i

ANALISIS KINERJA KEUANGAN PERUSAHAAN SEBELUM DAN SESUDAH AKUISISI

(Studi pada Perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia)

SKRIPSI

Untuk Memenuhi Salah Satu Persyaratan Mencapai

Derajad Sarjana Ekonomi

Oleh:

RENNY PUSPITASARI

201110170311341

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH MALANG

2015

ii

iii

iv

v

vi

KATA PENGANTAR

Syukur Alhamdulilah penulis panjatkan kehadirat Allah SWT Yang Maha

Pengasih lagi Maha Penyayang atas segala rahmat, nikmat, hidayah, inayah, dan

taufiq-Nya, sehingga penulisan skripsi ini dapat diselesaikan dengan baik.

Skripsi ini diajukan untuk memenuhi salah satu persyaratan mencapai

derajad Sarjana Ekonomi. Skripsi ini dapat diselesaikan dengan hasil kerja keras,

ketekunan, dan ketelitian, serta dorongan semangat dan bantuan dari semua pihak,

baik secara materiil maupun secara moril, sehingga Penulis dapat menyelesaikan

skripsi ini dengan sebaik-baiknya dengan judul “Analisis Kinerja Keuangan

Perusahaan Sebelum Dan Sesudah Akuisisi” (Studi pada Perusahaan yang

terdaftar di Bursa Efek Indonesia).

Penulis menyadari bahwa banyak sekali hambatan, tantangan, dan kesulitan

dalam menyelesaikan skripsi ini. Tanpa bimbingan, dorongan, dan bantuan dari

berbagai pihak, penulis tidak dapat menyelesaikan skripsi ini dengan baik. Oleh

karena itu, penulis sampaikan rasa terima kasih yang tidak terhingga kepada :

1. Bapak Drs. Dhaniel Syam, M.M., Ak., CA., selaku Dosen Pembimbing

pertama. Terima kasih telah sabar dan ikhlas meluangkan waktunya untuk

memberikan bimbingan dan arahan bagi Penulis.

2. Ibu Dra. Endang Dwi Wahyuni, M.Si., Ak., CA., selaku Dosen Pembimbing

yang dalam penulisan skripsi ini telah sabar dan ikhlas meluangkan waktunya

untuk memberikan bimbingan dan arahan bagi Penulis sehingga penulisan

skripsi ini dapat terselesaikan dengan baik.

vii

3. Ibu Dra. Siti Zubaidah, M.M., Ak., CA., selaku Ketua Program Studi

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang.

4. Seluruh Civitas Akademika Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas

Muhammadiyah Malang atas bimbingan dan bantuan selama Penulis

menuntut ilmu.

5. Ayahanda tercinta Slamet Kamulyo dan Ibunda tercinta Siti Chotidjah, S.Pd.,

yang sangat saya sayangi dan saya banggakan. Terima kasih atas cinta, kasih

sayang, do’a, motivasi, dan kesabaran yang tak ternilai harganya. Semoga ini

menjadi salah satu kado persembahan terindah untukmu.

6. Kakak-kakakku, Pungky Setyawan, Risti Saka, Rizky Aulia, Achmad Eko

Yunitri Wicaksono, dan Rahmad Deny Dwi Setyawan yang sangat saya

sayangi. Terima atas kasih sayang, motivasi, dan do’anya untuk adikmu ini.

7. Teman-teman Kelas Akuntansi G angkatan 2011 Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Muhammadiyah Malang, terima kasih atas kebersamaan,

kerjasama, dan dukungan kalian selama 4 tahun kita berjuang bersama.

8. Teman-teman kost (Tlogomas 15C No1) : Rachmi, Rosi, Ratih, Mbak Rizka,

Iin Arifatul, Fitri, terima kasih atas bantuan, do’a, semangat, dan

kebersamaan kita di kost Tlogomas selama ini.

9. Serta semua pihak yang telah membantu dan berjasa dalam penyelesaian

skripsi ini yang saya hormati dan saya banggakan.

Semoga semua do’a, bimbingan, pengarahan, nasihat, bantuan, semangat,

dan dorongan yang telah diberikan kepada penulis mendapat balasan yang lebih

dari Allah SWT. Akhir kata, besar harapan Penulis, semoga dengan adanya skripsi

viii

ini dapat memberikan manfaat bagi perkembangan ilmu pengetahuan dan berguna

bagi semua pihak yang membutuhkannya.

