avances y retos del sector ti global it services
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Horacio Rivera Piza.
Noviembre 14, 2012
Avances Y Retos del Sector TI
Global IT Services Investment Practice
Global Telecom, Media and Technology Investments
International Finance Corporation (IFC),
a member of the World Bank Group
Corporación Financiera Internacional (IFC)
• El mayor organismo multilateral de financiamiento a mercados emergentes
• Organismo miembro del Grupo Banco Mundial, focalizado en el sector privado
• Fundado en 1956 con 182 países miembros
• En exceso de US$97 mil millones invertidos desde 1956
• Calificación de crédito AAA por S&P y Moody’s
• Financiamiento y Asistencia Técnica
• Financiamiento de capital, quasi-capital, créditos, gestión de riesgo financiero
• Mandato: proveer financiamiento en términos comerciales, (toma riesgo de mercado sin
garantías soberanas
• Promotor de estándares del medio ambiente, asuntos sociales y gobierno corporativo
• Mantiene posiciones accionarias en más de 722 compañías en una variedad de sectores:
-Agricultura -Mercados Financieros
-Manufactura y Servicios - Salud y Educación
-Infraestructura - Recursos Naturales y Energía
-Telecomunicaciones, Medios y Tecnología (TMT)
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Distribución de Inversiones del IFC
3
Actividad Financiera FY2012 (USD x millones)
Total Portafolio $45,200
Compromisos $15,400
Movilización
(3 as partes)
$3,500
# de Empresas 1,737
# de Países 103
Latin America24%
East Asia and the Pacific
16%
Europe & Central Asia
23%
Sub-Saharan Africa14%
Middle East & N.Africa
12%Global
1%South Asia
10%
4
Banco Mundial - Corporación Financiera Internacional
Equipo - Banco Mundial ICT Policy
Trabaja con el sector publico para
facilitar:
• Políticas del entorno de inversión
• Marco regulatorio y legal
• Mejores practicas sobre medios de
la comunicación
• Alianzas Publico Privadas
Equipo - IFC TMT
Trabaja con el sector privado para
asegurar:
• Solidez de los fundamentos
económicos
• Fortaleza financiera
• Sensibilidad a la comunidad
• Inversiones rentables
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Proyectos Greenfield a Expansiones Corporativas
Financiamiento del Sector TMT
Financiando Convergencia Digital
Telecoms Medios Tecnología
Satélites Infraestructura Centros de Datos Cables
Submarinos aplicaciones pagos e/m
Celular Contenido Info-seguridad
Fibra Óptica Incubación Servicios de TI
Banda Ancha Software
Torres Dispositivos
IFC - Inversiones en TMT
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Actividad Financiera FY2012 (USD)
Total Invertido $8,200 millones
Compromisos $282.5 millones
Movilización
(3 as partes)
$165 millones
# de Países 80
Cable and Broadband
7% Content
4%
Engineering Services 5%
E-wallets, virtual banks
3%
Fixed Telephony 5%
ISPs & Datacenters 4%
Mobile Telephony 27%
Online payments, ecommerce payments
1%
Satellite Telecommunications
, Radio and Television
Broadcasting 16%
IT Services 20%
Retail Payment Points
2%
Switching, switches 1%
Funds 5%
Compromisos por Sub-Sector
Experiencia Global en TMT
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8
IFC Compromiso al Sector TI
• Establecido como una practica de inversión de capital de riesgo en el año 2000
• Meta: construir empresas financieramente sustentables que promuevan: (i) el uso de tecnologías en los mercados emergentes, y (ii) el desarrollo del sector TI
• Inversión/financiamiento de empresas de TI y de empresas que tercerizan actividades de TI, negocio y conocimiento en otros sectores, altamente habilitadas por tecnologías (ITO, BPO, KPO)
• En volumen equivalente a un fondo de inversión en TI de US$600 millones
• Valor añadido único – IFC como socio:
Perspectiva global de los mercados TIC
Enfoque inversor de largo plazo
Compromiso de maximizar el valor de las empresas en portafolio
Alianzas estratégicas
Conocimiento en sectores industriales reales como Telecom, Energía, Servicios Financieros, Salud y Educación, Manufactura, etc.
• En FY12 portafolio activo de TI: US$ 270 millones invertidos en 51 compañías; 17 salidas por venta privada u oferta pública.
