chapter09 (1)revisi

8/17/2019 Chapter09 (1)revisi

1/24

Copyright © 2009 by The McGraw-Hill Companies, Inc. ll rights reser!e".McGraw-Hill#Irwin

Financial

Statement

Analysis

K R Subramanyam

John J Wild


2/24

9-2

9BAB

Analisis Prospektif


3/24

9-3

Analisis Prospektif

Penilaian efek – model arus kas bebas and model

laba sisa memerlukan estimasi laporan keuangan dimasa depan.

Penilaian Manajemen – ramalan kinerja keuangan

menguji ketepatan rencana strategis perusahaan.

Penilaian Solvabilitas- berguna bagi kreditor untuk

menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi

kewajibannya.

Penilaian efek – model arus kas bebas and model

laba sisa memerlukan estimasi laporan keuangan di

masa depan.

Penilaian Manajemen – ramalan kinerja keuangan

menguji ketepatan rencana strategis perusahaan.

Penilaian Solvabilitas- berguna bagi kreditor untuk

menilai kemampuan perusahaan untuk memenuhi

kewajibannya.

Pentingya


4/24

9-

Proses Proyeksi

Proyeksi Laporan Laba Rugi

Paramameter peramalan penjualan di masa

depan!"# $rend %istoris

2# $ingkat akti&itas ekonomi makro yang

diharapkan

3# Peta Persaingan

# 'auran toko baru dan toko lama

Paramameter peramalan penjualan di masa

depan!"# $rend %istoris

2# $ingkat akti&itas ekonomi makro yang

diharapkan

3# Peta Persaingan

# 'auran toko baru dan toko lama


5/24

9-(

Proses Proyeksi

Laporan Laba Rugi Traget Corporation


6/24

9-)

Proses Proyeksi

Langkahlangkah!". Proyeksi penjualan

2. Proyeksi %arga Pokok Penjualan dan margin laba kotor

menggunakan rata-rata historis seperti persentasepenjualan

3. Proyeksi 'eban penjualan* umum dan administrasimenggunakan rata-rata historis seperti persentasepenjualan

. Proyeksi beban penyusutan sebagai persentase rata-ratahistoris dari aset tetap awal periode

(. Proyeksi 'eban bunga sebagai persentase dari utangberbunga awal periode menggunakan tarif yang ada jikatetap dan tarif proyeksi jika tidak tetap

). Proyeksi beban pajak sebagai rata-rata historis dari beban

pajak dengan pendapatan sebelum pajak

Proyeksi Laporan Laba Rugi


7/24

9-+

Proses Proyeksi

Proyeksi Laporan Laba Rugi traget Corporation


8/24

9-,

Proses Proyeksi

Proyeksi Laporan Laba Rugi Target Corporation


9/24

9-9

Proses Proyeksi

Langkahlangkah!". Proyeksi aset lancar selain kas dengan menggunakan proyeksi

penjualan atau harga pokok penjualan dan ratio perputaran

yang rele&an seperti dijelaskan di bawah ini.2. Proyeksi kenaikan aset tetap dengan estimasi pengeluaran

modal yang didasarkan pada tren historis atau informasi dalam / A di laporan tahunan.

3. Proyeksi kewajiban lancar selain utang dengan menggunakanproyeksi penjualan atau harga pokok penjualan dan rasio

perputaran yang rele&an seperti dijelaskan di bawah ini.. enghitung bagian lancar utang jangka panjang 0bagian yang

jatuh tempo# dari catatan utang jangka panjang

(. engasumsikan utang jangka pendek tidak berubah dari tahun-tahun sebelumnya kecuali menunjukan tren yang jelas berbeda.(continued)

Proyeksi !eraca


10/24

9-"1

Proses Proyeksi

Langkahlangkah!). engasumsikan saldo awal utang jangka panjang sama

dengan utang jangka panjang tahun lalu dikurangi bagianyang jatuh tempo dari butir 0# di atas.

+. engasumsikan kewajiban jangka panjang lainnya samadengan saldo tahun lalu kecuali menunjukan trend berbeda.

,. engasumsikan saham biasa awal sama dengan saldo tahunlalu

9. engasumsikan laba ditahan sama dengan saldo tahun laluditambah 0dikurangi# dengan laba 0rugi# bersih dan dikurangande&iden yang diperkirakan.

"1. engasumsikan pos ekuitas lainnya sama dengan saldotahun lalu kecuali menunjukan trend yang jelas berbeda.

Proyeksi !eraca


11/24

9-""

Proses Proyeksi!eraca Target Corporation


12/24

9-"2

Proses Proyeksi

Langkahlangkah "alam Proyeksi #Target$

9 "3


13/24

9-"3

Proses Proyeksi!eraca Target Corporation

9 "


14/24

9-"

Proses Proyeksi

ika estimasi saldo kas jauh lebih tinggiatau lebih rendah* penyesuaian lebih lanjutdapat dilakukan untuk!". engin&estasikan kelebihan kas ke dalam efek

yang diperdagangkan

2. engurangi utang jangka panjang dan atauekuitas secara proporsional sehingga tetapmenjaga tingkat le&erage keuangan yangkonsisten dengan tahun-tahun sebelumnya.

