avaliação de opções de um imposto de electricidade sobre mega
TRANSCRIPT
�
�
������������� �����������������������������
�������������������������������
�
�
�
�
������������� ������������������
���������
�
����
Discussion papers No. 37P
Março de 2007 Direcção Nacional de Estudos e
Análise de Políticas
Ministério da Planificação e Desenvolvimento
República de Moçambique
� ��
������������� ���������������������������������� ����� ���������� ��������� ��������
��������������������� � ����������������������������������� �������� �������� �����
�� ������������ �������������������� ���������������!���"����� ��������������������
���������������� ������������������������������������ ���"���������� ��������� ���
#���������� ��$� ������ �� ������� � ����������������������%����������� ����������
�����&��������������������%����"������������� �� ����������������������� ����
������������ ��� ��"�� �%����'����������������������� ���������� ����������%�����
(������������� �������
�
�
��)�*��"���*������ ������������������ ����� ���� ���� ���+���,-�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
�
��
#��� ���.�����������������������������������������������
�'�����%��+ ���� �����������������/��������������� ��
������������ ��� ��"�� �%����'�������������������!����0�1���2������3�4�$�53� �� ��
� ����$���� �������
2��.�67489:�4���;<<;;4�
= .�67489:�4���;<5>>?��
@ ��.�AAA���*���,�
����������������������������������������� ��.� ���� ��B���*���,$� ���� ��B*� ������
������������
��� ���.������������ B*� �����$��������B���*���,��
� 4�
����������������� �!�
���������������� ���� ���� �*�������$����C���� ������ ����� �� ���������/�� $���������� ��������� ��� ������ ���������������������������� ������������� �� ��� ���������� ���������* � ���������� �� ��� �������� ������ � �������� ��� ���������� ��� 0�*���D��� ���� ���*� ������������������������� ���� ��� � ��������� ���� � � ����� �� � � ��� ������/�� ������� �������������������� ��� �������� �������� ���� ����������� ���������������� ������"������� ��� ���� ��� ������* ��� ��6�������� ������:�#������D��$����� ������ �$�������� �������� ������ � ������%�� ��� ���������� ��� � ����� ��� ������������ ���������� �������� �"��� �� �� �������� ������������������������ �������%��������������� ������E��DE4�F0'�G1@!�������� � ���� ����� �����>D9;����!H��������� ���� ����� ������� ���������C�������4EE5D4E4E�F� �*� ����� �������������������������� ������ �������%��������������� ��� ��� ��� ������� � �� ��� ��� ������ ��� � C���� ��,��!��� ������� �� " ���� ���*� ���� � ���� � � ���������� ��� ��� ������ �� I� � ���� �%�� ����� ���������� ����� � ���� ������ �����*��� ��������������� ����"������*� ������� ���� � ���� ����� ������������������������� ������������������� ��� �� *�������� � ��� �������� �������� �������%��������������� �������������"�#���.���* ���������$�����*� $�J��������+ ��� ��$����C��� �=��� ���
�
�
�
����������$�����!�K�� �!���� ����A�� � ������ �!�� �*������$� �!�� ������� ��� ������ ��� � � � ��� ��A���� ��������� ������������"�"���� �� ��������������-������ ������-���* ���������� ��� �� ��������������-����������$������������-�@�� �*����! ����* �����������""��� �*��������������-���� � ����� �!�� � � � ��� ��� ��, ������� "���� �!�� ������ �"� ���A� �"� � ����*� *������������������� ��� ������� ����� "��� ��* ����� ����������� �� ��� ���� �� � ���� ������� @������������! ������ ������ �� �� ��������������-������������������ ���������*������������@ ������� ��� ��� ��� �����������"� �E�DE4�F0L�G1@!�� ��������������-����������������!��� �*���"�F0L��>D9;��������������*��!���������4EE5D4E4E��-� ���� �*���!����������"� �� ��������������-�����������������, �������A����" ���������*!������*�������������������!��� �*���! ����"�����������-�*���� ������ �� �1���"���� �����@���!�A��! ���!����*��� ������������-� � �1��� ��������� ����� �� ��� ��� ����� ��� ����������-� ������� A��!���������������*���, ������M������ � ����� �� �� *���������������-�������������%�&�'��.���* ��������$�����*-$�+ ��� ��J��������$�=��� �������-�
�
� ��
(��$��������
�� ������� ��� ����*� � ��* � ��� � ���� � � � ��,� � ��� ������ ���� ��� ����������������
���������������� ��������� � ,%��������� ������������� D������" ���������� �������
���� ������� ��������� � ��� ��� ���� � ���� �$� ��� �� ��� ���%�� � �� ��� ������ �������������
������������ �*����������������������� �����*� ������� � �������������������������*� �����
��������������������������������������������� ���� �%��������� ��"��� �%��2� � D������
���������� ��� *� ���� ������%�$� ��"������� "�������������� ����� ��* � ���������� +�����
�������� �*������* ������������/����%�����"������ �����$������ �����������"�����%��
��� ���C����� ���, ��������� �#�� ������� ����$���� �����/��������������������� �����
�� �� ���� ��� ��� " ��� ��� ��������%�� N� ��� ��� ����� �� ���� � �������� �� ��"��O��� � � �
� �� *����!������������ ����# !�� �� �� ���������* ��� � ���� ����������! � � ����� ��
� �� ��, �%�� ��� �/����� ������ ��* � ���������$� ����� ���� � ������ � ��������%�� � �
� �� *���!������������ ������! �� �+1�A �
+����� ���������� �*����� D��� ���� ������ ��* � ���������� ����������� �� � �� �
��������� ���� � � ����� �� �� ���������/�� ������� ������������� ��� ,H�����������$�
� � � � ��� ��� ������ ������ � � ��� ������/�� � ��� ��� ������$� ��� ��* � ����������
�"��������� �"������������� ����� � � ����� �� ������� ����*������������������ ����� �
������O��� ���� ��� ������I� ��� �� ���� �0�*����$� �������%���������*� $��������������
���������%������������� ��� ���� ��� ����*� � �� �� ��������������� �%�� ���!������������ ����
��� ���� ������ ��* ����� ������ �� ����� �������� F�� �������� ������ �� �������� ���
���������� ��� �� ��� ������ ���� ������������ � � � ������ ��, �� ��� �� � ���� ��� ����
��* ��� ��
��� ��� ������$� ���� � � ����%�� � � � ���� �%�� ��� */�� � ��� �� ����� � �$� �
���������� ��� �� ��� ������� ������ ���� � � � ��� ��* � ���������� ��� ��� �� "������� ���
���������� �������� ��� �� ��� ������� �������� ��������� ������ � � ������������ ��� ���
���������� ��� � � � � ��� *� ����� �� ���� ���$� ���� ���� ���� ��� ������� ��* � ����������
���%�������! ����� �������%����� ���������� ������� ���$� ��������������� �������� D���
�����������������������������������%��������������� ���������* �������������������
����� ������������ ��� ���C��� � �������� � ��� ��� ������� K���� ������ � ���� �%�� ���
�������� � ������� �%�������� �� �� ��%���������������%�������/����$����������� ������ �
� 4�
� ���� �%�����*/��� ��� ������ ��%������� ������ ������$� �� �� ��%�����������������/��/�
������ �I������� �%�$������/�"�� ����P������������ ���*���������������*����"��� ��
���������������/���* ��, ���� ���*������"��� �+ �����%��4$� ������� D����� �
�������%�� ������ ��� ������� ��� ����*� � ��� ��� ������$� "�� ��, ���D��� ������ �
���������� �������� ����������* �����������������%��?� ������� ���� �*�������� �" ����
��� ��� �������� ������ �� �������� ��� ���������� ��� ���� ��* � ���������� � + � ����%�� ;�
� ���� D������C���� ������ ����� �� ��������������+ �����%��8� ������� D��� ��������� ���
������ �� ������������ �%�� ��� ����������� ������ �� ����� �� ��� ���������� ���������* �
����������������������������� ���������������������� ��$���������� ������������%��>�
�������� ������������ ���� �� �� ����� �H��� � ���/�� ��������� �� �������������� ����%�� 5�
������� � ���������H���
��
)� *�����������������������������������
+��� �����%�� ������� D����� ����%��*�� �������������������*� ������� �������� � ���
���C�������4EEED4E4E$����������"������ ����������� �������* ��������������������4EEE�
����������������*� �"���� � �����, ������������C���$����������%��������������%������� �����D
*���� ��� ��� 4EEE�� �� � ����C���� ��� �� � ��� � �� � ���� ���������%�� � � ������ � ���
"�����%�� ��� ���C���� D� ��, �$� �� ��������� ��* � ��������� ��� ��� �������� ����� ���
�����$� ����� D������� �� ������� ��� ����*� � ������ ����������! � � ��� �� �������� � �� �
� � ��%�� �/��� � ��� 4E4E$� ������� ������� ������� I� �� ��, �%�� ��� �/����� ������ ��* �
���������������� ������%����� �� � ������ �������*�� ���� � ������C�������4EEE� �4EE8$�
��� ������ �%�� ���� �������H��� � � � �� ���C���� ��� 4EE>D4E4E� � � � � �� ����D��� ��
���*� � � ��"���/����� )���� 6������ � ��� �� ��"�� �%�� ��� ������ ��� �� ��� ����*� � ���
)��*���� ,��D�)��*D� �*������*-������� �������� ����*��-����:$����������������� � �
����� ������*� D ��������� �� ���D���������/����4��������/��������)���� ������� ����
������ ���������� ���%�� � �� ���� � � ���� ����, �%�� ��� �! � � ������ ����� � ����*� � ��
�������� $���������� ��������,�� ������� ������������� �* � �����������������������
� ����� �%�$� ���������������� ���������$� �������*���$� ���� ��� �&������ � � �� ���%��
���������������������������������������������������Q�� ����%�$��� ��$�� �� �� *���!������������ ����# !�� �� �� $�������C� �����<5;�4�� � �� �����"��� �%����� .�!���.GGAAA����*-��������-��*��
� ?�
������ � �� ���� ���� ���/���� ��� ��"��O��� $� ��������� ���� � �� ������� � ���
����������������� �������/���?�
�
)�(�������
2� ������ ������$� � ������%�� ��� ����*� � ����/�� � ��� ��� ������� ���������
������� ��������������� �� ������������������ ��������������C��������!����$���� ��%��
����� ��#��� ���������%��� �� �� *���!������������ ����# !�� �� �� �6R#�:�����<5;$�
��� �������������D���6������� ������:����*� �������������!��������������6��� ���� � �
�� ���� �%��� � �S"��� ����0��:$�� �� ���������%��� �� ���! ����� �� ������%����� ���� �
*���� � ������ ������C�������D��������O��� ������������������ ��������������� ��� ���*��
���C������� ������������������%�����D*���� ���������������������� ���� �������%�����
�<<5$������������%�� ��� ���� ���������������� ��������,�� �������� ���*� �� ������� �
�������$� ��� ��������� �� � ��������*� � �� ������������������ �*�� �%�� 6��� � � � �:���
������%�����*/�����*� ������� � ������������4EE;����� �� ���� �%������� ��������
*/������ ���G2�� ���� �����C��� ����K�! �� ������ ����� �!� �0����"��� � �0 ���$���
����� D��� ���� ����� � ������� ������ ��� ���� ��� ��� ����� ���� ��������%�� ��� � ��%��
