antidumping policy under imperfect competition: theory and
TRANSCRIPT
Antidumping Policy Under Imperfect Competition: Theory and Evidence Meredith A. Crowley
Fe
dera
l Res
erve
Ban
k of
Chi
cago
Revised July 23, 2004
WP 2001-21
����������� ��� ����� ��������� ����������
���� ��� ��������
�������� �� ���� �
������� ������� ���� � �����
������������� ���
����� ������� �������� ��� ��!
"��� �������
#$� �� ��%
��������
�� ���� ���� � ���� �� ��� ���� � ���� �� ������� ����� �������� � ����������� ���
�� ������� �������� ���� ���� ���������� ������� �� ��� ��������� ���� � ���� ���� ������
��� ���� ���� ���� ���� ���� ������ �� ���� ��� ������� � ���� ���� ���� �� �����������
���� ��� ������ �� �������� �������� �� ��� �� �������� ���� �� ��� ������� ���� ����
�� ��� ���� ������� � ���� ���� ���� ����� ���� �� �� ����������� ����� ��� �� � �� ���!�
"������ � � ��� �������� ���� ��� �� ��������� �� ��� ��� � �� ������ ��������� ����
������ �� ������ �������� �� � ����� � �����
��� ������ ��
�� ����� ��� ���� � ���� ����� ��� ���� ����� � �� ������� �������� ��� ����� �������� � ���� �������� ������� ���� ����� � � � ����� ��� ���� ��� ����� !� ��!���� �� ��� "�#� ��� �� $������%&������ ��� ���� �� '��� #� ���� �� ������� (� ��� "�#� ���� ��� ���� �� '��� #� ��� � �� �#� �� �� ����� ��� �� ���� �������� ��� ��� &����� ���� ������� �������� ��! ! �� )**) &������� ��� #����+! ����� �� � � � ����� �� ��� ����� ��� �� ��� ������� �� �,��� ����� �� ��� ���� �� '��� #� ���� �� ������ � ��� ���� �� '��� #� ������
� �����������
���� ��� ���� ������ ������ ����������� ������ ��� ������� �� � ���������� ����� ����������
�� ��� ��������� ������ ������ !"# ��� �##�� $% ���������� ���� ##& ��'����� (�� �����������
����������� �������� ���������� ���� ) � ��������� (�� ����������� ���������� *������ !"# ���
!!+� ,���� ��� ��� ��������� ������ �� ����������� ������� ����� ������� ���� �� ��������� ����� -�
���� �##�� ��� $% ��� �&) ����������� ������ �� ����� ����� ��� �$ ��� +� ���� �����������
�������� �( ����������� ��������������� ��.� ����� �������.���� ��� ���������� ����������� ���/
������� �� ���������� *������ �� ������ 0�� ��� �( ����������� ������ �� ������� ������ �� �1���
�� ����� �� ��� ��������� ������ 2�������� ����� ��� ����*�������� �( ��� ,0� �� !!&� ��/
��������� ������ ��� *��� ������� �� ���������� ����� ���������� ���������� %���� 3(���� ��� !"
����������� ������ �� ����� �� ���� �##�� 2�4��� ��� )# ��� ��5�� ��� 6+�
0�� '������� ���� ��� ������4�� ���������� ��� ��� �� ����������� ������ ����������� ����/
����7 ,���� � ��������� ��� ������� ����� ���������� 8��� ������� ��� 9����:� ������� �## ;
���� ����������� ������ ��� ������ �� ������� �� �� ���� ��������� ������� �� ��(��� *������� *�
(������ ����� ���������� ��� ����� ������ �� ��������� ��� �������� ������� �( ����������� �������
-� ���� ������ - �4����� �����������: ��� �( ����������� ������ �� �����(����� ����������� ���/
.���� -� � ����������� ������ - ���� ���� ����������� (����� ���������� (������ ������ ��� ���
����������� ������ �� ������� �������� ���(���� -� ���� ����� ���� � ���������� �4���� �������
� ���������� ����������� ���� �'��� �� ��� ������ �( ������� �������� ��� ��������� �������:�
���(��� *� ���(���� ����� (��� � (������ ��� �� ��� ���� �������� 0���� ��� ���� ������*����� �(
���� ����� �� ���� �� �������� �� �������� ���(��� ��������� (�� ����������� ����
0�� �����:� ������ ������*����� �� ���� �� ����������� �����5�� ��� �������� ����������� - ����
��� ������ *� ���������� ��� $% ����������:� �������� ���� �( ������� �� ��� �� ������ �����������
����������� $���� ���� �� $% ����������� ����� ���� ������� " �����������5�� ��������� *������
!+! ��� !!)� - ��� ������� (�� ��� ���������� ���� ��������� ��������� ������ �����������
������ ���� (������ ������ �� ���������� ���.�
0��� ����� ������*���� �� ��� ����������� ���������� ���� (������ �� ������� �� �����(����� ���/
�������� ���.��� 8<�4��� !""= >����������� !""= 9����� !!�= %������ ��� ,���.� !!�= ?���5���
!! = ��� ������� ��� 9��.� �##; ��� ��� ��������� ���������� ���� �4������ ��� ������������
�( ����������� ���������� 8@������ !!#= 2����� !!�= ������ ��� %�������� !!6= %������ ���
�
,���.� !!6= @����� ��� 9����� !!)� !!+= ��� A������ ��� 9����� �## ;�
0�� ����������� ����� (������ ������ 8!"�; ��� %������ ��� ,���. 8!!�;� *� �������� ���.
(������ ������ �� ��� ������� (���� *����� �������� -� ���� ������ � �������� ��� � (������ ���
���� � ���/����� ���� �� ����� ���� ������� �������� �� ��� ���� ����� ��� ������� ��� ���� �����
������ �� ��� ������ ������ ������ ���� ���� ������� �������� *�(��� ���� ����� ��� ������ �(
������ �� ��� ���� ��� (������ ���������� � �������� ������ ����. �� ��� (������ ������� �������
�������� ���� �� ������ ����� ��� � ����� *���� ��� ������� ���� �( ����������� - ���� ���� ���
����������� ������ �������� �� $% ��� >300 ���� ������� ��� ����������� ���� �'��� �� ���
������ �( �������� �������� ��� ��������� �������:� ���(��� �������� �� (��� ������
0�� ����������� ����� �������� �� ��� �4������ ���������� *� ����(���� �������� ���� ���������
(������� �( ������� ��� ����������� ������� ����� ��� ��B����� �( ����������� ����� �� ��� $%
��� �$ ���� �� � ��������� �( ������� �� ������� *���� ������� ������ %������ ���� (������
���� ������ �� ���� ���� ���� (��� ����������� ������ ������ ���� ����� ����� ������ �� �����
�� ��������� ��� ������ 0����� ����������� ������ �� ������� �� � ���(���/��������� �������� ��
��������� 0��� ��������� ���� ���� �( ��� �������� ���������� 8%������ ��� ,���.� !!�= ?���5���
!! = ������� ��� 9��.� (����������; ����� �����5�� ��� ������������ �( ����������� ������ ����
������ �� ����� ����������� ������ ��� ������� �� ���(���/���������
0�� ��������� ������� �( ���� ����� �� ���� �� �4������ ������� �������/������� (������ ��������
����.� ��� �� ��������� ����������� �( � ����������:� �������� �� ������ �� ����������� �����
-� ��� �������� ����� ��� ���� ��������� �� ����� ��� �������� �������� ���� ��������� �������
�������� ��������� (�� ��� ���� ������� �� ��� ���� ���� ������ ��� ���������� �(��� ���� ����
��������� ������ �( ������� ��� ���� �������� �� ����� ���������� ���� ��������� �� � ���(�� ������
����� -./0)1 �+����� ���!�� ������ �� ��������� ������ � � !� ����#��� ���!���#� �� ��� � ������� ����� � �2���� �� ������!�� !���� � � ����� ������ ���� ��� $���� -.//)1 ����� � �� ��� ����!���������� � �� �!� ������ ���!���#� ������� �� ���� ���� ��� ��� ����� �� ������� � !���#� ������� �� ����+���� " ������!�� ��� �� ��� ����#� �� ��� �� ��� ����!����� �� ��� ������ ������� ��� ������� �� ���� !� ������ ���!���#�� ��� � � �� ������� ����� � ��� -�!��3������ �� �� ���� � �������� 3 ��4 ! �3��1 � ����� �!����� �� �� ������!�� ����� ����� � � ������ ��� ��� ��#� ����� ����� �!��� �� ������!�� �����
� ����!���� -./001 ���5�� ��� ��3���� �� ���!��� ��� �� ����� ��� ���� �� �!!��� �� ����� �� � ������� ���%��%���� � �!� ����� '��5�� -.//61 ������ ���!�� �� ��� ������� ! �� ��� �������
�������� �� �+!� ��� 3 � ��� ��� !��� �� ����� � ������� �� ��� ���� �� ��� ���� �� ��� �+!� ������� !�!� � -( ���� .//)7 '��5��� .//67 ������� ��� (� �� �� �������1 �������� ���� �� �+!� ��� 3 � ��� ��������!�� �� �#�� �� ������!�� �����
���� ���� ���� ��� 8+� -./001 ��� ��� ��� 3 �� �� ���� ���� ������!�� !���� � ����� �% ������ � ������ �� ����!����� ���!������ ����!���� -./001 ��� '��5�� -.//61 3�� ���� ������!�� !���� ��� ������� �%�! �#�� � ������ ������ �� �!� ���� ���!������ 9 �������� ��� �� �� � � ���� �� ��!������ ���! ����� ���������
�( ������������� �( ��� (������ �������� ����.� 9������� ��������� �������� �� ��� ������������
�( ��� ������� �� �� ����������� ���� ��� �������5�� ��������� (������ 8@������ !!#= 2�����
!!�= @����� ��� 9����� !!+;� ������� ������� �( ��� �����C*����������� ������������� (�������.
