capman – 25 vuotta pääomasijoittajana pohjoismaissa ja ... · capman lyhyesti 4...

CapMan – 25 vuotta pääomasijoittajana Pohjoismaissa ja Venäjällä

Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus Heikki Westerlund – toimitusjohtaja, senior partner, CapMan Oyj

Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida” tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa. Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.

Tulevaisuutta koskevat lausumat ja vastuuvapauslauseke

Tietyt tähän materiaaliin sisältyvät lausumat, kuten lausumat yhtiön tulevaisuuden tuloskehityksestä, markkinoiden kasvuodotuksista ja markkinaennusteista sekä lausumat, joissa esiintyy sana "odottaa", "uskoa", "ennakoida” tai muu vastaava ilmaisu, ovat tulevaisuutta

koskevia lausumia. Näihin lausumiin liittyy luonteensa puolesta riskejä ja epävarmuus-tekijöitä, koska ne ovat riippuvaisia tulevaisuuden

tapahtumista ja tulevista olosuhteista. Sen vuoksi todellinen tulos voi merkittävästi erota siitä, mitä tulevaisuutta koskevissa lausumissa on todettu tai oletettu. CapMan Oyj ei sitoudu päivittämään tulevaisuutta

koskevia lausumia muutoin kuin lain edellyttämissä tilanteissa.

Tämä esitys ei muodosta sijoitusneuvoa eikä tarjousta myydä tai kehotusta tarjoutua ostamaan arvopapereita tai muutoin tehdä sijoituksia.

19.3.2014 2 Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus

Mahdollisuus osallistua pohjoismaisten ja venäläisten listaamattomien yritysten sekä kiinteistöjen arvonnousuun osakkeen likviditeetillä.

Merkittävä rooli yritysten kasvun edistämisessä, talouden rakennemuutoksessa ja sijoitustuottojen luomisessa

CapMan on sitoutunut toimimaan YK:n vastuullisen sijoittamisen periaatteiden mukaisesti (UNPRI)

CapMan lyhyesti

4

Pääomasijoittamisen edelläkävijä

vuoden kokemus Suomessa, Pohjoismaissa ja Venäjällä. 25 sijoitusta, joista 100 suomalaisiin yhtiöihin. 200 uuden pörssiyrityksen luonti. 11

19.3.2014 Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus

CapManin neljännesvuosisadan taival

Kotimainen edelläkävijä 1989–2000

Laajentuminen Pohjoismaihin 2001–2007

Uudet aluevaltaukset 2008–2012

Seuraava iso askel 2013–

Pääomasijoittaminen osaksi isojen instituutioiden sijoitusohjelmia Lukuisia liiketoimintojen myyntejä (spin-off) Uusia yrityksiä pörssiin mm. PKC Group

Pohjoismaisia menestys- tarinoita: Nice, Cardinal Foods, Tokmanni, Proxima, … 2005: Laajentuminen kiinteistösijoittamiseen

2008: Laajentuminen Venäjälle 2008: Public Market -rahasto perustetaan 2011: CaPS-hankintarengaspalvelu perustetaan 2013: Credit perustetaan

2014: Viisi keskeistä sijoitusaluetta: Buyout, Russia, Credit, Public Market ja Real Estate Salkussa 36 yritystä ja 58 kiinteistöä

3,1 mrd. euron hallinnoitavat pääomat

5 19.3.2014 Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus

Viisi keskeistä sijoitusaluetta

36 kohdeyritystä* ja 58 kiinteistöä

*Buyout, Russia, Credit ja Public Market maaliskuu 2014 **Ennuste vuodelle 2013

CapMan Buyout

CapMan Russia

CapMan Public Market

CapMan Real Estate

CapMan Credit

6

24 vuotta ja 10 rahastoa

Toimialat, jotka hyötyvät nopeasti kasvavasta keskiluokasta

Yli 50 sijoitusta 18 vuodessa

Keskisuurten listattujen yritysten aktivistiomistaja

Erikoistunut kaupallisiin sekä toimisto- ja hotellikiinteistöihin

• 5,4 mrd. euron liikevaihto**

• 500 vuokralaista

• 43 200 henkilöstö**

• 686 000 m² pinta-ala


Sisältö • CapMan 2013 ja strategian toteuttaminen

• Toimintaympäristö • Vuoden 2013 tulos • Tavoitteet vuodelle 2014

Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus 19.3.2014 7

Vuoden 2013 saldo ja näkymät alkaneelle vuodelle


+ Palkkiotuotot ja kulut tasapainossa

+ Vahvistunut rahoitusasema

+ Sijoitusstrategian mukaisia uusia sijoituksia ja piristynyt deal flow

+ Kolme rahastoa perustettu

− Osakekohtainen kokonaistulos

− Käyvän arvon muutos

− Voitonjako-osuustuottoja tuovat irtautumiset harvassa

+ Hyvä potentiaali irtautumisten myötä (kassavirta, voitonjako ja käyvät arvot)

