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27 de Dezembro de 2018

Análise de Investimentos

Boletim Diário

Bolsa

Ontem o Ibovespa chegou a cair 2,10% na mínima, influenciado pelo

desempenho das bolsas nos EUA no dia anterior, mas a recuperação das bolsas

americanas e do petróleo amenizou o movimento no final do pregão. No

fechamento índice marcou queda de 0,65% aos 85.136 pontos. O volume

financeiro foi de R$ 9,6 bilhões, abaixo da média de R$ 15,1 bilhões em

dezembro. A alta do petróleo puxou as ações da Petrobras com PETR4 subindo

3,98% para R$ 21,68/ação e a PETR3 avançando 1,86% a R$ 24,58/ação ambas

nas máximas. Hoje na agenda doméstica, o resultado do governo central, os

dados de crédito de novembro e a 3ª prévia do Ibovespa. Nos EUA os Novos

pedidos seguro-desemprego e o Índice de Confiança do consumidor de

dezembro. Nesta manhã o S&P futuro recuava após reação histórica em NY

ontem enquanto as bolsas europeias apresentavam desempenhos mistos. No

Brasil, o Ibovespa ainda pode se ajustar as bolsas americanas.

Câmbio

O dólar à vista encerrou o dia em alta de 0,95% a R$ 3,9226, o maior valor em

um mês. A alta teve a influência do início da disputa pela formação da taxa Ptax

de dezembro, com a definição antecipada este mês para a próxima sexta-feira

(28), por conta dos feriados de final de ano. O dólar para janeiro fechou em R$

3,9190 com alta de 0,44%.

Juros

O mercado de juros futuros não se alterou muito no dia, com a taxa do

contrato de Depósito Interfinanceiro (DI) para jan/20 fechando a sessão

estendida em 6,600%, ante 6,591% no ajuste anterior. O DI para jan/25 ficou

estável em 9,21%.

MERCADOS

Índices, Câmbio e Commodities

Altas e Baixas do Ibovespa

Ibovespa x Dow Jones (em dólar) Brasil Referência Expectativa Apurado Anterior

8:00 FGV - IGP-M (m/m) Dezembro -0,49%

8:00 FGV - IGP-M (a/a) Dezembro 9,68%

10:30 Empréstimos pendentes (m/m) Novembro 0,60% -0,20%

10:30 Total emprestado em aberto Novembro 3160 bi 3165 bi

10:30 Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Novembro 4,90%

Estados Unidos Referência Expectativa Apurado Anterior

11:30 Novos pedidos seguro-desemprego 22-Dec-18

11:30 Seguro-desemprego 15-Dec-18

12:00 FHFA Índice de preços de casas M/M Outubro 0,30% 0,20%

12:45 Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 23-Dec-18

13:00 Vendas de casas novas Novembro 563 mi l 544 mi l

13:00 Vendas de casas novas (m/m) Novembro 3,40% -8,90%

Europa Referência Expectativa Apurado Anterior

7:00 ECB Publ ishes Economic Bul letin

70

90

110

130

150

Ibovespa Dow Jones

4,1%

4,0%

1,9%

1,6%

1,2%

-5,2%

-5,0%

-3,8%

-3,3%

-3,3%

MRFG3

PETR4

PETR3

NATU3

UGPA3

KROT3

PCAR4

BTOW3

SMLS3

MGLU3

Fech. * Dia (%) Mês (%) Ano (%)

Ibovespa 85.136 (0,7) (4,9) 11,4

Ibovespa Fut. 87.250 0,0 (2,6) 12,2

Nasdaq 6.554 3,5 (10,6) (5,1)

DJIA 22.878 1,9 (10,4) (7,4)

S&P 500 2.468 2,1 (10,6) (7,7)

MSCI 1.851 0,9 (9,3) (12,0)

Tóquio 20.078 (0,4) (10,2) (11,8)

Xangai 2.483 (1,3) (4,1) (24,9)

Frankfurt 10.634 0,0 (5,5) (17,7)

Londres 6.686 (0,5) (4,2) (13,0)

Mexico 41.574 0,3 (0,4) (15,8)