8@����� ��� 9����� !!)= �������� �## ; �� �������� (������ 82����� !!�= ������ ��� %��������
!!6= %������ ��� ,���.� !!6= ��� A������ ��� 9����� �## ;� 0�� �������� ���� *����� �� ���
�������� ������ �� �������� (������ ��� ����� �� ������(� �( � ���.����� �( (������ ������ ����� ���
���� �� ��� ����������:� ��������� 3� � ������ ������ �� �� ������� ���� ���/�������� (������ ����
*����� ��������� �� ����������� ��������������= ���� �������� ����� �� '�����(� ��� ������*�����
�( �������� (������ ����� �� ��� ������� �� *� ��������� (��� � ���(���/��4���5��� ������������
A������ ��� 9���� 8�## ;� ����� ��������� � �������� *������� ����� �( ��� (��'����� ����
����� �������� ���� ��� ����������� ���������� �� ���'�� �� ���� ���������� �� ���� �� �4������
��� ���������� �( (������ �������� (������� 0��� ��� ���� ������ �������� ���� ��� ��������
�������� ����������� *�� ���� (������ ������� ><9 ������ ������� ��������� �� ��� ���*�� �(
������� A������ ��� 9����:� ����������� ��1��� (��� ���� *������ ����� ��������� ���. ���������
��� '�������� D���� ����� �������� ���� �� ���. ����������7E ������� �� ����� (������ �� ���
'�������� D���� ����� � �������� ���������� �� ������ ����������7E -� �� ��������� ���.� - B������
�������� ��� *����� ������� � ��������� �'������ ���� ������ ��� �������� ��������:� �������� ��
��� � �������� ��� � �������� �'������ (�� ��� ����������� ��������� (��� �� ���� ����� ���������
�'������ ��� ���������� ���� A������ ��� 9����:� ������� ��������� ��� �4������ ����� @�������
��� ����� ��������� ������*����� �( �� ����� �� ���� - ��� ���� ��� ���������� �� ���� ��.��� ��
������ ���������� ���� (������ ������ �� ���������� ���.�
%������ � �������� ��� ����������� ������ %������ �������� ��� ��������� ������ %������ 6
������*�� ��� ����� %������ & �������� ��� ��������� ������� ��� ������� ) ����������
�� ��� �
0���� ��� ��� ��������� �� ��� ������ � (������ �4������� ������� ��� � �������� ���������
������� 8������ ����;�� 0���� �� ��� ��� �� ���� �������� ���.��� ��� ���������� ��� ��� �����
�������� �� ���� ������� ��� ���(��� ��*��������� �� ����������� - ������ ��� ���� ���.�� �� ����
�� �������� *�� ��� (������ ���.�� �� ������� ��� � ������ ��� ���� ���:� ������� �� ������ ���
�9� �� �� �� ��� !�!� #� ���� � ������ ��� .*� )**6� ! ������ ���� ������ �� � �� �� ����� � ������
6
������ ���� ��� (������ ��� ����� �� ��� ��� ���.��� ��� � ������ ������� ���� ��� ���� �������
(��� ��� (������ ����
-������ ������ �� ��� ���� ������� �� ����� *� �8���; ��� ������ ��� (������ ������� ��
����� *� ��8��;� -� ����� �� ������ � ������� �������� ������������ *������ ������ ����.� ���
��� ����������� ����� - ������ ���� ������� ������ �� *��� ��������� �� ������ ��� ������������
�8���; F ��8�G�; ��� ��8��; F ������ (�� ��� ���� ������ ��� ��� (������ �������� �������������
����� � ��� �� ��� ��� ������ �����*�����
��� � 8��; ������ ��� ���� 8(������; ���:� ��������� 0�� ���� �( ���������� ��� ���� �( ��������
�� � � #� 0����(���� ��� ����� ���� �( *������� � ����� ���� �������� � 8��; �� ����� *� �8�� �; F ��
8�8��� �; F ���;� ���� ���� �( �������� ��� *� ���� �� ������� ��� ���� �( ������� 0�� ��������
���� �( ���������� �� �������� ���� (�� ����������� �� �������5�� �� 5����
0�� ������ �( ��� ���� �� �� (�������
� -� ��� ���� ������ ��� ���� ��� ��� ��� (������ ��� �������������� ������ ����������� � ���
���
3(��� �������� ��� *��� ���������� ��� ���� ����� ��� ������ �( ������� � ��� ���
�� -� ��� ������ ������ ��� ���� �������������� ������ ������� 0�� ���� ��� ������� ��
������ �( ������ �� ���� �� ��� ���� ���.��� �� ����� ��� �����5����� �( ������� �� ��� �����
�( ��������� ��������� �� ��� �������� � � 0�� (������ ��� ������� ��� ������ �( ������ ��
���� ���� �� ��� ��� ���.��� ��� ��� �� ��� ���� ���.��� � � ����� ��� �����5����� �( �������
��� ��� ��������� ��� ��� ��� ����� �( ��� ���� ���� ��
��� ��� ����� �� ���� ��� ������� ���
,��.��� *��.������ �������� ��� ���� ���:� ���*��� �� ��� ������ ����� �( ��� ���� (��
��*������ �������� ������� � ��� ��� 0�� ���� ���:� ���*��� �� �� ��4���5� ����� �������� F
�&� � ���� ����� �� ������ ����� ��� ��� ����� �� �� ������!�� !���� ��� ��!��� �� ��� ���#�+�� ��������� ��� � ���� ������� ��� �� ���� ��� �� ���� �#���� �� #� �� ����!� ���� ��� �#� �� ������ �� #��
���� ������ !� ����� � � � �:����� �� ��� �� � �:��� ���� ��� � � ��� ��� ������ � ����� #� ����� ���������� ��� �������� �����!����; -.1 ��� � �
�-����1 ��� -)1 :���� �
�-����1 � �
�-������1� ����� �����!����
��� ����� ���� ������ ������ � � �������� ����� ���� �� 3 � ����� �+���� ��!���� � �<��� �� ��� ���� ������#� ����� � ��� �� ��� ����� � � �������� �� �� �� ���� ��� ���!���
&
����� = �
��� ���� ������� �� ������ �� ��*B��� �� � � �� 0�.��� ���� ����� ���������� ������ ��� ����
���:� ������/����� *��� �������� �� ��� ��������:� ������/����� (�� �� ��*������ ��
�8� = �; F ���������
�� 8;
0�� ���� ���� ������ ��� *���.��� �� 8; �� ��� ���� ���:� *��� �������� ���� ��� ��������
���������� *����= ��� ������ ���� �� ��� *��� �������� ���� ��� �������� ���������� ���� ��� *����
0�� (������ ���:� ���*��� �� �� ��4���5� ����� �������� � F �����= ��
��� G �
���� = �
�� �
���� ������� �� ������ �� ��� ��� ���.��� ��� ��� �� ��� ���� �������:� ���.��� � � ��*B��� �� ���
���������� �� G� � ��� 0�.��� ���� ����� ���������� ������ ��� (�������� *���/�������� (��������
(�� ��� (������ ��� (�� �� ��*������ �������� ���
�� F ���
�����G
��
6�8�� �;
6
����
�
�8�;
� F ���
���� � ��
���� �
�
�8 ;
���������� *��.������ �� ��� ���� ����� �( ��� ����� ���� ��� ������� � �������� �� ��4���5�
�4������ ������� 0�� ���� ���:� ���*��� ���
��4�
�����
��8�� ��= �� ��;
�86;
�����
�8�� ��= �� ��; F �8��� = �;� � ��
��� ����� �8�; �� ����� *� 8; ��� � � ��� H��� ���� �( ��� ���� ���:� ������ ����� ��������
���������� ���� �� *���� ���� ��� ���� ����� ����� (������� ����� ��� *� ��1�������*�� �� � F ��� �
0�� �*���������� ������(� ��� �������� �( ��� ���� ���:� �������� ������ ���*���� ����� �� �� �����
� *��� �������� �� ������� �4���� �������� �� ��� ���� �����= ��� ���� ���:� �������� ���������� ����
*��� 8� F �;� %������ (�� ��� � � ��� � �� ������ ��� ��������� �� � �������� ������ �� ��� �����
�( � � ��� �� ����� � *��� ��������� 0���� - �������� �� ��������� �� �������� ������� � ��� �
9���(� �( ����� �*���������� ��� �� �������4 3� 0�.��� ��� ���������� �( 86; ���� ������� �� � ����
)
��� ����� � ��� ��� ������� ������ ��� ���� ���:� �������� *��� �������� �� ��� ������/�����
������� �( ��� (������ ����
� F
�8��� � ��8�;; 8&;
0�� �������� ������ ���*��� �( ��� (������ ��� �� ������� �������� ��� �*B������ �� �� ��4���5�
�4������ ������ �� *��� ��� ��� ���.�� ��� ��� ���� �������:� ���.��� %������ ��� (������ ���:�
��4���5����� ���*��� ������ ��� �������� *��� ���������
� F
�8��� � �; G
�8��� � ��8� G�;; 8);
������ ��� ���� �( �������� ������������ �� �������� �������� (�� ��� ���� 8� � #; ��� *� ���
������������ �� ��� ��� �������� *��� �������� (�������� ����� ���� ��� ����: �������� �����������
���� *��� �� ��� ������/����� �( ��� ����� %������ ��� �������� *��� ��������� �������������� ������
��� ��*���� ���(��� H��� �'����*���� �������� ������� �( ��� ���� ��� ��� ��� (������ ����
� F
8��� �; 8+;
�� F
8��� �; G
�8��� � �; 8";
@����� ������ (�� ��� ������/����� *��� �������� (�������� (�� ���� ��� �� � (������� �( ��*������
�������� ������ � ��� ��� �������� ��� �'����*���� �������� �������� 8+; ��� 8";� ������ ��� ��*����
���(��� �'����*���� ����� ���������� �� ����� �( ��� ���������� ���� ��� ������ �����������
� F
8��� �; 8!;
� F
68�� �; G
�8��� �; G
68��� � ��; 8#;
��� ������ ���� � �� � ��
����������� � ������� ��� ���� � �������� ������ ����� �� ��� ������� ������� ����� ���
������� ��� �� ���� ��� ������� �� ��� ���� ��������� ������ �� � �������� ����� ����� �� ����� ���
+
���� ��� ������� ���� �� ���������� �� ������ �� �������! ��� ��"������ ������� ��� ���� ���
������� ���� ��� ��� �����! ��������� �� ������ �� ��� ���� ������� ������� ��� �� ������ ��
��� ������� ������� ������� #������! ��� ���� �� ������ ����� ������ ����� �� ��� ���� ���������
��� �� �������� ��� ������ ��� ������ �����
9���(� <������ �� ������ �� ������� �� ��� ���� �������:� ���.�� �� � ����� *���� ���:�
���� ��� ������� ���� �( ����������� ����� �8���; ���� %�*��������� �� ��� �'����*���� �����
(�������� �( *��� ���� ��� ��� ���/���� �������� ������������ ���� �( � ������� ������� ���� �����
���� (������ ������ �� ���. 8�� F ��; (�� ��� �����5����� �( �������� ������� �� �( �� ��������
I� � � � ��8�� � �; �
�8��� � ��; ��� � �������� � � � � ��8�� � �;� 0�� ������� ������ ��
���������� �� ��� ������ ���������� �( *��� ���������� ����������
# ��� �����������
#�
2��.�� ����� (�� ��� ���� ��� �� ��� (������� �( ��� ����� �� ��� ��� ���.�� �� F � 0�.���
��� ���������� �( ���.�� ����� ���� ������� �� �� ������ �����
F ����� ����� ����� ����������
� #�
0���� � �������� ������ ����. �� ��� (������ ������� ������� � (��� �� ��� ���� ���:� ���.��
������
������� �����
� # ���� (�� ��� � � �I����� �� ��� �� � �I��� ���� ���� ��� ���� ���:� ��������
���������� *���� �� ��� ������/����� �( ��� ���� �� ���� � F �� 0���� (�� ��� ���� ���� � ��������
������ ����. �� ��� (������ ������� ������� ���� ��� ������ �( ��� ���� ��� (���� J�<�
-����������� ��� (������ ��� ����� ���� �� �4��������� � �������� ������ ����. *������ ��
��4���5�� ��� ����� ������� *� �'������ �������� ������� ������ ���.���� 0��� ����� �� ����
���(� ���� ����� �� ��� ��������� ������� ���� ������ �� ��� ��� ���.�� �� ���.� 3������� ����
�������� �� ����� ������ ��� ����� �� ��� ��������� ������� �� (��� *���� ��� (������ ���:� ���� ���
������� ����� ��� ����� ������� �*��� ��� �������� ���� �( �����������
����������� ������� ��� ������� ������� �� ��� ������� ��� �������� ��� ������� �� ���
��������� �������
9���(� <���� ���(��� �( ��� ��������� ������� �(��� �������� ��� *��� ��������� �� ��� ���
�( ��������:� ������� ��� ��� ���� ���:� ������ �� ��� ������/����� 8� F ��8��� = �� ��; G
8��� = �� ��;;� 0�.��� ��� ���������� �( ���(��� ���� ������� �� ��� (������ �������:� ������
���������� ��� ������ �����
F �K�� 8� � �; G �� 8�� � �; G �
�8��� � ��;L # (�� ��� �������� (������
"
������ ����.� 8�� ���;� 0���� �� ��� ��5� �( � �������� ������ ����.� ��� ������ ��� ������
�( ������� ���������� ��� ���� �������:� ���(��� ��������� J�<�
0��� ������ �� ���������� ���� ������� ������� ��.� <�4�� 8!"";� ������ ������� �� ������ �
����� �( ����� ����������� (��� ��� ����������� �( ��� ��������� �������� �� �������� ���(����
��� �� ��������� ����
3(��� �������� ��� *��� ���������� *�� *�(��� ��� ������ �����*��� � ��� �� ���� *��� �����5���
��� ���������� ��������� ��� ����������� ������� ���� � �������/������� ����������� ����1 ��*B���
�� �������������� �������� $���� $% ���� �( � (������ ��� �� (���� 8; �� ���� ��������� ��� �������
���� ��� ���� �������� 8�; �� *� ������� ��� ������� �� � ����� *���� ����/���/�������/����� ��� 8 ;
�� *� ������� ��B��� �� ��� ������/��������� ���� �� (���� ��� (�������� ����������� �����
��� F ��4�#� ��� � �8�;� 8;
-� �'����*����� *������ ��� ���� �� ��� ���������� ���� ��� ���������� ���� ��������� ��
����������� ������� ��� ���*��� ���� (��� �� ��� ���� ����� �( ��� ���� �� ��������� �� ����
�� ������� �� ��� ��� ���� ���� ������� ��� �'����*���� ���������� ����� *� 8+; ��� 8";� -�
��� ������ ����� �( ��� ����� ��� ���� ���:� ���*��� �� ��������� �� ��� ���*��� �� �������
��� @������� ��� (������ ��� ��4���5�� ����� ������� ���� ��� ���� �( ��� ����������� �����
� F �����= ��
��� G �
���� = �
�� � ���� � ���� ������� �� ������ �� ��� ��� ���.��� ��� ��� ��
��� ���� �������:� ���.��� � � ��*B��� �� ��� ���������� �� G� � ��� %������ ��� ������/�����
*��� �������� (�������� �������������� ������ ��� ���� ���:� ������/����� ����� 8!; ��� ��� (������
���:� �'����*���� ������/����� ����� �� � (������� �( ��� ����������� �����
� F
68�� �; G
�8��� �; G
68��� � ��;�
6��� 8�;
��� �� �� �� �� ��� !�!� #� ���� � ������ ��� .*� )**6� � �����5�� ��� ���� ����� ��� �� ���������� ��!��������� ��� ������� <������#��� ���� �������
�"��� " ��� 9�� ���� ��� �������� �� �� ������!�� ���� � �<��� �� ��� �� �� �� ���!��� �� �����=� �� �� ������!�� ����� � ��� " ��� �"� ��� �� �� �� ���!�� ���� � ��� �2� ���� ������� ��� ���� �� �#� ��� ���� �� ! ������� ��� ��� ! �� � ��� �!� ��� ����� �4� �� ���� �� ��� ��� .//>7 &�� � �� ./0/7��� &���� ��� ./0/� �� ��� � ���� ��� "4� ������ ��#� �#�� ! ������ ������!�� ����� � � �� ����#������� ���� �� ��� ����#� �� ��� �� ��� �+!� ��� 3 �� !��3������ � �� ������!�� � �� � � �2���� ���������� ������!�� ���� � !�� �� ��� ��� ��� ����� ���� ��� ����� �� 9� ��� ��� �� ��� ��� � ��� ��#� ������������� �� ������ ��#� �#�� � ���� � �������� ��� ������ ���!�� �� �� �� ��� ! �#��� ����#� ��������� �������� � ��� �� ��� �2� ���� !��� ��� ��� ������� ��� �������� ��� ������ �����
!