+ Varainhankinnan viimeistely ja uudet tuotteet

+ Finanssikriisin varjon lopullinen karistaminen

? Toimintaympäristö

? Sääntely

? Uudet pääomalähteet

2013 2014

8

Sijoitukset ja irtautumiset vuonna 2013

• *Voitonjako-osuustuotot + palautettu pääoma

+ useita lisäsijoituksia

5,5 M€

CapManilta kutsuttua pääomaa

19,2 M€

Palautuksia CapManille*

19.3.2014 Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus 9

Sijoitusstrategian mukaisia sijoituksia


Ainutlaatuinen asema Suomen hotellimarkkinan luksus-segmentissä

Panostamme digitaalisen viestinnän kasvuun Pohjoismaissa

Liike- ja asuinkiinteistösalkku Kööpenhaminan keskustassa

Venäjän johtava IT-alan ulkoistamispalvelujen tarjoaja

Markkinoilla runsaasti kasvupotentiaalia ja mahdollisuuksia

hyödyntää alan kokemustamme

Tukee pohjoismaisiin kasvukeskuksiin keskittyvää lisäarvoa tuottavaa

sijoitusstrategiaamme

Suomalainen hotellikonserni

Johtava pohjoismainen viestintäverkosto

Johtava yritys alalla, jolla on vahvat kasvuennusteet

Ovi- ja ikkunaremonttien konseptiosaaja

10

Uusimpien rahastojen tilanne kolmella keskeisellä sijoitusalueella:

Varainhankinta etenee

Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus 19.3.2014

CapMan Buyout X, CapMan Russia II ja

CapMan Nordic Real Estate -rahastoihin kerätty

yhteensä 390 milj. euroa

Tavoitteena on kerätä yhteensä

yli 700 miljoonaa euroa.

11

Rahavarat + rahoituslimiitti

• Rahavarat 17,4 milj. €

• Rahoituslimiitti 13,0 milj. €

Velka

• Pankkilaina: 16,9 milj. €

• JVK-laina: 15 milj. €

• Hybridilaina: 15 milj. €

Hyvä rahoitusasema vuoden 2013 lopussa

Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus

Mistä hyvä rahoitusasema syntyi? Mihin rahaa käytetään?

Toimenpiteet taseessa

Irtautumiset

Rahastosijoitussitoumusten kattamiseen

Velan takaisinmaksuun varautumiseen + strategisiin liikkeisiin

Sitoumukset

• Vielä kutsumattomia: 30,3 milj. €

Omaisuus

• Rahastosijoitukset: 64,1 milj. €

• Maneq-sijoitukset: 9,6 milj. €

• Voitonjako-oikeudet

vs.

vs.

19.3.2014 12

Mitä ”ostat” CapManin osakkeessa?

*ei sisällä Maneq-sijoituksia noin 9,6 milj. euroa

Hallinnoitavat pääomat 3,1 mrd. € - Voitonjaon piirissä 16,4 milj. € (1,1 %) - Odotusarvo tulevaisuudessa suuri

Vaikutus tulokseen irtautumisten kautta Vuonna 2013 2,9 milj. €

Rahastojen voitonjakopotentiaalia

Palkkiotuotot 26,9 milj. € Kasvu 5,5 % 2013

Uusien rahastojen perustaminen kasvattaa palkkiotuottoja – irtautumiset pienentävät

Palkkiotuotot, jotka kattavat kulut

19.3.2014 Yhtiökokous 2014 – Toimitusjohtajan katsaus 13

Yhteensä 64,1 milj. €* Osuus taseesta max. 10 %

Vaikutus tulokseen arvonkehityksen ja realisointien kautta Vuonna 2013 1,6 %

Listaamattomien kasvuyritysten ja kiinteistöjen tuottopotentiaalia Pohjoismaissa ja Venäjällä

Esim.