India 35.650 (0,3) (1,5) 4,7

Rússia 1.053 (2,2) (6,5) 0,0

Dólar - vista R$ 3,93 0,7 1,6 18,6

Dólar/Euro $1,14 (0,2) 0,3 (5,4)

Euro R$ 4,46 0,6 1,9 12,1

Ouro $1.267,13 0,9 3,7 (2,8)

* Dia anterior, exceto Ásia

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Boletim Diário

Sabesp (SBSP3) – Conselho aprova aumento de capital sem emissão de novas ações

O Conselho de Administração da Sabesp aprovou o aumento do capital social no valor de

R$ 5,0 bilhões para R$ 15,0 bilhões, mediante capitalização de parte das reservas de lucros

da companhia, sem a emissão de novas ações, não havendo, portanto, modificação do

número de ações atual.

Cotadas a R$ 30,73/ação (valor de mercado de R$ 21,0 bilhões) suas ações registram queda

de 7,8% este ano. O preço justo de R$ 37,00/ação traz um potencial de alta de 20,4% para

SBSP3.

De acordo com a Sabesp, “o presente aumento de capital tem por finalidade atender a uma

das destinações atribuídas às reservas, bem como promover o equilíbrio entre os saldos das

reservas de lucros e do capital social, sendo que a companhia não vislumbra consequências

jurídicas ou econômicas”.

O capital social atual é representado por 683,51 milhões de ações, sendo 50,26% do Gov.

do Estado de São Paulo, 5,06% da Lazard Asset Management Llc e os 44,68% restantes de

titularidade de outros acionistas.

Eletrobras (ELET3, ELET6) – SEC aceitou acordo com pagamento de US$ 2,5 milhões.

A companhia comunicou ontem (26/dez) que a U.S. Securities and Exchange Commission

(“SEC”) aceitou o acordo proposto pela Eletrobras, com previsão de pagamento de U$ 2,5

milhões.

De acordo com o comunicado, “a SEC considerou (i) as medidas remediadoras das

fraquezas materiais nos controles internos adotados pela companhia; (ii) a evolução do

programa de compliance e demais procedimentos anticorrupção, (iii) bem como sua

postura cooperativa adotada no curso da investigação”.

A companhia reitera que, “com esta resolução não há mais pendências a serem resolvidas

com os agentes reguladores norte-americanos, encerrando-se as investigações perante as

referidas autoridades, destacando que o presente acordo não representa reconhecimento

de ato ilegal pela Eletrobras”.

ANÁLISE DE EMPRESAS E SETORES

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Boletim Diário

Fleury (FLRY3) – Aprovado JCP de R$ 0,1269/ação, com retorno de 0,65%. “Ex” em 03/01

O conselho de administração da Fleury aprovou o pagamento de Juros sobre Capital Próprio

(JCP) no valor bruto de R$ 0,1269 por ação ON, equivalente a R$ 40,133 milhões.

• Acionistas com direito até 02/janeiro; Ações “ex” JCP em 03/janeiro/2019.

• O pagamento ocorrerá no dia 18 de janeiro.

Ontem a ação FLRY3 encerrou cotada a R$ 19,52 acumulando queda de 31,8% no ano. Com

base nesta cotação o retorno para os acionistas é de 0,65%.

Lojas Americanas (LAME4) – Aprovado JCP de R$ 0,075/ação. Ex” em 05/01 e retorno de 0,39%

O conselho de administração da Lojas Americanas aprovou o pagamento de Juros sobre

Capital Próprio (JCP) no valor bruto de R$ 0,075 por ação ON e PN, equivalente a R$ 120

milhões

• Acionistas com direito até 04/janeiro. “Ex” JCP no dia 05/01;

• Data para pagamento: 22 de abril de 2019.

Ontem a ação LAME4 encerrou cotada a R$ 19,06 com valorização acumulada de 12,3% no

ano. Com base nesta cotação o retorno para os acionistas é de 0,39%.

