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CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Estable

CALIFICACIÓN CREDITICIA

CMAC PIURA

Perú / Setiembre 2016

EQUIPO DE ANALISTAS

Mayumi Ogata

[email protected] / T: (511) 628-7054

Diego Vargas

[email protected] / T: (511) 628-7054

www.microrate.com/la 2

CMAC PIURA Perú / Setiembre 2016 CALIFICACIÓN CREDITICIA

CONTENIDO

Riesgo de Contexto 5

Riesgo Crediticio 6

Riesgo Operacional 8

Riesgo Financiero 9

Anexos 15



1 Superintendencia de Banca, Seguros y AFP.

CMAC PIURA

La Caja Municipal de Ahorro y Crédito de Piura SAC (en ade-

lante, CMAC Piura) es una entidad regulada por la SBS1 y au-

torizada para captar depósitos y realizar otras actividades de

intermediación financiera.

Inicia operaciones en 1982, siendo sus actuales accionistas

la Municipalidad Provincial de Piura (97.9%) y la FOCMAC2

(2.1%). Tiene presencia en 22 de 24 departamentos, a través

de 111 agencias. A junio 2016 gestiona una cartera de

S/.2,155.7 millones (US$655.4 millones) y 151,256 presta-

tarios, con un crédito promedio de S/.14,252 (US$4,333).

Mediante metodología individual atiende principalmente a la

pequeña, mediana y microempresa. El saldo de depósitos del

público asciende a S/.2,415 millones (US$734.3 millones).

FUNDAMENTOS DE CALIFICACIÓN

El buen posicionamiento a nivel nacional, el destacable com-

promiso del equipo gerencial y Directorio, así como la fuerte

posición financiera sustentan la calificación otorgada. En

efecto, la estabilidad y el buen balance ejecutivo-directivo han

sido piezas claves para la consolidación institucional.

A nivel organizativo, presenta favorables avances en la ges-

tión del talento humano, manteniendo una sólida cultura or-

ganizacional y controlada rotación de personal, aunque toda-

vía con desafíos en términos de productividad. De otro lado,

la sólida posición financiera se refleja en un bajo riesgo de

mercado y holgada liquidez. Presenta, además, una alta ren-

tabilidad patrimonial, la cual vienen favoreciendo la solvencia.

La reciente reorientación hacia el microcrédito es saludable y

alineada al nicho objetivo inicial, reflejada en un bajo creci-

miento del saldo de cartera con moderado dinamismo en nú-

mero de clientes. No obstante, mantiene el reto de reducir la

morosidad, seguir moderando la tolerancia al riesgo y reforzar

la gestión de cobranza.

2 Fondo de Cajas Municipales de Ahorro y Crédito. Acciones preferentes sin de-

recho a voto.

CALIFICACIÓN PERSPECTIVA

B- Estable

B- B- B-

2015 - I 2015 - II 2016 - I

Fecha de Visita

Fecha de Información Financiera

Fecha de Comité

Jun 16

Jun 16

Set 16

NIVEL DE RIESGO

Contexto

Bajo Medio bajo Medio Medio alto Alto

Crediticio


Operacional


Financiero


PRINCIPALES INDICADORES DE DESEMPEÑO

Jun-15 Dic-15 Jun-16

Cartera Bruta (S/.000) S/. 2,066,957 S/. 2,050,280 S/. 2,155,740

Número de Prestatarios 138,262 141,490 151,256

Total de Ahorros (S/.000) S/. 2,337,572 S/. 2,396,642 S/. 2,415,127

Crédito Promedio S/. 14,950 S/. 14,491 S/. 14,252

Cartera en Riesgo 8.8% 8.0% 7.9%

Castigos 0.8% 1.0% 2.8%

Ratio de Capital Global 13.5% 15.2% 15.1%

ROE 15.0% 13.6% 14.5%



LA EMPRESA

Estructura organizativa

Presenta una estructura organizativa sofisticada y adecuada

para el tamaño de la institución, cumpliendo con los requeri-

mientos regulatorios. Mantiene el modelo de gerencia manco-

munada, por lo que distribuye las funciones de Gerencia Ge-

neral entre las Gerencias de Crédito, Administración y Ahorro

y Finanzas.

Propiedad

Posee como principal accionista a la Municipalidad Provincial

de Piura, quien mantiene el 97.9% de la propiedad mediante

acciones comunes. El 2.1% restante pertenece a la FOCMAC,

a través de acciones preferentes sin derecho a voto.

El Directorio está conformado por tres representantes de la

Municipalidad (dos representan a la mayoría y uno a la mino-

ría), y tres miembros independientes (representante de la Igle-

sia Católica, Cámara de Comercio y la Corporación Financiera

de Desarrollo- COFIDE). A la fecha, se encuentra vacante el

miembro representante de los Pequeños Comerciantes.

Gráfico 1: Accionistas

GESTIÓN DE RIESGOS

Tipo de Riesgo Nivel Fundamentos

Contexto

Contexto operativo Medio

» Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia implica riesgo de sobreendeudamiento de

clientes.

