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Contrato de descuento factoring factura conformada Emision de bonos underwritting fideicomiso credito documentario

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Contrato de descuento factoring

factura conformadaEmision de bonos

underwrittingfideicomiso

credito documentario

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• Contrato de descuento

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EL CONTRATO DE DESCUENTO• Este es un contrato muy utilizado entre los

Bancos y las empresas comerciales, que permite que estas últimas puedan vender sus mercaderías o bienes otorgando facilidades crediticias, mediante la suscripción de letras de cambio para ser pagadas a futuro, lo que permitirá la multiplicidad de operaciones y una rotación impresionante de los bienes que comercializa el cliente.

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• El contrato de descuento consiste en la entrega de una suma de dinero como contraprestación de un crédito no vencido a cargo de un tercero. El monto de la entrega realizada por el Banco está determinado por el valor del crédito transferido, menos el interés equivalente al plazo pendiente entre la fecha del descuento y la del vencimiento del titulo.

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• De esto resulta que el banco concede un préstamo cobrando anticipadamente los intereses y que el deudor le transfiere un crédito a cargo de un tercero, siempre con la garantía del deudor en el sentido que devolverá la suma recibida, de no ser pagada la letra de cambio por el aceptante.

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Objeto del contrato• El objeto es doble: para el cliente la recepción

de la suma de dinero, y para el Banco, la colocación que hace a cambio de recibir letras de cambio que al vencimiento serán pagadas por un tercero, el aceptante de la letra, y en caso de incumplimiento tiene la facultad de cargar su valor, más intereses y gastos en la cuenta corriente del cliente.

• La regla general es que en el contrato de descuento se utiliza el descuento de títulos valores, especialmente letras de cambio, y en menor grado pagarés y vales.

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• Existen sin embargo, otras modalidades de descuento, evidentemente menos utilizadas, como los créditos no incorporados a títulos valores y los créditos en libros.

• Al respecto el Art. 221 de la Ley GSF faculta a los bancos múltiples a:

• Inc. 4.- Descontar y conceder adelantos sobre letras de cambio, pagarés y otros documentos comprobatorios de deuda ”.

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• La facultad no sólo es para el descuento de letras de cambio, sino también para otros títulos valores, comprobatorios de deuda, como lo es el pagaré.

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Obligaciones del cliente• Utilización de la cuantía aprobada. - En el

contrato el Banco le otorga al cliente un crédito de naturaleza rotativa, fijándose una cuantía máxima para su utilización anual. El cliente presentará sus letras de cambio para descuento en planillas especiales que le proporciona para el caso el Banco. El monto total de las planillas no debe exceder de la cuantía máxima aprobada.

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• Transferir los créditos. - El cliente debe entregar las letras para el descuento, debidamente endosadas a favor del Banco, para que en determinado momento y a su sola decisión pueda ejercer las acciones cambiarias que le corresponden como tenedor de las mismas.

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• Reembolsar la suma recibida. - Esta obligación es característica propia del contrato, pues queda convenido que si la letra de cambio descontada no es pagada por el aceptante a su vencimiento, su valor, incluyendo gastos e intereses, serán reembolsados automáticamente por el cliente descontante.

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• Pagar la remuneración convenida.- Se cumple en forma automática en el caso del descuento, pues cuando el Banco entrega la suma de dinero, descuenta, como lo sugiere el nombre del contrato, la suma correspondiente al interés entre la fecha que se realiza la operación y la del vencimiento del crédito transferido.

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Obligaciones del banco• Facilitar las planillas para la presentación de

las letras que serán descontadas por el cliente.• Calificar las letras de cambio que le han

presentado. las mismas que deben provenir necesariamente de operaciones comerciales normales realizadas entre el descontante y el aceptante. También se califica la plaza de cobro y el plazo.

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• Entregar la suma de dinero como consecuencia de la transferencia del crédito, previa aplicación de la tasa del descuento.

• Devolver inmediatamente las letras que no han sido calificadas.

• Notificar al aceptante y proceder al cobro de la letra de cambio.

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• En caso de incumplimiento en el pago, procederá el Banco a entregar las letras al Notario Público para que proceda al protesto respectivo, salvo indicación expresa del cliente que dispense de dicho requisito.

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• EL CONTRATO DE FACTORING

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EL CONTRATO DE FACTORING• Conocido como Contrato de facturación, en

Mexico se le déhomina de responsión y de factoraje y presenta como característica el que una empresa encarga a otra, normalmente un Banco, para que se encargue de su facturación y cobranza, mediante la transmisión de sus créditos frente a terceros. El factoring está directamente relacionado con los servicios que un Banco presta a sus clientes.

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• Este contrato tiene especial importancia en nuestros días, pues actúa dentro del área de créditos, permitiendo cobrar por adelantado determinadas cuentas o créditos que llevan los clientes a un banco, constituyendo por lo general un sistema moderno de financiamiento.

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• Algunos tratadistas, como Juan Roca Guilamón, considera que el factoring es un contrato de cooperación empresarial, que tiene por objeto para la entidad financiera la adquisición en firme de determinados créditos de que sean titulares sus clientes, garantizando su pago, y prestando servicios de contabilidad, estudio de mercado, investigación de clientes y asesoramiento financiero.

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• Es una operación por la cual un empresario transmite en exclusiva los créditos que frente a terceros tiene como consecuencia de su actividad mercantil a un factor, el cual se encargará de la gestión y contabilización de tales créditos, pudiendo asumir el riesgo de la insolvencia de los deudores de los créditos cedidos, así como la movilización de tales créditos mediante el anticipo en favor de su cliente, servicios desarrollados a cambio de una prestación económica que el cliente ha de pagar en favor de su factor.

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Elementos típicos• La adquisición por parte del Banco, de créditos

por cobrar. Es una nueva técnica de financiamiento.

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• El Banco asume los riesgos resultantes por la falta de pago de los créditos adquiridos.

• El Banco asume determinados servicios, como son el de investigar la solvenciamoral y económica de los clientes, llevar un control administrativo y contable.

• Los Bancos expresamente han sido autorizados a adquirir y negociar certificados de depósitos, instrumentos hipotecarios, warrants y letras de cambio provenientes de transacciones comerciales, así como realizar operaciones de factoring (Art. 221, incisos 9 y 10 de la Ley GSF).

