EMISIÓN INAUGURAL DE BONOS SOBERANOS DEL !

ESTADO PLURINACIONAL DE BOLIVIA

La Paz, Octubre de 2012

Bolivia: Indicadores de Deuda Pública Total !(En Porcentaje del PIB)

2

68%

76% 78%

86%81%

74%

52%

44% 45% 43%39%

36%32%

55% 57% 58%

65%

58%

51%

28%

17% 14% 16% 15% 15% 13%

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

70%

80%

90%

100%

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

Sep

-201

2(P)

DEUDA PÚBLICA TOTAL/PIB DEUDA EXTERNA TOTAL/PIB

3

Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de Bolivia

En Diciembre de 2011, mediante Ley 211 – Presupuesto General del Estado 2012, se autoriza la emisión de títulos en el mercado internacional de capitales por un monto de hasta USD500 millones.

Posteriormente, se solicita a los bancos de inversión más reconocidos a nivel internacional remitir sus propuestas para la estructuración debut de los bonos soberanos de Bolivia.

En Marzo de 2012, se seleccionan a los bancos Goldman Sachs y Bank of America Merrill Lynch para acompañar al Estado Plurinacional de Bolivia en todo el proceso de la emisión.

En el primer semestre del 2012, se realizó la contratación de diferentes servicios especializados indispensables para la emisión, como ser las calificadoras de riesgo, asesores legales, agente fiduciario, Bloomberg.

4

Antecedentes: Emisión Debut del Estado Plurinacional de Bolivia

El proceso de emisión de bonos en el mercado internacional de capitales fue encarado por un equipo de trabajo técnico y legal conformado por funcionarios del Ministerio de Economía y Finanzas Públicas.

En octubre de 2012, se realizó el “road show” por Europa, Estados Unidos y Latinoamérica, presentando la experiencia boliviana ante inversionistas institucionales.

En este proceso se contó con el apoyo de la CAF, a través de asistencias técnicas que permitieron complementar las capacidades del equipo boliviano.

5

Escala de Calificaciones de Riesgo

6

Evolución de las Calificaciones de Riesgo!Estado Plurinacional de Bolivia

7

Calificación

(Moody's/S&P)

Bolivia Oct-12 Ba3/BB-

México Ene-12 Baa1/BBB

Chile Sep-11 Aa3/A+

Guatemala Jun-12 Ba1/BB

Colombia Jul-11 Baa3/BBB-

Argentina Jun-10 NA/B

Rep. Dominicana May-10 B1/B+

Brasil Abr-10 Baa2/BBB

Venezuela Ago-10 B2/B+

El Salvador Dic-09 Ba2/BB-

Panamá Nov-09 Baa3/BBB

Perú Mar-09 Baa2/BBB

Jamaica Jun-08 B3/B-

Ecuador Dic-05 Caa1/B

Uruguay Nov-05 Baa3/BBB-

PaísFecha de emisión

Casi todos los países sudamericanos emitieron bonos

ü  En los últimos años hubo una cantidad importante de emisiones de bonos soberanos latinoamericanos.

ü  A la fecha todos los países sudamericanos, excepto Paraguay, incursionaron en los mercados internacionales de capital.

Últimas emisiones

Emisiones Soberanas Debut!Latinoamérica y Países Emergentes

8

País Fecha CalificaciónVencimiento

(años)Cupón

(%)Moneda

Monto(Millones USD)

Bolivia Oct-12 BB- 10 4,875 USD 500

Vietnam Oct-05 BB- 10 6,875 USD 750

Indonesia Mar-04 BB- 10 6,750 USD 1.000

Peru Feb-02 BB- 10 9,125 USD 500

Egypt Jun-01 BB+ 10 8,750 USD 1.000

El Salvador Ago-99 BB+ 7 9,500 USD 150

Costa Rica Abr-98 BB 5 8,000 USD 200

País Fecha CalificaciónVencimiento

(años)Cupón

(%)Moneda

Monto(Millones USD)

Ecuador Dic-05 B- 10 9,375 USD 650

Dom Rep. Sep-01 B- 5 9,500 USD 500

Chile Abr-99 A 10 6,875 USD 500

Emisiones Debut - Países Comparables

Emisiones Debut - Resto Latinoamérica

Emisión Inaugural del!Estado Plurinacional de Bolivia

9

Fortalezas del Estado Plurinacional de Bolivia para su Bono Inaugural

10

Sólidos indicadores macroeconómicos y

progreso social consistente.

