ch3. ph n t ch b o c o t i ch nh

8/19/2019 Ch3. Ph n t Ch b o c o t i Ch Nh

http://slidepdf.com/reader/full/ch3-ph-n-t-ch-b-o-c-o-t-i-ch-nh 1/34

PHÂN TÍCHBÁO CÁO TÀI CHÍNH

CHƯƠNG 3



Báo cáo tài chính chuẩn hóa

• Nhu c(u !o !ánh các )áo cáo tài chính c*a nhữngc+ng t, t-.ng t/ 01 l2nh 0/c inh doanh nh-ng có4u, 5+ hác nhau6

• 7i8u chuẩn hóa các )áo cáo tài chính9 t: l &h(n

t;<5 tha, cho !" ti1n tu,t ="i6 > B?ng cân ="i @ toán =Ang 4u, 5+9 tt c? các ho?n

5c =1u =-%c thD hin )Eng F c*a tng tài !?n6

> Báo cáo @t 4u? inh doanh =Ang 4u, 5+9 các ho?n

5c =-%c thD hin )Eng F c*a doanh thu6 > Báo cáo l-u chu,Dn ti1n t9 F c*a tng nguAn ha, tng

!I dng6

3



• Báo cáo tài chính có chung n<5 g"c9 Phân tích Juh-Kng6 > ChLn 5ột n<5 là5 n<5 g"c các dữ liu c*a n<5 g"c

=-%c =Mt là dữ liu c*a các n<5 hác 5u"n !o !ánh0Ki g"c !O =-%c tính tho !" t-.ng ="i QR ha, QQS6

• T@t h%& &hân tích =Ang 4u, 5+ 0à n<5 g"c

U



Thái ni5 h !" tài chính

• H !" tài chính là 5"i 4uan h =-%c Jác =Vnh d/at;8n th+ng tin tài chính c*a 5ột c+ng t, 0à =-%c !Idng cho 5c =ích !o !ánh6

• Cho &hW& !o !ánh 0à &hát hin các 5"i 4uan h

giữa các 5ẩu th+ng tin tài chính hác nhau6• Có 0+ !" !" liu @ toán n8n cXng có 0+ !" h !"

có thD =-%c tính ;a tY, thuộc 0ào Z thích c*ang-[i &hân tích6

• C(n ch\ ;a cách tính 5]i h !" 0à )i@t ;^ 5]i con!" =-%c tính toán nh- th@ nào6



_Ki 5]i h !"

• Cách tính`

• o l-[ng cái gb` _b !ao 4uan tâ5`

• .n 0V =o`

• ột giá t;V cao $th&' nói l8n =i1u gb` Có thD gâ,

hiDu l(5 gb`• Có thD c?i thin giá t;V =ó h+ng`



Các nhó5 h !"

• Các h !" 01 h? n<ng thanh toán t;ong ngn hạn$h !" thanh ho?n'

• Các h !" 01 4u?n t;V n% $h? n<ng thanh toán dàihạne =fn )ẩ, tài chính'