����� ���� ���������� ���� � ���������D�������*��"�� ������� ���� �*���� �������#������$�
��� � ���� �%��� ����� �� ���� ��������������� � �#��� �!� ��� ������ � ���T ��� ���J���
'����6#TJ':�����* �!������������������4EE;�� � ������������� ���� ����� ��%�����
�� ��,��� �����C��� ����2��������� D��������������������������� �������%������;� ��8�
���!H����������� � ������ ��� �� ��������4EE<�6U *��$�4EE8:��
�
�������������������������������������������������?� � � � �� ���C���� ��� 4EE5D4E4E� �����D��� ��� ������������ ����� ���� �� �� �� ��� 4;V$� ��� *��* ���" ���� �����8������ �� ���� � � � �� �� ��� ������������ ����K�����>V�����"��� �%��������/�� �� � ������������* �����������������/���������"��O��� �"�������� � �� ���������������� ����������� ����������������� �����*� ���������� �� �������������������� ����� ���������������� � ����� � ��/����������������������
� ;�
�� ������������������������������������
�
���� ��� �������P��� ����*/��� ��� �������� ��%������� �$��� �������" � ������* �
����������� �����������������$� ����������� �������" ������ ��������� ������=�*�� ����/�
�� � ����� �%�� *�� �� � � ������%�� ��� ���������� ��� ��� �� �� "���� � ��� ��� ������$�
����� ������������������������� ��� ��� �������%��������� �����EEEE�(@!����4EEE�
� � � ���� � ��� ;4EEE� (@!� ��� 4E�;� ���� ������$� �� ��� ������ ��� � � ���������� ���
�����,�� ���*�� � ���� �R#��'����� �<<5� �������%����� ���������� ������ �R#�� ����
��� ��� � ����� �� *� �� ������� ��� ������ ��� � ���*��� � �� � � � ��� ��� �/ �� � ���
64E58� ��* A ���:� �� R#�� �$� �� ���/$� �� ������� �� ��������� ��� ���������� ��� ���
��� ������$�� ���� �������� ����9EV�� ��� �������%��6������� �������� � � �S"��� ����
0��:� ���� ���� ���� ��� ���� ����� 4EV� �%�� ���������� ��� � ���� �!� � � ���� �� ���
���������� ��$����������� ��������� ������� 6���:���&���� ���"��� �%��������C�������
����������� ��� ����*� � ����� � ���� ��� ����� � ���� �� � ��*��� � *� ���� � �� *���
!������������ $���! �� �+1�A $� ����� � ���� ���� �� ��� 4E�;� ��� � ��� � � �� *��� ���/�
�� �� � ��� �������?EE���* A ���6�@:$� ����� ���� ����� �� � ��� ������������%��
���!�������������� ���������� ����8EV������ D�������� �� � ��� ������ ������?EE��@ $�
>8E��@���%��� � � �� � ��%��� ���, ��6 ��! � � ���, ��KKK:����� ��������������� �����
>8E� ���%�� � ���� ���;��� ������ �������* ���������� ��� ������� ��� ���������� ��$����� ���
�������������������������������������������������;�F�����������*� �������������!�������������������� ��������� �R#��+����������� �� � ��� ������>EE��@ $� � ���� �������C� � ��� � ���� ������ � �R#��#��� ��������%��������� �� � � ������ 4E�ED4E�8$� �R#��
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
40,000
45,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
GWh
Hidroelétrica� Elect. de Gás Natural� Elect. de carvão Mineral
� 8�
����� ����� ��� ���������� ���� �� ���4E�E$�������� ������ �� ������ ���� ���������� ������
5EE��@�*�� � �����*/�� � ��� �������������� ���� � ����� ���*/�� ���� ���G2�� �����
���/����� �������/������������������ ������� ��� � ����������� ������� �� ���� � �� � � �
S"��� ����0��$� ���� �������� �� ��������4E�;����� �����EE��@ ������%������ ����������
��� �� �'�� �� �� ����� ��� 4E�5� ���� � ��� 4EE��@ � �����/����� � � ����������� � � ���� ��
��� � �� ���#!������=�� ������$� � � ���� �%�� ���*� ���� ��� � � � ���� ���� � ��%�����
�� ��,��� � ����"��������� ���� ����������� ��� ����������� ���� � ��������%������� �
����� �� ������ � ��� ����*� � ���� � ��� ��� � ��%������� �� ���� �� � � � ��� ��� ��� �8EE�
�@�N� ��� ��� ����� ������ �EEE��@ ��%�� ��� ���� �� ���� ���� ��� ��� 4E�4� ���� ���� ���
���� ����� 8EE� �@ � �%�� ���� ��������� ��� �� ������C����� ��� 4E�8� ������D��� ������
���������� ���� ���� � ��� �EV� � � �� � ������%�� ��� ���������� ��� ���/� �������� � ��� �
������ ���� � ��� � ��%�� ����� ��,�� ����� � ��*�%�� ������ ������ ������$� ���� ��������
<EV� ���%�� � ���� ���� J��������$� �� ��� ��� �� ��� �� �� �� �� ��� *�� �%�� ��� ����*� �
�������� ����� ������ ��� � ������� �����������%���������*� ����� � �����%������� ������
�8858��@ ���������������������� ������ �������85�����H��������� ���� ����� ����6� � �
� ������ �!������ � �2 ��� ��4������� �:��
�
)�)�+,���������$��������
��� ����� ����� �����*� ������,�� ������� ���������� ���� � ������� �%�� ��� ��%��
����� ��� ���� ������ ��,�$������ D��������8V���� ��������������� ������$�����������
�� ������������� � ����� �� ������ � ��� ���������� ��$� ���� ���� �� ���� ���� ���/� � ���� ���
� � ���������������"/���� ����� �������� ����6U *��$�4EE8:���� ����� �������*/��� ��� ��
�������/�� ���� � �� � � �S"��� ����0��$������ ������������������������� � � ����� ��
���� ���������%�����4EE8���������������������� � ���� ������������� ����������� ���
������ ��� � ����� �� ���� � �� � � � ����� �� ������ � ������ � � ���� */�� � ��� �� � ����
�������C� ��
����������������������� ��$��� ������ � �������%����� ���� � �#��� ����58V�� �
���������� ��� ��� � ���� *�� ���� ��� ����*� � ��� ��� ������$� � R#�$� �� � ���� � $�
�������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������������+����������� D��� �� ���" ,��� ������� �����*� ���� �� �����%��� ���*�%��� �0�'#�T��������������� ������ �� �����%����������� �����������"�������������� � �����%�$����%�����/� ���� ��� �������� ������� ����� � �����%�� �����* ����������$� �����D��� ���� �%�� �������� �� �R#�� +����� ������ ���������� 6��� � � ����� �����%��84:�
� >�
������� �������� � �S"��� ����0����� � ������ � ���W��� ����������A � $������"������
� � ���� � A��N������� �����������" �������������I��� ������ ��� � ������� ��������� �
��� ���������� ��� ���� ����� � " �� � ��� ��"� D�������� �� ��� �� ������%�� � � ����� � � R#��
6��� ��, � � � � ����C��� � ��� 2���:� � � � � ��*�%�� ���� ��� ��� ������� X� � ��*�%��
�������� ������ � ��� ���� ���� ��� � C�� �����$� � ���������� ��� �������� � ��� ���� ���
��� ������$�������������*� ������������������������ ���, �$������������������,�� �
�� ����� �S"��� ����0��$��G��������� � �� �S"��� ����0���#���������� ��$��!�* D��� �
��� " ���� ��� ������ ����� ������ �� ��� ���� ��� ������� �� ��� ������� ��� *� ����
� ���� ����� ��� ��������*� ���������� ����������������� ���
�
����������������������� �������������������������#���� ��"������ ������������$� � ����� �� ������ ������ ��� ���� ��%������� �����
�� ��,��� �������,������������� ���� � �� ���� ��6 �����D�������������������<EV:�������
������ ���� ������� ��������/���� � � � ���� �%��*��� �� ��� ���������� ��� ���4E�4� 6��� �
=�*�� �4:�#����"���������� ���� �����%��4�$������ D������� ���� ������ �������� ����
���������� ��� � � ����� ��� */�� � ��� �� �����, � � � � � ���� �%�� 6��� � � ����� � � �:$�
����� �������*���� ,��� �����������������������,������������� ���� � � �������� � ���
���������������� ����� � �����#!������
��� ��� �%�� I� ������ �%�� ��� ����*� � ��� ��� ������$� ��� � ���������
������� ������� ��� �������C����� �C������� ����� ���� ������������ �� ���������� ���' � � �
0�
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
35,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
GWh
Exportação de electricidade Importação de electricidade�
� 5�
��O��� ���� ��"�� �� �$� ���������������������������������������C������������� ��8���
������ �%�� ��� ���������� ��� ���� ��� ��� � ����� �� � ��� ������ ������ 4EEE$�
������� ������� ������� ����C������������������, �$����������� � � �� � ���������� ��� � �
S"��� � ��� 0��>� �� =�*�� � 4� ����� � ���� � ������ �%�� ��� ���������� ��� � �� ����� ��
����� ��� �������������4EE<���4E�;�K��������D���������� �������I���������%��� ���, ��
KKK����4EE<$�������������6����������/:�� ������� �%��������������� ���� �S"��� ����0���
������� �� �� *��������! �� �+1�A ����� �"������������������ ������4E�;�����*�����
���/����� �������/���� ���������� ���, ��KKK��%�������/������� �� ��� ����������� ���� �
S"��� ����0���������� ��������������� ������ � ��� ���� ��0Y���+������ �����������
����� ������ ���� ��� �� �������������� ���*�� � �����*/��� ��� �$������,����� ���� �� �
�� � ���������� ��$� ���! � � � ������� � ��, �� KKK� ��� 4E�;� =�� ������$� ����� � ��
��*��� �H��� ��� ��%������� ��"�� ��, � �$� �����D������� ���� �������� ����� � �����
#!������ � �����C��� � ���( , $����� ��� ����� ����� ������� ��� 4EE<$�� �$������ ������$�
� ����������� �� ��� ����������� ���� �S"��� ����0���
�
-�����
�� ������ � ��������� ��� ����*� ������������ ��� ������� � � �� ������ ������$� �����
���� ����9EV�� ������ �%���������������� �������������� �� ��� ������ ��� � �" ,���" ���
I���� ���������� �����������*� ������������������������ ������������ � �.� ��� ������ �
���9V�� ������ �%������ ������ ����������� ���������������������������� ����������������
�������������������� �� ��� �������������� ����������I���� � ������������ � �������� �%��
� �� ������ ���� �������� �� +�� ��� ���$� ��� ��* � ���������� ��%�� ��������� *� �����
�� ���� ����������������� ��$����� ����>D<���,���� ���������������������� C������������ �
� ����, ��� �C���� �������� ���������������� ��������� ��������������� � �� �=�*�� �?�
�
�������������������������������������������������8�� ���������� ���� � � ���������%������� ���"�� �� $������ ������� � ������,���)�(� �� ��������*/��� ��� �$�� �� ��� *�� ������������������� �������������������������/��"���� ���>��������� �*����� ������ ����� �!� ����� "��� � ��������*� ���1������ � ,���� � ������� ���, �������� �*� ������ ���� ����������*� �� � � ������������� � �������������� � ��I�R#�������$������������ ����� � � �� ��� ��� � ��1���" ����� � ������� ������� �� �� �������� ��� ���������� ��� � � ����� ��� R#��� � � ���, �$��������������������� ������ ����������� ������� ��'�� �������� �R#��� � � �����������%��������������� �������
� 9�
��
�������������� �������������������
�������� �Z���� �[�������������� ���� �� ����� ������������� ���� ��������"�� �%����� ��
��� ������ �� �� ����C���� ������������ ���������� ��� ������ ������ �� �������� ���
���������� ��� ������ ��* � ���������� � �� ����� �� ����� ������ ��� "������ 6��� ���:� ��
