comportamiento económico de la eurozona la gestión de la moneda única: criterios de convergencia...

Comportamiento económico de la Eurozona

La gestión de la moneda única:

• Criterios de convergencia

• Pacto de estabilidad


LOS CRITERIOS DE CONVERGENCIA DE MAASTRICHT

En el Tratado de Maastricht se fijaron cuatro criterios de convergencia:

• inflación (< 1% por encima de los 3 países con menor inflación)

• estabilidad monetaria (estar dentro del mecanismo cambiario)

• tipos de interés (< 2% por encima de los i l/p de los 3 países con menores i)

• finanzas públicas saneadas, reducido déficit presupuestario

(3% PIB) y menor peso de la deuda pública (60% PIB).


LOS CRITERIOS DE CONVERGENCIA DE MAASTRICHT

El cumplimiento estos criterios no garantiza en absoluto la homogeneidad de las economías, puesto que no tiene en cuenta aspectos tan importantes como el índice de desempleo o la renta per cápita.

Lo único que garantizan es que la moneda común no se verá sometida a tensiones por la entrada en su ámbito de aplicación de economías monetariamente inestables que puedan debilitar la posición del euro como moneda de referencia mundial...


EL PACTO DE ESTABILIDAD

El Pacto implica la continuidad de los criterios de convergencia relativos a las finanzas públicas después de la introducción de la moneda única con dos consecuencias fundamentales: • la supervisión comunitaria de los programas presupuestarios a medio plazo de los Estados, con la consiguiente pérdida de autonomía y • la imposición de sanciones a aquellos que se aparten del objetivo del equilibrio presupuestario. Se exige un cuantioso depósito, que seperderá de no corregir su situación en el plazo de dos años.


Si España, por ejemplo, registrase un déficit público del 4.5%, las sanciones alcancar´ñian los 400.000 millones de pesetas.

Tan desmesuradas sanciones (que además se impondrían de manera automática) podrían dificultar aún más el saneamiento de las cuentas de los Estados desobedientes.


PIB pc en PPA (UE125=100)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

UE 12 109,7 109,1 108,5 108,5 109,0 108,6 108,0 107,2 106,8 106,2 105,8 105,4 105,0

Dinamarca 122,9 123,8 124,3 123,2 126,5 126,4 125,0 121,6 120,5 121,3 122,8 123,3 123,1

España 86,8 87,0 87,1 88,7 92,4 92,5 93,2 95,3 97,5 97,7 98,2 98,1 97,6

Suecia 116,5 115,8 114,8 113,7 118,2 119,2 115,3 113,8 116,0 117,5 118,5 119,3 119,6

Gran Bretaña 107,7 109,2 111,6 111,7 112,1 112,7 113,3 116,2 116,3 116,4 116,2 116,1 116,3

Noruega 129,3 136,7 138,8 131,0 140,0 159,1 155,3 146,8 146,3 153,1 156,3 157,1 155,7

Suiza 142,6 136,8 138,7 138,0 134,3 133,2 128,5 130,2 130,6 131,5 130,9 130,2 129,2

Estados Unidos 149,5 150,9 152,1 152,7 154,8 152,5 148,6 145,6 148,1 150,7 152,6 153,1 152,5

Japón 120,4 121,5 120,2 114,9 112,5 111,8 109,5 107,2 108,7 109,7 111,1 111,5 111,2

Canada 122,9 121,7 122,6 123,3 125,8 126,5 125,0 127,1 127,5 127,1 127,8 127,9 127,9


PIBpc en PPA (UE25=100)

100

110

120

130

140

150

160

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

UE 12 Gran Bretaña Estados Unidos Japón


Crecimiento del PIB a precios constantes (tasa anual)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

