Compatibilizar Compatibilizar protección social e incentivos:protección social e incentivos:

por una reforma previsional integralpor una reforma previsional integral

Guillermo Larrain RiosGuillermo Larrain RiosSuperintendente de AFPSuperintendente de AFP

Santiago, 22 de noviembre, 2005Santiago, 22 de noviembre, 2005

Planteamiento de fondo: ¿qué estrategia de desarrollo?

Si Chile quiere ser competitivo, tenemos que buscar formas

inteligentes y generosas de mitigar los riesgos de la globalización

Hay que compatibilizar

adecuada Protección social e incentivos

Resolver bien este problema es CRUCIAL para el desarrollo del país

Éxito financiero que se puede mejorar

Fuente: CEPAL – SERIE financiamiento del desarrollo

Construcción habitacional en Chile1. Regimen de límites de

inversión muy denso: flexibilizar y supervisar

basado en riesgo

2. TRANSPARENCIA en la representación de los

trabajadores en tanto inversionistas:

2a. Comité de usuarios

2b. Nombramiento de directores

2c. Políticas de inversión “accountable”

Agenda

1. ¿Cuál es el problema del sistema previsional?1. Prevención de la pobreza

2. Suavización del consumo

2. Propuestas de cobertura1. Derecho universal a una pensión básica

2. Pensión mínima graduada

3. Mujeres

4. Independientes

3. Pilar de capitalización: más competencia1. Oferta: externalización

2. Demanda: licitación

37%

10%14%

39%INP (Vejez y Antigüedad)

AFP (Vejez Edad yAnticipada)PASIS Vejez

No recibe pensión de vejez

164% PM

204% PM50% PM

Fuente: Encuesta CASEN 2003

Pensiones para Mayores de 70 años

61%

2%

1%

14%

16%

6%

VejezInvalidez PASIS InvalidezViudezTrabajandoNada

50% PM

235% PM

155% PM

131% PM

Fuente: Encuesta CASEN 2003

Pensiones para Mayores de 70 años

Densidad histórica de cotizaciones

Hombres Mujeres

05

10

15

% o

f affi

liate

s

0 20 40 60 80 100contribution density (%)

05

10

15

% o

f affi

liate

s

0 20 40 60 80 100contribution density (%)

Promedio: 56% Promedio: 48%Mediana: 48% Mediana: 42%

Distribución de pensiones: un colchón sumamente delgado

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029

Expected pop. with pension always higher than minimum pension (MP)

Expected pop. with State guarantee and pension that eventually falls down MP level

Expected pop. with pension lower than MP and without MP guarantee

Fuente: Berstein, Larrain y Pino (2005)

Supuestos: rentabilidad 5%, pensión mínima crece 0% en términos reales

Proyecciones difieren por género

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029

Expected pop. with pension always higher than minimum pension (MP)

Expected pop. with State guarantee and pension that eventually falls down MP level

Expected pop. with pension lower than MP and without MP guarantee

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2005 2007 2009 2011 2013 2015 2017 2019 2021 2023 2025 2027 2029

Expected pop. with pension always higher than minimum pension (MP)

Expected pop. with State guarantee and pension that eventually falls down MP level

Expected pop. with pension lower than MP and without MP guarantee

H M

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

1 3 5 7 9 11 13 15 17 19 21 23 25

Expected pop. with pension always higher than minimum pension (MP)Expected pop. with State guarantee and pension that eventually falls down MP levelExpected pop. with pension lower than MP and without MP guarantee & density lower than 25%Expected pop. with pension lower than MP and without MP guarantee & density between 25% and 50%

Proporción creciente de gente con densidad entre 25% y 50% (hoy s/PM)

Tasas de reemplazo

Se calcula la tasa de reemplazo considerando una pensión promedio esperada y el salario:

• TR1: último salario observado

• TR2: salarios de los últimos 3 años (sin considerar lagunas)

• TR3: todos los ingresos de la vida (incluyendo lagunas)

Tasas de reemplazo

Replacement Rate (1) Replacement Rate (2) Replacement Rate (3)

All Affiliates 43% 47% 87%

With pension above MPG with own fund

68% 77% 113%

With contribution density above 25%

53% 50% 96%

Replacement Rate (1) Replacement Rate (2) Replacement Rate (3)

Men 65% 75% 109%

Women 21% 19% 65%

Entonces, ¿cuál es el problema?

1. Prevención de la pobreza: estática, pese a crecix• pobreza menor en ancianos• “cobertura” alta porque ctas indiv son masivas• bajo acceso al primer pilar: no cumple su rol

2. Suavización de consumo: bajas y heterogéneas tasas de reemplazo. Correlación con ingreso alta

3. En todos los casos, las mujeres están en peor situación relativa

4. Solución requiere recursos públicos: solo si la industria es indudablemente competitiva:

• precios, los más bajos• eliminación de barreras a la entrada, • desconcentración

Agenda

1. Pensiones1. Nivel actual2. Tasas de reemplazo estimadas3. Acceso a pensión mínima

2. Propuestas de cobertura1. Derecho universal a una pensión básica2. Pensión mínima graduada3. Mujeres4. Independientes

3. Pilar de capitalización: más competencia1. Oferta: externalización2. Demanda: licitación

Puntaje CASLímite

PA

Derecho Universal a Pensión Básica

Pensión Mínima Graduada

PM

PA

Años cotizando20

PM(0)

10 30

PM(2)

• Si se propone que para el caso de mujeres casadas cuyos cónyuges ganen más de $350.000, estos hagan cotizaciones de $6.000 en cuentas individuales a su nombre:– Esto beneficiaría a un 7% de las dueñas de casa– Generaría pensiones para ellas de $20.000

(Considerando la densidad promedio de los cónyuges)

– Según CASEN el ingreso familiar de estas mujeres es de $940.000

Mujeres ¿Pensión a las dueñas de casa?

