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Coca - Cola FEMSA, S.A.B de C.V. (KOF)

I. Comentarios y análisis de la administración

II. Notas a los Estados Financieros Consolidados

III. Instrumentos Financieros Derivados

MX00159700

Tachado

I. Comentarios y análisis de la administración

29 de Abril, 2015 Página 1

2015 RESULTADOS DEL PRIMER TRIMESTRE

Ciudad de México, 29 de Abril de 2015, Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (BMV: KOFL, NYSE: KOF) (“Coca-Cola FEMSA” o

la “Compañía”), el embotellador público más grande de productos Coca-Cola en el mundo, anunció hoy sus resultados

consolidados para el primer trimestre de 2015:

Excluyendo efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, los ingresos totales crecieron 5.5%

en el primer trimestre de 2015.

Excluyendo efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, el flujo operativo creció 9.1% en el

primer trimestre de 2015 con una expansión de margen de 60 puntos base.

Nuestra utilidad por acción, excluyendo efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, creció

13.3% a Ps. 1.03 en el primer trimestre de 2015. La utilidad por acción reportada fue de Ps. 1.06.

Debido a la volatilidad de las condiciones macroeconómicas y operativas en Venezuela, a partir del primer trimestre de

2015 hemos decidido utilizar el tipo de cambio denominado como SIMADI para convertir los resultados operativos de

Venezuela a nuestra moneda de reporte, el peso mexicano. Al 31 de Marzo de 2015, el tipo de cambio del SIMADI fue

192.95 bolívares por US dólar. Consecuentemente, la contribución de Venezuela a los resultados consolidados se redujo

considerablemente y ahora representa 7% del volumen y 2% de los ingresos totales y del flujo operativo. Dado este

ajuste y con la finalidad de ofrecer al lector una mejor representación del desempeño financiero de Coca-Cola FEMSA,

estamos incluyendo indicadores que excluyen los resultados de Venezuela en ambos periodos y que se presentan netos

de los efectos de conversión de moneda generados por movimientos del tipo de cambio.

Mensaje del Director General

“Estamos muy satisfechos con el desempeño de nuestras operaciones durante el primer trimestre del año. A pesar de

una ligera contracción de volumen, generada por el complejo entorno económico y de consumo en México y Brasil,

logramos ganar o mantener participación de mercado en la categoría de refrescos a lo largo de nuestras operaciones.

Gracias a nuestro sólido portafolio de empaques y a mejoras en la ejecución del punto de venta, el desempeño de

transacciones superó el comportamiento de volumen en el trimestre. Adicionalmente, nuestras iniciativas de revenue

management, en conjunto con nuestra disciplina operativa y financiera nos permitieron generar crecimiento

comparable de ingresos y rentabilidad, con una saludable expansión del margen de flujo operativo en la mayoría de

nuestras operaciones y crecimiento de utilidad por acción, excluyendo los efectos de conversión de moneda.

Seguiremos avanzando en la transformación de nuestro modelo operativo y de gestión, mientras realizamos inversiones

en la infraestructura de nuestras operaciones, tales como la nueva planta de Colombia, que utiliza tecnología de punta

y comenzó operaciones durante este trimestre,” dijo John Santa Maria Otazua, Director General de la Compañía.

2015 2014Δ%

Reportado

Δ% Excl. Efectos de

Conversion de Moneda y

Venezuela

Ingresos Totales 34,374 38,708 -11.2% 5.5%

Utilidad Bruta 15,758 17,897 -12.0% 6.1%

Utilidad de Operación 4,504 4,809 -6.3% 10.6%

Utilidad Neta Atribuible a la Participación Controladora 2,194 2,310 -5.0% 13.3%

Utilidad por Acción (1) 1.06 1.11

Flujo Operativo(2) 6,358 6,767 -6.0% 9.1%

LTM 1T 2015 FY 2014 Δ%

Deuda Neta (3) 54,048 53,069 1.8%

Deuda Neta / Flujo Operativo (3) 1.89 1.87

Flujo Operativo/ Gasto Financiero, neto (3) 5.46 5.49

Capitalización (4)40.6% 37.7%

Expresado en millones de pesos mexicanos.

(1) Resultado trimestral/ número de acciones al cierre de periodo. Número de acciones al 1T'15 y 1T'14 fueron 2,072.9 millones.

(2) Flujo Operativo = utilidad de operación + depreciación + amortización y otros cargos virtuales de operación.

(3) Deuda neta = deuda total - caja.

(4) Deuda total / (deuda largo-plazo + capital social).

Primer Trimestre


Resultados consolidados

La información financiera presentada en este reporte fue preparada bajo Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF). A partir de febrero 2013 se reconoce la participación en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc. determinada sobre una base estimada. Los resultados de Venezuela del primer trimestre de 2015 fueron traducidos utilizando el tipo de cambio SIMADI de 192.95 bolívares por US dólar.

Los ingresos totales reportados decrecieron 11.2% a Ps. 34,374 millones en el primer trimestre de 2015, principalmente impulsados por el efecto negativo de traducción originado por el uso del tipo de cambio del SIMADI para traducir los resultados de Venezuela, y la devaluación del real Brasileño y el peso Colombiano. Excluyendo Venezuela, los ingresos totales crecieron 3.2% comparados con el mismo periodo del año anterior alcanzando Ps. 33,604 millones. Excluyendo efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, los ingresos totales crecieron 5.5%, favorecidos por un crecimiento en el precio promedio por caja unidad a lo largo de nuestros territorios y crecimiento de volumen en Colombia, Centroamérica y Argentina.

El volumen de ventas reportado se contrajo 1.0% a 811.1 millones de cajas unidad en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014, impulsado por caídas en el volumen de Brasil y México. La categoría de refrescos decreció 0.6%, impulsada por la contracción en Brasil y Argentina, que fue parcialmente compensada por el crecimiento de Coca-Cola en México, Venezuela y Colombia, así como el crecimiento de refrescos de sabores a lo largo de nuestros territorios. El volumen de agua personal creció 4.5% impulsado por la marca Manantial en Colombia, y de Aquarius y Bonaqua en Argentina. El portafolio de bebidas no-carbonatadas decreció 1.9% y el volumen de garrafón cayó 7.2%. El monto total de transacciones superó los 4,600 millones, registrando un desempeño mejor que el del volumen.

Nuestra utilidad bruta reportada cayó 12.0% a Ps. 15,758 millones y el margen bruto alcanzó 45.8% en el primer trimestre de 2015. Este decremento estuvo principalmente influenciado por el efecto negativo originado por la utilización del tipo de cambio del SIMADI para traducir los resultados de Venezuela. Excluyendo Venezuela, la utilidad bruta creció 4.1% a Ps. 15,376 millones, registrando una expansión de margen bruto de 40 puntos base en el periodo. En moneda local, el beneficio de menores precios de edulcorantes y PET en la mayoría de nuestros territorios fue parcialmente compensado por la deprecación del tipo de cambio del peso Mexicano, el real Brasileño, el peso Colombiano y el peso Argentino

(1) aplicadas a nuestro costo

de materias primas denominadas en US dólares.

Nuestra utilidad de operación reportada decreció 6.3% a Ps. 4,504 millones con una expansión de margen operativo de 70 puntos base. Este decremento se explica principalmente por el efecto negativo de traducción mencionado previamente. Excluyendo Venezuela, la utilidad de operación incrementó 8.5% a Ps. 4,435 millones con una expansión de margen de 60 puntos base para alcanzar 13.2% en el primer trimestre de 2015. Excluyendo los efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, la utilidad de operación creció 10.6%. Bajo la misma base, el gasto operativo como porcentaje a ventas se contrajo en la mayoría de nuestras operaciones.

Durante el primer trimestre de 2015, la línea de otros gastos operativos neto, registró un gasto de Ps. 222 millones, debido principalmente al efecto negativo de fluctuación cambiaria operativa a lo largo de nuestros territorios y a ciertos gastos por restructura.

La línea de método de participación operativa registró una ganancia de Ps. 12 millones en el primer trimestre de 2015, debido principalmente a las ganancias en la participación de nuestros negocios de bebidas no-carbonatadas en México y Brasil, que fueron parcialmente compensadas por una pérdida en el método de participación de la operación en Filipinas.

El flujo operativo reportado decreció 6.0% a Ps. 6,358 millones y el margen de flujo operativo se expandió 100 puntos base para alcanzar 18.5% en el primer trimestre de 2015. Excluyendo Venezuela, el flujo operativo creció 7.1% a Ps. 6,210 millones con una expansión del margen de flujo operativo de 70 puntos base en comparación al mismo periodo del año anterior. Excluyendo los efectos de conversión de moneda, y excluyendo Venezuela, el flujo operativo incrementó 9.1%.

Nuestro resultado integral de financiamiento en el primer trimestre de 2015 registró un gasto de Ps. 1,381 millones, en comparación con un gasto de Ps. 1,211 millones en el mismo periodo de 2014. Durante el trimestre registramos una perdida cambiaria resultado de la depreciación del peso Mexicano

(1) aplicada a la posición de deuda neta denominada en US dólares.

Durante el primer trimestre de 2015, la tasa efectiva de impuestos como porcentaje a la utilidad antes de impuestos fue de 30.4% en comparación con 33.8% en el mismo periodo de 2014. La menor tasa efectiva de impuestos registrada en el primer trimestre se explica principalmente por una menor contribución de Venezuela, la cual tiene una tasa efectiva más alta.

Nuestra participación controladora consolidada reportada fue de Ps. 2,194 millones en el primer trimestre de 2015, resultando en una utilidad por acción (UPA) de Ps. 1.06 (Ps. 10.58 por ADS) calculada sobre una base de 2,072.9 millones de acciones (cada ADS representa 10 acciones locales). Excluyendo los efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, la participación controladora consolidada creció 13.3% alcanzando Ps. 2,142 millones en el primer trimestre de 2015, resultando en una utilidad por acción (UPA) de Ps. 1.03 (Ps. 10.33 por ADS).

(1) Vea página 11 para información referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el primer trimestre de 2015.


Estado de situación financiera consolidado

Al 31 de marzo de 2015, nuestro saldo en caja fue de Ps. 13,378 millones, incluyendo US$519 millones denominados en US dólares, un incremento de Ps. 420 millones comparado con el 31 de diciembre de 2014. Esta diferencia se explica principalmente por la generación de flujo de nuestras operaciones y el efecto de la depreciación del peso Mexicano aplicado a nuestra posición de caja denominada en US dólares. Al 31 de marzo de 2015, la deuda a corto plazo fue de Ps. 1,348 millones y la deuda de largo plazo fue Ps. 66,078 millones. La deuda total incrementó Ps. 1,399 millones, comparado con el cierre del año 2014, principalmente influenciada por el efecto cambiario originado por la devaluación del tipo de cambio de fin de periodo del peso Mexicano (1) aplicada a la posición de deuda denominada en US dólares. La deuda neta incrementó Ps. 979 millones comparado con el cierre del año 2014, como consecuencia del anteriormente mencionado efecto de depreciación del peso Mexicano (1) aplicado a la posición de deuda denominada en US dólares. El costo promedio ponderado de la deuda durante el trimestre fue de 8.1%. Las siguientes tablas muestran la composición de la deuda de la Compañía por moneda, tipo de tasa de interés y año de vencimiento, al 31 de marzo de 2015.

Moneda % Deuda total(1) % Tasa Interés Variable (1)(2)

Pesos Mexicanos 30.8% 24.9%

US dólares 30.8% 0.0%

Pesos Colombianos 1.2% 100.0%

Reales Brasileños 35.8% 96.3%

Pesos Argentinos 1.4% 34.0% (1) Después de dar efecto a los swaps de tasa de interés (2) Calculado sobre la ponderación de la mezcla de deuda remanente para cada año

Perfil de Vencimiento de Deuda

Vencimiento 2015 2016 2017 2018 2019 2020+

% de Deuda Total 1.6% 8.2% 0.4% 30.0% 0.1% 59.8%



División México y Centroamérica

(México, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panamá)

Para efectos de reporte, todos los gastos corporativos, incluyendo el método de participación registrado por nuestra participación en Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., son incluidos en los resultados de la división de México y Centroamérica.

Los ingresos totales de la división México y Centroamérica incrementaron 4.8% a Ps. 17,036 millones en el primer trimestre de 2015 comparados con el mismo periodo de 2014, impulsados principalmente por el incremento en el precio promedio de ambas operaciones. El precio promedio por caja unidad, reportado neto de impuestos, creció 5.1% llegando a Ps. 38.72. Excluyendo el efecto de conversión de moneda los ingresos totales de la división incrementaron 3.1%. El volumen de ventas reportado decreció 0.3% a 439.8 millones de cajas unidad en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014. La contracción de 0.9% en el volumen de México fue parcialmente compensada por un crecimiento de 5.8% en Centroamérica, incluyendo un incremento de 10.9% en Nicaragua y un incremento de 8.2% en Guatemala. Nuestro volumen de refrescos creció 1.5% impulsado por el desempeño de la marca Coca-Cola a lo largo de los países que integran la región. El portafolio de agua personal se mantuvo sin cambios. La categoría de bebidas no-carbonatadas cayó 5.2% y la categoría de garrafón cayó 7.4%. El desempeño de las transacciones de la división México y Centroamérica superó el crecimiento de volumen por casi 1 punto porcentual, totalizando 2,400 millones en el primer trimestre de 2015. Nuestra utilidad bruta reportada incrementó 5.6% a Ps. 8,555 millones en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014. Menores precios de PET y fructosa en la división fueron parcialmente compensados por la depreciación del tipo de cambio promedio en la mayoría de las monedas de la división(1) aplicada al costo de materia prima denominada en US dólares. El margen bruto reportado alcanzó 50.2% en el primer trimestre de 2015, una expansión de 40 puntos base en comparación con el mismo periodo del año anterior. La utilidad de operación(2) reportada incrementó 8.1% a Ps. 2,389 millones en el primer trimestre de 2015. El margen operativo se expandió 40 puntos base para alcanzar 14.0% en el primer trimestre de 2015. Los gastos operativos crecieron solamente 3.7% en la división, como resultado de un estricto control de gastos implementado en estas operaciones. El flujo operativo reportado creció 9.1% a Ps. 3,574 millones en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014. El margen de flujo operativo reportado fue de 21.0%, una expansión de 90 puntos base.

(1) Vea página 11 para información referente a tipos de cambio promedio y de fin de periodo para el primer trimestre de 2015. (2) Para efectos de reporte, todos los gastos corporativos, incluyendo el método de participación registrado por nuestra participación en Coca-Cola Bottlers Philippines,

Inc., son incluidos en los resultados de la división de México y Centroamérica.


División Sudamérica

(Colombia, Venezuela, Brasil y Argentina)

Los resultados de Venezuela del primer trimestre de 2015 fueron traducidos utilizando el tipo de cambio SIMADI de 192.95 bolívares por US dólar.

Los ingresos totales reportados decrecieron 22.8% a Ps. 17,338 millones en el primer trimestre de 2015, principalmente impulsados por el efecto negativo de traducción originado por el uso del tipo de cambio del SIMADI para traducir los resultados de Venezuela y la devaluación del real Brasileño y el peso Colombiano. Los ingresos de cerveza en Brasil fueron de Ps. 1,890 millones en el primer trimestre de 2015. Excluyendo Venezuela, los ingresos totales crecieron 1.6%, alcanzando Ps. 16,568 millones. Excluyendo los efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, los ingresos totales crecieron 7.9% impulsados por crecimiento del precio promedio por caja unidad en nuestros territorios y crecimiento de volumen en Colombia y Argentina. El volumen de ventas reportado de nuestra división de Sudamérica decreció 1.7% a 371.3 millones de cajas unidad en el primer trimestre de 2015 en comparación con el mismo periodo de 2014. La categoría de agua, incluyendo garrafón, creció 4.9% impulsada por Aquarius y Bonaqua en Argentina, así como Manantial en Colombia. La categoría de bebidas no-carbonatadas creció 1.6% favorecida por el desempeño de la marca Del Valle Fresh en Colombia, así como de Powerade y Cepita en Argentina. Nuestra categoría de refrescos se contrajo 2.7% debido principalmente a una caída en el volumen de Brasil, que fue parcialmente compensada por crecimiento de la marca Coca-Cola en Venezuela y Colombia, así como crecimiento de refrescos de sabores en Colombia y Argentina. El desempeño de transacciones estuvo en línea con el desempeño de volumen, totalizando más de 2,200 millones en el primer trimestre de 2015. La utilidad bruta reportada cayó 26.5% a Ps. 7,202 millones en el primer trimestre de 2015 y el margen bruto alcanzó 41.5%. Esta caída estuvo principalmente influenciada por el efecto negativo de traducción originado por el uso del tipo de cambio del SIMADI para traducir los resultados de Venezuela. Excluyendo Venezuela, la utilidad bruta creció 2.2% a Ps. 6,821 millones, con una expansión de margen de 30 puntos base. Menores precios de edulcorantes y PET en la mayoría de nuestros territorios fueron parcialmente compensados por la depreciación del tipo de cambio promedio en la mayoría de las monedas en nuestra división (2) aplicadas al costo de materias primas denominadas en US dólares. La utilidad de operación reportada cayó 18.6% a Ps. 2,115 millones en el primer trimestre de 2015, resultando en una expansión de margen de 60 puntos base a 12.2%. Esta caída se explica principalmente por el efecto negativo de traducción anteriormente mencionado. Excluyendo Venezuela, la utilidad de operación crece 9.0% a Ps. 2,045 millones, con una expansión de margen de 80 puntos base comparado con el mismo periodo del año anterior. Excluyendo los efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, la utilidad de operación creció 16.0%. Bajo la misma base, los gastos de operación como porcentaje de los ingresos se contrajeron en la mayoría de nuestras operaciones. El flujo operativo reportado decreció 20.3% alcanzando Ps. 2,784 millones en el primer trimestre de 2015, resultando en una expansión de margen de 50 puntos base a 16.1%. Esta caída se explica principalmente por el efecto negativo de traducción anteriormente mencionado. Excluyendo Venezuela, el flujo operativo se incrementó 4.4% a Ps. 2,635 millones, alcanzando un margen de flujo operativo de 15.9%, una expansión de 40 puntos base en comparación con el mismo periodo de 2014. Excluyendo los efectos de conversión de moneda y excluyendo Venezuela, el flujo operativo creció 11.4%.



