prospecto obl centuriosaii
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B FEB 2D1Í
••CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública tf aitftfááde: Otojioafcijánes CENTURIOSA S.A.yWx^rE: \fe\A
PROSPECTO DE OFERT^p^BLICAII EMISIÓN DE OBLIGACIONES
CENTURIOSA S.A.
> Emisor: CENTURIOSA S.A.> Agente Estructurador y Colocador: CASA DE VALORES ADVFIN S.A.
CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN:Emisión:Garantía:Tipo de Emisión:Monto de Emisión:Plazo de Emisión:
Tasa de interés:Pago de interés:Pago de Capital:Destino Recursos:Calificación de Riesgos:Calificadora de Riesgos:Agente Pagador:Lugar de Pago:Rep. de Obligacionistas:
ObligacionesGenera!Desmaterializados no menor a US$1.000,00US$1.700.000,00.Clase B: 1.440 días. Clase C: 1.800 díasBase año comercial 30/360 díasTasa Fija del 8,00% anualTrimestrales. Cada trimestre vencidoTrimestrales iguales53% Capital de Trabajo y 47% Sustitución de PasivosAA-Sociedad Calificadora de Riesgo Latinoamericana SCRL S.A.Centuriosa S.A.A través del DECEVALE, en la cuenta de cada beneficiario.Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.
NO. Y FECHA DE LA RESOLUCIONES APROBATORIAS E INSCRIPCIONES:La oferta pública de obligaciones de la Compañía Centuriosa S.A. fue aprobada por laSuperintendencia de Compañías mediante Resolución No^sc-INMV-DNFCDN-DN7yYR-G-1 4-000737
de fecha 1 O / f eb / 2014 .La inscripción en/eí Registro del Mercado oXValores y de laInformación Pública ha sido otorgada para:> EL EMISOR bajo el No.: 2011-2-01-497 DE\FECHA 16de^mayo de 2011> EL VALOR bajo el No.: 2014-2-02-01275 DE^FTCHA^Í4 de febrero de 2014
EXCLUSIÓN RESPONSABILIDADES DE SUPERINTENDENCIA DECOMPAÑÍAS:La aprobación del Prospecto de Oferta Púbíica de Obligaciones por parte de la Superintendencia deCompañías no implica la recomendación de ésta ni de los miembros del Consejo Nacional deValores, para la suscripción o adquisición de valores, ni pronunciamiento en sentido alguno sobre elprecio, la solvencia de la entidad emisora, el riesgo o rentabilidad de la misma.
DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL:Yo, Ernesto Amador izquierdo, en mi calidad de Gerente General y Representante Legal de laCompañía Centuriosa S.A. declaro bajo juramento que la información contenida en este prospecto deoferta pública es fidedigna, real y completa y que asumo toda responsabilidad por cualquier falsedadu omisión contenida en ella.
presente eiernpiaguarda conformidad üon el
Compañías cNo.
ErnestoArnadorlzquierdoRepresentante Legal - Centuriosa S.A
Página 1--AB. BPTtY fAMAYOlÑStJASTTIjtríTfflr? *i!nnnml ñr- '.ni^m^n ." i. • -i.i.i./
ÜCeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTUR1OSA S.A.' u rcfc /
ÍNDICE PROSPECTO OFE
CONTENIDO PROSPECTO
2.- Información General sobre el Emisor
3.- Descripción del Negocio del Emisor
4.- Características de la Emisión
5.- Información Económico - Financiera del Emisor
6.- Declaración Juramentada del Representante Legal
PAG No.
3
7
16
22
31
ANEXOS
No. 1.- Declaración Representante Obligacionistas 33
No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2010,2011 y 2012. 34
No. 3.- Estados Financieros Internos al 30/noviembre/2013 105
No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal. 107
No. 5.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones en el último año. 110
No. 6.- Estados de Resultados y Flujo de Efectivo Proyectados 111
No. 7.- Activos Productivos e improductivos al 30/noviembre/2013 113
No. 8.- Activos Libres de Gravamen al 30/noviembre/2013 114
APÉNDICE
No. 1.- Calificación de Riesgos, Anexos y Extracto
No. 2.-. Declaración Juramentada de Activos Libres de Gravamen
qitfi el prpsenre eiernpiagu?rda conformidad con el autor» ,^
por la SupermtcmleftsajtÉ Compañía^ cu(
/ Resolución No.
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116
150
Página 2
Directora Nacional ríe Autorización y i\cnt
HCGNTURIOSAProspecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1.- NOMBRE DEL EMISORCENTURIOSA SA
2.- NUMERO DE RUC:0991360042001
3.- DOMICILIO, DIRECCIÓN, TELEFONO, FAX Y CORREO ELECTRÓNICO DELEMISOR Y DE SUS OFICINAS PRINCIPALES:
Matriz:Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Av. Cecilia Gómez Vda. de Pareja No. 1171 y Av. Juan Tanca Marengo.
Edificio CenturiosaTeléfono: (04)2640111Fax: (04)2277515Website: www.centuriosa.comCorreo Elec.: eamador@centuriosa.com
Sucursales:
Sucursal - Establecimiento 005Domicilio: Manta, ManabíDirección: Av. Cuatro de Noviembre.Teléfono: (05)2923722Fax: (05) 2923722
Sucursal - Establecimiento 008Domicilio: Guayaquil, GuayasDirección: Bodega no. 4 Parque California, Vía Daule.Teléfono: (04)2340111Fax: (05)2340111
4.-FECHAS DE OTORGAMIENTO DE LA ESCRITURA PÚBLICA DECONSTITUCIÓN E INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO MERCANTIL:La Compañía CENTURIOSA S.A. se constituyó mediante escritura otorgada ante elNotario Vigésimo Primero del Cantón Guayaquil, Ab. Marcos Díaz Casquet ei 24 dejulio del año 1996 y se inscribió en el Registro Mercantil del Cantón Guayaquil el 20de agosto del año 1996.
5.- PLAZO DE DURACIÓN:La Empresa tiene una duración de 50 años a partir de la fecha de inscripción de laescritura de constitución en el Registro Mercantil. Su duración es hasta el 20 deagosto del año 2046.
CF^TfP'f íO qufi et préseme eiempid
guarda conformidad con el auion«.UL.
por la Superintendencia de Compañías c«.i
• Resolución No.
Página 31NSUAÍ
Directora Nacional cíe amorizpom v
C6NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
6.-OBJETO SOCIAL:
1« FEB 2014Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
La Compañía tiene como objeto social dedicarse a la jimportación, exportación, compra, venta, distribucirepresentación y comercialización de artefactos dosus repuestos y accesorios.
7.- CAPITAL SUSCRITO Y PAGADO:El capital suscrito y pagado al 307 noviembre 72013 es de US$ 100/000,00.El capital autorizado de la compañía al 30/noviembre/2013 es US$200.000,00
8.- NUMERO DE ACCIONES, CLASE Y VALOR NOMINAL DE CADA ACCIÓN:
Al 30 de noviembre del año 2013.a Número de Acciones: 100.000a Clase: Ordinarias y Nominativasa Valor Nominal de cada Acción: US$ 1,00.
fábricación,indignación,
másticos,
9.- PRINCIPALES ACCIONISTAS Y SU PARTICIPACIÓN:Al 30 de noviembre del año 2013
N° Titular Monto (US$) Participación12
Ernesto Carlos Amador IzquierdoKarina Ana María PetersMarriott
98.150,001.850,00
98.15%1 .85%
10.- REPRESENTANTE LEGAL, ADMINISTRADORES Y DIRECTORES:Al 30 de noviembre del año 2013
Nombre Cargo o FunciónErnesto Carlos Amador IzquierdoCarlos Humberto Cedeño ZambranoGiovanni Francisco Pedrazzoli ArellanoSegundo Alejandro Piedra Ramírez
Gerente GeneralDirector General
Director ComercialDirector Financiero
11.- NUMERO DE EMPLEADOS Y DIRECTIVOS:
Al 30 de noviembre del año 2013
a Ventas: 8Q Administración: 33o Servicio: 19
CFPTIF'OO que el presente eiemplagnprda conformidad con et auion^.,
por la Superintendencia de Compañías
Resolución No.
-TAMAYOINSOAS'íirectora Nacional de Autonzactun v ^,rui
Página 4
18FEB20UHCGNTURIOSA
A I R E A C O N D I C I O N A D O
12.- ORGANIGRAMA DE LA EMPRESA:
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSASA
JUNTA GENERAL DE ACCIONISTAS
JEFE DE TALENTO
HUMANO
GERENTE GENERAL
DIRECTOR GENERAL
DIRECTOR
H MANICERO
DIRECTORCOMERCIAL
DIRECTOR DE
1NSTACESA
DIRECTOR DE
SERVÍ CENTURIOSA
13.- REFERENCIA DE EMPRESAS VINCULADAS DE CONFORMIDAD CON LODISPUESTO EN EL ART.191 DE LA LEY DE MERCADO DE VALORES:
No.(1)
1
2
3
4
5
ó
7
8
9
10
Número de RIJCde la Cía. (2)
0992516666001
0992186526001
0992268026001
09926567 0000 I
0992569670001
099 I 23307500 I
0992285710001
0992656700001
0992268026001
0992516666001
Nombre de la Cía.
CenluriosaInstalaciones S.A.
ínstate usa
ServicenturiosaS.A.
SaitcorpS.A.
Centurionar S.A
Kronborg S.A.
Elcctroquil S.A.
ServiciosOutsourcing S.A.
Servisoursa
Centurionar S.A
SailcorpS.A.
Ccntuí losaInstalaciones S.A.
Instacensa
Cédula /«i«losadministradores -
3
090661402-9
090661402-9
090661402-9
090661402-9
090661402-9
090661402-9
090398848-3
0909429052
0909429052
0909429052
Apellidos yNombres
Eniersto CarlosAmador
IzquierdoErnersio Carlos
AmadorIzquierdo
Eniersto CarlosAmadorIzquierdo
Eniersto CarlosAmador
IzquierdoEniersto Carlos
AmadorIzquierdo
Eniersto CarlosAmador
IzquierdoCarlos
HumbertoCedeño
Zambra noPeters Marriol
KarinaPeters Marriol
Retine
Peters MarriolKan na
Función en la compañía:
Compañíaemisora
Rep.Legal/Accionista
Rep. Legal /Accionista
Rep.Lcjial /Accionista
Rep. Legal /Accionista
Rep.Lcgal /Accionista
Rep_Lei>3l /Accionista
DíreclorGeneral
Accionista
Accionista
Accionista
Compañíavinculada
Rep Legal /Accionista
Rep. Legal .•'Accionista
Rep. Legal /Accionista
Rep.Legal /Acción isla
Rep. Legal /Accionista
Accionista
Accionista
Accionista
Accionista
Accionista
Sector
Mercantil
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Financiero
--
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14.- PARTICIPACIÓN EN EL CAPITAL DE OTRAS SOCIEDADES:
Al 30 de noviembre de 2013, Centuriosa S.A., no mantiene participación en elcapital de otras sociedades.
nue e! presente eternola.
Página 5
gii?raa conformidad con el auloMi.au;
'p rTa"Süp"eríñf5mtefta3 dfi Compañías.co,
Resolución N».
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'AS BFTTYTñMAYOfNSÜASTrDirectora Nscinnal tifi ftiironzacuin v »-.«iitsifO
1 8 F E B ;
CeNTURIOSAA I R E ACONDICIONADO
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones
15.- GASTOS DE LA EMISIÓN:Para la presente emisión de obligaciones, las categorías más impoa mcurrirse son:
Estructuración Financiera: El 1,00% de la emisión (US$17.000)Estructuración Legal: El 0,10% de la emisión (US$1.700)Agente Colocador: El 2,00% del monto colocado de la emisión. (hasta'fe^^^MlCalificación de Riesgo y Actualizaciones: El 0,88% de la emisión. (US$15V000)~Representante Obligacionistas: 0,47% del monto de la emisión. (US$8,000)Comisión Bolsa Valores: 0,09% del valor efectivo negociado. (US$1.530)Servicio Desmaterialización 0,05% del monto de la emisión. (US$850)
Gestión de Pago: 0,01% del monto de la emisión. (US$170)Inscripción RMV: 0,05% del monto emisión. (US$850)Inscripción y Mantenimiento en la Bolsa de Valores: 0.10 % de la emisión (EstimadoUS$3.310).
16.-NÚMERO Y FECHA DE LA RESOLUCIÓN EXPEDIDA POR LASUPERINTENDENCIA DE COMPAÑÍAS APROBANDO LA OFERTA PÚBLICA YSU INSCRIPCIÓN EN EL REGISTRO DEL MERCADO DE VALORES:
La oferta pública de obligaciones de la Compañía CenturiosaS.A. fue aprobada porla Superintendencia de Compañías mediante:> Resolución No.: SC-INMV-DNFCDN-DNAYR-G-I 4-000737> con fecha: 1 O de febrero de 2014
Detalle de inscripción en el Registro del Mercado de Valores y de la InformaciónPública:> EL EMISOR bajo el No.: 2011-2-01-497 DE FECHA 16 de mayo de 2011> EL VALOR bajo el No.: 2014-2-02-01275 DE FECHA 14 de febrero de 2014
nue el presente eíemplaignpraa conformidad con el autoru.auOpor la Superintendencia de Compañías cor
Resolución No. . de
AQ. B0TTY TAMAYO INSUASTIDirectora Nacional de Autorización v f
CFRTIFICO nue el presente eiemplai
por la Supon
Resolución No.c
Página 6
AB. BETTV TÁMAY01NSUAÍDirectora Nacional df ¿utonzaeinr» v
C€NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
18 FEB 2014Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
3.- DESCRIPCIÓN DEL NEGOCIO DEL EMISO
1.- DESCRIPCIÓN DEL ENTORNO ECONÓMICO,,DESARROLLANDO Y DESARROLLARÁ SUS ACTIVIDAL SECTOR AL QUE PERTENECE:
Mientras los Estados Unidos y la Unión Europa presentaron dificu
r PECTO
tades o lentarecuperación durante el 2012, varios países alrededor del mundo han presentado unsólido crecimiento económico. Los países emergentes más grandes como China eIndia han mostrado un crecimiento importante a pesar de ser menor con respecto alaño anterior.
En Latinoamérica, Brasil y México revelan una desaceleración económica, mientrasPerú y Ecuador presentarán los crecimientos más altos de la región en el periodoentre 2011 y 2013. Durante este periodo la economía ecuatoriana presentará uncrecimiento del 5,5% principalmente debido a la política expansiva aplicada paramoderar el efecto negativo de la contracción de la economía mundial.
En el Ecuador, el crecimiento del PIB registrado en 2012 se estima en 5,1% deacuerdo a cifras del Banco Central del Ecuador. La inflación anual registrada en el2012 fue 4,16%, la cual disminuye respecto al año anterior y fue de las más bajas anivel mundial. La tasa de desempleo a diciembre alcanzaba el 5,00%, reduciéndosenotablemente respecto al mismo periodo del año anterior. Para el 2013 se proyectaun crecimiento de la economía ecuatoriana del 4,1%.
Producto Interno Bruto
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
••• PIB en miles US$2007 Variación
FUENTE: BCE
CO oue el presente eiempla*gu?rda conformiclaa con el auton<.ulJc
por la Superintendencia de Compañías cu
ÍBTBrTTVTAMAYO INSUA
Página 7
irectors Nacional rte Autorización v
•JCENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
2014Prospecto de Oferta Pública M Emisión de Oblíqacióries CENTURIOSA S.A.
CrecimientoEl Producto Interno Bruto (PIB), según informe(BCE), aumentó en el periodo 2011 el 7,98%. Durante éPIB presentó un incremento del 0,2% en relación avariación del 3,5% respecto al mismo trimestre del año anterió
ej/ Ecuadortnmestm)áe2013, el~^~" inferior, y una
La consultora británica Economist Intelligence Unit estima quecrecimiento fue de 4,6%. Para el 2013 el Banco Central del Ecuadorcrecimiento de 4,1% para el Ecuador. i
en 2012 suprevé un
PRODUCTO INTERNO BRUTO - PlflPrecias confiantes de 2007, Tasas de variación
tllO t21D t310 1410 ti U 1211 t311 Í411 ti 12 t2 12 1312 1412 ti 13
NTE: BCE
InflaciónLa inflación del 2012 fue de 4,16%, menor que la registrada en el 2011 (5,41%). Laregión sierra tuvo menor inflación a la registrada en la costa. Las ciudades quepresentaron más altos niveles inflacionarios durante el 2012 fueron Manta, Ambato,Esmeraldas, y Quito.
La inflación anual registrada en septiembre de 2013 es 1.71%, inferior a lapresentada en el mismo mes del año anterior (5,22%), y siendo el porcentaje masbajo alcanzado en el presente año. En dicho mes se presentó una inflación mensualde 0,57%, mientras la inflación acumulada se ubicó en 1,67%.
En el mes de septiembre las divisiones de restaurantes y hoteles, y comunicacionesfueron las más bajas, mientras que las divisiones educación, recreación y cultura,alimentos y bebidas no alcohólicas, y salud fueron las que más aportaron a lainflación del mes, alcanzando el 3.61%, 1.08%, 0.50% y 0.31 respectivamente.
CFRTIRCOque el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por la SuperintendencÍÍ(J&vCompañÍasc.an
Resolución No.
- -Directora Nacional de Autorización y Registre
Página 8
^"^ * " IMjJC3
1 8 F E B 2 0 1 4
A I R E A C O N D I C I O N A D OProspecto de Oferta Publican Emisión de Obliga ciofié^ CENTURIOSA S.A.
f. ' - ^-'-/'':'-^¿''}-¿\\n de la inflación anua
i.
FUENTE: INEC
Inflación por división soptiombre
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FUENTE: INEC
Sector Monetario y FinancieroAl 30 de septiembre del 2013 la Reserva Internacional registró un saldo deUS$4.233,5 millones, reduciendo respecto al mes anterior en US$274.6 millonesprincipalmente debido a los menores movimientos en los depósitos del SectorPúblico.
En septiembre de 2013 los depósitos de las empresas y los hogares en el sistemafinanciero aumentaron ligeramente respecto a diciembre del 2012, por lo que endicho mes de 2013 representan el 29,8% del PIB. La tasa de crecimiento anual delos depósitos en septiembre fue 10,4%. La relación de colocaciones sobrecaptaciones en agosto de 2013 fue de 0,89; con lo cual por cada dólar depositadoen el sistema financiero, éste colocó US$0,89.
CFRTlF'CO que el presente eiemplai
gu?rda conformidao con el
por
~AS"RFTVY TAMÁYO TNSUÁSTIrjírectora Nacional ne munrizacwn v K«HIMIO
ÜCENTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
1 tí FEB 2014Prospecto de Oferta Pública 11 Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
En julio de 2013 la oferta monetaria y la liquidez presentarony 11,6% anual respectivamente. Las especies monetarias,mes del 21,2% de la liquidez.
creí áel.,15,1%dicho
OFERTA MONETARIA (MI) Y LIQUIDEZ TOTAL (M2)(Millones rfe USD, ¿000-201 i)
—™i~liílEFUENTE: BCE
La tasa activa efectiva referencia! vigente durante el mes de octubre del 2013 parael segmento Productivo Corporativo es 8,17%, para e! Productivo Empresarial9,53%, para el Productivo PYMES 11,20%, para el consumo 15,91% y para lavivienda el 10,64%.
Sector FiscalEn el periodo de enero-junio 2013, se observó un crecimiento de 4.4 % respecto aimismo periodo del año anterior en los ingresos del Sector Público No Financiero(SPNF), comprendido por el gobierno central y las empresas públicas del sector nofinanciero como IESS, gobiernos seccionales, universidades, entre otros. Los gastospresentaron un crecimiento del 15,3%. Durante este periodo, se generó un resultadoglobal y primario superavitario menor al presentado en enero-mayo 2012.
Los ingresos petroleros cayeron -12.8%, mientras los ingresos no petrolerosincrementaron 14.3% respecto al periodo enero-junio del año anterior. Los ingresosque más incrementaron fueron los tributarios 12.9%, principalmente debido alincremento en la recaudación del IVA (en 14.2%), y del impuesto a la renta (en12,7%). El gasto corriente del SPNF incrementó 15.3%, mientras que el gasto decapital e inversión incrementó 23.7% en el periodo enero-junio 2013.
A junio del 2013, la deuda pública alcanzó el 22,8% del PIB, incrementandoligeramente respecto al año anterior, en el que representó el 22%. Del total de ladeuda pública, el 60% corresponde a deuda externa, mientras el 40% corresponde adeuda interna. El límite de endeudamiento público del país es el 40% del PIB.
s
Sector ExternoAl primer trimestre del 2013, la cuenta corriente mostró un resultado deficitario de$41,3 millones provocado principalmente por el saldo negativo de la balanza debienes de $67.8 millones. Las remesas disminuyeron respecto al primer trimestredel año 2012 (8,1%). La Inversión Extranjera Directa en el primer trimestre del 2013alcanzó los US$95,1 millones de dólares, de los cuales US$42,6 millonescorrespondieron a capital fresco, US$79,7 millones a utilidades reinvertidas y US$-27,2 n3Fllo"rfóS> »| btfíffif^oel<ffl$¡31 de capital de empresas relacionadas con sus
gnrrda conformidad con el autorice
por la Supenntencie^Compaseo ,'Resolución N». '
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__. 2014
KCCNTURIOSA Prospecto de Oferta Pública II Emisión de gbtigáclones CENT1JR1OSA S.A.5o
A I R E A C O N D I C I O N A D O 7/J // . ' - - f \ Y -
afiliadas. La inversión provino principalmente de España, Chirfp, ^ádtss llmercjs, yMéxico. Los mayores flujos se destinaron a electricidad, gasde minas y canteras, y a la industria manufacturera.
Para el mes de agosto de 2013, el saldo de la deuda exterha^^^ícá¿átsminuyórespecto al mes anterior y alcanzó los US$12.518,6 millones; mientrasr>que el saldode la deuda externa privada aumentó y alcanzó los US$5.667.3 millones de dólares.
El saldo de la balanza comercial durante el periodo enero-agosto de 2013 registróun déficit de US$-983.2 millones de dólares, representando una disminución del2.181,6% respecto al mismo periodo del año anterior. La balanza comercialpetrolera presentó un saldo favorable US$5,360.7 millones, sin embargo -12,2%inferior al mismo periodo del año anterior debido a una caída en el volumenexportado del -0,4% y del precio unitario de -1,7%. La balanza comercial nopetrolera presentó un saldo deficitario, presentando un crecimiento del 4.8%respecto al mismo periodo del año anterior.
ANÁLISIS DEL SECTORCENTURIOSA comercializa productos, en donde tiene participación en diversossectores importantes en la economía del País, entre ellos que se encuentran elsector comercial, de climatización y el sector de la construcción.
Sector comercialEl sector comercial es uno de los sectores más grandes y de mayor crecimiento enel Ecuador, se mantiene dentro de las principales industrias de aportación en el PIBluego del sector petrolero. En el 2012 éste sector contribuyó con e I 10.6% del PIBtotal, registrando un crecimiento promedio del 4.8% desde el 2007. La mayor partede sus ventas son originadas por la importación de bienes de consumo.
Sector de climatizaciónDurante el 2012, se registraron importaciones de equipos de aires acondicionados,por 3.521 TM equivalente a US $23.8 millones FOB y las importaciones de partesalcanzaron un 2.753 TM equivalente a US$24.5 millones FOB por el mercado deequipos de aire acondicionado alcanzó los US$ 47,8 millones.
La venta de equipos de aire acondicionado la realizan empresas especializadascomo Centruiosa, Angloecuatoriana, Megafrío, AC Tech y York, así como lasempresas no especializadas que importan distintos electrodomésticos, y compitenprincipalmente con las empresas especializadas en la venta de mini splits. Entre lasempresas no especializadas se encuentran Créditos Económicos, AlmacenesJapón, La Ganga, entre otros. /
Sector de la construcciónEl sector de la construcción, es sin duda, uno de los principales motores para eldesarrollo económico y social de un país, debido a que genera encadenamientoscon gran parte de las ramas comerciales e industriales de la sociedad. Esta industriase conforma de dos actividades económicas que, a pesar de tener comodenominador común la construcción y la materia prima utilizada, sus productosfinales son destinados a áreas distintas. La primera abarca la construcción de obrasde infr&^áít^tíctWFa 'tíáSíe^p SiSiP^'edificación pública; y la segunda, a la cual se
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por la SuperintenderTcm-d^Compañíascu Páqina 11
Resolución No.
RFTTY Tí MAYO INSUASTI
A C O N D I C I O N A D O
10 FEB
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de RIOSA S.A.
denomina el sector inmobiliario, engloba a la construcedificaciones.
Pese a la reciente crisis internacional que ha afectado amundiales, en Ecuador el crecimiento sostenido que ha obtenía^los últimos años, la ha convertido en un dinamizador del crecimiehíi
De acuerdo al Ministerio de Coordinación de la Producción, Ejmpíeo yCompetitividad el sector de la construcción en el Ecuador genera un empleo formalcon afiliación al IESS de cerca de 53,000 personas; y además promueve elcrecimiento de un gran grupo de actividades como la facturación de los serviciosprofesionales de arquitectura y de ingeniería, fabricación de cerámica, usoestructural y fabricación de artículos de hormigón, cemento y yeso.
En el año 2012 la construcción tuvo un crecimiento del PIB del 5,8%, esto debido aque ha tenido un aporte muy significativo del sector público a través de la inversiónen obras de infraestructura básica, vial, recreación, deportes y edificación; mientrasque el sector privado participa especialmente en la rama edificadora o de vivienda.
A continuación se muestra la evolución del sector de la construcción según datos delBanco Central de Ecuador (BCE):
Sector Construcción
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
MHB Miles de dólares de 2007 Variación %
FUENTE: BCEELABORADO POR: Casa de Valores Advfin S.A.
DESEMPEÑO DE LA EMPRESA:
Centuriosa S.A. nació en octubre de 1.996, bajo la dirección de Ernesto AmadorIzquierdo, quien posee experiencia en el negocio de instalación de airesacondicionados desde 1.984. La Empresa brinda soluciones de climatizaciónintegrales a sus clientes. Es una empresa comercial, posicionada en la ciudad deGuayaquil durante más de 10 años, dedicada principalmente a la comercializaciónde equipos de aires acondicionados, así como sus accesorios y repuestos.
Entre los equipos de aire acondicionado que comercializa se encuentran lossiguientes: split central ducto, centra! paquete, multi split, mini split de pared, Split
I, (SpnTOórfSBIS1 |51Wó-Féecfi6\lires de ventana y extractores de aire. Centuriosaguprda conformidad con el autor» «.c.
ñor laSuperintendeneta-dc¡Compañíascu Ranina1 -i -*-iN . \f\J ' a9|nd.fiesoluciónN».
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Director? Nacional de mimrizsno v >• -<ns«r
1 0 FEB 2014
A R E AC o N D c ÍONADO Prospecto de Oferta Pública II Emisión de O b l í g a é i n j f e t Q S A S.A.
S.A. mantiene representación exclusiva de las marcas Lenn íyaFujitsu desde el año 2009; además comercializa las marcái[po/
label) e Innovair.
Lennox se encuentra entre las marcas más vendidas enEmpresa la importa de dicho país y de China. Fujitsu, es üacondicionados con tecnología Japonesa, reconocida a nivel mundial por su altacalidad, fue de las primeras marcas de equipos de aire acondicionaco ^inverter"importados en el país, es decir que el compresor se desacelera, generandoasíahorra de energía. J
La visión de Centuriosa S.A. es ser la empresa líder en la provisión e instalación deaire acondicionado, fundamentalmente por la respuesta inmediata a sus clientes.Su misión, es proyectar seguridad y confianza absoluta a sus clientes siendoeficientes, ágiles y efectivos. --Como consecuencia de la escisión de la Compañía CENTURIOSA S.A. medianteEscritura Pública el día 1 de Agosto de 2009, se creó la Compañía CENTURIONARS.A. En dicha escisión, la compañía Centurionar recibió las marcas denominadasCenturio, Centuriosa y Comfort Air, así como US$1.000 para conformar su activo ypatrimonio. Dicha escisión mantiene inalterable la naturaleza jurídica, objeto social,plazo y demás aspectos relacionados de la compañía Centuriosa S.A; compañíaque es la empresa emisora y que mantiene la comercialización de las marcas antesmencionadas.
3.2.- PRINCIPALES LÍNEAS DE PRODUCTOS, SERVICIOS Y NEGOCIOS:
La Empresa atiende a dos grupos de clientes: por medio de venta en almacenesdonde la distribución es directa, y por medio de ventas en obras en donde se realizala distribución en grandes proyectos ^
1. Venta en Almacenes
Centuriosa S.A. comercializa equipos de aires acondicionados, para todos losniveles socio-económicos mediante sus almacenes ubicados en Manta y Guayaquil.Adicionalmente, la empresa realiza ventas en el almacén a distribuidores einstaladores, los cuales representan una parte importante de sus ingresos, siendolos últimos los de mayor crecimiento en el año.
La venta a instaladores creció en el 2010 169% debido las estrategias aplicadas porla administración. Los instaladores son empresas o personas naturales dedicadas ala instalación de equipos de aire acondicionado principalmente en domicilio. Losinstaladores prefieren adquirir equipos en Centuriosa S.A. debido a que siempremantiene en stock los repuestos para los equipos vendidos, además en la Empresa,los instaladores pueden adquirir desde aires acondicionados de lujo hastaeconómicos de tal manera que pueden ajustarse a las necesidades de sus clientes x'
Dentro de esta línea de negocio se incluyen además los ingresos que genera laCompañía por la instalación de equipos de climatización en la oficina ubicada en laciudad de I presente eiempla
giipraa conformidad con el autot*...^por li Superinteoitenaadfi Compañías cu
CENTURIOSA 18FEB2¡m!uRE A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones-CENTURIOSA S.A.
2. Venta en obras
La línea obras se refiere principalmente a los ingresosrepuestos, así como por el diseño del sistema deinstalación a edificios. Entre los clientes de Centuriosaedificios: Executive Center, Professional Center, OmniEquilibrium, Sonesta, Supermaxi, Antiguo AeropuertoGuayaquil, Banco Bolivariano, entre otros. ^
A partir del 2009, la gerencia decidió separar la operación del el servicio deinstalación y diseño del sistema de climatización de obras; por lo que io trasladó aCenturiosa Instalaciones S.A., una empresa relacionada por administración. Es apartir de esta división que los ingresos por esta línea de negocios particularmentedecrecieron. A pesar de esto, en el 2010 Centuriosa S.A. obtuvo un nivel de ventassimilar a los anteriores con la línea de venta en almacenes, ya que los equipos deaire acondicionado instalados en las obras siguen siendo adquiridos a la Empresa. /
3.3.- DESCRIPCIÓN DE LAS POLÍTICAS DEFINANCIAMIENTO, DE LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:
INVERSIONES Y DE
a.- Inversiones.- La Empresa realiza continuamente inversiones en expansióncomo bodegas nuevas y en vehículos principalmente camiones pequeños ymedianos. En el 2012 realizaron una inversión en un nuevo sistema computacionalllamado SAP, lo que les permite maximizar la producción de los colaboradores parasostener el crecimiento.
b.- Financiamiento.- Se puede clasificar las políticas de financiamiento de laCompañía en dos tipos:1) Financiamiento promedio entre 30 y 60 días a distribuidores e instaladores; ymarginal de ventas a los clientes finales con crédito directo hasta 12 meses.2) Financiamiento de sus operaciones a través de recursos propios (generación deutilidades), proveedores principales que otorgan crédito directo, sin carta de créditoni garantía, endeudamiento tradicional con la banca y además ahora buscafinanciamiento a través de mecanismos propuestos por el mercado de valores, f
3.4.- FACTORES DE RIESGO ASOCIADOS CON LA COMPAÑÍA, CON ELNEGOCIO Y CON LA OFERTA PÚBLICA:
El negocio de Centuriosa S.A. está expuesto a los riesgos inherentes de todaactividad Empresarial en calidad de importadora, en consecuencia se podrían dividiren factores externos e internos.
Los factores externos que podrían afectar a! negocio se dan por el contexto político,situación económica del entorno macro, por la creación de leyes y/o reglamentosque afecten los costos de la operación o exijan ciertas eficiencias en el consumo deenergía de los equipos. En este caso no se presentan factores de riesgo ciertos quede alguna manera creen inestabilidad actual en la operación. Adicionalmente, laempresa está en capacidad de importar a sus dos principales proveedoresúnicamente equipos de mayor eficiencia ya que ellos también producen dichos aires
Q nue e| presente eiempla,
gurbia contorniiciao con el auiunfc«uC
por la Supenntendencta-4e Compañías cuX Página 14
Oirer.lor.-'
H1CÉNTLJRIO5AA Í R E AC o N DIC i ONADO
18FEBProspecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
El riesgo, debido a factores internos, se relaciona principalmentede gestión y experiencia del capital humano de lamantiene al frente una administración compuesta porcategoría, capacitados en sus áreas, que se mantienenmomento de la buena marcha del negocio. \
* »*•
3.5.- DESCRIPCIÓN SUCINTA DE LA ESTRATEGIA DE DEEMISOR EN LOS ÚLTIMOS TRES AÑOS:
La empresa ha aplicado exitosamente las siguientes estrategias:1. Posicionar la marca Lennox en el mercado como equipos de mu^ buena
calidad.
2. Adquirir un prívate label "Comfort Air" para competir con líneas de airesacondicionado más económicas.
3. Mejorar su relación con instaladores, brindando un servicio excelente yprecios atractivos que generan fidelidad. /-
Durante los próximos años, la Empresa se enfocará principalmente en desarrollarnuevos mercados, abriendo nuevas sucursales en ciudades estratégicas comoMáchala, proyecto que se alcanzará en el corto plazo; una nueva sucursal en laciudad de Quito; y existe una propuesta en la ciudad de Santo Domingo, proyectoque se lo considera de mediano plazo.
je
Otra estrategia que Centuriosa aplica, es la sustitución de los principalescompradores, con esto apertura nuevos canales de distribución de los productos,
Centuriosa tiene en como propuesta incursionar en productos que tienen granacogida, puntos donde no llega la distribución permitiéndoles consolidar en laclimatización, refrigeración y conceptos afines s
guardaron!Sofía SuperiiResolución No.
É¿£=«Re3i5t'°--&& Página 15
•ICeNTURiOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
1DFEB2014Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
4.- CARACTERÍSTICAS DE LA EMISIÓN
1.- FECHA DEL ACTA DE JUNTA GENERALACCIONISTAS QUE RESOLVIÓ LA EMISIÓN:La presente emisión de obligaciones fue aprobada en ,_..,.Extraordinaria de Accionistas celebrada el 23 de septiembre del a$
\ MONTO, TIPO, CLASES, PLAZO, MONEDA Y SERIE DE
Monto:Tipo:Serie:Clases:
Clase B:
Clase C:
Valor Unitario
Moneda:
US$ 1.700.000,00. ^ = =>
Desmaterializada nomenora US$1.000,00.No existirán series para cada claseB y CClase BPlazo 1.440 díasTasa de interés Fija 8,00%Clase C 1Plazo 1.800 díasTasa de interés Fija 8,00%No menor a US$1 .000,00. 1
Dólares de ios Estados Unidos de América.
3.- NUMERO Y VALOR NOMINAL DE LAS OBLIGACIONES SEGÚN SU CLASE:Se podrán emitir hasta un total de 1.700 obligaciones desmaterializadas de valornominal no menor a US$1 .000,00• Los valores a emitirse de forma desmaterializada a un plazo de un milcuatrocientos cuarenta días y con tasa de interés fija y anual corresponderán a laClase "B".• Los valores a emitirse de forma desmaterializada a un plazo de un milochocientos días y con tasa de interés fija y anual corresponderán a la Clase "C".
4.- INDICACIÓN DE SI LAS OBLIGACIONES SERÁN A LA ORDEN O ALPORTADOR:Las obligaciones desmaterializadas no cabe la emisión al portador o a la orden deacuerdo al literal d del Art.164 (LMV).
5.- TASA DE INTERÉS Y SU FORMA DE REAJUSTE, DE SER EL CASO:El interés compensatorio que las obligaciones a emitirse devengarán para el plazode un mil cuatrocientos cuarenta (1.440) días y un mil ochocientos (1.800) días, serála tasa de Interés Fija del Ocho por ciento (8,00%) anual, considerándose una basecomercial de trescientos sesenta (30/360) días por año.
6.- FECHA A PARTIR DE LA CUAL EL TENEDOR DE LAS OBLIGACIONESEMPEZARÁ A GANAR INTERESES:Será la fecha valor en que se realice la primera colocación de la emisión deobligaciones.
míe el presente eiempta,a conformidad con el autoruuuc
or"ta"Súpcrtñteñ3e?tcia-<lp Compañías cu
Página 16
BFTTYTAMAYO INSUASTfDirectora Nacional de Auionzaciun v H«mstio
CeNTURIOSA 18FEBMA\E A C Ó N " i e i o NA DO Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTDplOSA S.A.
7.- PAGO DE INTERESES: INDICACIÓN DE SI LOS VALORES /LLEVARÁNCUPONES PARA EL PAGO DE INTERESES. FORMA DE DETERMINARLO,FECHA DE VENCIMIENTO Y SERIE:Los valores con un plazo de un mil cuatrocientos cuarenta díasla clase "B", contendrán dieciséis (16) pagos de intereses.Los valores con un plazo de un mil ochocientos días correspondícontendrán veinte (20) pagos de intereses.Los pagos serán con vencimientos sucesivos cada trimestre afunción del saldo de capital existente sobre la tasa de interés anualconsiderándose una base comercial de 360 días por año.
8.- PAGO DE CAPITAL: PLAZO Y FORMA DE AMORTIZACIÓN:Los valores con un plazo de un mil cuatrocientos cuarenta días correspondientes ala clase "B", contendrán dieciséis (16) pagos de capital. Dichos valores seránamortizados a su valor nominal durante el plazo de la emisión en 16 pagos igualescada trimestre vencido equivalente cada pago a la décima sexta parte del valororiginal de estas obligaciones.
Los valores con un plazo de un mil ochocientos días correspondientes a la clase "C",contendrán veinte (20) pagos de capital. Dichos valores serán amortizados a suvalor nominal durante el plazo de la emisión en 20 pagos iguales cada trimestrevencido equivalente cada pago a la vigésima parte del valor original de estasobligaciones.
9.- INDICACIÓN DEL AGENTE PAGADOR, LUGAR Y MODALIDAD DE PAGO:El Agente Pagador de la presente emisión de obligaciones es CENTURIOSA S.A.Las Obligaciones serán pagadas a través del DECEVALE mediante transferencia enla cuenta de cada beneficiario. Su matriz se encuentra ubicada en Pichincha número334 y Elizalde piso 1. En el caso que la fecha de pago ocurra en día no hábil, éstese hará el primer día hábil siguiente.
10.- CLASE DE GARANTÍA:Las Obligaciones contarán con la garantía general del EMISOR, es decir con todossus activos no gravados, conforme lo dispone el artículo 162 de la Ley de Mercadode Valores.Son activos libres de todo gravamen libres de todo gravamen, limitaciónal dominio, prohibición de enajenar y/o prenda comercial ordinaria las siguientescuentas:
Caja y Bancos US$ 398.943Cuentas y Documentos por Cobrar Clientes US$ 1.165.974Cuentas por Cobrar Diversas US$ 144.348Inventarios US$ 3.102.738Impuestos corrientes US$ 79.745.29Cuentas pagadas por adelantado US$ 16.849Activo Fijo " US$ 380.436
En el Apéndice No. 2 se incluye la declaración juramentada de ios activos libres degravamen otorgada ante el Notario.
11.-RESGUARDOS:La presente emisión de obligaciones cuenta y cumplirá con todos los resguardosprevistos en éFRáfiÍc?iRile1eÍ,DSeetífóñieííwfa, Capítulo III, Subtítulo I, Título III de la
gnpraa conformidad con e) 3üion<.M^t
por la Supetintenfíeoctadfi Compañías cu .
Resolución No. S^O/W'H Pag¡na 17
«B. BFTTY TAMAYO (ÑSÜASTfManonai rio &ufr>n7;iH,,n v '.-.MMIP
•JCENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
18 FEB 2014Prospecto de Oferta Pública 11 Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Codificación de Resoluciones del Consejo Nacional Valores. Para tal efecto, la JuntaGeneral Extraordinaria Universal de accionistas se obliga:1. Para el cumplimiento del objeto social se compromete: a) Mant ré¿unj apiíal detrabajo positivo, b) que la razón de liquidez o circulante deberá';uno (1); y c) que los activos reales sobre los pasivos exigiblesáen niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndose como activasactivos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo. \. No repartir dividendos mientras existan obligaciones en rnora^.
3. Mantener la relación de los Activos libres de gravamen sobii_,[ru_..circulación, según lo establecido en el art. 13, sección I, CapítúT¿>rífiTTítulo El i de la Codificación de las Resoluciones expedidas por el Consejode Valores.
en•ttulo I,
Nacional
Con la aprobación de la Junta de Accionistas, se establece que mientras estévigente la emisión se mantendrá adicionalmente el siguiente resguardo voluntario:• Se mantendrá un límite de endeudamiento referente a ios pasivos afectos al pagode intereses de hasta 3 veces el patrimonio de la Compañía. ^
12.- SISTEMA DE CONVERSIÓN:La presente emisión de obligaciones no es convertible en acciones.^..
13.- REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS:Nombre: Estudio Jurídico Pandzic & Asociados S.A.Dirección: V. M. Rendón No. 401 y General Córdova, Edif. Amazonas,
Piso No. 5, Oficinas No. 1 y 2. Guayaquil - Ecuador.Telefax: (04) 2303535 - 2305941 .
14.- RESUMEN DEL CONVENIO DE REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS:Cuarta: Obligaciones y Facultades del Representante de los Obligacionistas.-Son obligaciones y facultades de EL REPRESENTANTE:a) Verificar el cumplimiento por parte de LA EMISORA, de las cláusulas, términos ydemás obligaciones contraídas en el contrato de emisión;b) Informar respecto del cumplimiento de cláusulas y obligaciones por parte de LAEMISORA a los obligacionistas y a la Superintendencia de Compañías, con laperiodicidad que ésta señale;c) Verificar periódicamente el uso de los fondos declarados por LA EMISORA, en laforma y conforme a lo establecido en el contrato de emisión;d) Velar por el pago equitativo y oportuno a todos los obligacionistas de loscorrespondientes intereses, amortizaciones y reajustes de las obligacionessorteadas o vencidas;e) Acordar con LA EMISORA las reformas específicas al contrato de emisión quehubiera autorizado la asamblea de obligacionista;f) Elaborar el informe de gestión para ponerlo a consideración de la asamblea deobligacionistas;g) Actuar por el bien y defensa de los obligacionistas;h) Solicitar la conformación de un Fondo de Amortización;i) Demandar a LA EMISORA por incumplimiento de las condiciones acordadaspara la emisión, en defensa de los intereses comunes de los obligacionistas;
Páaina 1 8
gurt-da conTormidadcon e
por la Supenntendeñc
Resolución No.
s>. BFTTY TflMAYO WSÜAS'ff ^
Wnnonal nc Autnrizaciun \, ^IHSÍÍP
FEB 2CGNIURIOSAProspecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
A I R E A C O N D I C I O N A D O
k) Levantar o sustituir las garantías otorgadas, cumpliendo para ello con loestipulado en el Art. 168 penúltimo inciso de la Ley de Mercado de Valores;I) Examinar la contabilidad de la compañía emisora, con el propósito/áelverificar elcumplimiento de todas las obligaciones adquiridas por éstá,/-eA^el-eJpPitrato de
. . . T&/r _J K\': \; f$:7/ ^M''^ \\\\) El cumplimiento de las demás funciones establecidas en^g/éscritira.jira emisión.
