ieb - brochure mif
Post on 24-Oct-2014
126 Views
Preview:
TRANSCRIPT
Portada.FH11 Tue Jun 23 14:55:09 2009 Página 1
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��
����
��
���
�
��
�
��
�
�
��
�
������������
�����������
���������������
���
���������������
���
������������
�����������
������������
����������������������������
������������
����������������������������
��������������� �
��
������������
����������������������� !�"#$%&$�'��(#&��)�*�+,-!.�/ �0�!���� 0����1#2*�+,-!.�/��� /��������+,-!.�/ �0� ��!�0�
(%�3%#4#�5&)6*)����777*&)6*)�
���������������
Portada.FH11 Tue Jun 23 14:55:09 2009 Página 2
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 1
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
���������������� ���
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 2
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 3
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
����������� ����� ����������������� ��� ���������������������
����������������������������� !�����"�"#���!���"���"$� �����������%�!��"#��&"�'��#��(��" �#%�"#��� �)(�������#�� ���� �� �*�� �� �����$��+���"��,-
�������.�#������� ��"�/010�.��������#�����!%�����������#���%�"�#����#�����"���������$��+���"����" � �"�"�������$��#-
��"������"�2��" ���'�"������"� ������������#��(���#�!"�'��#��(�#�! �"�#��%�#�3��� !���#��" �%����##��"��#�2���������#����"� ������" �#%!��)������ ��#��%�%�#����"��#��������"� �"�"���������"�"����"�����"��%��"��" ������%�"�#�#%��$�"��.��� -
�!����! (���"������#�)��"��"��!#�� �.��������%����##��"���%��%������"��" �����"�"���"��������� �����"���"����"�� �"�"��������"����#��" �%����##��"��#�����������"��%�"�#���" �������"����%�"��#�������%�������"���"(���!"����#-
�����'�������!��(�#������"����"����#���������" ���"�"�����#!)4���#������.�!� �)�� �����!�������������" ��!��#�! �"�#�����'�������� ���" �"������"�"��.������� �����#����!#"�##��" �%��#�"���5� �����"���"���"#%���"����%����##��"�������! ��)�#� ��"�#��� �������%��"��%��#-
����������#��"�)��#���#�.�����#���%� ��"#�����"��"�������.��$�%���������!����� !���#���)������"��%����##��"��� �'���%��"���� ���#��.���%�##� ����!����!�� ����!�������#��.����� ���(� ��"#��� ���#� ����%��#���������!�� �"#���!���"-
�"()� (�.����#��"����#�� ��"���6!���"�����"�������������" ���"�"���������"�"��������������#����'���.������" ��"����������������!��"������"������" � ��!��"���(���#�!���#����#���#�(��������"�������!���"�� #-
���������)�#���������� #�
�������
7�'��������8"�53����'���8��(�9���8�� ���!�:�#��� ����������
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 4
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��� !" ��� �#��$�����
%�� ������&�'��$�� ��
(��)�����������*��$����!��
+��,������$���-��,������ ������$ ���� �
1-/-����"����(��" ��1-;-���)���(-�����##�����������#�#
1-<-�����#!�(���#$1-=-��"3��"�����!�����
1->-����������!"#���"����%�����"�.��/�0������
�1���������2�3�� ���������$�� ��� ����4� �5������$������/��� 0���$��
�#��4� �6������$��������������0����/��� 0���$���%��3������$��� �
���'��7 ���� �����/��� 0��������
?
@
1
/A
//
/<
;0
<>
<@
<1
=A
=/
=;
==
=>
=@
>/
>>
>?
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 5
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
" �+
hojas que no se ven.FH11 Tue Jun 23 14:52:19 2009 Página 1
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�
���������� ����
���������� �
������������������������������������������ �����!��� ���������
�������"��� �����!#�� �����$$����%�����&����$� ������%�'���� ����
����� ��!���������(�������������������������)��'�*���������!
$������ ����������������#�����&����$�$���� ����������������
������������&�������+'����� ���,�������%�$���� �������(�������'�����!
����������+'�����$������������������ ���� ����$������������&���
'�'��#
-�!�'�$������&����������%���� �����$��� ���*���������������
� ���������$���� ������*������������������$�������������!
'��'����%������� ��� ���!������������������!#
�������%�������������$���� �����������������'��������������������� ��
��������'��������������������������� ��������������
����'�$������&���'������������'����#
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 7
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
@
G���������#������#�.�����#���'�"�������"�.��!����$��"
)!#�"�##��"��"�������!��!��������.� �������)��"����"�(
�"� ��"����� .���� �!�#��" �"�� �������#� )!�� ��#��.���
�+����� �"��(�#�! �"�#H-
$������ �08$/
����������#��%�����������%��������#���!�����"�������B#���� 6!�����#
�"�������������(���"#� ��� ���"�#%������#���"'���"��"�#�����)���"����
������#����%����"����"�"�������"���#����� �9�����*�������.�I��$�
��" �"��J���#�� ��"$�!����" ���$(�,-��"�� ����"�������%�"�#����%�����
�#�.�����#�%�##�##�"����#��."��"����!#��"���"#���#���"�����" �'������(�
��#������ '�"��������)��"���!��%�B#� ������������! ���0 �����
9��������"(����.��#��������"�����"����#�.����%��(��"���%����"������
�"�"���"����"������$��#-
��! �"�#��"������� ������� ���������,����� ������.�#������
������#�! (�%��"��"��.�����������#��%��#�����!#�)!#�"�##�#�����#��"����
.��� ������"�"��K�����6������$��������������0�����"�9�����������"
�" �5������$�������"�J�""#(�'�"���*&��,-
����#�! �"�#B�#��(��" �#�! (�%���� #��"����#���.��.��� �������"��#��"
���"���������"�"���" ���#������"����"�(�%��'� ��6!����(�������"���"
��"��"��)!����#��%�������"��"#������"��������#�2���" �"���.�I��$��"
J�""#(�'�"���2� �"� ���#�� �.����!"����#�.��������� ���� �" �#%!��)��
������"��#������ �������������������� �� ����:�
/���� � �����&���������&�������#��#�����!"������"�)��.��"����
�������#��" �%!%��#��" ��"(� ��!��"�����"����'�"����������#�����!#!��
��"�!�����"�������"�"�����.��� -
;;
����#�!" "�##�������#�! ��#
���&��&��
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 8
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
G�(� ���#��"����4��"����.�#��"�����������#�
��%����"������(� ����-�����%������� � �����.�
���"�� ��������##��������%����##��"����"'���"��"�
�"�.�������!���"��(�.��$-� �"���(��)!��%����%#
��#�� ��%����"��(�� ��� ��������6!��"��"�����
%��%�����������!" �����.��� ������" #��%#����%�
.���� �����"�.������� ���� ���� ��#������(� ����G-
��""(3E-�'�"� ������4; 75/<
��������� ����(������.� ��#������(�%����������)�#� ��"�������!#��"
!%3��3 ������"��"�#����%��'� ��%����##��"���$"�.3��.-������#�! (
�� !����#������%�"�� �)(���:����������� ����)�������� ��!��)(����
#�! �"�#�.�����������#����������'��� ���������-
"�� ����"���������%��+��(���� �"�"��������"����#�2����"�(� !��������
�)#�������"��" ��"��"��)����(��������%�� !��#���" �� �2����"#������������"
��#����#!)4���#�"�� ������"���"�������"��������%�"�"��.�����.����)�
�##�##� �����!����%%��%������ =�0�����#��#�! ��#��" ���#������%�%��#-
�������������������##�#������"����.����%����������"�#��" �.��������!#�
��������%%��%������������#����'�"���������������#��"���������"
����#!�(� �#$� #������� ��� ���#�� ��� �"(� )��$������ � ���-
