analisis pengaruh pemecahan saham (stock split · sebagian tulisan orang lain yang saya ambil...

ANALISIS PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT)

TERHADAP HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM

PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR

DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2006-2015

SKRIPSI

Diajukan untuk Memenuhi Salah Satu Syarat

Memperoleh Gelar Sarjana Ekonomi

Program Studi Manajemen

Oleh:

Ni Nyoman Ayu Larasanti

NIM: 132214131

PROGRAM STUDI MANAJEMEN JURUSAN MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

YOGYAKARTA

2017

PLAGIAT MERUPAKAN TINDAKAN TIDAK TERPUJI

ii

SKRIPSI





Oleh


Nim: 132214131

Telah disetujui oleh :

Pembimbing I

Dr. Caecilia Wahyu Estining Rahayu, M.Si. Tanggal: 16 Juni 2017

Pembimbing II

MT. Ernawati, S.E., M.A. Tanggal: 19 Juli 2017


http://exelsa2012.usd.ac.id/user/view.php?id=458553&course=1

iii

Skripsi





Dipersiapkan dan Ditulis oleh:


NIM: 132214131

Telah Dipertahankan di Depan Dewan Penguji

Pada Tanggal 7 Agustus 2017

dan Dinyatakan Memenuhi Syarat

Susunan Dewan Penguji

Jabatan Nama Lengkap Tanda

Tangan

Ketua Dr. Lukas Purwoto, M.Si.

Sekretaris MT. Ernawati, S.E., M.A.

Anggota Dr. Caecilia Wahyu Estining Rahayu, M.Si.

Anggota MT. Ernawati, S.E., M.A.

Anggota Ima Kristina Yulita, S.E., M.Sc.

Yogyakarta, 31 Agustus 2017

Fakultas Ekonomi

Universitas Sanata Dharma

Dekan,

Albertus Yudi Yuniarto, S.E., M.B.A



iv

Motto:

“Love what you do, do what you love”

(Anonim)

“Ketika kamu menginginkan sesuatu , seluruh alam semesta bersatu untuk

membantumu menggapainya”

(Paulo Coelho)

“Dreams are not what you see in your sleep, dreams are things which do not let

you sleep.”

(Cristiano Ronaldo)

Skripsi ini dipersembahkan kepada:

Ida Sang Hyang Widhi Wasa, Bapak dan Ibu, Kakak, Adik,

Kakak Ipar dan Keponakan saya, Universitas Sanata

Dharma serta kepada sahabat-sahabat saya.


v

UNIVERSITAS SANATA DHARMA

FAKULTAS EKONOMI

JURUSAN MANAJEMEN – PROGRAM STUDI MANAJEMEN

PERNYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS

Saya yang bertanda tanggan di bawah ini, dengan ini menyatakan bahwa Skripsi

dengan judul:

ANALISIS PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) TERHADAP

HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM PADA

PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2006-2015

dan diajukan untuk diuji pada tanggal, 7 Agustus 2017 adalah hasil karya saya.

Saya juga menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat keseluruhan atau

sebagian tulisan orang lain yang saya ambil dengan cara menyalin, atau meniru

dalam bentuk rangkaian kalimat atau simbol yang menunjukkan gagasan atau

pendapat atau pemikiran penulis lain yang saya aku seolah-olah sebagai tulisan

saya sendiri, dan atau tidak terdapat bagian atau keseluruhan tulisan yang saya

salin, saya tiru, atau saya ambil dari tulisan orang lain tanpa meberikan pengakuan

(disebut dalam referensi) pada penulis aslinya.

Bila kemudian hari terbukti bahwa saya ternyata melakukan tindakan tersebut,

maka saya bersedia menerima sanksi, yaitu skripsi ini digugurkan dan gelar

akademik yang saya peroleh (S.E.) dibatalkan serta diproses sesuai dengan

peraturan perundang-undangan yang berlaku (UU No 20 Tahun 2003, pasal 25

dan pasal 70).


Yang membuat penyataan,


NIM: 132214131


vi

LEMBAR PERNYATAAN PERSETUJUAN

PUBLIKASI KARYA ILMIAH UNTUK KEPENTINGAN AKADEMIS

Yang bertanda tangan di bawah ini, saya mahasiswa Universitas Sanata Dharma :

Nama : Ni Nyoman Ayu Larasanti

Nomor Mahasiswa : 132214131

Demi pengembangan ilmu pengetahuan, saya memberikan kepada Perpustakaan

Universitas Sanata Dharma karya ilmiah saya yang berjudul :

ANALISIS PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK SPLIT) TERHADAP

HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN SAHAM PADA

PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK INDONESIA

TAHUN 2006-2015

beserta perangkat yang diperlukan.

Saya mengizinkan Perpustakaan Universitas Sanata Dharma untuk menyimpan,

mengelolanya dalam bentuk pangkalan data, dan memublikasikannya di internet untuk

kepentingan akademis.

Demikian pernyataan saya.

Dibuat di Yogyakarta

Pada tanggal : 31 Agustus 2017

Yang menyatakan

( Ni Nyoman Ayu Larasanti)


vii

KATA PENGANTAR

Puji syukur saya panjatkan kepada Ida Sang Hyang Widhi Wasa atas karunia

dan rahmat-Nya, sehingga penulis dapat menyelesaikan skripsi yang berjudul

“Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock Split) terhadap Harga Saham dan

Volume Perdagangan Saham pada Perusahaan yang Terdaftar di Bursa Efek

Indonesia Tahun 2006-2015”. Skripsi ini ditulis sebagai salah satu syarat untuk

memperoleh gelar Sarjana Ekonomi pada Program Studi Manajemen, Jurusan

Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sanata Dharma Yogyakarta.

Penulisan skripsi ini dapat terselesaikan berkat bantuan dari berbagai pihak.

Untuk itu penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada:

1. Bapak Albertus Yudi Yuniarto S.E., M.B.A., sebagai Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Sanata Dharma.

2. Bapak Dr. Lukas Purwoto, M.Si. , selaku Ketua Program Studi

Manajemen Universitas Sanata Dharma.

3. Ibu Dr. Caecilia Wahyu Estining Rahayu, M.Si. selaku dosen pembimbing

I, yang mengarahkan dan membimbing penulis dengan sepenuh hati dan

sabar, sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

4. Ibu MT. Ernawati, S.E., M.A. selaku dosen pembimbing II, yang telah

mengarahkan dan membimbing penulis dengan sepenuh hati dan sabar

sehingga skripsi ini dapat terselesaikan.

5. Ibu Ima Kristina Yulita, S.E., M.Sc. selaku anggota tim penguji yang telah

memberikan masukan untuk menyempurnakan skripsi ini.



viii

6. Pimpinan Gerai Investasi Universitas Kristen Duta Wacana, yang telah

membantu peneliti dalam mengumpulkan data.

7. Segenap dosen dan karyawan Fakultas Ekonomi Universitas Sanata

Dharma.

8. Bapak saya I Wayan Masa dan Ibu saya (Alm) Ni Nyoman Rimin yang

selalu memberikan cinta dan kasihnya kepada saya dan senantiasa

mendukung dan pengertian.

9. Kakak saya Ni Made Novi Jayanti, Adik saya Ni Ketut Anggun

Damayanti , Kakak Ipar saya Dugal Charles R.M. dan Keponakan saya I

Wayan Charles James R.M yang selalu mendukung saya dan selalu

mengharapkan yang terbaik untuk saya.

10. Teman-teman saya di Bilangan Prima (Tami, Anggi, Etta, Novi, Tarijo,

Erika) yang selalu menghibur saya dan mendoakan saya.

11. Poang (Paskal, Agung, Heni, Lisa, Hendra, Michael, Wiun, Wijo, Ensa,

Krisma) yang selalu mendukung dan menghibur dikala jenuh.

12. Rekan-rekan saya di Komunitas Tari Sekar Jepun (Mba Ayu, Mba Mei,

Mba Riris, Mba Sinta, Mba Ratri, Mbok Yuli, Bu Putu, Dewinta, Dewi,

Mba Sarah, Intan) yang selalu menginspirasi dan memotivasi.

13. Rekan-rekan saya di UKM KSR PMI Unit VI atas pengertiannya selama

proses pembuatan skripsi ini.

14. Teman-teman di sekelompok di KKP 31 yang selalu mendukung saya

(Ocha, AG, Ricky, Oppa Dae Gwon, So Eun- na).


ix

15. Bapak dr. Sajarwadi sekeluarga atas dukungannya dan nasihat-nasihatnya

untuk saya.

16. Rekan-rekan Prodi Manajemen angkatan 2013 yang saling mendukung

selama proses pembelajaran.

17. Kos Sambu Ceria (Santi, Fitri, Ika, Sela, Putri, Dian) memotivasi untuk

menyelesaikan skripsi ini dengan cepat.

18. Rekan-rekan satu dosen bimbingan (Isye, Engelin dan Hendy)

19. Semua pihak yang telah membantu dan memberikan semangat serta

doanya yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu.

Penulis menyadari bahwa skripsi ini masih jauh dari kesempurnaan karena

keterbatasan dan pengalaman yang dimiliki oleh penulis. Oleh karena itu penulis

berharap kritik dan saran yang membangun dari pembaca guna menyempurnakan

skripsi ini. Semoga skripsi ini bermanfaat dan dapat menjadi bahan masukan bagi

rekan-rekan dalam menyusun skripsi.


Penulis


NIM: 132214131


x

DAFTAR ISI

Halaman

HALAMAN JUDUL ................................................................................... i

HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING ......................................... ii

HALAMAN PENGESAHAN .................................................................... iii

HALAMAN PERSEMBAHAN ................................................................ iv

HALAMAN PENYATAAN KEASLIAN KARYA TULIS ...................... v

HALAMAN PERNYATAAN PERSETUJUAN PUBLIKASI .................. vi

KATA PENGANTAR ................................................................................ vii

HALAMAN DAFTAR ISI ........................................................................ x

HALAMAN DAFTAR TABEL ................................................................ xii

HALAMAN DAFTAR GAMBAR ............................................................. xiii

HALAMAN DAFTAR LAMPIRAN ........................................................ xiv

HALAMAN ABSTRAK ............................................................................ xv

BAB I PENDAHULUAN ......................................................................... 1

A. Latar Belakang Masalah .................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ........................................................................... 4

C. Pembatasan Masalah ....................................................................... 5

D. Tujuan Penelitian ............................................................................. 5

E. Manfaat Penelitian ........................................................................... 5

BAB II KAJIAN PUSTAKA ................................................................... 7

A. Landasan Teori ................................................................................ 7

B. Penelitian Sebelumnya .................................................................... 31

C. Kerangka Konseptual Penelitian ..................................................... 34

D. Hipotesis ... ...................................................................................... 34


xi

BAB III METODE PENELITIAN .......................................................... 37

A. Jenis Penelitian ................................................................................ 37

B. Obyek Penelitian ............................................................................. 37

C. Waktu dan Lokasi Penelitian ........................................................... 37

D. Variabel Penelitian .......................................................................... 38

E. Populasi dan Sample ....................................................................... 38

F. Sumber Data .................................................................................... 39

G. Teknik Pengambilan Sampel ........................................................... 39

H. Teknik Analisis Data ....................................................................... 41

BAB IV GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN .................... 56

A. Ringkasan Umum Profil Perusahaan .............................................. 56

BAB V ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN ................................. 95

A. Profil Sampel ................................................................................... 96

B. Analisis Deskriptif ........................................................................... 100

C. Uji Asumsi Klasik ........................................................................... 107

D. Pembahasan ..................................................................................... 112

BAB VI KESIMPULAN, SARAN DAN KETERBATASAN ............... 119

A. Kesimpulan ..................................................................................... 119

B. Saran ......... ...................................................................................... 119

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................. 122

LAMPIRAN ........ ...................................................................................... 128


xii

DAFTAR TABEL

Tabel Judul Halaman

II.1 Daftar Hasil Penelitian Sebelumnya .................................................. 31

IV.1 Daftar Jumlah Peristiwa Stock Split Selama 2006-2015.................... 56

IV.2 Daftar Perusahaan yang Melakukan Aksi Perusahaan selain Stock

Split Selama Periode Jendela ............................................................. 67

V.1 Klasifikasi Perusahaan yang Melakukan Stock Split Berdasarkan

Sektor Usaha ..................................................................................... 96

V.2 Daftar Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ45 Saat

Melakukan Stock Split ....................................................................... 98

V.3 Daftar Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks Kompas 100 Saat

Melakukan Stock Split ....................................................................... 99

V.4 Rata-rata Harga Pasar Relatif Sebelum dan Sesudah Stock Split

untuk Masing-masing Peristiwa Stock Split ...................................... 100

V.5 Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split

untuk Masing-masing Peristiwa Stock Split ...................................... 103

V.6 Uji Normalitas Rata-rata Haga Saham Relatif Sebelum dan Sesudah

Stock Split .......................................................................................... 107

V.7 Uji Normalitas Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan

Sesudah Stock Split ............................................................................ 109

V.8 Uji Wilcoxon Rata-rata Harga Saham Relatif Sebelum dan Sesudah

Stock Split .......................................................................................... 110

V.9 Uji Wilcoxon Rata-rata Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah

Stock Split ......................................................................................... 112


xiii

DAFTAR GAMBAR

Gambar Judul Halaman

II.1 Kerangka Konseptual penelitian ........................................................ 34


xiv

DAFTAR LAMPIRAN

No. Lampiran Judul Halaman

Lampiran 1 Daftar Tanggal Peristiwa Stock Split dan Split Factor .......... 128

Lampiran 2 Daftar Periode Jendela, Closing Price dan Volume Harian . 131

Lampiran 3 Harga Saham Relatif Sebelum dan Sesudah Stock Split ........ 156

Lampiran 4 Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split .. 162

Lampiran 5 Hasil Uji Normalitas Rata-rata Harga Saham Relatif ............ 168

Lampiran 6 Hasil Uji Normalitas Rata-rata Trading Volume Activity ..... 169

Lampiran 7 Hasil Uji Wilcoxon Rata-rata Harga Saham Relatif .............. 170

Lampiran 8 Hasil Uji Wilcoxon Rata-rata Trading Volume Activity ....... 171


xv

ABSTRAK






Universitas Sanata Dharma

Yogyakarta, 2017

Penelitian ini bertujuan untuk mengetahui pengaruh pemecahan saham

terhadap harga saham dan volume perdagangan saham pada perusahaan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia. Teknik penentuan sampel menggunakan

purposive sampling dengan kriteria perusahaan melakukan pemecahan saham

pada tahun 2006-2015 dan tidak melakukan aksi perusahaan lain selain

pemecahan saham selama periode jendela serta tidak ada peristiwa pengganggu

selama periode jendela. Periode jendela yang ditetapkan dalam penelitian ini

adalah 5 hari sebelum dan 5 hari sesudah peristiwa pemecahan saham. Analisis

data menggunakan uji beda sampel berpasangan dengan uji Wilcoxon, karena

sampel tidak berdistribusi normal. Hasil penelitian ini menunjukkan harga saham

dan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah pemecahan saham

menunjukan perbedaan. Dengan demikian pemecahan saham berpengaruh

terhadap harga saham dan volume perdagangan saham.

Kata kunci : Pemecahan saham, harga saham, volume perdagangan saham, uji

Wilcoxon, periode jendela.


xvi

ABSTRACT

ANALYSIS OF STOCK SPLIT INFLUENCE TO STOCK PRICE AND

TRADING VOLUME IN COMPANIES LISTED AT INDONESIAN

STOCK EXCHANGE IN 2006-2015


Sanata Dharma University

Yogyakarta, 2017

This research aims to determine the effect of Stock split on stock price and

trading volume in companies listed at Indonesian Stock Exchange. Sampling

technique used in this research is purposive sampling with the following criterias:

the companies did stock split in 2006-2015 and did not do other corporate action

during window period and no confounding event during the window period. The

window period in this research is 5 day before stock split and 5 days after stock

split. This research used paired sample test with Wilcoxon Test since the result of

normality test is not normally distributed. The results of this research showed the

differences between the stock price and trading volume before and after stock

split. Therefore, stock split influenced stock price and trading volume.

Key words : Stock Split, Stock Price, Trading Volume, Wilcoxon Test, Window

Periode.


1

BAB I

PENDAHULUAN

A. Latar Belakang

Pasar modal merupakan pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka

panjang yang bisa diperjual belikan baik dalam bentuk utang ataupun modal

sendiri (Basir dan Fakrudin, 2005). Pasar modal merupakan salah satu elemen

penting dalam sistem perekonomian suatu negara, karena pasar modal ikut

memacu pertumbuhan dan perkembangan ekonomi dan bisnis di negara

tersebut melalui perannya menjadi sumber pendanaan perusahaan. Sebagai

sumber pendanaan, pasar modal sebagai perantara penyaluran dana dari

masyarakat umum, ke perusahaan yang telah terdaftar di Bursa Efek atau di

sebut dengan perusahaan go public. Perusahaan yang ingin terdaftar di bursa

efek harus bertransformasi menjadi perusahaan dengan sistem yang lebih

terbuka ke publik. Keterbukaan yang dimasud adalah keterbukaan mengenai

kondisi perusahaannya saat ini. Keterbukaan ini bertujuan agar para pemodal

dapat menilai kondisi perusahaan tersebut dan selanjutnya tertarik untuk

menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.

Ada beberapa instrumen keuangan yang diperjualbelikan di pasar modal

antara lain saham, obligasi, waran (warrant), right, obligasi konversi, dan

berbagai produk turunan (derivatif) seperti opsi (put option atau call option)

(Basir dan Fakrudin, 2005). Instrumen pasar modal di atas memiliki ciri

khasnya masing masing. Ciri khas yang dimaksud dalam instrumen-intrumen


2

pasar modal tersebut terkait dengan cara pembelian, cara menggunakan dan

lainnya. Dari instrumen-instrumen keuangan yang diperjualbelikan di pasar

modal, saham adalah salah satu produk keuangan yang paling dikenal oleh

masyarakat.

Dengan membeli atau menginvestasikan dana yang dimiliki dalam bentuk

saham, maka investor yang telah menginvestasikan dananya telah menjadi

pemilik dari perusahaan yang sahamnya telah dibeli oleh investor tersebut.

Sebagai pemilik perusahaan, investor yang menanamkan modalnya dalam

bentuk saham akan mendapatkan ganti rugi terakhir apabila perusahaan

tempatnya berinvestasi mengalami kebangkrutan. Misalnya, bentuk modal

perusahaan tersebut berupa hutang, saham preferen dan saham biasa, maka,

apabila perusahaan tersebut mengalami kebangkrutan yang mendapatkan

ganti rugi pada prioritas pertama adalah pemberi pinjaman. Setelah kewajiban

pada pemberi pinjaman dilunasi maka selanjutnya perusahaan akan

memenuhi kewajibannya pada pemegang saham preferen. Jika kewajiban

perusahaan kepada pemegang saham preferen telah selesai dipenuhi dan

apabila masih ada aset yang tersisa untuk memenuhi kewajiban perusahaan

pada pemegang saham biasa, maka kewajiban perusahaan kepada pemegang

saham biasa akan dipenuhi.

Nilai suatu perusahaan tercermin dari harga saham perusahaan tersebut.

Maka perusahaan atau emiten berusaha meningkatkan harga sahamnya

menjadi lebih tinggi. Usaha yang dilakukan oleh emiten atau perusahaan yang


3

telah go public dikenal dengan corporate action atau aksi korporasi. Aksi

korporasi (corporate action) merupakan istilah di pasar modal yang

menunjukkan aktivitas strategis emiten atau perusahaan tercatat (listed

company) yang berpengaruh terhadap kepentingan pemegang saham (Basir

dan Fakrudin, 2005). Yang termasuk ke dalam corporate action yaitu Rapat

Umum Pemegang Saham (RUPS), stock split, reverse split, pembagian

dividen baik secara tunai maupun saham, emisi obligasi konvertibel, waran

dan lainnya.

Salah satu aksi korporasi yang cukup sering dilakukan oleh emiten adalah

stock split atau pemecahan saham. Stock split adalah pemecahan nilai nominal

saham berdasarkan rasio tertentu (Sulistyastuti, 2002). Tujuan dari

pemecaham saham ini agar saham lebih mudah diperjualbelikan di pasar,

karena jika harga saham terlalu tinggi maka saham tersebut akan sulit

diperjualbelikan di pasar. Ketika telah dilakukan pemecahan saham, harga

saham akan lebih terjangkau bagi investor. Dengan demikian volume

perdagangan saham akan meningkat dan diikuti dengan meningkatnya harga

saham tersebut (http://www.telkom.co.id). Meningkatnya harga saham berarti

meningkat pula nilai perusahaan tersebut. Perusahaan yang bernilai tinggi

akan lebih menarik di mata investor.

Beberapa penelitian telah meneliti mengenai pengaruh stock split terhadap

harga saham dan volume perdagangan saham. Dari berbagai hasil penelitian

yang telah dilakukan menunjukkan hasil yang berbeda-beda. Dengan


http://www.telkom.co.id/

4

demikian masih diperlukan penelitian lebih lanjut mengenai pengaruh stock

split terhadap harga saham dan volume perdagangan saham. Maka penulis

tertarik untuk meneliti lebih lanjut mengenai stock split dengan judul

penelitian “ANALISIS PENGARUH PEMECAHAN SAHAM (STOCK

SPLIT) TERHADAP HARGA SAHAM DAN VOLUME PERDAGANGAN

SAHAM PADA PERUSAHAAN YANG TERDAFTAR DI BURSA EFEK

INDONESIA TAHUN 2006-2015”.

B. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang masalah yang telah dijelaskan sebelumnya,

maka dapat dirumuskan rumusan masalah dalam penelitian ini sebagai

berikut:

1. Apakah ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah stock split?

Jika ada perbedaan antara harga saham sebelum dan harga saham

sesudah stock split, maka stock split berpengaruh terhadap harga

saham. Begitu pula sebaliknya, jika tidak ada perbedaan antara harga

saham sebelum dan harga saham sesudah stock split, maka stock split

tidak berpengaruh terhadap harga saham.

2. Apakah ada perbedaan volume perdagangan sebelum dan sesudah

stock split?

Jika ada perbedaan antara volume perdagangan saham sebelum

dan volume perdagangan saham sesudah stock split, maka stock split

berpengaruh terhadap volume perdagangan saham. Begitu pula

sebaliknya, jika tidak ada perbedaan antara volume perdagangan


5

saham sebelum dan volume perdagangan saham sesudah stock split,

maka stock split tidak berpengaruh terhadap volume perdagangan

saham.

C. Pembatasan Masalah

Pada penelitian ini penulis membatasi masalah dengan berfokus pada

perusahaan yang terdaftar pada Bursa Efek Indonesia yang melakukan

pemecahan saham pada tahun 2006 sampai dengan tahun 2015.

D. Tujuan Penelitian

Tujuan penelitian ini berdasarkan dari rumusan masalah yang telah

diterangkan sebelumnya adalah sebagai berikut:

1. Untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan harga saham sebelum dan

sesudah stock split yang dilakukan oleh perusahaan yang terdaftar di

Bursa Efek Indonesia.

2. Untuk mengetahui ada tidaknya perbedaan volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split yang dilakukan oleh

perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia.

E. Manfaat Penelitian

Manfaat yang akan didapat dari penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Bagi Perusahaan

Manfaat penelitian ini bagi perusahaan sebagai pertimbangan

dalam menentukan kebijakan yang akan diambil oleh perusahaan,

khususnya kebijakan mengenai stock split.


6

2. Bagi Investor

Manfaat penelitian ini bagi investor yaitu sebagai bahan

pertimbangan bagi investor untuk menentukan keputusan investasi

yang akan dipilihnya.

3. Bagi Penelitian Berikutnya

Manfaat penelitian ini bagi peneliti selanjutnya yaitu sebagai

referensi atau tambahan literatur serta pembanding dengan penelitian

lainnya bagi peneliti yang juga meneliti mengenai stock split.


7

BAB II

KAJIAN PUSTAKA

A. Landasan Teori

1. Pasar Modal

Pasar modal adalah tempat pertemuan antara pihak yang memiliki

kelebihan dana dengan pihak yang membutuhkan dana dengan cara

memperjualbelikan sekuritas (Tandelilin, 2010). Menurut Husnan

(2003), pasar modal dapat didefinisikan sebagai pasar untuk berbagai

instrumen keuangan (sekuritas) jangka panjang yang bisa

diperjualbelikan, baik dalam bentuk hutang maupun modal sendiri,

baik yang diterbitkan oleh pemerintah, public authorities, maupun

perusahaan swasta. Makna pasar modal secara fisik dapat dijelaskan

dengan bursa efek. Karena bursa efek merupakan tempat terjadinya

penjualan dan pembelian sekuritas.

Sekuritas sendiri berarti aset finansial yang menyatakan klaim

keuangan (Tandelilin, 2010). Sekuritas pada pasar modal dapat dibagi

ke dalam sekuritas pasar di ekuitas, sekuritas di pasar obligasi,

sekuritas derivatif dan reksadana. Dalam sekuritas pasar ekuitas terdiri

dari saham biasa, saham preferen, bukti right, dan waran. Sedangkan

sekuritas di pasar obligasi terdiri dari obligasi dan obligasi konversi.

Lalu dalam sekuritas pada pasar derivatif terdapat kontrak berjangka

dan kontrak opsi. Salah satu sekuritas yang paling sering


8

diperjualbelikan adalah saham yang merupakan sekuritas di pasar

ekuitas.

2. Saham

Saham (stock) adalah tanda penyertaan modal dari seseorang atau

badan usaha dalam suatu perusahaan atau perseroan terbatas

(http://www.idx.co.id). Menurut Samsul (2006), saham adalah tanda

bukti memiliki perusahaan dimana pemiliknya disebut juga sebagai

pemegang saham (stockholder atau shareholder). Saham adalah tanda

bukti penyertaan modal dari seseorang atau badan usaha di suatu

perusahaan.

Pemegang saham dapat memperoleh keuntungan dengan dua cara

yaitu dividen dan capital gain. Dividen adalah pembagian keuntungan

yang dihasilkan perusahaan kepada pemegang saham yang diputuskan

pada RUPS. Capital gain adalah selisih positif antara harga jual

saham dan harga beli saham (Samsul, 2006). Investor yang menjual

sahamnya kepada investor lain dengan harga jual saham lebih tinggi

dari pada harga perolehan (harga beli) saham, dikatakan memperoleh

capital gain. Misalnya investor membeli saham X seharga Rp

5.000,00 per lembar saham dan menjualnya diharga Rp 5.600,00.

Maka investor memperoleh capital gain sebesar Rp 600,00.

Risiko yang dihadapi oleh pemegang saham adalah kemungkinan

mengalami capital loss dan risiko likuiditas. Capital loss adalah

kebalikan dari capital gain. Pada capital gain, investor yang menjual


http://www.idx.co.id/

9

saham mendapatkan keuntungan dari selisih harga jual saham dan

harga beli saham. Sedangkan pada capital loss investor mengalami

kerugian karena harga jual saham lebih rendah dari harga beli saham.

Misalnya, investor membeli saham Y diharga Rp 3.000,00 dan

menjualnya diharga Rp 2.000,00. Maka investor mengalami capital

loss sebesar Rp 1.000,00.

Risiko likuiditas adalah risiko yang harus dihadapi oleh investor

apabila perusahaan tempat investor tersebut berinvestasi mengalami

kebangkrutan. Kemungkinan terburuk karena kebangkrutan yang

dialami oleh perusahaan tempat investor berinvestasi adalah investor

tidak mendapat klaim atas modal yang telah disertakan karena

pemegang saham merupakan prioritas terakhir dalam pemenuhan

kewajiban perusahaan. Setelah semua kewajiban perusahaan dilunasi

dari hasil penjualan kekayaan perusahaan dan masih ada sisa dari hasil

penjualan kekayaan perusahaan, maka akan dibagi secara proporsional

kepada seluruh pemegang saham.

Saham sendiri dapat dibagi menjadi tiga yaitu saham biasa, saham

preferen dan saham treasuri. Saham biasa (common stock) adalah

sertifikat yang menunjukkan bukti kepemilikan suatu perusahaan

(Tandelilin, 2010). Investor yang menyertakan modalnya dalam

bentuk saham akan memperoleh balas jasa berupa dividen. Dividen

merupakan hasil klaim yang dilakukan pemegang saham atas laba

perusahaan. Pembagian dividen pada saham biasa hanya dilakukan


10

apabila perusahaan memutuskan membagi keuntungan yang

diputuskan pada rapat umum pemegang saham. Apabila ada hal lain

yang dirasa lebih mendesak dan membutuhkan tambahan dana

perusahaan dapat memilih tidak membagi keuntungannya pada

investor. Pemegang saham biasa memiliki hak suara pada rapat umum

pemegang saham. Hak suara ini bersifat proposional. Pihak yang

memiliki proporsi saham yang lebih besar memiliki hak suara yang

lebih besar dalam menentukan keputusan yang dilakukan dalam

RUPS.

Saham preferen (preferen stock) memiliki kesamaan dengan

saham biasa yaitu sama-sama menunjukkan kepemilikan suatu

perusahaan melalui penyertaan modal. Saham preferen merupakan

saham yang mempunyai sifat gabungan antara obligasi dan saham

biasa (Hartono, 2014). Pemilik saham preferen menerima balas jasa

berupa dividen yang bersifat tetap. Penerimaan dividen bagi

pemegang saham preferen tidak terpengaruh dengan kondisi

perusahaan. Kondisi perusahaan yang dimaksud adalah untung/rugi

perusahaan, kebutuhan perusahaan akan tambahan modal dan lain-

lain. Sehingga apapun kondisinya pemegang saham preferen akan

tetap menerima dividennya.

Dalam pembagian dividen antara pemegang saham biasa dengan

pemegang saham preferen juga dibedakan. Pemegang saham preferen

menerima dividen terlebih dahulu dari pada pemegang saham biasa.


11

Setelah dividen untuk pemegang saham preferen dibagikan, barulah

pemegang saham biasa menerima dividennya.

Saham treasuri (treasury stock) adalah saham milik perusahaan

yang pernah dikeluarkan dan beredar yang kemudian dibeli kembali

oleh perusahaan untuk tidak dipensiunkan tetapi disimpan sebagai

saham treasuri (Hartono, 2014). Perusahaan memiliki beberapa alasan

mengenai membeli kembali saham yang telah beredar dan dijadikan

saham treasuri. Alasan perusahaan membeli kembali sahamnya yaitu:

dengan berkurangnya saham yang beredar di pasaran maka akan

meningkatkan volume perdagangan, meningkatkan laba perlembar

saham, dan mencegah perusahaan lain menjadi pemegang saham

mayoritas untuk pengambilalihan perusahaan. Saham preferen dan

saham treasuri tidak begitu populer di Indonesia maka istilah saham

yang pada umumnya sering digunakan oleh investor biasanya

mengacu pada saham biasa.

a. Nilai Saham

Nilai saham dapat dibagi menjadi 3 yaitu nilai buku, nilai

intrinsik dan nilai pasar. Nilai buku adalah nilai yang dicatat dalam

pembukuan perusahaan. Nilai intrinsik adalah nilai sebenarnya dari

saham yang diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia. Sedangkan

nilai pasar (Hartono, 2014) adalah harga saham pada saat tertentu

yang terbentuk dari transaksi jual beli (permintaan dan penawaran)

yang dilakukan oleh para investor di bursa efek.


12

b. Faktor yang Mempengaruhi Pergerakan Harga Saham

Dalam Dewi (2016) yang mengutip dari Alwi (2003) ada dua

faktor yang menyebabkan pergerakan harga saham dua faktor

tersebut adalah faktor internal dan faktor eksternal.

1) Faktor Internal

Faktor internal pergerakan harga saham adalah sebab-

sebab perubahan harga saham yang berasal dari lingkungan

mikro atau dari dalam perusahaan. Yang termasuk dalam

faktor internal adalah sebagai berikut:

a) Pengumuman tentang pemasaran, produksi dan

penjualan

b) Pengumuman pendanaan

c) Pengumuman badan direksi manajemen

d) Pengumuman pengambil alihan diversifikasi

e) Pengumuman investasi

f) Pengumuman ketenagakerjaan

g) Pengumuman laporan keuangan perusahaan

2) Faktor Ekternal

Faktor eksternal pergerakan harga saham adalah sebab-

sebab perubahan harga saham yang berasal dari lingkungan

makro atau dari luar perusahaan. Adapun faktor-faktor yang

termasuk kedalam faktor eksternal pergerakan harga saham

yaitu:


13

a) Pengumuman dari pemerintah

b) Pengumuman hukum

c) Pengumuman industri sekuritas

d) Gejolak politik

e) Fluktuasi nilai tukar

f) Berbagai Isu dari dalam dan luar negeri

3. Indeks Harga Saham

Indeks harga saham adalah indikator yang dapat digunakan

investor dalam mengambil keputusan investasi karena indeks harga

saham mencerminkan pergerakan harga saham (http://www.idx.co.id).