Operación de Filipinas

Durante el primer trimestre de 2015 el volumen incrementó cerca de 2% y los ingresos crecieron 14%, en comparación con el mismo periodo de 2014. Impulsado por el éxito de los empaques personales de PET no retornable, el volumen de refrescos “core” creció 9%, impulsado por el desempeño de Sprite y Royal (Fanta), cuyos volúmenes crecieron 26% y 36%, respectivamente. Continuamos implementado nuestro nuevo modelo comercial a lo largo del país con resultados satisfactorios de volumen, ingresos y participación de mercado.

Eventos recientes

A partir del primer trimestre de 2015, Coca-Cola FEMSA ha decidido adoptar el tipo de cambio del SIMADI (Sistema Marginal de Divisas) para traducir los resultados de la operación de Venezuela a su moneda de reporte, el peso Mexicano. Al 31 de Marzo de 2015 este tipo de cambio fue de 192.95 bolívares por US dólar. Reconocimos una reducción de Ps. 2,791 millones en el capital en la cuenta de resultados acumulados por conversión en nuestros estados financieros consolidados al 31 de Marzo de 2015, como resultado de la valuación de nuestra inversión en Venezuela al tipo de cambio del SIMADI. Consecuentemente, al 31 de Marzo de 2015, nuestra inversión extranjera directa en Venezuela fue de Ps. 1,234 millones (al tipo de cambio del SIMADI de 192.95 bolívares por US dólar). Al 28 de Abril de 2015, el tipo de cambio del SIMADI fue de 197.62 bolívares por US dólar.

El 12 de marzo de 2015, Coca-Cola FEMSA celebró su Asamblea General Ordinaria Anual, en la cual los accionistas aprobaron el reporte anual presentado por el Consejo de Administración, los estados financieros consolidados de la Compañía para el año terminado el 31 de diciembre de 2014, la declaración de dividendos correspondientes al año fiscal 2014 y el nombramiento de los miembros del Consejo de Administración y Comités para el 2015. Los accionistas aprobaron el pago de un dividendo en efectivo por la cantidad de Ps. 3.09

por cada acción. El dividendo se pagará en dos exhibiciones a partir del 5 de Mayo y del 3 Noviembre de 2015.

Información para la conferencia telefónica

Nuestra conferencia telefónica del primer trimestre de 2015 se llevará a cabo el día 29 de abril de 2015 a las 11:00A.M. ET (10:00 A.M. hora de la Ciudad de México). Para participar en la conferencia telefónica, favor de marcar: desde Estados Unidos: 888-587-0615 e Internacional: 719-457-2727; Código de participación: 7011633. Adicionalmente estará disponible la transmisión del audio en vivo a través de nuestra página de Internet: www.coca-colafemsa.com. En caso de no poder participar a través de las opciones anteriores, la grabación de la conferencia estará disponible en www.cocacolafemsa.com.

Este comunicado de prensa puede contener declaraciones a futuro referentes al desempeño futuro de Coca-Cola FEMSA, que deben ser tomadas como estimados de buena fe de Coca-Cola FEMSA. Estas declaraciones a futuro reflejan el punto de vista de las expectativas de la administración y están basadas en información actualmente disponible. Los resultados reales están sujetos a eventos futuros e incertidumbres, muchas de las cuales están fuera del control de Coca-Cola FEMSA, y podrían tener un impacto importante en el desempeño de la compañía. Referencias a “US$” son a dólares americanos. Este comunicado de prensa contiene conversiones de ciertas cifras en pesos a dólares estadounidenses únicamente para comodidad del lector. Estas conversiones no deben ser interpretadas como declaraciones de que las cifras en pesos realmente representan tales cifras en dólares americanos o que pueden ser convertidas según las tasas indicadas.

(A continuación 5 páginas de tablas)

Reporte Trimestral en la Bolsa Mexicana de Valores

Coca-Cola FEMSA alienta al lector a consultar nuestro reporte trimestral a la Bolsa Mexicana de Valores (“BMV”) para obtener información más detallada. Este reporte contiene un flujo de efectivo detallado y ciertas notas a los estados financieros, incluyendo información por segmentos. Este reporte está disponible en la página web www.bmv.com.mx en la sección de Información Financiera para Coca-Cola FEMSA (KOF).


Estado de Resultados Consolidado

Expresado en millones de pesos mexicanos.(1)

1T 15 % Ing 1T 14 % Ing Δ% Reportado

Δ% Exc l. Efectos de

Conversion de

Moneda y Ven.(9)

Volumen (millones de cajas unidad) (2) 811.1 819.2 -1.0%

Precio promedio por caja unidad (2) 39.89 45.08 -11.5%

Ventas netas 34,250 38,647 -11.4%

Otros ingresos de operación 124 61 103.3%

Ingresos totales (3) 34,374 100% 38,708 100% -11.2% 5.5%

Costo de ventas 18,616 54.2% 20,811 53.8% -10.5%

Utilidad bruta 15,758 45.8% 17,897 46.2% -12.0% 6.1%

Gastos de operación 11,044 32.1% 12,966 33.5% -14.8%

Otros gastos operativos, neto (utilidad) pérdida 222 0.6% 56 0.1% 296.4%

(12) 0.0% 66 0.2% -118.2%

Utilidad de operación (6) 4,504 13.1% 4,809 12.4% -6.3% 10.6%

Otros gastos no operativos, neto (utilidad) pérdida (88) -0.3% (17) 0.0% 422.0%

(35) -0.1% (8) 0.0% 330.2%

Gastos financieros 1,335 1,430 -6.6%

Productos financieros 82 233 -64.8%

Gastos financieros, neto 1,253 1,197 4.7%

Pérdida (utilidad) cambiaria 182 54 237.0%

(Utilidad) pérdida por posición monetaria en subsidiarias inflacionarias 8 109 -92.7%

(Utilidad) pérdida en valuación de instrumentos derivados de no cobertura (62) (139) -55.4%

Resultado integral de financiamiento 1,381 1,221 13.1%

Utilidad antes de impuestos 3,246 3,613 -10.2%

Impuestos 986 1,221 -19.2%

Utilidad neta consolidada 2,260 2,392 -5.5%

Utilidad neta atribuible a la participación controladora 2,194 6.4% 2,310 6.0% -5.0% 13.3%

Participación no controladora 66 82 -19.5%

Utilidad de operación (6) 4,504 13.1% 4,809 12.4% -6.3%

Depreciación 1,441 1,582 -8.9%

Amortización y otros cargos virtuales 413 376 9.8%

Flujo operativo (6)(8) 6,358 18.5% 6,767 17.5% -6.0% 9.1% (1) Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2) Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.

(3) Incluye ingresos totales de Ps. 14,509 millones de nuestra operación en México y Ps. 10,330 millones de nuestra operación en Brasil.

(4) Incluye método de participación en Jugos del Valle, Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., Leao Alimentos, Estrella Azul, entre otros.

(6) Las líneas de utilidad de operación y el flujo operativo se presentan como una medida no contable para comodidad del lector.

(7) Incluye método de participación en PIASA, IEQSA, Beta San Miguel, IMER y KSP Participacoes.

(8) Flujo operativo = utilidad de operación + depreciación, amortización y otros cargos virtuales de operación.

Método de participación operativo en (utilidad)

pérdida en los resultados de asociadas (4)(5)

Método de participación no operativo en (utilidad)

pérdida en los resultados de asociadas (7)

(5) A partir de febrero 2013 se reconoce la participación en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., a través del método de participación, la cual se

determinó sobre una base estimada.

(9) Excluye efectos de conversión de moneda. Excluye Venezuela, donde Ingresos totales, Utilidad bruta, Utilidad de Operación y Flujo operativo fueron Ps. 770, 381,

70 y 149 millones, respectivamente, en 2015 y 6,147, 3,122, 722 y 969 millones, respectivamente, en 2014.


Estado de Situación Financiera Consolidado

Expresado en millones de pesos mexicanos.

ACTIVO mar-15 dic-14

Activos circulantes

Efectivo, equivalentes de efectivo y valores negociables Ps. 13,378 Ps. 12,958

Total cuentas por cobrar 7,035 10,339

Inventarios 7,288 7,819

Otros activos circulantes 6,218 7,012

Total activos circulantes 33,919 38,128

Propiedad, planta y equipo

Propiedad, planta y equipo 76,076 81,354

Depreciación acumulada (28,963) (30,827)

Total propiedad, planta y equipo, neto 47,113 50,527

Inversión en acciones 17,123 17,326

Activos intangibles 91,909 97,024

Otros activos no circulantes 12,991 9,361

TOTAL ACTIVO Ps. 203,055 Ps. 212,366

PASIVO Y CAPITAL mar-15 dic-14

Pasivo circulante

Deuda a corto plazo y documentos Ps. 1,348 Ps. 1,206

Proveedores 10,452 14,151

Otros pasivos corto plazo 17,664 13,046

Pasivo circulante 29,464 28,403

Préstamos bancarios y documentos por pagar a largo plazo 66,078 64,821

Otros pasivos de largo plazo 7,472 9,024

Total pasivo 103,014 102,248

Capital

Participación no controladora 4,006 4,401

Total participación controladora 96,035 105,717

Total capital (1) 100,041 110,118

TOTAL PASIVO Y CAPITAL Ps. 203,055 Ps. 212,366

(1) Incluye los efectos originados por el uso del tipo de cambio anunciado por el SIMADI de 192.9537 bolivares por US dólar

al 31 de Marzo 2015.


División México y Centroamérica


1T 15 % Ing 1T 14 % Ing

Δ%

Reportado

Δ% Exc l. Efectos

de Conversion de

Moneda (7)

Volumen (millones de cajas unidad) 439.8 441.3 -0.3%

Precio promedio por caja unidad 38.72 36.83 5.1%

Ventas netas 17,027 16,254 4.8%


Ingresos totales (2) 17,036 100.0% 16,259 100.0% 4.8% 3.1%

Costo de ventas 8,481 49.8% 8,159 50.2% 3.9%

Utilidad bruta 8,555 50.2% 8,100 49.8% 5.6% 4.1%

Gastos de operación 5,980 35.1% 5,765 35.5% 3.7%

Otros gastos operativos, neto 140 0.8% 30 0.2% 366.7%

46 0.3% 94 0.6% -51.1%

Utilidad de operación (5) 2,389 14.0% 2,211 13.6% 8.1% 6.1%

Depreciación, amortización y otros cargos virtuales 1,185 7.0% 1,065 6.6% 11.3%

Flujo operativo (5)(6) 3,574 21.0% 3,276 20.1% 9.1% 7.3%

(1) Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2) Incluye ingresos totales de Ps. 14,509 de nuestra operación de México.

(3) Incluye método de participación en Jugos del Valle, Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc., Estrella Azul, entre otros.



(7) Excluye efectos de tipo de cambio.

División Sudamérica


1T 15 % Ing 1T 14 % Ing

Δ%

Reportado

Δ% Exc l. Efectos

de Conversion de

Moneda y Ven.(7)

Volumen (millones de cajas unidad) (2) 371.3 377.9 -1.7%

Precio promedio por caja unidad (2) 41.29 54.72 -24.5%

Ventas netas 17,225 22,393 -23.1%


Ingresos totales (3) 17,338 100.0% 22,447 100.0% -22.8% 7.9%

Costo de ventas 10,136 58.5% 12,652 56.4% -19.9%

Utilidad bruta 7,202 41.5% 9,795 43.6% -26.5% 8.5%

Gastos de operación 5,063 29.2% 7,198 32.1% -29.7%

Otros gastos operativos, neto 82 0.5% 25 0.1% 228.0%

(58) -0.3% (27) -0.1% 114.8%

Utilidad de operación (5) 2,115 12.2% 2,599 11.6% -18.6% 16.0%

Depreciación, amortización y otros cargos virtuales 669 3.9% 893 4.0% -25.1%

Flujo operativo (5)(6) 2,784 16.1% 3,492 15.6% -20.3% 11.4%

(1) Excepto volumen y precio promedio por caja unidad.

(2) Volumen y precio promedio por caja unidad excluyen los resultados de cerveza.

(3) Incluye ingresos totales de Ps. 10,330 de nuestra operación de Brasil.

(4) Incluye método de participación en Leao Alimentos, entre otros.



Método de participación operativo en (utilidad) pérdida en los

resultados de asociadas (3)(4)

Método de participación operativo en (utilidad) pérdida en los

resultados de asociadas (3)(4)

(4) A partir de febrero 2013 se reconoce la participación en los resultados de Coca-Cola Bottlers Philippines, Inc. a través del método de

participación, la cual se determinó sobre una base estimada.

(7) Excluye efectos de conversión de moneda. Excluye Venezuela, donde Ingresos totales, Utilidad bruta, Utilidad de Operación y Flujo operativo fueron Ps. 770,

381, 70 y 149 millones, respectivamente, en 2015 y 6,147, 3,122, 722 y 969 millones, respectivamente, en 2014.


INFO

RM

AC

IÓN

RELEV

AN

TE

Po

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mese

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2013

Exp

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Méxic

o288.1

27.7

62.9

20.4

399.2

285.1

24.7

71.0

22.2

403.0

Centr

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34.0

2.1

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4.4

40.6

32.0

2.3

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38.3

Méxic

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Centr

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322.1

29.8

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317.1

27.0

71.1

26.1

441.3

Colo

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52.7

6.4

7.1

8.2

74.3

49.9

5.4

7.6

6.7

69.6

Venezuela

53.0

3.7

0.5

4.4

61.6

50.8

3.7

0.8

5.0

60.3

Bra

sil

152.9

12.6

1.3

8.9

175.7

165.9

12.8

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10.2

190.4

Arg

enti

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50.0

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Sudam

éri

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308.5

28.5

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24.9

371.3

317.1

26.3

10.0

24.5

377.9

Tota

l630.6

58.3

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634.2

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(1)

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(2)

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LTM 1T 2015 YTD

México 3.14% 0.51% 0.51%

Colombia 4.56% 2.40% 2.40%

Venezuela (2) 76.91% 17.72% 17.72%

Brasil 8.13% 3.83% 3.83%

Argentina 16.53% 3.42% 3.42%

(1) Fuente: inflación publicada por los Bancos Centrales de cada país

(2) Inflación basada en fuentes no oficiales

1T 2015 1T 2014 Δ% YTD 2015 YTD 2014 Δ%

México 14.9295 13.2355 12.8% 14.9295 13.2355 12.8%

Guatemala 7.6360 7.7809 -1.9% 7.6360 7.7809 -1.9%

Nicaragua 26.7608 25.4864 5.0% 26.7608 25.4864 5.0%

Costa Rica 541.9786 533.2700 1.6% 541.9786 533.2700 1.6%

Panama 1.0000 1.0000 0.0% 1.0000 1.0000 0.0%

Colombia 2,471.1825 2,008.0581 23.1% 2,471.1825 2,008.0581 23.1%

Venezuela 96.6057 7.8762 1,126.6% 96.6057 7.8762 1126.6%

Brasil 2.8634 2.3640 21.1% 2.8634 2.3640 21.1%

Argentina 8.6892 7.6264 13.9% 8.6892 7.6264 13.9%

Mar 2015 Mar 2014 Δ% Dic 2014 Dic 2013 Δ%

México 15.1542 13.0837 15.8% 14.7180 13.0765 12.6%

Guatemala 7.6449 7.7278 -1.1% 7.5968 7.8414 -3.1%

Nicaragua 26.9203 25.6384 5.0% 26.5984 25.3318 5.0%

Costa Rica 539.0800 553.6300 -2.6% 545.5300 507.8000 7.4%

Panama 1.0000 1.0000 0.0% 1.0000 1.0000 0.0%

Colombia 2,576.0500 1,965.3200 31.1% 2,392.4600 1,926.8300 24.2%

Venezuela (1) 192.9537 10.7000 1,703.3% 49.9883 6.3000 693.5%

Brasil 3.2080 2.2630 41.8% 2.6562 2.3426 13.4%

Argentina 8.8220 8.0020 10.2% 8.5510 6.5210 31.1%

(1) El tipo de cambio de Venezuela corresponde a SIMADI en 2015 y SICAD en 2014

Tipo de cambio de cierre de periodo

Tipo de Cambio (moneda local por USD) Tipo de Cambio (moneda local por USD)

Marzo 2015

Información Macroeconómica

Inflación (1)

Tipo de cambio promedio de cada periodo

Tipo de Cambio Trimestral (moneda local por USD) Tipo de Cambio Acumulado (moneda local por USD)

Relación con Inversionistas: Roland Karig [email protected] (5255) 1519-5186

José Manuel Fernández [email protected] (5255) 1519-5148

Tania Ramirez [email protected] (5255) 1519-5013

Página web: www.coca-colafemsa.com

Información de la acción

Bolsa Mexicana de Valores, Clave de cotización: KOFL | NYSE (ADR), Clave de cotización: KOF |

Razón de KOF L a KOF = 10:1

Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. produce y distribuye Coca-Cola, Fanta, Sprite, Del Valle y otros

productos de las marcas de The Coca-Cola Company en México (una parte importante del centro de

México, incluyendo la ciudad de México y el sur y noreste de México), Guatemala (la ciudad de

Guatemala y sus alrededores), Nicaragua (todo el país), Costa Rica (todo el país), Panamá (todo el país),

Colombia (la mayoría del país), Venezuela (todo el país), Brasil (São Paulo, Campiñas, Santos el estado

de Mato Grosso do Sul, parte del estado de Goias, el estado de Paraná, parte del estado de Río de

Janeiro y parte del estado de Minas Gerais), Argentina (capital federal de Buenos Aires y sus

alrededores) y Filipinas (todo el país), además de agua embotellada, jugos, tés, isotónicos, cerveza y

otras bebidas en algunos de estos territorios. La Compañía cuenta con 64 plantas embotelladoras y

atiende a más de 351 millones de consumidores a través de más de 2,800,000 de detallistas con más de

120,000 empleados a nivel mundial.

mailto:[email protected]



Institución AnalistaActinver Carlos Hermosillo

Bank of America/Merrill Lynch Fernando Ferreira

Banorte ‐ IXE Marisol Huerta Mondragón

Barclays Jose De la Luz

BBVA Bancomer Fernando Olvera Espinosa

Bradesco Gabriel Vaz de Lima

BTG Pactual Rafael Shin

Citi Alexander R. Robarts

Credit Suisse Antonio González

Deutsche Bank Jose Yordan

GBM Grupo Bursátil Mexicano, S.A. de C.V. Miguel Mayorga

Goldman Sachs Luca Cipiccia

HSBC Carlos Laboy

Interacciones Raúl Ochoa

Invex Montserrat Antón

Itaú Martha V. Shelton

JP Morgan Andrea Teixeira

Monex Verónica Uribe

Morgan Stanley Jerónimo de Gúzman

Nomura Ian Shackleton

Santander Luis Miranda

Scotia Capital Rodrigo Echagaray

Signum Carlos Ugalde

UBS Alan Alanis

Vector Marco Montañez

II. Notas a los Estados Financieros Consolidados

Notas a los Estados Financieros Intermedios Condensados Consolidados

Al 31 de Marzo de 2015 y 2014; y al 31 de diciembre 2014

Cifras expresadas en millones de dólares americanos ($) y millones de pesos mexicanos (Ps.)