��, �� �$� �� � �� ���$� ��� *� ���� ����� $� �� ������� �� ����������� ��� ���������� ��� ���
��� ������� #���� "���������� ��$� � ��, �� ���� � ������ 4EEE� 6�������C� � ��� �� ��
" ���$� ���!���� �� �������, �� K7KK:$� �� ����� D������� ���, �� KKK� ������� � ���� �� ���
4EE<������������ �����D������� ���� �������� ����� � �������� �����������4EE5$���
��/������������������� ���� �R#�� �� ����� ����! ������ ������%����������������������C� �
���+ ���� �+�����������$� �����D������� ���� �������� ����� � �����#!�������������
���4EE<$����� ���*��� �" ���������� �� � �4E�55�=�� ������$� �����D������� ���� ����
� ��%�� ��� �� ��,�� ��/� � ����� �� � ���� �� ��� 4EE<� K���� ������� ���/� � ������ � ��� �
R#�� �� ��� � �� �� � ��� ������%�� ��� ���������� ��� ������ � � ���� � ��%�� � ����� ��
����� �/� � "�������� ���������� ��� ��� � 4E�4� ��� ��������$� ������ ��* � ����������
������������ � � ��� ��� �� ��� �������� ��� ���������� ��� ����� ������ � �994��@ � �� ���
�������������������������������������������������5�J������������������������$� ��R����������$� �������� ����� ����� ������� ��� �� ����������������������� �� ��������������������� ������ ������������������������� �%��6���� �������$�4����� �������4EE5:�+����� ���$�� � ���� �� ��������%�����������������$��%��!���������� ��������"������/�����������������*�������������� ��� ����������� ��� ����*� $� � ���"��� �%�� ��� � �� �� ��$� ��� ����� ���� �%�� ��� ����� � ������ ����������� ������������������ �� ����C�� ����P���������������� ���������� ��*������������ ���� �� ��� �����*��� �H����������� � ������������������������ �����
0�
5,000
10,000
15,000
20,000
2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020
GWh
Mega Projectos Outros
� <�
���������������� ����� ������88�����H��������� ���� ����� ����6� � �� ������ �!������ �
2 ��� ���������� �:9�
�
.��/���������������������������������������
����D������� � ���� ��� ,H������������"�� �����������* ������������������������ ��� �
��������� ��� � � � ��������� � � ��� ������/�� � ��� ��� ������.� ������� ��� ������ �� ��
� ���� ��� ������* ��� ��+��� � ����%����������D��D%�������� �*�������$� � ���� ����������
������� �������������������������� ���� ������ �������� �������
�
.�(�����������������������
#�������� C��������������������$���� ���������� � �����, ��������� ������� �� ���
������/�� �������$�������������� �������$�I���������P��� �������������"��� ���� ��� �"� � �
��"� D�������� ������������ ��"��� ��#���������� ��$���� �������������� � ����������� �
��� � � ���� $� ���� "�� ��� � ��� ������� ���� � ��� ��� ��� ��� ��� ������ ��� ��� ��� ��
� ���O��� � ��� ��* ����������� �"������ �� � ��������� ��� &��� �� � � ��� ��������� � � ���
������/�� � ��� ��� ������$� ����� ���� ����� � ������ � ��� *������� �� ����,����� �
������O��� ������� �%��I� ��� �� ���� �
� �� ����� � ��� ������ �%�� ��*���� ���� ����� �� ���������� �� ����� �� � ������ � � � �
"�� ��� �� �������� ���&���� �$������� � ������ ��� ������� �������������C���� �� �������
���������� ���� �D������!��������� ������������ �%��K������������� � ���������������
���������� ������� � �����%��������* ����������$�� � � �" �� ���� ����� ��� ���������*�� ��
� � ��� ���������� ����������������� ��<������ �����$��%����������������������������� �
������ ����"�����%����� ���C���� �"������ �� ���������������*� ������� ���������� ���
�����* ����������������������"� ��������� ���������� �� ��������*� ��������������������
� ��� �$� �� ��� ������������� �%�� �%�� " ��������� ��� �� ��� ��� ��, �%�� ���� � �� � ��� ���
�������� ����������������� ����������� ���
�������������������������������������������������9� J������������ � ���� �!� � +����*��� � ��� ����*� � +���1R-���� ��� ����� �� �� ��� � � � �� � ��*��� ������� ����"�����%����� ���C���������� ������$� ��������� ������������ ��, � �������������+ � � �� �����C��� �������! ����+ ���� ������������� ������������ �����"������� ���� ���� �%�������� ������ ��,������������� �/��������������������� ���� �����4E�4����� ��������������������� ������ � ����������C���� ����� � �/�����<�N������� ����������� �*��������%�� �� �*������������� ������������������� ��� �� �����%�$����� ����������� �������C���� ���������� �����������������)������X���������������� �� ,%�������%�������� ������������ �%�� �� �� *���!������������ ��R#��������6��� �����%��4:�
� �E�
����� �����$� ��� ������� ��� ����� �� �� ������ �� �� ���� ��� ��� �������� ���
���������� ����%����� ��� ������� � ����� �������� � ���� ���������������������"��� ���
�������� ����������������� ���I�������� �H��$��������������������������� ��� ������� � �
�� ������� � � �� ���� ���� � � � I� ������ �%�� ��� ��* � ���������� ������� �� *� ����
�&����� ��� ����� ���� �������� �� 6� � ������� :� ����� � ��� �������� �&����� ��� ��* �
������������������� ��$��� ��������������������������� ���������* ������������%������
���������� �� �C������ � �� ������ ���� �������� ����"��� ��$� ����������� �� ��� �� �%��
"��� ��6��� ������ ������T ��'�����4EE5:��
����� �! � ��� ��� ,H���� � ������������������� ���* ����������$�����������������
���� ��� *�� � ��� ����"��� ��� ��� ��� �� � ������ "��� �� �� ������ ���"������ �� ����
� �����$� ���, ��� * ��������������������������������� ��� ���V�6����� ��� �� ��" �
� ��%�����?4V:�����������$�����"��� D�������� �� �� �* � ���������H���������������
�����C"����������� �����������"C�����"��� ��� �� �������� ����������� �����EE����!H������
��� ���� ����� ����� � �� ������ �!������ ����������������������Y���*����������������
�������%�� ����������������*� ����������������"��� ����%���%��������/����$����������������
����/����������* ����������� � ��� �������, �$�0 ���� ������������������� ����� � �����
��� ���#!��������� ������"���� �����������������*����"��� ��������" ���/���$�� ��� �
�� � ������O��� � � ��� ��� ������ I� ������������ ��� ��� ��������� � ��� ��� � � ���� ���
��� ���������������� �%��������"� D�������� �� 6������:�����" ����� ����������������
� ���� �%�� ��� ������� � ���$� � ����� ��������$� �� � *� ���� � �� *��� ���������� �
6� ����� ��� ���� � �%�� ����������� ����� C������,��!��� ���� ������� �C����:� ��� ��
���� ����������� �� ����������* �� �� ������� � ���* �����������N��� �������� ��H������
�� ����� ����������� ���� ������������������� � � �������������������������������� ��$�
� ����� ��� ����������� � ���������������� ��������� ���������*��������� ��� ��%�����
���*��� � �� ������� + � ����%�� ;�� 6=�*�� � ;:� ���/� �� ��� ���� ��� ������� ��� ���������� ���
�������� �������� ����������%������������ ���� � �����������$����������� ������ �������
��� ���� � ������* ������������
��������������$������ ������������ ����������������* �������������������������
� ��� �� ������ � ������� � ��� ���� � � �� ������ ����� ��.� ������ ������$� ���������� �
��� �� ��������� ���� ��� �����*�� ����� � �� �� �%�� ��� � ���� �� ��* �H��� ���� �������
��������� 6��� $����� � �����$����������4EE�$�# ����D�� ���� ��(������4EE?:�' �������
� ���
����������������������*�, ���������"C���������� ��� �����������������*�� �%���������*� �
� � � $� ��� �������� ��� ����*� � ���������� � �� � �� � ��������� ��� � � � ���!�� �� ���
����"C��������� ������������* ����������� �� ����� ��� �����������%��� � ������ ���������
*�������
�
.�)�$��������0�������,���������������������
��������%����� ���������� ��$�����������������������%���������� ��������*� ����� �������
���������%�����!������������������� ������* ������������� ��������#����"������������
� � ����%�� 4�$� � ����*� � !������������ � �� �� ���/� � "����� ��� ������%�� ��� ����*� � � ���
������ ���� ��� ��� ������� ��� �����/���� ��� ��������� ��� *�� �%�� ��� ���������� ���
� �� �������������C�����"������$� �!�������������� ����%�� ��� �I�������%����� �$� ������
����������� ��������*� ����� ����������������� �� ��� ��� ������ �����"������� ���� �� �
����/��� ������$� ���������%�����*� ������ �� *���� ������� ��������� ����� ������ ���
����� ��� ��� ��� ��� ����� ���� ��� �������� � �������� �%�� �� �� ����� ������ � �
����� �%��� ��/�� �� ������������ � �$����� ���������� ���������\*�� ����������� ����
������������� $��������%��I���*� �%�������� ���������%��� ������������ ��� ����� ����� �
� �� *������� � �� ������C������ � �������� �� ������� ��H������"�� ��� ��/*� ������
� �����$������������ ����������� ���� ������ ������� � � ������ �� �� *������# !�� �
� �� �� ����$�������������$�;EV�������� ����� �* ��$�����%��������� $����� ����>EV����
����C���� � �� � �� ��� � ���� � ��� � � �%�� ������ �<59� �� �<<8$� �� ��� ��� � ����������
���C��������/�� ������� �C"��������� � ���������� ����5E�6' �������� ��4EEE:��
#���� "��� ������� ��� ������������$� � � � ���� ��� ����� ��� ������� � �
� � ��� ��� ��� ����*� � !������������ $� !/� �� ���� ���������� � � � � ��������%�� ��� �� ��
��� �H��������� ��� � � �*�� �%��������������� ��������� ������.��� �� �� ������*/��
� ��� �� 64E�E:� �� ���� � � � � ��� ��� � ��%������� �� 64E�4D�8:� K����� �� ��� �� � �"������ ��
�C���� ��� �� ����� ������%�� ��� �� 6� ���� ��� �����*����$� � ����� ��� �� �"��$� � ��C��� �:$�
�"������ � �� ,�� �� ��������,��! �� 6����P��� � ���� :� � ��� ����� �!�� � /��� $� �� �"������
*��� ���������*���� ,��� �������� �����������*��� �� �� ������ ������%�������� �������
� ���������������* �����������" ��� �/�����������/���������� ����� ���� ������ �������� �
������������� ���� �� ������� ��%������� ��� ������6������*�:���� ���������������� �����
� �4�
� C�$� ��*��� � ��� � ������%�� ��� �� � � ����� � � *�� �%�� ��� ���������� ��� � �� � � ��� */��
� ��� ��
F�� �������� ��� ����*� � ������� ���� ��� ������������ �"������� ���� ���� � I�
������ ��, �%�� ���� �� � ���� ��� ���� ��* ��� �� � � ������%�� �� �������� ��� ����*� �
�������� � ��� � ���� ��� ���� ��� �"������ � ������� ��"����D��� ��� �"������ ���� �%�� �%��
�����C����� ���� �� ��H�������������� ��������������$����%���%�$���������$���"������������
����������������������������"������ ������ ��� ��� �������� �����%��� ��������C������
��� � ���� ��� ���� ��* ��� ��'�� ������ ���� � ����� � �������� $� ��� �C���� ���� �������
�������������������������*� ����� �����������%������� ������������"�������������������
�������*� $��������������������������������������� �*�� ���� �������%������������������
����*� �6���������� ��� ���� ��� ���:�������������"������������������� � ���������������
�������*� � ��"���� ����� ������� ��� �������� �������%�$� ��� �� ��� �������� ���� 6���� �����
������ ��:� � � ������%�� ������ ���� ������"�� � �$� � ����, � �� �� ������ ��, � �� ������
������ #���� "��� ��"������ ������������� ��� � ������ ��, �%�� ����� ���� "��� � �� ���� ���
���������
��������������� ���*��� �����/��������������������� ������ ����"������������������
������ ������ �� ���� ��������� �� ���"�����$� ��� �� � � � ���"����� ������ �� ������ ��
�����H��� 6� ����� ��� �����<99:�+��"�� ����� ���� �$� ��������� ��� �������%�����%�� �
������%����������������������*� �F����������������������� �����������* �����������
���� � ����� �����C���� ���� ��������� ��� ����� ��������.��� ����������� ������ �� ����������
6���� D��� ������ � ���������� ��� ��� ��,� � �� �����H��:$� �� �%�� �� ���"����� ������ ����
��������� ��/����� ������ ��� ������������� 6��* ����������� ��� �:� �����$� ��� ���������
��������������������������� ������ ��� ������ ������ ��� ����������������������������%��
���"������ ������ ������ ���� ���� ������������� �"��������� ����� � ��*��� � ���!���
����� ��� � 6]�����������M:� 6��������*� �� (������� 4EE�$� #������ ��� �� �<<9$� #������ ��
( !� ��� 4EE�:�0��� ���� �� ��� ��� �!��$� ��������� ��� � ,H���� � � ����� ������ ��� �%�� �
� ���O��� �������*������� ���� � ������������$�������� �������� ������!�����*���������
��������"�����������������������$� ����" ���������������"C���������� �� ���� � ������ ��
�����H��� �� ��� ����� � ���� � �*�� ��� ������ � ������ ��� #���� �/� ��� ���� � �� ����H���
���������$����������� �������� ����������/����������������"��������������������������
���������� �����������* ���������������������������������������������C��� ���� ��� ������
� �?�
� � �������������$����!/��� ���* �%��������� ������������*� ��������H���������� � �������
����������������%���� ���$� ������� �%��� �����*� ������,�� �������H������������ ����!���
���%�$� � ������ ������� ��� ��� ������� �������� ������ �%�� � � ��� � � � � ������ �%�� ���
����*� ��� ������ � � ������� �%��� �������H���60����������T�������*!�4EE�:����/��� ���
������� ��������H����%��������� � ������ �������� �*�� �%��������������� ���� �� ������
�������C�����"�������E��
�
1��23�����������
��� �����%������������ � �*�� ��� ����� � � ��������� �%������C���� ������ ����� �� ���
������/�� � ��� ��� �������� ������ � ���������� ��� 0�*��D��� ���� � �������� � � � ����%��
���������������������������������������������������� ������������������� �� � ���� � �%��
��������� �$�������������������������� �� ������� ��, �%��� ��� ���� ��� ����6 ������ ��:�
��* ��� ��
�
1�(�����4����������������������
' � � � ��O��� � ��� �� � "���%�� ���������� ���� �� ����� � � � � �� �� �� ���� 6*������:$�
*������6������ ����������������:����������C����������������$�����C����� �*�� ������
� ��� ��� ������ �$� ���$� ������� �� �� � � � ��� �������� � � � ��� ��* � ���������� � � �
����� �� �� ������ �� ��� *�������������������� ��������� �*�� � ����� ���� ��� +%�� !/�
�&��� ��������������������������������������� ������������������������ � �������� ��
�� ������ �� ������ �� ������ ����� � � �����%�� ��� ��������� �������� � � ��* � ����������
������ �� � ��� �C���� �������� ��� ���������� ��� � ������ ������ ���� ���� � �����$� � � �
������� ��������� �����EE����!H������F0'��������"C�����"��� ��� �� ��� �"���������� �
��, �� ��������� � ��� �������� ��� ���� � ��� �?� F0'�G1@!� ������ �� ���� �������� ���
���������� ��������� ����� ������ ��� � � ��������������� ���� �����48V������ ������
����� ����*��� ��� ��� ���6��������������/���:������ ������� ��������������������������� ���
��������������������������������������������������E������,������������������������� ����������� ��������,�� ������������C�����"������$������D��D� �� �������� ����� ��������%�������������������� �������������������������������C�����"��������������� ��$� ������� �%������������ ��������������� � ����!�� �� ��"���O��� ����������������������%�����*�� �%��������������� �������������� ��$����������������� ����������� ������� �� �� *�������������� � �������������������*� $��/������������������������������ ��� ���������"���������������*� �����������C�����"�������6 ������ ��� ��������%������������������������� ����%�$�������� $�� ��� �� �����������������������������������C����:��
� �;�
� ,� �������������� ��� �%����/$� ���"��� � �*�� $����� �������*�� �� �� � ������"��� ��
���"������ ������������ �����* ������������ ����������
� 0����! �������� ����������� ������� ���� �$� ����� ������������������������� ���
������ �����&���� ���� ��� >� � �EV$� ���� �*����� C���� �����=� �� � 6��;V:� ��+����* �
6�99V:���������� ��������������������������� ��� ��� �� ��� �� ��6K��$�4EE>:�N����
��� ������ ������ � C���� ���� � �� ��� ��������� ��� ��� ������ �� �� ������� �� � �����
�C������������������ ���������� ��� ��� ��� ������� � ��$� ��*��"�� ����������� ������������
��� ���������������� ������� ����������� ����� � �������� �� ������%������������ �� ��
�� �����&���� �� K������ � ������������� ���� � ��� � ��������� ������.��������������
���������� ��� � *��� ��� ������� ������ ��* � ���������� ���%�� ������ ��� � ��� � � ��� ���
������6��� � �=�*�� �;:�
��=�*�� �;������ ��������� ���� ����� �� ��� ��" ��� ��������8�4�F0'�G1@!�
� � ������� �������� �������� �������� ���������� � �� ����������� ������� ���� �$� �
��, �� � * � ��� �� �E?� F0'�G1@!� �� ��� ���������� ��� ���� �� ��� � �� ��� #!������ ��
��� � � * �� 4?� �� 4E8� F0'�G1@!$� ��������� �������� � F� � � � ��� �������� ���
���������� �������� � � ����EV��%��� ����� ����� ����� �%����! ����� � �������������
�������*� ���� ����������� ��������� $���� D��������������������������� ������������ ���
� � ���� � * �� ���� ������� ��� �������� "� �$� ���� ��� �� ��,� ��� � � � ���� � ���
��������������� ����?V�4�� � ���������������������� ���� ����$��������������� ��"� ��
������ � �� � � � ����������� �"����� � ��� 8D�EV$� ����������� ��� �C���� ��� �������� ���
���������� ���?� ����� �����$� ��� ��������� � � ���� �O������� * ��� ��� �5V� ��� ������ ��
KT�� ��� ����� ���$� ��� ��* ����������� �%��� * �� ���!����������� ��� ���������� ��� ��
*�, �� ��� ���������%��6*�� ����������C"�� :����KT��
�
����������������������������������������������������=����.�����4EE>$�������� �%������� ��N������� ������������������������ ����� � �������� �� * ��� �� ��" ������ ��������������� ������E<�F0'�G1@!�I��'�������$���� ����������� ����! ������ ������%���������� � ��� 4EE� 1�� � ������� ������ ��� + ���� � � ��� ������ ��� ���� � ��� �?� ���!H��� ��� ��� ���� ����� ����#������� ������������������� �&����6�������� :�� ����! ����?E� ���$��� �� �����������������EV����<?�(@ !������������ �� ��������������� ��$��!�* D��� ��� �� ��" ������8�F0'�G1@!������$� �� ��" ��"����� �������������� ���� � ���� ���������� ����4E8�F0'�G1@!�6E<E�7��8�F0'�G1@!:��4�=����.�#/����������� �������� �� ���������"��� �%����������������� �����*� �64EE5� $�:��?�=����.�#/����������� �������� �� ���������"��� �%����������������� �����*� �64EE5� $�:�+���D���������������������������� ������*C������ � � �� ��" ����� �����%������������������������� ��
� �8�
13.48
10.209.47
7.81 7.59
5.62 5.20 5.124.26
2.34 2.30 2.051.03
0
2
4
6
8
10
12
14
Japa
n
Portugal
Denmark
United K
ingdom
German
y
France
United S
ates
Mozam
bique
(EdM)
Norway
South A
frica
Chibuto H
eavy S
ands
Moma H
eavy
Sand
s
Mozal
I+II
USDc/kWh
�
��������������������������������������������� �� ��!����� �����������
�����"����������##$%������&�'�()��� )��*+� ,��
� =�� ������$� � ��������� �%�� ��� ��� �������� ��� ���������� ��� ������� �� �
��"����%�� � � � ��� ������/�� � �� �������� ����� ���� ��"������ ����� �� �������� *��� ���
������ ��� �� � � ���������� ��$� ��� ����� ��� ���� ���� ���� ���� ��� ��� �������� ���
������%�� 61@!:� �� ������� �� � �� *��� ��� ��� �������� 6���"����:� ��"������ ���
������� *�������������������������� ����� �� ������������� ��� ���������������� �������
�/�������* �����������0��������� ������� � ������ �$������������ � ������ ����� ���� ���
��� �%�� I� ����� �%�� ���� ������� ��� ��� ������ � � ��� ��� "������ !������������ ��
���� � ������������������ ���� �� � ����� ��%������� ����������/������������������
���������� *��$��� �� �"� �����1@!������������������� ���"����� ��������������� ����
�!�������������� ���6���� :���� ��� ������� ���� � $��� ������"����� ����������� ���� �
*�� �%�� ��� ���������� ��� � � �� � � ��� � ��%�� 6�������� :� �����$� ����������� ��"������
������������ *������������������ ������ �� *������/��� �$����������� ��������� �������
� ����"����� ���������"������������� ��� ��������������� ����������� ������������ ���� � � �
������ �%�� F� � "����� � � ���������� �%�� �� ���� �� ����� ��� ��� *�� �%�� ��� ����*� �
���� ������� ���� ����������� �%�����������������������������������2 ����������� �%����
���� �� ��,��� � � "��� � ��� 6������* ���� �� "�������������� ���D�������:� �������
�����C"������������� ��������*� ������ �����$� �S"��� ����0���6�0Y��:$���W��� ����
� �>�
6W�0�:��� ������ * ��� ��" ����"����������� ����������� ��� ������� �� �R#�����������
��������%���������� ������������������������*�� �%��������������� ��^��
���� � "����� ������ ���� ��� ��"����� ���� � � ��"����%�� ���� ������� ��� ����*� ��� ��
" ����������� �*������* ��������������������� �������� �� ���! ����� �� ������%��6�����
����� �����$������������������� ����� � �������� :$����� �������������������%��6����$�
���� � �����$� ��������� ��� ���� �� ��� � �� ��� #!�����:� ����� � ��� �����C���� ����� �%��
�������� ���� ���!��� ��� ���� 6��*��"�� ����:� ������ ��� ������� �"�������� ���� 1@!$� " ,�
��"����� � � � � ��" � ����� �� ���� ��� ��* � ���������� � * �� 6��� � ��� ��� �������� ���
���������� ��:�������� ��6���� ���� �*�� �%��������������� ��:�����������$�������������
����� ����������� � � ��� � � � ��� �������� ��� ���������� ��� � �� ��� ��� ������� *��^� ��
� ��" � ����� �� ��� �� ������ �"������� ���� 1@!^� F� �� �� ������ �"������� ��� ���������� ���
��������������������������"� D�������� ������� ������%�������������������! ���"��� �%����
�������������������/���������������������������������$������������������"C����� ���/��� �;�
�� ���� �%�������������������������� *��������� � � ��" ������ �$����������� � ��$�� ��
*�� �� ��� ���������� � � � ���� ��� ��* � ���������� ������� �� �� ������ �� ���! �� ���
�� ������%���/����������� ������,��� ���� ��� ����������/�� ����� ������� ��������" ������ �
�� ����� ����������� ��� �� ���! �� ��� �� ������%�� 6��� ���* �����P��� :������� ������� ����
������ ���� � � �� ����%������"������ ������� ���� �$�" ����� ���� �����������*� � �����
�������"�� �%�� ��� �� �����$� � �������P��� � ������ ��� ����"C��������� ���� �� ���� ��������
��� �� ��� ������� ��������� �� ���� ������ �� � � �����! ������� ������%������������$����
��* �������������"����D����������������������������� ���� ����! ������ ������%���� �����
����������� � �� ��� � � � ��" � ����� �� �������������� ��������� �%�� ��������/���� ���
��� �%�� ����/�������* �����������'���� ����������$� ��"����� � � ��" � ��� ���������� ���
��� �� ���� ��* � ���������� ���� ���� � ��� � ��� � � � �� �������� ��� ������� *��� ��
���� ������������������������������� �����I�������� ����� ��
F� �� ������������"� ������� ����������� ��������,�� ������������ �����1@!��
��/���������� ��������� �H��� ��� �������� � �������$������"���������� ��� ����$����
������ ��� ���� � ������ �� � � � "� � ��� � �*���� ����������� ���������� ����� � �
!�������������� ��� ��� ��� ������ � � � � ���� ������ � ��$� ��� ������� ��� ������%�� ���
��������������������������������������������������;� ���� � �����$� ���� � � ��� ��������� �� ������ � � � � � ��� ������������� "����� ���� � C�� ������������������� ���� �� �� � �� ������������� �� ������� ���� �� ����"/���� ������ � � ��� �� ���� �*������ � ��^�
� �5�
!�������������� ������ ��� ������� � ���������� � �%������ ����������� ���� �� � ����
�������C�����"�����������������������������$���������������������"�� ��6���������� ��:�����
������F�� ���������� ��� ������ ���������������� �!�������������� �������������� ���
� ��������%��������������������1@!�� �� ��������� ��� ���������� ��������������������
���������� ����� �� � ����C���� �6���������:$������$���������C���$����� ��� ����� ����������
������� ����������� �������� $����������������������D��� � �*����� �� �" ����������
��������������������� �������1@!�������������������,����#������$�� �����%��8�� �D���
� ���� �� �� �����H���
�
1�)�����4�+,����������������������
���� ���"�� �%��� ��� ���� ��� ������* ��� ������������"C���$������������ ����,�������"C����
��"����� �� ������ �� ������ ��� �"������ �� � ����� ������� ��� �"������ �%�� ����� ������
� � �����, �������� �� �" �� � ������� ���� �$����� �����*�����$� �������������� � �����$�
� � ��������� ����� ����� ������ ���������������� ��������� �������* ������� � � �� &���
�� ������/���� ����� �� ��� ������ ������ �� ��������� ������ �� �� ������ � ��� � !�� � $�
��������� ������#������$� !/��/�� ����������*� ��� � � ��� �������� � ���������$� �� ����
������� �������� ���� *������������ �� � �������������������� $�������������/���������� �
� * ��6-.��������������/0,��� ������ ��� ������� � ����������������������� �C�������
#���� ������� ��� ������������$� ��� ��� ����� ���� ��� �� ������ ��� ��* ������
������ ��������������������*�� �%��������������� ����%����������.�������D��$�������������$���
������ �������� ����� ��������������� ������� ���� ��� �� *���$��������������"�����������
������%����� ��6������� �������+� $�0�4$�#�4:������� � ���� �*�� �%��������������� ��� �
� ����� ��� �������C�����"������� ���/�"�� � ���P������ ������ ������������ ���"�� �� ������
�������"������� � ������������"�����������*�� �%��������������� ��������� ������������,�
�����$� "�,D��� ���� ��� �� � ��������*� � ����������� � � � F��%�� ������� � 6F�:� � � �
�� ���"�� �� �� � ���� ��� ���� ��� ��"�������� �������*� �� ���*�� �%�� ��� ����*� � ���� � ��
��� �/����� � C���� � � F�� 6���1��� �� =�������!$� 4EE8:� �� ��������*� � ��������� ��� �
� �� �%������*� � �� �� ��� �������������� ��* ����I�*�� �%��������������� �������� ���
����� ����������C������ � �� �%�������� ������ � �������%������ ������������Z���������
�������C���[������������"������� �*�� �%��������������� ��������� �� &���!�� � $������� �$�
"������ $�/*� �� � ��������$����� $�������������� ��������������� �� ������������������
� �9�
���������� �H������ �C���� �$���������� ��������"���������� &������� ���� �$� ��� ���������
�� � ������� ��� �������� ������ ��� �� ��� � ���� ��� � ���$� ����� ��� � ��� ���� �"������ � �
�!�� �/��� ������ �����������*��� ���������C�����/������ � � � � �� �%���������� ������
Z��������%�� � � * �[� 6ZA�����*����� ��� � -[:� � � � ���� �� ��� ��� ���� ��* ����$� ���
Z��������%�� � ���� �[�6ZA�����*�������� �����[:����� ������������2 ��� ��� ������� ����
���/������� �*���������� ���������� �����
�1������������������2����( ���������
F0'�G1@!�
#����������' ����
������ ���F��
#����������' ���� ������ ���
6���!�������� ��� ����� :�
������� �(�� �%��������������� ������ �������
#���������' ����������� ���6���!���
����� ��� ����� :������V�������������*�� �%��
������������� ���# ��%������� �� 4E�X�4>?� ;<?� ?8� �;E9V�(/��+ ��� �� E>�X�<5� 4�?� ?4� >>5V�R������������ � EE;�X�E>;� E;8� 45� �>5V�
��
��2 ��� ������ ����$������������� ��������*� ��� � ���������� ��� � ����C���� ��
�����C"�� �$� ��� ������� ���� � ���� ������ ��� ����� ���� ������ ����� � � *�� �%�� � �
���������� ��� � � ����� ��� � ��%�� ����� �� � �� �� ��� 4D4>?� F0'�G1@!� ��� ������� ����
� ���� ������ ��� ������ ���� ��� � ���������� ��� � �� � � ��� */�� � ��� �� �%��
����� ��� �������� ���� � ��$�� �� ����������E>D<5�F0'�G1@!�������� $����� ����I�
� &���!�� � �������� ��� ����������%�����8D48V������ ���� ������ ������ ��������� �����
������������������������C�����"������$������ ������� �������� �����������*��� ������ ��
� � �;ED9EV������� ��������,�����������I�������H�������+� ���%��������� ����8D48V�����
� ������� ���+���D����������� ���������� ��������� �����������*��� ��������� ��������
��� */�� � ��� �� �%�� ����� ��� ������� � ��� � � ��� ���� ��� ��� ������ ��� � ��%�� ����� ���
#��� � ����������������������������C�����"������$���������������� ���� ������ ������
������ !����� �%����������.������ �D��� ���EE;DE>;�F0'�G1@!���� ������������� ���
������ ������ ��� ���� ��� ������ ���"�� � �������� ������ �*�� �%�����!�������������� ���
��"����D��� ������ ������������������������ ��� ��� ��$������� ������������� ����"��������
������������" �� �����! ��� ��� �,�� �������������
�� ������ �%�� ���� � ��"��� �%�� �� � �� � � ����C���� �� �/��� �� � �� ��� �H��� ���
���������� ���� �F������� � ����C���� ������� ���� ��� ��� ������*�� �%��������������� ���
��� ��� ������� �������� " ,��� �� � �� � ����� ��� � ���� � ���� ������� ���� � ����
� �<�
������ ���� � � � ��� �%����� ���������� ��� � �� � � ��� � ��%������� �� 6����� ��,�:$� �
��� �%�� ��� ���������� ��� � �� � � ��� */�� � ��� �� 6��� � ���G2�� ��:� �� �� � �� *���� ���
# !�� �� �� �����! �� �+1�A �#��������� � �� ��� $���������������%������� �������
���� �����;<�F0'�G1@!�� � � ���� ����� ��%������� �$�4��F0'�G1@!�� � � ���� �%��
���*/����E;8�F0'�G1@!�� � � ��� �� *����!������������ ��+ �2 ��� ������� � D������ ��
����� ��� �������������������*�� �%��������������� ��������� ������� K���� ��� D���� �
������������� ������� ��, �%�������� �� ��� ���� ��� ������* ��� �������� �� ������������
������������� �������;�V�� � ����������� ���� �� � ����� ��%������� �$�>5V�� � �����*� �
� �� � ����*/�����5V�� � �!�������������� ��� K�����$� ��!��*!��!����������������� ����
�"������������ ��� � *�������� ���" ��"�������"���$�A��� ���� A��!��������������! ���!��
��* ����� � ���� ������� � ����� �-� ����������-� *���� ����� ��� �������� ���� ��� �! �� �-�
�� ��� ��������������-�� �A�������-� �������"��� ��� ���� ����"��!��$�� ������ ��-�����!��� ���
�"��� �D� ��������������-�*���� ������J��������$������ � ������� ��� �� ������� � ������
������� ���� � ���� ������ ��� ����� �� ���*�� ��� ���� ���"��� �$� ����D��� ��������� ���� ��
� ���� ��� ������* ��� ��� �� � ����� �*�� �%���������������� ����%����������/�����������
�� ��������������� ,� ������������ ��������������� ����������� ���� ��������� ��� ���� �
������ � � ���� �����$� � ������ ������� ��� � ��� � � *�� �%�� � � ���������� ��� � �� � � ���
� ��%�������� ��
�
5��6�����������������
+��� �����%���%�� ������� � �� �������� ��������� �������� � ��� ���������� �%��������
��������������������� ��������������* �����������'�����*��D���������������������������
�������� ��� ���������� ��� ���� ��* � ���������$� �� ��� �������� ������ � *�� �%�� ���
���������� ������� �����$�� � ����� ������ �� �%����*��������������������!��������� �
��������� �%���������������������� �������%��������������� �������������������������
���������� ����������������� ���������������%������� ������������������������� ����� ��
������ �� �� ������ ��, �� �� � ���� ��� ���� ������ ��$� ����� ���������� � �� ����H���
����������#���� ��������/�������� �����%��;$� � �� D��������������������������� ���"� ��
� �����������E��X�E4�F0'�G1@!������������ �� �������������������� �����8D�EV�
�
� 4E�
5�(�$��������������������������������������������������
� � � � ���� �� �� ������ �� ������� ��� ��� ��� �������� ������ �� �������� ��� ���������� ���
�����D��� ��� �������� �%�� ��� ��*������� ��* ����������.� ���/� � �������� ���"�����%�� ���
���C����� ���, ��6��, ��K7KK:�64EEED4EE4:$� ���� �������� ����� � �������� �64EE5:$�
���� �������� ����� � �����#!������64EE<$�4E�5:$� ���� ����� ��%��� ��� ������� ��,��
64EE<:��� �� ����%�����"�����%����� ���C����� ���, ��6��, ��KKK:�64EE<:$����������� ��
������������������������ �������� ������ ��994��@�6���� �����5$8EE�(@!:�� � �� ���
��� �!���������������������������� � �����%��4?���� ���������������������������� �������
��������* ������������� � ���� ��� �� ���� ���������� 6����� ����:� ��� ���������� ��� � ���
������"�� �����$��� D����������� ��� ��� *����� ���, ��K7KK����4EE8�6�E?�F0'�G1@!:�
��������������� ��������������* ������������������ �������� �$�� �� �������������������
�������� ��� �� ����� ��� �� ��"��� �%�� ���������� � � ��� � ���� � 6��� ��� .� E<E�
F0'�G1@!_�#!�����.�4?E�F0'�G1@!_��� ��,�.�48E�F0'�G1@!:���������� ��$������
����� ����������� � �� � ��" ������� ������ ���������� ��$������������� ��������� ��������
������� ��� ������������� �������� ������ ������� "����� � � ��"� D�������� � ��� �� ������%��
6��� � ����%�� ;�:� =�� ������$� ������ ��� ���� � �� ���/���� ��� ��"��O��� � � ��� ����/���$�
���"���������������� �����%��4$� �����D������� ���, ��KKK�� * �/��8�F0'�G1@!�� � � �
���������� ��� ������ � � ��� 4E�;$� �� 45� F0'�G1@!� � � � ���������� ��� ��� ��! �� �
+1�A ����4E�;������ ����
��� ���������� ����� ������� �������������� ���������* ������������ �� �������� �
��� 9E� ���!H��� ��� ��� ���� ��� 4EE5� � ?49� ���!H��� ��� ��� ���� ��� 4E4E� + � =�*�� � 8�
������� D��� �� ������ �� �� ��� ������� ��� ��� ��� �������� ������ �� �������� ���
���������� ��� ������ ��* � ���������� ��� ���� �� ���C���� ��� 4EE5D4E4E� �������� ����
��"��������� ����������������=�*�� ������ �������������������8V�����������������
������������� ���� ��*�� �������� �� �� ���������;D�>����!H��������� ������� ���������C����
���4EE5D4E�E�F��������������EV������� ���� �������� ��� � ����� ����9D?4����!H������
��� ���� �� ���F�������������E��F0'�G1@!��������� ���� � �������� �� �� ������9D�5�
���!H��������� �������� ������������������E4�F0'�G1@!������� ����������� ������ � �
�>D?8� ���!H��� ��� ��� ���� ��� ������� ��� ������ �� ��� ��� ��� ��������� ������� ���� ���
� 4��
��� ������$� ����������� ���E�DE4�F0'�G1@!���� ������ �� �������� ��� ���������� ���
���� �� � ��D?8V�� �������� ����� ������*�������� � ������C�������4EE5D4E4E�8�
�
�������$��3�������������������� �� ������������������ ���������������������
�����4�������
�+ �2 ��� �4� ������� D����� � �/�������� *��* � ����� �������� ��� � �� � ���* �
���������� � ������*��������������������EV���E4�F0'�G1@!���2 ��� ������ ����� �
������� ����� �������� ���������� ������4EE8� �� ������ �� ��� ��� ����� � ��������C�������
4EE5D4E4E����%��������� ����?8�����!H��������� ���� ��� � � ����������������EV$���
;??� ���!H��� ��� ��� ���� � �� � � � ��� �������� ��� E4� F0'�G1@!� � +�� � ��� ��� ���
�������� ��� ������� *��$� ?4V� ���� �� ������ �� ������� ��� ��������� � � ��, �� K7KK�
���� ���� ���� � ��, �� KKK� � �� ����������� ���� ������� ;8V� ��� ������� ��* � ����������
��������%�������������� � ���� ���� �����4;V������$������� �� ������������"� �����
1@!$����������� ���������� ������������� ���, ��������� �����9?V$�����������������* �
���������� ��������������/��������������� ������5V�
�����
��������������������������������������������������8�����������H������������ ��"��� ��� ���4E�E��%������� ���������������`� ����� ����� �'+����������D������������������ �� ������� ������EV����4E�ED4E4E��
0
5
10�
15�
20�
25�
30�
35�
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Milhões de USD
5%� 10%� 0.1 USDc/kWh 0.2 USDc/kWh
� 44�
1���� ��� (�5����� 2�������� ��� 3������� ��� ' ����� ������ �� ����� �� �������������������* ���������� �0���
$7$$�
�0���$$$� ���� -#�����
$�
-#�����
$$�
����0�� 8*8�9�
������6F0'�G1@!:� �E?� �8EG45E� E<E� 4?E� 4?E� 48E� �
$�������(:; � � � � � � � �������������������� �����"6*2�789:,� �E9� �89G49;� E<8� 4;4� 4;4� 4>?� ����' ���������� ;����" ��:<������6*2,� 9E� ��4� E4� 4<� ?4� 44� 48�����' ������� ������##=>�#�#�" ��:<������6*2,�� ��48� �85�� 4;� ?59� �4>� 495� ?8�4�����������������"?,� ?4EV� ;;5V� E5V� �E9V� ?>V� 94V� �� � � � � � � �$�������:�)�<=>�?@A#� � � � � � � �������������������� �����"6*2�789:,� ��?� �>EG49E� �EE� 4;E� 4;E� 4>E� ����' ���������� ;����" ��:<������6*2,� �8>� �E4� E;� 48� 45� �9� ?E<����' ������� ������##=>�#�#�" ��:<������6*2,�� 4�59� �;49� 8;� ?4<� ��E� 4?E� ;?4<�����������������"?,� 8E?V� ??EV� �4V� 5>V� 48V� 8?V� �
��
��� � ��"����� � ��������/���� � � � �* � "��� �� ������ ��� ����� ��*����� ����D��� I�
������ �%�� ��� ���� �������� ��� ���������� ������ � ��, �� �� � ��������� ��� ��� ������
� � �$�������� ������ ���������� ������� ���, ��K7KK������ � �������� ��$�� ����� �
������%�������$�� � ������������������� ����� � �������� $��������I��� �� � �� ��" �
����� �� ��� ���������� ���>� ��� �����/���$� *� � �� �� �������� ��� ���������� ���
��� ��� ������� � ���� �� ����������� *�����������������* �����������6���� � �������� �
��, �:$� �� �* �"��� �������� �����������������������/���� �*�� �� ���� ��������������
��������"� ������1@!��������������������������������� *���
�
5�)�$�������������������������������������������������
� � � ��� � ���� �� �� ������ ��������� ��� ������ ����� ��� ����������� ������ �������%�� ���
���������� ��� ����������D��� ��� ��*������� ��* � ���������.� � � �� *��� !������������ � ���
# !�� �� �� �6R#�:�6�<5;:$� ������ ��������������� ���� �� � ����*/��� ��� ��64E�E:$� �
����� �������� �������������� ���6� �� � ����� ��%������� �:������ ��,��64E�4$�4E�8:$��� �
� �� *��� !������������ � ��� ��! �� � +1�A � 64E�;:� ���� ��� ��� �� ��� ������%�� ���
���������� �������� ������ �8858�@ �6���� ����;4$EEE�(@!:�� � �� ������ �!��� ������
������������������� � � ����%��4����� ������� ����������� ���������� ������� ��������* �
������������ � ���� ��� �� ����������� ����� ����� ��� ���������� ���� ��� ������"�� �����$�
����D��� ����� ������� � ���������� ��� ��������� �� �R#��� � ��/��������������6�;?�
F0'�G1@!:�5$����� ����� � ���������������������"�� ����� ���������������������*� ����
��������������������������������������������������>� )������ ���� ��� � � ��" � ����� �� � � � ����D��� �� " ���� ��� ���� ��� � ��������� � � ��"� ��� ��� � ����� ������%��T�� �� ����� �����%��;���5�������D��� ����*�������� ��" �������������.��0Y��.��>�F0'�G1@!� �� ��������4EE5�65EV�� �������%�:$��'�.�E9�F0'�G1@!$���� .�E<�F0'�G1@!�
� 4?�
� � �����%���������� ����������������������*�� �%�$����"���������� �����������������
�� ����� ��� ��������� ������� ���������� 6��� �%�� ��� *�� �%�� ���� */�.� ?4� F0'�G1@!_�
��� �%�� ��� *�� �%�� ���� � ��%�� ����� �.� ?8� F0'�G1@!:� �����$� � ����D��� ���
�������������� ��� ��"� D�������� � ��� �� ������%�� ������ ������� "������ ������ ������
����������6��� �����%��;�:�
��� ���������� ����� �������%��������������� ���������* ������������ �� �������� �
���4;5����!H��������� �������4EE8�� � ����� �����E?4����!H��������� �������4E4E�+ �
=�*�� �>��%��� ������� � �� �������� ��������� ��� �� ���������������������������������
��� ���������� ��� ���� ��* � ���������� ��� ���� �� ���C���� ��� 4EE5D4E4E� ���������
��"�������� � �� �������������=�*�� ������ ����� �� � � � ����������� ��� 8V� ������ �
������%��������������� ���*�� ������� �� �� ����������4D84����!H��������� ������� ������
���C�������4EE5D4E�E�F��������������EV������� ���� �������� ��� � ����� ����4?D�E?�
���!H��������� ���� �� ���F�������������E��F0'�G1@!���� � � ������ �� �� ��� �������
�>D4;� ���!H��� ��� ��� ���$� ���� ���� ���� ����������� ��� E4� F0'�G1@!� ������ � ������
� ������ � � � ??D9;� ���!H��� ��� ��� ���� ��� ������� ��� ������ �� ��� ��������� ��� ���
������� ���� ������ ������$� ����������� ���E�DE4�F0'�G1@!� ������ �������%�� ���
���������� �������������� � ��>D8�V�� ������� ���� ��������C�������4EE5D4E4E�
�
�������@����������������������������������� �� �����������������������
��������������
0�
20�
40�
60�
80�
100�
120�
2007� 2008� 2009� 2010� 2011� 2012 2013� 2014� 2015� 2016� 2017� 2018� 2019� 2020�
Milhões de USD�
5%� 10%� 0.1 USDc/kWh 0.2 USDc/kWh
� 4;�
+ �2 ��� �?� ������� D����� � �/�������� *��* � ����� �������� ��� � �� � ���* �
�����������2 ��� ������ ����$� ������������� ������������������ ������4EE8$� �������� ��
��� ��� ����� � �� ��� ���� �� ���C���� ��� 4EE5D4E4E� �%�� ���� ��� ��� �� � ������ <<?�
���!H��������� ���� ��� �� ����������������EV���99�����!H��������� ���� ��� �� ����
�������� ��� E4� F0'�G1@!�9� +�� � ��� ��� ��� �������� ��� ������� *��$� ??V� ���� ��
������ �� ����O�� � � R�#$� 4<V� � � ��� �%�� ������ � ��� � ��%�� ����� �� ��� �� ��,�$�
���� �������� ���� �%���������� � �*/��� ��� ���� �� �� *���!������������ �������! �� �
+1�A � ����������$� � � � �� $� � � � ���� � ��� �9V� � �� ������ �� ��� ��� F� � � � ���
��������"� �����1@!$������$������ � �������� ��� �* ������� �R#�$������� �����84V$�
���������������������������� ����! ������ ������"��� ����"������������ �����;9V��
�1���� �� (�5����� 2�������� ��� 3������� ��� ' ����� ������ � ��������� �����������������
��* ���������� BC��2��������K�! �� ���
-�������� ��,��
D������������R#��
D��������������! �� �+1�A �
8*8�9�
������6F0'�G1@!:� ?4E� ?8E� �;?� 45E� �
$�������(:; � � � � � �������������������� �����"6*2�789:,� ?84� ?98� �85� 4<5� ����' ���������� ;����" ��:<������6*2,� �>5� 4<;� 4?;� 4>9� 5E<����' ������� ������##=>�#�#�" ��:<������6*2,�� �9?8� 4<;?� ?494� �95?� <<?4�����������������"?,� �98V� 4<>V� ??EV� �9<V� �� � � � � �$�������:�)�<=>�?@A #� � � � � �������������������� �����"6*2�789:,� ?;E� ?5E� �>?� 4<E� ����' ���������� ;����" ��:<������6*2,� �E;� �>9� ?49� �<9� >4<����' ������� ������##=>�#�#�" ��:<������6*2,�� ��;5� �>94� ;8<8� �?95� 99�������������������"?,� �?EV� �<�V� 844V� �85V� �
���� � ��"����� � ��������/���� � � � �* � "��� �� ������ ��� ����� ��*����� ��� ���������
����D���I������� �%�����*� ������������������������ ��������,���������� � �������������
���� �� �R#������������/���$� ���� �%��������������� ���� �� ������� ��%������� �����
�� ��,��� �������� �� �* �"��� ���������� ���������� ���� � ������� �� ������������
"� ������1@!������������ ��������������������������� *���6�>9����!H��������� ����
����� �4<;����!H��������� ���� �� ��:�������� ����������6�����:� ��� ��� ������ ��������
���������� ���� �� � ����� ��%������� ��
� �
��������������������������������������������������9���� ������������� �H��������� ������������������� � �� �������� ������������������ ��� ����� �������99�����!H��������� ������� ���������C�������4EE5D4E4E����������������������� ��������� ����98E����!H��������� ����������/����� � � ����� ���� ������I����������� ���� � ����� ����4EV� ���4E4E�6���$�4EE;:������� * ������������/�������58����!H��������� ���� �����"����� ������* ��� � � ���*�� �� ��� ��"��O��� �� �R#��� � ���� ��������
� 48�
E��$������������-��������������������������F��
���� *�� �� ������D�������"������������������������� ������������������� �������%�����
���������� �����������* ��������������� �����$�� � � ��� ���� �� �� � ���� � ������ �%�� ��
(���������� ���� ��� ����������� ����������������������������������������������
�������������� �������%��`� ���� ����!������%�^�������� ����������� ����������� �%��
�*����� ����� ���������H���������������"�� �� ����������"�� �$���� ���� �������%��
�%����������� �6'� ����� �������������<5�:������$���� ��������%�� ������ � ��O��� �
���" �! ��������� ���'��������������� �� ������� ��, �%��� ��� ���� ��� ������* ��� �$�
�������$�" ,�� �������������������������������� �*�� �%��������������� ������������������
�������� #���� ��� �*�������� � � ����%�� ?$� �� � ������%�$� �� �%�� �� �������� ���
���������� ��$������ �� �� ������ ����� ������ ���6������ ��:���* ����������������$����
����� ��� ���� ������� ������ ���� ��� 6���� � �����$� �� ���������� ��� Y-���:� � ������%��
*��� ��� �� � ���� �*�� �%��������������� ����� �����C� � ��� C������������� ��, � ���� �%��
���������%��������������� ����+��� ��������� ������������������ $������ �����$����� �
������%��� ����������� ����������� ���� ���, ���� �����C� �I�S"��� ����0��$��������� �
��, �������� � ��� ����������� �������������� �%�����������������������������������
���������� ������ � ��, �� � �� ��� ���������� �� ������ ��������� ���� ��"C���$� �� �������
������� �%������ �S"��� ����0���
����� �����$� ����������� ������ �� �������� ��� ���������� ��� ����� ���� ������ ��"C���$�
���%��������������C���$�� � � �� ����, ���������� ������������(����������* �����������
� ��������� ���� � �����$� �� ����� ��� ��� 8E� 6a:� ���� � � ��, �� ���� �� (���������� �� �
��/���� �����* � �����������, �%�����"������"���� � ����� �� ��� � �������� "������ �
�� � ���� ����� ��� 6��� � � �����Y��*���� 4EE5:� #��������� � �2 ��� � ;$� �� �*� ����
� ����� �������� ��������� � ��������������������������������������������� ������� ��� �
��, ����� ����%��� ���, ��������������������������������������������� ������ ��%�����
����,��� �������� ��������� �� ������ ��������� � ��� ����� � � ����� ��������� ��� ��� ��
�� � ������ "��� �� ��� �/����� ��* � ���������� 6���� � ��, �� � *�, �� �/� ��� � ������
����"C����:��
F���������� ������ �������%�� ��� ���������� ��$�� ����� ���� �"��� � ��� ��� �� ���� ��
��*����"��� �� 6�����:�*������������������ �����* ����������$��� ���,�����������������
����� ��� �������� ���������� ������ �� �������� ��� ���������� ��� ���� ��* � ���������$�
� 4>�
����������D���������������������������������� ���� ����$�����/ ��������C���$�����������
�������� � � � ��� ����� ��������� K���� ��� �� � � �����%�� ������ ����� � �� �"����� ������
� ���� �� �� � * ������ ���� ������� ��� �������� + � 2 ��� � ;� ������� D��� �� � �/�����
��� *��* � ����� * ����������������� �� ����� ����������������������6� �������/����:�
� ����������� ��������,�� ���� ������ �2 ��� ������������ �����$������������ ������������
��������* ���������������������������������� ����������� ��%������ ������������ � ��
��� ������������������������������� ��$������� �*���� �������%����� ������������� C����
��,��!��� �� ������������������ ���� �%��� ��� �����
�1�������1���A��B�������' �������������������������������������
��* ���������� BC��2��������K�! �� ���
-�������� ��,��
D������������R#��
D��������������! �� �+1�A �
$�������(:; � � � � � � � � ���' ����� ;��������" ��:<������6*2,� �>5� � 4<;� � 4?;� � 4>9� ���2��!��&� � � � � � � � ����������������� �?;� 9�V� 4>8� <EV� 4E>� 99V� �?;� 8EV���������� � �8� <V� �E� ?V� 45� ��V� � ��������(���������������:������� �5� �EV� � � � � � �������� ��������C������ ���D�� � � 4E� 5V� � � � ��������(�������������� � � � � � � E4� �V� � �������� �D��'''�� � � � � � � �?;� 8EV�� � � � � � � � �$�������:�)�<=>�?@A #� � � � � � � � ���' ����� ;��������" ��:<������6*2,� �E;� � �>9� � ?49� � �<9� ���2��!��&� � � � � � � � ����������������� 9;� 9�V� �8�� <EV� 485� 59V� <<� 8EV���������� � E<� <V� E>� ?V� >5� 4EV� � ��������(���������������:������� ��� �EV� � � � � � �������� ��������C������ ���D�� � � ��� 5V� � � � ��������(�������������� � � � � � � E;� �V� � �������� �D��'''�� � � � � � � <<� 8EV�
�
��������C�����%��!/��������� ��������������� �� �� ���� �%��������������� ���+��
"�� �� ��� ���� �$� ��� ������� ���� �� � � �� *��� ���� � ��� � � � ������%�� ���
���������� ���� � � $��� � ����� ���/���� ���������������*���������� �������������������
������ ���� � �� ��"��� �� ��� * �!��� ��� ���� ��� �� � ��� ������"�� �����$� �� ������� ���
� ���� �H��� ��� � ����!�� �� �� � �� ����� * ������� ��� ������ ��� ������������"����
��������/���������$��%��! ���/����!�������>�AA����������6����������O��� �������� �
������ � ��:� ������ ����"C����� ��� � ���� �%�� �� ��� ����"C����� "��� ��� ������� ��� �������
� � ���� ����������� ��������� �������6��� �=�*�� �;:�� � ������� ������������$� �=�*�� �
9����� � ��������������*�� �%��������������� ��������� ������$����������������������
��� E4� F0'�G1@!$� ���� ��� � � S"��� � ��� 0��$� ���� �� ��� ���*�� �� � ���� ����� ���� � �
���������� ��� ��� ���� � �<� �� =�*�� � ����� � ���� ��� ������� ��� ��� ������ � � ��� ���
��������������������������������������������������<�=����.�+�J�4EE;�
� 45�
*�� �%�� ��� ���������� ��� ��� ��� ������$� *� � �� I� ����P��� � ��� ��������� � ��� ��$�
���������� ����� ��� ������ � �������� �� ��� �� �� *������� � ��� �� �������%�����
���������� ��$� ������ ������� ��� �������� ��� �������� ��� E4� F0'�G1@!� K���� ��
� ������ ����������� ���� � � �!�������������� ��$����� ��������� ���� � ��� ����������
������� ����������� ���� �� � ����� ��%������������
�
�
������E������������������������������������ � �� ��!�����FA�������*���
�
��� ����������������������� ����������������� ����� ��������������������� ���� �%��
������������� ���� � � �S"��� ����0��$������" ����������������� �S"��� ����0���� � ��������
� �� � ���������� ��� ��� � ������O��� � ���/� ����� � � I� ������ �%�� ��� ����� " ������$�
���� � ���������� ����������� � ��� ����������� ������� ��������� ������P��� �� �
S"��� ����0���������� ��� ��*��� ��������������� ��� K��������� ��������������� �S"��� �
��� 0��� ��� � �����%�� ���"���/���� � � � ��*��� �� ������� � � ��� � � ������ �%�� ���
���������� ��$� �� � ���� �%�� ���� � � �����,��� �� � �� ��� ��� � ������ �� � &���� � ��� � �
��� ���� ��� �� ������� �S"��� ����0������������ ��������������/�������� � ��� ������ �
���� �%�����/$��������$� ���� ��� ��� ���������� �S"��� ����0��� ����� ����� ����� �%��
���� ��������������� ��6+�J�4EE;$�0����4EE8:����� ��������� �������6��� ��� ������
� � ��:����� � ��� ������������%��� �S"��� ����0��� ���4E�E� �� ����� �������� �%�����
�/�� ������ �������*�� �%�$� �S"��� ����0���������� � ���� � ���� ������� �� ������ �����
3.50� 3.20�2.70�
1.60�
5.59�
3.84�3.63�
3.40�3.70�
2.90�
1.80�
0.00�
1.00�
2.00�
3.00�
4.00�
5.00�
6.00�
ESKOM gás LNG(CCGT)
ESKOM carvão(FGD)
ESKOM gas pipe(CCGT)
Moatize carvão Pande/TemaneGás natural�
Mphanda Nkuwa
hidroeléctrica�
HCB higroeléctrica�
USDc/kWh�
Custo de geração RAS� Imposto 0.2 USDc/kWh
� 49�
��������� ��� ��� ���"��� ������ ��� ��������� �� � ��� ������*�� �%���������*� �#����
����� � �=�*�� �9$��������������*�� �%��������������� ��������� ��������%��6 �� �����:�
��������������������������� �� �%��K������*��"�� �������� ����������/�� ��� ������
� * �! �� ������ ��� ���� ��� ��� ���� ��� ��*��� �� ��� ���������� ��$� � ����� ������� ���
4E�E4E��
� ���� *�� � ������D��� � �������� ��� ���� � � � � � � ��� ��� ��� *�� �%�� ���
���������� ��������$����+�����������4EE>�"��� ���� ������ ������� � � ��� ��"��O��� �
� ������� � �R#����������* ��� � � ��(�������������$�������/�������� ��(������! �
� ����� � ���� �D������ ���� �������� �� �� �� *���!������������ ������! �� �+1�A �
��� &������� ����������������� ��� ��� �%�� � ����� ��������� ����� ������ �� � ���� �!��O��
� ������������"�� ��� �������������������� ����* � ��� ��� �"��� �������������� ��� ���
���������� ���/������������� ����%���������� ��������� ����������*��"�� �������(���
� �� ��� ���� �� 6��� "�����:� �� ��������/���� � � � �� *��� +�� ��� ���$� �� ����� ��� ���
���������� ���� �� � ������������C�����"��������%������������ ��������������������D���
����� ������ �� ���� � �� �� �������%�� ��� ��������� ������ � ���������� ���
!�������������� ���������,�� ������� ������� ���� � ���$�� ����� ��$��� �"��� ����" ,���
������ �� �� ���!�����+����� � ��$� �� �*�������� � � ��������%�� ��� ����������� ������ �
������%�� ��� ���������� ��� �� ��"��� D��� ���� �*������� � � � �� ��� ������������ ���
�������������������� ��� ������ ����� �� ����������� ��$����� ��Z������ �������������[�
���������������� � ������������� ������ ���
=�� ������$� ���"�����/��� � ���������� ������������C�������� �����/��� � �����������
������ �� �������� ��� ���������� ��$� ����D��� �������� �� � ���%�� ��� ��������� ��� ��* �
���������� �� ������ � ��� ����C���D���, ��� � � ���� � � �" ����� �� � ������������ ��� �� ��
������ I� ���������� ��� � �� /�� �� ��� ��$� � ���� ���� � ��� ������� ��� ������ � ���
����C���D���, ��������������������� ����������������������$� � � ��" �������������� ���
���� � � � � � ��� ������������� ����������� �� ���*������ $� �� ���� ��*��"�� ����� *� �����
������������� � * �� ��� ������ � ��� ���� ���� ���� ��� ��� ���� ��� ������������� ����������������������������������������������������4E���&���� ��������%�$�� ����D��������������������������������� � ���� �� � ��� ������������ C����� �0�'#$� ���� ���������� ������� ������� ��� � � ��� ��� ������ � ��� ��� ������ � � $� � ������ � *�* ����� �� �� *��� !������������ � ��� K�* � 6�EEEE� �@ :� � � J��&���� � '�����/��� � ��� #��*�� �� � ��� � ��� ;�� �� *����!������������ ����� � � �!�������� �� �WP��� � 6�4<E��@ :���� �� *������ K�* ��%�����������$��������$��� � �� � �I�� �� *������������� ������� �������� �*�� �%��������������� ���K��������D���I����� �%��������� ����� ������C��� ����#��*������������� ���������%��� �� �� *���������������������� ,�$���I����* �����P��� �� �S"��� ����0������������� ������������� ������%����� ��� ������ �����
� 4<�
������ � ������%�� 0�*����$� !/� �� � �������� � ��� � ��" � ���"����� ��� � C�$� ����� � ���
���������� � ������������������������ ���� ������������� ��������$���������������������
���� ��������� � ��� ����� � �� /�� �� ��� ��� 6����� �:� ��� ���� ���� �������� ��� ���� � ���
���� ����������������'��" ��������������� ���������C����� *����� ����*�H����������������
I� ��*�%�� ������ ��� � C�� �� ��� �� ���*� � � ��� �������"�� �%�� ��� �� � �� ����� �� � ����
�����%�� �� ��� �������� ��������C���D���, ��� �����*��������� ����� ��������� �� ����
������� ����� ��� ��� �&����� ��� ��������� ��������� 6������:� ��� /�� �� ����� �� F� �
"��� ������������������������� �������������������� ��������C���D���, ������� ��"��� �
��������� ������* ������������ �������� ��� ,H���� � ���" ,�����������$� ��������"�� �%��
��� ��*�� �� ���� ��� ����������� ������� ��� ��������� �������� �������� ����������� ���
�������������� ��$���� �������������%�������� ��������� � ����� �%���G��� ������ ����
���� *�� �� �����������$� �� ���!�� � �� ������H��� ��� � &��� �� ������ ��� ����� �����$�
������� ��� ����������������������"�� �%����� ����� � �� ��� ���� ��� ����������� �� ��� �
������� � �$� ��������C�����! ���/�������D�������������� �� � ��%��� � ������ ���� ��
��������� ������� � ���� ��=�� ������$� �����* �����������*�, ����� ����"C��������� ����
����� ��� ��� ���� ����������� *� ����� �� ���� ���� ��� ���������� ��� � � � $� �� ������
������ ���� 6����� ��� �*�������� ������������:� �� ���� ��� ���� ��������� ������
��� ������� �� ������ ����� ��� ��� �/������� � � ����%�� �������� ����� � �� ���� ���
�������� ����������������� �����*� ��������� �������* ����������������*�� ��"������
��������/����� ���� ������ �� ���� �� ���� � � � ������� �� ��� ������� ��� � ����������� ���
���������� ���� � � ���������������������� 6� ��/�� �� ��� ��:� ������������� ������ � � ��
������������������������������� �� ���������������������������� $����*� ��������� $�
�������"C�����������* ����������4��
�
G� -����� ���
�����* ����������� �"������� �� � �� � ��������� ���� � � ��������� � � ��� ������/�� � ���
��� ����������� �� �� � ,H��� ��������$� ���� �� � � ��� ������/�� � ����� ������������ �
������� I� ��� � � ��� ��� ������ *� ���� ��� ������� ��"��� �� �� � �� � ��"� D�������� �
�������������������������������������������������4������������������ �� ����%����������� ���������* ����������������� ��� �����! ������� ������%���!������ ���������������� ����������������������� �����������C���D���, ��������� ������� *�$����������� �����! ������� ������%�������������� ������� �����������%��� ���� �� � �������*� � ������������"�� �%����� �$������"��� �����������������������
� ?E�
����������� �� "��� �� �� ������ ������� "� � � 6������� ������� " ������:$� ��� ��* � ����������
�"������� �� � "����� ������� ������� ������ ���� � � � ����� �� � ������ � ��� *������$�
� � ���� ����� � ������O��� � ��� ��� �%�� I� ��� � � ���� � 0�*����$� � ������%�� ���
���������� ��$�����������������������%���������������������������*� ��������������������
�%�� ���!������� ����� ���� ��� ���� ��* ����� ������ �� �������� F�� �������� ������ �
���������� ��� �� ��� ������������ ������ ���� � � � ������ ��, �� ��� �� � ���� ��� ����
��* ��� ��+����� ���������� ��� �!��D��� ������ �*�������$� �� �C���� ������ ��� �� � � ���
������/�� � ���� ����� ��������� ��� ������ ��*�� � ������ ����������� ������ �������� ���
���������� ���������* ����������������������������� �������%��������������� ���#�������
������������������������ �������%�$����� ������ �$�� ����������������������������������
��� ����� ���� � ��������� ������ �����* ����������� �� ��(������%�� ��� ���������� ��������
�����%������/���������������� ���������� �%���������������*�������� ��������������
����������$� �������� �%��� ��� �������� ���� ������ �����* ��� ���������� ������� �%��
� �������%����� ���������� ��� �� �%�� ��� ������������� D���� � � �����C���� 4EE5D4E4E$�
������ �� �� ��� ��� �>D9;� ���!H��� ��� ��� ���� ������ ����� ��� ��� �������� ��� E�DE4�
F0'�G1@!������� �������%��������������� ������ ����� �* �"��� ����������������������
� ������%�� ��� ���������� ��� ��� ��� � ������ ��� � C���� ��,��!��� ������� �� " ���� ��� ����
*� ���� � ���� � � ����*� � ���� � ���� � � � �������D��� ���� �� ���� ��� ��� ���������� ���
��*��� �� ���������� � ��� ��� ����� � � � ����� �� ��� ������� ��� ���������� ��� ����
������������ � � �� *��� ���� � ��� � ��� ��� ������� � � ������%�� ��� ���������� ���
=�� ������$� �*�������D��� ���� � �������%�� ��� �� ������ �������� � ,� ���������
����� ��� �%����/� ���"��� � �*�� � �� � �� �� �� � ������"��� �� �� ���������"������ ��
���������� ��� ��* � ���������� � ��������� ��� ������� ��� ������ �����$� � �� ��������
������������������*��"�� ��� ������� � � ��� ��, �%����������"C��������� ��������� ������ �
������� � ��� ��* � ���������� '����� ����$� ��� �������� ��� ���������� ��� ������ ��* �
���������������������������� ������� � � ��� �� � �� ��"��� �� � ����P��� ���� ���������
� ��� ��������� ������������ �����C�������������� ��� � � ������� �����������������
�
��������������
(��� �� ���� ��� *� ������ � ������ Y��*���� �� ������� ��������� ������ ������/����� I� ����%�� ����� �� ������
����������������������� *� �����I�' ��� ������ �����"�� �����������������
� ?��
���,��
1����(�������� ��������������������� �����4�������
� ������� ��� �A � 9����0���� ��������� $�������� $�����������
����# ���<=>!�
�� ��, ��K�7�KK� 4EEEG4� 98E� � ����� ������%����� ���� �%����� ���C����
��������6FY:$�K'#�6J�0:$���������!��6 �%�:�
448E�
4� ���� ����� � �������� � 4EE5� 44� + ���� � � ���� �%����� ���� �%���������� ���
Y��� ���J����������)#�6K�� �� :�
4EE�
?� ���� ����� � �����#!������K� 4EE9� �88� ( , � � ���� �%����� ���� �%���������� ���
0�#�6J�0:$�K'#�6J�0:$�@ ��#�6�����/�� :�
8EE�
;� ��� ����# ��%������� ��,�� 4EE<� �EE� 2���� � ���� �%����� ���� �%�����# ��%��
#��� �!� �T ������J���'����6�� ���:�
�EEE�
8� ��, ��KKK� 4EE<� >8E� � ����� ������%����� ���� �%����� ���C����
��������6FY:$�K'#�6J�0:$���������!��6 �%�:�
9>E�
>� ���� ����� � �����#!������KK� 4E�5� �E8� ( , � � ���� �%����� ���� �%���������� ���
0�#�6J�0:$�K'#�6J�0:$�@ ��#�6�����/�� :�
5EE�
� 8���� � (HH)� � � � 55(:�
��
1����(������������������������������� �����4�������
� ������� ��� �A � 9����0���� ��������� $�������� $�����������
����# ���<=>!�
�� � �� *���!������������ ����# !�� �� �� �
�<5;� 4E58� 2���� ������%��������������� ���� � �� ���� �%��698V:���������������������6�8V:�
�����* ��6�8V:�
��� �������698V:�
�?EE�
4� � �� *���!������������ ������! �� �+1�A �
4E�;� �?EE� 2���� ������%��������������� ���� � �� ���� �%��648V:���������������������658V:�
^� 4?EE�
?� #���� �����*�� �%����������*� �����*/��� ��� ��
4E�E� 5EE� K�! �� ��� ������%��������������� ���� � �� ���� �%��6?ED<EV:���������������������65ED?EV:�
0������$�0 ����6J�0:�
945�
;� #���� �����*�� �%���������*� ������ ��%������� ��
4E��� �8EE� 2���� ������%��������������� ���� � �� ���� �%��6<EV:���������������������6�EV:�
#��� �!� ����T ������J���'����
�?EE�
� 8���� � 55G5� � � � 5G)G�
��
� ?4�
6�I�� ������
��������$���� 64EE�:�1:�� � ����A��:�� �����4���������:�� �D ���������� /�
'����������� �����9$��������-��"��� ����*� ���=�� ���$�� ����$���, �������
# ����D�� ���$�#$� ���(�����$�+� 64EE?:�' �����A��:�� �D��(�� ���� �* ���������
�:�� �D ���������� /$�=�� ��J�����$�� ����$���, ��������
� ����$�@ � ���� ���$�@ ��6�<99:�1:��1:���/��A���C���� ����������/��# �����*�.�
# �����*��F��������-��������
���1��$��� ���=�������!$�J�6���:�64EE8:���������>���������������A������/� ��:������/�
�##$�6�����)� �����*.������� ��#�����������
��������*$��)$� ���(������$�)R�64EE�:�+���� ��,��*��!�� ��������������-���� �����"�
#�4� � ������� ��������.�A! �� ����� ��� ����^� K�.�#� # �� ��� ��� (� ���� �"� 6���:$�
2����������������G�:C������AA������A���C���� ����������/�6���;8X<E:�#!�� *�.�
#!�� *��F��������-�������
#�����$� R$� ( !� ��$� =� ��� ) ��� $� +� 6�<<9:� � ���� ������� ��� ����� �� � �����
H�������A������������� ����=#$�?;?X?>;�
#�����$� R$� ��� ( !� ��$� =� 64EE�:� 0�����D����� � ����� �"� ���������� ��� ��������*�
*�����H�������A������������� ����E#$��><X�<5�
' ����$� �J$� ����"���$� J'� ��� 2!���$� �#� 64EEE:� �:��� G��� ����������C�)�
�I=�J�II=&��AA������A�A��.���������������:��K�.���L ��D��3�C����
'� ����$� ��� ��� ��������$� �� 6�<5�:� ����� �� � ��� ��� ������� ����������� K.�
������������""������-�( ����������� ���3�C��.�@�$�9D45�
���������� ��� ��� ��� ������� 64EE;:� �D ��!��� ����������/� ����� ���� *���/�
� ����.�����6+���������G0A����A��:�
K����� ���� ������*-��*���-�64EE>:������/�����������1������ ���.�K���
Y��*���$� �� 64EE5:� F������� �� -��*� =�����.� 2!�� ������ ����� �"� 2 � K���������� ���
��, �������� ��������$� ��� ��� ����.�#���������� ��6���:$������������/����1��
'������������ �D ��!����
� ??�
������������ �����*� �64EE5 :����������������������###>�##$��� ����.������������� �
����*� �
����������� � � ����*� � 64EE5�:� ���������� ��� ������� �##@�� � ����.� ����������� � �
����*� �
+ ���� ������������-�J�*�� ����64EE;:�+ ���� ��K���*� ����J���������� ��4$�0���!��"��� �
������� .�+�J�
0���!�����"��� ����A��������64EE8:�*(���*����������##$�R � ��.0����
0�������$�0� ���T�������*!$�RJ� 64EE�:�(����� � ��� ��� �������� ����� �����.� �!��
� ��� �"� � ����� � ����� K�.� #� # �� ��� ��� (� ���� �"� 6���:$�2������������� ���
G�:C����� �AA����� �A� ��C���� ����� �����/� 6��� <�X�?E:� #!�� *�.� #!�� *��
F��������-��������
T ��'����$��64EE5:�����������"�2 ��� ����������, �������� ������������ ��� ����.�
#���������� ��6���:$������������/����1��'������������ �D ��!����
U *��$� 2J� 64EE8:� 1:�� ������ '������/� ��� �D ��!���� F0� (����*�� �� 0����-�
����� ���U� ����1�4EE;�
�
�
�
�
�
�
�
�
��