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Resultados 1T13Teleconferência

13 de maio de 2013

Aviso

Nós fazemos declarações prospectivas que estão sujeitas a riscos e incertezas. Tais declarações têm como base

crenças e suposições de nossa Administração e informações a que a Companhia atualmente tem acesso. Declarações

prospectivas incluem informações sobre nossas intenções, crenças ou expectativas atuais, assim como aquelas dos

membros do Conselho de Administração e Diretores da Companhia.

As ressalvas com relação a declarações e informações acerca do futuro também incluem informações sobre resultados

operacionais possíveis ou presumidos, bem como declarações que são precedidas, seguidas ou que incluem as

palavras “acredita”, "poderá", "irá", "continua", "espera", "prevê", "pretende", "planeja", "estima" ou expressões

semelhantes. As declarações e informações sobre o futuro não são garantias de desempenho. Elas envolvem riscos,

incertezas e suposições porque se referem a eventos futuros, dependendo, portanto, de circunstâncias que poderão

ocorrer ou não. Os resultados futuros e a criação de valor para os acionistas poderão diferir de maneira significativa

daqueles expressos ou sugeridos pelas declarações prospectivas. Muitos dos fatores que determinarão estes

resultados e valores estão além da nossa capacidade ou habilidade de controle ou previsão.

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Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFO

Visão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO

Destaques 1T13e Eventos Recentes

• Lançamentos totalizaram R$308 milhões no 1T13 , com vendas líquidas contratadas de R$218 milhões, em linha com a atividade tradicionalmente mais fraca no primeiro trimestre

• Velocidade de vendas consolidada chegou a 5,9%, ou 7,2% ex-Tenda, impactada pelo maior volume de distratos

• Entregamos 1.300 unidades no 1T13• Resultados operacionais ainda não refletidos na demonstração financeira, com

as margens sendo impactadas pela resolução do legado de projetos e pelas mudanças estruturais realizadas para restaurar a rentabilidade

• Retomada dos lançamentos em Tenda: novo modelo de negócios da Tenda prioriza redução de riscos operacionais e financeiros visando giro mais curto e maior rentabilidade

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• Posição de caixa em 31 de março de R$1,4 bi• Fluxo de caixa operacional consolidado chegou a R$122 milhões no 1T13• Cash generation de R$20 milhões no 1T13 (pro-forma) e cash burn de R$89 milhões no novo

método contábil• Aumento nos lançamentos e compras de terrenos (R$53mm de aquisições recentes) deve

resultar em manutenção do nível de alavancagemGeração de Caixa/(Burn) Pro-Forma (3T10 – 1T13)

Cash burn

Geração de Caixa

-453-335

-273-148

-58

-200-76

231149

381

20

3Q10 4Q10 1Q11 2Q11 3Q11 4Q11 1Q12 2Q12 3Q12 4Q12 1Q13

Geração de Caixa

4

-89¹

Nota: 1) Cash Burn de R$89 milhões no novo método contábil.

Lançamentos, Vendas, Distratos e VSO

EstoquesIP1 Lançamentos Distratos Vendas

ContratadasAjustes de Preço +

Outros5 Estoques FP2 % T/T3 VSO4

Gafisa (A) 1.983.694 83.029 191.572 -292.688 -44.486 1.921.120 -3,2% 5,0%Alphaville (B) 812.174 110.828 57.420 -167.799 -3.696 808.927 -0,4% 12,0%Total (A) + (B) 2.795.867 193.857 248.992 -460.487 -48.182 2.730.047 -2,4% 7,2%Tenda (C) 826.671 113.696 232.517 -239.302 -16.589 772.992 -6,5% 0,9%Total (A) + (B) + (C) 3.622.538 307.553 481.508 -699.789 -208.771 3.503.039 -3,3% 5,9%

Nota: * 1) IP início do período – 4T12. 2) FP fim do período – 1T13. 3) % variação 1T13 vs. 4T12. 4) Velocidade de vendas no 1T13. 5) Cancelamentos de projetos.

