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Casos de Financiamientos de Infraestructura en Panamá
Marelissa Quintero de Stanziola
Superintendente
14 de Junio de 2016
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Contenido
I. Registro de Valores en Panamá
II. Caso Corredor Sur
III. Caso Empresa Nacional de Autopistas (ENA)
IV. Caso Tocumen
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Registro de Valores en Panamá
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Emisores
Artículo. 49 de la Ley del Mercado de Valores:
• Emisor: Persona que tenga calores emitidos y en
circulación o que se proponga emitir valores.
• Persona: Toda persona jurídica, incluyendo
fideicomisos, así como todo estado y sus subdivisiones
políticas, dependencias, entidades autónomas y
semiautónomas.
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Emisiones Registradas
420 243
695
166
848 799
1,330 1,143
2,072
1,023
2,318
1,713
3,071
3,579
1,700
2,944
3,261
2,054
-
1,000
2,000
3,000
4,000
5,000
6,000
Registrados En Trámite
5,150
5
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Emisores Según Sector Económico
54%
18%
11%
9%6% 2%
Financiero
Industria
Inmobiliario
Comercio
Servicio
Otros
164 Emisores
6
(al 31 de diciembre de 2015)
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Valores Registrado según Tipo de Valor
54%
21%
17%
6%2%
Bonos Acciones Comunes
Certificados de Participación VCN`S
Acciones Preferidas
US$2,944 MM
7
(al 31 de diciembre de 2015)
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Caso Corredor Sur
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Corredor Sur
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Emisor BG Trust, Inc. (actuando como Fiduciario del FideicomisoCorredor Sur)
Monto de la Emisión US$150,000,000
Instrumento Notas
Tasa de Interés 6.95%
Fecha de Emisión 17 de mayo de 2005.
Vencimiento 2025
Uso de Fondos Principalmente para repagar préstamo de ICA Panamaotorgado por la Corporación Financiera Internacional.
Fiduciario BG Trust, Inc.
Formato de la Emisión Regla 144A / Regulación S
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panama, S.A.
Garantías Principalmente, los peajes del Corredor Sur y las Acciones de ICA Panama (el Concesionario,)
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ICA Panama(Fideicomitente)
BG Trust, Inc. (Fiduciario)
Cede la Concesión y Acciones
Tenedores
Emite los Bonos
Recibe el pago de los Bonos
Cobra los peajes Corredor Sur.
Pago de intereses y repago de los
Bonos
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Caso Empresa Nacional de Autopistas (ENA)
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ENA Sur
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Emisor Fideicomiso ENA Sur
Monto de la Emisión US$170,000,000 Serie A y US$225,000,000 Serie B
Instrumento Notas
Tasa de Interés 5.75% - Serie A y 5.25% - Serie B
Fecha de Emisión 16 de agosto de 2011
Vencimiento 2025
Uso de Fondos Principalmente, comprar las acciones de ICA Panamá y pagar alBanco Nacional de Panamá el balance de un préstamo de ICAPanamá .
Colocadores HSBCGlobal Bank
Fiduciario Banco Citibank (Panama), S.A.
Agente de Pago, Registro y Transferencia
The Bank of New York Mellon
Formato de la Emisión Regla 144A / Regulación S
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panama, S.A.
Garantías Principalmente, los peajes del Corredor Sur y las Acciones de ENA Sur.
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ENA (Fideicomitente)
Fideicomiso ENA Sur (Citibank, fiduciario)
ENA Sur(Fideicomitente)
Cede la ConcesiónCede la las acciones
de ENA Sur
Tenedores
Emite los Bonos
Recibe el pago de los Bonos
Cobra los peajes Corredor Sur.
Pago de intereses y
repago de los Bonos
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ENA Norte
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Emisor Fideicomiso ENA Norte
Monto de la Emisión US$600 millones
Instrumento Bonos
Tasa de Interés 4.950000%
Fecha de la Emisión 27 de septiembre de 2012
Vencimiento 2028
Uso de Fondos Principalmente, comprar la Concesión del Corredor Norte.
Colocadores HSBCGlobal Bank
Fiduciario HSBC Bank (Panamá), S.A.
Formato de la Emisión Regla 144A / Regulación S
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panama, S.A.
Garantías Principalmente, los peajes recaudados del Corredor Norte (Fase I, Fase II A y Segmento Panama-Maddem) y las Acciones de ENA Norte.
