ANALISIS MANAJEMEN LABA SEBELUM MERGER DAN AKUISISI DAN

KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN

SESUDAH MERGER DAN AKUISISI YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011

SKRIPSI

Diajukan Untuk Memenuhi Tugas dan Syarat-syarat Guna Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi Jurusan Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

Disusun Oleh:

TITO BAYURISTYAWAN

B 200 080 097

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2013

ii

PENGESAHAN

Yang bertanda tangan di bawah ini telah membaca skripsi dengan judul:

“ANALISIS MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN

PERUSAHAAN PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN

AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN

2010-2011”

Yang ditulis oleh:

TITO BAYURISTYAWAN

B 200 080 097

Penandatangan berpendapat bahwa skripsi tersebut telah memenuhi syarat untuk

diterima.

Surakarta, November 2013 Surakarta, November 2013

Pembimbing 1 Pembimbing 2

(Drs. Wahyono, MA, Ak) (Eny Kusumawati, SE, Ak)

Mengetahui,

Dekan Fakultas Ekonomi & Bisnis

Universitas Muhammadiyah Surakarta

(Dr. Triyono, SE. M.Si)

iii

TITO BAYURISTYAWAN

B 200 080 097

EKONOMI AKUNTANSI

ANALISIS MANAJEMEN LABA DAN KINERJA

KEUANGAN PERUSAHAAN PENGAKUISISI

SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN

AKUISISI YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA TAHUN 2010-2011

Juli 2013

TITO BAYURISTYAWAN

iv

MOTTO

Kesempurnaan itu adalah saling melengkapi.

Hidup itu simpel, kuncinya adalah ikhlas dan syukur.

Maha suci Engkau, tidak ada yang kami ketahui selain dari apa yang telah Engkau ajarkan

kepada kami, sesungguhnya Engkaulah Yang Maha Mengetahui lagi Maha Bijaksana.

(Q.S. Al Baqarah : 32)

Jadikanlah sabar dan sholat sebagai penolongmu. Dan sesungguhnya yang demikian itu

sungguh berat, kecuali bagi orang yang khusu’ yaitu orang yang meyakini mereka akan

menemui Tuhannya dan akan kembali kepada-Nya.

(Q.S. Al Baqarah : 45-46)

Pelajarilah ilmu, karena mempelajarinya karena Allah adalah khasyah, Menuntutnya adalah

ibadah, mempelajarinya adalah tasbih, mencarinya adalah jihad, Mengajarkannya kepada

orang yang tidak mengetahui adalah shadaqah, menyerahkan kepada ahlinya adalah taqarrub.

Ilmu adalah teman dekat dalam kesendirian dan sahabat dalam kesunyian.

(Muadz bin Jabal r.a)

v

PERSEMBAHAN

Dengan penuh hormat dan setulus hati, karya ini kupersembahkan kepada :

Allah SWT, yang memberikan hidup dan memegang kematian setiap makhluk.

TanpaNya tulisan ini tiada bermakna. Semoga dari awal proses sampai karya ini

selesai dapat memberikan amalan bagi kita semua.

Rosulullah SAW semoga sholawat dan salam selalu tercurah kepada Beliau Nabi

Muhammad SAW, keluarga, sahabat serta pengikutnya.

Ibu dan Bapak tercinta yang telah memberikan kasih sayang, cinta, pengorbanan,

dukungan dan kebahagiaan yang begitu indah dalam hidupku.

Kedua adikku, saudara-saudara serta sahabat-sahabat ku sekalian.

vi

KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb

Alhamdulilah, segala puji penulis panjatkan kepada Allah SWT yang telah

melimpahkan rahmat serta karunia-Nya serta Sholawat dan salam yang senantiasa

tercurah kepada junjungan Nabi Muhammad SAW atas petunjuknya sehingga

penulis dapat menyelesaikan penyusunan skripsi dengan judul: “ANALISIS

MANAJEMEN LABA DAN KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN

PENGAKUISISI SEBELUM DAN SESUDAH MERGER DAN AKUISISI

YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2010-2011”.

Penulisan skripsi ini diajukan untuk melengkapi tugas-tugas dan memenuhi syarat-

syarat untuk mencapai gelar Sarjana Ekonomi Jurusan Akuntansi Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

Dalam penulisan skripsi ini penulis banyak mendapatkan bimbingan dan

bantuan dari berbagai pihak, dan pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima

kasih kepada:

1. Bapak Dr. Triyono, SE. M.Si selaku Dekan Fakultas Ekonomi Akuntansi

Universitas Muhammadiyah Surakarta

2. Bapak Dr. Fatchan Achyani, M.Si selaku Ketua Jurusan Akuntansi Fakultas

Ekonomi Universitas Muhammadiyah Surakarta.