Ada 11 indeks harga saham yang di dimiliki oleh Bursa Efek

Indonesia. 11 Indeks harga saham tersebut adalah Indeks Harga

Saham Gabungan (IHSG), Indeks Sektoral, Indeks LQ45, Jakarta

Islmic Index (JII), Indeks Kompas100, Indeks Bisnis-27, Indeks

PEFINDO25, Indeks SRI-KEHATI, Indeks Papan Utama, Indeks

Papan Pengembangan, Indeks Individual.

a. Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG)

Indeks harga Saham Gabungan adalah indeks harga saham

yang menggunakan semua emiten yang tercatat di Bursa Efek

Indonesia dalam perhitungannya dengan hari dasar perhitungan

pada tanggal 10 Agustus 1982 dengan nilai 100.



14

b. Indeks Sektoral

Indeks Sektoral adalah indeks harga saham yang merupakan

bagian dari Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) yang

menghitung indek harga saham masing-masing sektor. Perhitungan

Indeks Sektoral melibatkan semua emiten yang diklasifikasikan ke

dalam 9 sektor. Kesembilan sektor ini adalah pertanian,

pertambangan, industri dasar dan kimia, aneka industri, industri

barang konsumsi, properti dan real estate, transportasi dan

infrastruktur, keuangan, dan yang terakhir adalah perdagangan,

jasa dan investasi.

c. Indeks LQ45

Indeks LQ45 adalah indeks harga saham yang terdiri dari 45

perusahaan yang memiliki likuiditas tinggi dengan kriteria-kriteria

tertentu. Adapun kriteria yang digunakan dalam menentukan

indeks LQ45 adalah sebagai berikut (http://www.idx.co.id) :

1) Telah tercatat di Bursa Efek Indonesia minimal 3 bulan

2) Aktivitas transaksi di pasar reguler yaitu nilai, volume dan

frekuensi transaksi

3) Jumlah hari perdagangan di pasar reguler

4) Kapitalisasi pasar pada periode waktu tertentu

5) Keadaan keuangan dan prospek pertumbuhan perusahaan

Evaluasi atas kinerja saham yang masuk Indeks LQ45

dilakukan setiap 3 bulan sekali. Sedangakan penggantian saham



15

yang masuk Indeks LQ45 akan dilakukan enam bulan sekali. Hari

yang ditetapkan sebagai hari dasar adalah tanggal 13 Juli 1994

dengan nilai indeks 100.

d. Jakarta Islamic Index (JII)

Jakarta Islamic Index adalah indeks harga saham yang dibuat

untuk saham perusahaan yang berbasis syariah islam. Pembentukan

JII ini bekerja sama dengan PT Danareksa Investment Management

untuk mengembangkan pasar modal syariah.

e. Indeks Kompas100

Indeks Kompas100 adalah indeks harga saham yang terdiri

dari 100 saham yang telah dipilih berdasarkan kriteria-kriteria

tertentu. Kriteria yang dimiliki oleh Indeks Kompas100 dalam

memilih saham-saham yang dapat masuk kedalam Indeks

Kompas100 adalah sebagai berikut (http://www.idx.co.id):

1) Telah tercatat di Bursa Efek Indonesia minimal 3 bulan.

2) Aktivitas transaksi di pasar regular yaitu nilai, volume dan

frekuensi transaksi.

3) Jumlah hari perdagangan di pasar regular

4) Kapitalisasi pasar pada periode waktu tertentu

5) Faktor fundamental dan pola perdagangan

6) Keputusan diambil berdasarkan kepentingan investor

Tujuan dari peluncuran Indeks Kompas100 oleh BEI adalah

agar para investor, pengelola portofolio dan manajer investasi


16

dapat menggunakan Indeks Kompas100 ini sebagai acuan dalam

mengelola dana. Hari dasar perhitungan Indeks Kompas100 adalah

pada tanggal 2 Januari 2002 dengan nilai indeks 100. Sama seperti

Indeks LQ45, penggantian saham pada Indeks Kompas100 juga

dilakukan dua kali dalam setahun.

f. Indeks BISNIS-27

Indeks BISNIS-27 adalah indeks harga saham yang terdiri dari

27 saham yang telah diseleksi dengan kriteria tertentu. Adapun

kriteria yang digunakan adalah sebagai berikut:

1) Kriteria Fundamental

2) Kriteria Teknikal dan Likuiditas Transaksi

3) Akuntabilitas dan Tata Kelola Perusahaan

Peluncuran Indeks BISNIS-27 adalah kerjasama antara Bursa Efek

Indonesia dengan Harian Bisnis Indonesia. Penggantian saham

dalam Indeks BISNIS-27 juga dilakukan dalam dua kali setahun.

g. Indeks PEFINDO25

Indeks PEFINDO25 adalah indeks harga saham yang diluncurkan

BEI yang bekerjasama dengan lembaga rating PEFINDO. Indeks

PEFINDO25 terdiri dari 25 saham emiten kecil menengah yang

telah dipilih dengan kriteria tertentu. Tujuan dari Indeks

PEFINDO25 adalah memberi tambahan informasi kepada investor.

Tahapan seleksi yang dilakukan untuk menyeleksi 25 saham

emiten kecil dan menengah dilakukan dalam dua tahap. Tahap


17

awal seleksi menggunakan beberapa kriteria seperti total aset,

tingkat pengembangan atas modal, opini akuntan dari rata-rata

return on equity (ROE) dan telah tercatat di BEI minimal 6 bulan.

Saham-saham yang lolos dalam seleksi awal kemudian akan

dilakukan pemeringkatan yang dilakukan dengan kriteria likuiditas

dan jumlah saham yang dimiliki publik. Tahun dasar yang

digunakan adalah 18 Mei 2009. Evaluasi dan penggantian saham

dilakukan setiap 6 bulan sekali.

h. Indeks SRI-KEHATI

Indeks SRI-KEHATI adalah indeks harga saham yang terdiri dari

25 perusahaan dengan kinerja terbaik dalam mendorong usaha-

usaha berkelanjutan. Kedua puluh lima perusahaan ini juga

memiliki kesadaran terhadap lingkungan hidup, sosial dan

memiliki tata kelola perusahaan yang baik (http://www.idx.co.id).

Seleksi dilakukan dalam dua tahap yang pertama yaitu seleksi awal

yang menyeleksi saham-saham dengan kriteria total aset minimal 1

triliun, price earning ratio (PER) bernilai positif dan jumlah saham

yang dimiliki publik lebih besar dari 10%. Perusahaan yang lolos

seleksi awal akan diseleksi lebih lanjut menjadi 25 perusahaan

dengan seleksi fundamental (environmental, community, corporate

governance, human rights, business behavior, labor practices and

decent work).



18

i. Indeks Papan Utama

Indeks Papan Utama adalah indeks harga saham yang mempunyai

ukuran perusahaan yang besar dan mempunyai catatan yang baik.

Saham perusahaan yang tergabung dalam Indeks Papan Utama

telah memenuhi kriteria yang ditentukan. Sedangkan saham

perusahaan yang tidak lolos kriteria saham utama akan tergabung

dalam Indeks Saham Pengembangan.

j. Indeks Papan Pengembangan

Indeks Papan Pengembangan adalah indeks harga saham yang

terdiri dari emiten yang sesuai dengan kriteria Indeks Papan

Pengembangan.

k. Indeks Individual

Indeks Individual adalah indeks harga saham dari masing-masing

emiten yang tercatat di Bursa Efek Indonesia.

4. Aksi Perusahaan (Corporate Action)

Aksi perusahaan (corporate action) merupakan aktivitas emiten

yang signifikan dan memengaruhi baik jumlah saham yang beredar

maupun harga yang bergerak di pasar (Basir dan Fakrudin, 2005).

Aksi perusahaan bertujuan untuk meningkatkan nilai perusahaan

sehingga dalam pengambilan keputusan atau tindakan yang akan

dilakukan oleh perusahaan harus disepakati dulu dalam Rapat Umum

Pemegang Saham (RUPS) atau dalam Rapat Umum Pemegang Saham

Luar Biasa (RUPSLB) karena aksi ini akan berdampak pada investor


19

serta nilai perusahaan maka harus diputuskan secara matang. Setelah

diputuskan dalam RUPS, aksi perusahaan yang akan dilakukan harus

dilaporkan ke Badan Pengawas Pasar Modal (Bapepam) dan ke Bursa

Efek.

Aksi perusahaan akan menunjukkan kemana arah perusahaan

tersebut dibawa. Aksi perusahaan juga akan menjadi gambaran bagi

investor untuk membuat pertimbangan terkait investasi yang telah atau

akan dilakukan investor tersebut pada perusahaan itu. Dalam hal ini

keputusan yang mungkin dibuat terkait tindakan investor dalam

menginvestasikan uangnya di perusahaan, adalah tindakan menjual

atau membeli saham atau produk pasar modal lain yang dipegangnya.

Beberapa hal yang termasuk ke dalam aksi perusahaan adalah

sebagai berikut: Rapat Umum Pemegang Saham (RUPS), stock split,

reverse split, pembagian dividen baik secara tunai maupun saham,

emisi obligasi konversi, waran, right issue dan emisi efek tanpa hak

memesan efek terlebih dahulu (HMETD). Dari aksi perusahaan

tersebut yang dapat mempengaruhi indeks harga saham riil adalah

right issue, waran, obligasi konversi, dividen saham, stock split,

reverse split dan saham bonus karena dapat mempengaruhi harga

saham di pasar (Samsul, 2006).

5. Pemecahan Saham (Stock split)

Pemecahan saham atau stock split adalah pemecahan selembar

saham menjadi banyak lembar saham (Hartono, 2014). Pemecahan


20

saham dapat diartikan pula sebagai aksi emiten yang memecah nilai

nominal sahamnya dengan perbandingan tertentu. Perbandingan

antara jumlah saham yang beredar setelah pemecahan saham dengan

jumlah saham yang beredar sebelum pemecahan saham disebut

dengan split factor (Tanjung, 2007). Misalnya sahamnya dipecah

dengan split factor 10 : 1, jumlah saham yang beredar pada awalnya

10.000.000 lembar dengan harga nominal Rp 20.000,00 per lembar

saham. Maka setelah pemecahan saham nilai nominal saham akan

menjadi Rp 2.000,00 per lembar saham dan jumlah saham yang

beredar menjadi 100.000.000 lembar saham. Kebijakan ini tidak

menimbulkan nilai tambah bagi investor karena total nilai nominal

yang dimiliki oleh investor sama. Pemecahan saham hanya membuat

jumlah saham yang dimiliki menjadi lebih banyak. Biaya yang

dikeluarkan oleh perusahaan untuk melakukan pemecahan saham dan

mencatatkan saham tambahannya di Bursa Efek Indonesia adalah

sejumlah Rp 1.000.000,00 untuk setiap kelipatan Rp 1.000.000.000,00

dari nilai kapitalisasi pasar, sekurang-kurangnya Rp 10.000.000,00

dan sebanyak-banyaknya Rp 150.000.000,00 (http://www.idx.co.id).

a. Tujuan Pemecahan Saham

Tujuan dilakukannya pemecahan saham adalah agar saham

tersebut menjadi lebih likuid. Harga saham yang sangat mahal

menyebabkan saham tersebut jarang diperdagangkan di pasar

modal karena untuk membeli saham tersebut dibutuhkan modal


21

yang banyak karena harga pasar per lembar saham sangat tinggi.

Harga saham yang sangat tinggi menjadi kurang menarik bagi

investor. Maka untuk membuat saham tersebut menjadi lebih

menarik bagi investor dilakukan stock split. Stock split pada

umumnya mendapat respon baik dari investor. Respon baik ini

berupa peningkatan volume transaksi perdagangan saham.

Peningkatan volume transaksi perdagangan saham biasanya diikuti

dengan peningkatan harga saham, sehingga saham tersebut menjadi

likuid atau mudah diperdagangkan di pasar modal.

b. Teori Pemecahan Saham

Ada tiga teori yang berhubungan dengan pemecahan saham.

teori-teori tersebut adalah Signaling Theory, Trading Range Theory

dan Teori Likuiditas. Signaling Theory mengatakan pemecahan

saham menunjukkan sinyal positif atau menunjukkan pertanda baik

kepada publik. Hartono (2014) mengemukakan bahwa,

pengumuman stock split dianggap sebagai sinyal positif karena

manajer perusahaan akan menyampaikan prospek masa depan

perusahaan yang baik kepada publik yang belum mengetahuinya.

Signaling Theory berargumen bahwa pemecahan saham

menunjukkan sinyal optimisme manajemen akan mampu

meningkatkan kembali harga saham di masa datang (Tandelilin,

2010). Pertanda baik dan optimisme ini muncul karena pada

umumnya perusahaan yang melakukan stock split adalah


22

perusahaan dengan kinerja baik. Kinerja baik ini dapat ditunjukkan

dengan nilai perusahaan yang tergambar dari harga saham yang

relatif tinggi. Selain itu untuk melakukan pemecahan saham

dibutuhkan biaya yang relatif mahal, maka hanya perusahaan

dengan kondisi keuangan baik yang mampu membayar biaya yang

diperlukan untuk pemecahan saham. Dengan demikian publik yang

mengetahui sinyal positif tersebut akan menyambut baik

pemecahan saham yang dilakukan oleh perusahaan. Karena saham

yang harga awalnya terlalu mahal relatif sulit diperdagangkan oleh

investor, namun setelah stock split harga saham tersebut menjadi

lebih terjangkau. Harga yang lebih terjangkau akan dapat

meningkatkan permintaan saham dan akan dapat meningkatkan

harga saham.

Trading Range Theory menyatakan pemecahan saham

dilakukan karena adanya motivasi dari praktisi yang beranggapan

bahwa saham memiliki harga yang optimal. Ikenberry et al. (1996)

dalam Tanjung (2007), menyatakan Trading Range Theory adalah

upaya manajemen untuk menata kembali harga per lembar saham

pada batas-batas harga yang lebih rendah. Perusahaan akan

melakukan pemecahan saham apabila harga saham perusahaan

tersebut sudah cukup tinggi atau tidak berada dalam rentang harga

yang optimal sehingga sulit diperdagangkan. Pemecahan saham

dilakukan oleh perusahaan, jika harga sahamnya lebih tinggi


23

dibandingkan dengan harga saham perusahaan lain di industri

yang sama (McGoug: 1993, dikutip dalam Tanjung, 2007).

Menurut Copeland (1979), saham yang diperdagangkan dalam

rentang yang diduga optimal akan memberikan biaya transaksi

yang lebih rendah sesuai dengan besarnya persentase nilai dari

saham yang diperdagangkan, maka dari itu saham tersebut menjadi

lebih likuid. Menurut Marwata (2001), (dikutip dalam Manggala,

2012), Trading Range Theory tentang pemecahan saham

menyatakan bahwa pemecahan saham akan meningkatkan

likuiditas perdagangan saham. Dengan harga saham baru setelah

pemecahan saham yang berada di rentang harga optimal oleh

pihak manajemen, maka saham perusahaan tersebut akan lebih

mudah diperdagangkan dan menjadi lebih likuid.

Teori Likuiditas berargumen bahwa pemecahan saham akan

membawa harga saham pada tingkat yang lebih murah dan menarik

bagi investor, sehingga saham menjadi lebih likuid. Dengan

dilakukannya pemecahan saham akan meningkatkan daya beli dari

investor sehingga saham tersebut akan lebih mudah

diperjualbelikan dan akan meningkatkan likuiditas perdagangan

saham tersebut yang ditunjukkan dengan meningkatnya volume

perdagangan saham perusahaan tersebut. Menurut Copeland

(1979), setelah pemecahan saham jumlah pemegang saham akan

meningkat. Contohnya, orang yang memegang saham one round


24

lots setelah terjadi pemecahan dengan split factor 2 : 1, sahamnya

akan menjadi two round lots saham ini dapat di jual kepada dua

orang lainnya. Saham hasil pemecahan saham yang dijual kepada

pemegang saham lainnya akan menyebabkan jumlah pemegang

saham meningkat setelah stock split. Jumlah pemegang saham

yang meningkat menyebabkan jumlah volume perdagangan saham

akan meningkat.

c. Harga Teoretis Saham Hasil Stock split

Harga teoritis saham adalah harga saham setelah dilakukan aksi

perusahaan. Harga teoritis saham hasil stock split adalah harga

saham suatu perusahaan setelah stock split. Harga pasar saham

sebelum dan sesudah stock split akan berbeda. Karena perbedaan

harga sebelum dan sesudah, sehari sebelum perdagangan saham

dimulai bursa akan mengumumkan harga teoritis saham. Untuk

menghitung besar harga teoretis saham, berikut rumus yang

digunakan (http://www.idx.co.id):

HT = Harga pasar teoritis

hc = Harga cum (harga terakhir saham dengan nominal

lama sebelum stock split

n = Split Factor



25

d. Harga Pasar Saham Relatif Sebelum dan Sesudah Stock Split

Harga saham yang digunakan untuk menentukan harga pasar

saham relatif adalah closing price harian. Harga pasar saham

sebelum stock split adalah perbandingan antara closing price harian

dibagi dengan perbandingan nilai nominal saham sebelum stock

split dengan nilai nominal saham sesudah stock split. Sedangkan

harga pasar saham relatif sesudah stock split adalah harga yang

terbentuk dari interaksi para pembeli dan penjual saham sesudah

stock split (Fortuna, 2010). Rumus yang digunakan untuk

menghitung harga pasar saham relatif sebelum stock split adalah

sebagai berikut (Fortuna, 2010):

Keterangan:

HR = Harga pasar saham relatif sebelum stock split

P = Harga sebelum pemecahan saham (closing price harian)

Nt = Nilai nominal saham sebelum pemecahan saham (t)

Nt+1 = Nilai nominal saham setelah pemecahan saham (t+1)

Dimana dalam http://www.idx.co.id disebutkan:

n = Split Factor

Nt = Nilai nominal saham sebelum pemecahan saham (t)

Nt+1 = Nilai nominal saham setelah pemecahan saham (t+1)



26

Maka rumus harga pasar saham relatif sebelum stock split dapat

disederhanakan menjadi:



n = Split Factor

Harga pasar relatif sesudah stock split dengan rumus sebagai

berikut (Fortuna, 2010):

Keterangan:

HRs = Harga pasar saham relatif setelah stock split (s)

Ps = Harga saham setelah stock split (closing price harian)

5. Volume Perdagangan Saham (Trading Volume Activity)

Volume perdagangan saham atau Trading Volume Activity (TVA)

adalah jumlah saham yang diperdagangkan dalam periode tertentu

(Mila, 2010). Volume perdagangan saham dapat diketahui dengan

membandingkan jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan pada

periode tertentu dengan jumlah saham perusahaan yang beredar pada

waktu tertentu.

Rumus TVA adalah sebagai berikut (Wafiyah, 2005):

Keterangan:


27

TVAit = Aktivitas perdagangan saham i pada hari ke t

Σ saham i ditransaksikan pada hari ke-t =Jumlah saham i yang

ditransaksikan pada hari ke-t

Σ saham i yang beredar = Jumlah saham i yang beredar pada hari ke t

6. Studi Peristiwa (Event Study)

Menurut Hartono (2015), studi peristiwa (event study) merupakan

suatu pendekatan metodologikal yang penting dan mulai banyak

digunakan di penelitian-penelitian keuangan, ekonomi, akuntansi,

pemasaran, politik, sistem, informasi dan penelitian penelitian sosial

lainnya. Menurut Samsul (2006), studi peristiwa diartikan sebagai

studi yang mempelajari pengaruh suatu peristiwa terhadap harga

saham di pasar, baik pada saat peristiwa itu terjadi maupun beberapa

saat setelah peristiwa tersebut terjadi. Studi peristiwa dilakukan untuk

mengetahui dampak peristiwa yang terjadi terhadap obyek yang

diteliti. Studi peristiwa mengukur langsung pengaruh peristiwa

terhadap harga saham perusahaan pada saat terjadinya peristiwa

karena harga saham tersedia pada saat peristiwa terjadi (Hartono,

2015). Selain itu, data yang akan digunakan dalam studi peristiwa

dapat diakses di pasar modal.

Menurut Tandelilin (2010) ada 3 tujuan studi peristiwa. Ketiga

tujuan tersebut adalah pengujian teoretis, pengujian respon pasar dan

pengujian return tak normal. Pada pengujian teoretis, studi peristiwa

bertujuan untuk menguji teori atau hipotesis mengenai efisiensi pasar.


28

Selain itu untuk menguji respon pasar apakah pasar merespon suatu

informasi secara cepat dan benar. Respon pasar benar ditunjukkan

dengan arah respon pasar apakah pasar merespon positif untuk kabar

baik dan merespon negative untuk kabar buruk. Sedangkan untuk

tujuan untuk menguji return tak normal dimaksudkan apakah suatu

peristiwa mengindikasikan aliran kas di masa depan sehingga

menyebabkan return tak normal (return aktual cenderung berbeda dari

return harapan)

a. Asumsi-asumsi Studi Peristiwa

Untuk penelitian yang menggunakan studi peristiwa menurut

Hartono (2015), ada 3 asumsi yang harus dipenuhi, yaitu (1)

efesiensi pasar, (2) peristiwa-peristiwa tidak diantisipasi dan (3)

tidak ada efek-efek pengganggu sepanjang periode jendela.

Asumsi yang pertama pasar dikatakan efisien jika :

1. Investor adalah penerima harga (price takers), dimana investor

pribadi tidak dapat mempengaruhi harga sekuritas.

2. Informasi tersedia luas

3. informasi bersifat acak (random) satu informasi dengan informasi

lainnya

4. Informasi tersedia untuk semua pelaku pasar pada saat yang

bersamaan

5. Harga untuk memperoleh infomasi tersebut murah.


29

6. Informasi digunakan secara penuh dan cepat oleh investor,

sehingga harga dari sekuritas berubah dengan semestinya

mencerminkan informasi

Asumsi kedua peristiwa yang digunakan untuk pengujian tidak di

antisipasi, sehingga reaksi pasar yang terjadi memang merupakan

reaksi pasar atas peristiwa tersebut. Dalam hal ini yang dimaksud

dengan mengantisipasi adalah kemungkinan terjadinya kebocoran

informasi sehingga peristiwa yang akan terjadi telah diantisipasi

terlebih dahulu sehingga tidak menimbulkan efek kejut.

Asumsi ketiga yaitu tidak ada efek-efek pengganggu. Yang

dimaksud dengan efek-efek pengganggu adalah peristiwa lain diluar

peristiwa utama yang juga terjadi saat dilakukan penelitian mengenai

reaksi pasar dan dicurigai menyebabkan pasar bereaksi. Jadi, reaksi

pasar yang terjadi saat proses penelitian tidak hanya dipengaruhi oleh

kejadian atau peristiwa yang sedang diteliti tetapi dicurigai

dipengaruhi juga oleh kejadian lain. Hal ini kemudian mengganggu

hasil penelitian, karena peneliti tidak dapat melihat dampak dari

peristiwa yang sedang diteliti. Dengan demikian asumsi tidak ada efek

pengganggu harus dijalankan. Demikian pula dengan dua asumsi

lainnya juga harus berlaku agar penelitian yang menggunakan studi

peristiwa memberikan hasil yang valid.


30

b. Periode Jendela

Periode Jendela adalah periode terjadi peristiwa, pengaruh, dan

periode estimasi untuk mengestimasi return ekspektasian (Hartono,

2015). Dengan menggunakan periode jendela dapat diamati

dampak dari suatu peristiwa yang terjadi pada kurun waktu tertentu

terhadap obyek penelitian ini.

Dalam menentukan periode jendela sebaiknya tidak terlalu

panjang dan tidak terlalu pendek. Pemilihan periode yang tidak

terlalu panjang dan tidak terlalu pendek bertujuan agar hasil dari

pengamatan benar-benar menggambarkan pengaruh kejadian

terhadap objek yang diteliti. Apabila waktu pengamatan yang

diambil terlalu panjang maka dikhawatirkan data yang diperoleh

tidak mencerminkan pengaruh dari kejadian atau peristiwa yang

diteliti karena telah terpengaruh oleh peristiwa lain yang terjadi

pada kurun waktu penelitian. Sehingga peristiwa yang terjadi diluar

peristiwa yang sedang diteliti tersebut mengganggu hasil penelitian.

Sedangkan apabila periode jendela yang dipilih terlalu pendek

dikhawatirkan dalam kurun waktu tersebut belum dapat menangkap

reaksi pasar yang terjadi akibat peristiwa tersebut.

Pada umumnya panjang periode jendela yang digunakan untuk

data harian berkisar antara 3-250 hari, sedangkan untuk data

bulanan berkisar antara 3-121 bulan. Periode jendela yang dipilih

juga tergantung dari jenis peristiwa yang akan diteliti. Jika nilai


31

ekonomis dari peristiwa yang terjadi dapat dengan mudah

ditentukan oleh investor maka investor dapat bereaksi dengan

cepat. Reaksi cepat dari investor ini membuat rentang atau panjang

periode jendela semakin singkat. Begitu pula sebaiknya, jika

peristiwa yang terjadi sulit dirasa oleh investor untuk menentukan

nilai ekonomisnya maka investor menjadi lama dalam bereaksi

yang menyebabkan reaksi yang dibutuhkan dalam periode jendela

menjadi semakin lama.

c. Tahapan Studi Peristiwa

1. Menentukan peristiwa yang akan dilihat reaksi pasarnya.

2. Mengidentifikasi peristiwa dan tanggal terjadinya peristiwa

3. Menentukan panjang periode jendela

4. Mengeluarkan peristiwa pengganggu

5. Menentukan besar harga saham dan volume perdagangan pasar

selama periode jendela

6. Menghitung rata-rata harga saham dan volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split

7. Uji signifikansi secara statistik

B. Penelitian Sebelumnya

Berikut penelitian sebelumnya yang terkait dengan topik yang diteliti:


32

Tabel II.1

Daftar Hasil Penelitian Sebelumnya

N

o

Nama

Peneliti Judul Penelitian

Peri

ode

Dat

a

Alat

Analisis

Penelitian dan

Hasil

1

Chotyah

ani

Hasna

Rizka

Fortuna

Analisis Pengaruh

Stock split Terhadap

Harga Saham Pada

Perusahaan Go

Public di Bursa Efek

Indonesia

2006

-

2008

Uji

Peringkat

Bertanda

Wilcoxon

Stock split tidak

berpengaruh

secara signifikan

terhadap harga

saham

2

I Gusti

Ayu

Mila W

Analisis Pengaruh

Pemecahan Saham

(Stock split)

Terhadap Volume

Peragangan Saham

dan Abnormal

Return Saham Pada

Perusahaan yang

Terdaftar di BEI

Tahun 2007-2009

2007

-

2009

Uji Beda

Dua Rata-

rata

Tidak ada

pengaruh

signifikan rata-

rata volume

perdagangan

saham dan

abnormal return

sebelum dan

sesudah

pemecahan

saham

3

Ana

Wafiyah

Reaksi Pasar pada

Pengumuman Stock

split dan Reserve

Split (Study pada

Perusahaanyang

Terdaftar di BEJ)

2001

-

2004

Paired

sample t-

test

Tidak

ditemukan

perbedaan yang

signifikan antara

aktivitas volume

perdagangan

sebelum dan

sesudah Stock

split dan

Reverse Split.


33

Tabel II.1

Daftar Hasil Penelitian Sebelumnya

(Sambungan)

N

o

Nama

Peneliti Judul Penelitian

Peri

ode

data

Alat

Analisis

Penelitian dan

Hasil Penelitian

4

Michael

Hendraw

ijaya

Analisis

Perbandingan Harga

Saham, Volume

Perdagangan Saham

dan Abnormal

Return Saham

Sebelum dan

Sesudah Pemecahan

Saham (studi pada

perusahaan go public

yang melakukan

pemecahan saham

antara tahun 2005-

2008 di BEI)

2005

-

2008

SPSS

Paired

sample t-

test

Tidak terdapat

perbedaan harga

saham,

abnormal return

dan volume

perdagangan

saham yang

signifikan

sebelum dan

sesudah

peristiwa

5

Destry

Widi

Astuti

Dampak Stock split

terhadap Likuiditas

Saham

2007

-

2013

Paired

Sample T-

Test

Ada perbedaan

signifikan

positif pada

Trading Volume

Activity sebelum

dan sesudah

stock split.

6

Hendrik

Prasetyo

Stock split terhadap

Harga Saham pada

Perusahaan Go

Public di Bursa Efek

Indonesia

2011

-

2015

Wilcoxon

Signed

Rank Test.

Ada perbedaan

harga saham

sebelum dan

sesudah stock

split.

7

Iin

Indarti

dan Desti

Mulyani

BR.

Purba

Analisis

Perbandingan Harga

Saham dan Volume

Perdagangan Saham

Sebelum dan

Sesudah Stock split

2007

Uji Paired

Sample T-

Test

Ada perbedaan

signifikan antara

harga saham dan

volume

perdagangan

saham sebelum

dan sesudah

stock split.


34

C. Kerangka Konseptual Penelitian

Kerangka teoritis dari penelitian ini dapat digambarkan sebagai berkut:

Gambar II.1

D. Hipotesis

Hipotesis 1

Harga saham yang terlalu tinggi menyebabkan saham tersebut sulit

diperdagangkan, maka untuk membuat saham lebih mudah

diperdagangkan dilakukanlah stock split. Stock split menunjukkan sinyal

positif karena hanya perusahaan yang nilai sahamnya tinggi dan berkinerja

Harga saham

sebelum stock split

Harga saham

sesudah stock split

Uji Beda

Uji Beda

Volume perdagangan

saham sebelum stock

split

Volume perdagangan

saham sesudah stock

split

Pemecahan

saham (Stock

split)

Harga saham

Volume

perdagangan

saham


35

baik yang dapat melakukan stock split. Publik yang mengetahui sinyal

positif dari stock split akan menyambut baik stock split yang dilakukan

oleh perusahaan. Dengan melakukan stock split, harga saham suatu

perusahaan menjadi lebih terjangkau dan lebih menarik bagi investor

sehingga saham menjadi lebih mudah diperdagangkan sehingga volume

perdagangan saham tersebut akan meningkat. Harga yang lebih terjangkau

akan meningkatkan permintaan terhadap saham tersebut. Dengan

meningkatnya permintaan terhadap saham tersebut maka akan

meningkatkan harga saham tersebut. Dengan demikian hipotesis untuk

penelitian ini dapat dirumuskan sebagai berikut:

H0 : Tidak ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah stock split.

HA : Ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah stock split.

Jika H0 diterima, maka tidak ada perbedaan harga saham sebelum dan

sesudah stock split. Sebaliknya jika H0 ditolak, maka ada perbedaan harga

saham sebelum dan sesudah stock split. Jika tidak ada perbedaan harga

saham sebelum dan sesudah stock split, maka stock split tidak berpengaruh

terhadap harga saham. Begitupun sebaliknya, jika ada perbedaan harga

saham sebelum dan sesudah stock split, maka stock split berpengaruh

terhadap harga saham.

Hipotesis 2

H0 : Tidak ada perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan

sesudah stock split.


36

HA : Ada perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

stock split.

Jika H0 diterima, maka tidak ada perbedaan volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split. Sebaliknya jika H0 ditolak, maka

ada perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock

split. Jika tidak ada perbedaan volume perdagangan saham sebelum dan

sesudah stock split, maka stock split tidak berpengaruh terhadap volume

perdagangan saham. Sebaliknya, jika ada perbedaan volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split, maka stock split berpengaruh

terhadap volume perdagangan saham.


37

BAB III

METODE PENELITIAN

A. Jenis Penelitian

Penelitian ini merupakan penelitian deskriptif kuantitatif yaitu penelitian

yang menjelaskan suatu fenomena yang terjadi dengan menggunakan angka

angka. Penelitian ini juga menggunakan studi peristiwa (event study).

Penelitian studi peristiwa bertujuan untuk melihat dampak suatu peristiwa

terhadap reaksi pasar.