Quinta: Obligaciones de la Emisora.- LA EMISORA hasta e|Ípaü| tbtáí tíe)jcapitale intereses de la presente Emisión de Obligaciones se com| o^eté(á¿^ ¡ /J^j1. Entregar al REPRESENTANTE, dentro de los cincoenvío a la Superintendencia de Compañías, su balance senieSjSBlcQnWerisado yanual revisado por un Auditor Externo, con la calificación de riesgosas] como lamisma información financiera que debe remitir al Registro del Mercado cíe Valorespara mantener vigente su inscripción en dicho registro, de conformidad con loprevisto en la Codificación de Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional deValores;2. Presentar al REPRESENTANTE una declaración jurada semestral, de activosgravados, que le permita verificar la suficiencia de la garantía con relación al montode las obligaciones en circulación no redimidas, de conformidad con el porcentajeestablecido en la Ley de Mercado de Valores y la Codificación de Resolucionesexpedidas por el Consejo Nacional de Valores, cuando la emisión está respaldadacon garantía general; /3. LA EMISORA reconoce y acepta expresamente que cualesquiera de lostenedores de las obligaciones, podrá exigir el pago íntegro y anticipado del capitalno amortizado y de los intereses devengados, como si se tratara de una obligaciónde plazo vencido, si ocurre uno o cualesquiera de los siguientes eventos:
3.1.- Si LA EMISORA incurriere en mora en el pago de cualquier cuota de capitalo intereses de obligaciones, sin perjuicio de los intereses de mora a que hubierelugar, calculados de conformidad con lo establecido en la escritura pública deemisión de obligaciones;
3.2.- Si LA EMISORA incurriere en situación de quiebra;3.3.- Si LA EMISORA se convirtiere en deudor o garante de entidades que
tuvieren jurisdicción coactiva;3.4.- Si LA EMISORA suspendiere el trabajo a que se dedica actualmente y que
constituye el giro de sus negocios y dicha suspensión demorase 30 días o más;3.5.- Si entre LA EMISORA y sus trabajadores se produjere un conflicto laboral
que pueda poner en riesgo la normal actividad de la mismas;3.6.- Si LA EMISORA dejare de cumplir cualquier obligación patronal para con
sus trabajadores y/o el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social;3.7.- En el evento de que LA EMISORA infringiere una cualesquiera de las
estipulaciones de este contrato o de la escritura pública de emisión de obligacioneso de leyes y reglamentos que fueren pertinentes;
3.8.- Cuando la emisión se realice con garantía general y LA EMISORAvendiere, enajenare o gravare los bienes que forman parte de la garantía general,incumpliendo el porcentaje establecido en el artículo 13 de la Sección I, Cap. III,Sub. I, Título II, de la Codificación de Resoluciones expedidas por el ConsejoNacional de Valores.4. Informar oportunamente al REPRESENTANTE sobre cualquier hecho oinformación relevante que pudiera afectar de alguna manera el pago de lasobligaciones emitidas o la garantía de la emisión.5 1 i w*"* '* í. i .tJ* flUft fUL'. LJIZO£¿Pf3t£i I£üí3t£7J~ila* , ««.«J.—.«.I- ,^Las demás estatSieciaas en laley'y este contrato.
guarda conformidad con el autorií.aL.rpor li Superintendencia^ Compañias,cu . Página 19
Resolución No.
AB. RFTTY T/JM4YO INSUASTIDirector* M^nrmal MP ftiirnnzaciuny (-.n-jiMi
MI CENTURIOSA"—^^1* I Wr\lVS^A\o de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
A I R E A C O N D I C I O N A D O
1« FEB 2014Sexta. De las Deliberaciones e Instalación de la Asamblea.- La asambleadeliberar válidamente, en primera convocatoria, con la presenciaque representen al menos 50% de las obligaciones en circulació6;Wej3--sus decisiones se tomarán por mayoría simple calculada en base/áíjpsde circulación constitutiva del quorum. ISi no hubiere quorum en la primera convocatoria, se deberáconvocatoria, siguiendo las mismas formalidades de laconvocatoria, la Asamblea se instalará con los obligacionistas presjÉínjdecisiones se tomarán con el voto favorable de las dos terceras parteobligaciones en circulación, constitutivas del quorum.En todo caso, para que la comunidad de obligacionistas pueda, en primera comisegunda convocatoria, resolver la remoción de su representante, requerirá del votofavorable de más del 50% de las obligaciones en circulación.Séptima: De la Asamblea de Obligacionistas y su Convocatoria.- La comunidadde Obligacionistas estará constituida por los tenedores de las obligaciones. LaAsamblea de Obligacionistas es el organismo máximo de la comunidad deobligacionistas y un grupo de ellos que representen por lo menos el 20% del valornominal de las obligaciones en circulación de la respectiva clase o emisión, podrápedir AL REPRESENTANTE que convoque a Asamblea especificando en supetición los puntos a tratarse.La Superintendencia de Compañías podrá convocar a la Asamblea deObligacionistas o solicitar AL REPRESENTANTE de éstos que lo haga, cuandoexistan hechos graves que deban ser conocidos por los obligacionistas.La convocatoria a asamblea de Obligacionistas se hará mediante un aviso publicadocon ocho días de anticipación en uno de los diarios de mayor circulación deldomicilio principal de LA EMISORA, informando a los obligacionistas el orden deldía de la Asamblea. Para el cómputo de este plazo no se contará el día de lapublicación, ni el de la celebración de la asamblea.Los obligacionistas podrán hacerse representar en la asamblea por otra persona,mediante poder otorgado ante Notario o por carta con su firma autógrafa.Con excepción de la remoción de EL REPRESENTANTE, la Asamblea sólo podrátratar los puntos especificados en la convocatoria.
15.- DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE DE LOSOBLIGACIONISTAS, DE NO ESTAR INCURSO EN LAS PROHIBICIONES DELART. 165 DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES:Se adjunta en el Anexo No. 2.
16.- SISTEMA DE COLOCACIÓN, AGENTE ESTRUCTURADOR Y COLOCADOR:a El Sistema de Colocación se realizará de forma bursátil o extrabursátil.a El Agente Estructurador y Colocador de la emisión eXCasa de Valores Advfin S.A.
17.- RESUMEN CONTRATO DE UNDERWRITING, DE EXISTIR:La presente emisión no tiene contrato de underwriting para su colocación.
18.- PROCEDIMIENTO DE RESCATES ANTICIPADOS:La presente emisión no tendrá rescates anticipados..
el presente ejempla¡gurrcla contornitdad con el aulori<.at.ípor la SupeFmtefidedfiíadc Compañías cu Página 20
Resolución No.
TAfTBFTTY TAMAYO INSUASTIDirectora Nacional n> Autorizaran v hvuKti
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.- — 'A I R E A C O N D I C i v it « u >_> .. y \~r-\-\TI o rh tJ /li|(|
19.- DESTINO DE LOS RECURSOS A CAPTAR:
Para capital de trabajo se destinará el 53% de la emisión ypasivos el 47% de la emisión. /#// vy- .i±4\^ iPara capital de trabajo, CENTURIOSA S.A. prevé princípalmentemacpX' ^lpeJbsrecursos para la adquisición de activos productivos como ün^o^uevá; - 'adquisición de nuevos inventarios principalmente equipos de á1 p$;Qnd¡pipago anticipado a proveedores del exterior, y apertura de nuéMáchala y Santo Domingo
Mientras que para la sustitución de pasivos, CENTURIOSA S.A. Inicialment0 prevécancelar obligaciones de corto plazo a Instituciones Financieras que a la fecha semantienen, o que se mantuvieren en el momento de la venta efectiva de la emisión.
20.- LÍMITE DE ENDEUDAMIENTO:
El Emisor mientras esté vigente la presente emisión de Obligaciones limitará suendeudamiento de tal manera que no comprometa la relación de activos establecidaen el artículo 162 de la Ley de Mercado de Valores y sus normas complementarias.Paralelamente se mantendrá un límite de endeudamiento referente a los pasivoscon costo afectos al pago de intereses de hasta 3 veces el patrimonio de laCompañía.
21.- CALIFICACIÓN DE RIESGO, INDICACIÓN DEL CALIFICADOR DE RIESGOSY EXTRACTO DE LA CALIFICACIÓN:La emisión fue calificada por la firma Sociedad Calificadora de RiesgosLatinoamericana SCRL S.A. y su calificación de riesgo es "AA-". Se incluye lacalificación de riesgo, sus anexos y el extracto en el Apéndice No. 1.
el presente etempia.gn?t-da conformidad con el auton*.^,-
por la Superintendenciajde Compañías.cu
Resolución No. ^ t íOF' l Página 21
RFTT/TflMAYO 1NSUASTIDirectora Nanrmai OP ftinnrij-sruin v ^..-uc-nr
iJCeiSITURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública18 FEB 2011
Emisión de. Obligaciones CENTURIOSA S.A.
5.- INFORMACIÓN ECONÓMICO - FINANCIERA DEL EMISOR
'X'"^/^:
1.- INFORMACIÓN FINANCIERA COMPARATIVA DE LOS ÚL/flMÓrEJERCICIOS ECONÓMICOS:
1.1.- ESTADOS FINANCIEROS AUDITADOS CON SUS RESPEEn el Anexo No. 2 se presenta la opinión y los estados financieros\años terminados al 31 de diciembre de 2010, 2011 y 2012, y en elestados financieros no auditados al 30 de noviembre del año 2013.
1.2.- ANÁLISIS HORIZONTAL Y VERTICAL DE LOS ESTADOS, CllfRASINDICADORES FINANCIEROS:En el Anexo No. 4 se presentan cuadros comparativos y sus principales indicadoresde los años 2010, 2011, 2012 y al 30 de noviembre del año 2013.
Ventas
La Empresa actualmente cuenta con la siguiente línea de negocio:^Venta de equipos de aires acondicionados.
En los últimos tres años, la empresa ha registrado ingresos de US$ 7,00 millones enel 2010; US$ 8,86 millones en el 2011; US$ 10,99 millones en el 2012 y US$ 10,5millones al 30 de noviembre del 2013. Se presenta a continuación el detalle de lasventas desde el periodo 2010 al 30 de noviembre 2013 y su distribución según líneade negocio:
Evolución y Composición de Ventas
12.000.000
10.000.000 -
8.000.000 -
6.000.000 -
4.000.000 -
2.000.000 -
2010
2011
2012
nov-13
Ventas almacenes Ventas por obras
Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado; Casa de Valores Advfin S.A.
Es importante indicar que a partir del 2009, la empresa Centuriosa S.A. dividió susoperaciones con la empresa Centuriosa Instalaciones S.A. (relacionada poradministración), por lo que los ingresos por mano de obra brindados en la venta deequipos y repuestos dejaron de ser percibidos por Centuriosa S.A. Esta división seve reg^daceiiblaec&relai'efi ^éfffáfc de la línea "obras" en ese año, sin embargo, en el
gn?rda conformidad con el aulon^r
Resolución No. Página 22
Directora Nacional HP amorizar.
ÜCÉNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
18 FEB 2014Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIO8A S.A.
fa.2010 Centuriosa S.A. alcanzó los niveles de venta anteriores solp; copetaalmacenes.
i ' íí / Mí¿La línea de mayor presencia en los ingresos es la venta de abondícípnáiaire, históricamente representa el 98,85%. En todos los periodó^>vvéhlproducto ha presentado un incremento.
tí>res de
A continuación se presenta un cuadro con las ventas anuales por línea deljegociosu participación:
^^^^^^_ 2010 2011 2012 nov-13
Ventas almacenes
Ventas por obras
TOTAL INGRESOS
6.695,189
323.269
7.018.458
8.867.297
-
8.867.297
10.992,667
-
10,992.667
10,524,269
-
10.524,269
Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Margen bruto
La Empresa genera un margen bruto promedio del 26%. Este margen presenta unatendencia creciente en el tiempo. Se muestra a continuación la evolución delmargen bruto desde el año 2010 hasta noviembre del año 2013:
Tendencia del margen bruto
12.000.000 i
10.000.000 \0
6.000.000
4.000.000
2.000.000
• Ventas
• Costo de Ventas
1 Margen bruto
2010 2011 2012 nov-13
Ventas totales
Costo de ventas
Utilidad Bruta
Margen Bruto
2010 2011 2012 nov-13
7.018.458
5.261.421
1.757.037
25,03%
8,867.297
6.503.493
2.363.804
26,66%
10,992,667
8.110.158
2.882.509
26,22%
10.524.269
7.76S.958
2.758.311
26,21%Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Gastos operacíonales: Administración, Ventas y DepreciaciónEl totaíFasFpskPsetle^^atímirfféffá^ón y ventas representa en promedio el 15,39%sobre WniWéf>Cíerií?Íñfef»rVstíW, S6/o de la utilidad bruta en los periodos analizados.
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Director» Nannnni w ftiitorizflrmn
1 e F E B 2 0 1 4A I R E A CONO i e 10 NA o o Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Se muestra en el siguiente cuadro el total de los gastos de la Empresa] desde elperiodo 2010 a noviembre del año 2013 y su nivel de participaciáij^ohc^/áli^ptal delos ingresos y sobre la utilidad bruta:
a J '
HHBHHIM I 2010 2011 2012 nov-liUtilidad Bruta
Total Gastos
Gastos/Utilidad Bruta
Gastos/Ventas
1.757.037
1.163.880
66,24%
16,58%
2.363.804
1.205.487
51,00%
13,59%
\2.8SÍ5Ó9: >'•-\ - ' , - : , -
Yl&gSffj1
5647^> -;14,739fcrnr
-:'f 2.$8.íllÍ^$¿fe22
' e ;'50%
p "16,64%Fuente: Centuriosa S.A. JElaborado: Casa de Valores Advfin S.A. J
Gastos financierosLos gastos financieros mantienen bajos niveles de participación sobre las ventas,históricamente representa en promedio el 2,68% del total de ingresos. Se muestraen el siguiente cuadro la evolución de los gastos financieros de la Empresa desde elperiodo 2010 a noviembre del año 2013 y su nivel de participación sobre el total delos ingresos y la utilidad bruta:
Año Gastos financieros % part. Ventas % part. U. bruta Evolución
2010
2011
2012
nov-13
199.356
339.941
216.173
217.105
2,84%
3,83%
1,97%
2,06%
11,35%
14,38%
7,50%
7,87%
-
70,52%
-36,41%
0,43%
Fuente: CenturiosaS.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Utilidad NetaCENTURIOSA S.A. ha generado en los últimos tres años los siguientes niveles deutilidad neta: US$251.048 para el año 2010; US$508.385 para el año 2011 y unautilidad de US$670.370 para el año 2012. Al 30 de noviembre del año 2013 lautilidad neta según el balance interno (considerando adicionalmente la proyeccióndel pago de participación a trabajadores e impuesto a la renta) es de US$523.642.Se presenta a continuación la utilidad operativa y la utilidad neta desde el periodo2010 a noviembre del 2013:
Evolución Márgenes de Utilidad
2010 2011 2012 nov-13
CFBTIFÍCO que elgnprcia conformidad con elpor la SupenntendencraCompañiaaco
,' Resolución N..*
operativo • Margen neto
Página 24
Directora Nacional ofi Autorización v
CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURLOSA S.A"
Margen operativo 8,45% 13,06%
Margen neto 3,58% 5,73%
Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Balance General
Se muestra a continuación las cifras correspondientes al total de activo,/pasivo ypatrimonio de CENTURIOSA S.A. a! 31 de diciembre de los periodos 2010, 2011, y2012(auditados), y a! 30de noviembre del periodo 2013 (no auditados):
^^^^^^^^H 2010 2011 2012 nov-13
Activo
Pasivo
Patrimonio
4.193.518
3.302.229
891.289
5.755.069
4.343.605
1.411.464
5.966.319
3.898.280
2.068.039
6.440.034
3.653.109
2.786.925Fuente: CenturiosaS.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Históricamente la empresa mantiene en promedio US$5,6 millones en activos. Y, laCompañía financia el 69,07% del total de sus activos mediante deuda y el 30,93%mediante patrimonio.
Composición del activo
Los principales activos que la Compañía mantiene son: inventarios, documentos ycuentas por cobrar, y activos fijos, los cuales representan en promedio 42,43%,31,21% y 13,10% respectivamente.
A continuación se muestra la composición y evolución del activo desde el periodo2010:
Efectivo
Documentos y Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos por impuestos corrientes
Pagos anticipados
Propiedad, planta y equipo
Activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
Total activo
2010 2011 2012 nov-13
273.275
1.458.939
1.604.683
62.350
23.571
694.152
13.795
62.753
4.193.518
457.391
1.842.203
2.311.588
152.641
26.489
791.128
13.795
159.834
5.755.069
269.074
1.748.988
2.806.157
238.505
26.405
715.756_
161.434
5.966.319
406.386
1.850.444
2.849.225
95.918
17.910
650.201_
569.951
6.440.034Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
el presente eiemplagnpraa conformidad con el autori2.aupor la Superintendencia de Compañías ce
Página 25
Directora Nacional nc ftijionzanun «
C6NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública18FEBZ014
Emisión de Obligaciones CENTURIQSA S.A.
Composición del Activo - 2012
0% 3%
• Efectivo
V• Documentosy Cuentas por \r
Inventarios
• Activos por impuestoscorrientes
• Pogos anticipados
Propiedad, planta y equipo
Activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
Inventario
El inventario de la Compañía representa históricamente el 42,43% de sus activos.Corresponde principalmente a los equipos de aires acondicionados que la Empresamantiene en stock, así como sus repuestos. Incluye además las importaciones entránsito a la fecha de corte. Generalmente la mayor parte de los equiposcorresponde a mini-splits y centrales de hasta 60.000 BTU.
Documentos y cuentas por cobrar
Los documentos y cuentas por cobrar de la Compañía representan históricamente el31,21% de su total de activos. Corresponde principalmente a valores pendientes decobro a clientes por la venta de equipos, valores entregados por anticipo aproveedores y préstamos concedidos a empleados de hasta un año plazo. Lasfacturas por cobrar a clientes no generan intereses, y la empresa realiza unaprovisión para cubrir deterioros en las cuentas por cobrar.
Activos fijos
Históricamente los activos fijos de la Empresa representan el 13,10% de su total deactivos. Corresponde principalmente a edificios, camiones pequeños utilizados porla compañía para transportar los equipos, terrenos, equipo y herramientas de taller,y muebles y equipos de oficina.
Estructura Financiera
Del total de los recursos de la Empresa en promedio el 69,07% es financiado víadeuda y el 30,93% vía capital propio, incrementando la participación del patrimoniotodos a o s A c s e presenta l a evolución d e l pasivo y patrimonio y s u
pág¡na 26
por It Superintefl
Resolución No.
Directora Nacional de Aumnzacmn v K-miMir
ÜCGNTURI05A"" A I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Evolución Pasivo y Patrimonio•f / fj .
2010 2011 2012 nov-13
• •JIH 2010 2011 2012 nov-13
Pasivo
Patrimonio
78,75%
21,25%
75,47%
24,53%
65,34%
34,66%
56,72%
43,28%Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Composición del Pasivo y Patrimonio
Centuriosa mantiene en promedio desde el año 2010 un nivel de endeudamiento del69,07% aproximadamente en cada periodo, actualmente sus pasivos totalesrepresentan el 56,72% del total de los activos, de los cuales el 47,43% correspondea pasivo corriente y el 9,29% a pasivo de largo plazo. El rubro principal de pasivosson las cuentas por pagar, actualmente representan el 19,13% sobre el total dedeuda. A continuación se muestra la composición y evolución del pasivo de laCompañía:
HMMHI ^ I 2010 2011 2012 nov-13
Obligaciones con inst. financieras
Parte Corriente Obligaciones LP
Documentos y Cuentas por pagar
Pasivos por impuestos corrientes
Pasivos acumulados
Otras cuentas por pagar
Pasivo largo plazo
689.565
_
1.186.945
114.505
81.299
155.606
1.074.309
610.913
_
1.353.900
269.298
148.177
171.746
1.789.571
579.242
425.000
1.487.761
455.861
181.687
2.939
765.790
961.951
425.000
1.232.018
136.904
122.599
176.332
598.305
TOTAL PASIVO 3.302.229 4.343.605 3.898.280 3.653.109Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
El capital social representa actualmente el 1,55% de los activos de CENTURIOSAS.A. Adclmelp^IrQ^^atrimonio, la empresa cuenta con el 0,13% como
gnprda conformidad con el autorizaCompañías c<
INSUASTIDirectora Nacional nn Aiironzaciipflt
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
18FEBProspecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
reservas, que incluye las utilidades retenidas que la empresa ha ido,aQür]Sira;p¿o alo largo del tiempo. TSft.
^^^^^^^^H 2010 2011 2012 nov-13
Capital social
Reservas
Resultados acumulados
10.800
8.307
872.182
TOTAL PATRIMONIO 891.289
100.000
8.307
1.303.157
1.411.464
V -.-A'* / A
ióa'to\ £¿:8:307'
1.959.732
2.068,039
¿ 'ipó^aoV/^ -H^c^V-'"~-~Z~lJ-">-, O Vi fr
- / o ni *307
~|2.678.618
2.786.925Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A
Indicadores financieros
Liquidez - Razón Corriente
Capital de trabajo netoíndice de liquidez corriente
2010 2011 2012 nov,-131.194.898
1,542.236.278
1,881.956.639
1,62
2.165.0791,71
Fuente: Ceníuriosa S.AElaborado: Casa de Valores Advfin S.A
Rotación de cuentas por cobrar
Rotación cuentas por cobrar (días) 76 76 58 47Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Rotación de cuentas por pagar
| Rotación cuentas por pagar (días)Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Endeudamiento
^^^^^^^^^^^^^^H 2010 2011 2012 nov.-13Apalancamiento (Pasivo / Patrimonio)Endeudamiento (Pasivo/Activo)
3,7179%
3,0875%
1,8965%
1,3157%
Fuente: Centuriosa S.AElaborado: Casa de Valores Advfin S.A
Margen de Utilidad sobre ventas
ROS Margen NetoROA Rentabilidad sobre activoROE Rentabilidad sobre patrimonio
2010 2011 2012 nov,-133,58%5,99%
28,17%
5,73%8,83%
36,02%
6,10%11,24%*32,42%*
4,98%*8,13%*
18,79%*Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
QPPTIF'CO fUR el presente eiempla,gu?rda conformidad con el autoriiaür
Compañisscu Página 28
Directon Nanonai OP auionzacmn u
CGNTUR105AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Utilidad por acción
8 FEB 2014Prospecto de Oferta Pública II Emisiónid Obligaciones CENTURIOSA S.A
^ • ^^^H 2010 2011 2012 ncv-13
Número de acciones
Utilidad neta
Utilidad por Acción
10.800
251.048
23,25
100.000
508.385
5,08
i VUm¿mVígSS
67Óá$£- ,"v.
6,70
,\ ' - - _¿^ 'j¿¿¿ -
^.''un ^
) //ifoó.fljQo»x^/§áv642X
5,24Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Volumen de ventas en unidades físicasJ
Líneas de Negocios
Ventas de equipos de A/C
Total GeneralFuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
11556
nov.-13
12584
Volumen de ventas en unidades monetarias
Lineas de Negocios
Ventas almacenes 6.695.189 10.992.667
nov.-13
10.524.269
Ventas por obras
Total General 7.018.458 8.867.297 10.992.667 10.524.269Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Gastos fijos y variables^^^•I^I^^^^^B 2010 2011 2012 nov. 13
Costos Variables
Costos Fijos
5.261.421
1.363.236
6.503.4931.545.428
8.110.1581.835.203
7.765.9581.968.727
Fuente: Centuriosa S.A.Elaborado: Casa de Valores Advfin S.A.
Se consideran gastos fijos los gastos administrativos como sueldos, pagos deenergía, impuestos y contribuciones, depreciaciones, etc., los gastos de venta, y losgastos financieros. Se consideran gastos variables principalmente al costo deventas.
Detalle de las principales inversiones
Detalle de las principales inversionesSe presenta en el Anexo No.5 el detalle de las inversiones y adquisiciones deimportancia en los últimos ejercicios económicos.
ContingenciasAl 30 de noviembre de 2013, la compañía no mantiene contingencias en la queaparezca como garante o fiador de obligaciones de terceros.
OO que el presente eiempla¡gnp-da conformidad con el autoru«ut
de CompañiascoPágina 29
"-rtl'TP.bMY lAftlAYu^Srectom Nacional np auion/aniun v K^ÍHÍ
ÜCeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
1BFEB20HProspecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
PEFLUJ&PEPLAZO; DE)J
• ' • '
2. ESTADO DE RESULTADOS, FLUJO DE EFECTIVO Y ESTCAJA, TRIMESTRALES PROYECTADOS AL MENOS POPÍEMISIÓN. US ^pSe presentan en el Anexo No.6 los estados de resultados, flujo dei§feQtívode flujo de caja, trimestrales proyectados para los próximos cinco án6s:íóifí'1 x
3. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES ACTIVOS PRODUCT VOS EIMPRODUCTVOS EXISTENTES A LA FECHA, CON INDICACIÓN DE LASINVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES DE IMPORTANCIA,REALIZADAS EN EL ÚLTIMO EJERCICIO ECONÓMICO.
Centuriosa S.A. considera que la totalidad de sus activos son productivos. Sepresenta su detalle a continuación al 31 de diciembre del año 2010 y al 30 denoviembre del año 2013:
•ACTIVOS PRODUCTIVOS
Efectivo
Documentos y Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos por impuestos corrientes
Pagos anticipados
Propiedad, planta y equipo
Activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
2012
$
$
$SS$
269.074
1.748.988
2.806.157
238.505
26.405
715.756
$S
TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS $
161.434
nov-13
$S$S$S
406.386
1.850.444
2.849.225
95.918
17.910
650.201
S$
5.966.319 $
569.951
6.440.034
ACTIVOS IMPRODUCTIVOS
TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS
TOTAL ACTIVOS (Productivos +Improductivos} 5.966.319 6.440.034
Se presenta en el Anexo No. 7 el certificado de los activos productivos de laEmpresa del periodo 2012 y al 30 de noviembre del periodo 2013.
Se incluye adictonatmente en el Anexo No. 8 el detalle de activos libres degravamen al 30 de noviembre del periodo 2013.
CFpTiF'no que el presente eiernpla.gn?'da conformidad con el autori2.au.
por la Superintendencia de Compañías co
Página 30
Directora Nacional ae Auionzaciun v r\«oi
8 FEB 2014
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones.CCeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
6.-DECLARACIÓN JURAMENTADA DEL REPRESENTANTE LEGAL
Yo, en mi calidad de Gerente General y RepresentanteCenturiosa S.A. declaro bajo juramento de manera libre y voluntaria,bajo las responsabilidades establecidas en el numeral seis del artículodoce de la Sección I del Capítulo III del Subtítulo I del Título III de laCodificación de las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional deValores, que la información contenida en este prospecto de ofertapública es fidedigna, real y completa y, que seré penal y civilmenteresponsable por cualquier falsedad u omisión contenida en ella.
Guayaquil, 15 de diciembre del 2013
Ernesto Amador IzquierdoRepresentante Legal - Centuriosa S.A.
míe el presente eiemplaguprda conformidad con el autori2.aupor la Sjiperifltemtewuajte Compañías ct
Resolución No. V
Directora Nacional ae Aiuonzaciun v tPágina 31
CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
12 FEB 2014Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
ANEXOS:
P.O itie el presente ejemplaigiip^da contonntdao con el auEon¿.Uut
por la Superintsndencjajifl Compañíasco
Resolución No.
. RETTY'TAMAYO INSUAS1Directora Nacional de Auionzaciun v Kom
Página 32
CGNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1 H F E B 2 0 KAnexo No. 1.- Declaración Representante Obligacionistas
f:PANDZIC
& asociados
DECLARACIÓN JURAMENTADA
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita, por los derechos que represento del ESTUDIO
JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., en mi calidad de Presidenta, de
conformidad con lo estipulado en el numeral 4.16, del Art. 12, de la Sección I, del
Capítulo III, Subtitulo I, Título III de la Codificación de las Resoluciones Expedidas
por el Consejo Nacional de Valores, declaro bajo juramento, que mi representada la
compañía ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A., no está incurso
en las prohibiciones del artículo 165 de la Ley de Mercado de Valores y Art.3, de ia
Sección I, del Capítulo V, Subtítulo IV, Título II de la Codificación de las Resoluciones
Expedidas por el Consejo Nacional de Valores, respecto de la emisión de obligaciones
que efectúa la compañía CENTURIOSA S.A
Guayaquil, 29 de octubre del 2013.
p. ESTUDIO JURÍDICO PANDZIC & ASOCIADOS S.A.
Ab. Radmila Pandzic Arapov de Pita
Presidenta
que el préseme etemptóa conformidad con el auton¿.0,
Página 33
Directora Nacional os Aurnnzsn,^ » * -mt,^
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Anexo No. 2.- Opinión y Estados Financieros Auditados años 2010,^2011 y2012
CENTURIOSA S. A.
Estados Financieras
Por el año terminado el 31 de Diciembre del 2010
informe de los Auditores Externos Independientes
Estados financieros auditados:
Balance General
Estado de Resultados
Estado de Cambios en e! Patrimonio de los Accionistas
Estado de Flujos de Efectivo
Notas a Jos Estados Financieros
ÍB'FEBZOH
2-3
4
5
6
7-18
CF°TíPir.Q que elgní"da conformíci.ad con el
ia de Compañías c<
Página 34
icto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURlOSAr .A.
UFEB2CINTUB1QSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
DICTAMEN DEL AUDITOR EXTERNO INDEPENDIENTE
A los Accionistas CENTURIOSA S. A.
Hemos auditado el balance general que se adjunta de CENTURIOSA S. A, adel 2010 y los correspondientes estado de resultados, estado de cambios" e f t p J ^ _,accionistas y estado de flujos de efectivo por el año terminado en esa fecha, asi como -unresumen de políticas contables importantes y otras notas aclaratorias. ^> ° n y^f'
Responsabilidad de la administración por los estados financieros:
La administración es responsable de Ja preparación y presentación razonable de estos estadosfinancieros de acuerdo con normas ecuatorianas de contabilidad. Esta responsabilidad incluye:diseñar, implementar y mantener el control interno relevante a la preparación y presentaciónrazonable de los estados financieros que estén libres de representaciones erróneas deimportancia relativa, ya sea debidas a fraude o error; seleccionando y aplicando políticascontables apropiadas, y haciendo estimaciones contables que sean razonables en lascircunstancias.
Responsabilidad del auditor:
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros con base ennuestra auditoría. Efectuamos nuestra auditoría de acuerdo con normas internacionales deauditoria. Dichas normas requieren que cumplamos con requisitos éticos asi como queplanifiquemos y realicemos la auditoria para obtener seguridad razonable sobre si los estadosfinancieros están libres de representación errónea de importancia relativa.
Una auditoría incluye el examen sobre una base de pruebas selectivas, para obtener evidenciade auditoria sobre las cantidades y revelaciones incluidas en ios estados financieros. Losprocedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de losriesgos de representación errónea de importancia relativa de los estados financieros, ya seadebida a fraude o error. Al hacer esas evaluaciones del nesgo, el auditor considera el controlinterno relevante a la preparación y presentación razonable de los estados financieros por (aentidad, para diseñar los procedimientos de auditoria que sean apropiados en las circunstancias,pero no con el fin de expresar una opinión sobre la efectividad del control interno de la entidad.Una auditoria incluye también la evaluación de las normas ecuatorianas de contabilidad, loapropiado de las políticas contables utilizadas y lo razonable de las estimaciones contableshechas por la administración, así como evaluar la presentación general de los estadosfinancieros. Creemos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido es suficiente y apropiadapara proporcionar una base razonable para nuestra opinión de auditoria.
Opinión: s*'
En nuestra opinión, los estados financieros antes mencionados presentan razonablemente, entodos sus aspectos importantes, la situación financiera de CENTURIOSA S. A., at 31 deDiciembre del 2010, los resultados de sus operaciones y de flujos de efectivo por el artoterminado en esa fecha, de conformidad con Normas Ecuatorianas de Contabilidad, descritos enla nota 1.
RNC No. 24594BÉLGICA NAJERA NUÑEZGuayaquil, AbriMS 2011.RNAE No.439
AVDA, CARLOS LUIS PLAZA GAÑÍN Y PEDRO J. MENÉNDEZ CILBERTTELEFONO 2385131-2841546-097546271 GUAYAQUIL - ECUADOR
" r ^í"
Página 35
•JCENTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S. A.
Balance General
Al 31 de Diciembre del 2010
(Expresado en U.S. dólares)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE:
Efectivo en caja y bancos (nota 3)
Clientes (nota 4)
Compañías Relacionadas (nota 5)
Otras cuentas por cobrar (nota 6)
Inventarios (notas 1, y 7)
Pagos y gastos anticipados (nota 8)
TOTAL ACTIVO CORRIENTE
PROPIEDADES, NETO (nota 1 y 9)
OTROS ACTIVOS
TOTAL ACTIVO
1 B FEMffli.
273.274,95
747.676,64
516.420,78
194.022,43
1.604.683,04
86.739.86
3.422.817,72
694.151,68
62.753,36
4.179.722.76
Sr. Erneslo-lllüíot
Representante Legal
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CPA. Alejandro PiedraContador General
Página 36
C€NTÜRIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1BFEBCENTURIOSA S. A.
Balance General
Ai 31 de Diciembre del 2010
(Expresado en U.S. dólares)PASIVO
PASIVO CORRIENTE:
Documentos por pagar (nota 10)
Cuentas por pagar (nota 11)
Cuentas por pagar Compañías Relacionadas (nota 5}
Gastos acumulados por pagar (nota 1,12)
Impuestos por pagar [nota 1, 13 y 16)
TOTAL PASIVO CORRIENTE
PASIVO LARGO PLAZO:
Deuda Largo Plazo (nota 14)
PASIVOS DIFERIDOS:
Anticipos de Clientes (nota 15)
TOTAL PASIVO
PATRIMONIO
Capital social
Reserva legal (nota 1)
Reserva de capital (notal)
Utilidades acumuladas
Utilidad del Ejercicio
TOTAL PATRIMONIO
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
Pasivo Contingente (nota 16)
Sr. Erncrtu Amador i:
Representante Legal
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í. 697-374.62
1.383,912,97
185.990,28
3.247.277,87
10.800,00
8.307,36
50.603,93
611.684,87
251.048,73
932.444.89
4.179.722.76
'Alejandro Piedra
Contador General
^ f
°£¿W$ÍÉ*Z*>*'1 "'i 'srif-
Página 37
CGNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1B FFB 2fll¿
CENTURIOSA S. A.
Estado de Resultados
Por el año terminado el 31 de Diciembre del 2010
(Expresado en U.S. dólares)
Ventas Netas
Cosío de Ventas
UTILIDAD BRUTA
GASTOS OPERACIONALES:
Gastos de Administración y ventas
Gastos Financieros
TOTAL DE GASTOS
UTILIDAD OPERACIONAL
15% Participación Trabajadores {notas 1.12 y 16)
25% Impuesto a (a renta (notas 1, 13 y 16)
UTILIDAD DEL EJERCICIO
7.018.458,61
5.261.420.50
1.757.038,11
1.163.880.48
199.355.70
1.363.236,18
393.801,93
59.070,29
83.682.91
251.048,73
Sr. Ernesto Amador I.
Representante Legal
Ver ñolas a los estados financieros
CFA. Alejandro PiedraContador General
™«>auee, P-sente o.emp.a,conformidaa con el autor. f
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CeiSITURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S. A.
Estado de Cambios en el Patrimonio de los Accionistas
Por el año terminado e! 31 de Diciembre del 2010
(Expresado en U.S. dólares)
CAPITAL SOCIAL
Saldo inicial
Saldo final
\Án Ví*£Ljiív/ \Yíi
10.800.00
RESERVA LEGAL
Saldo inicial
Saldo final
RESERVA DE CAPITAL
Saldo inicial
Saldo final
6.307.36
8.307.36
50.603,93
50.603,93
UTILIDAD ACUMULADA
Saldo inicialTransferencia Utilidad 2009Ajustes por cuentas incobrables de clientesAjuste de retenciones a favor no recuperablesAjuste de inventariosAjuste de programa contable no utilizadoAjuste de anticipos de clientes no utilizados
Saldo Final
579.087,80186,283,07
-101,692,38-32,068,15
-100.452,73-19.160,0099.687.26
611.684.87
RESULTADO DEL EJERCICIO
15% Participación de Trabajadores (nota 1)25% Impuesto a la Renta (nota 1)
Saldo final
TOTAL
Sr. Ernesto Amador I.Representante Legal
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393,801,93
-59.070,29-83.682.91
251.048,73
932.444,89
t. Alejandro Piedra
Contador General
que e, preseníe
conformidad con el autor,,_•(JB
Resolución No.
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C€NTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones C EN TU RI OS A S. A." "
CENTURIOSA S. A.
Estado de Flujos de Efectivo
Por el arto terminado el 31 de Diciembre del 2010
(Expresado en U.S. dolares)
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS:
RESULTADO DEL EJERCICIO ANTES DE IMPUESTOS
AJUSTES POR:
gastos que no constituyen desembolsos:
Depredaciones de activos fijos
Amortización de pagos y gastos anticipados
EFECTIVO PROVENIENTE DE ACTIVIDADES OPERATIVAS ANTES DECAMBIOS EN EL CAPITAL DE TRABAJO
Disminución en cuentas por cobrar
Aumento en compañías relacionadas por cobrar
Disminución en otras cuentas por cobrar
Aumento en inventarios
Aumento en pagos anticipados
Aumento en Otros activos
Aumento en cuentas por pagar
Disminución en impuestos por pagar
Disminución en gastos acumulados por pagar
Aumento en pasivos diferidos
EFECTIVO NETO USADO EN ACTIVIDADES OPERATIVAS
FLUJOS DE EFECTIVOS EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN:
Compras de activos fijos ( nota 9. adiciones )Ventas de activos fijos (nota 9. ventas )
EFECTIVO NETO USADO EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
FLUJOS DE EFECTIVO EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
Disminución en Documentos por pagar
Aumento en Pasivo a Largo Plazo
EFECTIVO NETO PROVENIENTE EN ACTIVIDADES DE FINANCIAMIENTO
AUMENTO NETA EN EFECTIVO Y SUS EQUIVALENTES
Efectivo y sus equivalentes al principio del período
Efectivo y sus equivalentes al final del período {nota 3}
80,469.78
33.053,22
507.324,93
106,582,03
556.540,84
110.532,66
190.634,79
80.392,68
62.753,36
235.014.94
56.949.32
42.469,45
283.142.13
252.856,25
-16.761,90
622.41
-16.139.49
- 343.609,70
251.869,02
-91.740.66
144.976,08
126.298,87
273.274.95
Sr. Ernesto Amador i.Representante Legal
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CPA'/Alejandro Piedra
Contador General
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CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública i! Emisión dg Obligaciones CENTURIOSA S.A.
¡B FEB 2014
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
1. POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
a. Obleto Social
La compañía está constituida en el Ecuador desde el afto 1996 y su actividad es laimportación, venta, de aires acondicionado, electrodomésticos, repuestos, accesorios yservicio de mantenimiento.
E) 1 de agosto del 2009 mediante escritura pública, los accionistas deciden unareorganización de Ja compañía mediante escisión de su patrimonio conformado por lassiguientes partidas del estado de situación financiera;
Cuentas por cobrar
Reserva de Capital
$1.000,00
(1.000,00)
Estas partidas fueron aportadas para la constitución de la empresa CENTURIONAR S.A.con el objeto de que administre las marcas CENTURIO, COMFORTAIR Y CENTURIOSAcomo su dueña. Este acto quedo legalizado mediante resolución de Superintendencia deCompartías N. 6866 del 5 de noviembre del 2009, e inscrita en el registro mercantil eJ 2 dediciembre del 2009.
b. Bases de Presentación
En el Ecuador se adoptaron a partir de Enero de 1999, Jas Normas Ecuatorianas deContabilidad NEC, las cuales son similares a ciertas Normas Internacionales deContabilidad NIC. En el futuro, se planea adoptar formalmente todas las NormasInternacionales de Contabilidad; sin embargo, por aquellas situaciones especificas que noestén consideradas por las NEC, las NIC proveerán los lineamientos a seguirse comonormas de contabilidad en el Ecuador.
Las principales Normas Internacionales de Contabilidad aplicadas tienen relación con lapresentación de estados financieros, contingencias y sucesos que ocurren después de lafecha del balance, contabilizactón de errores fundamentales y cambios en políticascontables y revelaciones de partes relacionadas. Estos estados financieros no soncomparativos con aquellos emitidos en otros países.
Las normas de contabilidad adoptadas para la preparación de los estados financierosadjuntos, no difieren significativamente de aquellos usados en la preparación de losestados financieros de años anteriores.
Los estados financieros adjuntos han sido preparados de acuerdo con las NormasEcuatorianas de Contabilidad NEC.
que el presente eiempla,guprda conformidad con el auion,^
de Compañias.cuResoluciónNa. T \e
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C6NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
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FES 2014
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
c. Normas Internacionales de Información Financiera
La Superintendencia de Compañías del Ecuador mediante Resolución N. 06Q.1CUXM del21 de agosto de 2006, publicada en el Registro N.348 del 4 de septiembre del mismo año.adoptó las NIIF y determinó su aplicación obligatoria por parte de las compañías yentidades sujetas a su control y vigilancia, contando para ello con la opinión favorable,tanto de la Federación Nacional de Contadores del Ecuador, como de su organismotécnico, el Instituto de Investigaciones Contables del Ecuador, quienes recomendaron lasustitución de las Normas Ecuatorianas de Contabilidad, NEC.
Mediante la Resolución No. ADM 08199 del 3 de julio de 2008. publicada en el Suplementodel Registro Oficial N° 378 de 10 de julio de 2008. el Superintendente de Compañíasratificó el cumplimiento de la Resolución No. 06 O.IOI.004 del 21 de agosto de 2006.
A través de la resolución No. 08.G.DSC.10 del 20 de noviembre del 2008, elsuperintendente de compañías estableció un cronograma de aplicación obligatoria de lasNormas Internacionales de Información Financiera NIFF para los años 2010. 2011 y 2012,estableciéndose los años 2009, 2010 y 2011 como sus respectivos períodos de transición.
CENTURIOSA S.A. mantenía al 31 de diciembre de 2007 activos totales menores a losUS$4.000.000 por lo que, conforme a la resolución anterior, pertenecía al tercer grupo decompañías obligadas a aplicar las NIF desde el año 2012, estableciendo el año 2011 comosu período de transición.
d. Caía v Equivalentes de Efectivo
Incluye dinero efectivo y depósitos en bancos disponibles y valores negociables a la vista,neto de sobregiro bancario. (Nota 3)
e. Inventarios
Los inventarios están valorizados básicamente al costo promedio, que no excede delprecio justo, es la cantidad por la que un activo podría ser intercambiado entre uncomprador informado y dispuesto y un vendedor informado y dispuesto, en una transacciónen libre competencia, (nota 7).
Propiedades, neto
Las propiedades están valorizadas al costo de adquisición ajustado. Hasta et 31 dediciembre de 1990, el factor de ajuste fue la variación del sucre, con respecto al dólar delos Estados Unidos de Norteamérica, en el mercado de intervención. A partir de 1991hasta 1999, el factor de ajuste fue hecho en función a la variación porcentual en el índicede precios al consumidor a nivel nacional, de Enero a Marzo del 2000, se ajustó en base ala Normas Ecuatorianas de Contabilidad NEC 17 (nota 9).
que el presente eiemplai
gnpraa conformidad con el autoru«uc
u Superintendencia^ CompañíResolución No.
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CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
9- Participación Trabajadora?
De acuerdo con el Código de Trabajo la compañía debe distribuir entre sus trabajadores e!15% de las utilidades antes del impuesto a la renta. Este beneficio es registrado comoapropiación a los resultados det período en que se originan. (Nota 12)
9- Impuesto a la Renta
Las sociedades nacionales o extranjeras domiciliadas o no en el país, que obtenganingresos gravados de conformidad con las disposiciones de la Ley de Régimen TributarioInterno y su Reglamento, y con las resoluciones de carácter general y obligatorio emitidaspor el Servicio de Rentas Internas estarán sometidas a la tarifa impositiva del 25% sobresu base imponible,(nota 13)
Reserva Legal
La Ley de Compañías del Ecuador, establece una apropiación obligatoria no menor del10% de la utilidad neta anual, hasta alcanzar por Jo menos el 50% del capital pagado de lacompañía. Dicha reserva no está sujeta a distribución excepto en caso de liquidación de lacompañía; pero puede ser capitalizada o destinada a absorber pérdidas incurridas.
i. Registros Contables y Unidad Monetaria
Los registros contables de Ja compañía se llevan en idioma español y expresado endólares de los Estados Unidos de Norteamérica, que es la unidad monetaria de laRepública del Ecuador.
j. Esquema de dolarización
El 10 de Enero del 2000, debido a las condiciones políticas y económicas, el Gobiernoecuatoriano adoptó el esquema de dolarización de la economía, fijando el tipo de cambioen S/. 25.000,00 por cada dólar U.S. $. como se indica en la Ley de TransformaciónEconómica del Ecuador, aprobada el 13 de Marzo del 2000.
El éxito del nuevo esquema de dolarización del país depende de las medidas que adopte elGobierno para que e) proceso de recuperación económico pueda consolidarse ymantenerse a futuro.
míe el presente ejemplaigu?raa conformidad con et auum, c
de Compañías cui
BETTYTAMAYÜWStJASDirpctnr^ Nsnnria! de Autorizaciun v h«utsuc
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CiNIURIQSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Públjca II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
' H FEB 2DH
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
fc. Reserva de Capital
Algunos efectos de la aplicación de la NEC 17 (Conversión de Estados Financieros:paraefectos de Aplicar Esquema de dolarización) fueron registrados originalmente en ""cuentas Reserva por RevaSorización del Patrimonio y reexpresión Monetaria; y luego lossaldos de estas cuentas fueron transferidos a la cuenta Reserva de Capital, tal como 'oestableció dicha norma.
El saldo acreedor de esta cuenta puede ser capitalizado en la parte que exceda a laspérdidas acumuladas no puede distribuirse como utilidades y puede compensar laspérdidas acumuladas.
2. INDICADORES ECONÓMICOS
La información relacionada con el porcentaje de variación de los índices de precios alconsumidor, preparada por el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INEC) para elejercicio económico del 2010. fue de 3.30%.
