Download - Apre 2 t08
����������
� ��������
2
�� �� ���
����
� ���������� ������������������������������������������������������ �
� !"#���"�$%&�'!��(�)*�����+����������,�������������������-)*��+����������.
� /����������(�)*��+������������,��������������������-)*���+���������.
� /���"�0����"�������(������-)*�����+�������.������������������
� )������ ���"�"�01�234����������������(����!����!5����������������������)��������
�������"���%%6
����������������
� 7�8��1�����!/$$9��������:�"����;����������((����"#�������"�<��(�5���������$����� ������
� ����0��������������((���(����8��1�,��������
� $<������(�����!"#�������(�=������������)���;�>����������������1������?�"�@A�B�
-)*���CC��C�������.�(����������������
� 4�� �����(�"�;�"�"�"����0������������������(�)*���+����������������;������D��������
� )*������E����������F
� )*������E� ��(����"����F
3
��������
��������
��������
��������
��� ��B��� ����-� �.���!;����������((
-G.�!/$$9�)���������,�E���� !/$$9��-B�;�������2�����.-GG.�B�����"��������"���������� ���
��������
� �!"������ ���# ���� ����� ��!���$$�"$��"%����� &��'(�)�
*"��+,��"����"��"���-.)�/00
��1���1���1���1�
���� ���� 2��
����%����� 3���4 �15�� 6�����
7�%����� �1��� �45�3 64���
*"++��8�� ��5�1 �1��5 6����
9����� �3:�: ����� 6��4�
!9!�; ��4�� �1��1 6����
80.3% 18.5%
1.2%
Captive Consumers
Free Clients
Potentially Free Clients*
1,878
645
2,5401,634
3,367
10,064
8,186
628
8,351
1,899
3,605
1,6082,510
10,250
Residential Industrial Commercial Public SectorAnd Others
Free Clients Captive Market Total Market
2Q07 2Q08
4
9,������ ��� �� ���
*"�8��"�������-����/
� 4�0����2�����H�+��,�
� 4��;����2�����H�+����
*�����%���8"���8��"��# �"���&�
����� ��-�����<�����/�
� B��H�'�������(������,���������C����
� )��������H�'�������(��������������������
=��%���%�7� ��*"���8��"���-����/
� ����C���� �������"��������(���"�"������"
� �������������������������������:�"
-G.�B���������������9�����"����������;��1�����(������
*"�8��"�������-� �"����.�"���������/ ;"�����%8��"��-�/
*"�8��"��,"��,"��%��%���"������� ����� �"$�",�����"���*"�8��"��,"��,"��%��%���"������� ����� �"$�",�����"���"$�������>�8��"+���8�����&���+������������"$�������>�8��"+���8�����&���+������������
?�4����,�?�4����,�
������,�������,�
98.199.0 99.1 99.597.1
2005 2006 2007 1Q08 2Q08
66 �4����,��4����,�
3����,�3����,�
6.5
6.4 5.5 5.0 4.9 5.2
6.56.56.56.5
11.512.0
12.911.4 11.7
2005 2006 2007 1Q08 2Q08
Technical Losses* Commercial Losses
5
�������'����4�+��"�
�������'�����3�+��"�
� B�������2��;�����"�21����$< ���H
)*������������
I /���B�����B������H�)*��C���
������
I $< �����(������������H�)*�
���,�������
I )�����������H�)*��,�+�������
� =�������H)*��,�C�������
I ����������������� �"����������C�F��
�(����"
� 9��)���;��1H)*������������
� &(����������������1H)*��,���������
7�����+����
����
7�����+�����-�'����"�/
20%
12%
8%10%
45%
5% Customer Service andSystem Expansion
Maintenance
Self-Financed
Information Technology
Loss Recovery
Others
3:4��3����
314�34����
4��� 15��4�3�1
3����
433�:
:�1�4
�:��:
53��
���5
�1��
����3
2005 2006 2007 2008 (e) 1H08Capex Self Financed
6
!���$$���"��"�
9��@&��������������� 8"�8����%��"�����",�"�������$$��%A��+����"$������
����"�8������%A��+�������$����� ��"����������!���$$�������
I J�?���������������"�(������,�����������
I K����;���0���$< ��H�!�����"�(����������(�����)�;���������C�
I )��������1�'� ���������)���H�!�����"�(����,��������,����
����
���1�
�����
6��4�
���:�
-G.�?����;�������������(��������� ����������"�"�������
!���$$���"��"�
!���$$��%A��+���
����
3��� ����4���
��1�
��5�
61���
6����3���
�1�5� ��1� 4�3�5�5�
64�3�
6�:�
6���
6:�
��
:�
���
�:�
���
�:�
3��
���30 ���4 ���: ���1 ���� ����
B7�(*9=7C�
B��� �
B��� D
7.B�
7
�����
.�"����������-�'�+��"�/
-G.�'� ����������������"�"
3�45��5 3�1�4�4
����1�� ���44�1
���33��
���45�� 553�3
:���4�5:�:�:��
��511�� ���3��5
��5���4
1H07 1H08 2Q07 2Q08
Net Revenue Deduction of Gross Revenue
��1���1�
4�3�4�3�
3���3���
3�:�3�:�
�!���E��!��
� !���$$�������"$�6��43� � � ���"�����8��1�,���������� �������1���� ����"�01�������������(���������������������F��
� ��%8��"��"$��3�1� �"��F�%8��"��"$�.�"�����������������������1���������(�����"�������������BBB���������"����������������"#�����������L������(���6,���������8��1�,��������
8
�����
�����E�����
� ���� &�B�8�������������(�)*�������������
� !����+����"��*��� �����������(�)*��,���������
� 9������E,������"��������(�)*������������
9,������ ��E,�����0�-�'�+��"�/ )���"��C"�6��8���� ��$$�8��
-G.�/A��������"� �����@A�
C"�6��8���� ��$$�8���-����/�
� ���� &�B�8���������������������������(��4&2EB�(� -!$2�����M.�� ����((�����(�-)*��C���.�������
� 9������E,������)�;���������(�����8�"������'� ���H�)*�C��+�������
����������
���5����5�
:���3 :1����5���
��:14�����3���
335��
4�:����45���
����3��
���������4����
341�:
��3�3 5�4��
����3�:��4
1H07 1H08 2Q07 2Q08
PMSO and Other Energy Purchase Transport
5���5���
��:���:�
:���4 :1����5���
���33�4 ���3���
335��4�:��
��:5�������3��
��3�5�� ��4����
����1
����� 5�4��
����3�:��4
1H07 1H08 2Q07 2Q08
PMSO and Other Energy Purchase Transport
9
�%A���%��D7!F���0�-�'�+��"�/ �D7!F��)���"��C"�6��8���� ��$$�8���-�'�+��"�/
C"�6��8���� ��$$�8���-����/�
� B�������������<�B����0������ 4&2EB�(� -!$2�����M.H�-)*��C���.�������
� )�;���������(�8�"������'� ���H�)*�C��+�������
�D7!F�
-G.�!"#���"�$%&�'!��(�������"��D���N�$%&�'!�5�4����?�"�$< ���5�)�$�5�)�$> 4��;����� #�"�����"� ���-G.�!"#���"�$%&�'!��(�������"��D���N�$%&�'!�5�4����?�"�$< ���5�4����!
3����
���1�
Adjusted EBITDA Margin
43�1�
������3�3��3�3�
���5����5�
3��4�3��4�
34���34�������������
����
�5���
��3�� �5���
:���5������
��4��
��3�5
���5���
55:��
1H07 1H08 2Q07 2Q08
EBITDA Adjustments
�:��������
���5����1�
����������
����������
EBITDA Margin Without Non-recurring Effects
����������
���������
1H07 1H08 2Q07 2Q08
EBITDA Without Non-recurring Effects
10
�����
=����8���������-�'�+��"�/� )���"��C"�6��8���� ��$$�8��
C"�6��8���� ��$$�8��-����/�
� C����"�����&���%��E8��� �������2������"��������1������������(�������;������"�#�"������"� ���H�)*����C�������
�����E�����
�C����"�����&���%��E8��� �������2������"�I$< ����(�)*��C�,��������������
I)�;�����(�)*�����+��������������
� ��%8��"��"$�=����8����E,������"$��'�::�3�+��"���������
� ��%8��"��"$�=����8�����������"$��'����1�+��"���������
69.9
(10.6)
83.0
(47.6)1H07 1H08 2Q07 2Q08
(10.6)(0.8)
12.4
(47.6)1H07 1H08 2Q07 2Q08
11
�����
4����4����
C���7�8"+��-�'�+��"�/� )���"��C"�6��8���� ��$$�8�
3����3����
C������ ��
� ����H������
� ����H������
F���%��%��,��"���3�:� �"$�����������8"+��"$����������
� '�;�"�"H�)*���+���������
� 4�1���� �������H
6 )*������E�B�����2����
6 )*������E�4��(����"�2����
���5����5�
����������
C"�6��8���� ��$$�8���-����/�
� ��<�)������� 4&2�EB�(� -!$2�����M.H�-)*���C�C.�������
� )�;���������(�����8�"������'� ���H�-)*����.�������
�E6F���%��%��F��������4�����
B�&+����F��������������
347.5
505.2
339.5
197.0
1H07 1H08 2Q07 2Q08
347.5386.8
221.1197.0
1H07 1H08 2Q07 2Q08
12
=����8���F���
.�"���F����
� )�"�������(�,�+��-)*���+���������.