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Political Risk
Mitigation
National Legal/
Regulatory Policies
Lo que Buscamos en el Sector TI
• Empresas con equipos gerenciales de perfil emprendedor y de amplia innovación
• Servicios de TI, Servicios habilitados por TI (BPO, KPO), E/M-Pagos, Fin-Tech
• Tecnología probada aplicada a sectores industriales, comerciales, sector publico
• Necesidades de fondeo para el crecimiento/expansión entre USD 2-50 millones, fundadores/promotores manteniendo el control y la administración de día a día
• Empresas en etapas de crecimiento con visibilidad histórica de 1-2 años y backlog/pipeline visibles a 1-2 años en términos de ingresos y márgenes idealmente con una base de cuentas/contratos recurrentes de largo plazo como plataforma de nuevos proyectos
• Impacto de desarrollo económico en mercados emergentes tales como creación de empleo, aportación a la oferta de competitiva de servicios/productos de calidad, beneficios de eficiencias creadas por el uso de soluciones de TI entregadas a clientes públicos y probados y a usuarios finales
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Como Financiamos Proyectos de TI
• Fondeo total por cuenta de IFC, no puede exceder 25% de la
capitalización total de la empresa (deuda financiera de largo plazo
mas capital en libros)
•Participación Accionaria por lo general hasta un 20% del capital
Tipo de Inversión Limites de la Inversión del IFC
Greenfield, costo total
menor a $50 millones
Greenfield, costo total
mayor a $50 millones
Expansión o Rehabilitación
Sindicados
Hasta 35% de la inversión
incremental por cuenta del IFC
Hasta 25% de la inversión
incremental por cuenta del IFC
Hasta 50% de la inversión
incremental por cuenta del IFC
Movilización de fondos de
terceros (bancos, organismos de
desarrollo, fondos de capital
privado)
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Deuda Senior
& Equivalentes
Capital
Gama Amplia de Instrumentos Financieros
Mezzanine /
Quasi Capital
Ge
sti
ón
de
Rie
sgo
12
• Subordinated loans
• Income participating loans
• Convertibles
• Other hybrid instruments
Instrumentos Financieros
• Capital de Riesgo (Venture Capital)
• Típicamente participación accionarias entre 5-20%
• Inversores de largo plazo, típicamente 4-8 años
• Valor agregado a la contribución financiera
• Conocimiento global de industria y networking
• Gobierno Corporativo
Capital
• Prestamos subordinados
• Prestamos participativos
• Prestamos Convertibles
• Warrants (opción de compra de acciones)
Mezzanine/Quasi Capital
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Prestamos Senior y Equivalentes • Prestamos Senior: Financiamiento de Proyecto o Financiamiento Corporativo
• Intereses Fijos/Variables, en US$, Euros y algunas divisas locales
• Precio comercial, servicio de deuda a la mediada del proyecto / necesidades
de la empresa
• Largo plazo: hasta 15 años, con periodos de carencia apropiados
•Rango de prendas/colateral adecuados al proyecto /país
•Movilización de fondos de terceros: 1. a través de l programa de sindicados
de IFC (B loan Syndication Program; loan arranger role), 2. Prestamos
paralelos de otros bancos e instituciones financieras de desarrollo
•Currency & Interest Rate Swaps
•Caps, Collars, and Currency Derivatives
•Commodity Derivatives
Gestión de Riesgo
Instrumentos Financieros
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El mercado de Servicios de es un mercado global de USD 800 mil millones, de los cuales mas de USD 100 mil millones son suministrados por países en mercados emergentes.