UE 12 : 1,5 2,6 2,9 2,9 3,8 1,9 0,9 0,7 2,1 1,3 1,9 2,1

Dinamarca 3,1 2,8 3,2 2,2 2,6 3,5 0,7 0,5 0,6 2,1 2,7 2,3 2,1

España 5,0 2,4 3,9 4,5 4,7 5,0 3,5 2,7 3,0 3,1 3,4 3,2 3,0

Suecia 3,9 1,3 2,3 3,7 4,5 4,3 1,1 2,0 1,7 3,7 2,5 3,0 2,8

Gran Bretaña 2,9 2,7 3,2 3,2 3,0 4,0 2,2 2,0 2,5 3,2 1,8 2,3 2,8

Noruega 4,4 5,3 5,2 2,6 2,1 2,8 2,7 1,1 1,1 2,8 3,9 3,0 1,8

Suiza 0,4 0,5 1,9 2,8 1,3 3,6 1,0 0,3 -0,3 2,1 0,9 1,6 1,5

Estados Unidos 2,5 3,7 4,5 4,2 4,4 3,7 0,8 1,6 2,7 4,2 3,5 3,2 2,7

Japón 1,4 2,1 1,1 -1,8 -0,3 2,8 0,4 0,1 2,1 2,7 2,5 2,2 1,8

Canada 2,7 1,6 4,4 4,1 5,5 5,3 1,7 3,2 2,0 2,9 2,7 2,9 3,0


Crecimiento del PIB a precios constantes del 2000

-2,0-1,5-1,0-0,50,00,51,01,52,02,53,03,54,04,55,0

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

UE12 EE.UU. Japón G. Bretaña


Productividad del trabajo por persona empleada (UE25=100)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

UE 12 110,6 110,1 109,8 109,6 109,4 108,2 107,3 106,5 106,2 105,7 105,3 104,7 104,2

Dinamarca 100,0 100,7 101,2 100,6 103,8 105,0 104,6 102,3 102,7 103,7 105,1 105,8 106,1

España 103,0 102,2 99,8 99,1 100,3 97,6 97,4 98,8 100,0 99,4 97,4 94,9 92,6

Suecia 102,4 103,3 104,6 103,6 106,7 106,6 102,7 101,6 104,2 106,6 107,9 108,6 109,3

Gran Bretaña 98,8 99,8 101,3 102,1 102,5 103,4 105,0 107,5 106,9 106,4 106,9 107,6 108,4

Noruega 109,0 114,0 114,0 107,1 115,6 133,4 132,0 125,5 126,9 133,2 135,7 136,5 136,1

Suiza : : : : : : : : : : : : :

Estados Unidos 127,9 129,4 130,3 132,4 135,1 133,1 132,5 131,7 133,8 136,1 137,5 138,5 139,3

Japón 92,6 93,6 92,7 90,7 90,7 91,6 91,5 91,1 92,7 93,4 94,8 95,5 95,9

Canada 113,9 113,5 113,9 114,2 115,4 115,8 114,8 115,2 114,2 113,3 114,0 114,3 114,5


Productividad del trabajo por hora (UE15=100)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003

UE 12 103,5 103,3 103,0 102,8 102,6 102,2 102,0 101,4 101,3

Dinamarca 99,9 100,9 100,0 98,3 100,2 100,1 99,3 96,9 97,5

España 89,1 88,8 86,1 85,7 87,1 85,3 86,4 88,0 90,3

Suecia 94,4 94,6 95,3 94,4 96,3 97,2 95,0 94,8 98,2

Gran Bretaña 85,4 86,2 87,4 88,3 88,9 90,1 91,5 94,1 94,1

Noruega 115,6 121,3 121,5 114,2 122,8 143,1 143,7 137,5 139,7

Suiza : : : : : : : : :

Estados Unidos 104,5 105,7 105,3 106,1 107,3 106,6 107,6 107,4 110,6

Japón 73,7 74,1 74,3 73,5 74,5 74,5 75,0 74,7 75,8

Canada 98,0 97,0 96,3 96,5 97,4 97,7 97,4 98,0 97,4


Aumento de la ocupación (tasa de variación anual)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

UE 12 0,7 0,5 0,8 2,0 1,8 2,7 1,5 0,7 0,2 0,7

Dinamarca 0,9 1,0 1,2 1,5 1,0 0,4 0,8 -0,2 -1,2 0,0

España 1,9 1,7 3,6 4,5 4,6 5,1 3,2 2,4 2,6 2,6

Suecia 1,5 -0,8 -1,3 1,6 2,1 2,4 1,9 0,1 -0,2 -0,5

Gran Bretaña 1,2 0,9 1,8 1,0 1,4 1,2 0,8 0,8 1,0 1,0

Noruega 2,2 2,0 2,9 2,5 0,8 0,4 0,3 0,1 -0,6 0,2

Suiza : : : : : : : : : :

Estados Unidos 1,9 1,7 2,2 2,4 2,2 2,2 -0,1 -0,8 0,0 1,1

Japón 0,1 0,4 1,0 -0,7 -0,8 -0,1 -0,6 -1,4 -0,3 0,2

Canada : : : : : : : : : :


Aumento de la ocupación (tasa anual)

