desaceleración y posibilidades de crecimiento en la economía peruana 2014
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Desaceleración y posibilidades de crecimiento en la economía peruana 2014. Germán Alarco Tosoni * [email protected] Lima, 7 de abril 2014. *Con el apoyo de César Castillo García. Crecimiento del PBI trimestral 2005-2013 ( var . %). Fuente: Elaboración propia con base en BCRP. - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
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Desaceleración y posibilidades de crecimiento en la economía peruana 2014
Germán Alarco Tosoni*[email protected]
Lima, 7 de abril 2014
*Con el apoyo de César Castillo García.
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Crecimiento del PBI trimestral 2005-2013 (var. %)
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP.
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Potencial de crecimiento de acuerdo a restricción externa (Thirlwall, 2003)
(1) Tasa de crecimiento PBI = Tasa de crecimiento
exportaciones reales
Elasticidad importaciones-producto real/
≈ 6.1 / (8.3/5.8)≈ 6.1/ 1.4≈ 4.3%
(2) Tasa de crecimiento del empleo
=Tasa de crecimiento del PBI
Elasticidad empleo-producto*
≈ 4.3 * 0.6≈ 2.58%
Supuesto: De acuerdo a tendencia 2000-2013.
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Algunos escenarios adicionales de crecimiento base 2014
• Consumo público 4%• Inversión privada 8%• Inversión pública 13.5%• Exportaciones 9.2%
MMM 2014-20166% (julio)
• Consumo público 6.3%• Inversión privada 3.9%• Inversión pública 14.9%• Exportaciones 1.0%
Efectivo 20135%
• Consumo público 4%• Inversión privada 3.9%• Inversión pública 13.5%• Exportaciones 4.1%
Proyección inicial con WEO (octubre)
4.7%
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Algunos escenarios de simulación
Mayores impactos sobre el PBI si se reduce la propensión a importar y
cambios en la participación salarial
Le siguen los impactos de los cambios en la inversión privada sobre
el PBI
Se distinguen los impactos de cambios en el PBI de China y en la economía mundial en sus conjunto
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Impactos de la desaceleración China 2014
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP, INEI y World Economic Outlook.
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Impactos de la desaceleración China y mundo 2014
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP, INEI y World Economic Outlook.
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Impactos de modificación en la inversión privada 2014
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP, INEI y World Economic Outlook.
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Impactos de modificación en la propensión a importar otros bienes 2014
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP, INEI y World Economic Outlook.
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Algunas proyecciones con modelo macroeconómico PBI-Demanda
Simulación modificación de variables exógenas 2013
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP.
Simulación modificación de la estructura distributiva 2014
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP e INEI
Var. 10% Var. % PBI
Consumo Público 1.9Inversión Pública 0.9Inversión Privada 3.7Exportaciones 3.4
Estructura del año
Participación masa salarial (%)
Var. % PBI 2014
2001 30.11 9.28 2005 27.64 6.79 2007 25.77 4.98 2008 24.96 4.22 2012(base) 25.52 4.74
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Potencial de crecimiento económico desaprovechado
Años 2011 2012 2013Crecimiento efectivo (%)
6.9 6.3 5.0
-Efecto mayores importaciones-Efecto menor participación de los salarios en PBI
-0.25
0.8
1.3
1.3
1.5
1.2
Crecimiento potencial (%)
7.5 8.9 7.7
Economía peruana entre 2011 y 2013 debió crecer más de lo observado. La política cambiaria, comercial y de ingresos afectó el crecimiento económico.
Tipo de cambio real bilateral efectivo y tendencial 1950-2012
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Fuente: Elaboración propia con base en BCRP y FMI con filtro Hodrick-Prescott.
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Proyección ajustada del PBI (manteniendo propensión a importar y propensión a consumir
2010)Datos 2011 2012 2013
Producto Bruto Interno (millones de S/. 1994) 224,495.97 238,590.24 250,569.98 Proyección PBI (manteniendo phi_1 2010) 223,941.99 241,737.99 254,379.93 Multiplicador 2.03 2.02 2.02
Brecha absoluta 553.98 -3,147.76 -3,809.95 Brecha relativa (%) 0.25 -1.30 -1.50
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP.
Datos 2011 2012 2013
Producto Bruto Interno (millones de S/. 1994) 224,495.97 238,590.24 250,569.98 Proyección PBI (manteniendo participación salarial y propensión a consumir 2010)
226,289.52 241,779.19 253,498.75
Multiplicador 2.05 2.02 2.01 Brecha absoluta -1,793.54 -3,188.96 -2,928.77
Brecha relativa (%) -0.79 -1.32 -1.16
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Escenarios probables 2014
Es poco probable que la economía crezca entre el 5-6%
El crecimiento más probable sería alrededor del 4.4%
La única forma para crecer al 6% implicaría incrementar la RMV, política fiscal activa y reducir propensión a importar
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Escenarios crecimiento PBI real 2014
MMM 2014-2016
Consumo e inversión
pública MMM 2014-2016, inversión
privada 2013 y WEO
Inversión privada
sólo crece 3%
Consumo e inversión públicos inercia 2013
Incremento del salario
mínimo 10%
Propensión a importar insumos y
otros bienes 2012
6%
4.7%
4.4%5%
5.7%
5.9%
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ANEXOS
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Estructura modelo proyección demanda-PBI
Parámetros:- % importación de bienes de capital en
formación bruta de capital- Propensión a importar bienes intermedios
y de consumo- Propensión a consumir de los asalariados- Propensión a consumir de los propietarios
e independientes- Participación de las remuneraciones en el
PBI- Participación del excedente de
explotación en el PBI- Estructura del comercio exterior por país
de destino- Elasticidad importaciones PBI real en
mercados de destino- Participaciones del Perú en mercados de
destino
Variables exógenas internas:- Consumo público- Inversión privada- Inversión pública- Variación de
existencias
Variables exógenas internacionales:- PBI real China- PBI real Europa- PBI real EE.UU.- PBI real resto del
mundo
Resultados:- Demanda- PBI
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Proyecciones económicas al cierre de 2014 (var. %)
Fuente: Elaboración propia con base en BCRP, INEI y World Economic Outlook.
Variables MMM 2014-2016 Efectivo 2013/2012 Escenario base E2 E3 E4 E5
Consumo Privado 5.4 5.2 - - - - -
Consumo Público 4.0 6.3 4.0 6.3 6.3 6.3 6.3 Inversión Privada 8.0 3.9 3.9 3.9 3.0 3.0 - Inversión Pública 13.5 14.9 13.5 14.9 14.9 14.9 14.9 Exportaciones 9.2 1.0 4.1 4.1 4.1 1.0 1.0 Importaciones 7.5 5.1 - - - - - Variación de existencias - 227.6 - 20.0 10.0 10.0 10.0 PBI 6.0 5.0 4.7 5.4 4.9 3.9 2.8