contabilidad de coberturas

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Agosto de 2011 Fundamentos de la Contabilidad de Coberturas (Hedge Accounting)

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Agosto de 2011

Fundamentos de la Contabilidad de Coberturas

(Hedge Accounting)

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Slide 2Agenda1.Recap: Hedge Accounting: Lo bsico.2.IAS 39: Instrumentos derivados.3.Cobertura a Valor Razonable (Fair Value)4.Cobertura de flujos de caja (Cash Flow Hedge)5.Cobertura de inversin neta en una entidad extranjera (Net Investment Hedge)

Hedge Accounting:Lo bsico.

Hacia la importancia de los IF: Contexto histrico.DateFASBIASB1981FAS 52: Forein Currency Translation (sustituye FAS 20)n/a1984FAS 80: Accounting for future contractsn/a1990FAS 105: Disclosure of information about financial instruments with off-balance-sheet risk and financial instruments with concentrations of credit risk.n/a1991FAS 107: Disclosure about fair value of financial instruments.ED 401994n/aED 481996n/aIAS 32: "Financial Instruments: Presentation.1998FAS 133 Accounting for derivative instrumentsIAS 39: Financial instruments: recognition and measurement1999FAS 137: Accounting for derivative instruments and hedging activities.n/a

DateFASBIASB2000FAS 138 Accounting for Certain Derivative Instruments and Certain Hedging Activitiesn/a2002Norwalk Agreement (The Convergence Project)2006FAS 157 "Fair value measurements"n/a2007FAS 159 "The Fair value option for for financial assets and financial liabilities"2009Clasification and measurement (NIIF 9 replacement NIC 39)Amortized cost and impairment of financial assets (NIIF 9 replacement NIC 39)2011Hedge Accounting (NIIF 9 replacement NIC 39)NIIF 13 Fair Value Measurements - 2011NIIF 9: Effective date proposes tentative 2015.

Schedule Full ConvergenceNew Full Convergence

AlcanceQu es un instrumento financiero?

en una empresaen otra empresaUn contrato que da lugar, simultneamente, a:POR EJEMPLO; un prstamo hipotecario:- El banco posee un activo (derecho de cobro)- La sociedad que lo contrata tiene un pasivo (obligacin de pago)

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Tipos de instrumentos financieros7Instrumentos FinancierosPrimariosDerivados CombinacionesDepsitos de efectivoBonos, prstamos otorgados, prstamos recibidosCuentas por cobrar / pagar Instrumentos de capital Forwards / futurosOpciones financierasSwapsGarantas financierasDeuda convertibleBonos en dos divisas

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Un instrumento financiero es un derivado si cumple las tres caractersticas siguientes: 1.- Su valor cambia en respuesta a cambios en una tasa de inters especificada, en el precio de una materia prima cotizada, en un tipo de cambio, en un ndice de precios o en funcin de otra variable definida en el contrato (llamada normalmente subyacente, como por ejemplo el precio de una accin cotizada) 2.- No requiere una inversin inicial neta o slo obliga a realizar una inversin inferior a la que se requerira en otro tipo de contratos en los que se podra esperar una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado 3.- Se liquidarn en una fecha futura

Tipos de instrumentos financieros

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Ejemplo de su importancia:Caso de estudio: American International Group.Instrumento financiero: Swap.CDS.

ABA: Empresa reconocida empresa.B: Es un bancoC: Banco, fondo de cobertura, AIGPago bonosPago tasaRiesgo de incumplimiento crediticio

CPago PrimaAsume el riesgoConsecuencias..Los valores respaldados por hipotecas y obligaciones de deuda colateralizada quedaron de repente sin valor

Clasificacin de instrumentosfinancieros

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Activos financierosCategoras

11Activos FinancierosCosto AmortizadoPrstamosyCxCDisponiblespara laVentaConservados al VencimientoValor Razonable(Utilidad Integral)Valor Razonable(Resultados)Con fines deNegociacinDesignados a Valor Razonable

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Pasivos financierosClasificacin12Pasivos FinancierosOtrosValor Razonable(Resultados)Con fines deNegociacinDesignados a Valor Razonable(*) por ejemplo ,un prstamo conuna entidad financiera.