•Incubación
•Mercado medio
• IBM, HP, Oracle, SAP, Accenture,
TSystems, Capgemini, TCS, Infosys,
Wipro, HCL, Mahindra, Indra, Atos,
Neoris, Softtek
• Mayor Impacto y
Valor Agregado
• Hildebrando, Stefanini, Sonda,
Nasoft, Grupo Assa, Intellego
•Locales, ventas entre
$5-30 mm
• Sociedades profesionales y startups, ventas <$5 mm
•Teleperformance, Atento, Stream,
Sykes, Tata BPO, Infosys BPO, Wipro
BPO, Xerox/ACS, HP/EDS, Convergys,
Teletech, Telus, Telvista
•One Contact, Genpact, NCO,
Motiva
• Falta de
Financiamiento
• Servicios Habilitados por TI •Servicios de TI
• Global
ventas
> $100 mm
• Regional, ventas
entre $30-100 mm
Mercado de Servicios de TI
Retos en el Financiamiento del sector TI
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• Percepción del sector financiero
sobre el sector TI
• Negocio altamente competitivo
• Alto poder de negociación del cliente
• Márgenes relativamente bajos
• Flujos de caja poco predecibles
• Pocos contratos a largo plazo
• Elevados costos directos de personal
• Los activos son el capital humano y
cuentas de clientes con contratos de
largo plazo
• Implicaciones/ riesgos para un
inversor/ acreedor
• Percepción de industria con alta
volatilidad y alto riesgo
• Poca visibilidad sobre capacidad de
repago de un préstamo
• Préstamos sin colateral
• Posibles contingencias laborales /
impositivas en caso de una inversión
de capital
• No hay clara visibilidad de salida
para un inversor de capital
•Conclusión: Líneas de crédito disponibles de corto plazo con tasas
elevadas financian contratos de largo plazo
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Cómo romper el ciclo vicioso – Un enfoque colaborativo
Instrumento/ Característica Instituciones
Financieras de
Desarrollo
Fondos de
inversión
Banca comercial local
Capital de riesgo preferente Si Si No
Préstamos de corto plazo No No Si
Préstamos a mediano plazo Si No A veces
Préstamos subordinados
Si No A veces
Préstamos senior largo plazo
con períodos de carencia de 1 ó
2 años
Si No No
Gestión de Riesgo (swaps en
moneda local, taza variable a
fija)
Si No Si
Préstamos participativos con
compensación atada al retorno
del negocio
Si A veces A veces
Préstamos Mezzanine con
conversión a capital
Si Si A veces
Préstamos Mezzanine con
warrants
Si No A veces
•Ejemplos:
•Inversión de
Capital Preferente
•Préstamos de largo
plazo con tasa fija +
participación en
resultados
• Opción de comprar
acciones de la
empresa a precio
pactado (warrants)
Inversiones en el Sector TMT
17
Africa
Nigeria
IHS
$39,000,000
Equity
Investor
Towers
Nigeria,
Mauritius &
Africa Region
Hellos Tower $104,000,000
Loan, Mezzanine-Loan, Risk
Management
$44,000,000
Syndicated Loan
$106,000,000
Parallel loans
2006
Lender & Lead Arranger
Towers
Ghana
Vodafone
$100,000,000
Loan, Quasi-Loan
$32,250,000
Syndicated Loan
$81,750,000
Parallel loans
Lender & Lead Arranger
Mobile
Chad
Miillicom Chad
$21,000,000
Loan
Lender
Mobile
Burundi
Leo Burundi
$25,000,000
Loan
Lender
Mobile
DRC
Millicom DRC
$50,000,000
Loan
$30,000,000
Syndicated Loan
Lender & Lead Arranger
Mobile
Burkina
Faso
Onatel IPO
$20,220,000
Loan & Equity
Lender
Fixed Telephony
Nigeria
Interswitch
$10,500,000
Equity
Investor
E-Payments
South Africa
Teraco
$4,980,000
Equity, Mezzanine Loan
Investor and Lender
Data Center
Ghana
Esoko
$1,250,000
Equity
Investor
IT Services
Investments in the TMT Sector
18
Africa (cont.)
Africa Region
EMC $19,500,000
Loan, Quasi-Equity
$10,000,000
Parallel Loan
Lender, Investor &
Lead Arranger
VSAT Infrastructure
Ghana
Airtel $90,000,000
Mezzanine-Loan & Equity
$57,500,000
Syndicated Loan
Lender & Lead Arranger
Mobile
Africa Region
Convergence
Partners $35,000,000
Equity
Anchor Investor
ICT Infrastructure
Investments in TMT Sector
19
Europe & Central Asia
Russia
Asteros Group
$22,500,000
Equity, Loan
Warrants for $10.6 million
Investor and Lender
Data Center
Ukraine
DeNovo
$3,500,000
Equity
Investor
Data Center
Turkey
AVEA
$120,000,000
Bridge & Senior Loan
Arranger & Lender
Mobile
Russia
Russian Towers
$20,000,000
Equity
Investor
Towers
Investments in TMT Sector
20
Latin America
Brazil
Softwell
$4,800,000
Equity
Investor
Software
Argentina
Grupo ASSA
$10,000,000
Equity, Mezzanine Loan
Investor and Lender
IT Services
Mexico
Nasoft
$8,400,000
Equity, Follow-On Equity
Investor
IT Services
Latin
America
YellowPepper
$3,000,000
Equity
Lead Investor
E-payments
Latin
America
DineroMail
$5,000,000
Equity
Investor
E-payments
Argentina
TIBA
$10,000,000
Mezzanine Loan
Lender
Satellite Infrastructure
Panama
Digicel
$50,000,000
Loan
Lender
Mobile
Honduras
Digicel
$70,000,000
Loan
Lender
Mobile
Dominican
Republic
Wind Telecom S.A. $23,520,000
Mezzanine-Loan, Equity
& Risk Management
$12,000,000
Syndicated Loan
Lender, Investor & Lead
Arranger
Triple Play
Latin America
Continental Towers $40,000,000
Senior Loan
$80,000,000
Syndicated Loan
Lender , Lead Arranger
Towers
Investments in TMT Sector
21
Latin America (cont.)