Siderurgia em novembro - Produção caiu, mas as vendas internas cresceram forte

A produção brasileira de aço bruto em novembro diminuiu 6,1%, em relação ao mesmo

mês de 2017, atingindo 2,8 milhões de toneladas, conforme os dados publicados pelo

Instituto Aço Brasil (IABr). O volume acumulado nos primeiros onze meses do ano somou

32,1 milhões de toneladas, ficando 1,8% superior a este período no ano passado.

Assim como em outubro, os números da siderurgia brasileira em novembro mostraram

redução na produção, devido à contração das exportações, mas as vendas no mercado

interno tiveram outro mês muito positivo. O aumento das vendas no país permite a

elevação das receitas e da rentabilidade para as siderúrgicas.

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Boletim Diário

Produção Brasileira de Aço

mil toneladas Nov/18 Nov/17 Var. % 11M18 11M17 Var. %

Aço Bruto 2.844 3.028 -6,1% 32.090 31.528 1,8%

Planos 1.233 1.202 2,6% 13.135 12.593 4,3%

Longos 771 785 -1,8% 8.398 8.055 4,3%

Semiacabados 768 815 -5,8% 8.900 8.866 0,4%

Fonte: Instituto Aço Brasil (IABr)

Em novembro, as vendas de aço no Brasil cresceram 7,2% comparadas ao mesmo mês do

ano passado, com destaque para a elevação de 13,2% em aços planos. O volume vendido

de aços longos no mês foi fraco, com queda de 2,5%. No acumulado do ano, as vendas

totais tiveram um incremento de 9,3%, com bom desempenho em planos (12,3%) e

também dos longos (6,0%).

As vendas para o exterior realizadas pelas usinas em novembro foram fracas. A quantidade

exportada caiu 9,0%, com uma redução de 18,0% nas receitas auferidas por estas vendas,

que foram de US$ 593 milhões. No acumulado do ano, as exportações mostraram uma

queda 5,7%, com redução de 3,9% nas receitas, que atingiram US$ 6,4 bilhões.

Outro fato negativo no mês foi o aumento das importações. O volume comprado do

exterior foi de 172 mil toneladas, 3,6% maior que em novembro/2017. O gasto com as

importações no mês aumentou 15,3%, atingindo US$ 204 milhões. Em onze meses, as

importações cresceram 2,9% em volume e 18,4% em dispêndio.

Nossas recomendações para a siderúrgicas são de Compra para Usiminas (Preço Alvo de R$

13,90/ação e potencial de alta em 52%), Gerdau (Preço Alvo de R$ 20,40/ação, e potencial

de alta de 38%) e para CSNA3 (Preço Alvo de R$ 11,40/ação e alta de 32%).

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Boletim Diário

Evolução do fluxo de capital estrangeiro (R$ milhões) e variação do Ibovespa M/M

3.650

9.550

-4.232-5.275

4.379

-8.434-5.936

3.7853.174

3.283

-6.204

-3.604-1.398

-15.000

-10.000

-5.000

0

5.000

10.000

15.000

dez/17 jan/18 fev/18 mar/18 abr/18 mai/18 jun/18 jul/18 ago/18 set/18 out/18 nov/18 dez/18

Fonte: Ibovespa, dados até 18/12/2018Fluxo Ibovespa

Fluxo de Capital Estrangeiro

20/12/18 30 dias Mês Ano

Saldo (1.362,6) (1.458,7) (1.398,0) (10.911,3)Fonte: B3

Contratos em Aberto – Ibovespa Futuro

-220.000-190.000-160.000-130.000-100.000

-70.000-40.000-10.00020.00050.00080.000

110.000140.000170.000200.000

Investidores Não Residentes Investidores Insitucionais

FLUXO ESTRANGEIRO

I. Não Residentes I. Institucionais

Compra 102.216 291.122

Venda 247.385 157.832

Líquido -145.169 133.290

Contratos em Aberto - Ibovespa Futuro

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Boletim Diário

DADOS RELEVANTES

Oscilações 01 dia Dezembro 2018

CDS Brasil 5 anos -0,17% 1,43% 31,77%

Minerio de Ferro -0,95% 6,97% -4,49%

Petroleo Brent -1,95% -9,03% -23,66%

Petroleo WTI -1,80% -10,88% -24,81%

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

245

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

Petróleo Brent (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

76.3

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

68.6

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

281

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

62.2

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80


Fonte: Bloomberg

75.6


214

100

150

200

250

300

350

CDS Brasil 5 anos

Fonte: Bloomberg

61.4

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

30

40

50

60

70

80

90


Fonte: Bloomberg

53.0

35

45

55

65

75

85

Petróleo WTI (em USD/barril)