Los porcentajes da variación del Producto Interno Bruto PIB y la tasa de desempleo fueronpreparados por el Banco Central del Ecuador, para el ejercicio económico del 2010, lavariación del PIB es del 0.98% y la tasa de desempleo es del 6,10%
AÑO TERMINADODICIEMBRE 31
2010200920082007
PORCENTAJEINFLACIÓN
3.303,718.832,32
TASA DE DESEMPLEO
6.107.907.506.34
3. EFECTIVO EN CAJA Y BANCOS
AI 31 de diciembre de 2010, el detalle es el siguiente:
Caja U.S.Í 23.881,39
TOTAL
245.264,04
4.129,52
249.393.56
US,$ 273.274,95
CF"TIFIOQ nue el presente eiemptaiguarda conformidad con ei auiu. - -.uv.o
por lgeontemíeücaíteCompañias,cüi
TAMAYO rNSüA -üirectorñ Nacional fie Autorización v H--uikr.fi
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•ICeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
_ProsjpgctQ-_de_Qierta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1 8 F F f i nú
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
4. CUENTAS POR COBRAR -CLIENTES
Un resumen de las cuentas por cobrar, es como sigue:
Clientes
Provisión para cuentas incobrables
TOTAL
U.S.S 922.840,07
-175.163.43
U.S.S 7-47.676.64
Las cuentas por cobrar cliente representan facturas principalmente por ventas y serviciosde instalaciones de aire acondicionado con plazo de 30 hasta 150 días
El movimiento de la provisión de cuentas incobrables al 31 de diciembre del 2010, es comosigue:
Saldo inicial
Mas:
Provisión de cuentas incobrables
Saldo final
U.S.S 80.441,11
94.722,32
U.S.S 175.163,43
5. COMPAÑÍAS RELACIONADAS
Un resumen de las cuentas por cobrar compañías relacionadas, es como sigue:
Cuentas por Cobrar Compañías Relacionadas
Servicenturiosa
Centuriosa Instalaciones S.A.
TOTAL
Cuentas por Pagar Compañías Relacionadas
Centurionar S.A.
TOTAL
U.S.S 31.848.38
484.572.40
U.S.S 516.420,78
U.S.S 7.695,59
U.S.$ 7.695.59
Las transacciones entre Compartía Relacionadas se realizan en los mismos términos paraclientes no relacionados.
11
CFRTlFico que el presente eiemplai
gu?rda conformidad con el auton-Mc
Pp^»Superwtewieflcia de Compañías cu
Resolución No.Página 45
B FTTY TA MAYOTÑSü AáTfrp Nanonal do fuitonzaru.* v
C€NTUR!QSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
nforta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.' ari4
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
6. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
Un resumen de las otras cuentas por cobrar al 31 de diciembre del 2010, es corno sigue:
Empleados a) U.S.$ / 75.438,34
Deudores Varios b) 118.584,09
TOTAL U.S.$ 194.022,43
a) Corresponde a préstamos concedidos a empleados máximo hasta un arlo plazo.
b) Valores entregados a anticipo a proveedores y otros deudores varios.
7. INVENTARIOS
Un resumen de los inventarios al 31 de diciembre del 2010, es el siguiente:
Mercadería en general U,S.$ 1.247.768,60
Importaciones en tránsito 356.914.44
TOTAL U.S.$ 1.604.683.04
8. PAGOS Y GASTOS ANTICIPADOS
Un resumen de los pagos y gastos anticipados al 31 de diciembre del 2010, es el siguiente.
Seguros a) U.S.» 23.571,21
Retenciones en la fuente de! IVA b) 30,48
Retenciones en la fuente del año c) 62.319,19
Depósitos en Garantía 819,00
TOTAL U.S.$ 86,739,88
a) Pólizas de seguros por concepto de robo, incendio,
b) Es saldo de Retenciones en la fuente del IVA del mes de diciembre del 2010.
c) Retenciones en la fuente del ejercicio fiscal 2010.
CFRTÍRCO que el presente eiemplaigu?rda conformidad ccn ei dutü(, _porjt -
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CÍNTUR1QSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A
CENTURIOSA S.A.
Notas a los estados financieros
9. PROPIEDADES. NETO
Los movimientos del costo y depreciación de propiedades, por el año terminado el 31 dediciembre del 2010, fueron como sigue:
BAJAS Y/OCOSTO
Terrenos U.S,$
Edificios
Instalaciones
Vehículos
Muebles y Equipo daOficina
Equipo yHerramientas Taller
Equipos de computa-ción
TOTAL
Menos depreciaciónacumulada:
Costo
TANGIBLES NETO U.S.$
SALDOS31/12/2009
152.826.62
441.001,48
65.287,19
192.018,60
61.005,67
71.398,65
23.981,50
1.007.519,71
249.037,74
758.481,97
ADICIONES VENTAS TRANSFE-RENCIAS
2.872,89 1.232,14
9,644.86
1.324.77
2.919,58
16.761,90 1.232,14
80.469,78 609,73
-63.707,88 622,41
SALDOS31/12/2010
152.826.62
441.001,48
65.287,19
193.659,35
70.650.33
72.723,42
26.901.08
1.023.049,47
328.897.79
694.151.68
Muebles y equipos de oficina, Equipos y herramientas de taller se deprecian al 10%.vehículos al 20% bajo, equipos de computación y licencias 33% bajo el método de línearecta.
míe e) presente eiempla,
guarda conformidad con el autuí i .ut.(
po^JrSupewRten^ncia de Cojiipañi s cu,
'Resolución No.
¡MSYOTWSUASTIDirectora Nacional rie íMifor^ci-in v ni-ms-tir
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CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta PúblícaJLEmisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1
CENTURIOSA S.A.
Notas a los estados financieros
10. DOCUMENTOS POR PAGAR
Un resumen de documentos por pagar a corto plazo al 31 de diciembre del 2010sigue:
FECHAPLAZO VOTO. TASA QARANT'AS
560 25-02-2011 9.63% Vehículo 1.010,13
122 11-04-2011 8,50% Hipoteca 200.000,00
BANCOS
BQLIVARIANO LOCAL
Operación 152839 No. a)
BOLIVARIANO PANAMÁ
0010010879 b)
PRODUBANCO
CAR2020029205004
PICHINCHA
99763800 b)
TOTAL 345.010.13
a) Préstamo para adquisición de vehículo
b) Capital de trabajo
Estos préstamos están garantizados con bienes de la compañía y del accionista.
b) 276 10-01-2011 11,83%
180 19-06-2011 9,74%
Firma
Firma
201.010,13
44.000,00
100,000.00
CUENTAS POR PAGAR
Un resumen de documentos por pagar al 31 de diciembre del 2010, es como sigue:
Proveedores locales a) U.S.$ 126.452,96
Proveedores del exterior b) 874.501,56
Deudores Varios 147^909.99
TOTAL U.S.$ 1.146.864.51
a) proveedores locales otorgan créditos de 30 días.
b) Los proveedores del exterior otorgan créditos de 90 hasta 180 días plazo.
que el presente eiemplaíguf rda conformidarj con el aiuui. _u_
por (• SupSrTñTSfTtteflqa de Compañías co
'ResoluciónN».
Página 48
,AB. BFTTY TAMAYO INSUASTIDirectora Mantona! <IP utonzaciun v h^nsti
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTtfRIOSA S.A.
1i/FEB2fl1i
CENTURIOSA S.A.
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12. GASTOS ACUMULADOS POR PAGAR
El movimiento de los gastos acumulados por pagar al 31 de diciembre del 2010, es coisigue:
Décimo tercer sueldo U.S.$
Décimo cuarto sueldo
Fondo de Reserva
Aporte Individual
Aporte Patronal. IECE-SECAP
Participación Trabajadores
Nómina por Pagar
Préstamos Quirografarios
TOTAL U.S.$
SALDOS31-12-08
4.478.38
7.061.59
647.44
3.475.30
4.566.79
45.318.81
-
1.430.67
66.978,98
QÍBIIQS
40.448.90
11.106,58
31282,00
45.024.25
58.120.13
45.502,62
25.768,98
18.979,07
276.232.53
2EIDJIQ5
39.676.95
11.245,78
31.495.44
45.415.94
58.578,27
59.254,10
26.122,15
18.764.38
290.553.01
SALÓOS31-1 2-09
3.706.4/
7.200.79
860,66
3.866.99
5.024.92
59.070.2E
353.17
1.215,98
81.299,46
13. IMPUESTO POR PAGAR
El saldo de los Impuestos por pagar por el año terminado al 31 de diciembre del 2010 escomo sigue:
Impuesto Valor Agregado Cobrado
Retención fuente IVA
Retendón 1%
Retención 2%
Retención en la Fuente 8%
Retendón en la fuente 10%
Retención en la fuente Seguros
Impuesto a la renta empleados
Retención Fuente de Activo Fijo
Impuesto a la renta
TOTAL
SALDOS31-12-2009
13.103.52
2.469.15
288.79
354.37
688,62
16.55
581.88
-
70.523.52
88.026.40
DÉBITOS
920.731.37
31.303.65
5.013,66
5.187.09
6.1 10,54
4.603,57
74.25
11,902.02
99,41
70.523,52
1.055,549.08
CRÉDITOS
922.800,71
38.813,32
5.011.67
7.026.28
5.501,21
5.374,61
60,68
13.649,97
106.25
83.682.91
1.082.027,61
SALDOS31-12-2010
15.172.86
9.978,82
286.80
2.193.56
79.29
771.04
2.98
2.329.83
6.84
83.682.91
114.504.93
CFRTIRCO que eí presente etemplat
guarda conformidad con el auion -_u_o
por la Superintendencia de Compañías c^i
i Resolución No.
AB. BPTTYTñMAYOOirpr.tom Nnnonal of /«utonzaciun v K^UISHO
Página 49
HCiNIURIQSAA I R E ACONDIC IONADO
Prospectóle Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1BFEB2014
CENTURtOSA S. A.
Notas a los estados financieros
14. DEUDA A LARGO PLAZO
Los saldos de la deuda a largo plazo al 31 de diciembre del 2010 son como se índica:
BANCOS
Bancos Locales:
PICHINCHA
PRODUBANCOCAR 20200051 88000
CAR 2020021563000
Intereses por pagar
Banco Extranjero:
EFG.BANK
FECHAPLAZO VCTO. TASA
36 meses 07-09-2013 9,74%
84 meses 16-07-2012 9,19%
36 meses 7-04-201 1 1 1 ,23%
SUBTOTAL
365 días 5-05-2011 7,25%
TOTAL
GARANTÍAS
Hipoteca
Hipoteca
Vehículo
DepósitosFiduciarios
U.S.$
VALOR
463.663,78
92.469,99
5,318.80
73.05
97.861.84
802.387,35
1.363.912.97
15. PASIVOS DIFERIDOS
Los saldos de los pasivos diferidos al 31 de diciembre del 2010. es como se indica:
Anticipos de clientes 185.990,28
TOTAL 185.990.28
Corresponde a valores por concepto de anticipo de obras que se están realizando a)cierre del ejercicio
CFf?TIP'CO que el presente eiemptaigu?rda conformidad con el auton -,^o
por Ji.3upfirimei]dencja de Compañías Coi
' Resolución N».
Página 50
Directora Nacional de Autorización v
CiNTURiQSAA I R E ACONDICIONADO
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S. A.
Notas a los estados financieros
16. IMPUESTO A LA RENTA
CONCILIACIÓN DE IMPUESTOS
Utilidad antes de participación de trabajadores
e impuesto a la renta
Menos:
15% Participación trabajadores
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTO A LA ENTA
U.S.$ 393.801,93
59.070,29
334.731,64
UTILIDAD GRAVABLETasa de
ImpuestoImpuesto a la
Rentacausado
TOTAL U.S.S 334-731.64 25% 63.682,91
Los registros contables de Centuriosa S.A, no han sido fiscalizados, por las autoridades deimpuestos de acuerdo a disposiciones legales; las autoridades tributarias tienen la facultadpara revisar las declaraciones de impuesto a la renta de fa compañía; dentro de tos tres anossiguientes a partir de la fecha de presentación, y en seis años desde la fecha en que vencióel plazo para presentar la declaración, cuando tos tributos no se hubieren declarado en todoo en parte.
CFPTIF'CO que el prnsenfe eiempla¡guprda conformidad con el autorice
poMaSupemit«|dencia de Compañías cv:Resolución N :
Página 51
Dlrectora Nacional ñu ftijíorrzsciun v N,UISHO
CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
Notas a los estados financieros
17. EVENTO SUBSECUENTE
La compañía debido a decisión de los accionistas en participar en el mercado de valorescomo emisor de obligaciones está aplicando NIFF a partir del ano 2011, para continuar conel trámite de la aprobación, motivo por el cual están anticipando la aplicación de las NIFF apartir de enero del año 2011. Los auditores extemos no hemos revisado el proceso deaplicación debido a que no corresponde al período auditado.
Entre el 31 de Diciembre del 2010, y la fecha del informe de los auditores independientes15 de Abril del 2011, no se produjo ningún otro evento que en opinión de la Administraciónde la compañía pudieran tener un efecto significativo sobre dichos estados financieros queno se hayan revelado en los mismos.
18. PARTICIPACIÓN TRABAJADORES
CENTURIOSA S. A., cuenta con trabajadores en relación de dependencia y no tienepersonal tercerízado al 31 de diciembre del 2010.
19. PROPIEDAD INTELECTUAL
Cada uno de los programas que se han instalado en las computadoras de la compañía,han sido adquiridos legalmente y cuentan con las respectivas licencias de autorización delos fabricantes. Las marcas y el nombre comercia!, con que trabajamos son de propiedadexclusiva de nuestra entidad.
20. INFORME TRIBUTARIO
La opinión de los Auditores Externos de los Impuestos Fiscales, está en el informe deCumplimiento Tributado, que se emite de forma independiente a éste informe.
c/e \otozhyPágina 52
CiNIURIQSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
a,2014
P.F.PAEZ. FLORENCIA & CO. Cía. Uda,
Contadores Públicos
CENTURIOSA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2011 Y 2010
CONTENIDO:
Informe de los Auditores IndependientesEstados Financieros:
Balance GeneralEstado de ResultadosEstado de Evolución del PatrimonioEstado de Flujos de EfectivoPolíticas de Contabilidad y Notas a los Estados Financieros
ABREVIATURAS USADAS
us$. Dólares estadounidenses
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•iCeiSITURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
P.F.PAEZ, FLORENCIAS CO. Cía. Ltda.
Contadores Públicos
Dictamen de Auditor Independiente
Abril 23 del 2012A la Junta General de Accionistas deCENTURIOSA S.A.
1. Hemos auditado los estados financieros adjuntos de Centuriosa S.A. que comprendenel estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2011 y los correspondientesestados del resultado integral, de evolución del patrimonio y de flujos de efectivo porel año terminado en esa fecha, el resumen de las políticas contables significativas yotras notos explicativas, los estados financieros del año 2010 presentados para efectoscomparativos, frieron audítados por otro independiente, quien emitió un informe sinsalvedades, fechado el 14 de abril del 2011.
Responsabilidad de la Administración por los Estados Financieros
2. La administración de la compañía es responsable de la preparación y presentación deestos estados financieros de acuerdo con los normas ecuatorianas de contabilidad.Esta responsabilidad incluye: diseñar, implementar y mantener el control internorelevante para la preparación y presentación razonable de los estados financieros queestén libres de errores significativos, ya sea debido a fraude o error, seleccionando yaplicando políticas contables apropiadas, y haciendo estimaciones contables que seanrazonables en las circunstancias.
Responsabilidad del Auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financieros conbase en nuestras auditorías, efectuamos nuestras auditorías de conformidad con lasNormas Internacionales de Auditoria y aseguramiento NIIA. Dichas normas requierenque cumplamos con requerimientos éticos así como que planifiquemos y realicemosla auditoría para obtener una seguridad razonable sobre si los estados financierosestán libres de representaciones erróneas de importancia relativa.
Guayaquil:Junln 203 y Panamá
Edificio Teófilo Bucaran 41o. ¡usoTalf.: 2305169 - 23O47S2 • Telefax: 23049B3 - Col.: 093-452649
Casilla: Q9-01-1G21SE malí: prconlad@oasynfll.nel. o c
CFPTIPCO
Quito:Av. Brasil N 4036 y Charles Darwin.
Ediflcto Kautor -41o piso oOciiia 9Telf.: 023318022- 023317454 - CeL: O!) 9-6661 DO
Ernán: p*contadorosa$cab<flmod Bm.com .celapaez©cabloinodem.com.oc. Casilla: 17-?1-745
Página 54
CGISITURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obíiqaciones CENTURIOSA S.A.
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P.F.PAEZ, FLORENCIASCO. Cía. Ltda.
Contadoras Públicos
f \ ' -í;v"'.-v-•:;-';\ M¿$'W\^P
Wss4. Una auditoría incluye aplicar procedimientos para obtener evidencia de auditoría síbre
los montos y revelaciones en los estados financieros. Los procedimientosseleccionados dependen del juicio del auditor, incluyendo la evaluación de losriesgos de representación errónea de importancia relativa en los estados financieros,ya sea debido a fraude o error. Al efectuar esas evaluaciones del riesgo, el auditorconsidera el control interno relevante para la preparación y presentación razonable delos estados financieros por la entidad, para diseñar los procedimientos de auditoríaque sean apropiados en las circunstancias, pero no con el fin de expresar una opiniónsobre la efectividad del control interno de la entidad. Una auditoría también incluyeevaluar lo apropiado de las políticas contables utilizadas y la razonabilidad de lasestimaciones contables hechas por la administración, así como evaluar la presentaciónde los estados financieros en conjunto.
Opinión
5. En nuestra opinión, los estados financieros presentan razonablemente, en todos losaspectos importantes, la posición financiera de Centuríosa S.A. al 31 de diciembre del2011, el resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por el aflo terminado enesa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales de Información Financiera.
Informe sobre requisitos legales y normativos
6. Nuestra opinión sobre el cumplimiento de las obligaciones tributarias de la Compañía,como agente de retención y percepción por el ejercicio terminado al 31 de diciembredel 2011, se emite por separado.
SC/RNAE No.434 TSrenciaN,SocioRNC-22.712
*»0
* CPt?TíPtc0quee|
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CGNTURIOSA Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
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CENTURIOSA S.A.Estado de Situación FinancieraAl 31 de diciembre tle 201.1Expresado en Dólares Estadounidenses
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Aclivi» (.'órnenle*
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Cuernas |ior Colinir u Pulís Relució! indo* 1 1
Activo* por Impuestos Corriente!
Oirás CuiMilus |>ur Colww 7
inveníanos 1
l'iiyuj Anticipados
Activo* Corrícnlt* Tutuleí
Acilvot No Corriente»
f'ropkdwlcs. Ploma y Equipo, netos 9
Activos [ntiuiBLblc'i
Aciivns por Impuestos. Diferidos
Oíros Activos Nú Comentes
Activos [ 'ulules
J S
457.391 273.27S 12R2W/
949.SQ3 747.Í.77 aMl.VSII
745.-112 538.173 152.519'
132.641 6Í..150 52.07'i/
148.2BS 172.4«i» 2lV,,«K7X ,
2.3II.5IS 1.MM.AH 1.5H.501 /
26AS1 2.I.Í71 l«)..l8«i
4.7911.312 3.422.818 2.W-I.(,M
791.128 69.1.152 7SK,4Jt2
l'l Kill13.79S 13.793
139.834 6J.7J3
964.7S7 770.700 777.642
3.755.069 4.193.518 3.712.I')f.
PASIVOS
1'nsivns Co trie n leí
Ohüjsicuiiits n Corlo l'lü/.ii
i'urción Coi ricino de Ohlijpicionc* o 1 iirfji l'lnzn 1 4
Acrtedorcs Comcrciiik-s |0
I'anei Reí ación iHliu
Pmiviis por ImpucJtns Corrlemci
Uuloi Acunmln.loi
OlrBü Cuejttu por Parru
raslviü No Currlenir*
OLjli¡iiciiii:cs [inin.vrí¡iü a Lai'go l'k'zo 14
ProvóiAiics por Ucoelicioi a Enipleodos
i; mis Id 11 Je Obligaciones
PATRIMONIO
Rejcrvaí
Resultwloi Acumuladas
Total l'ntrínionto "
^as notas adjuntos son pane inicgral de ios Estados Financieros
Cm*sto Amador Izquierdo
<&+<&><$ -n^-c^^
3'1-VOIO ( iNK (,:<>"
610.913 344.55J 212.4 (J
I.3J3.BW l-18fi.94S Nr,'3.:im.
7.328 ÜS. 'IKJ 52.3.Í7
269.2V8 11-1.51)5 SK.03I, ''
14B.177 S1.2fl«l 66.i*7'>'
I64.41B 70.123
1.554.034 3.227.-J20 1.977.5*3
198.297 • l.01'J.3í« X'W.f.Ji
70.024 34.9.11 -1.521.350
1.789.S71 1.074.309 N')9 tJl
100.01» lO.xoD 10.KIW
8.307 S.;)()7 H..1U7
1-303.157 «72.1 «2 BIS'»7-i
5.7S5.069 4.193.SI8 J.711 3-Jí,
C^ E í *L frO! ^4.¿-SÍ-*
— - "Ví ,y7 -l^^4^o Ptochi r.
CFPTfF'CO oue el presente eiemola,gnproa conformtüacJ con el ¿uiun,u^.fpor fi Superintendencia de CompañíaResoíucion No
Página 56
CENTURIOSAA I R E ACONDICIONADO
*i»
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1 lí f-'EB 2014
CENTURIOSA S.A.Estado de resultados integralesPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011Expresado en Dólares Estadounidenses
Ingresos de Actividades Ordinarias
Costo de Ventas
Año Terminado enPie. 31,2011 Pie. 31,2010
8.867.297 7,018.459
(6.503.494) (5.261.421)
Ganancia Bruta
Otros Ingresos2.363.803
Ganancia del Periodo
Otro Resultado Integral520.446
1,757.038
UUOlWa *"M* T b*fl4*U0 T J p*.*Ja*JHiii3« ui*-ivil
Gastos Pinancieros
Otros Gastos
Ganancia antes de Participación de Trabajadores c Impuesto alu Renta
Participación de Trabajadores
Impuesto a la Renta
(1.205.487)
(339.941)
(12.064)
806.311
(118.566)
(167.299)
(1. 163.880)
(199.356)
393.802
(59.070)
(83.683)
251.049
Impuesto a la Renta por Pérdidas Aduanales por Planes deBeneficios Definidos
Resultado Integral Total del Período
(15.872)
3.809
508.383
_
251.049
**i»f»i
Número promedio ponderado de acciones ordinarias durante el año2011
Utilidad por Acción antes de Participación e Impuesto a la RentaUtilidad por Acción sobre la Ganancia del PeriodoUtilidad por Acción sobre el Resultado Integral Total del Periodo
14.517
55,5435,8535,02
10.800
36,4623,2523,25
*
Las notas adjuntas son liarte integral de los Estados Financieros
Ernesto Amador Izquierdo
^sez|Z^V»Í_-,_.J.~ O,—
'
Página 57
TJQ),
tO^'0)
Ulco
CENTURIOSA S.A.Estado de cambios en el patrimonioPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011Expresado en Dólares Estadounidenses
Capital Resultados TotalReservas
Social Acumulados Patrimonio
Saldos al 1 de enero de 2010
Transferencia de la Resen'a de Capital (Nota XX)
Saldos al 1 de enero de 2010, Ajustados
Ajustes por Valuación de Activos y Pasivos
Ganancia del Periodo 201 0Cálculo Actuarial por Beneficios Definidos, Neto deImpuestos
Saldos al 31 de diciembre de 2010
Transferencia para Aumento de Capital 201 1
Recuperación del Impuesto a la Salida de Divisas
Ganancia del Periodo
Saldos al 31 de diciembre de 2011
Ernesto Amodor Izquierdo
&b<<¿#$ ¿$ryt&te¿S^
10.800 58.911 765.371
(50.604) 50.604
10.800 8307 815.975
(153.686)
251.049
(40.615)
10.800 «307 872.723
89.200 - (89.200)
11.251
508.383
100.000 8307 1303.J57
^íSI..--
835.082
835.082
(153.686)
251.049
(40.615)
891.830
1 1 .250
508383
1.411.464
»- /&A°i>;/£'/%-f$//fc
Las ñolas adjunlas son parte ¡nwgrnl de los Estados Financien»
Om
om
oCT
E'uoO3Q(A
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SoV)>(fí
KCÍNIUB1Q5AA J R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública I! Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
18FEB2
CENTURIOSA S.A.Estado de flujos de efectivoPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Expresado en Dólares Estadounidenses
Afio Terminado en
Dlc.31.2011 / Dic.31.Z010
Fiíijns de ETcclivo por Actividades de Operación
Ulilídad antes de Participación de trabajadores e impuesto n la Renta
Ajustes por:
806.311
(Ule et presente eiemp!a¡
gu^rüa conformidad con el
por la Supcnntentterrcrirte-Cc
íésoluciónN*.
393.802
Depreciación de Propiedades, Planta y Equipos
Pérdida en Robo de Vehículo
Valoración de Activos y Pasivos
(Incremento) en Partidas por Cobrar
(Incremento) Disminución en Inventarios
(Incremento) en Pagos Anticipados
Incremento en Partidas por Pagar
Efectivo generado por las operaciones
Participación de trabajadores c Impuesto a la Reñía pagados
Efectivo neto (utilizado) provisto de actividades de operación
flujos de Efectivo por Actividades de Inversión
Adquisición de Propiedades, Planta y Equipos
Ventas de Propiedades, Planta y Equipos
Adquisición de Otros Activos
Efectivo neto (utilizado) en actividades tic inversión
Flujos de Efectivo por Actividades de Financiación
Cancelación de Deudas .1 Corto PlasD
Incremento de Deudas a Largo Plazo
Cancelación de Deudas a Lirgo Pías»
Emisión Ncla de Obligaciones a Largo Piara
Efectivo neto provisto (iitifmulo) en actividades de financiación
Incremento neto tic efectiva y enuiwilentes al efectivo
Efectivo a! inicio del periodo
Efectivo al dual del periodo
Em«to Amador Izquierdo
(J&y<&yCb j&^we&'c£c:^ 6
CFHMITJ MHKML ""
86.430
701-
893.442
(473.556)
(706.905)
(2.918)
265.207
(24.729)
(131.503)
(156.233)
(210.369)
26.262
(97.081)
(281.188)
(345.010)
-
(554.703)
1.521.250
621.537
184.116
273.275
457.391
,&?->~""\ //j^*^ /~
c^rr^y^-X"/imLt-^^Fr^E0&4Wcñcíw Pir M~Í,
79.860
.(153.686)
319.976
(248.823)
19.720
(4.Í82)
402.380
489.071
Í 11 5.842)
373.229
(15.530)
(U0.26U]
(125,790)
(343.610)
241.147.
(1Ü2.-KÍJ)
144.976
128.299
273.275
I?
Página 59
CGNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
_-44FEB20H
CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
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1. IDENTIFICACIÓN Y ACTIVIDAD ECONÓMICA
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CENTURIOSA S.A. (en adelante la Compañía) se constituyó en el Lcuador, en laciudad de Guayaquil, el 20 de agosto de 1996, para formalizar el negocio que, comopersona natural, desarrollaba el Señor Ernesto Carlos Amador Izquierdo desde 1984 bajoel nombre comercial TEMPRO, convirtiéndose en su principal accionista con el 98%.
La compañía se dedica a la importación y venta de acondicionadores de aires,electrodomésticos, repuestos, accesorios y servicios de mantenimiento.
El 10 de agosto de 2002, la compañía aumenta su capital social en USD 10.000, y el 1 deagosto de 2009, medíante escritura pública, los accionistas acuerdan una reorganizaciónsimple de la compañía mediante la escisión de su patrimonio conformado por lassiguientes partidas del estado de situación financiera:
Cuentas por cobrar USD 1.000
Reservas de capital (USD 1.000)
Dichas partidas fueron aportadas para la constitución de la empresa CKNTURIONAllS.A. con el objeto de que administre, como dueña, las marcas CENTURIO.COMFORTA1R Y CENTURIOSA. Este acto fue autorizado por la Superintendencia deCompañías mediante Resolución N° 6866 del 5 de noviembre de 2009.
El 4 de julio del 2011, mediante escritura pública, los accionistas deciden aumentar elcapital autorizado, suscrito y pagado de la compañía en US$ 89.200 para que este alcancela suma de US$ 100.000. La Junta de Accionistas resolvió que el lolal de este aumento .serealice mediante la capitalización de las utilidades retenidas generadas por la compañíaen los ejercicios anteriores.
El 12 de Mayo de 2011, la Superintendencia de Compañías mediante la Resolución N°SC-IMV-DJMV-DAYR-6-11-0002889 dispuso la inscripción de CENTURIOSA S.A. enel Registro del Mercado de Valores como EMISOR PRIVADO DEL SECTOR NOFINANCIERO bajo el N° 2011-2-01-00497, quedando sus títulos representativos de laemisión de obligaciones por USD 1'700,000 CLASE A con vencimiento a 4 años y unatasa de interés fija del 8%, también inscritos como VALOR bajo el N° 2011-2-02-00921
El domicilio legal de la compañía, donde se encuentran sus oficinas adminíst ral ivas y elalmacén principal, está ubicado en la Av, Viuda de Pareja 1171 y Av. Juan TancaMarengo, Km 3 £4.
oue el presente eiempla,guarda conformidad con el dutun .„,_(
por la Superintendencia de Compañías cu,tíe Página 60
•ICeiSITURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A
JBFEB20H
CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Para el desarrollo de sus actividades comerciales, la Compañía cuenta con una sncursa.en la ciudad de Manta dedicada a la comercialización, mantenimiento e instalación de susproductos; y una bodega en el Parque Industrial California de la ciudad de Guayaquil.
2. ADOPCIÓN POR PRIMERA VEZ DE LAS NORMAS INTERNACIONALES DEINFORMACIÓN FINANCIERA (N1IF)
En enero de 1999 se inicia la aplicación de las Normas Ecuatorianas de Contabilidad -NEC-, las cuales son una adaptación más extensa de ciertas Normas internacionales deContabilidad-NIC-. Sin embargo, para aquellos eventos que no estaban considerados por las NEC, lasNIC debían ser referidas como fuente normativa contable. Hasta el año 2009, las NECson los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados -PCGA- en el Ecuador,ahora denominados PCGA anteriores.
El 21 de agosto de 2006, la Superintendencia de Compañías del Ecuador medianteResolución N° 06.Q.ICI.004 adoptó las Normas Internacionales de InformaciónFinanciera -N1ÍF-, en reemplazo de las NEC, y determinó su aplicación obligatoria porparle de las compañías y entidades sujetas a su control y vigilancia. Mediante laResolución N° ADM-08199 del 10 de julio de 2008 el Superintendente de Compañíasratificó el cumplimiento de la Resolución N° 06.Q.ICI.004 del 21 de agosto de 2006.
A través de la Resolución N° 08.G.DSC.10 del 20 de noviembre de 2008, elSuperintendente de Compañías estableció un cronograina de aplicación obligatorio de íasNormas Internacionales de Información Financiera -NIIF- para los afios 2010, 2011 y2012, estableciéndose los años 2009, 2010 y 201] como sus respectivos períodos detransición. Conforme estn resolución, CENTURIOSA S.A., al 31 de diciembre de 2007,mantenía activos totales menores a los USD 4'000.000 por lo que pertenecía al tercergrupo de compañías quedando obligada a aplicar las N11F desde el año 2012 yestableciéndose el año 2011 como su periodo de transición.
Sin embargo, la Resolución N° SCQ.ICI.CPAIFRS.il.01 del 27 de enero de 2011reforma la Resolución N° 08.G.DSC.JO con el fin de señalar las condiciones que lascompañías del tercer grupo deben cumplir para ser calificadas como Pequeñas yMedianas Entidades (PYMES) y asi poder aplicar desde el 1 de enero cíe 2012 la NormaInternacional de Información Financiera para las Pequeñas y Medianas Entidades (NHF
1 para las PYMES), estableciéndose el año 2011 como su periodo de transición. Losestados financieros del ejercicio económico (2010) anterior al periodo de transición(2011) se consideran como la base para determinar el cumplimiento de las condicionesrequeridas que son las siguientes:
1. Tener un monto de activos inferiores n CUATRO MILLONES DE DÓLARES;
CFRTIFioo que el presente eiemrjla,gurrda conformidad con el autorice
por I* SuperfntenaVnewute Compañías cuResolución N».
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ASDirector? fU,innrial ñ
Í1C£NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
FEB 2014
CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
2. Registrar un Valor Bruto de Venías Anuales de Hasta CINCO MILLONES DEDÓLARES; y,
3. Tener un Personal Ocupado menor a 200 trabajadores como promedio anualponderado.
Al 31 de diciembre de 2010, la Compañía no cumplió con la segunda condición, por ioque deberá aplicar las Normas Internacionales de Información Financiera, denominadasahora como las N11F Completas siendo su año de transición el 201 1 y su año deaplicación el 20 12.
Sin embargo, por la decisión de participar en el mercado de valores como emisor deobligaciones, el año de aplicación obligatoria de las NI1F de CENTURIOSA S.A. seanticipa al año 201 1, siendo su año de transición el periodo 2010, conforme al artículotercero de la resolución SC.Q.ICI.CPAIFRS.11.01 donde se menciona que "todacompañía sujeta al control de esta Superintendencia, que optare por la inscripción en elmercado de valores, aplicará las NIIF completas, siendo su periodo de transición el añoinmediato anterior al de su inscripción".
3. RESUMEN DE PRINCIPALES POLÍTICAS DE CONTABILIDAD
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Declaración de cumplimiento
Los présenles estados financieros lian sido preparados de conformidad con las NormasInternacionales de Información Financiera (NIIF).
Los presentes estados financieros han sido preparados exclusivamente preparados paracumplir con los requisitos de actualización de la calificación de riesgo de la emisión deobligaciones de CENTURIOSA S.A.
Los estados de situación financiera de acuerdo a NIIF al 31 de diciembre del 2010 y elestado de situación financiera de apertura al 1 de enero del 2010, han sido preparadosexclusivamente para ser utilizados por la administración de la Compañía como importecomparativo dentro del proceso de conversión a NIIF para el año terminado el 31 dediciembre del 2011.
Los estados financieros de la compañía por el año terminado el 31 de diciembre de 2010,auditados a la Compañía con fecha 15 de abril de 201 1, fueron preparados de acuerdo conlos principios de contabilidad generalmente aceptados en el Ecuador, los cuales fueronconsiderados como ¡os PCGA anteriores, tal como se define en la NIIF 1 Adopción porprimera vez de las NIIF. Los PCGA anteriores difieren en ciertos aspectos de las NIIF,
que el presenteguaraa conformidad con el autor/ ,
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. BFTTY TAMAYO0-rector, Naci
_____—.A I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
ttJFEBZÍM
CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
A continuación se describen las principales políticas contables adoptadas en lapreparación de los estados financieros. Tal como lo requiere la NIII : 1, estas políticas hansido definidas en función de las NIIF vigentes al 31 de diciembre de 2011 y aplicadas demanera uniforme al período que se presenta en estos estados financieros.
Bases de preparación
Los estados financieros de la Compañía comprenden el estado de situación financiera al ]de enero del 2010 (fecha de transición), 31 de diciembre del 2010 y 30 de septiembre del2011, los estados de resultados integrales, de cambios en el patrimonio y de flujos deelectivo por los diez meses terminados en 30 de septiembre del 2011.
Estos estados financieros presentan razonablemente, en todos los aspectos significativos,la situación financiera de CENTURIOSA S.A. al 31 de diciembre de 2011, losresultados de sus operaciones, los cambios en su patrimonio y sus flujos de efectivo porlos diez meses terminados en dicha fecha.
Los referidos estados financieros se prepararon de acuerdo con la NIC 34 InformaciónFinanciera Intermedia. Estos estados financieros no incluyen toda la información ni todaslas revelaciones que se requieren para los estados financieros anuales y han sidopreparados exclusivamente para cumplir con los requisitos paro la actualización de lacalificación de riesgo de la emisión de obligaciones.
Por lo demás, los estados financieros han sido preparados de conformidad con lasNormas Internacionales de Información Financiera (NIIF). Estas Normas comprenden alas actuales Trece (13) Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF 1 a la13; Veintiocho (28) Normas Internacionales de Contabilidad - NIC 1 a la 41; Quince (15)Interpretaciones desarrolladas por el Comité de Interpretaciones de las NIIF - CINIIF 3 ala 19; y, Diez (10) Interpretaciones desarrolladas por el antiguo Comité deInterpretaciones de Normas - SIC 7 a la 32. Sin embargo, algunas de estas normas no sonde aplicación obligatoria para el presente ejercicio económico, aunque se permite suaplicación anticipada. La compañía no ha adoptado anticipadamente ninguna norma,interpretación ni modificación emitida pero aún no vigente.
el prpsente eiemplaigurrda conformidad con el autor. ,
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ASTItÜraetora Nnnnnal no Autorización v ««uwu i1
CENTURIOSAA I R E ACONDICIONADO
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones JLENTURIOSA S.A.
,8 FEB 2Í1<
CENTURIOSA S.A.Potítícns de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
a. Nuevas normas
Norma Tinojlc cambio
Aplicaciónobligatoria para
ejercicios iniciados_a partir de:
NIIF 9 INSTRUMENTOS FINANCIEROS. Deroga la NJIF 9emitida en el 2009 y a la CINIIF 9 Nueva I de enero de^^h^fíón^dje^Denvadpshnplíctíos,2013
NIIF 10 ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS,Reemplaza parcialmente la NIC 27 EstadosFinancieros Consolidados y Separados y Derogala SIC 12 Consolidación - Entidades de Comercio 1 de enero deEspecífico^ 201?...
NIIF J l ACUERDOS CONJUNTOS. Reemplaza la NIC 31Participaciones en Negocios Conjuntos y la SIC í 3Entidades Controladas Conjuntamente - \e enero deAportaciones no Monetarias de los Participantes 2013
N1IF 12 DIVULGACIÓN DE LA PARTICIPACIÓN CON OTRAS 1 de enero deENTIDADES. 2013
NIIF 13 MEDICIÓN DEL VALOR RAZONABLE. 1 de enero de_ .....20!?.—
b. Normas modificadas
Aplicaciónobligatoria para
ejercicios iniciadosNorma Tipo de cambio ¡i partir de;
NIC 1 PRESENTACIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS.Preseníación.departidas de otro resultado integral 1 dejulio de 2012
Enmendada por la emisión de la NIIF 9 í de enero de_ __ 2013
NIC 12 IMPUESTOS A LAS GANANCIAS. Impuesto diferido 1 de enero deen la recuperación de activos subyacentes 20i2
NIC 19 BENEFICIOS A LOS EMPLEADOS. Contabilización l de enero dede los beneficios posteriores al empleo 2013
NIC 27 ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS. Enmendada l de enero de_jppr In emisión,de laNIIF 9 2013
11
que el presente etemplaia conformidad con el autoru*K.c
por la Superiñiféñdeñcia^CompañíascuPágina 64
Directora Naciona! ne íuitorizacujn v
CGNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obli'gaciones_CENTURJQSA S.A.
. 18FEB20H
CENTURIOSA S.A.Políticas tic Contabilidad SignificativusPor el año terminado el 31 cíe diciembre de 2011
Norma Tipo ilc cambio
Aplicaeuobligntorin paro
ejercicios iniciadosa portir de:
Enmendada por la emisión del IFRS 10 peroconserva la guía actual para los estados 1 de enero definancieros separados. 2013
NIC 28 INVERSIONES EN ASOCIADAS Y NEGOCIOSCONJUNTOS. Enmendada por la emisión de la 1 de enero deNIIF Í O y d e l a N n F n 2013
NIC 32 INSTRUMENTOS FINANCIEROS: PRESENTACIÓN. 1 de enero deEnmendada por la emisión de Ja NIIF 9
NIIF 1 ADOPCIÓN POR PRIMERA VE/ DE LAS NIIF.Adopción por primera vez de las NIIF después deuna hiper-inflación severa
NIIF 3 COMBINACIONES DE NEGOCIOS. Enmendada por
1 de julio cíe 2011
1 de enero de
NIIF 7 INSTRUMENTOS FINANCIEROS: INFORMACIÓN AREVELAR. Información a revelar en latransferencia de activos financieros 1 de julio de 2011
NIIF 7 Enmendada por la emisión de la NIIF 9 1 de enero de2013
c. Normas eliminadas
Norma Motivo de la Derogatoria
NIC 31 PARTICIPACIONES EN NEGOCIOS CONJUNTOS. Deroga por la emisiónde las NIÍF 10, NIIF 11 y la NIC 28 (Revisión 2011).
S1C 12 CONSOUDACIÓN-ENTIDADES DE COMETIDO ESPECÍFICO. Deroga porla emisión de las NIIF 10. ____^
S1C 13 ENTIDADES CONTROLADAS CONJUNTAMENTE - APORTACIONES NoMONETARIAS DE LOS PARTICIPANTES. Deroga por ¡a emisión de InsNIIF 11.
lúe el oresente ciérnala;* guprda conformidad con el
* por ¡a Superrntefmencra^Compañíasc^Resolución N».
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Directora Nacional ns aumnzaniun
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CENTURTOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Base de medición
Los estados financieros han sido preparados sobre la base del costo histórico, excepto ¡iorlos activos y pasivos financieros medidos o valor razonable con cambios en resultados.
Moneda Funcional y de Presentación
Los estados financieros están presentados en dólares (USD) de los Estados Unidos deAmérica, que es la moneda funcional de la Compañía y que ha sido redondeada a launidad más cercana.
P La República del Ecuador no emite papel-moneda propio, y en su lugar, el dólar de losEstados Unidos de América se utiliza como moneda de curso legal del país.
Uso de Estimaciones y Supuestos
La preparación de los estados financieros requiere que la gerencia efectúe estimaciones,utilice supuestos para la medición de algunas partidas incluidas en los estados financierosy use su criterio ai aplicar las políticas contables en la preparación de los estadosfinancieros y revelaciones que se requiere presentar en los mismos. Aún cuando puedenllegar a diferir de su efecto final, la gerencia considera que las estimaciones y lossupuestos utilizados fueron los adecuados en las circunstancias, por los que no existe unriesgo significativo de causar un ajuste material a las partidas incluidas en los estadosfinancieros.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisados regularmente, y se basan en lafe experiencia histórica y otros factores, incluyendo la expectativa de ocurrencia de
eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
fc Lus estimaciones realizadas según las N1IF, en la fecha de transición, son coherentes conflk las estimaciones hechas para la misma fecha según los PCGA anteriores.
Las estimaciones más significativas con relación n los estados financieros corresponden ala cobranza dudosa, la depreciación de propiedades, planta y equipo, los beneficios
!* sociales, el impuesto a la renta y la participación de los trabajadores cuyos criterios^ contables se describen más adelante.
0 La Gerencia ha ejercido su juicio critico al aplicar las políticas contables al prepararse los- estados financieros adjuntos, según se explica en las correspondientes políticas
contables.
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que el presente eiempla.guarda conformidad ccn el autori<.oL.fBpr li Scponriterntenciader Compañías cu,
Resolución,
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CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
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CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SiguífícativnsPor el ano tcrmimtdo el 31 de diciembre de 2011
¡ retí 2014
Efectivo y equivalentes »t efectivo
Kl efectivo se compone del dinero disponible y de los depósitos a la vista en bancos. Deexistir inversiones a corlo plazo de alta liquidez con vencimientos originales de tresmeses o menos, estas se presentaran como "equivalentes al efectivo".
Los sobregiros bancarios que son pagaderos a la vista y parte integral de laadministración de efectivo de la Compañía, están incluidos como un componente delefectivo solo para propósitos del estado de flujo de efectivo. En el estado de situaciónfinanciera los sobregiros bancarios se incluyen en el pasivo corriente.
Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar
Las cuentas por cobrar son reconocidas inicialmente a su valor nominal más cualquiercosto de transacción directamente atribuible. Posterior al reconocimiento inicial semuestran netas de las estimación por deterioro, que se determina basados en la revisión yevaluación específica de las cuentas pendientes al cierre de! año, de acuerdo a laspolíticas establecidas por la Gerencia. El monto de la estimación por deterioro sereconoce en el resultado del ejercicio en que se determinó. Las cuentas incobrables secastigan cuando se identifican como tales.
Inventarios
Los inventarios están medidos al costo o el valor neto realizable, el que sea menor. Elvalor neto realizable es el precio de venía estimado en el curso normal del negocio,menos los costos para poner las existencias en condición de venta. En caso el cosió seamayor al valor neto de realización se reconoce dicho exceso en el resultado del ejercicio.
El costo de las existencias se determina utilizando el método de promedio ponderado eincluye todos los desembolsos incurridos en su adquisición, así como los otros costosincurridos para llevarlos a su localización y condición actual listos para su venta.
Las Importaciones en tránsito se registran al costo de adquisición a través de laidentificación específica incrementado por los gastos de importación incurridos hasta lafecha del estado de situación financiera.
La estimación por desvalorización de existencias se determina de manera específica, deacuerdo a su nivel de rotación y a criterio de la Gerencia. Dicha estimación se carga a losresultados del ejercicio en que ocurren tales reducciones.
