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Colegio Nacional de Economistas, México, D.F., 7 septiembre 2011

Contribución del Banco de México al crecimiento

Manuel Sánchez, Miembro de la Junta de Gobierno

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Estabilidad de precios

Desarrollo del sistema financiero

Funcionamiento de los sistemas de pagos

Finalidades del Banco de México

Contenido

Contribución del Banco de México al crecimiento

3 Contribución del Banco de México al crecimiento

Proveer a la economía de moneda nacional

El objetivo prioritario es procurar la estabilidad del poder

adquisitivo de dicha moneda

Promover el sano desarrollo del sistema financiero

Propiciar el buen funcionamiento de los sistemas de pagos

Estas finalidades favorecen la equidad, la eficiencia, el ahorro,

la inversión y el crecimiento económico

Las finalidades del Banco de México contribuyen al desarrollo económico del país

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Contenido



La inflación es un mal para cualquier sociedad

Es un impuesto que desperdicia recursos

Su variabilidad genera incertidumbre e inequidad

Dificulta la planeación e induce errores en la toma

de decisiones

Inhibe el ahorro y la inversión

Ocasiona redistribuciones del ingreso no deseadas

• Acreedores y deudores

• Asalariados y pensionados

Afecta, en especial, a la población de menor

ingreso

Tanto en el mundo como en México, una mayor inflación ha tendido a coincidir con un menor crecimiento


Nota: La muestra varía conforme a la disponibilidad de datos oficiales para cada país

Fuente: Fondo Monetario Internacional

Crecimiento económico e inflación Promedio anual, %

Evidencia internacional 50 países, 1950-2010

México 1950-2010

Fuente: Banco de México y Fondo Monetario Internacional

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Inflación

Por tanto, para contrarrestar sus costos, en los años recientes las autoridades monetarias han buscado reducir la inflación


Inflación Promedio anual, %

Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales, Fondo Monetario Internacional

Mundo Economías avanzadas

México

1970-1979 10.41 8.88 14.84

1980-1989 15.43 6.54 69.88

1990-1999 15.47 2.95 20.51

2000-2010 3.89 1.99 5.12

2006-2010 3.81 1.90 4.44

Nota: Los índices de precios al consumidor a nivel mundial y de las economías avanzadas están ponderados por el PIB nominal ajustado por la paridad de poder de compra de cada país. La inflación mundial y la de los países avanzados incluyen 179 y 35 países, respectivamente Fuente: Estadísticas Financieras Internacionales, FMI


En México, la disminución de la inflación ha sido gradual y desde 2001 se ha basado en objetivos explícitos

Inflación anual %

Objetivos de inflación* %

Fuente: Banco de México e INEGI

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*/ En 2001 se adoptó formalmente el esquema de objetivos de inflación

Fuente: Banco de México

1998 12

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A partir de 2003 3.0 ± 1.0


La menor inflación ha permitido menores tasas de interés y la formación de la curva de rendimientos


1/ Para el cálculo de la tasa de interés real ex-ante se utiliza el promedio de 3 meses de la tasa nominal (Cetes a 28 días) y se le resta el promedio de 3 meses de la expectativa de inflación a 12 meses

Tasa de interés nominal y real

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Curva de rendimientos de los valores gubernamentales

Promedio, %

*/ Información del 3 de enero al 2 de septiembre


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Con ello ha disminuido el costo financiero y ha aumentado el plazo promedio de la deuda pública

*/ Pago de intereses dentro del gasto presupuestal no programable del sector público

Fuente: Banco de México con datos de SHCP

Costo financiero e inflación Plazo promedio de vencimiento de valores gubernamentales

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% % del PIB

Inflación

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2,548

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… así como ha incrementado la disponibilidad de crédito de largo plazo para el sector privado a tasas nominales fijas

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Consumo

Vivienda

Empresas

Total

Crédito Vigente Otorgado por la Banca Comercial al Sector Privado

Millones de pesos de la segunda quincena de diciembre de 2010

Tasas de interés de créditos hipotecarios

Tasa fija, %

Fuente: Banco de México Fuente: Banco de México


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Contenido



El sistema financiero es esencial para el funcionamiento de cualquier economía

La misión de un sistema financiero es canalizar

eficientemente los recursos de los ahorradores a los

demandantes de crédito

La intermediación financiera implica la adopción de riesgos

La asimetría en la información puede generar problemas de

selección adversa y riesgo moral

La estabilidad del sistema financiero requiere una

regulación y supervisión adecuadas

El Banco de México participa en la operación y el desarrollo de los mercados financieros