B. Obyek Penelitian

a. Harga saham dari perusahaan yang melakukan pemecahan saham antara

tahun 2006-2015 selama periode jendela yaitu 5 hari sebelum dan 5 hari

sesudah pemecahan saham (sesuai hari perdagangan di Bursa Efek

Indonesia).

b. Volume perdagangan saham dari perusahaan yang melakukan pemecahan

saham antara tahun 2006-2015 selama periode jendela yaitu 5 hari sebelum

dan 5 hari sesudah pemecahan saham (sesuai hari perdagangan di Bursa

Efek Indonesia).

C. Waktu dan Lokasi Penelitian

1. Waktu Penelitian

Waktu penelitian pada bulan Maret 2017


38

2. Lokasi Penelitian

Lokasi penelitian: Galeri Investasi Universitas Kristen Duta

Wacana.

D. Variabel Penelitian

Menurut Martono (2010), variabel dapat didefinisikan sebagai konsep

yang memiliki variasi yang memiliki lebih dari satu nilai. Sedangkan yang

dimaksud konsep adalah istilah yang digunakan untuk menggambarkan

suatu kejadian, keadaan, kelompok individu yang menjadi pusat perhatian

secara abstrak. Ada beberapa jenis variabel. Dalam penelitian ini akan

digunakan dua macam variabel yaitu independent variable dan dependent

variable.

Independent variable dapat pula disebut variabel bebas adalah variabel

yang mempengaruhi variabel lain. Sedangkan dependent variable atau

variabel tergantung adalah variabel yang dipengaruhi oleh variabel bebas

(Martono, 2010). Dalam penelitian ini yang merupakan independent

variable adalah pengumuman stock split. Sedangkan yang merupakan

dependent variable dalam penelitian ini adalah harga saham dan volume

perdagangan saham.

E. Populasi dan Sampel

Menurut Sugiyono (2014), Populasi adalah wilayah generalisasi yang

terdiri dari obyek atau subyek yang mempunyai kuantitas atau karakteristik

tertentu, yang ditetapkan oleh peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik

kesimpulan. Penelitian ini menggunakan perusahaan-perusahaan yang


39

terdaftar di Bursa Efek Indonesia sebagai populasi. Sampel merupakan bagian

dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki oleh populasi tersebut. Sedangkan

sampel dalam penelitian ini adalah perusahaan yang melakukan stock split

pada tahun 2006-2015.

F. Sumber Data

Menurut Sugiarto (2000), data dapat didefinisikan sebagai sekumpulan

informasi; informasi atau angka hasil pencatatan atas suatu kejadian. Data

dapat dibedakan menjadi data kuantitatif dan data kualitatif. Data kuantitatif

adalah data dalam bentuk angka. Sedangkan data kualitatif adalah data yang

berbentuk kalimat, gambar dan kata (Martono, 2010).

Sumber data dapat dibagi menjadi dua yaitu data primer dan data

sekunder. Data primer adalah data yang dikumpulkan langsung oleh peneliti

sedangkan data sekunder adalah data yang dikumpulkan dan telah diolah oleh

pihak lain. Data yang digunakan dalam penelitian ini adalah data kuantitatif

dan sumber data dari penelitian ini adalah data sekunder, yang terdapat di

Bursa Efek Indonesia (BEI), Indonesian Capital Market Directory (ICMD)

dan Indonesian Central Securities Depository.

G. Teknik Pengambilan Sampel

Teknik pengambilan sampel merupakan teknik yang digunakan untuk

menentukan sampel yang akan dipakai dalam penelitian (Sugiyono,2014).

Ada dua macam teknik pengambilan sampel yang digunakan yaitu

probability sampling dan nonprobability sampling. Probability sampling dan


40

nonprobability sampling memiliki perbedaan yaitu peluang yang dimiliki

oleh anggota sampel. Probability sampling memberikan peluang yang sama

kepada semua anggota populasi untuk menjadi sampel. Sedangkan

nonprobability sampling tidak memberikan peluang atau kesempatan yang

sama kepada semua anggota sampel. Dari dua macam teknik sampel di atas

ada beberapa teknik turunan dari masing-masing teknik di atas.

Dalam penelitian ini akan digunakan teknik purposive sampling yang

merupakan bagian dari nonprobability sampling. Menurut Sugiyono (2014),

Purposive sampling adalah teknik pengambilan sampel yang didasarkan pada

pertimbangan tertentu. Pada penelitian ini pertimbangan yang digunakan

sebagai syarat anggota dari populasi dapat terpilih sebagai sampel adalah :

A. Perusahaan di Bursa Efek Indonesia yang melakukan stock split antara

tahun 2006 sampai dengan 2015.

B. Pada periode jendela yang telah ditetapkan, perusahaan yang melakukan

stock split antara tahun 2006-2015 tidak melakukan aksi perusahaan

lainnya (right issue, pengumum dividen baik secara tunai atau saham,

RUPS dan lain-lain) dan tidak ada peristiwa pengganggu lainnya yang

dapat mempengaruhi variabel penelitian.

Apabila perusahaan-perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia

(populasi) tidak memenuhi kriteria tersebut maka perusahaan tersebut tidak

dapat dipakai menjadi sampel. Penggunaan kriteria tersebut bertujuan agar

hasil penelitian yang diperoeh benar benar menunjukkan pengaruh stock split

terhadap harga saham dan volume perdagangan saham. Itu berarti peristiwa


41

yang mungkin terjadi selama periode jendela yang mempengaruhi variabel

harus dihilangkan agar tidak terjadi bias.

H. Teknik Analisis Data

Setelah data terkumpul terlebih dahulu dilakukan uji normalitas. Uji

normalitas bertujuan untuk menguji apakah data yang diperoleh berdistribusi

normal atau tidak berdistribusi normal. Uji normalitas digunakan untuk

menguji data yang berskala interval dan rasio. Pada penelitian ini jenis data

yang digunakan berskala rasio. Pada uji normalitas taraf signifikansi yang

digunakan adalah 5% atau 0,05. Suatu data dikatakan berdistribusi normal

apabila signifikansinya lebih besar dari 0,05 berdasarkan pengujian

menggunakan Kolmogrov-Smirnov yang ada di perangkat lunak SPSS.

Apabila data berdistribusi normal, tahap pengujian berikutnya yaitu uji t

dua sampel berpasangan. Uji t dua sampel berpasangan (paired sample t test).

adalah metode yang digunakan untuk menguji dua sampel yang berpasangan,

apakah keduanya mempunyai rata-rata yang secara nyata berbeda ataukah

tidak (Santoso, 2015). Apabila data tidak berdistribusi normal, maka untuk

tahap pengujian berikutnya menggunakan Uji Wilcoxon. Uji Wilcoxon pada

prinsipnya sama dengan uji paired sample t test, namun dengan persyaratan

yang lebih longgar. Misalnya Uji Wilcoxon dapat digunakan untuk data

berskala ordinal, rasio, dan interval serta tidak mensyaratkan distribusi

tertentu (Wiyono, 2011). Berikut adalah tahap-tahap uji hipotesis:

1. Menentukan Hipotesis

Hipotesis 1


42

H0 : Tidak ada perbedaan harga saham yang signifikan sebelum dan

sesudah stock split. (H0 : 1 = 2)

HA : Ada perbedaan harga saham yang signifikan sebelum dan

sesudah stock split. (HA : 1 2)

Keterangan:

1 = Rata-rata harga saham sebelum stock split

2 = Rata-rata harga saham setelah stock split

Hipotesis 2

H0 : Tidak ada perbedaan volume perdagangan saham yang

signifikan sebelum dan sesudah stock split. (H0 : 1 = 2)

HA : Ada perbedaan volume perdagangan saham yang signifikan

sebelum dan sesudah stock split. (HA: 1 2)

Keterangan:

1 = Rata-rata volume perdagangan saham sebelum stock split

2 = Rata-rata volume perdagangan saham setelah stock split

2. Menentukan Tingkat Signifikansi

Tingkat signifikan untuk uji hipotesis kedua variabel (harga saham

dan volume perdagangan saham) yang digunakan yaitu 5% atau α =

0,05.

3. Nilai Statistik

a. Pengujian Hipotesis 1

1) Tahapan menghitung nilai statistik dengan uji t dua sampel berpasang

(menentukan t hitung) adalah sebagai berikut:


43

i. Periode jendela dalam penelitian ini adalah 5 hari sebelum dan 5

hari sesudah stock split dilakukan (sesuai hari perdagangan Bursa

Efek Indonesia). Harga saham yang digunakan adalah closing price

harian

ii. Hitung harga pasar relatif sebelum stock split dengan rumus

sebagai berikut :



n = Split Factor

iii. Tentukan harga pasar relatif sesudah stock split dengan rumus

sebagai berikut (Fortuna, 2010):

Keterangan:

HRs = Harga pasar saham relatif setelah stock split

Ps = Harga saham setelah stock split (closing price harian)

iv. Jumlahkan harga pasar saham relatif selama 5 hari sebelum stock

split pada masing-masing perusahaan.

ΣHR = HRt-5 + HRt-4 + HRt-3 + HRt-2 + HRt-1

Keterangan:

ΣHR = jumlah harga pasar saham relatif sebelum stock split


44

v. Jumlahkan harga pasar saham relatif selama 5 hari sesudah stock


ΣHRs = HRst+1 + HRst+2 + HRst+3 + HRst+4 + HRst+5

Keterangan:

ΣHRs = jumlah harga pasar saham relatif sesudah stock split

vi. Hitung rata-rata harga pasar saham relatif sebelum stock split pada

masing-masing perusahaan.

Keterangan:

AHR = rata-rata harga pasar saham relatif perusahaan sebelum

stock split

ΣHR = jumlah harga pasar saham relatif perusahaan sebelum

stock split

t = jumlah hari sebelum stock split

vii. Hitunglah rata-rata harga pasar saham relatif sesudah stock split

pada masing masing perusahaan.

Keterangan:

AHRs = rata-rata harga pasar saham relatif sesudah stock split

ΣHRs = jumlah harga pasar saham relatif sesudah stock split

t = jumlah hari sesudah stock split


45

viii. Menghitung selisih (d) dari rata-rata harga saham relatif sesudah

stock split dengan rata-rata harga saham relatif sebelum stock split.

Keterangan:

di = selisih rata-rata harga saham relatif sesudah stock split

dengan rata-rata harga saham relatif sebelum stock split



stock split

ix. Menghitung rata-rata d

Keterangan:

= rata-rata di

= jumlah di

n = jumlah seluruh sampel

x. Menghitung standar deviasi

Keterangan:

SD = Standar deviasi



46

= rata-rata di

xi. Menghitung t hitung (uji t dua sampel berpasangan)

Keterangan:

t = t hitung

= rata-rata di

SD = standar deviasi

n = jumlah sampel

2) Langkah-langkah menghitung nilai statistik dengan Uji Wilcoxon

adalah sebagai berikut:

i. Apabila data rata-rata harga saham relatif sebelum dan sesudah

stock split tidak berdistribusi normal maka digunakan Uji

Wilcoxon. Uji Wilcoxon mensyaratkan data setidaknya harus

berbentuk ordinal dan kedua sampel berpasangan (Mason dan Lind

, 1999).

ii. Menghitung selisih (d) dari rata-rata harga saham relatif sesudah

stock split dengan rata-rata harga saham relatif sebelum stock split.

Keterangan:

di = selisih rata-rata harga saham relatif sesudah stock split

dengan rata-rata harga saham relatif sebelum stock split


47



stock split

iii. Hanya nilai selisih (di) yang bernilai positif atau negatif yang

dipertimbangkan lebih lanjut dan di yang bernilai nol yang

menunjukkan tidak ada perbedaan harga saham relatif sebelum dan

sesudah stock split diabaikan.

iv. Nilai di kemudian diubah dalam bentuk nilai absolut dan kemudian

di ranking. Ranking terkecil dimulai dari nilai absolut di yang

paling kecil. Misalnya nilai di dari 5 sampel adalah (-1,-1,1,1,1)

maka nilai absolut di dari kelima sampel tersebut adalah (1,1,1,1,1).

Kelima sampel dengan nilai absolut tersebut mewakili ranking

1,2,3,4,5 maka rangking untuk kelima sampel tersebut adalah 3

yang diperoleh dari rata-rata peringkat 1,2,3,4,5 dan begitu

seterusnya hingga semua sampel yang nilai di bukan 0 telah

berperingkat.

v. Setelah seluruh sampel diperingkat. Peringkat dari masing-masing

sampel dikelompokkan sesuai dengan tandanya (tanda negatif dan

tanda positif).

vi. Kemudian jumlahkan peringkat pada masing-masing kelompok.

vii. Jumlah peringkat negatif dan jumlah peringkat positif kemudian

dibandingkan. Jumlah peringkat dengan nilai yang lebih kecil

disebut dengan T dan digunakan dalam uji statistik.


48

viii. Lalu menentukan nilai kritis berdasarkan tabel T Wilcoxon sesuai

dengan tingkat signifikansi dan nilai N-nya. Nilai N ditentukan

berdasarkan jumlah seluruh sampel yang diperingkat. Misalya dari

30 sampel ada 4 sampel yang nilai di adalah nol maka nilai N

adalah 26.

ix. Setelah memperoleh nilai T dan nilai kritis, kesimpulan dapat di

tarik sesuai dengan nilai T dan nilai kritis.

b. Pengujian Hipotesis 2

1) Tahapan menghitung nilai statistik dengan uji t dua sampel berpasang

(menentukan t hitung) adalah sebagai berikut:

i. Periode jendela dalam penelitian ini adalah 5 hari sebelum dan 5

hari sesudah stock split dilakukan (sesuai hari perdagangan Bursa

Efek Indonesia).

ii. Hitung volume perdagangan saham harian masing-masing

perusahaan yang melakukan stock split selama periode jendela (5

hari sebelum stock split dan 5 hari sesudah stock split).

Rumus TVA adalah sebagai berikut (Wafiyah, 2005):

Keterangan:

TVAit = Aktivitas perdagangan saham i pada hari ke t

Σ saham i ditransaksikan pada hari ke-t =Jumlah saham i yang

ditransaksikan pada hari ke-t


49

Σ saham i yang beredar = Jumlah saham i yang beredar pada hari

ke t

iii. Jumlahkan volume perdagangan saham selama 5 hari sebelum

stock split pada masing-masing perusahaan.

ΣTVA = TVAt-5 + TVAt-4 + TVAt-3 + TVAt-2 + TVAt-1

Keterangan:

ΣTVA = jumlah volume perdagangan saham sebelum stock split

iv. Jumlahkan volume perdagangan saham selama 5 hari sesudah stock


ΣTVAs = TVAst+1 + TVAst+2 + TVAst+3 + TVAst+4 + TVAst+5

Keterangan:

ΣTVAs = jumlah volume perdagangan saham sesudah stock split

v. Hitung rata-rata volume perdagangan saham sebelum stock split

pada masing-masing perusahaan.

Keterangan:

ATVA = rata-rata volume perdagangan saham perusahaan sebelum

stock split

ΣTVA = jumlah volume perdagangan saham perusahaan sebelum

stock split

t = jumlah hari sebelum stock split

vi. Hitunglah rata-rata volume perdagangan saham sesudah stock split

pada masing masing perusahaan.


50

Keterangan:

ATVAs= rata-rata volume perdagangan saham sesudah stock split

ΣTVAs = jumlah volume perdagangan saham sesudah stock split

t = jumlah hari sesudah stock split

vii. Menghitung selisih (d) dari rata-rata volume perdagangan saham

sesudah stock split dengan rata-rata volume perdagangan saham

sebelum stock split.

Keterangan:

di = selisih rata-rata volume perdagangan saham sesudah

stock split dengan rata-rata volume perdagangan saham sebelum

stock split


stock split


stock split

viii. Menghitung rata-rata d

Keterangan:

= rata-rata di

= jumlah di


51


ix. Menghitung standar deviasi

Keterangan:

SD = Standar deviasi


= rata-rata di

x. Menghitung t hitung

Keterangan:

t = t hitung

= rata-rata di

SD = standar deviasi

n = jumlah sampel

1) Langkah-langkah menghitung nilai statistik dengan Uji Wilcoxon

adalah sebagai berikut:

i. Apabila rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

stock split tidak berdistribusi normal maka digunakan Uji

Wilcoxon. Uji Wilcoxon mensyaratkan data setidaknya harus


52

berbentuk ordinal dan kedua sampel berpasangan (Mason dan Lind

, 1999).

ii. Menghitung selisih (d) dari rata-rata volume perdagangan saham

sesudah stock split dengan rata-rata volume perdagangan saham

sebelum stock split.

Keterangan:

di = selisih rata-rata volume perdagangan saham sesudah

stock split dengan rata-rata volume perdagangan saham sebelum

stock split


stock split


stock split

iii. Hanya nilai selisih (di) yang bernilai positif atau negatif yang

dipertimbangkan lebih lanjut dan di yang bernilai nol yang

menunjukkan tidak ada perbedaan TVA sebelum dan sesudah stock

split diabaikan.

iv. Nilai di kemudian diubah dalam bentuk nilai absolut dan kemudian

di ranking. Ranking terkecil dimulai dari nilai absolut di yang

paling kecil. Misalnya nilai di dari 5 sampel adalah (-1,-1,1,1,1)

maka nilai absolut di dari kelima sampel tersebut adalah (1,1,1,1,1).

Kelima sampel dengan nilai absolut tersebut mewakili ranking


53

1,2,3,4,5 maka rangking untuk kelima sampel tersebut adalah 3

yang diperoleh dari rata-rata peringkat 1,2,3,4,5 dan begitu

seterusnya hingga semua sampel yang nilai di bukan 0 telah

berperingkat.

v. Setelah seluruh sampel diperingkat. Peringkat dari masing-masing

sampel dikelompokkan sesuai dengan tandanya (tanda negatif dan

tanda positif).

vi. Kemudian jumlahkan peringkat pada masing-masing kelompok.

vii. Jumlah peringkat negatif dan jumlah peringkat positif kemudian

dibandingkan. Jumlah peringkat dengan nilai yang lebih kecil

disebut dengan T dan digunakan dalam uji statistik.

viii. Lalu menentukan nilai kritis berdasarkan tabel T Wilcoxon sesuai

dengan tingkat signifikansi dan nilai N-nya. Nilai N ditentukan

berdasarkan jumlah seluruh sampel yang diperingkat. Misalya dari

30 sampel ada 4 sampel yang nilai di adalah nol maka nilai N

adalah 26.

ix. Setelah memperoleh nilai T dan nilai kritis, kesimpulan dapat di

tarik sesuai dengan nilai T dan nilai kritis.

4. Kriteria Pengujian

Berikut adalah kriteria menolak atau menerima hipotesis (uji t dua

sampel berpasangan:

Jika -tα/2 > thitung > tα/2, maka H0 ditolak

Jika -tα/2 ≤ thitung ≤ tα/2, maka H0 diterima


54

Berikut adalah kriteria menilak atau menerima hipotesis untuk Uji

Wilcoxon:

Jika Thitung < Ttabel (nilai kritis) maka H0 ditolak

Jika Thitung ≥ Ttabel (nilai kritis), maka H0 diterima

Apabila jumlah sampel sama dengan atau lebih dari 8 maka dapat

menggunakan distribusi standar normal dengan uji statistik dengan

rumus sebagai berikut (Mason dan Lind, 1999):

Keterangan :

n1 = jumlah pengamatan populasi pertama

n2 = jumlah pengamatan populasi kedua

W = jumlah peringkat populasi pertama

Berdasarkan nilai probabilitas, berikut kriteria menolak atau

menerima hipotesis:

Jika nilai probabilitas > 0,05, maka H0 diterima

Jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka H0 ditolak

5. Alat Uji Statistik

Alat uji statistik yang digunakan adalah SPSS.


55

6. Keputusan

Dari hasil pengujian secara manual maupun dengan alat uji statistik

(SPSS) maka dapat diambil keputusan sebagai berikut:

Hipotesis 1

Jika H0 ditolak maka ada perbedaan harga saham yang

signifikan sebelum dan sesudah stock split yang berarti stock

split berpengaruh terhadap harga saham.

Jika H0 diterima maka tidak ada perbedaan harga saham yang

signifikan sebelum dan sesudah stock split yang berarti stock

split tidak berpengaruh terhadap harga saham.

Hipotesis 2

Jika H0 ditolak maka ada perbedaan volume perdagangan

saham yang signifikan sebelum dan sesudah stock split

yang berarti stock split berpengaruh terhadap volume

perdagangan saham.

Jika H0 diterima maka tidak ada perbedaan volume

perdagangan saham yang signifikan sebelum dan sesudah

stock split yang berarti stock split tidak berpengaruh

terhadap volume perdagangan saham.


56

BAB IV

GAMBARAN UMUM SUBJEK PENELITIAN

A. RINGKASAN UMUM PROFIL PERUSAHAAN

Jumlah perusahaan yang melakukan stock split dari tahun 2006 sampai

tahun 2015 adalah sejumlah 89 perusahaan. Jumlah aksi pemecahan saham

yang dilakukan oleh 89 perusahaan tersebut selama tahun 2006-2015 adalah

96 kali stock plit. Ini menunjukkan bahwa dalam kurun waktu 10 tahun ada

perusahaan yang melakukan stock split lebih dari sekali.

Tabel IV.1

Daftar Jumlah Peristiwa Stock Split Selama 2006-2015

Tahun Jumlah

2006 10

2007 12

2008 10

2009 2

2010 6

2011 11

2012 16

2013 11

2014 5

2015 13

Total 96

Dari seluruh stock split yang dilakukan selama 2006-2015, ada beberapa

perusahaan yang tidak dapat dijadikan sebagai sampel karena melakukan aksi

perusahaan selain stock split dan ada peristiwa pengganggu selama periode

jendela. Perusahaan-perusahaan yang melakukan aksi perusahaan selain stock

split adalah sebagai berikut:


57

Tabel IV.2

Daftar Perusahaan yang Melakukan Aksi Perusahaan

Selain Stock Split Selama Periode Jendela

No Nama Perusahaan Aksi Korporasi

1 PT Humpuss Intermoda Transportasi Tbk Pembayaran Bunga Obligasi

2 PT Mitra International Recourses Tbk Waran

3 PT Timah Persero Tbk Dividen Kas

4 PT Tunas Redean Tbk Dividen Kas

5 PT Intiland Development Tbk Waran

6

PT Bank Tabungan Pensiunan Nasional

Tbk

Pembayaran Bunga Obligasi

dan RUPS

7 PT Pan Brothers Tbk Waran

8 PT Malindo Feedmill Tbk RUPS

9 PT Jasuindo Tiga Perkasa Tbk Dividen Kas

10 PT Pool Asuransi Indonesia Tbk Waran

11 PT Petrosea Tbk RUPS

12 PT Astra International Tbk Dividen Kas

13 PT Indomobil Sukses International Tbk Dividen Kas

14 PT Central Omega Recourses Tbk Waran

15 PT Kresna Graha Sekurindo Tbk Waran

16 PT Japfa Comfeed Tbk Pembayaran Bunga Obligasi

17 PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk Dividen Kas

18 PT Nipress Tbk RUPS

19 PT Nippon Indosari Corporindo Tbk Pembayaran Bunga Obligasi

20 PT Multi Bintang Indonesia Tbk Dividen Kas

21 PT Bali Towerindo Sentra Tbk Waran

Selain itu selama masa penelitian ada beberapa peristiwa yang dapat

menjadi peristiwa penganggu dalam penelitian ini. Peristiwa tersebut antara

lain krisis finansial yang terjadi pada tahun 2008 yang menyebabkan IHSG

jatuh. Puncak jadi jatuhnya IHSG adalah pada bulan Oktober 2008. Selain itu

adalah kenaikan harga BBM pada tahun 22 Juni 2013, 18 November 2014, 1

Maret 2015 dan 28 Maret 2015, pemilihan presiden 8 Juli 2009 dan 9 Juli

2014, melemahnya mata uang Indonesia terhadap dolar 20 - 31 Agustus 2015.


58

Perusahaan yang melakukan stock split dengan periode jendela yang

bersamaan dengan terjadinya peristiwa tersebut adalah sebagai berikut: PT

Lionmesh Prima Tbk dan Lion Metal Works Tbk (melemahnya mata uang

Indonesia terhadap dolar). Dengan demikian, jumlah stock split yang

dilakukan selama 2006-2015 adalah 73 stock split yang dilakukan oleh 66

perusahaan.

Berikut adalah gambaran umum dari perusahaan-perusahaan yang menjadi

sampel dalam penelitian ini:

1. PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk

Pada tahun 1987 Bapak Harto Khusumo dan Bapak Koentojo

mendirikan TEMAS Line. TEMAS Line merupakan nama lain dari PT

Pelayaran Tempuran Emas Tbk. PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk adalah

perusahaan yang bergerak di bidang perkapalan yang juga menawarkan

jasa pengiriman dengan kontainer melalui jalur laut baik di dalam negeri

maupun di luar negeri. PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk menjadi

perusahaan publik dan tercatat untuk pertama kalinya di Bursa Efek

Indonesia pada tanggal 25 Juni 2003 dengan kode saham TMAS dan

menerbitkan saham sejumlah 451.000.000 lembar saham. Temas Line

merupakan perusahaan perkapalan pertama yang tercatat di Bursa Efek

Jakarta. Pada tanggal 17 Maret 2006, PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk

melakukan stock split dengan split factor 2 : 1.


59

2. PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk

Pada awal berdirinya PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk bernama PT

Dharma Pertiwi Nusantara. Perusahaan ini merupakan produsen perekat

kayu lapis, bahan-bahan kimia dan pertambangan. Perusahaan ini mulai

dibangun sejak tahun 1984 sampai dengan tahun 1986. Pembangunan yang

dimaksud adalah pembangunan fisik pabrik dan setelah bangunan fisik

selesai, perusahaan ini mulai beroperasi pada tahun 1987. Produk utama

perusahaan ini adalah perekat untuk kayu. PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk

melakukan penawaran umum perdana pada tahun 1990 dengan

menawarkan sahamnya kepada publik sejumlah 2.270.000 lembar. Kode

saham untuk PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk adalah DPNS. Perusahaan ini

melakukan stock split pada tanggal 15 Juni 2006 dengan split factor 2 : 1.

3. Pembangunan Jaya Ancol Tbk

PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk berdiri pada tanggal 10 Juli 1992.

Perusahaan ini bergerak di bidang real estate dan property. PT

Pembangunan Jaya Ancol Tbk awalnya adalah perusahaan yang bergerak

sebagai konsultan dan perencana dan pengembang properti. Namun seiring

berjalannya waktu perusahaan ini memfokuskan bisnisnya sebagai

pengembang properti, hotel, and pusat kebugaran. PT Pembangunan Jaya

Ancol Tbk tercatat sebagai perusahaan publik pada tanggal 2 Juli 2004. PT

Pembangunan Jaya Ancol Tbk memiliki kode saham PJAA di Bursa Efek

Indonesia. PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk melakukan stock split pada

tanggal 10 Juli 2006 dengan split factor 2 : 1.


60

4. PT Lippo Karawaci Tbk

PT Lippo Karawaci Tbk adalah perusahaan yang bergerak pada

bidang real estate, pengembangan kota, infrastruktur, fasilitas publik,

pengembang hunian dan aktivitas investasi lainnya. PT Lippo Karawaci

berdiri pada tahun 1990. Pada tahun 2004 perusahaan ini melakukan

merger dengan 8 perusahaan sejenis untuk memperluas bisnisnya. PT

Lippo Karawaci Tbk melakukan penawaran umum perdana pada Juni 1996

dengan menawarkan sahamnya sejumlah 30,8 juta lembar saham.

Perusahaan ini memiliki kode saham LPKR di Bursa Efek Indonesia. Pada

tanggal 28 Juli 2006 perusahaan ini melakukan stock split dengan split

factor 2 : 1. Selain pada tahun 2006, pada tanggal 26 Desember 2007 PT

Lippo Karawaci Tbk juga melakukan stock split dengan split factor 2,5 : 1.

5. PT Jaya Real Property Tbk

PT Jaya Real Property Tbk didirikan pada 25 Mei 1979. PT Bintaro

Raya adalah nama perusahaan ini sebelum berganti nama menjadi PT Jaya

Real Property Tbk. Perusahaan ini bergerak di bidang pengembangan

kawasan perumahan, pengembang kawasan industri, pembangun

infrastruktur, pembangunan fasilitas umum, melakukan investasi baik

secara langsung dan tidak langsung serta menyediakan jasa-jasa

pendukung. PT Jaya Real Property Tbk terdaftar di Bursa Efek Indonesia

pada tahun 1994. Sebagai perusahaan publik perusahaan ini memiliki kode

saham JRPT di Bursa Efek Indonesia. Pada tanggal 14 Agustus 2006

perusahaan ini melakukan stock split dengan split factor 5 : 1. PT Jaya


61

Real Property Tbk juga melakukan stock split pada tanggal 1 Agustus

2013 dengan split factor 5 : 1.

6. PT Tempo Scan Pacific Tbk

PT Tempo Scan Pacific Tbk adalah perusahaan farmasi. PT Tempo

Scan Pacific Tbk dapat disingkat TSP adalah perusahaan yang telah

mendapat sertifikat GMP pharmacetutical manufacture. Perusahaan ini

merupakan anak perusahaan dari Tempo Group dan merupakan produsen

dari beberapa merek obat seperti Hemaviton, Brodex, dan Brodexin. Di

Bursa Efek Indonesia, perusahaan ini memiliki kode saham TSPC dan

telah tercatat sejak tahun 1994 dengan saham awal sejumlah 17.500.000

lembar. Pada tanggal 14 September 2006 perusahaan ini melakukan stock

split dengan split factor 10 : 1.

7. PT Buana Finance Tbk

PT Buana Finance Tbk adalah perusahaan leasing atau yang lebih

dikenal dengan sewa guna usaha. Perusahaan ini awalnya memiliki nama

PT Bina Danatama Finance Tbk. Perusahaan ini merupakan salah satu

lembaga keuangan swasta yang telah berdiri sejak tanggal 7 Juni 1982.

Perusahaan ini tercatat sebagai perusahaan publik sejak tahun 1995 dengan

kode saham BBLD. Selain sebagai perusahan yang melayani sewa guna

usaha, fokus dari PT Buana Finance Tbk lainnya adalah pembiayaan

konsumen khususnya mobil bekas. Pada tanggal 2 Oktober 2006, PT

Buana Finance Tbk melakukan stock split dengan split factor 2 : 1.


62

8. PT Ekadharma International Tbk

Pada tahun 1980 perusahaan PT Ekadharma International Tbk berdiri

dengan nama awal PT Widya Dharma Grafika. Perusahaan ini merupakan

produsen pita perekat. Hingga saat ini perusahaan PT Ekadharma

International Tbk adalah pemimpin pasar untuk produk pita perekat dan

selalu mengedepankan kualitas serta nilai tambah bagi konsumen. Pada

tahun 1990 PT Ekadharma International tercatat sebagai perusahaan

publik. Di bursa efek Indonesia perusahaan ini memiliki kode saham

EKAD. Pada tahun 2006 PT Ekadharma International melakukan

pemecahan saham dengan split factor 2 : 1.

9. PT Arpeni Pratama Ocean Tbk

PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk berdiri sejak tahun 1975.

Perusahaan ini bergerak di bidang perkapalan yang melayani pengiriman

batu bara, hasil hutan, agen jasa, manajemen kapal, manajemen dermaga

dan jasa buruh pelabuhan. Saat ini perusahaan ini telah memiliki 10 kantor

cabang yang tersebar di Indonesia. PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk

tercatat sebagai perusahaan publik pada tanggal 22 Juni 2005. Kode saham

milik PT Arpeni Pratama Ocean line Tbk adalah APOL. Pada tanggal 24

November 2006, PT Arpeni Pratama Ocean Line melakukan stock split

dengan split factor 2 : 1.

10. PT Plaza Indonesia Realty Tbk

Pada awalnya perusahaan yang saat ini bernama PT Plaza Indonesia

Realty Tbk memiliki nama PT Bimantara Eka Santosa, untuk


63

merefleksikan kepemilikannya terhadap Plaza Indonesia maka perusahaan

yang telah berdiri sejak tahun 1983 inipun berganti nama menjadi PT

Plaza Indonesia Tbk, nama yang dipakai sampai saat ini. Tidak hanya

memiliki Plaza Indonesia tapi perusahaan ini juga pemilik dari Grand

Hyatt Jakarta Hotel. Pada penghujung tahun 2006 tepatnya pada tanggal

26 Desember, PT Plaza Indonesia Realty Tbk melakukan stock split

dengan split factor 5 : 1. Sebagai perusahaan yang tercatat di Bursa Efek

Indonesia, PT Plaza Indonesia Realty memiliki kode saham PLIN.