» Notable posicionamiento en el norte, con amplia presencia a nivel

nacional. Posicionamiento Medio Bajo

Crediticio

Operaciones Crediticias Medio Alto

» Prudente crecimiento de cartera con adecuado aumento en nú-

mero de clientes.

» Favorables avances en la redirección de la cartera hacia microcré-

dito, con saludable segmentación de asesores por tipo de crédito.

» Baja calidad de cartera, manteniendo aún elevada tolerancia al

riesgo.

» Importantes desafíos en cobranza.

Calidad de Cartera Medio Alto

Operacional

Gobierno y Alta Gerencia Medio Bajo » Destacable gobernabilidad, y equipo gerencial con elevada expe-

riencia y estabilidad.

» Saludable estrategia debidamente alineada al nicho inicial.

» Buen control interno.

» Favorables avances en la gestión del personal, aunque con retos

en materia de productividad.

Organización Medio Bajo

Financiero

Rentabilidad Medio » Sólida posición financiera.

» Elevados niveles de rentabilidad patrimonial, aunque con bajo mar-

gen operativo.

» Adecuada solvencia, favorecida por las altas utilidades y diversos

instrumentos financieros.

» Bajo riesgo de mercado con holgada liquidez.

Solvencia Medio

Mercado Bajo

Liquidez Bajo

97.9%

2.1%

MunicipalidadProvincial de Piura

FOCMAC

Pedro Chunga Puescas Presidente

Eduardo Gerardo Espinosa Burneo Vicepresidente

Eduardo Flavio Sánchez Huapaya Director

Federico Guerrero Neyra Director

Manuel Javier Chero Maza Director

Mercedes Franco de Heck Directora

Directorio



RIESGO DE CONTEXTO Nivel: Medio

Durante el primer semestre del año la economía peruana al-

canzó una expansión interanual de 4.1%, apoyada por el cre-

cimiento de la producción minera de cobre. La desaceleración

de la demanda interna, sumada a la leve tendencia decre-

ciente del tipo de cambio ayudaron a su vez a alinear la infla-

ción dentro del rango meta del Banco Central a partir de Julio.

Este último ente proyecta un crecimiento de 4% para la eco-

nomía al cierre de 2016, valor mayor a la expansión del PBI

en el 2015 (3.3%) y al estimado del Fondo Monetario (FMI)

para el mismo periodo (3.7%). Ambas cifras son reflejo de ex-

pectativas favorables para la economía local, y en buena me-

dida hacia el Gobierno recientemente elegido (Presidente Pe-

dro Pablo Kuczynski).

Gráfico 2: Crecimiento PBI / Inflación

Fuente: FMI y BCRP.

Gráfico 3: Cartera Bruta / Cartera en Riesgo del sector*

*Instituciones donde micro y pequeña empresa suman más del 50% del saldo colocado.

Cartera en riesgo: créditos con atraso mayor a 30 días, más total de refinanciados.

Fuente: SBS.

Si bien un fuerte carácter “pro mercado” prevalece tanto a

nivel Presidencial y Legislativo, no se descarta la futura exis-

tencia de ruido político derivado de rivalidades entre ambos

poderes del Estado. Estas confrontaciones podrían obstaculi-

zar las acciones del Ejecutivo para aplicar su plan de go-

bierno. Aun así, se prevé que la continuidad del modelo eco-

nómico durante los próximos 5 años permita al país seguir

manteniendo su calificación de riesgo soberano dentro del

grado de inversión (BBB+).

El sistema financiero se encuentra caracterizado por la exis-

tencia de regulación especializada y una Banca sofisticada a

nivel de canales de atención, pero con débil penetración rural.

En contraste, el mercado de capitales permanece poco diná-

mico. Estos desafíos se encuentran en gran medida determi-

nados por el aún mediano tamaño y centralismo de la econo-

mía, entre otros factores.

El sector microfinanciero es desarrollado y altamente compe-

tido debido al ingreso al sector de bancos múltiples y entida-

des no supervisadas, con mayor apetito al riesgo. Ello produce

una sobreoferta de créditos y por ende un elevado riesgo de

sobreendeudamiento de los clientes, principalmente en zo-

nas urbanas y periurbanas. Esto explica la deteriorada calidad

de cartera del sector y denota desafíos en la supervisión cre-

diticia de las entidades.

Posicionamiento

CMAC Piura conserva un fuerte posicionamiento en el norte

del país, complementada con amplia cobertura geográfica. A

junio de 2016, es la segunda mayor Caja en captaciones y

número de depositantes, y la tercera por saldo de colocacio-

nes.

Si bien a nivel de CMAC conserva el liderazgo en el financia-

miento a la Mediana Empresa (32.8% de participación), re-

sulta razonable la reciente redirección de las operaciones ha-

cia su nicho original (el microcrédito), donde ocupa actual-

mente la tercera posición (14.5% de las colocaciones en el

segmento de microcrédito).

Gráfico 4: Participación de saldo de cartera de CMAC a junio 2016

Fuente: SBS.