• Các h !" 01 hiu 4u? 4u?n t;V tài !?n $0fng 4ua,'• Các h !" 01 h? n<ng !inh l%i

• Các h !" 01 giá t;V thV t;-[ng



Th? n<ng thanh toán ngn hạn

• 7h-Kc =o tính thanh ho?n• Th? n<ng t;? n% ngn hạn c*a c+ng t,

• 7& t;ung9 7j ngn hạn 0à n% ngn hạn

• Th+ng có hác )it nhi1u giữa giá t;V ! !ách0à giá t;V thV t;-[ng6

• C? tài !?n 0à n% =1u tha, =i nhanhe

• "i t-%ng 4uan tâ5`



=

=

7ng tài !?n ngn hạn

7ng n% ngn hạn

7ài !?n ngn hạn > tAn ho

7ng n% ngn hạn

7i1n 5Mt k &h?i thu

7ng n% ngn hạn

H !" thanh ho?nhin th[i

H !" thanh ho?nnhanh

=

Các hệ số về khả năng thanh toánngắn hạn



• Hệ số thanh khoản hiện thời 9 > .n 0V9 ti1n hoMc l(n

> BV tác =ộng )i nhi1u loại giao dVch

> H !" cao có t"t h+ng` $_Ki ng-[i cho 0a, ngn

hạn 0à 0Ki c+ng t,' > H !" th&`

> jo !ánh 0Ki 5mc t;ung )bnh c*a ngành`



• Hệ số thanh khoản nhanh > jo !ánh 0Ki h !" thanh ho?n hin th[i` 7;ong

t;-[ng h%& nào thb hai h !" nà, g(n )Eng nhau`

> Mc =iD5 c*a hàng l-u ho $tính thanh ho?nehàng l-u ho t-.ng ="i lKn cho )i@t =i1u gb`'

> _í d 01 c+ng t, có h !" thanh ho?n nhanhth&` Cao`

• Các hệ số khác: hệ số tiền mặt/nợ ngắn

hạn; NWC/tng t!i sản



H !" n%dài hạn

N% dài hạnN% dài hạn k _"n ch* ! hữu

Các hệ số về khả năng thanh toán

"!i hạn

• N% dài hạn k _"n CjH tng 0"n hóa c*a c+ngt, $total ca&italiation'

H !" n% !o0Ki _CjH

7ng n%

_"n ch* ! hữu

H !" n% tng thD7ng tài !?n

7ng tài !?n > tng _CjH



Có nhi1u cách =o n%6 Nhà &hân tích tài chính 4uan tâ5

tKi n% dài hạn h.n là n% ngn hạn6 7qr cho )i@t h? n<ng t;? lpi t rBq79 rBq7 gi?5 =@n

5mc nào thb c+ng t, !O )V in hoMc )uộc &h?i &há !?n6

và 5"i 4uan tâ5 c*a những )8n cho 0a, dài hạn

$)ondhold;!'6 rBq7 h+ng th/c !/ =o l-[ng ti1n 5Mt !wn có =D t;? lpie

n8n $rBq7 k hu hao'xchi &hí lpi thD hin chính Jác h.nh? n<ng nà, $h? n<ng t;? lpi )Eng ti1n 5Mt'



> H !" n% tng thD9 n% tt c? các th[i hạn c*a tt c? các

ch* n%6 > H !" dVch 0 n% tng thD9 tính tKi tt c? các ho?n ngh2a

0 c" =Vnh c*a c+ng t, 0à h? n<ng thanh toán nó ttoàn )ộ l%i nhun hoạt =ộng6

• Hữu ích ="i 0Ki những t chmc cho 0a, ngn hạn$ngân hàng

y



Các h !" 01 4u?n t;V tài !?n

_fng 4ua,ho?n &h?i thu Bbnh 4uân giá t;V ho?n &h?i thu

#oanh thu=

Tz thu ti1n )bnh 4uân$#j{ sCP'

=

3|y $ngà,'

_fng 4ua, ho?n &h?i thu

Tz tAn ho

)bnh 4uân =

3|y

j" 0fng 4ua, hàng tAn ho

_fng 4ua,hàng tAn ho

= #oanh thuBbnh 4uân giá t;V hàng tAn ho



_fng 4ua, 0"nl-u =ộng ;fng =

#oanh thu

Bbnh 4uân 0"n l-u =ộng ;fng

_fng 4ua, tài!?n c" =Vnh =

#oanh thu

Bbnh 4uân tài !?n c" =Vnh ;fng

(là giá trị TSCĐ còn lại sau khi trừ khấu hao)

_fng 4ua,tng tài !?n =

#oanh thu

Bbnh 4uân giá t;V tng tài !?n



ột 0ài l-u Z > _fng 4ua, hàng tAn ho9

• 7I !" có thD !I dng giá 0"n hàng )án tha, chodoanh thu =D &hY h%& 0Ki cách tính tho chi &hí c*a5}u !"6

> }u !" có thD !I dng )bnh 4uân =(u z 0à cu"i z nht

là ="i 0Ki các c+ng t, có tính th[i 0 cao hoMc có Juh-Kng t<ng ha, gi?5 doanh thu 5ạnh t;ong n<56