Operaciones de mercado abierto

Instrumentación de la política cambiaria

Agente financiero del Gobierno Federal

Deuda pública interna y externa

Precios de referencia

Tipo de cambio FIX

Tasa de interés interbancaria de equilibrio TIIE


… y junto con otras autoridades, regula y supervisa el sistema financiero

Regulación del Banco de México

Operaciones de instituciones de crédito y bursátiles

Liquidez y pasivos en moneda extranjera

Comisiones y otros cobros de entidades financieras

Servicio de transferencia de fondos

Disposiciones en conjunto con otras autoridades

Reglas de capitalización

Límites de exposición a operaciones relacionadas

Reservas de crédito

Alertas tempranas y medidas correctivas oportunas

Prestamista de última instancia


Con una buena base macroeconómica, el sistema financiero mexicano sorteó adecuadamente la crisis global

Finanzas públicas sanas

Inflación baja

Tipo de cambio flexible

Sistema bancario sólido

Capitalización de 15.4% a junio de 2011

Cobertura de reservas a cartera vencida de 181.5%

a junio de 2011

Morosidad relativamente baja

Liquidez adecuada



No obstante, es indispensable seguir mejorando la regulación y supervisión con un enfoque prudencial

Intermediarios financieros individuales

Mayor capital de mejor calidad y mayores reservas de liquidez

Sistema financiero en su conjunto

Identificar y medir fuentes de riesgo sistémico

Prevenir y contrarrestar efectos de prociclicidad o de desequilibrios

Requerimientos de liquidez en dólares

Seguimiento de exposición financiera y riesgos de entidades no

reguladas

Consejo de Estabilidad del Sistema Financiero (CESF)

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Contenido



Finalmente ninguna economía puede operar sin sistemas de pagos

Instrumentos, procedimientos y sistemas de transferencia de

dinero

Bajo valor: basados en papel (efectivo y cheques) y medios

electrónicos (tarjetas bancarias y sistemas de transferencia

electrónicos como el SPEI y el TEF)

Alto valor: transferencias electrónicas entre entidades financieras

(SPEI), entre éstos y el banco central (SIAC) y sistemas de liquidación

de valores (DALI)

El Banco de México se encarga de proveer de liquidez,

promover, regular y supervisar a los sistemas de pagos, además

de operar y administrar el SPEI

Los sistemas de pago de alto valor permiten que circule eficientemente el dinero en la economía

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SIAC

SPEI/SPEUA

DALÍ

Nota: El SIAC es el Sistema de Atención a Cuentahabientes y el SPEUA es el Sistema de Pagos Electrónicos de Uso Ampliado (anterior al SPEI) Fuente: Banco de México

Importe de operaciones de los sistemas de alto valor

Millones de pesos

Fuentes: Banco de México e INEGI

Importe operado en los sistemas de alto valor en 2010

Millones de pesos

Monto 677,168,408

Monto promedio diario 2,687,176

PIB nominal

13,075,798

En cuántos días circuló el equivalente al PIB

4.9

El mayor uso de medios electrónicos ha reemplazado medios de pago operativamente más costosos


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Domiciliaciones

Transferencias electrónicas

Pagos con tarjeta

Cheques

Número de operaciones de los sistemas de bajo valor Millones de operaciones

Fuente: Banco de México Nota: Transferencias electrónicas incluye las diferidas (TEF), las de tiempo real (SPEI) entre cuentahabientes y las que se realizan entre cuentas del mismo banco


Conclusiones

Banco de México contribuye al crecimiento económico al proveer

moneda nacional, procurar la estabilidad de precios, promover el

sano desarrollo del sistema financiero y propiciar el buen

funcionamiento de los sistemas de pagos

Rinde cuentas y continua mejorando su comunicación con el

público

Estado de cuenta semanal

Anuncios de política monetaria y minutas

Informes periódicos

Discursos y presentaciones

Como el crecimiento de México depende de muchos factores, el

país debe continuar avanzando en las reformas estructurales que

impulsen la productividad

23 Mejoran las perspectivas económicas mundiales

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