Nota 1. Actividades de la Compañía

Coca-Cola FEMSA, S.A.B. de C.V. (“Coca-Cola FEMSA” o “la Compañía”) es una corporación mexicana dedicada principalmente a adquirir,

conservar y transferir todo tipo de bonos, acciones y valores negociables.

Coca-Cola FEMSA es subsidiaria indirecta de Fomento Económico Mexicano, S.A.B. de C.V. (“FEMSA”), con una participación de 47.9% del

capital social y 63% de las acciones con derecho a voto y The Coca-Cola Company (“TCCC”), quien posee indirectamente el 28.1% del capital

social y 37% de las acciones con derecho a voto. Adicionalmente, las acciones que representan el 24% del capital social de Coca-Cola FEMSA

se cotizan en la Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V. (BMV: KOF). Las American Depository Shares (“ADS” por sus siglas en inglés)

se cotizan en The New York Stock Exchange, Inc. El domicilio de sus oficinas registrado y su principal lugar de negocios es Mario Pani No.

100 Col. Santa Fé Cuajimalpa, Delegación Cuajimalpa de Morelos, México D.F. 05348, México.

Coca-Cola FEMSA y sus subsidiarias (la “Compañía”), como unidad económica, se dedican a la producción, distribución y comercialización

de ciertas bebidas de la marca Coca-Cola en México, Centroamérica (Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panamá), Colombia, Venezuela,

Brasil y Argentina.

Al 31 de Marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, las subsidiarias más importantes sobre las cuales ejerce control la Compañía son:

Compañía

Actividad

País

% de

Tenencia

31 de Marzo

2015

% de

Tenencia

31 de

Diciembre

2014

Propimex, S. de R.L. de C.V. ............................. Manufactura y distribución México 100.00% 100.00%

Controladora Interamericana de Bebidas, S. de

R.L. de C.V. ........................................................ Compañía tenedora México 100.00% 100.00%

Spal Industria Brasileira de Bebidas, S.A. ............... Manufactura y distribución Brasil 96.06% 96.06%

Distribuidora y Manufacturera del Valle de

México, S. de R.L. de C.V .................................. Manufactura y distribución México 100.00% 100.00%

Servicios Refresqueros del Golfo S. de R.L. de

C.V. ..................................................................... Manufactura y distribución México 100.00% 100.00%

Coca-Cola FEMSA de Buenos Aires, S. A. ............ Manufactura y distribución México 100.00% 100.00%

Nota 2. Bases de Presentación

2.1 Declaración de cumplimiento

Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados que se acompañan por los tres meses terminados el 31 de Marzo

de 2015 y 2014 y al 31 de diciembre de 2014 han sido preparados de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera

(“NIIF”) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés). Específicamente los estados

financieros intermedios condensados consolidados no auditados que se acompañan han sido preparados de acuerdo con la NIC 34 Reportes

Financieros Intermedios. Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados que se acompañan han sido preparados

utilizando las mismas políticas contables aplicadas en la preparación de los estados financieros anuales, excepto como se describe en la nota

2.4.

Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados de la Compañía no incluyen toda la información y revelaciones

requeridas en los estados financieros anuales, y deben leerse en conjunto con los estados financieros anuales consolidados auditados de la

Compañía al 31 de diciembre de 2014 incluidos en el reporte anual de la Compañía por el año terminado al 31 de diciembre de 2014.

Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados de la Compañía fueron aprobados para su emisión por el Director

General Ejecutivo de la Compañía John Santa Maria Otazua y el Director de Finanzas y Administración, Héctor Treviño Gutiérrez el 28 de

abril de 2015.

2.2 Base de medición y presentación

Los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto por

lo siguiente:

Inversiones disponibles para la venta.

Instrumentos financieros derivados.

Activos del fondo de beneficios posteriores al empleo y otros beneficios a empleados.

Los estados financieros de subsidiarias cuya moneda funcional es la moneda de una economía hiperinflacionaria se expresan en términos de la

unidad de medición en vigor al final del periodo de reporte.

2.2.1 Presentación del estado consolidado de resultados

La Compañía clasifica sus costos y gastos por función en el estado de resultados intermedio condensado consolidado no auditado, de acuerdo

con las prácticas de la industria donde la Compañía opera.

2.2.2 Presentación del estado consolidado de flujos de efectivo

El estado intermedio condensado consolidado no auditado de flujos de efectivo de la Compañía se presenta utilizando el método indirecto.

2.3 Juicios y estimaciones contables críticos

En la aplicación de las políticas contables de la Compañía, las cuales se describen en la Nota 3, la administración requiere hacer juicios,

estimaciones y supuestos sobre el valor en libros de los activos y pasivos que no son fácilmente cuantificables a través de otras fuentes. Las

estimaciones y supuestos asociados se basan en la experiencia histórica y otros factores que se consideran como relevantes. Los resultados

reales pueden diferir de estas estimaciones.

Las estimaciones y supuestos subyacentes se revisan continuamente. Las revisiones de estimaciones contables se reconocen en el periodo en

que se revisa la estimación, (si la revisión afecta únicamente ese periodo) o durante el periodo de revisión, y a futuros periodos (si la revisión

de la estimación afecta tanto el periodo de revisión como futuros periodos.) La Compañía no ha realizado cambios en estimaciones de importes

presentados en períodos intermedios anteriores al ejercicio financiero actual o cambios en estimaciones de importes presentados en ejercicios

financieros anteriores.

Al 31 de Marzo de 2015, los juicios y estimaciones contables aplicados en la preparación de los estados financieros intermedios condensados

consolidados no auditados son consistentes con las estimaciones y supuestos incluidos en los estados financieros anuales consolidados, al y por

el año terminado al 31 de diciembre de 2014. Por favor referirse a los estados financieros consolidados anuales auditados de la Compañía al 31

de diciembre de 2014 para una lista completa de las estimaciones y juicios contables de la Compañía.

2.3.1 Fuentes clave de incertidumbre de la estimación

Los siguientes son supuestos clave respecto al futuro y otras fuentes clave de incertidumbre de la estimación al final del periodo, que tienen un

riesgo significativo de causar un ajuste material al valor en libros de los activos y pasivos en el siguiente ejercicio anual. Sin embargo, las

circunstancias y supuestos existentes sobre desarrollos futuros pueden cambiar debido a los cambios en el mercado o circunstancias que surjan

más allá del control de la Compañía. Estos cambios se reflejan en los supuestos cuando ocurren.

2.3.1.1 Tipo de cambio en Venezuela

Como se explica adicionalmente en la Nota 2.5 y 3.3, tanto el tipo de cambio utilizado para contabilizar las partidas monetarias en moneda

extranjera del balance que surgen en Venezuela, como el tipo de cambio utilizado para convertir los estados financieros de la subsidiaria

Venezolana de la Compañía para efectos de reporte al grupo forman parte de las principales estimaciones realizadas durante la preparación de

los estados financieros consolidados.

2.4 Adopción de nuevas normas, interpretaciones y modificaciones

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los estados financieros intermedios condensados consolidados no auditados son

consistentes con aquéllas utilizadas en la preparación de los estados financieros anuales de la Compañía, por favor referirse a los estados

financieros anuales consolidados auditados, al 31 de diciembre de 2014, para obtener una lista completa de las políticas contables, excepto por

la adopción de algunas nuevas NIIFs al 1 de enero de 2015, la naturaleza y el impacto de cada nueva norma o modificación es descrita a

continuación:

Modificaciones a la NIC 19 Planes de beneficio definido: Contribuciones de los empleados.

NIC 19 requiere que una entidad considere las contribuciones realizadas por los empleados o terceros cuando sean contabilizados los planes de

beneficio definido. Donde las contribuciones son ligadas al servicio, estos deberán ser atribuidos a los periodos de servicios como un beneficio

negativo. Estas modificaciones aclaran que, si el monto de contribuciones es independiente del número de años de servicio, se permite a la

entidad reconocer tales contribuciones como una reducción en el costo de servicio. Esta modificación es efectiva para periodos anuales que

comienzan en o después del 1 de Julio 2014. Esta modificación no es relevante para la Compañía debido a que no cuenta con planes de

beneficio definido con contribuciones de los empleados o terceros.

Ciclo de mejora 2010-2012

Estas mejoras son efectivas desde el 1 de Julio 2014 y la Compañía ha aplicado estas modificaciones por primera vez en estos estados

financieros condesados consolidados. Estas incluyen:

NIIF 2 Pago basa en acciones

Esta mejora es aplicada prospectivamente y aclara varios puntos relacionados a las definiciones de condiciones de rendimientos y servicio las

cuales son condiciones irrevocables, incluyen:

Una condición de rendimiento tendrá que contener una condición de servicio.

Un objetivo de rendimiento tendrá que ser conocido mientras la contraparte se encuentre prestando servicios.

Un objetivo de rendimiento podrá relacionarse a las operaciones o actividades de una entidad, o estas de otra entidad dentro del

grupo.

Una condición de rendimiento podrá ser una condición de mercado o no mercado.

Si la contraparte, independientemente de la razón, deja de proveer el servicio durante el periodo de irrevocabilidad, se considera que la

condición de servicio no está satisfecha.

Las definiciones mencionadas arriba son consistentes con la forma en que la Compañía ha identificado alguna condición de rendimiento o

servicio las cuales son condiciones irrevocables en periodos previos, y por lo tanto estas modificaciones no tienen impacto en las políticas

contables de la Compañía.

NIIF 3 Combinación de negocios

La modificación es aplicada prospectivamente y aclara que todas las consideraciones contingentes acordadas clasificadas como pasivo (o

activo) provenientes de combinaciones de negocios deberán ser subsecuentemente medidas a su valor razonable a través del resultado sí o no

estas estén dentro del alcance de NIIF 9 (o NIC 39, si aplica). Esta modificación es consistente con la actual política de la Compañía y por lo

tanto esta modificación no tiene impacto en la política contable de la Compañía.

NIC 16 Propiedad, planta y equipo, y NIC 38 Activos intangibles.

La modificación es aplicada retrospectivamente y aclara dentro de la NIC 16 y NIC 38 que el activo puede ser revaluado por un dato de

referencia observable mediante el ajuste del valor en libros proporcionalmente tanto que el resultado del valor en libros iguale el valor de

mercado. En adición, la depreciación o amortización acumulada es diferente entre el valor bruto y el valor en libros de los activos. La

Compañía no ha registrado ningún ajuste por revaluación durante el periodo intermedio actual.

NIC 24 Revelación de partes relacionadas

La modificación es aplicada retrospectivamente y aclara que una entidad de gestión (una entidad que provee servicios de personal de gestión

clave) es una parte relacionada sujeta de las revelaciones de partes relacionadas. En adición, una entidad que usa una entidad de administración

es requerida que revele el gasto incurrido por servicios de gestión. Esta modificación no es relevante para la compañía debido a que no se

recibe servicio de gestión de otras entidades.

Ciclo de mejora 2011-2013

Estas mejoras son efectivas desde el 1 de Julio 2014 y la Compañía ha aplicado estas modificaciones por primera vez en estos estados

financieros condesados consolidados. Estas incluyen:

NIIF 3 Combinación de negocios

Esta modificación es aplicada prospectivamente y aclaración para las excepciones dentro de las NIIF 3 que:

Acuerdos conjuntos, no solo negocios conjuntos, están fuera del alcance de la NIIF 3.

Esta excepción al alcance aplica solo para la contabilización en el estado financiero de acuerdos conjuntos de sí mismos.

Esta modificación no es relevante para la Compañía y sus subsidiarias.

NIIF 13 Medición del valor razonable

Esta modificación es aplicada prospectivamente y aclara que la excepción de cartera en NIIF 13 puede ser aplicable no solo para activo y

pasivos financieros, sino también para otros contratos dentro del alcance de la NIIF 9 (o NIC 39, si aplica). La Compañía no aplica la

excepción de cartera en NIIF 13

2.5 Efectos de conversión

En Febrero 11, 2015, el Gobierno de Venezuela anunció sus planes para implementar un nuevo sistema de intercambio de moneda extranjera

con tres mercados. La nueva legislación mantiene la tasa de cambio oficial de 6.3 bolívares (BsF.) por dólar americano, dicha tasa seguirá

disponible para la compra de artículos de primera necesidad, asimismo la nueva legislación anunció la fusión de los dos Sistemas

Complementarios de Asignación de Divisas (SICAD) conocidos como SICAD I y SICAD II dentro de un nuevo SICAD el cuál actualmente

está cotizando a 12 bolívares (BsF.) por dólar americano, así como la creación de un nuevo sistema de intercambio de moneda extranjera

denominado SIMADI el cual comenzó a cotizar a razón de 170 bolívares (BsF.) por dólar americano.

A partir del primer trimestre de 2015, la Compañía está usando el tipo de cambio denominado como SIMADI para traducir los resultados de la

operación de Venezuela a la moneda de reporte, pesos mexicanos. Al 31 de Marzo de 2015, el tipo de cambio del SIMADI fue 192.95 bolívares

por dólar. Como resultado de la variación en el tipo de cambio aplicado para convertir los estados financieros al 31 de Marzo de 2015, el estado

de situación financiera refleja una reducción en el capital contable de Ps. 2,791, esta reducción forma parte de la utilidad integral.

Nota 3. Principales Políticas Contables

Para una descripción completa de las principales políticas contables, referirse a los estados financieros consolidados de la Compañía por el año terminado al 31 de diciembre de 2014. Las principales políticas contables son explicadas en este documento:

3.1 Bases de consolidación

Los estados financieros consolidados incorporan los estados financieros de Coca-Cola FEMSA y subsidiarias controladas por la Compañía. El

control se logra cuando la Compañía tiene el poder de regular las políticas financieras y operativas de una entidad para obtener beneficios de

sus actividades.

Las subsidiarias son totalmente consolidadas a partir de la fecha de adquisición, siendo la fecha en la cual la Compañía obtiene el control, y

continúan siendo consolidadas hasta la fecha en que cesa ese control. El total de la utilidad neta consolidada y utilidad integral de las

subsidiarias se atribuye a la participación controladora y a la participación no controladora, aún si esto resulta en que la participación no

controladora tenga un saldo negativo.

Cuando es necesario, se realizan ajustes a los estados financieros de las subsidiarias para adaptarlos a las políticas contables utilizadas por la

Compañía.

Todas las operaciones intercompañías, saldos, ingresos y egresos han sido eliminadas en los estados financieros intermedios consolidados

condensados no auditados.

La Nota 1 de los estados financieros consolidados enlista todas las subsidiarias importantes que son controladas por la Compañía al 31 de

Marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014.

3.2 Adquisiciones de negocios

Las adquisiciones de negocios se contabilizan utilizando el método de adquisición a la fecha de adquisición, que es la fecha en la que el control

se transfiere a la Compañía. Al evaluar el control, la Compañía considera los derechos a voto potenciales que son ejercibles.

La Compañía mide el crédito mercantil a la fecha de adquisición como el valor razonable de la contraprestación transferida más el valor

razonable de cualquier participación que se tenga anteriormente en la adquirida y el monto reconocido de alguna participación no controladora

en la adquirida (si existiese), menos el monto neto reconocido en los activos identificables adquiridos y pasivos asumidos. Si después de la

reevaluación el exceso es negativo, se reconoce una ganancia en la compra a un precio reducido en la utilidad neta consolidada al momento de

la adquisición.