Balances fiscales positivos y un

crecimiento sostenido del Producto Interno

Bruto.

Mejora en el perfil de crédito, confirmada

por las tres agencias calificadoras más

importantes. Sólidas cuentas

externas y disminución de la

deuda pública como porcentaje del PIB.

Sólido sistema financiero y mejora en

la calidad de los activos.

Continuidad de la prudencia fiscal.

Objetivos de la Emisión Debut!Estado Plurinacional de Bolivia

11

Posicionar a nivel mundial al Estado Plurinacional de Bolivia como una economía ex i t osa en sus po l í t i cas macroeconómicas con redistribución del ingreso.

Diversificación de las fuentes de financiamiento para el sector público.

Referencia para el acceso a los mercados internacionales en beneficio de empresas públicas y privadas locales.

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Características Descripción

Calificación: Ba3 (Moody’s) / BB- (S&P) / BB- (Fitch)

Moneda: USD (Dólares Estadounidenses)

Plazo: 10 años

Cupón: 4.875% Precio de emisión: 100.00%

Demanda: USD 4,217 millones (8 veces sobresuscrito)

Número de Demandantes: 267 inversionistas

Estado Plurinacional de Bolivia

Asignación del monto emitido!Bono inaugural del Estado Plurinacional de Bolivia

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Asignación por Tipo de Inversor Asignación por Regiones

Norte América43%

Europa39%

Latinoamérica16%

Oriente Medio y Asia2%

Asesores de Inversiones

58%

Bancos13%

Hedge Funds9%

Fondos de Pensiones

8%

Banca Privada5%

Broker/Dealers3%

Seguros2%

Otros2%

Comparables Soberanos:!Latinoamérica y Países Emergentes

14

4,875

6,875 6,75

9,125 8,759,50

8,00

9,375 9,50

6,875BB-­‐

BB-­‐ BB-­‐

BB-­‐ BB+BB+

BB

B-­‐ B-­‐

A

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

8,0

9,0

10,0

Bolivia

Vietnam

Indo

nesia

Peru

Egypt

El  Salvado

r

Costa  Rica

Ecuado

r

Dom  Rep

.

Chile

CUPÓN  -­‐ EMISIONES  DEBUT

15

Emisiones Soberanas Debut Tasas de interés (Cupón)

Promedio 7.963

Últimas Emisiones Soberanas!Latinoamérica

16

Calificación

(Moody's/S&P)

Bolivia Oct-12 Ba3/BB- 10 4,875 500,00

Guatemala Jun-12 Ba1/BB 10 5,750 700,00

Brasil Abr-10 Baa2/BBB 11 4,875 2.987,50

El Salvador Dic-09 Ba2/BB- 10 7,375 800,00

Calificación

(Moody's/S&P)

México Ene-12 Baa1/BBB 10 3,625 2.559,25

Chile Sep-11 Aa3/A+ 10 3,250 1.000,00

Colombia Jul-11 Baa3/BBB- 10 4,375 2.000,00

Rep. Dominicana May-10 B1/B+ 11 7,500 1.500,00

Panamá Nov-09 Baa3/BBB 10 5,200 1.000,00

Perú Mar-09 Baa2/BBB 10 7,125 1.000,00

Ecuador Dic-05 Caa1/B 10 9,375 650,00

Últimas Emisiones - Países Comparables de Latinoamérica

PaísFecha de emisión

Vencimiento(años)

Monto(Millones USD)

Monto(Millones USD)

Cupón(%)

Cupón(%)

Últimas Emisiones - Resto Países de Latinoamérica

PaísFecha de emisión

Vencimiento(años)

130

175

150

438

188

130

306

415

403377

623

BBB

A+

BBB

BBB

BB-­‐

BB

B+

BBB

BBB-­‐

B

BB-­‐

0

100

200

300

400

500

600

700

Chile México   Brasil Perú   Panamá   Colombia Bolivia Guatemala El  Salvador Rep.  Dominicana  

Ecuador

SPREAD

SPREADS  SOBRE  EL  TESORO  AMERICANO

17

Últimas Emisiones Soberanas!Latinoamérica

Promedio 455

Promedio 202

Gracias…

18