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Deuda Convertible

Instrumento compuestoDeuda convertible

Componente de pasivo

Componente convertible

Importe fijo y una cantidad fija de acciones?

Patrimonio

Instrumento financiero derivado

SINO

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Valoracin inicialUn activo o un pasivo financiero se reconoce inicialmentea su costoActivo: valorrazonable de la contraprestacin entregada

Pasivo: valor razonable de la contraprestacin recibidaIncluye los costos de transaccin deCompra.

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Valoracin posterior:Activos financieros

Los activos financieros se valoran posteriormente a costo amortizado (1)

PRESTAMOS Y CUENTAS POR COBRAR.ACTIVOS FINANCIEROS NEGOCIABLESa valor razonableA MANTENER HASTA SU VENCIMIENTODISPONIBLE PARALA VENTA (2)Reconociendo en la cuenta de resultados los intereses devengados en funcin de su tasa de inters efectivo.Contrapartida de los cambios patrimonio.

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1. A mantener hasta su vencimiento - costo amortizadoActivos cuyos cobros son de cuanta fija o determinable y vencimiento fijado en el tiempo que la empresa tiene la intencin y posibilidad de mantener hasta su vencimiento. Costo amortizado es:Costo inicial - +/- -Segn la categora de activo financieroLa prdida o ganancia por amortizacin se reconoce en P/Lamortizacinacumulada de la diferencia entre importes inicial y al vencimientoReducciones por deterioro o impago

Cobros del principal

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2. Prstamos y cuentas por cobrar originados por la empresa costo / costo amortizadoOriginados por la empresa mediante la entrega de efectivo, un bien o servicio directamente al deudor y que no se pretenden vender en el corto plazo.Ejemplos: CxC por venta de bienes, prstamos hipotecarios originados, CxC de tarjetas de crdito.

Segn la categora de activo financieroLa prdida o ganancia por amortizacin se reconoce en P/L

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3. Activos a Valor Razonable - Valor razonable Activos designados inicialmente a valor razonable Adquiridos principalmente con el propsito de generar un beneficio por medio de las fluctuaciones a corto plazo del precio (trading)oque forman parte de una cartera con una pauta de realizacin de beneficios en el corto plazo.

Valoracin posterior:Segn la categora de activo financieroLa prdida o ganancia por cambios en el valor razonable se reconoce en P/L

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4. Disponible para la venta - Valor razonableEjemplo:valores que no se mantienencon propsito de negociacin, incluyendo inversiones estratgicas; ttulos de deuda sin propsitoo posibilidad de mantener hasta su vencimiento.Opcin contable que debe aplicarse a todos los activos financieros disponibles para la venta:

reconocer en patrimonio hasta la venta o reembolso las variaciones en el valor razonable, momento en que se reconocen en P/L.

Segn la categora de activo financiero

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a valor razonableValoracin posterior:Pasivos financierosTodos los derivados de negociacinPasivosmantenidos con propsito de negociacin

a costo amortizado(excepto garantas)

Resto de pasivos financieros

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IAS 39:Instrumentos derivados

Un derivado es un instrumento financiero:cuyo valor cambia en respuesta a los cambios de una variable denominada subyacente,

b) que requiere, al principio, una inversin neta muy pequea o nula, respecto a otro tipo de contratos que incorporan una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado (un contrato de opcin cumple esta definicin, porque la prima es significativamente menor que la inversin que se hubiera tenido que realizar para obtener el instrumento financiero subyacente al que va ligada la opcin),c) que se liquidar en una fecha futura.Son ejemplos tpicos de derivados los contratos a plazo, de futuros, de permuta y de opcin.TODOS LOS DERIVADOS SE RECONOCEN EN BALANCE Valoracin y registro:Todos los contratos que renan estas caractersticas debern ser registrados como derivados (activo o pasivo) en el balance y valorados por su valor razonable Derivados - DefinicinNIC 39