Los costos relacionados con la adquisición que no sean los asociados con la emisión de deuda o títulos accionarios que la Compañía incurra en

relación con una adquisición de negocios, se cargan a resultados conforme se incurren.

Cualquier contraprestación contingente por pagar se reconoce a valor razonable en la fecha de adquisición. Si la contraprestación contingente

se clasifica como capital, no se vuelve a medir y la liquidación se contabiliza dentro del capital. De otra manera, una vez reevaluados los

cambios posteriores al valor razonable de las contraprestaciones contingentes se reconocen en la utilidad neta consolidada.

Si la contabilización inicial de una adquisición de negocios está incompleta al final del ejercicio en el cual ocurre la adquisición, la Compañía

informa montos provisionales por los conceptos por los cuales la contabilidad está incompleta, y revela que su asignación es de carácter

preliminar. Esos importes provisionales se ajustan durante el periodo de medición (no mayor a 12 meses), o se reconocen activos o pasivos

adicionales para reflejar nueva información obtenida sobre hechos y circunstancias que existieron a la fecha de adquisición que, si se hubieran

conocido, habrían afectado los importes reconocidos en esa fecha.

3.3 Moneda extranjera y consolidación de subsidiarias extranjeras, inversiones en asociadas y negocios conjuntos

Al preparar los estados financieros de cada subsidiaria individual, inversión en asociadas y negocios conjuntos, las operaciones en monedas

extranjeras que fueron realizadas en monedas diferentes de la moneda funcional de cada unidad reportada, se reconocen a los tipos de cambio

que prevalecen en las fechas de las operaciones. Al final del ejercicio, las partidas monetarias denominadas en moneda extranjera se vuelven a

convertir a las tasas que predominan en esa fecha. Las partidas no monetarias que se miden en términos de costo histórico en moneda extranjera

no se vuelven a convertir.

La fluctuación cambiaria en partidas monetarias se reconoce en utilidad o pérdida en el periodo en el que surge, excepto:

Las variaciones en la inversión neta en subsidiarias extranjeras generadas por la fluctuación cambiaria se incluyen en el ajuste de

conversión acumulado, el cual se registra en el capital contable como parte del ajuste por conversión acumulado dentro de otras

partidas acumuladas de la utilidad integral.

Los saldos por financiamiento con subsidiarias en el extranjero se consideran inversiones a largo plazo dado que no se planea su pago

en el corto plazo, por lo que la posición monetaria y la fluctuación cambiaria generadas por dichos saldos, se registran en la cuenta de

ajuste acumulado por conversión en el capital contable como parte de las otras partidas acumuladas de la utilidad integral.

La fluctuación cambiaria en operaciones realizadas para cubrir ciertos riesgos de moneda extranjera.

Para efectos de incorporar los estados financieros individuales de cada subsidiaria extranjera, asociada o negocio conjunto a los estados

financieros consolidados de la Compañía, éstos se convierten a pesos mexicanos como se describe a continuación:

En economías con entorno económico hiperinflacionario, se reconocen los efectos inflacionarios correspondientes al país origen y

posteriormente se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio aplicable al cierre del periodo tanto para el estado

consolidado de situación financiera como el estado consolidado de resultados y utilidad integral; y

En economías con entorno económico no hiperinflacionario, los activos y pasivos se convierten a pesos mexicanos utilizando el tipo

de cambio aplicable al cierre del período, el capital contable se convierte a pesos mexicanos utilizando el tipo de cambio histórico, y

para la conversión del estado de resultados y el estado de utilidad integral se utiliza el tipo de cambio a la fecha de cada operación.

La Compañía utiliza el tipo de cambio promedio del mes correspondiente, únicamente si el tipo de cambio no fluctúa

significativamente.

Tipos de Cambio para conversión de Moneda Local a Pesos Mexicanos

Tipo de cambio promedio por los tres

meses terminados el

31 de marzo de

Tipo de cambio al

País o zona

Moneda Funcional

31 de marzo de

2015

31 de marzo de

2014

31 de marzo de

2015

31 de diciembre de

2014

México

Peso mexicano

Ps. 1.00

Ps. 1.00

Ps. 1.00

Ps. 1.00

Guatemala

Quetzal

1.96

1.70

1.98

1.94

Costa Rica

Colón

0.03

0.02

0.03

0.03

Panamá

Dólar americano

14.93

13.24

15.15

14.72

Colombia

Peso colombiano

0.01

0.01

0.01

0.01

Nicaragua

Córdoba

0.56

0.52

0.56

0.55

Argentina

Peso argentino

1.72

1.74

1.72

1.72

Venezuela

Bolívar

0.22

1.80

0.08

0.29

Brasil

Real

5.24

5.60

4.72

5.54

Filipinas

Peso filipino

0.34

0.29

0.34

0.33

La Compañía ha operado bajo controles cambiarios en Venezuela desde el año de 2003, lo cual afecta la capacidad de la subsidiaria para

remitir dividendos fuera del país o realizar pagos en una moneda diferente a la local, lo que pudiera incrementar los precios de materias

primas adquiridas en moneda local. Los saldos de efectivo y equivalentes de efectivo de su subsidiaria en Venezuela, los cuales no están

disponibles para su uso dentro del grupo son revelados en la Nota 5.

Al 31 de diciembre de 2014, las entidades de Venezuela podían convertir bolívares a dólares americanos a alguno de los tres tipos de cambio

legales:

i. Tipo de cambio oficial. Se utiliza para transacciones que el gobierno venezolano considera como de "bienes y servicios esenciales". ii. SICAD I. Este Sistema Complementario de Asignación de Divisas (SICAD) está basado en ventas periódicas de dólares americanos

limitadas a través de subastas, este tipo de cambio se utiliza para determinadas transacciones, incluyendo el pago de servicios y pagos

relacionados con las inversiones extranjeras en Venezuela. . iii. SICAD II. Este tipo de cambio fue emitido por el gobierno venezolano en 2014 como un método cambiario de bolívares venezolanos a

dólares americanos adicional al tipo de cambio oficial y al SICAD-I. Este tipo de cambio se utiliza para todas las transacciones que no

están cubiertas por el tipo de cambio oficial o el tipo de cambio SICAD-I.

Al 31 de diciembre de 2014, el tipo de cambio oficial era de 6.30 bolívares por dólar americano, el tipo de cambio SICAD-I era de 12.00

bolívares por dólar americano (1.23 pesos mexicanos por bolívar), y el tipo de cambio SICAD-II fue de 49.99 bolívares por dólar americano

(0.29 pesos mexicanos por bolívar).

El reconocimiento de la operación de Venezuela en las cifras de la Compañía implica un proceso de contabilidad de dos etapas a fin de

convertir a bolívares todas las transacciones de moneda diferente a la de Venezuela y posteriormente convertir los bolívares a pesos mexicanos.

Etapa uno.- Las transacciones inicialmente se registran en los libros de la subsidiaria venezolana en su moneda funcional, es decir, los

bolívares. Todos aquellos activos o pasivos monetarios que no están expresados en bolívares, se convierten a bolívares en cada fecha del

balance general al tipo de cambio al cual la compañía espera sean liquidados, con el efecto correspondiente de dicha conversión registrado en el

estado de resultados.

Al 31 de diciembre de 2014, la Compañía tenía una posición monetaria pasiva en Venezuela de $ 449 millones de dólares americanos

registrados al tipo de cambio oficial, lo anterior debido a que dichos pasivos se originaron de la importación de bienes esenciales. La Compañía

considera que puede seguir teniendo acceso a dólares americanos al tipo de cambio oficial. Si en el futuro existiera una modificación en el tipo

de cambio oficial, o si bien determinamos que estos importes no continúan calificando como bienes esenciales, el efecto de este cambio se

reconocerá en el estado de resultados.

Etapa dos.- Con el fin de integrar los resultados de las operaciones en Venezuela a las cifras consolidadas de la Compañía, estos resultados son

convertidos de bolívares a pesos mexicanos. Durante los tres primeros trimestres de 2014, la Compañía utilizó el tipo de cambio de SICAD-I

para la conversión de dichos resultados, lo anterior en base a la expectativa de que a este tipo de cambio serian liquidados los dividendos en

Venezuela. Durante el cuarto trimestre de 2014, la Compañía decidió utilizar el tipo de cambio de SICAD II, esto debido a que este tipo de

cambio refleja de mejor forma la situación económica en Venezuela. De acuerdo con la NIC 21 y dado el hecho de que Venezuela es

considerada una economía hiperinflacionaria, la compañía convirtió el resultado de todo el año usando el tipo de cambio del SICAD II.

Durante 2013 y 2012, la Compañía utilizó los tipos de cambio oficiales de 6.30 y 4.30 bolívares por dólar, respectivamente.

Como resultado de la variación en el tipo de cambio aplicado para convertir los estados financieros durante 2014, el estado de situación

financiera refleja una reducción en el capital contable de Ps. 11,836, esta reducción forma parte de la utilidad integral.

Al disponer de una operación extranjera (es decir, una disposición de la participación completa de la Compañía en una operación extranjera, o

una disposición que involucra pérdida de control sobre una subsidiaria que incluya una operación extranjera, o una disposición que involucra

pérdida de influencia significativa sobre una asociada que incluye una operación extranjera), la fluctuación cambiaria acumulada en otras

partidas de la utilidad integral respecto a esa operación atribuible a la participación controladora se reconoce en el estado consolidado de

resultados.

Además, en relación a una disposición parcial de una subsidiaria que no resulta en la pérdida de control de la Compañía sobre la subsidiaria, la

parte proporcional de la fluctuación cambiaria acumulada se vuelve a atribuir a participaciones no controladoras y no se reconocen en el estado

de resultados consolidado.

Los ajustes al crédito mercantil y valor razonable en activos y pasivos identificables adquiridos que surgen de la adquisición de una operación

extranjera son tratados como activos y pasivos en la operación extranjera, y convertidos al tipo de cambio que prevalece al final de cada

ejercicio. La fluctuación cambiaria que surge se reconoce en el capital como parte del ajuste de conversión acumulado.

La conversión de activos y pasivos en moneda extranjera a pesos mexicanos se realiza para efectos de consolidación y no significa que la

Compañía pueda disponer de dichos activos y pasivos en pesos mexicanos. Adicionalmente, tampoco significa que la Compañía pueda

reembolsar o distribuir el capital en pesos mexicanos reportado a sus accionistas.

3.4 Reconocimiento de los efectos de la inflación en países con entornos económicos hiperinflacionarios

La Compañía reconoce los efectos inflacionarios en la información financiera de su subsidiaria venezolana que opera en un entorno

hiperinflacionario (cuando la inflación acumulada de los últimos tres ejercicios se aproxima o excede el 100% o más, además de otros factores

cualitativos), el cual consiste en:

Uso de factores de inflación para actualizar los activos no monetarios, tales como inventarios, propiedad, planta y equipo, activos

intangibles, incluyendo los costos y gastos relativos a los mismos, cuando dichos activos son consumidos o depreciados.

Aplicación de los factores de inflación apropiados para actualizar el capital social, prima en suscripción de acciones, utilidad neta, las

utilidades retenidas y otras partidas acumuladas de la utilidad/pérdida integral, por el monto necesario para mantener el poder

adquisitivo en bolívares equivalentes de la fecha en la cual el capital fue contribuido o las utilidades generadas, a la fecha de

presentación de los estados financieros consolidados; e

Incluir en la utilidad neta consolidada el resultado por posición monetaria.

La Compañía utiliza el índice de precios al consumidor correspondiente a cada país para reconocer los efectos de inflación cuando la

subsidiaria opera en un entorno económico hiperinflacionario.

Al 31 de Marzo de 2015 y 31 de diciembre de 2014, las operaciones de la Compañía se clasifican como sigue:

Inflación Acumulada

Inflación Acumulada

País

Marzo

2013- 2015

Tipo de Economía

Diciembre

2012- 2014

Tipo de Economía

México ..................................................

11.2%

No hiperinflacionaria

12.4%


Guatemala .............................................

10.3%


11.5%


Costa Rica .............................................

12.8%


14.6%


Panamá ..................................................

6.1%


9.7%


Colombia...............................................

9.3%


8.1%


Nicaragua ..............................................

18.1%


21.9%


Argentina ..............................................

53.3%


52.6%


Venezuela .............................................

251.9%

Hiperinflacionaria

210.2%

Hiperinflacionaria

Brasil .....................................................

21.9%


19.0%


Filipinas (método de participación) ...... 6.9% No hiperinflacionaria 9.9% No hiperinflacionaria

3.5 Efectivo y equivalentes de efectivo

El efectivo es valuado a su valor nominal y consiste en depósitos en cuentas bancarias que no causan intereses. Los equivalentes de efectivo se

encuentran representados principalmente por depósitos bancarios de corto plazo e inversiones de renta fija con vencimiento de tres meses o

menos a la fecha de adquisición y son registrados a su costo de adquisición más el interés acumulado no cobrado, lo cual es similar a utilizar

precios de mercado.

La Compañía también mantiene efectivo restringido el cual está asegurado como colateral para cumplir ciertas obligaciones contractuales. El

efectivo restringido se presenta dentro de otros activos financieros corrientes dado que por naturaleza las restricciones son a corto plazo.

3.6 Activos financieros

Los activos financieros se clasifican en las siguientes categorías: “a valor razonable a través de utilidad o pérdida (VRTUP)”, “inversiones

mantenidas al vencimiento”, “disponibles para la venta” y “préstamos y cuentas por cobrar”. La clasificación depende de la naturaleza y

propósito de los activos financieros y se determina en el momento del reconocimiento inicial.

Cuando un activo o pasivo financiero es reconocido inicialmente, la Compañía lo valúa a su valor razonable más, en el caso de activo o pasivo

financiero que no reconoce sus cambios a través de utilidad o pérdida, los costos de transacción que son directamente atribuibles a la

adquisición o emisión del activo o pasivo financiero.

Los activos financieros de la Compañía incluyen efectivo y equivalentes de efectivo, inversiones, préstamos y cuentas por cobrar, instrumentos

financieros derivados y otros activos financieros.

3.6.1 Método de tasa de interés efectiva

El método de tasa de interés efectiva es un método para calcular el costo amortizado de préstamos, cuentas por cobrar y otros activos

financieros (designados como mantenidos al vencimiento) y de asignar el ingreso/gasto por interés durante la vida esperada del instrumento. La

tasa de interés efectiva es la tasa que iguala exactamente los pagos o cobros de efectivo futuros estimados (incluyendo todas las comisiones

pagadas o recibidas que forman parte integral de la tasa de interés efectiva, costos de transacción y otras primas o descuentos) durante la vida

esperada del activo financiero, o (cuando sea apropiado) durante un periodo más corto, en función al valor en libros neto en el reconocimiento

inicial.

3.6.2 Valores negociables

Los valores negociables consisten en títulos de deuda y depósitos bancarios con vencimiento mayor a tres meses a la fecha de adquisición. La

administración determina la clasificación adecuada de las inversiones al momento de su compra y evalúa dicha clasificación a la fecha de cada

reporte.

3.6.2.1 Los valores negociables disponibles para la venta se registran a valor razonable, con las ganancias y pérdidas no realizadas, netas de

impuestos, reportados dentro de otras partidas de la utilidad integral. Los intereses y dividendos sobre inversiones clasificadas como

disponibles para la venta se incluyen dentro del producto financiero. El valor razonable de las inversiones está disponible tomando su valor de

mercado. Los efectos cambiarios de los valores disponibles para venta se reconocen en el estado consolidado de resultados en el periodo en que

surgieron.

3.6.2.2 Las inversiones mantenidas al vencimiento son aquéllas que la Compañía tiene la intención y capacidad de mantener hasta su

vencimiento, y se registran al costo de adquisición que incluye gastos de compra, y primas o descuentos relacionados con la inversión que se

amortizan durante la vida de la inversión con base en su saldo insoluto, menos cualquier deterioro. Los intereses y dividendos sobre inversiones

clasificadas como mantenidas al vencimiento se incluyen dentro del producto financiero. Al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de

2014, no hubo inversiones clasificadas como mantenidas al vencimiento.

3.7 Instrumentos financieros derivados

La Compañía está expuesta a diversos riesgos de flujos de efectivo, de liquidez, de mercado y de crédito. Como consecuencia la Compañía

contrata diversos instrumentos financieros derivados para reducir su exposición al riesgo en fluctuaciones de tipo de cambio entre el peso

mexicano y otras monedas, al riesgo en fluctuaciones en el tipo de cambio y en la tasa de interés asociados con sus préstamos denominados en

moneda extranjera y su exposición al riesgo de fluctuación en los costos de ciertas materias primas.

La Compañía valúa y registra los instrumentos financieros derivados y de cobertura, en el estado consolidado de situación financiera como

activo o pasivo a valor razonable, considerando los precios cotizados en mercados reconocidos. En el caso de que el instrumento financiero

derivado no tenga un mercado formal, el valor razonable se determina a través de modelos soportados con suficiente información confiable y

válida, reconocida por el sector financiero. Los cambios en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados son registrados en

resultados del ejercicio u otras partidas acumuladas de la utilidad integral, dependiendo del tipo de instrumento de cobertura y de la efectividad

de la cobertura.

3.7.1 Cobertura contable

La Compañía documenta ciertos instrumentos de cobertura, que incluyen instrumentos derivados y no derivados respecto al riesgo de moneda

extranjera, ya sea como cobertura de valor razonable o cobertura de flujo de efectivo. La cobertura de riesgo cambiario en compromisos se

contabiliza como cobertura de flujo de efectivo.