����:��� ��������0��> �:����� ������.� ��"!�)�������������#��"
����� ��� ����� ����#�! �"�����!%#�.�����"�)�������#(#���������"��(#�#
�" �#�! (����������+%����"��#��" ��������� ������ �%��#�"�����"#�)(
����#�! �"�#��"����##-
�����'���������������"���������#%������" ����!%����: ������.����)�
��#���� -
�"���(����������#�! �"�#�#��������%�������,�����?��" ��.�����.���
��6!���� ���� ��6!��� � $"�.�� ��� ��� )�� %!�� �"��� %�������-
1
<
����)�#��.�(���.��$�"�
���������9I
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 9
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
0
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 10
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�#���"���"#������������%!)�����������"����"�� ��##��"�������#���#���F
����%����#��������#��(���� � ����&����� ������������������#���
�"��"���#��"��"(����������#%������5����"#-
���#��.�#��"�����#�! (����#���#����#��!� ���������(�)�����: �>����
9�� ���� ����&����-
������" � ���#�.��������" �#�'������� ��� 9��.�����������)��#�������
� ��##��"�����������)������4��"�"��������#���-��"��%���"���� � � �
����� �.������$��%�����)����������)���""�"���������%��������������#�
#�! �"�#������������#���B#� �������������"#� ���#��!� � ��%�"������
$"�.�� ����������G)�#�������#H�*���%!��"�������������!"��"�����-,�����
.����)��!#� ��"�������#���-
/A
������������������"���
��&���� =
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 11
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
G�(�#�! ��#��"������!� �"�����'��)��"��������#��"���"��
�#%������(���"#� ���"���(�������"��!��!��-������������"�
� �����'� � ����� ���� ���� %����##��"��#� �" � #�! �"�#
!" ��%�""� ������������#�.�����#�!"�6!���)�!�����#��"#���!���"
�" �#��.� �.�(�����#���"#� ��� ����)������� �"����"���
����#�! �"������"�"�-��������%����"�"��(��%�"� ������
���#��������%����##��"���(-�"��(��%�"��"������#������ ���
%����������"(�#�! �"��.������)����"#�����"��"���"����"��
�!����$H-
����6!����������"����"�� ���������" ��������#�! ��#��#���#�����"�"���"����"��
�"�"�����##!� �)(�������� ��������� ������������#��"��."� �����
#%�"#��� � )(� ���� ���#�� �� �� �� � *�� �� � ����$� �+���"��,-
�"��+��!#�'�������������"
L&�� ���� >
���������#���� ����������)���������
� ���%��"��"��! �#�.����"����#���#���
����%��%������"���������� ����'���/
���+���4�"�@�;</
//
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 12
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 13
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
/<
����#�!" �#�%������
?����������������I����&�
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 14
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
4�:���� )8/;4�4/4�A���4B �$�/??6����4 �,�;/;3�
/=
4�:���# �3 ; �3$���
���,�������������,������������
/-/-� �"�"������%������"#-�J������)����(-
/-;- ��%�����5����"��" ���#��!"����.#/-<- "����#������#
/-=- ��%������! ����"�/->- � �"�"�����#�����#
/-?- �%%�������"#�������� �"�"��������$��#-#�������0 ����,����������/::�� ����,�����
;-/- ��#���%��'���"��(#�#������"�"������"��������"
;-;- &"�'��������"��(#�#
;-<- �.�3'��������"��(#�#
;-=- J�������������������"#
;->- J��)�)����(��" ���" ���'����)��#
;-?- ��"����'����)���%��)�)����(��� ��#
;-@- �!���'��������� ��#
;-1- �#�������"
;-0- �(%����#�#���#��"�
%�������0 �����/::�� ����,�����
<-/- ��"���������##��"��"��(#�#
<-;- ������#����J����##�#
<-<-� ����%����������E��
<-=- ��"������������!�����"#
3�� �$���C��"��(#�#���������"��!�"��������������"�����������#��"�����'�"����"�"�����'����)��#�
����!��������%%�������"�������"�������"���������� ��#
�� �� ���������3�:������> �
/-/- ���!��!����������"���"����"�����%��������$��#
/-;-9��.����������"���"����"�����%��������$��#
#� 7 &�����&��� ������������>��&�����3�:������> �
%� �=����& �7� �
<-/- �+���"�������#��" �"���"����"������"#�����"#
<-;- ���� �����"��+���"������$��#
<-<- ��"�(��!%%�(��" ��+���"�������#��"���������������
<-=- ��"�(��J�������'����" ��+���"���������"���������������
<->- J�������'����" ��+���"���������"�������"������
<-?- "���"����"���"����#��������������"����#��" �����������+���"�������
'� 4� ������� ����?��0 ���/������
(� 4� �$�������4��� ��� �
>-/- ���"����#�����������" ����$������!��!��
>-;- �+���"������"����#��" �"���"����"������ �*� �� ���������4��� �?�����?-/- "#��!��"�#������� ��J����(?-;- ��� ��J����(��"���'���%�"����!"����#
+� 4� ��� �����,���������
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 15
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
-� �����0���$������1-/- ��#���" �+�#
.� �����0�������/��00 �� �0-/- � '��#����������"0-;- ��������5�� 0-<- ���"���"���" ������"�"�
3�� �$���C��"��(#�#����������%������������#��)��#���"�����)������#��"��"���"����"������ �
�� 4� �8$������0����������&��!����0:��#� 4� �����: ��������0�%� ��� �������: '� 4� �/�����3����� �(� 6����/0 ����������/�����*� B���������,���
?-/- ��4����"���"����"������#�#?-;- ��#�!��J��"#
�� ,�= ������0 �?������/-/- J!)������)�/-;-� J��'���� �+� �"����/-<- ��� �����#$/-=- ����"�#
#� �D��� �;-/- ����������#���#�����6!��(�#����#;-;- ���!��!��������������$��+���"������$��#;-<- �����"���" �����$��+���"����%������"#;-=- ����$��+���"������"#�����"#;->- ����$����$���" �+�#;-?- "��� !����"���� !" ���"�����"��(#�#
3�� �$���K���#���"��(#�#������� �"���"�����"���"����"�������$����$��#-
G��'�"���"��(5� � ������"����#���#������� ����#��!�����#���$��#����"���(��%�� ������������#�"���������#�! (�%��"#���������(���������'���" �'��(������!��-�"��������"����"�( � ����6!����������������$"�.�� ���)!���.�#� ������� �)(����.� ��'�����(����%�����������#�#�.����������������#�#�"�!#������.��$��" �.�����������(��"������"� ������#����"$#������#����#�#�������5� �������%����"�������"�������5�"����#�������������$"�.�� ����"����#�.��� �.������'��(���"��#���#!��� ��'�"H-
�"�����8���!����? 748�/6
4�:���' ,�;/;3���
4�:���% �3 ; �3$����
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 16
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�� � ������ �?������
/-/- ��#���%���"������������'���'��J�� !��#����$��#
/-;- �!" ����"#���������'���'�#
/-<- E��!����"����J���"�E�"������"����#���������" ��+������%���"#
/-=- ���!��!�� �J�� !��#� �#���%���"
/->- ��"#��!����"�������!��!�� �J�� !��#
#� 4� �,�� �&��3��� ������>
;-/- ���"��!���"���#
;-;- ����������#���#�������� �����"��!���"�(����$��#
;-<- J����#���������"
;-=- �%�����"���"����� M����$��
;->- ���������#��"����� M����$��
%� 3�00���� ����> �
<-/- �!" ����"#������������� ����#����$��#
<-;- ��������� ����#� !�!��#����$��
<-<- ��������� ����#��%���"#����$��#
<-=- �����!��!��������� ����#����$��#
<->- �����#����$��#
<-?- ��"���(����$��#
<-@- ����������� ����#����$��#
<-1- "'�#���"�������"���'�#��"������ ����#
'� �� ����> ����������� �0��� � ���� �� ������ �
=-/- ��"'�"���"#��" �)�#�����"��%�#
=-;- ��"�����"�����������#
=-<- ��"�(����$��#�����'���'��J�� !��#
/?
