calculo de beta y capm - 2do trabajo.fe

8/17/2019 Calculo de Beta y Capm - 2do Trabajo.fe.

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UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SANUNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN

MARCOSMARCOS

Facultad de Ciencias Económicas Facultad de Ciencias Económicas Unidad de Post Gado Unidad de Post Gado

Maest!a en Finan"asMaest!a en Finan"as

Curso: ECONOMETRIACurso: ECONOMETRIATema : CALCULO DE BETATema : CALCULO DE BETA

Y CAPM Y CAPM

Integrantes: Integrantes: ANDIA CUBA JOSE. ANDIA CUBA JOSE.

CORZO TREEJO! ROSSINI.CORZO TREEJO! ROSSINI.

ENE"AS ESPINOZA! #ELICITAS.ENE"AS ESPINOZA! #ELICITAS.


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Modelo CAPM

1.

2.

3.

Calculo de Beta

La línea característica

La subdivisión del riesgo

El rendimiento esperado de un valor4.

Línea del mercado de Valores 5.

Modelo para la Valorización de activos deCapital

6.


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Calculo de Beta

Beta:

1) Mide el riesgo de un valor o de una cartera

2) Mide el Grado de correlación entre los rendimientosde un valor individual y de la cartera del mercado o laacción de covariar con el mercado.

Beta=1 Tiende a suir y a!ar en el mismo "orcenta!e #ue el mercado

Beta$1 %as acciones tienen a tener un menor movimiento #ue el mercado.

Beta$1 %as acciones tienen a &luctuar mas #ue el mercado.

Beta j

Cov j m,

Var m

:=

Var Var Beta

j

SD j

SDm

Corr j ,

⋅:= j j


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Calculo de Beta

Caso YA#OO$


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Calculo de Beta

Re%esión Lineal


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Calculo de Beta

Ga&ica de 'eta


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%'nea Caracter'stica

Rm

A

Ri

α α β tan=

Rm A Ri *β +=


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t ei Rmt At Ri E ,*),( ++= β

Rendimientosesperados parael valor i en elperiodo t

Rendimientos parala cartera delmercado en elperiodo t

Un termino deerror aleatorioque se suponetenga unamedia cero

Estimador parael parámetro dela ordenada al

origenEstimador delparámetro parala pendiente

' '


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Beta:

1) (s una medida relativa deido a #ue mide el riesgo de

un activo con relación a la cartera del mercado.

2) %os rendimientos de la cartera del mercado vs. la"ro"ia cartera de mercado tendr'amos el Beta igual a 1.

*) %os valores con Betas di&erentes se "ueden cominar"ara crear un cartera diversi&icada con caracter'sticas deriesgo #ue desee el inversionista.

+) Mide el riesgo #ue de"ende del mercado


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% , di i ió d l -i


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%a ,udivisión del -iesgo

Des(iación )!*ica

Numeo de acciones

Ries%o

No Sistem+tico

Ries%o

Sistem+tico


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(l di i t d d l


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(l rendimiento es"erado de un valor

Renta,ilidad

Es*eada del titulo

'eta del )itulo

Rf

Rm

10

)asa sin ies%o

)asa del mecado (1,Rm)

(0,Rf)

SML

SML- L!nea del Mecado de Valoes

E.Ri/ 0 Ri

Cateas so,e(aloadas

E.Ri/ 1 Ri

Cateas su,(aluadas

M d l l l i ió d ti d C it l


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Modelo "ara la valori4ación de activos de Ca"ital

)(* Rf Rm Rf Ri −+= β

Rentabilidad deun titulo

Diferencia entre larentabilidad delmercado y la tasa sinriesgo.

Tasa sin riesgo

Beta del titulo

CAPM

Si Beta=0, Ri=RfSi Beta=1, Ri=Rm

Prima de riesgodel Mercado

5!etivos de la Tarea


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5!etivos de la Tarea

1) 5tener la data estad'stica de dos t'tulos nacional einternacional a!ustados "or 6s"lit7 y dividendos "ara el

calculo de B(TA a trav0s de la l'nea caracter'stica yveri&icar el nivel de signi&icancia de los estimados.

2) Com"arar las Beta estimadas con las Betas #ue"resentan los servicios de in&ormación "or 8nternet como

9A55 (C5;5MAT8CA


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(!em"lo

?ariales inde"endientes

%'nea Caracter'stica:

rms"@:Tasa es"erada de rendimiento de la cartera demercado re"resentada "or el ,P@

(cuación del CAPM:

-&: Tasa lire de riesgo re"resentado "or losrendimientos de los TBills o los TBonds

-": -iesgo "a's se toma en este caso el ,P-(A< entre losonos Brady P


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(!em"lo

?ariale de"endiente

%'nea Caracter'stica:

rya>oo: Tasa es"erada de rendimiento de las acciones de 9a>oo.

rtele&onica: Tasa es"erada de rendimiento de las acciones

de Tele&ónica del Per ti"o Aoo: Tasa eigida de rendimiento "or las acciones de 9a>oo "ara inversionistas #ue mane!an carterasdiversi&icadas

-tele&: Tasa eigida de rendimiento "or las acciones deTele&ónica del Per.

Prueas de ,igni&icancia "ara 9A55


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Pue,a de Nomalidad

Prueas de ,igni&icancia "ara 9A55

Pue,a de No Multicolinealidad

Modelo ele(ante

Vaia,les si%ni&icati(as

%'nea Caracter'stica de 9A55


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Rm Ri *084488.3002712.0 +−=

%'nea Caracter'stica de 9A55

Prueas de ,igni&icancia "ara T(%(E5;8CA


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Pue,a de Nomalidad

Pue,a de No Multicolinealidad

Prueas de ,igni&icancia "ara T(%(E5;8CA

Modelo ele(ante

Vaia,les si%ni&icati(as

%'nea Caracter'stica de T(%(E5;8CA


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%'nea Caracter'stica de T(%(E5;8CA

Rm Ri *30041.1000!73.0 +=


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-esumen de las B(TA, "ulicados y calculado


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-esumen de las B(TA, "ulicados y calculado

Calculo de las tasas es"eradas de rendimiento


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Calculo de las tasas es"eradas de rendimiento

YA#OO- 00110.0*8"073.0204"4.0 += Ri

Rms*23343$33565

3

204.0= Ryahoo

)ELEFONICA- 00110.0*37!2!1.00033.0 +−= Ri

0002".0−=a RTelefonic

-endimientos es"erados "ara -& -m y -P


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-endimientos es"erados "ara -& -m y -P

Calculo de las tasas eigidas de rendimiento


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g m

YA#OO-

)00110.012.0(*8"073.000110.0 −+= Ri

1071.0= Ryahoo

)ELEFONICA-

04.0)00110.012.0(*37!2!1.000110.0 +−+= Ri

080.0=a RTelefonic

)(* Rf Rm Rf Ri −+= β CAPM-


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