giovanni piana - interpretazione del tractatus di wittgenstein - ita

Post on 12-Nov-2014

176 Views

Category:

Documents

1 Downloads

Preview:

Click to see full reader

DESCRIPTION

PremessaI sei capitoli di questo libro dedicati al Tractatus logico-philosophicus di Wittgenstein intendono orientare la lettura dell'opera secondo quello che è, a mio avviso, il suo effettivo filo conduttore principale. La tesi sostenuta è che Wittgenstein, muovendo dal problema di un linguaggio «logicamente adeguato» o, come egli propriamente si esprime, di un linguaggio che obbedisca alle regole della sintassi logica, perviene ad una filosofia della logica e della matematica orientata in un senso tendenzialmente formalistico. La teoria del simbolismo forma così la premessa per un complesso di punti di vista che risultano chiaramente comprensibili nella loro portata e nel loro senso solo nel quadro di un'accentuazione del momento operativo e calcolistico come momento essenziale per una caratterizzazione di principio della logica e della matematica. D'altro lato, la connessione tra calcolo e dominabilità intuitiva dei segni fornisce l'indicazione da cui si deve prendere l'avvio per un tentativo di spiegazione della discussa teoria del «mostrare».

TRANSCRIPT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

68>E0==8?80=0

8=C4A?A4C0I8>=434;§CA02C0CDB¨

38F8CC64=BC48=

1973

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

@dTbc^[XQa^bcPc^_dQQ[XRPc^SP8[BPVVXPc^aT]T[ (&"

TX]bTR^]SPTSXiX^]TSP6dTaX]XT0bb^RXPcX]T[ ((#

ETabX^]TSXVXcP[T)!!

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

8=3824

?A4<4BB0 _$850CC>8<<068=4?A>?>B8I8>=4 _ "88C4>A80 34; B8<1>;8B<> _#&8883>CCA8=0 34;;0 C0DC>;>680 4 58;>B>580 34;;0 ;>6820_%&

8E58;>B>580 34;;0 <0C4<0C820 _((

E>BB4AE0I8>=8 BD;;´834>;>680 34; §CA02C0CDB¨_ !&

E88; ?0BB0668> 0; ?D=C> 38 E8BC0 34; 68>2> _ #&

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

?A4<4BB0

8 bTX RP_Xc^[X SX `dTbc^ [XQa^ STSXRPcX P[ DbQSdQdec \_WYS_

`XY\_c_`XYSecSXFXccVT]bcTX]X]cT]S^]^^aXT]cPaT[P[TccdaP

ST[[´^_TaPbTR^]S^`dT[[^RWTP\X^PeeXb^X[bd^TUUTc

cXe^UX[^R^]Sdcc^aT_aX]RX_P[T;PcTbXb^bcT]dcPRWTFXcc

VT]bcTX] \d^eT]S^ SP[ _a^Q[T\P SX d] [X]VdPVVX^ §[^VX

RP\T]cT PSTVdPc^¨ ^ R^\T TV[X _a^_aXP\T]cT bX Tb_aX\T

SXd][X]VdPVVX^RWT^QQTSXbRPP[[TaTV^[TST[[PbX]cPbbX[^

VXRP _TaeXT]T PS d]P UX[^b^UXP ST[[P [^VXRP T ST[[P \PcT

\PcXRP ^aXT]cPcP X]d] bT]b^ cT]ST]iXP[\T]cT U^a\P[XbcXR^

;P cT^aXP ST[ bX\Q^[Xb\^ U^a\P R^b [P _aT\TbbP _Ta d]

R^\_[Tbb^SX_d]cXSXeXbcPRWTaXbd[cP]^RWXPaP\T]cTR^\

_aT]bXQX[X]T[[P [^a^_^acPcPT]T[ [^a^bT]b^b^[^]T[`dP

Sa^SXd]´PRRT]cdPiX^]TST[\^\T]c^^_TaPcXe^TRP[R^[XbcX

R^ R^\T\^\T]c^TbbT]iXP[T_Tad]PRPaPccTaXiiPiX^]TSX

_aX]RX_X^ ST[[P [^VXRP T ST[[P \PcT\PcXRP 3´P[ca^ [Pc^ [P

R^]]TbbX^]T caP RP[R^[^ T S^\X]PQX[Xcv X]cdXcXeP STX bTV]X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

U^a]XbRT[´X]SXRPiX^]TSPRdXbXSTeT_aT]STaT[´PeeX^_Tad]

cT]cPcXe^SXb_XTVPiX^]TST[[PSXbRdbbPcT^aXPST[§\^bcaPaT¨

@dTbc^\^S^SX[TccdaP^[caTPaXRaTPaTX]bcaTccPPST

aT]iPP[ cTbc^[PbdPd]XcvcT\PcXRP X]c^a]^PSP[Rd]TXSTT

RT]caP[X b^cc^[X]TP X]_PacXR^[PaT X[ UPcc^RWT [PR^]RTiX^]T

ST[[P _a^_^bXiX^]T R^\T X\\PVX]T b_Tbb^ _aTbT]cPcP X]

d]PaT[PcXePPdc^]^\XPWPX]aTP[cvb^[cP]c^d]P_^acPcPX[

[dbcaPcXePTSX]ca^SdccXePaXb_Tcc^P`dTV[XTbXcX_XVT]TaP[X

P_PacXaTSPX`dP[XTbbPePeP[dcPcP;´TbXVT]iPSXSPaT_Pa

cXR^[PaTTeXST]iPP`dTbcP [X]TPSXSXbR^ab^WPUPcc^bXRWT

\^[cXPb_TccXST[[PcT\PcXRPR^\_[TbbXePST[DbQSdQdecbXP]^

bcPcX b^[^ PRRT]]PcX T cP[^aP ST[ cdcc^ caPbRdaPcX bT]iP RWT

RX_^bbPVXdbcXUXRPaTd]VXdSXiX^aT[PcXe^P[[P[^a^\PVVX^aT

^\X]^aTaX[TeP]iP

?PacXR^[PaTRdaPbcPcP_^bcP]T[cT]cPcXe^SXSPaTP[[P

Tb_^bXiX^]T [P \PVVX^aT bRX^[cTiiP T RWXPaTiiP _^bbXQX[T

P]RWT PX UX]X SX d]´dcX[XiiPiX^]T ST[ e^[d\T R^\T PdbX[X^

_Tad]P_aX\P[TccdaPST[[´^_TaPSXFXccVT]bcTX]?Ta`dTbcP

bcTbbPaPVX^]Tb^]^bcPcTTeXcPcTSXVaTbbX^]XaT[PcXeTP[[Pbc^

aXPSTX_a^Q[T\X*TSP]RWT[TSXbRdbbX^]XR^]X]cTa_aTcPiX^]X

R^]eTaVT]cX^SXeTaVT]cXbXPbd_d]cXaT[PcXeP\T]cT_PacXR^

[PaXbXPbd`dTbcX^]X_XVT]TaP[\T]cTX\_TV]PcXeT

8[ `dX]c^ RP_Xc^[^ PRRT]]P P[[T [X]TTSX X\_^bcPiX^]T

ST[_a^Q[T\PSXd]PR^]bXSTaPiX^]TST[DbQSdQdecSP[_d]