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Variables subyacentes: un tipo de inters el precio (cotizacin) de un valor el precio de un commodity un tipo de cambio un ndice o indicador de precios una clasificacin o ndice crediticio (credit rating/credit index) otra variable similarNo hay una definicin de variable similar. IAS 39 no excluye por lo tanto derivados basados por ejemplo, en un volumen de ventas.Definicin de derivado Condicin 1Subyacente

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Un derivado normalmente tiene un valor nocional que es un importe dedivisas, un nmero de acciones, un nmero de unidades (peso o volumen)u otras especificadas en el contrato.Alternativamente,puede requerir unpago fijocomo resultado deun suceso futuro no relacionado con el valor nocional (i.e. pagar 1 milln de dlares si las tasas de inters suben un punto porcentual).

Definicin de derivado:Respuesta a los cambios en la variable subyacente

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Definicin contable Condicin 2Inversin neta inicial: No requiere inversin inicial, oLa inversin inicial es pequeaRespecto a otro tipo de contratos que incorporan una respuesta similar ante cambios en las condiciones de mercado

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25

Definicin contable Condicin 3Se liquida en fecha futura:

Puede requerir pago o no (v.gr. por expiracin)Por ejemplo, una opcin out of the money

Permite liquidacin neta o bruta

Diferencia con US GAAP

La definicin de derivado bajo IFRS es ms amplia. US GAAP requiere que la liquidacin sea neta.

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El Dilema de las Coberturas

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2011 Deloitte - Todos los derechos reservados.

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Dilema de la contabilidad de coberturaPerodo 1Perodo 2TotalExposicin3030Derivado(30)(30)PyG(30)300

Cobertura VRCobertura Flujo

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NIC 39Coberturas y contabilidad de operaciones de cobertura (hedge accounting)

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COBERTURAS FINANCIERASNIC 39COBERTURA CONTABLELa contabilidad de coberturases algo opcional en el NIC 39

CONTABILIDAD DE COBERTURAS

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i

I

Analizar (Efectividad)DocumentarPoltica de coberturaDocumentarPoltica de coberturaDocumentarPoltica de coberturaDocumentarPoltica de coberturaDocumentarPoltica decoberturaIdentificarriesgosDisearestrategiasPoltica generalde coberturaValor razonableFlujo de cajaAsignacin formalAtar partida cubierta e instrumento decoberturaDocumentacionformalContratar con tercerosTesteo prospectivo.Testeo retroespectivo.PASO A PASO DE LA COBERTURA CONTABLEDocumentarcoberturasContratarcoberturas

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ObjetivoLa cobertura contable es un procedimiento que permite minimizar el impacto contable de determinados riesgos en el patrimonio y en la situacin financiera de una Sociedad.Hay determinados riesgos cubiertos a travs de una estrategia de cobertura financiera y hay determinadas estrategias de cobertura financiera a las que no se puede aplicar los procedimientos de cobertura contable, como por ejemplo: Cobertura con acciones propias Transacciones que no tienen impacto en prdidas o ganancias Intereses minoritariosCoberturas

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Qu se puede cubrir en una cobertura contable? Una transaccin que (a) expone a la empresa a un riesgo de cambio en el valor razonable o en los flujos de efectivo futuros y que (b) para los propsitos de cobertura contable, ha sido designado explcitamente como objeto de cobertura.Con qu se puede cubrir contablemente?Con un derivado o bien otro activo o pasivo financiero, que ha sido designado con el objeto de cubrir los riesgos relacionados con la partida cubierta, y del que se espera que los cambios en el valor razonable o en los flujos de efectivo generados cubran las diferencias en el valor razonable o los flujos de efectivo, respectivamente, que procedan de la partida que se considera cubierta por el mismoCundo se puede cubrir?Cuando se cumplen todos los requisitos exigidos para la cobertura contable, entre ellos, que la cobertura sea altamente eficazConceptos Claves

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NIC 39Partidas Cubiertas

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Activos y pasivos individuales o grupo de ellos, reconocidos en el balance .- ej. obligaciones, prstamos, cuentas a cobrarCompromisos firmes no reconocidos en el balance - ej. Alquileres, pagos/cobros derivados de un contrato que todava no se han producido, etc.Transacciones futuras altamente probables ej. compras y ventas futurasInversin neta en una entidad extranjeraQu puede ser objeto de cobertura?Por la totalidad del riesgo cubierto.En caso de activos o pasivos financieros, puede ser objeto de cobertura solamente una parte del riesgo.