Al inicio de la relación de cobertura, la Compañía documenta la relación entre el instrumento de cobertura y la partida cubierta junto con sus

objetivos de administración de riesgos y su estrategia para poner en marcha varias operaciones de cobertura. Además, al inicio de la cobertura

y de manera continua, la Compañía documenta si el instrumento de cobertura es altamente efectivo en los cambios del valor razonable o flujos

de efectivo de la partida cubierta atribuibles al riesgo cubierto.

3.7.2 Cobertura de flujos de efectivo

La porción efectiva de los cambios en el valor razonable de los derivados que se designan y califican como cobertura de flujo de efectivo se

reconocen en otras partidas de la utilidad integral y son acumulados bajo la valuación de la porción efectiva de los instrumentos financieros

derivados. La ganancia o pérdida relacionada con la porción inefectiva se reconoce inmediatamente en la utilidad neta consolidada, y se

incluye en la (ganancia) pérdida en instrumentos financieros dentro del estado consolidado de resultados.

Los montos previamente reconocidos en otras partidas de la utilidad integral y acumulados en capital se reclasifican a la utilidad neta

consolidada, en los periodos cuando la partida cubierta es reconocida en el estado consolidado de resultados, en la misma línea del estado

consolidado de resultados en que la partida cubierta es reconocida. Sin embargo, cuando la operación proyectada de cobertura reconoce un

activo no financiero o un pasivo no financiero, las ganancias y pérdidas previamente reconocidas en otras partidas de la utilidad integral y

acumuladas en capital se transfieren del capital y se incluyen en la medición inicial del costo del activo no financiero o el pasivo no financiero.

La cobertura contable se discontinúa cuando la Compañía revoca la relación de cobertura, cuando el instrumento de cobertura expira o es

vendido, terminado o ejercido, o cuando ya no califica para la cobertura contable. Cualquier ganancia o pérdida reconocida en otras partidas

de la utilidad integral, permanece en capital y se reconoce en resultados cuando la operación proyectada es finalmente reconocida en la utilidad

neta consolidada. Cuando ya no se espera que ocurra una operación proyectada, la ganancia o pérdida acumulada en capital se reconoce

inmediatamente en la utilidad neta consolidada.

3.8 Inventarios y costo de ventas

Los inventarios son valuados sobre la base del costo o valor neto de realización, el que sea menor. El valor neto de realización representa el

precio de venta estimado de los inventarios menos todos los costos de terminación estimados y los costos necesarios para realizar la venta.

Los inventarios representan el costo de adquisición o producción que se incurre cuando se compra o se produce un producto, y se basan en la

fórmula del costo promedio.

El costo de ventas, basado en costo promedio, se determina en base a la cantidad promedio de inventarios a la fecha de venta. El costo de

ventas incluye costos relacionados con materias primas utilizadas en el proceso de producción, mano de obra (salarios y otros beneficios)

depreciación de maquinaria, equipo y otros costos, incluyendo combustible, energía eléctrica, mantenimiento de equipo, inspección y costos de

traslado entre plantas y dentro de las mismas.

3.9 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos

3.9.1 Inversiones en asociadas

Las inversiones en asociadas son aquellas entidades en las que la Compañía tiene influencia significativa. La influencia significativa es el poder

de participar en las decisiones de las políticas financieras y operativas de la entidad participada, pero sin ejercer control sobre dichas políticas

financieras y operativas.

Las inversiones en asociadas se registran utilizando el método de participación y el reconocimiento inicial comprende el precio de compra de la

inversión y cualquier gasto necesario atribuible directamente para adquirirla.

Los estados financieros intermedios consolidados condensados no auditados incluyen la parte de la utilidad neta consolidada y otras partidas de

la utilidad integral de la Compañía, después de los ajustes para alinear las políticas contables con las de la Compañía, a partir de la fecha en que

se tiene influencia significativa hasta la fecha en que la influencia significativa cese.

Cuando las pérdidas de la Compañía exceden el valor en libros de la asociada, incluyendo cualquier inversión a largo plazo, el valor en libros

se reduce a cero y el reconocimiento de futuras pérdidas se discontinúa excepto en la medida en que la Compañía tenga una obligación o haya

realizado pagos a nombre de la asociada.

El crédito mercantil a la fecha de adquisición se presenta como parte de la inversión de la asociada en el estado de situación financiera.

Cualquier crédito mercantil que surja en la adquisición de la participación de la Compañía en una asociada, se contabiliza de acuerdo con la

política contable de la Compañía como crédito mercantil que surge en una adquisición de negocios.

Después de la aplicación del método de participación, la Compañía determina si es necesario reconocer una pérdida por deterioro adicional

sobre su inversión en su asociada. Para inversiones en acciones, la Compañía determina en cada fecha de reporte si existe alguna evidencia

objetiva de que la inversión en acciones está deteriorada. En este caso, la Compañía calcula el monto del deterioro como la diferencia entre el

valor recuperable de la asociada y su valor en libros y reconoce el monto en la participación de la utilidad o pérdida de las asociadas y negocios

conjuntos utilizando el método de participación en el estado consolidado de resultados.

3.9.2 Acuerdos conjuntos

La Compañía tiene participación en un negocio conjunto el cual es una entidad controlada conjuntamente, por lo que los participantes tienen un

acuerdo contractual que establece un control conjunto sobre la actividad económica de la entidad. El acuerdo requiere el voto unánime de las

decisiones financieras y operativas entre las empresas.

La Compañía reconoce su participación en el negocio conjunto utilizando el método de participación.

Los estados financieros de un negocio conjunto serán preparados para el mismo periodo de reporte que la Compañía. Se hacen los ajustes

necesarios para mantener las políticas contables en línea con las de la Compañía.

3.10 Propiedad, planta y equipo

La propiedad, planta y equipo se registra inicialmente a su costo de adquisición y/o construcción neta de la depreciación acumulada y/o

pérdidas por deterioro acumuladas, en caso de que existieran. Los costos de financiamiento relacionados con la adquisición o construcción de

los activos calificables se capitalizan formando parte del costo del activo.

Los costos de mantenimiento mayor se capitalizan como parte del costo total de adquisición. El mantenimiento de rutina y los costos de

reparación se registran en resultados en el momento en que se incurren.

Las inversiones en proceso están representadas por activos de larga duración que no han iniciado su operación, es decir, aún no empiezan a ser

utilizadas para el fin que fueron compradas, construidas o desarrolladas. La Compañía estima completar estas inversiones en un plazo no mayor

a 12 meses.

La depreciación se calcula aplicando el método de línea recta sobre el costo de adquisición. Cuando un elemento de propiedad, planta y equipo

incluye componentes principales con diferentes vidas útiles, éstos se contabilizan y deprecian como componentes principales de propiedad,

planta y equipo. Las tasas de depreciación son estimadas por la Compañía, considerando la vida útil estimada de los activos.

La vida útil estimada de los principales activos de la Compañía se presenta a continuación:

Años

Edificios 40 - 50

Maquinaria y equipo 10 - 20

Equipo de distribución 7 - 15

Equipo de refrigeración 5 - 10

Botellas retornables 1.5 – 4

Otros equipos 3 – 10

La vida útil estimada de los activos, los valores residuales y el método de depreciación se revisan al final de cada ejercicio anual, con el

propósito de reconocer el efecto de cualquier cambio en las estimaciones representadas de forma prospectiva.

Se deja de reconocer una partida de propiedad, planta y equipo cuando se da de baja o cuando no se espera que surjan beneficios económicos

futuros por el uso continuo del activo. Cualquier ganancia o pérdida que surja de la disposición o retiro de una partida de propiedad, planta y

equipo se determina como la diferencia entre los productos de las ventas (si existiesen) y el valor neto en libros del activo y se reconoce en la

utilidad neta consolidada.

Botellas retornables y no retornables:

La Compañía cuenta con dos tipos de botellas: retornables y no retornables.

No retornables: Son registradas en la utilidad neta consolidada al momento de la venta del producto.

Retornables: Son clasificadas como activos de larga duración en el rubro de propiedad, planta y equipo. Las botellas retornables son

registradas a su costo de adquisición, y para países con entorno económico hiperinflacionario, son actualizadas de acuerdo con la NIC

29. La depreciación de las botellas retornables se calcula utilizando el método de línea recta, considerando su vida útil estimada.

Existen dos tipos de botellas retornables:

Las que se encuentran en control de la Compañía en sus instalaciones, plantas y centros de distribución; y

Las que son entregadas a los clientes, pero siguen siendo propiedad de la Compañía.

Las botellas retornables que han sido entregadas a los clientes están sujetas a un acuerdo con un distribuidor en virtud del cual la Compañía

mantiene la propiedad. Estas botellas son controladas por personal de ventas durante sus visitas periódicas a los distribuidores y la Compañía

tiene el derecho de cobrar cualquier rotura identificada al distribuidor. Las botellas que no estén sujetas a dichos acuerdos se registran en

resultados cuando son entregadas a los detallistas.

Las botellas retornables y por las cuales se ha recibido un depósito por parte de los clientes, se deprecian de acuerdo con sus vidas útiles (3

años para botellas de vidrio y 1.5 para botellas de PET). Los depósitos de clientes recibidos se amortizan sobre la misma vida útil estimada de

las botellas.

Por los periodos de tres meses terminados el 31 de Marzo de 2015 y 2014, no se reconocieron pérdidas por deterioro en propiedad, planta y

equipo.

3.11 Activos intangibles

Los activos intangibles son activos no monetarios identificables sin sustancia física y representan erogaciones cuyos beneficios serán recibidos

en el futuro. Los activos intangibles adquiridos de forma independiente se miden inicialmente a su costo. El costo de los activos intangibles

adquiridos en una adquisición de negocios se mide a valor razonable a la fecha de adquisición. Después del reconocimiento inicial, los activos

intangibles se llevan al costo menos cualquier amortización acumulada y pérdidas acumuladas por deterioro. La vida útil de los activos

intangibles se clasifica ya sea como definida o indefinida, de acuerdo con el periodo en el cual se esperan recibir los beneficios.

Los activos intangibles con vida útil definida se amortizan y consisten principalmente en tecnologías de la información y los costos de

administración del sistema incurridos durante la etapa de desarrollo que están actualmente en uso. Dichas cantidades se capitalizan y se

amortizan, utilizando el método de línea recta durante su vida útil esperada. Los gastos que no cumplan los requisitos para su capitalización, se

registran como gasto cuando se incurren.

Los activos intangibles amortizables, tales como activos intangibles con vida definida son objeto de pruebas de deterioro, cuando eventos o

cambios en las circunstancias indican que el valor en libros de un activo o grupo de activos no se puede recuperar a través de sus flujos de

efectivo futuros esperados.

Los activos intangibles con vida indefinida no están sujetos a amortización y son objeto a pruebas de deterioro anuales, cuando ciertas

circunstancias indican que el valor en libros de los activos intangibles excede su valor de recuperación.

Los activos intangibles de vida indefinida de la Compañía consisten principalmente en derechos para producir y distribuir productos de la

marca Coca-Cola en los territorios de la Compañía. Estos derechos están representados por contratos estándar que The Coca-Cola Company

tiene celebrados con sus embotelladores.

La Compañía tiene contratos de embotellador separados con The Coca-Cola Company por cada territorio en donde opera, en los mismos

términos y condiciones sustanciales. En México la Compañía tiene nueve contratos de embotellador: (i) los contratos para el territorio del Valle

de México, los cuales expiran en abril de 2016 y Junio de 2023, (ii) los contratos para el territorio del Centro, los cuales expiran en mayo 2015

(dos contratos), mayo 2015, y julio 2016, (iii) el contrato del territorio del Noreste, el cual expira en mayo 2015, (iv) el contrato del territorio

Bajío, el cual expira en mayo de 2015, y (v) el contrato del territorio del Sureste, el cual expira en junio de 2023. La Compañía tiene cuatro

contratos de embotellador en Brasil, dos que expiran en octubre de 2017 y dos en abril de 2024. Los contratos de embotellador con The Coca-

Cola Company expiran en territorios de otros países de la siguiente manera: Argentina en septiembre de 2024; Colombia en Junio de 2024;

Venezuela en agosto de 2016; Guatemala en marzo de 2025; Costa Rica en septiembre de 2017; Nicaragua en mayo de 2016 y Panamá en

noviembre de 2024. Todos los contratos son renovables automáticamente por periodos de diez años, sujeto al derecho de alguna parte de

anunciar previamente que no desea renovarlo. Adicionalmente, estos contratos pueden darse por terminados en caso de presentarse algún

incumplimiento material. La terminación evitaría a la Compañía de la venta de bebidas de la marca Coca-Cola en el territorio afectado y

causaría un impacto adverso en el negocio, condiciones financieras, resultados de las operaciones y perspectivas de la Compañía.

3.12 Deterioro de activos no financieros

Al final de cada periodo, la Compañía revisa el valor en libros de sus activos tangibles e intangibles para determinar si existe algún indicio de

que esos activos han sufrido una pérdida por deterioro. Si existe dicho indicio, se estima el valor recuperable del activo para determinar el

grado de pérdida por deterioro (si existiese). Cuando no es posible estimar el valor recuperable de un activo individual, la Compañía estima el

valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la cual pertenece el activo. Cuando se puede identificar una base de asignación

razonable y consistente, los activos corporativos también se asignan a UGE individuales, o de otra manera se asignan a la Compañía más

pequeña de las UGE por la cual se puede identificar una asignación razonable y consistente.

Los activos intangibles con vida útil indefinida son objeto de pruebas de deterioro por lo menos una vez al año, y cuando existe indicio de que

el activo se puede deteriorar.

Para el crédito mercantil y otros activos intangibles con vida indefinida, la Compañía realiza pruebas de deterioro anuales, o en cualquier

momento en que ciertas circunstancias indican que el valor en libros puede exceder el valor razonable.

El importe recuperable es el mayor entre el valor razonable menos los costos de venta y el valor en uso. Al evaluar el valor en uso, los flujos de

efectivo futuros estimados se descuentan a su valor presente utilizando la tasa de descuento antes de impuestos, que refleja las evaluaciones del

mercado actual del valor del dinero y los riesgos específicos del activo por el cual las estimaciones de flujos futuros de efectivo no se han

ajustado.

Si se estima que el valor recuperable de un activo (o UGE) sea menor a su valor en libros, el valor en libros del activo (o UGE) es reducido a su

valor recuperable, y se reconoce inmediatamente una pérdida por deterioro en la utilidad neta consolidada.

Cuando una pérdida por deterioro se reversa, el valor en libros del activo (o UGE) se incrementa hasta la estimación utilizada para determinar

el importe recuperable, para que el valor incrementado en libros no exceda el valor en libros determinado si no se hubiera reconocido una

pérdida por deterioro para el activo (o UGE) en años anteriores. Se reconoce una reversión de una pérdida por deterioro inmediatamente en la

utilidad neta consolidada. Las pérdidas por deterioro relacionadas con el crédito mercantil no son reversibles.

Al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, no se reconoció deterioro por los activos no financieros.

3.13 Provisiones

La Compañía reconoce provisiones cuando tiene una obligación presente (legal o implícita) como resultado de un suceso pasado, es probable

que la Compañía esté obligada a liquidar dicha obligación, y pueda hacer una estimación confiable del importe de la obligación.

El monto reconocido como una provisión es la mejor estimación de la contraprestación requerida para liquidar la obligación presente al final

del periodo, tomando en cuenta los riesgos e incertidumbres de la obligación. Cuando se mide una provisión utilizando los flujos de efectivo

estimados para liquidar la obligación presente, su valor en libros es el valor presente de esos flujos de efectivo (en donde el efecto del valor

temporal del dinero es material).

Cuando se espera que alguno o todos los beneficios económicos requeridos para liquidar una provisión sean recuperados de un tercero, se

reconoce una cuenta por cobrar si se recibe el reembolso y el monto de la cuenta por cobrar se puede medir confiablemente.

La Compañía reconoce una provisión por una pérdida contingente cuando es probable (es decir, la probabilidad de que el evento ocurra es

mayor que la probabilidad de que no ocurra) que ciertos efectos relacionados con eventos pasados se materialicen y puedan ser cuantificados

razonablemente. Estos eventos y su impacto financiero también se revelan como una pérdida contingente en los estados financieros

consolidados cuando el riesgo de pérdida se considera que no sea remoto. La Compañía no reconoce un activo contingente hasta que la

ganancia se realiza.

Las provisiones por reestructura sólo se reconocen cuando los criterios de reconocimiento de provisiones se cumplan. La Compañía tiene una

obligación implícita, cuando hay un plan formal detallado que identifica la empresa o la parte de la empresa en cuestión, la ubicación y el

número de trabajadores afectados, una estimación detallada de los costos asociados, y una línea de tiempo apropiado. Además, los empleados

afectados deben ser informados de las características principales de los planes.

3.14 Reconocimiento de los ingresos

Las ventas de productos se reconocen al momento en que los productos se entregan al cliente, y cuando todas las siguientes condiciones se

cumplen:

La Compañía ha transferido al comprador los riesgos y beneficios significativos de los bienes;

La Compañía no mantiene ninguna implicación en la gestión de los bienes vendidos, en el grado usualmente asociado con la

propiedad, ni mantiene el control efectivo sobre los mismos;

El importe de los ingresos se puede medir confiablemente;

Es probable que los beneficios económicos asociados con la transacción fluyan a la Compañía; y

Los costos incurridos o por incurrir de la transacción se pueden medir confiablemente.

