progetto pinarello
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Presentazione azienda
Project Work a cura di: Baccarani Daniela, Cortelli Mattia, Mocavini Riccardo, Pagnozzi Giorgio, Preziosa Vincenzo, Tornese
Stefano.
Agenda
• Il Mercato di Riferimento
• Pinarello S.p.A.
• Bilancio Aziendale e indici
• Conclusioni
• Sito e bibliografia
20008% 200
17%
2002
6%
2003
6%
2004
7%2005
8%
20069%
2007
9%
2008
8%
20099%
2010
8%
2011
8%
20127%
Produzione Europea
200011%
200111%
20029%
20039%
200411%
200512%
200613%
200713%
200812%
Vendite europee
Il Mercato Europeo
Produzione Vs Vendite
in Italia
2009 2010 2011 20120
500
1000
1500
2000
2500
3000
25852489
23102195
1927
1771 1750
1606
produzione vendite
MBK30%
Trekking o City Bike32%Elet-
triche3%
Da corsa7%
Classiche10%
Bici da bam-bino18%
Vendite 2012 in Italia per Tipologia
Mission: continuare ad accrescere la presenza sul mercato come uno dei costruttori leader di bici del mondo.
La vita è come una corsa di bici: Chi c'è c'è… chi non c'è… Insegue.
Fausto Pinarello
Le Principali Vittorie
1975198119921993
19881992199319941995
19961997200620122013
19811989199819992009
2013 Campionato del Mondo in Linea: Alberto Rui Costa
STRENGHTSBrand Equity Racing Brand
Design & Tecnologia
Eccellente rete di fornitori
R&S - Qualità
WEAKNESSESAlti costi di produzione
Sicurezza e Aspetti Legali
OPPORTUNITIESNorme Ambientali
Nuove tecnologie di produzioneLicensing
Nuovi mercatiSviluppo portafoglio prodotti
THREATHSEvoluzione
tecnologica dei concorrentiCongiuntura economica
internazionale Falsi
SWOT Analysis
• ROAD
• MTB
• CRONO
• PISTA
• TRIATHLON
• CITY
• KIDS
• CROSS
• FIXIE
Posizionamento
Prezzo/Gamma
Portafoglio Prodotti Pinarello
La Rete di Distribuzione
• Canali diretti: Negozi di proprietà
• Canali indiretti: Rivenditori autorizzati
• E-commerce: Negozio on-line
2010 2011 2012 2013
Totale Liquidità Immediate
10.356.157,00
10.732.423,
00
8.801.918,0
0
13.930.247,00
Totale Liquidità differite
11.068.442,00
11.658.126,
00
11.167.941,
00
11.260.773,00
Totale Rimanenze
6.532.381,00
5.924.085,0
0
6.990.143,0
0
7.839.870,00
Totale Attivo corrente
27.956.980,00
28.314.634,
00
26.960.002,
00
33.030.890,00
Imm. immateriali 140.134,00
161.257,00
161.730,00
505.503,00
Imm. materiali
1.460.709,00
1.398.720,0
0
1.322.537,0
0
1.132.023,00
Imm. finanziarie 210.064,00
314.007,00
320.091,00
500.940,00
Tot. immobilizzazioni
1.810.907,00
1.873.984,0
0
1.804.358,0
0
2.138.466,00
Totale Attivo Netto / Impieghi
29.767.887,
00
30.188.618,
00
28.764.360,
00
35.169.356,00
Il Bilancio di Pinarello S.p.A.
Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: attivo
2010 2011 2012 2013
Patrimonio Netto
12.578.419,00
8.597.027,00
8.868.615,00
5.992.582,00
Totale Passivo corrente
16.670.066,0
0
21.022.274,0
0
19.308.461,0
0
28.521.818,0
0
Totale Passività consolidate
519.403,00
569.317,00
587.342,00
654.956,00
Mezzi Terzi
17.189.469,00
21.591.591,0
0
19.895.803,0
0
29.176.774,0
0
Totale Fonti
29.767.888,00
30.188.618,0
0
28.764.418,0
0
35.169.356,0
0
Stato patrimoniale riclassificato secondo il criterio finanziario: Passivo
2010 2011 2012 2013
VAL DELLA PRODUZIONE 42.048.967 42.637.090 45.851.295 39.994.245
Tot. Costi produzione esterni 31.674.681 32.539.728 36.581.058 35.471.053
VALORE AGGIUNTO 10.374.286 10.097.362 9.270.237 4.523.192
Tot. costi del personale 1.202.525 1.228.124 1.223.996 1.016.625
MOL (EBITDA) 9.171.761 8.869.238 8.046.241 3.506.567
TOT. ACCANT.+ AMMORT. 754.181 430.343 411.372 770.347
RIS. OP. CARATTERISTICO 8.417.580 8.438.895 7.634.869 2.736.220
Tot. Proventi netti gestione patrimoniale -35.439 1.339.087 -624.742 146.684
RIS. OP. EBIT 8.382.141 7.099.808 7.010.127 2.882.904
Tot oneri finanziari 911.046 634.817 211.720 324.243
