BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI1

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI2

-2

0

2

4

6

8

10de

c.08

mar

.09

iun.

09

sep.

09

dec.

09

mar

.10

iun.

10

sep.

10

dec.

10

mar

.11

iun.

11

Sursa: Institutul Naţional de Statistică

procente

rata lunară

rata medie anuală

rata anuală

Rata inflaţiei

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI3

Rata anuală a inflaţiei şi componentele sale

-10123456789

10

dec.

08

mar

.09

iun.

09

sep.

09

dec.

09

mar

.10

iun.

10

sep.

10

dec.

10

mar

.11

iun.

11

-1012345678910

mărfuri alimentare bunuri nealimentare exclusiv cele cu preţuri administrate, combustibili şi tutun

servicii exclusiv cele cu preţuri administrate combustibili

tutun bunuri şi servicii cu preţuri administrate

IPC (scala din dreapta)

Sursa: Institutul Naţional de Statistică, calcule Banca Naţională a României

procentecontribuţii la rata inflaţiei; puncte procentuale

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI4

Inflaţia totală şi CORE2 ajustat

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

dec.

08

mar

.09

iun.

09

sep.

09

dec.

09

mar

.10

iun.

10

sep.

10

dec.

10

mar

.11

iun.

11

CORE2 ajustat preţuri volatile preţuri administrate tutun şi alcool

contribuţii la rata inflaţiei; puncte procentuale

Sursa: Institutul Naţional de Statistică, calcule Banca Naţională a României

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI5

-10

0

10

20

30

40

50

60

ian.07 ian.08 ian.09 ian.10 ian.11

variaţie anuală, procente

IPC (total) CORE2 ajustat

preţuri volatile preţuri administrate

tutun

Sursa: Institutul Naţional de Statistică, calcule Banca Naţională a României

Surse de presiune inflaţionistă

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI6

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

dec.

08

feb.

09

apr.0

9

iun.

09

aug.

09

oct.0

9

dec.

09

feb.

10

apr.1

0

iun.

10

aug.

10

oct.1

0

dec.

10

feb.

11

apr.1

1

iun.

11

variaţie anuală, procente

IPC (total)CORE1 (IPC – preţuri administrate)CORE2 (CORE1 – preţuri volatile*)CORE2 ajustat**

Sursa: Institutul Naţional de Statistică; calcule Banca Naţională a României

*) produse cu preţuri volatile: legume, fructe, ouă, combustibili**) se elimină influenţa accizelor şi a taxei pe viciu

Inflaţia totală şi măsurile inflaţiei de bază

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI7

Rata anuală a inflaţiei – scenarii de evoluţie

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

dec.08 dec.09 dec.10 dec.11 dec.120

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10variaţie procentuală anuală

Notă: Lăţimea intervalului de variaţie este de ±1 punct procentualSursa: Institutul Naţional de Statistică, Banca Naţională a României

Ţintă 20083,8

Ţintă 20093,5

Ţintă 20103,5

Ţintă 20113,0

Ţintă 20123,0

5% în sept. 2011 (în ipoteza unei rate lunare de 0,2% în perioada iul.-sept.)

3,8% în sept. 2011(în ipoteza unei rate lunare de -0,2% în perioada iul.-sept.)

variaţie procentuală anuală

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI8

22

24

26

28

30

32

34

ian.

04

iul.0

4

ian.

05

iul.0

5

ian.

06

iul.0

6

ian.

07

iul.0

7

ian.

08

iul.0

8

ian.

09

iul.0

9

ian.

10

iul.1

0

ian.

11

iul.1

1

CEHIA

3,03,23,43,63,84,04,24,44,64,85,0

ian.

04iu

l.04

ian.

05iu

l.05

ian.

06iu

l.06

ian.

07iu

l.07

ian.

08

iul.0

8ia

n.09

iul.0

9

ian.

10iu

l.10

ian.