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Sujetos que intervienen• La empresa bancaria o financiera, denominada

<<factor>>.

• El cliente, llamado <<factorado>>, normalmente una empresa comercial, que puede ser una persona natural o jurídica, quien busca en el factor un servicio de gestión, garantía y financiación.

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• Los deudores del <<cliente>> no integran el contrato, por ser considerados sujetos colaterales, a quienes se les debe notificar con la cesión del crédito, a fin de cancelar sus respectivas facturas directamente al nuevo acreedor bancario.

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Ventajas• Las ventajas que ofrece este tipo de contrato

son el conjunto de servicios a que se obliga el Banco factor, y que podríamos agruparlos en tres categorías:

• Servicios administrativos.- Que comprenden la investigación de la clientela y la contabilización de las transacciones llevadas en las ventas.

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• El servicio de garantía.- Mediante el cual el Banco factor asume el riesgo de la insolvencia de los deudores.

• e. El servicio de financiamiento. - Que como lo hemos señalado, el Banco efectúa pagos anticipados por las facturas o ventas realizadas por la empresa comercial <<cliente>>.

• Con estos servicios la empresa factorado logra importantes ventajas, pues puede realizar una racionalización en su organización, reduce costos en su actividad, asegura el cobro de sus créditos y obtiene liquidez para sus operaciones.

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Modalidades• La variedad de factoring está en función a su

aplicación práctica. en ese sentido la clasificamos de acuerdo al criterio de Arrubla Páucar, sin dejar de indicar otras modalidades.

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Por su contenido• Factoring con financiamiento. - El cliente

obtiene liquidez sin esperar el vencimiento de los créditos.

• Factoring sin financiamiento.- Priman los servicios de asistencia administrativa, contable y técnica. El factor no efectúa el pago de los créditos cedidos, en todo caso se encarga de su cobranza.

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Por su ejecución• Factoring con notificación a los deudores. - En la

factura debe precisarse quién es el factor y que todo pago debe efectuarse a él, por lo tanto, el facturado queda impedido de recibir ningún pago directo de sus clientes, lo que deberá ser canalizado obligatoriamente al factor.

• Factoring sin conocimiento de los deudores.- En este caso no existe inconveniente que el pago se haga directamente al facturado, entendiéndose que el factor se Iimita única-mente a prestar servicios de asesoría comercial o a una eventual financiación.

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Por su evolución histórica• El colonial factoring, el más antiguo de todos,

donde el 2 factor actúa como distribuidor del factorado:

• Elfactoring oid line, mediante el cual el factor brinda una serie de servicios, además de cumplir con su rol financiero;

• El split factoring, por el que se comparten créditos de un único cliente;

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• El drop schipment factoring, que representa un conj unto complejo de contratos por los que se encarga la fabricación de un determinado producto, y a un factor, la gestión de las ventas;

• El split risk factoring, que supone la existencia de un solo factor, pero con la característica de compartirse los riesgos de la insolvencia de los deudores.

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Terminación del contrato• La terminación del contrato se produce por

causas naturales previstas en el contrato, tales como vencimiento del plazo o cumplimiento del objeto contractual, o por razones de resolución del contrato producidas como consecuencia del incumplimiento de algunas condiciones contractuales.

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• LA FACTURA CONFORMADA

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LA FACTURA CONFORMADA• Es un titulo valor que incorpora derechos

sobre bienes que han sido entregados pero no cancelados, la misma que debe ser suscrita por el deudor en cuanto señal de conformidad con los bienes consignados en ella, su valor y fecha de pago.

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• Este titulo valor es susceptible de ser endosado por el acreedor a terceros, quedando los bienes, afectos a la prenda global y flotante a que se refiere el articulo 2310 de la Ley GSF.

• Además de las transacciones al contado y sin concesión crediticia, en modo alguno procedería emitir la factura conformada en los casos de recurrirse al uso de letras, .pagares u otros títulos de crédito para representar al mismo crédito existente en la operación comercial, pues en estos casos constituiría una duplicidad emitir este titulo valor, anexo a la factura comercial que cumple la misma función.

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Requisitos de la factura como título valor• En nuestro país la ley y no la costumbre señala

los requisitos de los Títulos Valores. En virtud de ello, ciertos documentos comerciales representativos de valor económico adquieren mérito ejecutivo. Los documentos deben reunir las características establecidas en el articulo primero de la Ley 16587:

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• Documento que represente o contenga derechos patrimoniales. Destinado a la circulación.

• Reúna los requisitos formales esenciales que por imperio de la ley, corresponda según naturaleza.

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• “Articulo 237.- La factura conformada es un título valor que representa bienes entregados y no pagados, debidamente debe ser suscrita por el deudor en señal de conformidad en cuanto a la entrega de los bienes allí precisados, su valor y la fecha de pago de la factura”.

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La factura conformada es emitida por el acreedor; puede ser endosada a terceros. Incluye la descripción de los bienes objeto de la transferencia, que quedan afectos a la prenda global y flotante a que se refiere el artículo 231.

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• La factura conformada apareja ejecución en vía directa con el deudor, quien queda constituido como depositario de bienes transferidos por la misma, afectos a la referida prenda. La acción en vía de regreso se regirá por los términos del endoso”.

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Así, para que la factura tenga mérito de titulo valor requiere cumplir los siguientes requisitos formales:

• Entrega de los bienes: El deudor debe suscribir la factura en señal de conformidad de los bienes entregados, el valor y la fecha de pago.

• Factura no pagada o sin sello de cancelación de la empresa proveedora.

• El lugar y fecha de emisión

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• Nombres, apellidos o denominación social del vendedor que es siempre su emitente, así como del comprador, quien es la persona que da la conformidad y asume la calidad del obligado principal. Para los fines de la adecuada iden tificación del comprador y del vendedor y evitar consecuencias negativas por eventuales homonimias, deben señalar sus respectivos documentos de identidad o RUC. El domicilio de ambas partes es esencial para los fines de la ejecución directa o de regreso.