0.0%

1.0%

2.0%

3.0%

4.0%

5.0%

6.0%

Dic-13 Dic-14 Jun-15 Dic-15 Jun-16

Inflación Anual Crecimiento Anual del PBI

6.2%

6.4%

6.6%

6.8%

7.0%

7.2%

7.4%

7.6%

7.8%

8.0%

22,000,000

23,000,000

24,000,000

25,000,000

26,000,000

27,000,000

28,000,000

29,000,000


Cartera Bruta del sector (S/.000) Cartera en Riesgo del sector

10.7%

4.4%

8.8%

11.8%

13.9%

14.0%

14.1%

22.3%

0% 5% 10% 15% 20% 25%

Otras (5 CMAC)

CMAC Ica

CMAC Trujillo

CMAC Cusco

CMAC Sullana

CMAC Piura

CMAC Huancayo

CMAC Arequipa

» Manejable entorno macroeconómico del país.

» Desarrollado sector microfinanciero.

» Fuerte competencia implica riesgo de sobreen-deudamiento de clientes.

» Notable posicionamiento en el norte, con am-plia presencia a nivel nacional.



RIESGO CREDITICIO Nivel: Medio Alto

El riesgo crediticio continúa en nivel medio-alto. A pesar de

contar con buen diseño y adecuada aplicación de la metodo-

logía, mandos medios con amplia experiencia y favorable su-

pervisión en campo, genera preocupación el continuo dete-

rioro de la calidad de cartera, la cual se ubica por encima del

promedio de Cajas. Ante ello, es pertinente la estrategia de

redirigirse hacia el microcrédito, así como la reciente segmen-

tación de asesores por tipo de producto.

Operaciones Crediticias

Gráfico 5: Cartera bruta / Crecimiento de cartera

Gráfico 6:

Número de prestatarios / Crecimiento de prestatarios

CMAC Piura presenta un prudente ritmo de crecimiento de

cartera en los últimos doce meses (4.3%), con favorable dina-

mismo en número de clientes (9.4%). Este resultado responde

al mayor enfoque en créditos de menor tamaño, ocasionando

una recomposición de la cartera y reducción del préstamo pro-

medio. En efecto, la microempresa presenta favorable avance

tanto en participación en la cartera como en número de pres-

tatarios, frente al retroceso de la mediana empresa.

Detalle de Cartera a junio 2016

La metodología para microempresa es buena. El fuerte pro-

ceso de capacitación, la alta estabilidad del personal y la pre-

sencia de mandos medios con buen conocimiento del sector,

permiten mantener estos resultados.

Representa positivo avance la segmentación de asesores por

tipo de crédito, de acuerdo a su experiencia y desempeño. En

la medida que esta segmentación se consolide, las metodolo-

gías de pequeña y mediana empresa se verían fortalecidas.

Por otro lado, resulta razonable que los créditos agrícolas

sean otorgados únicamente por personal especializado y con

previa supervisión de un tercero.

A pesar de ello, la aplicación de la metodología enfrenta aún

desafíos en identificar adecuadamente el destino del crédito

y promover la participación de los asesores en los comités. Si

bien la amplia experiencia de los jefes y administradores de

agencia mitiga este riesgo, presenta oportunidad de mejora

una mayor retroalimentación al resto del equipo.

Es favorable la evaluación efectuada al cliente; sin embargo,

se observó en campo mayor valoración a las garantías como

factor determinante en la viabilidad del crédito, lo que poten-

cia riesgo crediticio.

El control operativo es bueno, siendo prudente que los admi-

nistradores y jefes de agencias se dediquen exclusivamente

al seguimiento y aprobación de créditos (no cuentan con car-

tera). Es así que resulta saludable la visita ex ante de todas

las operaciones de mayor riesgo (clientes nuevos, créditos su-

periores a S/.50,000, reactivados, sobreendeudados y sos-

pechosos), siendo un requisito indispensable para la aproba-

ción. Asimismo, es favorable la exigencia de Riesgos de visitar

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

14.0%

16.0%

18.0%

20.0%

S/. 1,700,000

S/. 1,750,000

S/. 1,800,000

S/. 1,850,000

S/. 1,900,000

S/. 1,950,000

S/. 2,000,000

S/. 2,050,000

S/. 2,100,000

S/. 2,150,000

S/. 2,200,000


Cartera Bruta (S/.000) Crecimiento de cartera

-6.0%

-4.0%

-2.0%

0.0%

2.0%

4.0%

6.0%

8.0%

10.0%

12.0%

125,000

130,000

135,000

140,000

145,000

150,000

155,000


Número de Prestatarios Crecimiento de Prestatarios

Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16

Pequeña Emp. 46.2% 47.5% 16.4% 14.9% S/. 41,353 S/. 44,893

Mediana Emp. 27.7% 24.9% 0.8% 0.6% S/. 529,327 S/. 578,950

Microempresa 20.8% 21.8% 62.5% 64.9% S/. 4,891 S/. 4,750

Consumo 4.5% 4.9% 20.2% 19.4% S/. 3,295 S/. 3,586

Otros créditos* 0.8% 0.9% 0.1% 0.2% S/. 81,612 S/. 81,428

Total 100% 100% 100% 100% S/. 14,950 S/. 14,252

* Incluye Vivienda y Gran Empresa

Producto Cartera Prestatarios Crédito promedio

» Prudente crecimiento de cartera con ade-cuado aumento en número de clientes.