4�:���( ,�;/;3����
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 17
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
(� $9�:�>-/- "����#��������.�%#
>-;- E��!����"�����.�%#>-<- �����"�����"��#��������#
>-=- ��!"�5����"������)�" �%���������N���
>->- ���##��!���"�(��.�%#
*� 6��&� �0��� � ���� �� ������ �
?-/- ����"�����" � !�!��#
?-;- ��" �J����������� ��"�����������#�!#�"����������"��� !�!��#?-<- ��"��������"����#��������%���"#
?-=- �����%���"#?->- �.�%���"O#
+� �� � ���� �0���& 0 ����� &� �@-/- ���"���"�����"��#��������#
-� ,�������������4 ��������/�������
3�� �$���C��%%�������"����J����������� ��"�����������#�!#�"������'���'�#-
��� ?�����������& 0 �
/-/- �6!��(�J�����������"�����"�
/-;- ����'���'��J�� !��#��" �J�����������"�����"�
/-<- �+� �"�����J�����������"�����"�
/-=- �����"��!���"�(�J�����������"�����"�
/->- "#���!���"���J�����������"�����"�
#� ? ����0��� �/��!���������?��������7��>�0 ���� �
;-/- ����������#����%�������"��������)!���"
;-;- ��"$�"��%�������"��������)!���"
;-<- J�������"��������)!���"��� ��#
;-=- �6!��(������)!���"
;->- �+� ��"����������)!���"
;-?- �����)!���"��"� ���'���'�#
;-@- "���%�������"�����"������)!���"���%���
;-1- 9��)���J���������#!����(
;-0- ��#$������)!���"
%� /� ����� ����& 0 �
<-/- �������" ���+�#��!����"���������"���'��"'�#���"����"�����"�
<-;- �� ��� !" ����!��!��
<-<- "������" ���#�����!��!�������� ��� !" #
<-=- L!�"������'������#���������#�������"��" ���"�����"������� ��� !" #��" �G �� H
<->- �� ��� !" #����������#
<-?- !" ������ ��� !" #���"�����"�
<-@- ����G�!��������"��H��%����##��" ��� ��� !" #�#�������"
<-1- �� ��� !" #�" �+�#
/@
4�:���* ,�;/;3�����
1-/-�����"�����" ������#
1-;- �#��������#
1-<- E��������(�" ������#
1-=- �!����������� �"��#(#���#
1->- ���$���%������
1-?- "��� !����"�����"��� �(���� �"�
1-?- ��"����"��" ������#��" ���� �"��%#(������(
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 18
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
/1
'� ��� �0 ��,����
=-/- �(%�#�����!" #��" ��"'�#���"�����%�"��#
=-;- "'�#���"�� !" ��"��(#�#��" ���������"
=-<- !" ���������"�" ������#
=-=- �����"'�#���"�� !" ���������"�J����##
(� 7��>����& 0 �>-/- "��� !����"
>-;- ���$�����#$>-<- ��� �����#$
>-=- ��6!� ��(���#$>->- �%������"�����#$
*� 5 �������& 0 �
?-/- ������#����
?-;- ����'��!���� �"�"��#
?-<- �������"#��%���"�����"�
?-=- �������J��""�"�
3�� �$���C��������������"��#��!���(�#�������"���!���"�(��" ��"��������"�������#��"���9��)�����+� �J��������
��� 4� �,����� �,������
/-/- ��#�����"#� ������"#
/-;- �'��!���"
/-<- 9���#��" ��)4����'�#
/-=- ���� �"�"�������
#� ,���������$� 0 ��/�������
;-/- ����!"��"���"��������"��#������#!����"�������������� ���-
;-;- �"�"����3���"���������"�#�#������������
;-<- �'��!����"�������� �"�"������6!���)��!��������� ���
;-=- �����#��"�
;->- ������#�������%����
;-?- �������"����"���������%��������%��������!��!��
;-@- ��'� �" ��" ��!(�)��$�%������#
;-1- ���%��������#��!��!��"�
;-0- ������'������!"��"�
3�� �$���C�J����������%%�������"�����������"��(#�#
�� 3��:��� �,�����
/-/- ��#�����"��%�#/-;- E��!����"������ #
/-<- E��!���������"��" ��.�E��!����"�����#
/-=- �����"���'��E��!����"��%%������#�����%���������#�#
#� 5��>��&�3�:�������& 0 �
;-/- ��������#!�(��!"����"
;-;- �%�����"����#�� ��.���"�����"���"�������
;-<- ��.������"����������6!� ��(�%�#����"���������%�"(
4�:���+ 3 7? 7/4���
4�:���- 3 7? 7/4����
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 19
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
/0
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 20
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
;A
%� 3�:�������& ��&<-/- ��%�����)! ����"�K��"��'��'��.<-;- J��4������#�����.#<-<- �����#��"����#�����.#K�L!�"������'�NL!�������'�ND! ����"���<-=- J��4�����"��(#�#�!" ���������"�(N��#$<->- "���"����"���%��4�����%%���#��
'� 4� ����>��&�7 ��������:=-/- ��"��%���" �"���������"�%��""�"�=-;- ��"���)!���"������"�"�������"�����"����%��'���"�=-<- ����"���������"=-=- L!�"���������"����������"$�"��)!#�"�##=->- ���������"��)4����'�#�#����"�=-?- �������"����"�������������"�#������(
(� �& �������/�D��������>-/- ����������#��" ���6!�#����"����$��K>-;- ����"����"#��" �)�#�����"��%�#>-<- �����"����"N� '�#��(���" ���>-=- ����J����##���#��">->- ��"������ ��!����">-?- �P�� �"�"��"�������"���'�#>-@- ��.� ����"�"���%��'� ��#�'��!���P�� ���#Q>-1- �������P���##!�#>-0- ��+��#%���#K���+���5��%������)����(�����)!(���3�#�����>-/A-���� ����(����%�"(>-//-J��'�����6!��(
3�� �$���C�J������������%������'��!����"�!#�"�������� ��" ����%���)��#-
�� ������3��:��� �,�������&/-/- J���"�E�"������" ��(" ����� ����"#/-;- ��" #��" ��)�������"#�##!�"��
#� 4��� �E�3�00�����,����� ;-/- ���� �"�"��"�����"���"����"������ �;-;- �"�"��"��"#��!��"�#;-<- ��� ��P������ ��(� �"�"����"�������"�����$��#
%� ?��" ��,����� <-/- "��� !����"��" �)�#�����"��%�#<-;- J��4���� �"�"��<-<- "���"����"�����"������"���" �9!���"���#<-=- �"�"������������"���#!%%�������"�����#��" ��!���"���#<->- ��#����! (K�����������##!�#��"����� �����"���������"���"����"���������" !�<-?- "���"����" ��+���"��� �#������%�������"#����J��4���� �"�"������"#�����"#<-@- ��#���EJ�%��4������#�����.<-1- �'����)���#�!���#������"�"��"�<-0- J��4���� �"�"�����#$#<-/A-9�'��"��"����#!)#� ��#��" �����"�#�#��"'��'� ��"�J��4���� �"�"��<-//-�+%������� ������"���#�*���#,
'� � ��$����� ��,�������&=-/- �##������!����5����"=-;- ��'����� ����"#�����"#=-<- ��+���'���������#�
4�:���. 3 7? 7/4�����
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 21
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
4�:����1 �;4�7;/4� ;/6�,�;/;3�/6�7��86/4� ;�/;��4/F�$
(� 3��:��� ���� �����
>-/- ������"��%������������%������"F�$�(�%�����#��" �����"�5����"���#��!��!��F�#�%������"�����."��#��%
�" ���"����
>-;- ����#����#������� ��#��" � �������#F��"#���!���"����"'�#���#F� �������#R����!"������"
>-<- ����!"��)����(��" ���"�"������#%���#F���������#���!���(��! ����#F�"�"3�+��!��'�� �������#��" ��! ���
���������#
>-=- ��#%�"#�)������#�����!"������"��" ������#������%��(��#
>->- �������#������'��"�"���3����"�(��#��.�� #��%��#��$���� ��������(
>-?- ���!�����"��"���4�����!"����#
>-@- 9��)���5����"F��!���"�� �'���%��"�#��"����%��������'��"�"��
3�� �$���C� �"�"��"�������"���'�#����������##3��� �����6!�#����"-
�� ���>��&�����$ ����� ��7 &�������
#� �����G��> �����,��������������0 ������ ��� H
;-/- "��� !����"
;-;- S�(��#%���#
%� 3��� ��� ���� �0 ���7 &�������
'� �� ���������/�������&�$�������
=-/- "��� !����"
=-;- �%�����"����� �"�"��������$��#
(� ���� ���
>-/- ����"����"#
>-;- �%�����"����� �"�"��������$��#
;/
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 22
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
*� ���>��:���E�3��:��� �7 ��������&
+� 3��:��� �6�9-� �& ���E�/�D����������6�9
.� �0 �&��&���> ��6�9
/A-/-��#�����"��%�#
/A-;-��!)�����+����"��������#
/A-<-���"#����J����"�
3�� �$���C�������%���������#�����"������"���"����"�����"�"��������#�#-
��� �=� ��/::�� ����,�����
/-/- ��#��������" #
/-;- � '�"�� ������" #
/-<- ��)��#
/-=- �("�������)��#
/->- ��#��� !"����"#
/-?- � '�"�� � !"����"#
/-@- ���!���(
/-1- ���'��
/-0- "��� !����"����E�#!�����#����%%�������"#
#� ,��������������0�����?����� ��
;-/- ���"��!%%����#
;-;- ��.� �����#��#(#���#�.��$
;-<- �(%����� �"�"�����"��������"��������"�)��������'�
;-=- ���"��!"����"#
;->- ����������*��,� �"�"������"��������"
;-?- ��.������"$�)��.��"�����"��������"��" ���#%��� #����
�� 3�00��������
#� ; &������
;-/- �!����!��!������"�����"���" �"���������"��"��!����!��!�����"'���"��"�#
;-;- �������"�#�����$����" �"���������"#�.�����������"�#�
;-<- �!��%��"�&"��"
;-=- �����#��"���!"����#����$��
;->- &��
;-?- ����"��������
%� ?� � ������$>����
'� ; &�����������0���
(� 3�������&��>����
;;
�1���4�=����
4�:����� 4�3B;�3/6�$@�66$��;�,�;/;3�
4�:����# /;/��7�/6�$@�66$��;�,�;/;3�
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 23
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�� ����� ��������C�3��� :2�; �2���� ��2�7 �:����!���������� �������0�>��&
#� 3�0:�����
%� �����0���������� ��
'� ������2�$�����������������0 �������& 0 �����!���� �� �
(� 3�� �����3������
*� ����� ���3�� �
+� ���������,�����
1
G������B#���#�����#��+������(�.�������!#� �)��������
����%����������" �������������%��"�#����'��.-������������#
���� ��%���"����#� .��� ���$� �)�!�� ������ �(� ��� �(
�+%����"��#-������ �#� ����$�(� ��� ����"�"�� �"� ���� ��H-
I���� �� ��8$/
;<
4�:����% �4B�3$�/;��A/68�$��;�,�;/;3�
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 24
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
;=
���A���������� �,��� �����,���������$ ���� �/-/-����"�.������������� �"�"��������'���#�" !#��(
/-;- �%�������"#�����������)�����"�"��������#�#
/-<- �(#����������#$#� !��"���" ��������������#�#
/-=-���� �"����"�����##���!"����#K�����"���+%����"����" ��!����$
/->-&#�������'�������"�����T"�.����"��������� T
/-?-���� !�!��������%�����#�#��A ��� �3�:��������?���� ��D���
;-/-�'��'��.��������%��'�����6!��(��" !#��(;-;-���"�%��'�����6!��(�%��(��#
;-<- ���!��!������%��'�����6!��(��!" #
;-=-J�������"������%��'�����6!��(��!" #
;->- !�!�����������" !#��(
%��?���� ����>��&C�/�� �/�������������5 �������& 0 �
<-/-�����"���.������" �'� !��#
<-;-�##������������"K
<-;-/-�����������"
<-;-;-��������"�����"������" ������%%���!"��(�#��
<-;-<-�������#$3���������
<-<-����%�.������ �'��#��������"
<-=- J����������%%�������"�!#�"��#���.����%��$���#���K
<-=-/-��#�������"���������������"�����"����
<-=-;-���"���������#��!�����"#
<-=-<-��##�##��"�������#$��"�������"���!"