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CON QU SE PUEDE CUBRIRDerivados Se puede asignar solamente una parte de un instrumento. No se puede asignar un derivado con un plazo superior a la partida cubierta.

Instrumentos Financieros (activos y pasivos) no derivados Solamente pueden ser utilizados en coberturas del riesgo de tipos de cambio.

QU NO SE PUEDE CUBRIRPartidas con sociedades del grupoSolamente se puede hacer una cobertura a nivel consolidado con un instrumento financiero con un tercero fuera del grupo, dado que las transacciones dentro del Grupo se eliminan en la consolidacin. Sin embargo, desde la perspectiva de la filial dichas coberturas pueden ser aceptadas.Acciones PropiasDado que los instrumentos de patrimonio no son un activo o pasivo financiero, no pueden ser utilizados como instrumentos de cobertura.Instrumentos de Cobertura:Con qu se puede cubrir

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NIC 39Tipos de Cobertura

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Floating Rate Assets(Ej. Activos financieros a tipo variable).Floating Rate Liabilities (Ej. Prstamos a tipo de inters variable) Forecasted Transactions (Ej. Ventas/Compras futuras).Tipos de CoberturaFixed Rate Assets(Ej. Inversiones en moneda extranjera o a tipo fijo).Fixed Rate Liabilities(Ej. Pasivos a tipo fijo) Firm CommitmentsOtros activos (inventarios)Coberturas deFlujo de EfectivoCobertura deValor RazonableCobertura de laInversin neta en unaMoneda Extranjera

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NIC 39Requisitos

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1 - Designacin y documentacin formalRequisitos para la Cobertura Contable2 Altamente Efectiva3 - En caso de Flujo de Caja Transaccin prevista altamente probable4 - Clculo fiable de la efectividad5 - Gestin ContinuaCumplimientoEstricto

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1 - Designacin y documentacin formal:

a)De la relacin de cobertura La identificacin del instrumento de cobertura La identificacin de la partida o transaccin a cubrir La naturaleza del riesgo que se est cubriendo Cmo va a ser calculada la efectividad del instrumento de cobertura en compensar la exposicin al riesgo de cambios que se atribuyen al riesgo cubierto b) De la poltica y del objetivo de la empresa, respecto a la gestin del riesgoContenido especfico mnimo debe incluir por lo menos: Asociacin con riesgos especficos, perfectamente identificados, y no con riesgos generales de la empresa Riesgos que deben afectar a la prdida o ganancia neta Por el importe nunca superior al necesario para cubrir los elementos patrimoniales u operaciones de que se trate, todo el exceso deber tratarse como una operacin especulativaRequisitos para la Cobertura Contable

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2. Altamente Eficaz : Una cobertura es considerada altamente eficaz si al inicio y durante la vida de la cobertura, se espera que los cambios en el valor razonable o flujos de cajade la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto casi compensen integralmente los cambios en el valor razonable o flujos de caja del instrumento de cobertura y que los resultados definitivos estn dentro de un rango de 80%-125%;

3. Para las operaciones de cobertura de flujos de efectivo las transacciones previstas deben: ser altamente probables y adems presentar una exposicin a las variaciones en los flujos de efectivo que podran, en ltimo extremo, afectar a la prdida o ganancia neta;

4. La efectividad de la cobertura ha de poderse calcular de forma fiable; y5. La cobertura debe ser evaluada en un contexto de la gestin continuada de la empresa, y se debe tener realmente una alta tasa de efectividad a lo largo de todo el periodo contable y toda la duracin de la cobertura.Requisitos para la Cobertura Contable