14fine eí presente eiempla,
gu?rd;i conformidad con el autorii.QtJ¿por ¡í Supanñt€tt<ieftG*i4t Compañías co
íesoluciónN». 7 -" ) de'^' /f
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CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Propiedades, planta y equipos
Las propiedades, planta y equipos están medidos al costo menos ia depreciación acumuladay cualquier pérdida por deterioro del valor que haya sufrido a lo largo de su vida útil. /
El costo de propiedades, planta y equipos comprende su precio de compra más todos loscostos atribuibles directamente para ubicar y dejar el activo en condiciones de uso según loprevisto por la Gerencia.
Los desembolsos por mantenimiento y reparación son cargados a los resultados cuando seincurren. Toda mejora y renovación significativa de un activo sólo se capitalizan cuandosea probable que la Compañía obtenga beneficios económicos futuros que excedan alrendimiento estándar originalmente evaluado para dicho activo. El costo y la depreciaciónacumulada de los bienes retirados o vendidos se eliminan de las cuentas respectivas y lautilidad o pérdida resultante se afecta a los resultados del ejercicio en que se produce.
Los terrenos no se deprecian. La depreciación se calcula utilizando el método de linea rectasobre la base de sus vidas útiles estimadas. La vida útil, el valor residual y el método dedepreciación son revisados en forma periódica por la Gerencia sobre la base de losbeneficios económicos previstos para los componentes de propiedades, planta y equipo.
„, . , ,. Anos EstimadosClases de Activos , ,,. . _',,.,de Vida Útil
Edificios
Vehículos
Muebles y enseres
Equipos de oficina
Equipos y herramientas detaller
Equipo de cómputo
20
5
10
1Ü
10
3
La utilidad o pérdida que surja de! retiro o venta de un activo de propiedades, planta yequipo es calculada como la diferencia entre el precio de venta y el valor en libros de!activo, y es reconocida en resultados.
15
CFPTIF'OO que el presente eiemoia,gnprda confonnidad c*n el auton¿aur
por I*Sugerí DtendeocjadeCompañíasco..Resolución N*. Página 68
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CENTURIOSA 3.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Deterioro de Activos
Cuando existen acontecimientos o cambios económicos circunstanciales, que indiquenque el valor de un activo pueda no ser recuperable, !a Compañía revisa el valor de losactivos para verificar que no existe ningún deterioro. Cuando el valor en libros del activoexcede su valor recuperable, se reconoce una pérdida por desvalorización en el resultadodel ejercicio costo.
El valor recuperable es el mayor entre el precio de venía neto y su valor en uso. El vnlorde uso es el valor presente de la estimación de los flujos de efectivo futuros que se prevéresultará del uso continuo de un activo así como de su disposición al final de su vida útilmientras que el valor de venta es el importe que se espera obtener de la venta de un activoefectuada entre un comprador y un vendedor. Los importes recuperables se estiman paracada activo o, sí no es posible, para la unidad generadora de efectivo.Cuando hay una indicación de que ya no existe, o ha disminuido la pérdida pordesvalorización de sus activos, se registra la reversión de las pérdidas, aumentado el valoren libros del activo a su valor recuperable, sin que este exceda del valor actúa! en librossin considerar la pérdida por deterioro del activo aplicada en años anteriores. De existir.la reversión se registra en el resultado del ejercicio en que se genere.
Obligaciones
Representan pasivos financieros que se reconocen inicíalmente a su valor razonable, netode los costos de la transacción incurridos. Estos préstamos se registran subsecuentementea su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costosde transacción) y el valor de redención se reconoce en el estado de resultados durante elperíodo del préstamo usando el método de ínteres efectivo.Las obligaciones bancarias se clasifican corno pasivo corriente a menos que la Compañíatenga derecho incondicional de diferir el pago de la obligación por lo menos 12 mesesdespués de la fecha del estado de situación financiera.
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar
Las cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar son reconocidas ínicialmentc asu valor razonable más cualquier costo de transacción directamente atribuible. Posterior alreconocimiento inicial, se miden al costo amortizado usando el método de interés efectivo.
Costos de Finan cia miento
Los costos por préstamos se reconocen como gasto en el ejercicio en el que son incurridos,
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CFOTlFiCO que el presente eiempla,gu?rda conformidad con elpor l.supe
Resolución N*.
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CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el uño terminado el 31 de diciembre de 2011
Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingentes
Las provisiones se reconocen cuando la Compañía tiene una obligación presente legalasumida como resultado de hechos pasados, es probable que se requiera de la salida derecursos para pagar la obligación y es posible estimar su monto confiablemente. Lasprovisiones son revisadas y ajustadas en cada periodo para reflejar la mejor estimación ala fecha del estado de situación financiera. Cuando el efecto del valor del dinero en eltiempo es importante, el monto de la provisión es el valor presente de los gastos que seespera incurrir para cancelarla.
Los pasivos contingentes no se reconocen en los estados financieros. Estos se revelan ennotas a los estados financieros, a menos que la posibilidad de que se desembolse un flujoeconómico sea remota. Los activos contingentes no se reconocen en los estados financierosy sólo se revelan cuando es probable que se produzcan ingresos de recursos.
Impuesto a la Renta
El impuesto a la renta del uño incluye el cálculo del impuesto corriente y del impuestodiferido. El impuesto a la renta es reconocido en el estado de resultados excepto cuandoestá relacionado con partidas reconocidas directamente en el patrimonio, en cuyo caso esreconocido en el patrimonio o en otras utilidades integrales.
El impuesto corriente es el impuesto esperado a pagar sobre la renta gravnble para el año,utilizando las tasas vigentes a la fecha de reporte y cualquier otro ajuste sobre el impuestoa pagar con respecto a años anteriores.
El impuesto diferido es reconocido considerando las diferencias temporarias entre elvalor según libros de los activos y pasivos, para propósitos financieros y las cantidadesutilizadas para propósitos fiscales. El impuesto a la renta diferido es medido a las tasas deimpuestos que se esperan serán aplicadas a las diferencias temporales cuando estas sereversen, basados en las leyes vigentes o sustancialíñente vigentes a la fecha de reporte.El impuesto diferido activo se reconoce únicamente cuando es probable que las utilidadesgravables futuras estarán disponibles contra las cuales las diferencias temporarias puedan serutilizadas. El impuesto diferido activo es revisado en cada fecha de reporte y es reducido nimomento en que se juzgue que es probable que no se realicen los beneficios relacionados conel impuesto.
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CFRTIF'CO lúe el presente eiempía:guprüa conformidad cún el autorizo u. tpor li Super.ntentteneía de Compañías co
Resolución N». ^\e
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CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011
Participación de trabajadores
La compañía reconoce con cargo a los resultados del periodo en que se devenga Japarticipación de los trabajadores sobre las utilidades de Ja compañía, de conformidad a loestablecido en el Código de Trabajo.
Reserva legal
La Ley de Compañías establece una apropiación obligatoria no menor al 10% de lautilidad neta del período para conformar la reserva legal, hasta que represente e] 50% delcapital social. Esta reserva puede ser capitalizada o destinada a adsorber pérdidasincurridas.
Reconocimiento do ingresos y gustos
Los ingresos por venta de productos y el costo de ventas relacionado se reconocencuando se transfieren al comprador lodos los riesgos y beneficios inherentes al derecho depropiedad del bien, el monto de ingreso puede ser medido confiablemente y la cobranzacorrespondiente está razonablemente asegurada,. El ingreso registrado es el monto de laventa neto de devoluciones y descuentos.
Los oíros ingresos son reconocidos cuando es probable que los beneficios económicosasociados a Ja transacción fluyan a la Compañía y el monto de ingreso puede ser medidoconfiablemente y forman parte de los ingresos de actividades ordinarias.
Los otros gastos se reconocen a medida que se devengan, independientemente delmomento en que se pagan, y se registran en los períodos con los cuales se relacionan.
Compensación de saldos
Como norma general en los estados financieros no se compensan los activos con lospasivos, ni los ingresos con los gastos.
EFECTOS DE LA IMPLEMENTACIÓN DE LAS NIIF
La Compañía, a fin de cumplir con las Resoluciones de la Superintendencia deCompañías, está obligada a presentar sus estados financieros de acuerdo con las NIIF apartir del 1 de enero de 2010. Por tanto, los estados financieros para el año que terminaráel 31 de diciembre de 2011, serán los primeros estados financieros que la Compañíapreparará de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF).
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CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el a fio terminado el 31 de diciembre de 2011
Dado lo anterior, la Compañía definió como su período de transición a las NIIF el afto2010, estableciendo como fecha para la medición de los efectos de primera aplicación el1 de enero del 2011. Para efectos de tener información comparativa, las normas sonaplicadas retrospectivamente desde la fecha de transición que inició el 1 de enero de 2010hasta el 31 de diciembre de 2010. Sin embargo, todos los ajustes de conversió/i seregistrarán a los activos y pasivos mantenidos bajo los PCGA anteriores contra el rubro"Ajustes por Primera Adopción" en el patrimonio, el 1 de enero de 2011.
La aplicación de las NIIF supone, con respecto a los PCGA anteriores que se encontrabanvigentes al momento de prepararse correspondientes estados financieroscorrespondientes:
• Cambios en las políticas contables, en los criterios de medición y en la forma depresentación de los estados financieros; y,
• Un incremento significativo de la información incluida en las notas a losestados financieros.
De acuerdo con la NIIF 1, para elaborar los estados financieros antes mencionados, sehan aplicado todas las excepciones obligatorias, no se han utilizado las exencionesoptativas a la aplicación retroactiva de las NIIF y no se ban generado ajustes con efecto alPatrimonio.
Así mismo, como parte del proceso de adopción de NIIF la Compañía identificó algunaspartidas reconocidas según los PCGA anteriores como un tipo de activo, pasivo ocomponente del putrimonio, pero que conforme a las NIIF son un tipo diferente de activo,pasivo o componente del patrimonio, por lo que han sido reclasiikadas sin que estoafecte a! patrimonio de la Compañía.
CONCILIACIÓN DEL PATRIMONIO AL 31/12/2010
Saldo Resultados Acumulados 31/12/2010
Provisión Beneficio a Empleadosimpuesto a la Renta sobre Provisión Beneficio de
Empelados
TOTAL
913.338
(54.153)
13.538
872.723
19
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conformidad con el au*or7u
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CENTUU1QSA S,A,Políikíis <le ConiJibilidiul Signii'icutívu.sPor «1 rtfto fermiiiiulo ti 31 de ctíciemhrc de 2011
4, ADMINISTRACIÓN DE RIESGOS FINANCIEROS
Lo gerencia revisa y nptuebfi fas políticos puní manejar cnda uno de orton riesgos queresumen a eonlímmcíón; ^
Riesgo de precio*
La Compañía está expuesta & riesgo» comerciales provenientes de cambios cu los precios desus inveníanos, los cuales son cubiertos por su respectivo precio de venta. Ui Gerencia noespera que estos varíen de manera significativa en el futuro.
Riesgo de tasa de InterésLos ingresos y los flujos de caja operativos de la Compañía son independientes de loscambios en las lasas de ínteres del mercado debido a que suslancialmentc la deuda de laCompañía está sujeta a tasa fija,
Riesgo de crédito.
El riesgo de crédito es el riesgo de pérdida financiera que enfrenta la Compañía sí un clienteno cumple con sus obligaciones contractuales, y se origina principalmente de las cuentas porcobrar de la Compañía.
I,a exposición al riesgo de crédito se ve afectada principalmente por las característicasindividuales de cada cliente. Se ha establecido una política de riesgo bajo la cual se analiza acada cliente nuevo individualmente en lo que respecta a su solvencia antes de ofrecer lascondiciones estándar de pago y entrega. La revisión incluye calificaciones extemas, cuandoestán disponibles, y en algunos casos referencias bancadas. Los clientes que no cumplen conla referencia de solvencia sólo pueden efectuar transacciones mediante prcpagos.
Riesgo de liquidez.
El riesgo de liquidez es el riesgo de que ia Compañía tenga dificultades para cumplir con susobligaciones asociadas con sus pasivos financieros financieras que son liquidados mediante laentrega de efectivo o de otros activos financieros. El enfoque de la Compañía paraadministrar 3a liquidez es asegurar, en la mayor medida posible, que siempre contará con laliquidez suficienie para cumplir con sus obligaciones cuando vencen, tanto en condicionesnormales como de tensión, sin incurrir en pérdidas inaceptables o arriesgar su reputación.
20
Página 73
el préseme eiemotagu?rda conformidad con el autoriza^'
por i* Superintentíeacia tie Compañías co
CÉNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1BFEB2014
CENTURIOSA S.A.Políticas de Contabilidad SignificativasPor el año icrminado el 31 de diciembre de 2011
Riesgo opcracional-
El riesgo operacional es e) riesgo de pérdida directa o indirecta originado de una ampliavariedad de causas asociadas con los proceso;;, el personal, la tecnología e infracsinictura du-la Compañía, y con los faclores externos dislintos de los riesgos de liquidez, de mercado y di:crédito como aquellos riesgos que se originan de requerimientos legales y regúlatenos y delas normas generalmente aceptadas de comportamiento societario.
u« elconformidad con e)
por li Supo'rinteníiencta da Compañías ce
ResoluciónN*.
HÜÍrGCton Nacional de Ainonzaciuti v >Página 74
CENTURIOSAA I R É A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTÜRIOSA S^A.
1BFEB2014
CENTUUIOSA S.A.Notas n los Estados FinancierosPor e] año terminado el 31 de diciembre de 2011Expresado en dólares Estadounidenses
5. EFECTIVO
El detalle de esta partida al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue:
Electivo en cajaEfectivo en bancosTotal Efectivo
Dic. 31,2011
13.611443.780457.391
Dic. 31,2010
23.881249.394273.275
Ene.1,201016,710
111.589
128.299
6. DEUDORES COMERCIALES
El detalle de estas partidas al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue:
ClientesEstimación por deterioroTotal
Dic. 31, 20111.135.979(187.476)
948.503
Dic. 31,2010
923.313(175.636)
747.677
Ene. 1,2010941.421(80.441)860.980
7. OTRAS CUENTAS POR COBRAR
El detalle de estas partidas al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue:
Dic. 31, 2011 Dic. 31, 2010 Ene. 1,2010Empleados
Depósitos en garantíaDeudores varios
68.909
19,07960.300
75.438
81996.232
78.885
2.588125.414
Total 148.288 172.489 206.887
que el presente ejemplagupraa conformidad con elpor I*
22
Página 75Jirectora Nacional OP Autorización u
HCiNTURIQSA.A I R E A C O N D I C I O N A D O
» - - — - .
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
1BFEB
CENTURIOSA S.A.Notas a los Jísfatlos FinancierosPor el uno termímitlo el 31 de diciembre de 2011Expresado
8. INVENTARIOS
El detalle de esta partida al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue;
Ptc.31,2010 Ene. 1,2010
Importficíoíies en tránsito'- :, >$
9. PROPIEDADES, PtANTA Y EQUIPO
El detalle de esta partida al 31 de diciembre de 2011, ftie como sigue;
Terrenos
Ediflaioi
Ifíftlt ilaciones
Muebles y Equipos de Üíkinn
fíquípos y Herramíentns
Vehículos
Equipos Ue Compulficíón
PropicdHdetí» Pluntn y Equipo*, Cosío
Depravación AoumiiJada
Pliintn y Equipo*, NeíoB
Dio, 31,2011
152,827
441,001
75,327
77,814
75,638
244.S7D
112,518
1,179,995
Die.31,2010
152,827
441,001
65,287
70,650
72,723
193,659
26.903
1.023.050
152,827
441,001
05,287
61.00(5
71,399
J 92,019
23,981
-1-007.520
23
iue el presente eiemplai
por U dfr Compañías coi
de (0/OZ/V
Nanionat HP ániinnzactun v H^üi
Página 76
C6NTURIPSAA I R E ACONDICIONADO
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.Notas a los Estados FinancierosPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011Expresarlo en Dólares Estadounidenses
Terr.no Edificio» InMliclon» Vehículos - **"* T°ü"
«?'«« 15ZJ27 441-001S1.dlc.2010
Adiciones
Bajas y/o
Irans/erendas
Venias
«225Í «»» «••«
65.28T 193.659 70.650
10.040 104.C34 7,184
(BSfl)
(52*65)
75.327 244.870 77,814
72.723 26.903 1.023.050
Z.B15 85.816 210.358
¡9»)
(52.455)
75.638 112.618 1.179.991
328.898
B6.43Q /
V257
2G.203
388.068
694.153
123.B3B
[reí)(26.26!)
781,128
10. ACREEDORES COMERCIALES
El detalle de esla partida al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue:
Proveedores LocalesProveedores del ExteriorAnticipos de ClientesTotal
Dic. 31, 2011156.514
1.197.385
1.353.899
Dic. 31, 2010134.149874.502185.990
1.186.945
Ene. 1,2010142.527473.044253.706869.208
11. CUENTAS POR COBRAR A PARTES RELACIONADAS
El detalle de esta partida al 31 de diciembre de 2011, fue como signe;
Transacciones ComercialesTransacciones NoComercialesTotal
Dic. 31, 2011738.546
6.866
745.412
Dic. 31, 2010516.421
22.352
538.773
Ene. 1,201054.851
97.668
152.519
12. IMPUESTO A LA RENTA
A la fecha de emisión de este informe, las declaraciones de impuesto a la renta presentadapor la Compañía por los ejercicios 2008, 2009 y 2010 están abiertas a la revisión de lasautoridades fiscales. De acuerdo con disposiciones legales, la autoridad tributaria tiene lafacultad de revisar las declaraciones de] impuesto a la renta de la Compañía, dentro de!plazo de hasta tres años posteriores contados a partir de la lecha de presentación de la
24
preseme .conformidad con el autori2¿íd,-
Compañía c«•elución N*
Página 77
H-fclM I UKJWjM Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTUáÍQJA S.A.A I R E A C O N D I C I O N A D O
CENTURIOSA S.A.Notas it los Estados FimiiicicrosPor el liño turmúiíuio el 31 de diciembre de 2011Expresado en Dólares Estadounidenses
declaración del impuesto a la renta, siempre y cuando haya cumplido oportunamentelas obligaciones tributarías.
8 FEB 20H
JEl impuesto ¡i la renta del año 2010, se calculó a una tasa del 25% sobre las utilidadestribulablcs. F,l impuesto a la renta del año 2011 se calculó a una tasa del 24%,
CÁLCULO DE IMPUESTO A LA RENTA 2011Utilidad del Periodo 790,440
(-) 15% Participación Utilidades U 8.566(-)•) Gastos No dcducibles Locales 15.390 (a)(-) JDeducción por Pagos a Trabajadores; _p_or piscapacidad 4.984^ (j,)
(=0 Utilidad Oravable 682.280(*) Tasa de Impuesto a la Renta(**) Impuesto Causado
24,00%163.747
a) La provisión acumulada excede el 10% del total de la cartera, y la Provisión Patronal deempicados que no cumplen con 10 años de servicio en la compañía.
bj ñcneficio tributario del 150% sobre el total percibido durante el año 2011 de empleadosdiscapacítados.
13, OBLIGACIONES BANCAIUAS
El detalle de esta partida al 31 de diciembre de 2011, fue como sigue:
9
999999mw990000
KANCOPICHINCHA
INTERNACIONAL
íiPfi BANK
TOTALA Cono PlazoA Largo Plazo
^r
PESTIÑOCAPITAL DETRABAJO
CAPITAL DEOPERACIONES
CAPITAL PlíTRABAJO
t
MONTO SALDO FECHAORIGINAL CAPITAL CONCESIÓN
500,000,00 309,545 23/09/2010
200,1300,00 ] 89.747 22/1 1/201 1
802,387.35 300.000 05/05/2010799.292610.913198.297
25
VCMTO GARANTÍAS
07/09/2013 HIPOTECA
15/05/2013 HIPOTECA
DEPÓSITO08/05/2012 FIDUCIARIO
eiemplaigti?rda conformidad con el a
por I* SupGnnteñdeñcia^r€ampaniascoi¿9 -\I V "
Resolución No. Página 78
RfTtYTflMAVO INSUASTIl rjp
CiNIUBiQSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.AFEB
CENTURIOSA S.A.Notas a los Estados FinancierosPor el año terminado el 31 de diciembre de 2011Expresado en Pojares Estao-punidcnses
14. EMISIÓN DE OBLIGACIONES
La compañía tiene la siguiente emisión de obligaciones:
Al J) tic Diciembre del 2011
MOMO:Plazo:Emisión:Serie A
Valor Nominal de cada obligación:
Toso (le interés:
AmorlBHieiíin de Capital:
AniortiwiL-kin de Interís:
Coloca don
Representante de Obligncionci:
Agente Pagador:
Formato de Títulos:
Calificador de Riesgos:
Calificación:
Oaranilos:
Resguardos:
que el presente eiempla.33 conformidad con et auton^tlc
por I»Supenntemtenaa^e^^pañía? ca
íesoluciáuM-^ ."NtoPWT
USS 1.700.0001.440(16)5, oflo comercial .161) dfasObligaciones ¡i] portador con garantía general
Tintas físicos iniiltiplus de USS 20.000 c/u o des nwier «tizados
R% Nominal anual íya
90 dios (Trimestrales)
9D días (Tnmcstrn lea)
Casa de Valores ADVFIN S.A.
Estudio Jurídico Putuízjc & Asociadas S.A,
Ce ni itrios a S.A.
Al portador
Humpleys S.A.
A+Los obligaciones que conforme a «le negocio jurídico *e emitan,contarán cotí b guramla general del Emisor, es dcci con Iodos MUactivos no gravados, conforme lo dispone el milenio 162 de ti l :yde Mercado de Valores, en concordancia con el arltciito 13,Seccttn loro, Cnpftuto 111, SnbtHiilo I, Tftufa 111 üc Ja Codifionctónde Resokicioncs del Consejo Nacional cíe Vatores. Para efectos dela garanlfci general del Emisor, no se consideraran los iiciívi»diferidos, ¡xjrei:ib!cs ni los que se encontraren en IÍIÍRIO.
La présenle emisión de obligaciones preservando c] objeto socialde la coinjionía cuenta y cumplirá los resguardos previstos en elartfculo 1 1, Sección lern, Capitulo III, Subtitulo I, Titulo III de hCodificación de Resoluciones del Consejo Nacional de Valores.Pura preservar el cumplimiento de su objeto social, J;i compañíamanlcndrá Ins sigutentea medidas: a) Muiitener el rxnícbnaii) lentodentro del mercado de verán de oqi-iipos de aire acondicionado; b)Con los recursos propios y con Ins generados ¡t iraviis del(Inane ¡amiento en el increado de valores se binen sustituí; jiasivose incrementar íiiveriictneii en nuevas cfiencbs, y, c) Mantener t«wbuena rctacián con proveedoren y recurso huinnno que nyudc aicrgc íiriicjito de las venias y ¡a fídclúucióti de tos clientes.
Con b. aprobación de b» Junta de Accionistas, se establece ijuemientras eit¿ viente la emisión se mantendrá adicbmilmemc el
resguardo voluntario:
Se mantendrá im límite de endeudamiento referente « tos pasivo*aféelos oí pago de interesen de hasta 3 veces el patrimonio de lacompaflin.
Página 79
Director? Nantinai te v h.(..«;trp
«CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
P.F.PAEZ, FLORENCIA & CCX Cía. Ltta,
Contadora» Pútollcos
Prospecto de Oferta Púbjica II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A
FEB 2014
CENTURIOSA S.A.
ESTADOS FINANCIEROS
AL 31 DE DICIEMBRE DEL 2012
CONTENIDO
1 1] I orine de los Audi (ores Independienteslistados Financieros
Rsiailo ile Situación FinancieraBsiíido de Resultados InlcgraltisEstado de Cambios en el Pnlrimoniolistado de F'lujos de Efectivo
los listados Financieros
ABREVIATURAS USADAS
US$. Dólares estadounidenses
nue el presante eiempiagnpraa conformidad con el autorizQU'por la
-ResoluciónM».
J^ AIT Kt M V IAMAVO tWSUASTÍ' Directora Nacional de Autortzaciun v .i
Página 80
CGNTURIOSA pA I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTllRlfiSA s &
8 FEB 2014
P.F.pAEZ, FLORENCIA & CO. Cía. Ltda.
Contadoras Públicos
informe de los Auditores Independientes
Abril 30 de 2013
A líi Junta General de Accionistas deCCNTUIUOSAS.A.(.juayaquil - r.euaUor
1. Memos audliado los estados financieros adjuntos de Centuriosa S.A. cjiíecomprenden el estado de situación financiera al 31 de diciembre del 2012 y loscorrespondientes estados del resultado integral, de cambios en el patrimonio yde flujos de electivo por el año terminado en esa lecha el resumen de laspolíticas contables significativas y otras notas explicativas.
Responsabilidad de l;i Administración por los Estados Financieras
2. l-;i administración de la compañía es responsable de la preparación ypresentación razonable de estos estados financieros de acuerdo eon NormasInlernncíanaleB de Información Financiera - N1IF y del control internodeterminado por la Administración como necesario para permitir la preparaciónde los estados financieros libres de errores materiales debido a fraude o error.
Responsabilidad del Auditor
3. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre estos estados financierosbasados en nuestra auditoría. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo connormas internacionales de auditoría. Estas normas requieren que cumpUmioscon requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoría paraobtener certeza ra/onablc que los estados financieros están libres de erroresmateriales.
OUR FIRM 13 A MEMBER OF IAPA, THE INTERNATIONAL A5BOCIATION OF PROFESIONAL ACCOUNTANCY FIRMS.GLOBAL SUPPORT - LOCAL KNOWLEDOE.
1!QJLIITO
Au ñrasilMl).3ByDwl«OarvrinÉüif¡dfjKnulsi*lO Piso CücüM ST«l*lono:-J3l-8022Tll*(«t 331-7454 Cel.: OU96GG1DQíll!)7l02liHiEmill: |>)conioilj)n)iíS<»Kemoi)cm cem K. kip.ieHíti-.M-jr.m'.em com tiCtmlllu: 17-JI-7JG
Jl. - Q.UITC)
que el presente ejemplaiguarda conformidad con e¡ autonzuuc
por '* SupefimerT3sncia-dft Compañíasco'"ResoluciónN
Página 81
•ICeNTURIOSA" A I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
18 FEfl 20K
P.F. IAPAPÁEZ, FLORENCIAS CO. Cía. Llda.
Contadoras Público*
4. Una auditoria comprende la realización cíe procedimientos para obtenerevidencia ttc auditoria «obre los saldos y revelaciones presentadas en los estadosfinancieros. Los procedimientos seleccionados dependen del juicio del auditor,incluyendo la evaluación de los riesgos de error material en los estadosImancieros debido a fraude o error. Al efectuar esla evaluación de riesgo, elauditor louui en consideración los controles internos relevantes para lapreparación y presentación razonable de los estados financieros de la Compnñíaa Un tic diseñar procedimientos ile auditoria adecuados a las eircunslnncias, perono con el propósito de expresar una opinión sobre la electividad del controlinterno de la Compañía. Una auditoría también comprende la evaluación que laspolíticas contables uíili/iulas son apropiadas y que las estimaciones contableshechas por la Administración son razonables, así como una evaluación de I upresentación general de los estados financieros.
5. Consideramos que ln evidencia de auditoría que liemos obtenido os suficiente yapropiada para proporcionar una base para nuestra opinión de auditoría.
Opinión
(>. fin nuestra opinión, los eslados Financieros presentan razonablemente, en todoslos aspectos importantes, la posición financiera cíe Ccnturiosa S.A. al 31 dediciembre del 20! 2, resultado de sus operaciones y sus flujos de efectivo por elaño terminado en esa fecha, de acuerdo con Normas Internacionales deInformación Financiera - N I I I - .
Informe .sobre requisitos legales y iionmitivos
7. Nuestra opinión sobre el cumplimiento cíe las obligaciones tributarias de laCompañía, como agente de retención y percepción por el cjereieio leiminado el.11 de diciembre de 2012. se cinilc por separado.
l-: No.434SocioRNC-22.712
que el prp.sente eiempla-a coníormidad con el autorizau¡"
por ¡a Superiníen^eíicia de Compañías co
Resolución N». 4"SV^X de y ''c
^^^ -^^ftirftkrtyTflMAYOWSÜAETf
OrrectoM N^rionsl np mnonzac.iun v ~ •""
K V
I
Página 82
CENTURIOSA „A I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURtÜSÁ s A
18FEB2QU
CENTURIOSAS.A.
IÍSTAIX) DI-: S ITUACIÓN F I I N A I N U K K AA 1 3 1 d « ' t l i < - i f i n l > i t M l i - 2 ( ) 1 2
(Cifras cu líi'iliircs E&lnttvuiiiiltttiBaB)
ACTIVOS
ACTIVOS CuHKlENTIiS
Dciiilin'i1!* coinnroinl» y ol.rnB cunii iua jjor cobnu-
Iiivnulnrios
TOTAL ACTIVOS CHHIIIENTES
ACTIVOS NO ColllllliNTKS
Prepiodorln. j i l n iu t i y ei[i i i] i i i
ACTIVO* \iar i inji t icüios (llfnriiloa
(Uros nc l ivoH no finandcix)» mi DonieUleB
TOTA1, ACTIVOS NO COUilIKNTES
Notaa
TOTAL ACTIVOS
2012
269.074
1.7'llt.9ÍI8
2.fl«6.15T
23B.50S
36.-105
5.089.129
715.756
161.434
877.190
2011
•1S7.391
I.IM.2.20.-J
2.:il l.5»l{
IS2.M1
26.-I89
4.790.312
791.I2Í!
1.1-79S
96.J..757
5.966.319 5.755.069
to Amador izquierdo
REPRESENIAHTELCOAL
; Q.1 0.739
1,:is iii>liis non parle íntegro! de lu» cHimln
2012
que el presente ciérnala
gtiprda conformidad con ef auton¿aui-
por lijiupsrintentigncia de Compañías co
í^oíücíón N». ^ de
_ -Directora Nacional Oe Auionzaciun v
«HtniWl! l l H I l l l r - Í I T í
I 3
Página 83
•ICeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
18FEB2
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DE S I T U A C I Ó N F I N A N U K U AAl '*' ^''"'"""]m'<1(;2012
PASIVOS Y PATRIMONIO
PASIVOS
Ari'oeil'in-H •-ijiiiri 'iíiiili-n 9 1.-IH7.761
Olil i j jnnniiff t ron i i is t i l i i r io iK's fíníincifira» 10 579.242
l 'nrir Otirrlnnto do OlillgncdoQOB emUliIne u lui-nu plumi ii i 425.000
l lns¡\-DH j»or ím|>ni»lO8 ouiríonUnt 12 '155.861 2h<),2<)l{
Pasivos «oíini.ilml..* 181.687 I - I Ü . 1 7 T
Oiriis rin-n^ii» pnr pngai- 2.939 17_[/Í-Uí
T«TAi. PASIVOS COHIIDÍNTLS 3.132.190 2.554.0.14
PASIVOS HoCoiiiiiKN'riiS
•iones i'D'i iiiBllluoiontH film Heteras
l'nivi»iiin''.s |»n' ln-iii-rii'jii» u •
TOTAI, PASIVOS
TOTAI, PASIVOS
PATRIMONIO
TOTAI. PATiinniNin
TOTAI, i'Asivos v I'ATRI_MOMO
Emento Amador Izquierdo
REPREShN IANICIXUAL"
Lns i i r i i a s son parle i n lng rn l de li>s W i t u i l n M fiiHiin'ii'1-nn
Pitinneiaroe 2012
10
que ei oresenre eiemola,gir?rúa conformidad con el auton¿QUr
por l» jeriiij£miiiJi£ia_dc Compañías co
Directora Nacional ne Auionzaciun v m
19BJl«7
671.250 1.521.251)
94.540 TO.II2-I
765.790 1.789.571
3.898.280 -1,3-13.605
100.000 100.000
8.307 11.307
1.959.732 l.:tO:i.)57
l - . I H . K . l
5.966.319 5.755.069
Página 84
C€NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO »n RESULTADOSPor i-l iiño terminado e) i!l de diciembre de 2012(CilVíin tí» Pnlimm Eitmlouiiiibiiíes)
Notus 2012 2«IJ
lii¡;ivf:iis ordinario*
Omito dr venias 11
G A N A N C I A IHIUTA
Oí rus íiifírcfiofi
(ínfltfiB ilr vciilii y iifliiiiiíifilrnrii'ni . .
GiiHloa fin uncioros
Otros Alisios
C A I N A N C I A ANTES I>K I 'ARTI^IIMCION DE TKAitAjAnoitES EIMPUESTO A I,A IlENTA
í í j i s i f i |xir pnrlícipjtfíún tlfi Irnlmjndnri's
GANANCIA ANTKS DE UIPÜESTO A I,A IUÍIVTA
( l ü í ' l i i ¡ioi iiii]jiics[o ii la i - r u in
ItESlil.TAlJO ÍNTECUAI. »K1. I'EUIOIIO
G A N A N C I A ANTKS HB IMPUESTO A LA TIKNTA
OfiNto |>or iiiiiJiii-Hlii ti 1» i'i-iiiii
G A N A N C I A DEL PERIODO
OTTtO RESUI.TAnO IJVTEIÍHA1,
l'érdiilii» nrüioriiilus por pUmi!» tic hennficHiK ílrf'iníilosI r i i j í i i r r t ln n la rrisla ]ntr ]iói'(1í(lti« aeLuartalen ]>or plaix-s do
lipncí'iríos d i - f in í t lon
ItE-SUI.TADOlPÍTKiaiAl. DELPEniODO
H).992.lifi7
(8.110.15»)
2.8«2,509
701»
(l.f.19.030)
(216.173)
1.0411.007
(157.201)
890.R06
(220.435)
670.370
U90.B06
(220,135)
670.370
.
670.370
B. 867. 297
(r..r.i)3,'iy:i)
8S3.315
(i.soñ.'iín)
(339.9-M)
-___ü^°íi*L
«06,311
(110,566)
687.745
(167.299)
520.4=16
687.715
(167.299)
520.446
(15.fl72-J_
3.809
5»s.:tB:i
Ernesto Amador Izquierdo
LEGAL
l.-iis mil ¡iHsiii] ¡nirle iuli-j¡ral d<i los cslinloH finniicÍBrus.
Estüflos Fiíiaiu ie- i < > u 2012
que el presente eiempla,
gn?roa contormicíad con el auion¿au:
de Compañías
Resolución N».
£¿U^ --»€*'
AB. BFTTYTAMAYO INSUASTI
CfA,
Página 85
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
18 FtB 2014CENTURIOSA S.A.
KSTAIM) mí CAMINOS EN ia PATHUYIONIOPor el uño HTI i miado oí 31 dv diciembre <!<• 2012
(CifVniíojí Dólnrra EttBtlmmmwiBoa)
CAl'ITAI. ,,„„„„.„ «IMII.TAIMW
PAGADO KMUtv*s A,:,.»,™,™ l0™^'
S»Mo» ni 31 il« ilicirnihrc (Ir 2«ll
Rmiltado i i f l periodo
al ¡ti df i l i<>icii i! i i -f clf 2012
Saldos ul I «Ir ciirr« tío 2011 10.800 8.307 872.723 891.830
Tr«iwl«r«ndti pnru Aumento de Cupilal 2011 09.200 - (89.21)0)
Iti-i ' iiprrnrió» ilrl ImpUBAtO a In Snliilii ilf CnpltnlM - - | \.'25\ 1.2.11
t>imiiix'iii del l'crioilo - • SODJiH.'t :íl)fi..tli:t
100.000 8.307 1.303.1S7 1.411..I6-1
(13.7'JS)
HM.OOQ 8..107 1.959.732 2.1H,8.03<>
to Amador Izquierdo
G - 1 0 - 7 3 9
\,Uf nnliif su u ¡nirlf inlcgriil di- lus BBtfluOB
Financiaros 2012 I 6
Página 86
HCiNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisiónde Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO IHÍ FLUJOS DIÍ EFECTIVOPor el ano terminado el 31 de diciembre de 2012(CilVíiB fin Dólares Norlcíiinericanos)
FLUJOS DI; BFF.CTIVO pon ACTIVIDADES RE OPERACIÓNG A N A N C I A ANTES DE PAIITICIPACIÓN E IMPUESTO A LA RENTAAJUSTE POR:
Pitrlidpacióii de trabajadores e impuesto n lii reñía
Impuesto n hi renia
Depreciaciones y Deterioro de cuentos por cobrar
Oirás pon/idas que m> imieveii afectivo
Pórdidncn Robo de Vcliíotdo
CAMBIOS EN ACTIVOS Y PASIVOS:Cambios en deudores co mere i ni es y otrrtB rúenlas por cobnir
Cambios fi» invfljil.aricm
Cambio» cu oíros nocivos
Cambios en ¡jnrlídns por pagnr
EFECTIVO NETO f UTILIZADO )PHOVENIENTE DE A<TivmAi>rus DE OPERACIÓN
Fl.UJOS DE EFECTIVO POH ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
Compras de |)ro|iiedndcs, plnntn y equipo
EFEÍTIVO NETO PIIOVENIENTE (UTILIZADO) EN ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES PE FINANCIACIÓN
Presísimos recibido»
Dividendos pagados
I'apo de pi'éHl.amoaEFECTIVO NETO (UTILIZADO) I-UOVKPÍIENTIÍ EN ACTIVIDADES DEFINANCIACIÓN
(DlSitUNUftÓN NETA) AUMENTO NKTO EN EL EFECTIVO
EFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EJ-ECTIVO AL PRINCIPIO DEL PERIODOEFECTIVO Y EQUIVALENTES AL EFECTIVO AI, FINAL DEI.PERIODO
"••^"~
2012
1.048.007
(157.201)
(220.435)
158.475
7.496-
93.215
(494.569)
(1-1B.»«0)
209.643
495.751
(29.100)
(29.100)
-
-(654.968)
(654.968)
(188.316)
457.391
269.074
"xrr^rr..""' "
2011
J
«06.311
(11&E66)(167.299)
Ü6.'í.'iO_
701
(473.556)
(706.905)
(2.938)
4)9.569
(156.233)
(.I9.0:i4)
(49.034)
14,6511
(139.3U),
(124.456)
B3.311
55.518
13K.829
Ernesto Amador Izquierdo
LEGAL
Las ñutas aun parle integral dt? los estnitoa fií CfA. tttg: G-1 0-7 39
E.ttndoe Fiíiiinr.irros 2012
que el presente eiemplai
conformldaaconelautorii.auc
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CGNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTUR1OSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
KSTADO ou FLUJOS m<: EH-XTIVOPor rl a ñu I crin i mido ''I -U de áfoiotnlwft (lo 2012(CHraa en Dólares NortwunsrtífflflOR)
I. IDENTIFICACIÓN Y ACTIVIDAD ECONÓMICA
C . K N T U H I O S A S.A. C"!« Goitlpnflín") so POHStiillj'6 OH rl Ecuador, mi Ni ciudad de ( í
el 20 de i i £ » M i i > de I99(i, \>nrn fornuili'/.nr el iicgorio que. COIIKI |»;r-son¡i nalurai . «WstrroJlnhn o|
Señor Erncsltí Carliin Ai i in i lnr lK(] i i icri ln df.sdc 19ÍM l>ajo el iiotnbro runiiTcinl TliMPKO.
ilimi' "ii su | irin<'ipnl accinnislii C M I I I rl 9ít%.
I -;i roni |Nu' t íu se «Irdicu u la i i ) i |x>rlncióii y vcni a di: iu-utulicioinuluros de a
dlcctrodoUlásliCDl, M!|)IIIM|OK. QCCeBOrios y serviüion i ln mantBIlilIHBIllO,
\U 10 ilr aposio de 2002. la coiiijinñía ¡utnini l i i su capi t i t l sin-ial <:n USD 10.000. y i-l 1 (|(.
ngimni di' 2009, i i K v l i n n l c escriluní |>iíli]irn. Ins ni-cionisl i is nrunrdan i inn reorgfllUl&i-fón
sinijilr dr la cotnjiañíit modlmitfl i» esrisióti de su patrinioitin ronforniiiiln jmr Í:is sjfíuiruuw
p.iriidiift drl fstiulo de K Í I tinción lliiiincicni:
CneiitiiH poi-riibrur USD 1.000
Hiervas i!c nn|>itnl (USD 1 .000)
Dirl ias pnrCirlaN liirnin BporladlU |jarn la COllBiftIlOtón dr la emjjrcsit CKNTUH10ÍSAK S. A.
f!fin i-l objnto di- t|nc adinlllislrfl. como dueña, lus marcas CENTUII1O. COM!r'OIÍTAllí '
(XNTUR1OSA. ICsle nc- lo l'iie nHlOTÍZQÜO pcir la SupCrJlllcndcUOIB de Coitijt.iñíiiK n i i - d i f t i H r
Ili!H»liii:ióii IN° 61166 ilel S ilr iiovinnilirr il«' 2009.
Ef 12 i)(í Muyo <lc 2011. la Siipiívinleiuleiiciii d« Compofilas inciliiinle la (iesolm-i.'in ND SC-
I M V - D J M V - D A Y H - 6 - l 1-0002889 dispnw. !a ¡meripnir'jii de CENTURIOSA S.A. en e) H.-frisim
del Mcraadn »l« Valor.;* romo EMISOR I'KIVADO DEL SECTOR NO FINANCIERO bajo el IN°
201] -2-01-00497, quedando mis t i l . ulna rojiroseillalivos de la i-inJHii'in de nliliparimieií |>nr DS1)
1*700,000 CLASE A con vencimieiilo i\ años y muí lusa de inlcríu (1)11 del í!%,
inucrit OH romo VALOR bajo el IN° 20 1 1 -2-02-0092 1 ,i
Fitiuncicroa 2012
CFPTIF-co que el presente e.empla,giiprda conformidad con elpor l.
Resolución W..
Página 88
Jirectora N,icíon3| de Autonzaciun v h^^r
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Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DIO FLUJOS DK EFECTIVOPor el año terminado el 31 (ir. diciembre dií 2012(CitVíis oii Dólares Nortcnimirienno»)
l'jl 4 di: julio de 201 [, mediante escritura pública, los ncolonistas deciden ninnei i lar el e«j>ilíd
aiitoriziido, suscrilo y pagado de la <;ompañín en USt) 89.200 pnrn que esto idealice la suma de
USD JOO.OÜU. La Junta de AcciomslaH resolvió que «1 lolal de eslc aumenUí so realice
medianle la capitalización de las nlilidatles retenidas generadas por la compañía en los
ejercicios anterior06.
El domicilio legal de la compañía, donde se enciienlrnii S L I H oficinas admini .s l rat ivaf i y el
almacén principal, es la ubicado cii la Av. Vit idn de Pareja 1 1 7 1 y Av. Juan Tanca jVliirengo,
Para el desarrollo di: sus aclividndcs comei'cialcH, la Compnñín cítenla con una si icnrua! on In
ciudad do MaiiUi dedicada a lu couiercinlizacióii, mOHieubnioulO <• i i iü ta lnc iñn t\c sus
producios; y min hodcgn cu el Pnrípic Industrial rinlifornia de la rindad de G t m y a t j u i l .
2. BASES DE PUEPARACIÓN V PRESENTACIÓN
' i ó i i (lo r.uin|>liniiento
I,OK estados iHinuciorot. se lian elaborado de nc'nerdu con las Nnnuns [ntornacíonalm de
liirimiiai-ión Fimim;ii;r« (Nlllr) i t in i l i i lna por el Consejo de Normas IntornacionnlCB di-
Conlabiüdnd (IASB).
llnsc.s de
I.OH cü l i idoM riiiant'ii'rns lian sido preparados sohri* la base del cosió litHt.órico, exccplo |mr lun
a c t i v o » y ¡tasivoK í lnni if ieroi j medidos al rosto amortizado, lid como .se cx|il¡i '¡i en las pub'l it-iis
ron tnh l r s inr.lnidnK a eonlinnnción. I'".l rosto bistórico osló basado {•t'nernhnenti' en i-( valor
r;i/ .[>iialil '> de la cmilr t ipnt '1 ida iMlli't'gadn cu el inlnrcanihio de los ac.livus.
Moneda Fiincionnl y ile Presciitneióu
¡jos oalnilo» Tmancieros cu tan preseJltfldoB en dolares de los lísrados Unidos dr América (USD).
<]iin e« la inonedn funcional de Ifi C.uinpaíiíu, Tod« la información ba sido rcdomlnndn a la
unidad más ccrcaini.
míos Fiímneieroti 20121
e Rl presente ejemola,gn?rda conformidad con el auton,,^,por !« Superintenciencia de Compañías ce,
.^ResoluciónNt.^T^^T^ tíe^^ (
ÍFtT
Página 89
Oirectors Aiiiorf7ni*u,n
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Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTUR1OSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO oí-; FLUJOS DK EFECTIVOPor el afín lermii iudu el 31 de diciembre de 2012(fuIras en Dolare* Norttiauíerk'imoa)
La República del Ecuador, desde enero de 2000, 110 emite un propin moneda, ya (jmi adoptóle]
dólar estadounidense cuino moneda oficial del país; sin embargo, ha croado SIIH propijis
monedas fracción a rías de dólar una vez adoptada la moneda estadounidense.