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• La descripción detallada de la mercadería vendida al crédito es fundamental, pues ella queda afectada en garantía de la obligación de pago que representa este título. Los precios unitarios y totales de las mercaderías, que deben corresponder a los mismos señalados en la factura comercial original, señalándose en letras y números. El importe a ser pagado por el comprador, lo que debe constar en rubro aparte, pudiendo ser el monto total o parcial del valor total de la factura o a días fecha.

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• La fecha prevista para el pago, pudiendo ser ésta a fecha fija o a días vista o a días fecha.

• El lugar de pago.• La forma de pago.• La firma del vendedor y la del comprador, ésta

ultima en señal de plena conformidad en la recepción de las mercaderías descritas, de que tiene el valor señalado y de su compromiso de pagar el precio absoluto en la fecha indicada en la factura conformada.

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• Deberá indicar al reverso o en el anverso, si es posible, el hecho de la existencia de la prenda global y flotante.

• Cumplir con los requisitos mínimos que exige el Reglamento de Comprobantes de Pago, ya sea en lo que se refiere a la parte impresa de la factura como en los datos que no vayan impresos.

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Características• Título valor causal: Una de las ventajas respecto a la

letra de cambio o al pagaré, que son en principio títulos abstractos, la factura conformada constituye un titulo valor causal, debido a que evidencia siempre la existencia de una transacción comercial que origina o causa su emisión (compraventa de mercaderías), señala en detalle los bienes objeto de comercio al crédito, cuyo pago total o parcial representa, y constituye constancia de la recepción de dichos bienes por el deudor (comprador), con acuerdo de pago diferido. Además, en la versión peruana, representa el derecho real de garantía sobre los bienes descritos en el mismo titulo.

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• Emisión voluntaria: A diferencia de otras legislaciones, como la Argentina, la emisión de este titulo valor en el Perú es voluntaria, es decir, sólo se emitirá si el vendedor y comprador acuerdan utilizar este titulo valor para incorporar en él sus relaciones crediticias, que estarán garantizadas con la misma mercancía objeto de la transacción con pago diferido del precio.

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• Responsabilidad: Quienes suscriben como emisor, confirmante, garante (aval o fiador) o como endosatario en propiedad, asumen responsabilidad solidaria frente al último tenedor, salvo que hayan dejado expresa constancia de su exclusión. Pero esta responsabilidad es distinta según se trata del obligado principal o de los solidarios. Así, los

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• obligados solidarios, incluido el garante del confirmador (comprador), asumen responsabilidad sólo por el pago del importe del titulo, mientras que el obligado principal (comprador-confirmador) asume, además del pago, la responsabilidad de hacer entrega en devolución de la mercadería recibida que se encuentra suj eta a gravamen prendario y del que es su depositario.

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Obligaciones del comprador y calidad del depositario

• La versión peruana de la factura conformada tiene una característica que la hace muy ventajosa frente a la letra u otro título valor. Y es que los bienes entregados al comprador, sirven de garantía del pago del importe del precio diferido.

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• Esto es, la factura conformada representa simultáneamente también la prenda constituida sobre dicha mercadería, a favor de su legítimo tenedor, así constituye un titulo de crédito y un titulo prendario.

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Naturaleza jurídica • Después de haber señalado sus características

más saltantes, podemos concluir que se trata de un título valor causado, nominativo y transmisible por endoso; representa si multáneamente el derecho de crédito originado en la transacción comercial de la que surge el derecho de prenda preferente sobre las mercaderías descritas en el mismo título, cuyo precio justamente se ha diferido de su pago con garantía de los mismos bienes.

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• Este tipo de factura puede ser emitida por cualquier persona natural o jurídica, con el objeto de beneficiarse con las atribuciones jurídicas de dicho titulo valor, las mismas que son:

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Atribuciones jurídicas de la factura conformada• Establecer una prenda global: Los bienes objeto

de una transferencia recogida en una “factura conformada”, se encuentran afectos a la prenda global y flotante a que se refiere el articulo 231 de la Ley GSF. Este último dispositivo establece que la prenda global y flotante recae sobre los bienes muebles fungibles —consumibles- en los cuales el deudor prendario queda constituido como depositario y obligado a devolver bienes de la misma especie y cantidad o en su defecto su valor en dinero, en el momento en que sea requerido para la ejecución de la garantía.

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• El incumplimiento del depositario es penado como delito de apropiación ilícita. De acuerdo con el articulo 231 de la Ley GSF, un requisito para la existencia de la prenda global y flotante es que esta se inscriba en el registro especial. Lo anterior tiene su razón de ser en que el artículo 158 de la Ley GSF establece que la prenda global y flotante que se inscribe en tal registro es la que se constituye a favor de una empresa del Sistema Financiero. En tal sentido, parecería que no es necesario, incluso no es posible, la inscripción que pretenda realizar cualquier persona ajena al Sistema Financiero respecto de las facturas conformadas.

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• Obtener la posibilidad de utilizar para la cobranza de la factura impaga el procedimiento de Ejecución. El mérito de la factura conformada se encuentra en el inciso 8 del articulo 613 del CPC y en el tercer párrafo del artículo 237 de la Ley GSF, siendo título suficiente para promover un Proceso Ejecutivo. Es claro que ante la falta de pago de este tipo de facturas, ya sea el titular o el endosatario, podrá hacer uso del Procedimiento de Ejecución, el mismo que resulta un procedimiento mucho más rápido que el usado para el cobro de una factura.

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• La posibilidad de endosario: Este nuevo título valor es susceptible de endosos. La ley no establece una autorización de omisión de la cláusula “a la orden”, como lo establece el articulo 260 de la Ley de TV, por lo que es necesario incluir esta cláusula para que el Título V de la Ley 16587 “Del endoso de los títulos a la orden” sea aplicable a las facturas conformadas. En forma similar a la letra, la factura conformada puede circular antes de estar confirmada por el comprador. por lo que se debe señalar su vencimiento, ya sea a fecha fija, a días fecha o a días vista.

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• EMISION DE BONOS

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EMISION DE BONOS• Las Instituciones Financieras han sido

autorizadas para poder emitir Bonos con el objeto de incrementar sus recursos externos, invitando a terceros a hacerles un préstamo colectivo a mediano plazo, a cambio de una rentabilidad en principio fija y susceptible de mejorarse a través de sorteos, cuando tal sistema está previsto.