RISULTATO ORDINARIO (Rlc) 7.471.095 6.464.991 6.798.407 2.558.661
Tot. Proventi e Oneri Straordinari -3 0 0 109.752
REDDITO ANTE IMPOSTE 7.471.092 6.464.991 6.798.407 2.668.413
Tot. Imposte 2.510.981 2.221.384 2.326.819 1.064.447
REDDITO NETTO 4.960.111 4.243.607 4.471.588 1.603.966
Conto economic
oriclassific
atoa Valore
Aggiunto della
Produzione
2010 2011 2012 2013
Totale ricavi 100,00% 100,00% 100,00% 100,00%
VAL DELLA PRODUZIONE 100,79800% 99,1149% 99,5173% 102,4846%Tot. Costi produzione esterni 75,92920% 75,6424% 79,3968% 90,8940%
VALORE AGGIUNTO 24,86880% 23,4725% 20,1204% 11,5906%
Tot costi del personale 2,88264% 2,8549% 2,6566% 2,6051%
M O L (EBITDA) 21,98616% 20,6176% 17,4638% 8,9855%
TOT. ACCANT.+AMMORT. 1,80789% 1,0004% 0,8929% 1,9740%RISULTATO OP CARATTERISTICO 20,17827% 19,6172% 16,5710% 7,0115%
Tot. Proventi netti gestione patrimoniale -0,08495% -3,1129% -1,3560% 0,3759%
RIS. OPERATIVO AZ. (EBIT) 20,09331% 16,5043% 15,2150% 7,3874%
Tot oneri finanziari 2,18392% 1,4757% 0,4595% 0,8309%RISULTATO ORDINARIO (LdC) 17,90939% 15,0286% 14,7555% 6,5565%
Tot. Proventi e oneri straordinari -0,00001% 0,0000% 0,0000% 0,2812%
REDDITO ANTE IMPOSTE 17,90938% 15,0286% 14,7555% 6,8378%
Tot. Imposte 6,01922% 5,1639% 5,0502% 2,7276%
REDDITO NETTO 11,89017% 9,8648% 9,7053% 4,1101%
Conto economico
in %riclassificat
oa Valore
Aggiunto Della
Produzione
2010 2011 2012 2013
ROE 39% 49% 50% 27%
ROA 28% 24% 24% 8%
ROS 20% 17% 15% 7%
ASSET TURNOVER 1,40 1,42 1,60 1,11
ROD 5% 3% 1% 1%
INC. GEST. STR. FISC. 0,66390683 0,656397975 0,657740556 0,626877105
Indici reddituali
2010 2011 2012 20130
0.20.40.60.8
11.21.41.61.8
INC. GEST. STR. FISC. ASSET TURNOVER
2010 2011 2012 20130%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
ROE ROA ROS ROD
2010 2011 2012 2013
ELASTICITA' DEGLI IMPIEGHI 94% 94% 94% 94%
RIGIDITA' DEGLI IMPIEGHI 6% 6% 6% 6%
TASSO INDEBITAMENTO 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145
Incidenza Debiti a Breve 97% 97% 97% 98%
Incidenza Debiti a Medio Lungo 3% 3% 3% 2%
Margine di sicurezza (CCN) 11.286.914,00 7.292.360,00 7.651.541,00 4.509.072,00
Indice Disponibilità 1,677076743 1,346887306 1,396279175 1,158092026
Margine di Tesoreria 4.754.533,00 1.368.275,00
661.398,00 -3.330.798,00
Indice Liquidità 1,2852138078 1,0650869169 1,0342543095 0,8832192955
% da vendere di magazzino 0,73 0,23 0,09 - 0,42
Indici Patrimoniali
Leva Finanziaria 2010 2011 2012 2013
Differenziale di Leva 23% 21% 23% 7%
Moltiplicatore di leva 1,366584227 2,511518342 2,2433946 4,868815145
ROE LORDO 59% 77% 76% 42%
Roe 39% 50% 50% 26%
ROE= [ ROA + (ROA – ROD) * MT / PN ] * RN / RLC
Differenziale
di Leva
Moltiplicatore
di Leva
Effetto Leva
Periodo medio di copertura delle rimanenze GG
Durata media dei crediti verso clienti GG
Durata media dei debiti verso fornitori GG
Durata del ciclo monetario GG
2010 2011 2012 2013
Rotazione Attivo Corrente 1,492152335 1,519279606 1,708965341 1,181459083
Rotazione Rimanenze 5,097451144 5,837011285 5,499006244 4,628702389
GG rimanenze 71 62 65 78
Rotazione Clienti 4,50249328 5,256482128 5,786507859 4,403847367
GG Clienti 80 68 62 82
GG Fornitori 58 54 51 51
Durata ciclo monetario 93 76 76 108
Conclusioni
• Solidità Patrimoniale• Solidità Reddituale• Cash Flow (MOL)
Elementi critici:• Tasso di
Indebitamento• Margine di sicurezza• Calo Roa (ros*asset
turnover)
Bibliografia e Sitografia
• Bilancio aziendale 2011 2012 2013 Pinarello S.p.A.
• Laboratorio di Marketing ‐ Università degli Studi di Napoli Federico II
• http://www.pinarello.com/it• http://www.ancma.it/• http://www.colibi.com/• http://www.slideshare.net/• http://www.bicycle-and-
bikes.com/• http://www.teamsky.it/
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