'��8���&�,��������������0������� ���& ���
=-/- �"�"�����J�������"����'��!����"� ����.��$
=-;- ���%�"�"������!" ��#��" �"���������������$�(���"�"�����#������"�#
=-<- ���������!�#� �����!�����(�)� ��#�* �����" ��������,
=-=- &#�������"�"������"��������"�����##�##K
=-=-/-���#$N���!�"���%�������"#����'����!#�#��������#��"�����"������)!#�"�##�#
=-=-;-���.�����)!#�"�##��#���"��� =->- L!�#���"#���"�"�����#������"�#���""����"#.��
=-?- �%%�������"�������"���"�"����������#�����'��!�������%�"(B#���"�"�������" ����"��"
���%���#�"#�)��.��"����%�"��#
=-@- ��#����! (K�&#�����9���""!�����%��������"��(5����#�#������(��" �����������"��#
�"���"��"!�"����#�#!%��������"�"����
(���� ���������3�������& 0 �>-/-�"��� !����"����"���"����"�����#����"�����"�
>-;-�"���"����"���J�(��"���(#���#��" �"#��!��"�#>-<-�����"�5�"�������)�������#!�(
>-=-���"���"�������)�������#!�(>->-��������"����%���"���)�"$
>-?-�����"����(��"�������#!�(
4B��5B/74 ;�$3B 6�$�$$� ;$
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 25
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 26
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
;?
�� �� ���������,���������7 &������/-/- �����)4����'�#����"���"����"��� �"�"��������!�����"��" ��!���"�����!�����(�#(#���-/-;- ����"���"����"��� �"�"�����"#���!���"#��" �������������"� �"�"��������!�����"/-<- ���!�����(����!��!��#��"�" �'� !�����!"����#-������!��%��"�&"��"K����%��������#�/-=- ������)�����"����!�����(����!��!����" ��� �����������
#� ,���������7��>�;-/- 9��)�����"�"�������#$K�����"����"��" ��#���"#�6!�"��������6!� ��(���#$;-;- ���!����5����"��" ����;-<- ��6!� ��(��" ���%����;-=- ��#$��� ����"�;->- E��������(�'��#!#���#$;-?- �������"���� ��#
%� �0 �&��&���> ������� ����!��������0�<-/- ���"��������������������"�����$��#K�����$�(�%��(��#<-;- 9@�'#-����#�F����"��'#-������*��##�&���" �D�%�",<-<- E��������(�P�9��.��<-=- �������#��" ����� �9�J�*JJJ,<->- ��"�3�!"����.���%���"������" ��!����$
'� 7��>������� 9������������&�!���� ������ 0 �&��&�0��> �=-/- ������#$#=-;- ������.�� #
(� ����� ������3����C�&��9������� ���0>-/- ���"�B#�%����������$����" ����"����� �'���%��"�>-;- ���"�B#�%���"��������$����" ���"#!���#>-<- ���"�#������#B��'��!���">-=- �%�������"#�������"�"�����#��'���#>->- �!���"����"������%������"#��" ����"�>-?- ��"�3������"'�#���"����"#� ������"#
*� ,����0 ������/�$��������:��� ���= ������0 C�5�����������& �J?-/- �!)%������" ����#?-;- ��4������"��#��"�������������$��#��" ��!���%�(�"��������#?-<- ��#����"�#��"�#!)%�������������#?-=- ����"�����"���#������"�#����%�������"#���" ���� ���.��"�"�#?->- ��������"����3���?-?- ����"���" ���� ������"�"�?-@- ���K��"�(�����)���""�"�?-1- ���J����'����'�����?-0- �.#���.���� ���
+� /���������������� �& ������@-/- ����"����"������������#���#���(%�#���" ��'��!���"@-;- ������ ����!" ���� �����"@-<- ���������#��" �J�������"������#!����"�@-=- �� ����!" #K��!���"��'��.#��" ��!����$
4B��6 ;� ;�$3B 6� ,��3 ; �3$��$�$$� ;$
���������������
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 27
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
G�"���(�!B'��.��$� �����#�+�(���#��"�����"�"�����)��$3��������(�!�.�"����
������������������������ �����#��������%�� !��#�.�����%�##�����!���(�!�
��" #-�9�'�"���#�.� ��'�����(����%������#�����"����"������" ���"�"����
"��!�����������.�#��+����(�.�����.�#����$�"�����-��� �(�����"�#�(��.����!�
�"(�#�� �.������ �!)������������#�! ��#������.� ��"����������'��� �
��"#� ���)��� '��!�� ��� �(� %��#�"��� �" � %����##��"��� ����"�"�H-
� ��3����& ���4/6<
;@
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 28
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 29
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
;0
��%��#�����!#����
� @��� ��&��I����
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 30
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
G�(�%�##��������!����������.�#���������#!���##��)�������
�(�%��#�"����" �%����##��"��� �'���%��"���%��'� �"����
.�����"� �%���$"�.�� ����"�����#!)4���#��#�! �� ������-
�"��#!�%��#�"����������#��������!��(��������������!"�#��"
#�"���������������!���#�����.� ��(������"�5� �%����##��"��#
�"����������� #��.���������!�����������'��(�����"��%��%��H-
������� �����#��������������#����%��������#����%�#� ���
%����##��"��#� ����� ���� ��"�"����� #������ �" ����$��#
* �������#����#��!�����#��" �)��$������ ����#�� ��"�"����
�"#���!���"#����"�"������"��(#�#������#!�(� �#$���"����#�
%�����������"����#�����,-
�����������%����##��#�%�##�##��������'���!"�'��#��(�����"�"�
�" ���"(������������ ���%�#���� !���� ������*��#���#�
���������#��� �#�� ��������� � ��� ���-,� �##!� � )(
%��#�����!#�!"�'��#����#�����!���!������.��� -� !����������
������ ������"�� ��%����(� �" � �������"�(� �"� ���"#�����"�
$"�.�� ��� ��'�� )��"� ������(� ���"#����� -
��)����J�"���"�5��7/;<
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 31
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
U ����"��!#�"�##�� ��"�#������"��&"�'��#� � ����%�!��"#�� ���� �� U������&"�'��#��(����������� ���� �U ��!"��(���"������%��"�P�J���!��������(��"��!�����#$U 9�"�������"�������#������V"��"����#U �+���!"��(���#$���"����������)�"$��-�-U �+�����#!������#������V"��#%�:������"��������W"���
��������� �����������
��"!���9�! ���J!4��#
U�J����"����"����#��&"�'��#� � ����%�!��"#�� ���� �� -U���#�����"�" !#���������"����#��&"�'��#� � ������#�-U�����"���.���&"�'��#� � ����%�!��"#�� ���� �� -U������������&"�'��#� � �J����X�"���� ���� �� -U�� ��*�!��%��"� �"�"������ '�#��,-U�J����##���������"����#��" � �"�"�������$���(�&"�'��#��(-
��J&�I���������� �����������
����"5���W'������"�
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 32
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
/0�2�7����J�-�-��"���"�����"�������.�#���"�&"�'��#��(B#�D-�-�S�������9�� !���������������"�����"��-�-� �������"����"����#������.�#���"�&"�'��#��(B#�D-�-�S�������9�� !���������������"�����"��-�-� �������"����"����#������.�#���"�&"�'��#��(B#�D-�-�S�������9�� !���������������"�����"���� ���������������������9�����"��"���%��"�!�������"�����"��J������#J����##��������"�����"���������������"�������
/0��, ��K�� ��� ������2�I��� ���� ����������������#�����"�����$��+���"����" � �"�"��������$��#�������)���������������������� ��������� ��������#���������"���.��&"�'��#� � ����%�!��"#���#�����"��!��%��"�&"��"���.#��&"�'��#� � ������#���"���"�������������%���J�!#�9�#������9��+3�9�"�������"�����������(#�J���+3J��#� �"���Y����E�
������6�� �����2����������������#���������"����"����#��&"�'��#� � ��!�V"������� �� ��#�����"����%������ �"�"����" �����$��+���"��������#�����"� �"�"�������#�����"�J��4������"�����"���" �J!)�������'���#�����J���%!�(����������J��4���� �"�"�����%�����"���" ������������JJJNJ �����������%�����V"
� ��������K� ��3���0�2���������������#���������"���.��&"�'��#� � ����%�!��"#�3����#�����"�����$��+���"����" � �"�"��������$��#������� ����!���!�"#%�����������"$�����%��"
