analisis pengaruh mekanisme good corporate … · governance terhadap nilai perusahaan (studi...
TRANSCRIPT
i
ANALISIS PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012 -2016)
ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE ON FIRM VALUE
(Empirical Study on Manufacturing companies listed on the BEI in 2012-2016)
Oleh:
ORCHIDA VIDIA NADIRA
20140410215
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA
2018
ii
ANALISIS PENGARUH MEKANISME GOOD CORPORATE GOVERNANCE TERHADAP NILAI PERUSAHAAN
(Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur yang terdaftar di BEI Tahun 2012 -2016)
ANALYSIS OF THE INFLUENCE OF GOOD CORPORATE GOVERNANCE ON FIRM VALUE
(Empirical Study on Manufacturing companies listed on the BEI in 2012-2016)
Oleh:
ORCHIDA VIDIA NADIRA
20140410215
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH YOGYAKARTA
2018
vi
MOTTO
“Doa tanpa usaha itu bohong.. Usaha tanpa doa itu sombong...”
“Allah tidak akan membebani seseorang melainkan sesuai dengan
kesanggupannya”
(Q.S Al-Baqarah : 286)
“Istirahatnya kaum muslimin adalah saat kaki kanannya menginjak surga”
(Iman Ahmad bin Hanbal)
vii
HALAMAN PERSEMBAHAN
Dengan rasa syukur yang mendalam kupersembahkan karya kecilku ini sebagai
wujud bakti, kasih sayang, dan terima kasih kepada:
-Alm. Papa dan malaikat tak bersayap... mama tercinta yang telah mendidik,
mendukung dan selalu mendoakan saya hingga sampai pada tahap menyelesaikan
tanggungjawab ini.
Selanjutnya skripsi ini kupersembahkan untuk kakak-kakakku yang kusayangi
mbak evi, mas angga dan mbak gita yang selalu memberikan semangat dan selalu
menghibur, serta seluruh keluarga besar yang sudah mendoakan.
Serta skripsi ini juga saya persembahkan untuk:
Mbak dita yang sudah membimbing dan memberikan masukan
Sahabat All Forever, Wali Songong dan G.I.P serta keluarga besar Manajemen
angkatan 2014 dan tidak lupa kepada seluruh teman-teman seperjuangan dalam
pengerjaan skripsi yang telah membantu saya dalam menyelesaikan skripsi ini.
Dan terakhir, skripsi ini saya persembahkan untuk dosen pembimbing skripsi
saya Ibu Alien Akmalia, SE., M.Sc dan seluruh civitas akademika Universitas
Muhammadiyah Yogyakarta yang telah membimbing mahasiswa/i menjadi
lulusan yang unggul, islami dan mendunia.
viii
INTISARI
Mekanisme good corporate governance merupakan sistem yang mampu
meningkatkan nilai perusahaan. Penelitian ini dilakukan untuk memperoleh bukti
mengenai analisis pengaruh mekanisme good corporate governance (kepemilikan
institusional, kepemilikan manajerial, dewan komisaris independen, komite audit,
dan ukuran dewan direksi) terhadap nilai perusahaan. Objek dalam penelitian ini
adalah perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama
tahun 2012-2016. Berdasarkan metode purposive sampling, diperoleh 28
perusahaan sebagai sampel, sehingga 5 tahun pengamatan terdapat 127 laporan
tahunan dianalisis. Alat analisis yang digunakan adalah statistik regresi berganda,
dimana variabel dependen adalah nilai perusahaan (diukur dengan Tobin’s Q), dan
variabel independennya adalah kepemilikan institusional, kepemilikan manajerial,
dewan komisaris independen, komite audit dan ukuran dewan direksi.