%�*��������� ��� �'����*���� ������/����� ������ 8!; ��� 8�;� ���� ��� ��������� �( ��� ���/
�������:� ����������� ���� 8;� ������ ��� (�������� �4�������� (�� ��� �'����*���� �����������
�����
��� F ��4�#�
&8��� � ��; G
8��� �;�
&8�� �;� 8 ;
0�� ����������� ���� ���� *� �������� �( ��� (������ ������� �4��������� � ��������� �����
�������� ������ ����. 8����� �� �������� I���� ��8����; �
� 8������;;� 2�������� ��� ��������� �(
��� ����������� ���� ��������� �� ������ �� ��� ���� ������� ���.���� <����� ����������� �����
����� (�� ��� � � �I����� ��� �( �� F ��� ��� �����/��4���5��� �������� �( ��� (������ ��� �� �� �����
%�� ����� (�� � ��������� �4��������� �( �����
0�� ��(� ����� �( ����� �������� ��� �������� ������ ����� ��� (������ ��� (���� �� ���
��������� �������:� ���.��� 0�� ����� ����� �������� ��� ������ ��� (������ ��� (���� �� ��� ���
���.��� 9����� ��� �� ��� �/�4�� ��� '��������� ��� �� ��� 4/�4��� -� ��� �������� �( �� �����������
���� ���� ��������� ���� ��� ������ �( �������� ��� (������ ��� (���� � .��.�� �������� ������
����� 8��� .��.�� *��� ���� *�������� �� � �� ��� ��(� �����;� 0���� ��� �������� �������� �������
����� �� � ��������� (������� 8��� ���� ���� �� ��� ��(� ����� ���� � *���. �� �8���;; ���� � ��� ��
��� ������/����� '������� �� ����� ����� �� �'��� �� ���� ��� ������� ����� -� ��� ��� ���.��� ���
(������ ��� (���� D������ ������E 8��� *��� ���� *�������� �� ���; ���� �����5�� ������ ��.��
��� �4������ ����� ��� D���. ������E 8��� *��� ���� *�������� �� ��; ���� �����5�� ������ �� ����
0�� ���� ����5����� ����� �?3�� ���������� ��� ���� ��� ������� ���� �( ����������� ����� ���� 5���
�������� ����� �� �'��� �� ��� ���� �( �������� ������������� �� 3� ��� ���� ��� (������ ��� ��.��
��� �������� ������������ ��������� �� ������� �� ������� �������� �� F �8���; G ��8���;� �8���;
��� ��8���; ��� ��� '��������� ���� �'���� ��� �4������ �������� ������� �� ���� ���.�� �� ���
���� �( �������� ������������� ?����� ���� ��� ���� �( �������� ������������ �� � ���. ���� ��������
�� ��� ���� ����� �( ��� ���� ��� ���� ��� �������� ���� �( ���������� �� 5���� 3� � ������� ����
� �������� ������ ����. ������� �� ��� ������/����� �( ��� ���� ��� ��� ������� � '������� (��
���� ���.�� 8�8��; ��� ��8��;; ���� ���� ��� �������� ���������� *���� ��� ��� �������� �������
������ ��� ��� ���.��� �� �'��� ��� �� ������� ���� 5���� >����������� ���� ������� ���� ������� ����
�������� �� ����� D������E ����� 8�8��; � �8���;; ��� ���� ��� ����� �� ��� ���� ���.�� (����
*���� ��� ���� ��� ������� ���� �( �����������
-( � (������ ��� (���� �� ����������� ���� �'��� �� ��� ������ �( �������� ����� �� ���(�� ��
#
���� ��� ��� ��� ���� �� �� ����������� �������� ��� �4����� �� ����� �� ����� ��� ����7 -�������������
����� ���� ����� �� ���� �� ���� ����� (�� �� F �� ��� (������ ��� ���� ��� ����������� ������
�� �������� ��� ������� �� ����� �� ����� ��� ����������� ����� ,��� ��� ��� ������ �������� ��
���� ��� ��� �4��� ���� �( ��� ����1� �� �� �*�� �� �'���� ��� ��� �������� ������� ������ ��� ���
���.���� -( ��� ��� ����������� ��������� ��� �4����� �� ��� ����� ����� �'����� ����� ���� ���� ���
������� ���� 8�8���;;� �� ������ �� �'���� �������� ������� �� ��� ��� ���.���� 0���� ��� ���
��� �� *����� *� ������� ��� ������ ��� ���� ���� �� ��� *� ����������� ����������� ��� �4������
0� �������� ���� �������� - �����5� ��� ���(��� ���������� �( ��� ����������� ���� ���� �� �������
����� $% ��� >300 ����
����������� �� ����������� ���� �$��� �� ��� ������ �� ������� �������� ��� ���� ���������
������� ���� � ������ �� ���� �����
9���(� ,��(��� �� ��� ��� �( ��������:� �������� ��� ���� ���:� ������� ��� ����1 �������
�� ��� ������/����� 8� F ��8���� = �� ��� �; G 8��� = �� ��� �; G ��;� ��� �� *� ��� ��������
�������/�������� ����/���(���� ����1 �� � (������� �( ��� $���� ��� ���������� ���� ������ �� ���
���� ������� �� ������� � 8�; �� ������������� ���������� �� � (�� # � � ��� <����� �����������
����� ���� ���� ��� ����� *� 8 ; ��� �� F 8�� � �; G 8� � �; G 8��� � ��;� �� (������ ����
# � ��� ��� J�<�
� ������� ��� �
0�� ����������� ����� ��������� �� ��� �������� ������� �������� ���� � ���(���/��4���5���
���������� ���� ������ �� ����������� ���� ���� (������ ������ �� ���.� 0�� ��������� ����� ��
���� ������� ����� ��� ������ *� �������� ��� ����� �( ������ �� �� �4������� ������� �� ��� ���������
�������:� �������� �( ������� �� ��� �� ������ ����������� -� ���������� ��� ����������:� ��������
���� �( ������� �� ������ ����������� ��� ��������� ����� ���� ������� (�� � ��������� ���*��� ����
�� ��� ���� �( ��� ����������� ������ 0�� ���������� ���� ��� ������ ������� �� ������ ����������
(�� � ������ ������ �( ����������� ?������ �� ����� ������� �� ���������� ������� ������� ��
�� ��� ��� �� � ?����� �@ �� ��� �� � 3 � � � ��! �� 3 �� ���� 3��� � !����� �� ������!�� ! �������� ����� "� � !����� �� ! ������� ��� �� � ����� �� ������ �� � 3 � � � ��! �� 3 �� ���� �! ����� ��� ������������ ��
����� �� ��� ���������� (�� ����������� ����������� ������ �� ������� (�� ���� ��������� ������
������������ ��������� �( ��� ����������:� �������� ����� 0� ������������ �������� ��� ����������:�
�������� ����� - (����� M�� �� M�� ��� M�� 9���� 8!";� ��� B������ �������� ��� *����� ������
/ � ����� �( �������� ���(/��������� ���� ��� ����������� ������� ��� � ����� �( ��� ����������:�
�������� �� ������� / �� �*���� ���������� ��������� �( ��� ����������:� �������� �'�������
2��� (�������� ��� ��������� ����� �� � ��� ����� �������� -� ��� ���� ������ �� ����� ������
�� �������� ��.�� � *����� �������� �� ��� (�� ���������� �� ��� �� ���� -� ��� ������ ������ �( ��
�������� ��� ���� (�� ����������� ��� ���������� ��.�� � *����� �������� �� ������� �� ����
-� ��� ������ ������ ��� ����������:� ������ ������� �( ��B��� ��� ������� ����� �� ���*�������
*�� ��.�� ��� (��� ����� F ������ G ���� ����� � ������� ��� �������� �� ����� ������� �� ������� ��
������ � ������� ��� (������ ������� ������� �( �������� ��� � ������� ��� ���� ������ �� �����
��� ��������� �� ����� 0�� �����*��� �� ���� ��� ������*�� �� ������ �� ��� ��4� �������� -� *���(� ����
������ �������� � ������� �( ��� ����� �( ��������� ������ �� *��� ��� ������� (������ �������
��� �� ��� ��������� ������� ��� ������ �������� �( ��B��� �� ��� ��������� �������:� ���������
3������� - �� ��� �*����� ��� ������ ������� �( ��B��� ��� �������� - �*����� ��� ���������
����������:� �������� �( ������� 8���� F ; �� ��� 8���� F #; �� ������ ����������� ����������
����������� �� �� �������� ����� (�� �����������
���� F
�� �( ����� � #
# �( ����� � #
86;
3������� ���� � �8#� ;� ���� ��� ��.������� (�� ��� �������� ��*/������ ��
� F N�O8������;
�����N�� O8������;
�������8&;
����� O �� ��� �������� ������ ��(�
3� ����������� ���� �� ���� ���������� *� ��� ���������� �( � �������� �������� ������� ��
��� � �������� (�� ����������� -( �� ��������:� �������� �� ����� (�� ���������� ��� ��� ����������:�
�������� �� ����� ���������� ��� ����������� ���� ��������� �( � ���� *� �������������
-� ��� ���� ������ ��� ��������:� ������ ������� �( ���������� ������ �� ���*������� *�� ��.�� ���
(��� ����� F �!��� G "���� ����� !��� �� � ������ �( ����� �����*��� ��� �������� ��������������� ����
�
��� ������������� �� ���� �� �8"�����!���; F #� ��� # 8"���
��!���; F � ������� ��� ������ "���� ��
������� �� *� ������������ ������ ����� *�� ��� *� ���������� ������ �����������
0�� ��������:� �������� �� �������� 8��� F ; ��� *� �������
���� F
�� �( ����� � #
# �( ����� � #
8);
3������� ���� ��� ������ (��� ����� ��� � ��� ������*���� *�������� ������ ���� �����������
�������� $ � �������� � ��� �< O8�;� ���� ��� �4��������� �( ��� ����������:� ������ �����*��
�� ��� ������ ����� ��� *� ��������
�8������������ ����� � #; F �8������
������� "��� � � �!���; G $%8� !���;
O8 �!���;8+;
��� ��� ����������:� ������ �����*�� �� ����� *��
����� F ������ G $%8� !���;
O8 �!���;G P���� 8";
����� �8P����������� � #; F # ��� �8P�����
������� � #; F � $�&���8� �!��� � &���; ��� ����� &��� F
%8� �!���;'O8 !���;�
?��������5��� ����� �� ���� ��� �������� �( ��� �������� ������ P����� �� �'��� �� ���� ������ �� ��
������ ��� ��.������� (�� ��� (��� ����� ���
� F N�O8�������
�!���� $;���������
N�O8��������
�!���� $;������������
N�O8� �!���;
�������8!;
�������� ��������� �*������ (��� ��4���5��� ��� ��� �( ��� ��.������� 8!; ��� �������� ��
��*��� �/+�
3� � ��*������� ����.� - �������� ��� ����������:� �������� ���� 86; ����� ��� ���������� ����
$ F #� 0��� ��� ���� ��� ������ (��� ��� ���� ��� ������ ����� ��� ������������� 0���� ���������
��� �������� �� ��� ���� ������� �( ��*��� � ������� &�
� ����
- �������� ��� ��������� ����� ����� � ����� ������� ����������� (��� ����� ��1����� ����
�������� 8; ��� ���<:� 2��� �������� -���������� 8�; ��� H �? 0���� ��� 2���(��������
<���*����� ��� 8 ; ��� $% 3���������� <���*���� %������ ���������� (�� ��� �����*��� �� ���
������� ��� �������� �� 0�*�� �
0�� (���� �( ��� ��������� ���. �� �� '�����(� ��� ���� ���� (������ ������ ����.� ���� �� ���
����������:� �������� �� ������ �� ����������� ����� $�(����������� ������������� �����������/
���� �������*�� �������� �( �������� ������ ��� ��� ������� ������*��� @������� ���� �� ������
��� ���������� ��B����� '�������� ���� ><9 �� ������*�� ���� ��� ������ ������ (�� � ���*�� �(
