REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM
(Studi pada Perusahaan Go Public yang Melakukan Pemecahan Saham
Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Juandy Seiver Langelo
201210160311313
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
REAKSI PASAR MODAL TERHADAP PENGUMUMAN
PEMECAHAN SAHAM
(Studi pada Perusahaan Go Public yang Melakukan Pemecahan Saham
Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)
SKRIPSI
Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai
Derajat Sarjana Ekonomi
Oleh:
Juandy Seiver Langelo
201210160311313
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG
2016
i
ii
iii
iv
v
vi
vii
viii
..... Skripsi ini saya persembahkan
untuk orang-orang yang saya cintai .....
ix
SURAT PERNYATAAN
Saya yang bertanda tangan di bawah ini:
Nama : Juandy Seiver Langelo
Tempat, tanggal lahir : Manado, 03 September 1994
NIM : 201210160311313
Fakultas : Ekonomi dan Bisnis
Jurusan : Manajemen
Universitas Muhammadiyah Malang
Dengan ini menyatakan yanh sebenar-bernarnya bahwa:
1. Skripsi dengan judul “REAKSI PASAR MODAL TERHADAP
PENGUMUMAN PEMECAHAN SAHAM (Studi pada Perusahaan Go Public
yang Melakukan Pemecahan Saham Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia)”
adalah hasil karya saya, dalam naskah skripsi ini tidak terdapat karya ilmiah yang
pernah diajukan oleh orang lain untuk memperoleh gelar akademik di suatu
perguruan tinggi, dan tidak terdapat karya atau pendapat yang pernah ditulis atau
diterbitkan orang lain, baik sebagian maupun keseluruhan, kecuali yang secara
tertulis dikutip dalam naskah ini disebutkan dalam sumber kutipan daftar pustaka.
2. Apabila ternyata di dalam skripsi ini dapat dibuktikan terdapat unsur-unsur
PLAGIASI saya bersedia skripsi ini digugurkan dan gelar akademik yang telah
saya peroleh dibatalkan. Serta diproses sesuai dengan ketentuan hukum yang
berlaku.
3. Skripsi ini dapat dijadikan sumber pustaka yang merupakan HAK BEBAS
ROYALTI NON EKSKLUSIF.
Malang, 30 Januari 2016
Penulis
Juandy Seiver Langelo
x
KATA PENGANTAR
Puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah SWT, yang telah memberikan
rahmat serta hidayah dan karunianya sehingga penulis dapat menyelesaikan penyusunan
skripsi ini. Shalawat dan salam selalu terlimpah curahkan kepada Nabi Muhammad
SAW, yang telah memberikan bimbingannya kepada agama Allah yakni agama Islam.
Penulisan skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu syarat memperoleh
gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Muhammadiyah Malang dengan mengangkat judul: Reaksi Pasar Modal
Terhadap Pengumuman Pemecahan Saham (Studi pada Perusahaan Go Public yang
Melakukan Pemecahan Saham Tahun 2011-2015 di Bursa Efek Indonesia).
Penyusunan dan penulisan skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan serta dukungan
dari berbagai pihak, oleh karena itu dalam kesempatan ini penulis dengan senang hati
menyampaikan terimakasih yang terhormat kepada:
1. Dr. Marsudi, M.M selaku Ketua Program Studi Manajemen, Fakultas Ekonomi
dan Bisnis, Universitas Muhammadiyah Malang yang selalu memberikan
dukungan selama penulisan skripsi sehingga dapat berjalan dengan lancar.
2. Dr. Widayat, M.M dan Drs. Mursidi, M.M selaku dosen pembimbing yang
selalu bijaksana memberikan bimbingan, nasehat serta waktu selama penelitian
dan penulisan skripsi ini.
3. Dra. Aniek Rumijati, M.M selaku wali kelas manajemen F yang selalu
meluangkan waktu untuk mengevaluasi perkuliahan.
xi
4. Dra. Baroyah Mila Shanty, M.M selaku dosen yang telah memberikan banyak
pelajaran dan selalu menyemangati saya dalam pembuatan skripsi ini.
5. Kelas manajemen F yang selalu kompak dan saling menyemangati selama
perkuliahan berlangsung.
6. Orang tua tercinta yang selalu sabar mendidik saya selama ini.
7. Simon Palino (Kak Ari) selaku kakak yang selalu menyemangati saya dalam
pembuatan skripsi.
8. Orang-orang yang sangat saya sayangi yaitu Iyon, Huda, Eclesia, Anida, Tama,
Momo, Nisa’, Didin, Eka, Pandu, Elza, Rieska, dan Faris, untuk kebersamaan
dan dukungan yang sudah diberikan.