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La expectativa inicial debe ser que prcticamente se compensen en su totalidadSi la compensacin se encuentra entre 80% y 125%, es aceptableNIC 39 no fija un mtodo especfico para evaluar la efectividad de una cobertura, depender de la poltica de gestin de riesgosSe requiere documentacin formal del procedimiento de evaluacin de la efectividadCoberturasCmo evaluar la efectividad de una coberturaUna cobertura es eficaz si:

Cambios en el valor razonable o flujos de efectivo de la partida cubierta asociados al riego a cubrir

Cambios en valorrazonable o flujos de efectivo del instrumento de cobertura

Son Compensados por

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La efectividad se evaluar, de forma prospectiva y retrospectiva:Prospectiva pruebas al inicio y durante la cobertura que permitan confirmar que a lo largo de la vida de la cobertura la misma ser efectiva.Retrospectiva pruebas durante la vida de la cobertura que permitan medir que hay una compensacin entre 80%-125%.Qu ocurre cuando la cobertura no es totalmente eficaz (la cobertura est fuera del rango 80%-125%)?No se puede registrar la Operacin como CoberturaSi la cobertura supera la anterior condicin pero an persiste una pequea falta de efectividad:Tratamiento de Coberturas es Permitido. La inefectividad deber ser calculada y registrada en la cuenta de resultados.CoberturasEvaluando la efectividad de la cobertura

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CoberturasEvaluando la efectividad de la cobertura

Cobertura,pero la inefectividad va a P/LCobertura,pero la inefectividad va a P/LNOCOBERTURA

NOCOBERTURA

80%125%100%Coberturaaltamente eficaz

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Cobertura de valor razonable(Fair Value Hedge)

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Cobertura a Valor Razonable(Fair Value)

Derivado Criterio GeneralCambios en valor razonable

Partida cubierta: Registro en resultados por el cambio del valor razonable atribuible al riesgo cubierto.

ResultadosRegistro en resultados de los cambios en el valor razonable del instrumento financiero decobertura

Registro en resultados de los cambios en el valor razonable atribuibles al riesgo cubierto

Cualquier ineficiencia queda, por tanto, registrada en resultados, pero hay que desglosar.

La contabilidad de cobertura deber ser discontinuada de forma prospectiva desde el momento en que: el instrumento de cobertura llegue a vencimiento y expire, se venda/cancele o se ejercite. deje de cumplir los requisitos para aplicar criterios de cobertura, o por decisin voluntaria de la Compaa.

Coberturas de Valor Razonable

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-Coberturas de Valor Razonable

Un ejemplo tpico de coberturas de valor razonable sera:

Una sociedad emite deuda a un tipo fijo del 5%Contrata un swap de tasa de inters (IRS), por el que intercambia con una entidad financiera, tasa fija por tasa variable:

Si cumple otra serie de condiciones (efectividad, documentacin, etc.), puede llegar a ser considerado como cobertura.

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EjemploCobertura de valor razonable(Fair Value Hedge)

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En el ao 1 un inversor compra por 100 un ttulo de deuda que clasificacomo activo financiero disponible para la ventaAl trmino del ao 1, el valor razonable es 110En consecuencia, el incremento de 10 se registra en patrimonio (se asume que el inversor ha seleccionado este mtodo) y el valor en libros del activo se incrementa a 110Para proteger el valor de 110, el inversor constituye una cobertura adquiriendo un derivado que estima ser eficaz como cobertura de los cambios de valor razonable del ttulo valorAl trmino del ao 2, el derivado ha incrementado su valor en 5 y el ttulo valor ha experimentado un descenso en su valor por igual importe

Fair value hedge:Ejemplo

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Ao 1, a registrar en los libros del inversor:

DR Inversin en ttulos de deuda100CR Caja100 (para reflejar la compra del ttulo)

DR Inversin en ttulos de deuda10CR Incremento en valor razonable (incluido en patrimonio)10 (para reflejar el incremento en el valor razonable del ttulo)