ESTOQUE A VALOR

DE MERCADO

1VENDAS SOBRE

OFERTA VSO (%)

VENDAS SOBRE

LANÇAMENTOS (%)

23 5%

20%14%

1T13 4T12 1T12

Gafisa

12%

35%

22%

1T13 4T12 1T12

Alphaville1%

-4%-11%

1T13 4T12 1T12

Tenda

7%

25%16%

1T13 4T12 1T12

Grupo GafisaEx-Tenda

14%

38%32%

1T13 4T12 1T12

Gafisa

46%57% 63%

1T13 4T12 1T12

Alphaville12%

0% 0%

1T13 4T12 1T12

Tenda

5

32%

67%48%

1T13 4T12 1T12

Grupo GafisaEx-Tenda

25%

67%48%

1T13 4T12 1T12

Grupo Gafisa

6%

20%

10%

1T13 4T12 1T12

Grupo Gafisa

Landbank Consolidado

• Pipeline de projetos a serem desenvolvidos em linha com estratégia atual para cada segmento

• Alphaville adquiriu R$1,8 bi de landbank no 1T13 via permuta

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% Permuta Total

% Permuta Física

% Permuta Financeira

# Potenciais (% Gafisa)

# Potenciais 100%

Gafisa5.343.612 150.388 (83.029) 74.164 5.485.136

 38%  37%  1%10.623 12.115

Tenda1.890.797 59.653 (113.696) 165.869 2.002.622

30%  20%  10% 17.728 17.728

Alphaville11.434.261 1.815.021 (110.828) (116.692) 13.021.761

99% - 99%79.954 128.691

Consolidado 18.668.669 2.025.061 (307.553) 123.341 20.509.519 108.305 158.534

Outros (ajuste de preço) Saldo 1T13

1T13

Saldo 4T12Landbank Aquisições / Opções Líquidas Lançamento

Relançamento de Tenda sob Novo Modelo de Negócios

• Retomada de lançamentos após reestruturação do ciclo operacional e financeiro em 2012

• Finalização do legado a ser completado substancialmente em 2013• Lançamentos totalizaram R$114mm no 1T13• Ao longo do 1T13, Tenda transferiu cerca de 2.451 unidades para

instituições financeiras• 1.473 unidades distratas sendo que 40% foram revendidas no

trimestre• Vendas líquidas contratadas atingiram R$6,8 milhões (vendas

brutas de R$239 milhões e R$232 milhões de distratos)• Venda de unidades apenas para clientes que têm acesso a

financiamento e que podem ser imediatamente transferidas para instituições financeiras

• Todos os projetos qualificados para financiamento no âmbito dos programas MCMV e SFH

• No 1T13, 1.300 unidades foram contratadas para financiamento no programa MCMV

• Vendas de lançamentos totalizaram R$14 milhões que estão em processo de repasse

Clientes Repassados (# unidades) vs %MCMV

Run-Off Tenda

1.898

2.515

2.381

2.865

1.892

3.066

3.168

2.863

2.796

3.620

3.151

3.433

2.451

81%89% 85%

95%

67%

83%

95% 92% 92% 89%95% 92% 93%

Repasses MCMV (%)

05

1015202530

SPRJNEMG

84 23Sites em construção

7

6

Compra de Terreno e

DesenvolvimentoLançamento da fase de vendas Execução de obra Entrega

Fase 1• Compra de terreno

(construção de um certo número de residências), ou subdivisão do terreno em lotes para a construção de vários projetos (lançados em fases).

• Modelo focado em clientes com renda média mensal entre 3-6 salários mínimos (segunda faixa do programa Minha Casa Minha Vida -MCMV).

• O desenvolvimento do projeto tem a participação das instituições financeiras, planejamento urbano municipal e departamentos de zoneamento, representantes oficiais eleitos e os grupos de interesse comunitário.