Semoga Allah SWT memberikan balasan yang berlipat ganda kepada semuanya.
Demi perbaikan selanjutnya, saran dan kritik yang membangun akan penulis terima
dengan senang hati.
Malang, 30 Januari 2016
Penulis
Juandy Seiver Langelo
xii
DAFTAR ISI
Halaman
KATA PENGANTAR .................................................................................. vii
DAFTAR ISI ................................................................................................ ix
DAFTAR TABEL ....................................................................................... xi
DAFTAR GAMBAR .................................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN................................................................................. xiii
ABSTRAK ................................................................................................... xiv
ABSTRACK .................................................................................................. xv
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ................................................................................. 1 B. Rumusan Masalah ............................................................................ 6
C. Tujuan dan Kegunaan Penelitian ....................................................... 6
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
A. Tinjauan Penelitian Terdahulu ........................................................... 8
B. Tinjauan Teori................................................................................... 9 1. Corporate Action ......................................................................... 9
2. Efisiensi Pasar ............................................................................ 10 3. Pengembalian Saham .................................................................. 12
4. Pemecahan Saham (Stock Split) .................................................. 15 C. Kerangka Berpikir Penelitian ............................................................ 21
D. Hipotesis Penelitian ........................................................................... 22
BAB III METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian ................................................................................. 24
B. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ....................................... 24 C. Jenis dan Sumber Data ..................................................................... 26
D. Populasi dan Sampel ......................................................................... 26 E. Teknik Pengumpulan Data ............................................................... 27
F. Teknik Analisis Data ........................................................................ 27 G. Uji Statistik Deskriptif ...................................................................... 29
H. Uji Hipotesis ..................................................................................... 3
xiii
Halaman
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN PENELITIAN
A. Gambaran Umum Sampel Penelitian ................................................ 32
B. Analisis Data .................................................................................... 34 C. Pembahasan Hasil Analisis Data ..................................................... 42
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
A. Simpulan .......................................................................................... 46
B. Saran ................................................................................................ 47
DAFTAR PUSTAKA
LAMPIRAN
xiv
DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 1.1 Peristiwa Pemecahan Saham 2010 – 2015 .................................... 4
Tabel 4.1 Klasifikasi Perusahaan yang Stock Split (Tahun 2011-2015) ........ 32
Tabel 4.2 Pengambilan Sampel Penelitian ..................................................... 33
Tavel 4.3 Rata-rata Abnormal return............................................................. 35
Tavel 4.4 Rata-rata Trading Volume Activity (TVA) ...................................... 37
Tabel 4.5 Hasil Statistik Deskriptif Rata-Rata Abnormal return dan Trading
Volume Activity (TVA) .................................................................. 35
Tabel 4.6 Uji Normalitas Data Rata-Rata Abnormal return (AR) Saham ....... 38
Tabel 4.7 Uji Normalitas Data Rata-Rata Trading Volume Activity (TVA) ..... 39
Tabel 4.8. Hasil Uji Hipotesis Terhadap Rata-rata Abnormal return .............. 40
Tabel 4.9. Hasil Uji Hipotesis Terhadap Rata-rata Trading Volume
Activity (TVA) ............................................................................... 41
xv
DAFTAR GAMBAR
Halaman
Gambar 2.1. Kerangka Berpikir .................................................................... 22
Gambar 4.1. Rata-Rata Abnormal return Sebelum Dan Sesudah Pemecahan
Saham ...................................................................................... 36
Gambar 4.2. Perbedaan rata-rata aktifitas volume perdagangan sebelum dan
sesudah pemecahan saham ........................................................ 38
xvi
DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. Sampel Penelitian
Lampiran 2. Hasil Perhitungan Return Actual
Lampiran 3. Perhitungan Expected Return
Lampiran 4. Hasil Perhitungan Abnormal Return
Lampiran 5. Hasil Perhitungan Rata-rata abnormal return dan Aktifitas
Volume Perdagangan Lampiran 6. Hasil Uji Normalitas Data Rata-rata Abnormal Return
Lampiran 7. Hasil Uji Normalitas Data Rata-rata Aktifitas Volume Perdagangan
Lampiran 8. Hasil Uji Paired Sample T Test Rata-rata Abnormal Return
Lampiran 9. Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test Rata-rata Aktifitas
Volume Perdagangan Saham
xvii
DAFTAR PUSTAKA
Basir, Saleh dan Hendy M. Fakhrudin. 2005. Aksi Korporasi: Strategi untuk
Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba Empat.