Malang, 1 April 2015

Penulis

ix

DAFTAR ISI

HALAMAN JUDUL ....................................................................................... i

LEMBAR PERSETUJUAN SKRIPSI ........................................................... ii

LEMBAR PENGESAHAN SKRIPSI ............................................................ iii

PERNYATAAN ORISINALITAS SKRIPSI ................................................. iv

KARTU KENDALI BIMBINGAN SKRIPSI ................................................ v

ABSTRACT ...................................................................................................... vi

ABSTRAKSI ................................................................................................... vii

KATA PENGANTAR ..................................................................................... viii

DAFTAR ISI ................................................................................................... xi

DAFTAR TABEL ........................................................................................... xiv

DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xv

DAFTAR LAMPIRAN ................................................................................... xvi

BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1

A. Latar Belakang .............................................................................. 1

B. Rumusan Masalah ......................................................................... 4

C. Batasan Masalah ............................................................................ 4

D. Tujuan Penelitian .......................................................................... 4

E. Manfaat Penelitian ........................................................................ 5

BAB II TINJAUAN TEORI ............................................................................ 6

A. Landasan Penelitian Terdahulu .................................................... 6

B. Landasan Teori .............................................................................. 7

1. Pengertian Penggabungan Usaha ............................................ 7

2. Pengertian Akuisisi .................................................................. 8

3. Klasifikasi Akuisisi .................................................................. 8

4. Tahapan Pelaksanaan Akuisisi ............................................... 12

5. Tata Cara Pelaksanaan Akuisisi ............................................. 14

6. Motif Melakukan Akuisisi ....................................................... 16

x

7. Perlakuan Akuntansi Akuisisi ................................................. 20

8. Manfaat dan Kelemahan Akuisisi ........................................... 21

9. Faktor-Faktor Keberhasilan Akuisisi ..................................... 22

10. Faktor-Faktor Kegagalan Akuisisi .......................................... 22

11. Pengertian Kinerja Keuangan ................................................. 23

12. Hubungan Antara Akuisisi dengan Kinerja Keuangan ......... 23

13. Metode Analisis Kinerja dengan Rasio Keuangan ................. 24

C. Kerangka Pikir .............................................................................. 29

D. Hipotesis Penelitian ....................................................................... 30

BAB III METODE PENELITIAN ................................................................. 31

A. Jenis Penelitian .............................................................................. 31

B. Variabel dan Definisi Operasional Variabel ................................. 31

C. Populasi dan Sampel ..................................................................... 33

D. Jenis dan Sumber Data .................................................................. 33

E. Teknik Pengumpulan Data ........................................................... 33

F. Teknik Analisa Data ...................................................................... 34

1. Statistik Deskriptif ................................................................... 34

2. Pengujian Statistik ................................................................... 34

BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN .................................. 36

A. Gambaran Populasi dan Sampel ................................................... 36

B. Data Penelitian ................................................................................ 36

C. Analisa Data ................................................................................... 38

1. Current Ratio ............................................................................ 39

2. Acid Test Rasio (Quick Ratio) ................................................... 39

3. Total Asset Turnover ................................................................. 39

4. Debt To Total Asset ................................................................... 40

5. Net Profit Margin ..................................................................... 40

6. Return On Invesment ................................................................ 40

7. Return On Equity ...................................................................... 41

8. Earning Per Share .................................................................... 41

xi

D. Pengujian Statistik ......................................................................... 43

1. Uji Normalitas Data ................................................................. 43

2. Uji Hipotesis ............................................................................. 45

E. Pembahasan ................................................................................... 49

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................... 54

A. Kesimpulan .................................................................................... 54

B. Keterbatasan Penelitian ................................................................ 55

C. Saran .............................................................................................. 55

DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 57

LAMPIRAN .................................................................................................... 59

xii

DAFTAR TABEL

Halaman

Tabel 3.1 Variabel dan Definisi Operasional Variabel .................................... 31

Tabel 4.1 Daftar Sampel Perusahaan yang Melakukan Akuisisi Tahun

2010-2012 ...................................................................................... 37

Tabel 4.2 Deskripsi Statistik Variabel Penelitian ............................................ 38

Tabel 4.3 Hasil Uji Normalitas Kolmogorov-Smirnov Test ............................. 44

