SPDR S&P Metals and Mining ETF
SPDR S&P Oil & Gas Equipment & Services ETF
First Trust ISE-Revere Natural Gas Index Fund
First Trust MaterialsAlphaDEX Fund
First Trust EnergyAlphaDEX Fund
Market Vectors Oil Services ETF
ETF Clave en BMV Serie
XLB *XLE *IYM *IEO *IYE *VAW *
VDE *
MOO *GDX *XOP *
HAP *KOL *NLR *SLX *GDXJ *
IEZ *WOOD *
MXI *IXC *SIL *
REMX *
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A continuacin anexamos una lista de los ETFs disponibles en Mxico con exposicin a distintos commodities, ya sea al estar invertido en empresas dedicadas a la produccin o comercializacin o directamente en dicho commodity - ya seacon el producto como subyacente o con contratos de futuros.
Los ETFs con exposicin a empresas productoras de diversos commodities incluyen:
PBDPBW
PXJ
XME
XESFCG
FXZ
FXN
OIH
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ETFs con exposicin directa en commodities
iShares Gold Trust
Brent Oil Securities
iShares Silver Trust
Power Shares DB Commodity Index Tracking Fund
SPDR Gold Trust
iShares S&P GSCI Commodity Indexed Trust
PowerShares DBAgriculture Fund
PowerShares DB Base Metals Fund
PowerShares DBEnergy Fund
PowerShares DB OilFund
PowerShares DB Precious Metals Fund
ETFS Physical Precious Metals Basket Shares
ETFS PhysicalPalladium Shares
ETFS PhysicalPlatinum Shares
ETFS Physical White Metals Basket Shares
ETFS Physical Swiss Gold Shares
ETFS Physical SilverShares
iShares diversified Comm. Swap UCITS ETF (DE)
ETFS Agriculture
ETFS All Commodities
ETFS Energy
ETFS Grains
ETFS Industrial Metals
ETFS Copper
ETFS WTI Crude Oil
United States Oil Fund, LP
United States 12 Month Oil Fund, LP
United States Natural Gas Fund, LP
United States Gasoline Fund, LP
United States Commodity Index Fund
ETF Clave en BMV Serie
*N
N
N
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IAUOILB
SLVDBCGLD
GSGDBA
DBB
DBEDBODBP
GLTRPALLPPLT
WITE
SGOLSIVREXXYAIGAAIGC
AIGEAIGGAIGI
COPA
NN
NNN
NCRUDUSOUSL
UNGUGA
USCI
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La inversin en commodities ayuda a hacer ms eficientes los portafolios de los inversionistas. Esta mejora viene no solo por los rendimientos, sino de la reduccin del riesgo de perder dinero en escenarios de estrs en los mercados, as como de una cobertura natural ante presiones inflacionarias.
Conclusin7
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Insurgentes Sur 1605, Piso 31, Col. San Jos Insurgentes,
03900 Mxico, D.F.
[email protected]@gbmhomebroker
facebook.com/GBMhomebrokergbmhomebroker.com/blog
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01800 426 46 63
enero del 2015