art market reportfirstonline.info/news/files/364.pdf• alcuni esempi di aste: dipinti antichi –...
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Art Market ReportGennaio 2012Numero 11
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Art Market ReportArea Pianificazione Strategica, Research e Investor RelationsBanca Monte dei Paschi di Siena
Gennaio 2012Numero 11
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G r u p p o M o n t e P a s c h i
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G r u p p o M o n t e P a s c h i
• Obiettiviepremessametodologica....................................................................................................................................4
• UnascomposizionedegliMPSArtIndices.........................................................................................................................5
• GliMPS Painting Indices....................................................................................................................................................6
• IlfatturatodellaPitturaperareegeografiche:l’Asiacrescesenzasosta.............................................................................7
• LaCinaelemajors.........................................................................................................................................................7
• IltrenddellaPitturanegliUSAenelRegnoUnito.........................................................................................................8
• IltrenddellaPitturainEuropaeinAsia.........................................................................................................................9
• Crescel’unsoldecalanoiprezzi.Maèboomdellecollectionsales................................................................................10
• L’arteitalianacontinuaadattrarrepubblicoecapitale...................................................................................................11
• IlMps Global Painting Art Index...................................................................................................................................12
• L’andamentodeisingolicompartipittorici:ilsegmentoOld Masters e19°secolo..........................................................13
• L’andamentodeisingolicompartipittorici:ilsegmentoPre War....................................................................................4
• L’andamentodeisingolicompartipittorici:ilsegmentoPost War..................................................................................15
• IlfuturosichiamaOriente...........................................................................................................................................16
• Alcuniesempidiaste:ArteContemporanea–febbraioLondra........................................................................................18
• Alcuniesempidiaste:ArteImpressionistaeModerna–maggioNewYork......................................................................19
• Alcuniesempidiaste:DipintiAntichi–luglioLondra......................................................................................................0
• IIsemestre2011:ilmercatointernazionaledell’artetieneancora,laCinaèleaderel’Italiasubiscelacrisi(acuradiArcadja).....21
• Unfocussulleaste:Toplot–ilmegliodelIIsemestre2011.............................................................................................23
• GliMPSIndicessulle“ArtiMinori”.................................................................................................................................24
• IlMps Global Arti Minori Index....................................................................................................................................25
• IlMpsAntiquitiesIndex........................................................................................................................................... 26
• IlMpsJewelsIndex.....................................................................................................................................................27
• IlMpsSculpture&DesignArtIndex..........................................................................................................................28
• IlMpsArtWineIndexeilMpsPhotographsIndex....................................................................................................29
• L’ArteinBorsa:qualiindicazionidalmercato..................................................................................................................30
• Conclusioni.....................................................................................................................................................................31
• Contattieringraziamenti.................................................................................................................................................33
Indice
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Obiettivi e premessa metodologica del report
IL MERCATO DELL’ARTE: una sintetica classificazione degli indici della pittura
Old Masters e 19° secolo Arte Antica e appartenente al 19° secolo
PreWar Impressionismo e avanguardie Post Impressioniste
Post War Arte Post-Moderna e Contemporanea
La XI indagine sul mercato dell’arte analizza l’andamento
delmercato della pittura e delle artiminori, riferendosi ai
soliprezzi battuti in asta,consideratigliunicidaticertie
disponibiliperilperiodo2006-2011analizzato.
L’analisi per aree territoriali mira a individuare come
l’andamento dell’economia globale e il cambiamento
negli stili e nei consumi di alcune macro regioni si stia
riflettendosulfatturatointernazionaledellapittura(assunta
aproxydell’interomercatodell’arte). Inoltre, il dato viene
ulteriormente raffinato evidenziando gli andamenti delle
4 macro regioni considerate (mercato USA, mercato Uk,
mercatoUEemercatoAsia)acuivengonoassociati indici
sinteticidiriferimento.
Ilcompartodellapitturaèstatodistintoancheintreprincipali
segmentiasecondadelperiodostoricodiriferimento,eacui
sonostatiassociatitreindicichesintetizzanoirisultatidelle
maggiori transazioni di case d’asta di carattere ricorrente
(circa 1650 osservazioni totali). I tre indici sono:MPS
Art Old Masters e 19° secolo Index,MPS Art Pre War
Index eMPS Art Post War Index.Leevidenzedei3indici
sonoinfinesintetizzatenelMPS Global Painting Art Index.
Un’analisi sulle dinamiche dei prezzi medi per lotto per
singolocompartocompletalatrattazione.
Un’altrapartedelreportsiconcentrasullaperformancedella
arti minori. Gli indici che ne analizzano l’andamento si
riferiscono a: oggetti antichi, arredi e sculture, gioielli,
vini e fotografia.L’ultimapartedelreport,infine,èdedicata
all’analisidell’investimentoborsisticonelsettorepitturaenel
settore gioielli, grazie alla creazione di due indici specifici:
il “MPS Art Market Value Index” e il “MPS Jewels
Market Value Index” confrontati con gli indici borsistici
di riferimentodeiprincipalimercati europei edelmercato
americano.Leconsiderazioniacuisipervienenonvogliono
enonpossonoessere considerate comeassolute, inquanto
in taluni casi, sonoviziatedal confrontaremercatiufficiali
conmercatinonregolamentatiecostruitisullabasedinostre
assunzionieconometricheeosservazioniperiodiche.
Allo scopo di facilitare la lettura del report, forniamo una
sinteticaspiegazionedellecategorierelativeaisingoliindici
riferitiallapittura:
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G r u p p o M o n t e P a s c h i
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Una scomposizione degli MPS Art Indices
Old MastersArte Antica e
appartenente al 19° secolo
Pre WarImpressionismo e avanguardie
Post Impressioniste
Post WarArte Post-Moderna e
Contemporanea
GLOBAL PAINTING
+ Aste Pluri comparto
USA Global
ASIAN Global
UK Global
UE Global
Mps Jewels Index
Mps Antiquities Index
Mps Sculpture & Design Index
Mps Art Wine Index
Mps PhotographsIndex
GLOBAL ARTI MINORI
Indici sulla pittura:
Indici sulle arti minori:
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Gli MPS PAINTING INDICES
Il MPS Global Painting Art Index: 2011 in chiaroscuro
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Global Painting Art Index(in $)
Andamento E/$ e £/$
2,0
1,9
1,8
1,7
1,6
1,5
1,4
1,3
1,2
1,1
1,0
I sem
200
5
II sem
200
5
I sem
200
6
II sem
200
6
I sem
200
7
II sem
200
7
I sem
200
8
II sem
200
8
I sem
200
9
II sem
200
9
I sem
201
0
II sem
201
0
I sem
201
1
II sem
201
1
£/$ E/$
Irisultati consuntivi del 2011 confermano la fase riflessi-
va attraversata dal mercato,dovutaprevalentementea:
1)mancato allineamento dei risultati del secondo seme-
stre 2011 con le aspettativeinessere,nonostantegliot-
timirisultatiinalcunedelleprincipaliaste(es.contempo-
raneoaN.Y.);
2) persistentescarsa liquidità,soprattuttonellepiazzesto-
riche(NewYorkeLondra);
3)tassi di unsold(cfr.pag.10)in crescitaeinforteaccele-
razionenell’ultimotrimestre(unsoldmedioprimi9mesi:
20,0%;unsoldmedio2011:23,3%)aconfermadiun’ul-
terioreselezionedeicompratoriversolottidiqualitàedal
ridottoappealspeculativo.
Il mercato si allontana così dal picco del 2008,determi-
nato non solo dalla speculazione che coinvolse il mercato
americanodell’artecontemporanea,maanchedalcosiddetto
“effettovaluta”.NelIsemestre2008ildollarotoccòimini-
mistoricisullealtreduevalutediriferimento(£e€)1.Con
riferimentoalsolo2011,ilcomplessivoindebolimento del
$ sulle altre valute, ha migliorato la performance com-
plessiva, dell’indice globale che in ipotesi di cambi sta-
bili, avrebbe registrato una riduzione ulteriore.Gliindici
diquestoOsservatoriosonocalcolatisu fatturati medi.Ciò
puòdeterminare,comenelcasodelcontemporaneo,chead
un aumento del fatturato assoluto, determinato da un in-
cremento degli appuntamenti d’asta, non corrisponda una
analogacrescitadell’indicediriferimento.