Hasil penelitian dari uji kelayakan model menunjukan bahwa mekanisme
good corporate governance yang diproksi oleh kepemilikan institusional dan
kepemilikan manajerial berpengrauh terhadap nilai perusahaan. Akan tetapi,
dewan komisaris independen, komite audit, dan ukuran dewan direksi tidak
berpengaruh terhadap nilai perusahaan.
kata kunci: Nilai perusahaan, Tobin’s Q, kepemilikan institusional, kepemilikan
manajerial, dewan komisaris independen, komite audit dan ukuran
dewan direksi.
ix
ABSTRACT
Good corporate governance mechanism is a system that can increase the
value of the company. This study was conducted to obtain evidence on the
analysis of the effects of good corporate governance mechanisms (institutional
ownership, managerial ownership, independent board of commissioners, audit
committee, and size of the board director) on company value. The object of this
study is a manufacturing company listed on the Indonesia Stock Exchange during
2012-2016. Pursuant to purposive sampling method, obtained 28 company as
sample, so 5 year observation there are 127 annual report analyzed. The analytical
tool used is multiple regression statistics, where the dependent variable is firm
value (measured by Tobin's Q), and the independent variables are institutional
ownership, managerial ownership, independent board of commissioners, audit
committee and size of the board director .
The results of the model feasibility study showed that the mechanism of
good corporate governance is proxyed by institutional ownership and managerial
ownership of the value of the company. However, independent board of
commissioners, audit committees, and board size have no effect on corporate
value.
Keywords: corporate value, Tobin's Q, institutional ownership, managerial
ownership, independent board of commissioners, audit committee
and size of the board director .
x
KATA PENGANTAR
Segala puji bagi Allah SWT yang telah memberikan kemudahan, karunia
dan rahmat dalam penulisan skripsi dengan judul “Analisis Pengaruh
Mekanisme Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan”.
Skripsi ini disusun untuk memenuhi salah satu persyaratan dalam
memperoleh gelar sarjana pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammadiyah Yogyakarta. Penulis mengambil topik ini dengan harapan dapat
memberikan masukan bagi pihak manajemen dalam penngunaan mekanisme good
corporate governance dalam meningkatkan nilai perusahaan, selain itu
memberikan masukan bagi para investor dalam mengambil keputusan dalam
berinvestasi dan memberikan ide pengembangan bagi penelitian selanjutnya.
Penyelesaian skripsi ini tidak terlepas dari bimbingan dan dukungan
berbagai pihak, oleh karena itu pada kesempatan ini penulis mengucapkan terima
kasih sebanyak-banyaknya kepada:
1. Dekan fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah
Yogyakarta yang telah memberikan petunjuk, bimbingan dan kemudahan
selama penulis melakukan studi.
2. Alien Akmalia, SE., M.Sc., selaku dosen pembimbing yang dengan penuh
kesabaran telah memberikan masukan dan bimbingan selama proses
penyelesaian skripsi ini.
3. Prof. Dr. Heru Kurnianto Tjahjono, selaku dosen wali.
xi
4. Alm. Papa dan Mamaku tersayang serta kakak-kakakku tercinta Evi
Christanti Oktarina, Anggara Eka Nugraha dan Anggun Amalia Margita.
5. Diriku sendiri, yang telah bekerja keras dalam menyelesaikan
tanggungjawab ini.
6. Teman-teman terbaikku: All ForEver (Ira, Leo, Rais, Upi, Muna, Avif,
Hakim, Angga, Haris, Wahyu, Dimas dan Faris) dan Wali Songong (Santi,
Desi, Dwi, Anom dan Dewi), tidak lupa juga GIP (Mahes, kiki, Winda dan
Gita), serta semua teman-teman angkatan 2014 Manajemen Reguler UMY
dan teman KKN maupun Organisasi yang tidak bisa disebutkan satu-
persatu, yang telah memberikan dukungan, bantuan, kemudahan dan
semangat dalam proses penyelesaian tugas akhir (skripsi) ini.
7. Seluruh dosen pengajar, staff serta karyawan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammadiyah Yogyakrta yang telah memberikan ilmu
pengetahuan sebagai dasar penulisan untuk dapat menyusun skripsi ini.
8. Seluruh pihak yang tidak dapat saya sebutkan satu-persatu yang telah
membantu terselesaikannya skripsi ini.
Sebagai kata akhir, tiada gading yang tak retak, penulis menyadari masih
Banyak kekurangan dalam skripsi ini. Oleh karena itu, kritik, saran, dan
pengembangan penelitian selanjutnya sangan diperlukan untuk kedalaman
karya tulis dengan topik ini.