3 � ������� �2�$ !���K���������#���������"��!##�"�#�� ��"�#������"��" ���.��&J��+%�����"��P���" ����%�"(�E��!����"E����J��#� �"��<?A����%������ �"�"��
3� ����������2�$�� �����������#���������"����"����#��&J��+��!��'����������"�����"��J�������T������%T�������"$�"���" ���#$���"�����"��J��������&"�'��#� � ����%�!��"#���� ����J��4���� �"�"����%��"PJ���!���� ��S����!�#���" !#����)�"$��9
3� ����� &�2�I�����������������"����"���� ��"��"����"���&"�'�� � � �J����X�"���� ���� �� ��������#���������"��"��"����"���9��!%��� ��J���#J���"��-����%��"���%����
���� �����2�I���J�-�-��"����"����#��" ���� ����"� �"�"������������" �"��������������"����#��"������#���������"����� �9B#���#$���"�����"���" � �+� �"�������$��#�J��������J������������������������� �"�"�����"#���!���"#��" ����$�������#��!��!���J�������������������B#� �"�"��������$���9��!%�* �9,
���� �2�B�9���������������������" �"��������������"����#��" �J�������������"������"���#���(��" ��� ��"���"�!���#���� �"���"�����"������"��#�������"��� �9�� !��������������!#�"�##���������"���������"�������� �"�"��������'���#��!������(
��0��&� ��$K��� �2�I��L��&������ ��*�������� � �"�"������"��(#�,� ��*�!��%��"� �"�"������"��(#�,��������#���������"����"����#��&"�'��#� � ����%�!��"#�J�����������"������"�" !#������"'�#���"�#���4���� ��
���K��3��� ����2����"�� ��*�������� � �"�"������"��(#�,��������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"�����%��&"�'��#��(J��#� �"��� ���%��"���� ����(�����������!���"#
��:��A���� �2�I��� ���%!�(���� ����������������#�����"����%������ �"�"��������������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"���&� ��#�����"�J�����������"�����"������+��!��'��������������%������P�"'�#���"����"$�"����"����"��" ��
� ���2�3����J�-�-��"� �"�"����" ����"�������#������9�� !���������������!#�"�##�&"�'��#��(�����������-�-�-��"����"����#��&"�'��#��(����J�""#(�'�"��-��� �������������#��%��������������"����������"�����"��"������'����������"��+��!��'��� !�����"-
����,��� �2� ����� ��*�������� � �"�"������"��(#�, ���* �"�"�������#$���"����,��������#���������"�����������#��&"�'��#� � ��!�V"������������"���"�������E����� �"����%�����"�
�����L�2�������,�J����"���������(��I����&"�'��#��(�����������"�J������������"��(��&"�'��#��(�����'�� �J����##��������������(��"�������%�����"�������������(��������&"�'��#��(���J�""#(�'�"����-� ���+�Y�" ��"��" �.� �J����##������"���"����"�����"�����"��������������"�������
���0K��� �6K������ ��2�������� ��*�������� � �"�"������"��(#�,��������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"��&J���#��"'���9�#��V"���"����J����������"����
B � ������������ ��7�&� ��2�4�0����� ������������������.����#%������5����"��"� �"�"������� ��*�������� � �"�"������"��(#�,��������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"��&"�'��#� � ���%�!��"#�����"�����%�������������"
����.��#�����#������������!��(�#�����%������%���"���"�����%���������������#�#!)4���#���!�����"����������� 6!�����#��#�.�����#����#����!�����"�������"��������" �������" �"��������������"����#-��##!��"������������� ����#��������������#�����"�"���"����"��� �"�"����#�����%������%����"��#��������#�"�������!�#�������������#��" ���%!�(���������#������������#���#��"� �"�"�������������" ��'�"�����������������������" �"��������������"����#��"%��#�"-
<;
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 33
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
@��:�������>��7�! ���������#����������"����"����#���&"�'��#� � ��!�V"���� ���� �� �+%�����"���#$����#!����"���"�����#!�(�J�� !��#��"�������"�#�������$��+���"��#���#$�&"��
6�����4����2�I���� ��*�������� � �"�"������"��(#�,����" !#�������"��"����"����&"�'��#� � �J�"�������� ���������#��������!�)����!#�"�##���������I�-�-�S���"�(���"�����"����"#!���"�#���������
6��K��, ��K�� �2�I��� ���������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"���&� �+��!��'��������������������� ����"��" ���"'�#���"�����#���E����*�������� �"���"����"���"'�#���"���"��(#�,
6M: ��, ��K�� �2�I��D�����������#���������"���.���&"�'��#� � ����%�!��"#�������������������!��!��� �"�"��"����)� ������"$
��@�����2�/��3���&J�����"� �"�"��������"����#��" ������#���#����������9�� !��������������!#�"�##��������&"�'��#��(����������������&"�'��#��(����������������&"�'��#��(������#���"��"�����D�#�%��J-�������'��J����##������ �"�"����������������"�������
�&� ������2�$ �&����������#���������"���.��&J���������#���������"��!#�"�##�� ��"�#������"��&J�����*�������� ������"���'��"'�#���"���"��(#�, ���* �"�"�������#$���"�����"�,��������"���'��"'�#���"�#3�� ��� !" #����"��)� ����"'��#�V"
������ �6��������K� �2��&� ����& ������������������������"����"���'����"��"����"���&"�'��#��(������##���!#���#*��.���,��#�����������"����"���'����"��"����"������������&"�'��#��(��������E���%��#� �"����!�#������"$�M3���$��#��%��"
? ������2��I���J�-��-��"� �"�"��������"����#������������&"�'��#��(�����.�I��$����!��������-�����������&"�'��#��(�����.�I��$�����!������������D�J��##������#��" ��"�� 4!"���J����##������ �"�"���������������"�������
?L� ��B ��K�� ��7������,����2�����D� ��������#���������"���.��&"�'��#� � ����%�!��"#����� ������������#����)����"��" �#����������� ������������#����)����"��!������"
?L� ��?L� �2�I �N���������#���������"����"����#��&"�'��#� � ����%�!��"#�����*�������� �"���"����"������������"����,����*�##�������"������������ �"���"����"���"'�#���"���"��(#�#,"'�#���"��� '�#��
?�����23��������������#���������"���.��&"�'��#� � ����%�!��"#���#�����"�������J����������� ��� �� �+��!��'����'���%��"��J�����������E���%��#� �"�����������������#����"�����"��9��)������E��I
7�0���,� � � !��2��&� ����-�*��"��#,��"����"����#��&"�'��#� � �J�"���������������#�*����,���-��"�����!"��"���" � �"�"��������������" �"��������������"����#����9�����%�����J���"��#�"��-���J��" �"��������������"����#�9!�#������!���
7 � ����� �4���2�I��L�������� ����������������#�����"����%������ �"�"��������������#���������"�" !#�������"��"����"���&"�'��#� � �J����X�"�����������������������"�������E�� ������"�
$������$�����2�7�! ����������#���������"�����������#���!��"�&"�'��#��( ���* �"�"�������#$���"����,��#$���"������"��9�".��������������"#!��"����� �� N��" �"
$ 9��2�� � >��������������"�9��)��������"���'��"'�#���"�#�+%�����"������"���'��"'�#���"�#��" ��� ��� !" #��" �"��������������"����#�9!�#������!���
8� �������� ��6����, ��������%!�(���� ���������������W#�����"�����$��+���"����" �"�"��������$��#������������#���������"�9�����%�(��" ���#���(��&"�'��#� � ����%�!��"#����)����������)��� ���� �������#������ ��" ���� �+3 ��������"���"�������������������#����)�"$�"�������"�#��
A &���K0 �2�, ��������������"����"����#��&"�'��#� � ��!�V"���� ���� �� ����������#�����"�"���"����"�����"�����"���������������'���#�+�2�E���%��#� �"�����������"�����"����������"����"��(