Fase 2 • As campanhas de marketing

são elaboradas e conduzidas internamente eliminando a necessidade de stands de vendas

• Vendas realizadas por equipe própria

• Remuneração da equipe de vendas interna baseia-se no "repasse" (transferência de unidades para instituições financeiras)

• Nesse modelo a velocidade de vendas não tem picos no lançamento, o custo de vendas é menor e as vendas são constantes. O modelo é feito para termos entre 7 e 10% de VSO por mês, todos os meses, de tal maneira que o empreendimento seja todo vendido em até 15 meses

Fase 4• Recebimentos de acordo

com o plano de pagamento fornecido pelas instituições financeiras no âmbito do “associativo" (Programa MCMV)

• A Tenda recebe 100% do valor da unidade, durante a fase de construção, eliminando o risco de inadimplência de seu balanço

Fase 3• Utilização de formas de

alumínio garantindo alta qualidade e eficiência de custo.

• Ciclo curto por conta da utilização da forma de alumínio, resultando em melhor visibilidade das tendências de custo

• Ciclo completo (licenças –entrega) de aproximadamente 2 anos.

• Financiamento da construção com base em uma linha de crédito subsidiado oferecida pelos bancos para empreendimentos populares com uma hipoteca permanente para o comprador final.

• Garantia do financiamento, permite foco na execução e melhor gestão do cronograma e orçamento de construção previsto na viabilidade econömica.

1 2 3 4

6 meses 18 meses

Fluxo Novo Modelo de Negócios Tenda

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Desempenho Financeiro – André Bergstein, CFO

Visão Geral dos Resultados 1T13 – Duilio Calciolari, CEO

• A partir de 1º de janeiro de 2013, entidades de controle conjunto passaram a ser consolidadas pela equivalência patrimonial, e não mais proporcionalmente, deixando a companhia de consolidar as controladas em conjunto nas DFs consolidadas

• Os principais impactos ocorreram na receita líquida, custos, resultado bruto financeiro e equivalência patrimonial

Impacto dos Novos Padrões de Contabilidade do Setor nas Demonstrações Financeiras do Grupo

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Pro-forma 1T13 (A) Dados efetivos 1T13 (B) (A) – (B) = (C)1 (C) / (B)

Receita Líquida (D) 718.927 668.591 -50.336 -8%Custos Operacionais -542.187 -510.315 31.872 -6%

Lucro Bruto 176.740 158.276 -18.464 -12%Margem Bruta 24,60% 23,70% -0,90% nsDespesas Operacionais -162.049 -161.643 406 0%

Resultado de Equivalência Operacional 0 21.813 21.813 ns

Resultado Financeiro -53.006 -56.302 -3.296 6%

Impostos -7.363 -7.641 -278 4%

Minoritários -9.795 -9.976 -181 2%

Prejuízo Líquido -55.473 -55.473 - nsEBITDA Ajustado ² 63.474 67.886 4.412 6%

Margem EBITDA Ajustada ² 9% 10% 1% nsNota 1. Impacto da adoção da CPC 19 (R2) e CPC 36 (R3). 2) EBITDA Ajustados por despesas com juros capitalizados, plano de opções (não-caixa), minoritários

Margens Consolidadas Ainda Não Retornaram a Níveis Normalizados

• Maioria dos projetos antigos, com margens menores, a serem entregues em 2013, abrindo o caminho para maior lucratividade futura

Gafisa Alphaville Gafisa + Alphaville Tenda Total 1T13Receita Líquida (R$ mm) 367.284 161.042 528.326 140.265 668.591Receitas (% contribuição) 55% 24% 79% 21% 100%Resultado Bruto (R$ mm) 87.767 80.132 167.899 -9.623 158.276Margem Bruta (%) 24% 50% 32% -7% 24%Gross Profit (% contribution) 55% 51% 106% -6% 100%EBITDA Ajustado 44.972 48.410 93.382 -25.494 67.888Margem EBITDA Ajustada 12% 30% 18% -18% 10%EBITDA (% contribuição) 66% 71% 138% -38% 100%

Contribuição por Marca – 1T13

Principais Dados Financeiros Consolidados

Nota: Ajustamos nosso EBITDA pelas despesas associadas com planos de opções de ações, pois essa é uma despesa escritural/sem desembolso de caixa. Receita líquida inclui 6% de receita de terrenos que não geraram margem.