Uso «le Estimaciones y Supuestos
Ln preparación de IOB estación financieros de conformidad con las Nlli1" reuniere que la
administración efectúe estimaciones, utilice supuestos y apl ique su criterio al adoptar las
políticas emit ahina para el reconocimiento, medición, presen I ación y revelación ile los aclívt>».
pasivo», ingresos y gastos informados en los mismos. Aún cuando pueden llegar u diferir de sn
cífrelo final, la administración considera que las estimaciones y los supuestos utilizados fueron
los adecuados en JHB circiimlanc.ias, por los (pie no existe mi riesgo siguí Cira t i vo de caii^ir un
ajus le mal erial a las parí ida» incluidas en los estado» financieros.
Las estimaciones y supuestos relevantes son revisarlos regularmente, y se Imitan «:i> In
experiencia historien y otros factores, incluyendo In expectativa de octirn'iii'ia <3e
eventos futuros que se consideran razonables de acuerdo con las circunstancias.
Las revisiones de las e»limaciones contables non reconocidas en el período en que la esl inuiciój)
os revisada y en cualquier período fuluro afectado.
Las esfimacíones más BÍgUÍ0CfltÍVflS co» relación ¡i lo» Miados filian OÍsroa corresponden a la
cobranza dudosa, In depreciación de propiedades, planta y equipo, los btmofíotOS soriiilcs, H
impuesto ti la renta y la parÜclpflolíl) de los imita judo rus cuyos cnlerios conlahlen KC
dworíbaii mas adelante.
Nuevos pronuncíamieotoi
Lax Noriiiii* Iiilüriiacionnlt's de Inlorinacióii Pínaiicicrn - MIIF- comprenden a las m-,( mili:» Tm-<-
¡13) Normas [uteruacionnlas <le liiforiuacíói) Fiíiancícm — N11F I a In 13; Veinlioeiio (2)J) Normas
Internacionales de Contabilidad - NJC 1 a la 41; Dirriséin (1.6) Tnlerpriílnciones dcsarrollmla» por
el Coinilé de Inlcrprelncioiies de Ine NIIF - CIlMIlf 1 n la 20; y. Odio (I!) Tnler|mí!¡u-iourH
desarrolladas por el ¡mligno Comité cl« InterpreLacíones de Normas — SIC7 a la 32.
FinnneieroB 2012
Página 90
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
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CENTURIOSA S.A.
ESTA i w i>n FLUJOS DE EFKCTIVOPor i1! año Irrmimido c¡ !íJ ile lüoiombrfl (U: 20 12
18 FEB 2014
íií i>n Dílnnw LÍiirlriinii 'i 'k'iUius)
Sin nmbíirgo, nlgitltftB de oslas normas tío son do nplioacióll oblignlorio pava d propon
ojorcirio oounóiuioo. a limpio so pormiii: K I I npllcflcióli an l io ipadi i . La oiuii |>añía uo lia i idup in i
a n l i c i j i a d i i m i ' n t c u i n g u i i n uoniui . intoi-])rclación ni mniHfifinciÓll oini l idi í porn aún ñu \'
A oontinuaoiún so detallan la.s nonnns nnovaí, y raviatltlití, las IIIIOVIIK Tutorprolaojont-s v la.-
mniIiñcnciniiCB a las N I I K :
¡Norman niHwas:
- NIIF 10 ESTAÍXÍS FlNAHCIEHOS CONSOLIBADOSt austituyo n la I N 1 G 2 7 Esimttm Fiíiancion»!,
oH y Sppnratlos y a la SKI- 12 CoDSoliünniAu-Entidatloii do r.innoiit¡«i
» N I IT II AC LII-:iinoS CONJUNTOS: s i i H l i l n y r n In NIC. i l l l*ai ' l io i ]»t i r i f .nrs v i l ]N.'i;in-¡iiN
Conjuntos y a la SIC-13 límidadoR Cnniroladas CtDitjtitilBmenlit — Aporlociunn) Ñu
MonntnrlaH < l « In» Partltdpnntns.
• NIIF 12 iNI-'OHSIAtlÓH A KKVELAll MHHIK PAItTli:il'AC10NF.S IÍN OTRAS KNTIDAOKS: M-
; i | i l i ( - ¡ i u i*nl nhii l i -s < ] i i r loii^au una |)arLÍOÍpADÍ6lI en mía sn l iMi l i i i r i i i . un acucriKi
rniij i i i i lo, muí asnrinda o muí unt irlnd csl nlchit'ail:i ñu COUBOlllIniln.
• PillF UIMMDICIÓN DE1, VALOR RAZONABLE! dofilio ftl valor inw.i ial i l i - . rs lnl i l r t^ un IIIHIVO
|)¡ini HlBtUrlo y toquícro luforniliclóll a nivclni1 Huln'c las metlirtoilPI i l t* l vntor n i K i i t i a l i l c .
• UN ur 20 COSTOS ni-: hnsmoNTF, m i.\E DE t'iioiuicuñis DK UNA M I N A A CIKI.O
AllllíliTOt nrlara In lorinii i-n <jno una r i i l idad ¡isifíim los cuslns de i lr.suunile 011 i int '
incurrí1 i l n rnn l c la fase do producnmi do imu inin/i a fiólo t i l t i cr lo f i i tn* i n v o u i a i i n \A itclivon. ¡iii t-oiiiu el periodo NO]IIT el < ¡ u < - i t r l i c - rú i a n i u r l i/.;u' lo.s C I I N I D S do dosnuuiM-
c - i i j i i l a l i / i i i l n . s .
ÍVii i ' i i i i is ci-visadns:
• NIC 27 ESTAnoSFlNANClFJtOSSlíl'AltAnOS: j u n i o rn» la N I I F 10 y 1« N I I F 12. s i i K i i i n y i -
:i la N I C 27 1'lsUidus l'"iiiauoiort)s Consolidados y Soparadus (21108).
ros 2012
lüe el presentegnproa conformidad con el
por fi Sfjp.GrJníflodéncJa4fiCoinpañiasResolución W».
Página 91
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CENTURIOSAS.A.
INSTADO DK Kl.UJOS DIO EPKCT1VOPur rl nño lorrnmtulo <íl 31 dr diciombrfl <lc 2012( l l í f ' r u f i ni Dólares Nui-|pnnii'rii:iiiioji)
• NIC 2H INVERSIONES EN ASOCIADAS v NEGOCIOS CONJUNTOS: prescribí- ]a cunt id, i l idnd de
i U versión OH «n aeotiddlIB y ettlablere Ion requerimientos para ln nplioooión del nu'lodo ile
l u ptirlicípacii ' in al OOlllllbÜlzar lus InVUTBiouei en OfiOcindflB V negocios conjunto».
T<id;i;¡ las norman nuevas y reviradas fuero» emilid.-is cu rl nño 2011 y tendrán vip'iu-in partí
prriodfiH «niiiile» que comírnron n partir fin) 1 de enero de 2013.
• INnrn i i iK imidifiradiiH:
• NIIF 7 iNSTniínilíNTOS FlNANOERO.S - INFORMACIÓN A líKVKI.AKt IMndilirn la
cíO 111 penfl a clon de Ael ivon Financieroft y PÍIHÍVOH Fílinneforoa, requiriendo ijnr lan
( ( t i l í d u i I c H ruvoloil iiiloMiiiicióu de forin» <|iie IOR utliarIDII de MIS mlJliloH finnmiiurutt
|jucd¡ui evahinr el dentó O ef'eeto poleuciid de los ncucrdo» de eoitipennación y Hcnerdus
siniiliircs sobre ln n i t iK in ión Imniie-ii-ra de ln eiiliilnd. Vigente ilc»dc enero I de 201.'i.
" NTIF 9 iNSTnilMICNTO-S FINANCIEROS-, Se niodiJ'irn la lechn lie vigeinjiíi di; ln NI ÍF 9 n! I de
enero de 2015. También «o modifica !« nxenríóti de. reexjirettíir pcriinloH ¡iim-norc* \r
i tfnidii i infi>rmitcif)ll n re.velar deluiida en la N 1 I F 7 cuando HC opliqne ln NI I I" ' ) .
NIC 19 ItKNrcPICm.S A 1,OS EMPLEA nOSí l'r«si:i-iln- ln cuulu l i i l i f l t i t l c inrnrnia^ión n rnvrlnr
por I»i5 empleadores sobre boncficio» a los emplondos. Vigente típsdc curro I di* 20IJÍ.
• IVIC 32 IN.STRUN1ENTO.S FlNANCIEnOfi - PRESENTACIÓN: Prehurilti- l;i .-oni|t.íimHrión di*
A i ' l i v u H Financieros y Pnsivo» Fina ñutiros, íic.l.-mmdo (n) ni BÍ(íi i if ' icudfi di- "(u-lii¡i]m<>nir
t iene nn ilnriiclio nx i#Í I> t<! loga Imán I O ilrt vonipfiiHiiüiiíii''; y (b) cpio nlgiuiOH siftlciniiís d*'
liquidación |MII- el brulo 8e Coneíd Ufarían nrpiív(il«nli 'H ¡i la liquidaciún ncNi N Í n l i n i i i i í i n i.
i l an li ifj i ir a ricugos de cmliloy liquidez no sigiiifiral ivo» y t r a í an las cnciiliitt ñor robrar
y por pagar i-n un iirocctto o ciclo (!c liquidación tínico. Vigente desde ciieru 1 dr 2013.
T[>I!HM las modífitracioneí a las normas inrriin rcalinadns wi el año 201 1 .
.H in i l n s Fiiijuu'urri>s 2012 12
CO que el presente etempla,
gnrrda conformidad con et auton^au.-
por I* Superintendencia de Compañías co
Página 92
Directora Nacional HP Autonzaciun v ^^
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones^CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSAS.A.
ESTADO DK FLUJOS DE EFECTIVOPor el «ño ierro) uado el 31 <lc cUotambre de 2012(Cifras en ].)iílnrns NortOBTllBtítmuaB)
3. POLÍTICAS CONTABLES SIGNIFICATIVAS
Efectivo y equivalente» al efectivo
líl H'fi-livo inrhiye el dinero disponible en caja y Ion dopÓSÍtQB a la vial a cu bimco». Di> exisiir
¡nv«rsioii<;s « enrío plfllO de t i l la i i < ] u i d i : z run VWirjilnJBlHOB Originales de UTH meses u monos.
eslíis *o ptosputnii romo "equivalen tM al ofoctivo".
Ijiis sohrnpiroR hnitrnrios que son pngnilprns ti In visla y ¡)«rl« inle^ral <!R la adniiinHlnición di1
ofnclivo ili' la Coillpflílín, csU'ui ¡nchiidi)s como un componen tn do! cl'^clivo solo narsi
del tistado de flujo de eleclivu. En v.l calado do sil tuición fimmcícin los sobvc^iroH
e iliolnyail nn el pasivo corri^nle.
Deudores comereiolcH y otras cii«"tn8 por cobrar
LiiK pflTtidnB por Cobrar son recauooldHS inidaliricjilc 11 su valor tionniml más r u j i l i p i i f r rosto do
Iransnrción directamente alribuiblo. Postenonneiiic. se miden at tosió nmur l ixado niniOR In
estimación de perdida por doforforOi coiifililiiidn snlo si oxislR algunn evidencia objeliva de u un no
vayan a ser rr.cn peni bles las partidas por cobrar. T,a rotimncini] por drtrrioro se n-conorc en el
rcsidlíiiio del periodo <;n ipie se delernúuó. Las cumulas tnoobroblos se riiRtignii ruando so
f,ns pttrtidnB por robrar se claBificBIl romo activos con'ieiilcn, excepto tupiclln» con
vencínueiltOB superiores n los ]2 meses BigllientM desdo la fcr.hn di:l <'.sliulo de sit
i. une se clnKÜ'icau como inilivon no cori'icntca.
Inventarlos
Los invontarios so miden al importe menor en Iré el costn y el valor nclo renlÍ7,íiltlc. El vnlor
npto roaliassllle -\Nlí- es el precio eslimado de venta en el curso normal do] negocio, monos
IUH COH!OS cstiunidos pura terminar mi producción y para su venia. Si d VNH es menor al
cosió, In diferoilOÍn se i-enonure romo pérdida cu el resul tado del periodo.
2012 13
Página 93
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CE NTU RÍOS A S A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DEFi.ii.ios I>E EFECTIVOPor ni uño teiinínado oí 31 fio diciembre rio 2012
gffl -"V"¡¿{(I |::"-"••;;\ ^- *í 'W\ '° • "\; *v
(Curan «-u Dolaros FicrtBomoríüaiios)
El rosto de los inventarío» se determina por el método clr. promedio ponderado y compíéi
lodos los coBtüK derivados de su adqulíitdófl, así como oíros eos tos cu los f|in- se tmyti inru crido
para darles su condición y ubicación ftcluüleí lisios parn mt venta. ;
VLo» deacuontoH comoroialefl, las rebajas y oirá» partidas snnilaroa «e deducirán para
( lo lermiunr el rosto de i«!i]ui¡[i<'ión.
Las ImportfltrionPB CU tránsito SP rcgislrnn al cnsio do ar lc j t i i s ic ión a t ravéh de la ifleiitilicai:íón
especíttca iucremeiitado por los gaslos de Importación lucurrídos liasta la (odia del cnliulu di-
sil iincíón fíiiniiciera.
!>« estimación por desvalorizacíón de exinicticins se determine de maiicni cspcríficn, tli-
acuerdo n su nivel de rotación y n criterio d« la Gcrcnria. Diclin estimación »t: i:nr<-íi a loo
resultados del ejercicio cu (¡lie ocurren lalcs reduecÍOQBS.
PropictlaiU's, planlii y equipos
l.as propiedades, planta y cipiipo están medidos al «oslo menos la depreciación a c u m u l a d a v
l ü f i pérdidas acumuladas por deterioro.
Kl cosió incluye Lodos los desembolsos directamente atrihuihlr-.fi a la adquisición del activo,
puní ubicarlo y dejarlo en las condiciones de uso según lo previsto por !¡i Gerencia.
1,08 desembolsos por m a n t e n i m i e n t o y repunte i óu son cargados a Ion resul tados cuando si-
ineiirren. Toda mejor» y renovación significativa de un activo sólo »(• capi ta l izan cuando sea
probable <]ue la Compañía obtenga beneficios económicos futuros ipie excedan al remlimii'.nlo
estándar originalmente evaluado para dicbo ac t ivo .
Ln depreciación se cálenla utilizando el método de línea recta sobre la base de sus vidas til iles
esl inuulas. I.¡i vida ú t i l , el valor residual y el método de depreciación BOU revisados en forma
periódica por la Gerencia sobre la bnse de los beneficios económicos previstos para IOH
componentes de propiedades, p lan ta y e<|uípn.
Los terrenos no we deprecian.
Estados FlnancinroB 2012
que el presente eiempiaconformidad con el auton¿.ai¡,
porj* Suporintcntienciajie Compañías ce-
rffesoluciónW». '] 3V^ de/|Ü Í?AWH/ Página 94
p.t M rDirecíora Nacional np Autorización v ^-.
CENTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
KSTADO IMÍ FLUJOS DK EFECTIVOPor t'l año tr .ni i iniulo r.\1 tic diciembre de 2012
Fkb
( i : í lV i»a Nnrl rifimerionnos)
r.ii i imlii DOtiiponmtlBB ímpni'LaiiíOB (le un u |>ur i ida de proplodatl, pin n i » y e<|mpu poitfetMíi n
lí i i l i -H uistiti ins. M O I I regiiirailas romo partidas separada*.
do* p|pl!H*l¡lOB ilv propiedad. plailttl y nipiipn sn nnprnnilHl dcmlr la li'rha cu ];i i j
íiiKlnlfitloH y usina |nir» «u tiBt> o cu el cuso ilc lus «ol ivos musí mitins tilloriiniuotlli**
l'cclia mi In ( j i i n oí «r l i \ -<i osló Rnniplatfttlu y cu POIldioÍGUUS ilt: nn¡- iisiulo.
Lah \ ' i i in !H lílfloH rat hnndtta puní lo» períodos actualpB y coinparnilvni! do ins
[irtipintlndi plnutn y fipiipn M < U I las
J
tf
s, riisi-nis y nn nipos <li' ofiruui
uH y IjfirrflmimitaB
20
10
10
5
3
K1 o y Id [lepreoiiioióu u cu mulada de los bionna rnlírnda* o vendidos si- clit i i i i i i in dr las
imi-nliis rrsjirrtií as y la uti l idad o pérdidíi reaullOlllo wt alríüa n los rosultntlüH di-l
i|nc se proflurc.
Dctt-rior» ilc Activos
( ' n n n i l n i -v iMi-n ¡ i r n n l c f i u i i f i i l o H n c ; i i u l i i i ) ^ OCOIlÓDlicíOe civi ' i iDfl lnnri i i l i 'K. <|ti? i n i [ ¡ < n i i - i > rpn- d
víilnr dir un aclivd pncdn no ni'.r recupomble, la Ciiiiipiíñía revisa i-l vat i i r de IHK ni-|¡vo<í njirü
vci- i l ' i ra i - (|ui; I ID < É X Í H | Í ; n ingún deterioro. (Inundo el vnlor en Ultrits dc:l iirtivo iixri-di- MI valor
rcriljifroblp, si- rci-nnocc una pínÜíln [ior drli-ríni-o cu «I rCHllltsdo del p r i i ndn .
Kl vaíor rBCUporable en ni mayor entro el precio de venia neto y *u vnlor t;n uso. El vidnr di*
IIKII es el vnlor présenle de la e»liinnc.if>n de Ion flujos do efectivo f u L n n j í i i |iie no pro vi renuilai';!
de] I I K I > enn l inun de un nelivo IIHÍ como de su disposición id final de nú vítln ú l i l m i e i l i r a s iim-1-)
vntor de venia «s el importe f[iie 80 espera obtener ile Ul ven tu de nn aclivo efec
s 2012 15
que et puente eiempla,guprda conformidad con el auíon^ur
por I* SugOTníendenciade Cwnpañías co
^solución N». Página 95
KCINTIJR!QSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTAW) l)K FLUJOS DE EFECTIVOPor B! aüo terminado el 31 de diciembre de 2012(Cil'ra* cu Dií larri» NÜI-HMIIH-I ¡canos}
comprador y tm vendedor. Los importes romipei'abloa BC estiman para cada activo o, «í n
posible, para In unidad gOHerínJora tic electivo.
Cufliido liay mía indicación de que ya nr> existe, o Jiu dimnhmído la pérdida/ por
des valoriza ció u de su» activos, se registra la reversión do Ins pérdidus, aumentado el valor cu
libros del activo a su vnlor recuperable, «i» i[»c oslo exceda d«l vtilnr ac tua l en libros sin
considerar la pérdida por deterioro del activo aplicada en años anteriores. De existir. In
reversión se registra en el resultado <'«*! ejercicio en que se genere.
OliHgacioiies
Represen ton paflivns financieros cjue se reconoe«n itiicialmeiitc n sn valor i'«zo3inbl«, uel« de
los coHtos tic. la transacción incurridos. PosleriorineiHe no miden a su costo niiiorlb.íido iiHiindo
el método de inierrs efectivo. Los castos por préstamos fie reconocen como gasto en e] ejercicio
en oí <|nc son incurrid oa.
Las nbligiiouinrs hfnicarins se Ciail00fl.ll como pasivo OOfríOlltO n menos i jne la Compafíín lcnu:i
derecho incondicional dft d i fe r i r el pago de la obligación por lo menos 12 mesi-s despnéíf de la
lecha del es Lado de situación financiera.
Acreedores euinei-ciiales y otras cuentas por pagar
Las parudas por pagar son reconocidas Íai<;iidmciile a su valor nomina! menos emümiicr cosió
rio tniiisai-cióii díreotamonie Jitribnible- Posieriornionte, He miden al costo nmoi'l ixado usando
«1 método de interés efeclivo.
Las panillas por pagar se clasiíiean mimo pasivos rnrrienl.es, excepto aquclln? con
venoiniientos SM|H-ri(>rcH a los 12 meses siguientes desde la Pedia del estado de situación
ínmiicicrn. I J IH- «e clusií'ieiiii vumo pasivo» no (wrrirnUw.
Provisiones, Pasivos Contingentes y Activos Contingeuten
Las provisiones se reconocen cuando In Compañía tiene una obligación présenle legal «
impiícilíi como resultado do UoollOB pasados y CH probable ipn? .si- rrtpiwrn de In nnlidií de
i-pciirsos ¡jura pagar la obligación yes posible estimar so monto confiablemi-nlc..
2012
conformidad con el amor,
Resolución W.. Página 96
CiNIUBiQSAA I R E ACONDICIONADO
de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO ore FLUJOS INEFECTIVOPor eí «íii> t i -n i t inni l t i i'.\e diciembre tlr 21)12{Cifran ñu (Jíilai'cs
í.iif provisiones KIIII revisada* y OJUStodfla ir» cada período parn reflejnr la inrjor culi
la lecha ilr.l rulado de siluadón íiiiancinra. Cuando e.l cl'ccl" del valor del dinero en t-l (
importante, i-l inonli> de. la provisión rs (>l valor pre,nenli; de Ion j-awhiií ip.ic »<« e.ítpi'i'ii
para cnnee.larlii.
!,DH ni.'liviiH y jtusivo.s (JODltllgfllItflB Ji" su ruL-onocon rn IUH QBtflftofl flllníioíoros, I^IOB »c revellín
1-11 i to t i iK ii Ins cs i l íul i is niUlllOÍoroa, u n inu iH tpin I» poHilriliditd de; qui: K I > dPNrtinllolRC mi U n j o
(iromíiliiri) si-n niidol.ii.
finíiloAi jidiiliicídii |ijlnninl y hoitifícíicifrii j>or ih'ín Inicio
lil coMiu dr I»» btninfioioa dolluirlos {jiiljilu^ióii patronal y bouiíícacíóu JHH- iloafllniein) <>«
dpi erniÚiaiJo Itljliznndo el MAtOclo dt' ln Unidml ríe CrÓdílo Proyrclíida, cini vnlr irurinnris
ac l iü ip ' i í i l ' -H realidad us n i finnl dtMriidn pcrfndo,
Prt i ' t íci |>!i i i Íói» de lriil>ii
Ln ci)inp«ñía rccoiiocií «olí rjir^o a lu« muí Indo» drl periodo mi ipn- tu; dirvi-n^n ]¡i
f ie J H M ti'íitífljddorin! sobre I«H iitilitlades di; ln cotiipnAín. de roiilnriuíiliul u lo
cu rl ('óilíg» de Tni
[ i i i | i n i K t o a I i i l ienta
\U ¡ i i i p n c N i r i n In reñía dnl n ñ n inc luye d i'álcnln del ¡nipncíilo currÍKiilf y del i n i r i i i i - M n
difrtndn. El inijiniíHlo a la rniU es rcwniocirlo "i «1 i-slado de reNiilli idofi f ixcupln c i i j indo e*la
reiacíoilüUo eon portidns rccoiioctdas (lírootnmeiito «n el pair imunin, c.n CIIVD CHHU »*K
riTiinorídi) un el pntJÍltlonio o nu o l r í i H nl i l idadi '" llltagrnlfifl.
Kl inipui-Klo cipiTÍcntc es d impllUBlo i-»[)crado a papir Knbn: In ivntn gnivnlih; pm-n el jifm,
H l i l i ' / a n f l i » [IIH insiiM vigdiiii:» a la ÍWhii de repon i; y inialcjiíicr iitnj ¡ijustP «odre el iinjiiH'Nlo n
pupar c(in rivcpeclo a níinM niltOliOI'GK.
lil iinpHOBtO düVridn I-H reconocido consideroIldo lan difen:ncííiH Icniprn'arian i-ntrc r-l vnlur
HCf-iín l ibr t iM I!K los iiclivnn y pa»ivon, pura pi'0|>OBÍI.iis fiíuinríi-ru» y '"» eamiiladcs iililí/.nda.s
para propiViilos fWalfK. lil impnrulo ji In re.nln ilifcríilo es medido a laa I.IIWIIM ile impuesto^ un,.
Kslatíns 2012 17
CFPTÍRCO que el presente eiemplaigu?rcia conformirJ9a con e)
^solución N».
^~~~~~~~¿L, s
Página 97
ceNTURIQSAAIRE ACONDICIONADO
de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DK FLUJOS DK EFECTIVOPor oí HÍlo lermánoda el 83 <1<¡ díoiembre ili* 2012
;iñ cu Dñttircí Nnrtwiinorlaano*)
.se cHpeiíin «era n apliciulíiH a law dife.roiioias letti¡.ior¡dcs cuando enla* un rrvoraen.
le.yc* vi{*4inh'.H o .fiisliiiicinlineiUc vigentes « In I'erha de reporto.
Kl impuesto diferido m- t ivo se- reconocí! únic.anie.nlf cuntido es probable i j i t o las
fnUn-as RKlarán disponibles coiili'ii las ciia!e;t Jan dil'crcnciaH lr>]) i | ionir iuH pundt in ser
i*, líl ¡inpircst.o diferido aclivo es re visad o en cada l't-clia de. raporle. y **s rcdnciilo al
i cu < j n e HIÍ juzgue ip,iii es probable (]iic no se rcnliccn los beiieíícios rolncioiintloa con itl
Reaervaa
1-n l.,cy 'le Conipatlías rci|iiicrc tji io por lo niL'ims el lfl% de Ja uli l i i lad jiniuil wa jigiropinrlo como
nísrrva iegnl Inima ipip ésta alo.tnoc romo iníniítio el 5(1% del i'apilid wn-inl. Esl.n ronervn mi eslií
disponible para i'l papo deilivide.ndos en cfwlivn jim-fi puede scv cnpilnlr/nrla e.n su loral ir lnd.
Reconocimiento «le iiigresoa y Duelos
l>o« ingresos se miden ni valor razonable di; la CímirnpiT.Hl.aoión coliradn o por roJirtir, nrla de
dcvohidnnra, dt'smcinos, btmiíioaoionofl o rebujan DOinarcíaleB. Lo» ingresos se ri;<-i)ii<ii-cii
cuntido s<: traiisfirrcn ni oliente los ricsgofi y beneficioK iidmrcmes al dcrnrho di- propicdiid iM
l)¡rii, P! iimiíly dr ingreso y los cusios incurridos u por incurrir puedan ser iticdiclns
roiifii i l í leii i iuile y la cobranza correnpoiidicul(; rstá razonidtlemoiite iiKegurnda.
Los oíros ingreso» BOU reconocidos cumulo es probable <]H« los beneñoíoí uconóniieos asín-indos
a In Iriiiifnicoióii Huyan a la Compdñín }' rl inojito de ingreso puede MCI- medido i-unfiiihleincnie
y fornuiu parle de los iiigmsos de íieiividadcs orílinarias.
Los pniios sr mgislrnn «I <:osio liistónro, m: r ero nocen n medida i]iin so deTRngnii y sr rc^ÍMirai i
eji los per/olios con los ruf i lu í ) RIÍ i-elnciunnii.
Compenso ni ón <le saldos
Cmitn norma geiiaral en ]OR e-lado* í'inane.iri'OH no KC corn|M!iiNiin los a r l ivug iron lo.s pnsivoM.
lo.s ingrrutDR con los gnslns.
fis Finnurioros 2012
r.Q míe el presente ejemplaiguarda conformiciao con el auiun .u^c
por la Superintendencia de Compañías qu
RosóTúciórTÑÍT : "^ Página 98
CiNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
KSTAMO PIÍ FLUJOS DE EFJOTIVO{*í)v f\o irrniínado «•! .'íl tic. díoiomhrc de- 2012(fííJ'i'Hf) t'ii DélofftK NiirU'iimi'r¡r¡uii«<)
•1. ADMINISTRACIÓN DE IÍIKSGOS FINANCIEROS
ile preciosi
I.» OoJflpafJíii <fsiií «xpnesríi u riesgos coiJicK-inlcs provenientes do t?andm>n i-» lo* ¡m^-iu» d<"
ijivrnlnrJOH. ION rítale» s«n RlibiflrlOB por «u raupOCtlvo pnrdo dr; vuiila. Ln Cwcm'ín IHP
ipil- üstos víiríi'ii di: niii iicra SJgnlfítMltJVfl «11 rl futuro,
líice i) ríe lasa ili- interés
LOH iiifíiTHijH y los flujos ik' cujii oporntivo» il« la Cnmpiíiifa «orí ínclepeiiiJíriitm (I»! lo
ciiinliiu» í'ii liln IIIHIIB i(<; illtcirá (¡ül niorcíidcj tlfhklo ¡i (¡ur suHlaiidnljiíc'iilc 1n «Icfidií i)r jt
C(uii|f!iíiín está «tijolfl.'i u«¡i lija.
líicsgo ilc créiHlo.
IÍI oiifgfi il<- «redil o OH i-J riesgo (í« pí'rdíifii fiíiinicínrn (pie enfmilíi la Cninpiiíiíii ni tía dárutc rm
irtuiiji]'- i-int MIS obligaciones contrnetwnli»* y »e oríguiti principahnciite tle las nurDi»» jior rohrar,
Ln oxpoBÍcíóii ni r».'«f;i) il« ofédho «i *'c afectada princí palman! a por
indivídliale» di; cadn plicnn*. Se ha establecido una política d« rri;sp¡<» bajo la i-md K^ iinnii/íi ;i
i-iMÍJi rlíi-Dli' jKHrvo iitilivíihinlíni-nlir ni lo <jno respcctn a su wi»ÍV4;ji(:Ía anlcí* dr oj'reciti' latt
i;oiidi(riour« üNti'imlíir d<: |J¡ifí*) y c»lrpft«, I i rcvi«i(')ii fildliye ctlláficflOioJMSS nxlrniat,. ciiüiid"
c»táii JisponiblnH, y cu algiuioe caeos rftfnrfíicíaa bauoarlns. lv<>« ctieiile» tpit jio í'iuiijiii'ii c«m Ja
rflí'ivrioía «le tfífívcncin «óiu piiüilca cfociiiar trnundccíotio) t
de li
ICI rii-Mfío d«* líquida i» i'l i'¡<r»^o de (JUR J« Compañía liruyn dífínilladcH p¡tr¡i rtwiplír ron
íl(f irfpeíívii » dr olrvH tn'íívrm financiero». Kl (tiífíKjtKí iJ<» hi CrHiip»riííi
l« iMpiídra CR aNcgnnií', «;n ln mayar intuíala poniblit. ÍJHK híi'iijjm- </(?»ijii'¡í c«m
liíjiiídi1/. «HtldciHfl ptii-H ciimplíf i'oil siift oUtigaull>liO« cimudo vi'nr;r». Ululo i?» í-ojjdirjot
i»nnn*i|r,s wfiiif) de Iflitsíoii, «ín iucinrir c» pírrdídoti tiiaceplnblf») u firrwfíjfíir «11 i'
F;«l(id»«
nue el Drpsente ejempjaj
conformidaa con el juioi. H.c
I. Sjjp^rmtentíenaa d* Compañías cu
\V
2012
P
Página 99
C€NTUR!QSAA I R E A C Q N P I C ' O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A
CENTURIOSAS.A.
ESTADO DK FMUOS DÜ ErarnvoPor el año Mmnínmlo «I 31 de (Jicímnlm-, de 2012
JVortofliiwrJeiutoij)
Operacímift) es P! ríe/sgo de pérdida dirt'cln íi indirecta originada *1y muí
- . . i i 1 1 , i í " - f[2ríe Bausas awtíaaat 1:011 lo» procedo*. «I persoflflJ, ín Uciiologla « íuinufttfiícttü'a ue 3íi
ií«, y con lo» í'ticlorc» oxtcriioi* dí«tiutoit de los riesgo» de ljrjní(!i»x. tU; uierendo y di-
como n(]iiAl)(?« riesgo» «pie «« orígümn I!B requerimiento* Icgnlrn y regitlfltorio» y t\>> la»
cií*n)iit« gaHoralmeute nocptadas de comportamiento hoe.'Htiario,
líl olfj*ílivfj Je lu Ctfiapflñía es ndiniüÍHlrar el i-íesgo oporaolofinl de uiaíiiíni di- mjiiílíbriir líi
prevención de perdidas í'ii uní cloras y ef dnño n !¡t r«|>ut««í(ín <M Crnpíi i;on lo f>í"tf»ijvi<imf
general do coslofi. y de eviuu- loe procedimientos (Í«r control i|uii ref>íy'tnjan I» í j i j<rini íví i y lu
5. EFECTIVO
líl iletíille /!•; esta partida al 3 1 ííií diciembre de 2012, fnc como «ignp:
_ __ _ Dk, 31,2012 0fe.31.20Jl
.Eícclívo cu cajn
en IMIIÍlío»
6.746
262.328
13.610
443.780
Total Efcciivo 269.074 457.391
6. DEUDORES COMJ51ÍCIALES Y OTRAS CUENTAS POR COIWAK
El detallr de rslne parlidns al 31 de diciembre de 2012, fue como nignc;
Díc.31,2012 Dic.315201J
Deudores comerciales
Empleados
Depósilos cu garnulín
Oirás cuciitJiH por cobnir
{-) Deterioro ríe las partidas por cobrar
Detulorm comer cíales y nicas cuentas por cobrar
J . 652.903
101615
7,379
88.58J
(101.490)
1.748.9R8
1.874.52S
6U.909
J 9.079
67.166
(1 «7.476)
1.812.203
Fiuancicros 2012 20
Página 100
CiNIUBiQSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
ptnvnnrto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSAS.A.
KSTADO olí FLUJOS 012 EFECTIVOí'or «1 ti íu> 1 ri-i 11 i) i arl o c 131 i Jr i] íciei» IJ rn il r- 2012
! B FEB 2014
7. INVENTARIOS
li) fk'tfillf: <ln f'»l¡i piii'líilfl ¡il,'(] ciudicjiHlibrc de 2012. fui-
Dfe.31,2012 Ule. 31,2011
M proa il orine
liit]>orlin-ir»n;ni itii Irúiiiti
2.126.828 I / IKI / IP?
679.329 Í130.JJI!
«. r«oi'ir;f)Aí>KSf PLANTA v EQUIPO
lii ikMnliíí (I»1 i'«t,i jMirfMJti «I 31 il<! diclombre do 2012, fiíí! romo nigiie:
Cotila
IVpm'ifirii'M. Awumilmlii
I'nipífilíulí'w, pínula y <Mijiii|>o
Costo
'Ol'J'CMÍfN
EdíficJíí»
Mt»á)lffliyK(]»lp««tdi(Onoínfl
1r/í|iiijíwft v ll«mitnieniK8
V<*liícido*
B(jn(poe i}?, ííímifiiimaidii
JCrtiiticilitflcM, [iltinlii r fflitllin
1J09.0M
Í49a¡a4oj7J5,7,%
Ule. 31, 2012 i;
162,827
5(6,321!
80,96]
B1.99S
244-870
(,209,0'ífi
i.m.9MtflKUfft?)
791,13»
Uc.3J,20JJ
152,1127
SiO.320
77,0 í 4
78,631»
2-W.1Í70
1,179,993
9, COMERCUJ.KH
|iiiiliílíi (li !(i dií íl!í'¡<'«'l»H¡ fltt 30)3,
2013
CO que eí presente etempla,
gupraa conformiclaa con el auion -w^c
por U Super]nlentkniya^Compañías co
Resolución W»." T?)T^ de /O \ -
V, ¿:ftrfífTT V TA H A
Oirectora Nacional ÍÍP Auíor^ítrum v K
Página 101
C€NTUR!OSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S. A.
ttSTAIMI l)!í FLUJOS IHí KHCÍTIVOPorrl «fio Uü'minmlo rtfl í <|i; tliueinlM^ t\e 2012¡(ííf'nw mi Di'iliii1''* Nuri MU nortean!»)
l)l<-. 31,2018 pieJLftL 2011
193.Ü07
Prcrvoiulortin 1.197,,tur»
UB7.70J
II). OBLIGACIONES CON HVSTITUOIOIVBS FINANCIERAS
líl d r id l l i ' i l i ! cílii ¡í.-irlidíi n! I i l i - i rnrnulr 2012, fim fo inw »íf-nr¡
^ DÍr.;H,2Q]2 JMc. 31, 2011
n curto plil/.o
¡i Itirp» |>liiy-o
610.913
I fl (1,297
i-ini litgtJLiicionca Financiera» 579.212 799.292
I I . GASTOS I)K ACTIVIDADES ORDINARIAS
101 (Ir l . - i l l i^ (Ir lo* fjíisto» ]>»r sn riJil nnilr/.:i jior el uño 2012, ÍIIP romo sígllffi
_^ 2012
8.432.895(645.421)n 5.681
96.9771.129.056
Onihjirtis unías
Viir i i t r iwn en invciitniioi
fíaslos |nir Ix ' j irf iciciü n IOK rni|)li'mloK
L)r|irrrincionp» y íuiiortizflcíüüns
Oír»» Cintos pi-niTiili-B
Tolul |;iislOB |inr 9.729.188
El di-iallc ilc los Busilis |iof en función por <•! tino 2012, fnv «romo sigue;
2012
Cosío tic vt-iii
Oíros gustos
Total ptiRloB |i«r fniu-ióii
8.110.15B
1.619.030
9.729.188
Financieros 2072
CO nue el presente ejempta,gnproa confornudaa con el
Página 102
CiNTURIQSAA Í R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DIÍ Fuuos IHÍ EFKCTIVOl'or ni nñn lornunatlo rl 31 di' (Hciembrr (U; 2012(Cifriií i'ii Diíliin-N INorlfHínri-i i 'üiin»)
12. IMPUESTOS
101 ili'Iíiltí1 ilr !«f> nclivfiN |tor nn|i' rorrjciiira al 3.1 (!<• diciembre <!«• 2!)I2, fmr romo :;if;m-;
c. 31, 2012 |)if. 31, 2011
! in |> i . i í ' f> l i ) u ln rciil i i
I V A rt'rii|)i'i'j|]ili;
20*. 274
M.231
(12,340
8-S77
Aftivo» |M>r íitipitfgto» tforríi'iitfu 238.505 352.611
El ilcüillc <1<- lo» |>n«ivn)i |nn' iiiipiii 'Mlo» COITÍCIILIÍN fll .'M de (JioÍMlllíre He 21)12. lúe como «ijí»»
üii-,,11.2012 Oif,31, 2011
lui|Jtii'«lO ii lo nriila por |iuf«ir
ltH^iii'¡otit?i> iíii ln í'iHtnlii
163.747
4.WJI61 «0,298
1,1, EMISIÓN II1C ORLIOACION^S
USDIÍIBOOO
f Jtillpiíi'Ht** Hl lü'ilwfw «ni giirnoll» jjítwf»'
') lliiHh fiíiwi mn!ti|>lw de iWD 20.^)0 t-Ai n
8% Ni'iH'ii»! miihil lljn
^0 ilin» i'l
líMiMÜrt J»ffili«i (
CÍHIIII ¡t*ü S A
A¡ (iwifliíw
M
\-w niiliKfn.'Wiies mi* t'MiliitHii; a eüif HugfíEiy jurlilisn ,« «iiiflíii!. wHiiiioi/i «m (nítltl tiífliM'f, Sí (JÍSÍr t'!Hi IJMJíif «15 flliiíflfí !HI ffítVfllte. (.(HlfidlIW I\<ú Í)M ln l.ny ti* MüJi'iul» ik V»ifíf«, «,'it uMii¡í)rt!ant¡»i» uní 'VIter*i. Cfl|i¡inlii !!!. «uHÜi'lif I, -Minio 111 1)0 ),) í W¡Kj«;tfto (fe I'C*!Í|!H,-(?MW> dííNWIIMtítl ílí Vfl)!íf« J'WS *(«)!« (V l« JjWrt'tfM j M<l«í tW IfHIIM» II" «r
K>-niilo« 2012
CFPTIF'CO iiie et orpseníe ejempla¡gu?""da conformidad con el
por I» Superirvtefiíienetiíle Coinpañías 90
^Resolución W*.Página 103
SICeNTURlQSAAIRE A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
CENTURIOSA S.A.
ESTADO DI? FLUJOS I>K EFECTIVOl'ur el u fio Inriiiinailo r;I 31 de diciembre dt; 2012
i'ii Dolaren Nnrlonniffrícaiias)
I.» presente emisión de obligaciones preservando el objeto social lie la cumpaíli;! cuenta y
Mimplmi los ragiuirttus pttvislns en el articulo 1 1. Sctcióii lela, Capitulo lil .Snlillmlo 1
Ttiulo III lie la CmlifkpciÓH ile Resoluciones i!cl Consejil Nouiíiiin] (Je V.ijincs )';iin
picícrviir vi cumplimiento tic su olijem sutial ln cnmpnilia iiwiilcnilrfi l;c. sifjiiicnies
jneiliiL<s: :i) Manieiiiír c) p icton.nnicnlo dcnlro <lel ineccaü» tic vml:i tic tquiprn tk aiic
DftmdlotoniHte 1') Con !ns iccursos propiox y ton los t>cricriula.c n isavéx dt!
linaiiuiiitliii'iilii en el uierriul» ile valurcs se busca EUSÜIIIII pasivos e iiicicinciicit
iiiversionts en nufvas aBEiiuias, y. c i M¡«ilcin.-r una Inieu.i relncuSj) CIMI prnvreünicfc y
recurso humnnu I|LIC 3>iule al LTeciinicjilo de !ns venias y la Tileiiüaticn de los clicnira
Cun ln ajirnhtuión <!e la Jmiia lie Actionislos. se c.sialilecc: ijuc mn'nirns csií vigente ln
crimión se nianlenJri edición ni mailc el síguienii.' rc.sgtiafdo volimtnriir
Se mmiiciidni un limite Jr endetKbmtentti referente u Ifs pasivos i
intereses i\c Iiasfn3 veces el pnlrinionio de la cunipnfliti
;il pajjn de
14. IIKCHOS OCURRIDOS DESPUÉS DEL PERÍODO HORRE JiL QUE SE INFORMA
Knlrei-1 -t) diMliniembr» iJ<;l 2012 y ln fri-lia de nprolinción ríelos i-.-iíailun (tiunidprnH (nhríl de 20 1 t)
no se nrniliijcron rvi-nliiH i|iit.' >•» opinión dr la Aduiinisi riirióu purlirran Icucí un cl'i't'lo ímporltllllp
Hiibr« lo» (*1 ndus fiíinnrierus «dlinlOS.
que el prpsente ejemola,gnprda conformidaa con el auton^c
por a S u d n a C o i f t p l i f t i a s ; c üPágina 104
CeiffiJRiQSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Anexo No. 3.- Estados Financieros No Auditados 30/noviembre/2013.
¡CeNTURJQSAI AÍPtÉ ÁV.bNOil-lONA'iícl
ESTADO 0£ SÍTUACtON FINANCIERAAL 30 DE NOVIEMBRE DEL 101]
(E i prrmrto *n U.S.
tsaea.ACTIVOS CORRIENTESi:rECT!VOVcaUÍV«. ENTES Al EfECtlVOQRJGOHES COMERCIALES NO RCÍJVC1ONADOSOf UTORES COMERCIALES lUÍLAC'ONAOGS<1!H*S CUENTAS POR COBRAR XO H ELACIÓN AOOSSI.HVKTOS y OltiDS PAGOS ANTICIPADOSACIIVOS I\>B IMPUESTOS CORRÍHTFS1HVTKIARKJS
ACTIVOS CORRIENTES tOTAUES
ACTIVOS MO COBKIEHTÉSPROP'EDADES, PLANTA ¥ EQUIPOSTFHRéNOKeoificios E i NsrAt ACIONESVEH1CLK.OSMUÉ BLES VEOUÜ'C'SIJÉÜfraN'iEGUifOS Y HEBIMWENTASEGUiPOS DE COMPUTACIÓN
TOTAL pflOPieOAoes, I-LAUTA v EQUIPOS
OEPRECIACJON ACUMULADA
PROCIEOADES. PLANFA Y EQWPOS. «TOS
OTROS ACTIVOS NO COfiíllEHTES
OTROS ACTIVOS TOTALES
ACTIVOS NO cowtiewrES TOTALESACTIVOS TOTALES
PASIVOS y PATRI mcn¡!O
fASitfOSCORRIENlES
ÍMM.JOtXSNtS A CORTO P1AZOPAKFE COWiJGW'iE DE OBLIGACKWKS Al ARtíO Í>IA¿<3
PARTES RELACIONAOASIMItBESf&OOLIGAC)OfgfS EMITIDASPROVfíJIONES
c-«.»Gw;!ONes po« BENKFJCIOS tm LE v A EWIEAOOSBA8WOS POR «PUESTO» GOfi»6NTB6OÍRAS CUÉIÍIAS FOfí PAf B Rfcl.AC[QWJ3ASOTRAS CUENTAS POH PACWH
PASIVOS CORPiEN ÍES TOTALES
PASIVOS NO CORRIENTESoeu&»CJON£S eAWCAB;AS A LARGO PLAÍOtMISlC** DE COLIGACIONESPROVISIONES POR BENEFICIOS A EMPLEADOS
PASIVOS MO CORRIENTES TOTALES
PASIVOS TOTALES
PATRIMONIOCAFTIAL PAGADORESERVASRESUl.TADGS ACUMULADOSUTIL1D/MLS DEL EJERCICIO
3,954.804.33
TOTAi. PATRUIOWO
TOTAL PAWVOS Y PATRIMOMO
que et presente eiemnla.
gn?rda conformidad con el autDn/,auí-
porji SuperintendencréhílíjCompañías 90
íesolución
[WSUASTIDirectora Narmnal OP «uronzaciuti v isouiMf
Página 105
ÜCeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
QENTURLQSAA l f t E A C O N D I C I O N A R O
ESTADO DE RESULTADO INTEGRALAL 30 DE NOVIEMBRE DEL 2013
(Expresado en U.S. Dolares)
Notas
INGRESOS DE ACTiVÉDADES ORDINARIAS
COSTO DE VENTAS
GANANCIA BRUTA DE ACTIVIDADES ORDINARIAS
GASTOS OPERACIONALES
GASTOS DE VENTASGASTOS DE ADMÍNÍSTRAC10N
GASTOS FINANCIEROS
OTROS INGRESOS
GANANCIA ANTES DE PARTICIPACIÓN DETRABAJADORES E IMPUESTO A LA RENTA
Ernesto AmaO&rT.Gerente General
10,524.269-09
7.765,956.28
2.7S8.310.81
1,968,726.90
1.071,889.61879,731.98
217,105-31
223.28
789,807.19
>ro Piedra R.Contador GeneralCPA. Reg.:G. 10-739
15/01/2014
Página 106
CENTURIOSAA I R E ACONDICIONADO
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Anexo No. 4.- Cifras e Indicadores: Análisis Vertical y Horizontal.