1Nel2008il$toccòcirca il livello 2 su £(attualmenteilrapportoèparia1,6riferitoallamediadelIIsemestre2011);il rapporto €/$raggiunseilsuoapicenelIsemestre2008,maacausadelsuccessivominordeprezzamentodellavalutasul$eacausadeifatturaticomplessivimediamenteinferiorisullepiazzeeuropee,l’impatto sul Mps Global Painting Art Index fu meno accentuato.Trascurabiliaifinidell’indice,levariazioniintervenutesulrapportoHkD/$,rimastopressochéstabile.
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G r u p p o M o n t e P a s c h i
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Il fatturato della Pittura per aree geografi che:l’Asia cresce senza sosta
Laripartizionedelfatturatoperareegeografichemostracome
l’Asia stia erodendo importanti quote di mercato soprat-
tutto agli USA.Londra,alcontrario,riesceamantenereso-
stanzialmenteimmutatalaquotadelpropriofatturato.2
Ripartizione del fatturato 2010 ($) Ripartizione del fatturato 2011 ($)
55,2%
6,2% 4,1%
34,5%
15,6%4,9%
34,4%
45,1%
2Lasuddivisionerispecchialasceltadiconsiderarelesoleastericorrentiriferiteallapitturaedalfatturatocomplessivoalmenopariad1mln$(utilizzatenell’e-laborazionedelMps Global Painting Art Index)epuòessereconsideratacomeunproxyattendibile,manonesattodelfatturatointernazionalesuddivisoperareeterritoriali.
3k.Crow,“Picassoaddio,vaiconMu”,Milano Finanza,14gennaio2012,p.30
GliStati Uniti, perdono terrenorispettoall’annoprecedente
(45,1% nel 2011 vs 55,2% nel 2010)interminidifattura-
tototale,maconservano la leadership internazionalegrazie
anchealprimatodetenutonelleastediartecontemporanea.Al
secondopostotroviamoilRegno Unito,conlapiazzadiLon-
dracherappresentail34,4%delfatturatocomplessivomon-
diale, in linea con quanto evidenziato nel 2010 (34,5%).
La zona Eurocontinuaapesareconunapercentuale esigua
sulfatturatototale.Siprevedeunruolosemprepiùmarginale
perl’Europanelprossimofuturo.Infatti,unadellemajorsper
l’annoincorsohaprogrammatosullapiazzadiMilanosolo2
appuntamenti(modernoecontemporaneo),mentrenel2007
sicontavanoben14appuntamentid’astamilanesi(esclusele
collezioni private). Un numero sempreminore di appunta-
menti interesseràancheun’altrapiazzaeuropea:Amsterdam.
Decisamente controcorrente l’Asia.LapiazzadiHongkong,
piùcheraddoppiailsuopesosulfatturatomondialenel2011,
superandoil15%deltotale,trainatadallavenditadeimaestri
asiaticidelcontemporaneo,particolarmenteapprezzatidalcol-
lezionismolocale.Non potendo considerareifatturatidelle
dueimportanticased’astacinesi(Poly e China Guardian)il
datoèunasottostima della realtà.
La Cina e le Majors secondo la stampa specializzata3
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Il trend della Pittura negli USA e nel Regno Unito
Nell’elaborazionedelMps USA Global Indexvengonocon-
sideratetutteleastedei3compartianalizzatiedelleastepluri
compartoper ilmercatodellapittura svoltesi aNewYork,
principalepiazzamondialeperilmercatodell’arte.L’indice
americanoècaratterizzatodaunandamentoamassimirela-
tivi,dovutoallafortestagionalitàdiquestapiazzachevede
concentrati nelmese di novembre gli appuntamenti a più
altofatturato.Il secondo semestre 2011risultafortemente
penalizzatodall’aumentodelnumerodelle astedi contem-
poraneo (alcunedellequali, conbassi fatturati) chehade-
terminatounariduzionedell’indicedel-17,8% su a.p. Tra
i possibili mercati emergenti del continente americano si
segnalano Brasile e Messicochecomincianoadistinguersi
perunnutritonumerodicollezionistiallefiereealleastedel
NordAmerica,manonsembranoancoraprontiperospitare
allestimentipermanentidiasteinternazionali.
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
250
200
150
100
50
0
Mps USA Global Index
Confronto2011
vs2010
-17,8%
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
200
180
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Mps UK Global Index
Confronto2011
vs2010
-8,8%
Anche la piazza UKmostraunandamento molto volatile,
dovutoalcontrariodiquantoaccadeperl’Americaallacon-
centrazionedegliappuntamentid’astadaifatturatipiùcon-
sistentinelprimosemestredituttiglianniconsiderati.Peril
RegnoUnito,la performance del 2011apparecondizionata
elimitatadairisultatidelIsemestre(piùbassirispettoall’an-
no precedente nonostante gli ottimi esiti delle aste di fine
giugno).Diconseguenzasiregistraunavariazione negativa
del -8,8% su a.p.
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Il trend della Pittura in Europa e in Asia
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Mps UE Global Index
Confronto2011
vs2010
+6,9%
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
500
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Asian Global Index
Confronto2011
vs2010
+39,0%
L’andamentodelleastedipitturasvoltesinell’area Euroèri-
assuntonelMps UE Global Index.Lepiazzedelcontinente
maggiormenteinteressateagliappuntamentid’astadigrande
rilievosonoParigi, Milano e Amsterdam.Nonostanteide-
ludentirisultatidelIIsemestre2011(-8,6%suIIsemestre
2010),l’indicemostracomplessivamenteunincremento an-
nuo del +6,9%.Unmercato emergenteèquelloTurco,ma
ancora troppoacerboperessere sededi importantiappun-
tamenti internazionali.Ilmercatorussoprivilegiagliartisti
dellagrandescuolarussaeitycoonrussiappaionooggimeno
attivirispettoalpassato.
UnmercatointeressanteèquellodegliEmirati Arabi(ricom-
presinellamacroregioneeuropeaperlemajors),lasuacrescita
èdatapercertadamoltioperatoridelsettore.
Ilmercatodell’artedellepiazzeasiaticheèsintetizzatodalMps
Asian Global Index. Anche nel 2011 l’indice mostra una
variazionepositivadel+39,0% sull’anno precedente.L’esi-
toparticolarmentefavorevoleèdeterminatosiadalcrescente
numerodiappuntamentid’asta(spiegatodalsignificativoau-
mentodigrandicollezionisti),siadallequotazioniincostante
ascesadeimaestricontemporaneilocali.Èimportantesotto-
linearecomeildatosottostimi larealtà inquantonontiene
conto dei risultati (scarsamente reperibili e poco omogenei)
delledueimportanticased’astacinesi:PolyeChina Guardian.4
Fondamentaleè,inoltre,lacentralitàcheShanghaiattribuisce
alladiffusionedell’artestessa.Dal2008ben5,2Mlddiyuan
sonostatidestinatialprogettochemiraarenderegratuitol’in-
gressoneimuseipertutti.Adoggisono1800ca.imuseicon
ingressoliberoe500milioniivisitatoriognianno.Traimer-
cati emergentisisegnalanoIndia,Indonesia e Corea,paesi
conricchezzamediaincrescitadaunlatoeartistilocalidallo
spiccatogustofigurativodall’altrolato,cheattiranol’interesse
digrandigallerieoccidentali.
4InoltreilMps Asian Global Index,peromogeneitàconglialtriindiciterritoriali,nonconsideraleastediscultura,gioielli,vinieoggettiantichi,cheinestremoOrienterappresentanounaconsiderevolequotadimercato.