> D du, t;b tính có thD !o !ánh 0Ki các !" )bnh 4uânngành thb th-[ng !I dng ch\ !" cu"i z6



H !" !mc!inh l%i c<n )?n

7hu nh& hoạt =ộng

#oanh thu

7hu nh& hoạt =ộng

$B~' tng tài !?n

#oanh thu$B~' tng tài !?n

h !" l%i nhun hoạt =ộng J 0fng 4ua, tng tài !?n

Các h !" 01 h? n<ng !inh l%i

Bi8n l%i nhun$P'

7hu nh& ;fng#oanh thu



• Hệ số lợi nhun ròng (!i"n lợi nhun)# > N@u các ,@u t" hác h+ng tha, =i h !" l%i nhun

;fng cao là t"t6

> Nh-ng các ,@u t" hác th-[ng là tha, =i n8n h !" l%inhun ;fng gi?5 h+ng nht thi@t là Ju6

_í d9

$i%& giá 'án hàng tng khối l*ợng +,n -ị 'án ra . gi%&t/ suất lợi nhun ròng0

1òng ti2n hoạt +3ng# c4 th5 tng ho6c gi%&



H !" l%i nhun ;fngt;8n 0"n CjH

7hu nh& ;fng

$B~' 0"n CjH &h th+ng$€{r'

H !" l%i nhun;fng t;8n tài !?n

7hu nh& ;fng

$B~' tng tài !?n$€{s'



> €{s9 =o l%i nhunx=.n 0V tài !?n $ti1n'

> €{r9 =o l-[ng l%i ích c*a c =+ng t;ong n<56 > C? hai th-Kc =o nà, =1u =o 5mc !inh l[i @ toán $!

!ách'6

> Thi €{r €{s9 &h?n ánh 0ic c+ng t, !I dng =fn )ẩ,tài chính6



Tác +3ng c7a nợ l"n thu nh8 ròng

Công

ty A

Công

ty B

Tổng tài sản 1000$ 1000$

Nợ (lãi suất 10%) 0 600$

Vốn chủ sở hữu 1000$ 400$ Tổng nợ à ốn chủ sở hữu 1000$ 1000$

Thu nh!" h#t &ng (' *14%)

140$ 140$

+hi "h, lãi -. (10%) 0 60$

Thu nh!" /ng 140$ 0$

€{r$s' UQxQQQ UFe €{r $B' SQxUQQ ‚QF



Các th-Kc =o giá t;V thV t;-[ng

• rPj thu nh& ;fngx !" c &h(n =ang l-u hành

• H !" Pxr 9 cho th, N7 !wn !àng t;? )ao nhi8uti1n cho 5ột =Ang thu nh& hin tại c*a c+ng t,6D< càng cao càng chEng tF sG k -Ing &ạnh -ào

t*,ng lai c7a cJng t> v-u Z9 N@u c+ng t, h+ng có thu nh& hoMc thu nh& th&thb Pxr !O lKn „ c(n thn t;Lng hi nhn =Vnh 01 h !" nà,6

Pxr Giá thV t;-[ng xc &h(n

rPj



xB Giá thV t;-[ng c*a c &hi@u

Giá t;V ! !ách c*a c &hi@u

• H !" xB9 cho )i@t 4uan h giữa giá t;V thV t;-[ng

0à giá t;V ! !ách c*a c+ng t,

• KD! L@ -à càng cao thM thị tr*Nng càng +ánh giá cao tri5n-Ing c7a cJng t>

• KD! O @# cJng t> khJng &ấ> thành cJng trong -iệc tạo ra giá

trị cho cP +Jng



• H !" 7o)in…! ~9 giá t;V thV t;-[ng c*a tài !?n chia

cho chi &hí tha, th@ c*a nó6

H !" 7o)in…! ~

‚R

Giá t;V thV t;-[ng c*a tài !?n

Chi &hí tha, th@ c*a tài !?n Ct,

_ c*a n% 0à 0"n CjH c*a c+ng t,Chi &hí tha, th@ c*a tài !?n Ct,



7o)in…! ~9 > Cho )i@t t-.ng 4uan giữa giá t;V h+5 na, c*a c+ng t, 0à

chi &hí =D tha, th@ nó h+5 na,6 $xB chƒ t;Lng chi &hílVch !I n8n ít li8n 4uan h.n'6