Havaintoja toimintaympäristöstämme


Kansantalouksien positiivinen kehitys edelleen ohuella pohjalla

Pankkirahoituksen saatavuus kehittynyt ennakoidulla tavalla – valikoivuus kasvanut

Euroopan tasolla huoli kauppojen hintatason noususta – suhteellisen paljon rahaa, niukasti kohteita, hyvä tilanne irtautumisten kannalta

Merkittävät sääntelyhankkeet (AIFMD) vihdoinkin voimaan – käytännön toteutus / laajuus edelleen arvoitus

Real asset / yield -tuotteet suosiossa – meillä Real Estate ja Credit

Edelleen paljon epävarmuutta

Pankkirahoitusta saatavilla valikoidusti

Hintatasot nousussa?

AIFMD voimaan

Real asset / yield -tuotteet suosiossa

15

Kasvuennusteissa maantieteellisiä eroja

BKT-ennusteet: Pohjoismaat kasvavat euroaluetta nopeammin Suomi on jäljessä muita Pohjoismaita Kasvu Venäjällä hidastunut

Lähteet: OECD

2013: 1,2 % 2014: 2,8 % 2015: 3,1 %

2013: 0,3 % 2014: 1,6 % 2015: 1,9 %

2013: 0,7 % 2014: 2,3 % 2015: 3,0 %

2013: -1,0 % 2014: 1,3 % 2015: 1,9 %

2013: 1,5 % 2014: 2,3 % 2015: 2,9 %


2013: -0,4 % 2014: 1,0 % 2015: 1,6 %

16

Tuloksen muodostuminen vuonna 2013


Palkkiotuotot

Voitonjako-osuustuotot

Liikevoitto

Sijoitusten käyvän arvon muutokset

26,9 milj. euroa

2,9 milj. euroa

1,2 milj. euroa

3,3 milj. euroa

Hallinnoitavat pääomat 3,1 mrd. euroa + mm. CaPS

Kohdeyritysten kehitys Listattujen verrokkien kehitys Irtautumisneuvottelut … Vaatimaton käyvän arvon muutos suhteessa tavoitteisiin on pääosin seurausta joidenkin kohdeyritysten heikommasta taloudellisesta kehityksestä.

29,8 milj. euroa Liikevaihto

1,5 milj. euroa Kauden tulos

33,9 34,0

28,3 25,5 26,9

2,6

3,1

1,8 2,9

0

5

10

15

20

25

30

35

40

2009 2010 2011 2012 2013

Palkkiotuotot Voitonjako-osuustuotot

Liikevaihdon ja liikevoiton kehitys vuositasolla

*Liikevaihtoluvuissa ei olla huomioitu aikaisempien vuosien kiinteistökonsultoinnista (lakkautettu liiketoiminta) saatuja tuottoja


Milj. €

0,1

21,1

11,1

2,6 3,3

0

5

10

15

20

25

2009 2010 2011 2012 2013

Liikevoitto

Liikevoitto

Liikevaihto Milj. €

19

Kertaerillä korjatun liikevoiton muodostuminen 2013

26,9 milj. € 25,5 milj. €

0

5

10

15

20

25

30

35


1,9 milj. €

1,2 milj. €

*Operatiivisen toiminnan kuluista poistettu 1,5 milj. euroa kertaluonteisia kuluja sekä tiimien osuus voitonjako osuustuotoista, 0,9 milj. euroa

Korjattu liikevoitto* 4,5 milj. €

Sijoitusten käyvän arvon muutokset

Voitonjako-osuustuotot (netto)

Palkkiotuotot Kulut*

Tasapainossa

20

Voitonjakopotentiaali

• Kolmen ensimmäisen kategorian rahastoissa lisäksi 785 milj. euroa vielä sijoitettavissa olevaa omaa pääomaa, johon liittyy pitkän aikavälin voitonjakopotentiaalia.


Salkut (oma pääoma käypään arvoon) rahastojen voitonjako-osuusvaiheen mukaan

16,4 milj. € 1,1%

1 316,4 milj. € 89,6%

43,0 milj. € 2,9%

93,4 milj. € 6,4%

Voitonjaon piirissä olevat rahastot

Irtautumis- ja arvonkehitysvaiheessa olevat rahastot Aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevat rahastot Rahastot, joilla ei ole voitonjakopotentiaalia CapManille

Yht. 1,5 mrd euroa

21

Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi (1)

Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja


Salkku käypään arvoon (M€) Tarvittava kassavirta sijoittajille (M€)

Kohdeyritykset

Kassavirran ylittävä käypä arvo (%)