» Favorables avances en la redirección de la car-tera hacia microcrédito, con saludable seg-mentación de asesores por tipo de crédito.

» Baja calidad de cartera, manteniendo aún ele-vada tolerancia al riesgo.

» Importantes desafíos en cobranza.



ex post a los clientes con riesgo creciente de sobreendeuda-

miento (mínimo 5 por mes). Pese a ello, aún está pendiente

formalizar las metas generales de visita ex post, que permitan

un mejor control a los gerentes regionales.

Calidad de Cartera

La cartera en riesgo3 es elevada, ubicada por encima del pro-

medio MYPE, aunque similar al de CMAC. Pese a la redirec-

ción de las operaciones hacia el microcrédito, el deterioro de

determinados créditos grandes (mediana empresa) afectó la

calidad de las colocaciones. Asimismo, este indicador fue be-

neficiado por la importante venta de cartera (vencida, judicial

y castigada) que, de considerarse las dos primeras dentro de

la cartera en riesgo, el ratio ascendería a 9.1%.

Riesgo de Cartera

Debido al alto nivel de castigos, el riesgo total (cartera en

riesgo más castigos) se incrementa de manera considerable

(10.7%), ubicándose por encima del promedio CMAC. A su

vez, la fuerte presencia de créditos con atraso superior a 180

días (40.2% de la cartera en riesgo), hace prever importantes

castigos futuros o ventas de cartera.

Destaca la continua mejora en la calidad de los créditos de

micro y pequeña empresa. Por el contrario, genera preocupa-

ción el deterioro de mediana empresa, debido al impacto que

puede tener sobre el PAR dado el gran tamaño del préstamo

promedio.

La cobertura de provisiones es aceptable, teniendo en cuenta

el buen respaldo de garantías reales, especialmente para los

créditos de mayor cuantía.

Los créditos refinanciados presentan una fuerte reducción

frente a la cartera en riesgo, ubicándose por debajo del pro-

medio de mercado. La presencia de altos niveles de mora ma-

yor a 30 días al cierre de abril 2016 (48.8%), dio lugar a la

venta y castigo de estos créditos a fin de sincerar el indicador

(a junio 2016 la mora es cero).

3 Cartera con atrasos mayores a 30 días más refinanciados. También conocido

como PAR (portfolio at risk).

Exhibe moderada participación de renovados (aprox. 43% de

la cartera). Si bien es saludable que considere un atraso má-

ximo de 8 días al momento de la renovación, así como un

atraso promedio máximo de 8 días en las cuotas pagadas, se

evidenció en campo algunos créditos que presentaban dificul-

tades de pago en las últimas cuotas, potenciando el riesgo

crediticio.

A pesar de establecer adecuadas medidas para prevenir el

sobreendeudamiento (incluyendo límite de acreedores para

clientes nuevos y recurrentes), aún mantiene alta tolerancia

al riesgo. En efecto, en la práctica se observaron créditos

aprobados con elevado ratio de cuota sobre disponible. Asi-

mismo, frente a un mercado más complejo y con señales de

sobreendeudamiento, resulta crucial restringir los rangos de

préstamos de mayor cuantía que puedan ser aprobados con

garantía no tradicionales (superiores a S/.100,000 se permi-

ten hasta 30% sin garantía real).

Composición de la cartera en riesgo por producto

La cobranza mantiene importantes desafíos. El ingreso de los

gestores de cobranza a partir de 30 días de atraso y el pronto

pase a judicial (45 a 60 días), podría restarle responsabilidad

al asesor y cargar en exceso las funciones del área judicial

(100% conformado por personal propio). En este sentido, re-

sulta vital reforzar y hacer más eficiente la gestión de recupe-

ración.

En efecto, la cartera muestra mayor envejecimiento de los

créditos atrasados, concentrando el 40.2% del PAR en la

mora mayor a 180 días (39.7% en Jun-15). Si bien es razona-

ble que un crédito pase a judicial tan pronto el cliente mani-

fieste falta de voluntad de pago, esto también podría reflejar

problemas en la originación del crédito.