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Cresce l’unsold e calano i prezzi.Ma è boom delle collection sales
Unsold medio 2008
30,0%
20,0%
310,0%
0,0%
Unsold medio 2008/2011
Unsold medio 2009
Unsold medio 2010
Unsold medio 2011
Asia
30,00%
25,00%
20,00%
15,00%
10,00%
5,00%
0,00%
Unsold medio anno 2011
Altre Piazze
Sel’Asiasostieneilmercatointernazionaledellequotazioni,
campanellid’allarmearrivanodailivellidiunsold.
Dopoilcostantecalodegliultimianni,nel 2011 tornano a
salire i tassi di unsold medichesistabilizzanonellaregione
del 23%. Inalcuni importantiappuntamentid’asta ledue
majorsSotheby’seChristie’shannoregistratotassidiinvenduto
intornoal35%,comeèavvenutonelleasteautunnalidiarte
contemporanea.Ad abbassare il livellomediodell’unsold, i
risultatiprovenientidalleaste nel continente asiatico,incui
siregistranoinvenduti nettamente più bassi (13,5% media
annuale vs 26,4% delle altre piazze5).
Unfenomenointeressantedastudiareriguardaleaste
di collection sales che, seppur non ricomprese negli
Mps Art Indices per difficoltà di categorizzazione in
comparti e permancanza di ricorrenza, possono rap-
presentarepericollezionistigoloseoccasionidiacqui-
stoeper lemajorsriccheopportunitàdiguadagno.A
confermadiquantoquestatipologiadiastesiarilevante
perilmercatodell’arte,sicitailtritticodiFrancis Bacon
raffiguranteLucian Freud (collezioneLooking Closely),
traitoprecorddel2011ebattutoinunaastacheha
realizzatoil100%divenduto.6Anchenell’immediato
futuro,lecollection salesdovrebberocrescereintermini
dinumerovistoilfavorevolegiudiziodeicompratoriè
ilforteimpegnointerminidiinvestimentiineditinge
pubblicitàdellemajors.Unaincognitasuquestesalesè
rappresentatadalperdurarestatodicrisi,chepotrebbe
spingereanchearimandare la sceltadimettereall’in-
cantocollezionicomplete.
5SiintendonoleastesvoltesisullepiazzediNewYork,Amsterdam,Parigi,Milano,Londra,Ginevra.6Iltritticoaggiudicatoa£23.001.250,provenientedallacollezioneLooking Closelyèstatobattutonell’asta,tenutasiil10febbraio2011daSotheby’saLondra,100%divenduto,perunfatturatototaledi£93,520,600. TralecollezionipiùredditizieinastadaChristie’snel2011,anovembreaNewYorkle26operedellaPeter Norton Collectionhannofattoregistrareil100%divenduto,conunincassototaledi$26.785.000
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L’arte italiana continua ad attrarre pubblico e capitale
Leastecompletamentededicateall’arteitalianaegiunte
allaloroXIIedizionerientranoormaiapienotitolotra
gli appuntamenti considerati imperdibili. Le Italian
Sales,inprogrammaadottobrenellapiazzalondinese,
non hanno deluso le aspettative di case d’aste e col-
lezionisti internazionali. Inparticolare l’asta d’Arte
Italiana del XX secolo ha realizzato da Sotheby’s il
più alto fatturato dal 2006,superioreancheairisulta-
tipre-crisidel2007.Grandesuccessoperl’artepovera
conPascalieManzoniaggiudicatiaprezzieccezionali.
Analogalmente,Christie’shaconsacratol’artistaDome-
nicoGnoli,battendoilsuo“Busto femminile di dorso”
comeworld record priceall’asta(ottobre2011).
Nonostante i numerosi record e fatturati ai massimi
storici anche per le aste d’arte italiana, in linea con
la tendenza generale nellemaggiori repeat sales,pare
conclusosi il periodo di costante calo dei tassi di
unsold (25,5% tasso medio 2011 vs 18,8% media
2008/2010).
Concludendo,preme segnalare come il progressivo
ridimensionamento del mercato dell’arte italiano,
relegatoaposizionemarginale in terminidi fatturato
internazionaleequalitàdilottiofferti,sia controbilan-
ciato dai vasti consensi riscossi dai maggiori artisti
del contemporaneo storicizzato italiano.
2006 2007 2008 2009 2010 2011
35.000.000
30.000.000
25.000.000
20.000.000
15.000.000
10.000.000
5.000.000
Fatturato delle Italian Sales(espresso in $)
Arte italiana XX sec LM (Sotheby’s) Italian Sale LM (Christie’s)
2008 2009 2010 2011
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Unsold medio delle Italian Sales
1
21,5%
18,0%17,0%
25,5%
-
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Il Mps Global Painting Art Index
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Global Painting Art Index
Confronto2011
vs2010
-28,5%
Ilsecondosemestredel2011nonconfermalebuoneaspet-
tative emerse nella prima parte dell’anno delineando una
flessionecomplessivadel MPS Global Painting Art Index
(-28,5% su a.p.).Dalgraficorisultaevidente l’andamento
volatilechericorrefinoalIsemestre2009elafasedimag-
giore stabilità inattonegliultimi5semestri. Ilpiccodel I
semestre2008èattribuibilealgiàcitato“effettovaluta”eal
boomdell’artecontemporaneaamericana.Il diffi cile conte-
sto economico impone ai compratori d’opere d’arte una
certa prudenza:lacrisieconomicachehacolpitoiprincipali
Paesioccidentali, inclusal’Italia,siètradottainunacaren-
zadi liquidità cheha investito anche ilmercatodell’arte e
questo non ha permesso di mantenere gli ottimi livelli
di fatturato medio raggiunti nel 2010. Sulla performance
dell’indice pesa, tra l’altro, l’andamento delle aste pluri
comparto.Infatti,comeaccadutoperilsegmentocontem-
poraneo anche per questa tipologia di aste è aumentato il
numerodegliappuntamenti(ediconseguenzaancheilfattu-
ratoassoluto+20,7%sua.p.),madeterminandouncrolloin
terminidifatturato medio (-60% ca. su a.p.). Lastrategia
dellecased’astascontailnaturale trade off tra lamassimiz-
zazionedelfatturato(ottenutoaumentandoilnumerodegli
appuntamentid’asta)elariduzionedeitassidiunsold(pos-
sibilesoloattraversolapresentazionedicataloghiselezionati
ingradodiraccogliereampiconsensigiàinfasedipre-asta).
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G r u p p o M o n t e P a s c h i
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L’andamento dei singoli comparti pittorici:il segmento Old Masters e 19° secolo
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Art Old Masters and 19th Century Index
Confronto2011
vs2010
+21,0%
7Christie’seSotheby’shannoincassato49,9mln£e47,6mln£rispettivamente.PerChristie’srappresentailsecondoincassopialtodisempreperun’astadiarteantica.Sotheby’sha,invece,stabilitoilrecordmondialeperl’artistaFrancescoGuardiconunavedutalagunare.
8Ottimalaperformancediolandesiefiamminghi:highlightdellaserata,“La Battaglia tra Carnevale e Quaresima”diPieter Brueghel il Giovanebattutaallacifrarecorddi6,2mlnsterline;secondotoplotpervalore,“Navi da guerra olandesi e altre imbarcazioni in una bonaccia”diWillem Van del Velde il Giovane,aggiudicatoa5,9mlnsterline.
IlMps Art Old Masters e 19° sec. Index,sieracontraddi-
stintoperlabuonatenutadurantelacrisidel2009(atesti-
monianzadellaminorevolatilitàdel segmento rispettoagli
altri) e anchenel 2011continua a crescere segnando un
aumento del +21,0% su a.p. A determinare l’ottima per-
formancedelcomparto,ibrillantirisultaticheleduemajors
hannoottenutonelleastedidipintiantichisullapiazzalon-
dinese,il5eil6luglio2011.Christie’sharealizzatonellasua
asta4 nuovi world record. PerSotheby’s un nuovo record
mondialeeilsecondoprezzopiùaltomairealizzatoall’asta
da un dipinto antico7. Positive altresì le aste londinesi di
dicembre, perSotheby’snonci sonostati risultatieclatanti,
complessivamente circa 20mln£ (comunque nelle stime:
17,5 – 24,2mln£),ma alcuni dei lotti più attesi verranno
propostinel catalogodigennaio2012;Christie’s invece,ha
registratounottimofatturatoconaggiudicazionirecord,con
imaestrifiamminghisugliscudi8(scambiatoil72%deilotti
offerti).