Yogyakarta, 2 April 2018
Penulis
xii
DAFTAR ISI PERNYATAAN................................................................................................................. v
MOTTO .............................................................................................................................vi
HALAMAN PERSEMBAHAN ...................................................................................... vii
INTISARI ........................................................................................................................ viii
ABSTRACT ....................................................................................................................... ix
DAFTAR ISI..................................................................................................................... xii
DAFTAR TABEL ........................................................................................................... xiv
DAFTAR GAMBAR ........................................................................................................ xv
BAB I .................................................................................................................................. 1
A. Latar Belakang Masalah ...................................................................................... 1
B. Batasan Masalah ................................................................................................... 8
C. Rumusan Masalah ................................................................................................ 9
D. Tujuan Penelitian .................................................................................................. 9
E. Manfaat Penelitian ................................................................................................ 9
BAB II .............................................................................................................................. 11
A. Landasan Teori ................................................................................................... 11
1. Teori Keagenan (Agency theory) .................................................................... 11
2. Nilai Perusahaan (Tobin’s Q) ........................................................................ 12
3. Good Corporate Governance ........................................................................... 13
4. Kepemilikan Institusional .............................................................................. 16
5. Kepemilikan Manajerial................................................................................. 16
6. Dewan Komisaris Independen ....................................................................... 17
7. Komite Audit ................................................................................................... 18
8. Ukuran Dewan Direksi ................................................................................... 19
B. Penurunan Hipotesis ........................................................................................... 20
1. Pengaruh Kepemilikan Institusional Terhadap Nilai Perusahaan............. 20
2. Pengaruh Kepemilikan Manajerial Terhadap Nilai Perusahaan ............... 21
3. Pengaruh Dewan Komisaris Independen Terhadap Nilai Perusahaan ..... 22
4. Pengaruh Komite Audit Terhadap Nilai Perusahaan ................................. 23
5. Pengaruh Ukuran Dewan Direksi Terhadap Nilai Perusahaan ................. 24
C. Penelitian Terdahulu .......................................................................................... 24
xiii
D. Model Penelitian .................................................................................................. 28
A. Variabel Penelitian dan Definisi Operasional Variabel .................................. 31
B. Pemilihan dan Pengumpulan Data .................................................................... 34
1. Populasi dan Sampel ....................................................................................... 34
2. Jenis dan Sumber Data ................................................................................... 34
3. Metode Pengumpulan Data ............................................................................ 35
C. Metode Analisis Data .......................................................................................... 35
1. Statistik Deskriptif .......................................................................................... 35
2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................................... 35
3. Uji Hipotesis .................................................................................................... 38
BAB IV ............................................................................................................................. 39
A. Gambaran Umum Obyek/Subyek Penelitian ................................................... 39
B. Uji Kualitas Instrumen dan Data ...................................................................... 40
1. Statistik Deskriptif .......................................................................................... 40
2. Uji Asumsi Klasik ........................................................................................... 43
a. Uji Normalitas ................................................................................................. 43
3. Hasil Penelitian (Uji Hipotesis) ...................................................................... 47
C. Pembahasan (Interpretasi) ................................................................................. 54
BAB V .............................................................................................................................. 58
A. Simpulan .............................................................................................................. 58
B. Saran .................................................................................................................... 59
C. Keterbatasan Penelitian ..................................................................................... 61
LAMPIRAN..................................................................................................................... 66
xiv
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Proses Pemilihan Sampel ......................................................... 39
Tabel 4.2 Statistik Deskriptif KI .............................................................. 40
Tabel 4.3 Statistik Deskriptif KM ............................................................ 40
Tabel 4.4 Statistik Deskriptif DKI ........................................................... 40
Tabel 4.5 Statistik Deskriptif KA ............................................................ 41
Tabel 4.6 Statistik deskriptif DKI ........................................................... 41
Tabel 4.7 Statistik Deskriptif Tobin’s Q ................................................. 41
Tabel 4.8 Uji Normalitas .......................................................................... 42
Tabel 4.9 Uji Multikolinearitas ................................................................ 43
Tabel 4.10 Uji Heterokedastisitas ............................................................ 44
Tabel 4.11 Hasil Uji Hipotesis .................................................................. 46
xv
DAFTAR GAMBAR
Gmabar 1.1 Model Penelitian .................................................................. 28