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Definición• La emisión de Bonos efectuada por los Bancos

representan títulos valores que incorporan una parte alícuota de un crédito colectivo, redimible a mediano plazo, y a cambio de una remuneración generalmente mayor a la de cualquier otro depósito bancario.

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• Constituye una modalidad típica de los llamados títulos valores seriales, que se emiten y expiden en forma masiva, representando el total de la suma máxima de endeudamiento previsto y utilizando las series de manera que cada una corresponda a valores homogéneos de emisión. La modalidad del título serial es explicable en esta materia porque lo interesante de la emisión, en cuanto a la relación contractual, radica en que la oferta se emite a favor de un número desconocido e indeterminado de posibles tomadores de los títulos, de manera que la entidad emisora desconoce la suerte de su propuesta en endeudamiento.

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Proceso de emisión• La secuencia lógica en el proceso de emisión

parte del acuerdo adoptado por la Junta General de Accionistas del Banco, quien deberá aprobar el proyeco de emisión especialmente elaborado, debiendo considerar el plazo que no debe ser inferior a 4 años, ni su plazo promedio, menor de dos.

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• El proyecto de emisión deberá ser presentado con todos los documentos exigidos para su aprobación por parte de la CONASEV, quienes no exigirán la constitución de garantías específicas ni la participación de un agente fiduciario.

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Forma de emisión• Por su ley de circulación pueden ser

nominativas, a la orden o al portador.• Por las series y valores, son títulos que se

emiten en gran número para ser ofrecidos a tomadores indeterminados. Por las series se posibilita al Banco emisor establecer condiciones distintas para cada una de ellas, en especial respecto al valor de los títulos. Los derechos de los tenedores de títulos, en cada serie, serán idénticos.

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• Por su contenido, son titulos valores que derivan su existencia formal de la incorporación de un derecho y de la suscripción hecha por el creador. Además contienen una información bastante completa con relación a otros títulos valores, por tratarse de titulos causales.

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Contenido de los bonos• Podemos señalar que los bonos deben

contener, entre otros, las siguientes menciones:

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• Sobre el Banco, corno nombre, domicilio, capital, reservas, etc.

• Sobre la emisión, como cuantía, series, números por series, valores, primas, tipo de interés, forma, lugar y plazo de amortización del capital y de los intereses.

• Sobre el cumplimiento de los requisitos legales. como fecha y notaría de la escritura pública, inscripción en los Registros Públicos, Resolución de la CONASEV aprobatoria.

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• Los títulos pueden estar sometidos a otra serie de requisitos e incluso de naturaleza formal como puede ser tamaño, utilización de papel de seguridad inserción de cupones desprendibles para el cobro de intereses, etc.

• Tratándose de bonos emitidos en moneda nacional, su monto debe ser reajustado necesariamente, y la legislación de la materia obliga a que se indique en el título, que no pueden ser pagados antes de su vencimiento.

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Bonos subordinados• La Ley GSF, en su Art. 233, regula la emisión de

Bonos Subordinados no redimibles y establece que son elegibles como parte del patrimonio efectivo por el integro de su valor, y que tienen las siguientes características:

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• Se emiten a perpetuidad no siendo amortizable el principal.

• Generan una rentabilidad periódica; y,• No es de cómputo suma mayor al cien por

ciento (100%) del patrimonio contable con exclusión de las acciones preferentes acumulativas y/o redimibles a plazo fijo, si las hubiere, y de las utilidades no comprometidas.

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• Son igualmente elegibles como parte del patrimonio efectivo para soportar riesgo crediticio, los bonos subordinados que cumplan con las siguientes características y requisitos:

• a. El plazo de vencimiento mínimo original será superior a cinco (5) años;

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• No será computable como patrimonio efectivo, el importe de los bonos o, en su caso, de las cuotas del mismo, que tengan vencimiento en el curso de los cinco (5) años inmediatos siguientes;

• No es de cómputo, suma mayor al cincuenta por ciento (50%) del patrimonio contable con exclusión de las acciones preferentes acumulativas y/o redimibles a plazo fijo, si las hubiere, y de las utilidades no comprometidas.

Page 73: Contrato de descuento factoring factura conformada Emision de bonos underwritting fideicomiso credito documentario

• En adición a las características que resultan de los párrafos anteriores, los bonos subordinados tienen las siguientes características generales:No pueden estar garantizados;No procede su pago antes de su vencimiento, ni su rescate por sorteo.

Page 74: Contrato de descuento factoring factura conformada Emision de bonos underwritting fideicomiso credito documentario

• El principal y los intereses de los bonos subordinados quedan sujetos, en su caso, a su aplicación a absorber las pérdidas de la empresa que queden luego que se haya aplicado íntegramente el patrimonio contable a este objeto. En este caso su aplicación se hará por ministerio de la ley y por mandato de la Superintendencia, quien dispondrá la emisión de acciones de nueva emisión a favor de los titulares de tales bonos, por el importe de su porción neta capitalizable o valor residual luego de cubrir las pérdidas acumuladas.

• Serán valorados al precio de su colocación, cuyo precio deberá encontrarse totalmente pagado.

• Los Bancos podrán emitir bonos subordinados convertibles en acciones de diverso tipo, con anterioridad a su vencimiento o en esta última fecha, por decisión de la empresa emisora y/o de sus tenedores, lo que constará en el correspondiente estatuto de emisión.

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• EL CONTRATO DE UNDERWRITING

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EL CONTRATO DE UNDERWRITING• Para la celebración de un contrato de

underwriting es necesario la existencia de una oferta de valores del mercado primario, por el cual una institución bancaria adquiere a firme dichos valores, aparejando a ella asistencia financiera a las empresas emisoras.

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• Precisamente el Art. 221, inc. 37 de la Ley GSF, ha facultado a los Bancos de operaciones múltiples la suscripción de primeras emisiones de valores, con garantías parcial o total de su colocación.

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• Asimismo, los Bancos han sido autorizados para constituir empresas subsidiarias con el objeto de realizar este tipo de operaciones.