Tabel 4.4 Hasil Uji Wilcoxon Signed Rank Test ............................................... 46

xiii

DAFTAR GAMBAR

Halaman

Gambar 2.1 Kerangka Pikir ........................................................................... 29

xiv

DAFTAR LAMPIRAN

Halaman

Lampiran 1 Daftar Sampel Perusahaan yang Melakukan Akuisisi Tahun

2010-2012 .................................................................................. 59

Lampiran 2 Rasio Keuangan Perusahaan yang Melakukan Akuisisi Tahun

2010-2012 .................................................................................. 61

Lampiran 3 Deskriptif Statistik Variabel Penelitian ....................................... 65

Lampiran 4 Uji Statistik Current Rasio ......................................................... 66

Lampiran 5 Uji Statistik Acid Test Rasio (Quick Rasio) ................................ 68

Lampiran 6 Uji Statistik Total Asset Turnover ............................................... 70

Lampiran 7 Uji Statistik Debt To Total Asset ............................................... 72

Lampiran 8 Uji Statistik Net Profit Margin ................................................... 74

Lampiran 9 Uji Statistik Return On Invesment .............................................. 76

Lampiran 10 Uji Statistik Return On Equity .................................................... 78

Lampiran 11 Uji Statistik Earning Per Share .................................................. 80

57

DAFTAR PUSTAKA

Atmaja, Lukas Setia. 2009. Statistika Untuk Bisnis dan Ekonomi. Edisi 1. Yogjakarta: Andi Yogjakarta.

Brigham, Eugene F dan Joel F Houston (terj.). (2010). Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Buku 1. Edisi 11. Jakarta: Salemba Empat.

Hadiningsih, Murni. 2007. Analisis Dampak Jangka Panjang Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Keuangan Perusahaan Pengakuisisi dan Perusahaan Diakuisisi di Bursa Efek Indonesia. Skripsi. Universitas Islam Indonesia Yogyakarta.

Hariyani, Iswi, dkk. 2011. Merger, Konsolidasi, Akuisisi, & Pemisahan Perusahaan: Cara Cerdas Mengembangkan & Memajukan Perusahaan. Jakarta: Visimedia.

Menteri Keuangan Republik Indonesia, Keputusan No:740/KMK.00/ 1989, tanggal 28 Juni 1989,” Tentang Peningkatan Efisiensi dan Produktivitas Badan Usaha Milik Negara”, Jakarta.

Moin, Abdul. 2003. Merger, Akuisisi dan Divestasi. Jilid 1. Ekosinia: Yogyakarta.

Murhadi, Werner. 2013. Analisis Laporan Keuangan, Proyeksi, dan Valuasi Saham. Jakarta: Salemba Empat.

Nisfiannoor, Muhammad. 2009. Pendekatan Statistik Modern Untuk Ilmu Sosial. Jakarta: Salemba Humanika.

Novaliza, Putri. 2013. Analisis Pengaruh Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia. Jurnal Akuntansi & Bisnis, Vol. 1 No. 1 September 2013.

Payamta dan Doddy Setiawan. 2004. Analisis Pengaruh Merger dan Akuisisi Terhadap Kinerja Perusahaan Publik di Indonesia, Jurnal Riset Akuntansi Indonesia, Vol . 7 No.3.

Peraturan Pemerintah Republik Indonesia No. 27 tahun 1998 tentang Penggabungan, Peleburan, dan Pengambilalihan Perseroan Terbatas.

PSAK No. 22 tahun 2007 tentang Akuntansi Penggabungan Usaha.

Sugiyono. 2004. Metode Penelitian Administrasi. Bandung: CV Alfabeta.

Swandari, F. 1999. Dampak Jangka Penjang Akuisisi Terhadap Kemakmuran Pemegang Saham: Perbandingan Akuisisi Internal dan Eksternal, Thesis Universitas Gadjah Mada, Yogyakarta.

58

Widyaputra, Dyaksa. 2006. Analisis Perbandingan Kinerja Perusahaan & Abnormal Saham Sebelum & Sesudah Merger Dan Akuisisi. Skripsi. Universitas Diponegoro Semarang.

www.idx.co.id

www.sahamok.com

www.kppu.go.id

http://spssindo.blogspot.com/2014/01/uji-normalitas-kolmogorov-smirnov spss.html

http://www.konsistensi.com/2014/03/uji-paired-sample-t-test-dengan-spss.html

http://www.statistikian.com/2014/08/wilcoxon-signed-rank-test-dengan-spss.html

lix