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ENA (Fideicomitente)
Fideicomiso ENA Norte
(Fiduciario, HSBC)
ENA Norte (Fideicomitente)
Cede la Concesión
Cede la las acciones de ENA
Norte
Tenedores
Emite los Bonos
Recibe el pago de los Bonos
Cobra los peajes Corredor Norte, Fase I, Fase II A y Segmento
Panama-Maddem pero los transfiere al
Fideicomiso.
Pago de intereses y
repago de los Bonos
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ENA Este
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Emisor Fideicomiso ENA Este
Monto de la Emisión US$212,000,000
Instrumento Bonos Corporativos
Tasa de Interés 6.00% anual
Fecha de Emisión 26 de marzo de 2014
Vencimiento 10 años
Uso de Fondos Principalmente, financiar la construcción del Corredor NorteFase IIB, cancelar el saldo de un préstamo otorgado por elBanco Nacional de Panamá a ENA Este y financiar el desarrollode mejoras tecnológicas para el cobro de los peajes.
Puesto de Bolsa Prival Securities, S.A.
Fiduciario Banistmo, S.A.
Agente de Pago, Registro y Transferencia
Prival Bank, S.A.
Calificación de Riesgo Fitch Ratings Inc., BBB- Internacional, Estable y EquilibriumCalificadora de Riesgo, S.A., AAA.pa, Estable
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panamá, S.A.
Garantías Principalmente, los peajes cobrados en el Corredor Norte Fase IIB y las acciones de ENA Este.
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ENA (Fideicomitente)
Fideicomiso ENA Este
(Banistmo)
ENA Este(Fideicomitente)
Cede la ConcesiónCede la las
acciones de ENA Norte
Tenedores
Emite los Bonos
Recibe el pago de los Bonos
Cobra los peajes Corredor Norte, Fase IIB pero los
transfiere al Fideicomiso.
Pago de intereses y
repago de los Bonos
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Caso Tocumen
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Tocumen I
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Emisor Aeropuerto Internacional de Tocumen, S.A.
Monto de la Emisión US$650 millones
Instrumento Bonos Corporativos
Tasa de Interés 5.75% anual
Fecha de la Emisión 26 de marzo de 2014
Vencimiento 10 años
Uso de Fondos Principalmente, avance de obra terminal Sur y compra de terrenos para expansión a la Universidad de Panamá.
Agente de Pago, Registro y Transferencia
Prival Bank, S.A.
Agente Colocador Prival Securities, Inc.
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panama, S.A.
Fiduciario The Bank of Nova Scotia (Panama), S.A.
Garantías Principalmente, los flujos y aquellos derechos de llave de laTerminal Sur.
Calificación de riesgo del Emisor
BBB Internacional, Estable, Standard & Poor’s Rating Services.
Calificación de riesgo de la Emisión
AAA Panamá, Estable, Pacific Credit Rating.BBB Internacional, Estable, Standard & Poor’s Rating Services.
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AITSA(Fideicomitente)
The Bank of Nova Scotia (Panama), S.A.
(Fidicuario)
Cede los flujos y aquellos derechos de
llave de la Terminal Sur.
Tenedores
Cobra los flujos y aquellos derechos de
llave de la Terminal Sur.
Prival Bank, S.A.(Agente de Pago)
Entrega los fondos para el pago de intereses y repago de los Bonos.
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Emisor Aeropuerto Internacional de Tocumen, S.A.
Monto de la Emisión US$575millones
Instrumento Bonos Senior Garantizados
Tasa de Interés 5.625% anual
Fecha de Emisión 12 de mayo de 2014
Vencimiento 18 de mayo de 2036.
Uso de Fondos Principalmente, gastos de capital para la ampliación y la compra detierras para la construcción de una tercera pista.
Colocador Citigroup Global Markets Inc.
Fiduciario The Bank of Nova Scotia (Panama), S.A.
Formato de laEmisión
Regla 144A / Regulación S
Listado de Valores Bolsa de Valores de Panama, S.A.
Garantías Principalmente, los ingresos por servicios aeronáuticos y losingresos por servicios no aeronáuticos del Emisor.
Tocumen II
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AITSA(Fideicomitente)
The Bank of Nova Scotia (Panama), S.A.
(Fiduciario)
Cede los flujos y aquellos Derechos de Llave de la
Terminal Sur.
Tenedores
Cobra los flujos y aquellos Derechos de Llave de la
Terminal Sur.
Pago de intereses y
repago de los Bonos
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¡Muchas gracias!
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