Page 79: Contrato de descuento factoring factura conformada Emision de bonos underwritting fideicomiso credito documentario

• Este contrato se celebra en consecuencia entre una empresa bancaria y una entidad emisora de valores, por el cual la primera se compromete en prefinanciar a la segunda. parcial o totalmente los recursos que se obtendrían como resultado de su colocación, garantizando su total o parcial suscripción dentro de un plazo, bajo el compromiso de adquirir a firme, el saldo de los valores no colocados en caso que al término del plazo quedaran valores sin suscribirse.

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Formalidades• Se trata de un contrato privado que no

requiere de escritura pública, pero que debe ser escrito, por cuanto resulta indispensable que en él consten los acuerdos y las estipulaciones por los que se regirá la relación jurídica entre las partes.

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Naturaleza jurídica• El Underwriting es un contrato consensual, pues se

re-quiere el consentimiento de las partes. Es oneroso porque ambas partes se benefician, es decir, que obtienen ventajas. Es bilateral, pues intervienen dos partes y por el contrato se producen obligaciones y derechos para cada una de ellas. Es Innominado o atípico, pues no se encuentra regulado por nuestro derecho y es utilizado dentro de la nueva técnica bancaria del mercado de capitales como medio de canalizar recursos con el objeto de capitalizar, desarrollar y expandir las empresas, y permite que los bancos presten a las empresas emisoras de valores, servicios como los de asesoramiento financiero.

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Objeto del contrato• Son objeto de este contrato las acciones

emitidas por sociedades anónimas y bonos.

Beneficios• Los beneficios que ofrece este contrato son:• Obtener el capital sin esperar la colocación de

las acciones o los bonos.

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• Los beneficios que ofrece este contrato son:• Obtener el capital sin esperar la colocación de

las acciones o los bonos.• Para el Banco, obtener el diferencial resultante

entre el precio de colocación y el valor nominal.

• Es decir, el precio que el Banco paga a la empresa emisora resulta casi siempre menor o por debajo de su valor nominal, y el precio de venta al público que resulta siempre su valor nominal.

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• EL CREDITO DOCUMENTARlO

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EL CREDITO DOCUMENTARlO• Este es un contrato de enorme desarrollo y su

gran importancia contemporánea se vincula a la realización y perfeccionamiento de operaciones de comercio exterior, especialmente las compraventas internacionales.

• En América Latina pocos son los países que han incorporado directamente en su legislación una regulación sobre los créditos documentarios, utilizándose como norma aplicable las Reglas o Usos Uniformes 600 aprobados por la Cámara de Comercio Internacional.

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• De acuerdo al RUU podríamos definir al crédito documentarlo como el contrato según el cual existe un cliente, quien ha logrado que un Banco (Banco Emisor) emita una carta de crédito a favor de un tercero, dentro de determinadas condiciones en ella precisadas como plazo, monto y la presentación de determinados documentos, y la facultad de control y pago a cargo de un Banco corresponsal del exterior.

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Partes que Intervienen• El ordenante. - Viene a ser el cliente que

demanda la apertura del crédito y se obliga a pagar su monto en las condiciones pactadas con el Banco emisor.

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• Banco emisor.- Se le donomina así porque apertura un crédito a través de la emisión de la carta de crédito, asumiendo un compromiso directo frente al beneficiario de pagar hasta el monto de la carta contra el compromiso de que se cumplan las estipulaciones que contiene la carta de crédito.

• El pago de la carta lo efectuará el Banco emisor directamente o a través de un Banco corresponsal.

• Banco notificador.- Ante la inexistencia de una sucursal del banco emisor en la plaza donde se ubica el tercero beneficiario, normalmente se utiliza un banco corresponsal para que se encargue de notificar o avisar al beneficiario de la apertura del crédito, suministrándole un ejemplar de la carta de crédito.

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• Banco pagador.- Es el banco encargado de pagar la carta de crédito, previa verificación del cumplimiento de todas las condiciones establecidas en dicha carta. El banco pagador puede ser el mismo banco emisor o encargarse del pago a un Banco corresponsal más cercano del domicilio del beneficiario.

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• Banco negociador. - Se utiliza un banco negociador cuando se descuenta una letra de cambio girada a cargo de otro banco, emisor o confirmante, o cuando contra los documentos previstos en la carta de crédito, procede a pagar sin que haya sido designado en forma específica para cumplir tal encargo.

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• Beneficiario.- Se denomina así a la persona que de conformidad con el crédito, debe proveer de determinados bienes y/o servicios a favor del ordenante, quien tan pronto haya cumplido con las obligaciones determinadas en la carta de crédito, podrá cobrar el valor de los productos o de los servicios que ha realizado.

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La carta de crédito• La carta de crédito es el documento peculiar

nacido de la celebración del contrato de crédito documentarlo que refleja los términos y condiciones derivados del mismo.

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Contenido de la carta• Nombre del Banco emisor y del ordenante. - Es

obligatorio que en toda carta de crédito lo primero que debe mencionarse es el nombre del Banco que la emite, así como la del cliente ordenante, además de otros indicativos referidos a ellos, como son el país, la dirección, teléfono, telex, etc.

• Nombre del beneficiario. - Indicación de la persona a quien se debe notificar la carta para que proceda a su cumplimiento y posterior pago. Es necesario para ello que se indique también la dirección y el país respectivo.

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• El objeto del crédito. - La parte fundamental del crédito es la indicación de los bienes que el beneficiario debe proveer, para lo cual deberá precisarse con la mayor exactitud el tipo de bien, sus características, formas, tamaños, pesos, números seriales, color, funciones, año de fabricación, y cualquier otro dato que permita la real identificación del bien y evitar futuras confusiones.

• Cantidad de bienes. - Referida al número de los bienes a proveerse, la cual debe precisar con exactitud la cantidad contratada, referida en piezas, peso, volúmenes, etc.-

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• Precio. - Debe indicarse el precio convenido por la mercadería o los bienes.

• Plazo para el embarque. - Deberá indicarse el término dentro del cual el beneficiario deberá despachar o embarcar la mercadería, que desde luego será anterior al del vencimiento del crédito.