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Cartera en Riesgo 8.8% 8.0% 7.9% 7.9% 7.0%

Refinanciados /

Cartera en Riesgo39.6% 39.7% 15.5% 21.6% 21.2%

Castigos 0.8% 1.0% 2.8% 1.9% 3.4%

Cobertura por

provisiones82.4% 91.1% 86.4% 103.1% 108.4%

Jun-15 Jun-16 Jun-15 Jun-16

Pequeña Empresa 9.9% 7.4% 54.4% 44.3%

Mediana Empresa 8.9% 12.6% 29.3% 39.7%

Microempresa 5.3% 4.5% 13.0% 12.5%

Consumo 5.3% 5.1% 2.9% 3.2%

Otros créditos** 5.2% 3.2% 0.4% 0.3%

Total 8.8% 7.9% 100% 100%

* Cartera atrasada mayor a 30 días más créditos refinanciados

** Incluye Vivienda y Gran Empresa

Producto PAR* por Producto Peso en el PAR



RIESGO OPERACIONAL Nivel: Medio Bajo

Gobierno y Alta Gerencia

El Gobierno Corporativo es destacable. El actual Directorio

está conformado por miembros con amplia experiencia y tra-

yectoria profesional, lo que favorece su aporte a la Caja. La

adecuada estabilidad y buena comunicación entre ellos, ha

propiciado un buen ambiente de gobernabilidad. A pesar de

contar con nuevas autoridades a cargo del Gobierno Munici-

pal (principal accionista), ha sabido manejar adecuadamente

el riesgo político asociado.

Es saludable la frecuente celebración de comités especiales

(Riesgo Crediticio, Operacional, Auditoría, Gestión Integral de

Riesgos, entre otros), con la presencia de directores y jefes de

área. Asimismo, el continuo contacto con la Gerencia Manco-

munada favorece la coordinación y conocimiento del negocio.

Permanece el alto interés por reorientar las operaciones ha-

cia la microempresa, con la finalidad de mejorar los ingresos

por intereses (dada la continua presión por tasas) y atender

mercados menos competidos, con menor presencia de la

banca tradicional.

La Gerencia Mancomunada es sólida y goza de larga perma-

nencia, siendo personal clave en el desarrollo de la Caja. De

ahí que resulta saludable la identificación de personal con po-

tencial para asumir cargos de responsabilidad, aunque aún

mantiene pendiente la formalización del plan de sucesión.

Organización

CMAC Piura cuenta con una organización robusta y especiali-

zada, acorde a las exigencias de la regulación y el tamaño de

las operaciones. Destaca la fuerte cultura organizacional y

buen compromiso de los colaboradores, reflejado en una baja

rotación de personal (11.9%). Mantiene un sólido proceso de

selección e inducción, éste último en línea con las mejores

prácticas a pesar de operar en un mercado altamente com-

petido. A ello se suman los favorables avances en la gestión

del Recurso Humano, tales como la formación de asesores

tutores (que apoyen en la capacitación), el establecimiento

de una línea de carrera y la reformulación del sistema de in-

centivos.

No obstante, presenta espacio de mejora en términos de pro-

ductividad, lo que viene afectando la eficiencia. Si bien los in-

dicadores de clientes por personal y por asesor muestran me-

joría (46 y 104 respectivamente), aún se ubican por debajo

del promedio comparable (63 y 165 de MicroRate Perú a di-

ciembre 2015).

Controles

Presenta buen control interno, con positivos avances en los

últimos meses. Las áreas de Auditoría y Riesgos realizan una

notable labor, debidamente alineada a las exigencias del or-

ganismo regulador. Ambas están a cargo de profesionales

con amplia trayectoria en la Caja y reconocido desempeño,

siendo favorable su dependencia del Directorio y la descen-

tralización de las operaciones.

Destaca la iniciativa que todas las áreas de control (Riesgos,

Auditoría, PLAFT, etc.) y la Gerencia Mancomunada, visiten en

conjunto las agencias con mayores observaciones o menor

rentabilidad, con la finalidad de fortalecer el seguimiento y re-

troalimentarse mutuamente. La visita se realiza por un pe-

riodo prudente (1 semana en promedio), exigiendo una eva-

luación post visita para monitorear los avances.

De otro lado, si bien es saludable que Riesgos brinde una opi-

nión en la aprobación de los créditos de mayor monto, ésta

no es dirimente, dejando a discreción del área Comercial la

aprobación de los mismos.

Sistema de Información

El actual sistema informático “SOFIA” es escalable, parame-

trizable y cuenta con los códigos fuentes, adaptándose favo-

rablemente a las necesidades de la institución.

Conserva apropiados respaldos diario de información (back

ups) y resguardo de la base de datos en dos servidores alter-

nos, ubicados en ciudades diferentes. La buena identificación

de los créditos refinanciados, reprogramados y excepciones,

permite un adecuado control de los créditos riesgosos.

Constituye un avance positivo la reciente renovación de los

equipos que brindan soporte al sistema, permitiendo una ma-

yor escalabilidad.

Lavado de Activos

Mantiene adecuado cumplimiento de los requerimientos re-

gulatorios, a través de un área especializada. Realiza un favo-

rable monitoreo a nivel nacional, resultando pertinente la

identificación de zonas críticas y el debido seguimiento de las

operaciones sospechosas e inusuales.

» Destacable gobernabilidad, y equipo gerencial con elevada experiencia y estabilidad.

» Saludable estrategia debidamente alineada al nicho inicial.

» Buen control interno.

» Favorables avances en la gestión del personal, aunque con retos en materia de productivi-dad.