-
14
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
L’andamento dei singoli comparti pittorici:il segmento Pre War
9SisegnalariallocazionedialcunedelleasteasteperilperiodoIsemestre2009/Isemestre2011chedeterminaunadivergenzarispettoalgraficopresentatonell’ultimoArtMarketReport.
10Lestimeeranocompresetra215e305mlndi$,larealtàhavistounfatturatoparia140,7mlndi$.Tassidiunsoldelevati(39%perlottoe45%pervalo-re).Così,solo4delle11operediPicassohannotrovatounacquirente,sebbenesiastupefacenteilrisultatodiun’incisione:“La femme qui pleure”,1937,Vendutoper$5.122.500(stima$1.500.000–2.500.000).
PiùvolatileiltrenddelMPS Art Pre War Index,9conun
picconel I semestre 2008dovutoalgiàaccennato“effetto
valuta” e al risultato ottenuto daChristie’s nell’asta diArte
Impressionista e Moderna aNewYork amaggio2008 (277
mln $). Sui risultati annuali del comparto pesano le sti-
me eccessive delle aste autunnali che hanno scoraggiato
investitori e collezionisti.10Una stimacorretta edoculata
èessenzialeperlacasad’asta:sefossetroppobassapotrebbe
attirarel’attenzionedinumerosiacquirenti,maanchesusci-
tarenel compratore la sensazionedi aver speso troppo, se
fosse troppo elevata potrebbe spingere gli acquirentimeno
informati ad una sopravvalutazione dell’opera o scoraggia-
reglialtri(comeaccadutoperesempioalleasteautunnali).
L’incertezza dettata dalla crisi ricade pure sui lotti di ele-
vato valore e implica una più severa selezione anche per
le opere più prestigiose,determinandol’unsoldpersinoper
ilavoriminorideigrandimaestri.
Confronto2011
vs2010
-24,9%I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
450
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Art Pre War Index
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
15
L’andamento dei singoli comparti pittorici:il segmento Post War
11SisegnalariallocazionedelleasteperilIsemestre2011chedeterminaunadivergenzarispettoalgraficopresentatonell’ultimoArtMarketReport.
IlMps Art Post War Index rappresenta il compartomag-
giormentecolpitonegliultimi6annidallacrisidelmercato:
nel I semestre 2009 l’indice era già sceso al di sotto dei
livelli del 2006 e anche per il 2011 registra una correzio-
ne (-35,5% su a.p.)11.Ildatoèdeterminatodalfattocheil
Mps Art Post War Index non è calcolato sui valori assoluti
del fatturato che nel 2011 è aumentato (+58,7% su a.p.).
Ingeneraleèaumentatoilnumerodegliappuntamentid’asta
dedicatialcontemporaneorispettoall’annoprecedente,de-
terminandodiconseguenzaunariduzionedeifatturatimedi.
Sisegnala,inoltre,latendenza delle majors a concentrare
le aste di arte contemporanea sulle piazze di Hong Kong
e New York, per beneficiare di unpubblico piùdinamico
e vivace, adiscapitodelle altrepiazze (inclusa l’Italia).Nel
2011,lecased’astahannoavutounatteggiamentotenden-
zialmente prudenziale evitando di portare in asta i lavori
maggioridialcunitraipiùgrandiartisticontemporanei,al
finediridurrealminimoirischidiunsold.IlsegmentoPost
War è stato sostenutonel2011dall’esplosionedelmercato
asiatico(cfr.pagg.9e16)siadallatodelladomandachedal
latodell’offertadoveHong Kong e Pechino si candidano,
a buon diritto, come future capitali del contemporaneo
internazionale.
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
400
350
300
250
200
150
100
50
0
Il MPS Art Post War IndexVS Andamento fatturato assoluto
Fatturati assoluti del contemporaneo MPS Art Post War Index
MPS ArtPost War
Index
-35,5%
Andamentofatturatoassoluto
+58,7%
Confronto2011 vs 2010
-
16
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
2006 2007 2008 2009 2010 2011
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
USA
UKAsia
Europa (esclusa Italia)Italia
Il futuro si chiama Oriente?
12EscludendoirisultatidiPolyeChina Guardian.Ildatoèriferitoallesolerepeat salesconsideratenell’elaborazionedegliMPS Art Indices.
Inun2011poco lineareper ilmercatodell’artemondiale,
incuiadunprimosemestreottimistahafattodacontraltare
una secondametàdell’annopiù riflessiva, la crescita della
Cina sul segmento del contemporaneo appare costante
oltre che intensa. Le determinanti fondamentali sono tre:
1) fortedomanda di collezionisti cinesichesostengonoil
mercatolocale;
2) 4 artisti cinesi sono compresi nei primi 10 top lot del
2011perilsegmentocontemporaneo;
3) incrementodellaquotadifatturato battuto in oriente,
chenelpaneldirepeat salespreseacampionecresce dal
2,6% del 2006 all’11,8% del 201112.
Lacrescitadelmercatodell’arteasiaticoingeneraleèanche
favoritadasceltediesenzionefiscalesull’import/exportdelle
opere,statodiportofrancoeunmaggiorlivellodiliberaliz-
zazionepresenteinmoltedellemaggioripiazzecommerciali.
Gli investitori cinesi continuano a comprare e con un at-
teggiamento diverso rispetto ai Paesi Occidentali: se in
Italialafasciadimercatochevameglioèquellatrai50milae
i200milaeuro,eanchenegliUSAilprezzomediodelleope-
revenduteinastaèscesomoltorispettoalrecentepassato,le
aggiudicazioni dei collezionisti cinesi superano puntual-
mente le stimeeriguardanoprincipalmenteartistilocali.I
recordpiùstrepitosieipiùaltilivellidifatturatosonostati
raggiuntinelcontemporaneo:ildipintopiùcarovendutonel
2011èstato“Eaglestandingonthepinetree”diQi Baishi,
aggiudicato il 22maggio daChina Guardian Auctions Co.
allacifrarecorddi65.532.111$,enelleasteasiatichediarte
ContemporaneaedelXXsecoloanovembre,Sotheby’share-
alizzatounfatturatocomplessivodi73,2mln$controi29,3
mln$pronosticati.
Ottime le prospettive anche per il prossimo anno, con
ampi margini di crescita grazie alla folta presenza di gran-
di collezionisti (Yang Bin eQuiao Xhibing ipiùnoti) che
nonsolovalorizzanoepromuovonogliartistilocaliattraverso
unavivacecompravenditadiopered’arte,macontribuisco-
noadaccrescereilvaloredelpatrimonioculturaleattraverso
l’aperturadigallerie,l’organizzazionedieventiespositivieil
dialogoconimusei.
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
17
200.000.000
180.000.000
160.000.000
140.000.000
120.000.000
100.000.000
80.000.000
60.000.000
40.000.000
20.000.000
-
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Arte Contemporanea - febbraio Londra(fatturato assoluto in $)
Sotheby’s Phillip De Pury Christie’s
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
02007 2008 2009 2010 2011
Prezzi medi Arte Contemporanea - febbraio Londra(in $)
Prezzo medio Sotheby’s Prezzo medio Phillip De Pury Prezzo medio Christie’s
Alcuni esempi di aste:Arte Contemporanea – febbraio Londra
Amero titolodi esempio,vengonopropostealcuneanalisi
sull’evoluzionedel fatturato assoluto e dei prezzimedi per
lottoperalcuneastecheneidiversicompartirappresentano
alcunidegliappuntamentidimaggiorrilievointernazionale.