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• Plazo para la utilización del crédito. - Se trata de la vigencia misma del crédito, dentro del cual deberán presentarse todos los documentos referidos en la carta del crédito, para procederse al pago.

• Documentos que deben presentarse. - El Banco emisor estará obligado a pagar el crédito o negociar documentos hasta una determinada suma, siempre que el beneficiario acredite el cumplimiento exacto de la carta con la presentación de los documentos previstos en el crédito.

Esto significa que la carta de crédito debe precisar los documentos contra los cuales se llevará a cabo el pago, no existiendo un listado de documentos.

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Documentos de embarque• Con los que se acredita haberse entregado la

mercadería a un transportador, siendo el más usual en estos casos los conocimientos de embarque, llamada también carta de porte, los mismos que son documentos representativos de la mercadería, un titulo valor que confiere a su tenedor, que lo haya adquirido de buena fe, la propiedad de los bienes objeto del contrato.

• De acuerdo al medio de transporte, éstos pueden ser conocimientos de embarque marítimos, la carta de porte ferroviario talones de ferrocarril, conocimientos fluviales, resguardos de correo, conocimientos aéreos, conocimientos terrestres, etc.

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Seguros• Los documentos de seguros juegan un papel

fundamental en el crédito documentario, en especial, respecto al transporte de las mercaderías, por los riesgos propios de este contrato, que pueden traducirse en la pérdida total o parcial de los mismos, por lo que para evitar los mismos, deben ser cubiertos con pólizas de seguros que permitan garantizar los intereses de las partes. Normalmente se utilizan contra los riesgos.

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Facturas comerciales• Son documentos en los cuales se registra la

naturaleza, calidad y condiciones de la mercancía: su precio, el beneficiario de la misma, la casa fabricante u otorgante, el nombre del vendedor, etc.

• Las facturas deben ser emitidas por el beneficiario a favor del comprador u ordenante, y serán canceladas al momento de recibir el pago por parte del Banco pagador.

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Otros documentos• Facturas consulares.- Son aquellas expedidas

por un cónsul del país del importador o en su defecto por el de una Nación amiga o una Cámara de Comercio. Puede consistir en la visación de la factura comercial por parte del Cónsul peruano en el país del beneficiario sin necesidad de expedir otro documento.

• Documentos de pesaje. - Se utiliza para acreditar el peso de la mercadería o bienes, especialmente cuando la compraventa está referida a un determinado peso o volumen.

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• Certificados de calidad. - Son documentos que se expiden por una determinada autoridad para verificar que las mercancías llenen ciertas normas de calidad, consideradas como mínimas en el crédito.

• Lista de empaque.- Se refiere a la discriminación del contenido de los distintos bultos o paquetes que integran el conjunto de la expedición y que permiten la utilización y control adecuada de cada paquete.

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• Certificados fitosanitarios. - Comprueban el cumplimiento de algunos requisitos con relación a ciertos tipos de materias primas o productos agropecuarios, que particularmente pueden ser susceptibles a enfermedades o alteraciones químicas.

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Clases de créditoLas principales modalidades de los créditos

documentarios se clasifican en:Revocables. - Cuando el ordenante y el banco

emisor no tienen compromiso firme de sostener válidamente su oferta, de tal forma que la promesa de pago puede ser retirada en cualquier momento, evidentemente hasta antes del despacho de la mercadería.

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• Irrevocables. - A diferencia del anterior, constituye un compromiso serio y firme por parte del banco emisor de pagar al beneficiario, si aquel cumple dentro del plazo, todas las condiciones señaladas en la carta.

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• Créditos confirmados. - El crédito irrevocable puede estar premunido de la característica de confirmación. En este tipo de crédito el Banco intermediario adquiere el compromiso con el beneficiario de pagarle contra presentación de los documentos establecidos, si el Banco emisor, por cualquier circunstancia anormal, no lo hace. El crédito confirmado da al beneficiario mayor seguridad de cobrar o ejecutar su crédito, pues tiene un nuevo deudor.

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• Crédito no confirmado.- Es aquel en el que el Banco intermediario no asume ningún compromiso adicional de pago.

• Crédito pagadero a la vista.- Es el crédito cuyo importe es pagadero tan pronto como el Banco recibe y coteja los documentos en mérito a los cuales se debe honrar la carta de crédito, permitiendo el pago inmediato.

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• Crédito mediante letra a plazo. - También denominado “reimbursement credit”, y se utiliza en el caso en que el beneficiario conceda al ordenante un plazo para el pago, el mismo que se asegurará mediante el giro de una letra de cambio, la que es aceptada por el Banco pagador por cuenta del banco emisor del crédito. El beneficiario recibe una letra de cambio aceptada por un banco conocido que efectuará el pago al vencimiento de la misma.

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Créditos especiales• Son operaciones en las que el crédito

documentario se reviste de particulares características para adecuarlas a algunos contratos no frecuentes.

• Crédito stand-by. - Es una declaración de garantía lato sensu. Esta modalidad es mas frecuente en el mercado norteamericano, pues se permite respaldar reembolso de créditos, el buen cumplimiento de obras, la garantía de pagos de suministro de mercancías, entre otras.

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• En América Latina se utiliza mucho este tipo de créditos para permitir una buena forma de obtener recursos, pues la empresa que ejecuta un proyecto a través de la standby letter of credit obtiene un crédito contra el cual sus abastecedores pueden recurrir presentando recibos de los materiales entregados, de igual manera pueden pagar recibos de los materiales entregados; de igual manera puede pagar mano de obra presentando al banco la respectiva planilla de sueldos y salarios. Luego al final de la obra, el Banco consolida todos los adelantos con los respectivos intereses que serán cargados al cliente.

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• Crédito rotativo (revolving credit). - Muchas operaciones de compraventa se realizan con entregas de mercaderías en forma sucesivas. Por estos contratos el proveedor se obliga a efectuar despachos de la mercadería en determinadas fechas del año, con el objeto de asegurarle al adquirente un stock adecuado del producto. Esto significa que puede celebrarse un contrato de compraventa internacional por un volumen determinado y con entregas sucesivas. El importador puede en tal caso, dar la orden de emitir un crédito documentarlo rotativo o revolving credit en una cantidad que cubra el precio de las entregas parciales.