RIESGO FINANCIERO Nivel: Medio Bajo

Indicadores Financieros

Rentabilidad

CMAC Piura mantiene buenos niveles de rentabilidad, alcan-

zando un ingreso neto sobre patrimonio (ROE) en línea con el

promedio CMAC. Los elevados ingresos no operativos (por ho-

norarios por recuperación de cartera FOCMAC, inversiones y

comisiones por servicios y cobranza) explican en gran medida

este resultado.

Análisis del Margen Operativo

4 Método para calcular el requerimiento patrimonial por riesgo operacional de

acuerdo a Basilea y SBS. También conocido como ASA (Alternative Standard

Approach, por sus siglas en inglés). El riesgo operacional se define como el

Por el contrario, el margen operativo todavía es estrecho. Si

bien es positivo el reenfoque hacia el microcrédito para recu-

perar el rendimiento de cartera, esto todavía no se refleja en

el indicador. Ello responde a fuertes presiones competitivas

sobre la tasa de interés y la baja calidad de cartera.

Resalta la tendencia decreciente del gasto financiero, debido

al importante volumen de captaciones del público. Asimismo,

en la medida que mejore la productividad y la eficiencia de

los recursos, se esperará una reducción del gasto operativo.

Solvencia

Presenta favorable solvencia, debidamente alineada al sector

y con ratio de capital global por encima de lo exigido por el

regulador.

Resalta el fuerte interés por fortalecer el patrimonio, reflejado

en la capitalización del 75% de las utilidades de cada periodo.

Es positivo el reciente aporte de un terreno por parte de la

Municipalidad, valorizado en S/.2.6 millones (en febrero

2016). Se tiene alta expectativa sobre el impacto que pueda

tener la reciente autorización de la SBS a Caja Piura para el

uso del Método Estándar Alternativo4 en la gestión de riesgo

operacional y el fortalecimiento del requerimiento de capital.

Presenta buena capacidad de generar ganancias y la conti-

nua adopción de diversos instrumentos para fortalecer el pa-

trimonio, aseguran la solvencia financiera.

Mercado

El riesgo de mercado es reducido. Por un lado, el riesgo por

tasa de interés está controlado, ya que la totalidad del activo

y pasivo se encuentra pactado a tasa fija5. Asimismo, el riesgo

por reprecio de tasa está controlado, con un valor patrimonial

en riesgo de 10.0% del patrimonio efectivo.

De otro lado, el riesgo cambiario es bajo, al mostrar el 16.6%

de activos y 19.2% de pasivos en moneda extranjera. La po-

sición de sobreventa (pasivos mayores a activos, en moneda

extranjera) representa el 0.85% del patrimonio efectivo, ubi-

cándose muy por debajo del límite establecido (10%).

Liquidez

Presenta altos niveles de liquidez, respecto a la cartera y de-

pósitos. Cumple ampliamente con los requerimientos míni-

mos de cobertura del ente regulador (activos líquidos sobre

pasivos de corto plazo), tanto en moneda nacional como mo-

neda extranjera (28.2% y 109.1% respectivamente). En este

riesgo de sufrir pérdidas debido a fallas en los procesos, personal y sistemas

internos o por eventos externos. 5 Presenta 2 obligaciones con COFIDE Mivivienda sujetos a la tasa VAC (Valor

Adquisitivo Constante), equivalentes únicamente al 0.01% del pasivo.


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Solvencia

Deuda / Patrimonio 7.1 6.4 6.1 5.9 5.4

Ratio de Capital Global 13.5% 15.2% 15.1% 15.4%* 16.2%*

Rentabilidad

Ingreso neto / Patrimonio

promedio15.0% 13.6% 14.5% 14.7% 13.1%

Ingreso neto / Activo

promedio1.7% 1.6% 1.8% 2.0% 1.8%

*Última información disponible a mayo de 2016. Fuente SBS.


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Rendimiento de cartera 21.9% 22.1% 21.7% 21.4% 23.5%

Gastos Financieros 5.1% 4.8% 4.5% 4.8% 5.3%

Margen financiero 16.8% 17.4% 17.2% 16.6% 18.2%

Gastos de operación 12.4% 12.5% 12.4% 11.1% 12.3%

Gasto de provisiones 2.0% 3.0% 3.1% 3.1% 3.7%

Margen operativo neto 2.4% 1.8% 1.8% 2.4% 2.2%

» Sólida posición financiera.

» Elevados niveles de rentabilidad patrimonial, aunque con bajo margen operativo.

» Adecuada solvencia, favorecida por las altas utilidades y diversos instrumentos financieros.

» Bajo riesgo de mercado con holgada liquidez.



sentido, es saludable el establecimiento de límites internos

más exigentes a lo establecido por ley (entre 13.5% y 50% en

soles, y mínimo de 30% para dólares).

Registra buen calce de plazos, con brechas de corto plazo ne-

gativas en dólares a partir de 3 meses y en moneda nacional

pasado 1 año. No obstante, si bien en términos acumulados

muestra ligera brecha en dólares (3.2% del patrimonio), en

forma consolidada los plazos se encuentran calzados.