CGNTUR10SASOLUCIONES TOTAIES DE CUMATIZACION 8 FEB 2014 /&
ÍM11 it
{ \\l
Of CIÑA CENTRAL:
Ititaiát JVM !ww Hwmg«, Km J.5•tnr.mtariM.nffi
Plt (S914¡2H01II7177*92
OFICINA MANTA;
nnu*iÉri«MM
Mí «477913777UMfcOf «R090I
Página 107
CGNTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTUR1OSA S.A.
C€NTURI05ASOLUCIONES TOTALES DE CLIMATIZACIÓN
18FEB
IHQE I
I.,". ,ií
OFICINA CEN1RAL-iMMttmttttm^mi
bM* >M* IMU Mfrw^ te J. i a/nnFK(SW4)HJK1Í
e.9'iaraa conformidad con el0/JíSüpG
Resolución N., de /O W2-
Página 108
CeNTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
ÜCGNTURIO5ASOlUCíONES TOTALES DE CLIMATIZACIÓN
mmfjf'mKílSTi
EHNESfWTSMABOR 1.GERENTE GENERAL
OFICINA CENTRAi:
»DBO PIEDRA H.JCfNÍHAl
ORCINA MANÍA;74) 0111
m7H!te [H3J) ÍÍ7 ÍS1Í
:í CHNrumosA \í| PLANILLA OE INDICADORES \; X"",, f
INDICADORES OE UQUIDE2CaDiUldítrsbJ)ooeioíndice de lioi"Jcí cmircnlePfiieba Jrkta fiqmíffi
INDK-AOOHESWtNOEUOAMIENTOt'asvvo lolil / Aclivo Tou'l {rodeudamiuiito)Pasivo Toul / íoul Paintrooio
INDICADORES DEWENfABlUDAOCínio do venUi / venusMartfpn hruioMjrp.'iiooc'ítioniltiasms imtnaenx 1 «míasMjr«n ntloutiiídsd iwtí /*nivo'Ulilidad neu /c»"*i! luic/itoy pagídoUlilKlad neU / nalnmonto
^ Eüü H ttü^3J.lia.SM.OO j !,2M,2ní'.00~
Í.54 1.8Í
(J S21 0.97
^ EI JÍ.9S6.6M.OO
1620.73
M [J< ;^ ; 6S,07«^
1.71
0.78J
3».H1íj ?S.* tJ70.WXJ 507. 74X
65.3«t18K.MTÍ
S6.721ÍJ13 J oStj
7* .57%
2S03XÍ.ÍSH3.94%3.WX
5. ntií-¿'.-,'í%
2!. 17%
7J.34XÍ6.661413.06%i.83%5.73%8S31Í,
50S.35X36.02X
73.78%26,22%11.49%197%.6.10X
11.2"%670.37%
32,42%
7379%26.ÜS9-i7%2.06%49ff%8-13%
S23.WWIB. 79%
* Cotnutfrí n'ovccüd" "J l P^CO dt pjriwripjción * iratuiíuforGí e impuesto 4 U fenu
INDICADORES DE ROTACIÓNfllü de tobrpDi» i de ¡nv*nt»í¡QLM_ií <Í£ IIMOenlode ti'tupcuüón dc«tcclivo
RAZONES DE ACTIVIDADftouüén ;obrc Jctii/oi lijosRoiaciüii sobre j divos toiaits
VENTAS POR 1 INEAS DE NEGOCIOS{USS)Venia1. jlmaclin*iVcnlai (joi obfaiIOM 1 General
VENTAS POR ifNEASDE NEGOCIOS iUnitodet}Ví.lIJSílc Fqui(>0i <1* A/C
Total Grnenl
RENTABILIDAD POR ACCIÓN
Núrrw/o cítí síOOJif s
UtiMad netaUtiltdiid por Acoón
COSTOSí'nssos VjnnblciCostos fipí
CONTINGENCIAS
MontoiíodofVinculación
7611182
IOS
7513076
130
5812667
117
5S)21Sí
127
10.111.67
11.211.54
15,361.84
16.19UB
6.695.189373.7H)
7,018,451
8. 367,297
S.867.297
JQ.WO.667
10.992.667
IO.W4.269
lú.524.269
9.7*09,780
U.S5611356
J3.6M11.634
12.S84]l!,S»4l
lajwois-.&ts
n.~2t>
¡OO.OOO
SOe.38SSOB
juaofw6.70,370
6.70
JOO^OO523.642
5.24
5.J61.*211,363,236
6.5ÜÍ,1931.S4MÍS
3.110.1581,S3b,Z03
7.7GS.9S8 jJSOt.727 I
...__.
7WJ7I7
nue el presente eiemplas
guprcta conformidad con el auton¿uu:
por 1< Supérimenrjeocia de Compañías
ResoiucióoN
fitrfif.ton Nacional de ftutonzaciun v ^«w*
Página 109
CGNTURI05AA I R E ACONDICIONADO Prospecto de Oferta Publica II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Anexo No. 5.- Inversiones, Adquisiciones y Enajenaciones últimos años.
CCNTURIOSASOtUCIONES TOTALES DE CLIMATIZACIÓN
CENTURIOSA
INVERSIONES, ADQUISICIONES Y ENAJENACIONES
DETALLE DF INVERSIONES
Muebles y Equipos (le oficina
Equipos de Computación
Vehículos
Equipos y herramientas do Taller
2010
S 9,545.00
S
Ss
Total Inversiones S
2,920.00
1,6.11.00
1,325.00
ssss
: . 531.00 $
10J1
7,16.1.00
ftS,61S.OO
51,311.00
2.915.00
$
S
J01Í
3,147.00
W,V3G 00
ss
14f.90S.00 S
6,357.00
•BBBIBI
tlETAUF r>F AnQ,
GERENTE GENERAL
ORO PIEDRA R.
CONTADOR GENERAL
OflCWA CENTRAL:
totnét hm bra M«MK <• 3-S
qiifi eí prpsentegiirrda conformidad con el autom.por la Supowfitemieftaa fi Compañías
Resolución M.. 5 de
IHOltl777 ÍWFu ISHÍIÍÍÍÍSIS
OflClKA MANTA: iw-nOM7
«3777
Página 110
CGNTURI05A1 8 F E B 2 0 R
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.A I R E A C O N D I C I O N A D O
Anexo No. 6.- Estados de Resultados y Flujo de Efectivo Proyectados
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' 'ifc^sX ,- 'x. --_ ' J 1
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CERTIFICOque el presente ejemplarguarda conformidad con el autorizado
por la Superintendenciaí&^orrípaoiascon
Resolución No. 737W-
iNstmrtr^•^Directora Nacíonat dt Autorización y Registre
Página 111
CeNTURIOSAA I K r A C O N D I C I O N A D O
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Prospecto de Oferta Pública II Emisión d^Obligaciones CENTURIOSA S.A.
18FEB2014
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CERTIFICOque el presente ejemplarguarda conformictajlcon el autorizadopor la Superintendencia de Coqipañiascon
Resolución No. 7"3ñry \^
Directora Nacional de Autorización y Registro
Página 112
CGNTURIOSAProspecto de Oferta Pública ILEmisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
A I R E A C O N D I C I O N A D O
Anexo No.7.- Activos Productivos e improductivos al 30/noviembre/2013.
CGNTURIOSASOLUCIONES TOTALES DÉ CLIMATIZACIÓN
CENTURIOSA
CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS PRODUCTIVOS £ IMPRODUCTIVOS30 DE NOVIEMBRE DEL 2013
ACTIVOS PRODUCTIVOS
dfcctivoDocumentos v Cuentas por cobrar
Inventarios
Activos por impuestos corrientes
fafios anticipados
Propiedad, planta v equipo
Activos por impuestos diferidos
Otros activos no corrientes
s$ssss
269,074
1,718,988
2,806,157
238,505
?6,405
715,756
s$
TOTAL ACTIVOS PRODUCTIVOS 5
161,434
SS$
406,386
1,850,444
2,849,225
S 95,918
SS
17,910
650,201
ss
5,966,319 S
569,951 '
6,440.034
ACTIVOS IMPRODUCTIVOS 1$ H -
TOTAL ACTIVOS IMPRODUCTIVOS S S
TOTAL ACTIVOS (Pioeuctivoi •* Improductivos) S 5,966,319 S 6.440,034
La rompa nía considera a todos sus ar.t ¡vos como productivos durante c¡ ano 2012, v hasta eí mes de
noviembre doí año 2013.
ERNESTO AMSDOK T
GERENTE GENERAL,NDRO PIEDRA R.
CONTADOR GENERAL
OF1CWA CENTRAL:*»Ntfin»fc*rmiiWir
Timo Hwtngí, bn 3.5
- • ••• :"~.o /aje el óreseme eiemptai
contormidad con el autorii.Quo
2MBIÜ227 7MI
OFICINA MANTA:1». C.cmni™ Tiwmíí TttMt?
mim
Página 113
ric Autortzaciun v -v,,uis(ro
C€NTURI05AA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública 11 Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
Anexo No. 8.- Activos Libres de Gravamen al 30/ noviembre /2013.
iJCENTURlOSASOLUCIONES TOTALES DE CLIMATIZACIÓN
CENTURIOSA
CERTIFICACIÓN DE ACTIVOS UBRES DE GRAVAMEN
30 DE NOVIEMBRE DEL 2013
TOTAL ACTIVOS
(-} Total Activos con Gravamen
Documentos v Cuentas por cobrar $
Inventarios $
Propiedad, planta y equipo
(-) Total Activos Diferidos e Impuestos Diferidos
(-) Total Activos en Li i ij;¡o e impugnaciones
(-) Total Emisiones en Circulación y REVN1
(-) Ctas. x Cobrar - Derechos Fiduciarios en Garantía
(-) Inversiones en Compañías Relacionadas
RESULTADO
CUPO MÁXIMO DE EMISIÓN
%¿*t¿0^/$>^>&3&SÍD^CQUlTCTVl n Itílil'W-'i ' . .....•.•..•i -cnnrit j i*_J «nnwLnjH i. -"-
GERENTE GENERAL
$
S
285,023
$
$
$
$
S
4
-^ttce
¡-,,-Mo,'i:M.2<>
2SSJ323JJO
-
-
736¿SO
-
-
5/118,761
4,335,039P'r:UANORO PIEDRA R,
iNTADOR GENERAL
OHCINA CENIRAL:*YM»WaYi«ioííPot^oi]7ly
tonta Juan Tamo ttwng», ha 3.5
,V( ivri i ]7M011!H77ÍIItac (59341 J?775IS
OFICINA MANÍA:*v.t«im«taüé*lt™rfli-tttinAW—mmlc^i]
WWW.trtllliiUI.CO»29I37Í2MóntOHOTIROl
Página 114
CENTURIOSAA I R E A C O N D I C I O N A D O
Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
APÉNDICES
CO nue el presente ejempla¡
gii? ra a conformidad con el auiori^^uí
por,J*.SupcrmtemieftcJ4ias Compañías^^^ ll %*N.Resolucióii N*. "VÍ>T^ de
Ab.'Hbl I TTAMAYO1NGUAOTPDirector ^srinna* HP
Página 115
A I R E A C O N D I C I O N A D O Prospecto de Oferta Pública II Emisión de Obligaciones CENTURIOSA S.A.
APÉNDICE
No. 1.- Calificación de Riesgos,Anexos y Extracto
oO que el presente eiemplatgurrda conformidad con el
Página 116NMfO
SCR&EL
CALIFICACIÓN DE RIESGO INICIAL A LA
SEGUNDA EMISIÓN DE OBLIGACIONES
••••••
CENTURIOSA S.A.
CGISITURIOSAA I R É A C O N D I C I O N A D O
A OCTUBRE DE 2013
o que el presente eiempla,conformidad tx>n et auton2,Uu¿
o
ResolucióB N». 'V¿>*'> J de JO <
. i¥
Direclora N.iciona1 rip 'i
www. s e r l a .f in .ec 117
SCR/¿i
CiiNTURIOSA S.A.
Fecha de Comité:
Monto de la emisión:
Calificación Inicial Segunda f.miíiión BBMBB
25 de Octubre de 2013 1 ... ,\ $••:;, . 'y'-1
Hasta por US$1,700,000.00 vSSTT/
Saldo: N / A \^¿-^:^=^
Plazo:
Tasa de interés:
Amortización de capital e intereses:
Garantías y Resguardos:
Deslino de los fundos:
Fecha de vencimiento:
Calificación Asignada;
Analista:
Clase B: 1440 días ^- 'JU.-Clase G 1,800 dias
8% fija.
Trimestral
Garantía General, Resguardos de LeyLos recursos provenientes de la emisión seránutilí/,ados en un 53% paro capital de trabajo yun 47% para sustitución de pasivos.
N/A
/Y /Y14
Katht'rine Lindao J.
k.lind.uw?)scrla.fin,ec
wi^/5>ri
PRESENCIA BURSÁTILEl emisor mantiene vigente una Primera Emisión de Obligaciones que fue inscrita en el Registro de Mercado de Valoresmediante resolución No. SC-IMV-DAYR-DJMV-G-11-00028S9 del 12 de Mayo del 2011 y los títulos emitidos seencuentran inscritos en el Registro de Mercado de Valores como Valor bajo el No. 201J-2-02-0092'! el 16 de Mayo del2011. El saldo de dicha emisión es de US$842 mil.
FUNDAMENTAC1ÓN
Basados en las estimaciones hechas públicas por las autoridades gubernamentales, se espera que la fasedecreciente di? la economía agregada se revierta en el año 2014, de modo tal que ni cierre de dichoperiodo el producto interno muestre un crecimiento t-n H orden de 4%. fin este entorno, el sector de ¡aconstrucción continuará siendo uno de los que mejores resultados alcance permitiendo olio sostener Indemanda de bienes y servicios ofertada por los diferentes partícipes en l¡i cadena de valor de la industria.CENTURIOSA participa en usté sector tm calidad de proveedor de sistemas de climatización tanto paraproyectos ck; construcción comerciales como inmobiliarios. Representando a importantes marcasinternacionales, la estrategia ítiiplenu>ntada por sus administradores le ha permitido sosirner u mi lasa decrecimiento superior a 20%, de forma tal que sus ingresos que en el año 2(X)9 fueron de US$5.5 millones,en el pasado ejercicio 2012 ascendieron a US$$J0.9 millones. Las ventas acumuladas a agosto pasado deUS$7.8 millones sirven de base para estimar que al cierre del período 2013 ios ingresos estarán un nivelesde USS12 millones. Los ingresos provienen principalmente de las venias en la linea de Venta Equipos yMateriales con el 53% de los ingresos y Proyecto y Obras con el 47% de los ingresos,
lil costo de los productos vendidos asciende en promedio & 74.03%, manteniéndose un margen bruto de25.97% evidenciando un ligero incremento en los últimos dos periodos; en tanto que los gastos dfadministración y venta se encontraron en un 14.16%, con lo cual el margen operacíonal registra un niveldel 1.81% sobre ingresos. Con activos promedio de US$5.98 millones que presentan uno rentabilidad cíe28.17%, el flujo generado en normal actividad es de> US$'l .2 millones por periodo.
A Agosto de 20'13 la estructura de capital de la Empresa está compuesta por U5S1.8 millones de deudafinanciera y US$2.6 millones de inversión accionaria!, señalando una relación di? 0.72 entre ambasfuentes de fondos, relación que se incrementaría a 1.07 al incluirse el monto a emitir de la segunda
í el presente ejempfójón. Los pasivos con costo íiniíncian el 28.5% del monto total de activos y el 56% son de corto plazo,conformidad con et autorfcLgw'sor dispono de activos líquidos que por su estructura de financiamíanto cubren a la fecha los
1* Sufierí^eñ^cíí^Caírtpafii/s^r1 ' 03 con'ientes de las pasivos con costo.Solución N»,
118
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SCR/a.
VA'Vv * j/ J ¿La presente emisión de obligaciones ha sido es truel i rada ron'earaniía genrraj eS xlecir querespaldada con los «divos libres de gravamen de la Empna*a^íoí<t^&^níoVo,iiÍgtclos por la Ley deMercado de Valores, su reglamento y las resoluciones del Consejo Ñacjóual,^Íe-A/ñloivs, los cuales seconsideran suficiente ,
Compitiendo en un sector de bajo riesgo y lialwndo logrado pos i donarse como un importanteparticipante gradas a la calidad de la ¡>eslián y experiencia de su equipo administrador, la empresa estáen capacidad de generar un monto de flujo de efectivo que le permite cubrir con suficiente holgura lospagos debidos por sus obligaciones financieras, incluyendo entre éslas a fos títulos valores sujetos alproceso de calificación. Finalmente, oí Comité de Calificación luego de revisar el Informe Técnicoelaborado por la firma Calificadora y de considerar las características propias del instrumento, resolvióen base a las potestades que le otorga los artículos 5 y 6 del Título II, Subtítulo IV, Capitulo I I I , SecciónII!, de la Codificación cíe Resoluciones de la Ley de Mercado de Valores, asignar a la Segunda Emisiónde Obligaciones de CENTURIOSA S.A. por hasta US$1.7 millones en la calificación de riesgo de"AA-".
1. Calificación de la informaciónPara la presente calificación de riesgo, el emisor ha proporcionado entre otros requerimientos deinformación de la Calificadora, lo siguiente: Estados Financieros auditados desde el 2005 ai 2010elaborados bajo las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC); Estados Financieros Auditados aDiciembre del 2011, 2012 y el corle interno a Agosto de 2013 elaborados bajo las Normas Internacionalesde Información Financiera (NIIF); Detalle de activos libres de Gravámenes; etc. Los estados Financieros alcierre del 2011 fueron auditados por Páez Florencia & Co. Cia. Ltda, con registro número RNAE 434, eindican en su opinión que los estados financieros presentan razonable la situación financiera de laCompañía, y mencionan que los mismos se prepararon en base a las Normas Internacionales deInformación Financiera (NIIF). En consecuencia, se verificó que la Institución presenta informaciónválida, suficiente y representativa para los últimos tres ejercicios anuales, sin que se encuentrensituaciones que impidan la aplicación normal de los procedimientos de calificación,
Gifv resaltar que la calificación otorgada está basada en la información proporcionada por el Einisor pañi ei efecto,la cual debe cumplir con los requerimientos exigidos por la normativa legal, siendo el Emisor responsable de que ladocumentación entregada a la Calificadora sea idéntica a ¡a presentada anle el organismo de control. A su vez, elEmisor se hace responsable de entregar a la Calificadora la documentación li'gal tiebidantenlL' aprobada por laSuperintendencia de Compañías que acredite la autorización dada por esla, sin perjuicio de que cualquier diferenciaentre ¡n información evaluada por ¡a Calificadora y la presentada al ente de control pueda si-r -una vez comunicada ala Calificadora- conocida \j analizada por ésta en un nuevo Comité de Calificación.
Una vez que se verificó que ía información cumple con los parámetros de validez, suficiencia yreprcsentatividad acorde a la metodología interna de la Calificadora; y que el Emisor tiene capacidadpara cumplir sus gastos financieros vigentes, se procedió con la aplicación normal de fos procedimientosde calificación.
Características de la EmisiónLa Junta General de Accionistas de la compañía CENTURIOSA S.A. en su sesión del "23 de Septiembre de2013 resolvió que la compañía realice una emisión de obligaciones por un monto de hastaUS$1,700,000.00 (un millón setecientos dólares de Listados Unidos de Norteamérica) <i un plazo de 1,440días y 1,800 Uúis con una KISÍ? comercial de 360/360 días. Todos los plazos se computaran partir dr Uifocha en la que se realice la primera colocación.
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que el presenteconformidad con el
c-!i SupcriivteñdcHcia^ Compañías
esoIuciótxW».
Los valores serán desmateríalizados a través dci Depósito Centralizado de Compensación y LiquidaciónDe Valores DECEVALE S.A. de valor nominal no menor a US$1.000,00.
Los valores serán de la Clase B a un plazo de 1,440 días y de la Clase C a un plazo de 1,800 días. Lostítulos devengaran una lasa fija anua! del 8%. lí\o de capital e intereses será trimestral. No se
rescates anticipados de las obligaciones emitidos.
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SCR¿Ei
I ^Los recursos provenientes de la emisión serán utilizados en un 53%sustitución de pasivos.
La emisión lia sido estructurada con garantía general, resguaiconsiste en un limite cíe endeudamiento.
fj,de trabajo y un 47% para1 //J?}
4&•esguardo voluntario que
3.
El Agente Pagador de las obligaciones será el propio Emisor, quien procederá a realizar el pago a travésdel Depósito Centralizado de Compensación y Liquidación De Valores DECEVALE S.A. medianteacreditación a cuenta del beneficiario.
El agente colocador es Casa de Valores Advfin S.A. 1:1 representante de los obligacionistas es el EstudioJurídico Pand/ic & Asociados S.A.
Análisis de la Solvencia Histórica del EmisorEl cálculo de la cobertura histórica de los gastos financieros de !a presente emisión se basó eninformación contenida en los estados financieros auditados comprendidos para el periodo 2005 al 2010bajo NEC; 2011-2012 bajo NI1F, más el corte interno sin auditar a Agosto de 2013 bajo N1IF.
La cobertura de gastos financieros se obtuvo de confrontar el flujo de efectivo depurado promedio entrelos periodos (inutilizados bajo N I I F y el flujo depurado también bajo N1IF, generado por los activosproductivos de la Empresa con los gastos derivados de la deuda financiera que a la fecha son conocidos.Los activos contables han sido ajustados para eliminar aquellos que no han contribuido a la generaciónde flujo de efectivo. La deuda f inanciera que mantiene la empresa al momento de la calificación Aeriesgo fueron incluidos en el análisis con una tasa igual a la tasa vigente ponderada de dichos créditos,organizados por acreedor. El resultado obtenido nos reflejó que históricamente los gastos financieros hansido cubiertos por el flujo depurado de los ejercicios anteriores de manera suficiente (Anexo 1).
Activos Promedio
Flujo Depurado Ejer.
% Rentabilidad Act. From. Ejercicio
2010
US$4,569,113
USS746,931
24.52%
2011
USS 5,222,81*
USÍÜ 1,310,549
25.09%
2012
US$5,873,490
US$ 1376,18331.24%
Cobertura Histórica de Gastos Financieros:
Pasivos Exigibles/EBlTDA:
ago-13
USS 5,986,229
USS 85-1,019
21.40%
8,691.51
4. Evaluación de los Riesgos de la IndustriaEl flujo de fondos generado por ía Empresa emisora se origina en la distribución de sistemas deenfria miento, por lo que el análisis del riesgo industrial so ha sustentado primordialmente en laevaluación de las características dc-l Sector Comercial en el Ecuador analizando también el Sector efeClimatización en donde participa el emisor, además del Sector de la Construcción, sector al queconsiderando conjuntamente los factores señalados a continuación se ha ¿alegorizado como de RiesgoBajo.
Sector ComercialDe acuerdo a las cifras preparadas por el Banco Central del Ecuador (BCE) que consideran el cambio deaño base (del 2000 al 2007), el Producto Interno Bruto (PIB) de] país alcanzó un crecimiento en términosreales de 5% en el ario 2012. Uno de los segmentos que mantiene una importancia vital dentro de laestructura económica del país es el de "Comercio", que contribuyó con 10.6% del Plíí total en el ejercicio2012, y con un comportamiento variable acorde al movimiento de la economía total que resultó en uncrecimiento promedio de 4.8% desde el año 2007, al tiempo que la economía en su conjunto registraba uncrecimiento promedio de 4.6% en igual lapso. En el año 2010 el PIB del sector tuvo una importantevariación real de 8%, mientras que en el año 2011 llegó a 6%, y al cierre del ejercicio 2012 la variación realanual fue de 3%.
que el prpsentegurrda conformidad con el autori2.auc
de Compañías co
ResoluciónN». "^V'. >T de
" Director? Nacional rtf Autnn?,an-,iti v se r l a .f in ,ec3
120
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Variación PI8 Total vs PIB Comercid
Por otro lado, de acuerdo a las cifras publicadas por la Superintendencia de Compañías, el conjunto desociedades categorizadas en la actividad económica principal de "Comercio" (con información tanto enN I I F como c-n NGC) registró en e! año 2011 activos por un total de US$16,784 millones, pasivos porUS$11,178 millones, patrimonio de US$5,605 millones, e ingresos totales por US$34,469 millones.Además, en \ categoría "Comercio" se contaban 10,197 empresas con información en NEC y 1,093 enN1IT, que empleaban a 134,876 y 108,971 personas, respectivamente.
Otra herramienta para evaluar el desempeño del sector está dada por el lístudio Mensual de OpiniónEmpresarial del Banco Central del Ecuador que abarca 800 grandes empresas de cuatro ramas deactividad económica: Industria, Comercio, Construcción y Servicios a fin de determinar el llamado índicede Confianza Empresarial (ICE). En diciembre de 2012, el ICE de la rama Comercial mostró uncrecimiento de 25.2 puntos para ubicarse en 1019.2. El ciclo del TCE Comercio se encuentra 2.9% pordebajo de su tendencia de crecimiento de corto plazo.
Un factor importante á considerar dentro del sector comercial es que una significativa porción de susventas se originan en bienes importados, par t icularmente bienes de consumo, que durante el año 2ÍTI2alcanzaron un total de. US$4,825 millones (HOB) y que significaron un incremento de 1.7% respecto a)valor del año anterior. La evolución mostrada por las importaciones de bienes de consumo duradero y noduradero en los últimos años se muestra a continuación, donde se aprecia la disminución que se dio en elaño 2Ü09 y la posterior recuperación de los montos importados hasta el año 2012, si bien este último nomostró mayor variación respecto al ejercicio anterior (valores en millones de US$ K)IÍ).
Evolución de la Balanza Comercial / Bienes de Consumo
3.000
2,000
Respecto a la carga impositiva a las importaciones - como medida proteccionista al productorecuatoriano- redujo la oferta de productos, no obstante el consumo no se ha visto disminuido ciado a quecomo contraparte se tiene el incremento del poder adquisitivo de los ecuatorianos. En el caso de tascompañías importadoras, el incremento en el costo de ventas es trasladado al precio de venta afconsumidor.
El segmento comercial incluye a su vez dos niveles de intermediación en la distribución y/ocomercializtición de bienes (el uno, entre el fabricante, productor o importador y <?I consumidor final; ydos, cuando en la cadena de valor mencionada, intervienen los comerciantes minoristas). En el primernivel de intermediarios aparecen las figuras importador-distribuidor y los mayoristas. El grupo deimportadores-distribuidores son agentes que asumen todos los riesgos comerciales, desde contactar al
' que el presen e eie*tyYt&eedor, movilizar la mercadería y distribuirla entre sus diferentes almacenes para llegar alprda conforiYíiclaa con el auior¿^scjm¡Lj0]. nnai( [as inversiones superan (generalinenle) los USffc'lOQ millones de dólares; de manera
de Compañías coi, \
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121
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SCR&Ei
general los agentes cíe este segmento cuentan con medios $uficientés<;pa7aiiiiregional o nacional. Entre las ventajas cié este segmento están las descontarproductos parn comercializar (licores, alimentos, electrodomésticos, ferajtáriíCen algunos casos automóviles) y poder ofrecer menores precios debido a tfüe-tvuelvan oneroso el negocio de la distrilnición. Dentro del mismo segmento, es
itener,Sucursales a nivel•on urjar.éxtert'sa lista de
^, cosméticos yjiay:-i.nlérmediarío5 que
tín los importadores máspequeños, los cuales se especializan en segmentos específicos como bienes de consumo y alimentos,construcción y ferretería, medicinas y cosméticos. También pertenece a este grupo, los almacenes con"grandes superlicies" o hipermercados, cuya característica principal es exhibir la mayor cantidad deproductos en el mismo lugar. Finalmente, los mayoristas, segmento que se abastece del fabricante localy/o del importador, asumiendo ef riesgo de colocar y vender los productos aunque no se encargadirectamente de l<i transacción con el proveedor o productor. Los mayoristas adquieren poder denegociación acorde al monto de compra y por ende pueden ofrecer descuentos al consumidor final;suelen tener sucursales a nivel local.
En el segundo nivel de intermediación se encuentran los minoristas, que constituye un sector muyatomizado que en su gran mayoría cuentan con un máximo de dos puntos de venta a nivel local. En elEcuador se ha eslimado que existen 210 tiendas (entre minoristas e informales) por cada 100,000habitantes; sin embargo, la tendencia del número de participantes en el segmento disminuye en eltiempo, lo cual se debe a que los graneles actores del segmento de comercialización abarcanprogresivamente áreas atendidas por los minoristas. A pesar de1 lo mencionado, el negocio aúnrepresenta atractivo para los comerciantes, puesto que genera importantes ingresos promedio,especialmente, en aquellos nichos de mercado distantes de las áreas de acción de los supermercados,miní marquetas o autoservicios. En este grupo también se encuentran las "cadenas de supermercados"menores, cuyo (argel es la población urbana de clase media-baja y baja.
Otras modalidades para llegar a I cliente final son los "agentes representantes" y las "franquicias", que sedistinguen por manejar pocas lineas de productos y actúan por cuenta y en nombre del representado. Laidentificación de los tres segmentos de la comercialización al por mayor y menor, evidencia el alto nivelcompetitivo existente en el segmento, donde el riesgo de sustitución entre uno u otro agente no solodependerá de espacios amplios, o del stock de mercadería acorde a las necesidades de los diferentesclientes, sino de servicios adicionales, como facilidades de pago, calidad de los productos, atención alcliente, limpieza, servicios anclas, entre otras características.
En el segundo nivel de intermediación se encuentran los minoristas, que constituye un sector muvatomizado que en su gran mayoría cuentan con un máximo de dos puntos de venta a nivel local. En elEcuador se ha estimado que existen 210 tiendas (entre minoristas e informales) por cada 100,000habitantes; sin embargo, la tendencia riel número de participantes en el segmento disminuye en e)tiempo, lo cual se debe a que los grandes actores del segmento de comercialización abarcanprogresivamente áreas atendidas por los minoristas. A pesar de io mencionado, el negocio aúnrepresenta atractivo para los comerciantes, puesto que genera importantes ingresos promedio,especialmente, en aquellos nidios de mercado distantes de las áreas de acción de los supermercados,mini markels o autoservicios. En este grupo también se encuentran las "cadenas de supermercados"menores, cuyo target es la población urbana de clase media-baja y baja.
Otras modalidades para llegar al cliente final son los "agentes representantes" y las "franquicias", que sedistinguen por manejar pocas líneas de productos y actúan por cuenta y en nombre del representado. Laidentificación de los tres segmentos de la comercialización al por mayor y menor, evidencia ef alto nivelcompetitivo existente en el segmento, donde el riesgo de sustitución entre uno u otro agente no solodependerá de espacios amplios, o del stock de mercadería acorde a fas necesidades de los diferentesclientes, sino de servicios adicionales, como facilidades de pago, calidad de los productos, atención alcliente, limpieza, servicios anclas, entre otras características.
Sector de la ConstrucciónEste sector presentó en promedio un crecimiento anual de 8.8% durante los seis últimos años, siendo unode los mayores motores delaumenlo del Producto Interno Bruto (P1B) total del país en dicho lapso. Deacuerdo a las cifras preparadas por el BCE (que consideran el 2007 como año base), en el ejercicio 20'10 el
f¿>'SidÍTÍM|ConstriK't"'on t:rt*c'a en 4-8%' mientras que en el año 2011 se registró un significativo incrementoCFPTIPiCO rme el Presen%5|f J! Encienda que se redujo en el año 2012 a 14% y que en e! primer trimestre de. 2013 significó unann(--T¡;t conformidad con el -•*—•por la SupcFWtewüincia os compañía**^ Q
W ^rr ln h í n & c122w w . s e r l a , r i n . e c
SCR la.
variación positiva de 7.8% respecto al valor do igual periodo en elaño\pfevjCL(-rn.ientras la vajia.ción anualdel PIB total en términos reales fue de 5% para el 2012 y de 3,5% en el pnpVp^tT'í
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013-1
• PJD Total U PIB Construcción
Pueiilc: I tonai Centra] del Jtuador
En el año 2009, la crisis internacional afectó la actividad económica del país y del sector de ]aconstrucción a partir de la contracción de los créditos para constructores y para las personas querequerían préstamos hipotecarios, la reducción en las remesas de los emigrantes y las variaciones de losprecios que no favorecieron la expansión de la demanda de viviendas.No obstante, a partir del segundosemestre del año 2010 se observó una importante recuperación del sector de la construcción en Ecuadorque se acentuó de forma importante en el año 2011,en que constituyó uno de los tres sectores con mayorcrecimiento de toda la economía. Para el año 2012, el ritmo de crecimiento del sector se desaceleró y estecomportamiento se mantuvo en el primer trimestre de 2013, en línea con lo mostrado por la economía engeneral(proyecdones oficiales prevén un crecimiento de 4.7% en el 2013 para el PIB total y de 6% para e!sector Construcción).
Entre los factores que han favorecido al crecimiento observado en los últimos años se encuentran:a) Aumento de la oferta de créditos hipotecarios básicamente del sector público, en particular por parte
del Banco del Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social B1ESS1, pero también de las institucionesfinancieras privadas. Desde el 2013, el estatal Banco del Estado (BEDE) incursiona en elfinancia miento de proyectos de vivienda de interés social.
b) incentivos oficiales para reducir el déficit habitacional en el país, a través de bonos para mejoramientode vivienda y construcción de viviendas nuevas ofrecidos por el Ministerio de1 Desarrollo Urbano yVivienda (MíDUVI) hasta el mes de mayo de 2012 y que operan con nuevas condiciones desde el2013a.
c) Disponibilidad de créditos otorgados por la banca estatal, especialmente el Banco Ecuatoriano de laVivienda (HEV) y oí MÍDUVI, para los constructores a fin de facilitar fondos para nuevos proyectosinmobiliarios,
d) Significativa inversión del Gobierno Central en la construcción de carreteras, puentes y domas obrasciviles.
Considerando las oportunidades de negocio para los constructoras que el entorno económico hagenerado y el abultado déficit habitíicional (que se estima en 58,000 viviendas por cada 260 mil habitantesnuevos cada año, considerando un crecimiento poblacional del 2% anual), el sector de la construcción soha mostrado atractivo para el ingreso de nuevos participantes, lo cual se evidencia en el número decompañías registradas en esta industria en los últimos años. En el año 20111a Superintendencia deCompañías registra ha 3,401 compañías en el sector construcción (20'10: 3,502 y 2009: 2/192), queparticipaban en ramas como; construcción de edificios completos o de partes cíe edificios, obras deingeniería c iv i l , proyectos de servicios públicos, demolición y preparación dpi rnreno, instalaciones paraobras de construcción, entre las principales. Para el año 2012, la Superintendencia tU; Compañías registróuna inversión societaria de USS16.5 millones para nuevas trompa ñids dol sector, no obstante oste montose incrementaria para el año 2013, considerando que solo pañi el primor trimnsire de este ano la inversiónllegó a US$Í2.02 millones. Si bien el número de actores del sector genero nuevas pinzas de trabajo ydinamiza la economía, también evidencia un mayor grado de competencia pura las empresa»
t,i i>1 mmito máximo
'l.os ccuitUinunob tifíliiidus ¡i\o tiaiarorinnn de Segundad Social (lliíi^) lienun l.i opción dn- aecedür .1 cielitos hipotacartc» ddlill-SS (lii-.i/o finant-k-rodol IUSS)COH COndldCMiSfl múS filvorablcs (en foso y plnzo) qua JO Ofrócldo por las L-ntí Jadas Jd iistcma finnnciümprivado
!<S;'«Mi"'í!>!tC"ff^í)tÍÍ''-'l<íÍ6nfl^)!á'"'> tlu'' -™ ^"L'r" Ji*2()t3i donde su esUil'K'cun iiifi'nlivoíf dlft'ivix'iiidi'.s y, l.into nnra ul bttno ctimo patvi el valor di- lo vivienda
guri-cia GOnrorTnrafftJ con el duiofi,..
por I* Supefmten^eBCja da Compañías cfr \ , | f * 6
/ResolucióvaN*. Ton" de
f .
. s c r l a . r i n . e e 123
Director? Nacional HP A
SCRÍa.1i<«-•*n*
1BFEB1U:
Sttestablecidas, las cuales deben procurar cubrir las demandas demárgenes de rentabilidad adecuados. Al cierre del año 2011,el sector,' ji.M-nenc qn^oíffipaba a 65,874personas (2010: 56,746 y 2009: 43,786 personas). \'<,V;T: , >^
01
El crecimiento déla demanda en el seclor de la construcción incidióademás en
J-
el incremento de losprecios de materiales de construcción (acero, bloques, cemento, vidrios) y de 1 ís terrenos. Según el
Instituto Nacional de r.stadística y Censos (ÍNEC), el índice de Precios de la Construcción ha mostrado
variaciones anuales positivas en todos los años desde 2001, con excepción del año 2009, mostrando un
aniñen loa nú a I de 2.7%durante el ejercicio 2012 (para alcanzar un valor de 236.35 al mes de diciembre), lo
cual significó un crecimiento menor respecto a! del año previo (6.9%). Para el mes de agosto de 2013, la
variación del IPCO respecto al valor de 12 meses atrás fue cíe apenas 0.1 %.
Variación del índice de Precios de Construcción (IPCO]
2012
Fneiilc: InsliíuUi Nacional d*-' Hstiiilfsticii y Censos
Los materiales que más se encarecieron a nivel nacional entre enero y diciembre de 2012 fueron; tubos v
accesorios de hierro o acero galvanizado (27%), ductos de planchas galvanizadas (17.7%), parquet
(17.2%), tubos y postes de hierro o acero para cerramiento(!5.8%), entro otros. La variación histórica
mostrada por los precios es un tema que afecta las proyecciones de los constructores pues se evidencia
que se ha mantenido la volatilidad de los mismos. A lo anterior se suma el incremento en el costo de la
mano de obra del sector, que según estimaciones del medio, ha aumentado hasta en un 70% en los
últimos tres años. A su vez, las 41 empresas proveedoras de materiales y .servicios más grandes de este
segmento registraron ingresos por más de US$4,200 millones en ei año 2012, frente o los US$3,804millones del año anterior (crecimiento de 11 %).
Sector Vh'k'ittiti
De acuerdo al Censo de Población y Vivienda elaborado por el INEC en el año 2010, solo en la provincia
del Guayas se registraban un total de 959 mil viviendas ocupadas, de las cuates 29% no eran propiedad
de sus ocupantes y entre las cuales 17.7% eran viviendas arrendadas. Esto permite identificar dos
variables, i) una cantidad aproximada de potenciales compradores de primera vivienda y el nivel de
gasto mensual cíe los mismos (dado que alrededor de 90% de los proyectos urbanísticos se vende a
crédito), y ii) el potencial riesgo de sustitución entre vivienda propio-nueva y no propía-atquilada.
Se han identificado elementos como el precio de venta, servicios adicionales a la construcción de la
vivienda propiamente dicha, ubicación geográfica del conjunto residencial, el posicionamiento (seriedad)de la constructora, la iitención del personal de ventas, el servicio post venta, entro otras características
cualitativas como factores que inciden de forma importante a la hora de la elección de la vivienda nueva,
generando en consecuencia que los diferentes actores del mercado busquen realzar estas variables en sus
ofertas al público. De acuerdo a la práctica habitual en el mercado inmobiliario, las viviendas nuevas seconstruyen una vez que han sido facturadas y el cliente ha entregado el 30% de entrada, lo cual hace quelas empresas constructoras en la práctica muestren pérdidas en ciertos meses del ano, pero se recuperanen otros o hasta que el cliente cancele la totalidad de la entrada.
Como principa! proveedor de financiamiento para la vivienda en el país, el I3IIÍSS trabaja con tasas deinterés que fluctúan entre 7.9% y 8.56% dependiendo del plazo, llegando a ofrecer financiamiento de
hasta 25 años a fin de contribuir a reducir el déficit habitacional. De esta forma, el BIESS se ha convertidoen e! principal actor del mercacfo y el competidor más fuerte de las instituciones financieras privadas que
que el Dresentí?fl£¥$fflálrdr¡LlÍl° niP°teail'io' con operaciones por US$935 millones en e! 2012, que proyecta ampliar a.US&T,Ol7 millones para el 2013 (en 28 mil operaciones), habiéndose desembolsado en el primer semestre. , ,
por U Supeóntanjiencia dfi Compañías cui
R'esoluctóu N».
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OTW £w w . s c r l a . r m . e e7
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f rtif. RIHTYTAMAYO (NSUASTI
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U5S532 millones (que significó un alza de 20% respecto al primeréete tre tfei año aíttírjór y le generóuna participación de 63.]% entre los otorgantes d«* créditos de vivwn^á^el^íst 'iTiíe.^iríanciera), En elcaso de las principales instituciones financieras que compiten en esteStóá^lío^.taiiih'iós observados enlos últimos años en la normativa legal que rige sus operaciones y la ¡Wr té! Campe tenida del BIESS, haincidido en un menor ritmo de colocaciones de su cartera hipotecaria {que ai término del 2012 registrabaun saldo de US$357 millones). A su vez, el MfDUVl ha anunciado una inmersión de US$300 millonespara el año 2013 destinados a la construcción de planes habitacionales de injieres social que permitan lacreación de treinta mil nuevas viviendas, y desde el 2013 el BEDO participa en el financiamiento devivienda social mediante la compra por US$37 millones de la cartera de 23|proyectos habitacionales alBEV (entidad que el Gobierno prevé desaparecerá en el mediano plazo) adWiás de disponer de hastaUSS100 millones para f inanciar entre 5 mil y 10 mil nuevas unidades habitacidnales en este año.
La tendencia creciente en el costo de los materiales de construcción y de la mano de obra del sector hantraído como consecuencia el incremento en el costo de la vivienda; en agosto de 2010 el costo del ni2 dela vivienda popularla de US$204.78y a agosto do 2011 alcanzó un costo de US$224,19, mientras quepara las viviendas cíe tipo medio-alto el costo pasó de US$518.4'! a US$554.17. Estimaciones del mercadoindican que en el año 2011 el costo del metro cuadrado de conslrucdón para vivienda varió en alrededordel 4%, comportamiento que se mantuvo en 2012, afectada ademas por el aumento de los salariosdecrelado por el Gobierno. En general, se estima que el costo promedio de la vivienda en la región Costase ha incrementado alrededor de 30% en los últimos 4 años. A su vez, valores roferenciales del mercadopublicados en la prensa dan cuenta que a diciembre de 2012 el costo del metro cuadrado llegaba aUS$562,2 para una vivienda de tipo medio-alto en Guayaquil {US$468 en Quito), mientras que paraviviendas populares era de US$226.1 {US$196.6 en Quito).
En todo caso, el incremento en el costo de construcción no ha afectado el volumen de oferta de viviendapor parte de los constructores debido a la magnitud de la demanda insatisfecha, y de no producirsecambios mayores, los costos del m2 de construcción de vivienda conservarán la tendencia visualizadapor quienes están ligados con la actividad, y la demanda se mantendrá estable como efecto de ladisponibilidad de f mandamiento ofrecido por el sector público y la usual participación de la bancaprivada en la originación del crédito hipotecario. Dalos publicados por el INEC dan cuenta que en elperíodo 2007-2012 se emitieron 205 mil permisos para edificaciones destinadas a residencias, incluyendo32,669 en el año 2012. A su vez, la consultora MarketWatch ha indicado que en el 2012 existían 1,035proyectos inmobiliarios en el país, en planos y ejecución, mientras la oferta inmobiliaria se calculaba enunos US$ 996 millones. La Asociación de Promotores Inmobiliarios cíe Viviendas del Ecuador (APIVE),que reúne a 21 empresas inmobiliarias, ha indicado que en 2013 su portafolio de inversiones reúne másde 100 planes habitacionales a nivel nacional donde se prevé la construcción de 15 mil casas.