C���F����
� '��������(������-)*�����+�������.
=�%�GH"*��B�-�0�L�����;��.H
� $<������(�����!"#�������(�=������������)���;�>����������������1�-)*���CC��C�������.�(����������������
��"���!��+�<�;"� �!��+�-�'�+��"�/ F������ �� ����# ����
4����?�" )*������C���������
4��;����B��"���� )*����+�����������
!9!�; �'�4���:�1�+��"�
����� ��*"�����%������ ��!��+�-B���8�,�/0 .�"���F����# ����
-G.�B���� ����������<�����B$24�?��"����O�'�0�
Net Debt2Q07 2Q08
597 449
4,435 4,216
3,838 3,851
2,7602,979
Long Term Short Term
113.
0%
123.
3%
125.
3%
120.
9%
105.
3%
5.8 6.2 6.8 6.67.8
2Q07 3Q07 4Q07 1Q08 2Q08
% CDIAverage Term - Years
CDI/Selic33.0%
IGP-DI 53.5%
Libor 0.7%
Fixed Rate12.8%
13
���� �����*����=">
�'�+��"� ���� 3��� 4��� ���� ����
7������*��� ��3�� ��4:� �3� ��334 ��4��
9,������ �*����="> �3� :3� :�4 4�� 45�
7�����+���� -54/ -��1/ -���/ -��/ -1�/
C���=����8����E,����� -�3�/ -�33/ -:�/ -���/ -4�/
C����+"���I���"�� -�3/ -��:/ �5� -4/ -3�/
*��B�="�%���"� -4�/ -45/ -:3/ -:�/ -:�/
7�8"+��!�E -55/ -�1�/ -1�/ -33/ -��4/
F���%��%� -�3�/ -4�:/ -�/ -�/ -���/
=����*����="> �:: -1��/ :�4 �44 -�4/
=����*��� ��4:� �3� ��334 ��4�� ��4:4
�����E������
� 9,������ �*����=">�/�����;���;����������((�)�����(���,�������8��1�,��������
� 7�����+�����
I 4�� ��"�4��#���
I &������;���(�9����(�)�"����������"���1�"�"������������� ��(�����������������
1����-BB2.
� =����8����E,�������9�L��"������(�4����!����������%/'$2���������"��������������(�"�0��
�����������"�����
14
*"�8��"�
!"���*"��+,��"������������8�����%����� �8"+,���� ��"����������8��� �����:��3�.)�
�%A���%��D7!F��"$��'�:���5�+��"�������������,�������� ���%�8������"$�34��� �8"+,���� ��"�����
C�����8"+��"$��'��5����+��"�����������4���� �">������������
B�","��%�%���%��%��"$��'�3:5�:�+��"�����������"������������ �
��%8��"��"$���3���"���'�����5�+��"������8"��"�%���%�����%��� ��������������+"����
����� �, ��%�%��&��JB��������"����8����$�"+����"��?��!������������"����8�������� �>���+��������%����DD6
�E�����"��"$������%A��+����"$�+����+���8���������K��8"����8��+�����&�>����=�%�GH"*��B�-�'���11��1�+��"�/�$�"+�������"�����
!���$$������>�"$�?��������,,�8�����"�����$$����$�"+�@&�4������
����������
������������������"�������"�����������������"��������0���� �� ����� ��#����"�� ��������"�(���������������"�������� �����������������1�(�������0��"��������< ���������(�����B�� �1>�=������������������������(������ ��(�������2���������������������1�"� �"��������F���0���;�����"���������"������((������%��:��>�������������� ��(������������������������������������"���������������F�����"����1����������(�����0#�������������