Liquidez

El fondeo está fuertemente concentrado en depósitos

(81.7%), lo que es frecuente en entidades captadoras de re-

cursos del público. Resulta saludable la baja concentración

de depositantes (20 primeros representan únicamente el

7.1% de los depósitos).


Promedio

CMAC SBS

Jun-16

Promedio

MYPE SBS

Jun-16

Caja y Bancos + Inv.

Temporales /

Cartera Bruta

35.6% 41.0% 35.2% 25.7% 24.3%

Caja y Bancos + Inv.

Temporales /

Depósitos

31.4% 35.1% 31.4% 26.5% 30.2%



Estado de Situación Financiera (Miles de Nuevos Soles)


Activo 2,614,555 2,767,394 2,828,044 2,911,793 2,957,283

Caja y Bancos 704,241 737,621 720,534 786,372 686,763

Inversiones Temporarias 685 6,250 14,300 55,228 71,046

Cartera Neta 1,736,438 1,843,296 1,917,924 1,900,541 2,009,021

Cartera Bruta 1,866,236 1,997,226 2,066,957 2,050,280 2,155,740

Cartera Vigente 1,722,214 1,828,754 1,886,034 1,885,876 1,985,874

Cartera en Riesgo 144,021 168,472 180,923 164,404 169,865

Provisiones para Préstamos Dudosos 129,797 153,930 149,033 149,739 146,719

Intereses Devengados Por Cobrar 41,427 36,169 36,349 35,596 35,399

Otros Activos Corrientes 7,233 7,630 7,079 5,961 1,174

Inversiones de Largo Plazo 11,371 15,114 5,383 - 15,794

Activo Fijo 85,899 95,550 96,120 93,047 100,585

Otros Activos 27,260 25,763 30,355 35,047 37,501

Pasivos 2,328,933 2,447,730 2,493,310 2,545,594 2,571,559

Ahorros 438,747 561,174 542,051 601,182 592,178

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 1,269,849 1,302,233 1,345,609 1,334,178 1,335,957

Obligaciones, Corto Plazo 2,480 556 187 9,118 3,724

Otros Pasivos, Corto Plazo 110,583 106,137 118,836 102,106 115,893

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 462,956 438,674 449,913 461,281 486,992

Obligaciones, Largo Plazo 44,318 38,957 36,716 21,729 20,815

Cuasicapital - - - 16,000 16,000

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 285,623 319,664 334,734 366,198 385,724

Capital 221,550 246,230 275,190 275,190 309,210

Ganancias (Pérdidas) Periodo 33,109 39,496 47,138 46,521 52,240

Resultado de Ejercicios Anteriores 338 - - - -

Otras Cuentas de Capital 30,626 33,937 12,406 44,487 24,275

Total Pasivo y Patrimonio 2,614,555 2,767,394 2,828,044 2,911,793 2,957,283

Fuente de los Estados Financieros: Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Resultado (Miles de Nuevos Soles)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 402,830 430,712 439,047 447,544 458,184

Intereses Percibidos 361,403 394,543 402,698 411,948 422,785

Intereses Devengados 41,427 36,169 36,349 35,596 35,399

Gastos de Intereses y Comisiones 112,932 107,909 102,846 96,226 94,410

Ingreso Financiero Neto 289,898 322,804 336,201 351,319 363,774

Provisión para Préstamos Dudosos 45,732 45,359 39,901 61,124 65,268

Ingreso Financiero, Después de Provisión 244,166 277,444 296,301 290,195 298,507

Gastos Operativos 210,022 230,283 248,048 253,142 261,012

Personal 118,030 126,678 135,297 143,322 147,569

Otros Gastos Operativos 91,992 103,605 112,751 109,820 113,443

Ingreso Neto de Operaciones 34,144 47,161 48,253 37,052 37,495

Otros Ingresos 21,498 27,008 33,546 37,902 49,997

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 6,300 7,969 9,196 10,855 11,251

Otro Ingresos No Extraordinarios 15,198 19,039 24,350 27,047 38,746

Otros Gastos 6,087 13,904 11,791 7,730 12,145

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 6,087 13,904 11,791 7,730 12,145

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 49,555 60,266 70,008 67,225 75,347

Extraordinarios - - - - -

Ingresos Extraordinarios - - - - -

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 49,555 60,266 70,008 67,225 75,347

Impuestos 16,446 20,769 22,870 20,703 23,108

Resultado 33,109 39,496 47,138 46,521 52,240


Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia

Reportes de

Gerencia



Estado de Situación Financiera (Miles de US$)