Colombia
Tigo Colombia
$40,000,000
Loan
Lender
Mobile
Guatemala
Comcel S.A.
$35,000,000
Loan
$100,000,000
Syndicated Loan
Lender & Lead Arranger
Mobile
Bolivia
Telecel
$40,000,000
Loan
Lender
Mobile
LAC
Region
Emergia
$10,000,000
Quasi-Equity
Lender
IT Services
Dominican
Republic
Wind Telecom S.A.
$7,300,000
Equity
Investor
Triple Play
Latin
America
YellowPepper
$1,500,000
Quasi-Loan
Lead Investor
E-payments
Investments in TMT Sector
22
Asia
China
CDV
$11,000,000
Equity, Quasi-Equity
Investor
Software & IT Services
China
GDS
$5,714,000
Equity, Follow-On Equity
Investor
Data Center
China
EDC
$20,000,000
Quasi-Equity
Investor
Data Center
India
Lifetree
$19,800,000
Equity
Investor
IT Services
China
HiSoft
Technology
International
$11,840,000
Equity, Follow-on Equity
Investor
IT Services
India
Suvidhaa
$5,000,000
Equity
Investor
E-payments
China
Neophotonics
$17,000,000
Quasi-Equity, Follow-on
Equity
Investor
Hardware Products
China
Shuoren
$6,500,000
Equity & Mezzanine Loan
Investor and Lender
Clean Tech
India
FINO
$7,300,000
Equity, Quasi-Equity and
Follow-on equity
Founding Investor
E-payments
Cambodia
CamGSD
$40,000,000
Loan
$60,00,000
Syndicated Loan
Lender & Lead Arranger
Mobile
Investments in TMT Sector
23
Asia (cont.)
Papua
New Guinea
Digicel
$120,000,000
Loan
Lender
Mobile
Investments in TMT Sector
24
Middle East & North Africa
Iraq
Zain Iraq $155,000,000
Loan
$50,000,000
Syndicated Loan
$195,000,000
Parallel loans and
Loan Pool
Lender & Lead Arranger
Mobile
West Bank & Gaza
Wataniya Palestine
$30,000,000
Loan
Wataniya WB IPO
$3,000,000
Equity
Lender & Lead Arranger
Mobile
Afghanistan
MTN
$81,400,000
Loan and Equity
Lender & Investor
Mobile
Lebanon
Mobinets
$2,000,000
Equity
Investor
Telecom Mobile
Pacific Islands
Pacific
Facility,
Fui, Kiribati, Samoa,
Tonga, Vanuatu
Digicel
$51,000,000
Loan
Lender
Mobile
West Bank & Gaza
Wataniya Palestine II
$50,000,000
Loan
$75,000,000
Syndicated Loan
Lender & Lead Arranger
Mobile
Investments in TMT Sector
25
World
World
Voxiva
$2,500,000
Equity
Investor
Health Information
Services
World
Altobridge
$5,000,000
Equity
Co-Investor
Hardware & Software
World
Region
O3B $71,510,000
Loan, Mezzanine-Loan,
Equity
$190,00,000
Parallel Loans
Lender & Lead Arranger
Satellite Infrastructure
World
Delaware Group
$2,300.000
Equity
$6,000,000
Quasi-Equity
Investor and Lender
IT Services
World
Region
O3B $1,500,000
Equity
Investor
Satellite Infrastructure
26
Contactos
Horacio Rivera-Piza,
Global Leader IT Services
Telecom, Media & Technology Investments
Global Infrastructure & Natural Resources
Tel: +1-202-473-9630
Email: [email protected]
International Finance Corporation
2121 Pennsylvania Avenue, NW
Washington, DC 20433, USA
Roberto Albisetti
Country Manager
Mexico y Centro America
Latin America and the Caribbean
Tel: +52-55-3098-0135
Email: [email protected]
International Finance Corporation
Montes Urales # 715
Lomas de Chapultepec
Delegación Miguel Hidalgo
México, D.F., CP 11000