CRITICA ALLE ASPETTATIVE CRITICA ALLE ASPETTATIVE RAZIONALIRAZIONALI

ECONOMIA DELL’INFORMAZIONEECONOMIA DELL’INFORMAZIONE

NUOVA ECONOMIA KEYNESIANANUOVA ECONOMIA KEYNESIANA

presentazione a cura di:

Roberto Barcella

AgendaAgenda

Analisi critica delle aspettative razionali

Teoria economica dell’informazione Nuova Economia Keynesiana Conclusioni Bibliografia Domande

Obiettivo operativoObiettivo operativo

La Teoria economica moderna è in grado di offrire un approccio innovativo e globalmente condiviso, in grado di superare la frammentazione interpretativa che persiste dagli anni ’70?

Aspettative Razionali vs Aspettative Aspettative Razionali vs Aspettative AdattiveAdattive

ASPETTATIVE ADATTIVE: si tiene conto esclusivamente dei valori passati della variabile d’interesse;

ASPETTATIVE RAZIONALI: si tiene conto di tutta l’informazione a disposizione.

Aspettative Razionali: Aspettative Razionali: problematicheproblematiche

unico modello economico “vero”; stima perfetta della “opinione media”;

(economia pianificata)

violazione principi pensiero liberale Classico equivalenza con il postulato di “mercati

completi” della T.E.E.G. di Arrow – Debreu.

aspettative razionali non necessarie

La genesi La genesi dell’incertezzadell’incertezza

assenza di “mercati completi”; mancanza di informazione

“completa”; elaborazione aspettative; possibilità di errori.

INCERTEZZA SISTEMICA

Incertezza e Incertezza e Informazione: T.E.E.G. Informazione: T.E.E.G.

di Arrow-Debreudi Arrow-Debreu Incertezza intrinseca ed

Incertezza di mercato; asimmetrie informative –

fallimenti di mercato – allocazione inefficiente di risorse;

NO mercati completi a livello d’informazione – problemi di free riding – equilibrio di mercato inefficiente;

NO informazione “perfetta” – problemi di adverse selection – criticità concorrenza perfetta.

T.E.E.G di Arrow-T.E.E.G di Arrow-Debreu: implicazioniDebreu: implicazioni

“informazione completa” e “mercati completi” capisaldi della Teoria economica walrasiana;

NO “informazione completa”, NO “mercati completi” nella T.E.E.G. di Arrow – Debreu.

crisi validità concezione walrasiana

N.E.K. - originiN.E.K. - origini primi anni’70: ampia

frammentazione teorica;

fornire adeguato supporto “micro” alla macroeconomia;

N.M.C.: critica al monetarismo di Friedman e alla “sintesi neoclassica”;microeconomia walrasiana.

MA, contemporanea fase critica assunzioni microeconomiche walrasiane;

nascita microeconomia “non tradizionale” (equilibri di sotto-occupazione, efficacia politica monetaria di BP);

origine Nuova Economia Keynesiana (N.E.K.)

I tre filoni della N.E.K.I tre filoni della N.E.K.

NEKIM: rigidità nominali e reali;

NEKCF: “fallimenti di coordinamento”;

NEKIA: asimettrie di informazione.

NEKIM – finalità NEKIM – finalità rendere endogene rigidità considerate

esogene nella “sintesi neoclassica”;(salari, prezzi)

mercato di concorrenza monopolistica: equilibrio sub-ottimale;

NO rigidità, assenza disoccupazione involontaria, “neutralità” della moneta.

efficacia politica monetaria

NEKIM – criticità NEKIM – criticità analisi statica, uniperiodale –

validità limitata al breve periodo; concorrenza monopolistica

“principio primo” non micro fondato; shock di domanda necessariamente

modesti; politica monetaria efficace solo con

rigidità reali endogene.

NEKCF – finalità NEKCF – finalità inefficienze di

mercato causano la formazione di equilibri multipli;

sistema economico può pervenire ad equilibrio di sotto-occupazione.

COMPLEMENTARITA’ STRATEGICA: presenza equilibri multipli;

SPILLOVER: inefficienza equilibri.