3. Bapak Drs. Wahyono, Ak., MA selaku Dosen Pembimbing Utama yang telah

memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.

vii

4. Ibu Eny Kusumawati, SE, Ak., selaku Dosen Pembimbing Kedua yang telah

memberikan bimbingan dan pengarahan dalam penulisan skripsi ini.

5. Bapak Drs. Mochammad Abdul Aris, M.Si. Selaku Pembimbing Akademik yang

telah memberikan arahan dalam pengambilan mata kuliah, sampai penulis

menyelesaikan kuliah.

6. Bapak Ibu Dosen Fakultas Ekonomi yang telah memberikan bekal ilmu

pengetahuan selama penulis menuntut ilmu di Fakultas Ekonomi Universitas

Muhammadiyah Surakarta.

7. Ibu, bapak, serta kedua adikku tercinta yang selalu memberikan semangat,

motivasi, nasehat, pengorbanan, bimbingan, kesabaran, cinta dan kasih sayang

serta do’a kalian yang selalu mengiringi langkahku.

8. Keluarga besarku yang memberikan semangat dan kritikan untuk terus semangat..

9. Semua teman-teman seperjuangan, sahabat-sahabat terbaikku di kelas C, Mas

Estoe, Mas Eko, Mas Rahayu, Mas Pangestu, Mas Wibowo, Mas Beni, Mas

Ikhwan, Mas Mansyur, Mas Indro, Mas Agus Medan, Mas Andri, Mas Bagus,

Mas Ircham, Mbak Hepi, Mbak Dian, Mas Agung Sulis, dan yang tidak bisa

kusebutkan satu persatu, terima kasih atas kebersamaan kalian dalam bertukar

ilmu, dan dalam persaudaraan kita.

10. Dan semua pihak yang telah membantu dalam penulisan skripsi ini yang tidak

dapat penulis sebutkan satu persatu.

Meskipun sangat berharap karya ini dapat memberikan manfaat kepada

semua pihak, namun penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari

kesempurnaan. Untuk itu kritik dan saran, sangat penulis harapkan demi perbaikan

viii

dan kesempurnaan skripsi ini serta agar dapat membuahkan karya yang lebih baik di

masa mendatang.

Wassalamu’alaikum Wr.Wb.

Surakarta, Juli 2013

Penulis

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ............................................................................................... i

HALAMAN PENGESAHAN ................................................................................. ii

HALAMAN PERNYATAAN KEASLIAN ............................................................. iii

HALAMAN MOTTO ............................................................................................. iv

HALAMAN PERSEMBAHAN .............................................................................. v

KATA PENGANTAR............................................................................................. vi

DAFTAR ISI .......................................................................................................... ix

DAFTAR TABEL ................................................................................................... xii

DAFTAR LAMPIRAN ........................................................................................... xiii

ABSTRAKSI .......................................................................................................... xiv

BAB I PENDAHULUAN .................................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah ..................................................................... 1

B. Perumusan Masalah ........................................................................... 5

C. Tujuan Penelitian ............................................................................... 5

D. Manfaat Penelitian ............................................................................. 5

E. Sistematika Penulisan ......................................................................... 6

BAB II TINJAUAN PUSTAKA ........................................................................... 8

A. Manajemen Laba ................................................................................ 8

1. Teori Manajemen Laba ................................................................ 8

2. Faktor-faktor Yang Memengaruhi Manajemen Laba .................... 11

3. Sasaran Manajemen Laba............................................................. 12

4. Alasan Dilakukan Manajemen Laba ............................................. 12

5. Terjadinya Manajemen Laba ........................................................ 13

6. Motivasi Manajemen Laba ........................................................... 14

7. Teknik Manajemen Laba.............................................................. 16

8. Model-model Manajemen Laba .................................................... 17

B. Merger dan Akuisisi ........................................................................... 18

x

1. Teori Merger dan Akuisisi ........................................................... 18

2. Motif Merger dan Akuisisi ........................................................... 22

3. Kelebihan dan Kekurangan Merger dan Akuisisi .......................... 24

C. Kinerja Keuangan Perusahaan ............................................................ 25

1. Pengertian Kinerja ....................................................................... 26

2. Ukuran Kinerja ............................................................................ 27

3. Manfaat Penilaian Kinerja Perusahaan ......................................... 29

4. Tujuan Penilaian Kinerja Perusahaan ........................................... 29

5. Rasio-rasio Keuangan .................................................................. 30

D. Kajian Penelitian Terdahulu ............................................................... 32

E. Kerangka Pemikiran dan Pengembangan Hipotesis............................. 34

BAB III METODE PENELITIAN ......................................................................... 38

A. Jenis Penelitian .................................................................................. 38

B. Populasi dan Sampel .......................................................................... 38

C. Sumber dan Teknik Pengumpulan Data .............................................. 39

D. Definisi Operasional .......................................................................... 39

E. Alat Analisis Data .............................................................................. 42

BAB IV ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................................ 44