5 ���$��� ��2�����J�-���"����"����#���������"�&"�'��#��(��������#���������"����"����#��&"�'��#� � � ���!�"�#�����#��"�������"#!�����)������!��%��"������##��"���"#!���"��������� ���"$���"#!���"�
<� �2�6�����-J���-��"����"����#�&"�'��#��(�����+��� D!��#�������������.�I��$�&"�'��#��(�������������.��#�����"�J!)����J����(�����'�� �&"�'��#��(�-�-� �"����"����#NJ�������������"����" ����"�#���I����&"�'��#��( ����.� �"����"����#��J��)��$�����������&"�'��#��(�����+��� �-��-��!�������%�����"���������"����#�����
O�0���������2����"���������#���������"�����"����#��&J���#�����"�J�����������"�����"�����
<<
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 34
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 35
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��#�!����!�
1������������� ������������E���
<>
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 36
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 37
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
����"����(��" �� 1-/
<@
���������#��"��������.����=/�%�#�#������" �'� !���!#��)(�#�! �"�#-
������������#��#�'�����%�#�#�.����)��� )�" �������"���"�������##
�"��������������"�����#-�������������!����" �#�! (�����#���'������
��""�����"���"���#��!��!��������""�������%!���#��" �����#����"������"
����"����(�#!����#�'� ���%��4�����#����"�"������"��������"�#(#���#
���-
!���������������#�! �"�#�.���������'������%��%����%!�����"��� ��
��� )�� �)��� ��� ��������)�(� �����.� ���� ��#���� %������-
/�� �! &�����&����� ��� �� ���
��� ��9����! �:� � � ��9�������:�:
��0:� ������� ���: ��������� �
G�(��+%����"����"�����������%� �������"��"#������"��
��"�"��������$��#��" ���� ��� ��.�����.�!� ���$����
���"������!�!��-
�!��"��������������������#�����.�#��!�$(��" ���"���
�"�!�������������$"�.�����)�#�����%�##�)����������!�#�
��"(����.��� � )������ '��(� ���#�� ���� �'���%�"�
����" #��%#� ���%��.���������"�.������� ����(���#H-
��"�#���5�"78$$�/
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 38
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��)���(-�����##�����������#�# 1-;
<1
���������#�����! (�������"�.���������#�! �"�#���"���"#!����������
"���##��(���+�#��" ���"!��#����.� �"��" ���"#��� ������'��� ���%��#-
������)���(��!" #��"����#������2!#� ��+��!#�'��(�)(�����#�! �"�#�2
������"#� ��� ����)���"�����������#�����%��������������"#��"��%��"
�"���������#��������'���'�#������"������" �L!�"������'���"��(#�#�
J�����������"�����"�����#$���"�����"��� �+� ��" ����!�����#����$��#�
���%������ �"�"����������"�����$��#��" �"���"���������!��������#�
��#�#%�������#�����"#�����#!)4���#������"������"����#��#!����#���.�
���"����#� �" � �"�"��-� *)�����%���#�� #����#���#�� ��"!��#�� ���-,-
"�� ����"�����"$#�����������#�� ���� �� B#�#%�"#��#��%��������"���B#
#�! �"�#���'������%�##�)����(�������"�"������##����������������"�//�AAA
��"�"���������"������" �������'��!��#����������)���(��������J������� �
������#�� ���� �� -
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 39
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 40
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
����#!�(���#$ 1-<
<?
����%������������$�������"�"������������������#���G����#!�(������� �"�
�#$H� #������� ��� ���#�� !#� � �"� ��"$#� �" � ���$������ ����#-
����#�����(��"��%�#�#������.���������#�! �"�#���"�����##��"��������"
#�!���#�%��'� � �)(������)�������� ����E�#!������ ����" �"��)��#�-
���#���������"������" ���"�"����� �����" �"�.#��"��������"�#��'���#
.�����#!%%�(���������"���##��(��"��������"���������.��6!��(����+� ��"�����
���'���'��� �!���"�(� �" � ��"�(� ���$��#-� ���#� �"��������"� �#
���%����"�� �.����������$�" #����"�.#�����"��������������"�"�.#
���"���#-����#��#��'���#�������'����#��!����� ������"�����$���#��!����"#K
)!(��#��#�����#���"����� �����#�����-
��! �"�#�� ���"$#�������#������"�������#�!���#��" ��!� � �����!��
#�##��"#�)(�%����##��"��#������ ������"����"�"��������$��#���)���"�$"�.3
��.�������#�����$��#-
hojas que no se ven.FH11 Tue Jun 23 14:52:19 2009 Página 2
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
.�
����$������������� ��*��'����$�����'������������������ ���
$�����/��$���0�������������������&�� ����������������������
���� ����� ���� ��(� $� ������ '����� ����� ����� ���(��� ����#
�������������'�*�����+'����� �������������������������!����
&�� ���� �!� '������ ��� ������������� $ ���� ���� ���(��#
������������*����+���������$�����������%���������������� ������
����!���������������������'� ����!�����������1������������%������
����������'�$�'�$��������������&����%��������������&�
�������%� ������(�1�'� $� ���� '��$��� �!� ���� ������� ����#
��1������������� 2#.
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 42
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
���������#���������� �'���%��"��#��'����.�������"�)��!#� �)(
��������#�! �"�#-�����#��'��������'��(�#��$#�%����##��"����%�"�"�#�
�#%������(��"����#�����%�"��#�.����.����������#�#��"� ��������"�#
���.��������������)������#����#%�"#��#�����!����"���-����������#
��%�.���!���"��"�������.���������.#�����##�����!���������! (
��"�����"���"��������������4�)������#����!����(��"%!���"�������#(#���
�" �.������"�)��#�%��%�������+%��##��������"����#���"��"(�#�������"
%����##-�"�� ����"������#(#����%�����#�����#�" �"�����%��#�"���5�
�3����#�����"(���" � ���#�.��#��%��������#��#%������(��%%��%�����
������#%�������4�)������-
���������!"#���"���%�����"� 1-=
G��������#�.� ��(������"�5� ��"�������)��
���$����" �����4�)������#��� �� !��"������"�"�
)��#�� ��(�������T-
������/> ����$5���;
=;
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 43
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
���������#���������� �'���%��"��#��'����.����
��"�)��!#� �)(���������#�! �"�#-�����#��'��������'��(
#��$#�%����##��"����%�"�"�#���#%������(��"����#�
���%�"��#�.����.����������#�#��"� ��������"�#
���.��������������)������#����#%�"#��#�������
��! (���"���-