CME VII B

FM II B FM III B

FV V Fenno

Ohjelma

FM III A CME VIIA + KB

CMPMF

16,4 19,3 34,3 149,4

Kaikista irtautumisista saadaan voitonjako-

osuustuottoja

2,8 21,9 118,8

+590 % +57 % +26 %

Voitonjaon piirissä olevat rahastot

Teknisesti voitonjaon piirissä olevat rahastot (Käyvät arvot ylittävät sijoittajille tarvittavan kassavirran)

Projekti-kohtainen

hotelli-rahasto

7,1

2,8

+154 %

22

Rahastojen voitonjakopotentiaalin analysointi (2)

*On jo tuottanut voitonjakoa Ei sisällä aktiivisessa sijoitusvaiheessa olevia rahastoja


Muut rahastot, joilla on voitonjakopotentiaalia

Salkku käypään arvoon (oma pääoma, M€)

Tarvittava kassavirta sijoittajille (M€)

CMB IX

CMR

CMB VIII

CMT 2007

CM LS

272,8 79,6 225,7 31,0 28,7

286,2 112,7 351,9 64,1 60,9

CMRE I* CMRE II

CMRHE

40,9 116,9 310,7

77,2 157,5 419,9

23

Konsernin tuloslaskelma, IFRS


milj. euroa 1-12/13 1-12/12 Liikevaihto 29,8 27,3

Palkkiot 26,9 25,5

Voitonjako-osuustuotot 2,9 1,8

Liiketoiminnan muut tuotot 0,2 0,2

Operatiivisen toiminnan kulut -27,9 -30,3

Sijoitusten käyvän arvon muutokset 1,2 5,3

Liikevoitto 3,3 2,6

Rahoitustuotot ja -kulut -0,7 0,1

Osuus osakkuusyritysten tuloksesta -0,6 0,6

Tulos ennen veroja 2,0 3,3

Konsernin kauden tulos 1,5 2,7

Konsernin tase – Varat, IFRS


tuhatta euroa 31.12.13 31.12.12

Aineelliset käyttöomaisuushyödykkeet 282 364 Liikearvo 6 204 6 204 Muut aineettomat hyödykkeet 1 047 1 491 Sijoitukset osakkuusyrityksissä 9 583 5 170 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat sijoitukset Rahastosijoitukset 64 122 74 465 Muut sijoitukset 94 99 Saamiset 2 432 19 957 Laskennalliset verosaamiset 4 111 4 681 Pitkäaikaiset varat 87 875 112 431

Myyntisaamiset ja muut saamiset 5 199 8 532 Käypään arvoon tulosvaikutteisesti kirjattavat rahoitusvarat 361 365 Rahavarat 17 004 6 625 Lyhytaikaiset varat 22 564 15 522

Myytävänä olevat pitkäaikaiset omaisuuserät 0 848

VARAT YHTEENSÄ 110 439 128 801

Konsernin tase – Oma pääoma ja velat, IFRS


tuhatta euroa 31.12.13 31.12.12

Osakepääoma 772 772 Ylikurssirahasto 38 968 38 968 Muut rahastot 26 107 38 814 Muuntoerot 126 43 Kertyneet voittovarat -1 112 553

Oma pääoma yhteensä 64 861 79 150

Laskennalliset verovelat 1 820 2 360 Pitkäaikaiset korolliset velat 25 854 22 678 Muut velat 0 1 241 Eläkevelvoitteet 299 169 Pitkäaikaiset velat 27 973 26 448

Osto- ja muut velat 11 344 13 219 Lyhytaikaiset korolliset velat 6 000 9 785 Kauden verotettavaan tuloon perustuvat verovelat 261 199 Lyhytaikaiset velat 17 605 23 203

Velat yhteensä 45 578 49 651

OMA PÄÄOMA JA VELAT YHTEENSÄ 110 439 128 801

Avainluvut 31.12.2013


*IFRS:n mukaan 15 milj. euron (29 milj. euroa 2012) joukkovelkakirjalaina on luettu mukaan omaan pääomaan myös osakekohtaisen oman pääoman laskemisessa. Osakekohtaisen tuloksen laskemisessa on vähennetty katsauskaudelle kohdistuvat oman pääoman ehtoisen joukkovelkakirjalainan korot (netto). **Osakkeiden kokonaislukumäärä nousi CapMan Oyj:n optio-oikeuksilla 2008B merkittyjen yhteensä 985 225 uuden B-sarjan osakkeen johdosta.