Como elementos restrictivos para el sector inmobiliario formal y con posicionamiento en el medioconstructor o promotor se mencionan los siguientes:A) Btiircrits ¡le entrada: i) Tuerte inversión en capital inicial para la adquisición de tierra, desarrollo detrabajos de urbanismo y viviendas, sumado a la disponibilidad de lotes adecuados para tales proyectos;i¡) Tiempo que toma el proceso de aprobación de un nuevo proyecto inmobiliario por parte de losdiferentes entes públicos responsables; iii) Existencia de economías de escala para aprovechar laeficiencia en costos, principalmente de adquisición de materiales de construcción; y iv) Experiencia en eldesarrollo de proyectos inmobiliarios.U) BiirnTíis tic salida: i) Activos especializados y ii) Costos fijos de la salida que se encuentran relacionadoscon la inversión de capital inicial y la especialidad de los activos fijos involucrados en el negocio. Loanterior permite identificar potenciales oportunidades para actores en tareas específicas como lastécnicas, administrativas y/o ventas.
Sector Vivienda en Guayaquil y Alrededores
Los nuevos proyectos habitacionales y comerciales, el desarrollo de accesos viales y la oferta de servicioscomplementarios han contribuido para que cinco sectores en el cantón Guayaquil registren la mayordinámica en el mercado inmobiliario, los cuales son: i) Vía a !a Costa, entre !os cuales constanurbanizaciones antiguas como Ceibos, Puerto Azul, y nuevos proyectos que ofertan el m2 entre US$200 yUS$700; ii) Puerto Santa Ana del sector Ciudad del Río donde el m2 se cotiza entre USS500 y US$1,500;ii i ) Urdesa Central-Norte -avenidas Las Monjas, Circunvalación Sur y Guayacanes- dónele el m- oscila
' luiente1 Cámara de In Construcción de (¡iinyaquitque el presente ejemplo
gurrtía conformidad con el
por t* SupBrtnteritisncía-íto Compañu s e r l a . f i n . ec
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entre US$700 en el caso del orea comercial y US$800 en viviendas; iv)¡K"éiinedy;N >rte;dónde^e levantanhoteles, entidades bancarías, restaurantes y centros comerciales, y \e\ reciqC'del 'ni?1'jes de! US$500 aUS$1,500; y v) Av. Terminal Terrestre - Pascuales donde el m2 tieneVtP^2^ílp^yS$200.Ja/'l;ÍS$500T Seestima que, impulsada por la migración y las nuevas familias que se formadla dpor lo menos 80 mil viviendas al año entre Guayaquil y sus alrededores.
Históricamente, en Guayaquil, ha existido la necesidad de vivienda popular htravés de la informalidad; cada año se forman más de 8 mil nuevos hogares,
emandaíáíírriéntaría en
cual se ha resuelto ade los cuales 5.5 mil
corresponden a los de bajos ingresos (menos de US$500 dólares mensuales), siendo este número dehogares los que corresponderían a la demanda insolvente de casas populares en la urbe. Desde el año2002 la Municipalidad local ha incursionado en la oferta de planes con solares urbanizados y terrenosque incluyen vivienda, totalizando hasta el presente aproximadamente 21,700 soluciones habitacionalesen los programas Mucho Lote "I y 2 y Mi Lote.
Según el 1NEC, en el quinquenio 2008-2012 se emitieron 39,007 permisos de construcciones parasoluciones habitacionales en 3a provincia del Guayas, y se estima que desde el año 201 linas de veinteurbanizaciones se encontraban en proceso o fueron entregadas en la ciudad de Guayaquil, entre ellasMucho Lote II (la cual aporta con 10 mil nuevas viviendas). En la vía a Samborondón se construyen 21cindadelas con alrededor de 2,100 casas, mientras que en la prolongación de esa autopista que perteneceal cantón Daule se desarrollan 26 proyectos nuevos -incluyendo algunos a gran escala- que permitiríanincrementar 46,300 nuevos inmuebles a la oferta existente. En total, entre Guayaquil y sus alrededores(pertenecientes a los cantones Síimborondon y Daule) existen por lo menos 67 urbanizaciones quesumarán más 48 mil viviendas. Adicionahnente, en septiembre de 2012, el BIESS anunció la inversión deaproximadamente US$600 millones en tres proyectos de vivienda social, cuyas casas no superarán losUS$20 mil, de los cuales dos proyectos serán desarrollados cerca de Guayaquil: uno en la vía aSiimborondón-Tarifa en un terreno de 250 ha que tendrá 20 mil viviendas y otro en la vía Durán-Yaguachi en un terreno de '150 ha con '10 mil casas (el tercer proyecto se realizará en Quito).
Obra CivilEl principal motor del incremento de la obra civil en el país ha estado dado por las iniciativasprovenientes del Gobierno Central, entre las cuales ha destacado el pian de construcción de carreteras enlodo el territorio nacional que también ha motivado el crecimiento del sector de la construcción a travésde la contratación de constructoras privadas. La Secretaria Nacional de Planificación y Desarrollo deEcuador ha establecido que la inversión pública, incluyendo todo e! sector público, aumentó a US$11,118millones durante el año 2012, versus US$9,224 del año anterior. Con la inclusión de valores de todo elsector público, la inversión pública alcanza "15.3% del P1B del país en el 2012 (14% en 2011 y 12% en2010), y se proyecta que alcance 16.6%en el año 2013. A su vez, según un estudio de la ComisiónEconómica para América Latina y el Caribe (CEPAL), Ecuador lidera la inversión pública regional,siendo el país que más dinero destina a obras públicas en relación al tamaño de su economía, alrepresentar 1 1.1 % del PIB; seguido de Bolivia, Perú, Chile y Venezuela.
La politicii del Gobierno Nacional busca continuar con importantes inversiones en proyectos quemejoren la calidad de vida de la ciudadanía y contribuyan con el desarrollo del país, los cuales seincluyen en el Plan Anual de Inversiones (PA1), en el que se tiene previsto invertir inicialmente en el año2013 la cantidad de USS 4,750 millones, con énfasis en producción (atención vial, construcción de puertosy aeropuertos y sector agropecuario) y en sectores estratégicos (proyectos hidroeléctricos y cólicos)donde constan como proyectos emblemáticos la Refinería del Pacífico, el metro (tren subterráneo) deQuito, el proyecto Coca Codo Sinclair y la Universidad Regional Amazónica Ikiam.
Dentro del sector do la construcción enfocado a las obras civiles, se han identificado las siguientescaracterísticas: a) Barreras de entrada: i) Fuerte inversión en la adquisición de maquinarias vherramientas de conslrucdón para realizar; ii) Experiencia de las empresas en construcciones de obracivil y conocimiento técnico especializado; y b) [Jarreras de salida: i) Activos fijos especializadosrelacionados con Id inversión de capital inicial. Para el desarrollo de una obra civil, el constructor debeconsiderar los costos directos e indirectos: obras preliminares, movimiento de tierras (excavación,relleno), obras de concreto, medición de costos ambientales, etc.
CFDT(FiCO lúe et presente ejempla,guproa conformiaaa con et auio
por I* Supeaatemiencia de Compañías cp f .
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126
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SCR/ELSi». ..V «-J C.<!jti...i..'".-4 •
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is de QhiirtlizadónLa oferta de equipos de climatización proviene de importaciones duejlpartidas arancelarias: VT V
S 84l510IOOO=Máquinasconequipo de enfriamiento inferior o iS 8415900000=Partes
n bajo las/ siguientes
En el año 2012 se registraron importaciones de estos equipos por 3,521 TM que significaron USS23.8millones KOB, así como importaciones de partes por 2,753 TM que sumaron US$24.5 millones FOB,siguiendo en los últimos años una evolución que se muestra a continuación.
Evolución Importaciones Equipos de Climatización
t2008 2009
• Equipos2010
u Partes2012
f
Fuente: Banco Centra] Je I Ecuador
Las importaciones de equipos realizadas en el año 2012 fueron realizadas por 84 compradores locales,entre compañías y personas naturales, que realizaron compras a proveedores de 14 países, si bien los dosmayores muestran una mayor concentrador!; China con una participación de 51.2% del total y Panamácon 26.4%. En el caso de las parles, 292 importadores efectuaron compras a proveedores de.34 países, conuna mayar importancia para EE.UU., China y Panamá, con participaciones de 28.3%, 26.8% y 26.5% deltotal, respectivamente.
lín general, el mercado de equipos de climatízadón de uso doméstico evidencia el cambio de tecnologíaal pasar de los aires acondicionados de ventana caracterizados por ser de bajo costo de instalación, fácilmantenimiento, pero con una mayor generación de ruido y un mayor consumo de electricidad, liada losequipos Spiit (consolas de pared o techo), cuyo compresor se encuentra en el exterior del edificio y secomunica con la unidad interior (evaporador - condensador) mediante unos tubos por lo que el agujeroque hay que practicar en la pared es relativamente pequeño. Entre las ventajas de los equipos Split están:menores niveles de ruido, apariencia estética especialmente los de úl t ima generación, mantenimientosencillo y mayor eficiencia energética, si bien pueden tener mayores costos de instalación.
Cabe indicar que en en junio de 2013 el Comité de Comercio Exterior (Comex) dispuso que solo sepueden importar aires acondicionados con potencia igual o menor a 30 mil BTU de tipo A (tecnologíaInverler de mayor eficiencia energética pero con un costo relativamente mayor), restringiéndose lacomprd de equipos de las categorías B a la G. El efecto de esta disposición sobre los niveles de ventas deequipos de climatización domésticos dependerá de las políticas do precio que adopten las tiendasminoristas y de la capacidad de la demanda para absorber las variaciones de precio de equipos aunqueéstos cuenten con una mayor eficiencia energética.
5. Asignación de la Categoría Básica de RiesgoEn función de una Cobertura Histórica de Gastos Financieros de 8.(>l) y un Riesgo Industrial Bajo seasigna ti CENTURIOSA S.A. la Categoría Básica de Riesgo de "AA"
6. Indicadores Financieros Adicionales del Emisor. (Anexo 2)6.1. Resultados, Rentabilidad v Hl ¡ciencia
Al 31 do diciembre del 2012, las ventas de Centuriosa ascendieron a U5$ 10.9 millones, resultando en un24% superior a las ventas del año 201 1 (US$8.8 millones) y marcando un constante crecimiento durantelos últimos 3 años. El crecimiento promedio pañi el periodo 2010 y 2012 fue de 25.74% mientras que al2008 y 2009 mostró disminuciones del 2.1% y 22.02% respectivamente, dicho crecimiento se originó porlos mayores ingresos percibidos de la línea de equipos y materiales, debido a que parte de la estrategia de
CFpT(FlDO ine el DresfeVi{^1¿Vpñitl'ílciC'n ^lie venc*er equipos a clientes finales. Por otro lado la disminución del periodo 2009 senn--r,^ r-,ir debió a que eT 'Emisor dejó de percibir recursos por instalación dado que la compañía decidió separar lay<i ' t'rf coruotmioaa con el
. s c r l a . f i n . e c 127
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"«"« lti;r*)«í » '« ilí variiidóri noinilial Ingríííí
{•) Cifras en NIIF
listos ingresos proviene casi en su totalidad de Equipos y Materiales (2012: 96.9%; Agosto 2013: 96.5%), ycon una menor participación de Proyectos y Obras.
20 U ?n i 3
(*) Cifras onNIIF
El costo de ventas, absorbe el 73.78% (US$8.'l millones) de los ingresos operacionales registrando unincremento del 2-4.70% respecto al del año anterior (US$6.5 millones - 73.34%) producto de mayoresprecios. La utilidad bruta en el 2012 fue de US$2.8 millones que equivale a un margen del 26% resultandomuy similar al dei año anterior (26.66%) y ligeramente superior al periodo comprendido entre el 2008 y2010. A Agosto tic 2013, d cosió de ventas absorbió d 74%, generándose ¡ni jiwrgcii bruto de 26% equivalente aUS$2.02 millones.
Los gastos operativos (administrativos y de ventas) ascienden a US$1.6 millones y representan el 14.7%,de las ventas valor mayor al registrado en el año 2011 (US$6.5 millones 13.59%), con lo cual obtiene unautilidad operacional de US$1.2 millones equivalente a un margen operativo de 11.49%, indicador menorcon respecto al año anterior el cual ascendía a 13.06%. A pesar de que la compañía ha logrado unincremento nominal en ventas del 24% su costo de ventas ha incrementado su participación en 25%,adiciona luiente los gastos operativos mostraron mayores niveles de incremento con respecto a] añoanterior (2011: 14%; 2012 15% sobre ventas) - estos últimos se incrementaron como parle de la gestióncomercial y administrativa para incrementar las ventas - lo que dio como resultado un menor margenoperacional el cual registraba 13% y en el 2012 disminuyó oí 11%.
que eí presente e/empiaconformidad con el aütortz
por {« Supertnteñltenewjdfi Compañías- \ f
ser la. f i ec11
128
TTr ff lMAVO IWSUÁSTI1 DP íijjftln7Pr),.r TÍ L, ...
SCR&E
Evolución del Mareen Bruto y Mareen Operativo
200D 2010" ¿Oír
Cifras en N1IF
Los resultados obtenidos fueron suficientes para cubrir los gastos financieros, impuesto a IR rentacausado, y participación a empleados, obteniéndose una utilidad neta de US$670 mil (2011: US$520 mil).
Por su parte el EBITDA mantiene un comportamiento creciente para los últimos 3 años, posterior a lareducción evidenciada en aíios anteriores. El EIÍ1TDA pasó de US$1.2 millones en el 2011 a US$1.3millones en el 2012, mientras que en márgenes pasó de 14% a 1.2%, resultando suficiente para cubrir elpago de los gastos financieros generados por los valores que circulan en mercado de valores y elendeudamiento con instituciones financieras.
Evolución E8ITDA
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2008 2000 2010' 2011' 2CU2' Agüito¿oír
OOfrtiscnNÍIF
6.2. Estructura l;¡n<mderii y Endeudamiento Patrimonial.Hstructur.i do ActivosA Diciembre del 2012, los activos totales del emisor ascendieron a US$5.9 millones, mientras que al 2011fueron de US$5.7 millones, manteniendo un comportamiento creciente excepto por el año 2009, en dondese observó un menor nivel de activos. La variación del 2012 es producto de un mayor nivel de activoscorrientes (inventarios).
Los Activos Corrientes representan el 85% (US$5,1 millones) conformándose principalmente de: a)inventarios, los cuales ascienden a USS2.8 millones resultando superiores a los del periodo 2011 (US$2.3mílJones) y presentan una rotación de 126 días (2011: 130 días); y, b) Cuentas por Cobrar clientes (menosdeterioro de cuentas incobrables), que resultó de US$1.5 millones, inferior a lo obtenido en el 20T1(US$1.6 millones), y presentan una rotación más rápida al pasar de 69 días a 52 días para el período 201 1al 2012.
Los Activos Fijos corresponden al 12% (US$715 mil) de los activos totales ai cierre del 2012, presentandouna disminución del 10% propia de la depreciación.
el prpsemegitpraa conformidad con el autoriiau,
por U Sufjerwieoíiericja dfl Compañías
Resolución N.- r .
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/\ df 2013 los activos se incrementaron n 11S$¡6.82 millones, producto iiclprincipfflft&tttc un ntai/or stock tic inVffnitfíioB (equipas puní unos proyectos ysCenlnriosti ¡ustulaciones S.A.). \vj
V"I íslriu Una d t < l ' i i i i t n i ¡amientoA Diciembre del 2012, los pasivos totales fueron de US$3.89 millones disminuyendo" ?n un '10.25%respecto al periodo 2011 (US$4.34 millones), variación originada por la amortización del endeudamientocon Instituciones fin.me i e ras. El endeudamiento con instituciones financieras (corto y largo pla/.o)representaron el 43% de los pasivos totales de Emisor. Las cuentas por papar proveedores fueron del 38%del total de los pasivos y presentaron una rotación de 67 días.
Fl Patrimonio del Emisor creció en 46% pasando de US$1.4 millones en diciembre del 2011 a USS2.1millones en diciembre del 2012, producto del registro de las utilidades del ejercicio. El capital socialrepresenta el 5% de los recursos patrimoniales.
A Agoslo de 20¡3, los ¡>asii'os de.! i'.misor se incrtmtentnron a US$4.04 millones producto de un nnn/orfinancianñento con costo (instituciansi financieras), mientras que el patrimonio ascendió a LIS$2.6 millones.
Los activos ajustados fueron cíe US$3.7 millones, están compuestos por un 79% cíe capital de trabajo querequiere la compañía, un 19% por los activos fijos tangibles netos, más el resultado de los otros activos vpasivos no corrientes. lil capital de trabajo del emisor fue de US$2.9 millones.
La estructura de capital de la Empresa está compuesta por US$1.6 millones de deuda financiera y USS2.0millones cíe inversión accionaria!, señalando una relación de 0.81 entre ambas fuentes de fondos, relación¡¡lie ii Agosto tic 2013 disminuyó n 0.72 producto th- un incremento en los resultados ptilrintoninles. Los pasivoscon costo financian el 28.1 % (Agnflo 2013: 28.5%) del monto total de activos y el 35% (Agosto 2073: 56%)son de corto pla/o. lil emisor dispone de activos líquidos que por su estructura de financiamienlo cubrena la fecha los vencimientos corrientes de los pasivos con costo.
Durante los primeros años se observó una mayor participación de los recursos de terceros dentro de laestructura de financiamienlo del emisor, situación que cambió a partir del 2010 en donde las utilidadesdel ejercicio permitieron mejores resultados patrimoniales, manteniéndose dicho crecimíenlo durante lossiguientes años. Ein el 2011, a pesar del incremento en las obligaciones financieras la relaciónpasivos/patrimonio no se vio deteriorada debido al importante incremento en capital social. Para losperiodos 2012 y Agosto de 2013, se mantiene la tendencia de un mayor f mandamiento con recursospropios sobre la de terceros. Las variaciones descritas, se observan en e! siguiente gráfico:
_TürAUNVEíí',lorJEitt¡ AtClSJHCi «TOTAL PASIVOS CON COSTO
{*) Cifras enNHF
LiquidezAl cierre del 201 1 til ratio de liquiden fue de 1,62 vi'ces, y <?n el 2011 fue de 1.88, a lo largo de todo elperiodo 2008-2012 el promedio de este indicador fue cíe 1,7 por lo que el emisor ha podido cubrir susobligaciones de corto plazo con sus activos con' i en tes.
con el
se r l a .f in .ec 130
'"Ora Nacional de Aurorrz
SCRlELVnKiU.) ("«Iifn. j.fcMdik Ktctgii1 >:.<-•*; i:,- n i íin
FEB 20M
La relación ventas versus los activos ajustados representó 2.9 veces en el últinibraño^úperandp eldel año anterior el cual fue de 2.37 veces, esto refleja que el emisor genera ?h$i sos ¡líJ 2,9 ádlarea|¿>orjcada dólar invertido. El Emisor requiere de un capital de trabajo comercial de 0.26 vecéis sus ingresos, es'decir que el Emisor puede manejar su operación comercial con 26% del monto total-de sus íngresps?,^/
-;-v-Capital de trabajo comercial / Ventas
t
Capital dfltrflbslo comercial / vent.»
6.3.
El ciclo de efectivo fue de 89 días (2011; 87 días), producto de una rotación de inventarios de 78 días y decartera de 74 días, mientras que los pagos a proveedores deben realizarse cada 63 días. A Agosto de 2013,éste ratio se incrementa a 101 días producto del mayor nivel de inventarios. En promedio de los 3 últimosperiodos el Emisor recuperó su efectivo en un plazo de 76 dí«s.
Por su parte el capital de trabajo ha mantenido un comportamiento variante con subidas y bajadas de añoa año, con un ciclo de efectivo en promedio de 104 días. El ciclo de efectivo de 123 días al cierre de 2011se reduce a 11 í dias en el 2012, producto de una recuperación de cartera más enciente y una ¿ígíl rotaciónde inventarios.
Capacidad de Generación de Flujo y CoberturaA Diciembre del 2012, el emisor registró un índice de cobertura financiara de 6.37 veces (3.86 veres aDiciembre del 2011), lo que evidencia que el emisor tiene capacidad para cubrir sus gastos financieros apartir del f lu jo depurado del ejercicio económico, este incremento en la cobertura se debe a ladisminución de los gastos financieros que a Dic. 2011 ascendían a US$339 mil y a Dic. 2012 a US$ 216mil. Históricamente se observó que en promedio se mantuvo una cobertura promedio de 4.83. Por otrolado se destaca el fortalecimiento en los fiujos del emisor a partir del año 2010, lo que incidió en unareducción de los plazos de pago, esperando que el Emisor pueda cubrir la totalidad de sus obligacionesen un plazo promedio (calculado a partir de los últimos 3 años) de 1.88 años.
Capacidad d» Pago
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6,00
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U Sür j c r ín ie f í ^é Compañías
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(*) Cifras en NIJF
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7. Análisis de Factores Adiciónale» de Riesgo Cualitativo
7.1. Posición de la Empresa en su industria VO^N^*.La Empresa opera desde el año 1984 en que fue fundada con el nombreEmastO Amador como su accionista mayoritario. Posteriormente, en 1996 cambió' su.nombré comercial aCENTURIOSA S.A. La compañía es una empresa de servicios que se dedica al diseño, suministro,instalación y mantenimiento preventivo de sistemas integrales de aire acondicionado.
Su oficina matriz y principales instalaciones se encuentran ubicadas en Guayaquil (zona industrial de laAv, Juan Tanca Marengo), dispone de sucursales en la ciudad de Manta y Quito y proyecta seguircreciendo en otras ciudades. Los productos se encuentran en 4 bodegas en la ciudad de Guayaquil. Elemisor cuenta con empresas relacionadas a su actividad principal de provisión de soluciones declimatización, que a su vez forman parte de su grupo empresarial; y éstas son:• Centuríosa Instalaciones S.A. (Insíacensa): Ofrece servicios de instalación de equipos de aire
acondicionado para grandes obras.• Servicentunosa S.C.: Ofrece servicio técnico de equipos de aire acondicionado, así como
mantenimiento postventa.
Para cumplir con su finalidad, la empresa actúa como Importador y Distribuidor Autorizado para elEcuador de las siguientes marcas; LENNOX (exclusivos desde 2008), FUJITSU (exclusivos desde 2009),COMFORT AIR (marca propia), 1NNOVAIR, GREENHECK, FIBERGLASS, LAM1NAIRE, etc. La relaciónque mantiene con las marcas indicadas le otorga la flexibilidad de poder realizar ofertas de equipos conprecios F.O.B., C.I.F. o de venta local.
Las actividades de la Empresa se pueden clasificar en la atención hacia dos grupos bien definidos declientes: a) La venta de equipos y materiales a usuarios finales de forma directa o a través de instaladores(que funcionan como sub-distribuidores informales); y, b) La provisión do soluciones integrales declimatización para grandes proyectos y obras, por medio de su relticionada Instacensa o mediante otrosdistribuidores del servicio. Cabe indicar que parte de la estrategia del emisor ha sido ofrecer sus serviciosde instalación indirectamente, de ésta forma sí no llega a percibir ingresos por ésta linea, los recibe pormedio de la venta de equipos a otras compañías que ofrecen servicios de instalación,
Para atender al primer grupo de clientes, la empresa comercializa equipos cíe aire acondicionado tipo:Split Central Ducto, Central Paquete, MultiSplil, Mini Split de Pared, Split Fancoil, Split Consola PisoTecho, Aires de Ventana, Extractores de Aire en todas las capacidades disponibles. Cuenta además conlíneas completas de: Rejillas, Difusores, Tubería de Cobre, Soldadura de Plata, Termostatos Digitales ytodo lo necesario para una correcta instalación.
La provisión de soluciones de climatización de mayor complejidad, se realiza mediante;• Diseño de Sistemas Eficientes de Climatización sin costo alguno para sus clientes.• Diseño e instalación de soluciones eficientes de Ventilación Mecánica para Centros Comerciales,
Bodegas, etc.• Venta, Instalación y Servicio Técnico Autorizados para todas las marcas que comercializa, con
personal altamente calificado.
Por otro lado, la Empresa cuenta con personal capacitado para brindar asesoría en sistemas declimatización por Expansión Directa, V.R.V., Chíllers, Torres de Enfriamiento, Unidades de PaquetesEnfriado por Agua. También ha introducido al mercado la fabricación de ductos con plancha de fibra devidrio FIBERGLASS (que brinda mejores características térmicas y bajos niveles de ruido); sin descartar,el uso de Plancha de Tol Galvanizada.
La estrategia de !a Compañía es innovar y mejorar los resultados alcanzados, buscando que su accionarse canalice a sostener su lema: "El frío es nuestro negocio". Para ello busca ejecutar la realización de susactividades en un marco de profesionalismo y garantía, apuntando a fortalece]' una imagen de serespecialistas en su rama.
Las ventas de la Empresa se enfocan actualmente a los instaladores (intermediarios) tales como Sísclima,F TIF CO quff ef presente QJftíHpJíbvier Matamoros, CUmansa, etc., cuya preferencia por los productos del emisor descansa en el\tprtia conformidad con el autonaauror I Supo
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permanente stock de repuestos que éste mantiene. Dentro de losencuentran Sisclima, Sitie S.A. Servicios de Instalaciones TECN, Radeca 2000,\Almaceríes Tía, entre oíros/
" ' " '''""•""CENTURIOSA S.A. brinda crédito a sus clientes distribuidores e i¿impartido en pagarés firmados al momento de la compra. El montodistribuidor/ instalador se basa en el cupo aprobado por la empresa para cada uno. En'culanto-a'plazos depagos, en promedio '15% se realiza al contado, 21 % a 30 días y 64% a 60 días. A los clicnt s con proyectosespecíficos fuera de la ciudad se le.s brinda crédito de 90 días generalmente y hasta ]PQ días en casosespeciales. La relación con los clientes antiguos ha permitido que el emisor facilite el pago por medio decheques pos t- fechad 05.
En términos generales, el emisor no posee poder de negociación frente a sus proveedores, sin embargo lasana relación que mantienen ha permitido que en los últimos años éstos otorguen crédito directo alEmisor. Dentro de sus principales proveedores se encuentran, Locales: Cablesferro S.A., Carmen YepezMarquex, Ciateite S.A., entre otros, y Del Exterior: Everwell, Fiberglass Colombia S.A., GD Midea AirConditioning Equiment, Innovair, Lennox Global.
Dado las caracleris ticas de su portafolio de productos, CENTURIOSA se enfrenta a un variado nivel decompetencia, que está dada principalmente por compañías que ofrecen servicios especializados como:Megafrío y York, entre otros; y por actores no especializados (proveedores de inini splils) como CréditosEconómicos - Dismayor.
A pesar de que el mercado de equipos de climatización es competih'vo -lo cual constituye un factor deriesgo-, el Emisor lo atomiza fortaleciendo sus venias mediante la oferta de productos diversificadosorientados a atender grupos de clientes con necesidades diversas y manteniendo un stock permanente ensus bodegas.
7.2. Características de la Administración y Propiedad
7.2.1. Estructura AccionarialDe acuerdo a la información proporcionada por el Emisor, el capital suscrito de la compañía asciende a lasuma de US$100,000 íntegramente pagado, constituido por 100,000 acciones ordinarias y nominativas, avalor nominal de US$1 cada una, siendo su accionariado:
AccionÍHUí Acciones
Ernesto Carlos Amador l/quiordoKiirina An.i María Peters Marriott
98,150.001,850.00
100,000.00
Participación98,15%
1,85%
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=* et preserve''da conformidad con el autora™U SupermíeRfkF
CENTURIOSA S.A. está relacionada con las siguientes empresas: Centuriosa Instalaciones S.A.(Instasensa), Servicenturiosa S.C., Saitcorp S.A., y Cenlurionar S.A.
El Emisor mantiene como política de dividendo el no reparto de los mismos, observándose que comoestrategia del Emisor las utilidades eran acumuladas para fortalecer al patrimonio, las cuales para el 2011fueron capitalizadas fortaleciendo asi el capital social.
7.2.2. Procesos InternosPara la gestión de sus actividades, la Empresa realiza el control de la calidad del producto previo elingreso al inventario o entrega al clientr», así como controles respectivos en el servicio post venta queincluye la atención al cliente en los casos de reclamos por ventas o garantías de los productos. Respecto ala distribución y comercialización de los productos se establecen controles de eficiencia de entrega en sutiempo, exactitud en el uso de materiales y evaluación del daño o deterioro por el traslado o almacenaje.
Los presupuestos se realizan al inicio del año, e! presupuesto de ventas se monitorea de maneraperiódica. De esta forma, la organización mantiene el control de su gestión y de cumplimiento deactividades a fin de evaluar el logro de sus objetivos y estrategias y de ser necesario inipJementaracciones alternativas, considerando tanto una gestión operativa como financiera.
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133
'NSUAST»aora Nacional OP Autoría™ ,r. v ~~>,
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Las bodegas que operan como centros de distribución mantienen seguriclcy para los inventarios, además mantiene seguros contra todo riesgo.
7.2.3. Gobierno Corporativo 'X^'óLa estructura organizacional y su gestión funcional, se ha establecido de acuerdóactividades del negocio, requerimientos estratégicos y los objetivos empresarjerárquica se encuentra encabezada por su Gerente General y fundador, asistido porbajo cuya responsabilidad se encuentran las cuatro direcciones que agrupan las oper,y que están dadas por: Financiera, Comercial, Instalaciones y Técnica, y de Servicios
onal
! "desarrollo de lasles. La estructuran Director General,
ciones de la entidadMantenimiento.
Los ejecutivos de CENTURIOSA S.A. poseen una amplia experiencia en sus funciones asignadas, con unacapacifación acorde a sus responsabilidades, y lidertindo un personal que mantiene estabilidad laboral.Los principales ejecutivos de la Compañía son:
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Ing. Ernesto AmadorIng. Carlos CedeñoIng. Alejandro PiedraIng. Giovanni PedrazzoliIng. Luis UrbinaIng. Erick Fonseca
Presidenle-Gerenle GeneralDirector GeneralDirector FinancieroDirector Comercia]Director InstalacionesDirector Servicios
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CENTURIOSA S.A. se conforma de 58 colaboradores distribuidos en las siguientes áreas: 18 en el área devenias, 29 en el área administrativa y gerencias, y II en el área de bodega y taller. El emisor mantieneplanes de capacitación, servicio de dispensario, entre otros beneficios a fin de mantener una sana relacióncon sus colaboradores.
Los jefes departamentales son responsables por las decisiones operativas de la Compañía enmarcándoseen los lineamientos cíe la compañía, y las decisiones estratégicas se realizan a nivel de comité bajo la puíade la Gerencia General.
Las actividades de la l i rma obedecen a una clara planificación. No hay indicios cíe que Jas relacioneslaborales puedan ser fuente de problemas en el futuro.
7.2.4. Tecnología de la InformaciónEl Emisor utiliza como Sistema Informático Contable la aplicación SAP BUSINESS ONE, en unaplataforma SQL Server 2008 R2 y Windows Server, mismo que se inició en Junio de 2012, y cuenta con losmódulos de Gestión, Finanzas, Ventas, Compras, Inventarios, Producción, Bancos y Servicios.
La Empresa ha establecido controles básicos para la administración de eventos inesperados de tecnologíay seguridad de información de sistemas, manteniendo procesos y procedimientos de respaldo deinformación que se realizan de forma automática diariamente en el servidor que reposa en lasinstalaciones de la Empresa, además la información está respaldada en un sistema denominadocompulcK'ión por nube que garantiza que los avisos estén siempre disponibles de acuerdo a parámetrosestablecidos para los usuarios.
7.2.5. Riesgo legalA la fecha del presente informe no se conocen riesgos legales inherentes a la organización ni a su gestiónde negocios, acorde al reporte del Hmisor.
7.2.6. Riesgo reputacionelSe considera que C1ÍNTURIOSA mantiene un adecuado cumplimiento de sus obligaciones financieras ala fecha del presente informe. Además, el nivel de apalanca miento de la Empresa con institucionesfinancieras locales se encuentra dentro de los parámetros habituales. En consecuencia, no se haidentificado -n¡ se ha informado a la Calificadora- la presencia de eventos negativos internos o externosque puedan afectar en el corto o mediano plazo la reputación comercial o financiera de la empresa,
el presente ejempia,gu?rda conformidad con el autorice
por íSupeómeftéenoia da Compañías co/ / ,
^solución N». 33- de JQlQQAM • f • I ?
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7.2.7. Eventos ExternosCENTURIOSA mantiene y evalúa los avances de las estrategias y cum^ iiient¿ de ío& objetivos lie!negocio establecidos en el corto, mediano y largo plazo; así como las medida^.tomar ffenífe a/fíi-pcésoscríticos y contingentes. V-"/'-'^- ~^í^v/
^^^$sLa relación con sus proveedores y clientes esta orientada hacia una alianza comerciá'hdir-pefinanencia enel tiempo, lo que le ha permitido tener un contacto directo con los mismos y planificar sus estrategias denegocio. Lo mencionado, ha redundado en el fortalecimiento de sus relaciones comerciales y alcanzar larepresentación exclusiva con sus proveedores externos, lo cual atenúa impactos adversos en la provisiónde sus equipos y ha mejorado las condiciones de crédito con los mismos.
A fin do mitigar el riesgo ante diversos tipos de siniestros o contingencias posibles que podrían generarseen la realización de sus operaciones, la Empresa mantiene las respectivas coberturas de seguros,incluyendo seguros de fidelidad, cuenta además con procedimientos de seguridad industrial, sistemas dealarmas y respuesta armada.
CF^TIF'CO
8. Análisis de la Solvencia Proyectada del Emisor8.1. Metodología de las Proyecciones
A partir de la información cualitativa derivada del análisis financiero histórico y del estudio de losfactores cualitativos como son el riesgo de Ja industria, la posición de la Empresa en su industria, elriesgo operacional, gobierno corporativo, entre otros, se establecieron los siguientes parámetros paraelaborar los modelos de análisis proyectados.
• La capacidad de pago histórica se la obtuvo de utilizar información contenida en los estadosfinancieros a ud i tactos elaborados de acuerda a las Normas Ecuatorianas de Contabilidad (NEC) delos años 2005 al 2010 y estados financieros Auditados a Diciembre dei 2012 y el interno a Agosto de2013 preparados de acuerdo a las Normas Internacionales de Información Financiera (N11F).
• Se han (-1 i mi natío las distorsiones que presentan los libros contables que afectan la determinación dela real capacidad de generación de efectivo por parle de ios activos productivos cíe la Empresa.
• Los flujos depurados de cada ejercicio se la ha analizado en términos reales, corregidos por la tasa deinflación de cada período, además del corte interno 2013.
• Se. han obtenido las rentabilidades de cada periodo, al contrastar a los flujos depurados bajo NEC ybajo Nlll ; , de acuerdo al caso, con los activos productivos ajustados de cada periodo.
• El flujo encontrado en cada periodo y a partir de un promedio simple entre los flujos NEC y NI1F,permite establecer la rentabilidad de los activos productivos de la empresa, lo que conlleva adeterminar la capacidad de generación do flujo presente al aplicar la rentabilidad histórica a losactivos más recientes del negocio.
• La Información de pasivos afectos a pago de intereses corresponde- a los reportados por el emisor aAgosto de 2013, incluyendo el saldo de la omisión de obligaciones que mantiene vigente y la nuevaemisión.
• listos dos últimos valores sirven para encontrar la holgura de pago histórica al igual que el plazorequerido para amortizar el total de pasivos con costo.
• Para evaluar la capacidad de pago futura de la empresa so ha construido un modelo que comprendeun horizonte de 10 semestres el cual incluye el tiempo de vigencia de la nueva emisión de valores y laemisión de obligaciones que se encuentra vigente.
" Los ingresos proyectados corresponden al análisis del comportamiento cíe los ingresos producto delas ventas históricas alcanzadas por la Empresa en el período antes señalado, considerando una tasade crecimiento semestral do 9.89% para pl primer año (12.97% para el segundo año, reduciéndosepara los posteriores periodos) para la División cié Equipos y Materiales, mientras que para la Divisiónde Proyectos se estimó que representaría en promedio el 2.53% del valor total de las ventas de la lineade equipos.
• El margen bruto ponderado corresponde al comportamiento histórico observado en los tres últimosaños, que para la División de Equipos y Materiales fue de 73.15% y de 90.81% para la División deProyectos.
• Los gastos operacionales se calculan en base a la relación respecto a sus ingresos que históricamentese ha presentado en los últimos dos años que es de "14.16%.
£lur 'os gastos administrativos crezcan & un ritmo constante a partir de sus niveles actuales.e| oresenffePag° de intereses vigentes a la fecha de calificación, son los mismos-'•oa contomiKiaa con el aJt8f'ií&§íVOB flíécte(íofl P°r
I* Superintendencia do Companiastx /
"•»»"«• ** Qgfef ty .scr la . f in .ec 18
135
Las holguras de pago encontrítdtis para cada periodo se LiHlÍ7^n^par¿;én.;pfoi11t?dio.-'^nctintrar lacapacidad de pago proyectada del emisor. \í'xKv\/'"_>^/ ' / /o/
íra^
lañpníf l scondic iones
• El modelo base es afectado en las principales variables de Ingivariabilidad de la holgura de base ante la ocurrencia de eventos a d vedel negocio.
8.2. Solvencia Proyectilda del límisor
Las proyecciones para determinar la Cobertura Financiera del emisor se realizaron para un período de 10Semestres, aún cuando la cobertura proyectada promedio se calculó tomando ros Huios y gastosfinancieros de 4 trimestres, considerando las actuales perspectivas ma croeco no micas del país, finalmentela Cobertura Proyectada de Gastos Financieros fue de 9.3*? (Anexo 3)
Análisis de Sensibilidad
De acuerdo a tu metodología expuesta en el punto 8.1, los eventos desfavorables incluidos en el Análisisde Sensibilidad y sus respectivas fluctuaciones para la determinación de la solvencia histórica y esperadadel Hmisorque se presentan a continuación:
FHC. Esc. Esc.fcvcnl° BJHC N"l N"2
CrodmicnU) División Equipos y M.itcrialL'SOíslo PcnHlci.KÍi> l'rmhielo VauliiloCuMo Producid Vi'mlklo División l!t|iiipos y Muleniík'sCosto Producto Vomlido División I 'ro vacíosCrL-iíimunloGaslos Admmisluili 'vos[ii-lacion Gaslos di' Opi'ración/Ini;a'.siwColwiturn
y.w;;,7.1,5')%
73.15%90.81%
0.50%1-1.16%
9.39
7.86%75.4.1%
7-l.*JS ',';'.
V.llS".,
L00%U.52%
7,31
5.84%
77.27°:,
76.81%<)5.35'
1.50%
14.H7':¡.5.5Ü
10. Asignación de la Categoría CorregidaEn función de el análisis de los indicadores financieros adicionales, factores adicionales de riesgocualitativo, con uno Cobertura Proyectada de Gastos Financieros de 9.39, y la sensibilización deescenarios, se asigna a CENTURIOSA S.A. la Categoría Corregida de "AA".
11. Calificación PreliminarConsiderando que la Categoría Corregida no difiere en más de una posición a la Categoría Básica deRiesgo, la Calificadora de Riesgo propone al Comité de Calificación para la Primera y Segunda Emisiónde CENTURIOSA S.A. la categoría de riesgo de "AA".
12. Calificación Final
12.1. Garantía y ResguardosLa Emisión de Obligaciones a emitirse cuenta con garantía general en los términos señalados en el Arl.162 de la Ley de Mercado de Valores y sus reglamentos por lo que el monto de los títulos por colocar osinferior al 80% del valor de los activos libres de gravamen cíe la Empresa menos las deduccionesindicadas en la codificación de resoluciones. A Agosto de 2073, ÍÍL* ncttenio u información proporcionada par dEmisor, se cumple con ¡u gnnintiit gffnejwl establecido en la LM V.
La emisión presenta los resguardos previstos en ei Artículo 11, Sección 1, Capítulo 111, Subtítulo I delTítulo 111 de la codificación del Consejo Nacional de Valores1 consistentes en:
!. Determinar las siguientes medidas cuantificablcs en función de razones financieras, para elcumplimiento del objeto social del emisor: a) Mantener un capital de trabajo positivo; b) Larazón de liquidez o circulante deberá ser mayor o igual a uno (1), y, c) Los activos reales sobrelos pasivos exigibles deberán permanecer en niveles de mayor o igual a uno (1), entendiéndosecomo activos reales a aquellos activos que pueden ser liquidados y convertidos en efectivo."
que ei ' De acuerdo a las ''eformas a la Codificación cíe las Resoluciones expedidas por el Consejo Nacional denfo " ; Wó¥c9r£uettttttfflsn el Registro Oficial N° 85 del 20 de septiembre de 2013,
L orm'aaa con el autorü« f t o i r . 1 9^-ución».. %v r |>x w . s c r l a . f i n . e e^_i2^¿_ f
136
rip Autorizarían v 'm
SCR/EL
Resfvclo a éste inciso cabe indicar t¡ue a Agosto de 2013 el eÍndice de liquidez min/orn uno y un nitvl de adióos reales soinNo repartir dividendos mientras existan obligaciones en mom;\Mantener la relación de los activos libres de gravamen sobre olilí
mi cnpitkl'iíc trafitijo," Vs wayor iijíiíio;/
" '\sy''^'J_enCirculación, deacuerdo a lo indicado en el Artículo 13, Sección 1, Capítulo ¡I I , Sutítíftü'pilxáei'-jítülo III de laCodificación del Consejo Nacional de Valores,
Dada la información mencionada, los miembros del Comité de Calificación calegoriatm de "suficientes"tanto la garantía como los resguardos de Ley y voluntarios, de! l í íu lo valor objeto de calificación.
12.2. Calificación l-'inalCompitiendo en un sector de bajo riesgo y habiendo logrado posicionarse como un importantepart icipante gracias rt la calidad de la gestión y experiencia de su equipo administrador, la empresa estáen capacidad de generar un monto de flujo de efectivo que le permite cubrir con suficiente holgura lospagos debidos por sus obligaciones financieras, incluyendo entre éstas a los títulos valores sujetos alproceso de calificación. Finalmente, el Comité de Calificación luego de revisar el Informe Técnicoelaborado por la firma Calificadoni y de considerar las características propias del instrumento, resolvióen base a las potestades que le otorga los artículos 5 y ó del Título I I , Subtítulo IV, Capitulo il l , SecciónII! , de la Codificación de Resoluciones de la Ley de Mercado de Valores, asignar a la Segunda Emisiónde Obligaciones de CENTURIOSA S.A. por hasta US$1.7 millones en la calificación de riesgo de"AA-".
13. Hechos Posteriores
Entre el 31 de Agosto de 2013 y la fecha de emisión del presente informe de calificación de riesgo no seprodujeron eventos que, en opinión de la Administración de la Compañía, pudieran tener un efectosignificativo sobre la calificación de riesgo.
Declaración de Independencia
Dunda CUmplfíttientO u lo dispuesto cti el artículo '.190 de la Ley tle Mercada de Valort's., n nombre tie !n Socit'iliniCnlifiaiílot'ii tií' Riesgo Latinoamericana S. A., y oí mi condición tic representante legal de la cmpnva, declara bajojuramenta tjnc ni lu califtcndorn de riesgo, ni sus adininistriuion^, miembros del Comité de Calificación, empleadasen el ámbito profesional, ni /tv accionistas, se encuentran iitcnrsos en ninguna de las antéales previstas en losI itérales del mencionado artículo. Además, cube destacar que lu cnü/icticián olargiidn por ¡u Calificadora fí laSegunda í'.nnsión de Obligncioties di! CENTURIOSA S.A. no implica recomendación pura comprar, vender omantener un valor, ni implica una garantía de pago del mismo, ni estabilidad de su precio, sino una evaluaciónsobre el riesgo nwoliicmdo en éste,
Ing. Pilar Panchana Ch.
