Árvolatilitás elemzése a magyar gabona- , tej-, és tojáságazatban
DESCRIPTION
Árvolatilitás elemzése a magyar gabona- , tej-, és tojáságazatban. Tartalom. Volatilitásról általánosan Ágazatok bemutatása Módszertan Irodalmak a témában Adatok Elemzés Eredmények Következtetések. Téma jelentősége. Véletlenszerű áralakulás Bizonytalanság Kockázat - PowerPoint PPT PresentationTRANSCRIPT
Árvolatilitás elemzése a magyar gabona-, tej-, és tojáságazatban
Tartalom
• Volatilitásról általánosan• Ágazatok bemutatása• Módszertan• Irodalmak a témában• Adatok • Elemzés• Eredmények• Következtetések
Téma jelentősége
• Véletlenszerű áralakulás– Bizonytalanság– Kockázat
• Kisebb ellátási problémák és piaci hírek is nagyobb ármozgást okozhatnak– Pl.: „price spike” – 2007/2008
• Árvolatilitás növekvő szerepe a mezőgazdaságban
Volatilitásról általánosan
• Pénzügyi fogalom• Típusai:
– Történelmi volatilitás– Implicit volatilitás
• Befolyásoló tényezői:– Kereslet-kínálat alakulása– Mezőgazdaság sajátosságai (természeti és biológiai
tényezők)– Készletek– Egyéb piacok tendenciái
Volatilitás vizsgálatának módszerei
• Leíró statisztika– Szórás, relatív szórás
• Történelmi volatilitás• „Sávos módszer” (Tothova, 2011)• Idősorelemzésre alkalmas módszerek
– ARCH, GARCH modellek
Releváns irodalmak
• Gilbert és Morgan, 2010– Főbb élelmiszer-alapanyagok
• Keane és O’Connor, 2011– Tej, EU vs. Világ
• Tothova, 2011– Élelmiszeripari termékek, EU vs. Világ
Ágazatok bemutatásaGabona Tej Tojás
Termelés Növekvő (4,3 millió hektár
/65%)Csökkenő (1,7
milliárd liter/év)Csökkenő (2,7
milliárd/év)
Agrárgazdasági jelentőség Jelentős Jelentős Jelentős
Farmszerkezet DuálisKülkereskedelmi mérleg Nettó exportőr Nettó importőr
(értékben) Nettó importőr
Árak tendenciája(reál áron) Növekvő Csökkenő Csökkenő
Adatok bemutatása• Termékek:
– Búza – kenyér– Termelői tej – pasztőrözött tej– Termelői tojás – fogyasztói tojás
• Árak KSH adatok alapján• Időintervallum: 2000. január – 2012. június*• Nominális árak deflálva a fogyasztói
árindexszel– Bázis = 2000. január
* A tej esetében 2000. január – 2011. április
0
50
100
150
200
250
300
Nominális búzaár Nominális fehér kenyérárFt
/kg
0
50
100
150
200
250
Termelői nominális tejár Nominális pasztőrözött tejár
Ft/l
2000. január
2000. máju
s
2000. szep
tember
2001. január
2001. máju
s
2001. szep
tember
2002. január
2002. máju
s
2002. szep
tember
2003. január
2003. máju
s
2003. szep
tember
2004. január
2004. máju
s
2004. szep
tember
2005. január
2005. máju
s
2005. szep
tember
2006. január
2006. máju
s
2006. szep
tember
2007. január
2007. máju
s
2007. szep
tember
2008. január
2008. máju
s
2008. szep
tember
2009. január
2009. máju
s
2009. szep
tember
2010. január
2010. máju
s
2010. szep
tember
2011. január
2011. máju
s
2011. szep
tember
2012. január
2012. máju
s0
10
20
30
40
50
Termelői nominális tojásár Fogyasztói nominális tojásár
Ft/d
b
Leíró statisztika