Todas las condiciones anteriores se cumplen normalmente en el momento en que los artículos se entregan en las instalaciones del cliente. Las

ventas netas reflejan las unidades entregadas a precio de lista, neto de promocionales, descuentos y amortización de acuerdos con clientes para

obtener los derechos de vender y promocionar los productos de la Compañía.

Prestación de servicios y otros ingresos.

Los ingresos derivados de los servicios de venta de material de desecho y el embalaje de las materias primas se reconocen en el rubro de otros

ingresos de operación en el estado consolidado de resultados.

La Compañía reconoció estas transacciones como ingresos de maquila, de conformidad con los requisitos establecidos en la NIC 18, entrega de

bienes y prestación de servicios, los cuales son:

a) El importe de los ingresos puede ser medido confiablemente;

b) Es probable que los beneficios económicos asociados con la transacción fluyan a la entidad;

c) El grado de realización de la transacción, al final del periodo de referencia puede ser medido confiablemente, y

d) Los costos incurridos en la transacción y los costos para completarla, puedan ser medidos confiablemente.

Ingresos por intereses

El ingreso que surge del uso de activos de la entidad que producen intereses por parte de terceros, se debe reconocer siempre que se

cumplan todas las siguientes condiciones:

Es probable que la entidad reciba los beneficios económicos asociados con la transacción; y

El importe de los ingresos se puede medir confiablemente.

Para todos los instrumentos financieros medidos a costo amortizado y activos financieros que causan intereses clasificados como disponibles

para la venta, el producto o gasto financiero se registra utilizando la tasa de interés efectiva (“TIE”), que es la tasa que descuenta exactamente

los pagos de efectivo futuros estimados o recibidos a través de la vida esperada del instrumento financiero, o cuando aplique, durante un

periodo más corto, al valor neto en libros del activo o pasivo financiero. El ingreso por intereses se incluye en el rubro de producto financiero

dentro del estado consolidado de resultados.

3.15 Impuestos a la utilidad

El impuesto a la utilidad representa la suma del impuesto por pagar corriente y el impuesto diferido. El impuesto a la utilidad se carga a la

utilidad neta consolidada conforme se incurre, excepto cuando se relaciona con partidas que se reconocen en otras partidas de la utilidad

integral o directamente en capital, en cuyo caso, el impuesto corriente y diferido también se reconoce en otras partidas de la utilidad integral o

directamente en capital, respectivamente.

3.15.1 Impuestos a la utilidad del periodo

Los impuestos a la utilidad se registran en los resultados del periodo en que se incurren.

3.15.2 Impuestos a la utilidad diferidos

El impuesto diferido resulta de las diferencias temporales entre el valor en libros de un activo o pasivo en el estado de situación financiera y su

base fiscal. El pasivo por impuesto diferido generalmente se reconoce por todas las diferencias temporales gravables. El activo por impuesto

diferido generalmente se reconoce por todas las diferencias temporales deducibles, en la medida en que resulte probable que las ganancias

fiscales estén disponibles contra las cuales esas diferencias temporales deducibles puedan utilizarse y, si existiesen, beneficios futuros

procedentes de pérdidas fiscales y ciertos créditos fiscales.

Dichos activos y pasivos por impuestos diferidos no se reconocen si las diferencias temporales surgen del reconocimiento inicial del crédito

mercantil o del reconocimiento inicial (distinta a una adquisición de negocios) de otros activos y pasivos en una transacción que no afecte la

utilidad fiscal ni la utilidad contable.

El pasivo por impuesto diferido se reconoce por diferencias temporales gravables asociadas con inversiones en subsidiarias, compañías

asociadas y participación en negocios conjuntos, excepto cuando la Compañía pueda controlar el momento de la reversión de las diferencias

temporales y es probable que la diferencia temporal no se revierta en un futuro previsible. El activo por impuesto diferido que surge de

diferencias temporales deducibles procedentes de inversiones en subsidiarias, compañías asociadas y participación en negocios conjuntos, se

reconoce únicamente en la medida que sea probable que existan ganancias fiscales suficientes contra las cuales utilizar los beneficios de

diferencias temporales y se espera que las diferencias temporales se reviertan en un futuro previsible.

El impuesto diferido se clasifica como activo o pasivo no corriente, independientemente del plazo en que se espera se reviertan las diferencias

temporales.

El valor en libros del activo por impuesto diferido se revisa al final de cada periodo y se reduce cuando ya no es probable que estén disponibles

ganancias fiscales suficientes para permitir que todo o parte del activo se recupere.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se miden a las tasas fiscales que se esperan aplicar en el periodo en el que se realice el activo o

se cancele el pasivo, basándose en las tasas (y leyes fiscales) que al final del periodo hayan sido aprobadas o prácticamente terminado el

proceso de aprobación. La medición del activo y pasivo por impuesto diferido refleja las consecuencias fiscales que se derivarían de la forma

en que la Compañía espera, al final del periodo, recuperar o liquidar el valor en libros de sus activos y pasivos.

3.16 Utilidad por acción

La Compañía presenta la utilidad neta por acción (UPA). La Compañía no tiene acciones potencialmente diluidas y por lo tanto su utilidad

básica por acción es equivalente a su utilidad diluida por acción. La utilidad neta por acción se calcula dividiendo la participación controladora

en la utilidad neta entre el promedio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el periodo ajustado por el promedio ponderado de

las acciones adquiridas en el año.

Nota 4. Fusiones y adquisiciones

La Compañía no realizó fusiones y adquisiciones en el periodo comprendido por los tres meses terminados al 31 de Marzo de 2015.

Nota 5. Efectivo y Equivalentes de Efectivo

Para efectos del estado de flujo de efectivo, el efectivo incluye efectivo en caja y en bancos y equivalentes de efectivo, que representan

inversiones a corto plazo, inversiones de alta liquidez que son fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo, estando sujetos a

un riesgo poco significativo de cambios en su valor, con vencimiento menor a tres meses de su fecha de adquisición. El efectivo al final del

periodo de referencia, como se muestra en el estado consolidado de flujos de efectivo pueden ser reconciliados con las partidas relacionadas en

los estados consolidados de situación financiera de la siguiente manera:

31 de Marzo de

2015

31 de diciembre de

2014

Efectivo y saldos bancarios ............................................ Ps. 4,094 Ps. 7,212

Equivalentes de efectivo ................................................. 9,284 5,746

Ps. 13,378 Ps. 12,958

Nota 6. Inventarios

Por el período comprendido del 1 de enero al 31 de Marzo de 2015 y 2014 la Compañía no reconoció bajas de valor significativas en los

inventarios.

Nota 7. Inversión en Compañías Asociadas y Negocios Conjuntos

El detalle de las compañías contabilizadas bajo el método de participación son las siguientes:

% de Participación

Valor en libros

Compañía

Actividad Principal

Lugar de

Residencia

31 de

marzo de

2015

31 de

diciembre

de 2014

31 de marzo de

2015

31 de

diciembre de

2014

Negocios conjuntos: Compañía Panameña de Bebidas, S.A.P.I.

de C.V. ................................................................ Bebidas México 50.0% 50.0% Ps. 1,727 Ps. 1,740

Dispensadoras de Café, S.A.P.I. de C.V. ................. Servicios México 50.0% 50.0% 188 190

Estancia Hidromineral Itabirito, LTDA................... Embotellado y

distribución Brasil 50.0% 50.0% 154 164

Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc. ....................... Embotellado Filipinas 51.0% 51.0% 9,151 9,021

Asociadas Jugos del Valle, S.A.P.I de C.V. (1) .......................... Bebidas México 26.3% 26.3% 1,473 1,470

Leao Alimentos e Bebidas, LTDA (1) (2) .................... Bebidas Brasil 24.4% 24.4% 1,445 1,670

Industria Envasadora de Querétaro, S.A. de

C.V. (“IEQSA”) (1) .............................................. Enlatado México 26.5% 32.8% 157 194

Industria Mexicana de Reciclaje, S.A. de

C.V. (“IMER”) (1) ................................................ Reciclaje México 35.0% 35.0% 98 98

Promotora Industrial Azucarera, S.A. de

C.V. (1) ................................................................

Productor de

azúcar México 36.3% 36.3% 2,105 2,082

KSP Participacoes LTDA (1) .................................... Bebidas Brasil 38.7% 38.7% 80 91

Otros ....................................................................... Varios Varios Varios Varios 543 606

Ps. 17,123 Ps. 17,326

Método contable:

(1) La Compañía tiene influencia significativa en estas compañías debido a que tiene el poder de participar en las decisiones operativas y financieras.

(2) Durante marzo de 2013, Holdfab2 Partiçipações Societárias, LTDA y SABB- Sistema de Alimentos e Bebidas Do Brasil, se fusionaron en Leao Alimentos e Bebidas,

Ltda.

Durante 2014 la Compañía capitalizó su cuenta por cobrar con Compañía Panameña de Bebidas, S.A.P.I. de C.V. por un monto de Ps. 814. en

una contribución adicional de capital en la inversión.

Durante 2014 la Compañía realizó aportaciones de capital a Jugos del Valle, S.A.P.I. de C.V. por un monto de Ps.25.

Durante 2014, la Compañía recibió dividendos de Jugos del Valle, S.A.P.I. de C.V., Estancia Hidromineral Itabirito, Ltda. y Fountain Água

Mineral Ltda., por un monto de Ps. 48, Ps. 50 y Ps. 50, respectivamente.

Inversión en Coca-Cola FEMSA Philippines, Inc. (CCFPI)

El 25 de enero de 2013, la Compañía finalizó la adquisición del 51% de Coca-Cola FEMSA Phillippines, Inc. (CCFPI) (anteriormente Coca

Cola Bottlers Philippines, Inc.) por un monto de $688.5 (Ps. 8,904) millones de dólares en una transacción en efectivo. Como parte del acuerdo,

la Compañía tiene una opción de compra para adquirir el 49% restante de CCFPI en cualquier momento durante los siete años posteriores al

cierre de la transacción. La Compañía también cuenta con una opción para vender el 51% su tenencia accionaria a The Coca-Cola Company en

cualquier momento comenzando desde el quinto aniversario y hasta el sexto aniversario a partir del cierre de la transacción, a un precio que se

basa en el valor razonable de CCFPI a la fecha de adquisición (ver Nota 12.1).

Nota 8. Propiedad, planta y equipo

Por los períodos de tres meses terminados el 31 de Marzo de 2015 y 2014, la Compañía realizó adquisiciones de propiedad, planta y equipo por

un importe de Ps. 1,869 y Ps. 1,571, respectivamente. Las bajas y desinversiones no fueron significativas.

Al 31 de Marzo de 2015, la Compañía no tiene compromisos importantes para la compra de propiedad, planta y equipo.

Nota 9. Deterioro de Activos Financieros y No Financieros

Por el período comprendido del 1 de enero al 31 de Marzo de 2015, la Compañía no reconoció pérdidas por deterioro ni reversiones a las

mismas en el valor de activos financieros, propiedades, planta y equipo, activos intangibles, inversiones en asociadas y negocios conjuntos u

otros activos.

Nota 10. Operaciones con Partes Relacionadas y Compañías Asociadas

Las operaciones entre la Compañía y sus subsidiarias, que son partes relacionadas de la Compañía, han sido eliminadas en la consolidación y no

se revelan en esta nota.

Las principales operaciones entre la Compañía y otras partes relacionadas por los periodos de tres meses al 31 de Marzo de 2015 y 2014 son las siguientes:

Operaciones

2014

2013

Ingresos:

Ventas a partes relacionadas ..............................................................................................

Ps. 750

Ps. 788

Intereses recibidos de BBVA Bancomer, S.A. de C.V. .....................................................

3

5

Egresos:

Compras y otros gastos de FEMSA ...................................................................................

1,897

1,276

Compras de concentrado a The Coca-Cola Company ......................................................

6,102

6,189

Compras de materia prima, cerveza y gastos de operación a Heineken ............................

1,871

1,585

Gastos de publicidad pagados a The Coca-Cola Company ................................................

—

175

Intereses y honorarios pagados a BBVA Bancomer, S.A. de C.V. (1) ..............................

—

28

Compras de jugos a Jugos del Valle, S.A. de C.V. ............................................................

465

403

Compras de azúcar a Promotora Industrial Azucarera, S.A. de C.V. .................................

273

203

Compras de azúcar a Beta San Miguel ..............................................................................

265

326

Compras de azúcar, lata y tapas de lata a Promotora Mexicana de Embotelladores, S.A.

de C.V. ...............................................................................................................................

142

155

Compras de productos enlatados a IEQSA ........................................................................

126

87

Compras de botellas de plástico a Embotelladora del Atlántico, S.A. (anteriormente

Complejo Industrial Pet, S.A.) ...........................................................................................

55

40

Compras de resina a Industria Mexicana de Reciclaje, S.A. de C.V. ...............................

54

—

Intereses pagados a The Coca-Cola Company ...................................................................

—

10

Seguros con Grupo Nacional Provincial, S.A.B. (1) ..........................................................

41

—

(1) Uno o más miembros del Consejo de Administración o de la alta dirección de la Compañía son también miembros del Consejo de Administración o de la alta dirección de las compañías con las que se

realizaron estas transacciones.

Nota 11. Préstamos Bancarios y Documentos por Pagar

La Compañía cuenta con los siguientes bonos: a) registrados en la Bolsa Mexicana de Valores: i) Ps. 2,500 (valor nominal) con vencimiento en

2016 y una tasa de interés variable, ii) Ps. 2,500 (valor nominal) con fecha de vencimiento en 2021 y tasa de interés fija del 8.27%, y iii) Ps.

7,500 (valor nominal) con vencimiento en 2023 y una tasa de interés fija de 5.46%; b) registrados en la SEC: i) Nota Senior por $500 con una

tasa de interés fija del 4.625% y vencimiento el 15 de febrero de 2020, ii) Nota Senior por $1,000 con una tasa de interés fija del 2.375% y

vencimiento el 26 de noviembre de 2018, iii) Nota Senior por $900 con una tasa de interés fija del 3.875% y vencimiento el 26 de noviembre

de 2023, y iv) Nota Senior por $600 con una tasa de interés fija del 5.25% y vencimiento el 26 de noviembre de 2043 los cuales están

garantizados por sus subsidiarias: Propimex, S. de R.L. de C.V. , Comercializadora La Pureza de Bebidas, S. de R.L. de C.V., Controladora

Interamericana de Bebidas, S. de R.L. de C.V., Grupo Embotellador Cimsa, S. de R.L. de C.V., Refrescos Victoria del Centro, S. de R.L. de

C.V., Servicios Integrados Inmuebles del Golfo, S. de R.L. de C.V. y Yoli de Acapulco, S.A. de C.V. (“Subsidiarias Garantes”).

El análisis de los préstamos bancarios y documentos por pagar de la Compañía al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 es el

siguiente:

31 de marzo de

2015

31 de diciembre

de 2014

Préstamos bancarios

Ps. 9,154

Ps. 8,913

Certificados bursátiles locales

12,463

12,461

Obligaciones en arrendamiento financiero

599

760

Bonos Yankee

45,210

43,893

El análisis de los vencimientos de la deuda a largo plazo de la Compañía al 31 de Marzo de 2015 es el siguiente:

Año

Importe

Corto plazo y vencimiento a corto plazo del pasivo a largo plazo

Ps. 1,348

2016

5,245

2017

246

2018

20,227

2019

85

2020

7,599

2021 en adelante

32,676

Total

Ps. 67,427

La Compañía ha celebrado contratos de financiamiento con diferentes instituciones, las cuales estipulan diferentes restricciones y condiciones.

La única condición financiera consiste en niveles máximos de apalancamiento. A la fecha de estos estados financieros intermedios

consolidados condensados no auditados, la Compañía cumple con todas las restricciones y condiciones establecidas en sus contratos de

financiamiento. Nota 12. Instrumentos financieros

Valor razonable de instrumentos financieros

La Compañía usa la jerarquía del valor razonable de tres niveles para ordenar las variables de información utilizadas al medir el valor

razonable de sus instrumentos financieros. Los tres niveles se describen a continuación:

Nivel 1: precios cotizados (sin ajustar) en mercados activos para activos o pasivos idénticos a los que puede acceder la Compañía a la

fecha de medición.

Nivel 2: datos observables para el activo o pasivo ya sea de forma directa o indirecta, pero que son diferentes a los precios cotizados

incluidos en el nivel 1.

Nivel 3: Es información no observable para el activo o pasivo. La información no observable deberá ser usada para medir el valor

razonable cuando no hay datos observables disponibles, para efectos de determinar dicho valor aún cuando exista poca o nula

actividad de mercado para el activo o pasivo a la fecha de medición.

La Compañía calcula el valor razonable de los activos y pasivos financieros clasificados como nivel 2 utilizando el método de ingreso, el cual

consiste en determinar el valor razonable a través de flujos de efectivo esperados, descontados a su valor presente neto. La siguiente tabla

resume los activos y pasivos financieros de la Compañía medidos a valor razonable al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014:

31 de marzo de 2015

31 de diciembre de 2014

Activos financieros medidos a valor razonable

Nivel 1

Nivel 2

Nivel 1

Nivel 2

Instrumentos financieros derivados

Ps. —

Ps. 7,813

Ps. —

Ps. 3,334

Activos del plan de obligaciones laborales

Ps. 924

Ps. — Ps. 964

Ps. —

31 de marzo de 2015

31 de diciembre de 2014

Pasivos financieros medidos a valor razonable

Nivel 1

Nivel 2

Nivel 1

Nivel 2

Instrumentos financieros derivados

Ps. 622

Ps. 1

Ps. 409

Ps. 16

Durante el periodo de tres meses terminado el 31 de Marzo de 2015 y 2014, no existieron transferencias entre el Nivel 1 y Nivel 2 de mediciones a valor razonable. La Compañía no tuvo cambios en la finalidad de cualquier activo financiero que posteriormente haya dado lugar a una clasificación diferente de ese activo.