Fair value hedge: Ejemplo

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Ao 2, los registros en contabilidad seran:DR Derivado (activo)5CR Ganancia (incluida en PyG)5(para reflejar el incremento en el valor razonable del derivado)DR Prdida (incluida en PyG)5CR Inversin en ttulo de deuda5(para reflejar la disminucin en el valor razonable del ttulo)El beneficio de 10 registrado en patrimonio en el ao 1 permanece en patrimonio hasta que se vende el ttulo de deuda, momento en que se transfiere a PyG como parte de la prdida o ganancia que se produzca en la venta

Fair value hedge:Ejemplo

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XYZ recibe un prstamo US100.000 Costo fijo 10% anual. Vencimiento tres aos. (deuda a VR)

Contrata un swap mismo vencimiento y mismo nominal. Recibir tasa fija 10% y pagar libor. (swap a VR)

VR de la deuda y del swap: US Fin 1 Fin 2 Fin 3 Deuda (140.000) (165.000) (175.000) Swap 40.000 65.000 75.000

Registros IFRS aos 1,2 y 3Fair value hedge:Ejemplo

Contabilizacin 1:DBCRGasto financiero40.000Deuda40.000variacin VR SwapSwap (A)40.000Ingreso40.000Contabilizacin 2:DBCRGasto financiero25.000Deuda25.000variacin VR SwapDBCRSwap (A)25.000Ingreso25.000Contabilizacin 3:DBCRGasto financiero 10.000Deuda10.000Swap 10.000 Ingreso 10.000Deuda 170.000Bancos 170.000Bancos 70.000Swap 70.000

Cubre las variaciones de la deuda con costo fijo!

VR objeto de amortizacin si el instrumento financiero es medido al costo amortizado, si no se llevar al resultado cuando se de de baja al instrumento.Actualizacin ao 2 y liquidacin de la deuda y del Swap

Cobertura de flujos de caja(Cash Flow Hedge)

ConceptoEs la destinada a cubrir la variacin en los flujos de caja atribuibles a determinados riesgos asociados con: (i) activos o pasivos registrados; (ii) transacciones futuras esperadas altamente probables que pueden impactar en resultados.

ContabilizacinLos derivados se reconocen siempre en el balance a valor razonable, excepto especificacin en contrario.Los cambios en el valor razonable se registrarn como reservas en la medida en que la relacin de cobertura resulte efectiva.El elemento cubierto no es ajustado por cambios en el valor razonable hasta que se registre en el balance (p.e. cuando la transaccin prevista ocurra).Cualquier inefectividad se registrar en P/L.Cuando la transaccin principal impacta en P/L, el importe reconocido en reservas deber incluirse tambin en P/L o corregir el valor del activo o pasivo no financieros, en su caso.Coberturas de Flujo de Efectivo

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La contabilidad de cobertura cesar desde el momento en que: El instrumento de cobertura llegue a vencimiento y expire, se venda o ejercite. Deje de cumplir los criterios para aplicar criterios de cobertura. No se espera que la transaccin comprometida o prevista tenga lugar.

Por decisin voluntaria de la Compaa.

Coberturas de Flujo de Efectivo

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Parte inefectivaEfectiva

ResultadosEquity

Resultados

Valoracin de la partida cubierta (*)

Resultados* Slo si para instrumentos no-financieros, si se decide esta opcin, caso contrario de equity pasara a resultados compensando el efecto de la partida cubierta.

Los cambios en el valor razonable se registrarn como reservas no disponibles en la medida en que la relacin de cobertura resulte efectiva.El elemento cubierto no es ajustado por cambios en el valor razonable hasta que se registre en el balance (p.e. cuando la transaccin prevista ocurra)Cualquier inefectividad se registrar en resultadosCuando la transaccin principal impacte a resultados, el importe reconocido en reservas deber incluirse tambin en resultados o si se trata de un activo o pasivo no financiero, corregir el valor del activo o pasivo, en su caso.