Budiyanto, Aris, Ismani, dan Ngadirin. 2006. Analisis Trading Volume Activity dan
Abnormal Return Pada Saham Perusahaan-Perusahaan yang Tercatat dalam
Jakarta Islamic Index Sebrlum dan Setelah Bergabung dengan JII. Jurnal
Pendidikan Akuntansi Indonesia, Vol. V, No. 1, Hal. 42-54.
Pojok Bursa Efek Indonesia. Daftar Perusahaan Stock Split 2010-2015. Malang: UMM.
Dwimulyani, Susi. 2008. Analisis Pemecahan Saham (Stock Split): Dampaknya
Terhadap Likuiditas Perdagangan Saham dan Pendapatan Perusahaan Publik Di
Indonesia. Jurnal Informasi, Perpajakan, Akuntansi Dan Keuangan Publik, Vol. 3,
No. 1, Hal. 01-14. Fakultas Ekonomi Universitas Trisakti.
Fahmi, Irham. 2012. Manajemen Investasi: Teori dan Soal Jawab. Jakarta: Salemba Empat.
Farinha, Jorge dan Nuno Filipe Basilio. 2006. Stock Split: Real Effects or Just a Question
of Maths? An Empirical Analysis of the Portuguese Case. Faculdade de
Economia. Universidade do Porto Portugal.
Ginting, Selaras Christiani dan Henny Rahyuda. 2014. Perbedaan volume perdagangan
saham dan abnormal return sebelum dan sesudah peristiwa stock split pada
perusahaan di bursa efek indonesi. E-Jurnal Manajemen, Vol. 3, No. 6.
Universitas Udayana
Hartono, Jogiyanto. 2008. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kelima.
Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
, Jogiyanto. 2013. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh.
Yogyakarta: BPFE-Yogyakarta.
Indarti, Iin dan Desti M. BR. Purba. 2011. Analisis Perbandingan Harga Saham dan
Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Stock Split. Jurnal Aset, Vol.
13, No. 1. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya Mangala.
Jannah, Kurniasih Miftakhul. 2015. Puluhan Perusahaan Gulung Tikar.
http://economy.okezone.com/read/2015/08/27/320/1203605/puluhan-perusahaan-
gulung-tikar-ancaman-phk-merajalela. Diakses pada 25 Oktober 2015.
xviii
Kurniawan. 2010. Dampak Pemecahan Saham Terhadap Perubahan Pengembalian
Saham Pada Perusahaan Yang Go Publik Di Bursa Efek Indonesia. Skripsi S1:
Universitas Muhammadiyah Malang.
Pamenang, Wisnu. 2013. Reaksi Pasar Modal dengan Adanya Stock Split Saham pada
Perusahaan Go Public Periode Tahun 2008-2011. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, Vol. 1, No. 2. Universitas Brawijaya Malang.
Priyatno. Duwi. 2012. Cara Kilat Belajar Analisis Data dengan SPSS 20. Edisi Kesatu.
Yogyakarta: Andi
Pujiarsih. 2004. Analisis Perbedaan Tingkat Pengembalian dan Aktivitas Volume
Perdagangan Sebelum dan Sesudah Pengumuman Pemecahan Saham. Skripsi S1:
Universitas Muhammadiyah Malang
Rokhman, M., Taufiq Noor. 2009. Analisis Return, Abnormal Return, Aktivitas Volume
Perdagangan dan Bid-Ask Spread Saham di Seputar Pengumuman Stock Split
(Studi pada Perusahaan Manufaktur di BEJ). Wacana, Vol. 12, No. 4. Universitas
Brawijaya Malang.
Rachmadani, Suproyogi. 2013. Analisis perbedaan trading volume activity sebelum dan
sesudah stock splitl. Jurnal Administrasi Bisnis Universitas Brawijaya, Vol. 1, No.
1.
Rusliati, Ellen dan Esti Nur Farida. 2010. Pemecahan Saham terhadap Likuiditas dan
Return Saham. Jurnal Bisnis dan Akuntansi, Vol. 12, No. 3, Hlm. 161-174.
Subiyantoro, Edi dan Fransisca Andreani. 2003. Analisis Faktor-Faktor yang
Mempengaruhi Harga Saham. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 3 No.
2, Hal 171-180. Universitas Kristen Petra.
Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Kuantitatif Kualitatif dan R&D. Yogyakarta:
Alfabeta.
Sutrisno, Wang, Francisca, dan Soffy. 2000. Pengaruh Stock Split Likuiditas dan Return
Saham di Bursa Efek Jakarta. Jurnal Manajemen dan Kewirausahaan, Vol. 2, No.
2, Hal 1-13. Universitas Kristen Petra.
Widayat. 2004. Metode Penelitian Pemasaran, Aplikasi Software SPSS Ekonomi.
Malang: UMM Press.