c^ SX eXbcP §RaXcXR^XST^[^VXR^¨ =Tbbd]P [TccdaP ST[[´^_TaP

_d^TbbTaTR^]bXSTaPcPb^SSXbUPRT]cTbT]^]PUUa^]cPR^aaTc

cP\T]cT P]RWT `dTbc^ _a^Q[T\P BX RTaRPc^ `dX SX \^

bcgPaTR^\T[P\TbbPX]aX[XTe^ST[[^bU^]S^XST^[^VXR^ST[

DbQSdQdecbXPX\_^acP]cT]^]b^[^_Tad]PbdP[^RP[XiiPiX^

]T bc^aXRP \P P]RWT _Ta d]P R^\_aT]bX^]T X]cTa]P 8]

`dTbc^bU^]S^ST[aTbc^bXSTQQ^]^RTaRPaT[TaPVX^]X_Ta

[T`dP[Xd]PccTVVXP\T]c^cT]ST]iXP[\T]cTU^a\P[XbcXR^_^b

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

bPcdccPeXPPbb^RXPabXPSd]PR^]RTiX^]TSXPbb^[dcTiiP]T[[P

R^]bXSTaPiX^]TST[aP__^ac^caP§[^VXRP¨T§\^]S^¨

;PU^a\d[PST[§_PbbPVVX^P[_d]c^SXeXbcPST[VX^R^¨

bT\QaP X]UX]T Tb_aX\TaT R^] bdUUXRXT]cT RWXPaTiiP X] RWT

\^S^FXccVT]bcTX] bcTbb^ aX\TccP X] `dTbcX^]T [´X]cTa^ X\

_XP]c^ UX[^b^UXR^ST[DbQSdQdec aX_aT]ST]S^]T X]d]P_a^

b_TccXeP X]cTaP\T]cT]d^ePP[Rd]X cT\XSX U^]S^0`dTbcX

beX[d__XbdRRTbbXeXSTSXRPc^X[RP_Xc^[^R^]R[dbXe^ST[e^

[d\T

=Y\Q^_# cUddU]RbU!)'#

?TaV[XX]cT]cXT_TaX[\^S^X]RdX`dTbc^[XQa^eT]]T_a^

VTccPc^\X bT\QaPRWTTbb^_^bbPTbbTaT aXTSXc^eT]c´P]]X

S^_^ bT]iP P[Rd]\dcP\T]c^ ¯ T RX ]^] VXv _TaRW| X]

aP__^ac^PFXccVT]bcTX]]^]bXP]^X]cTaeT]dcXRP\QXP\T]cX

T ]d^eX beX[d__X 0[ R^]caPaX^ ?^RWX Pdc^aX ]^eTRT]cTbRWX

WP]]^ R^]^bRXdc^ _X SXFXccVT]bcTX] d] X]cTaTbbT aX]]^

ePc^ R^b eXe^SP_^cTa aXc^a]PaTP[ RT]ca^ST[SXQPccXc^ UX

[^b^UXR^ R^]cT\_^aP]T^ =T[ (&" cdccPeXP bX R^\X]RXPeP

P__T]PP_aTbT]cXaT [P]TRTbbXcvSXd]P aX[TccdaPRP_PRTSX

aTbcXcdXaTFXccVT]bcTX]P[bd^R^]cTbc^PdcT]cXR^[XQTaP]S^[^

SP[[T [TccdaT b_Tbb^ R^b [^]cP]T SP[[^ b_XaXc^ ST[[´Pdc^aT

RWT[^eX]R^[PeP]^X]SXbb^[dQX[\T]cT_aX\PPV[XPQXcX\T]

cP[XST[2XaR^[^SXEXT]]PT_^XP`dT[[XST[[vUX[^b^UXPP]P[X

cXRPP]V[^bPbb^]T@dT[[T[TccdaTaP__aTbT]cPeP]^ST[[TPd

cT]cXRWTbcaTcc^XTaXb_Tcc^P[[PaXRRWTiiPTP[[P_a^Q[T\PcXRXcv

ST[[PbdPT[PQ^aPiX^]TUX[^b^UXRPTbX_dX]SdQQXP\T]cTPU

UTa\PaTRWT X[ [XQTaPabXSPTbbTbcPcPd]P_aT\TbbP X]SX

b_T]bPQX[T X]SXaTiX^]TST[[´PR`dXbXiX^]TSX]d^eX_d]cX SX

eXbcPSPX`dP[X]^]b^[cP]c^SXeT]cPbbTa^eXbXQX[XPb_TccXX\

_^acP]cX_aX\PcaPbRdaPcX\PRWTR^]bT]cXbbTa^SXaXP_aXaTX]

\^S^]d^e^X[SXQPccXc^X]c^a]^PSPaV^\T]cXRWTe^RXPd

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

c^aTe^[X PeTeP]^ ^a\PX X]VPQQXPc^ T]ca^ bRWT\X P__PaT]

cT\T]cT^QQ[XVPc^aX

;^bR^_^ST[\X^[Pe^a^]^]TaPSd]`dT`dT[[^SXa^

eXbcPaTcaP[PQXQ[X^VaPUXPX]c^a]^P[DbQSdQdec\PSXPccXaPaT

R^][P\PbbX\PeXePRXcv[´PccT]iX^]Tbdd]´P]V^[PcdaPX]cTa

_aTcPcXePRWT_Ta`dP]c^P_^acPcPSX\P]^]^]TaPRWT

X^bP__XP\PX bcPcP_aTRTST]cT\T]cT_a^_^bcPBX caPccPeP

STcc^ X]QaTeTTSPRWXPaT [TccTaTSX RP]RT[[PaTR^\TTaP

]^]b^[cP]c^]TXSTbXSTaX\PP]RWT]T[[TSTRXbX^]XSXFXc

cVT]bcTX] [´X]ca^SdiX^]TRWT1TacaP]SAdbbT[[bRaXbbT_Ta X[

DbQSdQdec T aX_a^_^bT R^] bRPabP bT]bXQX[Xcv _Ta X[ _PaTaT

ST[[´Pdc^aT]T[[P_aX\PTSXiX^]TST[[´^_TaPTSXaXbR^_aXaT[P

bdPb^bcP]iP§P]cX[^VXRXbcP¨PXePaX[XeT[[XX]RdXTbbPbX\P]X

UTbcPT]TX\^SX_TRd[XPaXX]RdXaXRTeTbeX[d__^0UUTa\PaT

RWT ]T[ DbQSdQdec bX UP PeP]cX _a^_aX^ `dT[[´^aXT]cP\T]c^

U^a\P[XbcPR^]ca^ X[`dP[TTaPb_TRXUXRP\T]cT\XaPc^X[_a^

VTcc^[^VXRXbcPT`dXeP[TX]aTP[cvP_a^_^aaTd]bXV]XUXRPcXe^

b_^bcP\T]c^ST[ bd^RT]ca^VaPeXcPiX^]P[T0bbd\^]^R^b

d]P _^bXiX^]T RT]caP[T _a^_aX^ [T R^]RTiX^]X SX FXccVT]

