conferencia tips sobre petróleo (2005)

Conferencia:

Formación de Precios en

el Mercado Mundial de

Petróleo

Ponentes: Econ. Yoskira Cordero Año 2005

Crudos Marcadores

¿A qué nos referimos con precio del petróleo?

¿Qué es un precio de referencia?

¿Cuáles son los instrumentos financieros que caracterizan al mercado petrolero?

¿Por qué los medios de comunicación le prestan atención a dos indicadores en particular: Brent y West Texas Intermediate?

Prof. Yoskira Cordero

Crudos Marcadores Existen 45 países que poseen crudo y participan en el mercado petrolero (Según Energy Intelligence Groups, 2005).

Algunos: Arabia Saudita, Nigeria, Libia, Kuwait, Irán , Irak,

Venezuela...

Países OPEP Países no-OPEP

México, Rusia, Estados Unidos, Noruega, China...

Compradores Importantes: • Estados Unidos

• Japón

• Alemania

• Italia

• España

• India

Vendedores Importantes: • Arabia Saudita (SAUDI-ARAMCO)

• México (PEMEX)

• Kuwait (KPC)

• Irak (KPC)

• Irán (NIOC)

• Nigeria (NNPC)

• Libia (NOC)

• Venezuela (PDVSA) Prof. Yoskira Cordero

Crudos Marcadores

“El petróleo no es uniforme, no es de un solo tipo ni tiene un solo precio. En el mundo se emplean varios estándares para indicar los valores de los crudos”.

“El petróleo es una mezcla compleja de hidrocarburos y componentes orgánicos como azufre, nitrógeno y oxígeno”.

Clasificaciones

del Petróleo

Origen

Densidad

Contenido

de azufre

Brent, WTI, Dubai,

Cesta OPEP

Ligero, mediano, pesado...

Dulce, ácido


“La OPEP solo representa el 40% del total mundial,

pero concentra el 80% de las reservas mundiales de

petróleo”.

“Entenderemos por Precios de Referencia aquellos

que, a la hora de firmar contratos, pueden conllevar

aumentos o disminuciones en dependencia de la

calidad (nunca uniforme) del combustible concreto

que se compre”.

“Las cotizaciones de los marcadores se utilizan

como una especie de unidad de cuenta para los

demás tipos de crudo en las negociaciones

internacionales”.

Crudos Marcadores


Mercados organizados para crudos ¿Qué transacciones se permiten en estos mercados?

• Contado

• Swaps: Acuerdos entre dos partes para el intercambio de flujos de caja futuros (pagos o ingresos) en la misma o diferente moneda, correspondiente a endeudamiento o inversión. • Futuros (1935-1942): Acuerdo entre dos partes que se comprometen a intercambiar un activo físico o financiero, a un tipo de cambio determinado y en una fecha concreta del futuro.

Se negocia la volatilidad de los precios, y al vencimiento del contrato se compensan diferencias. Existen: F. financieros y F. sobre mercaderías

Crudos Marcadores


• Forwards: Acuerdos para fijar el tipo futuro a aplicar a una transacción en moneda extranjera. Tiene la ventaja de bajos costes de transacción y al vencimiento del contrato se realiza entrega física.

Por ejemplo: Si alguien vende un barril de crudo por $30 en junio para entrega en octubre y el precio en octubre resulta en $25 ¿Qué sucede? • Opciones: Son contratos donde se reconoce el derecho a su poseedor, pero no la obligación, por ejemplo a adquirir si es una opción de compra. Por ejemplo una empresa que integra el Índice Dow Jones: Exxon Mobil.


Brent

• Es un petróleo de referencia en el Mercado Europeo

y es de buena calidad.

• Sus instrumentos financieros de futuros y opciones

cotizan en el International Petroleum Exchange (IPE)

de Londres.

• Dispone de 4 plataformas: Brent Alpha, Brent Bravo,

Brent Charlie, Brent Delta.

• Se negocia bajo tres modalidades:

• Dated Brent • 15 Day Brent • Contrato por diferencias

El comprador

toma el

embarque bajo

condiciones de

tiempo y precio.

Se transa crudo con

contratos forwards. Es

un mercado informal.

No hay cámara de

compensación.

Contrato con

seguro contra

cambios bruscos

de precios


West Texas Intermediate

• Es un petróleo de referencia en el Mercado de Estados

Unidos y es de buena calidad.