�)�"������-�-F�����������"$��EF��)����8��9�"�������'�����D!�8 ���� ����#�� �F�����"�!�����-�-F�������"F���!����(� �� ��� !�"�����������"���� ��E�����#�(����#�F��������" ��!5����F�����������%�����V"F�����!" #���"$����F������"5���%�:8�����!��#�(����#��!��#����F������9�#��V"����F���� �!#9��)������'�����#���)!���"����F��#������V"� ���)��� �#� ���#�� �F��&�������!�� � � �����"�������V"����F��!���� � J���!����� ��9�4V"F��!+� ����"��)��#�(���"#!�����#����F�'�"���#�����#����&F��+���&�6!�4����-�-F��5!��������)����������#����F��-D-�-� �"�"5�#F���$���P���$�"5��F���"��������F��"��4��9�#��V"� ������'�#F���"�����"��F���"������%�����'��#%�:��F���"��� �����������F���"����#%��������"������F��"��� �"�"��������"���F���"���9!�%!5���"����F���"����� �� F��"���J�%!���F���"�����)� �������F���"�����"��" ����-�-F��"����I9�����#%�"������F���"���&�6!�4�F���"�#��F���"����-�-�*9�!%����"��" ��,F���"$�����������F���"$�"�������F��"6!��" �#!�5��#%�:�F�������(#F���E�F������! �)�����! �����#����F���"����(���"4�� 8"������EF���#��"'��F�������%�������E���F��D�� �"�"5�#F������)X��������F����#�#�(����� �#��#%�:���#�� ""�'�����&F��!����� �"4!�F��!������"���#�(��)��� �#F���4�� ��������#� ��������"���I������F��4����)�����J�%!���F���4���� �� F���4��J�#���F���4���!���J��'�"����� ��D�X"F���4��8��!��F����(�"�����!�!�#����"��#%�:�F��"����%!�#�F���%������! �����#F��������!�F�����J��(������F���������� �����#����F��������"�� �����V"��#%�:���� ���4�#� ��������#F�����+��#%�:����-�-F�����3��JI����"��)���F���J��F���������9�#��V"���F�� ����"#!����� �����#��#� �"�"�����#���-�-F��������"���� ��E�����#F����)�"$� "���"����"��� %���� #!�!�#��� �"��#%�:�F�����)�"$"���"����"���J��-F��������!%�9��)������$��#�����F�������� ���"����)��� �#����F�����N�F���EF�����������5� ���J�����"���F�����#�V"�����"��� �������� �� ��E�����#F���%�:8���!��%��� �����!��#���-�-F���"#��!������ ���)��#�!"���%���#����F����������F���#�����"��������F���� ����!�##�F����� �#�(����'�3������F���������%!�������F���!�#�����"$F���!�#������"$�9�#��V"F���!�#������"$�����F���!�#������!�����#F�������J������V"� ������� �#����F��)���J!��'�F�3����#���"������"������F���#���+���F��������%!����(#���#��%��"���-�-&-F���%��#������"��� �����!��#�#F��" �#�F�"���&"�V"� �"�#�F���"#��P�I�!"��F��#�����J��%������%�"(�'�"�#����F��!��)�"$� ����� ������"����#�F��!���(%����9F�!��#����F� �����"$��%����!�!�#����"��#%�:�F� �"�" !�������F ��)�#���"��������F� �� ��#%�:�����F� ������V"� "��������"��"!�����F� ����#���"$�#!�!�#����"��#%�:�F� ��"�����������#%�:��� ��F� ��#����� #F� !4��#!� �����"#����%!���#�� ��F !" ���V"��!������#�#F� !" ���V"�&"�V"����� ������!��%��
* &��,F�9��� �"�"5�#����F�9�"�������#%�:�����F�9�"�#�#���� �����!��#�(����#��!��#F�9�# !���F�9�!%�����"��F�9�!%����F�9�!%�� �"�"�����������������F�9�!%�� ����#F�9!�����)��� �#��#���� �#F�����!�� �"���(F���.����3J��$�� �#%�:���F������F��!��"�9��!%����&F��!����"#�"��" !#����# �����!�������F�)�� ��������F�)����F�)��#��!�����#��E����F)��#��!�����#������ � � ��E�����#���-�-&-�F������-�-F�"���"'�#�F9����9&����-�-F�9� �"�"��������$��#F�9����#���#%�:��� �F�9�����"���3� ����" �"��������!��#�(����#��!��#F"������ ��%����� J���"��#�� �-�-F� "��� �"� ���#��� �E� ��F"�����"�(F� "���"����"����!#�"�##������"�#F� "����!���������!"������"�#����F�"'��#��!��#���E�F�"'��#�#���"��F"'��#�#���"�����-�-F�"'��#�#���"������F�"'��#�#�E�����#�(���#�F�J���"'�#������V"�(�J�������#��-�-F�D�P���9�����!�#���F�D�55�����������&F�D�55���F�DJ������"���"$F�DJ������"���#����"$F�SJ�9�*��"'�"����#%�����,F�S�����D���)#�#!���� F�����"���" �#!�5��#%�:�F���#��!�!����#��!���"#��##!��"��#F��+��"F��9���������F���"$�����#F����( O#�"'�#���"��#%�:����9�F����( #�������"$�%��-F����� ���"'�#���"�#F���#�����F������"�5�����'���8��(� ��������)��� �#F�����!��%����"$������� ��!�!�#����"��#%�:�F��� ���J��""�"�9��!%����F������������� �#!�!�#����"��#%�:�F�������� �� F���������("��F��9�E�����#F�����'����"#!���"�F��!#�"�����!��#(����#��!��#F���������#F����/�J������"��#����F���#�#�"W��#�#� �"�"�������#�F�����"#!��F��)�����F����� �"����������#��"�����"�����F��"������"����%�����J���"��#���-�-F��%����##�F�#)��"����#���)!� �������F�J�" ������.����"���"����"��FJ�����"�"���"�����"$���F�J�����(��%��"F�J�!����������Z"�!���V'���#��#%�:�F�J���� ���������"�#�J!)���������#����FJ�%!������"���J��'� �����F�J������������!#�����%��#F�J��FJ���D!�8 ����(� �#�������F�������+���"'�#���#����'���#��#%�:�F��� ���X������� ���#%�:�����F�����#���������"���� ��� �� F���"�!����#%�:���������������F��� �F���"���=J��"�������V"���%��#��������-�-�F���"���=������ � � ��E�����#��-�-�F���%#���IJ F���%#������F���"��" ���"'�#���"�F����!��#���)��� �" �#��9�F�������������#%�:���������F���#����#�X�"���#� �������8�#� ����#�� �F��$�" ������'����#��X�"���#(���"��)��#F������ � � �����#�#����F������ � ��������� �������#�� ��E�����#� ���� �� ����F����!���"�����F������)(O#�(�#���� �#F���" ����#�!����"���"����"��F������!��#���-�-F�����V"�����V'���#��#%�:�����F������V"������F�����%�55�F����J��"�� ��!#�F� ��������� ��#"�(� ���%�"(� )������ ��F���"#%����#��YS��F��3#(#���#���������'���#��#%�:�����&F&�����"$����F�&����#%�:�F�&"���4�F�&"����%��� ����V"F&"� � �� �����������F�&�8��P���"X" �5�P������)��� �#����FY�� �(�����#��#�F�Y!���E�������F
=<
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 44
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
������" � ���#���������.������� ������� ���������,�����
#��!� �%��#�"������ !�(������ ��"������.�"��������������"������%(���
��������� �����6!����������"#������%(����������� �"���(���� ����%�##%����
=�%�##%����#�5��%����#��" ���)������E-
������" � ���#�.����)����6!�#�� ��������(��!��.�����"�����##���#�#���
��"�������������'������$"�.�� ����#�.�����#�%��#�"����"���'��.#�.���
���)��#��������� ��##��"����������-
==
����"�.���������� ��
������ 0
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 45
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
=>
���#�%���������#�#�.�0���������� �)�!��(�����'��)����.�����
���������-11�� ��� ������-
���##�#����� �������" �(������!�# �(��0��-�����;�%-�-�.���� ���
�+��%���"�������#�����##�#��������$��%����� !��"��������� �����#��(���
������"� ������� �" � ���� ��" �"� ������� ��� ���"����#-
����"��!������" �"������1A[���������������������" �%������������##�#
�#���6!��� �!"��##�4!#����� ��" ��%%��'� ��)#�"�����#�)��"����"�� �)(
������#���B#� ����������-
������%�(�"��.�������#�����" �"�����6!�����"�����"#�����6!����������"
��""���)�����"�� ������!�������#�! �"���������)���"��"�����" �"��
�����������-
J�������� �������(�!
�&���������������������&��
/A
��! �"�#�.������#����'�������%%���!"��(���
����" �"������"��� ����"�����#����"��������
�%������5����"�J������#���'�"�)(�������� !��"�
�����!�!�"��������������" �(������!�# �(
�"����������"��"-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 46
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 47
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
=@
�����������������������������I
//
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 48
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
=1
J�������������!�#�����#�! (�����������#�����"�"���"����"��� �"�"��� ������.������$��%������������������"�������-���! �"�#
.���� ����" � ����!��#� ���'��� � )(� )���� ������"� �" � ��� ���!��(� �"� ������"B#� J���� ��%���� ���%!#-
����.��$��"�����&-�-���#���"��! �#������%�����.�I��$����(-���! �"�#�.����'�#����������������" �����I�����#�.�����#
'����!#�����#��"���"�����"B#���"�"����� �#�����-
�����������
�
��
�
� �
��
�� �
�!��"������%���� ����������"�������"���������%����������
����!��#�.����)����'�"��"��������6!�����!)����J���� ��%��������
�� �#���" ���#���+��!#�'����!)����������%��������J�""#(�'�"��-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 49
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
������#�! �"�#������"�J���� ��%�����#���������������!��#�.����)�� ���'��� �����������6!�����!)