NEKCF – criticità NEKCF – criticità equilibri multipli NON implicano

automaticamente non-“neutralità” della moneta;

NO dimostrazione efficacia politica monetaria

analisi statica.

difficoltà spiegazione processi politica economica

NEKIM e NEKCFNEKIM e NEKCF

persistenza di legami con micro fondazioni neo-walrasiane;

limitati ambiti di validità a livello macroeconomico.

frammentazioni teoriche non ricucite

NEKIA – analisi NEKIA – analisi preliminarepreliminare

ribadire proposizioni keynesiane compatibili con N.M.C.;

NO riferimento a “sintesi neoclassica”; (≠ NEKIM)

NO spillover e/o complementarità strategica;(≠ NEKCF)

NO micro fondazioni walrasiane;

distribuzione asimmetrica dell’informazione(informazione incompleta)

NEKIA – finalitàNEKIA – finalità inefficienze dell’economia non dipendono

da rigidità nominali di prezzi e salari;

(≠ “sintesi neoclassica”, NEKIM) analisi dell’offerta privilegiata alla

domanda.

(= N.M.C., ≠ tradizione keynesiana) mercato del lavoro, mercato del credito,

mercato azionario.

NEKIA – criticità NEKIA – criticità mancanza di schema analitico

unitario e rigoroso paragonabile a N.M.C.;

analisi settoriale, NO funzionamento globale sistema economico

CAUSA? mancanza Teoria domanda aggregata

CONCLUSIONI PRELIMINARICONCLUSIONI PRELIMINARI

NEKIM: NO consolidamento risultati analitici; NO ampliamento fondamenti microeconomici.

NEKCF: difficoltà trattazione variabili monetarie; difficoltà interpretazione equilibri multipli.

NEKIA: NO coerenza ed accuratezza macroeconomica.

PERCHE’ “SALVARE” LA PERCHE’ “SALVARE” LA N.E.K.?N.E.K.?

Teoria macroeconomica che armonizzi risultati keynesiani e microeconomia “non tradizionale”;

arginare divario tra analisi teorica e realtà empirica.

spiegazione “fatti economici” concreti e rilevanti

IL SUCCESSO DELLA IL SUCCESSO DELLA N.E.K.N.E.K.

microeconomia “non tradizionale” incorporata in macroeconomia keynesiana;

modelli innovativi in merito a Teoria monetaria e “canali di trasmissione” della stessa.

NEKIA – pilastri basilariNEKIA – pilastri basilari

NO microeconomia walrasiana per nuovo modello macroeconomico;

impostazioni microeconomiche “alternative” per analisi e funzionamento mercati.(mercato del lavoro, mercato dei capitali)

NEKIA – punti nodaliNEKIA – punti nodali vincoli finanziari

stringenti rispetto a variabili reali SE razionamenti azionari e/o creditizi;

mkt. azionario: “lemon problem” – adverse selection

mkt. credito: insolvenza – moral hazard – adverse selection

decisioni produttive influenzate da margini di autofinanziamento;(comportamenti prudenziali, domanda di lavoro sub-ottimale)

offerta aggregata → fluttazioni output

vincoli produttivi → variazioni offerta aggregata

NEKIA – analisi NEKIA – analisi dinamicadinamica

margini autofinanziamento imprese

decisioni di produzione Teoria del “ciclo d’equilibrio”

(importanza aspettative e comportamenti razionali)

modelli impulso-propagazione esogeni – economia stabile oscillante attorno a trend di lungo periodo

MODELLI IMPULSO – MODELLI IMPULSO –

PROPAGAZIONEPROPAGAZIONE

Greenwald – Stiglitz: possibilità andamenti

ciclici endogeni

Bernanke – Gertler: asimmetrie informative

mutuanti-imprese(solo steady state)

Kiyotaki – Moore: valore collateralizzabile

ricchezza imprese

RICCHEZZA INTERPRETATIVA – RICCHEZZA INTERPRETATIVA –

CRITICITA’CRITICITA’

mancanza di un solido ed unitario modello condiviso in grado di descrivere dinamiche cicliche.

incapacità di unione delle molteplici analisi settoriali

CONCLUSIONICONCLUSIONI frammentazione Teoria economica non

ancora superata; NEKIA: equilibri “parziali” consentono

risultati significativi; NO rappresentazione unificata sistema economico; integrare risultati “parziali” in uno schema

globalmente condiviso.

NEKIA incoraggiante premessa

BIBLIOGRAFIABIBLIOGRAFIA

Napoleoni C., Ranchetti F., 1971, “Il pensiero economico del Novecento”, cap.XVII, pp. 307-317;

Amendola N., Messori M., 2000, “Le ragioni della disoccupazione”, Introduzione, pp. 3-45

DOMANDEDOMANDE