�����������5�� ��������� ��� ������ �� � ����� ���4� (�� (������ ��������� �� ���� ������� ��/
����� �( �������� - ��������� ��� ������� �� ����� ><9 ������ ���� (��� !+" 8�� �������� ����
������*�� (�� ��� ������� �( �����; �� �###� - ���� ��������� ��� ��������� (��� ����� ������ 8������
������ / ����� ������; �� ��� (������ �������� 3 �������� ������� �( ���� �����*�� ������� ><9
������ 8���� *� ����������� ��������� ������; �� ��� ������� ������� �� *���� ��� ���� ��� �����=
� �������� ����� ������� ><9 ������ �� �*��� �������� 3� ����������� �������� ��� ������ �� ���
������ ���� �( ><9� ��� ���� �� ���� �������������� 0��� ������� ��� ��� ��������� ���� ��
�����:� ������ ���� ���������� ��� ��� ���������� ��� ��������� (������� ����� ><9 ������ ����
���� ���� ����5���� *�� �� ��� ��� ������������ ���� �� ���� ���� �������� ������ ���� � �������
�� ������ �1 ��� ���. �( ��� *������� ����� ��� �������� ������ ���� � ������� �� �������� (���
� ��������� �� ��������� -( ����������� ����� ��� ���� ��� ������� ���� ><9 ������ �� ������
���.�� ���� ������ ���� ������� ���� ��� ����� ���������� �������� 0� ������� (�� ��� �������� �( $%
������� - ��������� ��� ���� �����*��� 8��������� �� ����� ������ ��� ������ �� ��� ������ ����;
����� $% ><9 �������
������ ��� �������� ���� ���� �� ��� ��������� �'������ ��� ���� ������*�� ��������� ��� ><9
�������� ���� �� ��� ��������� �'������ ��� ������ ���������� (��� ������ ����� ������ ��� �������
�� ��� ������ ������ ����� �� ��� ����������:� �������� �'������� - �����5� ��(�������� �� ���
������ �( ����������� ��������� ��� ������� ��� '�������� ��������� (��� ����� '�������� ������
����� ���� �� ���%<����� 8( ���� �� ��#���!�� ��� ���%�� ��� �������� ����� ���� ���� ���� �� ���������� 3��� ���!�� �� ����� �� ������� 9��� ���� 9��� �� ������� ������� ������� � ����� � ����A$��� � %����� ������ B�!��� �� ��� &�+��� C���� ������ C�� D������� C� ���� !��� ������ ��5� ����� ��� ��� "�����������
6
��� ��� ������ �� '�������� ������ ���� �� ��� '������ �� ����� ��� �������� ��� ����� 0��
���������� ��������� ��.�� ��� ���� �������� �� ����������� ����� ��� �� ��4 ������ �(��� � ��������
�� ����� 0���� �� �� �������*�� �� ������ ���� ��� ���������� ��� ��(�������� �*��� ��� ����� �(
(������ ������ �� (������ ��������� �� ��� ���� �( ����� ���� �� ��.�� ��� ���� ���������
0�� H �? 0���� ��� 2���(�������� <���*���� ������� ���� �� �������� ���������� �������
����������� ���� ������� ����. ��� ����� ����� (�� �*��� 6&# ����(�������� ����������� $% ����/
(�������� ������� (��� !+! �� !!6� ������������� �� !+� 6 ����� %-� ������ ���� (��� ��� H �?
0���� <���*���� ���. � 0��� ������� ��� ��������� ���� ����(�������� ������� �� !"+ 6 �����
%-� ����� (�� !!& ��� !!) (��� %�����:� D$% 2����������� 2���(�������� -������ ��� �4�����
*� %-�6 8!"+ ��������;� !"! �� �##�E 3�� ���� ���� ��������� �� !"+ 6 ����� %-� ����� �����
��� �������� ����������� �������� *� ��� H �?/��% 2���(�������� -������� <���*���� <��� ��
$% ����(�������� ���������� (��� !+! �� !!) ���� (��� ��� H �?/��% 2���(�������� -�������
<���*���� H������ ������ �( ������� ��� ��������� 8� ������� �( �������� ������; ���� ��Q����
�� ���� !"+ ������� ����� �������� ������� ����� ��������
-������� ��������������� ���� �� �������� ��� ��������� �'������ ������� �������� ���� ���
�1��� �� ��������:� ���������� �� ��� *�� ��� ������� �� *� ��������� �� ��� ����������:� ��B���
�������� �� ���� �� �������� �( ��B���� %��� ���������� ��� *� ���� ��.��� �� ��� (�� ���������� ����
������� �� �4������ ����� ���������� ��� *� *����� �*�� �� ������ ��� ����� ����� �4�� ���� �(
����� � ��������� -��������� �� ����� ��� ����� �( ������� �������� �� ����� �������� ����������� ��
���� ��� *� ���� (������� ���� ����� ���������� �������� ��� ����� ���� ��.��� �� ���� 0�� ��������
��������� �( �� �������� ��� ������= ���������� ���� ��� (������ ���������� ��� ��� ���� ���������
*������ ���� ��� ���� ��������� �� �������� ����� �������� 0���� � ������� �( �������� ��5�� ���
����� �( ����������= ��� ���� ������ ����������� ����� 8���� �������C8���� ������� G ���� ��������
���������;;= ��� � ���4� (�� ��� �������� ��������� �( �� ��������� ��� �����/����� �� ������ �����
��� ���� �� �������� ��� ��������� �'������� 0�� ��������� �'������ ���� �������� ����� ��������
�( ��B��� ����� $% ��� �������� ������ *� ��������� �� ��� ����������:� ��������= ��� ��������
�����5����� ���� 8���� ���������C���� ������� ����.;� ��� ������� ������ �� ��� ������ �����������
����� ��� ��� ������ �� ����������� ������ ��� ������� ������ �( �������� ������� �����*��� ���
��� ������ �( ������� �� �������� (�� ���������� ��� *� ����������� - ��� ������ ������ �( �����
�����*��� �� !����
<��� �� ����������� ����� (��� !+! ������� !!& 803/+ /## ������� 03/+ /+ !; ����
&
(��� ��� $% 3���������� <���*��� �������� *� ������� �� ��� $��������� �( ������� 0��
$% 3���������� <���*��� �������� ���� �� ��� ����������� ��������� ���� *������ !+! ���
!!&� ��� ���� ��� �������� ��� ���������� ��� ����������� ��������:� 6 ����� !"+ %-� ����� ���
�������� �������� ��� ��� ������� ������� �( �������� 0��� ������� �� ��������� �� ������� �����
������� ��� ��� �( !!) 8������� ���� 03/+ /+&!;��� 0�� ���� ������� �� �� ����������� ���� ��
�������� 8� ���� �� �������; �� �������� 8� ���� �� ��� �������; �� ���� �*��� "#R �( ������ 0��
��������� �#R �( ����� ��� D���������E �� D����������E *�(��� ��� ���������� ������� � ���������
9������� �������� 89����� !!�= %������ ��� ,���.� !!6; ����� ���� ����������� ��� ������������
���� � �����/����������� ������ ������� �� �� ����������� ����� @������� ��� ���������� �����:�
�4�������� ������ ��� ������� �� ����� ������ - ��.� ��� ���������� �� ������(���� ����������� ���
������������� ����� - ���� ����� ���� ����� �� � ���������� �� ����������� (��� ��� ������ ����
�� �������� ��� (��� ������ ?������ ����� ���� ���������� ��� �������� �� 0�*��� � ��� � %������ -
������ ���� ���� ��� ��������� �� ����������� ������ ��� �������� ��� ����� ����� ��� ����������
���� ���� F �( ��� ������� �� �� ����������� ����� � ���������� �� � ������������ 0���� �������
��� �������� �� 0�*��� 6 ��� &�
������� *������ ��� ����� �������� �� � ������������ ��������� ���� �( ����������� ������� -
�������� ��� ����� ���������� (�� ������� ��� ���/����� ����������� ?������ (�� ����� ��� ��* �������
�( ��� ���� ��� �������� �� 0�*�� ) ��� +�
� ������� � �����
0�*��� �� 6 ��� ) ������ ��� ��������� �( ��� ���������� �� ��� ����� �( ��� ����������:�
�������� ����� �������� ���(/���������� �� ��� $��� �������� - ��� ������� (�� ��� ���������� ����
��� $% ���������� �� ���� ��.��� �� ������ ���������� ���� (������ ������ �� ���.�
��������� �������� �� ��*�� � �����5� � ������ ���� ������ ��� *����� ��������� �����*�� ��
�������� 8����������� ����; ��� �������� 8�� ����;� ��������� �� ��*�� 6 �����5� � ������ ����
�������� �*���������� �� ���������� ��� ����������� ���������� ��� ������ ��� *����� ���������
��� �� ������� �� ��� ( ��� �� ! �#��� ���� �� ��� �� � ����� ������!�� ����� ��� �� ���� ���� �� ! �#��� ��� �� ��!����� ./0E F ��� �� ������
������ ����� �� � � ��3��� �� ��� �������� F ��� ./0E �� ������ ��; 66.)� 66.6� 66.G� 66.>� 66.E� 66).� 66))�66)F� 66)G� ��� 66//�
��������� ��� � � ��� �� �� ������ �� ��� ����� �� � ����� ��� � �!� � ����� ������ � � � � ������ �� ������� �%����� � � ��!��
)
�����*��� �� ���������� 8����� ���������� �� �����������; ��� �� ���������� 8�� ����;� 3� ��������
��������� (��� *����� ������ ��� ������ �� ��������� ��������� ��*��� � &� ��� + ������ ��� ��������
�1���� �( � ���/���� �������� �� � ��������� �� ��� ���*�*����� �( ���������� (�� ��*��� �� 6� ��� )
������������� -� ��*�� 3� - �������� ���� ���������� �� ��� ���������� ����� �( ��� ������
-� ��*�� � ��� ��� ����� ������� ��� �������� �1��� �( � ���/���� �������� �� � ��������� ��
��� ���*�*����� �( �� �������� ���������� �������� �� ������ �� ����������� ���� ����� ���� �
�������� (�� ���������� ��� *��� ����� 0�� *����� ����� �( ��*�� ������� ��� �������� �1��� �( �
���/���� �������� �� � ��������� �� ��� ���*�*����� �( ����� � ��������� �� �4������ �� ������ �� ���
��������� �� ��� (������ ><9 ������ �����*��� ��� *� ����������� ��� � ��� ���� �������� �� ><9
������ �� � (������ ������� �*��� ����� ��������� ��� ���*�*����� ���� ��� �������� �������� ����
��� � �������� ������� ���� ������� *� �������� ���� ���� ���������� ������ >���� ���� � ��������
��� *��� ���� ������� ���� �������� � ���/���� �������� �� (������ ><9 ������ �*��� ����� �������
��� ���*�*����� ���� ��� ���������� ���� ������ �� ����������� ���� *� �*��� &�& ����������
������� 0���� ������ � ���.�� ������� ����� �� ������ ��� ���*�*����� ���� � ������� ���� (���
�� ����������� ������������� *��� (�� ����� ��������� ���� ��� ��*B��� �� ��������������� ������ �
���.�� ������� ��������� ��� ���*�*����� ���� ������� (��� ���� ������� ���� (��� 3������� �����
����������� 0�� ������ ���� ������ �� ��� �������� �� ��� � �������� ��� ��� �������� �( (������
������ �� � ������ ����������� -� ����� ���. �� ��� ���� �( ����� �( ����������� ���������� A������
��� 9���� 8�## ; (���� �� ������������ *������ (������ ><9 ������ ��� ��� ����� ����� ��� ���
�� ��������� �� ������� �� �� ����� ���� �������� ���������� ��� ��.� ����� �������� �� ��� ���������
�� ��������/������� �������� �( ���(������� ��� ��B��� ���� �����'������� ��� ��������� ��������
���������������� ������� ��� ��B�� �4������� �( ����� �������� -� ��� ������ ����� �� ����� ���
���������� ��.�� ��� ��������� ��� ���������� ��� �������� ��� ����� �( (������ ������ ���������
0��� ����� ���� �� �4����� ��� ��� ���������� �(��� ������ ��� �������� ��� ���� ���� ���������
������ �( ������� ��� ������ �������� ���� �������� ��������� ��� ���� ������� �������� ���������
(�� ��� ���� ������� �� ��� ���� ����
�������� ��� *����� ����� �( ��*�� ��������� ���� � �������� (�� ���������� �� ���� ��.��� ����
(������ ������ �� ���������� ������� �������� ������ �� ���������� ���.� ������ ����������� �� �����
�������� �����5����� �� ���� ��� ����� �( ���������� �� ��� �������� �� ����� ��� ����� �( ����� �����
�� ������ �� ���� ���������� �� (������� ��� ��� ������ �� ������� ,���� ����� �������� �����*���
��� ��� ���������� ������������ �( ������ ���� ��� �*�� �� �4����� ���� � ����� ���� �( ��� ��������
+
�� ���� -� ����� �( ����������� � ��� �������� ��������� ������ �� ���� �( ����� �����*��� ��� ����
� ����� �1��� �� ��� ���*�*����� �( � �������� *���� ����� $���� ��� ��������� �� ������ �� � ���
�������� ��������� �������� �� (������ ><9 ������ ��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�#�
���������� ������� � ��� ���� �������� �� $% ><9 ������ ��������� ��� ���*�*����� �( ����������
*� #�# ���������� ������� � ��� ���� �������� �� ��� ����� �( ������ ����������� ��������� ���
���*�*����� �( ���������� *� #�#� ���������� ������� � ��� ���� (��� �� ��� �������� �����5����� ����
��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�� ���������� ������� � ��� ���� (��� �� ��� ����� �(
���������� ��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�#) ���������� ������� � ��� ���� (��� �� ���
����� ����� �� ������ ����� ��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�#& ���������� ������� � ���
���� (��� �� ��� ������ �� ���������� ��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�# ����������
������� ��� � ��� ���� ������������ �( ��� ������ ��������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�#
���������� �������
0�� ��� ����� �( ��*�� ����� ��������� ���� ����� ��� ��������� �������� �( ��B��� ��� ���������
������������ �( ��� ���� (�� ����������� ���� �� ��� ���� ��� ���������� ������ �� ��� ����������:�
�������� �� �������� 0�� �������� ��������� �� ����� �����*��� ��� ��� ������������ ��1����� (���
5���� -������������� ����� ����� ����� ���� ���� *��� ����� ��� ���������� �� ���� ��.��� ��
����� ���������� ���� ������ �� ��� (������ ������� �� ���������� ���. ��� ������ �� ��� $% ��
���������� ������� -� ������� ���� ��� ���������� �� ��������� ��������� ��� ��� ������ �� �4����
����� ���.���� �� ��� $% ��� �� ������� �� ������ ���������� ���� ��� ����� ������ ���� ��� �������
$% ������� �� ���������� ������� 3� �� ��� ��������� �'������� ����� ��� ><9 ������ �����*��� ���
���������� ������������ �( ��� ����������:� �������� �� ����������� ������ ���� ��� �*�� �� �4�����
���� � ����� (������� �( ��� ����� �����*����� �� ��� ��������� �����*��� 3 ��� ���� (��� �� (������
><9 ������ ��������� ��� ���*�*����� �( �� ����������� ���� *� #�#& ���������� ������ ��� � ���
���� �������� �� $% ><9 ������ �������� ��� ���*�*����� �( ���������� *� #�#) ���������� �������
������� ��������� �( � ������� ����� (�� ����� �������� ��� �� �( ��� ������ 0��� �� ����������
���� �������� �������� 82����� !!�= @����� ��� 9����� !!)� !!+; ���� ���.� �� ��� ���������
*��� ������� ������� ��������� �� $% ����������� ������
3� � ���� ������ � (� ���� �� ��� ����������� ����������� �( $� ��� ����������� *������ ���� ���
"���� ������ ��B��� ��� ���������� ���� $ F #� 3������� ��� ������������� ����������� ���
�������� ��������������� ������ �� ����������� ��� ���� (�� ����������� ����������� (�� ���������
�����:� ��*���������� ����� ��� ��������� �( ��� ����������:� �������� �����
"
0�� ������� �� ��*�� &� ����� ���� ��� *����� ��������� �����*�� �( ���������� 8�����������
����� ����������� �� �����������; ��� �� ���������� 8�� ����;� ��� '������������ ������� �� ����� ��
��*�� � @������� ���� ��� *����� ��������� �����*�� �������� ��������� ��� ���������� ������ ���
�������� �� ���������� �� $% ><9 ������ �� �� ������ ������������� ���������� �� ��� ����������:�
�������� �'������� ������� ��� ������� �( ��B���� ��� �������� �����5����� ����� �� ������������� ���/
�������� ,��� ��������� ��� ���������� ����� ��� ��������� �� ����� ���� ����� ����� ����������
���� ���������� ��� �������� �����5����� ���� ���� ���� (�� ����������� ��� ���������� �� ���� ��.���
�� ������� ��� ���������� ������� ���������� ���� ������ �������� �����5����� ������ >���� ���� ��
�������� ��� ���� (�� ����������� � ��� ���� �������� �� �������� �����5����� ��������� ��� ���*�*�����
�( ���������� *� #�#" ���������� �������
0�*�� ) ������� �������� ��������� (�� ����� ��� ���/����� ����������� 0�*�� +� ����� �������
�������� �1���� (�� ����� ���������� ����� ���� ��� ���*�*����� �( ���������� (�� ���/����� ����������
��������� �� (������ ������ ���.���� @������� (�� ����� ����������� ��� �������� �� ��� ����� �(
(������ ������ �� ��� ������������� ������������ ��1����� (��� 5����
-� �������� - �� ��� ������ ��������� ���� �����5� ��� ����������� ������� �( ��� ����� �( (������
������� ��� ������ �� ��� ������ ����� -� ��� ������������� ���� ���� ���� ����������� �������� ���
�������� �������� �� ��� ������ �� ��� ������ ���� �( (������ ><9 ��� ��� ������������� ����������
(��� 5����
� ���������
0��� ����� ��� ����� ���� � ��������/����������� (������ ��� ���� ���� ��� �4����� �� � �����
*���� ������� ���� �� ��� ����� �( � �������� ������ ����. �� ��� ��� ���.��� -� �������� �� �����
�� ����������� ���� ��� ������� ��� ���������/�������:� ���(���� -������������� ��� �����������
���� ���� ��� ���������� ���� ��� ���� �( ������ �������� *�� �� �������� ���(��� ������� ���(����
���� �( ��� ������� ���:� ����� �� ��� ���� �������� ���� ���� (���� ���� �� ����������� �����
� (������ ��� ���� ������ ���� ���� ��� ���.�� ���� ���(�� �� ����������� ���� ���� � ���������
�4���� ��������� *������ ������� ������ �� �� ���� ������ �������� �� ��� ��� ���.���
0� ���� ��� ���������� ���� ��������� ��������� ������ ����������� ������ �� ������ �������
������ *� ���. (������ ������� - �4������ $% ����������� ����� (��� !+!/!!)� - (���� ��������
���� ��� $% ���������� �� ���� ��.��� �� ������ ����������� ���������� ���� (������ ><9 ������
!
�� ���������� ���.�
,���� ���� ����� ������������ ���� ����������� ������ ����� ������� ��� ���(��� �( �� ��/
������� �������� �� ������� � ��55�� ��� ��� >300 ������� ��� ��� �( ����� ������ �����������
3������� ����������� ������ ��� ������� ��� ���(��� �( ��� ��������� �������� �� � ���������
����� ��� ��� �( ����������� ������ *� *��� ��������� ����� ������ ��������� ���(����
�#
�������� �� � ��� �!��"� "� ��� ����� �� ���� ��� ������� ���
������ �� � �� ������� ��� �� ���� ���� ��������
��� �������� � F �
9���(� %������ � F �G )� 0��� � F 8�� 8�G�;;�� �8�G );� 0��� ��� ��� ��� ���� ��������
������ ������ *� �������� � ������� ��������� � F � ��� ��� ��������� ��� ���������� ������������
����� �)� 0���� ���������� �4���� �������� �� ����� � *��� �������� ��� ��� ��� ���� ������ ������
� �������� ����� ���� ���� ��� �������� ���������� ���� *��� �� ��� ������ ����� �( ��� �����
��� �������� � � ��� � � �� � � � � � �� � ����� ��� �� ��� ���
9���(� %������ � � � �� � �� 0���� �� ��� ������ ������ (�� � F � �� � �� ������ ���
��������� � #� %� ��� ��� ����� �� *����� *� �������� � F # �� � F � �� � � *������ *���
������� ����� 5��� ������� %� � � ��� � � �� ����� � *��� ���������
�������� #� � ������$� �"%� "� ��� �"���
0�*�� 3 �������� ���������� �� ��� �����:� ���(�������� 0�� (��� ������� ���������� �� (���
��1����� �������������� ������� ��� � ��� ��������� �4���� ���� ������ � ����� ��� ����������
������� �� �������� ��� (������ ><9 ������� %��������� ������� ��� 6 ��� ��������� ���� ���
�4������� ���� ������ 6 ����� �����*��� ������� �� ><9 �������
�������� ��� ���������� ����� �( ��� ����� �� � �������� *����� ���� � ������ ���� ����� 0���
�� ��� ���������� �� ��� ���������� ����� �( *����� ������ �� ��������� ���. ���� ����� ��� �
����� ���*�� �( 5���� �� ��� ��������� �����*��� -� ���� �������� ����� ��� � ����� ���*�� �(
��������� �( D���:� ���E 8�� 5���; �� ��� ��������� �'������� -������������� ��� ����������� �� ����
��*�� �� ����������� ���� ��� ��������� �( �������� ��� (������ ><9 ���� ���� ������� ��� �����:�
���������� ����� '���� ��*����������� ,��� ����� ���� ��� ��������� ��� ����� ��������� ��������
��� ������� �� &!/)R �( ������ ,��� ����� �����*��� ��� �������� ��� �����:� ����������� ���
������� ���� & R �( ��� �����
�
&�� � �� ������ ���� ��������� �"����
�?3�
2?8��;
���
�������� ������
�8�;
�
������ ������
��8�;
���
���. ������
��
3 *������ �������� ���������� ��������
�� F ��8���; G�8���;
�� F ��8��; G�8��;
�� F ��8���;G�8���;
����� ���FM�������� �4���� ?��������
��
@��� 2��.�� ������ 2��.��
�8���;
�8���;
�8��;
��8��;
��8���;
��8���;
� �
��
0�*�� � %������ %��������� / 2���� ��� %������� <���������9��*8����F; �&)6
8�6!);9��*8����������F; �6+�
8�&##;<��� J����� �� ><9 ������� /�###!
