Cc php tnh ti chnh c bn v chi ph s dng vn Chng 5

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnHin gi (PV) v hin gi thun (NPV):Trong Excel, hm PV l tnh hin gi ca mt chui tin t u, c c php nh sau:= PV(Rate,Nper,Pmt,[Fv],[Type])Rate : li sut chui tin t u.Nper : s k ca chui tin t.Pmt : S tin pht sinh mi k.FV : s tin trong tng lai. Mc nh l 0.Type : 0 l chui cui k. 1 l chui u k. Mc nh l 0.

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnTng t chng ta c cc hm RATE, PMT, NPER tnh cc yu t khc lin quan n chui tin t u.C th:= RATE(nper,pmt,pv,[fv],[type])= PMT(rate,nper,pv,[fv],[type])= NPER(rate,pmt,pv,[fv],[type])

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnTrong Excel, hm NPV c p dng tnh hin gi ca mt chui tin t khng u, pht sinh cui k:= NPV(rate,value1,value2) tnh ton hin gi thun ca mt dng tin, chng ta s dng hm NPV trong Excel v sau tr b sung gi tr vn u t nm 0.

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnT sut sinh li ni ti IRRT sut hon vn ni b IRR c nh ngha nh l t sut sinh li r% m ti s cn bng hin gi ca dng thu nhp tng lai vi vn u t b ra, hay NPV = 0. Chng ta c th s dng cng c GoalSeek tm IRR hay n gin hn l dng hm IRR.= IRR(value,[guess])

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnIRR a tr:Trn thc t c nhng d n u t vi mu hnh dng tin mang tnh c th s c IRR a tr (nhiu hn 1 tr IRR). Hm IRR ca Excel cho php gip chng ta tm c 2 gi tr IRR. Thay v cng thc =IRR(values), chng ta s vit =IRR(values, guess). Lun c guess l im khi u cho thut ton m Excel s s dng tm cc tr IRR. C 2 iu cn thit phi lu n tin trnh ny:Lun c guess phi gn st vi gi tr IRR m ta cn tm v lun c guess khng ch c mt gi tr duy nht. xc nh s tr IRR v gi tr xp x ca chng, cc bn nn s dng th biu din NPV v bn thn th ny l mt hm s biu din NPV thay i theo li sut chit khu r%.

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnKhung tnh hung:Cng ty Airbus ang cn nhc cc vn lin quan n ti chnh v kh nng b sung thm mt nhnh sn phm mi. Chi ph khi s cho m hnh my bay th h mi A3XXs c c tnh khong 150.000.000$. D bo lng cu i vi my bay A3XXs l 10 chic cho mi mt nm trong 4 nm vng i ca d n. Mt chic my bay mi s c bn vi gi 35.000.000$. Chi ph c nh c c tnh 15.000.000$ cho mt nm, trong khi chi ph bin i s khong 75% trn doanh s mi nm.

5.1 Cc php tnh ti chnh c bnChi ph khu hao chu thu i vi thit b mi s l 10.000.000$ mt nm trong sut vng i ca d n my bay A3XXs l 4 nm. Gi tr cn li ca thit b vo cui nm th 4 ca d n xem nh l 0$. Chi ph s dng vn ca hng Airbus l 10%, v thu sut thu thu nhp doanh nghip l 34%.

5.2 Chi ph s dng vnChi ph s dng vn c phn:M hnh Gordon:

iu kin g

5.2 Chi ph s dng vnM hnh Gordon khi c tc tng qu nhanh: Cch gii quyt l ta xem nh c phiu ca cng ty c dng thu nhp c tc tng trng u qua 2 giai on v gi tr hin ti ca c phiu s c tnh ton nh sau:P0 = P01 + P02

5.2 Chi ph s dng vnng dng m hnh Gordon trong thc tin:Cc yu t D0 v P0 u c sn, vn duy nht l g.Th nht, c th s dng s liu c tc trong qu kh tm g. Lu : y l g qu kh ch khng phi g d bo trong tng lai.Th hai, s dng cc bo co d kin trong tng lai tm g. (chng sau).Th ba, s dng s liu d bo ca cc cng ty nghin cu trn th trng.

5.2 Chi ph s dng vnM hnh CAPM xc nh re:re= rf + [E(rM) rf] Rf: t sut sinh li phi ri ro (c th s dng li sut k phiu chnh ph).Rm: t sut sinh li th trngBeta:

5.2 Chi ph s dng vnng dng m hnh CAPM trong thc tin:rf: li sut k phiu chnh ph.rm: s dng 1 danh mc (ch s) i din th trng.Beta: S dng cng thc thng k.S dng ng Trendine trong Excel.S dng hi quy tnh.

5.3 Chi ph s dng nPhng php 1: Chi ph s dng n vay bnh qun:Chi ph s dng n = Li vay/D n bnh qun.Phng php 2: T sut sinh li iu chnh ri ro: S dng t sut sinh li ca cc chng khon cng ty c cng mc ri ro. Nu mt cng ty c xp hng A v hu ht n ca cng ty l n trung hn, khi ta c th s dng t sut sinh li khi u t vo cc chng khon n trung hn ca cc cng ty xp hng tn nhim l A nh l chi ph s dng n ca cng ty.

5.3 Chi ph s dng nPhng php 3: S dng m hnh CAPMrD = rf + n vay[E(rM) rf]

Trong thc tin, h s beta i vi n ca mt cng ty lin quan n 2 yu t:Thi gian o hn ca n vay: thi gian o hn xa hn th ri ro cao hn tng ng v ngc li.Ri ro khng tr c n: ri ro khng tr c n cao hn th h s beta ca n s cao hn.

5.4 Chi ph s dng vn bnh qunChi ph s dng vn bnh qun (WACC):

5.5 Cc trc trc trong m hnhi vi m hnh Gordon:i vi cc cng ty khng chi tr c tc hoc dng c tc khng n nh s lm m hnh khng cn chnh xc.C th iu chnh vn ny bng cch da vo nhng bo co ti chnh d kin trong tng lai.

5.5 Cc trc trc trong m hnhi vi m hnh CAPMi khi, nhng con s thng k hm cha nhng vn (v d: beta m hoc ngha thng k beta khng cao). Chng ta c th gii quyt vn ny bng cch quan st trc tip cc yu t ri ro ca cng ty trn th trng.

5.6 Kt lunLun lun s dng mt vi m hnh khc nhau tnh ton chi ph s dng vn.Tnh ton chi ph s dng vn khng ch cho cng ty ang phn tch m cn cho c nhng cng ty cng ngnh.Rt ra c mt c lng nht qun chi ph s dng vn, loi b nhng con s khng hp l (nh chi ph s dng vn m ca cng ty Big City) Ni tm li, tnh ton chi ph s dng vn khng ch n gin l mt bi tp hai cng vi hai l bn!