Perquelcheconcerneilsegmentocontemporaneosièscelta
l’astalondinesedifebbraio.Sotheby’seChristie’ssicollocano
sufascediprezzi,adogginonreplicabilidaaltrecased’asta
internazionali.Tuttavia,nelcompartodelcontemporaneova
distinta ingenerale laperformancedelPost War storicizzato
dallaperformancedelcontemporaneotout-court:
•ilprimohadifattosostenutol’interocompartoconvendi-
terecordconcentrateanchesugliartisti italiani(Fontana,
Burri,Manzonisututti);
•ilsecondo,invece,hapropostospessocataloghiscarni,solo
opere minori dei grandi contemporanei e rimandando,
probabilmenteaperiodipiùliquidi,l’esamedelmartelletto
suigrandiartistioccidentalicontemporanei.
-
18
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
450.000.000
400.000.000
350.000.000
300.000.000
250.000.000
200.000.000
150.000.000
100.000.000
50.000.000
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Sotheby’s Christie’s
2.500.000
2.000.000
1.500.000
1.000.000
500.000
0
2006 2007 2008 2009 2010 2011
Prezzo medio Sotheby’s Prezzo medio Christie’s
Alcuni esempi di aste:Arte Impressionista e Moderna – maggio New York
Ancheimaestriimpressionistisiriportanosuilivellidimassi-
mirelativinell’analisiperfatturatoassolutodelperiodoana-
lizzato(2006/2011).Ladifficoltàdelsegmentorisiedenella
sua limitata offerta e nella impossibilità di trovare sempre
grandi lavorideiprincipalimaestri invendita.Se leastedi
arteimpressionistadimaggiohannoconvintosiaintermini
assoluti che in termini di prezzimedi per lotto (collocan-
dosiquestiultimisu livellidimassimiassoluti) ingenerale
questo trendnonèproseguitonel corsodell’anno.Pesante
lapenalizzazionesubitadaChristie’saNewYorkanovembre
(risultatoconsuntivo:-53,9%sulprezzomassimodelrange
pre-stimaealtitassidiinvenduto,chehannoriportatol’un-
soldailivelliespressiinpienacrisi2008).
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
19
Alcuni esempi di aste:Dipinti Antichi – luglio Londra
L’ottimaperformanceregistratadalMps Art Old Masters e
19° sec. Index sirispecchiaanchesulprezzomedioperlotto
delleastediarteanticadiChristie’seSotheby’stenutesialuglio
aLondra.Comegiàricordato(cfr.pag.13)sullaperformance
delfatturatoassolutodell’astadiluglio,haincisoinmaniera
determinante la qualità dei lotti offerti,ma anche l’analisi
deiprezzimedi indicauncomparto “in salute”, stabile e
soprattutto, per quanto riguarda la fascia più alta del seg-
mento, insensibile a qualsiasi congiuntura economica.
2006 2007 2008 2009 2010 2011
90.000.000
80.000.000
70.000.000
60.000.000
50.000.000
40.000.000
30.000.000
20.000.000
Dipinti Antichi – luglio Londra(fatturato espresso in $)
Christie’s
2006 2007 2008 2009 2010 2011
1.000.000
900.000
800.000
700.000
600.000
500.000
400.000
300.000
200.000
100.000
0
Prezzi Medi Dipinti Antichi –luglio Londra(in $)
Prezzo medio Sotheby’s Prezzo medio Christie’s
-
20
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II semestre 2011: il mercato internazionale dell’arte tiene ancora, la Cina è leader e l’Italia subisce la crisi13
13Acuradiwww.arcadja.com,portaled’arteconirisultatidellemaggioricased’astaitalianeedinternazionali.
Il secondo semestre 2011 è stato certamente un periodo
difficile e impegnativo, per i noti avvenimenti politici ed
economicichehannoinvestitononsoloilnostroPaese,ma
tuttoilmondo.Questasituazioned’incertezzaeprospettive
pocofiduciosesulfuturohannoscoraggiatoglientusiasmidel
mercatodell’arte, spingendo i collezionisti a unamaggiore
prudenza negli acquisti.Nonostante ciò, l’arte rappresenta
ancorae semprepiùunbenedi rifugio, regolavalidaperò
quandosilavoraadaltolivello(ilsegmentodeiprezzidifascia
media rappresentano la fascia di mercato che ha risentito
notevolmentedellacrisi).Dopolotsunamiborsisticocheha
colpitoprincipalmentel’economiadell’Eurozonanegliscorsi
mesi,ancheneidipartimentiartisticisinotaunacautelanegli
acquisti,maiclienticompranoancora.
Rimaneben consolidato, infatti, ilmercatodell’arte antica
-soprattuttoquellodiqualitàeccelsa-chenonharisentito
in maniera particolare delle congiunture economiche,
dimostrandosiunbenedirifugioeccellente,benpiùdell’arte
modernae contemporaneache, invece, sono soggette aun
veloce mutare dei gusti estetici e del valore commerciale.
Dato che si evince dai risultati conseguiti nelle vendite
londinesiestiveeinvernalidel2011,ovveronegliincantiOld
Masterpiùimportantidelsemestre.
Il secondo semestre 2011, ha segnato però una frenata
improvvisa per l’arte impressionista e moderna, settore
spessoalriparodalleimprovvisesvalutazionieconomiche.Il
catalogonovembrinodiChristie’s,presentatoaNewYorke
caratterizzatodastimemilionarie,èstatoinfatti“punito”dal
mercato: leaspettativepre-saledi$251-305milionisisono
trasformateinuno“povero”risultatodi$140.7milioni,con
percentualidivenditadel62%perlottoedel55%pervalore,
unesitocomparabileallostessoperiodo2008(Impressionist
and Modern Evening Sale, totalsold$146.7milioni),annodi
profondacrisifinanziaria.
Nessuncalo,infine,perl’artecontemporaneachecontinuaa
registrareuntrendpositivo.Leprincipaliasteseralilondinesi
tenute in contemporanea con la Frieze Art Fair, infatti,
hannodatoun segnalepreciso almercatodi fascia alta: vi
sonoacquirentidispostiaspendereanchecifresignificative,a
dispettodellacrisieconomicagenerale,purchéleoperesiano
effettivamente di qualità, mentre si è ristretto il mercato
speculativoperilavoripiùcomuniaqualunqueprezzo.
E così, confrontando i cataloghi proposti da Christie’s e
Sotheby’s, si evince questa predilezione dei bidder, ormai
inseriti inunmercatodoveadominare sono icollezionisti
privati, piuttosto che investitori e mercanti d’arte. Poco
entusiasmanti i risultati della Contemporary Art Evening
Auction di Sotheby’s che, totalizzando £17.8milioni (stima
pre-sale£19.1-£26.6milioni),haottenutounvendutodel
76.6%perlottoe79.2%pervalore.Piùrassicurante,invece,
l’esitoconseguitodallaEvening Sale diChristie’s:£38milioni,
ilsecondorisultatodisempreperun’astad’ottobreaLondra
eildoppiodellarenditadel2010(Post War & Contemporary
Art Evening Auction, 14 ottobre 2010, total sold £19.5
milioni).
Se lacrisidellepiazzeoccidentaliha leggermentesmorzato
glientusiasminelleasteeuropeeestatunitensi,sulversante
orientaleilclimaèmoltopiùconfortante:l’asseeconomica-
artistica si è spostataverso l’Asia, eleggendo laCinanuova
nazioneleaderperilmercatodell’arte.HongkongePechino,
sono ormai in competizione con New York e Londra a
suon di martelletto e giri d’affari stellari. I collezionisti
m/
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
21
cinesi, inoltre, iniziano ad essere affascinati dai capolavori
occidentali, li acquistano ed esibiscono come fossero trofei
chedeterminanoillorostatussymbol.Ledueprincipalicase
d’astacinesipoi,PolyeChina Guardian,stannocercandosede
nellaBigAppleenellaCityperampliareillorocommercio
ancheinoccidente.