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

UE12 G.Bretaña EE.UU. Japón


Tasa de inflación

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

UE 12 2,6 2,3 1,7 1,2 1,1 2,1 2,4 2,3 2,1 2,1 2,2

Dinamarca 2,0 2,1 1,9 1,3 2,1 2,7 2,3 2,4 2,0 0,9 1,7

España 4,6 3,6 1,9 1,8 2,2 3,5 2,8 3,6 3,1 3,1 3,4

Suecia 2,7 1,0 1,8 1,0 0,6 1,3 2,7 1,9 2,3 1,0 0,8

Gran Bretaña 2,7 2,5 1,8 1,6 1,3 0,8 1,2 1,3 1,4 1,3 2,1

Noruega : 0,7 2,6 2,0 2,1 3,0 2,7 0,8 2,0 0,6 1,5

Suiza : : : : : : : : : : :

Estados Unidos 2,8 3,0 2,3 1,6 2,2 3,4 2,8 1,6 2,3 2,7 :

Japón -0,1 0,1 1,8 0,6 -0,3 -0,7 -0,7 -0,9 -0,3 0,0 :

Canada : : : : : : : : : : :


Tasa de inflación

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

19

95

19

96

19

97

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

20

03

20

04

20

05

UE 12 Gran Bretaña Estados Unidos Japón


Aumento de los costes laborales unitarios

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005

UE 12 : -0,7 -1,2 -1,2 0,2 -0,3 -0,1 -0,2 -0,1 -1,2 -0,5

Dinamarca 0,2 0,3 -0,6 2,1 0,5 -2,4 1,9 0,9 0,0 -0,9 -1,1

España -4,2 0,1 -0,4 -0,6 -0,7 -0,6 -0,9 -1,4 -1,0 -1,2 -1,8

Suecia -3,0 4,0 -0,6 -0,1 -1,9 4,1 3,2 -0,6 -1,0 -1,4 0,4

Gran Bretaña -1,1 -2,7 -0,1 1,0 0,7 1,7 1,3 -0,7 0,0 0,2 1,2

Noruega -1,6 -2,6 -0,2 7,8 -2,3 -11,6 2,2 4,9 -1,0 -3,4 -4,2

Suiza : : : : : : : : : : :

Estados Unidos -0,5 -1,2 -0,7 1,7 0,4 1,8 -0,3 -2,3 -1,3 -0,8 0,6

Japón 0,4 -0,8 0,7 1,0 -0,3 -1,1 -0,3 : : : :

Canada -1,5 : : : : : : : : : :


Saldo fiscal (% del PIB)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

UE 12 : -4,3 -2,6 -2,2 -1,3 0,1 -1,9 -2,5 -3,0 -2,7

Dinamarca -3,1 -1,9 -0,5 0,2 2,4 1,7 2,6 1,4 1,0 2,3

España : -4,9 -3,2 -3,0 -1,2 -0,9 -0,5 -0,3 0,0 -0,1

Suecia -7,0 -2,7 -0,9 1,8 2,5 5,1 2,5 -0,3 0,2 1,6

Gran Bretaña -5,7 -4,3 -2,0 0,2 1,0 3,8 0,7 -1,6 -3,3 -3,1

Noruega 3,4 6,5 7,8 3,5 5,8 14,4 13,6 9,1 7,7 11,5

Suiza -1,3 -1,5 -1,5 0,0 -0,8 0,9 -0,3 -0,8 : :

Estados Unidos -3,1 -2,2 -0,8 0,4 0,9 1,6 -0,4 -3,8 -4,6 -4,4

Japón -4,7 -5,1 -3,8 -5,5 -7,2 -7,5 -6,1 -7,9 -7,7 -6,5

Canada -5,3 -2,8 0,2 0,1 1,6 2,9 1,1 0,3 0,6 1,1


Deuda pública consolidada (% del PIB)

1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004

UE 12 73,6 75,2 74,9 74,2 72,7 70,4 69,3 69,2 70,4 70,8

Dinamarca 73,2 69,7 65,7 61,2 57,7 52,3 48,0 47,6 45,0 43,2

España 63,9 68,1 66,6 64,6 63,1 61,1 56,3 53,2 49,4 46,9

Suecia 73,7 73,5 70,6 68,1 62,7 52,8 54,3 52,4 52,0 51,1

Gran Bretaña 51,8 52,3 50,8 47,7 45,1 42,0 38,7 38,2 39,7 41,5

Noruega : : 27,5 26,2 27,0 24,1 29,2 36,1 44,9 46,5

Suiza 21,5 23,0 24,5 27,0 24,7 25,3 25,0 25,7 : :

Estados Unidos 74,2 73,4 70,9 67,7 64,1 58,2 57,9 60,2 62,5 63,4

Japón 87,1 93,9 100,3 112,2 125,7 134,1 142,3 149,5 157,6 164,0

Canada 100,8 100,3 96,2 93,9 89,5 81,9 81,0 77,9 73,4 70,7

comportamiento económico de la eurozona la gestión de la moneda única: criterios de convergencia...

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