Activo 935,440 928,936 889,742 853,273 899,144

Caja y Bancos 251,964 247,599 226,690 230,439 208,806

Inversiones Temporarias 245 2,098 4,499 16,184 21,601

Cartera Neta 621,266 618,743 603,405 556,935 610,830

Cartera Bruta 667,705 670,413 650,293 600,815 655,439

Cartera Vigente 616,177 613,861 593,372 552,638 603,793

Cartera en Riesgo 51,528 56,551 56,921 48,177 51,647

Provisiones para Préstamos Dudosos 46,439 51,670 46,888 43,880 44,609

Intereses Devengados Por Cobrar 14,822 12,141 11,436 10,431 10,763

Otros Activos Corrientes 2,588 2,561 2,227 1,747 357

Inversiones de Largo Plazo 4,069 5,073 1,694 - 4,802

Activo Fijo 30,733 32,074 30,241 27,266 30,582

Otros Activos 9,753 8,648 9,550 10,270 11,402

Pasivos 833,250 821,634 784,430 745,962 781,866

Ahorros 156,976 188,370 170,537 176,171 180,048

Depósitos a Plazo Fijo, Corto Plazo 454,329 437,123 423,347 390,968 406,189

Obligaciones, Corto Plazo 887 187 59 2,672 1,132

Otros Pasivos, Corto Plazo 39,564 35,627 37,387 29,921 35,236

Depósitos a Plazo Fijo, Largo Plazo 165,637 147,250 141,549 135,174 148,067

Obligaciones, Largo Plazo 15,856 13,077 11,551 6,367 6,329

Cuasicapital - - - 4,689 4,865

Otros Pasivos, Largo Plazo - - - - -

Patrimonio 102,191 107,302 105,312 107,311 117,277

Capital 79,267 82,652 86,579 80,642 94,013

Ganancias (Pérdidas) Periodo 11,846 13,258 15,058 13,633 15,142

Resultado de Ejercicios Anteriores 121 - - - -

Otras Cuentas de Capital 10,957 11,392 3,675 13,036 8,121

Total Pasivo y Patrimonio 935,440 928,936 889,742 853,273 899,144


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Reportes de

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Reportes de

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Reportes de

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Estado de Resultado (Miles de US$)

Por los periodos comprendidos entre: Ene-13 - Ene-14 - Jul-14 - Ene-15 - Jul-15 -


Ingresos de Intereses y Comisiones 144,125 144,578 138,104 131,148 132,065

Intereses Percibidos 129,303 132,437 126,668 120,717 121,302

Intereses Devengados 14,822 12,141 11,436 10,431 10,763

Gastos de Intereses y Comisiones 40,405 36,222 32,303 28,198 27,129

Ingreso Financiero Neto 103,720 108,356 105,801 102,950 104,936

Provisión para Préstamos Dudosos 16,362 15,226 12,121 17,912 18,889

Ingreso Financiero, Después de Provisión 87,358 93,130 93,681 85,039 86,047

Gastos Operativos 75,142 77,299 78,193 74,181 75,234

Personal 42,229 42,522 42,558 41,999 42,543

Otros Gastos Operativos 32,913 34,777 35,636 32,182 32,691

Ingreso Neto de Operaciones 12,216 15,831 15,487 10,858 10,813

Otros Ingresos 7,692 9,066 10,643 11,107 14,598

Ganancia (Pérdida) de Inversiones 2,254 2,675 2,907 3,181 3,251

Otro Ingresos No Extraordinarios 5,438 6,391 7,736 7,926 11,347

Otros Gastos 2,178 4,667 3,765 2,265 3,571

Ajuste por el Efecto de Inflación - - - - -

Otros Gastos No Extraordinarios 2,178 4,667 3,765 2,265 3,571

Resultado Antes de Cuentas Extraordinarias 17,730 20,229 22,366 19,700 21,839

Extraordinarios - - - - -

Ingresos Extraordinarios - - - - -

Gastos Extraordinarios - - - - -

Resultado Antes de Impuestos 17,730 20,229 22,366 19,700 21,839

Impuestos 5,884 6,972 7,308 6,067 6,696

Resultado 11,846 13,258 15,058 13,633 15,142


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ANEXO I: TABLA PARA CALIFICACIÓN CREDITICIA

Calificación

Crediticia

MicroRate califica la capacidad financiera de una institución financiera emitiendo opinión sobre la for-

taleza financiera y su habilidad para cumplir con el repago de sus obligaciones financieras.

A+

A

A−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Alta Capacidad de pago de sus obligaciones, según los

términos y condiciones pactadas. Mínima sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

B+

B

B−

Aquellas Instituciones financieras que muestran Buena Capacidad de pago de sus obligaciones, según

los términos y condiciones pactadas. Baja sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector,

contexto o en la misma institución.

C+

C

C−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Suficiente Capacidad de pago de sus obligaciones, se-

gún los términos y condiciones pactadas. Moderada sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en

el sector, contexto o en la misma institución.

D+

D

D−

Aquellas Instituciones Financieras que muestran Insuficiente Capacidad de pago de sus obligaciones. Alta

Sensibilidad a deterioro frente a posibles cambios en el sector, contexto o en la misma institución. Alto

Riesgo de incumplimiento de obligaciones.

E Aquellas Instituciones Financieras con insuficiente información para ser calificados y/o Incapacidad de

pago de sus obligaciones.

Graduación en la

fortaleza

financiera de la

entidad calificadas

La graduación positiva o negativa refleja la fortaleza de la nota asignada.

www.microrate.com/la

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