• Si para quienes son dueñas de casa de ingresos bajos y medios el estado contribuye $6.000 a cuentas individuales entre los 25 y 60 años– La pensión que recibirían sería de $33.500– El costo anual de esta medida sería de 450

millones de dólares y beneficiaría a 2.620.000 mujeres (todas aquellas mujeres que no trabajan en el mercado formal)

– ¿Por qué no una pensión universal?

Mujeres ¿Pensión a las dueñas de casa?

E. Basica E. Media E. SuperiorPM gradual

Hombres 21% 7% 0%Mujeres 36% 22% 9%

Gradual + meses por hijoMujeres 50% 29% 11%

Cambio en pension con respecto a sistema actual sin PM

Una alternativa mejor y viable para las mujeres

Berstein y Tokman (2005) preliminar

• Mujeres: los instrumentos anteriores solo marginalmente corrigen los problemas de género. Estos deberán ser tratados separadamente.– Terminar discriminaciones de legislación machista– Ley de Divorcio– Años de GEPM por hijo nacido

Dos más y sus consecuencias

Combinación de protección con incentivos a cotizar necesitará recursos públicos.

Es totalmente inviable promover la cotización

sin disminuir barreras a la entrada y un ambiente de mayor competencia

IndependientesCotización voluntaria por omisión (default) en la

declaración de impuestos.

DNP: que la AFP inicie juicio sin previo aviso del trabajador

Agenda

1. Pensiones1. Nivel actual2. Tasas de reemplazo estimadas3. Acceso a pensión mínima

2. Propuestas de cobertura1. Derecho universal a una pensión básica2. Pensión mínima graduada3. Mujeres4. Independientes

3. Pilar de capitalización: más competencia1. Oferta: externalización2. Demanda: licitación

¿Precios altos? Recordemos Introducción a la Economía

Rentabilidad AFP vs. Sistema Financiero

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

1991 1993 1995 1997 1999 2001 2003

AFP Sistema Financiero

¿Buena competencia, es posible?

OFERTA

1. Giro único garantizado por ley: No se pueden aprovechar eventuales economías de ámbito completamente

2. Importantes economías de escala: No se pueden aprovechar completamente si no se subcontratan funciones o la industria se concentra fuertemente.

DEMANDA

1. Obligación de consumir.

2. Producto de difícil comprensión para la gran mayoría de los afiliados.

3. Indiferencia por producto, induce poca demanda espontánea por información. Deficiente calidad de ésta.

Barrera a la entrada: masa crítica mínima difícil de obtener por demanda cautiva (alto costo,

ventaja de incumbentes)

Una solución a la organización industrial

DEMANDA

1. INFORMACION: simplificar y focalizar: precios, rentabilidad, riesgo: EN CURSO

BARRERA A LA ENTRADA: removida

ELIMINACION DE INCERTIDUMBRE REGULATORIA POR MODELO CREIBLE

2. LICITACION: mecanismo ya mencionado. Voluntario, operando sobre clientes marginales, reforzado por mecanismos de default (nuevos entrantes)

=> Presión sobre el PRECIO

OFERTA

3. Presión sobre el MARGEN: ¿cómo lo recuperan? Externalización en proveedores que aprovechen economías de escala ¿concentración de proveedores?

4. Figura de FACILIDAD ESCENCIAL: SAFP facultada para iniciar proceso de determinación de FE por etapas.

Más medidas pro competencia

Eliminación comisión fija: transparencia, simplicidad (ganancia en la demanda superior a distorsión en la oferta)

Licitación global del Seguro de Invalidez y Sobrevivencia Más transparencia No necesariamente menor precio Más incentivo a cubrir personas de bajo ingreso

Graduación temporal de requisito de Encaje para entrantes

Ampliación temporal de banda de rentabilidad mínima y máxima para entrantes

Banda de rentabilidad simétrica

Espero que la industria esté conciente de ello y que se sume en forma constructiva a este desafío, ayudando a generar

condiciones políticas que viabilicen esta reforma necesaria.

En definitiva

Mientras en el mundo los sistemas de seguridad social están reduciéndose, Chile tiene la oportunidad única de construirlo combinando PROTECCION SOCIAL INCENTIVOS

Esto pasa por introducir más competencia al sistema de AFP reduciendo drásticamente BARRERAS A LA ENTRADA (oferta y demanda)

Esta reforma es necesaria para los millones de pensionados del país…

… y es un requisito para el desarrollo de largo plazo del sistema AFP.

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Guillermo Larrain RiosGuillermo Larrain RiosSuperintendente de AFPSuperintendente de AFP

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