Gliartistiasiatici,infine,continuanoarealizzarequotazioni
straordinarie: Zhang Xiaogang con Bloodline: Big Family
No.1 ha conquistatoHk$65.6milioni nellaContemporary
Asian ArtdiSotheby’saHongkong, lo scorso3ottobre (il
secondovalorepiùaltoconseguitoinastanellacarrieradel
maestro);ZaoWou-kiconlatela10.1.68,messaall’incanto
nella20th Century Chinese Art,allestitaadottobredaSotheby’s
a Hong kong, ha ottenuto il proprio record mondiale
(Hk$68.9milioni);ZhangDaqian,QiBashi,LiuYe,Zeng
Fanzhiemoltialtricelebriartisticinesicontinuanoamietere
fatturatistrepitosi,dandofilodatorcereaisolitinotiautori
occidentali.
Un’ultima considerazione sul secondo semestre 2011 è da
destinarealmercatoitaliano,unpanoramapiuttostogrigio
e desolante, dove l’arte del Novecento “Made in Italy”
riscuote più successo nelle vendite internazionali piuttosto
che sulle piazze delBel Paese.Undato che si evince dalle
tradizionaliItalian Sale,allestiteaLondraadottobre,incui
Sotheby’s con la 20th Century Italian Art ha incassato£21.6
milioni(ilpiùaltototalemairaggiuntoperquestatipologia
d’asta),mentreChristie’shaguadagnato£17.5milioni,con
percentuali di venduto del 70%per numero di lotti e del
78%perammontare.
E le cased’asta italiane?LemilanesiChristie’s eSotheby’s, a
novembre, hanno osservato la partecipazione di numerosi
compratoristranieriedicollezionistiprivatichepremianole
operemiglioridegliartististoricizzati,comeLucioFontanae
GiorgiodeChirico.Ecosì,laprimamaisonhaottenuto€ 1.3
milionid’incassoconl’astaDipinti Antichie€ 4.7milioni
con l’Arte Moderna e Contemporanea. Sotheby’s, invece, ha
totalizzato€ 11.1milioninelmodernoecontemporaneo,
confermando un trend positivo delle aste dedicate all’arte
italiana,unmercatomoltoattivoquantoattentoalrapporto
qualità/prezzo.
MeetingArtdiVercellipoi–inunconfronto2010/2011–
segnauna leggeraperdita, soprattuttoper le vendited’arte
contemporaneaedidipintidelXIXeXXsecolo.Farsettidi
Prato, inoltre, ha dichiarato – considerando tutto il 2011
– un volume d’affari complessivo di circa€13milioni; la
fiorentina Pandolfini chiude l’anno con guadagno di €
11.7milioni (+10% rispetto al 2010) e, infine, la romana
Babuinoha registratoun’annata peggiore rispetto al 2010,
riscontrandounadifficoltàdi salire con iprezzidurante le
garedivendita,una faticacausatadallamancanzagenerale
diliquidità.
-
Un focus sulle aste: Top lot - il meglio del II semestre 201114
ROY LICHTENSTEIN -I CAN SEE THE WHOLE ROOM! ... AND THERE’S NOBODY IN IT!8 novembre 2011Christie’s - New YorkPost-War Contemporary Evening SaleStima: $35.000.000 - $45.000.000Aggiudicato: $43.202.500
CLYFFORD STILL,1949-A-NO. 19 novembre 2011Sotheby’s - New YorkContemporary Art Evening AuctionStima:$25.000.000 - $35.000.000Aggiudicato: $61.682.500
GUSTAV KLIMT,LITZLBERG AM ATTERSEE2 novembre 2011Sotheby’s - New YorkImpressionist & Modern Art Evening SaleStima a richiestaAggiudicato: $40.402.500
FRANCESCO GUARDI,VENICE, A VIEW OF THE RIALTO BRIDGE, LOOKING NORTH, FROM THE FONDAMENTA DEL CARBON6 luglio 2011Sotheby’s - LondraOld Master and British Paintings Evening SaleStima: £15.000.000 - £25.000.000Aggiudicato: £26.697.250
GEORGE STUBBS,GIMCRACK ON NEWMARKET HEATH, WITH A TRAINER, A JOCKEY AND A STABLE LAD5 luglio 2011Christie’s - LondraOld Master & British Paintings - Evening SaleStima: £20.000.000 - £30.000.000Aggiudicato: £22.441.250
GERHARD RICHTER,ABSTRAKTES BILD 9 novembre 2011Sotheby’s - New YorkContemporary Art Evening AuctionStima: $9.000.000 - $12.000.000Aggiudicato: $20.802.500
CLYFFORD STILL,1947-Y-NO. 29 novembre 2011Sotheby’s - New YorkContemporary Art Evening AuctionStima:$15.000.000 - $20.000.000Aggiudicato: $31.442.500
PABLO PICASSO,L’AUBADE2 novembre 2011Sotheby’s - New YorkImpressionist & Modern Art Evening SaleStima: $18.000.000 - $25.000.000Aggiudicato: $23.042.500
FRANCIS BACON,THREE STUDIES FOR A SELF-PORTRAIT 9 novembre 2011Sotheby’s - New YorkContemporary Art Evening AuctionStima: $15.000.000 - $20.000.000 Aggiudicato: $19.682.500
CLYFFORD STILL,PH-10339 novembre 2011Sotheby’s - New YorkContemporary Art Evening AuctionStima:$10.000.000 - $15.000.000 Aggiudicato: $19.682.500
14Acuradiwww.arcadja.com,portaled’arteconirisultatidellemaggioricased’astaitalianeedinternazionali.
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
23
15Lasuddivisionerispecchialasceltadiconsiderarelesoleastericorrentiedalfatturatocomplessivoalmenoparia500.000$(utilizzatenell’elaborazionedeivariindicicheverrannosuccessivamentepresentati).
16AlcompartoGioielliePreziosil’AreaResearchdelMPShagiàdedicatounreportdiapprofondimentodisponibilesulsito.Inoltre,neiprossimimesièprevistal’uscitadiunanuovaricercarivoltaalsegmentoorologi.
Gli MPS Indices sulle “Arti Minori”
GliMps Indices sulle “arti minori”, analizzanol’andamento
delle aste non riguardanti la pittura. Per far ciò si
considerano tutti quei comparti che registrano fatturati
meno elevati rispetto alla pittura, che complessivamente
rappresentail71,6%(incalorispettoall’annoprecedente),
ma cheugualmente individuanouna fetta dimercatonon
trascurabilequalioggetti antichi, gioielli, scultura e arredi,
vini e fotografia.
Il fatturato dell’Arte diviso tra Pittura e “arti minori”15
Fatturato per settore 2010 ($) Fatturato per settore 2011 ($)
Ilsegmentopiùimportantedopolapitturaèrappresentato
da gioielli e orologi16, le cui aste spiccano per gli elevati
fatturati medi e che complessivamente pesa per il15,9%
sul fatturato totale. Tale segmento è previsto in ulteriore
crescita, visto il successo che soprattutto le astedi pietre e
preziosi stanno riscuotendo su tutte le piazze continentali
conHong kong in gran spolvero. A seguire, il comparto
sculture e arredi, cherappresentail6,6% del totale einun
annoraddoppialasuaquotasulfatturatototale. Antichità,
vini e fotografie pesanoconpercentuali marginalisiaper
il numero di aste ancora limitato, sia per i fatturati medi
contenuti.
-
24
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Il Mps Global Arti Minori Index
Il II semestre del 2011 conferma le buone prospettive di
crescita delle cosiddette arti minori. IlMPS Global Arti
Minori Index evidenziaancheperlasecondapartedell’anno
untrendpositivochepareormaiconsolidatosi(+14,6% su
a.p.).
Nell’intero periodo osservato (2006-2011) la migliore
performance è da attribuire ai vini pregiati (ilMPS Wine
Index +180,6%), rispetto ad una media di tutte le arti
minorisintetizzatenelMPS Global Arti Minori Indexdel
+129,7%.UnicoindicenegativoilMPS Photographs Index
(-20,9%) nel periodo, rimandiamo tuttavia l’analisi delle
ragioniditalerisultatoallapagina29.
