Dirigido a personas que probablemente no necesitarán hacer uso de sus ahorros en el futuro inmediato, por lo que pueden mantener inversiones a mediano y largo plazo. Además están dispuesto a asumir riesgos en sus inversiones y enfrentar pérdidas en el corto plazo con tal de incrementar sus ahorros previsionales, pero de forma más conservadora que el Fondo A.

Resumen MensualFondo B

¿A quién va dirigido este Fondo?

¿?

Riesgoso

B

La Rentabilidad de mi Fondo

¿Qué influyó en los resultados este mes?

1,62% 2,6% 7,97% 5,10%

En EE.UU. la combinación de buenos datos de actividad, mejoras de expectativa en el sector manufacturero, la fortaleza del mercado laboral y residencial, la inflación que sigue al alza y por sobre la meta de la Fed debería llevar a la autoridad monetaria, en su reunión de marzo, a realizar una nueva alza en la tasa rectora, lo que ya ha sido ampliamente internalizado por el mercado. A fin de mes el presidente Trump se presentó por primera vez ante el congreso pleno, ocasión en que desarrolló un discurso menos agresivo y más enfocado en presentar los lineamientos de su programa económico, el que sigue basado en una

política proteccionista, la reducción de impuestos a empresas y personas, aumento del gasto en infraestructura y militar.

En Europa, se ha seguido observando buenos datos de desempeño económico. Si bien la inflación se ha acelerado, no lo suficiente para poder estimar una disminución del estímulo monetario por parte del Banco Central Europeo en el corto plazo. El mayor riesgo sigue siendo el riesgo político, con los procesos eleccionarios en Francia, Holanda y Alemania durante el presente año, además del desarrollo e implementación del Brexit.

En China los datos de actividad dan muestra de una estabilización del crecimiento, con exportaciones netas anotando cifras positivas y alzas importantes tanto en exportaciones e importaciones. Por su parte el indicador de PMI manufacturero logró su mejor valor desde mediados de 2012. Los riesgos en la economía del gigante asiático siguen asociados a la expansión del crédito y la eventual burbuja que se pudo haber incubado en ese sector, lo que podría empujar a las autoridades a decretar nuevas medidas de control sobre el mercado financiero para contener el crecimiento del crédito.

En Chile se conocieron los datos de IMACEC e inflación. El Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) anualizado del mes de diciembre fue 1,2%. Por su parte, la inflación del mes de enero avanzó 0,5%, por sobre el 0,2% anticipado por el mercado. Con este dato, el índice de precios registró un avance de los últimos 12 meses de un 2,8%. Durante su reunión mensual, el Banco Central de Chile decidió mantener la tasa rectora en 3,25%, enfatizando un sesgo expansivo.

Durante febrero los mercados accionarios siguieron su camino ascendente, marcando nuevos máximos en algunos casos como EE.UU. donde el índice S&P 500 tuvo un alza de 1,9%. Por su parte, Europa Desarrollada registró un retorno de -1,7%, Japón 0,2%, Europa Emergente 0,9% y Asia Emergente 4,4%. Debido a esto, este mes el fondo B registró un aumento de 1,62%.

Mensual Año Actual 12 meses Desde inicio

Fuente: Superintendencia de Pensiones.

Rentabilidad Real del Período Rentabilidad Real Anualizada

Feb 2017 Ene 2017 a Feb 2017 Mar 2016 a Feb 2017 Sep 2002 a Feb 2017

En EE.UU. la combinación de buenos datos de actividad, mejoras de expectativa en el sector manufacturero, la fortaleza del mercado laboral y residencial, la inflación que sigue al alza y por sobre la meta de la Fed debería llevar a la autoridad monetaria, en su reunión de marzo, a realizar una nueva alza en la tasa rectora, lo que ya ha sido ampliamente internalizado por el mercado. A fin de mes el presidente Trump se presentó por primera vez ante el congreso pleno, ocasión en que desarrolló un discurso menos agresivo y más enfocado en presentar los lineamientos de su programa económico, el que sigue basado en una

política proteccionista, la reducción de impuestos a empresas y personas, aumento del gasto en infraestructura y militar.

En Europa, se ha seguido observando buenos datos de desempeño económico. Si bien la inflación se ha acelerado, no lo suficiente para poder estimar una disminución del estímulo monetario por parte del Banco Central Europeo en el corto plazo. El mayor riesgo sigue siendo el riesgo político, con los procesos eleccionarios en Francia, Holanda y Alemania durante el presente año, además del desarrollo e implementación del Brexit.

En China los datos de actividad dan muestra de una estabilización del crecimiento, con exportaciones netas anotando cifras positivas y alzas importantes tanto en exportaciones e importaciones. Por su parte el indicador de PMI manufacturero logró su mejor valor desde mediados de 2012. Los riesgos en la economía del gigante asiático siguen asociados a la expansión del crédito y la eventual burbuja que se pudo haber incubado en ese sector, lo que podría empujar a las autoridades a decretar nuevas medidas de control sobre el mercado financiero para contener el crecimiento del crédito.

En Chile se conocieron los datos de IMACEC e inflación. El Índice Mensual de Actividad Económica (IMACEC) anualizado del mes de diciembre fue 1,2%. Por su parte, la inflación del mes de enero avanzó 0,5%, por sobre el 0,2% anticipado por el mercado. Con este dato, el índice de precios registró un avance de los últimos 12 meses de un 2,8%. Durante su reunión mensual, el Banco Central de Chile decidió mantener la tasa rectora en 3,25%, enfatizando un sesgo expansivo.

Durante febrero los mercados accionarios siguieron su camino ascendente, marcando nuevos máximos en algunos casos como EE.UU. donde el índice S&P 500 tuvo un alza de 1,9%. Por su parte, Europa Desarrollada registró un retorno de -1,7%, Japón 0,2%, Europa Emergente 0,9% y Asia Emergente 4,4%. Debido a esto, este mes el fondo B registró un aumento de 1,62%.

¿En qué invierte mi Fondo?

Límites de Inversión:60% máximo permitido en Renta Variable.25% mínimo obligatorio en Renta Variable.

%

Nota: De acuerdo a la regulación vigente, las carteras de inversión desagregadas e informadas en este documento corresponden a la última versión disponible en el sitio Web de la Superintendencia de Pensiones.

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Total Renta Variable Estados UnidosEuropaEuropa EmergenteAsia DesarrolladaAsia EmergenteLatinoaméricaChileOtrosTotal Renta FijaInternacionalNacional

11.375

2.348

1.288

64

1.082

2.415

275

3.123

780

7.690

3.305

4.384

59,7%

12,3%

6,8%

0,3%

5,7%

12,7%

1,4%

16,4%

4,1%

40,3%

17,3%

23,0%

MMUS$ % Fondo

43,3%

16,4%17,3%

23,0% Renta Variable Internacional

Renta Fija Internacional

Renta Variable Nacional

Renta Fija Nacional