do not put content on the brand signature area verstandig schuldbeheer gert de brabanter kortrijk...

Verstandig schuldbeheer

Gert De Brabanter

Kortrijk 26/11Leuven 03/12

Banking - Investments - Life Insurance - Retirement Services 2

Aandachtspunten en praktijkvoorbeelden

Doel

Aanzetten tot interactie

Starten van discussie

Losweken van ideeën

Opwekken van suggesties


Aandachtspunten

• Opnameperiode versus leningperiode

• Opname • in functie van thesaurie, dus enkel wanneer geld nodig

• = thesauriebeheer

• dus idealiter via KT-financieringsinstrument (kaskrediet of voorschotten)

• Omzetten naar lening • consolidatie

• start aflossingsplan = thesauriebeheer

• vastlegging rentevoet = schuldbeheer / intrestbeheer

• dus idealiter scheiden door lening en schuldbeheer afzonderlijk te benaderen

Vastleggen rentevoet mag je niet laten afhangen van het toevallige ogenblik van opname lening.

• Margepolitiek banken (weerslag over ganse looptijd)


Aandachtspunten

• Opnameperiode versus leningperiode

Saldo na opnames en aflossingen

0

20

40

60

80

100

120

O1 O2 O3 A1 A2 A3 A4 A5 A6 A7 A8 A9 A10

Aflossingen

Opname


Aandachtspunten

• Diversificatie financieringsbronnen

• Klassieke leningen:• verschillende looptijden• verschillende herzieningsperiodiciteiten• zekerheid

• Uitgifte commercial paper• korte termijnherziening• korte termijnplaatsing• voordeel van RV• geen liquiditeitspremie• voldoende volume, dus grotere besturen

• Korte termijnfinancieringsinstrumenten zoals kaskredieten en voorschotten • flexibiliteit


Aandachtspunten

• Goede spreiding net als bij een beleggingsportefeuille

• Looptijd• relatief, want in functie van gefinancierde

• Herzieningsperiodiciteit: niet elke renterisico moet afgedekt zijn• herziening op basis van korte termijnrentevoet (bv 3 of 6-maandelijks)

• herziening op basis van middellange termijnrentevoet (bv 3 of 5-jaarlijks)

• zonder herziening, dus met een vaste rentevoet

• Herzieningsogenblik• geen concentratie op bepaalde momenten

• te grote afhankelijkheid van marktevolutie vermijden


Aandachtspunten

• Schuldbeheer is niet voorbehouden voor grote besturen

• Schuldbeheer is het zo goed mogelijk managen van renteposities

• Schuldbeheer is niet speculeren

• Je neemt hoe dan ook een positie in:• Ontlenen aan vaste rente en de rente is dalend: opportuniteitsverlies

• Ontlenen aan vaste rente en de rente is stijgend: winst

• Ontlenen aan variabele rente en de rente is dalend: winst

• Ontlenen aan variabele rente en de rente is stijgend: verlies

• Ook als je niets doet, neem je een positie in!


Aandachtspunten

• Indekkingen via een afzonderlijk FM-contract

• kunnen een waarde hebben

• kunnen te gelde worden gemaakt

• zijn dagelijks consulteerbaar

• staan los van de financiële instelling die de initiële lening verstrekt


Aandachtspunten

• Portefeuillebenadering

• oog hebben voor de volledige portefeuille aan leningen

• eventueel geheel van gemeente en ocmw

• het geheel is meer dan de afzonderlijke delen

• oog hebben voor de toekomstige financieringsnoden

• scheiden van thesaurie en beheer van renterisico

• indekkingen = ideaal bij portefeuillebenadering


Aandachtspunten

• Hou het eenvoudig• geen te moeilijke constructies

• geen veelvoud aan constructies

• “Als ik het niet begrijp, dan doe ik het niet.”