bcTX] X]c^a]^ P[[P\PcT\PcXRP T X]_PacXR^[PaT [P cT^aXPST[

]d\Ta^]T[[P`dP[T X^RaTS^bX_^bbPR^V[XTaTd]PX]cTaTb

bP]cT P]cXRX_PiX^]T ST[[´XSTP SX d]P §U^]SPiX^]T aXR^abXeP¨

ST[[P\PcT\PcXRP=T[[^bcTbb^ cT\_^aXRTe^]^]d^eP [dRT

Pb_TccX RWT X]_aTRTST]iPTaP]^ bcPcX UaPX]cTbX^ [PbRXPcX^

bRdaX 3TbXSTa^ `dX bTV]P[PaT P[[´PccT]iX^]T ST[ [Tcc^aT

[´X]cTa_aTcPiX^]TSP\T_a^_^bcP_TaX[\Tc^S^SXSTRXbX^]T

RP[R^[XbcXRPST[[PeTaXcvTST[[PUP[bXcvST[[T_a^_^bXiX^]XR^b

R^\T`dT[[P_Ta[PU^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]T]T[[T

`dP[X ca^eP]^ d]P bXV]XUXRPcXeP T _Ta RTacX eTabX _TabX]^

b^a_aT]ST]cT TbT\_[XUXRPiX^]T dUS^YSQ Pb_TccX aX[TeP]cX SX

^aSX]T_a^_aXP\T]cTVY\_c_VYS_2^]RXbXc^RRPP]RWTd]^

STX_a^Q[T\XSX\Tc^S^RadRXP[XX]d]P[TccdaPST[DbQSdQdec

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

TRWTWPST[ aTbc^d]P_^acPcP_XVT]TaP[T)R^]ca^[PSd

_[XRTbPRRT]cTaXPRWTbT_PaP[´d]PR^bPSP[[´P[caP]T[DbQSdQ

decbXUPeP[TaTX]\^S^TbT\_[PaT[PbP[SPcdaPcaP[^VXRPT

UX[^b^UXP [´X]RP_bd[P\T]c^ST[_a^Q[T\PcTR]XR^]T[[P`dT

bcX^]T UX[^b^UXRP [´PUUX^aPaT ST[ _a^Q[T\P UX[^b^UXR^ SP[[P

`dTbcX^]TcTR]XRP0`dTbcPbP[SPcdaPW^RTaRPc^SXSPaT[P

\PbbX\PTeXST]iP]T[[´Tb_^bXiX^]TR^bR^\TP[[PR^]]Tb

bX^]TP[caTccP]c^TbT\_[PaTcaPT[PQ^aPiX^]TcT^aTcXRPTX]

R[X]PiX^]TXST^[^VXRP

2TacP\T]cT eX RWX ^VVX _^caTQQT \P]XUTbcPaT _Ta

_[TbbXcv SX Ua^]cT P[[^ bcTbb^ X\_XTV^ SX Tb_aTbbX^]X R^\T

§XST^[^VXP¨T§RaXcXRPST[[´XST^[^VXP¨b^cc^[X]TP]S^RWT[PRaX

bXST[\PagXb\^WP\^bcaPc^[PSXbRdcXQX[Xcv caP\^[cTP[caT

R^bT P]RWT SX ]^iX^]X R^\T `dTbcT T ST[[T cT\PcXRWT PS

TbbTb^VVXPRT]cX8]aTP[cvX^_T]b^RWTbXSTQQPTbbTaTP]

R^aP_XSTRXbX)PccaPeTab^`dT[[T_Pa^[TbX_Ta[^_XUPcc^

eP[TaT d] aXSdiX^]Xb\^ b^RX^[^VXR^ cP]c^ _X X]c^[[TaPQX[T

`dP]c^_XbXPbb^RXPePR^]P__PaT]cT]TRTbbXcvPSd]Pc

cTVVXP\T]c^ X]`dXbXc^aX^ U^aXTa^SX bT]cT]iTbdQXc^_PbbPcT

X]VXdSXRPc^<PbTbX_aT]S^]^X]TbP\T[TR^]bXSTaPiX^]X

RWTeT]V^]^be^[cT X]`dTbc^[XQa^_Pa[P]S^ST[[´XST^[^VXP

ST[DbQSdQdecbXR^\_aT]STaP]]^[TaPVX^]X_Ta[T`dP[XTb

bT]^]_^bb^]^TbbTaTc^RRPcTSP`dTbcPRaXcXRPT_Ta`dP[X

\^cXeX `dTX cTa\X]X RWT bX e^aaTQQTa^ SXRWXPaPaT STbdTcX

b^]^ X]eTRT P]R^aP_aPcXRPQX[X) X] TbbX bX PccXaP [´PccT]iX^]T

bd[ UPcc^ RWT P]RWT ]T[[T T[PQ^aPiX^]X _X PbcaPccT bX X]bX

]dP]^UPcc^aXRWTb^]^bTV]P[XSXd]PeXRT]SPbc^aXRPTRWT

PVXbR^]^b_Tbb^R^]UTaT]S^PV[XbeX[d__X cT^aTcXRXd]PT_`

`YUjjQTYcU^c_RWTTbbT]iXP[TaXdbRXaTPR^V[XTaT_Tad]´X]

cTa_aTcPiX^]T R^\_XdcP 2X eP[T X] aP__^ac^ P FXccVT]

bcTX]_Ta[PcT^aXPST[§\^bcaPaT¨RWTaP__aTbT]cPd]^bcaP

^aSX]PaX^ _d]c^ SX X]cTabTiX^]T caP \^cXeX _a^U^]SP\T]cT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

SXeTabX R^b R^\T_Ta [´X\_XP]c^ R^\_[TbbXe^SXd]´^_TaP

RWTP__PaTX]UX]TRPaPccTaXiiPcPSP[R^]caPbc^_^acPc^UX]^P[

_Pa^bbXb\^ ST[[P Pdc^SXbb^[diX^]T caP d]´Pb_XaPiX^]T

P[[´^aSX]T TS P[[P bdP _TaUTiX^]T T [´Tb_TaXT]iP eXbbdcP SX

d]PRP^cXRXcvX]S^\X]PQX[T;PS^__XP[TccdaPSP\TbdVVT

aXcP]T[cTbc^ST[[PUaPbTSXP_TacdaPST[DbQSdQdec)4YUGU\d

YcdgQcTUb6Q\\ Ycd) §8[\^]S^ cdcc^RXRWTPRRPST¨T §8[

\^]S^cdcc^RXRWTX[RPb^¨_^acP`dTbcPS^__XTiiPSX

bT]b^UX]^P[STccPV[X^bcX[XbcXR^T[TccTaPaX^3P[[P_aX\P[Tc

cdaP_aT]ST[T\^bbT[PcT^aXPST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX

T X]VT]TaP[T [P cT^aXPST[[P [^VXRPTST[bX\Q^[Xb\^*]T[[P

bTR^]SPbX_a^b_TccP[^bU^]S^RPcPbca^UXR^bdRdXbXbcPV[XP

]^ [T _a^_^bXiX^]X R^]R[dbXeT RWT b^]^ cdcc^ \T]^ RWT

d]´P__T]SXRTTcXRP^d]´TUUdbX^]T_bXR^[^VXiiP]cT

=PcdaP[\T]cT `dTbc^ _a^Q[T\P _d aXRTeTaT d[cTaX^aX

P__a^U^]SX\T]cX b^_aPccdcc^ bT [^ bX R^]bXSTaP P[[´X]cTa]^

ST[[T Q\dUb^QdYfU UX[^b^UXRWT STV[X P]]X ET]cX caP [T `dP[X

eP]]^P]]^eTaPcTX]bXT\TP[2XaR^[^SXEXT]]PTSP[[P_^

bXiX^]TST[_aX\^2Pa]P_ [´T[PQ^aPiX^]T RPbbXaTaXP]PST[[P

6Y\_c_VYQ TU\\U V_b]U cY]R_\YSXU X[ ;dZvRb SX Cd_bYQ U S_

cSYU^jQTYS\QccU5ccUbUUdU]`_SX7TXSTVVTaT<QSbYcYTU\

\U cSYU^jU Ueb_`UU SX 7dbbTa[ <^cXeX TbcaT\P\T]cT X]

cTaTbbP]cXSXaXU[TbbX^]T_^bb^]^P]RWTSTaXePaTTbcT]ST]S^

[^bVdPaS^^[caTX[cTaaT]^bcaTccP\T]cTUX[^b^UXR^P[[TeXRT]

STST[[´PacT¯X]_PacXR^[PaTeTab^[´PbcaPccXb\^]T[[PcT^aXi

iPiX^]TRWTSXTbb^SXTST?XTc<^]SaXP]

BX caPccP SX TbcT]bX^]X RWT ]^] _^cTeP]^ TbbTaT `dX

R^]S^ccT_Ta aPVX^]XSX T`dX[XQaX^Tb_^bXcXe^TSX bRT[cPSX

UX[^ R^]Sdcc^aT RWT aTbcP ^ed]`dT bcaTccP\T]cT X]cTa]^

P[[´Pdc^aT 8] R^TaT]iP R^]`dTbcP bRT[cP bX ca^eP X]eTRT X[

R^]bXbcT]cT bVdPaS^ PV[X beX[d__X bdRRTbbXeX P[ DbQSdQdec

U^a]Xc^ ]T[[´d[cX\^ RP_Xc^[^ RWT Pbbd\T P _a^_aXP QPbT [T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

?ccUbfQjY_^YceYV_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQd][XQa^RWT

Ud ]TV[X P]]X ST[[P bdP _dQQ[XRPiX^]T b^VVTcc^ P _TbP]cX

RaXcXRWTSP_PacTSX[^VXRXT\PcT\PcXRXX\_TV]PcX]T[[PUX[^

b^UXPST[[P [^VXRPRaXcXRWTPRdXbXPSTVdPa^]^_TSXbbT`dP

\T]cTV[XX]cTa_aTcX8[aXRWXP\^P`dTbc^[XQa^SP_PacT\XP

PeTePSd]`dT_aTRXbTX\_[XRPiX^]X_^[T\XRWTTSTaPd]aX

RWXP\^PaPVX^]eTSdcPbcaTccP\T]cTSX_T]ST]cTSP[[´X]cTa

_aTcPiX^]T_a^_^bcP_TaX[DbQSdQdec@dP]c^bXP]^\dcPcXX

cT\_X\^bcaPc^SP[UPcc^RWT^VVX_^caTQQTTbbTaTSXUUXRX[T

ca^ePaTd] [^VXR^ RWT]^] bXPSXb_^bc^ P UPaTd]P_a^UTb

bX^]T SX UTST fXccVT]bcTX]XP]P _TabX]^ bd[ _a^Q[T\P STX

U^]SP\T]cXST[[P\PcT\PcXRPTPaTRXcPaT\PVPaXR^]\^[cP

\X]^aTR^bRXT]iPSXRPdbP[PbdPQaPePP_^[^VXPST[[PR^]

caPSSXiX^]T

@dP]S^]T[ (&"_dQQ[XRPX`dTbc^ [XQa^RWTaP__aT

bT]c_Ta\TUX]^PSP[[^aPX]cTaP\T]cTb_a^U^]SPc^]T[[P

UT]^\T]^[^VXP WdbbTa[XP]P d]P U^]SP\T]cP[T Tb_TaXT]iP

cT^aXRP\XPdVdaPe^RTacP\T]cTRWTTbb^U^bbTQT]TPRR^[

c^SPV[XTb_TacX\Pb^_aPccdcc^RWTTbb^U^bbTSXPdbX[X^TSX

b^bcTV]^ P RWX P\P X\\TaVTabX ]T[[P [TccdaP STX UX[^b^UX

bT]iP _aT^RRd_PiX^]T T _aTbd]iX^]T SX S^ccaX]P T R^]

[´PdcT]cXR^T]cdbXPb\^ST[[PVX^eX]TiiP4S`dTbc^[´PdVd

aX^RWT\XUPRRX^P]R^aPeT]c´P]]XS^_^

=Y\Q^_# cUddU]RbU!))#

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

;T RXcPiX^]X T X aXUTaX\T]cX P[DbQSdQdec \_WYS_`XY\_c_`XY

Sec b^]^ bT\_aT SPcX X]SXRP]S^ X[ ]d\Ta^ ST[[P _a^_^bX

iX^]TR^aaXb_^]ST]cT2^]d]PbcTaXbR^P__^bc^P cP[T]d

\Ta^bXX]SXSPRWTRXbXaXUTaXbRT]^]b^[^P[[P_a^_^bXiX^]T

R^]caPbbTV]PcP SP `dT[ ]d\Ta^ \P P[[´X]cTa^ Vad__^ SX

_a^_^bXiX^]X PS TbbP bdQ^aSX]Pc^ 8 RP_^eTabX SX d]P_a^

_^bXiX^]TeT]V^]^X]eTRTX]SXRPcXR^\T]T[[´db^R^]bdTc^

SP[TccTaTP[UPQTcXRWTUPccTbTVdXaTP[]d\Ta^R^aaXb_^]ST]