���J���� ��%����������� �#���" ���#���+��!#�'����!)��"��������(-
����������"��������.�#���!" � ��"�/11/��������&"�'��#��(����J�""#(�'�"��-����#�����.��� B#
���#�������������#���������)!#�"�##���" ��#������"�5� ��"���"����"���(�������#����)������ ��#��%
�"���"�"��-
������"���#����������#�����#������ �)!#�"�##�#���������!��(��.����;?>�#��" �"�����!��(��"
�##����������)��#��"�//���� ����� �%�����"�#-�����#�������#���#������������������"�;>
��#��������"���#��" ��"������'�#-���������"�/;�AAA��+��!��'�#�����" �������"B#��+��!��'�
� !�����"�%������#������(������" �������"���#���������"�1=�AAA���!�"���"�/=A���!"����#
���!" �����.��� -
����%��������"��! �#���#��(��"�.�I��$�'�#���"��������������" ��������"�����#��"����� �"�"������#�����-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 50
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 51
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
/; ���������������� ���������*���,
�����������I
���������������
>/
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 52
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
>;
������#����#�! �"��.���������'�����##�#��"�������" �"��������������"����#�������.��$-������!��#�.����)����'�"�)(
%��#�����!#�%����##��"��#�������������(������" �"��#�.�����#�)(����)��#�����������B#����!��(-
������" �"��������������"����#��" �J�������������"���*����,��#�����"�������.��� ���"�."�����������"���" ���#�������"
����������#������� �������"������#�������" �%���������#���"��#-��������#�"��������!"�'��#��(��"�����.��� �.������#��#����)��
�"����������"������#�#�! �"�#��" ��������#������"��������!#������#�����'��(-��'���#�"�����#���!" ����"�����������������������#
)��"������"'������#�����"����"��!���"������)������(�������"������" �#������#���"��#����%����������� �'���%���"��(5���"
�##�##� � ��#� ��� )�� �'!��� � ���!" � ���� .��� -� ���� ��#� �'��� ?>�AAA� ����#���� � #�! �"�#� �"� /0>� ��!"����#-
������#��������"(�(���#�����!%�� ��������#��%����#��"���������#��������� !�����"��!%%����"����"$�"�#���"�(�)���"
���'�� �&"�'��#��(��" �)�������"#���!���"#�#!����#����"��� �&"�'��#��(������-
��
��
�� �
��
��! �"�#���"���#���"4�(����������#����� ����"������" �"���!)#
#�"��� !��"��������#��(��"���" �"����(�.����)���"'��� ������9���
�""����"�����������"���!)-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 53
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�#���)���(��#�������#���+��"#�'��#������#���"��#���)���(��"�����.��� -� �!" � ��"�/10?������#
��#��$"�."��#����������#����)���(����J����������" ����"���������"��-��'���0>�%����"�������#
�!" #������'����)��� !��"���%�"�"����!�#-��#�=�������"�%��"�� �'��!��#�����#���� ��"�>A�$�
���#���'�#-������������'���/�?AA�#�! (�%�#�#�.����=1A���""���� �J�#��" �;;?�#��$��#����
��%��%#-��'���1�AAA��������"���%!)�������"#������'����)����"��"�-
������ ��"����������������" �"������#�������#��"�������"��������"�����������#����#��%�����"
�����#��"�����.��� -������#��"�B#�����.�����������!��%��"��������" ���"�"�������"���#�������#
���������"��������"���"����"��� �)������!" ���"������������� �"���(����������������#��"��!�.�� �(
����"�� ��"#���!���"�.�����"�����'��%������%����"��"������#����!��%��"��" �.��� ��������#-
������� !���#�������!" ��"�%�#�#������#%�"#�)����(��"����"������)!#�"�##���" !#�������%��������
�" �#������#�����#��" ��"��"���"����"�������"�5����"#����!" �����.��� -�����#�! �"�#��"
�������#��"��! ��/<��)���J��5��.�""��#��;1���� #�����������" �%��#�"������#��"���'��"��"�
%�#����"#����!" �����.��� -
�����������������������.�� ��'��#��.��������������������������������������!�����#�! �"�#��"�������#���-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 54
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 55
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
����������!�����"���#�#�<>�AAA��!��#���#���"��! �#��������� ��!��"�����"�
)�)������%�(������##�����"#��������"#��" �#��'���#�������������#�.�����#��������'��
����" �#��(��"�������"��������*)�����"�J���� ��%�����" ����������#%�" �"�
���%#�����.�I��$,��" ������" �"��������������"����#-
���#�%�(��"����"�)���� ��!%����"������"��"#������"�#-����#��#��!� �)���� �
�"����������.�"����""��K
3//�AAA� �!��#� �"��� � ��##��"� ��#� )��"� "������ � ��� ��#��'�� �� %����
3�?�AAA��!��#�)��.��"�/��" �/>� �)�!��(
3�?�AAA��!��#�)��.��"�/��" �/>��%���
3�?�AAA��!��#�)��.��"�/��" �/>�D!"�
3�?�AAA��!��#�)��.��"�/��" �/>��!�!#�
��! �"�#�.�����6!���������"�)�"������������"�"��"������!�����"�"������"�����#
.����.��������������#�#%�������������"�#-�9��"�#��" ��� ���'��)��"�%��������
���.������"����#�� �%�����#�.����)���"����� -
>>
����'��!��������)�#������"�"�
������ ���&��� /<
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 56
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
�������������������������
/<
"�����%���!������#���(�����4�#�(�����S�"������%��"�.�������J��#� �"������������ ��������� �*���"����������. ��!��(,���"�����%��#�"�������������6!�#������" �4��*��?�3��3�/00?,�3���!" �"�����)�������������2��" ����J��#� �"��������#�� ���� �� �*������ �� �����$�+���"��,�����)�������������������-
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 57
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
>@
���������
��������
7�N��3�������8� ������� �� ��� ��� �������
��������������
I��L��&� ��$ ������7����3��� �M�������� � � !���! �� ��"
I��� ��/0��, ��K�� ��� ��������� !���! �� ��#�! � ����$ �%�&��' ��� � ���� �� ��!$�#
"(��� ���"���
I��0 �/&������, ��K�� ��B���������'�� ���� !# � !���! �� & ���! � ����$ �%�&��'
I��L�7�0M������� ��7 ��� � ����!��##�! �� ��)� � �%#
�����3�������4 ����������* #�! �� �& ���!��� ���� �����!� ����+
��!�! �!# ��� �� �& ���� ,& �-�� #& ���! � # ��� �%�&��' ���� ## ��.
���! �����:L�4���������!�+���!�! ����$)!�$!
I �N������K� ��;� ��K�D� �����!$� �*��-��� � !���! �� �& ���! � ����$ �%�&��'
I��L����0 �������� �� �!��##�! �� �--� � �'�� �& ��#�-&�
�0�����7 ��� ��� �3����� ����!�+ ��!�! ����$)!�$!
�����! ��� � !#� � !���! �� �& ��"
� �������� ����� ��������� � &��*���/0--/00>,
��������
,���������I��� ��7�0�������M�
��������������
�0�����7 ��� ��� �3����
�����3�������4 ������
"(��� ���"���
�!# ��� �� & ���! � ����$ �%�&��' /������O��������� �
I��L�7�0M������� ��7 ��� � ��,/���!�!� �!# ���.
/���������� ���� ����0��,/���!�!� �!# ���.
I��L���& ��$K��� ��/�����
, �������$K��� ��3�� ��
�������0
/�! ���3 ��������/� �"�
��� ���������
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 58
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��������#������� ��"�������"��������� �� ����%��'����� �#��!����"��"�������"�"�����������������
��%�����.��������#����#�.����������"$�����%��"����������$��+���"���J���������������������
������#��" ������������������.(��#-
�����������"����������! (���"����2�������"�+���������J��5�� �����" �%�" �"�����" �����������
J��$�2�������������#����#�"�##������)��������%����#�#!����#�����J�� ���!#�!���������(##�"3
���"���#5�����������"���##-
�������� �������
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 59
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��"�!����6!����������"#
���)�� ���J�������"�( ��#������������� ��� � ������*�" �����,K-------------------------------------------------------------
J����
J�����������
�!�"���------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ���----------------------------------------------------------------------------
�����J�##%����"\------------------------------------------------------------------------------------------------------����"����(--------------------------------------------------------------------
������" �%��������)����-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
��������������-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- Y�%��� �------------------------------------------
��."--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ��!"��(------------------------------------------------------------------------
J����##��"����3����----------------------------------------------------------------------------------------------------------- ����!����J��"�--------------------------------------------------------------
����������������J�� ��������MJ�����
&E����I���&���
������ &"�'��#��( I���# 9�� �#
���J�I�������I�&������&�����I���J��I������J����J�����
J�#� ���%�"( ����*(�����" ���"��, ���*(�����" ���"��,
���������������
���
���N�����"#��M�"\?�]�;1A/=��� ��
�-�*^<=,�0/�>;=�A?�/>� -�*^<=,�0A;�/0A�;AA�]�*^<=,�0/�>;/�A=�>;
%�������#_��)-�#�]�...-��)-�#
J��#�"����3����-----------------------------------------------------------------------------------------------------------------����%��"�----------------------------------------------------------------------
������" ��� �%�$�"
���� �� �!� ��. ���� �� �!� ��. ���� �� �!� ��.
�"���#�
��9&�9��
Folleto Máster in international Finance 19-6.FH11 Tue Jun 23 15:17:13 2009 Página 60
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��S�����9�
��#���!#�� � '�"�� �!#�� J���������
��!� �(�!���$����������'�������##�#����"�#� ��������#���Q-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
� �� Q-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
�������I�&���������&������������Q
J���� ���� ����� ��������&��� J������ ��
���&������������������������JJ�����
��� �����6!����������"K� ������ ��!��"���" �#�����������������J������%(������%�##%���=�%�##%����%����#�*��"��! �"�������#�!�$���������%%�������"�,�������E
���������"��������"�%��'� � �)(������%%����"��.����)�������� ��"������ �"���.����������.����������J��������"��" �.�����"�(�)��!#� �������� ����%!�%�#�#��"��������!#��)��"���� ���������#����.����!��%������+%��##���"#�"��)(������%%����"�-
����K ���"��!��K
"���'��.� �)(K------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
�)#��'����"#K
-----------------------------------------
���"��!���
*��#��'� �����������#���� ����������,
����
Portada.FH11 Tue Jun 23 14:55:09 2009 Página 2
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
Portada.FH11 Tue Jun 23 14:55:09 2009 Página 1
Composición
C M Y CM MY CY CMY K
��
����
��
���
�
��
�
��
�
�
��
�
������������
�����������
���������������
���
���������������
���
������������
�����������
������������
����������������������������
������������
����������������������������
��������������� �
��
������������
����������������������� !�"#$%&$�'��(#&��)�*�+,-!.�/ �0�!���� 0����1#2*�+,-!.�/��� /��������+,-!.�/ �0� ��!�0�
(%�3%#4#�5&)6*)����777*&)6*)�
���������������
top related