11. PT Global Mediacom Tbk

Tanggal 30 Juni 1981 adalah tanggal berdirinya PT Global Mediacom

Tbk. Perusahaan ini awalnya adalah konglomerat di bidang perdagangan

umum dan memiliki saham berbagai sektor seperti di media penyiaran,

telekomunikasi dan komunikasi, hotel dan properti, bahan kimia,

transportasi dan infrastruktur. Pada tahun 1995 PT Global Mediacom Tbk

resmi tercatat sebagai perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia. Saat

penawaran umum perdana jumlah saham yang ditawarkan adalah sebesar

200.000.000 lembar saham. Pada tahun 2007, PT Global Mediacom Tbk

yang saat itu masih bernama PT Bimantara Citra Tbk melakukan stock

split dengan split factor 5 : 1. Kode saham perusahaan ini di Bursa Efek

Indonesia adalah BMTR.

12. PT Davomas Abadi Tbk

PT Davomas Abadi Tbk adalah perusahaan yang memproduksi kakao

butter dan kakao bubuk. Perusahaan ini berdiri sejak tahun 1990 dan


64

masuk ke Bursa Efek pada tahun 1994 dengan kode saham DAVO. PT

Davomas Abadi Tbk tidak hanya memenuhi kebutuhan kakao butter dan

kakao bubuk untuk dalam negeri tetapi juga telah sampai pasar luar negeri.

Pada tahun 2007 tepatnya pada tanggal 28 Mei 2007 PT Davomas Abadi

Tbk melakukan stock split dengan split factor 2 : 1. Saat ini PT Davomas

Abadi telah delisting dari Bursa Efek Indonesia.

13. PT Aneka Tambang Tbk

PT Aneka Tambang Tbk adalah perusahaan hasil merger dari

perusahaan tambang dan proyek tambang milik negara pada tahun 1968.

Pada tanggal 5 Juli 1968 perusahaan ini diberi nama Perusahaan Negara

Aneka Tambang. PT Aneka Tambang Tbk menjadi perseroan terbatas

pada 30 Desember 1974. PT Aneka Tambang Tbk pertama kali

menawarkan sahamnya ke publik pada tahun 1995. Dengan menawarkan

sahamnya ke publik perusahaan ini menjadi perusahaan publik dan

mencatatkan dirinya di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham ANTM.

Pada tahun 2007, tempatnya pada tanggal 12 Juli 2007 PT Aneka

Tambang Tbk melakukan stock split, dengan split factor 5 : 1.

14. PT AKR Corporindo Tbk

Bapak Soegiarto Adikoesoemo adalah pendiri dari PT AKR

Corporindo Tbk. PT AKR Corporindo Tbk berdiri pada 28 November

1977. Sesungguhnya perusahaan ini telah dirintis sejak tahun 1960-an.

Kata „AKR‟, pada nama perusahaan merupakan singkatan dari Aneka

Kimia Raya. Perusahaan ini adalah distributor bahan kimia dasar terbesar,


65

logistik, bahan bakar minyak dan solusi rantai pasokan di Indonesia.

Perusahaan ini menjadi perusahaan publik sejak tahun 1994 dengan

mencatatkan dirinya di Bursa Efek Indonesia. Kode saham untuk PT AKR

Corporindo Tbk adalah AKRA. Pada tanggal 27 Juli 2007, PT AKR

Corporindo Tbk melakukan stock split dengan split factor 5 : 1.

15. PT Semen Indonesia Tbk

Pada tanggal 7 Agustus 1957 presiden pertama RI yaitu Ir. Soekarno

meresmikan pabrik semen yang saat ini kita kenal dengan nama PT Semen

Indonesia Tbk. Pada awalnya perusahaan ini hanya memiliki kapasitas

produksi sebesar 250.000 ton semen pertahun. Namun per tahun 2014

kapasitas produksi yang dimiliki oleh PT Semen Indonesia Tbk sebesar

31,8 juta ton per tahun. Perusahaan yang terletak di Kabupaten Gersik,

Jawa Timur ini sebelum berganti nama menjadi PT Semen Indonesia Tbk

awalnya bernama PT Semen Gersik Tbk. Perusahaan ini menjadi

perusahaan publik setelah mencatatkan diri di Bursa Efek Indonesia pada

tanggal 8 Juli 1991 dan menawarkan 27 % atau 40 juta lembar sahamnya

ke publik. Kode saham untuk PT Semen Indonesia adalah SMGR. Pada

tahun 2007 tepatnya papa tanggal 7 Agustus, PT Semen Indonesia Tbk


16. PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk

Pada tahun 1983, PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk berdiri.

Perusahaan ini merupakan perusahaan yang memproduksi tepung dan

pemanis. PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk saat ini merupakan


66

perusahaan produsen sorbitol terkemuka di dunia. PT Sorini Agro Asia

Corporindo Tbk menjadi perusahaan publik pada tahun 1992 dengan kode

saham SOBI. Perusahaan yang memiliki pabrik pemanis di Jawa Timur

dan Lampung ini, melakukan stock split pada tanggal 22 Agustus 2007


17. PT HD Capital Tbk

Pada tanggal 10 Februari 1989, PT HD Capital Tbk berdiri dengan

nama awal PT Harumdana Sekuritas. Kemudian berubah nama menjadi

PT Hortus Danavest Tbk. Pada tahun 2008 nama perusahaan ini berubah

lagi menjadi PT HD Capital Tbk. PT HD Capital Tbk merupakan

perusahaan penyedia jasa keuangan dan pendanaan untuk perusahaan

swasta ataupun perusahaan publik. PT HD Capital Tbk terdafatr di Bursa

Efek Indonesia pada tanggal 5 Mei 2004. Jumlah saham yang ditawarkan

ke publik saat penawaran umum perdana adalah 125.000.000 lembar

saham. PT HD Capital Tbk memiliki kode saham HADE di Bursa Efek

Indonesia. Pada tanggal 10 Septemeber 2007 PT HD Capital Tbk


18. PT Pakuwon Jati Tbk

Tanggal 17 Januari 1983 adalah tanggal berdirinya PT Pakuwon Jati

Tbk. Perusahaan ini adalah perusahaan properti. Kiprah PT Pakuwon Jati

Tbk berawal dari pembangunan Tunjungan Plaza I yang merupakan pusat

perbelanjaan modern pertama di Surabaya. Selain itu perusahaan ini adalah

perusahaan properti pertama yang tercatat di Bursa Efek Indonesia. PT


67

Pakuwon Jati Tbk tercatat sebagai perusahaan publik pada tahun 1989

dengan kode saham PWON. Selama tahun 2006-2015 PT Pawukon Jati

Tbk sempat melakukan pemecahan saham sebanyak 2 kali. Pertama pada

19 September 2007, perusahaan ini melakukan stock split dengan split

factor 5 : 1. Kedua pada tanggal 30 Maret 2012, PT Pakuwon Jati Tbk juga


19. PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk

PT Chareon Pokhand Indonesia Tbk adalah perusahaan yang

memiliki kegiatan utama sebagai produsen dan penjual makanan ternak,

pembibitan ayam ras, budidaya ayam ras, pengolahan makanan dan

pengawetan untuk daging ayam dan sapi. PT Chareon Pokhand Indonesia

Tbk saat didirikan bernama PT Chareon Pokhand Indonesia Animal

Feedmill Co. Limited. Pada 18 Maret 1991, PT Chareon Pokhand

Indonesia Tbk telah tercatat di Bursa Efek Indonesia. Saat melakukan

penawaran umum perdana, PT Chareon Pokhand Indonesia Tbk

menawarkan sahamnya sejumlah 2.500.000 lembar sahamnya ke publik.

Kode saham PT Chareon Pokhand Indonesia Tbk adalah CPIN. Selama

masa penelitian dari tahun 2006 sampai tahun 2015 PT Chareon Pokhand

Indonesia Tbk telah melakukan dua kali stock split yaitu pada tanggal 1

November 2007 dengan split factor 2 : 1 dan pada tanggal 8 Desember



68

20. PT Jaya Pari Steel Tbk

PT Jaya Pari Steel Tbk adalah perusahaan manufaktur yang

memproduksi plat baja canai panas. PT Jaya Pari Steel Tbk berdiri pada

tahun 1973 dan mulai beroperasi pada tahun 1976. Pada masa-masa awal

beroperasi PT Jaya Pari Steel Tbk menjalankan usaha pemotongan hot

rolled coil. PT Jaya Pari Steel Tbk mulai memproduksi plat baja canai

panas mulai tahun 1982. Pada tanggal 16 Juni 1989, PT Jaya Pari Steel

Tbk mendapatkan izin untuk melakukan penawaran umum perdana.

Jumlah saham yang ditawarakan PT Jaya Pari Steel Tbk dalam penawaran

umum perdana adalah sejumlah 3.360.000 saham. PT Jaya Pari Steel Tbk

resmi tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 4 Agustus 1989.

Sebagai perusahaan publik PT Jaya Pari Steel Tbk memiliki kode saham

JPRS di Bursa Efek Indonesia. PT Jaya Pari Steel Tbk melakukan stock

split pada tanggal 12 Desember 2007 dengan split factor 5 : 1.

21. PT Vale Indonesia Tbk

PT Vale Indonesia Tbk pada awalnya bernama PT International Nikel

Indonesia Tbk. PT Vale Indonesia Tbk berdiri pada 25 Juli 1968. Pada

awalnya PT Vale Indonesia Tbk beroperasi dibawah kontrak kerja kepada

pemerintah pada 27 Juli 1968 dalam penambangan nikel dan hasil tambang

lainnya yang telah ditetapkan. Pada 15 Januari 1990 kontrak kerja yang

harusnya selesai pada 31 Maret 2008 diamandemen dan telah disetujui

oleh pihak pemerintah dan PT Vale Indonesia Tbk. Amandemen kontrak

kerja tersebut menerangkan tentang perpanjangan konsesi perusahaan


69

hingga tahun 2025. PT Vale Indonesia Tbk tercatat di Bursa Efek

Indonesia pada tanggal 16 Mei 1990 dengan jumlah saham sebanyak

49.700.000 lembar saham dengan kode saham INCO. Selama masa

penelitian antara tahun 2006-2015 PT Vale Indonesia Tbk pernah

melakukan pemecahan saham pada tanggal 15 Januari 2008 dengan split

factor 10 : 1.

22. PT Panin Sekuritas Tbk

PT Panin Sekuritas Tbk adalah perusahaan sekuritas yang mulai

menjalankan usahanya mulai bulan Juli 1989. PT Panin sekuritas Tbk

berdiri dengan nama PT Panin Sekuritasindo lalu berganti nama PT

Nusamas Panin hingga kini bernama PT Panin Sekuritas Tbk. PT Panin

sekuritas Tbk berperan sebagai penjamin emisi dan obligasi untuk

beberapa perusahaan besar. Selain itu PT Panin Sekuritas Tbk juga

melayani investor perorangan, lembaga pemerintah maupun lembaga

swasta. PT Panin Sekuritas Tbk menjadi perusahaan publik pada 31 Mei

2000 yang tercatat di Bursa Efek Jakarta (saat ini Bursa Efek Indonesia)

dengan jumlah saham sejumlah 80.000.000 lembar dan 24.000.000 Waran

Seri I dengan kode saham PANS. Pada tahun 2008 tepatnya pada tanggal

21 Januari, PT Panin Sekuritas Tbk melakukan pemecahan saham dengan

split factor 2 : 1.

23. PT Bank Central Asia Tbk

PT Bank Central Asia Tbk adalah perusahaan perbankan yang telah

berdiri pada 21 Februari 1957. PT Bank Central Asia Tbk menawarkan


70

berbagai macam produk perbankan dan investasi reksa dana dan obligasi,

pembiayaan ekspor impor dan lain-lain. Perusahaan ini pertama kali

melakukan IPO (Initial Public Offering) atau penawaran umum perdana

pada tahun 2000 dengan menjual 22,55% sahamnya ke publik dengan

kode saham BBCA. Dalam kurun waktu penelitian yaitu tahun 2006-2015,

PT Bank Central Asia Tbk melakukan stock split pada tanggal 28 Januari


24. PT Panorama Sentrawisata Tbk

PT Panorama Sentrawisata Tbk berdiri pada tahun 1995. PT

Panorama Sentrawisata Tbk beroperasi secara komersial pada tahun 1995

dalam bidang tour and travel. PT Panorama Sentrawisata Tbk tercatat

sebagai perusahaan publik sejak September 2001 dengan menawarkan

sahamnya ke publik pada penawaran umum perdana sejumlah 120.000.000

lembar saham. Kode saham dari PT Panorama Sentrawisata Tbk adalah

PANR. Pada tanggal 11 Februari tahun 2008, PT Panorama Sentrawisata

Tbk melakukan stock split dengan split factor 3 : 1.

25. PT Suryainti Permata Tbk

PT Suryainti Permata Tbk pada awal didirikan bernama PT Surya

Indah Permata. PT Suryainti Permata Tbk didirikan pada tanggal 14

Februari 1990. Perusahaan ini awalnya berkedudukan di Jakarta namun

pada tahun 1991 kantor pusat perusahaan ini dipindah ke Surabaya. PT

Suryainti Permata Tbk adalah perusahaan properti yang mengembangkan/

membangun / menjual / menyewakan komplek perumahan, ruko, hotel dan


71

lain-lain. Pada tanggal 15 Desember 1997 PT Suryainti Permata Tbk

melakukan penawaran umum perdana. Perusahaan ini memiliki kode

saham SIIP. PT Suryainti Permata Tbk melakukan stock split pada 12

Maret 2008 dengan split factor 4 : 1. Sejak tanggal 25 Januari 2010

perdagangan saham PT Suryainti Permata Tbk telah dihentikan dan secara

resmi pada tanggal 28 Februari 2012 saham PT Suryainti Permata Tbk

resmi dihapus (delisting) dari Bursa Efek Indonesia.

26. PT Delta Dunia Makmur Tbk

PT Delta Dunia Makmur Tbk berdiri sejak 26 November 1990. Pada

awalnya PT Delta Dunia Makmur Tbk memiliki fokus usaha di bidang

tekstil dengan memproduksi benang rayon, katun dan polister. Hasil

produksi PT Delta Dunia Makmur Tbk di jual ke luar negeri. Fokus usaha

PT Delta Dunia Makmur Tbk berubah pada tahun 2008 menjadi usaha

pengembang properti. Dengan berubahnya fokus usaha, PT Delta Dunia

Makmur Tbk lalu menjual perusahaan manufaktur tekstil miliknya. PT

Delta Dunia Makmur Tbk juga memiliki anak perusahaan yang bergerak di

bidang pertambangan. PT Delta Dunia Makmur Tbk mencatatkan dirinya

sebagai perusahaan publik pada bulan Juni 2001 dengan kode saham

DOID. PT Delta Dunia Makmur Tbk melakukan stock split pada tanggal

15 April 2008 dengan split factor 2 : 1.

27. PT Perusahaan Gas Negara Tbk

PT Perusahaan Gas Negara Tbk berdiri pada 13 Mei 1965. PT

Perusahaan Gas Negara Tbk merupakan Badan Usaha Milik Negara


72

(BUMN) yang bergerak di bidang pengangkutan dan niaga gas bumi. PT

Perusahaan Gas Negara Tbk mencatatkan dirinya di Bursa Efek Jakarta

(saat ini Bursa Efek Indonesia) pada 15 Desember 2003. PT Perusahaan

Gas Negara Tbk memiliki kode saham PGAS. PT Perusahaan Gas Negara

Tbk pada tanggal 4 Agustus 2008 melakukan pemecahan saham dengan

split factor 5 : 1.

28. PT Berlina Tbk

PT Berlina Tbk adalah perusahan yang bergerak di bidang

pengemasan plastik. PT Berlina Tbk melayani pengemasan produk dari

beberapa perusahaan besar. Sebagai perusahaan yang bergerak dalam

bidang pengemasan PT Berlina Tbk memiliki fokus utama pengemasan

pada industri-industri kosmetika, farmasi, makanan, minuman, dan barang

industri lainnya. PT Berlina Tbk mencatatkan dirinya di Bursa Efek

Indonesia pada tanggal 15 November 1989. PT Berlina Tbk memiliki kode

saham BRNA. Selama periode penelitian yaitu dari tahun 2006 sampai

2015 PT Berlina Tbk melakukan stock split sebanyak 2 kali. Stock split

yang pertama pada tanggal 7 Agustus 2008 PT Berlina Tbk dengan split

factor 5 : 1. Pada tanggal 6 November 2012 PT Berlina Tbk melakukan

pemecahan saham yang kedua dengan split factor 5 : 1. .

29. PT Citra Tubindo Tbk

PT Citra Tubindo Tbk berdiri pada 23 Agustus 1983. PT Citra

Tubindo Tbk yang bergerak di bidang perdagangan, industri, sebagai

pemberi jasa pada industri Migas (Minyak dan Gas) dan pertambangan. PT


73

Citra Tubindo Tbk tercatat menjadi perusahaan publik pada tanggal 28

November 1989. Selama masa penelitian ini yaitu pada tahun 2006-2015,

PT Citra Tubindo Tbk melakukan pemecahan saham pada 12 Januari 2009

dengan split factor 10 : 1. Sebagai perusahaan publik PT Citra Tubindo

Tbk memiliki kode saham CTBN.

30. PT Arwana Citramulia Tbk

PT Arwana Citramulia Tbk adalah perusahaan yang bergerak di

industri keramik dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1995.

PT Arwana Citramulia Tbk awalnya hanya memiliki kapasitas produksi

sebesar 2,88 juta meter persegi per tahun. Per tahun 2016 kapasitas

produksi PT Arwana Citramulia Tbk telah mencapai 57,37 juta meter

persegi. Produk PT Arwana Citramulia Tbk juga sudah menndapat

sertifikat SNI (Standar Nasional Indonesia). Pada tanggal 17 Juli 2001 PT

Arwana Citramulia Tbk telah tercatat sebagai perusahaan publik di Bursa

Efek Indonesia. PT Arwana Citramulia Tbk memiliki kode saham ARNA.

Selama masa penelitian yaitu dari tahun 2006-2015, PT Arwana

Citramulia Tbk telah melakukan stock split sebnyak 2 kali. Pertama pada

tanggal 11 September 2009 PT Arwana Citramulia Tbk melakukan

pemecahan saham dengan split factor 2 : 1. Kedua, pada tanggal 8 Juli

2013 PT Arwana Citramulia Tbk juga melakukan pemecahan saham



74

31. PT Resource Alam Indonesia Tbk

Pada awalnya PT Resource Alam Indonesia Tbk yang berdiri pada

tanggal 8 Juli 1981 memiliki nama PT Kurnia Kapuas Utama Glue

Industri. Nama PT Kurnia Kapuas Utama Glue Industri kemudian di ganti

menjadi PT Resource Alam Indonesia Tbk pada 5 September 2003 dan

masih digunakan hingga saat ini. PT Resource Alam Indonesia Tbk adalah

perusahaan yang bergerak di bidang pertambangan dan perdagangan

batubara. PT Resource Alam Indonesia Tbk memenuhi kebutuhan

batubara baik di dalam negeri maupun di luar negeri. PT Resource Alam

Indonesia Tbk menjadi perusahaan publik pada tahun 1991 dengan

menawarkan sahamnya ke publik sebanyak 4,5 juta lembar. PT Resource

Alam Indonesia Tbk memiliki kode saham KKGI di Bursa Efek Indonesia.

Pada tanggal 8 Maret 2010 PT Resource Alam Indonesia Tbk melakukan

stock split dengan split factor 4 : 1.

32. PT Ciputra Development Tbk

PT Ciputra Development Tbk berdiri pada tanggal 22 Oktober 1981

dengan nama PT Citra Habitat Indonesia. Pendiri dari perusahaan ini

adalah Dr. (HC) Ir. Ciputra. Nama pada awal berdiri yaitu PT Citra Habitat

Indonesia diubah menjadi PT Ciputra Development Tbk pada tahun 1990.

PT Ciputra Development Tbk bergerak di bidang properti. Fokus usaha

dari perusahaan ini adalah sebagai pengembang perumahan. Pada tahun

1994 PT Ciputra Development Tbk melakukan penawaran umum perdana

dan tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham CTRA. Pada


75

tanggal 15 Juni 2010 PT Ciputra Development Tbk melakukan stock split


33. PT Darya-Varia Laboratoria Tbk

PT Darya-Varia Laboratoria Tbk didirikan oleh Drs. Wim Kalona

pada tahun 1976. PT Darya-Varia Laboratoria Tbk adalah perusahaan

farmasi yang memproduksi berbagai macam produk obat resep dan

consumer health. Salah satu produk yang di produksi oleh PT Darya-Varia

Laboratoria Tbk adalah Natur-E yang menjadi produk suplemen dengan

unsur hewani pertama yang mendapat sertifikat halal. Pada tahun 1995, PT

Darya-Varia Laboratoria Tbk masuk ke Bursa Efek Indonesia. Kode

saham untuk PT Darya-Varia Laboratoria Tbk adalah DVLA. Pada tanggal

12 November 2010 PT Darya-Varia Laboratoria Tbk melakukan stock split


34. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk

PT Bank Rakyat Indonesia Tbk adalah perusahaan yang bergerak

dalam bidang perbankan dengan fokus pemberian jasa untuk usaha mikro

kecil dan menengah. PT Bank Rakyat Indonesia Tbk didirikan oleh Raden

Aria Wiriatmaja di Purwokerto, Jawa Tengah pada 16 Desember 1895. PT

Bank Rakyat Indonesia Tbk mulai tercatat di Bursa Efek Indonesia pada

tanggal 10 November 2003 dengan kode saham BBRI. PT Bank Rakyat

Indonesia Tbk melakukan stock split pada 11 Januari 2011 dengan split

factor 2 : 1.


76

35. PT PP London Sumatra Indonesia Tbk

PT PP London Sumatra Indonesia Tbk, pada awalnya adalah usaha

perkebunan dan perdagangan dengan basis usaha di London. PT PP

London Sumatra Indonesia Tbk didirikan di dekat kota Medan Provinsi

Sumatra Utara pada tahun 1906. Pada awal berdirinya PT PP London

Sumatra Indonesia Tbk menanam karet, teh dan kakao. Pada tahun 1980an

PT PP London Sumatra Indonesia Tbk mulai menanam kelapa sawit. Pada

tahun 1996 PT PP London Sumatra Indonesia Tbk menjadi perusahaan

publik dengan kode saham LSIP. PT PP London Sumatra Indonesia Tbk

menjadi bagian dari Group Indofood. Perusahaan ini menjadi anak

perusahaan dari PT Indofood Sukses Makmur Tbk karena PT Indofood

Sukses Makmur menjadi pemegang saham mayoritas dari PT PP London

Sumatra Indonesia Tbk. PT PP London Sumatra Indonesia Tbk melakukan

pemecahan saham dengan split factor 5 : 1 pada tanggal 25 Februari 2011.

36. PT Intraco Penta Tbk

PT Intraco Penta Tbk pada awalnya adalah sebuah toko yang menjual

suku cadang alat berat yang berlokasi di Jakarta Pusat. PT Intraco Penta

Tbk berdiri pada tahun 1970. Pendiri dari PT Intraco Penta Tbk adalah

Halex Halim, Wahab Firmansyah dan Simin Kusumo. Saat ini PT Intraco

Penta Tbk menjadi salah satu distributor alat berat segmen khusus. Ada 6

merek alat berat yang di pasarkan oleh PT Intraco Penta Tbk meliputi :

SDLG, Sinotruk, Sany Palfinger, Mahindra, Volvo dan Bobcat. Selain

menjadi distributor alat berat PT Intraco Penta Tbk juga mengintegrasikan


77

usahanya mulai dari distributor alat berat, penyewaan alat berat, kontraktor

tambang, tambang, manufaktur dan pembiayaan. Pada tahun 1993 PT

Intraco Penta Tbk menjadi perusahaan publik dengan mencatatkan

sahamnya sebanyak 29.000.000 lembar di Bursa Efek Indonesia. PT

Intraco Penta Tbk memiliki kode saham INTA. PT Intraco Penta Tbk

melakukan stock split pada tanggal 6 Juni 2011 dengan split factor 5 : 1..

37. PT Astra Otopart Tbk

PT Astra Otopart Tbk berdiri pada 20 September 1991. PT Astra

Otopart Tbk adalah perusahaan manufaktur dan dagang. PT Astra Otopart

Tbk memproduksi dan memperdagangkan komponen otomotif. Segmen

pasar terbesar perusahaan PT Astra Otopart Tbk adalah pasar pabrik

otomotif dan pasar suku cadang pengganti. PT Astra Otopart Tbk

mencatatkan sahamnya di bursa efek Indonesia pada tahun 1998 dengan

kode saham AUTO. Pada tanggal 24 Juni 2011 PT Astra Otopart Tbk


38. PT Surya Semesta Internusa Tbk

PT Surya Semesta Internusa Tbk didirikan pada tanggal 15 Juni 1997

dan bergerak dalam bidang pengembangan kawasan industri, jasa

konstruksi, properti komersial dan perhotelan. PT Surya Semesta Internusa

Tbk pada awalnya bernama PT Multi Investment Limited. Beberapa

wilayah yang telah berhasil dikembangkan oleh PT Surya Semesta

Internusa Tbk adalah wilayah segitiga emas di Jakarta Selatan yang

merupakan kawasan pemukiman dan bisnis. Selain itu PT Surya Semesta


78

Internusa Tbk juga membangun salah satu pusat perbelanjaan yang

terbesar di Indonesia yaitu Glodok Plaza dan lainnya. PT Surya Semesta

Internusa Tbk mencatatkan sahamnya di Bursa Efek Indonesia pada

tanggal 27 Maret 1997 dengan kode saham SSIA. Saat melakukan

penawaran umum perdana jumlah saham yang ditawarkan oleh PT Surya

Semesta Internusa Tbk ke publik berjumlah 135.000.000 lembar. Pada

tanggal 7 Juli 2011 PT Surya Semesta Internusa Tbk melakukan

pemecahan saham atau stock split dengan split factor 4 : 1.

39. PT Capitalinc Investment Tbk

PT Capitalinc Investment Tbk berdiri sejak tahun 1983. PT

Capitalinc Investment Tbk pada awalnya berdirinya berfokus pada

pemberian jasa pembiayaan. Saat ini PT Capitalinc Investment Tbk fokus

pada jasa investasi dan melakukan investasi pada berbagai kegiatan usaha.

PT Capitalinc Investment Tbk mendapat izin melakukan penawaran umum

perdana pada Februari 1990. Pada saat penawaran umum perdana jumlah

saham yang ditawarkan ke publik adalah sebanyak 2.000.000 lembar

saham. PT Capitalinc Investment Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia

dengan kode saham MTFN. PT Capitalinc Investment Tbk melakukan

stock split pada tanggal 11 Juli 2011 dengan split factor 5 : 1.

40. PT Metro Realty Tbk

PT Metro Realty Tbk pada awalnya bernama PT Melawai Indah

Plaza yang berdiri pada 7 Februari 1980. PT Metro Realty Tbk baru mulai

beroperasi 2 tahun setelah perusahaan didirikan yaitu pada tahun 1982.


79

Perusahaan sempat berganti nama menjadi PT Metro Supermarket Realty

Tbk pada 27 November 1992 dan pada akhirnya memakai nama PT Metro

Realty Tbk pada 24 Juli 2009. PT Metro Realty Tbk bergerak di bidang

properti dan pengelolaan gedung. PT Metro Realty Tbk tercatat di Bursa

Efek Indonesia pada 8 Januari 1992 dengan kode saham MTSM. Pada

penawaran umum perdana PT Metro Realty Tbk menawarkan 1.500.000

lembar saham ke publik. PT Metro Realty Tbk melakukan stock split pada

tanggal 18 Oktober 2011 dengan split factor 4 : 1.

41. PT Hero Supermarket Tbk

PT Hero Supermarket Tbk didirikan oleh Alm. Muhammad Saleh

Kurnia pada tahun 1971. PT Hero Supermarket Tbk menjalankan usaha

supermarket, hypermarket, dan toko eceran khusus. Toko eceran khusus

yang dijalankan oleh PT Hero Supermarket Tbk adalah toko kesehatan dan

kecantikan dengan merek Guardian dan toko perabotan rumah tangga

dengan merek IKEA. PT Hero Supermarket Tbk melakukan penawaran

umum perdana pada 1989. PT Hero Supermarket Tbk menawarkan

sahamnya sejumlah 1.7.65.000 lembar kepada publik saat penawaran

umum perdana. PT Hero Supermarket Tbk tercatat di Bursa Efek

Indonesia dengan kode saham HERO. Pada tanggal 4 April 2012, PT Hero

Supermarket Tbk melakukan stock split dengan split factor 10 : 1.

42. PT Modern International Tbk

PT Modern International Tbk awalnya benama PT Modern Photo

Film Company yang didirikan pada 12 Mei 1971. Pada awalnya


80

perusahaan ini adalah perusahaan yang bergerak di bidang fotografi dan

saat ini perusahaan yang berganti nama menjadi PT Modern International

Tbk pada tahun 2007 telah mengembangkan usahanya menjadi

perdagangan, perindustrian, percetakan, jasa trading industri, printing dan

service. Pada tanggal 16 Juli 1991 PT Modern International Tbk

melakukan penawaran umum perdana dengan menawarkan sahamnya

sebanyak 4,5 juta lembar saham ke publik. PT Modern International Tbk

dicatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham MDRN. Pada tanggal

3 Juli 2012, PT Modern International Tbk melakukan stock split dengan

split factor 5 : 1.

43. PT BFI Finance Indonesia Tbk

PT BFI Finance Indonesia Tbk berdiri sejak 7 April 1982. PT BFI

Finance Indonesia Tbk pada awal pendirian bernama PT Manufacturer

Hanover Leasing Indonesia. Pada tahun 1990 nama perusahaan berubah

menjadi PT Bunas Finance Indonesia Tbk dan berganti nama lagi menjadi

PT BFI Finance Indonesia Tbk hingga saat ini. PT BFI Finance Indonesia

Tbk adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang pembiayaan. Pada 16

Mei 1990, PT BFI Finance Indonesia Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia

dan merupakan salah satu perusahaan permbiayaan pertama yang menjadi

perusahaan publik. Saat melakukan penawaran umum perdana, PT BFI

Finance Indonesia Tbk menawarkan 2.125.000 lembar sahamnya ke

publik. PT BFI Finance Indonesia Tbk memiliki kode saham BFIN. PT


81

BFI Finance Indonesia Tbk melakukan stock split pada tanggal 7 Agustus


44. PT Surya Toto Indonesia Tbk

PT Surya Toto Indonesia Tbk berdiri pada 11 Juli 1977. PT Surya

Toto Indonesia Tbk adalah produsen dan penjual peralatan sistem dapur

saniter, fitting dan aksesoris rumah tangga seperi tempat sabun, gantungan

handuk, tempat tissue dan lainnya. Perusahaan menjadi perusahaan publik

dengan melakukan penawaran umum perdana. Jumlah saham yang

ditawarkan kepada publik saat penawaran umum perdana adalah sejumlah

2.687.500 lembar saham. Pada tanggal 30 Oktober 1990, PT Surya Toto

Indonesia Tbk resmi tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham

TOTO. Selama periode penelitian yaitu dari tahun 2006-2015 PT Surya

Toto Indonesia Tbk melakukan dua kali stock split. Pertama pada tanggal 9

Agustus 2012, PT Surya Toto Indonesia Tbk melakukan stock split dengan

split factor 10 : 1. Kedua, pada tanggal 25 Juli 2014, PT Surya Toto

Indonesia Tbk melakukan stock split dengan split factor 2 : 1.