Coberturas de Flujo de Efectivo

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EjemploCobertura de Flujos de Caja(Cash Flow Hedge)

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El 1. Enero 2008 una empresa emite ttulos de deuda a tasa de inters variable por 100 millones y a cinco aos: LIBOR ms un prima de 50 puntos bsicos, pagadera semestralmente.Para cubrir las fluctuaciones en las tasas de inters, la empresa entra seguidamente en un swap de tasa de inters (importe nocional 100 millones e igual moneda). El swap paga 6% fijo y recibe variable segn LIBOR (fijado en 5,7% para el primer perodo de seis meses).El swap se designa y documenta como cobertura de flujo de efectivo de los pagos futuros por intereses que resultan del ttulo, dado el efecto compensatorio de los flujos del swap tienen con respecto a los del ttulo.

Cash flow hedge:Ejemplo

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Al 1 Enero 2008, el ttulo se contabiliza por el valor del efectivo recibido por el banco:DrCaja100.000.000CrDeuda100.000.000Dado que en este caso el valor razonable del swap al inicio es cero, no se produce asiento alguno por el swap al 1 Enero 2008.Cash flow hedge:Ejemplo

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Al 30 Junio 2008, las tasas de inters (variables) se han incrementado hasta6,7% y seproduce un incremento en elvalor razonable delswap de 3.804.000.La cobertura es completamente eficaz ya que los flujos de efectivo del componente variable del swap compensan perfectamente los flujos de efectivo que resultan de la deuda.

Cash flow hedge:Ejemplo

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30 Junio 2008, asientos:DrGasto por intereses3.100.000CrCaja3.100.000

Para registrar el pago del inters variable del 6.2% de la deuda (5,7% LIBOR ms prima de 0,5%)

Dr Gasto por intereses150.000CrCaja150.000Para registrar la liquidacin neta del swap (pagar 6% fijo 3.000.000; cobrar 5,7% variable 2.850.000)

Cash flow hedge:Ejemplo

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DrSwap (B/S)3.804.000CrPatrimonio3.804.000Para registrar la variacin en el valor razonable del swap una vez realizada la primera liquidacin de intereses.

Nota: En el ejemplo, el gasto total por intereses presentado en la cuenta de PyG por el perodo de 6 meses es 3.100.000 + 150.000 = 3.250.000 que corresponde a un tipo de inters fijo del 6,5% annual - el 6% fijo del swap ms la prima del 0,5% sobre LIBOR correspondiente al ttulo.

Cash flow hedge:Ejemplo

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A 31 Diciembre 2008, los tipos de inters han cambiado desde 30 de junio2008. El valor razonable del swap baja a 3.437.000 y dado que los flujos de caja esperados siguen compensndose, el swap continua siendo plenamente eficaz.Los asientos contables al 31 Diciembre 2008 son como sigue:

DrGasto por intereses3.600.000CrCaja3.600.000Para registrar el pago del 7,2% de inters variable sobre los ttulos (LIBOR del 6,7% ms prima del 0,5%).

Cash flow hedge:Ejemplo

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DrCaja350.000Cr Gasto por intereses350.000Para registrar la siguiente liquidacin de intereses del swap por el perodo 1Julio 2008 a 31 Diciembre 2008 (Pagar 6% fijo 3.000.000; Recibir 6,7%variable 3.350.000)DrPatrimonio367.000Cr Swap367.000Para registrar la variacin en el valor razonable del swap (disminucin de3.804.000 a 3.437.000 en patrimonio).Cash flow hedge:Ejemplo

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NOTA:En el segundo periodo, el gasto neto por intereses presentado en la cuenta de PyG por los 6 meses es de nuevo 3.250.000 (3.600.000 menos 350.000) - un tipo de inters fijo del 6,5% anual.Dado que la cobertura es plenamente eficaz, no es necesario realizar ajuste alguno a las cantidades registradas en patrimonio, puesto que compensan perfectamente los cambios acumulativos en el valor razonable de los flujos de efectivo que resultan del ttulo

Cash flow hedge:Ejemplo

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Una Compaa espera vender 1000 computadores dentro de 6 meses a un precio de USD 1000/u. El estima fue realizado el 30 de junio de 2009. La Compaa celebra un contrato forward para estabilizar la tasa de cambio. Tasa Forward pactada: $2.100

El FV al 30 de septiembre del FW es de $2.050

El FV al 31 de diciembre del FW es de $2.030

Se pide realizar el registro al 30 de junio, 30 de septiembre y 31 de diciembre.