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• Créditos transferibles e intransferibles. - El primero es un crédito en virtud del cual el beneficiario tiene el derecho de exigir al Banco encargado de efectuar el pago o la aceptación, o a cualquier otro Banco habilitado para la negociación, que haga el crédito disponible total o parcialmente a uno o varios otros beneficiarios.

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• En cambio, el crédito intransferible es aquel en el que el beneficiario no puede pedir al Banco obligado que el pago lo haga a favor de un tercero.

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• Crédito con cláusula roja (red ink clause). - Es una ventaja especial que se concede al beneficiario, de recibir una parte del crédito o su totalidad aún antes de presentar los documentos ante el Banco pagador.

• Crédito con cláusula verde (green clause). - Es aquel por el cual el beneficiario de la carta obtiene adelantos a la presentación de documentos, como el warrant, que acredita que las mercancías están almacenadas en algún depósito especifico.

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• Crédito back to back.- Se trata de un crédito que se apoya en otro, espalda contra espalda, se sostiene uno al otro. En este crédito el beneficiario solicita al Banco pagador que le conceda un crédito con la garantía del primero, es decir, de la carta de crédito. Como es lógico el Banco que otorga este nuevo crédito (crédito directo al beneficiario) lo hará en mérito a las condiciones, naturaleza o garantías del beneficiario.

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Obligaciones del banco emisor• Emitir la carta de crédito.• Verificar el cumplimiento de las obligaciones del

beneficiario.• Pagar el crédito o aceptar o negociar títulos

valores, siempre que la verificación de las obligaciones se han cumplido a satisfacción.

• El pago del crédito lo hará directamente el banco emisor o a través de un banco corresponsal determinado en la carta de crédito. En este último caso el Banco emisor estará obligado a reembolsar lo pagado por el banco pagador.

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• Entregar los documentos al ordenante. Este requisito se cumple tan pronto el ordenante haya cancelado el crédito al banco emisor. La entrega de los documentos es fundamental por cuanto es la manera que tiene el ordenante de poder retirar su mercancía de la Aduana respectiva.

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Obligaciones del ordenante• Pagar oportunamente al Banco emisor la

liquidación del crédito que incluye los intereses, comisiones, y los gastos debidamente acreditados.

• Retirar los documentos tan pronto le notifique el banco emisor.

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Obligaciones del beneficiario• Proveer con la mercadería o bienes descritos

en la carta de crédito, en cuanto a calidad, peso, origen, etc.

• Efectuar el despacho de la mercancía dentro del plazo establecido.

• Utilizar los medios de transporte señalados en la carta.

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• Contratar los seguros contra todo riesgo.• Emitir la factura comercial respetando el

precio convenido.• Presentar todos los documentos referidos en

la carta de crédito.• Cancelar la factura comercial tan pronto el

Banco pagador haya cumplido con el pago

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Reglas y usos uniformes• Las cartas de crédito que sean emitidas y

confirmadas por los Bancos se sujetarán a las reglas y usos uniformes que sobre la materia sanciona la Cámara de Comercio Internacional.

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C – V – I

LETTER OF CREDIT

BANCOEMISOR

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TIPOS DE CRÉDITO DOCUMENTARIO

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• CONTRATO DE FIDEICOMISO

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• El Fideicomiso es una relación jurídica por la cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona denominada fiduciario, para la constitución de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio del fiduciario de este último y afecto al cumplimiento de un fin especifico en favor del fideicomitente o un tercero denominado fideicomisario.

• Cofide y las empresas bancarias están autorizadas para desempeñarse como fiduciarios, quienes están facultados para recibir bienes líquidos y toda clase de bienes y derechos enajenables o transmisibles conforme a ley.

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REQUISITOS PARA SER FIDUCIANTES

Cualquier persona (física o ideal), con capacidad suficiente para contratar y enajenar sus bienes . En tal sentido deberá estarse a las reglas sobre capacidad e incapacidad previstas en las leyes sustantivas ( arts. 1358, 1359, 1441, 1442, 1443, 1452, etc., CC.).

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BIENES SUCEPTIBLES DE SER FIDEICOMITIDOS

Toda clase de bienes –materiales e inmateriales- o derechos pueden ser fideicomitidos, exceptuando los personales del constituyente.

El contrato debe contener (art. 4º, inc. a], Ley Nº 24.441) “la individualización de los bienes objeto del contrato. En caso de no resultar posible tal individualización a la fecha de la celebración del fideicomiso, constara la descripción de los requisitos y características que deberán reunir los bienes”.

Pueden ser objeto del contrato bienes futuros (arts. 1173, 1447 y 1448 CCiv.) y ajenos (arts. 1177 CCiv.).

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BENEFICIARIOS los titulares de certificados de

participación en el dominio fiduciario o de títulos representativos de deuda garantizados con los bienes fideicomitidos.

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REQUISITOS DE INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DE FIDUCIARIOS FINANCIEROS

a) Poseer un Patrimonio Neto (PN) no inferior a $ 3.000.000, integrado en un 50% exclusivamente con activos líquidos (rubros del activo corriente disponibilidades e inversiones con plazos de realización no superior a los 30 días, netos de previsiones. Hasta el 50% del PN mínimo puede estar constituido por inmuebles.

b) Prever en su objeto social la actuación como Fiduciario en la República.

c) Organización administrativa propia y adecuada para prestar el servicio ofrecido

• Las entidades registradas deben cumplir en todo momento con los requisitos patrimoniales bajo apercibimiento de –en forma inmediata- declarar la caducidad de la inscripción y ordenar el cese de su actividad como fiduciario.

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POR SU CONTENIDO LOS FIDEICOMISOS PUEDEN SER:

FIDEICOMISO DE ADMINISTRACIÓNFIDEICOMISO DE INVERSIÓNFIDEICOMISO INMOBILIARIOFIDEICOMISO DE GARANTÍAFIDEICOMISO PÚBLICO

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FIDEICOMISO DE ADMINISTRACION

NOCION: ACUERDO MEDIANTE EL CUAL UNA PERSONA NATURAL O JURIDICA (FIDEICOMITENTE), TRANSFIERE SUS ACTIVOS EN “PROPIEDAD FIDUCIARIA” A UNA ENTIDAD FIDUCIARIA PARA QUE LOS ADMINISTRE Y CUMPLA CON LOS FINES SEÑALADOS EN EL CONTRATO DE FIDEICOMISO, A FAVOR DE UN BENEFICIARIO.