• Hou het overzichtelijk• beperk het aantal leningen

• werk met pakketten en groepeer leningen door voor te financieren

• Win informatie in en vorm een eigen visie

• Elk bestuur is verschillend en heeft andere noden


Praktijkvoorbeelden

• Delayed IRS

• Bestuur is zeker van bepaalde financieringsnoden in de toekomst:• Specifiek project: bijvoorbeeld start bouw:

• ziekenhuis• sporthal/gemeentehuis • wegenwerken• …

• Geheel van investeringsplannen in het algemeen

• Bestuur verwacht dat de rente zal stijgen

• Wenst nu reeds (gedeeltelijk) het renteniveau vast te leggen


Praktijkvoorbeelden

• Delayed IRS

Voorjaar 2009:• Bestuur weet dat nieuwe leningen worden opgenomen eind 2009• Bestuur verwacht dat rente zal stijgen• Bestuur sluit Delayed IRS af:

• Zal 20 jaar 3.98% betalen door de structuur startend vanaf eind 2009• Zal 20 jaar de IRS Ask Duration ontvangen door de structuur vanaf eind 2009

Eind 2009:• Bestuur gaat lening aan:

• Zal 20 jaar de IRS Ask Duration betalen via de lening die eind 2009 wordt aangegaan• Delayed IRS treedt in voege

• Resultaat: rentevoet die ingaat op eind 2009 wordt begin 2009 reeds vastgelegd aan 3.98% en dit voor 20 jaar


Praktijkvoorbeelden

• Delayed IRS

• Rentevoet lening vlottend (bepaald in de toekomst)

• Rentevoet structuur vast (nu reeds bepaald)

Maar ook:

• Rentevoet lening vast (bepaald in de toekomst)

• Rentevoet structuur vast (nu reeds bepaald)


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing

• Inventaris en analyse van de portefeuille

RV Herz. Herz. EVV

A 4.760 5-jrl 03/10 06/20

B 5.250 5-jrl 02/11 03/14

C 5.190 5-jrl 04/12 06/22


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing

• Wat zijn de mogelijkheden?

• Afwachten of ingrijpen?

• Wat is de huidige rente?

• Wat zijn de renteverwachtingen?

RV Herz. Herz. EVV

A 4.760 5-jrl 03/10 06/20

B 5.250 5-jrl 02/11 03/14

C 5.190 5-jrl 04/12 06/22


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing

• Forward rentevoet bepalen die ingaat op de herzieningsdatum voor een volgende herzieningsperiode

• Op basis van de forward curve (marktconcensus)

RV Herz. Herz. EVV FF voor 5jr

A 4.760 5-jrl 03/10 06/20 3.309

B 5.250 5-jrl 02/11 03/14 3.460

C 5.190 5-jrl 04/12 06/22 4.229


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing + verlengen van herzieningsperiode

• Forward rentevoet bepalen die ingaat op de herzieningsdatum voor de volledige resterende periode



FF tot EVV

A 4.760 5-jrl 03/10 06/20 3.309 3.686

B 5.250 5-jrl 02/11 03/14 3.460

C 5.190 5-jrl 04/12 06/22 4.229 4.418


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing + verlengen van herzieningsperiode

• Forward rentevoet bepalen die ingaat op de herzieningsdatum voor de volledige resterende periode



FF tot EVV

Beslissing bestuur

A 4.760 5-jrl 03/10 06/20 3.309 3.686 FF + Vastleggen tot EVV

B 5.250 5-jrl 02/11 03/14 3.460 FF

C 5.190 5-jrl 04/12 06/22 4.229 4.418 FF + Vastleggen tot EVV


Praktijkvoorbeelden

• Forward fixing

• Eenvoud• Zekerheid

• In leningen zelf • addendum aan contract• onherroepelijk

• Is alternatief voor afgescheiden product Financial Markets (delayed IRS)• leningen worden herzien op KT-rentevoet• afzonderlijk contract zet KT-rentevoet om in LT-rentevoet• verhandelbaar• portefeuillebeheer

• Herzieningsmodaliteiten behouden • Verlengen van de herzieningsperiode (omzetting naar vaste rentevoet)• Variante: nieuwe rentevoeten onmiddellijk laten ingaan door verrekening forward

rentevoet met huidige rentevoet lening

do not put content on the brand signature area verstandig schuldbeheer gert de brabanter kortrijk...

Documents

grey rgb

light blue rgb

dark blue rgb

banking investments

ing colour balance guideline

functie van thesaurie

ganse looptijd dia

initile lening verstrekt