11iu

l.11

220

240

260

280

300

320

340

ian.

04iu

n.04

nov.

04ap

r.05

sep.

05fe

b.06

iul.0

6de

c.06

mai

.07

oct.0

7m

ar.0

8au

g.08

ian.

09iu

n.09

nov.

09ap

r.10

sep.

10fe

b.11

iul.1

1

3,03,23,43,63,84,04,24,44,64,85,0

ian.

04

iul.0

4

ian.

05

iul.0

5

ian.

06iu

l.06

ian.

07

iul.0

7

ian.

08

iul.0

8

ian.

09

iul.0

9

ian.

10iu

l.10

ian.

11iu

l.11

POLONIAROMÂNIA

UNGARIA

Cursul de schimb nominal zilnic

Sursa: Eurostat

CZK/EUR

PLN/EURRON/EUR

HUF/EUR

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI9

-30

-20

-10

0

10

20

30

ian.

04iu

n.04

nov.

04ap

r.05

sep.

05fe

b.06

iul.0

6de

c.06

mai

.07

oct.0

7m

ar.0

8au

g.08

ian.

09iu

n.09

nov.

09ap

r.10

sep.

10fe

b.11

CEHIA

-30

-20

-10

0

10

20

30

ian.

04iu

n.04

nov.

04ap

r.05

sep.

05fe

b.06

iul.0

6de

c.06

mai

.07

oct.0

7m

ar.0

8au

g.08

ian.

09iu

n.09

nov.

09ap

r.10

sep.

10fe

b.11

procente

-30

-20

-10

0

10

20

30

ian.

04iu

n.04

nov.

04ap

r.05

sep.

05fe

b.06

iul.0

6de

c.06

mai

.07

oct.0

7m

ar.0

8au

g.08

ian.

09iu

n.09

nov.

09ap

r.10

sep.

10fe

b.11

-30

-20

-10

0

10

20

30

ian.

04iu

n.04

nov.

04ap

r.05

sep.

05fe

b.06

iul.0

6de

c.06

mai

.07

oct.0

7m

ar.0

8au

g.08

ian.

09iu

n.09

nov.

09ap

r.10

sep.

10fe

b.11

POLONIAROMÂNIA

UNGARIA

Cursul de schimb nominal mediu lunar - variaţie anuală(monedă naţională/EUR)

Sursa: Eurostat

procente

procente procente

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI10

Cursul de schimb nominal zilnic

80

90

100

110

120

130

140ia

n.08

apr.0

8

iul.0

8

oct.0

8

ian.

09

apr.0

9

iul.0

9

oct.0

9

ian.

10

apr.1

0

iul.1

0

oct.1

0

ian.

11

apr.1

1

iul.1

1

România

Polonia

Cehia

Ungaria

(31 dec.2007=100)indice

Sursa: Eurostat

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI11

Volatilitatea* cursului de schimb- comparaţie regională -

0

5

10

15

20

25

30

35

40ia

n.08

mar

.08

mai

.08

iul.0

8

sep.

08

nov.

08

ian.

09

mar

.09

mai

.09

iul.0

9

sep.

09

nov.

09

ian.

10

mar

.10

mai

.10

iul.1

0

sep.

10

nov.

10

ian.

11

mar

.11

mai

.11

iul.1

1

EUR-RON EUR-HUF

EUR-CZK EUR-PLN

Sursa: Bloomberg

* Deviaţia standard anualizată a variaţiei zilnice a cursului de schimb, calculată pe o perioadă de 30 de zile.

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI12

Cursul de schimb şi prima de risc– comparaţie regională –

94

95

96

97

98

99

100

101

102

103

104

dec.10 ian.11 feb.11 mar.11 apr.11 mai.11 iun.11

Sursa: BNR, Bloomberg

RON/EUR

PLN/EUR

CZK/EUR

HUF/EUR

procente, 31 decembrie 2010=100

Cursul de schimb

150

200

250

300

350

400

450

dec.10 ian.11 feb.11 mar.11 apr.11 mai.11 iun.1150

70

90

110

130

150

170

190

ROHUPL (scala din dreapta)CZ (scala din dreapta)

Prima de risc (spread -uri CDS, 5 ani)puncte de bază puncte de bază

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI13

0

2

4

6

8

10

12

14

ian.