Ejercicio

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30 de septiembrePatrimonioDB 50 millonesForwardCR 50 millones

31 de diciembre de 2010PatrimonioDB 20 millonesForwardCR 20 millones

CajaDB 70 millonesingresoCR 70 millones

Caja DB 2.030 millonesVentas DB 2.030 millones

ForwardDB 70 millones PatrimonioCR 70 millonesRespuesta

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Cobertura de inversin neta en una entidad extranjera (Net Investment Hedge)

-Coberturas de Inversin Neta en una Entidad ExtranjeraParte inefectivaInstrumento de cobertura:Cambios en el valor razonable por el riesgo cubierto.

ResultadosDiferencias por conversinPartida cubierta:Cambios por el tipo de cambio.

Concepto Inversin Neta: Es la parte que corresponde a la empresa que presenta los estados financieros, en los activos netos de la citada entidad, ms el crdito mercantil y cuentas a pagar o a recibir que no se espera liquidar en un futuro previsible. Objetivo de la Cobertura: Es aquella destinada a cubrir el riesgo asociado a las variaciones (riesgos) de tipo de cambio de una inversin neta en una entidad extranjera. Registro Contable: Las prdidas y ganancias que correspondan a la parte efectiva del instrumento de cobertura se reconocern formando parte de las diferencias de conversin (hasta que la inversin se venda o liquide, en cuyo momento se reconocer en resultados), y la parte ineficaz del instrumento derivado se reconocer de forma inmediata en resultados

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EjemploCobertura de Inversin neta(Net investment Hedge)

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La Sociedad A tiene una filial norteamericana B. Para financiar a dicha filial, el 31/12/07 A ha contratado un prstamo de 50 millones de dlares con un banco. Al 31/12/07 y 31/12/08 los activos netos de B eran, en ambos casos, de 70 millones de dlares A ha designado como instrumento de cobertura los primeros 50 millones de dlares de activos netos de B (respecto al riesgo de tipo de cambio exclusivamente), y la cobertura ha sido calificada como altamente efectiva. El tipo decambio es: 1 = 1,2 $ al 31/12/07 ya 1,3 $ al 31/12/08Qu asientos debe registrar A el 31/12/08?

Net investment hedge:Ejemplo

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a) Para reconocer la variacin en el tipo de cambio del prstamo:Dr Prstamo 3,21 MM (Cr) Diferencias de conversin (patrimonio) (3,21 MM )

31/12/07 = (50 MM $/1,2)= 41,67 MM 31/12/08 = (50 MM $/1,3)= 38,46 MM

b) Para reconocer diferencia en cambio en la consolidacin de B:Dr Diferencias de conversin (patrimonio) 4,48 MM (Cr) Activos netos de B (4,48 MM )

31/12/07 = (70 MM $/1,2)= 58,33 MM 31/12/08 = (70 MM $/1,3)= 53,85 MM

SolucinNet investment hedge:Ejemplo

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Coberturas:Cundo discontinuar la contabilizacin de coberturas

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Una empresa debe discontinuar la contabilizacin de operaciones de cobertura tan pronto como:a) El instrumento de cobertura vence, se enajena o se ejerce;b) La cobertura no cumple las condiciones exigidas para poder hacer uso de la contabilizacin de operaciones de cobertura.La prdida o ganancia acumulativa en el instrumento de cobertura registrada directamente en patrimonio en la medida en que la cobertura era eficaz, permanece en patrimonio hasta que la transaccin comprometida o prevista ocurre.Cundo discontinuar la contabilizacin deoperaciones de cobertura (I)

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