1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%)Receita Líquida 668.591 815.071 -18% 842.996 -21%Lucro Bruto 158.276 221.360 -28% 180.973 -13%Margem Bruta 23,7% 27,2% -349 bps 21,5% 221 bpsEBITDA Ajustado 67.888 32.842 107% 100.609 -33%EBITDA Ajustado (ex-Tenda) 93.382 90.925 3% 111.965 -17%Margem EBITDA Ajustado 10% 4,0% 612 bps 12% -178 bpsMg EBITDA Adj. (ex-Tenda) 17,68% 14,64% 304 bps 20% -271 bpsLucro Líquido -55.473 -98.875 -44% -31.515 76%

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2013 Receita Líquida Custo Total Lucro Bruto Margem Bruta Financeiro Lucro Bruto s/ Financeiro

Margem Bruta s/ Financeiro

Regional SP/RJ 365.285 (271.498) 93.787 25,7% (17.925) 111.712 30,6%

Regional NM 2.000 (8.020) (6.020) -301,0% (4.150) (1.870) -93,5%

Total 367.285 (279.518) 87.767 23,9% (22.075) 109.842 29,9%

Segmento Gafisa – Margem Bruta: Abertura por região

Melhora na Margem Bruta vs. 1T12

• Margem bruta impactada negativamente pelo desempenho dos projetos em regiões não estratégicas.

• Maior parte dos projetos fora dos mercados estratégicos devem ser concluídos em 2013

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Receitas com Lançamentos de Períodos Anteriores

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1T13 1T12

Ano de Lançamento lançamento

Vendas Contr

% Vendas Receitas %

Rec Vendas Contr % Vendas Receitas %

Rec Gafisa Lançamentos 2013 11.696 12% - 0% 0 0% - 0% (55% participação Lançamentos 2012 131.985 131% 142.409 39% 67.863 21% 0 0% nas receitas) Lançamentos 2011 (4.637) -5% 82.226 22% 81.243 26% 100.907 24% Lançamentos 2010 (17.620) -17% 103.843 28% 56.423 18% 116.108 28% Lançamentos ≤ 2009 (20.309) -20% 38.807 11% 111.174 35% 190.649 45% Terrenos 0 0 0% 0 0 12.593 3% Total Gafisa 101.116 100% 367.285 100% 316.702 100% 420.258 100% Alphaville Lançamentos 2013 50.924 46% 1.942 1% 0 0% - 0% (24% participação Lançamentos 2012 33.789 31% 73.993 46% 155.081 85% 3.950 3% nas receitas) Lançamentos 2011 16.918 15% 61.057 38% 16.062 9% 39.307 33% Lançamentos 2010 3.806 3% 15.011 9% 3.213 2% 48.459 41% Lançamentos ≤ 2009 4.942 4% 9.039 6% 7.622 4% 25.863 22% Terrenos - 0 - 0% - 0 - 0% Total Alphaville 110.380 100% 161.042 100% 181.978 100% 117.580 100% Tenda Lançamentos 2013 13.656 201% - 0% 0 0 - 0% (21% participação Lançamentos 2012 - 0% 3 0% 0 0% - 0% nas receitas) Lançamentos 2011 (15.230) -224% 9.875 7% (30.635) 34% 15.365 5% Lançamentos 2010 4.520 67% 66.010 47% (67.567) 75% 91.696 31% Lançamentos ≤ 2009 3.838 57% 64.378 46% 7.759 -9% 181.817 62% Terrenos - 0 0% 0 4.968 2% Total Tenda 6.785 100% 140.265 100% (90.443) 100% 293.846 100% Consolidado Lançamentos 2013 76.276 35% 1.942 0% 0 0% - 0% (100%) Lançamentos 2012 165.774 76% 216.405 32% 222.944 55% 3.950 0% Lançamentos 2011 (2.948) -1% 153.157 23% 66.670 16% 155.580 19% Lançamentos 2010 (9.293) -4% 184.864 28% (7.931) -2% 256.263 31% Lançamentos ≤ 2009 (11.528) -5% 112.224 17% 126.555 31% 398.329 48% Terrenos - 0 - 0% - 0 17.561 2% Total Total Grupo Gafisa 218.281 100% 668.592 100% 408.237 100% 831.683 100%