2000. jaunár - 2012. június Termelői Fogyasztói
Búza Tej* Tojás Fehér kenyér
Pasztőrözött tej* Tojás
Megfigyelések száma (n) 150 136 150 150 136 150
Átlag 22,64 48,24 9,33 129,26 117,12 17,03
Szórás (S) 6,49 8,23 1,33 10,63 7,48 2,00
Relatív szórás 28,66% 17,06% 14,00% 8,22% 6,39% 12,00%
Medián 20,50 163,50 68,10 127,54 116,49 45,66
Módusz 15,87 156,00 63,50 144,79 110,78 15,87
Minimum 13,69 31,31 13,89 104,98 103,04 24,92
Maximum 38,62 62,74 6,93 151,09 132,87 13,12
* Rövidebb időintervallumon vizsgált: 2000. január - 2011. április
Sávos vizsgálat
2000. január
2000. máju
s
2000. sze
ptember
2001. január
2001. máju
s
2001. sze
ptember
2002. január
2002. máju
s
2002. sze
ptember
2003. január
2003. máju
s
2003. sze
ptember
2004. január
2004. máju
s
2004. sze
ptember
2005. január
2005. máju
s
2005. sze
ptember
2006. január
2006. máju
s
2006. sze
ptember
2007. január
2007. máju
s
2007. sze
ptember
2008. január
2008. máju
s
2008. sze
ptember
2009. január
2009. máju
s
2009. sze
ptember
2010. január
2010. máju
s
2010. sze
ptember
2011. január
2011. máju
s
2011. sze
ptember
2012. január
2012. máju
s0
5
10
15
20
25
30
35
40
45Búza reálár Linear (Búza reálár) +15% -15%
Ft/k
g
2000. január - 2012. június Termelői Fogyasztói
Reál árak 15%-os sávval Búza Tej* Tojás Fehér kenyér
Pasztőrözött tej* Tojás
Sávon kivüli/belül (db) 99/51 22/128 37/113 0/150 0/150 22/128Sávon kívül/belüli (%) 66/34 14,7/85,3 24,7/75,3 0/100 0/100 14,7/85,3Történelmi volatilitás (%) 35,42% 10,44% 29,41% 6,45% 6,51% 15,42%* Rövidebb időintervallumon vizsgált: 2000. január - 2011. április
ARCH, GARCH
• Az időben változó volatilitást méri• Adatok logaritmus alakban*• ARCH LM-próba
– ARCH hatás kimutatása• ARCH
• GARCH
* A gabona és tejágazatban differenciált adatok egységgyök jelenléte miatt
ARCH LM-próba, modellek
ARCH LM próba
Termelői Fogyasztói
Búza/Fehér kenyér ARCH(1)* -
Tej - -
Tojás GARCH(1,2) ARCH(2)
* a modell alfa taghoz tartozó valamely kritérium nem teljesül
Tojáspiaci árak varianciái
0.0
5.1
.15
Co
nd
itio
na
l vari
an
ce, on
e-s
tep
2000m1 2002m1 2004m1 2006m1 2008m1 2010m1 2012m1date
0.0
5.1
.15
Co
nd
itio
na
l vari
an
ce, on
e-s
tep
2000m1 2002m1 2004m1 2006m1 2008m1 2010m1 2012m1date
Termelői árak:GARCH(1,2)
Fogyasztói árak:ARCH(2)
Eredmények és következtetések
Reál árak 15%-os sávval Búza Tej* TojásFehér
kenyérPasztőrözött
tej*Tojás
Relatív szórás 28,66% 17,06% 14,00% 8,22% 6,39% 12,00%"Sávos vizsgálat" 66/34 14,7/85,3 24,7/75,3 0/100 0/100 14,7/85,3Történelmi volatilitás (%) 35,42% 10,44% 29,41% 6,45% 6,51% 15,42%ARCH, GARCH modellek erősen volatilis stabil volatilis stabil stabil enyhén volatilis
2000. jaunár - 2012. júniusTermelői Fogyasztói
• Gabona: – Spekulatív tőke szerepe, olajár korreláció
• Tej:– Kvóták szerepe– Nagyüzemi struktúra (alkuerő)– Feldolgozói koncentráció
• Tojás:– Hagyományok szerepe meghatározó, (Húsvét, karácsony)
Köszönjük a figyelmet!