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09 理财 2020 . 7 . 28 星 期 二

编 辑 师 诗 靓

中国银行保险监督管理委员会上海监管局关于换发《中华人民共和国金融许可证》的公告

下列机构经中国银行保险监督管理委员会上海监管局批准，换发《中华人民共和国金融

许可证》，现予以公告。

以上信息可在中国银行保险监督管理委员会网站上（www.cbirc.gov.cn）查询

机构名称：中国农业银行股份有限公司

上海紫竹科学园区支行

机构编码：B0002S231000016

许可证流水号：00641536

批准成立日期：1989 年 12 月 18 日

营业地址：上海市闵行区东川路

555号丙楼1层02室D座

电话：021-20730250

邮编：200240

业务范围：

发证机关：中国银行保险监督管理委员会

上海监管局

发证日期：2020 年 07 月 21 日

许可该机构经营中国银行保险监

督管理委员会依照有关法律、行政

法规和其他规定批准的业务，经营

范围以批准文件所列的为准。

见习记者 商依琳

近期，股市行情见好，银行理财

子公司配置了权益类资产的理财产

品收益率也节节拔高。融 360 大数

据研究院监测显示，二季度理财子

公司净值型产品平均年化收益率为

5.76%，相比早已跌破 4 的银行理

财平均收益率要高出不少。

尽管如此，普通投资者对银行

理财子公司发行的净值型产品接受

度仍然不高。很多人对银行理财的

固有思想还是保本理财，或者觉得

子公司发行的产品不靠谱。

其实，银行理财子公司的净值

型产品也有不同的风险等级，投资

者可以根据自己的风险承受能力和

风险偏好选择适合自己的产品。此

外，银行理财子公司应该主动拓展

销售渠道并做好投资者教育，使得

投资者能放开心态接受新产品。

子公司净值理财收益挺亮眼

融 360 大数据研究院监测了

二季度理财子公司存续产品的净值

情况，二季度理财子公司处于存续

期的公募理财产品共 1193 只，其

中披露过净值的产品共 728 只，能

有效监测到 3 月末和 6 月末净值

的产品共 234 只（剔除每日净值为

1的产品，主要是 T+0 产品），数据

显示，二季度理财子公司净值型产

品期间平均年化收益率为 5.76%。

其中，中银理财二季度披露净

值的产品数量为 86 只，期间平均

年化收益率为 8.12%，在各理财子

公司中均为最高；光大理财、招银理

财、农银理财产品期间平均年化收

益率均在 5%以上。而且二季度理

财子公司产品的实际平均收益率要

高于平均业绩比较基准，即投资者

在承担一定风险的前提下，有可能

拿到超额收益率。

融 360 大数据分析师刘银平

表示，今年 5、6 月份，由于债市表

现不佳，导致多只理财子公司产品

净值出现阶段性下跌的现象，部分

产品甚至跌破初始净值 1，但这些

产品大多是二季度新发产品。从理

财子公司产品的中长期表现来看，

收益率要明显高于传统银行理财产

品，理财子公司大部分产品都配置

了少量权益类资产，而股指整体走

高在一定程度上推升了部分理财产

品净值上涨。

据了解，目前，各大银行理财子

公司正逐渐在固收产品中增配权益

类资产，也有多家银行理财子公司

正在或即将布局纯权益类产品。例

如，光大理财近日推出了“阳光红

300 红利增强”产品，该产品直接

定位为权益类、非保本浮动收益型

产品，风险等级较高，为四星级。从

投资比例上看，该产品权益类资产

投资规模合计不低于产品净资产的

80%，固定收益类资产以及衍生品

类资产投资规模合计占比不超过

20%。这是光大理财推出的第二只

权益类产品，也是目前理财子公司

推出的第三只权益类产品。

不过，人才、投研、激励等因素

仍是制约各家银行理财子公司大量

发行纯权益类产品的主要障碍，目

前对于权益类资产配置风格也以

“求稳”为主。 尽管子公司净值型

产品只是少量配置权益类资产，但

是相比早已跌破 4 的人民币非结

构性理财产品平均收益率来看，这

类理财产品收益还是比较可观的。

放开心态选适合自身的产品

值得注意的是，尽管银行理财

子公司的净值型理财产品收益都偏

高，但是普通投资者的接受度却不

高。市民王女士告诉记者，银行理财

在她的概念里就是安全、保本，现在

这种净值型理财产品不保收益也就

算了，连本金都有可能亏掉，她实在

不敢买。宁愿每个月排队去抢一些

银行存量保本理财产品，即使收益

率可能只有百分之二点几。

和王女士一样心态的投资者不

在少数，还有投资者表示，只知道母

行没听说过银行理财子公司，不知