CASOS:

1. ADMINISTRACIÓN DE INMUEBLES2. ADMINISTRACIÓN Y PAGOS

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FIDEICOMISO DE INVERSION

NOCION: ACUERDO MEDIANTE EL CUAL UNA PERSONA NATURAL O JURIDICA (FIDEICOMITENTE) ENTREGA SUMAS DE DINERO O INSTRUMENTOS FINANCIEROS A UNA ENTIDAD FIDUCIARIA PARA QUE LE ADMINISTRE UNA CARTERA DE INVERSIONES A EFECTOS DE OBTENER RENTABILIDAD A FAVOR DE LOS BENEFICIARIOS DESIGNADOS POR EL FIDEICOMITENTE.

CARACTERISTICAS:1. REALIZA UNA GESTION DE TESORERIA2. DIVERSIFICA EL PORTAFOLIO DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS.

FINALIDAD: GENERAR RENTABILIDAD

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FIDEICOMISO INMOBILIARIO

NOCION: ES LA TRANSFERENCIA DE UN INMUEBLE Y RECURSOS FINANCIEROS A UNA ENTIDAD FIDUCIARIA PARA QUE LOS ADMINISTRE CON LA FINALIDAD DE DESARROLLAR UN PROYECTO INMOBILIARIO COMERCIAL, VIVIENDA O INFRAESTRUCTURA EN GENERAL, DE ACUERDO CON LAS INSTRUCCIONES SEÑALADAS EN EL CONTRATO DE FIDEICOMISO; TRANSFIRIENDO AL FINAL DEL PROCESO LAS UNIDADES INMOBILIARIAS QUE SE CONSTRUYAN A SUS BENEFICIARIOS.

PROCEDIMIENTO: ESTUDIO DE TITULOS DE PROPIEDAD, TRANSFERENCIA DE LA PROPIEDAD AL FIDUCIARIO,

ESTUDIO DE FACTIBILIDAD, ELABORACION DE PLANOS, OBTENCION DE PERMISOS, PREVENTA.

DESARROLLO DEL PROYECTO: CONSTRUCCION. VENTA DE LAS UNIDADES

CLASES: FIDEICOMISO DE INFRAESTRUCTURA FIDEICOMISO PARA LA CONSTRUCCION

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FIDEICOMISO DE GARANTIA

NOCION: ACUERDO POR EL CUAL UNA PERSONA NATURAL O JURIDICA (FIDEICOMITENTE) REALIZA LA TRANSFERENCIA IRREVOCABLE DE UNO O VARIOS BIENES A UNA ENTIDAD FIDUCIARIA, PARA GARANTIZAR CON ELLOS O SU PRODUCTO, EL CUMPLIMIENTO DE UNA OBLIGACION ANTE UN ACREEDOR, QUIEN QUEDARÁ FACULTADO A SOLICITAR LA REALIZACION O VENTA DE LOS MISMO Y HACERSE DEL PAGO DE LA DEUDA.

.FIDEICOMISO PUBLICO

NOCION: SON AQUELLOS FIDEICOMISOS EN LOS CUALES UNA ENTIDAD ESTATAL ASUME EL PAPEL DE FIDEICOMITENTE, DE FIDUCIARIO O DE BENEFICIARIO.

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Ventajas

• El activo queda protegido de ataques de terceros, pues se vuelve inembargable (esto se define así en la Ley de Bancos).

• La garantía es administrada por un fiduciario, el mismo que es un tercero imparcial. Cuando se trabaja con otro tipo de garantías el poder de ejecutar (vender) la garantía lo tiene el acreedor. A través de un fideicomiso esto puede limitarse.

• Si el deudor entrara en un proceso concursal (en el Indecopi) el activo en fideicomiso no formaría parte de la masa a liquidar (o masa concursal), pues el fideicomiso solo respaldará las obligaciones frente al fideicomisario o beneficiario del mismo.

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Formalidades• Estos contratos deben celebrarse mediante

documento privado o protocolizado notarialmente.

• Cuando el contrato comporta la transferencia de activos mobiliarios, debe ser inscrito en la Central de Riesgos de la SBS.

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• También es frecuente que la voluntad del fideicomitente lo exprese mediante testamento.

PlazoEl plazo de duración de estos contratos es de

treinta años como máximo, con las siguientes excepciones:

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• El fideicomiso vitalicio, en beneficio de fideicomisarios que hubieran nacido o estuvieran concebidos al momento de constituirse el fideicomiso; el plazo se extiende hasta la muerte del último de los fideicomisarios.

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• El fideicomiso cultural, que tenga por objeto el establecimiento de museos, bibliotecas, etc.; el plazo puede ser indefinido.

• El fideicomiso filantrópico, que tenga por objeto aliviar la situación de los privados de razón, los huérfanos, los ancianos abandonados y personas menesterosas; el plazo puede ser igualmente indefinido.

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Contabilización• Los bienes dados en fideicomiso constituyen

un patrimonio autónomo afectado al fin del contrato, ya que los bancos fiduciarios no pueden incluirlo entre sus activos, sino que deben llevar una contabilidad separada por cada fideicomiso.

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Naturaleza jurídica• En cuanto a su naturaleza jurídica podemos

indicar, que se trata de un contrato típico de la banca moderna, por el cual el Banco brinda al cliente (fideicomitente) un servicio de administración, gestión, inversión, entre otros.

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• Contiene un doble negocio: primero uno evidente que implica la transferencia de un bien, y el otro subyacente, pues se debe cumplir con un encargo de confianza. Se trata de un contrato autónomo, principal. independiente y distinto de otros. Además es consensual, bilateral, oneroso y formal.

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fideicomisos prohibidos expresamente por la Ley:

• Los fideicomisos secretos.• Los que constituyen fraudes a terceros.• Aquellos en los que el beneficiario sea el

propio fiduciario, y, externos