• Sus instrumentos financieros de futuros y opciones

cotizan en la New York Mercantile Exchange (NYMEX-1981).

• Sus contratos cuenta con el mayor nivel de liquidez y

contratación de todos los crudos mundiales.

Dubai

• Es un petróleo de referencia en Asia. Sobre él cotizan

otros crudos que no cotizan en el mercado internacional.

Es petróleo de baja calidad.

• Es un crudo azufroso y pesado.

• Sus contratos cotizan en la Singapore International

Monetary Exchange (SIMEX), en el mercado de materias

primas de Singapur y en el NYMEX. Prof. Yoskira Cordero

Es una media para la producción de las naciones

miembros de esa entidad. La calidad es media-baja. Su

precio oscila con descuento y se publica con 1 día de

retraso.

Esta formada por:

Arabia Ligero de Arabia Saudita (34º API)

Bonny Ligero de Nigeria (34º API)

Fateh de Dubai (32º API)

Istmo de México (no - OPEP) (32º API)

Minas de Indonesia (34º API)

Saharan Blend de Argelia (44º API)

Tía Juana Ligero de Venezuela (31,9º API)

La herramienta para la estabilización de precios de su

Cesta es a partir de una banda ($22 - $28) que se ajusta

subiendo o bajando la producción y es una Cesta más

pesada que el Brent y el West Texas Intermediate.

Cesta OPEP (OPEC Basket)


Cesta Venezolana • La Cesta Petrolera de exportación: comprende crudos,

condensados y productos refinados (gasolina, querosén y

diesel), para el año 2005 promedia $43,61/B.

• Productos que se exportan en Venezuela: Gasolinas y

Naftas, Turbo Kerosen, Destilados, Residual, Asfalto...

Refinerías en las que se procesa crudo: Amuay, Cardón,

Bajo Grande, El Palito, Puerto La Cruz y San Roque.

Fuente: Enery Intelligence Group, Inc (2005)

The Crudo Oils and Their Key Characteristics

Country / CrudeAPI

Gravity

Sulfur

Content

Volume

1.000 b/d

Primary Loading

Port

Bachaquero 17.3 2.4 300Punta

Cardon

BCF 17 16.5 2.53 800 La Salina

Boscan 10.2 5.52 103 Bajo Grande

Furrial 30 0.88 315 Puerto La Cruz

Tia Juana Heavy 11 2.66 80 Punta Cardón

Tia Juana Light 31.9 1.18 240 La Salina

Zuata Sweet 32.2 0.07 180 p.Prof. Yoskira Cordero

Precio Anual del Petróleo Mercado Spot ($. Dólares por barril)

Fuente: (*) Mes de Septiembre. Veneconomía Indicadores – MEM Ministerio de Energía y Petróleo.

Años Brent WTI 40 OPEP

(7 CRUDOS)

Precio de

Venezuela

1994

15,80

17,19

15,53

13,23

1995

17,02

18,42

16,86

14,84

1996

20,70

22,21

20,29

18,39

1997

19,06

20,56

18,68

16,32

1998

12,76

14,40

12,33

10,57

1999

17,87

19,26

17,47

16,04

2000

28,38

30,35

27,55

25,91

2001

24,46

26,00

23,12

20,21

2002

24,93

26,06

24,36

21,95

2003

28,84

31,12

28,10

25,65

2004

37,30

40,15

35,51

33,25

2005* 63,96 65,77 58,19 54,42


$0

$10

$20

$30

$40

$50

$60

$70

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

*

Brent WTI 40OPEP (7 Crudos) Precio de Venezuela

Precio Anual del Petróleo Mercado Spot ($. Dólares por barril)

Fuente: (*) Mes de Septiembre. Veneconomía Indicadores – MEM Ministerio de Energía y Petróleo.

Marzo 2005 Cuota OPEP

3.165.000 B/D


Crudos Marcadores

La importancia del BRENT y West Texas no radica en

el volumen físico de su producción ni de su comercio

sino por las condiciones de calidad que reúnen tanto

en grados API como de contenido de azufre.

El mercado de futuros del petróleo ocupó en 1995 el

tercer lugar en volumen de contratos negociados

después del Eurodólar y de los Bonos del Tesoro de

Estados Unidos.

En suma, el precio del petróleo afecta:

• El crecimiento de las economías

• La Balanza de Pagos

• El nivel del precios


Muchas Gracias por su Asistencia

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