道是否靠谱，购买理财产品的话还

是会选择熟悉机构发行的产品。

其实，和银行理财一样银行理

财子公司的净值型产品也有不同的

风险等级，只要仔细阅读产品说明书

就能分辨其风险程度。虽说收益越高

风险越大，但其中也存在中低风险的

产品可供稳健型投资者选择。投资者

可以根据自己的风险承受能力和风

险偏好选择适合自己的产品，不必过

分排新，应该适当放开心态。

银行理财子公司也意识到了这

方面的问题，都在积极开展投资者

教育。据悉，2月起，银行理财子公

司开始逐渐加大宣传力度，拉近与

普通投资者的距离。中银理财、建信

理财等理财子公司先后开展云课

堂，以直播形式向投资者介绍产品

的特点与投资计划等。招银理财日

前还与知乎合作推出了“理财一课

堂”，用更为通俗易懂的语言向普

通投资者讲述理财背后的故事。

此外，拓展销售渠道也是银行

理财子公司提高投资者购买意向的

方式之一。业内人士分析，倚靠母行

广泛的网点银行理财子公司能够获

得一个不错的基本盘，但若要实现

突破，销售端全面转型势在必行。当

前，公募基金已经大规模利用互联

网技术，通过和蚂蚁、腾讯等头部互

联网平台合作，不断对年轻人进行

投资者教育。如果银行理财仍然寄

希望于仅通过投资和产品端发力留

住客户，即使坐拥网点与客群优势，

也很可能在未来的竞争中不敌头部

基金公司。

理财子公司产品净值走高子公司理财也有风险等级可按需选择

晨报记者 刘志飞

注册黄金投资分析师（二级）

备受关注的国际现货金价，在

北京时间周一上午终于突破了

2011 年创下的历史高点，盘中最高

上模 1944 美元。创出历史新高后，

金价会怎么走？黄金和白银，买哪个

更香？

黄金走牛的理由太多

影响金价的主要还是地缘政治

因素和货币因素。而从去年下半年

以来，几乎各种因素都在支持黄金

走牛。

本轮金价的发力上攻始于

2019年 6月份，当时发生过什么事？

不知道大家是否还记得？去年6月中

旬，波斯湾地区的美国跟伊朗对抗突

然升级。伊朗摧毁了一架美国无人

机，美国一度计划对伊朗报复性打

击。尽管特朗普临时改变主意召回了

已经出发的战机，但美伊地缘政治风

险已经到了前所未有的高度。自此，

金价开始一波快速拉升。

随着今年新冠疫情全球大暴

发，以美国为首的世界各国又展开

史无前例的货币宽松，各国争相用

直升机撒钱，为黄金走高提供了源

源不断的弹药。

货币因素继续支持金价

突破历史新高后，金价怎么走？

眼下这种情况正如人们说的“不要

试图阻挡高速开动的列车。”与其

预测明天怎么走，不如关心影响金

价走牛的因素是否发生变化。

地缘政治瞬息万变，只能见招

拆招。但是影响金价的另一个因

素———货币因素倒是可以做些预

判。上周金银价格的新一轮急升，诱

因是欧盟成员国就 7500 亿欧元复

苏基金达成协议。接下来，特朗普政

府预计还将推出第四个阶段新冠肺

炎救助计划，预计金额将超过 1 万

亿美元。

本周可以关注北京时间周四

（7月 30 日）02:00 美联储将公布

的 7月利率决议，之后美联储主席

鲍威尔将召开新闻发布会。从鲍威

尔近一个月来的措辞看，一直强调

经济前景中的不确定性，对疫情带

来的下行风险表示担忧，并重申需

要财政刺激的配合，经济复苏取决

于政府的抗疫措施。

白银上升潜力更大

3 月份低点至今，黄金最大涨

幅 34%，白银涨

幅已翻倍。

金银价格比

是一个重要参考

指标。先说几个

历史数据：统计

显示，黄金与白

银价格从 1900

年到 1985 年的

85 年里中枢价

格波动基本都围

绕 着 1：35 左

右，进入到美元

强权下的现代货

币体系后的 30

年里，中枢价格

波动基本围绕着

1：60 左右，近几

十年，金银价格

比基本在这个区

间内波动。

那么你知道这一阶段黄金与白

银价格比是多少吗？3月份的金银

价格比最高达到 125。今年银价经

过大涨，目前金银价格比已在 80

附近。

除了金银价格比，我们再来看

看基本面。相比黄金，白银的商品属

性大于货币属性。那我们就来看看

白银作为商品的供需变化。

从供给面来看，世界白银协会

预计 2020 年全球银矿产量将下降

7%，较 2019 年的减少 1.3%进一步

下降。

从需求来看，由于白银具有良

好的延展性、导电性和热导，近年来

白银在光伏、新能源等新兴行业出

现了巨大的需求，尤其是 5G时代

的来临，更为白银打开了无限的发

展前景。

以上的分析不构成投资建议，

尤其是在金银价格大涨的背景下不

建议追高。投资有风险，入市需谨

慎。

国际金价突破历史新高，下一步怎么走？

现货黄金月线图

现货白银月线图