08

mar

.08

mai

.08

iul.0

8

sep.

08

nov.

08

ian.

09

mar

.09

mai

.09

iul.0

9

sep.

09

nov.

09

ian.

10

mar

.10

mai

.10

iul.1

0

sep.

10

nov.

10

ian.

11

mar

.11

mai

.11

iul.1

1

Cehia Polonia

Ungaria România

procente pe an

Sursa: băncile centrale naţionale

Rata dobânzii de politică monetară– comparaţie regională –

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI14

Rata dobânzii de politică monetară şi ratele dobânzilorpe piaţa monetară interbancară

0

10

20

30

40

50

60

ian.

07ap

r.07

iul.0

7oc

t.07

ian.

08ap

r.08

iul.0

8oc

t.08

ian.

09ap

r.09

iul.0

9oc

t.09

ian.

10ap

r.10

iul.1

0oc

t.10

ian.

11ap

r.11

Sursa: BNR

rata medie a dobânzii la depozitele ON

rata dobânzii de politică monetară

rata dobânzii la facilitatea de depozit

rata dobânzii la facilitatea de credit

% p.a.; date zilnice

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

ian.

07ap

r.07

iul.0

7oc

t.07

ian.

08ap

r.08

iul.0

8oc

t.08

ian.

09ap

r.09

iul.0

9oc

t.09

ian.

10ap

r.10

iul.1

0oc

t.10

ian.

11ap

r.11

ROBOR 1M

ROBOR 3M

ROBOR 12M

rata dobânzii de politică monetară

% p.a.; date zilnice

20 oct.2008: ROBOR 1M: 51,2% p.a. ROBOR 3M: 49,8% p.a. ROBOR 12M: 52% p.a.

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI15

Rata dobânzii de politică monetară şi ratele dobânzilor practicate de bănci în relaţia cu clienţii nebancari

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

ian.

07ap

r.07

iul.0

7oc

t.07

ian.

08ap

r.08

iul.0

8oc

t.08

ian.

09ap

r.09

iul.0

9oc

t.09

ian.

10ap

r.10

iul.1

0oc

t.10

ian.

11ap

r.11

Sursa: BNR

credite noi în lei

depozite noi la termen în lei

rata dobânzii de politică monetară

% p.a.; medie lunară

0

2

4

6

8

10

12

14

16

18

20

22

ian.

07ap

r.07

iul.0

7oc

t.07

ian.

08ap

r.08

iul.0

8oc

t.08

ian.

09ap

r.09

iul.0

9oc

t.09

ian.

10ap

r.10

iul.1

0oc

t.10

ian.

11ap

r.11

credite noi în lei - populaţiecredite noi în lei - companiidepozite noi la termen în lei - populaţiedepozite noi la termen în lei - companiirata dobânzii de politică monetară

% p.a.; medie lunară

BANCA NAŢIONALĂ A ROMÂNIEI16

Condiţiile de pe piaţa muncii rămân favorabile dezinflaţiei

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

35

40

I2008

II III IV I2009

II III IV I2010

II III IV I2011

A M

Sursa: INS, calcule BNR

real, total economie real, sector privat

nominal, total economienominal, sector privat

%, variaţie anuală

Salariul mediu brut

efect de calendar

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

I2008

II III IV I2009

II III IV I2010

II III IV I2011

A M-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

salariul brut nominalproductivitatea munciiULC (sc.dr.)

puncte procentuale %, variaţie anuală

Costul unitar cu forţa de muncă în industrie

şoc tranzitoriu (sincope în aprovizionare,

efect de calendar)