Andrean Dharma LukitaBramantya HarimurtiIla Nurhidayati Nabila HilmySoraya Inayah Fidran

Analisis Akuisisi Sun Microsystems1BackgroundsDidirikan oleh Lary Ellison, Bob Miner dan Ed Oates pada tahun 1977IPO tahun 1986Bisnis utama Oracle1. Database management system 2. Data security protectionOracle

Sun Microsystem Acquisition ProcessRencana Akuisisi

Another Concerns

Sun Microsystem ValuationFCFF Calculation (1/3)FCFF Calculation (2/3)Keterangan2008200920102011201220132014HISTPROJPROJPROJPROJPROJPROJRevenue 13,880 11,449 12,665 13,047 13,526 13,885 14,243 COGS 7,425 6,718 7,685 7,583 7,735 7,889 8,075 Gross Margin 6,455 4,731 4,980 5,464 5,791 5,996 6,168 % COGS53%59%61%58%57%57%57% SGA 3,955 3,461 3,829 3,944 4,089 4,197 4,306 % SGA28%30%30%30%30%30%30% R&D 1,834 1,648 GW Impairment - 1,460 Operating Expense 294 398 Total Operating Expense 6,083 6,967 4,839 4,992 5,121 5,249 5,372 Operating Income 372 (2,236) 141 472 670 747 796 NOPAT 260 (2,236) 99 330 469 523 557 FCFF Calculation (3/3)Keterangan200920102011201220132014NOPAT (2,236) 99 330 469 523 557 Selisih FA - (268) 46 57 43 43 Selisih NOWC (982) 50 100 125 150 175 NCI (982) (218) 146 182 193 218 FCFF (1,254) 317 184 287 330 339 Growth Rate 10.40%Terminal Value 2,306 FCFF (1,254) 317 184 287 330 2,646 Value of the firm = US$ 1,613 millionMVE Calculation (1/3)MVE Calculation (2/3)MVE Calculation (3/3)Value per share = US$ 9,3377,684,211 sharesKeputusan akuisisi Sun Microsystem oleh Oracle merupakan hal yang tepat dengan pertimbangan sebagai berikut : Core bisnis Oracle adalah software (database management system) dan core bisnis Sun Microsystem adalah hardware dan jaringan (saling melengkapi)Akuisisi Sun Microsystem sesuai dengan visi dari OracleHarga beli yang ditawarkan Oracle sebesar US$ 9,5 / shares tidak over-valued dibandingkan dengan nilai perusahaan Sun Microsystem KesimpulanTERIMA KASIH