> H !" ~ cao th-[ng cho th, c+ng t, có những c. hội

=(u t- h& d}n hoMcx0à l%i th@ cạnh t;anh cao6 > ƯKc tính chi &hí tha, th@ c*a tài !?n c*a 5ột c+ng t, là

h+ng d† dànge giá t;V c*a n% thb h+ng thD 4uan !át=-%c6

‚S



‚6 Phân tích #u Pont > Thái ni59 và ‡ thut &hân tích t;ong =ó chia nhˆ €{s

0à €{r thành những )ộ &hn có li8n h 0Ki nhau =D=ánh giá tác =ộng c*a tng )ộ &hn l8n @t 4u? !aucYng t =ó nhn )i@t c(n &h?i tác =ộng tKi hâu nào =Dc?i thin tbnh hbnh tài chính c*a c+ng t,6

> Có thD l/a chLn giữa &hân tích h !" 0à &hân tích #uPont6



j" nhân0"n CjH€{r _fng 4ua,tng tài !?n J


#oanh thuB~ tng tài !?n

J J

Bi8n l%inhun

J

€{s


#oanh thuBbnh 4uân tng tài !?n

J

Bi8n l%i nhun_fng 4ua,tng tài !?nJ

€{s J j" nhân 0"n CjH



• 5 JWt chu]i #u Pont9 > €{r chVu tác =ộng c*a 3 ,@u t"6 > ‰@u W5 t;ong hiu 4u? hoạt =ộng hoMc !I dng tài !?n

$hoMc c? hai' !O thD hin t;ong €{s gi?5 !ƒt t =ó €{rcXng gi?5 !ƒt6

> 7<ng n% có thD c?i thin €{r $t<ng !" nhân _CjH'e 5Mthác t<ng n% „ t<ng chi &hí lpi „ gi?5 Bi8n l%i nhun„ gi?5 €{r6

3



ột 0ài dạng &hân tích

• Phân tích Ju h-Kng9 > 5 JWt di†n )i@n c*a 5ột h !" 4ua th[i gian6 > „ tbnh t;ạng tài chính =ang t"t l8n ha, Ju =i6

• Phân tích =Ang 4u, 5+

> ~u, tt c? các ho?n 5c t;8n )?ng CT7 thành F c*atài !?n

> ~u, tt c? các ho?n 5c t;8n BCT~T# thành t: l Fc*a doanh thu6

> Cho &hW& !o !ánh các )áo cáo tài chính giữa các c+ng t,hác nhau 01 4u, 5+6

3‚

ẩ



jo !ánh 0à chLn chuẩn

• Phân tích các h !" li8n 4uan tKi những &hW& !o

!ánh6• H !" c*a 5ột c+ng t, =-%c !o !ánh 0Ki9

> H !" =ó c*a các c+ng t, hác t;ong cYng ngành tmc !o

0Ki )bnh 4uân ngành hoMc > H !" =ó c*a 5ột t& h%& nhˆ h.n gA5 những c+ng t,hàng =(u t;ong ngành $)nch5a;ing'

33

@ "



Những hạn ch@ c*a &hân tích h !" > _Ki các c+ng t, =a ngành hó Jâ, d/ng !" )bnh 4uân

ngành6 > vạ5 &hát có thD là5 5Wo 5ó )?ng cân ="i @ toáne tác

=ộng tKi chi &hí hu hao chi &hí tAn ho 0à l%i nhun)áo cáo6

> Các ,@u t" th[i 0 > Các ‡ thut ŠindoŠ d;!!ing là5 =‹& BC7C6

> Những l/a chLn th+ng l @ toán hác nhau c*a c+ng t,

„ Qhi 8hRn tch các hệ số cn rất thn trIng -à +*a ranhUng nhn +ịnh thấu +áo0

3U

ch3. ph n t ch b o c o t i ch nh

Documents