cT2^\TQPbTbcPcPPbbd]cP[PcaPSdiX^]TXcP[XP]PSX06

2^]cT4X]PdSXC^aX]^ (%#]^]bXSvTb_[XRXc^PeeXb^ST[

[T\^SXUXRPiX^]XTeT]cdP[\T]cTP__^acPcTCP[TcaPSdiX^]T

R^]cXT]TX]^[caTXAeQTUb^Y!)!$!&BXV[P)@*[T>_dUce\\Q

\_WYSQbTccT\QaT ( "BXV[P)=;*[T>_dUTUddQdUQ=__bU

Y^ >_bfUWYQ BXV[P) =<* V[X 5cdbQddY TQ \UddUbU Q 2 BeccU\\

BXV[P);A 8 aXUTaX\T]cXP`dTbcX\PcTaXP[X_aT_PaPc^aXb^]^

SPcXX]SXRP]S^[P_PVX]PST[[PcaPSdiX^]TXcP[XP]P_aTRTSdcP

SP[[PbXV[P

0]RWT _Ta [T?ccUbfQjY_^Y ceY V_^TQ]U^dY TU\\Q]Q

dU]QdYSQ BXV[P)>5<bX UPcc^aXUTaX\T]c^P[[P caPSdiX^]T

XcP[XP]PPRdaPSX<CaX]RWTa^4X]PdSXC^aX]^ (& 0]iX

RW|P[[P_PVX]PRXbXaXUTaXbRTP[]d\Ta^SPRdX^V]X§^bbTa

ePiX^]T¨R^]caPbbTV]PcP_aTRTSdc^SP[[´X]SXRPiX^]TST[[T

@QbdYX]RXUaTa^\P]T

CdccXXaX\P]SXPT]caP\QT[T^_TaTTSPX\PcTaXP[XP]

cTaX^aXP[DbQSdQdecb^]^X]bTaXcXSXaTccP\T]cT]T[cTbc^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

850CC>8<<068=4?A>?>B8I8>=4

EXd]\^S^\^[c^T[T\T]cPaT_TaX[[dbcaPaT[P]^iX^]T

PbcaPccP\T]cTVT]TaP[TSX]_^T_R^]RdXbXP_aTX[DbQSdQ

dec

Bd`dTbc^aTcXR^[^bXP]^SXb_^bcTP[Rd]TR^bT2WXP\XP\^[T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

_WWUddY ;P [^a^ R^]UXVdaPiX^]T cdQd_ TY S_cU2^] VQdd_ X]

cT]STaT\^X]VT]TaP[Td]^^_XbcPcXSXR^bT3XRXP\^X]

UX]TRWTX[]_^T_[Pc^cP[XcvSTXUPccXJ L

CT]T]S^ b^cc^ V[X ^RRWX `dTbcP X\\PVX]T aXbd[cP]^

X\\TSXPcP\T]cT [T d[cTaX^aX ]^iX^]X RWT RPaPccTaXiiP]^ RX

RWT _^caT\\^ RWXP\PaT ´_^d_\_WYQST[DbQSdQdec RX^ [P

bdPdU_bYQTUW\Y_WWUddY

8]_aX\^[d^V^)V[X^VVTccXb^]^RXSXRdX X[\^]S^

X] d[cX\P P]P[XbX R^bcXcdXc^ `dX]SX [P bdP c_cdQ^jQ0[[P

b^bcP]iP ST[ \^]S^ PccaXQdXaT\^ X RPaPccTaX ST[[P _Ta\P

]T]iPST[[P UXbbXcv TST[[´X\\dcPQX[Xcv3X\dcP\T]c^Peav

bT]b^_Pa[PaTb^[^X]aP__^ac^P[[TR^]UXVdaPiX^]XSTV[X^V

VTccX !!&6[X ^VVTccX X]eTRT aTbcP]^`dT[[^ RWT b^]^

§;P b^bcP]iP RX RWT bdbbXbcT X]SX_T]ST]cT\T]cT SP RX

RWTPRRPST¨!!#4RXRWTPRRPSTX[UPcc^

?Ta[^bcTbb^\^cXe^V[X^VVTccXSTQQ^]^aXRTeTaTd]P

RPaPccTaXiiPiX^]TP]RWTX]aP__^ac^P[[PV_b]QSX\^]S^)bT

b^]^SPcXV[X^VVTccXR^]RX]^]SPc^e^\^]S^\Pb^

[^[PbdP_^bbXQX[Xcv2XRWTR^\d]TPS^V]X\^]S^_^b

bXQX[TSd]`dT;PU^a\PSX\^]S^§R^]bcPSX^VVTccX¨!!"

T!"

8]^[caT V[X ^VVTccX bPaP]]^ cU]`\YSYT`dX RTacP\T]cT

;´X\\PVX]TX[[dbcaPcXePSXRdXRXbXP\^bTaeXcXP__PaTX]PST

VdPcPBcP]S^P`dTbc^\^S^SX_aTbT]cPaT[TR^bTX]UPccX

[PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccX_^caTQQTTbbTaT]XT]cTP[ca^RWT

d]´Pbbd]iX^]T*\T]caT V[X ^VVTccX b^]^ X ]dR[TX b^bcP]iXP[X

ST[[PbUQ\dw!%"]^]b^]^`dP[R^bPSXbX\X[TPX_TiiXSX

d]VX^R^;PbT\_[XRXcvSXRdX_Pa[XP\^]^]_^cavTbbTaTX]

cTbPR^\Td]´Pbbd]iX^]T*T]T__daTR^\Td]PSTcTa\X]P

iX^]TaT[PcXePPSd]`dP[RWTR^]cTbc^RWT[PaT]SPX]`dP[

RWT\^S^ X]cT[[XVXQX[T ;P bT\_[XRXcv_^bcPSP[DbQSdQdec

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

d]P bT\_[XRXcv X] b|@dX]SX P`dP]c^bT\QaPd] a^\_X

RP_^bT]iPb^[diX^]T

3´P[ca^[Pc^[PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccXVXv_^bcP]T[

\^\T]c^ X] RdX bX X]SXRPc^ X] TbbX X[ RPaPccTaT ST[[P b^

bcP]iP)RWTeXbXPd]Pb^bcP]iPST[[PaTP[cvbXV]XUXRP[PbcTbbP

R^bPST[bdbbXbcTaTSXbd^XR^bcXcdT]cXd[cX\X4_Ta\^bcaPaT

RWT STeT TbbTaRX d]P b^bcP]iP PaV^\T]cTaT\^ R^b) Pb

bd\XP\^RWTd]P_a^_^bXiX^]TRWTeTacTbdd]R^\_[Tbb^

_^bbP TbbTaT P]P[XiiPcP X] _a^_^bXiX^]X RWT eTac^]^ bd[[T

_PacXSXRdX`dT[R^\_[Tbb^R^]bXbcT0[[^aPRWXPa^RWTbX

_dSTRXSTaT [PeTaXcv^ [P UP[bXcvST[[P_aX\Pb^[^bTbX

STRXbP [PeTaXcv^ [P UP[bXcvST[[T bTR^]ST<PP[caTccP]c^

RWXPa^RWT_TaSTRXSTaT [PeTaXcvSXd]P_a^_^bXiX^]TRWT

eTacTbdd]R^\_[Tbb^]TRTbbPaX^RWTbXVXd]VPX]`dTbcP

P]P[XbXP_a^_^bXiX^]XRWT]^]eTac^]^bdR^\_[TbbX2X

`dP]c^ SXaT RWT ^V]X R^\_[Tbb^ STeT R^]bXbcTaT X]UX]T X]