8�##"!;<��� J����� $% ><9 ������� /�##�
8�##!);S ������������� /��!
86�+";R S ������ ������ �)6
8��++;�������� �����5�������� ��)!
8�)#;����� ����� �#&
8���;��8�4����;� /�)"
8��)&;
<��� 3��� �� ><9 ������� /�###"8�#�#";
<��� 3��� $% ><9 ������� /�##� 8�#!+;
������ �������������� ��68�6;
������������� !��&8& �! ;
��� ��� C ��������� �6!)8��+;
<��� 2��� �4������ ����� �#�#8�6��;
0���� �*�� 6�
�
0�*�� �� 2�4���� ��.������� �������� ��������� (�� 3< ���� �� H� ����<������� �'������� F3� ����� #F�� ����
<��� J����� �� ><9 ������� /6�#!T /6� )T /6��"T /��+�8"��&; 8"��); 8"�#; 8"�#�;
<��� J����� $% ><9 ������� )�)TT +�"6TT &�6T �!"8"� ); 8"�""; 8"�!"; 8"�!";
S ������������� /�###! /�## 6 /�## )) /�##6�&8�##) ; 8�##+"#; 8�##++6; 8�##++&;
R S ������ ������ � 6 � !� � 66 � 68�6�+; 8�6�6; 8�6� ; 8�6);
�������� �����5�������� �#!) �#" �#6& �#�"8�#!�; 8�6; 8�6#; 8� );
����� ����� � 6#T �)�+TT � " T8��"; 8�+"; 8���#;
��8�4����;� /�#&+T /�#&!T /�#!&TTT8�# ; 8�# ; 8�#�);
�������� /�6��TTT /�&++ /�+ 6 /�"68�)6; 8�)); 8�)!; 8�)#&;
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� / ��!&TTT ��""TTT ��!TTT/ 8�)�; 8�)�; 8�) ;
<��� 3��� $% ><9 ������� / /�!)TT /�!&TTT /�!&TT/ 8�!); 8�!); 8�!);
������ �������������� / �6!6TTT �6!&TTT �6!+TTT/ 8�#"6; 8�#"6; 8�#"6;
�������� �����5�������� / /� )&TTT /� ))TTT /� ))TTT/ 8�# 6; 8�# 6; 8�# 6;
������������� / �##�!TTT �##�!TTT �##�!TTT/ 8�###�; 8�###�; 8�###�;
��� ��� C ��������� / /�#�TTT /�#�TTT /�#�TTT/ 8� ; 8�6; 8�6;
S ������������� / /�##+&TTT /�##+&TTT /�##+&TTT/ 8�##�; 8�##�; 8�##�;
R S ������ ������ / /�# ! /�# ! /�#6#/ 8�#�&; 8�#�&; 8�#�&;
<��� 2��� �4������ ����� / /�#+#T /�#+6T /�#+&T/ 8�#6#; 8�#6#; 8�#6;
�������� / /�+"TTT /�+!TTT /�+!TTT/ 8�#!; 8�#!; 8�#!;
$ F �*��8����� "���; / �#+" � & �"!/ 8��)6; 8��)); 8��)#;
��� ��.�������(��� ����� /���"" /��")�## /��+"�� /��+!�++0���� �*�� 6 6# ! 6# ! 6# !
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�6
0�*�� � 2������� �1���� (�� 3< ���� �� H� ����<������� �'������� F3� ����� #F�� ����
<��� J����� �� ><9 ������� /&�)#T /&�6!T /&�&T /6��&8 ��!; 8 �); 8��!�; 8��)";
<��� J����� $% ><9 ������� )�)TT )�"�TT &�6+T 6�)+8 � ; 8 �6#; 8 ��6; 8 �##;
S ������������� /�###66 /�##�# /�## � /�##6�8�##�&; 8�##�!"; 8�##�"#; 8�##�&!;
R S ������ ������ � ) �&# ��6 �#&8�+#; 8�)�; 8�& ; 8� !;
�������� �����5�������� �# " �# �#) �##8�# +; 8�#&6; 8�#&; 8�#6);
����� ����� �&"T ��6#TT � "T8�#"&; 8�#)"; 8�#+!;
��8�4����;� /�#� T /�#�T /�# �TTT8�# ; 8�#�; 8�##!;
�������� /�)" /���# /��)& /��"8�#)&; 8�� ); 8���6; 8��#�;
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� / � TTT �#6TTT �!+TTT/ 8��6; 8�� ; 8��;
<��� 3��� $% ><9 ������� / /�+&TT /�+#TTT /�)&TT/ 8� +; 8� &; 8� �;
������ �������������� / �"!TTT �+!TTT �))TTT/ 8�# �; 8�# #; 8�#�";
�������� �����5�������� / /�6#TTT /� �TTT /���TTT/ 8�# ; 8�#�; 8�#;
������������� / �##TTT �###TTT �###TTT/ 8�###; 8�###; 8�###;
��� ��� C ��������� / /� !TTT /� +TTT /� 6TTT/ 8�#&; 8�#&; 8�#&;
S ������������� / /�##�!TTT /�##�+TTT /�##�&TTT/ 8�###6; 8�###6; 8�###6;
R S ������ ������ / /�#& /�#6 /�# / 8�##; 8�##!; 8�##";
<��� 2��� �4������ ����� / /�#�+T /�#�+T /�#�&T/ 8�#&; 8�#6; 8�#6;
�������� / /�)"TTT /�)&TTT /�)#TTT/ 8�# ; 8�# ; 8�# ;
$ F �*��8����� "���; / �#+" � & �"!/ 8��)6; 8��)); 8��)#;
��� ��.�������(��� ����� /���"" /��")�## /��+"�� /��+!�++0���� �*�� 6 6# ! 6# ! 6# !
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�&
0�*�� 6� 2�4���� ��.������� �������� ��������� (�� 3�� 9��������� ��������<������� �'������� F����������� #F�� ����������
<��� J����� �� ><9 ������� /)�#TT / �#)T / �#"T /�""8+�+; 8+�6�; 8+�6"; 8+�&6;
<��� J����� $% ><9 ������� / �# +� + &�"! &��!8+�#; 8+� �; 8+�& ; 8+�&";
S ������������� /�#)�TT /�##�6 /�##�"+ /�##�! 8�##&#); 8�##&&�; 8�##&); 8�##&)+;
R S ������ ������ ��)+ ���) ��#+ �"!8� +; 8� !; 8� 6�; 8� 6 ;
�������� �����5�������� �#" ��&)TT ��6&TT ��68�#!#; 8�!; 8��; 8��#;
����� ����� � " �6+"TTT � 6 T8���; 8�); 8�!+;
��8�4����;� /�# ! /�# /�#))TTT8�# ; 8�#�!; 8�#�&;
�������� /�") �+ "TT �)!)TT �)+�T8�&"; 8� &&; 8� )#; 8� ) ;
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� / ��"6TTT ��+�TTT ��))TTT/ 8�&!; 8�&!; 8�)#;
<��� 3��� $% ><9 ������� / /��&�TT /��6!TTT /��6)TTT/ 8�"!; 8�"!; 8�"!;
������ �������������� / �&+)TTT �&+)TTT �&++TTT/ 8�#+!; 8�#+!; 8�#+!;
�������� �����5�������� / /� !#TTT /� !TTT /� !TTT/ 8�# �6; 8�# �; 8�# �;
������������� / �## 6TTT �## 6TTT �## 6TTT/ 8�###; 8�###; 8�###;
��� ��� C ��������� / /�"TTT /�"TTT /�"TTT/ 8� ; 8� ; 8� ;
S ������������� / /�##"+TTT /�##"+TTT /�##"+TTT/ 8�##�; 8�##�; 8�##�;
R S ������ ������ / /�#6�T /�#6 /�#6�/ 8�#�+; 8�#�+; 8�#�+;
<��� 2��� �4������ ����� / /�# TT /�#)TT /�#)TT/ 8�#6+; 8�#6+; 8�#6+;
�������� / /�)&TTT /�)&TTT /�)&TTT/ 8�#"; 8�#"; 8�#";
$ F �*��8����� "���; / /�6 /�6#� /� "&/ 8�&+; 8�&"; 8�&!;
��� ��.�������(��� ����� /�+��� /�&+"��� /�&+� /�&+��)+0���� �*�� 6� 6� 6 6
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�)
0�*�� &� 2������� �1���� (�� 3�� 9��������� ��������<������� �'������� F����������� #F�� ����������
<��� J����� �� ><9 ������� /)� TT /��6&T /��& T /��68 �# ; 8� !; 8�6&; 8�&6;
<��� J����� $% ><9 ������� /�" � " �6 �#"8��+&; 8� +; 8�6); 8�&6;
S ������������� /�##6&)TT /�###6) /�###&& /�###)#8�##!!; 8�###6; 8�###"; 8�##&;
R S ������ ������ �#& �#6� �#6# �# !8�6); 8�#)6; 8�#)); 8�#+#;
�������� �����5�������� �# �#6"TT �#6+TT �#6!8�# ); 8�#��; 8�#� ; 8�#�&;
����� ����� ��! �#!#TTT �#))T8�#+"; 8�# #; 8�# ";
��8�4����;� /�#& /�##) /�# TTT8�#�; 8�##); 8�##&;
�������� /�#+ � "TT � 6TT � +T8�#)�; 8�#)+; 8�#+#; 8�#+6;
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� / �& �TTT �&�)TTT �&6�TTT/ 8�; 8�&; 8��;
<��� 3��� $% ><9 ������� / /�6+ TT /�6"#TTT /�&#TTT/ 8�)+; 8�+ ; 8�";
������ �������������� / �#"TTT �TTT �+TTT/ 8�#&; 8�#&; 8�#);
�������� �����5�������� / /�#+ TTT /�#+)TTT /�#"#TTT/ 8�##)#; 8�##); 8�##+;
������������� / �###)TTT �###+TTT �###+TTT/ 8�####; 8�####; 8�####;
��� ��� C ��������� / /����TTT /���"TTT /��6#TTT/ 8�#�6; 8�#�&; 8�#�);
S ������������� / /�##)TTT /�##+TTT /�##"TTT/ 8�###�; 8�###�; 8�###�;
R S ������ ������ / /�##"T /�##" /�##!/ 8�##&; 8�##&; 8�##&;
<��� 2��� �4������ ����� / /�#!TT /�#�TT /�#�TT/ 8�##!; 8�##!; 8�##;
�������� / /� TTT /� �#TTT /� +TTT/ 8�#); 8�#); 8�#+;
$ F �*��8����� "���; / /�6 /�6#� /� "&/ 8�&+; 8�&"; 8�&!;
��� ��.�������(��� ����� /�+��� /�&+"��� /�&+� /�&+��)+0���� �*�� 6� 6� 6 6
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�+
0�*�� )� 2�4 ��.������� �������� ��������� (�� %���� ��� H��/����� -���������H��/����� -��������� %���� -���������
<������� �'������ ��� ���� ����F �������F ����F �������F
<��� J����� �� ><9 ������� /+��T /"�)�TT /�#�� /!�6 8!��; 8"�!); 8"�! ; 8&�&6;
<��� J����� $% ><9 ������� �� ��6" !��#TT �68�& ; 8#�!�; 8"�)+; 8 � +;
S ������������� /�#6#T /�##+ /�#� /�#+TTT8�#� ; 8�##; 8�#6; 8�##+;
R S ������ ������ �)6) � &6 �&)# /� 6�8�&#+; 8�6 6; 8��#; 8�)";
�������� �����5�������� �#6 � �+6!T �"&6TTT8��# ; 8�)�; 8�6�+; 8��+";
����� ����� �"6) �+�+TTT �#! /�"8��#6; 8��#!; 8� !!; 8� ));
�������� /�� # � !6 /� �6TT /�#"8�!6; 8�6&�; 8�)"; 8�&##;
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� ��!TTT ��)TTT �! �+"8�)!; 8�)6; 8�!�; 8�" );
<��� 3��� $% ><9 ������� /�)" /�)� /&�!"TTT /&�"+TTT8�; 8�#6; 8�� ); 8�!";
������ �������������� � )#TTT �6�TTT /6��!TTT /6�� TTT8�#+; 8�#!"; 8�&&; 8�& ;
�������� �����5�������� /��! TTT /��!TTT /�&&+TTT /�&�"TTT8�# ; 8�# ; 8� ; 8��#;
������������� �##+TTT �##!TTT �##�"TTT �## +TTT8�###�; 8�###�; 8�### ; 8�### ;