45. PT Pudjiadi And Sons Tbk

PT Pudjiadi And Sons Tbk berdiri sejak tahun 1970. PT Pudjiadi And

Sons Tbk bergerak dalam bidang perhotelan dan usahanya dimulai dengan

membangun sebuah hotel dengan 4 lantai dan 52 kamar pada tahun 1970

di Jakarta. Saat ini PT Pudjiadi And Sons Tbk telah memiliki jaringan

hotel yang besar dengan beberapa entitas anak. PT Pudjiadi And Sons Tbk

melakukan penawaran umum perdana dengan menawarkan sahamnya


82

sebanyak 2.000.000 lembar sahamnya ke masyarakat. Perusahaan resmi

tercatat di Bursa Efek Indonesia pada tanggal 1 Mei 1990 dengan kode

saham PNSE. Pada 2 Oktober 2012, PT Pudjiadi And Sons Tbk


46. PT Kalbe Farma Tbk

PT Kalbe Farma Tbk berdiri pada tanggal 10 September 1966 di

Jakarta. PT Kalbe Farma Tbk memiliki empat divisi usaha. Empat divisi

usaha yang dimiliki oleh PT Kalbe Farma Tbk adalah sebagai berikut:

Divisi Produk Kesehatan, Divisi Nutrisi, Divisi Obat Resep dan Divisi

Distribusi dan Logistik. PT Kalbe Farma Tbk saat ini memiliki lebih dari 1

juta outlet yang tersebar di seluruh kepulauan Indonesia. PT Kalbe Farma

Tbk telah tersedia di negara-negara ASEAN dan Afrika. PT Kalbe Farma

Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia sebagai perusahaan publik pada

tanggal 30 Juli 1991 dengan kode saham KLBF. Saat penawaran umum

perdana PT Kalbe Farma Tbk menawarkan sahamnya sebanyak

20.000.000 lembar saham kepada publik. Pada tanggal 2 Oktober 2012, PT

Kalbe Farma Tbk melakukan stock split dengan split factor 5 : 1.

47. PT Surya Citra Media Tbk

PT Surya Citra Media Tbk didirikan pada 29 Januari 1999. PT Surya

Citra Media Tbk adalah perusahaan induk yang bergerak dalam bidang

multimedia, jasa konsultasi dan bisnis terkait lainnya. PT Surya Citra

Media Tbk melakukan akuisisi terhadap seluruh saham PT Surya Citra

Televisi atau yang dikenal dengan nama SCTV. SCTV merupakan


83

perusahaan penyiaran TV di Indonesia. PT Surya Citra Media Tbk menjadi

perusahaan publik dengan mencatatkan dirinya di Bursa Efek Indonesia

pada tahun 2002. PT Surya Citra Media Tbk memiliki kode saham SCMA.

PT Surya Citra Media Tbk melakukan stock split pada tanggal 29 Oktober


48. PT Ace Hardware Indonesia Tbk

Perusahaan yang bergerak dalam bidang retail peralatan rumah

tangga dan gaya hidup ini berdiri sejak tahun 1995. PT Ace Hardware

Indonesia Tbk berkomitmen menawarkan produk yang berkualitas dan

pengelolaan perusahaan yang terintegrasi. Gerai pertama dari PT Ace

Hardware Indonesia Tbk berada di Tangerang. Hingga tahun 2016 jumlah

gerai PT Ace Hardware Indonesia Tbk berjumlah 129 gerai yang ada di 34

kota besar di Indonesia. PT Ace Hardware Indonesia Tbk melakukan

penawaran umum perdana pada 6 November 2007 dengan menawarkan

30% sahamnya kepada publik. PT Ace Hardware Indonesia Tbk tercatat di

Bursa Efek Indonesia dengan kode saham ACES. Pada tanggal 1

November 2012, PT Ace Hardware Indonesia Tbk melakukan stock split


49. PT Sarana Menara Nusantara Tbk

PT Sarana Menara Nusantara Tbk berdiri di Kudus, Jawa Tengah

pada tanggal 2 Juni 2008. PT Sarana Menara Nusantara Tbk bergerak

dalam bidang usaha investasi dan jasa penunjang telekomunikasi. PT

Sarana Menara Nusantara Tbk bersama anak usahanya mendirikan menara


84

telekomunikasi yang kemudian disewakan kepada perusahaan komunikasi.

Pada tahun 2016 PT Sarana Menara Nusantara Tbk telah memiliki lebih

dari 14 ribu lokasi menara di Indonesia. PT Sarana Menara Nusantara Tbk

mencatatkan dirinya di Bursa Efek Indonesia dua tahun setelah berdiri

yaitu pada 8 Maret 2010. Saat melakukan penawaran umum perdana PT

Sarana Menara Nusantara Tbk menawarkan sahamnya sejumlah

112.232.500 lembar sahamnya ke publik. PT Sarana Menara Nusantara

Tbk dicatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham TOWR. Pada

tahun 2013, tepatnya pada tanggal 22 Juli PT Sarana Menara Nusantara

Tbk melakukan pemecahan saham dengan split factor 10 : 1.

50. PT Telekomunikasi Indonesia Tbk

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk berawal dari pemerintahan

Belanda yang berada di Indonesia menyediakan layanan telegraf

elektromagnetik yang menghubungkan antara Jakarta dan Bogor. Maka

tanggal 23 Oktober 1856 sebagai tanggal penyediaan layanan tersebut

dijadikan sebagai hari lahirnya perusahaan yang saat ini kita kenal dengan

PT Telekomunikasi Indonesia Tbk. Status perusahaan ini kemudian diubah

menjadi perusahaan negara ketika Indonesia telah merdeka. Peluncuran

Kartu Hallo pada tanggal 26 Mei 1995 sebagai awal berdirinya PT

Telekomunikasi seluler. Jaringan kartu halo tersebar di seluruh Indonesia.

Pada 14 November 1995 PT Telekomunikasi Indonesia Tbk resmi tercatat

di Bursa Efek Idonesia dengan kode saham TLKM. Pada tanggal 28


85

Agustus 2013, PT Telekomunikasi Indonesia Tbk melakukan pemecahan

saham dengan split factor 5 : 1.

51. PT Sepatu Bata Tbk

PT Sepatu Bata Tbk berdiri pada tahun 1931. PT Sepatu Bata Tbk

adalah perusahaan yang memproduksi beragam alas kaki dan merupakan

asosiasi dari Bata Shoe Organization. Pada awal produksi, PT Sepatu Bata

Tbk berproduksi di Jakarta Selatan tepatnya di Kalibata. Sejak 2008, PT

Sepatu Bata Tbk telah memindahkan pabriknya di Purwakarta. PT Sepatu

Bata Tbk telah membuka toko di seluruh Indonesia. PT Sepatu Bata Tbk

membuat merek baru yang bernama PataPata dengan model kios baru. PT

Sepatu Bata Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia pada 24 Maret 1982

dengan kode saham BATA. PT Sepatu Bata Tbk melakukan pemecahan

saham dengan split factor 100 : 1 pada tanggal 4 September 2013.

52. PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk

PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk berdiri sejak 23

Desember 1982. PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk memiliki

beberapa entitas anak seperti : PT Jaya Trade Indonesia, PT Jaya Teknik

Indonesia, PT Jaya Beton Indonesia, PT Jaya Daido Concrete dan PT Jaya

Konstruksi Pratama Tol. PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk

merupakan perusahan konstruksi yang terintegrasi dengan fokus usaha

dalam bidang infrastruktur, konstruksi bangunan, perdagangan aspal,

pedagangan LPG, pabrikan beton pracetak, jasa mekanikal, jasa elektrikal

dan jasa pemeliharaan. PT Jaya Konstruksi Manggala Pratama Tbk


86

menjadi perusahaan publik pada bulan Desember 2007. PT Jaya

Konstruksi Manggala Pratama Tbk dicatat di Bursa Efekk Indonesia

dengan kode saham JKON. Pada 26 September 2013, PT Jaya Konstruksi

Manggala Pratama Tbk melakukan pemecahan saham dengan split factor 5

: 1.

53. PT Modernland Realty Tbk

Pada awal berdirinya pada tahun 1983, PT Modernland Realty Tbk

bernama PT Modernland Realty Ltd. Perusahaan yang tercatat di Bursa

Efek Indonesia pada 1993 ini bergerak dalam bidang pembangunan

perumahan, pembangunan rumah susun atau apartemen, pembangunan

kawasan industri, jasa pengelolaan lapangan golf, jasa pengelolaan hotel,

jasa pengelolaan perkantoran, industri pembuatan panel, jasa investasi

dalam hal properti dan lainnya. Pada saat melakukan penawaran umum

perdana, PT Modernland Realty Tbk menawarkan sahamnya sebanyak

74.800.000 lembar. PT Modernland Realty Tbk tercatat di Bursa Efek

Indonesia dengan kode saham MDLN. Pada 13 November 2013, PT

Modernland Realty Tbk melakukan pemecahan saham dengan split factor

2 : 1.

54. PT Indal Aluminium Industry Tbk

PT Indal Aluminium Industry Tbk telah berdiri sejak tahun 1971. PT

Indal Aluminium Industry Tbk adalah perusahaan yang mengolah

aluminium. Pengolahan aluminium yang dilakukan oleh PT Indal

Aluminium Industry Tbk adalah untuk mengolah bahan baku aluminium


87

untuk menjadi bahan baku pembuatan konstruksi bangunan, peralatan

rumah tangga dan bahan baku peralatan elektronik maupun otomotif. Hasil

dari produksi PT Indal Aluminium Industry Tbk akan dipasarkan di dalam

ataupun di luar negeri. PT Indal Aluminium Industry Tbk melakukan

penawaran umum perdana pada tanggal 5 Desember 1994. PT Indal

Aluminium Industry Tbk menawarkan saham sejumlah 13.200.000 lembar

saham ke publik saat penawaran umum perdana. PT Indal Aluminium

Industry Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham INAI.

PT Indal Aluminium Industry Tbk melakukan pemecahan saham pada

tanggal 12 Februari 2014 dengan split factor 2 : 1.

55. PT Alumindo Light Metal Industry Tbk

PT Alumindo Light Metal Industry Tbk telah berdiri sejak tahun

1978, namun baru mulai beroperasi pada tahun 1983. PT Alumindo Light

Metal Industry Tbk adalah perusahaan yang bergerak sebagai pengolah

aluminium. Produk yang dibuat oleh PT Alumindo Light Metal Industry

Tbk seperti aluminium sheet, alumunium foil, dan hasil-hasil lain yang

berhubungan dengan aluminium. PT Alumindo Light Metal Industry Tbk

juga membeli bahan-bahan dan mesin-mesin yang terkait dengan produksi

aluminium. Hasil produksi dari PT Alumindo Light Metal Industry Tbk

dipasarkan di dalam maupun di luar negeri. PT Alumindo Light Metal

Industry Tbk tercatat sebagai perusahaan publik di Bursa Efek Indonesia

dengan kode saham ALMI. PT Alumindo Light Metal Industry Tbk


88

melakukan pemecahan saham pada tanggal 12 Februari 2014 dengan split

factor 2 : 1.

56. PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk

PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk berdiri sejak 27 Juli 1989 dengan

nama PT Cetris Multipersada Pratama. PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk

bergerak pada bidang jasa transportasi, perakitan suku cadang,

perbengkelan dan perdagangan umum. Pada tahun 1994, PT Rimau Multi

Putra Pratama Tbk melakukan penawaran umum perdana dengan

menawarkan sahamnya sejumlahh 20.000.000 lembar ke publik. PT Rimau

Multi Putra Pratama Tbk tercatat secara resmi di Bursa Efek Indonesia

dengan kode saham CMPP pada tanggal 8 Desember 1994. PT Rimau

Multi Putra Pratama Tbk melakukan pemecahan saham pada tanggal 3

September 2014 dengan split factor 4 : 1.

57. PT Lautan Luas Tbk

PT Lautan Luas Tbk berdiri pada 13 Juli 1951 dengan nama awal

Lim Teck Lee yang merupakan persekutuan andil maskapai dagang dan

industri. Perusahaan ini berubah nama menjadi PT Lautan Luas pada 20

April 1965 yang digunakan hingga saat ini. Pada awal berdirinya PT

Lautan Luas Tbk bergerak sebagai importir dan juga distributor bahan

kimia dasar yang diperuntukkan untuk industri batik dan makanan. Saat ini

PT Lautan Luas Tbk memproduksi bahan kimia khusus dan telah melayani

lebih dari 2000 pelanggan di di Indonesia dan kawasan Asia Pasifik. PT

Lautan Luas Tbk menjadi perusahaan publik pada 7 April 1997. PT Lautan


89

Luas Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham LTLS. PT

Lautan Luas Tbk melakukan pemecahan saham dengan split factor 2 : 1

pada tanggal 9 Januari 2015

58. PT Logindo Samudramakmur Tbk

PT Logindo Samudramakmur Tbk berdiri sejak tahun 1995. Pada

awal berdirinya PT Logindo Samudramakmur Tbk adalah perusahaan yang

mengoperasikan kapal untuk mendukung industri perkayuan. Sejak tahun

1997 PT Logindo Samudramakmur Tbk berfokus untuk mendukung

industri hulu migas (minyak dan gas bumi). PT Logindo Samudramakmur

Tbk menyewakan kapal pada perusahaan dan kontraktor yang berasal dari

dalam maupun luar negeri yang akan melakukan eksplorasi,

pengembangan dan produksi migas. PT Logindo Samudramakmur Tbk

melakukan penawaran umum perdana pada 11 Desember 2013 dengan

menawarkan sahamnya sejumlah 127.380.000 lembar kepada publik. PT

Logindo Samudramakmur Tbk dicatat di Bursa Efek Indonesia dengan

kode saham LEAD. PT Logindo Samudramakmur Tbk melakukan

pemecahan saham dengan split factor 4 : 1 pada tanggal 19 Mei 2015.

59. PT Goodyear Indonesia Tbk

PT Goodyear Indonesia Tbk pada awal didirikan pada tanggal 26

Januari 1917 bernama N.V Goodyear Tire & Rubber Company Limited.

Lalu pada tanggal 31 Oktober 1977, nama perusahaan berubah menjadi PT

Goodyear Indonesia. PT Goodyear Indonesia Tbk adalah perusahaan

manufaktur, impor, ekspor, penjualan ban dan produk dari bahan dasar


90

karet lainnya. PT Goodyear Indonesia Tbk melakukan penawaran umum

perdana pada tanggal 10 November 1980 dengan menawarkan sahamnya

kepada publik sejumlah 6.150.000 lembar. PT Goodyear Indonesia Tbk

tercatat secara resmi di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham GDYR.

PT Goodyear Indonesia Tbk melakukan pemecahan saham dengan split

factor 10 : 1 pada tanggal 14 Juli 2015.

60. PT Asuransi Jasa Tania Tbk

PT Asuransi Jasa Tania Tbk berdiri di Bandung pada tahun 1979

dengan nama awal PT Maskapai Asuransi Jasa Tania. PT Asuransi Jasa

Tania Tbk adalah perusahan asuransi yang menawarkan berbagai produk

asuransi seperti: asuransi untuk kendaraan dari kebakaran dan pencurian,

perlindungan properti dan perabotan dari risiko kebakaran, asuransi untuk

perbaikan bangunan dan peralatan, Motor Vehicle Insurance, Marine

Insurance, Surety, Miscellaneous. PT Asuransi Jasa Tania Tbk melakukan

penawaran umum perdana pada tanggal 23 Desember 2003. Saham yang

ditawarkan kepada publik saat penawaran umum perdana berjumlah

50.000.000 lembar saham. PT Asuransi Jasa Tania Tbk tercatat di Bursa

Efek Indonesia dengan kode saham ASJT. Pada 31 Juli 2015, PT Asuransi

Jasa Tania Tbk melakukan pemecahan saham dengan split factor 2 : 1.

61. PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk

PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk didrikan pada tahun 1968 dengan

nama CV Tjahaya Kalbar. Pada tahun 1968 PT Wilmar Cahaya Indonesia

Tbk resmi berubah status hukum menjadi perseroan terbatas. PT Wilmar


91

Cahaya Indonesia Tbk adalah perusahaan yang bergerak sebagai produsen

minyak nabati dan usaha bidang perdagangan hasil bumi, hasil hutan. PT

Wilmar Cahaya Indonesia Tbk juga menjalankan usaha perdagangan

kebutuhan sehari-hari, pedagang grosir dan eceran. Minyak nabati yang

dihasilkan oleh PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk adalah sebagai berikut :

minyak kelapa sawit, minyak tengkawang dan minyak spesialitas. PT

Wilmar Cahaya Indonesia Tbk melakukan penawaran umum perdana

dengan menawarkan sahamnya kepada masyarakat sejumlah 34.000.000

lembar. Pada tahun 1996 PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk secara resmi

tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham CEKA. Pada tanggal

3 Agustus 2015, PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk melakukan pemecahan

saham dengan split factor 2 : 1.

62. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk

PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk berdiri pada 1989. PT Mitra

Keluarga Karyasehat Tbk berawal saat membuka rumah sakit yang

pertama yang berkapasitas 35 kamar. Rumah sakit yang pertama miliki PT

Mitra Keluarga Karyasehat Tbk ini adalah rumah sakit bersalin yang

diubah menjadi Rumah Sakit Mitra Keluarga. Saat ini PT Mitra Keluarga

Karyasehat Tbk telah menjalankan 12 rumah sakit yang beroperasi di

Pulau Jawa. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk melakukan penawaran

umum perdana pada 24 Maret 2015. Jumlah saham yang ditawarkan oleh

PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk pada publik saat penawaran umum

perdana berjumlah 72.753.600 lembar. PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk


92

tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham MIKA. PT Mitra

Keluarga Karyasehat Tbk melakukan pemecahan saham dengan split

factor 10 : 1 pada tanggal 16 Oktober 2015.

63. PT Dharma Satya Nusantara Tbk

PT Dharma Satya Nusantara Tbk berdiri pada 29 September 1980. PT

Dharma Satya Nusantara Tbk adalah industri kelapa sawit dan industri

pengolahan kayu. PT Dharma Satya Nusantara Tbk memiliki beberapa

pabrik kelapa sawit di Pulau Kalimantan dan beberapa pabrik pengolahan

kayu di Pulau Jawa. PT Dharma Satya Nusantara Tbk juga memiliki

beberapa anak usaha yang mendukung usaha induk perusahaan. Pada

tanggal 14 Juni 2013, PT Dharma Satya Nusantara Tbk tercatat di Bursa

Efek Indonesia dengan kode saham DSNG. Jumlah saham yang

ditawarkan saat penawaran umum perdana adalah sejumlah 2.119.700.000

lembar saham. PT Dharma Satya Nusantara Tbk melakukan pemecahan

saham pada tanggal 19 Oktober 2015. Split factor pemecahan saham yang

dilakukan PT Dharma Satya Nusantara Tbk adalah 5 : 1.

64. PT Delta Djakarta Tbk

PT Delta Djakarta Tbk berdiri pada tahun 1932. PT Delta Djakarta

Tbk pada awalnya adalah perusahaan bir yang berasal dari Jerman yang

bernama Archipel Brouwerij, NV yang kemudian dibeli oleh Belanda dan

berganti nama menjadi NV De Oranje Brouwerij. Perusahaan ini berubah

nama menjadi PT Delta Djakarta pada tahun 1970. PT Delta Djakarta Tbk

memproduksi bir dengan berbagai merek baik yang dipasarkan di dalam


93

maupun di luar negeri. PT Delta Djakarta Tbk juga memiliki anak usaha

yang bergerak sebagai distributor untuk produk PT Delta Djakarta Tbk.

PT Delta Djakarta Tbk mencatatkan dirinya di Bursa Efek Indonesia pada

27 Februari 1984. Jumlah saham yang ditawarkan ke publik pada saat

penawaran umum perdana adalah sejumlah 347.400 lembar. PT Delta

Djakarta Tbk tercatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham DLTA.

PT Delta Djakarta Tbk melakukan pemecahan saham pada 3 November


65. PT Danasupra Erapacific Tbk

PT Danasupra Erapacific Tbk berdiri pada 11 November 1994. PT

Danasupra Erapacific Tbk adalah perusahaan pembiayaan. Kegiatan usaha

yang dijalankan oleh PT Danasupra Erapacific Tbk adalah sebagai berikut:

sewa guna usaha, anjak piutang dan pembiayaan konsumen. PT Danasupra

Erapacific Tbk melakukan penawaran umum perdana pada 18 April 2000.

Jumlah saham yang ditawarkan pada saat penawaran umum perdana

adalah sejumlah 5.000.000 lembar saham. PT Danasupra Erapacific Tbk

dicatat di Bursa Efek Indonesia pada 6 Juli 2001 dengan kode saham

DEFI. PT Danasupra Erapacific Tbk melakukan pemecahan saham dengan

split factor 5 : 1 pada tanggal 23 November 2015.

66. PT Merck Tbk

PT Merck Tbk berdiri pada tahun 1970. PT Merck Tbk adalah

perusahaan farmasi dan kimia. PT Merck Tbk merupakan pemimpin pasar

di pasar Over-the-Counter (OTC) dan pasar obat resep. PT Merck Tbk


94

melakukan penawaran umum perdana pada 23 Juni 1981. Jumlah saham

yang ditawarkan pada penawaran umum perdana adalah sejumlah

1.680.000 lembar saham yang ditawarkan kepada publik. PT Merck Tbk

dicatat di Bursa Efek Indonesia dengan kode saham MERK. Pada 21

Desember 2015, PT Merck Tbk melakukan pemecahan saham dengan split

factor 20 : 1.


95

BAB V

ANALISIS DATA DAN PEMBAHASAN

Tahap-tahap analisis data pada penelitian ini dimulai dengan

mengumpulkan data perusahaan yang melakukan pemecahan saham atau

stock split dari tahun 2006-2015 yang didapat dari web resmi PT Kustodian

Sentral Efek Indonesia (www.web.ksei.co.id). Setelah mendapatkan data

perusahaan yang melakukan pemecahan saham selama tahun 2006-2015,

peneliti menentukan tanggal untuk periode jendela untuk masing-masing

peristiwa stock split. Seperti yang telah dijelaskan sebelumnya bahwa periode

jendela dalam penelitian ini adalah 5 hari sebelum pemecahan saham dan 5

hari sesudah pemecahan saham sesuai dengan tanggal perdagangan saham di

Bursa Efek Indonesia. Tanggal periode jendela ini kemudia dijadikan sebagai

dasar apakah selama tanggal tersebut perusahaan melakukan aksi perusahaan

lain atau ada peristiwa pengganggu lain yang dapat menyebabkan bias dalam

penelitian ini. Pengumuman dan aksi perusahaan yang dilakukan oleh

perusahaan-perusahaan yang melakukan pemecahan saham sejak tahun 2006-

2015 yang juga didapat dari web resmi PT Kustodian Sentral Efek Indonesia

(www.web.ksei.co.id) dan membaca laporan tahunan dari masing-masing

perusahaan sebagai sumber data. Data mengenai laporan tahunan dari

masing-masing perusahaan diperoleh dari web resmi dari masing-masing

perusahaan. Peneliti juga membuat mengenai profil singkat tentang

perusahaan berdasarkan laporan tahunan dan web resmi perusahaan.


http://www.web.ksei.co.id/

http://www.web.ksei.co.id/

96

Dari data yang diperoleh oleh peneliti, jumlah perusaahan yang

melakukan pemecahan saham selama tahun 2006-2015 adalah sebanyak 66

perusahaan dengan jumlah peristiwa pemecahan saham sebanyak 73

peristiwa. Setelah itu, peneliti mencari harga saham dan volume perdagangan

saham dari masing-masing peristiwa pemecahan saham selama tahun 2006-

2015. Data harga pasar saham, volume perdagangan saham dan jumlah

saham yang beredar didapat dari Gerai Investasi Universitas Kristen Duta

Wacana. Setelah memperoleh data harga pasar saham, volume perdagangan

saham dan jumlah saham beredar dari 73 peristiwa pemecahan saham selama

tahun 2006-2015 peneliti kemudian menghitung harga pasar saham relatif dan

Trading Volume Activity (TVA) dari masing-masing peristiwa pemecahan

saham selama periode jendela. Setelah itu peneliti menghitung rata-rata harga

pasar saham relatif dan rata-rata TVA sebelum dan menghitung rata-rata

harga saham relatif dan rata-rata TVA sesudah pemecahan saham dari

masing-masing peristiwa pemecahan saham.

A. Profil Sampel

1. Profil Sampel Berdasarkan Sektor Usaha

Tabel V.1

Klasifikasi Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Berdasarkan Sektor Usaha

NO Sektor Usaha Jumlah

Perusahaan

1 Pertanian 2

2 Pertambangan 7

3 Industri Dasar dan Kimia 15

4 Aneka Industri 5

5 Industri Barang Konsumsi -


97

Tabel V.1

Klasifikasi Perusahaan yang Melakukan Stock Split

Berdasarkan Sektor Usaha

(Sambungan)

NO Sektor Usaha Jumlah

Perusahaan

6 Properti, Real Estate, dan Konstruksi Bangunan 11

7 Transportasi, Infrastruktur dan Utilitas 7

8 Keuangan 9

9 Perdagangan, Jasa dan Investasi 10

Sumber: http://www.idx.co.id

Dari tabel IV.3 menunjukkan sektor usaha yang melakukan stock

split dan paling banyak menjadi sampel dalam penelitian ini adalah

Sektor Industri Dasar dan Kimia. Setelah itu berturut-turut dari yang

terbanyak hingga yang paling sedikit yaitu Sektor Properti, Real

Estate, dan Konstruksi Bangunan, Sektor Perdagangan, Jasa dan

Investasi, Sektor Keuangan, Sektor Transportasi, Infrastruktur dan

Utilitas, Sektor Pertambangan, Sektor Aneka Industri dan Sektor

Pertanian. Tidak ada sampel perusahaan yang berasal dari sektor

Industri Barang Konsumsi.

2. Profil Sampel Berdasarkan Perusahaan yang Termasuk dalam

Indeks LQ45 Saat Melakukan Stock Split

Indeks LQ45 adalah salah satu indeks harga saham yang

dikeluarkan oleh Bursa Efek Indonesia. Indeks LQ45 terdiri dari 45

perusahaan dengan likuiditas tinggi dan telah memenuhi kriteria-

kriteria yang telah ditetapkan sebagaimana yang telah dijelaskan pada

Bab II pada penelitian ini. Perusahaan-perusahaan yang termasuk



98

dalam Indeks LQ45 adalah perusahaan yang memiliki likuiditas

tinggi, telah tercatat sebagai anggota bursa minimal 3 tahun, memiliki

kondisi keuangan dan prospek pertumbuhan yang baik, kapitalisasi

pasar yang besar dan aktivitas transaksi di pasar reguler yang baik.

Berikut adalah perusahaan yang termasuk dalam Indeks LQ45 saat

melakukan pemecahan saham.

Tabel V.2

Daftar Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks LQ45

Saat Melakukan Stock Split

Tahun Kode Perusahaan Jumlah

2006 LPKR, APOL 2

2007 BMTR, ANTM, LPKR 3

2008 INCO, BBCA, PGAS 3

2009 - 0

2010 - 0

2011 BBRI, LSIP 2

2012 KLBF 1

2013 TLKM 1

2014 - 0

2015 - 0

Jumlah 12

Sumber http://www.idx.co.id

Dari 73 kali peristiwa pemecahan saham, 12 peristiwa pemecahan

saham dilakukan oleh perusahaan yang termasuk dalam daftar Indeks

LQ45 saat melakukan stock split. Jika disajikan dalam bentuk persen

maka 16,44% peristiwa pemecahan saham dilakukan oleh perusahaan

yang termasuk dalam Indeks LQ45.



99

3. Profil Sampel Berdasarkan Perusahaan yang Termasuk dalam

Indeks Kompas100 Saat Peristiwa Stock Split

Indeks Kompas100 adalah indeks harga saham yang terdiri

dari 100 saham. Indeks Kompas100 dipilih berdasarkan kriteria-

kriteria tertentu. Kriteria-kriteria yang dalam menentukan

perusahaan yang termasuk dalam Indeks Kompas100 hampir sama

dengan kriteria-kriteria dalam menentukan perusahaan yang

termasuk dalam Indeks LQ45 yang membedakan adalah Indeks

Kompas100 juga mempertimbangkan tentang keputusan yang

diambil oleh perusahaan. Keputusan tersebut diambil harus

berdasarkan kepentingan investor. Berikut tabel yang menyajikan

daftar perusahaan yang menjadi anggota dalam Indeks Kompas100

saat melakukan pemecahan saham:

Tabel V.3

Daftar Perusahaan yang Terdaftar dalam Indeks Kompas 100

Saat Melakukan Stock Split

Tahun Kode Perusahaan Jumlah

2006 LPKR, APOL, PJAA 3

2007 BMTR, DAVO, ANTM,

AKRA,SMGR, CPIN, LPKR 7

2008 INCO, BBCA, SIIP, DOID, PGAS 5

2009

0

2010 CTRA, CPIN 2

2011 BBRI, LSIP, INTA, 3

2012 PWON, KLBF 2

2013 TLKM, MDLN 2

2014

0

2015

0

Jumlah 24

Sumber http://www.idx.co.id



100

24 peristiwa pemecahan saham dari 73 peristiwa pemecahan saham

dilakukan oleh perusahaan yang termasuk dalam Indeks Kompas100

dengan kata lain 32,88% dari peristiwa pemecahan saham dilakukan saat

perusahaan tersebut menjadi bagian dari Indeks Kompas100.

B. Analisis Deskriptif

Tabel V.4

Rata-rata Harga Pasar Relatif

Sebelum dan Sesudah Stock Split

untuk Masing-masing Peristiwa Stock Split

(dalam Rupiah)

No Kode

Saham

Rata-

rata

Sebelum

Rata-

rata

Sesudah

Keterangan Persentase

(%)

1 TMAS 872 910 Naik 4,36

2 DPNS 550 407 Turun 26,00

3 PJAA 1.151 948 Turun 17,60

4 LPKR 824 854 Naik 3,60

5 JRPT 125 116 Turun 7,50

6 TSPC 735 772 Naik 5,03

7 BBLD 641 658 Naik 2,73

8 EKAD 138 136 Turun 1,45

9 APOL 749 690 Turun 7,88

10 PLIN 1.040 1.090 Naik 4,81

11 BMTR 1.040 1.164 Naik 11,92

12 DAVO 295 284 Turun 3,73

13 ANTM 2.241 2.205 Turun 1,61

14 AKRA 1.000 1.031 Naik 3,13

15 SMGR 5.209 4.945 Turun 5,07

16 SOBI 737 724 Turun 1,76

17 HADE 146 141 Turun 3,96

18 PWON 107 90 Turun 15,36

19 CPIN 140 147 Naik 4,84

20 JPRS 395 388 Turun 1,67

21 LPKR 637 660 Naik 3,62

22 INCO 975 898 Turun 7,94

23 PANS 639 608 Turun 4,85

24 BBCA 3.365 3.560 Naik 5,79

25 PANR 289 312 Naik 7,83

26 SIIP 113 101 Turun 10,78


101

Tabel V.4




(dalam Rupiah)

(Sambungan)

No Kode

Saham

Rata-

rata

Sebelum

Rata-

rata

Sesudah


(%)

27 DOID 641 691 Naik 7,83

28 PGAS 2.380 2.390 Naik 0,42

29 BRNA 581 538 Turun 7,33

30 CTBN 3.720 3.130 Turun 15,86

31 ARNA 153 147 Turun 3,66

32 KKGI 565 594 Naik 5,13

33 CTRA 383 377 Turun 1,57

34 DVLA 1.044 1.174 Naik 12,51

35 CPIN 1.888 2.016 Naik 6,78

36 BBRI 5.035 5.060 Naik 0,50

37 LSIP 2.166 2.250 Naik 3,88

38 INTA 771 742 Turun 3,76

39 AUTO 3.069 3.284 Naik 7,03

40 SSIA 338 338 Naik 0,15

41 MTFN 147 151 Naik 2,65

42 MTSM 750 726 Turun 3,20

43 PWON 202 207 Naik 2,73

44 HERO 2.494 5.556 Naik 122,80

45 MDRN 575 637 Naik 10,72

46 BFIN 2.238 2.295 Naik 2,57

47 TOTO 6.586 7.264 Naik 10,29

48 PNSE 396 393 Turun 0,76

49 KLBF 928 974 Naik 4,96

50 SCMA 2.080 2.080 Sama 0,00

51 ACES 695 734 Naik 5,61

52 BRNA 687 656 Turun 4,55

53 ARNA 821 784 Turun 4,54

54 TOWR 2.797 2.840 Naik 1,54

55 JRPT 996 982 Turun 1,41

56 TLKM 2.124 2.175 Naik 2,40

57 BATA 850 1.348 Naik 58,59

58 JKON 502 528 Naik 5,18

59 MDLN 399 403 Naik 1,00

60 INAI 293 298 Naik 1,77

61 ALMI 284 310 Naik 9,01


102

Tabel V.4




(dalam Rupiah)

(Sambungan)

No Kode

Saham

Rata-

rata

Sebelum

Rata-

rata

Sesudah


(%)

62 TOTO 3.577 3.652 Naik 2,07

63 CMPP 902 196 Turun 78,23

64 LTLS 1.812 1.777 Turun 1,91

65 LEAD 345 332 Turun 3,70

66 GDYR 1.696 1.644 Turun 3,07

67 ASJT 143 141 Turun 1,40

68 CEKA 1.328 1.388 Naik 4,52

69 MIKA 2.788 2.880 Naik 3,30

70 DSNG 638 720 Naik 12,85

71 DLTA 5.181 5.995 Naik 15,72

72 DEFI 141 140 Turun 0,36

73 MERK 6.463 6.725 Naik 4,06

Rata -rata

Keseluruhan

Sampel

1.353 1.418 Naik 4,82

Sumber: Data yang di olah (Juni 2017)

Dari tabel V.4 menunjukkan rata-rata harga pasar saham relatif

sebelum dan sesudah stock split menunjukkan perbedaan. Sebelum stock

split rata-rata harga saham relatif dari 73 peristiwa stock split adalah Rp

1.353. Sedangkan setelah stock split rata-rata harga pasar saham relatif

meningkat menjadi Rp 1.418 dari seluruh peristiwa stock split yang

berjumlah 73 peristiwa. Persentase kenaikan rata-rata harga pasar saham

relatif dari seluruh peristiwa stock split adalah sebesar 4,82%.