Gerente GeneralOctubre de 2013
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ÍNDICE
PRESENCIA BURSÁTIL
FUNDAMENTARON
1. Calificación de la Información = 2\. Características de la Emisión ¡ 2
3. Análisis de la Solvencia Histórica del Emisor ] 3
4. Evaluación de los Riesgos de la Industria , 3
5. Asignación de la Categoría Básica de Riesgo 10
6. Indicadores Financieros Adicionales del Emisor. (Anexo 2) 10
6.1. Resultados, Rentabilidad y Eficiencia 10
6.2. Estructura Financiera y Endeudamiento Patrimonial 12
6.3. Capacidad de Generación de Flujo y Cobertura 14
7. Análisis de Factores Adicionales de Riesgo Cualitativo 15
7.1. Posición de la Empresa en su industria 15
7.2. Características de la Administración y Propiedad 16
7.2.1. Estructura Accionaria! 16
7.2.2. Procesos Internos 16
7.2.3. Gobierno Corporativo 17
7.2.4. Tecnología de la Información 17
7.2.5. Riesgo legal 17
7.2.6. Riesgo reputacional 17
7.2.7. Eventos Externos 18
8. Análisis de la Solvencia Proyectada del Emisor 18
8.1. Metodología de las Proyecciones 18
8.2. Solvencia Proyectada del Emisor 19
9. Análisis de Sensibilidad 19
10. Asignación de la Categoría Corregida , 19
11. Calificación Preliminar 19
12. Calificación Final 19
12.1. Garantía y Resguardos 19
12.2. Calificación Final -20
13. Hechos Posteriores 20
Declaración de Independencia 20
*
21
1. PLANILLA DE CALCULO DE LA COBERTURA HISTÓRICA INDIVIDUAL
1.1. Ingreso de Datos para el Cálculo de la Rentabilidad Histó
PERIO1X) ANALIZADO
UMFLACION OKI. PERIODOTIPO DE CAMBIO
D1CM
25,0(10
D1C05
25,000
DKT062.S71
25,000
MC073.32°
25,000 25,0)30
DIC09
25,000
DIC103.33Í
25,000
D1C115.41 í
25,000
D!CI24.11'
25,000
ago-13
25,000CONCEPTO
Resultado EjercicioGnstos Financie EOSImpuesto RentaParticipación TrabajadoresAmortizacionesKcsuitado Vta Aci, otrt*Pí-rdida Inver Empresa, WPUtilid.ndInverEnip.VVPOtros Ing. HxtraOtros Egresos ExtraDepreciaciónCorrección Monetaria¡ntpré.s minoritarioOtro.s
17,45137,33825,882
-6,301
44.458
14,87975,97138,2899,383
73,89777.937
155,644155,809
70,16239,848
-11,099
51,031
330,5J03187, 69128,2]3380,953
186,283129,41170,52445,319
251,049199,35683,68359,070
520,446339,941167,299118,566
670,370216,173220,435157,201
619.972172,645
1,409
109.608
FiUjO DEP. del EJERCÍ'ció S126.452 $290,355 5461,394
113,716 79,86012,06486,430
-350- -1co
96,977
-97
61,500
£045.252 | S673tlll« | $1,244.74^1' £1,360,80^ ''
5 3 •"f 1
Activos Tu tales
Ajuste de Activos:ACTIVOS TOTALES f
4....f
1.2. Prograoia de Cálculo di; la Rentabilidad Ptomedi
ACTIVOS TOTALES:
ACTIVOS PROMEDIO:
FLUJO DEP. EJERC:
% Rent Act, Prom. Ejerc
Rentabilidad Histórica :
Activos bato NEC a Diciembre 31,2009 ($):
FLUJO DEPURADO (S)
Rentabilidad Histórica :
Activos bajo NIIF a Agosto 31, 2013 ($]:
FLUJO DEPURADO (S)ci
FLUJO DEPURADO PROMEDIO (S):
DICM j DICK | DIC 06 j DIC07 | DICOS 1 MC89 D1C10 DIC11 DIC122,175,374 3/117,541 3,746.433 4,160, 44 3,712,2% 4,179.723 5.755,069 5.'Jíi&,319
-69,714 -393B -63.772 -20,357 -19,160 -62.753 -173,629 -161,434
-
de los Activos
: tuco* |-
.
17.09%
4,593,872
785,320
28.17%
5,986,229
1,686,122
1035,721
2,105,660 3,378,33SJ 3,682,661 4,140,1,87 3,693,136 4,116,969 5.581,440 5,804,885
D1CQ5 | Bfc 1 m
ago-136,663,413
-561,434
6,101,979
K | DTCW | rae» | DIC 10 { DICn | DIC 12 | ago-132,913,53íi 4,544.046 4,794,210 4.952324 4,235,227 4,569,113 5,876,500 5,870,480 6,101,9/9
2,913,530 3,728,758 4,669,128 4,873,367 4,593.872
174,967 390343 600,658 1,002,871 í.25.285
6,01% 10.47% 12.86% 20.58% 13-61%
4,569.113 5,2
746,931 1
22,806 5,873,490 5,986,229
10,549 1,376,183 854,019
24.52% 25.09% 31.24%
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Zl. Programa de Cálculo d
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ILO DE LA COBERTURA HISTÓRICA
ENTUR1OSA S.A.
; Gastos Financieros Ponderados
PASIVO AFHCrO A PAGO DE fNllíRESES A ;
| OBI1 DH.P
Pag.: 3/4
TASA |SENWJVQt,,
Corte de los Pasivos con Costo a Agosto 31 de 2013
EMISIÓN DK OBLIGACIONES IIEMISIÓN DE OBLIGACIONES I
BANCO INTERNACIÓN AL
BANCO DHL PICHINCHA
BANCO BOLIVAKJ ANOPRODUBANCO
E F ^ D A N K
TOTAL DEIT
MONTO
«
* DEL TOTAL AJUSTADA PONDE»ADA TTPOEÍMH „ „ K I' .^L- _^^HI1 PACTADA 1
« O h AIM9HE& 1 f i á ^ m ^ ^ H l 1•-- • --I *"• 1 «i» J'H.f^t | *lL?_?z^SWBBft._. • •
1,700,000 63.72%
842,500
0
0
31.58%
0.00%
0.00%
0 0.00%
5.37% 3.42% USD
5.37% 1.69% USD
7.16%
7.10%
5.85%
0.00% USD
0.00% USD
0.00% USD0 0.00% ¡ 7.08% . 0.00% USD
125,393
3A 52^67,893 1
4.70%
. INT. PROM.POND.
i ¿ÜP4.63% 0.22% USD
533%
S.ÍW%
8.00%
9.84%
5.10%
2.53%
0.00%9.77% | 0.00%
8,50%9.76%
7.25%
0.00%0.00%
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7.96%
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4
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e n=• c cu
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-SL¿A&Ll!& DECALCutODELACOBEKTURA HISTÓRICA
GASTtKFlNANaEROSlPONDERADOSAI_3Ü/¿8/20S3 (S);
ronclusiñn T COBERTURA HISTÓRICA GASTOS FINANCIEROS
FLUJO DEPURADO (S) :
GKsros FINANCIEROS! PONDERADOSAL30/¿8/2013 (S) :
COBERTURA HISTÓRICA DEGASTOS FINANCIEROS ;
PASIVOS EXICÍBIESEBIDTA
PASIVOVIGENTE
2,667,893
•
TASAPOP I DERADA
5.33%
GASTO FINANCPONDERADO
1 42,118 212,491
142,238
8.69
1,871,951
1,233,721
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AfHvo J-ijo
LHros Activos nii'no* l'iisk-m no t'iirrirnlt's
O|i1if-<u:ioncs Hn.im-k'r.Ls L.l'. (Iniliivi1 Porrión Oirrii-iili')
IOTAI, i-ASivos CON rn.sro
"Vix(,i Fililí iKicr.i / Cipil.il invertido
Imivsiow* i'n .ii'dom'S / C..ip¡1.~l ínvrrlidí!
X'iid.i PbUUtCtoS/ I'.iirinionid
Deuda Firuncíi'r.i / Ulin DA
I'aíívosC.IVD.'iiii.il-m.indi-M
Pasivos ],.?./ Di-uiLi Firwní-ii-™
jrmirf Ptnánctere / Activenrvtulii Fiiwni-ipr,i / Ai-liv<» AJLJSI.uliK
Ctpitril di' Ir.ilwjd i-iimcn'i.il / \Vnt.is
Venlit* / Aflivos Ajusl.idos
iaíío ilr lii]iiidi.v.
L-xCdfas
ln\. IJí,«
OtPdtaiCicloift'i;lit!ivo(dl.i-r)
I.Sbl, •!(..!.%
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2,271, 850. SI
1,305,187.77
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28,61%
2.50
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74.31 %
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2,635,745.94
1. 112,0.43.95
1, 800,663.78
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31.68%
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2,847,191.00
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1,411,464,36
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2JM.9J109.00
2,960.881.00
715,756.00
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1,675,492-80
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65.43%
28.08?.
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0-26
2.W
1.62
5212667
111
•••3.45fi,615.í3
XV-9,030.73
-16h.894.18
4514AWÍ4-»
842,500.00
!Jl9t,979A7
431406942
42.02%
57.98%
0.72
2.2?
55.59%
-1-1.41%
28.47%
42.02%
0.45
1.72
153(.7.28
U.9.42
79,49
157.21
CAPACIDAD Di; GLNníAUOND] ll.UJOS V ( OJiFRJTJRA '" " '" " ' '
Mujo I)«'(iur,ulí- AjusWdo
Activos Proiiii'dio AjuüUKios
% líeiil, Aci, I'roin. l'.ji-tv:
F)u)o Dcpunulc snt'ti' Reril, Ac!. l'rom. tvjwt:
QilX'i'iurrf Histrtrir.i Mujo depurado / Ciinlos l'in,iin-¡i'nti
JVuilii Fíii.tnciiTS / Mujo l>puA\du A)UÍ!.KÍI>
t3e*id.i FinanclL-ra / ülíl'l'DA
1,002.871.26
.•|,H73,3f>fi.78
20.58%
206,37f,.99
5J4
1.62
1.93
625,283.21
4.593,872.20
13.1.1%
85,109.38
4.H3
2J8
3.30
746,911.3»
4,569.11198
24.52%
183,155.84
.3,75
238234
1,3)0,3-18.7')
5,223,806. M
25.09%
32H,B53.r>0
3.86
1.78
1.B7
1,176,183,1)
5.873,489,92
31.24%
429,927.23
6.37
1.22
1. 23
854,019.11
5.'J8&,229.38
21.40%
1 «2,756.61
4952.22
2.22
O que el presente eiempla¡gurrda conformidad con el auton*^.»c
por la Sup_0!inleai£iicia de Compañías cu •h
-.luO \ f i r i t i lSUO ^ ,
www. s e r l a .rm .ec23
144
*»•••••*»••
£ »O ?D- 3
1. ESTADOS FINTSciEROS PROYECTADOS
1.1. Estado de Resultado Proyeclido
Crecí ni k'nto División Equipos y Miilerúilos
Vi?ntdS División Equipos y Mdleridk-s
Vonlís Divisilin Proyectos
Cosío Ponderado Producto Vendido
Costo Producto Vendido División íiquipoi¡ y Matcriak-i
Cosío Producto Vendido Dívítum Proyectos
Crecimiento Gnstos Aiiminisirdtivoi
liol.icitiii G.BIUS de Operación/Ingres
i CONCEPTO
1 u)-, tesos Totales
Cusió df Ven t<i s
UiistiK rfi' Oprr^t'ion
Oí tus Ingresos./ligiesos Opcrjcionílcs
Gastos Fiíiiinck'ros
P.irikip.iciiin A Tr<itaj.iiiores
tm puesto •« U Ri'iita
RESULTADO DEL EJERQaO
• • • ••«»^«••••••*••**•••
ANEXO 3
PLAN1LU
c
. DE CÁLCULO DE COBE
1ÜKSMO | SHM1 ¡NT «ti |
9.85,686,6
141,?71,571,1
U.514.1
7,760.743 5,830.1-5,731,210 -4,2VO,i-1-237,111 -825,:
-6 ¡.500 -46,19J 12¿
-172.645 -SI,-96>-86,í
^SJ£Ü |fe£&
)% 9.89%16 6,663,47038 168,722í% 73.59%P% 73.15%ir. 90.81%r. 0.50%6% 14.16%
34 6,832,192
iGO -5,027,617
06 -%7,542
25 -41,772
01 14,648
08 -87,226
43 -114,668
33 -1 17,535
ÜUHL-522S1
•NTUR1OSA S.A.
TURAS DE CASTOS FÍN
1.81M3 i
12 97%6.869,704
173,94473.59%73.¡5?c
0.50%14.1ÍA
7,Q43,M8-5,183,222
-997,487-11,51915,1(12
-117,211-1 16,849
^.fal. _«PJ»g^^B
VNCIERCB PROYECTAD
Ctfnu en Dólwe» r
«14 | SEMB'
12.97% 6.7,082,122 7,288
179,127 18471.59% 73.71.15% 73.90.81% 9fl.
ü.50% 0.14.16% 14.
7,261 ,649 7.472,-5,341,W3 -5,499,-1,028,359 - 1,058
-39,420 -37,15.569 16,
-108,087 -119-119,569 -121-118,959 -121
i
Fl:
^¿| S«6 1 8EM7 | SBff^H SB
H% 6.00%417 7,500,510546 189,91659% 73.59%15% 73.15%Bi% 90.81%50% 0.50%6% 14.16%
)63 7,690,426141 -5,659,168285 -1,089,081409 -35,5(11022 ¡6,488757 -111,276770 -124,108OS4 -! 23,430
4,00% 4.00'i7,626,519 7,754,614 7,g
191,107 196^51 173.591, 73.59%73.15% 73.15%90.81% 90.81%
0.50% 0.50%14.16% 14.16%
7,819,625 7,950,995j 8,0-5.7S1.242 -5 50.911; -5,8-1,107,377 -1,125,981' -1.1
-33,690 -31,97116.765 Í7.047
-143,041 -!54,95f! -1-124,760 -¡25,428 -1-1Z3,642 -124,284 y-\l S6&M7I 0Mn!.J:..anw»l atvffk *¿A
'&"\?>,N
X
PECHA : oct-13
200%
'.874
J99 3Sfi
•••••••• • ••••l^*« •••••••••••£••••••••••
SOCIEDAD CA1IF1CADOJU DE BUSCO LATOJOAMEBICANA SA.
MíCNA : (XM-13
2/5
SEM» ! SEM8 : | 9EM9 j BEMT8
LZ Estado dt Cambios Proyectados
RESULTADO DEL EJERCICIOMJS (Menos) Cdrj¡os (Aliónos) que
no n'presi'riLiin I lujo di1 GijiU
Otr.is Fuenics (Usos) Opc tac.
ResuUadoVl'P
RcHill. Vt.i. í\cL Fijo
Corrí ve ion .Morwl, Neta
FONDOS DE OrERAOONES
FLUJOS DE FONDOS PROGRAMADOS NO OFERACIONALES
Wnl.i í\v Aclú'O Fijo
l;misk)¡i de,.AfdDnreI [\ reñí e n lo tic Pasivos
OlrosKfc-Jpiv.VJT
TOTAL FONDOS DISPONIBLES
619,973 463,146 532 51
61,500 46,125 43,772
547,346
41,539
558,601 5b
39,420 3
1947 =>7'J&1
'AO9 35.501
563329 586,4
33,690 31.91
^7 5HÍ,75'J 580,747
1 30^0 ff.792
331 v^ 3«r -• .IH im; TUB - IHB^ -7H
LES
2,&f>7^92 3S: G02 -J92ÍÍ51 568,324 5S6.89ÍÍ 393,7-16 4QO,5«9
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405,943 408.0Í
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8 4t£).664_. 41
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3<3«J63I
USOS DE FONDOS PROGRAMADOS
Pdj'.o ile Di vid e ni! os
Oiros UsosAmnrliz. I'iisívos Tálales
Inversión Anivos FijosInversión Fmp. Ri'lícioiíadas
TOTAL USOS DE FONDOS
FONDOS PARA K. Je T.LílSMIN. (AUMENTO) NETO PASIVO C/P
VAR1AQON NETA K. de T.
•M| W4 m«
JBI ;m
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ENTUR1OSA S..-V
•'• jftitfft 1•f3T^i~~8^i
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mu-j \
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^ttLggM» | sal
1/5
t
1.3. BALANCE GENERAL PROYECTADO
ACTIVO CIRCULANTE (est.)I'ASlVOCIRCULANTE(esiJ
CAPITAL DE TRABAJO
ACTIVO FIJOIVTROS AC11\'OS
R-\.St\'O LARGO PLAZO
PATRlMOSíIO
ACTIVOS TOTALES
6,324.851 6,669
-Z735.2S3 -2.6Í.1
3,589^n 4,007
'02 7,228,797
)30 -2,661,930
11 4,566,867
673.125 643,531 610,702561,434 561,434 561,434
-2,212,040 -2,288
-2,617,090 -2,924
7^60,059 8^23.286 9,201,385 9^99,215
-2,654.430 -2,449,430 -2,279,430 -2279,430
5,205,628 6^73^55 6,92
579348561.434
494 -2,:i'JS.045 : -2.591J69!43 -3,340,95» -3,753,241
j 7,564*131 7JBHjbtff\J í MOUMOl
549,983 52
561.434 561
,955 7 19,784
.926 495,30!
,434 561,434
10398,79] 1130:1312 12,001,072 12,696,452
-2^79,430 -X.79.430 -Z279.43Í! -2,27
8319361 9,022,082 9,721,611 10,41
1,430
',022
4711,034 446,055 423300 J (11, 706
561.-134 561,434 561, -134 561.454
-3,008,267 -3,402,013 -3.632,603 : -3,BÍ>8^4('> -UQ6.6-14 -1346308 -Í385.28S
-1,177,005 -1,606302 -5,IM3.S)I6 -5,482^82 -5,922,927 -6,36!3,06"" ...... ,794^7-J
U3OIB i l£US7je 1 10,955,9» 1 ltM0258 1 1Z30MOZ t VOK3f*^~m^f^\-
Vifi^Zr-=Ti^í---;p >.":^__L ' \V * '*
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7
B s
CF"TIFiCO que el pgnrrda conformidadpor la Superintendencia
Resolución N».
sentém el auton-.gu,-
ConjpañíasÜu,
£-3.~ " "Wy -!-/. (,* ,
Directora Nannnri! nr &iiTori
y suu tj_ .-
si
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I3.1, Cálculo ¡Cobctlut^woyrffloda, °-
Mlj§ A5§RͧT:CTADAS Y CONCLUSJC N ES
ACnVOSTOTAM-Sj
ACm'OSI'KOMKDIO
1-LUJDDEr.EjERC
Rcnl. Acl. Promedio Ejncicio:
COBERTURA I«OYSCTADA DE
COBERTURA DE GASTOS FINANCIEROSPROYECTADA PROMEDIO
D.P.D.
9.39
1,87! 951
1.862,494
1.01
'
HCHA: 0-1-13
JSIC
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NE5
lENTURIOSA S.A-
CtffMTnP*¿m ~ ~~ ~~ ~
¡'.IR.: 5 /5
. -.
' - : . , . • IIBiKiU-JEMHHBE-;inBHBfcI3:SHI^H^ÍIIHBBK«
7,874^67 8,400,933
7,719540 B,J37,BOO
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9
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208 87^26
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9.634,703 lO^ffi9317^72 'J,9ól
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10.45";0 10,03% 9
96,634
9.41
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8.65 í
,7-15 10,955,94'J,224 10^21^47
,614 9S5J91
63% 9,251',.
,757 131,276
.01 7,51
11,630,258 12^09.00
11.293,104 11,969,6311 12,985,806 13,659,5923 12,647,404 13,322,699
1,000,038 1,015,126 1,021,534 1,028,064
SM".'« 8.48
1-1H.978 160,93
0.71 6.31
8.08% 7.72%
17Z%1 184.957
5.91 5.56
Prospecto de Oferta Pública lljmisjón de Obligaciones C6NTURIOSA S.A
APÉNDICE
No. 2.- Declaración Juramentada deActivos Libres de Gravamen
( prpseníe
conformidad cün el auíon.u (
Página 150
Cotffe*I B F E B ;
VfrfcirrtíAtó*y.-OKJ
srx.
15
!6
17
13
19
20
21
22P
23
24
DECIARACIO? /'
TADA QUE IÍACÍE
ESCRITURA COD#2013-9-OI-13-P2856
ÑOR ERNESTO
IZQUIERDO, GERENTE GE-
NERAL DE LA COMPA-
ÑÍA CENTURIOSA S.A. .-
CUHHFZA: INCEEElWINfiDA.- En la ciudad de Guayaquil,
República del Ecuador, a los treoe días del raes de
Mcrvientoce del año dos mil treoe, ante mí, doctor VIR-
GELTO OAPKÉN ACCM2C, abogado y notario público deci-
motercero de este cantón, comparece, el señor J&&&2&O
¿tODCR IZ3HEKDO, casado, ejecutivo, a nombre y en
representación de la compañía CENTOKEOGA S.A., en su
calidad de UBVKXUS; GENEKVL, conforme lo acredita con
CFPTiF'COque elgu?rda conformidad
por la Supcmrten
!eso!ucÍQ[iN»r-7:
la copia del nombramiento debidamente acatado e
inscrito y en plena vigencia que me presenta y que se
agrega corro documento habilitante al final de esta
matriz; el conpareciente es de nacionalidad ecuato-
riana, mayor de edad, con domicilio y residencia en
esta ciudad de Guayaquil, con la capacidad civil y
necesaria para celebrar toda clase de actos o contra-
tos, a quien de conocerlo personalmente doy fe; bien
instruido sobre el objeto y resultados de esta escri-
tura pública de lEXMRBCtáN JÜRBMNiaDA, a la que\- * ™
procede como ya queda indicado, con amplia y entera
e'e !Pírjertad, para su otorgamiento me presenta l£--Minuta
es del tenor siguiente: "SEÑCR N3ZBEOO: SírvaseWHautorizar y luego incorpore en el protocolo a su car-
151
I
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S
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II
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[4
IS
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26
27
go una escritura pública que contenga la siguiente
declaración juramentada: CXÁDSDIA E5OMER&: CECXARRr
CECN.- El compareciente, con conociiniento de la obli-
gación de declarar la verdad con clarickd y exacti-
tud, fcejo la prevención de las penas de perjurio, de-
clara expresamente lo siguiente: Conforme lo dispues-
to en el Articulo ciento sesenta y dos (162) de la
Ley de Mercado de Valores, la compañía CQWHRIQSB.
S.A. ratifica que al treinta de septierrbre de dos mil
trece, el valor en libro de sus activos son A) EHEC-
TTVO Y E)QUIVALENIES AL EFECTIVO por Trescientos No-
venta y ocho mil novecientos cuarenta y tres Dólares
de los Estados Unidos de América (US $398.943); B)
DEUDORES OCMERCIALES NO RESIGNADOS por un millón
ciento sesenta y cinco mil novecientos setenta y cua-
tro Dólares de los Estados Unidos de America (US
$1.165.974); Q DEUDORES OCMERCIALES REIACICNAD06 por
Quinientos noventa y dos mil ochocientos cincuenta y
un Dólares de los Estados Unictos de América (US $
592.851); D) OTRAS CUENTAS KK OBRAR NO RE1ACICMADOS
por Ciento cuarenta y cuatro mil trescientos cuarenta
y ocho Dólares de los Estados Unidos de América (US $
144.348); E) SERVICIOS Y OTROS EPGOS ANTICIPADOS por
Dieciséis mil ochocientos cuarenta y nueve Dólares de
los Estados Unidos de América (US $ 16,849); F) ACTI-
VOS PCR IMRESTOS OCBRIENIES por Setenta y nueve mil
setecientos cuarenta y cinco Dólares de los Estados
(US $ 79.745); Q) INVENTARIOS por
152
1 Tres millones ciento dos mil setecientos treinta/ yr
2 ocho Dolores de los Estados Olidos de Proérica U
3 3.102.738); Bfr PROPIEDAD, PLANTft Y EQUIPO por
4 setenta y nueve mil ciento treinta y cuatro Dólares
5 de los Estados Unidos de América (US $ 669.134); I)
6 OTROS ¿CTIVDS NO CORRIENTES por Quinientos setenta y
\ m. ..m ? nueve mil novecientos cincuenta Dólares de los Esta-
"" a dos Unidos de ?rórica (US $ 579.950); son valores li-
fl
9 bres de todo gravamen, limitación al doninio, prohi-
10 bición de enajenar y/o prenda comercial ordinaria las
n cuentas: A) EFSTTIVO Y B2UIVMÍME AL EFECTIVO por
12 Trescientos Noventa y Ocho Mil Novecientos Cuarenta y
u Tres Dólares de los Estados Unidos de América
14 (US$398.943); B) EEUDCEES COVERCIAIES NO REI^CICNADOS
15 por Un Millón Ciento Sesenta y Cinco Mil Novecientos
16 Setenta y Cuatro Dólares de los Estados Unidos de
n ísrérica (US$1.165.974); Q OTRAS CUENTAS POR COBRAR
18 RELACIONADOS por Ciento Cuarenta y Cuatro Mil Tres-i
!9 cientos Cuarenta y Ocho Dólares de los Estados Unidos
20 de &nárica (US$144.348); D) INVENTARIOS por Tres Mi-
21 llenes Ciento Dos Mil Setecientos Treinta y Ocho Dó-
22 lares de los Estaobs Uhidos de Arérica (US $
23 3.102.738); E) ACTIVOS POR IMEtESTOS CCKRIENIES por
24 Setenta y Nueve Mil Setecientos Cuarenta y Cinco
Dólares de los Estados Unidos de América con veínti-
centavos de Dólar (US $ 79.745.29); F) SERVI-
y CflBOS ESGCB WTICIPADCS por Dieciséis Mil
Cuarenta y Nueve Dólares de los Estados153
1 Unidos de marica (US$16.849); G) FROPIEEM), PUWTA Y
2 EQUIPO por Trescientos Ochenta Mil Cuatrocientos
3 Treinta y Seis Dólares de los Estados Unidos de £mé~
4 rica (US$380.436); rubros que están destinados a ga-
5 rantizar la Segunda Brdsión de Obligaciones de la em-
6 presa. Así mismo declara el corpareciente que se ccm-
7 promete a mantener y reponer dichas cuentas del acti-
8 vo, durante la vigencia de la presente Bnisión de
9 Obligaciones hasta por el monto que garantiza esta
tu Oferta Pública que asciende a la suma de Un Millón
u Setecientos Mil Dólares de los Estados unidos de £raé-
12 rica (US$1.700.000,oo) a la fecha de protocolización
13 de esta escritura pública de declaración juramentada;
u y posteriormente, hasta por el monto que garantice
is las Obligaciones en Circulación de la presente Oferta
16 Pública. Agregue usted, Señor Notario, las demás
17 cláusulas de estilo para la validez y perfeccioná-
is miento de la presente escritura pública y haga cons-
19 tar, que por si o por interpuesta persona, que la
20 cárpanla CEHKKLOS& S.A. se encuentra autorizada a
21 obtener la inscripción de este instrumento en les re-
22 gistros que fueren del caso.- (Firmado).- ABQGñDO
23 ERüttdSGD CDtMKT MfiKElNEEl.- Registro número trescien-
24 tos catorce.- (HñSIA ¥QÁ IA MQfcm).- Quiedan agregados
25 a mi registro, los documentos que requiere el presente
26 instrumento público.- El declarante me presentó sus
respectivos documentos de identificación personal.-
laida, que le fue la presente escritura de princip/u que el pésente «lemnlaigurrda conformidad con el autort'.o^o
> Compañías'íhN*.
pee z
<r 1, m j^^ JL
154
CENTURIOSA S.A.Guayaquil, 22 de Diciembre del 2010
Sr.ERNESTO AMADOR IZQUIERDOCiudad.-
De mis consideraciones:
Cúmpleme informarle que en Junte. General Extraordinaria de Accionistas de laCompaftia CENTURIOSA S.A* celebrada el día de hoy, tuvo el acierto de reelegirlo austed GERENTE GENERAL de la misma, por el lapso de CINCO AÑOS, con lasatribuciones y deberes determinados en el Estatuto Social.
De conformidad con el Articulo Séptímo del Estatuto Social de la compañío, a usted lecorresponderá en el ejercicio de su cargo, la representación legal, judicial y extrajudicialde la misma de manera individual.
Los demás deberes y atribuciones constan en el Estatuto Social de la compañía cuyaEscritura Publica de constitución se otorgo ante el Notario Vigésimo Primero delCantón Guayaquil, Ab. Marcos Díaz Casquete, el 24 de Julio de 1996 e inscrita en elRegistro Mercantil de Guayaquil el 20 de Agosto de 19.96. Mediante escritura publicaotorgada ante el Notario Vigésimo Primero del Cantón Guayaquil, Ab. Marcos DíazCasquete el 23 de Agosto del 2000, tí inscrita en el Registro Mercantil de Guayaquil el26 de Diciembre del 2000, la compañía CENTURIOSA S.A., realizó la conversión de)valor nominal de las Acciones de sucres a dólares, Aumento de Capital Suscrito yAutorizado y Reforma del Estatuto Social.
J I .—•-•
alejandro Piedra RamírezSecretario Ad-Hoc de la Junta
ACEPTO EL CARGO DE GERENTE GENERAL DE LA COMPAÑÍACENTURIOSA S,AM Según constíi del nombramiento que Antecedo.- Guayaquil, 22de Diciembre del 2010
i.RDOSU.CC. 090Ó6140Z-9NACIONALIDAD: ECUATORIANA
eiempla.gnrrda conformidad con el auton^^cpor la SupGifriíentiftncia da Compañías c
155
J 8 F E B Z B 1 4
NUMERO DE REPERTORIO: 6sFECHA DE REPERTORIO:
HORA DE REPERTORIO: 1¿:KV '(
LA REGISTRADORA MERCANTIL DEL CANTÓN GUAYAQUILCertifica: que coa fecha veintisiete de Diciembre del dos mil diez, quedainscrito el Nombramiento de Gerente General, de la CompañíaCENTUR10SA S.A., a favor de ERNESTO CARLOS AMADORIZQUIERDO, a Foja 138.969, Registro Mercantil número 24.683.
01731
HliVlSADO POR:
LANREGISTRO MERCANTU,
DEL CANTÓN GUAYAQ UILDELEGADA
0& conformidad con \:i numoral i dsf Articulo 18 de la UyNotarial, refonnaiia por el Decreto Suprdmo Número 2386, deMar/o 3> (Je 1.978, publicada en oí Rostro Oíiclal No. 564aei M de Abril íio 1.978, DOY F£: Que la fotocopia precedente,que consta de ..¿Jbfáí&í^......... tolas, exacta aldocumento original que tambiéo^c mo xhibo.CuantíIndeterminada.-Guayaquil,
que ei presente eiemplaiguprdtyconfor¡nidad con el autori.
Supei>ntenti*ncia
ilución N».
cT
gilio Jarria AcunzoMotarrio Décimo Tercero
Guayaquil
156
iíXTJNDAHIA AGRICULTOR
AMADOR JORGE*»M »0f T MMMn Oí IA HÉKQUIOUX) PAR HARÍAUJOM Y mow OC DMDIOÚN
2007-01-0*
«**•*"* r«MC¿ mii¿n(j•MMM WctlONU. í
ZOI9-OJ-MCOW M r, CMt tt OMr«QU(l MMNM MR3WUI
IDECU090661*029<«««««««6105Z«H19030BECU«««««««AHADOR<IZQUIERD0«ERHESTO<CARL
- &&* CSIíTHÍb*DODtvaTACI<QQj •JUrOBIMWl» -
001-0277 OBMS1402tNNiWnUtID'WAOO CtOUAAUADOfl IZQUIERDO ERNESTO CARLOS
,
que el prpsente eiempla,gurrda conformidad con el auton-.a^í
por la Supe!Kitcnti*ncia ds Compañías
Ou conformi¡-J3cJ coií sí M^DC./»! 5 t/et Xíifcujú 13 Jo Is iit,/Nolattal, reformada por el Oflcrcto Supremo Número 2336, íieMarzo 3f de 1.075, publicada eo el Rugísiro Ofiíial No. 55-¡tfeí W de Ah/il (ta 1.37S, DOY HE: Qufrla foloCüfíía procedtnte,íju¡) consta dc..,......// . tofos, exacla sidocumento oilginat qu* bmbl&usc/»£ c>xli¡iML<* CuanlIndeterminada-"
Virgilio Jarrin Acunzo
157
REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTESSOCIEDADES
NÚMERO ÍUJC:
RAZÓN SOCIAL:
NOMBRE COMERCIAL:CLASE CONTRIBUYENTE:CALIFICACIÓN ARTESANAL:
FEC. NACIV>1kNU>-FSC. INSCRIPCIÓN: 181i ce. SUSPENSIÓN n> t mrt ivA
Q8U1360043001
CEMTURIOSA SA
CENTUR10SA S.A.
ESPECIAL
SIHOBLIGADO LLEVAR CONTABILIDAD:NÚMERO:
PCC. IHIUO ACTtVDADLS:rec, ACTUALIZACIÓN:ü (. iiiH.tri(iA!.iJviHAiít n
20/06/103013110/2012
SERVICIOS DC- INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO V REPARACIÓN RE ACQNOICIONAOOnE3 DE AIRE
ÍEESRffKV.lPiovlncín: GUAYAS C»nltwv GUAYAQUIL Pinoqulr TARQUI Ciudad*!»: I OTIZACION MAPA3INQUE Cali»'. AV. VIUDA Dt PAREJA NunMro' SOLAR 1lmnr«»crl(in- AV. JUAN TANCA MARENGO Mirunni: 117 Edificio: CEN1URIO9A KilwriWra: 3.5 RníniBOcIn UblcAcíon' A CUATfUlCinNlOSl Mr.fflOr. OítMUOTeLLADORA COCA COLA Telefono Tr«b«|ttl 043040111 FM: 04227731& Ematl: wnlniOciiti1urtoid.com WBÜ: WWW.CENTURIQEJA COM
• ANEXO ACCIONISTAS. PARTICIPES, SOCIOS. MIEMBROS DEL DIRECTORIO Y ADMINISTRADORES• ANEXO RELACIÓN DEPENDENCIA• ANEXO 1RANSACCIONAL SIMPLIFICADO• DECLARACIÓN DE IMPUESTO A LA RENTA SOClEDADFÍl• DECLARACIÓN OE RETENCIONES EN LA FRENTE• DECLARACIÓN MFNUUAL DE IVA1 IMPUESTO A LA PROPIEDAD DE VEHÍCULOS MOTORIZADOS
CFBTIF'CO que el prpsente eiemplatguarda conformidad con el autori'.awCpor la SuporKitentMncia da Compañías cu
Resolución N».
SERVICIO DE RENTAS INTERNAS CÓDIGO: RIMRUC2013000198002 FECHA: 30 de mayo do 2013 14:23 P»g. 1 d« 3
158
1B FEB 2014
NÚMERO RUC:RAZÓN SOCIAL:
REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTESSOCIEDADES
0991380042001
DEHrUfHOSA&A.
fio. ESTABLECIMIENTO; 001 ficiada:
FEC. CIERRE:ABIERTO -MATRIZ «C. INICIO ACT/
FCC. HEWICtt);NOMBRE COMERCIAL: CENTURIOSA SA
ACTIVIDAD ECONÓMICA:
SERVICIOS OE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE ACONDICIONADORES DE AIREVENTA AL POR MAYOR Y MENOR DE ACONDICIONADORES DE AIRE Y VENTILADORESomnccióH ESTABLECÍ MIENTO:
Provine : GUAYAS Canlon: GUAYAQUIL Parroquia: TARQUI Cludadda: LOTIZACION MAPASINQUE CflBB: AV. VIUDA DE PAREJA Numera- SOLAR 1tmoranccton: AV. JUAN TANCA MARENQO Ratanjodii: A CUATROCIENTOS METROS DE LA EMBOTELLADORA COCA COLA Miniaría: 117 Edificio-CENTURIQSA Kilomntro: 3.6 Tolofono Trabajo: Ú430401I1 F«: 0*2277615 Enwtl; vonU«go»fltUrfo«a.com Wobi WWW.CEMTURI03A.COM
20/OB/1B9B
ABIERTO - LOCAL COMCRCIAL fK. INICIO ACT.1
FEC. HBNICIO;QV10/2001Un. ESTABLECIMIENTO: 005 Emulo:
NOMBTC COMERCIAL: CENTURIOSA FEO, CURRE:
ACTIVIDAD ECONÓMICA:
SERVICIOS DE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE ACONDICIONADORES DE AIREOIRBCCIOH RCTASLECIMieHTO:
Provincia; MANAOI Cantón: MANTA Parroquia: MANTA Coito: AVENIDA CUATRO DE NOVIEMBRE Numen: WN Rafaianclli: FRENTE AL CENTRO COMERCIAL ELPASEO SHOPPING Tolofooo Trábalo: 052Ü2í>fl87 Telefona Trabaja: 062833722 ToWonoTiaOaJa: OOOB03768 ltu UMkRCl*L EL
Mo. E»TABLBCIMieriTG: 008 BilwJo: ABIERTO - BODEGA «C. INICIO ACT.iWDM8R8 COMERCIAD CENTURI08A SA. FEC.CteHKBj FEC. MIMICIO]
ACnVIUAD ECONÓMICA:
ACTIVIDADES DE BODEGA
DIHECQÚK t»rAULt-CIMitfJTO:
Provincia: GUAYAS Canlon: GUAYAQUIL Parroquia-. TARQUI Nufllmti: 3/N Releroridii: ENTRE LA BODEGA CUARENTA Y CUARENTA Y DOS Bloqua;PARQUE CALIFORNIA DOS Oficina: BODEGA 41 Canalen)-. VtA DAULE Kllomatro: 11,6 Tatafono Trabaja: 042640111
17rtJB/2009
Ha. (ESTABLECÍ MIENTO: 009
NOMBRE COMfiRCIAL:ACTIVIDAD ECONÓMICA;
AcrrviDAoes DE BODEGAamrceió» eíTABLECi MIENTO:
Imlnuu:
FEC.OERRKABIERTO-BODEGA FEC. INICIO ACT.:
l-h>:. WUNICIO:20/12/2011
,»: GUAYAS Canlon: GUAYAQUIL Parroquia: TAKOUf RaUrenda; DIAGONAL A INDULAC Edlrldo: PARQUE INE). PLAZA INTEQUIN anana: GALPÓN 6Carralero: VÍA A DAULE Kilómetro; 14.S Talofono Domicflto: 04328411 1 T«taforW Domtóllo: OX2M01 11
No. B3TABLeC1MieHTO: 010
NOMBRE COMERCIAL; CENTURIDSA 8AACTIVIDAD BCONOMICAí
C. INICIO ACT.; 30rofi/2013íltMo; ABIERTO - LOCAL COMERCIAL
™>. CIERRE,'
Provfnolfl: PICHINCHA Csnlon: QUITO PotroqulB: SANTA FRISCA BttrJo; ALTAMIRA fttfte: AV. AMERICA Nunwro: 3W)7 IntorMccloo: FRANCISCO HERNÁNDEZOE GIRÓN Roloronctn: FRENTE A LA PARADA DE METROBUB MAÑOSCATeWonoTfBtmfo: 023317802 Tulafano Trabajo; OJ2247395 Eninll;v anta »_qu I tó®con lurtou . oom
CERRADO - LOCAL COMERCfAL01/10/2003
FEC. INICIO ACT.:
FEC. HB1NICIO:J3AHWOOOUn. ESTABLECÍMUZKTOl 002 E
NOMBRE críMEilCFA!.- CENTURIO9A F
ACTIVIDAD ECONÓMICA!
OIHECCIÚM E8TABLECIMIEKTO:
Provlnda- MANABI Cantor): MANTA Parroquia: MANTA Callo; AVEN IDA CUATRO DE NOVIEMBRE Numaro; SIN íntarwcckm; CIENTO TRECE EdlOdo; EL PASEOSHOPPING Ofldrra: LOCAL G
^gnyiqp P^EhllA^MERNAS CÓDIGO: RIMRUC201300D198002 FECHA: 30 de mayo de 2013 14:23 Pag. 2 da 3
gnprda conformidad con el autori/.au.'
por U Su pe intendencia de Compañías co /
,>DÍWV^ y ^
t^-
B. BFTTY T^MAYO INSDASTt159
18FB»
MÚMERO RUC;KAZÓN SOCIAL:
REGISTRO ÚNICO DE CONTRIBUYENTESSOCIEDADES
0001300042001
CENTURIO8Aa,A.
CERRADO-LO CAL COMERCIAL
Q1f03B«W I PC. HBH1CIEJ;
No. BaTABLECiMIBCTQ: 003 K*UUK
NOMBRE COMBJIGIAL: CENTURIQSA t'
ACTIVIDAD ECONÓMICA:
SERVICIOS DE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE ACONDICIONADORES DE AIREDIRECCIÓN M I*MU:CIMIENTO:
Provine*: GUAYAS Canten: GUAYAQUIL Parroquia: TARQUI Cludadofe ALBORADA DECIMA ETAPA Caite BENJAMÍN CARRIQN Numero: SIN InIERCEHA EdIBclo: CENTRO COMERCIAL LA ROTONDA Tetalonn TmbBjo: 2231730 Tototono Trabajo; 3231879
10/11/2000
Eituoi CERRADO -LOCAL COMERCIAL
FKft. OORHH: üOíOSíütioaFBC. INICIO AQT.i
«c. RSIKICIOT
NO. KSTABLf ClWíhm Q04
HOMBFte COUMCIALj CENTURIOSA
ACTIVIDAD ECONÓMICA:
SERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACioN DE ACONDICIONADORES DE AIREVENTA AL POR MAYOR Y MENOR DE ACONDICIONADORES DE AIRE Y VENTILADORESOHUCCIÚN UTAaLKOMIRNTO-.
Provincia: GUAYAS Conton: GUAYAQUIL Parroquia: TARQUI Cfedfldnla: LOTCACION MAPASINQUE Calla; AV, VIUDA DE PARBJA Numera SOLAR 1lnl»r»ocdori; AV, JUAN TANCA MARENGO Rofsrontía: A CUATROCIENTOS METROS DE LA EMBOTELLADORA COCA COLA Maniana: 11? Edlllclo^CENTURlOSAKUomoiror 3.8Talolono Trabajo: 0-120*0111 Fax:0-(2aTT51BemaltVENTAS®C6NTURlO3A,COM
31/Q5/30Q1
NOuaRS COMBHCIAL;
000
CENTURIQSA
CERRADO - LOCAL COMERCIAL
01/Ü3ÍÍOM
PKC, INICIO ACT.l
FEC.
SERVICIOS DE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE ACONDICIONADORES DE AIREDIRECCIÓN eBTABLECtMIBKTO:
Provlnüa: PICHINCHA Cantón: QUITO Parroquia; QUITO Calta: AVENIDA DIEZ DE AGOSTO Murroio; HMOB ItHarMwton: AVENIDA AMERICA t-dlUclo: CENTROCOMERCIAL LA Y Otltínn: LOCAL 20 Twlulorw TI»ÜB)O; OZ-23B2flOO Totatono Trábalo: 02-3272820 Fax. 02-Z2T2B3B
007
CENTRIRIO3A U.A.
B»tnla¡
FBC. CIERRE;CERRADO - LOCAL COMERCIAL FEC.IKICIQACT,:
FEC. IIEtNlCIO!
ND. eaTABlECIMIENlO:
NOMBIIS CQMKCIAU
HC FIVU)»[J ECONÓMICA:
SERViaOS DE INSTALACIÓN, MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DB VENTILADORESSERVICIOS DE INSTALACIÓN. MANTENIMIENTO Y REPARACIÓN DE ACONDICIONADO RE 8 DE AIREVENTA AL POR MAYOR Y MENOR DE ACONDICIONADORES DB AIRE Y VENTILADORESDIHICCIÚN MTJkBLCa MIENTO!
Provínola: MANABI Canica: MANTA Parroquia: MANTA Calla; AV, CIRCUNVALACIÓN TRAMO I Niimíim 1 17 InlerMccton: AV. 2B milurnncia. FRENTE AiRESTAURANTE PALMEtRA
0« coniocmload con ni iwmcrnl 5 del Articulo 18 do la \w
Notíiial, retorowtto por el Decrfito Supiemo NÚmuO 238Í, doWavro .M rts 1-&78,' ftvibí!c«*ln on ¿t Registro OficiJi No. 364ttvi U- JP &>¡V -1-87 3, DO/ FE: 0»a ta íoiücopia prúccdüiils.
tal»*, ««fc. altambién
20/0^2000
r. Virgilio . larrtn Acunzoque el
conformidad con el
da Compañíasilución Nft. ^Pf
Í^BtTTY TA MAYO 1NSUAS
SERVICIO DE REKTAS INTERNAS CÓDIGO: RIMRUC20130D019BOQ2 FECHA: 30 de m«yo de 7D1.» 14:23 Pafl. 3 da 3160
KtKm faj* pirtmnfcm m im firma da 1» •act.-Jenr» públíe» d« liECZARACIÓH saHAHENTAn* QOE HACEti éxitos t'.ftyKr.To AMADOR IZQOIBKDO, arncnTi: GE-WJÜRAÍ. DE i* confASÍA cxttroniosA a.n. , .-.-,.
— • ™"" — • d—r ¡« i.
1
2
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Notaría rT" 7cte a^atyKfT-al '-'Dr. Virgilio Jarrín Acunzo
8
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U
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a fin y en alta voz, por mi el NotaripC
al declarante, éste la aprobó en todasi ii
y cada una de sus partes, se afirmó* 'vV
ratificó y firma en unidad de acto y
conmigo, el Notario, de todo lo cual
DOY FE — ENTÍ *- IJ5NEAS : con veintinueve centavos
de d6lar.- va>lei
p. CÍA. CENTÜRIOSA S.A.
RUC. # 0 7/3 ¿>OO
f) SR. ERNESTO AMADOR IZQUIERDO
GERENTE GENERAL
C.C. #
c.v. #
DR. VIRGILIO JARRÍN ACUNZO
NOTARIO /DÉCIMO TERCERO DE GUAYAQUIL
el prpsenieguprda conformidad con etpor It Sufj$$iíentí*ncia de Conipañiss co
Resolución
A9. RtTTY TfiMAYO WSÜASTf-
161
18FEB20U
Se otorgó ante mí, y en fe de ello confiero este PRIMER
que firmo y sello en seis fojas útiles en la ciudad de GuayaquN^vips
quince días del mes de Noviembre del año dos mil trece.-
r
«que el presente ejempla,gn?rda coníormidad con el auton¿autporJjLSwp«íntetwi*oc¡íuí| Coinpaftias cuResolución
162
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