R^bcXcdT]cX bT\_[XRX 4`dX]SX RWT [T_a^_^bXiX^]X_^bb^]^

PeTaTd] bT]b^ RX^_^bb^]^TbbTaTeTaT^ UP[bT b^[^ bT

TbXbcTd]P§b^bcP]iPST[\^]S^¨8[bdbbXbcTaTSX_a^_^bXiX^

]X]^]P]P[XiiPQX[X X]P[cT_a^_^bXiX^]XTR^aaT[PcXeP\T]cT

SXUPccX]^]STR^\_^]XQX[XX]P[cXUPccXSd]`dTd]PR^]SX

iX^]TST[[PbT]bPcTiiPST[[T_a^_^bXiX^]X

BR^_^ SX `dTbc^ PaV^\T]c^ ¯ RWT X]FXccVT]bcTX] bX

_aTbT]cP X] aTP[cv X] d]P U^a\P _X c^acd^bP !! T

!! ¯X]^V]XRPb^`dT[[^SXX]SXRPaTRWT ´§Pc^\Xb\^¨

RWTbcXP\^b^bcT]T]S^caPTX[bd^bT]b^SP[aX]eX^P[cTaaT

]^ [^VXR^[X]VdXbcXR^ RWTP_PacXaTSP`dTbc^ cTaaT]^STQ

Q^]^ TbbTaT STcTa\X]PcX _Ta R^b SXaT X RPaPccTaX ST[[´^]

c^[^VXP

3T[ aTbc^ ^[caT RWT X] aP__^ac^ P[[P bT\_[XRXcv STV[X

^VVTccXSX§Pc^\Xb\^¨_^caT\\^_Pa[PaTP]RWTX]aP__^ac^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

PV[X bcPcX SX R^bT P[[P _^bXiX^]T ST[[P [^a^ aTRX_a^RP Y^TY

`U^TU^jQ

0S TbbP bX PRRT]]P bX] SP[[T _aX\T UaPbX) §@dP[R^bP

_dPRRPSTaT^]^]PRRPSTaTTcdcc^X[aTbc^aX\P]TaTTVdP

[T¨ ! *bXb_XTVP_^XRWTSXX]SX_T]ST]iPbX_Pa[PX]aP_

_^ac^PV[XbcPcXSXR^bTT]^]PXUPccXX]VT]TaTTRWTTbbP

eP X]cTbP]T[bT]b^RWTSP[bdbbXbcTaT^]^]bdbbXbcTaTSX

d]^bcPc^SXR^bT]^]bX_dR^]R[dSTaTP[bdbbXbcTaT^]^]

bdbbXbcTaTSXd]P[ca^bcPc^SXR^bT!% T!%!

=^]SXUUXRX[TaT]STabXR^]c^X]RWT\^S^`dTbcPX]

SX_T]ST]iP bXP R^]]TbbP R^] [P cT\PcXRP ST[[P bT\_[XRXcv)

SP[[P_^bXiX^]TST[[PbT\_[XRXcvSTV[X^VVTccXbTVdTbT]i´P[

ca^ [P _^bbXQX[Xcv SXUPccX ]^] bR^\_^]XQX[X X] P[caX ¯ SX UPccX

RWT]^] X]R[dS^]^]Tbbd]P[ca^ UPcc^TSPX`dP[XSd]`dT

]^]bX_dR^]R[dSTaTP]Tbbd]P[c^?TaRXP]RWT ´X]SX

_T]ST]iPaTRX_a^RPSTV[XbcPcXSXR^bTePbT]i´P[ca^P]]^eT

aPcPcaP[TR^]SXiX^]XST[[PbT]bPcTiiP)TbbPUPcdcc´d]^R^]X[

_^bcd[Pc^RWT[PbR^\_^bXiX^]TSX^V]XR^\_[Tbb^]TXbd^X

R^bcXcdT]cXSTQQPVXd]VTaTPd]cTa\X]T

!=T[[T_aX\T_a^_^bXiX^]XST[DbQSdQdecbX_Pa[Pb_Tbb^X]

[d^V^SX^VVTcc^7UWU^cdQ^TSXR^bP4Y^W8R^\\T]cX

X]SXRP]^SX b^[Xc^ RWTFXccVT]bcTX]dbP`dTbcXSdT cTa\X]X

R^\TbX]^]X\X@dTbcPRXaR^bcP]iPbdVVTaXbRTR^\d]`dT[P

_^bbXQX[XcvSXX[[dbcaPaT[P]^iX^]TSX^VVTcc^RWTWP^a\PX

_Ta]^XX[RPaPccTaTSXd]P]^iX^]T§cTR]XRP¨UPRT]S^aXUTaX

\T]c^P[[TR^bTRWTRXbcP]]^X]c^a]^2TacP\T]cT]^]RX

[TRXc^R^]bXSTaPaTP[Rd]PSXTbbTR^\Td]^VVTcc^)P`dP]

c^bT\QaPTbbT\P]RP]^SXcdccXXaT`dXbXcXRWTRPaPccTaXiiP

]^ [´^VVTcc^ P]iXcdcc^ ST[[P bT\_[XRXcv ?Ta ]^] SXaT

ST[[´X\\dcPQX[Xcv T ST[[P _Ta\P]T]iP 4 RPaPccTaXbcXR^ ST[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

\^S^ SX _a^RTSTaT SXFXccVT]bcTX] RWT X[ aP__^ac^ caP V[X

^VVTccXT[TR^bTRWTRXbcP]]^X]c^a]^]^]eT]VP]T\\T

]^_^bc^*TcP]c^\T]^bXRTaRPSXX]SXRPaTd]\^S^SXPR

RTbb^PV[X^VVTccXRWT]^]bXP[P[^a^_^bcd[PiX^]T§[^VXRP¨

@dP[bXPbX cT]cPcXe^SXR^]RaTcXiiPaTTbT\_[XUXRPcXeP\T]cT [P

]^iX^]T SX ^VVTcc^ T `dX]SX `dT[[P SX bcPc^ SX R^bT ]^]