350
300
250
200
150
100
50
-
Il Mps Global Arti Minori Index
Mps Global Arti Minori Index
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
Mps Sculpture & Design Art Index
Mps Antiquities Index
Mps Art Wine Index
Mps Jewels Index
Mps Photographs Index
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
25
Il Mps Antiquities Index
Il MPS Antiquities Index esprime l’andamento delle
aste riguardanti tutti gli oggetti antichi ad eccezione dei
dipinti: si considerano dunque stampe, acquarelli, disegni,
francobolli,libri,manoscrittiealtriprodottiartistici.
Confronto2011
vs2010
-13,1%I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
300
250
200
150
100
50
0
Mps Antiquities Index
Seppure in lieve fl essione rispetto all’anno precedente
(-13,1%) il mercato delle antichità si dimostra molto
vivace e segnali positivi sono arrivati dalle aste di disegni
antichi del secondo semestre. A questo proposito, merita
di essere citato l’ottimo fatturato registrato in Italia dalle
vendite di filatelia, numismatica e manifesti di Bolaffi a
Torino,trafinenovembreelaprimametàdidicembre:3,7
mln€conl’80%divendutoperlotti.Tralemoneteantiche
spicca l’aureo diNeronedel 64-65d.C. venduto a 13.200
euro, partito da una base d’asta di 2mila euro.Altrettanto
importante il risultato raggiunto dal francobollo “3lire.it”,
il primo a riportare la scritta “Italia” emesso nel 1860 in
Toscana:aggiudicatoa110milaeuro,haquasiraddoppiato
labased’asta(60milaeuro).
-
26
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Il Mps Jewels Index
IlMPS Jewels index riassume l’andamento delle aste di
gioielli, orologi e pietre preziose dei più importanti centri
internazionali:Ginevra, Londra,NewYork eHongkong.
Il successo del segmento è da attribuire a due motivi
principali: 1) il gioiello è visto come un bene rifugio
di garanzia; 2) il valore del sottostante (oro, argento,
diamante…) è cresciuto sensibilmente in questo periodo
direcessione.
Confronto2011
vs2010
+31,4%I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
300,00
250,00
200,00
150,00
100,00
50,00
0,00
Mps Jewels Index
Ancoraunavoltarisultamoltoevidentelavariazionepositiva
delMps Jewels Indexcheperlaprimavoltasuperailpicco
pre-crisidel2007segnandounacrescitadel+31,4%sull’an-
no precedente,eraggiungendoilpuntodimassimoassolu-
to.Il tasso di unsold registrato nell’ultimo annosiassesta
al21,5%superioreallemediadel2010(18,9%),mainlinea
conitassimedidegliultimi6semestri(21,4%).Aribadire
ilsuccessoperquestocompartoel’interessesempremaggio-
reperlecollezioni,l’astadiElizabeth Taylor da Christie’s
aNewYork, l’incasso totale è assolutamente straordinario:
156,756,576$ con ununsold pari a zero. L’interesse per
la collezione è senza precedenti, con acquirenti da tutto il
mondo in sala, al telefonoeonline.L’astahabattutoogni
precedenteprimatoperun’astadigioielli.
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
27
Il Mps Sculpture & Design Art Index
IlMPS Sculpture & Design Index esprime l’andamento
delle aste di scultura, ceramiche,mobili, tappeti, design e
oggettidiarredamentoingenerale.17
Nonostantelabattutad’arrestoregistratanelsemestreappena
trascorso, la performance dell’aggregato resta decisamente
ottimanelconfrontoa/a(+99,5%).
AtrainareilmercatodellesculturenelIIsemestredel2011
l’elevato incasso ottenuto da nell’asta Fine Chinese Cera-
mics & Works of Art,tenutasiaLondraamaggio,pariacirca
26mln£,datodecisamente superiore allamediadei battuti
delcomparto.Continualacrescitadell’interesseperildesign,
inspecialmodonelcontinenteamericano:ANewYorkl’asta
dimaestrideldesignorganizzatada Phillips de Puryil13di-
cembre2011haincassato4,9mln$,conuntassodivenduto
del65%invaloreedel63%perlotti.
17SièsceltodiaccorpareinununicoindiceirisultatidelleastediSculturaeArredialfinediaumentarelasignificativitàdellerilevazioni,datoilridottonumerodieventicheinteressanoesclusivamentelascultura.
Confronto2011
vs2010
+99,5%I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
300
250
200
150
100
50
0
Mps Sculpture & Design Art Index
-
28
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Il Mps Art Wine Index e il Mps Photographs Index
Il MPS Wine Index esprime l’andamento delle aste
riguardantiivinirariepregiatinelmondo.Ilgraficomostra
unpositivotrenddifondo,eccezionfattaperlaflessioneche
ha interessato ilcompartonell’ultimosemestre, ilcalonon
incidesulconfronto2010/2011cheregistracomunqueuna
variazionepositiva(+21,0%).Dasegnalaregliottimirisultati
riscossi dal comparto sulla piazza asiatica di Hong kong,
particolarmenteattrattadalnotoprestigiodeivinieuropei.
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
350
300
250
200
150
100
50
0
Mps Art Wine Index
Confronto2011
vs2010
+21,0%
I sem2006
II sem2006
I sem2007
II sem2007
I sem2008
II sem2008
I sem2009
II sem2009
I sem2010
II sem2010
I sem2011
II sem2011
160
140
120
100
80
60
40
20
0
Mps Photographs Index
Confronto2011
vs2010
-32,6%
Ilmercatodella fotografiaespressodal MPS Photographs
Index registra una variazione negativa (-32,6% su a.p.).
Questo risultato non rispecchia, però, il reale interesse su-
scitatodalcomparto.Ilnumerodiastecompletamentede-
dicate alla fotografia è esiguoma, spesso grandi capolavori
vengonovendutiall’internodelleastediartecontemporanea.
Se,infatti,perlefotostoricheirecordsonopiùlontaninel
tempoeiprezzidecisamentepiùcontenuti,risultatistraordi-
nariarrivanodallacontemporanea.Loscorsonovembre,da
Christie’s,Andreas Gurskycon4,3mln$per“Rhein II”habat-
tutoilprecedenterecorddiCindy Shermandimaggio2011
(3,9mln$).
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
29
L’Arte in Borsa: quali indicazioni dal mercato
L’analisidellaperformancedelMPS Art Market Value In-
dex18nelperiodogennaio2009–gennaio2012mostraun
rendimento complessivo positivo (+87,4%), e ben supe-
riore al rendimento espresso dagli altri indici considerati:
S&P 500 +35,1% e FTSE Mib -29,7%.
Spostandol’attenzionesull’anno appena trascorso,sipuò
osservarecomel’andamentodeitreindicirisentasoprattutto
negliultimimesidellafortecrisideimercatifinanziari;tutti
gliindiciflettonoinnegativoconloS&P 500 (-1,1%)se-
guitodalMPS Art Market Value Index (-12,3%)eancora
peggiorperformerilFTSE Mib(-27,6%).
18IlMps Art Market Value Index ècostruitosuunpanieredi10societàquotatesumercatifinanziaridiversioperantinelcompartoartisticoeponderatoperlecapitalizzazionimediegiornaliere;l’indiceèespressoindollaripoichéilfatturatodelmercatoartisticoèrealizzatoprevalentementeintalevaluta(principiodicompetenzaterritoriale).
19IlMPS Jewels Market Value Indexècostruitosuunpanieredi7societàquotatesuimercatifinanziariinternazionalieoperantinelcompartodeipreziosi.Lesocietàconsideratesicaratterizzanoperunaproduzione(anchemarginale)digioielli(atitolodimeroesempioèstataconsiderataLuisVuittonperlasuaproduzione,seppurlimitata,digioielli,mentresonostateescluseBurberryeTod’s,completamenteestraneealsettore).
Mps Jewels Market Value Index CAC40 SMI Mps Jewels Market Value Index FTSE Mib S&P 500CAC40 SMI
Il rendimento del MPS Jewels Market Value Index19
nell’intero periodo di osservazione (gennaio 2009-gennaio
2012)èdecisamentepositivo(+107,6%)esuperioreatut-
ti gli altri indici borsistici nazionali che scambiano i titoli
inseritinell’indicedisintesideigioielli:CAC 40 (-10,4%),
Ftse Mib (-29,7%), SMI (+21,7%) e S&P500 (+35,1%).