12.1 Instrumentos financieros derivados La Compañía tiene contratos forward de tipo de cambio, con la finalidad de reducir su exposición al riesgo cambiario derivado de la compra de

materias primas denominadas en dólares. También tiene contratos denominados cross currency swaps de tasa de interés y tipo de cambio con la

finalidad de reducir el riesgo de tasas de interés y fluctuación cambiaria de sus créditos denominados en dólares americanos y otras monedas

extranjeras y ha celebrado diversos contratos de precio de materias primas para reducir su exposición al riesgo de variaciones en el precio de

ciertas materias primas.

La opción de compra de la Compañía para adquirir el 49% restante de CCFPI es registrada a su valor razonable en los estados financieros

utilizando el concepto de valuación de Nivel 3. La opción de compra tuvo un valor razonable estimado de Ps. 859 al inicio de la opción y un

valor estimado de Ps. 799 y Ps. 755, al 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente. Los cambios en el valor razonable de la opción se

registran dentro del estado de resultados. Las hipótesis significativas observables utilizadas en la estimación de Nivel 3 incluye el plazo

estimado de la opción de compra (7 años al inicio), tasa libre de riesgo como retorno esperado (LIBOR), volatilidad implícita al inicio

(19.77%) y el valor de CCFPI como valor subyacente. El valor de CCFPI para el propósito de esta estimación, se basó en plan de negocios a

largo plazo de CCFPI. La Compañía adquirió el 51% de la inversión de CCFPI en Enero de 2013 y continúa integrando a CCFPI dentro de su

operación global mediante el método de participación y actualmente se estima que el precio de ejercicio de la opción de compra se encuentra

“fuera de dinero”. El valor razonable de Nivel 3 del valor de la opción de venta relacionada con el 51% de tenencia accionaria se aproxima a

cero debido a que su precio de ejercicio definido en el contrato se ajusta proporcionalmente al valor razonable subyacente de CCFPI.

12.2 Efectivo restringido

La Compañía ha comprometido parte de sus depósitos a corto plazo para cumplir con los requisitos de garantía de sus cuentas por pagar en

diferentes divisas. Al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, el valor razonable de los depósitos a corto plazo comprometidos fue:

31 de marzo de

2015

31 de diciembre

de 2014

Bolívares venezolanos .....................................

Ps. 179

Ps. 550

Reales brasileños .............................................

843

640

Pesos colombianos ..........................................

—

23

Ps. 1,022

Ps. 1,213

12.3 Otros activos y pasivos financieros

Los otros activos financieros en el estado de situación financiera al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 fueron por un importe

de Ps. 158 y Ps. 157 y corresponden a cuentas por cobrar de corto y largo plazo valuadas a costo amortizado y otros.

Los otros pasivos financieros en el estado de situación financiera al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 fueron por un importe

de Ps. 7,812 y Ps. 1,664 y están relacionados con acreedores diversos, principalmente.

12.4 Deuda total El valor razonable de los préstamos bancarios y de los créditos sindicados se determina con base en el valor de los flujos de efectivo

descontados contractuales. La tasa de descuento se estima utilizando las tasas actuales ofrecidas para deudas con montos y vencimientos

similares, lo cual se considera en el nivel 2 en la jerarquía de valor razonable. El valor razonable de la deuda de la Compañía cotizada en bolsa

se determina con base en los precios de cotización del mercado. Al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014 el valor razonable del

total de la deuda fue de Ps. 71,254 y Ps. 68,631, lo cual se considera en el nivel 1 en la jerarquía del valor razonable.

Nota 13. Dividendos La Compañía cuenta con una reserva para recompra de acciones de Ps. 400, aprobada en la última asamblea ordinaria anual de accionistas.

El 12 de marzo de 2015, el Consejo de Administración de la Compañía aprobó el pago de un dividendo ordinario de Ps. 6,405, equivalente a un

dividendo por acción de Ps. 3.09, a ser pagado el 5 de mayo de 2015 y el 3 de noviembre de 2015. Este dividendo fue aprobado en la Asamblea de

Anual de Accionistas el 12 de marzo de 2015.

El 6 de marzo de 2014, el Consejo de Administración de la Compañía aprobó el pago de un dividendo ordinario de Ps. 6,012, equivalente a un

dividendo por acción de Ps. 2.90, a ser pagado el 2 de mayo de 2014 y el 5 de noviembre de 2014. Este dividendo fue aprobado en la Asamblea

de Anual de Accionistas el 6 de marzo de 2014.

Nota 14. Entorno Fiscal

Impuestos a la Utilidad Los componentes más importantes del impuesto a la utilidad en los resultados consolidados por los periodos que terminaron el 31 de Marzo de

2015 y 2014 son:

2015

2014

Impuesto a la utilidad corriente:

Año Actual

Ps. 1,263

Ps. 1,625

Impuesto a la utilidad diferido:

Origen y reversión de diferencias temporales

2,087

(335)

(Beneficio) aplicación de pérdidas fiscales reconocidas

(2,370)

(69)

Total de gasto por impuesto a la utilidad diferido

(283)

(404)

Total de impuesto a la utilidad en la utilidad neta consolidada

Ps. 980

Ps. 1,221

La tasa efectiva fiscal de la Compañía fue de 30.83% y 33.27% para los periodos de tres meses terminados el 31 de Marzo de 2015 y 2014,

respectivamente. Consulte los estados financieros auditados de la Compañía para el año terminado el 31 de diciembre de 2014 para una descripción

de las principales diferencias entre la tasa de impuestos efectiva para el año 2014 en comparación con la tasa de impuestos vigente. Dichas

diferencias cualitativas que existen desde el 31 de diciembre de 2014 son las mismas que las que se presentaron en los tres meses terminados el 31

de Marzo de 2015 y de 2014.

Nota 15. Utilidad por Acción

La utilidad neta por acción se calcula dividiendo la utilidad neta consolidada del año atribuible a la participación controladora por el promedio

ponderado de número de acciones en circulación durante el año.

Los montos de utilidad neta por acción son los siguientes:

Por los periodos de tres meses terminados el 31 de marzo de

2014

2013

Por acciones

de la

Serie“A”

Por acciones

de la Serie

“D”

Por acciones

de la Serie

“L”

Por acciones

de la Serie

“A”

Por acciones

de la Serie

“D”

Por acciones

de la Serie

“L”

Utilidad neta consolidada atribuible a

accionistas de la controladora ...................

Ps. 1,050

Ps. 618

Ps. 526

Ps. 1,105

Ps. 650

Ps. 554

Número de acciones promedio

ponderadas de la utilidad por acción

(millones de acciones) ..............................

992

584

497

992

584

497

Nota 16. Provisiones y Otros Pasivos No Corrientes

31 de marzo de

2015

31 de diciembre

de 2014

Provisiones

Ps. 3,374

Ps. 4,168

Impuestos por pagar

324

270

Otros

525

889

Ps. 4,223

Ps. 5,327

16.1 Provisiones registradas en el estado consolidado de situación financiera

La Compañía tiene varias contingencias, y ha registrado reservas como otros pasivos para aquellos procesos legales por los cuales se cree que una

resolución desfavorable es probable. La siguiente tabla presenta la naturaleza y el importe de las contingencias registradas al 31 de Marzo de 2015

y al 31 de diciembre de 2014:

31 de Marzo de

2015

31 de diciembre

de 2014

Impuestos indirectos

Ps. 1,758

Ps. 2,198

Laborales

1,294

1,543

Legales

322

427

Total

Ps. 3,374

Ps. 4,168

La Compañía está sujeta a una serie de juicios de carácter fiscal, legal y laboral. Estos procesos son generados en el curso normal del negocio y

son comunes en la industria en la cual la Compañía participa. Tales contingencias fueron clasificadas por la Compañía como menos que

probable. Sin embargo, la Compañía considera que la resolución final de dichos juicios no tendrá un impacto material en su situación financiera

consolidada.

Nota 17. Información por Segmento

El Director Operativo a cargo de la Toma de Decisiones (“CODM”) de la Compañía es el Director General. Los segmentos operativos de la

Compañía se agrupan en los siguientes segmentos de reporte para fines de sus estados financieros consolidados: (i) División México y

Centroamérica (incluyendo los siguientes países: México, Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panamá) y (ii) División Sudamérica (incluyendo

los siguientes países: Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela). Venezuela opera en una economía con control de cambios e hiperinflación, lo

cual es limitante para que sea integrada al segmento de Sudamérica, de acuerdo con lo establecido en la NIC 29 “Información Financiera en

Economías Hiperinflacionarias” y (iii) División Asia compuesta por la inversión en CCFPI (Philippines) por el método de participación, la

cual, fue adquirida en Enero de 2013 (ver Nota 7). La Compañía opina que los aspectos cualitativos y cuantitativos de la agrupación de

segmentos operativos son similares en cuanto a su naturaleza por todos los periodos presentados.

La revelación de los segmentos de la Compañía es como sigue:

2015

México y

Centroamérica (1)

Sudamérica (2)

Venezuela (4)

Consolidado

Ingresos Totales ............................................. Ps. 17,036

Ps.

16,568

Ps. 770

Ps. 34,374

Ingresos intercompañías ................................

748

1

-

749

Utilidad bruta .................................................

8,556

6,821

381

15,758

Utilidad antes de impuestos a la utilidad y

participación en los resultados de

asociadas y negocios conjuntos reconocida

por el método de participación .......................

1,045

564

22

1,631

Depreciación y amortización .........................

139

26

58

223

Partidas que no requirieron la utilización

de efectivo, diferentes de depreciación y

amortización (3)

..............................................

2,184

953

62

3,199

Participación en utilidades de compañías

asociadas y negocios conjuntos .....................

(12)

59

-

47

Total activos...................................................

126,751

73,526

2,778

203,055

Inversiones en compañías asociadas y

negocios conjuntos .........................................

14,941

2,182

-

17,123

Total pasivos ..................................................

86,345

15,656

1,013

103,014

Inversiones en activos de larga duración (5)

...

662

1,304

38

2,004

2014

México y

Centroamérica (1)

Sudamérica (2)

Venezuela

Consolidado

Ingresos Totales ................................................... Ps. 16,261

Ps.

16,300

Ps. 6,147

Ps. 38,708

Ingresos intercompañías ......................................

708

1

-

709

Utilidad bruta .......................................................

8,102

6,673

3,122

17,897

Utilidad antes de impuestos a la utilidad y

participación en los resultados de

asociadas y negocios conjuntos reconocida

por el método de participación .............................

964

653

167

1,784

Depreciación y amortización ...............................

100

(6)

80

174

Partidas que no requirieron la utilización

de efectivo, diferentes de depreciación y

amortización (3)

....................................................

1,711

1,367

593

3,671

Participación en utilidades de compañías

asociadas y negocios conjuntos

(86)

28

-

(58)

Total activos.........................................................

123,117

74,247

16,385

213,749

Inversiones en compañías asociadas y

negocios conjuntos ...............................................

15,100

2,635

-

17,735

Total pasivos ........................................................

78,792

19,463

6,753

105,008

Inversiones en activos de larga duración (5)

.........

619

936

64

1,619

(1) Centroamérica incluye Guatemala, Nicaragua, Costa Rica y Panamá. Los ingresos locales (México únicamente) fueron de Ps. 14,511 y Ps. 14,108 durante los periodos de tres meses que terminaron el 31 de Marzo de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales locales (México únicamente) fueron de Ps. 117,573 y Ps. 117,949 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales locales (México únicamente) fueron de Ps. 84,656 y Ps. 78,358 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente.

(2) Sudamérica incluye Brasil, Argentina, Colombia y Venezuela, aunque en las tablas presentadas arriba Venezuela se muestra por separado. Los ingresos de Sudamérica incluyen ingresos de Brasil de Ps. 10,330 y Ps. 10,893 durante los periodos de tres meses que terminaron el 31 de Marzo de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales de Brasil fueron de Ps. 54,641 y Ps. 59,836 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales de Brasil fueron de Ps. 9,552 y Ps. 12,629 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los ingresos de Sudamérica incluyen ingresos de Colombia de Ps. 3,082 y Ps. 3,021 durante los periodos de tres meses que terminaron el 31 de Marzo de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales de Colombia fueron de Ps. 14,783 y Ps. 14,846 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales de Colombia fueron de Ps. 3,332 y Ps. 3,594 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los ingresos de Sudamérica incluyen ingresos de Argentina de Ps. 3,156 y Ps. 2,386 durante los periodos de tres meses que terminaron el 31 de Marzo de 2015 y 2014, respectivamente. Los activos totales de Argentina fueron de Ps. 4,102 y Ps. 3,974 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente. Los pasivos totales de Argentina fueron de Ps. 2,771 y Ps. 2,886 al 31 de Marzo de 2015 y al 31 de diciembre de 2014, respectivamente.

(3) Incluye pérdida por fluctuación cambiaria, neta; ganancia por posición monetaria, neta; y pérdida por valuación de la porción inefectiva de instrumentos financieros derivados.

(4) La inversión neta de Venezuela al 31 de Marzo de 2015 se incorporó utilizando el tipo de cambio de 192.95 bolívares por dólar americano; para mayor información (ver nota 2.5) a los presentes estados financieros.

(5) Incluye adquisiciones y ventas de propiedad, planta y equipo, activos intangibles y otros activos de larga duración.

Nota 18. Impacto Futuro de Normas Contables Recientemente Emitidas que Todavía no Están en Vigor

La Compañía no ha aplicado las siguientes normas e interpretaciones que se emitieron, pero que aún no entran en vigor al 31 de marzo de 2015

y son reveladas abajo. La Compañía tiene la intención de adoptar estas normas, si aplicasen cuando éstas entren en vigor.

NIIF 9, Instrumentos financieros

En julio de 2014, el IASB emitió la versión final de la NIIF 9 Instrumentos Financieros, que refleja todas las fases del proyecto de instrumentos

financieros y sustituye a la NIC 39 Instrumentos Financieros: Reconocimiento y Medición y todas las versiones anteriores de la NIIF 9. La

norma introduce nuevos requerimientos para la clasificación y medición, deterioro y contabilidad de cobertura. NIIF 9 es efectiva para períodos

anuales que comienzan en o después del 1 de enero 2018, con aplicación anticipada permitida. Se requiere la aplicación retroactiva, pero la

información comparativa no es obligatoria. La aplicación anticipada de las versiones anteriores de la NIIF 9 (2009, 2010 y 2013) se permite si

la fecha de la aplicación inicial es anterior al 1 de febrero de 2015. La adopción de la NIIF 9 tendrá un efecto sobre la clasificación y medición

de los activos financieros de la Compañía, pero no afecta a la clasificación y medición de los pasivos financieros de la Compañía. La Compañía

no ha adoptado anticipadamente esta NIIF, y la Compañía está en proceso de evaluar si esta NIIF tendrá un impacto material en sus estados

financieros consolidados.

NIIF 15, Ingresos de contratos con los clientes

NIIF 15, "Ingresos de contratos con los clientes", fue emitido en mayo de 2014 y se aplica a los períodos anuales que comiencen en o después

del 1 de enero de 2018, se permite la aplicación anticipada. Los ingresos se reconocen cuando se transfiere el control, ya sea durante un lapso

de tiempo o en un punto en el tiempo.

La norma describe un único modelo integral de las entidades a utilizar en la contabilización de los ingresos procedentes de los contratos con los

clientes, y sustituye a las normas actuales sobre reconocimiento de los ingresos corrientes, incluidas las guías específicas de la industria. Al

aplicar el modelo de ingresos de contratos dentro de su ámbito de aplicación, una entidad: 1) Identifica el contrato con el cliente; 2) Identifica

las obligaciones de desempeño en el contrato; 3) Determinar el precio de la transacción; 4) Aloja el precio de la transacción a las obligaciones

de desempeño en el contrato; 5) Reconocer ingresos cuando (o como) la entidad satisface una obligación de desempeño. Además, la entidad

necesita revelar información suficiente para permitir a los usuarios de los estados financieros comprender la naturaleza, cantidad, oportunidad e

incertidumbre de los flujos de ingresos y flujos de efectivo derivados de contratos con clientes. La Compañía está en proceso de evaluar si estas

modificaciones tendrán un impacto material en sus estados financieros consolidados.

III. Instrumentos Financieros Derivados

Información Cualitativa y Cuantitativa sobre las posiciones en Instrumentos Financieros Derivados (IFD) de Coca-Cola FEMSA SAB de CV al primer trimestre de 2015. i) Discusión de la administración sobre las políticas de uso de instrumentos financieros derivados: Como parte de su estrategia de administración de riesgos, la Compañía utiliza instrumentos financieros derivados principalmente con los fines de (1) lograr la estructura de pasivos y capital deseada con un perfil de riesgo balanceado, (2) administrar su exposición a insumos y materias primas y (3) para cubrir exposiciones contables y de flujos en moneda extranjera La Compañía cuenta con un documento denominado “Políticas de administración de riesgos e instrumentos derivados” en el que se establecen los lineamientos generales de la contratación de instrumentos financieros derivados. Dentro de estos lineamientos se establece lo siguiente: a) La Compañía no puede contratar instrumentos financieros derivados con fines especulativos o con fin de

generación de utilidades.

b) La Compañía no contrata instrumentos que tengan un perfil de riesgo ilimitado sobre una posición apalancada y que su pérdida potencial sea no lineal a movimientos en la variable subyacente (derivados exóticos).

c) El Consejo de Administración de la Compañía es el responsable de otorgar los poderes especiales para

contratar instrumentos financieros derivados. Dichos poderes son mancomunados y no debe haber más de una firma por cada Dirección que reporte a la Dirección de Finanzas y Administración de la Compañía.

d) La Compañía le da seguimiento al valor razonable de su posición de instrumentos financieros derivados

y sus posibles cambios utilizando la metodología de Value at Risk así como generando análisis de sensibilidad sobre ésta.

