,QVWLWXWR GHO &RUD]yQ %XFDUDPDQJD &RORPELD &OtQLFD 0DWHUQR ,QIDQWLO 6DQ /XLV %XFDUDPDQJD &RORPELD &RUUHVSRQGHQFLD 'U )DELiQ *LUDOGR ,QVWLWXWR GHO &RUD]yQ &DOOH $ 3LVR %XFDUDPDQJD 7HOpIRQR &RUUHR HOHFWUyQLFR IDELDQJLUDOGRPG# JPDLOFRP 5HFLELGR $FHSWDGR &,58*Ë$ &$5',29$6&8/$5 3(',È75,&$ ± 35(6(17$&,Ï1 '( &$626 'UHQDMH YHQRVR SXOPRQDU DQyPDOR SDUFLDO GHO SXOPyQ L]TXLHUGR &RUUHFFLyQ PHGLDQWH WRUDFRWRPtD VLQ FLUFXODFLyQ H[WUDFRUSyUHD 3DUWLDO DQRPDORXV SXOPRQDU\ YHQRXV GUDLQDJH RI WKH OHIW OXQJ &RUUHFWLRQ WKURXJK WKRUDFRWRP\ ZLWKRXW H[WUDFRUSRUHDO FLUFXODWLRQ *XVWDYR %URFKHW 0' )DELiQ *LUDOGR 9DOOHMR 0' -DYLHU 0DQULTXH 0' )UHG\ /ySH] 0' 2VFDU )HUQiQGH] 0' )UDQFLVFR 0DQULTXH 0' 3LHGDG 6DUPLHQWR 0' %XFDUDPDQJD &RORPELD 6H GHVFULEHQ GRV FDVRV GH GUHQDMH YHQRVR SXOPRQDU DQyPDOR SDUFLDO GHO SXOPyQ L]TXLHUGR D OD YHQD YHUWLFDO OD FXDO GUHQD D VX YH] D OD YHQD LQQRPLQDGD HQ GRV QLxRV GH \ DxRV UHVSHFWLYDPHQWH 6H H[SRQHQ HO FXDGUR FOtQLFR ORV KDOOD]JRV GHO FDWHWHULVPR OD HYROXFLyQ FOtQLFD \ HO UHVXOWDGR SRVWTXLU~UJLFR DGLFLRQDOPHQWH VH KDFH XQD UHYLVLyQ GH OD OLWHUDWXUD 3$/$%5$6 &/$9( FDUGLRSDWtD FRQJpQLWD FLUFXODFLyQ H[WUDFRUSyUHD FLUXJtD FDUGLDFD 7ZR FDVHV RI SDUWLDO DQRPDORXV SXOPRQDU\ YHQRXV GUDLQDJH RI WKH OHIW OXQJ WR WKH YHUWLFDO YHLQ ZKLFK LQ WXUQ GUDLQV WR WKH LQQRPLQDWH YHLQ DUH GHVFULEHG LQ WZR DQG \HDU ROG FKLOGUHQ 7KH FOLQLFDO SLFWXUH FDWKHWHUL]DWLRQ ¿QGLQJV FOLQLFDO FRXUVH DQG SRVWRSHUDWLYH RXWFRPH DUH GLVFXVVHG DQG D UHYLHZ RI WKH OLWHUDWXUH LV PDGH LQ DGGLWLRQ .(<:25'6 FRQJHQLWDO KHDUW GLVHDVH OXQJ E\SDVV KHDUW VXUJHU\ 5HY &RORPE &DUGLRO ,QWURGXFFLyQ (O GUHQDMH YHQRVR DQyPDOR SDUFLDO GH YHQDV SXOPR QDUHV VH GHEH D XQD IDOOD HQ OD FRQH[LyQ GH XQD R YDULDV YHQDV SXOPRQDUHV FRQ OD DXUtFXOD L]TXLHUGD GXUDQWH HO GHVDUUROOR IHWDO (VWD DQRPDOtD HVWi DVRFLDGD HQ PiV GHO FRQ RWURV GHIHFWRV FDUGLDFRV VLHQGR HO PiV IUHFXHQWH OD FRPXQLFDFLyQ LQWHUDXULFXODU 'H ORV WLSRV GH GUHQDMH YHQRVR SXOPRQDU DQyPDOR SDUFLDO '93$3 HO PiV FRP~Q HV HO GUHQDMH GH ORV OyEXORV SXOPRQDUHV VXSHULRU \ PHGLR GHUHFKRV HQ OD YHQD FDYD VXSHULRU R HQ OD XQLyQ FDYR DWULDO (QWUH ORV PHQRV IUHFXHQWHV HVWiQ HO GUHQDMH DQyPDOR SDUFLDO PL[WR GH DPERV SXOPRQHV \ HO GUHQDMH DQyPDOR GHO SXOPyQ L]TXLHUGR 3UHVHQWDFLyQ GH FDVRV &DVR 3DFLHQWH GH DxRV GH HGDG GH JpQHUR PDVFXOLQR SUHYLDPHQWH DVLQWRPiWLFR SUDFWLFDQWH GH SDWLQDMH TXLHQ WHQtD FRQWUROHV SRU FDUGLRSDWtD FRQJpQLWD HQ RWUD LQVWLWXFLyQ \ IXH UHPLWLGR D OD QXHVWUD SDUD YDORUDFLyQ HVSHFLDOL]DGD \ HVWXGLRV FRPSOHPHQWDULRV (O HFRFDU GLRJUDPD UHSRUWy GUHQDMH YHQRVR DQyPDOR SDUFLDO GH XQD YHQD SXOPRQDU D OD YHQD LQQRPLQDGD \ HVWHQRVLV OHYH GH ODV UDPDV SXOPRQDUHV /D UDGLRJUDItD GH Wy UD[ PRVWUy FDUGLRPHJDOLD D H[SHQVDV GHO YHQWUtFXOR GHUHFKR 6H UHDOL]y DQJLRJUDItD TXH UHSRUWy FRQH[LyQ YHQRVD DQyPDOD SXOPRQDU SDUFLDO GH GRV YHQDV SXO PRQDUHV D XQD YHQD YHUWLFDO FRQ GUHQDMH GH pVWD D OD YHQD LQQRPLQDGD VLQ REVWUXFFLRQHV 4S4V GH