AlparidelMPS Art Market Value Index, ledifficoltàdei
mercatifinanziarisisonoriversatenell’ultimoannoanchesul
MPS Jewels Market Value Indexcheassumesegnonegati-
vo(-16,4%),comeglialtriindicicheoscillanodal-27,6%
del Ftse Mib al -1,1% dello S&P500.
+87,4%
+35,1%
-29,7%
-
30
A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Irisultaticonsuntividel2011confermanolafaseriflessiva
attraversatadalmercatochedaunapartescontailmancato
allineamentotragliesitidelII semestre2011e leaspet-
tative inessere,dall’altraunapersistente scarsa liquidità,
soprattutto nelle piazze storiche (New York e Londra).
Questecircostanzehannodeterminatounaflessionenel-
laperformancedelMPS Global Painting Art Index del
-28,5% su a.p..
La ripartizione del fatturato per aree geografichemostra
comel’Asia stia erodendo importanti quote di mercato
soprattutto agli USA.Londra, alcontrario,riesceaman-
teneresostanzialmenteimmutatalaquotadelpropriofat-
turato.Ilmercatodell’arteasiaticoèsintetizzatodalMps
Asian Global Index.Anchenel2011l’indicemostrauna
variazionepositivadel+39,0%sull’annoprecedente. L’esi-
toparticolarmentefavorevoleèdeterminatodalcrescente
numerodiappuntamentid’astaedaisoddisfacentirisultati
interminidifatturatomedio.
Dopoilcostantecalodegliultimianni,nel 2011 tornano
a salire i tassi di unsold medi chesistabilizzanonellare-
gione del 23%. Adabbassareillivellomediodell’unsold,i
risultatiprovenientidalleaste nel continente asiatico,in
cuisiregistranoinvenduti nettamente più bassi(13,5%
mediaannualevs26,4%dellealtrepiazze).
Le Italian Sales, in programma ad ottobre nella piazza
londinese,non hanno deluso le aspettative di case d’aste
e collezionisti internazionali. Il progressivo ridimensio-
namento del mercato dell’arte italiano, relegato a po-
sizione marginale in termini di fatturato internazionale
equalitàdi lottiofferti,pare controbilanciato dai vasti
consensi riscossi dall’arte italiana di tutte le epoche.
Nell’analisipercomparti:
• IlMps Art Old Masters e 19° sec. Index, che già si
eracontraddistintoperlabuonatenutadurantelacrisi
del2009,atestimonianzadellaminorevolatilitàdelseg-
mentorispettoaglialtri,continua a crescere nel 2011
con un +21,0% sull’annoprecedente;
• Il MPS Art Pre War Index si mostra più volatile
(-24,9% su a.p.),suirisultatiannualidel comparto pe-
sano le stime eccessive delle aste autunnali che hanno
scoraggiato investitori e collezionisti;
• IlMps Art Post War Index rappresenta il comparto
maggiormentecolpitonegliultimi5annidallacrisidel
mercato:nel I semestre 2009 l’indice era già sceso al
di sotto dei livelli del 2006 e anche per il 2011 re-
gistra una contrazione (-35,5% su a.p.). IlMps Art
Post War Index non è calcolato sui valori assoluti del
fatturato che nel 2011 è aumentato (+58,7 su a.p.)
e non beneficia dell’incrementato numero di aste.La
crescita della Cina sul segmento del contemporaneo
appare costanteoltrecheintensalaquotadelfatturato
battutoinOrientenelpaneldirepeat salespreseacam-
pionecrescedal2,6% del 2006 all’11,8% del 2011.
L’analisi sull’evoluzione del fatturato assoluto e dei prez-
zimedi per lotto per alcune aste che nei diversi comparti
rappresentanoalcunidegliappuntamentidimaggiorrilievo
internazionalemostraiseguentirisultati:
• perquelcheconcerneilsegmentocontemporaneoSothe-
by’s e Christie’s si collocano su fasce di prezzi, ad oggi
non replicabili da altre case d’asta internazionali.Tutta-
via,nelcompartodelcontemporaneovadistintaingenera-
lelaperformancedelPost Warstoricizzatodallaperformance
Conclusioni
-
G r u p p o M o n t e P a s c h i
31
delcontemporaneotout-court;
• ladifficoltàdelsegmentoPre Warrisiedenellasualimitata
offertaenellaimpossibilitàditrovaresempregrandilavori
deiprincipalimaestriinvendita.Seleastediarteimpres-
sionistadimaggiohannoconvintosiainterminiassoluti
cheinterminidiprezzimediperlotto(collocandosique-
stiultimisulivellidimassimiassoluti)ingeneralequesto
trendnonèproseguitonelcorsodell’anno;
• l’analisideiprezzimedisulsegmentodell’arteanticaindica
uncomparto“insalute”,stabileesoprattuttoperquanto
riguardalafasciaaltadelsegmentoinsensibileaqualsiasi
congiunturaeconomica.
Ilsegmentopiùimportantedopolapitturaèrappresentato
dagioielli e orologi,lecuiastespiccanoperglielevati fat-
turati medi echecomplessivamentepesaper il15,9% sul
fatturatototale.Talesegmentoregistraancoraunavoltauna
variazionepositiva,ilMps Jewels Index superaperlaprima
voltailpiccopre-crisidel2007conun+31,4% su a.p.
Aseguire,ilcompartosculture e arredi, cherappresentail
6,6% del totale einunannopiùcheraddoppialasuaquota
sulfatturatototale. Nonostantelabattutad’arrestoregistrata
dal compartonel semestre appena trascorso, la
dell’aggregatorestadecisamenteottimanelconfrontoa/a
(+99,5%).
Antichità, vini e fotografie pesanoconpercentuali margi-
nalisiaperilnumerodiasteancoralimitato,siaperifattu-
ratimedicontenuti.
L’analisi borsistica evidenzia, per l’intero periodo di osser-
vazione (gennaio 2009 – gennaio 2012), rendimenti deci-
samente positivi sia per ilMPS Art Market Value Index
(+87,4%) che per il MPS Jewels Market Value Index
(+107,6%) e superiori a tutti gli altri indici borsistici na-
zionali che scambiano i titoli inseriti negli indici di sinte-
sidellapitturaedeigioielli:CAC 40 (-10,4%) e Ftse Mib
(-29,7%),SMI (+21,7%) eS&P500 (+35,1%).
Nel 2011 le performance delMPS Art Market Value In-
dex edelMPS Jewels Market Value Indexrisentonodella
difficoltà dei mercati finanziari assumendo segno negativo
(-12,3% e -16,4%),negativeanche leperformancedi tutti
gli altri indici che oscillanodal -27,6% del Ftse Mib e il
-1,1% dello S&P500.
-
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A R T M A R k E T R E P O R T G E N N A I O 2 0 1 2
Contatti e ringraziamenti
Responsabile Area Pianificazione Strategica, Research & Investor Relations
AlessandroSantoni,PhD
Email:[email protected]
Tel:+390577-293753
Autori della Pubblicazione
Pietro Ripa Serena Russo
Tel:+390577-298886 Tel:+39340-4722043
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SiringraziaPasquina Petruzziperl’indispensabilecontributoallarealizzazionedelreport
Si ringrazia inoltre:perlapreziosaconsulenzailpooldiespertiinterpellatocompostoda:FilippoCavazzoni,StefanoCosenz,MarthaFriel,GiancarloGraziani,PaoloManazza,SergioMeschi,PaoloMozzo,GiacomoNicolellaMaschietti,RobertaOlcese,San-droOrlandi,GuidoPalamenghiCrispi,ClaricePecoriGiraldi,MarilenaPirrelli,IreneTassi,AlessiaZorlonielealtrepersoneintervistate.
UnringraziamentoparticolareaElenaLanzanovaperlasezionespecificaconrelativocommentosuitoplotdelsecondosemestre2011.
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