_^cav RWT TbbTaT Ud^aeXP]cT =| Peav bT]b^ _^]T X[ _a^

Q[T\PbTV[X^VVTccX]T[[´PRRTiX^]TSXFXccVT]bcTX]_^bbP]^

_aTbT]cPabX RX^ bT bX_^bbPSPaT X[ RPb^RWT X^VXd]VPSX

Ua^]cTP`dP[R^bPTSXRP)TRR^`dTbc^d]^VVTcc^

CdccPeXPd]PRTacPU[dccdPiX^]TSP[[´^VVTcc^P[[PR^bPT

SP[[P R^bP P[[´^VVTcc^ RX _d TbbTaT dcX[T T cP[^aP _TabX]^

]TRTbbPaXPbTe^V[XP\^_a^RTSTaTP`dP[RWTbeX[d__^

3XRXP__a^UXccXP\^bT]i´P[c^_TaX]ca^SdaaT[P]^iX^

]TSXV_b]QTUW\Y_WWUddY

2^\TTbT\_XSXU^a\TSTV[X^VVTccXeT]V^]^X]SXRPcX

[^b_PiX^X[cT\_^TX[R^[^aT!!$ BXcaPccPP__d]c^SX

STcTa\X]PiX^]X RWT ]^]_^bbXP\^ UPa P[c^ RWT aXUTaXaT P[[P

]^iX^]TVT]TaXRPTR^\d]TSXR^bP=^cXP\^P[[^aPRWT[T

R^bT bX SXUUTaT]iXP]^ X] VT]TaP[T bTR^]S^ [T U^a\TSX RdX

b^]^_PacTRX_XTRWTX]QPbTP`dTbcTU^a\TTbbT_^bb^]^^

]^]_^bb^]^T]caPaTUaP[^a^X]STcTa\X]PcXaP__^acX0ST

bT\_X^ bT SdT R^bT WP]]^ U^a\P b_PiXP[T _d PRRPSTaT

RWT [´d]P bX ca^eX P[[P STbcP ST[[´P[caP*\T]caT ]^] bT\QaP

RWTPQQXPbT]b^_Pa[PaTSXd]bd^]^RWTbXca^ePP[[PSTbcaP

SXd][XQa^

=^]R´SdQQX^RWTbX_^bbP X]caPeeTSTaT`dX [´PeeX^

SXd]SXbR^ab^TbbT]iXP[XbcXR^) [PR^bPWPd]´§TbbT]iP¨d]P

§]PcdaP¨ ! !"SP[[P`dP[T §_aTVXdSXRPcP¨^V]XbdP_^b

bXQX[T^RR^aaT]iP X]bcPcXSXR^bT ! !=^]eX [PR^bP

bcTbbP T _^X [P _^bbXQX[Xcv RWT bX PVVXd]VT X]d] bTR^]S^

cT\_^X\_aTeXbcPTX\_aTeTSXQX[TSXT]caPaTX]`dTbc^bcP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

c^SX R^bT !! T! ! §=^] bX_d ca^ePaT X]d]bT

R^]S^ cT\_^d]P]d^eP_^bbXQX[Xcv¨ ! !" T>__daT

X] d]´P[caP U^a\d[PiX^]T) §BT _^bb^ _T]bPaT [´^VVTcc^ ]T[

R^]cTbc^ST[[^bcPc^SXR^bT]^]_^bb^_T]bPa[^P[SXUd^aX

ST[[P`_ccYRY\YdwSX`dTbc^R^]cTbc^¨! ! T

CdccPeXP]^]bXed^[Tb^bcT]TaTRWTeXbXPd]PU^a\PU

[T _^bbXQX[Xcv aT[PiX^]P[X X] TbbP U^]SPcT) X] aTP[cv]^]PQ

QXP\^P[ca^\Tii^_TaSTcTa\X]PaT[PU^a\PbT]^]`dT[[^

SXaX]eXPaTP`dTbcT_^bbXQX[Xcv4UUTccdXP\^X]P[caXcTa\X]X

`dTbc^ a^eTbRXP\T]c^) X] `dP]c^ d]P R^bP WP `dTbcT T

`dT[[T_^bbXQX[Xcv aT[PiX^]P[X ]^XSXRXP\^RWTTbbPWPd]P

RTacPU^a\P;PU^a\PST[[PR^bP[´P\QXc^ST[[TbdTbX]cPbbX

_^bbXQX[X

@dP]S^ RWXTSXP\^ PS TbT\_X^ RWT R^bP bXV]XUXRWX

SXaTRWT[PcP[R^bPWP[PU^a\PST[cT\_^^__daTST[R^[^

aT S^eaT\\^ aXb_^]STaT P[[´X]RXaRP R^b) SXRXP\^ RWT d]P

R^bPcT\_^aP[TbTTbbP_dT]caPaTR^]P[cT]T[[PaT[PiX^

]TST[[´TbbTaT_aX\P^S^_^RWTR^[^aPcPbT_dT]caPaT

R^]P[cT]T[[PaT[PiX^]TST[[´TbbTaT_XRWXPaP^_XbRdaPT

R^b eXP FXccVT]bcTX] ]^] ed^[ SXaT RTac^ RWT `dP[R^bP

R^\QX]P]S^bXR^]P[caTR^bTSXeT]VPPSTbT\_X^R^[^aP

cP\PRWTSTcTa\X]PaTd]R^[^aTSTcTa\X]PaTd]P aT[P

iX^]T

BT`dTbcP [TccdaPR^aaTccP]^]PeaT\^SXUUXR^[cvPS

X]cT]STaT[PSTUX]XiX^]TVT]TaP[TST[[PU^a\PRWTbd^]P)§;P

U^a\P [P _^bbXQX[Xcv ST[[P bcadccdaP © !"" ¯ d]P e^[cP

RWTbX bXP_aTRXbPc^RWTR^] cdbeddebQSXd]^bcPc^SXR^bT

X]cT]SXP\^X[\^S^X]RdXV[X^VVTccXb^]^R^]]TbbXV[Xd]X

PV[XP[caX]T[[^bcPc^SXR^bT!"%2^bXRRW|[PU^a\PSXd]

^VVTcc^]^]bPav]XT]cTP[ca^RWT[´X]bXT\TSTX\^SXX]RdX

Tbb^`ebcdccdaPabXR^]P[caX^VVTccX

8[_d]c^bdRdXUP[TePcdcc^RX[PSXbcX]iX^]TcaP[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

`_ccYRY\YdwSXd]PbX]cPbbXT [PbdPbUQ\YjjQjY_^U;PR^bP

X]cTaP\T]cT STbRaXccP ]T[[P bdP U^a\P STcTa\X]PcP SP[

[´P\QXc^STcTa\X]Pc^ST[[T bdT_^bbXQX[X^RR^aaT]iT X]bcPcX

SX R^bT 2^]^bRTaT d]P R^bP R^]^bRTaT X] `dP[X bcPcX SX

R^bT _d ^RR^aaTaT T X] `dP[X ]^] [^ _d §BT R^]^bR^

[´^VVTcc^R^]^bR^P]RWT cdccT [T_^bbXQX[XcvST[bd^^RR^a

aTaTX]bcPcXSXR^bT¨! !"