Dari 73 peristiwa stock split, 56,16% atau 41 peristiwa pemecahan

saham menunjukkan, harga pasar saham relatif sesudah stock split


103

mengalami peningkatan. 42,47% atau 31 peristiwa stock split

menunjukkan, harga pasar saham relatif sesudah pemecahan saham

mengalami penurunan dan 1,37% atau 1 peristiwa stock split

menunjukkan, harga pasar saham relatif sebelum dan sesudah stock split

tidak perbedaan atau dengan kata lain sama.

Persentase peningkatan harga pasar saham relatif sesudah stock split

dengan presentase kenaikan harga pasar saham relatif tertinggi dicapai

oleh saham dengan kode HERO yang merupakan kode saham milik PT

Hero Supermarket Tbk. Sedangkan penurunan harga pasar saham relatif

tertinggi setelah stock split dialami oleh perusahaan dengan kode saham

CMPP dengan nama perusahaan PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk.

Tabel V.5

Rata-rata Trading Volume Activity



No Kode

Saham

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

Rata-

Rata

TVA

Sesudah


(%)

1 TMAS 0,0057440 0,0014862 Turun 74,13

2 DPNS 0,0098834 0,0035859 Turun 63,72

3 PJAA 0,0073906 0,0005882 Turun 92,04

4 LPKR 0,0163723 0,0128045 Turun 21,79

5 JRPT 0,0006491 0,0003029 Turun 53,33

6 TSPC 0,0034400 0,0046865 Naik 36,23

7 BBLD 0,0000016 0,0000157 Naik 878,57

8 EKAD 0,0000233 0,0000125 Turun 46,15

9 APOL 0,0013741 0,0010435 Turun 24,06

10 PLIN 0,0000024 0,0000036 Naik 49,41

11 BMTR 0,0012950 0,0049787 Naik 284,46

12 DAVO 0,0008342 0,0000599 Turun 92,82

13 ANTM 0,0201852 0,0038543 Turun 80,91


104

Tabel V.5




(Sambungan)

No Kode

Saham

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

Rata-

Rata

TVA

Sesudah


(%)

14 AKRA 0,0220721 0,0152144 Turun 31,07

15 SMGR 0,0008325 0,0005691 Turun 31,64

16 SOBI 0,0041661 0,0038470 Turun 7,66

17 HADE 0,0003245 0,0000826 Turun 74,53

18 PWON 0,0000081 0,0002109 Naik 2508,29

19 CPIN 0,0823054 0,0877636 Naik 6,63

20 JPRS 0,0034933 0,0035824 Naik 2,55

21 LPKR 0,0061888 0,0060817 Turun 1,73

22 INCO 0,0059982 0,0018843 Turun 68,59

23 PANS 0,0001556 0,0000007 Turun 99,55

24 BBCA 0,0041819 0,0006632 Turun 84,14

25 PANR 0,0371963 0,0077930 Turun 79,05

26 SIIP 0,0018115 0,0003913 Turun 78,40

27 DOID 0,0028948 0,0016020 Turun 44,66

28 PGAS 0,0066305 0,0043723 Turun 34,06

29 BRNA 0,0004075 0,0007626 Naik 87,15

30 CTBN 0,0000000 0,0000001 Naik 0,00

31 ARNA 0,0083070 0,0001253 Turun 98,49

32 KKGI 0,0254640 0,0001383 Turun 99,46

33 CTRA 0,0024505 0,0016143 Turun 34,12

34 DVLA 0,0004586 0,0000345 Turun 92,48

35 CPIN 0,0235293 0,0013450 Turun 94,28

36 BBRI 0,0077154 0,0018398 Turun 76,15

37 LSIP 0,0213968 0,0025989 Turun 87,85

38 INTA 0,0920439 0,0086784 Turun 90,57

39 AUTO 0,0005451 0,0038565 Naik 607,51

40 SSIA 0,0182030 0,0110371 Turun 39,37

41 MTFN 0,0109830 0,0002953 Turun 97,31

42 MTSM 0,0000206 0,0000030 Turun 85,42

43 PWON 0,0042410 0,0003518 Turun 91,70

44 HERO 0,0003773 0,0003418 Turun 9,40


105

Tabel V.5




(Sambungan)

No Kode

Saham

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

Rata-

Rata

TVA

Sesudah


(%)

45 MDRN 0,0020723 0,0017649 Turun 14,84

46 BFIN 0,0000747 0,0000039 Turun 94,81

47 TOTO 0,0137564 0,0015313 Turun 88,87

48 PNSE 0,0000655 0,0000021 Turun 96,86

49 KLBF 0,0056946 0,0006682 Turun 88,27

50 SCMA 0,0002579 0,0001826 Turun 29,17

51 ACES 0,0033802 0,0006268 Turun 81,46

52 BRNA 0,0173518 0,0025767 Turun 85,15

53 ARNA 0,0033567 0,0012496 Turun 62,77

54 TOWR 0,0005263 0,0000176 Turun 96,65

55 JRPT 0,0000393 0,0000106 Turun 73,10

56 TLKM 0,0063789 0,0008645 Turun 86,45

57 BATA 0,0038462 0,0005711 Turun 85,15

58 JKON 0,0004553 0,0001014 Turun 77,73

59 MDLN 0,0060960 0,0011193 Turun 81,64

60 INAI 0,0001402 0,0001765 Naik 25,95

61 ALMI 0,0003121 0,0000004 Turun 99,88

62 TOTO 0,0006312 0,0001082 Turun 82,85

63 CMPP 0,0028248 0,0015730 Turun 44,32

64 LTLS 0,0010831 0,0007043 Turun 34,98

65 LEAD 0,0128321 0,0010150 Turun 92,09

66 GDYR 0,0000098 0,0000041 Turun 58,00

67 ASJT 0,0000091 0,0000257 Naik 183,09

68 CEKA 0,0000295 0,0000105 Turun 64,58

69 MIKA 0,0016744 0,0029175 Naik 74,24

70 DSNG 0,0001311 0,0001497 Naik 14,18

71 DLTA 0,0000500 0,0000680 Naik 36,05

72 DEFI 0,0000000 0,0000000 Sama 0,00

73 MERK 0,0002259 0,0000212 Turun 90,61 Rata -rata

Keseluruhan

Sampel 0,0074644 0,0029941 Turun 59,89


106

Tabel V.5 menunjukkan rata-rata trading volume activity sebelum dan

sesudah stock split. Trading Volume Activity diperoleh dengan

membandingkan jumlah saham perusahaan yang diperdagangkan pada

periode tertentu dengan jumlah saham perusahaan yang beredar pada

waktu tertentu. Rata-rata TVA sebelum peristiwa stock split jika

dibandingkan dengan rata-rata TVA setelah peristiwa stock split dari

seluruh peristiwa stock split menunjukkan penurunan sebesar 59,89%,

dimana rata-rata TVA sebelum stock split dari seluruh peristiwa stock split

sebesar 0,0074644. Sedangkan rata-rata TVA setelah stock split dari

seluruh peristiwa stock split turun menjadi 0,0029941.

Tabel V.5 menunjukkan dari 73 peristiwa stock split ada 15 peristiwa

(20,55%) menunjukkan rata-rata TVA setelah stock split mengalami

peningkatan. Sedangkan 78,08% atau 57 peristiwa stock split

menunjukkan rata-rata TVA sesudah stock split mengalami penurunan.

Sisanya 1 peristiwa (1,37%) menunjukkan rata-rata TVA sebelum dan

sesudah stock split sama. Persentase penurunan rata-rata TVA tertinggi

adalah sebesar 99,88% dialami oleh perusahaan dengan kode saham ALMI

(PT Alumindo Light Metal Industry Tbk). Penurunan nilai TVA yang

drastis disebabkan peningkatan jumlah saham beredar perusahaan setelah

stock split lebih tinggi dari pada peningkatan volume perdagangan saham

harian. Sedangkan persentase kenaikan rata-rata TVA sebelum dan

sesudah stock split tertinggi diperoleh oleh kode perusahaan PWON

dengan nama usaha PT Pawukon Jati Tbk yaitu sebesar 2508,29%.


107

C. Uji Asumsi Klasik

1. Uji Normalitas

a. Variabel Harga Saham

Sebelum melakukan uji hipotesis, perlu dilakukan uji

asumsi klasik dengan uji normalitas. Uji normalitas bertujuan

untuk mengetahui apakah data berdistribusi normal atau tidak.

Jika data rata-rata harga saham relatif sebelum dan sesudah

stock split berdistribusi normal maka dapat dilakukan uji

selanjutnya dengan menggunakan uji beda dua sampel

berpasangan (paired sample t test). Namun jika data rata-rata

harga saham relatif sebelum dan sesudah stock split tidak

berdistribusi normal maka uji berikut yang digunakan adalah

Uji Wilcoxon. Berdasarkan uji normalitas terhadap harga

saham relatif sebelum dan sesudah stock split didapat hasil

sebagai berikut:

Tabel V.6

Uji Normalitas

Rata-rata Harga Saham Relatif


Tests of Normality

Kolmogorov-Smirnova Shapiro-Wilk

Statistic df Sig. Statistic df Sig.

Sebelum .267 73 .000 .750 73 .000

Sesudah .244 73 .000 .741 73 .000

a. Lilliefors Significance Correction

Sumber: Data yang diolah dengan SPSS (Mei 2017)


108

Dari seluruh sampel yang berjumlah 73 peristiwa

pemecahan saham menunjukkan, rata-rata harga saham relatif

sebelum dan sesudah stock split memiliki nilai signifikansi

0,000 yang dapat dilihat dalam kolom Kolmogorov-Smirnova

dan Shapiro-Wilk.

Suatu data dikatakan berdistribusi normal apabila uji

normalitas yang dilakukan memperoleh nilai signifikansi lebih

besar dari 5% atau 0,05 (Sig > 0,05). Nilai signifikan dari hasil

uji normalitas untuk rata-rata harga saham relatif sebelum dan

sesudah stock split bernilai 0,000 kurang dari 0,05 (0,000 <

0,05) maka dapat disimpulkan data rata-rata harga saham relatif

sebelum dan sesudah stock split tidak berdistribusi normal.

Dengan demikian uji hipotesis akan dilakukan adalah Uji

Wilcoxon.

b. Variabel Volume Perdagangan Saham

Sebelum melakukan uji hipotesis, dilakukan uji normalitas

untuk data rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan

sesudah stock split. Uji normalitas dilakukan untuk

mengetahui apakah data rata-rata volume perdagangan saham

sebelum dan sesudah stock split berdistribusi normal atau tidak.

Data rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan

sesudah stock split dikatakan berdisitribusi normal apabila nilai

signifikansi yang diperoleh dari hasil uji normalitas dengan alat


109

Uji SPSS memperoleh hasil lebih besar dari 0,05 (Sig>0,05).

Berikut adalah hasil uji normalitas untuk rata-rata volume

perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split:

Tabel V.7

Uji Normalitas

Rata-rata Volume Perdagangan Saham


Tests of Normality



Sebelum .315 73 .000 .496 73 .000

Sesudah .388 73 .000 .254 73 .000


Sumber: Data yang diolah dengan SPSS (Mei 2017)

Dari hasil uji normalitas dalam tabel 5.3 dapat dilihat

bahwa rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan

sesudah stock split memperoleh nilai signifikansi sebesar 0,000

kurang dari 0,05 (0,000<0,05). Karena nilai signifikansi yang

diperoleh kurang dari 0,05 maka dapat disimpulkan bahwa

rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

stock split tidak berdistribusi normal. Dengan demikian untuk

uji hipotesis yang akan digunakan adalah Uji Wilcoxon.

2. Ananlisis Data

a. Uji Hipotesis Variabel Harga Pasar Saham Relatif

1) Menentukan Hipotesis

Berikut adalah hipotesis untuk variable harga saham:


110

H0 : Tidak ada perbedaan harga saham yang signifikan

sebelum dan sesudah stock split.

HA : Ada perbedaan harga saham yang signifikan


2) Tingkat Signifikansi

Tingkat signifikansi untuk uji hipotesis yang digunakan

yaitu 5% atau α = 0,05.

3) Kriteria Menolak atau Menerima Hipotesis

Kriteria menerima dan menolak hipotesis berdasarkan nilai

probabilitas sebagai berikut:

o Jika nilai probabilitas > 0,05, maka H0 diterima

o Jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka H0 ditolak

4) Kesimpulan

Berdasarkan hasil Uji Wilcoxon diperoleh hasil sebagai

berikut:

Tabel V.8

Uji Wilcoxon

Rata-rata Harga Saham Relatif


Test Statisticsb

Sesudah - Sebelum

Z -2.054a

Asymp. Sig. (2-tailed) .040

a. Based on negative ranks.

b. Wilcoxon Signed Ranks Test

Sumber: Data yang diolah (Mei 2017)


111

Dalam Uji Wilxocon diperoleh nilai Sig (probabilitas)

(2-tailed) = 0,04 dengan tingkat signifikansi yang

digunakan adalah 5% atau α = 0,05. Dengan demikian dapat

disimpulkan nilai signifikansi hasil Uji Wilcoxon dengan

menggunakan SPSS dengan nilai sig (2-tailed) bernilai 0,04

lebih kecil dari tingkat signifikansi atau α (0,05), maka

dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak dan HA diterima yang

berarti ada perbedaan harga saham yang signifikan sebelum

dan sesudah stock split.

b. Uji Hipotesis Variabel Volume Pemecahan Saham

1) Menentukan Hipotesis

Berikut hipotesis untuk variabel volume perdagangan

saham.

H0 : Tidak ada perbedaan volume perdagangan saham

yang signifikan sebelum dan sesudah stock split.

HA : Ada perbedaan volume perdagangan saham yang

signifikan sebelum dan sesudah stock split.

2) Tingkat Signifikansi

Tingkat signifikansi yang digunkan adalah 5% atau 0,05.

3) Kriteria Menolak atau Menerima Hipotesis

Kriteria menerima dan menolak hipotesis berdasarkan nilai

probabilitas sebagai berikut:

o Jika nilai probabilitas > 0,05, maka H0 diterima


112

o Jika nilai probabilitas ≤ 0,05, maka H0 ditolak

4) Kesimpulan

Setelah melakukan Uji Wilcoxon diperoleh hasil sebagai

berikut:

Tabel V.9

Uji Wilcoxon



Test Statisticsb

Sesudah - Sebelum

Z -5.488a

Asymp. Sig. (2-tailed) .000

a. Based on positive ranks.


Sumber: Data yang diolah (Mei 2017)

Hasil Uji Wilcoxon yang terlihat dalam tabel V.8

menunjukkan nilai signifikansi (probabilitas) (2-tailed)

yang diperoleh dari data rata-rata volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split adalah 0,000. Sig

(2-tailed) = 0,000 kurang dari 0,05 (0,000<0,05). Dengan

demikian dapat disimpulkan bahwa H0 ditolak dan HA

diterima. Dengan kata lain ada perbedaan volume

perdagangan saham yang signifikan sebelum dan sesudah

stock split.

D. Pembahasan

Setelah dilakukan uji beda dengan Uji Wilcoxon menggunakan alat uji

SPSS diperoleh hasil rata-rata harga saham relatif sebelum dan sesudah


113

stock split dengan hasil sig (2-tailed) 0,04 kurang dari tingkat signifikansi

0,05 (0,04 < 0,05), yang menunjukkan bahwa hipotesis nol ditolak (H0

ditolak) dengan kata lain ada perbedaan yang signifikan pada harga saham


Hasil penelitian ini juga sejalan dengan Signaling Theory dimana

pengumuman pemecahan saham dianggap sebagai sinyal positif karena

manajer perusahaan akan menyampaikan prospek masa depan yang baik

ke publik (Hartono, 2014). Tandelilin (2010) juga menyatakan bahwa

pemecahan saham dapat meningkatkan kembali harga saham di masa yang

datang karena pemecahan saham menunjukkan sinyal optimisme dari

manajemen perusahaan kedepannya. Pemegang saham dapat menangkap

sinyal positif mengenai kinerja perusahaan. Hal ini sejalan dengan

penjelasan dari Ikenberry et al. (1996), (dalam Tanjung, 2007) mengenai

signaling theory yang menyatakan bahwa pemecahan saham merupakan

upaya pihak manajemen untuk menyampaikan informasi internal yang

menguntungkan tentang current value perusahaan.

Selain itu hasil penelitian ini juga sejalan dengan Trading Range

Theory yang menyatakan bahwa stock split dilakukan karena ada motivasi

dari praktisi yang beranggapan bahwa harga saham memiliki nilai yang

optimal. Saham dengan harga yang terlalu tinggi menyebabkan saham

tersebut kurang menarik bagi investor. Maka setelah stock split harga

saham menjadi lebih menarik dan biaya transaksi yang dibayarkan atas

trading saham suatu perusahaan yang melakukan stock split menjadi lebih


114

rendah. Permintaan atas saham menjadi lebih banyak dan harga saham dari

perusahaan yang melakukan stock split menjadi meningkat.

Begitu pula dengan Teori Likuiditas yang menyatakan bahwa

pemecahan saham akan menyebabkan harga saham menjadi lebih

terjangkau dan menarik bagi investor, sehingga saham menjadi lebih

likuid. Saham yang lebih mudah diperjualbelikan di pasar modal dan

melalui mekanisme pasar akan menyebabkan harga saham menjadi

meningkat. Sama halnya dengan penelitian ini yang memberikan hasil

bahwa rata-rata harga pasar saham relatif sebelum dan sesudah stock split

menunjukkan peningkatan. Dari 73 peristiwa stock split, rata-rata harga

saham relatif sebelum stock split adalah Rp 1.353. Sedangkan setelah

stock split rata-rata harga saham meningkat menjadi Rp 1.418 atau

meningkat sebesar 4,82%.

56,16% atau 41 peristiwa pemecahan saham menunjukkan, harga

pasar saham relatif sesudah stock split mengalami peningkatan. 42,47%

atau 31 peristiwa stock split menunjukkan, harga pasar saham relatif

sesudah pemecahan saham mengalami penurunan dan 1,37% atau 1

peristiwa stock split menunjukkan, harga pasar saham relatif sebelum dan

sesudah stock split tidak mengalami perbedaan dengan kata lain sama.

Dari 12 peristiwa pemecahan saham yang dilakukan pada tahun yang

sama saat perusahaan tersebut menjadi bagian dari Indeks LQ45, 9

peristiwa menunjukkan kenaikan harga saham sesudah stock split. Selain

itu 15 dari 24 peristiwa pemecahan saham yang dilakukan pada tahun yang


115

sama saat perusahaan tersebut menjadi bagian dari Indeks Kompas 100

merupakan peristiwa yang harga pasar saham relatifnya meningkat. Ini

menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan tersebut memang perusahaan-

perusahaan dengan kondisi yang baik dan investor dapat menangkap

sinyal tersebut yang ditunjukkan dengan meningkatnya harga saham

sesudah pemecahan saham.

Perusahaan yang melakukan pemecahan saham yang menunjukkan

adanya peningkatan harga saham setelah pemecahan saham terdiri dari

BMTR, CTBN, DVLA, HERO, MDRN, TOTO, BATA, DSNG, DLTA

dan lain lain. Kode saham HERO (PT Hero Supermarket Tbk) adalah

perusahaan yang memperoleh persentase peningkatan harga saham

sesudah stock split tertinggi (122,80%). Peningkatan ini sempat dicurigai

oleh pihak BEI karena persentase peningkatannya dianggap tidak wajar.

Namun setelah dilakukan penyelidikan tidak ada bukti PT Hero

Supermarket Tbk melakukan kecurangan. PT Hero Supermarket Tbk

diketahui telah menandatangani perjanjian mengenai pengembangan

waralaba dengan perusahaan IKEA. Harga saham yang menjadi lebih

terjangkau setelah stock split ditambah dengan prospek kedepan

perusahaan yang semakin baik dapat menjadi penyebab meningkatnya

harga saham hingga 122,80% setelah stock split. Investor telah dapat

menangkap sinyal baik perusahaan sehingga harga saham meningkat.

Hasil penelitian ini sesuai dengen penelitian yang telah dilakukan

sebelumnya oleh Indarti dan Purba (2011) serta penelitian oleh Prasetyo


116

(2016) yang menyatakan ada perbedaan harga saham sebelum dan sesudah

stock split. Dengan demikian, berarti ada perbedaan antara harga saham

sebelum dan sesudah pemecahan saham. Maka stock split berpengaruh

terhadap harga saham.

Sedangkan untuk rata-rata volume perdagangan saham berdasarkan uji

beda yang dilakukan dengan menggunakan Uji Wilcoxon dengan alat uji

SPSS diperoleh hasil nilai signifikansi rata-rata TVA sebelum dan sesudah

stock split bernilai 0,000. Sig (2-tailed) 0,000< 0,05 maka Hipotesis nol

ditolak (H0 ditolak) dan HA diterima. Hasil dari Uji Wilcoxon

menunjukkan bahwa ada perbedaan yang signifikan volume perdagangan

saham sebelum dan sesudah stock split. Berdasarkan tabel V.5

menunjukkan rata-rata nilai TVA sebelum dan sesudah pemecahan saham

menunjukkan penurunan. Rata-rata TVA sesudah peristiwa stock split jika

dibandingkan dengan rata-rata TVA sebelum peristiwa stock split dari

seluruh peristiwa stock split menunjukkan penurunan sebesar 59,89%.

Hasil penelitian ini tidak sesuai dengan Trading Range Theory dan

Teori Likuiditas yang pada intinya menyatakan bahwa setelah pemecahan

saham, saham tersebut akan menjadi lebih likuid. Ini terlihat dari 20,55%

atau 15 peristiwa stock split menunjukkan rata-rata TVA setelah stock split

mengalami peningkatan. Sedangkan 78,08% atau 57 peristiwa stock split

menunjukkan rata-rata TVA sesudah stock split mengalami penurunan.

Sisanya 1,37% atau 1 perusahaan rata-rata TVA sebelum dan sesudah

stock split sama. Penurunan nilai TVA yang drastis mungkin dapat


117

dipengaruhi oleh daya tarik saham itu sendiri. Harga saham yang lebih

terjangkau setelah stock split tidak serta merta menyebabkan transaksi

perdagangan saham tersebut meningkat berkali-kali lipat. Misalnya

perusahaan dengan kode PANS, KKGI, MTFN dan lainnya yang nilai

TVA setelah stock split mengalami penurunan, mungkin disebabkan

kondisi perusahaan saat melakukan stock split dianggap kurang menarik

bagi investor. Kondisi perusahaan yang kurang menarik mungkin dapat

disebabkan ketiadaan proyek yang dinilai dapat meningkatkan kondisi

keuangan perusahaan atau dengan kata lain proyek yang dinilai

memberikan prospek yang baik bagi perusahaan kedepannya.

Berbeda halnya dengan perusahaan dengan kode PWON (PT Pakuwon

Jati Tbk) persentase kenaikan TVA-nya sebesar 2508,29% dari sebelum

stock split. PT Pakuwon Jati Tbk bergerak di bidang Properti, Real Estate

dan Konstruksi Bangunan yang pada awalnya berpusat di Surabaya. Tahun

2007 PT Pakuwon Jati Tbk mulai fase diversifikasi geografis ke Jakarta

melalui investasi Superblock Gandaria City (www.pakuwon.com). Dengan

prospek yang baik kedepannya dan harga saham yang lebih terjangkau

investor, investor menjadi tertarik terhadap saham PWON yang

menyebabkan volume perdagangan saham PWON meningkat tajam.

Hasil penelitian ini sejalan dengan penelitian sebelumnya oleh Indarti

dan Purba (2011) yang menunjukkan perbedaan yang signifikan antara

rata-rata volume perdagangan saham sebelum dan sesudah stock split.

Dengan demikian, ada perbedaan antara volume perdagangan saham


http://www.pakuwon.com/

118

sebelum dan sesudah pemecahan saham dalam penelitian ini menunjukkan

perbedaan ke arah negatif di mana nilai TVA sesudah stock split

mengalami penurunan. Maka stock split berpengaruh terhadap volume

perdagangan saham.


119

BAB VI

KESIMPULAN DAN SARAN

A. Kesimpulan

1. Berdasarkan hasil uji dengan menggunakan Uji Wilcoxon untuk rata-

rata harga saham relatif sebelum dan sesudah stock split dengan hasil

sig (2 tailed) 0,04 < 0,05, maka H0 ditolak yang berarti ada perbedaan

yang signifikan antara harga saham sebelum dan setelah stock split.

Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa stock split berpengaruh

terhadap harga saham perusahaan.

2. Berdasarkan hasil uji menggunakan Uji Wilcoxon untuk rata rata

Trading Volume Activity sebelum dan sesudah stock split diperoleh sig

2 tailed 0,000 < 0,05, maka H0 ditolak yang berarti ada perbedaan yang

signifikan antara volume perdagangan saham sebelum dan sesudah

stock split. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa stock split

berpengaruh terhadap volume perdagangan saham.

B. Saran

1. Investor

Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan

investor untuk memilih perusahaan yang akan dijadikan sebagai tempat

berinvestasi. Karena hasil penelitian menunjukkan bahwa stock split

berpengaruh terhadap harga saham, maka investor dapat menangkap

sinyal positif bahwa perusahaan yang melakukan pemecahan saham


120

adalah perusahaan dengan manajemen yang optimis bahwa harga

sahamnya akan naik kembali.

2. Emiten

Hasil penelitian ini dapat dijadikan sebagai bahan pertimbangan

pengambilan keputusan apakah perusahaan akan melakukan stock split

atau tidak. Jika perusahaan siap menanggung biaya yang cukup mahal

untuk biaya pemecahan saham dan optimis mengenai harga sahamnya

maka peneliti menyarankan perusahaan atau emiten melakukan

pemecahan saham. Karena berdasarkan hasil penelitian stock split

berpengaruh terhadap harga saham. Jika perusahaan bertujuan

melakukan pemecahan saham untuk membangkitkan saham tidur, maka

melakukan stock split dirasa kurang efektif. Dapat dilihat dari nilai

TVA dari hasil penelitian ini menunjukkan penurunan. Pengambilan

keputusan stock split juga mempertimbangkan kembali kepada kondisi

perusahaan saat melakukan pemecahan saham, apakah kinerja dan

prospek perusahaan baik atau sebaliknya.

3. Peneliti Berikutnya

Saran kepada peneliti berikutnya jika akan meneliti mengenai

pemecahan saham, dapat menambahkan analisis mengenai kondisi

internal perusahaan saat melakukan pemecahan saham seperti kondisi

keuangan dan manajemen. Karena kondisi keuangan dan manajemen

perusahaan merupakan faktor internal yang dapat mempengaruhi harga

saham.


121

Dalam penelitian ini, perusahaan-perusahaan yang merupakan

bagian dari 8 sektor usaha yang berbeda pernah melakukan pemecahan

saham pada tahun 2006-2015. Jika peneliti berikutnya ingin meneliti

mengenai pemecahan saham berdasarkan sektor usaha, ada

kemungkinan penelitian berikutnya dapat memberikan hasil yang

berbeda.


122

DAFTAR PUSTAKA

Astuti, Destry Widi. 2015. “Dampak Stock split terhadap Likuiditas

Saham”.Skripsi. Program Sarjana Universitas Negeri Yogyakarta.

Basir, Saleh dan Frakhrudin, Hendy M. 2005. Aksi Korporasi Strategi untuk

Meningkatkan Nilai Saham Melalui Aksi Korporasi. Jakarta: Salemba Empat.

Copeland, Thomas E. 1979. “Liquidity Changes Following Stock Splits”. The

Journal of Finance, Vol. 34, No. 1. American Finance Association.

Dewi, Ni Nyoman Ayu Purnama. 2016. Analisis Pengaruh Pelemahan Nilai

Tukar Rupiah Terhadap Harga Saham Sektoral pada Indeks LQ45 di Bursa Efek

Indonesia. Skripsi. Program Sarjana Universitas Sanata Dharma.

Fortuna, Chotyahani Hasna Rizka. 2010. “Analisis Pengaruh Stock split Terhadap

Harga Saham pada Perusahaan Go Public di Bursa Efek Indonesia”. Skripsi.

Program Sarjana Universitas Diponegoro.

Hartono,Jogiyanto. 2014. Teori Portofolio dan Analisis Investasi Edisi

Kedelapan. Yogyakarta: BPFE.

Hartono,Jogiyanto. 2015. Studi Peristiwa Menguji Reaksi Pasar Modal Akibat

Suatu Peristiwa Edidi Pertama. Yogyakarta: BPFE.

Hendrawijaya, Michael. 2009. “Analisis Perbandingan Harga Saham, Volume

Perdagangan Saham dan Abnormal Return Saham Sebelum dan Sesudah

Pemecahan Saham”.Tesis. Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro.

https://cp.co.id/ diakses pada 29 April 2017

http://ekadharma.com/ diakses tanggal 28 April 2017

http://jastan.co.id/ diaskes pada 9 Mei 2017


123

http://jayaproperty.com/ diakses pada 29 April 2017

https://korporat.ancol.com/id/ diakses pada 28 April 2017

http://media.corporate-ir.net/ diakses tanggal 2 Mei 2017

http://mitrakeluarga.com/ diakses pada 9 Mei 2017

https://pans.id/ diakses pada 30 April 2017

https://profil.merdeka.com/indonesia/d/davomas-abadi/ diakses pada 28 April

2017

http://sorini.co.id/ diakses pada 29 April 2017

http://web.ksei.co.id/ diakses pada 27 April 2017

http://www.akr.co.id/ diakses pada 29 April 2017

http://www.acehardware.co.id/ diakses pada 8 Mei 2017

http://www.alumindo.com/ diakses pada 8 Mei 2017

http://www.antam.com/ diakses pada tanggal 28 April 2017

http://www.apol.co.id/ diakses pada 28 April 2017

https://www.arwanacitra.com/ diakses pada1 Mei 2017

https://www.astra.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

https://www.bata.co.id/ diakses pada 8 Mei 2017

https://www.bca.co.id/ diaskes tanggal 30 Agustus 2017

http://www.berlina.co.id/ diakses pada 1 Mei 2017

https://www.bfi.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.buanafinance.co.id/ diakses pada tanggal 28 April 2017

http://www.capitalinc.co.id/ diakses pada 2 Mei 2017

http://www.ciputradevelopment.com/ diakses pada 1 Mei 2017


124

https://www.citratubindo.com/ diakses pada 1 Mei 2017

http://www.danasupra.com/ diakses pada 9 Mei 2017

http://www.darya-varia.com/ diakses pada 1 Mei 2017

https://www.deltadunia.com/ diakses pada 30 April 2017

http://www.deltajkt.co.id diakses pada 9 Mei 2017

http://www.dpn.co.id/ diakses pada 28 April 2017

https://www.goodyear-indonesia.com/ diakses pada 9 Mei 2017

http://www.hd-capital.com/ diakses pada 29 April 2017

http://www.hero.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.idx.co.id/ diakses pada 4 Maret 2017.

https://www.indalcorp.com/ diakses pada 8 mei 2017

http://www.intracopenta.com/ diakses pada 2 Mei 2017

http://www.jayakonstruksi.com/ diakses pada 8 Mei 2017

https://www.jayaparisteel.co.id/ diaskes pada 29 April 2017

http://www.kalbe.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.lautan-luas.com/ diakses pada 9 Mei 2017

https://www.lippokarawaci.co.id/ diakses pada 28 April 2017

http://www.logindo.co.id/ diakses pada 9 Mei 2017

http://www.londonsumatra.com/ diakses pada 2 Mei 2017

http://www.mediacom.co.id/ diakses pada 28 April 2017

http://www.merck.co.id/ diakses pada 9 Mei 2017

http://www.moderninternasional.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.modernland.co.id/ diakses pada 8 Mei 2017


125

http://www.pakuwon.com/ diakses pada 29 April 2017

http://www.panorama-group.com/ diakses pada 30 April 2017

http://www.pgn.co.id/ diakses pada 1 Mei 2017

https://www.plazaindonesiarealty.com/ diakses pada 28 April 2017

http://pudjiadiandsons.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://scm.co.id/id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.semenindonesia.com/ diakses pada 29 April 2017

http://www.siip.co.id/ diakses pada 30 April 2017

http://www.suryainternusa.com/ diakses pada 2 Mei 2017

http://www.telkom.co.id diakses pada 21 Oktober 2016

https://www.temasline.com/ diakses pada 28 April 2017

http://www.thetempogroup.com/ diakses pada tanggal 28 April 2017

http://www.timah.com/ diakses pada 1 Mei 2017

https://www.toto.co.id/ diakses pada 7 Mei 2017

http://www.wilmarcahayaindonesia.com/ diakses pada 9 Mei 2017

Husnan, Suad. 2003. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas Edisi

Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN

Ikenberry, David L,Graeme Rankine dan Earl K. Stice. 1996. “What Do Stock

Split Really Signal?”. The Journal of Financial and Quantitative Analysis, Vol.