Gafisa (A) Tenda (B) Alphaville (C) (A) + (B) + (C) (A) + (C)Receitas a Apropriar 1.951.419 361.914 996.580 3.309.913 2.947.999Custo das unidades vendidas a apropriar -1.273.873 -275.766 -470.771 -2.020.410 -1.744.644Resultado a Apropriar 677.546 86.148 525.809 1.289.503 1.203.355Margem a Apropriar 35% 24% 53% 39% 41%

Grupo Gafisa Resultados a apropriar (REF) (R$ milhões)

1T13 4T12 T/T(%) 1T12 A/A(%)Receitas a Apropriar 3.309.913 3.676.320 -10% 3.616.289 -8%Custo das unidades vendidas a apropriar -2.020.410 -2.226.575 -9% -2.338.561 -14%Resultado a Apropriar 1.289.503 1.449.745 -11% 1.277.728 1%Margem a Apropriar 39% 39% -48 bps 35% 363 bps

Saldo de Resultados a Apropriar

Resultados a apropriar (REF) por Segmento (R$ milhões) 1T13

• A margem consolidada do trimestre ficou em 39%, comparada a 35% no 1T12. A melhora ocorreu por conta da maior contribuição dos novos projetos, menor participação do legado de projetos de Tenda e maior participação de Alphaville no mix de produtos do Grupo

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Dívida Líquida/Patrimônio reduziu de 115% no 1T12 para 94% no 1T13

(R$ milhões)• Posição de caixa confortável de R$1,4 bi

• Cash burn consolidado de R$89 milhões no 1T13 (R$20 milhões de geração antes das novas normas contábeis)

• Dív. Líquida / PL estável em 94% (96% em mar/13 e 95% em dez/12 antes das novas normas contábeis)

• Aumento trimestral na alavancagem consistente com o foco em reinvestimento e crescimento

• Financiamento de projetos representa 50% do total de endividamento versus 48% no ano anterior

• 38% da dívida de curto prazo é de financiamento a projetos

1T13 4T12 1T12Financiamento de Projetos – SFH 791 705 485Debêntures - FGTS 1,190 1,163 1,244Debêntures – Capital de giro 585 573 704Capital de Giro 1,146 1,199 1,138Obrigações com Investidores 216 324 364Dívida Total Consolidada + Obrigações 3,929 3,964 3,936

Caixa e disponibilidades consolidado 1,444 1,568 847Dívida Líquida + Obrigação com Investidores 2,485 2,396 3,089Patrimônio Líquido + Minoritários 2,644 2,695 2,717(Dívida Líquida + Obrigações) / (PL+Minoritários ) 94% 89% 114%

Perfil da DívidaDívida de Financiamento aos Projetos 1,981 2,144 1,729Dívida Corporativa e Obrigações com Investidores 1,948 2,096 2,207

Dívida Total Consolidada + Obrigações 3,929 4,240 3,936

Financiamento de Projetos (% da dívida total) 50% 51% 48%Dívida Corporativa (% da dívida total) 50% 49% 52%

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Cronograma e Perfil da Dívida Bem Estruturados