Fonte: Bloomberg

45.1


69.5

20

30

40

50

60

70

80

90

100

Fonte: Bloomberg

Minério de Ferro Qingdao (em USD/ton)

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Boletim Diário

AGENDA MACROECONÔMICA

AnteriorData HorárioPaís /

RegiãoIndicador Referência Expectativa

Fonte: Bloomberg

Quinta-feira 08:00 BR FGV - IGP-M (m/m) Dezembro -0,49%

27/12/2018 08:00 BR FGV - IGP-M (a/a) Dezembro 9,68%

10:30 BR Empréstimos pendentes (m/m) Novembro 0,00

10:30 BR Total emprestado em aberto Novembro 3165 bi

10:30 BR Taxa de inadimplência de empréstimos pessoais Novembro 4,90%

11:30 EUA Novos pedidos seguro-desemprego 22/dez

11:30 EUA Seguro-desemprego 15/dez

12:00 EUA FHFA Índice de preços de casas M/M Outubro 0,30% 0,20%

12:45 EUA Bloomberg - Nível de conforto do consumidor 23/dez

13:00 EUA Vendas de casas novas Novembro 563 mi l 544 mi l

13:00 EUA Vendas de casas novas (m/m) Novembro 3,40% -0,09

07:00 EURO ECB Publ ishes Economic Bul letin

Sexta-feira 09:00 BR Taxa de desemprego nacional Novembro 11,40%

28/12/2018 10:30 BR Resultado primário do setor públ ico consol idado Novembro

10:30 BR Resultado nominal do setor públ ico consol idado Novembro

10:30 BR Coeficiente % da dívida/PIB Novembro

11:30 EUA Balança comercia l de bens avançados Novembro - 75,5 bi - 77,2 bi

11:30 EUA Estoques no atacado (m/m) Novembro 0,80%

12:45 EUA PMI Chicago Dezembro 61,00 66,40

13:00 EUA Vendas de casas pendentes (m/m) Novembro -0,50% -2,60%

13:00 EUA Vendas de casas pendentes NAS A/A Novembro -4,60%

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Boletim Diário

Mario Roberto Mariante, CNPI*

[email protected]

Luiz Francisco Caetano, CNPI

[email protected]

Victor Luiz de Figueiredo Martins

[email protected]

Ricardo Tadeu Martins, CNPI

[email protected]

Este relatório foi preparado pela Planner Corretora e está sendo fornecido exclusivamente com o objetivo de informar. As informações, opiniões, estimativas e projeções

referem-se à data presente e estão sujeitas à mudanças como resultado de alterações nas condições de mercado, sem aviso prévio. As informações utilizadas neste

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alterações nas condições de mercado. Declarações dos analistas de investimento envolvidos na elaboração deste relatório nos termos do art. 21 da Instrução CVM

598/18:

O(s) analista(s) de investimento declara(m) que as opiniões contidas neste relatório refletem exclusivamente suas opiniões pessoais sobre a companhia e seus valores

mobiliários e foram elaboradas de forma independente e autônoma, inclusive em relação à Planner Corretora e demais empresas do Grupo.

DISCLAIMER

EQUIPE

Parâmetros do Rating da Ação Nossos parâmetros de rating levam em consideração o potencial de valorização da ação, do mercado, aqui refletido pelo Índice Bovespa, e um prêmio, adotado neste caso como a taxa de juro real no Brasil, e se necessário ponderação do analista. Dessa forma teremos: Compra: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for superior ao potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Neutro: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for em linha com o potencial de valorização do Índice Bovespa, mais o prêmio. Venda: Quando a expectativa do analista para a valorização da ação for inferior ao potencial de valorização do Índice

Bovespa, mais o prêmio.

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