A. Perusahaan Sampel ............................................................................ 44

B. Statistik Deskriptif ............................................................................. 46

C. Analisis Data dan Pembahasan ........................................................... 47

1. Pengujian Hipotesis Satu.............................................................. 48

2. Pengujian Hipotesis Dua .............................................................. 51

a. Current Ratio ........................................................................ 51

b. Return on Investement ........................................................... 51

c. Debt to Equity ....................................................................... 52

d. Price Earning Ratio ............................................................... 52

3. Pembahasan ................................................................................ 52

a. Current Ratio ........................................................................ 52

b. Return on Investement ........................................................... 53

c. Debt to Equity ....................................................................... 54

d. Price Earning Ratio ............................................................... 55

xi

e. Kinerja Keuangan Perusahaan ............................................... 55

BAB V PENUTUP.................................................................................................. 57

A. Kesimpulan .......................................................................................... 57

B. Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 57

C. Saran .................................................................................................... 58

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................. 59

LAMPIRAN ........................................................................................................... 62

xii

DAFTAR TABEL

Tabel 4.1. Penyeleksian Sampel Penelitian .............................................................. 44

Tabel 4.2. Daftar Perusahaan Sampel ...................................................................... 45

Tabel 4.3 . Statistik Deskriptif Variabel Penelitian ................................................... 46

xiii

DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA .................................... 63

Lampiran 2. Data Mentah Perusahaan Sampel Sebelum MA .................................... 64

Lampiran 3. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi

Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................ 65

Lampiran 4. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sebelum MA ................... 66

Lampiran 5. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA .................................... 67

Lampiran 6. Data Mentah Perusahaan Sampel Sesudah MA .................................... 68

Lampiran 7. Hasil Analisis Regresi Awal, Tabel Z-score, dan Hasil Analisis Regresi

Menggunakan Variabel Konversi Z-score ............................................ 69

Lampiran 8. Hasil Persamaan NDA dan Perhitungan DA Sesudah MA .................... 70

Lampiran 9. Perhitungan Current Ratio ................................................................... 71

Lampiran 10. Perhitungan Return on Investement ................................................... 72

Lampiran 11. Perhitunhan Debt to Equity Ratio ....................................................... 73

Lampiran 12. Perhitungan Price Earning Ratio ....................................................... 74

Lampiran 13. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sebelum MA ............................. 75

Lampiran 14. Hasil Uji Independent Sample t-Test Sesudah MA ............................. 76

Lampiran 15. Hasil Uji Paired Sample t-Test ........................................................... 77

xiv

ABSTRAKSI

Tujuan dari penelitian ini adalah untuk membuktikan apakah terjadi tindakan manajemen laba pada perusahaan pengakuisisi sebelum merger dan akuisisi. Selain itu, penelitian ini juga bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya perbedaan kinerja keuangan perusahaan pengakuisisi sesudah merger dan akuisisi. Penelitian ini menggunakan discretionaty accrual untuk mendeteksi manajemen laba. Untuk kinerja keuangan perusahaan diukur menggunakan rasio-rasio keuangan yang meliputi current ratio, return on investement, debt to equity, dan price earning ratio. Selanjutnya pengujian hipotesis dalam penelitian ini menggunakan independent sample t-test dan paired sample t-test. Berdasarkan hasil penelitian diketahui bahwa perusahaan pengakuisisi terdeteksi melakukan tindakan manajemen laba dengan metode income increasing accrual sebelum melakukan merger dan akuisisi. Nilai rata-rata CR mengalami peningkatan sebesar 0,3164 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata ROI mengalami penurunan sebesar 0,0070 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata DER mengalami penurunan sebesar 0,2974 setelah merger dan akuisisi. Nilai rata-rata PER mengalami peningkatan sebesar 27,5562 setelah merger dan akuisisi. Keempat rasio memiliki nilai signifikansi lebih besar dari 0,005, hasil ini membuktikan tidak terdapat perbedaan pada kinerja keuangan perusahaan pengakuisisi antara sebelum dan sesudah merger dan akuisisi. Kata kunci: manajemen laba, merger, akuisisi dan kinerja.