(R$million) Custo médio (a.a.) Total Até Mar/14 Até Mar/15 Até Mar/16 Até Mar/17 Após Mar/17

Debêntures - FGTS (A)TR + (9.54% -

10,09%) 1.189.918 241.925 247.993 350.000 150.000 200.000

Debêntures – Capital de giro (B) CDI + (1,50% - 1,95%) 584.890 140.698 283.659 150.000 6.913 3.620

Financiamento a projeto SFH – (C)TR + (8,30% -

11,50%) 790.881 200.618 373.449 160.448 40.684 15.682

Capital de giro (D) CDI + (1,30% - 3.04%) 1.146.952 410.715 331.764 250.182 137.711 16.580Total (A)+(B)+(C)+(D) = (E) 3.712.641 993.956 1.236.865 910.630 335.308 235.882Obrigações com investidores (F) CDI + (0,235% -

0,82%) / IGPM+7,25% 216.375 184.819 15.133 9.885 5.399 1.139

Dívida Total (E)+(F) = (G) 3.929.016 1.178.775 1.251.998 920.515 340.707 237.021% vencimento total por período 9.33% 30% 32% 23% 9% 6%

Volume de vencimento de financiamento de projeto como percentual da dívida total ((A)+ (C))/ (G)

50% 38% 50% 55% 56% 91%

Volume de vencimento de dívida corporativa / projeto como percentual da dívida total ((B)+(D) + (F))/ (G)

50% 62% 50% 45% 44% 9%

• Gafisa possui 30% da sua dívida total vencendo no curto prazo (R$1,1 bilhão). Desse total, financiamento a projetos representa 38%.

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Recebíveis + Estoque vs. Obrigações de Construção

Recebíveis Estoque a valor de mercado Total Obrigações de

ConstruçãoGafisa (A) 3.678.097 1.921.120 5.599.217 1.753.981Alphaville (B) 1.746.194 808.927 2.555.121 698.304Tenda (C) 1.243.188 772.992 2.016.180 463.716Total (A) + (B) + (C) 6.667.479 3.503.039 10.170.518 2.916.003

R$ milhões

(R$ mil) Consolidado 1T13 4T12 T/T (%) 1T12 A/A (%)

Recebíveis de incorporação – LP (fora do balanço) 3.435.302 3.815.589 -10% 3.753.284 -8%

Recebíveis PoC – CP (balanço) 2.492.119 2.493.170 0% 3.002.163 -17%

Recebíveis PoC - LP (balanço) 740.058 820.774 -10% 1.024.027 -28%

Total Grupo Gafisa 6.667.479 7.129.533 -6% 7.779.474 -14%

Recebíveis

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Perspectivas

Guidance de Lançamentos – 2013E

Guidance(2013E)

Números atuais 1T13A

Lançamentos R$2,7 – R$3,3 bi 308 mmLançamentos por marca

Lançamentos Gafisa R$1,15 – R$1,35 bi 83mm

Lançamentos Alphaville R$1,3 – R$1,5 bi 111mm

Lançamentos Tenda R$250 – R$450 mm 114mm

Guidance(2013E)

Números atuais1T13A

Consolidado estavel 94%

Guidance(2013)

Números atuais 1T13A

Dados Consolidados 13.500 – 17.500 1.300Abertura por Marca# Entrega Gafisa 3.500 – 5.000 86# Entrega Alphaville 3.500 – 5.000 419# Entrega Tenda 6.500 – 7.000 795

• O foco na geração de

caixa em 2012 fez com

que a Gafisa ingressasse

em 2013 com posição de

liquidez confortável, tendo

reestruturado sua dívida e

diversificado fontes de

recursos e instrumentos

de caixa.

Guidance(2013E)

Números atuais 1T13A

Consolidado 12% - 14% 10%

Guidance de Lançamentos – Estimativas 2013

Guidance Alavancagem (2013E)

Guidance Margem EBITDA (2013E)

Estimativa de Entregas 2013E

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