Tulos / osake, senttiä -1,2 0,3

Tulos / osake, laimennusvaikutuksella oikaistu, senttiä -1,2 0,3

Oma pääoma / osake, senttiä* 77,0 93,9

Osakkeiden osakeantioikaistu lukumäärä 84 268 963 84 255 467

Osakelukumäärä katsauskauden lopussa** 85 266 991 84 281 766

Ulkona olevien osakkeiden määrä 85 240 692 84 255 467

Yrityksen hallussa olevat omat osakkeet kauden lopussa 26 299 26 299

Oman pääoman tuotto vuodessa, % 2,0 3,2

Sijoitetun pääoman tuotto vuodessa, % 3,5 4,3

Omavaraisuusaste, % 58,9 61,9

Nettovelkaantumisaste, % 22,3 32,2

19.3.2014

31.12.13 31.12.12

27

CapMan Oyj:n suurimmat osakkeenomistajat

*CapManin työntekijä. **CapManin työntekijä, jolla on määräysvalta ko. yhtiössä, mutta joka ei omista CapManin osakkeita suoraan.

***liputusilmoitus 30.12.2013.


31.12.2013

19.3.2014 28

Osuus osakkeista, % Osuus äänistä, %

Gimv NV*** 9,9% 6,2%

Keskinäinen Eläkevakuutusyhtiö Ilmarinen 8,4% 5,2%

Oy Inventiainvest Ab + (Ari Tolppanen**) 8,2% 19,5%

Winsome Oy + Tuomo Raasio* 4,4% 8,4%

Keskinäinen työeläkevakuutusyhtiö Varma 4,3% 2,7%

Joensuun Kauppa ja Kone 4,3% 2,7%

Vesasco Oy 4,0% 2,5%

Stiftelsen för Åbo Akademi 3,5% 2,2%

Heiwes Oy + Heikki Westerlund* 3,5% 10,4%

Geldegal Oy** + Mom Invest Oy** + Olli Liitola* 3,1% 9,4%

10 suurinta osakkeenomistajaa yhteensä 53,6% 69,2%

Osingonmaksuhistoria

*Hallituksen ehdotus yhtiökokoukselle

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

0,07 0,12 0,16 0,00 0,04 0,12 0,07 0,00 0,04


*

0,07

0,12

0,16

0,00

0,04

0,12

0,07

0,00

0,04

0 0,02 0,04 0,06 0,08

0,1 0,12 0,14 0,16 0,18

05 06 07 08 09 10 11 12 13

Osinko/osake, €

Osinko/osake

Osinko €/vuosi

EPS-pohjainen kompensaatiomalli tukemaan strategiaa

Asiakaskunnan laajentaminen

Kasvua uusien tuotteiden ja valikoitujen yritysostojen kautta

Varainhankinnan vieminen päätökseen

Tavoitteet vuodelle 2014:


1

2

3

4

Finanssikriisin lopullinen karistaminen – arvonluontityö kohdeyrityksissä

5

Kannattava kasvu

Tulosarvio ja näkymät vuodelle 2014


Palkkiotuotot kattavat kulumme ennen mahdollisia kertaluonteisia yrityskauppoihin tai suurempiin kehityshankkeisiin liittyviä eriä. Voitonjako-osuustuottojen muodostuminen riippuu siitä tapahtuuko irtautuminen rahastossa, joka on jo voitonjaon piirissä tai joka irtautumisen myötä siirtyy voitonjakoon. Salkussamme on tällä hetkellä useita sijoituskohteita, joista olemme valmiita irtautumaan vuoden 2014 aikana. Taseestamme tekemiemme rahastosijoitusten arvonkehitys vaikuttaa merkittävästi vuoden 2014 kokonaistulokseen. Odotamme eri kohdeyritysten ja kiinteistöjen kehityksessä olevan eroavuuksia myös vuoden 2014 aikana toimialasta ja sijainnista riippuen. Kohdeyritysten ja kiinteistöjen oman kehityksen lisäksi rahastosijoitusten kehitykseen vaikuttavat monet muut tekijät, muun muassa toimialojen ja kansantalouksien yleinen kehitys, verrokkiyritysten arvostuskertoimet sekä valuuttakurssit.

Arvioimme osakekohtaisen tuloksemme paranevan merkittävästi vuoden 2013 tasosta erityisesti kasvavan liikevoiton seurauksena.

32

capman – 25 vuotta pääomasijoittajana pohjoismaissa ja ... · capman lyhyesti 4...

Documents