31, No. 3. Cambridge University Press.

Indarti, Iin dan Desti Mulyani BR. Purba. 2011. “Analisis Perbandingan Harga

Saham dan Volume Perdagangan Saham Sebelum dan Sesudah Stock split”.


126

Jurnal Ilmu Ekonomi ASET Vol. 13 No. 1. Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Widya

Manggala.

Manggala, Budi. 2012. Efektivitas Trading Range Theory Saham dari Emiten

Bursa Efek Indonesia sebagai Masukan atas Rencana Penerapan Aturan Stock

Split oleh Otoritas Jasa Keuangan. Laporan Penelitian. Jakarta: Universitas

Tarumanagara.

Martono, Nanang. 2010. Metode Penelitian Kuantitatif Analisis Isi dan Analisis

Data Sekunder Edisi Revisi 2. Jakarta : Rajawali Pers.

Mason, Robert D. dan Lind, Douglas A. 1999. “Teknik Statistika untuk Bisnis dan

Ekonomi Ed. 9 Jilid 2”. Jakarta: Penerbit Erlangga.

Mila, I Gusti Ayu. 2010. “Analisis Pengaruh Pemecahan Saham (Stock split)

Terhadap Volume Perdagangan Saham dan Abnormal Return Saham pada

Perusahaan yang Terdaftar di BEI Tahun 2007-2009”. Skripsi. Program Sarjana

Universitas Diponegoro.

Prasetyo, Hendrik. 2016. “Stock split terhadap Harga Saham pada Perusahaan Go

Public di Bursa Efek Indonesia”. Jurnal Riset Mahasiswa Vol. 4 No. 1.

Universitas Kanjuruhan Malang.

Rusliati, Ellen dan Esti Nur Farida. 2010. “Pemecahan Saham Terhadap

Likuiditas dan Return Saham”. Jurnal Bisnis dan Akuntansi Vol. 12, No. 3.

Universitas Pasundan Bandung.

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta:

Erlangga


127

Santoso, Singgih. 2015. Menguasai Statistik Parametrik Konsep dan Aplikasi

dengan SPSS. Jakarta : Elex Media Komputindo.

Sugiarto, Siagian Dergibson. 2000. Metode Statistika: untuk Bisnis dan Ekonomi.

Jakarta: Gramedia Pustaka Utama

Sugiyono. 2014. Metode Penelitian Manajemen. Bandung: Alfabeta

Sulistyastuti, Dyah Ratih. 2002. Saham dan Obligasi. Yogyakarta: Universitas

Atma Jaya

Tandelilin, Eduardus. 2010. Portofolio dan Investasi Teori dan Aplikasi Edisi

Pertama. Yogyakarta: Penerbit Kanisius.

Tanjung, Abdul Hafiz. 2007. “Stock Split: Pengujian Terhadap Signaling dan

Trading Range pada Bursa Efek Jakarta”. Jurnal Akuntansi dan Keuangan

Indonesia Vol. 4, No. 1.

Wafiyah, Ana. 2005. “Reaksi Pasar pada Pengumuman Stock split dan Reverse

Split (Studi pada Perusahaan yang Terdaftar di BEJ)”. Tesis. Program Pasca

Sarjana Universitas Diponegoro.

Wibowo, Arinto Tri. 2012. Gerak Saham Hero Supermarket Tak Wajar.

http://bisnis.news.viva.co.id.

Wiyono, Gendro. 2011. 3 in One Merancang Penelitian Bisnis dengan Alat

Analisis SPSS 17.0 dan SmartPLS 2.0. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.


128

Lampiran 1

Daftar Tanggal Peristiwa Stock Split dan Split Factor

No Kode

Saham Nama Perusahaan

Split

Factor

Tanggal Stock

Split

1 TMAS PT Pelayaran Tempuran Emas Tbk 2 : 1 17 Maret 2006

2 DPNS PT Duta Pertiwi Nusantara Tbk 2 : 1 08 Juni 2006

3 PJAA PT Pembangunan Jaya Ancol Tbk 2 : 1 10 Juli 2006

4 LPKR PT Lippo Karawaci Tbk 2 : 1 28 Juli 2006

5 JRPT PT Jaya Real Property Tbk 5 : 1 14 Agustus 2006

6 TSPC PT Tempo Scan Pacific Tbk 10 : 1 14 September 2006

7 BBLD PT Buana Finance Tbk 2 : 1 02 Oktober 2006

8 EKAD PT Ekadharma International Tbk 2 : 1 19 Oktober 2006

9 APOL PT Arpeni Pratama Ocean Line Tbk 2 : 1 24 Nopember 2006

10 PLIN PT Plaza Indonesia Realty Tbk 5 : 1 26 Desember 2006

11 BMTR PT Global Mediacom Tbk 5 : 1 24 April 2007

12 DAVO PT Davomas Abadi Tbk 2 : 1 28 Mei 2007

13 ANTM PT Aneka Tambang Tbk 5 : 1 12 Juli 2007

14 AKRA PT AKR Corporindo Tbk 5 : 1 27 Juli 2007

15 SMGR PT Semen Indonesia Tbk 10 : 1 07 Agustus 2007

16 SOBI PT Sorini Agro Asia Corporindo Tbk 5 : 1 22 Agustus 2007

17 HADE PT HD Capital Tbk 2 : 1 10 September 2007

18 PWON PT Pawukon Jati Tbk 5 : 1 19 September 2007

19 CPIN PT Chareon Pokphand Indonesia Tbk 2 : 1 01 Nopember 2007

20 JPRS PT Jaya Pari Steel Tbk 5 : 1 12 Desember 2007

21 LPKR PT Lippo Karawaci Tbk 2,5 : 1 26 Desember 2007

22 INCO PT Vale Indonesia Tbk 10 : 1 15 Januari 2008

23 PANS PT Panin Sekuritas Tbk 2 : 1 21 Januari 2008

24 BBCA PT Bank Central Asia Tbk 2 : 1 28 Januari 2008

25 PANR PT Panorama Sentra Wisata Tbk 3 : 1 11 Februari 2008

26 SIIP PT Suryainti Permata Tbk 4 : 1 12 Maret 2008

27 DOID PT Delta Dunia Makmur Tbk 2 : 1 15 April 2008

28 PGAS PT Perusahaan Gas Negara (Persero)

Tbk 5 : 1 04 Agustus 2008

29 BRNA PT Berlina Tbk 2 : 1 04 Agustus 2008

30 CTBN PT Citra Turbindo Tbk 10 : 1 07 Januari 2009

31 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk 2 : 1 11 September 2009


129


(Sambungan)

No Kode


Split

Factor

Tanggal Stock

Split

32 KKGI PT Resource Alam Indonesia Tbk 4 : 1 18 Maret 2010

33 CTRA PT Ciputra Development Tbk 2 : 1 15 Juni 2010

34 DVLA PT Darya Varia Laboratoria Tbk 2 : 1 12 Nopember 2010

35 CPIN PT Charoen Pokphan Indonesia Tbk 5 : 1 08 Desember 2010

36 BBRI PT Bank Rakyat Indonesia (Persero)

Tbk 2 : 1 11 Januari 2011

37 LSIP PT PP London Sumatera Indonesia

Tbk 5 : 1 25 Februari 2011

38 INTA PT Intraco Penta Tbk 5 : 1 06 Juni 2011

39 AUTO PT Astra Otopart Tbk 5 : 1 24 Juni 2011

40 SSIA PT Surya Semesta Internusa Tbk 4 : 1 07 Juli 2011

41 MTFN PT Capitalinc Investment Tbk 5 : 1 11 Juli 2011

42 MTSM PT Metro Reality Tbk 4 : 1 18 Oktober 2011

43 PWON PT Pawukon Jati Tbk 4 : 1 30 Maret 2012

44 HERO PT Hero Supermarket Tbk 10 : 1 05 April 2012

45 MDRN PT Modern International Tbk 5 : 1 03 Juli 2012

46 BFIN PT BFI Finance Indonesia Tbk 2 : 1 07 Agustus 2012

47 TOTO PT Surya Toto Indonesia Tbk 10 : 1 09 Agustus 2012

48 PNSE PT Pudjiadi and Sons Tbk 5 : 1 28 September 2012

49 KLBF PT Kalbe Farma Tbk 5 : 1 08 Oktober 2012

50 SCMA PT Surya Citra Media Tbk 10 : 1 29 Oktober 2012

51 ACES PT Ace Hardware Indonesia Tbk 10 : 1 01 Nopember 2012

52 BRNA PT Berlina Tbk 5 : 1 06 Nopember 2012

53 ARNA PT Arwana Citramulia Tbk 4 : 1 08 Juli 2013

54 TOWR PT Sarana Menara Nusantara Tbk 10 : 1 22 Juli 2013

55 JRPT PT Jaya Real Property Tbk 5 : 1 01 Agustus 2013

56 TLKM PT Telekomunikasi Indonesia Tbk 5 : 1 28 Agustus 2013

57 BATA PT Sepatu Bata Tbk 100 : 1 04 September 2013

58 JKON PT Jaya Konstruksi Manggala

Pratama Tbk 5 : 1 26 September 2013

59 MDLN PT Modernland Realty Tbk 2 : 1 13 Nopember 2013

60 INAI PT Indal Aluminium Industri Tbk 2 : 1 12 Februari 2014

61 ALMI PT Alumindo Light Metal Industry

Tbk 2 : 1 12 Februari 2014

62 TOTO PT Surya Toto Indonesia Tbk 2 : 1 25 Juli 2014


130


(Sambungan)

No Kode


Split

Factor

Tanggal Stock

Split

63 CMPP PT Rimau Multi Putra Pratama Tbk 4 : 1 03 September 2014

64 LTLS PT Lautan Luas Tbk 2 : 1 09 Januari 2015

65 LEAD PT Logindo Samudramakmur Tbk 4 : 1 19 Mei 2015

66 GDYR PT Goodyear Indonesia Tbk 10 : 1 14 Juli 2015

67 ASJT PT Asuransi Jasa Tania Tbk 2 : 1 31 Juli 2015

68 CEKA PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk 2 : 1 03 Agustus 2015

69 MIKA PT Mitra Keluarga Karyasehat Tbk 10 : 1 16 Oktober 2015

70 DSNG PT Dharma Satya Nusantara Tbk 5 : 1 19 Oktober 2015

71 DLTA PT Delta Djakarta Tbk 50 : 1 03 Nopember 2015

72 DEFI PT Danasupra Erapacific Tbk 10 : 1 23 Nopember 2015

73 MERK PT Merck Tbk 2 : 10 21 Desember 2015


131

Lampiran 2

Daftar Periode Jendela, Closing Price dan Volume Harian

No Kode Saham Tanggal Closing Price Volume

1 TMAS 10/03/2006 1.600 565.000

13/03/2006 1.730 4.624.500

14/03/2006 1.800 2.549.000

15/03/2006 1.750 1.417.500

16/03/2006 1.840 5.092.000

17/03/2006 910 1.843.000

20/03/2006 900 949.000

21/03/2006 900 1.587.000

22/03/2006 910 2.644.500

23/03/2006 930 1.329.500

24/03/2006 910 863.000

2 DPNS 01/06/2006 1.070 1.405.500

02/06/2006 1.110 1.496.500

05/06/2006 1.100 866.500

06/06/2006 1.120 2.975.000

07/06/2006 1.100 874.000

08/06/2006 500 961.000

09/06/2006 420 1.185.000

12/06/2006 360 1.113.000

13/06/2006 405 1.908.500

14/06/2006 405 397.000

15/06/2006 445 924.000

3 PJAA 03/07/2006 1.780 636.000

04/07/2006 1.860 2.074.000

05/07/2006 2.040 14.696.000

06/07/2006 2.025 9.925.000

07/07/2006 3.800 2.231.400

10/07/2006 960 1.898.500

11/07/2006 960 440.000

12/07/2006 970 1.032.500

13/07/2006 970 888.500

14/07/2006 930 1.822.500

17/07/2006 910 522.000


132


(Sambungan)

No Kode Saham Tanggal Closing Price Volume Harian

4 LPKR 21/07/2006 1.626 29.150.000

24/07/2006 1.626 21.867.500

25/07/2006 1.626 53.110.000

26/07/2006 1.654 48.050.000

27/07/2006 1.711 87.932.500

28/07/2006 856 76.702.500

31/07/2006 856 73.530.000

01/08/2006 856 67.955.000

02/08/2006 856 92.892.500

03/08/2006 846 63.200.000

04/08/2006 856 77.995.000

5 JRPT 07/08/2006 660 0

08/08/2006 660 65.000

09/08/2006 645 410.000

10/08/2006 590 1.072.500

11/08/2006 580 237.500

14/08/2006 116 275.000

15/08/2006 116 0

16/08/2006 116 0

22/08/2006 116 0

23/08/2006 116 0

24/08/2006 116 4.165.000

6 TSPC 07/09/2006 7.100 886.000

08/09/2006 7.450 2.532.000

11/09/2006 7.400 2.361.500

12/09/2006 7.350 1.036.000

13/09/2006 7.450 924.500

14/09/2006 730 5.686.500

15/09/2006 770 27.763.000

18/09/2006 780 21.351.500

19/09/2006 760 14.238.500

20/09/2006 770 21.581.000

21/09/2006 780 20.511.500


133


(Sambungan)


7 BBLD 25/09/2006 1.239 0

26/09/2006 1.274 3.438

27/09/2006 1.274 0

28/09/2006 1.309 573

29/09/2006 1.309 0

02/10/2006 672 247.536

03/10/2006 672 17.190

04/10/2006 672 0

05/10/2006 637 5.730

06/10/2006 637 55.008

09/10/2006 672 573

8 EKAD 12/10/2006 280 4.375

13/10/2006 292 2.500

16/10/2006 272 13.750

17/10/2006 268 6.250

18/10/2006 268 5.625

19/10/2006 170 625

20/10/2006 136 0

30/10/2006 136 0

31/10/2006 136 0

01/11/2006 136 0

02/11/2006 136 35.000

9 APOL 17/11/2006 1.440 883.500

20/11/2006 1.510 5.515.500

21/11/2006 1.530 1.480.500

22/11/2006 1.520 1.324.000

23/11/2006 1.490 1.097.500

24/11/2006 700 6.121.000

27/11/2006 730 2.261.500

28/11/2006 690 5.074.000

29/11/2006 690 1.251.500

30/11/2006 670 3.690.500

01/12/2006 670 3.367.000


134


(Sambungan)


10 PLIN 18/12/2006 5.200 3.500

19/12/2006 5.200 2.500

20/12/2006 5.200 0

21/12/2006 5.200 0

22/12/2006 5.200 2.500

26/12/2006 1.040 0

27/12/2006 1.040 0

28/12/2006 1.100 11.000

02/01/2007 1.100 0

03/01/2007 1.100 0

04/01/2007 1.110 52.500

11 BMTR 17/04/2007 5.200 6.157.500

18/04/2007 5.250 3.947.000

19/04/2007 5.150 2.324.000

20/04/2007 5.150 1.937.500

23/04/2007 5.250 2.456.000

24/04/2007 1.190 144.587.000

25/04/2007 1.120 84.409.500

26/04/2007 1.130 25.908.000

27/04/2007 1.190 118.187.000

30/04/2007 1.200 61.850.000

01/05/2007 1.180 33.816.500

12 DAVO 21/05/2007 580 186.000

22/05/2007 580 233.500

23/05/2007 580 1.495.500

24/05/2007 600 15.655.000

25/05/2007 610 8.297.500

28/05/2007 290 2.887.000

29/05/2007 280 1.553.000

30/05/2007 280 509.500

31/05/2007 280 285.000

04/06/2007 290 683.500

05/06/2007 290 683.500


135


(Sambungan)


13 ANTM 05/07/2007 10.836 25.186.006

06/07/2007 11.424 46.260.570

09/07/2007 11.508 59.159.506

10/07/2007 11.130 24.455.581

11/07/2007 11.130 37.473.906

12/07/2007 2.226 153.544.434

13/07/2007 2.226 45.328.676

16/07/2007 2.184 13.743.776

17/07/2007 2.184 25.084.858

18/07/2007 2.163 33.772.861

19/07/2007 2.268 65.889.206

14 AKRA 20/07/2007 4.811 14.568.000

23/07/2007 4.930 9.546.000

24/07/2007 5.024 12.369.000

25/07/2007 5.024 17.688.000

26/07/2007 5.214 14.694.000

27/07/2007 1.062 21.150.000

31/07/2007 1.100 43.092.000

01/08/2007 1.024 62.295.000

02/08/2007 1.033 46.263.000

03/08/2007 1.052 53.874.000

06/08/2007 948 31.821.000

15 SMGR 31/07/2007 52.500 307.500

01/08/2007 51.500 326.500

02/08/2007 52.550 670.000

03/08/2007 52.700 212.500

06/08/2007 51.200 952.500

07/08/2007 5.000 3.403.000

08/08/2007 5.000 6.402.000

09/08/2007 5.000 4.193.000

10/08/2007 4.950 2.717.000

13/08/2007 4.975 846.000

14/08/2007 4.800 2.720.500


136


(Sambungan)


16 SOBI 14/08/2007 3.825 1.101.000

15/08/2007 3.600 1.195.500

16/08/2007 3.600 102.500

20/08/2007 3.800 1.050.500

21/08/2007 3.600 300.000

22/08/2007 730 1.090.000

23/08/2007 730 3.318.000

24/08/2007 730 5.040.000

27/08/2007 730 1.278.500

28/08/2007 720 5.107.500

29/08/2007 710 2.567.500

17 HADE 03/09/2007 290 0

04/09/2007 290 0

05/09/2007 290 0

06/09/2007 290 33.333

07/09/2007 304 396.667

10/09/2007 136 1.991

11/09/2007 145 139.376

12/09/2007 145 0

13/09/2007 145 0

14/09/2007 134 79.643

17/09/2007 134 0

18 PWON 12/09/2007 556 0

13/09/2007 556 0

14/09/2007 519 62.400

17/09/2007 519 0

18/09/2007 104 0

19/09/2007 96 8.361.600

20/09/2007 96 156.000

21/09/2007 89 181.880

24/09/2007 84 624.000

25/09/2007 83 46.800

26/09/2007 100 7.129.200


137


(Sambungan)


19 CPIN 25/10/2007 274 117.117.500

26/10/2007 272 107.847.500

29/10/2007 282 115.140.000

30/10/2007 282 172.962.500

31/10/2007 294 162.775.000

01/11/2007 144 131.247.500

02/11/2007 142 389.367.500

05/11/2007 144 271.205.000

06/11/2007 150 241.432.500

07/11/2007 152 288.140.000

08/11/2007 148 251.180.000

20 JPRS 05/12/2007 1.900 43.000

06/12/2007 1.940 419.000

07/12/2007 2.000 555.500

10/12/2007 2.075 808.000

11/12/2007 1.950 794.500

12/12/2007 420 16.879.500

13/12/2007 400 5.196.500

14/12/2007 400 4.276.500

17/12/2007 390 922.500

18/12/2007 380 2.135.500

19/12/2007 370 903.000

21 LPKR 13/12/2007 1.597 53.670.000

14/12/2007 1.597 48.357.500

17/12/2007 1.588 38.012.500

18/12/2007 1.588 44.005.000

19/12/2007 1.588 30.115.000

26/12/2007 637 83.182.500

27/12/2007 646 85.500.000

28/12/2007 656 98.135.000

02/01/2008 656 58.632.500

03/01/2008 656 114.677.500

04/01/2008 684 169.190.000


138


(Sambungan)


22 INCO 04/01/2008 9.735 6.750.000

07/01/2008 9.600 4.985.000

08/01/2008 9.600 4.235.000

09/01/2008 9.935 7.300.000

14/01/2008 9.900 6.530.000

15/01/2008 1.005 20.553.000

16/01/2008 945 20.805.000

17/01/2008 980 14.810.000

18/01/2008 940 8.246.500

21/01/2008 855 19.656.500

22/01/2008 770 30.097.500

23 PANS 14/01/2008 1.350 44.000

15/01/2008 1.300 110.000

16/01/2008 1.200 0

17/01/2008 1.250 0

18/01/2008 1.290 126.000

21/01/2008 650 500

22/01/2008 470 0

23/01/2008 600 0

24/01/2008 670 2.500

25/01/2008 630 0

28/01/2008 670 0

24 BBCA 21/01/2008 6.600 16.572.000

22/01/2008 6.300 83.696.000

23/01/2008 6.650 51.248.000

24/01/2008 6.900 50.500.000

25/01/2008 7.200 53.166.000

28/01/2008 3.600 9.246.500

29/01/2008 3.575 8.631.000

30/01/2008 3.525 12.656.000

31/01/2008 3.550 13.455.500

01/02/2008 3.550 14.136.500

04/02/2008 3.600 32.062.500


139


(Sambungan)


25 PANR 31/01/2008 790 2.010.000

01/02/2008 800 525.000

04/02/2008 880 28.072.500

05/02/2008 940 41.787.000

06/02/2008 930 1.998.000

11/02/2008 310 7.991.000

12/02/2008 305 1.636.000

13/02/2008 300 1.000.000

14/02/2008 300 232.000

15/02/2008 310 17.903.000

18/02/2008 345 25.987.000

26 SIIP 04/03/2008 450 6.122.000

05/03/2008 455 178.000

06/03/2008 458 540.000

10/03/2008 453 2.246.000

11/03/2008 448 440.000

12/03/2008 113 5.635.000

13/03/2008 101 5.644.000

14/03/2008 104 853.000

17/03/2008 100 1.117.000

18/03/2008 100 281.500

19/03/2008 100 336.000

27 DOID 08/04/2008 1.290 9.782.171

09/04/2008 1.270 318.829

10/04/2008 1.280 35.325.070

11/04/2008 1.300 960.549

14/04/2008 1.270 2.755.741

15/04/2008 640 3.977.751

16/04/2008 640 3.990.000

17/04/2008 680 5.074.362

18/04/2008 689 4.322.473

21/04/2008 729 12.239.898

22/04/2008 719 28.764.000


140


(Sambungan)


28 PGAS 25/07/2008 11.750 32.202.500

28/07/2008 12.000 50.032.500

29/07/2008 11.950 9.945.000

31/07/2008 12.200 59.880.000

01/08/2008 11.600 38.295.000

04/08/2008 2.125 87.522.000

05/08/2008 2.225 103.020.500

06/08/2008 2.475 207.687.500

07/08/2008 2.425 88.148.000

08/08/2008 2.450 63.897.500

11/08/2008 2.375 39.348.000

29 BRNA 25/07/2008 1.145 0

28/07/2008 1.165 130.576

29/07/2008 1.155 0

31/07/2008 1.158 10.000

01/08/2008 1.185 0

04/08/2008 558 0

05/08/2008 528 175.775

06/08/2008 538 87.887

07/08/2008 538 0

08/08/2008 548 2.500

11/08/2008 540 260.000

30 CTBN 31/12/2008 37.200 0

01/01/2009 37.200 0

02/01/2009 37.200 0

05/01/2009 37.200 0

06/01/2009 37.200 0

07/01/2009 3.100 0

08/01/2009 3.100 0

09/01/2009 3.100 0

12/01/2009 3.100 0

13/01/2009 3.100 0

14/01/2009 3.250 500


141


(Sambungan)


31 ARNA 04/09/2009 285 120.000

07/09/2009 300 11.502.000

08/09/2009 320 13.074.000

09/09/2009 315 3.094.000

10/09/2009 310 10.326.000

11/09/2009 155 2.400.000

05/02/2010 155 128.000

08/02/2010 154 202.000

09/02/2010 154 202.000

10/02/2010 154 202.000

11/02/2010 120 416.000

32 KKGI 10/03/2010 2.200 15.000.000

11/03/2010 2.200 15.000.000

12/03/2010 2.300 610.000

15/03/2010 2.300 610.000

17/03/2010 2.300 610.000

18/03/2010 580 152.500

19/03/2010 580 152.500

22/03/2010 580 152.500

23/03/2010 580 152.500

24/03/2010 580 152.500

25/03/2010 650 81.500

33 CTRA 08/06/2010 710 4.932.981

09/06/2010 730 8.664.756

10/06/2010 760 23.379.279

11/06/2010 810 21.918.710

14/06/2010 820 19.147.086

15/06/2010 395 12.687.932

16/06/2010 390 4.648.699

17/06/2010 380 18.947.224

18/06/2010 370 57.501.777

21/06/2010 370 21.126.381

22/06/2010 375 20.187.000


142


(Sambungan)


34 DVLA 05/11/2010 1.910 53.000

08/11/2010 2.125 743.000

09/11/2010 2.050 136.000

10/11/2010 2.125 43.000

11/11/2010 2.225 309.000

12/11/2010 1.240 516.000

15/11/2010 1.210 52.500

16/11/2010 1.180 25.500

18/11/2010 1.160 32.500

19/11/2010 1.160 22.500

22/11/2010 1.160 60.000

35 CPIN 30/11/2010 9.600 293.055.000

01/12/2010 9.300 20.062.500

02/12/2010 9.300 30.520.000

03/12/2010 9.450 22.612.500

06/12/2010 9.550 20.167.500

08/12/2010 2.000 20.678.500

09/12/2010 2.050 18.818.500

10/12/2010 2.025 35.043.500

13/12/2010 2.000 13.330.500

14/12/2010 2.025 17.722.500

15/12/2010 1.980 25.531.500

36 BBRI 04/01/2011 10.300 55.697.000

05/01/2011 10.600 47.598.000

06/01/2011 10.350 43.309.000

07/01/2011 9.800 120.914.000

10/01/2011 9.300 181.789.000

11/01/2011 4.800 93.518.500

12/01/2011 5.000 53.144.500

13/01/2011 5.100 62.344.000

14/01/2011 5.150 38.167.500

17/01/2011 5.050 45.738.000

18/01/2011 5.000 25.265.000


143


(Sambungan)


37 LSIP 18/02/2011 10.950 35.457.500

21/02/2011 11.000 20.882.500

22/02/2011 10.900 20.865.000

23/02/2011 10.800 38.205.000

24/02/2011 10.500 30.577.500

25/02/2011 2.150 7.681.000

28/02/2011 2.150 7.579.000

01/03/2011 2.225 14.399.000

02/03/2011 2.250 13.142.500

03/03/2011 2.275 28.791.500

04/03/2011 2.350 24.748.500

38 INTA 27/05/2011 3.825 51.940.000

30/05/2011 3.875 56.495.000

31/05/2011 3.875 45.747.500

01/06/2011 3.850 27.297.500

03/06/2011 3.850 17.337.500

06/06/2011 770 22.459.000

07/06/2011 770 15.347.000

08/06/2011 760 22.160.000

09/06/2011 740 24.959.000

10/06/2011 730 13.585.000

13/06/2011 710 17.677.500

39 AUTO 17/06/2011 14.960 49.532

20/06/2011 14.960 99.064

21/06/2011 15.248 109.492

22/06/2011 15.631 649.131

23/06/2011 15.919 1.136.631

24/06/2011 3.165 575.094

27/06/2011 3.117 225.241

28/06/2011 3.093 320.655

30/06/2011 3.117 1.077.500

01/07/2011 3.500 48.420.000

04/07/2011 3.596 24.305.000


144


(Sambungan)


40 SSIA 30/06/2011 1.360 23.768.000

01/07/2011 1.350 26.426.000

04/07/2011 1.350 13.548.000

05/07/2011 1.350 13.440.000

06/07/2011 1.340 29.880.000

07/07/2011 330 45.112.500

08/07/2011 335 18.940.500

11/07/2011 330 26.205.000

12/07/2011 330 31.197.000

13/07/2011 350 141.652.000

14/07/2011 345 41.668.000

41 MTFN 01/07/2011 694 8.000

05/07/2011 737 354.900

06/07/2011 762 2.948.800

07/07/2011 744 338.800

08/07/2011 731 1.637.800

11/07/2011 149 24.200

12/07/2011 136 150.000

13/07/2011 161 4.629.400

14/07/2011 155 724.500

15/07/2011 152 375.100

18/07/2011 149 38.896

42 MTSM 11/10/2011 3.000 6.000

12/10/2011 3.000 0

13/10/2011 3.000 0

14/10/2011 3.000 0

17/10/2011 3.000 0

18/10/2011 750 0

19/10/2011 750 0

20/10/2011 750 1.500

21/10/2011 710 2.000

24/10/2011 710 0

25/10/2011 710 0


145


(Sambungan)


43 PWON 22/03/2012 810 65.280.000

26/03/2012 800 22.988.000

27/03/2012 810 79.284.000

28/03/2012 800 40.736.000

29/03/2012 810 47.016.000

30/03/2012 205 34.328.500

02/04/2012 210 40.518.000

03/04/2012 210 18.783.500

04/04/2012 205 4.724.000

05/04/2012 205 9.423.000

09/04/2012 205 11.265.500

44 HERO 29/03/2012 22.447 25.895

30/03/2012 20.275 31.073

02/04/2012 23.847 155.367

03/04/2012 23.847 -

04/04/2012 34.274 409.134

05/04/2012 3.789 732.816

09/04/2012 4.731 633.899

10/04/2012 5.889 271.375

11/04/2012 6.855 470.245

12/04/2012 5.503 458.852

13/04/2012 4.803 3.795.889

45 MDRN 26/06/2012 2.872 29.441

27/06/2012 2.896 765.472

28/06/2012 2.826 1.763.797

29/06/2012 2.942 1.820.003

02/07/2012 2.849 2.250.915

03/07/2012 598 1.376.243

04/07/2012 616 1.001.002

05/07/2012 626 221.612

06/07/2012 645 14.767.718

09/07/2012 645 1.675.473

10/07/2012 654 10.564.667


146


(Sambungan)


46 BFIN 31/07/2012 4.200 82.000

01/08/2012 4.550 9.000

02/08/2012 4.550 13.000

03/08/2012 4.550 13.000

06/08/2012 4.525 14.000

07/08/2012 2.250 12.500

08/08/2012 2.250 12.500

09/08/2012 2.350 2.500

10/08/2012 2.325 1.000

13/08/2012 2.300 12.500

14/08/2012 2.250 1.000

47 TOTO 02/08/2012 64.863 1.102.321

03/08/2012 64.863 1.102.321

06/08/2012 65.861 400.844

07/08/2012 65.861 400.844

08/08/2012 67.857 400.844

09/08/2012 8.133 691.456

10/08/2012 7.335 751.582

13/08/2012 6.836 260.549

14/08/2012 6.786 30.063

15/08/2012 7.684 2.675.634

16/08/2012 7.678 75.000

48 PNSE 21/09/2012 1.980 10.200

24/09/2012 1.980 10.200

25/09/2012 1.980 10.200

26/09/2012 1.980 10.200

27/09/2012 1.980 10.200

28/09/2012 395 2.000

01/10/2012 395 2.000

02/10/2012 395 2.000

03/10/2012 395 2.000

04/10/2012 395 2.000

05/10/2012 385 -


147


(Sambungan)