��� ��� C ��������� /� �6TT /� 6TT /"��)TTT /"�&&TTT8�)#; 8�&�; 8�+�; 8�+#;
S ������������� /�##6+T /�##& T �##+&TTT �##&)TTT8�##�+; 8�##�!; 8�##�+; 8�##�&;
R S ������ ������ /�#& /�#) T ��+#TT /��#&8�# �; 8�# +; 8� �; 8�6+;
<��� 2��� �4������ ����� /�#)# /�#! TT /��# /��68�#66; 8�#6"; 8�#); 8��;
�������� /���+TTT /���)TTT ��+)TTT ��"�TTT8�; 8�#; 8�&; 8�6";
$ F �*��8����� "���; /�#&+ /��)# ���# /� 6!8�+�"; 8�&6; 8�6+6; 8� ;
��� ��.�������(��� ����� /+)!�+" /! �+# / " �6! /6)"�)0���� �*�� )+ !� �"+ �!�#
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�"
0�*�� +� 2������� �1���� (�� %���� ��� H��/����� -���������H��/����� -��������� %���� -���������
<������� �'������ ��� ���� ����F �������F ����F �������F
<��� J����� �� ><9 ������� /)�" T /&�6#TT /+�6" /�� )8 �)+; 8��)#; 8+�#; 86�##;
<��� J����� $% ><9 ������� 6�66 �)� 6�&TT �!+86�)#; 8 �+; 8)�!; 8 �6+;
S ������������� �#)T �##� /�##" /�##6TTT8�##!; 8�## ; 8�##&; 8�##�;
R S ������ ������ ��&" �# ��#+ /�#"&8��#�; 8��); 8�66"; 8�+ ;
�������� �����5�������� �#) �# " ��++T ���TTT8�#"; 8�#6+; 8�&"; 8�#+�;
����� ����� � " ��TTT �# 6 /�#6"8�#"; 8�#); 8�6"; 8�#! ;
�������� /�#!� �6 /�6!#TT /�#�&8�+++; 8�6�; 8���!; 8��";
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� � TTT �!&TTT �+� /��68��+; 8�!; 8�+; 8�&6;
<��� 3��� $% ><9 ������� /��+ /�" /���TTT /� )TTT8�6&; 8� #; 8�"+; 8�& ;
������ �������������� �66TTT ���TTT /�&!TTT /�#)TTT8�#6 ; 8�#�!; 8��; 8� ;
�������� �����5�������� /�+TTT /�#"6TTT /��#)TTT /� TTT8�# ; 8�##!; 8�#6!; 8�# ;
������������� �###+TTT �###&TTT �###TTT �###TTT8�###; 8�###; 8�###; 8�###;
��� ��� C ��������� /��!TT /�#!!TT / �#)TTT /��+TTT8�#)6; 8�#66; 8��+; 8�";
S ������������� /�##!T /�##&T �##�"TTT �##&TTT8�##; 8�###"; 8�###; 8�###);
R S ������ ������ /�#�# /�#"T �##TT �#& 8�# ; 8�#; 8�#6!; 8�# ";
<��� 2��� �4������ ����� /�#�6 /�#�+TT /�#66 /�# �8�#"; 8�#6; 8�# !; 8�# ;
�������� /�!TTT /�))TTT �#�TTT �))TTT8�#6; 8�# ; 8�!; 8��;
$ F �*��8����� "���; /�#&+ /��)# ���# /� 6!8�+�"; 8�&6; 8�6+6; 8� ;
��� ��.�������(��� ����� /+)!�+" /! �+# / " �6! /6)"�)0���� �*�� )+ !� �"+ �!�#
?�*��� %������� ������ �� 9����������HHH ���� ���� �� ��� .I ��#��� HH ���� ���� �� ��� GI ��#��� H ���� ���� �� ��� .*I ��#��
�!
0�*�� 3� 9��������� ����� �( ��� ��������� �����<������� �'������� F3� ����� #F�� ����
<��� J����� �� ><9 ������� ��� �� ��� ��
<��� J����� $% ><9 ������� ��� �� ��� ��
-������� ��B��� ���������������T ��� ��� ��� ���
����� ����� ��� ��� ��� ���
��8�4����;� �� �� ��� ���
U �( �������� �*�� 6 6 6 6
%�������� �'������� F�������� ���������� #F �� ��������
<��� 3��� �� ><9 ������� ��� �� ��� ��
<��� 3��� $% ><9 ������� ��� �� ��� ��
-������� ���������������TT ��� ��� ��� ���
<��� 2��� �4������ ����� ��� ��� ��� ���
0���� �*�� 6# ! 6# ! 6# ! 6# !
��� ��.�������(��� ����� /��")�## ��!!�!# /��+"�� /��!��
U �( �*�� (�� 3< ���� �� ���� ) ) ) )
U �( �*�� (�� �� ���� �� ���� "# "# "# "#
U �( �*�� (�� 3< ���� ��������� &# � )& &��������� *� �����U �( �*�� (�� �� ���� ��������� &� "# 6 ++��������� *� �����
R �( �*� 83< ���� ��� �� ����;��������� ��������� *� ����� &!��6 & � + )�+) & �&
H������ � �=� � ��� ���� ���� J K ��!����������� I K �!� � !������ ��� ��!���� ���5�������
HH ������ � ��� ���� ���� J�!� � !���� �������� ��!���� ���5�������� ��!����������� #�� ��� A ���!������ K
��!����������� ��� I K �!� � !�����
#
� � � �� �
KL �������� ��� �� ��� �� ������ !� � "# !!6� D3� 3������� �( -0� <�������� �� 3�/
���������� �������������� <��� ��� %�(������ ������E %������������������� ������� #��!#/
#+�
K�L ����� ����� $��� #% � �& �� ����� '# ��� (���� "��� �# �###� D0�� H �? /��%
2���(�������� -������� <���*���E �� �����CC�����*������C�*�����C�*����!)�����
K L ������ �� ���� '# �###� D$% 3���������� <���*���E ��
�����CC���.����������������C *����*C������������
K6L ������ �� ���� '# �## � D�������� <������������ 9�������� �( $% 3���������� 3��������E
&'() %������ *���� + ,-./�
K&L ������ �� ���� '# ��� ���&� )*� ��� (����������� D<������ 9������ �� ��� 9���/
���� �( 3���������� 9������ 0����� ��� ���������E �������� (������� )������
K)L ������ �� ���� '# ��� ������ +����� # �## � D3����������E �� 0������� �� ����1
�������� ����� ��A� ���� ��� �� @�������� ���� �4(���� $�A� ��� ���*������ 23� ���.����
9�*��������
K+L ,������� ������� !!)� D<������� -� 0������ �� 9������ ��� �� 9�������E �� #��� ����
��� 0������2�����3 *����$������� ��� #��� ����4 5�� 6 � ������� ������� ��� ?�*��� ��
@����� ���� ���*������ 23 ��� ������� 2-0 9�����
K"L ,���� �� - � ���� '# �*����� #� �## � D3���������� 9������ 0����� ��� ��������E
#������ )������ '��� �� 7������ %������ *���� .8861.6�
K!L .�/��� '������ !""� D3���/<������ ��� �������������� <����� $���� ����������E (�������
(������� )������ ��&&/)"�
K#L $��� �� "���� � # !"�� D<�������E 9������ �� *�������� (������� !#�6"+/&#)�
KL 0 ������ ��� �� ,# !!)� DH �? 0���� <���*���� <��.� $�%� -������� !+�/!!6� <���
��� �������������E &'() %������ *���� + //6/�
K�L (�� ��� ���� *����� 1# !""� D<������ ��� <������ ������������E 9������ �� ����1
�������� (��������� �&� ��&/�6"�
K L *��� �� " ��� 2# !!#� D0�� -������������ 0���� ���������� ��� ��� 9������� �( 9�����/
��������E �������� *�������� :������ )������ "6� �/6)�
K6L *��� �� " ��� 2# ��� ������ +����� # !!)� D���������� ��� -0� <������� 2�.����
0�� %�� �( ��� 9���� �� >������ ���� ��� ,�����E (������� �$����� 6� +6)/)!�
K&L *��� �� " ��� 2# ��� ������ +����� # !!+� D0�� ��������� ��� 9������� �( 0����
9������ 3� ��������� 3������� �( -0� <������� 2�.����E )����� �� ������������ (���������
&� � #/6&�
K)L 1� �� �� -���� � -# ��� ������ +����� # �## � D2������������ ������ ��� 3�/
��������� ������� �������� (��� ��� ����������E 9������ �� ������������ (��������� )�/
+�
K+L -������� ������& 0# # !"!� D���� �( 9��������� �� ��� %��� 2������ �( <������E ��
����������� ;�� ��� *�������� ���� @� ���.��� ��� ����� 3� M�������� ���� 3�� 3�*���
$��������� �( 2������� 9�����
K"L - �� ����� ������& !"!� D0�� �� ����������� ������������ 3 ���� �������� ����������
!"#/"&�E %������������������� ������� �&� &) /"+�
K!L -��� � -���� � �# !!�� D?���� �� 9�������7 3� ��������� 3������� �( -0� 3���/�������
<���������E (������� �$����� #� 66!/))�
K�#L ������ +����� # !!�� D,�� ��� �� ���� ����������� ��������� ���������7E 9������ ��
������������ (��������� � /�#�
K�L � ��3 �� �� � .# !! � D3���������� 9������E ������������ (������� )������ 6� +6&/
+) �
K��L ������� � � �# �## � D$% 2����������� 2���(�������� -������ ��� �4����� *� %-�6 8!"+
��������;� !"! �� �##E �� �����CC����������������C(������C�.�6C��*������������������
K� L ����� �� ��� �� "# ��� "���&� 0���& '# !!�� D0�� �1��� �( �������� ����������� ���
�� ��� �������� �( (������ ���������E 9������ �� ������������ (��������� ���)&/�"+�
K�6L ����� �� ��� �� "# ��� "���&� 0���& '# !!6� D2�������� -�������/%������ 9����������
3���������� �� ��� $����� %������E '�������� *����� �� (������� ��������3 <��������������
&/"�
�
K�&L 4�� � 4 �� �#-#-# ��� 4�� ������ � ����� -#�# !"� D0�� <����� (�� <������*���
�� 9������ @����� -��������� 3 9��*�� 2���� ���� %����� %���������E 9������ �� (������������
+���!/�&��
K�)L "���� +��� ������3������ ,������ �� '���������� ������� � �##�� :���1������
)����� ����� ������� 6- = �� ��� ���������3 '��2��! (������� 7����������! <�����! :����
������! >����� :����� >������ ,0��
1
Working Paper Series
A series of research studies on regional economic issues relating to the Seventh FederalReserve District, and on financial and economic topics.