Los instrumentos utilizados por la Compañía son los siguientes: a) Cross Currency Swaps de Tipo de Cambio y Tasa de Interés de Cobertura Contable La Compañía tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de interés, con la finalidad de administrar su estructura de pasivos, a través de los cuales cambia deuda denominada en dólares a deuda denominada en pesos mexicanos. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, excluyendo el efecto por cupones y fluctuación cambiaria, son registrados en la cuenta de (Ganancia) pérdida en instrumentos financieros derivados. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero y el efecto de la fluctuación cambiaria se reconoce en el resultado integral de financiamiento. Al 31 de marzo de 2015, el valor nocional de estos instrumentos es Ps. 6,668 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps. 1,039 millones. Para el primero trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendió a una pérdida de Ps. 7 millones registrándose en la cuenta de gasto financiero en el Estado Consolidado de Resultados. La Compañía también tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de interés, con la finalidad de administrar su exposición a monedas, a través de los cuales cambia deuda denominada en dólares con tasa variable a deuda denominada en reales brasileños con tasa variable. Estos contratos son designados como coberturas de flujo de efectivo. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, excluyendo el efecto por cupones y fluctuación cambiaria, son registrados en la cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero y el efecto de la fluctuación cambiaria se reconoce en el resultado integral de financiamiento. Al 31 de marzo de 2015, el valor nocional de estos instrumentos es de Ps. 20,913 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps. 4,512 millones. Por el primero trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendió a una pérdida de Ps. 397 millones, registrándose en la cuenta de gasto financiero en el Estado Consolidado de Resultados. Adicionalmente, la Compañía tiene contratos cross currency swap de tipo de cambio y tasa de interés, con la finalidad de administrar su exposición a monedas, a través de los cuales cambia deuda denominada en

dólares con tasa fija a deuda denominada en reales brasileños con tasa variable. Estos contratos son designados como coberturas de valor razonable. Los cambios en el valor razonable de los contratos vigentes, incluyendo el efecto por la fluctuación cambiaria, son registrados en la cuenta de resultado integral de financiamiento en el estado de resultados. El efecto de los cupones se reconoce en el gasto financiero. Al 31 de marzo de 2015, el valor nocional de estos instrumentos es de Ps. 6,831 millones y generaron un activo por su valor de mercado de Ps.1,850 millones. Por el primer trimestre de 2015, el efecto neto de los cupones ascendió a una pérdida de Ps. 89 millones, registrándose en la cuenta de gasto financiero en el Estado Consolidado de Resultados. b) Forwards para Compra de Monedas Extranjeras de Cobertura Contable y Materias Primas La Compañía tiene contratos forward de tipo de cambio, con la finalidad de administrar el riesgo de la fluctuación cambiaria derivada de la compra de materias primas denominadas en dólares, a través de los cuales fija la paridad cambiaria contra el peso mexicano, el real brasileño, el peso colombiano y el peso argentino. El cambio en el valor razonable de los contratos vigentes por movimientos en el tipo de cambio se reconoce en la cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral. El efecto de los contratos vencidos se registra como parte de los resultados de operación, impactando el costo de materias primas. Al 31 de marzo de 2015, la Compañía tiene contratos forwards para la compra de monedas extranjeras que generaron un activo de Ps. 351 millones con un valor nocional de Ps. 3,837 millones c) Estrategias de Collar con Opciones para Compra de Monedas Extranjeras de Cobertura Contable La Compañía tiene Estrategias de Collar con Opciones, con la finalidad de administrar el riesgo de la fluctuación cambiaria derivada de la compra de Materias Primas denominadas en dólares, a través de los cuales fija la paridad (mediante un precio de ejercicio ya definido) de un flujo futuro denominado en dólares. Se pagó una prima en el momento de la contratación. Para la valuación de estas operaciones se hace una separación del valor intrínseco y del extrínseco. Respecto a los collares vigentes, el cambio en el valor intrínseco se reconoce en la cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral y el del valor extrínseco en el resultado integral de financiamiento. El efecto neto de los collares vencidos se registra como parte de los resultados de operación impactando en el costo de materias primas. Al 31 de marzo de 2015, la Compañía tiene contratos de collar para la compra de moneda extranjera con un valor nocional de Ps. 335 millones y generaron un valor de mercado positivo por Ps. 61 millones. d) Contratos de Precio de Materias Primas La Compañía tiene contratados futuros listados en el Intercontinental Exchange (“ICE”) para cubrir el riesgo de fluctuaciones en el precio del azúcar, así como futuros listados en el London Metal Exchange (“LME”) y operaciones en mercados no estandarizados “Over the Counter” o “OTC” para cubrir el riesgo de fluctuaciones en el precio del azúcar y del aluminio. El cambio en el valor razonable de las coberturas vigentes se reconoce en la cuenta de otras partidas acumuladas de la utilidad integral, mientras que el cambio en el valor razonable de las coberturas sobre el consumo del período se registra como parte de los resultados de operación impactando en el costo de materias primas y se compensa contra los movimientos en los precios realizados del azúcar y del aluminio. Al 31 de marzo de 2015 se registró un valor nocional de Ps.2,043 millones y un pasivo de Ps. 582 millones por concepto de coberturas de azúcar, adicionalmente La Compañía registró un valor nocional de Ps. 558 millones y un pasivo de Ps. 41 millones por concepto de coberturas de aluminio. Mercados de negociación y Contrapartes elegibles La Compañía opera principalmente en mercados no estandarizados OTC y en algunos casos tales como en las coberturas del precio del azúcar y aluminio, ha recurrido a mercados organizados (ICE y LME). La Compañía solamente celebra operaciones de derivados con instituciones con un perfil crediticio adecuado con las que tiene un Contrato ISDA, Contrato Marco para Operaciones Financieras Derivadas, Contrato Global de Derivativos, o similar (los “Contratos ISDA”). Al 31 de marzo de 2015, la Compañía tiene firmados 35 Contratos ISDA, CGD’s (Brasil), contratos Marco (Colombia) y Contratos ADA (Argentina) con instituciones financieras y mantiene operaciones con 21 de éstas. Políticas para la designación de agentes de cálculo o valuación Se establece en los Contratos ISDA con las contrapartes que el Agente de Cálculo será la Institución Financiera con la que se tiene firmado dicho Contrato ISDA. Si un evento de incumplimiento ocurriese por

parte de la Institución Financiera, el agente de cálculo será elegido por la Compañía, con el requisito de que el agente sea líder en el mercado de referencia. Políticas de márgenes, colaterales, líneas de crédito y VAR La Compañía administra su riesgo de liquidez en operaciones de derivados estableciendo, en los Contratos ISDA, niveles suficientemente amplios a partir de los cuales existen las llamadas de margen (“CSA Threshold Amount”). Adicionalmente, la Compañía distribuye entre diferentes contrapartes sus posiciones adecuadamente para evitar concentración y reducir el riesgo de llamadas de margen. Al 31 de marzo de 2015, la Compañía no tiene colateral, líneas de crédito o valores dados en garantía para sus operaciones de derivados OTC. En el caso de las coberturas de azúcar vía futuros en el ICE, éstas requieren depósito de margen inicial y de mantenimiento cuyo saldo al 31 de marzo de 2015 es de Ps. 93 millones. En el caso de las coberturas de aluminio vía futuros en el LME, éstas requieren de depósito de margen inicial y de mantenimiento, cuyo saldo al 31 de marzo de 2015 es de Ps. 79 millones. La mayoría de los contratos que tiene celebrados la Empresa están sujetos a lo establecido en el documento Master Agreement publicado por la International Swap Dealers Association, Inc. con el formato Multicurrency - Cross Border. Con ciertas contrapartes se firma un Credit Support Annex (“CSA”) que establece las condiciones crediticias de las operaciones. La Compañía determina el valor en riesgo de sus exposiciones financieras (VAR) y realiza un análisis de sensibilidad sobre sus distintas posiciones. Procedimientos de control interno Como parte del control sobre los procesos de administración de riesgos, la Compañía cuenta con un Comité de Finanzas del Consejo de Administración que dentro de sus funciones está el definir la estrategia financiera de la Compañía. El Comité de Finanzas define la estructura financiera deseada, establece los límites de exposición que puede manejar la Compañía y monitorea en sus reuniones las distintas posiciones de instrumentos financieros derivados que se han contratado. El monitoreo de la evolución del perfil de riesgos de la Compañía, así como el valor de sus posiciones en instrumentos financieros derivados, se realiza con frecuencia diaria. La Compañía cuenta con un área de control interno que, como parte de su trabajo, revisa sobre una base razonable la eficacia operativa de las actividades de control interno respecto a la administración de operaciones con instrumentos financieros derivados. En el trimestre no existieron observaciones o deficiencias identificadas por el área de control interno. Asimismo, la Compañía cuenta con un auditor externo (Mancera, S.C. – Integrante de Ernst & Young Global), quien realiza una auditoría anual sobre el tratamiento contable de los instrumentos financieros derivados. Información sobre la autorización del uso de derivados El Consejo de Administración de la Compañía es el responsable de otorgar los poderes especiales para contratar instrumentos financieros derivados. Dichos poderes son mancomunados y no debe haber más de una firma por cada Director que reporte a la Dirección de Finanzas y Administración de la Compañía. El manejo e implementación de las estrategias de administración de riesgos financieros son responsabilidad de la Dirección de Finanzas y Administración, a través de la Dirección de Finanzas Corporativas y Tesorería. ii) Descripción de las políticas y técnicas de valuación Descripción de los métodos y técnicas de valuación El valor razonable de los instrumentos financieros derivados se estima en base a los precios cotizados en el mercado para dar por terminados dichos contratos a la fecha de cierre del período. Dicho cálculo se realiza de manera mensual y de manera interna, utilizando sistemas automatizados. Se compara la razonabilidad del cálculo con reportes recibidos de las contrapartes.

En el caso de los Cross Currency Swaps de Tipo de Cambio y Tasa de Interés, el método de valuación involucra descontar a valor presente los flujos esperados de intereses, calculados en base a la curva de tasas de la moneda en la que está denominado el flujo y expresar el neto del resultado en la moneda de reporte. Para los Forwards se compara el precio acordado en el instrumento con el precio actual de la moneda en el mercado Forward y se descuenta a valor presente con la curva de tasas de la moneda que corresponda. Las Estrategias de Collares con Opciones son valuadas con base al modelo de Black & Scholes, haciendo además una separación en el valor intrínseco y extrínseco. Los Contratos de Precio de Materias Primas cotizados en mercados estandarizados son valuados por la contraparte, en base a cotizaciones públicas del mercado de futuros del ICE, LME y el proveedor de precios Bloomberg. Métodos utilizados para determinación de la efectividad Para los instrumentos de cobertura contable se utiliza el método Dollar Offset, método de términos críticos y el método de Derivados Hipotéticos, presentando una efectividad dentro del rango 80-125% para los instrumentos vigentes. iii) Descripción de la administración sobre riesgos, fuentes internas y externas de liquidez: En caso de una situación adversa relacionada con los instrumentos financieros derivados, la Compañía cuenta con líneas de crédito con diversas instituciones financieras, así como con acceso a mercados de capital en México y en el extranjero. Asimismo, al 31 de marzo de 2015 la Compañía tiene un saldo en caja de Ps. 13,378 millones para hacer frente a cualquier necesidad de liquidez. iv) Explicación de los cambios en la exposición a los principales riesgos identificados Explicación de los cambios en la exposición Durante el trimestre no se identificó ningún cambio relevante que modifique la exposición a los riesgos de la Compañía. La exposición a los riesgos puede modificarse en el futuro derivado de, por ejemplo, una modificación en la estructura de pasivos y capital de la Compañía o una mayor exposición a insumos denominados en monedas no funcionales. Exposición a riesgos, eventos y contingencias Todos los instrumentos son “simples” o “plain vanilla” ya que la Compañía no contrata instrumentos exóticos, apalancados o cuyo subyacente sea la volatilidad. Cualquier cambio en el valor razonable de los instrumentos contratados no implica que su naturaleza, uso o nivel de efectividad de cobertura se modifique. En ninguna situación o eventualidad implicaría que el uso del instrumento derivado difiera de aquél con el que originalmente fue concebido, modificaría el esquema del mismo o implicaría un cambio en el nivel de cobertura, ni significaría que la Compañía asuma nuevas obligaciones. Los riesgos de liquidez a los que está expuesta la posición de la Compañía están relacionados a las posibles llamadas de margen en las operaciones de instrumentos derivados. La Compañía distribuye entre diferentes Contrapartes sus posiciones adecuadamente para evitar concentración y reducir el riesgo de llamadas de margen. Instrumentos derivados que vencieron en el trimestre 35 operaciones de Forwards para compra de moneda extranjera de materias primas. 108 contratos de Futuros para compra de aluminio. 1,527 contratos Futuros para compra de Azúcar 1 estrategia de collar para compra de moneda extranjera de materias primas.

Instrumentos derivados cuya posición fue cerrada en el trimestre Durante el trimestre, se vendieron contratos de azúcar con la finalidad de mantener el porcentaje de cobertura deseado. Llamadas de margen en el trimestre Ninguna Incumplimientos de contratos en el trimestre Ninguno La información cuantitativa se presenta en el archivo icsstrim (páginas 4 y 5)

iii) Información cuantitativa:

Trimestre actual

Trimestre anterior

Trimestre actual

Trimestre anterior

15 16 17+

Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y Tasa de Interés para convertir deuda denominada en USD a

deuda denominada en MXN (Posición: Larga)Cobertura Contable 6,667,848 15.15 (MXN/USD) 14.72 (MXN/USD) 1,039,314 680,722 0 0 6,667,848 0

Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y Tasa de Interés para convertir deuda denominada en USD con tasa variable a deuda denominada en BRL con

tasa variable (Posición: Larga)

Cobertura Contable 20,912,7963.21 (BRL/USD)

15.15 (MXN/USD)2.66 (BRL/USD)

14.72 (MXN/USD)4,511,619 1,380,566 0 0 20,912,796 0

Cross Currency Swaps de T ipo de Cambio y Tasa de Interés para convertir deuda denominada en USD con tasa fija a deuda denominada en BRL con tasa

variable (Posición: Larga)

Cobertura Contable 6,830,6753.21 (BRL/USD)

15.15 (MXN/USD)2.66 (BRL/USD)

14.72 (MXN/USD)1,850,254 947,268 11,285 0 6,819,390 0

Estrategias de Collar con Opciones para fijar la paridad de un flujo futuro de compra de Materías

Primas denominado en USD vs. MXN (Posición: Larga)

Cobertura Contable 233,375 15.15 (MXN/USD) 14.72 (MXN/USD) 34,131 35,185 233,375 0 0 0

Estrategias de Collar con Opciones para fijar la paridad de un flujo futuro de compra de Materías Primas denominado en USD vs. COP (Posición:

Larga)

Cobertura Contable 101,5332,576 (COP/USD)15.15 (MXN/USD)

2,392 (COP/USD)14.72 (MXN/USD)

26,701 20,828 101,533 0 0 0

Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo futuro de compra de Materías Primas denominado

en USD vs. MXN (Posición: Larga)Cobertura Contable 1,894,275 15.15 (MXN/USD) 14.72 (MXN/USD) 88,434 126,810 1,651,808 242,467 0 0

Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo futuro de compra de Materias Primas denominado

en USD vs. BRL (Posición: Larga)Cobertura Contable 1,279,014

3.21 (BRL/USD)15.15 (MXN/USD)

2.66 (BRL/USD)14.72 (MXN/USD)

198,116 70,742 1,191,120 87,894 0 0

Contratos Forward para fijar la paridad de un flujo futuro de compra de Materias Primas denominado

en USD vs. COP (Posición: Larga)Cobertura Contable 663,754



64,438 71,772 639,507 24,247 0 0

Contratos de Futuros para cubrir el precio del azúcar para la subsidiarias de Brasil y Colombia (Posición

Larga)Cobertura Contable 2,043,021

11.93 (Contrato No. 11, centavos de dólar por libra)

14.52 (Contrato No. 11, centavos de dólar por libra)

-582,127 -388,117 902,503 1,036,151 104,367-93,203

(margen requerido ICE)

Contratos de Futuros y Forwards para cubrir el precio del aluminio para la subsidiaria de Brasil

(Posición Larga)Cobertura Contable 557,844

1785 (Contrato a 3 meses, dólares por

tonelada)

1853 (Contrato a 3 meses, dólares por

tonelada)-41,172 -20,823 358,344 199,500 0

-79,322 (margen requerido

LME)

TABLA 1Resumen de Instrumentos Financieros DerivadosCifras en miles de pesos al 31 de Marzo de 2015

Tipo de derivado, valor o contratoFines de

cobertura u otros fines, tales como

Tratamiento de Cobertura

Contable / No

Monto nocional/ valor

nominal

Valor del activo subyacente / Valor razonable Montos de vencimientos / año Colateral dado en garantía/ margen requerido futuros

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