49 KLBF 01/10/2012 4.550 107.795.000

02/10/2012 4.575 51.995.000

03/10/2012 4.575 30.827.500

04/10/2012 4.700 50.510.000

05/10/2012 4.800 48.042.500

08/10/2012 950 37.794.500

09/10/2012 960 32.860.000

10/10/2012 980 63.946.500

11/10/2012 980 28.477.000

12/10/2012 970 24.280.000

15/10/2012 980 20.082.500

50 SCMA 19/10/2012 10.300 842.500

22/10/2012 10.350 780.000

23/10/2012 10.400 42.500

24/10/2012 10.500 540.000

25/10/2012 10.450 212.500

29/10/2012 2.050 2.226.500

30/10/2012 2.075 1.386.500

31/10/2012 1.950 1.818.000

01/11/2012 2.125 1.154.500

02/11/2012 2.150 893.000

05/11/2012 2.100 3.651.500

51 ACES 24/10/2012 6.900 5.400.000

25/10/2012 7.000 4.555.000

29/10/2012 6.950 2.400.000

30/10/2012 6.900 4.270.000

31/10/2012 7.000 12.360.000

01/11/2012 720 3.514.000

02/11/2012 740 12.719.500

05/11/2012 740 4.005.500

06/11/2012 760 4.841.000

07/11/2012 720 19.426.500

08/11/2012 710 12.754.000


148


(Sambungan)


Harian

52 BRNA 30/10/2012 3.435 2.880.194

31/10/2012 3.410 3.625.981

01/11/2012 3.460 1.315.799

02/11/2012 3.435 1.122.447

05/11/2012 3.435 3.028.347

06/11/2012 677 1.115.416

07/11/2012 657 1.182.713

08/11/2012 637 1.587.497

09/11/2012 657 2.596.444

12/11/2012 657 1.945.073

13/11/2012 670 1.578.000

53 ARNA 01/07/2013 3.250 2.244.000

02/07/2013 3.375 13.480.000

03/07/2013 3.250 11.134.000

04/07/2013 3.250 1.580.000

05/07/2013 3.300 2.366.000

08/07/2013 820 5.975.000

09/07/2013 820 3.517.000

10/07/2013 800 4.233.500

11/07/2013 780 4.209.500

12/07/2013 790 5.623.000

15/07/2013 730 28.285.500

54 TOWR 15/07/2013 28.000 5.000

16/07/2013 28.000 380.000

17/07/2013 28.000 1.090.000

18/07/2013 28.000 1.090.000

19/07/2013 27.850 120.000

22/07/2013 2.900 90.000

23/07/2013 2.775 483.000

24/07/2013 2.800 21.500

25/07/2013 2.825 145.500

26/07/2013 2.975 228.000

29/07/2013 2.825 22.000


149


(Sambungan)

No Kode Saham Tanggal Closing

Price Volume Harian

55 JRPT 25/07/2013 5.000 132.500

26/07/2013 5.000 30.000

29/07/2013 5.000 2.500

30/07/2013 4.950 35.000

31/07/2013 4.950 860.000

01/08/2013 990 2.000

02/08/2013 980 500

12/08/2013 980 564.500

13/08/2013 1.000 134.500

14/08/2013 1.000 24.500

15/08/2013 950 3.500

56 TLKM 21/08/2013 10.950 202.245.000

22/08/2013 10.650 145.652.500

23/08/2013 10.750 84.685.000

26/08/2013 10.650 81.722.500

27/08/2013 10.100 128.692.500

28/08/2013 2.150 140.114.000

29/08/2013 2.225 105.664.500

30/08/2013 2.200 109.446.500

02/09/2013 2.150 63.655.500

03/09/2013 2.200 50.207.000

04/09/2013 2.100 106.755.500

57 BATA 28/08/2013 85.000 50.000

29/08/2013 85.000 50.000

30/08/2013 85.000 50.000

02/09/2013 85.000 50.000

03/09/2013 85.000 50.000

04/09/2013 1.060 204.500

05/09/2013 1.320 266.000

06/09/2013 1.650 206.500

09/09/2013 1.350 1.776.500

10/09/2013 1.200 958.500

11/09/2013 1.220 504.500


150


(Sambungan)


58 JKON 19/09/2013 2.550 3.707.500

20/09/2013 2.550 3.707.500

23/09/2013 2.500 2.500

24/09/2013 2.500 5.000

25/09/2013 2.450 2.500

26/09/2013 485 192.500

27/09/2013 510 3.636.000

30/09/2013 530 3.045.000

01/10/2013 530 809.000

02/10/2013 530 194.000

03/10/2013 540 584.500

59 MDLN 06/11/2013 800 10.498.000

07/11/2013 800 24.615.000

08/11/2013 800 13.541.000

11/11/2013 800 107.772.000

12/11/2013 790 34.579.000

13/11/2013 390 13.490.000

14/11/2013 410 33.215.000

15/11/2013 400 15.264.000

18/11/2013 405 11.289.500

19/11/2013 400 5.595.500

20/11/2013 400 4.776.000

60 INAI 05/02/2014 580 29.200

06/02/2014 580 16.400

07/02/2014 580 24.200

10/02/2014 630 200

11/02/2014 560 41.000

12/02/2014 320 23.700

13/02/2014 314 3.700

14/02/2014 304 125.500

17/02/2014 290 114.100

18/02/2014 293 9.200

19/02/2014 290 27.100


151


(Sambungan)


61 ALMI 05/02/2014 570 11.200

06/02/2014 580 2.800

07/02/2014 580 400

10/02/2014 550 160.000

11/02/2014 560 306.200

12/02/2014 320 2.300

13/02/2014 316 200

14/02/2014 315 600

17/02/2014 317 100

18/02/2014 300 300

19/02/2014 300 0

62 TOTO 18/07/2014 6.861 98.207

21/07/2014 6.861 226.477

22/07/2014 6.985 46.097

23/07/2014 7.085 402.848

24/07/2014 7.983 789.663

25/07/2014 3.992 242.511

04/08/2014 3.862 12.025

05/08/2014 3.712 116.245

06/08/2014 3.523 308.650

07/08/2014 3.582 99.209

08/08/2014 3.579 0

63 CMPP 27/08/2014 3.780 509.700

28/08/2014 3.780 87.800

29/08/2014 3.640 60.100

01/09/2014 3.500 12.500

02/09/2014 3.340 92.600

03/09/2014 191 547.800

04/09/2014 211 963.200

05/09/2014 201 429.900

08/09/2014 199 113.400

09/09/2014 187 149.500

10/09/2014 184 42.800


152


(Sambungan)


Harian

64 LTLS 02/01/2015 3.600 336.900

05/01/2015 3.610 1.058.900

06/01/2015 3.610 815.000

07/01/2015 3.630 1.193.800

08/01/2015 3.670 819.600

09/01/2015 1.848 1.636.300

12/01/2015 1.848 1.483.500

13/01/2015 1.828 856.500

14/01/2015 1.783 1.341.400

15/01/2015 1.758 1.100.200

16/01/2015 1.670 711.800

65 LEAD 11/05/2015 1.295 1.828.000

12/05/2015 1.315 6.521.600

13/05/2015 1.435 15.136.400

15/05/2015 1.425 9.587.200

18/05/2015 1.425 8.262.800

19/05/2015 353 3.022.000

20/05/2015 340 2.871.600

21/05/2015 330 2.616.400

22/05/2015 331 2.563.000

25/05/2015 328 2.935.400

26/05/2015 331 2.092.100

66 GDYR 07/07/2015 17.300 0

08/07/2015 17.300 0

09/07/2015 17.300 0

10/07/2015 16.450 2.000

13/07/2015 1.645 0

14/07/2015 1.645 0

15/07/2015 1.645 0

16/07/2015 1.645 0

17/07/2015 1.645 0

20/07/2015 1.645 8.400

22/07/2015 1.640 0


153


(Sambungan)


67 ASJT 24/07/2015 290 0

27/07/2015 290 0

28/07/2015 290 0

29/07/2015 250 600

30/07/2015 310 6.200

31/07/2015 155 1.300

03/08/2015 145 32.000

04/08/2015 140 400

05/08/2015 140 0

06/08/2015 140 6.100

07/08/2015 140 0

68 CEKA 27/07/2015 2.620 0

28/07/2015 2.620 8.800

29/07/2015 2.670 18.100

30/07/2015 2.670 300

31/07/2015 2.700 16.700

03/08/2015 1.360 85.400

04/08/2015 1.380 11.600

05/08/2015 1.380 10.500

06/08/2015 1.400 7.400

07/08/2015 1.390 1.600

10/08/2015 1.390 0

69 MIKA 08/10/2015 28.200 2.704.300

09/10/2015 27.450 2.684.300

12/10/2015 28.200 4.149.800

13/10/2015 27.775 2.643.700

15/10/2015 27.775 0

16/10/2015 2.940 63.884.900

19/10/2015 2.945 39.763.000

20/10/2015 2.970 46.150.900

21/10/2015 2.910 35.346.000

22/10/2015 2.800 39.268.400

23/10/2015 2.775 51.732.400


154


(Sambungan)


70 DSNG 09/10/2015 3.000 184.700

12/10/2015 3.150 518.500

13/10/2015 3.150 95.100

15/10/2015 3.150 0

16/10/2015 3.500 591.200

19/10/2015 730 1.815.900

20/10/2015 740 2.485.200

21/10/2015 725 1.976.400

23/10/2015 740 1.397.100

26/10/2015 700 1.163.300

27/10/2015 695 910.900

71 DLTA 27/10/2015 250.000 0

28/10/2015 255.100 400

29/10/2015 255.100 0

30/10/2015 265.000 2.700

02/11/2015 270.000 900

03/11/2015 5.875 63.200

04/11/2015 6.600 115.000

05/11/2015 6.200 36.500

06/11/2015 6.000 66.700

09/11/2015 5.650 24.500

10/11/2015 5.525 29.400

72 DEFI 16/11/2015 1.405 0

17/11/2015 1.405 0

18/11/2015 1.405 0

19/11/2015 1.405 0

20/11/2015 1.405 0

23/11/2015 140 0

24/11/2015 140 0

25/11/2015 140 0

26/11/2015 140 0

27/11/2015 140 0

30/11/2015 140 0


155


(Sambungan)


73 MERK 14/12/2015 128.000 0

15/12/2015 129.000 21.000

16/12/2015 129.000 100

17/12/2015 130.000 4.000

18/12/2015 130.250 200

21/12/2015 6.700 20.200

22/12/2015 6.500 8.600

23/12/2015 6.775 4.600

28/12/2015 6.800 3.900

29/12/2015 6.775 8.300

30/12/2015 6.775 22.100


156

Lampiran 3

Harga Saham Relatif Sebelum dan Sesudah Stock Split

No Kode

Saham t-5 t-4 t-3 t-2 t-1

Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

1 TMAS 800 865 900 875 920 872 910 910 900 900 910 930 910

2 DPNS 535 555 550 560 550 550 500 407 420 360 405 405 445

3 PJAA 890 930 1,020 1,013 1,900 1,151 960 948 960 970 970 930 910

4 LPKR 813 813 813 827 856 824 856 854 856 856 856 846 856

5 JRPT 132 132 129 118 116 125 116 116 116 116 116 116 116

6 TSPC 710 745 740 735 745 735 730 772 770 780 760 770 780

7 BBLD 620 637 637 655 655 641 672 658 672 672 637 637 672

8 EKAD 140 146 136 134 134 138 170 136 136 136 136 136 136

9 APOL 720 755 765 760 745 749 700 690 730 690 690 670 670

10 PLIN 1,040 1,040 1,040 1,040 1,040 1,040 1,040 1,090 1,040 1,100 1,100 1,100 1,110

11 BMTR 1,040 1,050 1,030 1,030 1,050 1,040 1,190 1,164 1,120 1,130 1,190 1,200 1,180

12 DAVO 290 290 290 300 305 295 290 284 280 280 280 290 290

13 ANTM 2,167 2,285 2,302 2,226 2,226 2,241 2,226 2,205 2,226 2,184 2,184 2,163 2,268


157


(Sambungan)

No Kode


Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

14 AKRA 962 986 1,005 1,005 1,043 1,000 1,062 1,031 1,100 1,024 1,033 1,052 948

15 SMGR 5,250 5,150 5,255 5,270 5,120 5,209 5,000 4,945 5,000 5,000 4,950 4,975 4,800

16 SOBI 765 720 720 760 720 737 730 724 730 730 730 720 710

17 HADE 145 145 145 145 152 146 136 141 145 145 145 134 134

18 PWON 111 111 104 104 104 107 96 90 96 89 84 83 100

19 CPIN 137 136 141 141 147 140 144 147 142 144 150 152 148

20 JPRS 380 388 400 415 390 395 420 388 400 400 390 380 370

21 LPKR 639 639 635 635 635 637 637 660 646 656 656 656 684

22 INCO 974 960 960 994 990 975 1,005 898 945 980 940 855 770

23 PANS 675 650 600 625 645 639 650 608 470 600 670 630 670

24 BBCA 3,300 3,150 3,325 3,450 3,600 3,365 3,600 3,560 3,575 3,525 3,550 3,550 3,600

25 PANR 263 267 293 313 310 289 310 312 305 300 300 310 345

26 SIIP 113 114 115 113 112 113 113 101 101 104 100 100 100


158


(Sambungan)

No Kode


Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

27 DOID 645 635 640 650 635 641 640 691 640 680 689 729 719

28 PGAS 2,350 2,400 2,390 2,440 2,320 2,380 2,125 2,390 2,225 2,475 2,425 2,450 2,375

29 BRNA 572 582 577 579 592 581 558 538 528 538 538 548 540

30 CTBN 3,720 3,720 3,720 3,720 3,720 3,720 3,100 3,130 3,100 3,100 3,100 3,100 3,250

31 ARNA 143 150 160 158 155 153 155 147 155 154 154 154 120

32 KKGI 550 550 575 575 575 565 580 594 580 580 580 580 650

33 CTRA 355 365 380 405 410 383 395 377 390 380 370 370 375

34 DVLA 955 1,063 1,025 1,063 1,113 1,044 1,240 1,174 1,210 1,180 1,160 1,160 1,160

35 CPIN 1,920 1,860 1,860 1,890 1,910 1,888 2,000 2,016 2,050 2,025 2,000 2,025 1,980

36 BBRI 5,150 5,300 5,175 4,900 4,650 5,035 4,800 5,060 5,000 5,100 5,150 5,050 5,000

37 LSIP 2,190 2,200 2,180 2,160 2,100 2,166 2,150 2,250 2,150 2,225 2,250 2,275 2,350

38 INTA 765 775 775 770 770 771 770 742 770 760 740 730 710

39 AUTO 2,992 2,992 3,050 3,126 3,184 3,069 3,165 3,284 3,117 3,093 3,117 3,500 3,596


159


(Sambungan)

No Kode


Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

40 SSIA 340 338 338 338 335 338 330 338 335 330 330 350 345

41 MTFN 139 147 152 149 146 147 149 151 136 161 155 152 149

42 MTSM 750 750 750 750 750 750 750 726 750 750 710 710 710

43 PWON 203 200 203 200 203 202 205 207 210 210 205 205 205

44 HERO 2,245 2,027 2,385 2,385 3,427 2,494 3,789 5,556 4,731 5,889 6,855 5,503 4,803

45 MDRN 574 579 565 588 570 575 598 637 616 626 645 645 654

46 BFIN 2,100 2,275 2,275 2,275 2,263 2,238 2,250 2,295 2,250 2,350 2,325 2,300 2,250

47 TOTO 6,486 6,486 6,586 6,586 6,786 6,586 8,133 7,264 7,335 6,836 6,786 7,684 7,678

48 PNSE 396 396 396 396 396 396 395 393 395 395 395 395 385

49 KLBF 910 915 915 940 960 928 950 974 960 980 980 970 980

50 SCMA 2,060 2,070 2,080 2,100 2,090 2,080 2,050 2,080 2,075 1,950 2,125 2,150 2,100

51 ACES 690 700 695 690 700 695 720 734 740 740 760 720 710

52 BRNA 687 682 692 687 687 687 677 656 657 637 657 657 670


160


(Sambungan)

No Kode


Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

53 ARNA 813 844 813 813 825 821 820 784 820 800 780 790 730

54 TOWR 2,800 2,800 2,800 2,800 2,785 2,797 2,900 2,840 2,775 2,800 2,825 2,975 2,825

55 JRPT 1,000 1,000 1,000 990 990 996 990 982 980 980 1,000 1,000 950

56 TLKM 2,190 2,130 2,150 2,130 2,020 2,124 2,150 2,175 2,225 2,200 2,150 2,200 2,100

57 BATA 850 850 850 850 850 850 1,060 1,348 1,320 1,650 1,350 1,200 1,220

58 JKON 510 510 500 500 490 502 485 528 510 530 530 530 540

59 MDLN 400 400 400 400 395 399 390 403 410 400 405 400 400

60 INAI 290 290 290 315 280 293 320 298 314 304 290 293 290

61 ALMI 285 290 290 275 280 284 320 310 316 315 317 300 300

62 TOTO 3,430 3,430 3,493 3,543 3,992 3,577 3,992 3,652 3,862 3,712 3,523 3,582 3,579

63 CMPP 945 945 910 875 835 902 191 196 211 201 199 187 184

64 LTLS 1,800 1,805 1,805 1,815 1,835 1,812 1,848 1,777 1,848 1,828 1,783 1,758 1,670

65 LEAD 324 329 359 356 356 345 353 332 340 330 331 328 331


161


(Sambungan)

No Kode


Rata-

rata

Sebel

um

t0

Rata-

rata

Sesud

ah

t+1 t+2 t+3 t+4 t+5

66 GDYR 1,730 1,730 1,730 1,645 1,645 1,696 1,645 1,644 1,645 1,645 1,645 1,645 1,640

67 ASJT 145 145 145 125 155 143 155 141 145 140 140 140 140

68 CEKA 1,310 1,310 1,335 1,335 1,350 1,328 1,360 1,388 1,380 1,380 1,400 1,390 1,390

69 MIKA 2,820 2,745 2,820 2,778 2,778 2,788 2,940 2,880 2,945 2,970 2,910 2,800 2,775

70 DSNG 600 630 630 630 700 638 730 720 740 725 740 700 695

71 DLTA 5,000 5,102 5,102 5,300 5,400 5,181 5,875 5,995 6,600 6,200 6,000 5,650 5,525

72 DEFI 141 141 141 141 141 141 140 140 140 140 140 140 140

73 MERK 6,400 6,450 6,450 6,500 6,513 6,463 6,700 6,725 6,500 6,775 6,800 6,775 6,775


162

Lampiran 4

Trading Volume Activity Sebelum dan Sesudah Stock Split

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

1 TMAS

0.001139 0.009322 0.005138 0.002857 0.010264 0.005744 0.003715 0.002972 0.001913 0.003199 0.005331 0.002680 0.001740

2 DPNS

0.009118 0.009708 0.005621 0.019300 0.005670 0.009883 0.006234 0.007172 0.007687 0.007220 0.012381 0.002575 0.005994

3 PJAA

0.000795 0.002593 0.018370 0.012406 0.002789 0.007391 0.002373 0.001176 0.000550 0.001291 0.001111 0.002278 0.000653

4 LPKR

0.009938 0.007455 0.018107 0.016382 0.029979 0.016372 0.026150 0.025609 0.025069 0.023168 0.031670 0.021547 0.026591

5 JRPT

0.000000 0.000118 0.000745 0.001950 0.000432 0.000649 0.000500 0.001515 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.007573

6 TSPC

0.001969 0.005627 0.005248 0.002302 0.002054 0.003440 0.012637 0.046865 0.061696 0.047448 0.031641 0.047958 0.045581

7 BBLD

0.000000 0.000007 0.000000 0.000001 0.000000 0.000002 0.000496 0.000031 0.000034 0.000000 0.000011 0.000110 0.000001

8 EKAD

0.000016 0.000009 0.000049 0.000022 0.000020 0.000023 0.000002 0.000025 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000125

9 APOL

0.000589 0.003679 0.000987 0.000883 0.000732 0.001374 0.004083 0.002087 0.001508 0.003384 0.000835 0.002461 0.002246

10 PLIN

0.000005 0.000004 0.000000 0.000000 0.000004 0.000002 0.000000 0.000018 0.000000 0.000015 0.000000 0.000000 0.000074

11 BMTR

0.002370 0.001519 0.000895 0.000746 0.000945 0.001295 0.055653 0.024955 0.032490 0.009972 0.045491 0.023807 0.013016


163


(Sambungan)

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

12 DAVO

0.000030 0.000038 0.000241 0.002524 0.001338 0.000834 0.000466 0.000120 0.000250 0.000082 0.000046 0.000110 0.000110

13 ANTM

0.013202 0.024249 0.031011 0.012819 0.019644 0.020185 0.080487 0.019271 0.023761 0.007204 0.013149 0.017704 0.034539

14 AKRA

0.023346 0.015298 0.019822 0.028346 0.023548 0.022072 0.033894 0.076072 0.069058 0.099832 0.074139 0.086337 0.050995

15 SMGR

0.000518 0.000550 0.001130 0.000358 0.001606 0.000833 0.005737 0.005691 0.010793 0.007069 0.004581 0.001426 0.004587

16 SOBI

0.006117 0.006642 0.000569 0.005836 0.001667 0.004166 0.006056 0.019235 0.018433 0.028000 0.007103 0.028375 0.014264

17 HADE

0.000000 0.000000 0.000000 0.000126 0.001497 0.000325 0.000008 0.000165 0.000526 0.000000 0.000000 0.000301 0.000000

18 PWON

0.000000 0.000000 0.000040 0.000000 0.000000 0.000008 0.005417 0.001054 0.000101 0.000118 0.000404 0.000030 0.004619

19 CPIN

0.071314 0.065669 0.070110 0.105318 0.099115 0.082305 0.079918 0.175527 0.237089 0.165139 0.147010 0.175451 0.152946

20 JPRS

0.000287 0.002793 0.003703 0.005387 0.005297 0.003493 0.112530 0.017912 0.034643 0.028510 0.006150 0.014237 0.006020

21 LPKR

0.007755 0.006987 0.005492 0.006358 0.004351 0.006189 0.012019 0.015204 0.012354 0.014180 0.008472 0.016570 0.024446

22 INCO

0.006793 0.005017 0.004262 0.007347 0.006572 0.005998 0.020685 0.018843 0.020938 0.014905 0.008299 0.019782 0.030290

23 PANS

0.000122 0.000306 0.000000 0.000000 0.000350 0.000156 0.000001 0.000001 0.000000 0.000000 0.000007 0.000000 0.000000

24 BBCA

0.001358 0.006858 0.004199 0.004138 0.004356 0.004182 0.000758 0.001326 0.000707 0.001037 0.001103 0.001158 0.002627


164


(Sambungan)

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

25 PANR

0.005025 0.001313 0.070181 0.104468 0.004995 0.037196 0.019978 0.023379 0.004090 0.002500 0.000580 0.044758 0.064968

26 SIIP

0.005821 0.000169 0.000513 0.002136 0.000418 0.001811 0.005358 0.001565 0.005366 0.000811 0.001062 0.000268 0.000319

27 DOID

0.002881 0.000094 0.010404 0.000283 0.000812 0.002895 0.001172 0.003204 0.001175 0.001495 0.001273 0.003605 0.008472

28 PGAS

0.005608 0.008714 0.001732 0.010429 0.006669 0.006630 0.015243 0.017489 0.017942 0.036171 0.015352 0.011128 0.006853

29 BRNA

0.000000 0.001892 0.000000 0.000145 0.000000 0.000407 0.000000 0.001525 0.002547 0.001274 0.000000 0.000036 0.003768

30 CTBN

0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000001 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000006

31 ARNA

0.000131 0.012534 0.014247 0.003372 0.011252 0.008307 0.002615 0.000251 0.000139 0.000220 0.000220 0.000220 0.000453

32 KKGI

0.060000 0.060000 0.002440 0.002440 0.002440 0.025464 0.000610 0.000553 0.000610 0.000610 0.000610 0.000610 0.000326

33 CTRA

0.000774 0.001360 0.003670 0.003441 0.003006 0.002450 0.001992 0.003844 0.000730 0.002975 0.009027 0.003317 0.003169

34 DVLA

0.000095 0.001327 0.000243 0.000077 0.000552 0.000459 0.000921 0.000069 0.000094 0.000046 0.000058 0.000040 0.000107

35 CPIN

0.089222 0.006108 0.009292 0.006884 0.006140 0.023529 0.006296 0.006725 0.005729 0.010669 0.004059 0.005396 0.007773

36 BBRI

0.004782 0.004087 0.003718 0.010382 0.015608 0.007715 0.008029 0.003858 0.004563 0.005353 0.003277 0.003927 0.002169

37 LSIP

0.025984 0.015303 0.015290 0.027998 0.022408 0.021397 0.005629 0.012995 0.005554 0.010552 0.009631 0.021099 0.018136


165


(Sambungan)

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

38 INTA

0.120230 0.130774 0.105896 0.063188 0.040133 0.092044 0.051988 0.043392 0.035525 0.051296 0.057775 0.031446 0.040920

39 AUTO

0.000066 0.000132 0.000146 0.000866 0.001516 0.000545 0.000767 0.019828 0.000300 0.000428 0.001437 0.064566 0.032410

40 SSIA

0.020206 0.022465 0.011517 0.011426 0.025401 0.018203 0.038351 0.044149 0.016102 0.022277 0.026521 0.120420 0.035423

41 MTFN

0.000083 0.003685 0.030621 0.003518 0.017007 0.010983 0.000251 0.012291 0.001558 0.048073 0.007523 0.003895 0.000404

42 MTSM

0.000103 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000021 0.000000 0.000012 0.000000 0.000026 0.000034 0.000000 0.000000

43 PWON

0.005422 0.001909 0.006585 0.003383 0.003905 0.004241 0.002851 0.001407 0.003365 0.001560 0.000392 0.000783 0.000936

44 HERO

0.000079 0.000094 0.000472 0.000000 0.001242 0.000377 0.002225 0.003418 0.001924 0.000824 0.001427 0.001393 0.011523

45 MDRN

0.000046 0.001196 0.002757 0.002845 0.003518 0.002072 0.002151 0.008825 0.001565 0.000346 0.023081 0.002619 0.016512

46 BFIN

0.000234 0.000026 0.000037 0.000037 0.000040 0.000075 0.000036 0.000017 0.000036 0.000007 0.000003 0.000036 0.000003

47 TOTO

0.022253 0.022253 0.008092 0.008092 0.008092 0.013756 0.013959 0.015313 0.015172 0.005260 0.000607 0.054014 0.001514

48 PNSE

0.000066 0.000066 0.000066 0.000066 0.000066 0.000066 0.000013 0.000010 0.000013 0.000013 0.000013 0.000013 0.000000

49 KLBF

0.010614 0.005120 0.003035 0.004973 0.004730 0.005695 0.003721 0.003341 0.003236 0.006296 0.002804 0.002391 0.001977

50 SCMA

0.000449 0.000416 0.000023 0.000288 0.000113 0.000258 0.001187 0.000950 0.000739 0.000970 0.000616 0.000476 0.001947


166


(Sambungan)

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

51 ACES

0.003149 0.002656 0.001399 0.002490 0.007207 0.003380 0.002049 0.006268 0.007417 0.002336 0.002823 0.011327 0.007437

52 BRNA

0.020871 0.026275 0.009535 0.008134 0.021945 0.017352 0.008083 0.012884 0.008570 0.011504 0.018815 0.014095 0.011435

53 ARNA

0.001223 0.007345 0.006066 0.000861 0.001289 0.003357 0.003255 0.004998 0.001916 0.002307 0.002294 0.003064 0.015411

54 TOWR

0.000005 0.000372 0.001068 0.001068 0.000118 0.000526 0.000088 0.000176 0.000473 0.000021 0.000143 0.000223 0.000022

55 JRPT

0.000025 0.000006 0.000000 0.000006 0.000160 0.000039 0.000000 0.000027 0.000000 0.000105 0.000025 0.000005 0.000001

56 TLKM

0.010032 0.007225 0.004201 0.004054 0.006384 0.006379 0.006950 0.004323 0.005241 0.005429 0.003158 0.002490 0.005295

57 BATA

0.003846 0.003846 0.003846 0.003846 0.003846 0.003846 0.015731 0.057108 0.020462 0.015885 0.136654 0.073731 0.038808

58 JKON

0.001137 0.001137 0.000001 0.000002 0.000001 0.000455 0.000059 0.000507 0.001115 0.000934 0.000248 0.000059 0.000179

59 MDLN

0.001675 0.003928 0.002161 0.017198 0.005518 0.006096 0.002153 0.002239 0.005300 0.002436 0.001802 0.000893 0.000762

60 INAI

0.000184 0.000104 0.000153 0.000001 0.000259 0.000140 0.000150 0.000353 0.000023 0.000792 0.000720 0.000058 0.000171

61 ALMI

0.000036 0.000009 0.000001 0.000519 0.000994 0.000312 0.000007 0.000001 0.000001 0.000002 0.000000 0.000001 0.000000

62 TOTO

0.000198 0.000457 0.000093 0.000813 0.001594 0.000631 0.000490 0.000216 0.000024 0.000235 0.000623 0.000200 0.000000

63 CMPP

0.009439 0.001626 0.001113 0.000231 0.001715 0.002825 0.010144 0.006292 0.017837 0.007961 0.002100 0.002769 0.000793


167


(Sambungan)

No Kode

Saham -5 -4 -3 -2 -1

Rata-

Rata

TVA

Sebelum

0

Rata-

rata

TVA

Sesudah

1 2 3 4 5

64 LTLS

0.000432 0.001358 0.001045 0.001531 0.001051 0.001083 0.002098 0.001409 0.001902 0.001098 0.001720 0.001411 0.000913

65 LEAD

0.002837 0.010123 0.023494 0.014881 0.012825 0.012832 0.004691 0.004060 0.004457 0.004061 0.003978 0.004556 0.003247

66 GDYR

0.000000 0.000000 0.000000 0.000049 0.000000 0.000010 0.000000 0.000041 0.000000 0.000000 0.000000 0.000205 0.000000

67 ASJT

0.000000 0.000000 0.000000 0.000004 0.000041 0.000009 0.000009 0.000051 0.000213 0.000003 0.000000 0.000041 0.000000

68 CEKA

0.000000 0.000030 0.000061 0.000001 0.000056 0.000030 0.000287 0.000021 0.000039 0.000035 0.000025 0.000005 0.000000

69 MIKA

0.001859 0.001845 0.002852 0.001817 0.000000 0.001674 0.043905 0.029175 0.027327 0.031717 0.024292 0.026987 0.035553

70 DSNG

0.000087 0.000245 0.000045 0.000000 0.000279 0.000131 0.000857 0.000748 0.001172 0.000932 0.000659 0.000549 0.000430

71 DLTA

0.000000 0.000025 0.000000 0.000169 0.000056 0.000050 0.003947 0.003398 0.007182 0.002279 0.004165 0.001530 0.001836

72 DEFI

0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000 0.000000

73 MERK

0.000000 0.000938 0.000004 0.000179 0.000009 0.000226 0.000902 0.000424 0.000384 0.000205 0.000174 0.000371 0.000987


168

Lampiran 5

Hasil Uji Normalitas Rata-rata Harga Saham Relatif

Tests of Normality

Kolmogorov-Smirnov

a Shapiro-Wilk


Sebelum .267 73 .000 .750 73 .000

Sesudah .244 73 .000 .741 73 .000


Sumber : Data yang diolah Mei 2017


169

Lampiran 6

Hasil Uji Normalitas Rata-rata Trading Volume Activity

Tests of Normality



Sebelum .315 73 .000 .496 73 .000

Sesudah .388 73 .000 .254 73 .000




170

Lampiran 7

Hasil Uji Wilcoxon Rata-rata Harga Saham Relatif

Wilcoxon Signed Ranks Test

Ranks

N Mean Rank Sum of Ranks

Sesudah - Sebelum Negative Ranks 31a 29.66 919.50

Positive Ranks 40b 40.91 1636.50

Ties 2c

Total 73

a. Sesudah < Sebelum

b. Sesudah > Sebelum

c. Sesudah = Sebelum

Test Statisticsb

Sesudah -

Sebelum

Z -2.054a

Asymp. Sig. (2-

tailed) .040

a. Based on negative ranks.




171

Lampiran 8

Hasil Uji Wilcoxon Rata-rata Trading Volume Activity

Wilcoxon Signed Ranks Test

Ranks

N Mean Rank Sum of Ranks

Sesudah - Sebelum Negative Ranks 57a 40.21 2292.00

Positive Ranks 15b 22.40 336.00

Ties 1c

Total 73

a. Sesudah < Sebelum

b. Sesudah > Sebelum

c. Sesudah = Sebelum

Test Statisticsb

Sesudah -

Sebelum

Z -5.488a

Asymp. Sig. (2-

tailed) .000

a. Based on positive ranks.




analisis pengaruh pemecahan saham (stock split · sebagian tulisan orang lain yang saya ambil...

Documents