Plant Level Irreversible Investment and Equilibrium Business Cycles WP-98-1
Marcelo Veracierto
Search, Self-Insurance and Job-Security Provisions WP-98-2
Fernando Alvarez and Marcelo Veracierto
Could Prometheus Be Bound Again? A Contribution to the Convergence Controversy WP-98-3
Nicola Cetorelli
The Informational Advantage of Specialized Monitors: WP-98-4
The Case of Bank ExaminersRobert DeYoung, Mark J. Flannery, William W. Lang and Sorin M. Sorescu
Prospective Deficits and the Asian Currency Crisis WP-98-5
Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Sergio Rebelo
Stock Market and Investment Good Prices: Implications of Microeconomics WP-98-6
Lawrence J. Christiano and Jonas D. M. Fisher
Understanding the Effects of a Shock to Government Purchases WP-98-7
Wendy Edelberg, Martin Eichenbaum and Jonas D. M. Fisher
A Model of Bimetallism WP-98-8
Francois R. Velde, and Warren E. Weber
An Analysis of Women=s Return-to-Work Decisions Following First Birth WP-98-9
Lisa Barrow
The Quest for the Natural Rate: Evidence from a Measure of Labor Market Turbulence WP-98-10
Ellen R. Rissman
School Finance Reform and School District Income Sorting WP-98-11
Daniel Aaronson
Central Banks, Asset Bubbles, and Financial Stability WP-98-12
George G. Kaufman
Bank Time Deposit Rates and Market Discipline in Poland: WP-98-13
The Impact of State Ownership and Deposit Insurance ReformThomas S. Mondschean and Timothy P. Opiela
Projected U.S. Demographics and Social Security WP-98-14
Mariacristina De Nardi, Selahattin ¤mrohoroólu and Thomas J. Sargent
Dynamic Trade Liberalization Analysis: Steady State, Transitional and WP-98-15
Inter-industry EffectsMichael Kouparitsas
2
Working Paper Series (continued)
Can the Benefits Principle Be Applied to State-local Taxation of Business? WP-98-16
William H. Oakland and William A. Testa
Geographic Concentration in U.S. Manufacturing: Evidence from the U.S. WP-98-17
Auto Supplier IndustryThomas H. Klier
Consumption-Based Modeling of Long-Horizon Returns WP-98-18
Kent D. Daniel and David A. Marshall
Can VARs Describe Monetary Policy? WP-98-19
Charles L. Evans and Kenneth N. Kuttner
Neighborhood Dynamics WP-98-20
Daniel Aaronson
Inventories and output volatility WP-98-21
Paula R. Worthington
Lending to troubled thrifts: the case of FHLBanks WP-98-22
Lisa K. Ashley and Elijah Brewer III
Wage Differentials for Temporary Services Work: WP-98-23
Evidence from Administrative DataLewis M. Segal and Daniel G. Sullivan
Organizational Flexibility and Employment Dynamics at Young and Old Plants WP-98-24
Jeffrey R. Campbell and Jonas D. M. Fisher
Extracting Market Expectations from Option Prices: WP-99-1
Case Studies in Japanese Option MarketsHisashi Nakamura and Shigenori Shiratsuka
Measurement Errors in Japanese Consumer Price Index WP-99-2
Shigenori Shiratsuka
Taylor Rules in a Limited Participation Model WP-99-3
Lawrence J. Christiano and Christopher J. Gust
Maximum Likelihood in the Frequency Domain: A Time to Build Example WP-99-4
Lawrence J.Christiano and Robert J. Vigfusson
Unskilled Workers in an Economy with Skill-Biased Technology WP-99-5
Shouyong Shi
Product Mix and Earnings Volatility at Commercial Banks: WP-99-6
Evidence from a Degree of Leverage ModelRobert DeYoung and Karin P. Roland
3
Working Paper Series (continued)
School Choice Through Relocation: Evidence from the Washington D.C. Area WP-99-7
Lisa Barrow
Banking Market Structure, Financial Dependence and Growth:International Evidence from Industry Data WP-99-8
Nicola Cetorelli and Michele Gambera
Asset Price Fluctuation and Price Indices WP-99-9
Shigenori Shiratsuka
Labor Market Policies in an Equilibrium Search Model WP-99-10
Fernando Alvarez and Marcelo Veracierto
Hedging and Financial Fragility in Fixed Exchange Rate Regimes WP-99-11
Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Sergio Rebelo
Banking and Currency Crises and Systemic Risk: A Taxonomy and Review WP-99-12
George G. Kaufman
Wealth Inequality, Intergenerational Links and Estate Taxation WP-99-13
Mariacristina De Nardi
Habit Persistence, Asset Returns and the Business Cycle WP-99-14
Michele Boldrin, Lawrence J. Christiano, and Jonas D.M Fisher
Does Commodity Money Eliminate the Indeterminacy of Equilibria? WP-99-15
Ruilin Zhou
A Theory of Merchant Credit Card Acceptance WP-99-16
Sujit Chakravorti and Ted To
Who’s Minding the Store? Motivating and Monitoring Hired Managers at WP-99-17
Small, Closely Held Firms: The Case of Commercial BanksRobert DeYoung, Kenneth Spong and Richard J. Sullivan
Assessing the Effects of Fiscal Shocks WP-99-18
Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Jonas D.M. Fisher
Fiscal Shocks in an Efficiency Wage Model WP-99-19
Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Jonas D.M. Fisher
Thoughts on Financial Derivatives, Systematic Risk, and Central WP-99-20
Banking: A Review of Some Recent DevelopmentsWilliam C. Hunter and David Marshall
Testing the Stability of Implied Probability Density Functions WP-99-21
Robert R. Bliss and Nikolaos Panigirtzoglou
4
Working Paper Series (continued)
Is There Evidence of the New Economy in the Data? WP-99-22
Michael A. Kouparitsas
A Note on the Benefits of Homeownership WP-99-23
Daniel Aaronson
The Earned Income Credit and Durable Goods Purchases WP-99-24
Lisa Barrow and Leslie McGranahan
Globalization of Financial Institutions: Evidence from Cross-Border WP-99-25
Banking PerformanceAllen N. Berger, Robert DeYoung, Hesna Genay and Gregory F. Udell
Intrinsic Bubbles: The Case of Stock Prices A Comment WP-99-26
Lucy F. Ackert and William C. Hunter
Deregulation and Efficiency: The Case of Private Korean Banks WP-99-27
Jonathan Hao, William C. Hunter and Won Keun Yang
Measures of Program Performance and the Training Choices of Displaced Workers WP-99-28
Louis Jacobson, Robert LaLonde and Daniel Sullivan
The Value of Relationships Between Small Firms and Their Lenders WP-99-29
Paula R. Worthington
Worker Insecurity and Aggregate Wage Growth WP-99-30
Daniel Aaronson and Daniel G. Sullivan
Does The Japanese Stock Market Price Bank Risk? Evidence from Financial WP-99-31
Firm FailuresElijah Brewer III, Hesna Genay, William Curt Hunter and George G. Kaufman
Bank Competition and Regulatory Reform: The Case of the Italian Banking Industry WP-99-32
Paolo Angelini and Nicola Cetorelli
Dynamic Monetary Equilibrium in a Random-Matching Economy WP-00-1
Edward J. Green and Ruilin Zhou
The Effects of Health, Wealth, and Wages on Labor Supply and Retirement Behavior WP-00-2
Eric French
Market Discipline in the Governance of U.S. Bank Holding Companies: WP-00-3
Monitoring vs. InfluencingRobert R. Bliss and Mark J. Flannery
Using Market Valuation to Assess the Importance and Efficiencyof Public School Spending WP-00-4
Lisa Barrow and Cecilia Elena Rouse
5
Working Paper Series (continued)
Employment Flows, Capital Mobility, and Policy Analysis WP-00-5
Marcelo Veracierto
Does the Community Reinvestment Act Influence Lending? An Analysisof Changes in Bank Low-Income Mortgage Activity WP-00-6
Drew Dahl, Douglas D. Evanoff and Michael F. Spivey
Subordinated Debt and Bank Capital Reform WP-00-7
Douglas D. Evanoff and Larry D. Wall
The Labor Supply Response To (Mismeasured But) Predictable Wage Changes WP-00-8
Eric French
For How Long Are Newly Chartered Banks Financially Fragile? WP-00-9
Robert DeYoung
Bank Capital Regulation With and Without State-Contingent Penalties WP-00-10
David A. Marshall and Edward S. Prescott
Why Is Productivity Procyclical? Why Do We Care? WP-00-11
Susanto Basu and John Fernald
Oligopoly Banking and Capital Accumulation WP-00-12
Nicola Cetorelli and Pietro F. Peretto
Puzzles in the Chinese Stock Market WP-00-13
John Fernald and John H. Rogers
The Effects of Geographic Expansion on Bank Efficiency WP-00-14
Allen N. Berger and Robert DeYoung
Idiosyncratic Risk and Aggregate Employment Dynamics WP-00-15
Jeffrey R. Campbell and Jonas D.M. Fisher
Post-Resolution Treatment of Depositors at Failed Banks: Implications for the Severityof Banking Crises, Systemic Risk, and Too-Big-To-Fail WP-00-16
George G. Kaufman and Steven A. Seelig
The Double Play: Simultaneous Speculative Attacks on Currency and Equity Markets WP-00-17
Sujit Chakravorti and Subir Lall
Capital Requirements and Competition in the Banking Industry WP-00-18
Peter J.G. Vlaar
Financial-Intermediation Regime and Efficiency in a Boyd-Prescott Economy WP-00-19
Yeong-Yuh Chiang and Edward J. Green
How Do Retail Prices React to Minimum Wage Increases? WP-00-20
James M. MacDonald and Daniel Aaronson
6
Working Paper Series (continued)
Financial Signal Processing: A Self Calibrating Model WP-00-21
Robert J. Elliott, William C. Hunter and Barbara M. Jamieson
An Empirical Examination of the Price-Dividend Relation with Dividend Management WP-00-22
Lucy F. Ackert and William C. Hunter
Savings of Young Parents WP-00-23
Annamaria Lusardi, Ricardo Cossa, and Erin L. Krupka
The Pitfalls in Inferring Risk from Financial Market Data WP-00-24
Robert R. Bliss
What Can Account for Fluctuations in the Terms of Trade? WP-00-25
Marianne Baxter and Michael A. Kouparitsas
Data Revisions and the Identification of Monetary Policy Shocks WP-00-26
Dean Croushore and Charles L. Evans
Recent Evidence on the Relationship Between Unemployment and Wage Growth WP-00-27
Daniel Aaronson and Daniel Sullivan
Supplier Relationships and Small Business Use of Trade Credit WP-00-28
Daniel Aaronson, Raphael Bostic, Paul Huck and Robert Townsend
What are the Short-Run Effects of Increasing Labor Market Flexibility? WP-00-29
Marcelo Veracierto
Equilibrium Lending Mechanism and Aggregate Activity WP-00-30
Cheng Wang and Ruilin Zhou
Impact of Independent Directors and the Regulatory Environment on Bank Merger Prices:Evidence from Takeover Activity in the 1990s WP-00-31
Elijah Brewer III, William E. Jackson III, and Julapa A. Jagtiani
Does Bank Concentration Lead to Concentration in Industrial Sectors? WP-01-01
Nicola Cetorelli
On the Fiscal Implications of Twin Crises WP-01-02
Craig Burnside, Martin Eichenbaum and Sergio Rebelo
Sub-Debt Yield Spreads as Bank Risk Measures WP-01-03
Douglas D. Evanoff and Larry D. Wall
Productivity Growth in the 1990s: Technology, Utilization, or Adjustment? WP-01-04
Susanto Basu, John G. Fernald and Matthew D. Shapiro
Do Regulators Search for the Quiet Life? The Relationship Between Regulators andThe Regulated in Banking WP-01-05
Richard J. Rosen
7
Working Paper Series (continued)
Learning-by-Doing, Scale Efficiencies, and Financial Performance at Internet-Only Banks WP-01-06
Robert DeYoung
The Role of Real Wages, Productivity, and Fiscal Policy in Germany’sGreat Depression 1928-37 WP-01-07
Jonas D. M. Fisher and Andreas Hornstein
Nominal Rigidities and the Dynamic Effects of a Shock to Monetary Policy WP-01-08
Lawrence J. Christiano, Martin Eichenbaum and Charles L. Evans
Outsourcing Business Service and the Scope of Local Markets WP-01-09
Yukako Ono
The Effect of Market Size Structure on Competition: The Case of Small Business Lending WP-01-10
Allen N. Berger, Richard J. Rosen and Gregory F. Udell
Deregulation, the Internet, and the Competitive Viability of Large Banks and Community Banks WP-01-11
Robert DeYoung and William C. Hunter
Price Ceilings as Focal Points for Tacit Collusion: Evidence from Credit Cards WP-01-12
Christopher R. Knittel and Victor Stango
Gaps and Triangles WP-01-13
Bernardino Adão, Isabel Correia and Pedro Teles
A Real Explanation for Heterogeneous Investment Dynamics WP-01-14
Jonas D.M. Fisher
Recovering Risk Aversion from Options WP-01-15
Robert R. Bliss and Nikolaos Panigirtzoglou
Economic Determinants of the Nominal Treasury Yield Curve WP-01-16
Charles L. Evans and David Marshall
Price Level Uniformity in a Random Matching Model with Perfectly Patient Traders WP-01-17
Edward J. Green and Ruilin Zhou
Earnings Mobility in the US: A New Look at Intergenerational Inequality WP-01-18
Bhashkar Mazumder
The Effects of Health Insurance and Self-Insurance on Retirement Behavior WP-01-19
Eric French and John Bailey Jones
The Effect of Part-Time Work on Wages: Evidence from the Social Security Rules WP-01-20
Daniel Aaronson and Eric French
Antidumping Policy Under Imperfect Competition WP-01-21
Meredith A. Crowley