Proyeksi !eraca

9 "(


15/24

9-"(

The Projection Process

Proyeksi Laporan Arus %as Target Corporation

9 ")


16/24

9-")

Proses Proyeksi

Analisis Sensitivitas

Asumsi-asumsi yang ber&ariasi untuk

menganalisa dampak terbesar terhadap

proyeksi laba dan arus kas.

enguji pengaruh &ariabel terdekat

enyiapkan diharapankan* optimis* and

skenario pesimis untuk mengembangkan

kemungkinan yang mungkin terjadi.

Asumsi-asumsi yang ber&ariasi untuk

menganalisa dampak terbesar terhadap

proyeksi laba dan arus kas.

enguji pengaruh &ariabel terdekat

enyiapkan diharapankan* optimis* and

skenario pesimis untuk mengembangkan

kemungkinan yang mungkin terjadi.

9 "+


17/24

9-"+

Aplikasi Analisis Prospektif "alam Mo"el

Penilaian Laba Sisa

odel pengujian laba sisa menjabarkan nilai ekuitas pada

periode t sebagai jumlah nilai buku kini dan nilai sekarang

laba sisa yang diperkirakan masa depan!

dimana '4t adalah nilai buku pada akhir periode t* 56t 7 n adalah laba sisa

periode t 7 n* and k adalah biaya modal 0see 8hapter "#.aba sisa padaperiode t diartikan sebagai perbandingan aba bersih komprehensif

dikurangi pembebanan pada nilai buku awal* itu adalah* 56t : ;6t - 0k <

'4t - "#.

odel pengujian laba sisa menjabarkan nilai ekuitas pada

periode t sebagai jumlah nilai buku kini dan nilai sekarang

laba sisa yang diperkirakan masa depan!

dimana '4t adalah nilai buku pada akhir periode t* 56t 7 n adalah laba sisa

periode t 7 n* and k adalah biaya modal 0see 8hapter "#.aba sisa padaperiode t diartikan sebagai perbandingan aba bersih komprehensif

dikurangi pembebanan pada nilai buku awal* itu adalah* 56t : ;6t - 0k <

'4t - "#.

9 ",


18/24

9-",

Aplikasi Analisis Prospektif "alam Mo"el

Penilaian Laba Sisa

alam bentuk yang sederhana ini* model

penelitian mengikuti parameter berikut!

-pertumbuhan penjualan.-margin laba bersih 0laba bersih=penjualan#.

-perputaran modal bersih 0penjualan=modal kerja

bersih#.

-Perputaran aset tetap 0penjualan=aset tetap#.

-le&erage keuangan 0aset operasi=ekuitas#.-biaya modal ekuitas

alam bentuk yang sederhana ini* model

penelitian mengikuti parameter berikut!-pertumbuhan penjualan.

-margin laba bersih 0laba bersih=penjualan#.

-perputaran modal bersih 0penjualan=modal kerja

bersih#.

-Perputaran aset tetap 0penjualan=aset tetap#.

-le&erage keuangan 0aset operasi=ekuitas#.-biaya modal ekuitas

9-"9

9-"9


19/24

9-"99-"9

9-21


20/24

9 21

Tren Penggerak !ilai

odel penilaian laba sisa menjabarkan laba sisa sebagai!

56t : ;6t – 0k > '4t-"#

: 05?@t – k # > '4t-"dimana 5?@ : ;6='4t-"

- %arga saham berubah hanya jika 5?@ ≠ k

- ;ilai pemegang saham terjadi ketika selama 5?@ k

- 5?@ adalah nilai pengerak seperti komponen-komponen ini

- margin laba bersih

- perputaran aset- le&erage keuangan

2 pengamatan yang rele&an!

- 5?@s cenderung kembali ke ekuibilirium jangka panjang.

- Pengembalian tidak lengkap.

odel penilaian laba sisa menjabarkan laba sisa sebagai!

56t : ;6t – 0k > '4t-"#

: 05?@t – k # > '4t-"dimana 5?@ : ;6='4t-"

- %arga saham berubah hanya jika 5?@ ≠ k

- ;ilai pemegang saham terjadi ketika selama 5?@ k

- 5?@ adalah nilai pengerak seperti komponen-komponen ini

- margin laba bersih

- perputaran aset- le&erage keuangan

2 pengamatan yang rele&an!

- 5?@s cenderung kembali ke ekuibilirium jangka panjang.

- Pengembalian tidak lengkap.

9-2"


21/24

9 2"


Pengembalian R&'

9-22


22/24

9 22


Pengembalian Margin Laba

(ersih

9-23


23/24

9 23


Pengembalian Perputaran total

Aset

chapter09 (1)revisi

Documents