3XR^]bTVdT]iPS^eaT\^PUUTa\PaTPSd]cT\_^[´X]

SX_T]ST]iP ST[[´^VVTcc^ aXb_Tcc^ P[[^ bcPc^ SX R^bT T [P aT

[PcXeXcv SX `dTbcP X]SX_T]ST]iP D]P R^bP ]^] STeT ]TRTb

bPaXP\T]cT_aTbT]cPabXX]`dTbc^^X]`dT[[^bcPc^SXR^bT\P

]^]_d]^]_aTbT]cPabXX]d]^bcPc^SXR^bT! !!§ÃTb

bT]iXP[TP[[PR^bPX[_^cTaTbbTaT[P_PacTR^bcXcdcXePSXd]^bcP

c^SXR^bT¨! =^]eXb^]^R^bTX]SX_T]ST]cXX]Pbb^[dc^

R^bTRWT]^]aX]eXP]^P]TbbX_^bbXQX[XSXbcPcXSXR^bT

4bTSPd][Pc^[P_^bbXQX[XcvSXT]caPaTX]RTacTbcadc

cdaTSTcTa\X]P[´^VVTcc^X]`dP]c^d]^VVTcc^cT\_^aP[T

[P_^bbXQX[XcvSXT]caPaTX]P[caTbcadccdaTX]`dP]c^d]^V

VTcc^R^[^aPc^TR^beXP[P_^bbXQX[XcvY^WU^UbQ\USXbcadc

cdaPabX X] bcPcX SX R^bT STcTa\X]P RX RWT [´^VVTcc^ X]

`dP]c^b^[cP]c^d]^VVTcc^¯bT]iPP[caT`dP[XUXRPiX^]X;P

_^bbXQX[Xcv SX ^RR^aaTaT X] bcPcX SX R^bT §[P U^a\P ST[

[´^VVTcc^¨ ! # 6[X^VVTccX R^]cT]V^]^ [P_^bbXQX[XcvSX

cdccT[TbXcdPiX^]X! #4bTb^]^SPcXcdccXV[X^VVTccXb^

]^SPcXcdccXV[XbcPcXSXR^bT! !#

>eeXP\T]cT [´^VVTcc^ R^\T ^VVTcc^ bPav §X]R^[^aT¨

`dX]SX PcT\_^aP[T TRR SP[ \^\T]c^ RWT `dTbcT RPaPccT

aXiiPiX^]X RXaR^bRaXe^]^ P\QXcX STcTa\X]PcX SX bX]cPbbX _^b

bXQX[X P[[´X]cTa]^ ST[[´P\QXc^ ST[[T bX]cPbbX _^bbXQX[X Y^ WU

^UbQ\U@dTbc´d[cX\^ P bdP e^[cP RXaR^bRaXcc^ T ST[X\XcPc^

\P [´d]XRPaTbcaXiX^]T`dXd]PaTbcaXiX^]T \_WYSQ;TR^]

]TbbX^]XTbR[dbTb^]^[TR^]]TbbX^]X\_WYSQ]U^dUX\_^bbXQX[X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

;P \TcPU^aP ST[[^ §b_PiX^¨ X[[dbcaP cdcc^ RX `dPbX X]

^V]XSTccPV[X^ 8] cTSTbR^ ¨BQe]© bXV]XUXRP^[caT RWT §b_P

iX^¨P]RWT§bcP]iP¨8]XcP[XP]^R^\d]`dTRXX]cT]SXP\^bT

_Pa[XP\^ST[[^b_PiX^SX`dTbcPbcP]iP3XRXP\^PSTbT\

_X^RWT[^b_PiX^SX`dTbcPbcP]iP^RRd_Pc^SPRTacX^V

VTccXSPR^bT3XRXP\^P]RWTRWTd]PR^bP^RRd_Pd]P`_

cYjY_^U^d] \e_W_ X]Tbb^;^b_PiX^d]X]bXT\TSX[d^

VWXRWT_^bb^]^TbbTaT^RRd_PcXSPR^bT[´^RRd_PiX^]TSX

d] [d^V^ [PbUQ\YjjQjY_^USXd]P`_ccYRY\YdwSX [^RP[XiiP

iX^]T

@dTbcX [d^VWX bPaP]]^ STcTa\X]PcX aT[PiX^]P[\T]cT ¯

R^\T^V]X_d]c^]T[[P aP__aTbT]cPiX^]TRPacTbXP]P?TaRX

[^ b_PiX^ R^\T X]bXT\TSX [d^VWX bPav]T[[^ bcTbb^ cT\_^

[´X]bXT\TST[[TaT[PiX^]XRWT[XSTcTa\X]P]^3TcTa\X]PaTd]

[d^V^]XT]cTP[ca^RWTSTcTa\X]PaTd]PaT[PiX^]T

:P]c SXRTeP PeT]S^ SX\XaP cdcc´P[ca^ _a^Q[T\P RWT

§]^]bX_d\PXU^a\PaT[PaP__aTbT]cPiX^]TRWT]^]eXbXP

b_PiX^ bTQQT]T bX _^bbP QT]XbbX\^ _T]bPaT RWT X] Tbb^

]^]bXca^eX]Tbbd]^VVTcc^¨J!L)PUUTa\PiX^]TRWTFXccVT]

bcTX] aXTRWTVVXP _XTVP]S^[P P[ _a^_aX^ db^ P]P[^VXR^ X]

`dTbc^\^S^)

§>V]XR^bPR^\T X]d]^b_PiX^SX_^bbXQX[X bcPcXSX

R^bT@dTbc^ b_PiX^_^bb^_T]bPa[^ed^c^\P]^]_^bb^

RTac^_T]bPaT [P R^bP bT]iP [^ b_PiX^¨ ! "4SP]R^aP)

§2^\T ]^] _^bbXP\^ PUUPcc^ _T]bPaT ^VVTccX b_PiXP[X Ud^aX

ST[[^ b_PiX^ ^VVTccX cT\_^aP[X Ud^aX ST[ cT\_^ R^b ]^]

_^bbXP\^_T]bPaTQ\Se^^VVTcc^ Ud^aX ST[[P_^bbXQX[XcvST[

bd^]Tbb^R^]P[caX¨! ! S

=^]eXb^]^PSTbT\_X^bd^]XXb^[PcXbd^]XRWT]^]

^RRd_P]^ d] [d^V^ ]T[[^ c`QjY_ c_^_b_ 3TcTa\X]PaT d]

bd^]^ bXV]XUXRP UXbbPaT [P _^bXiX^]T SX `dT[ bd^]^ aXb_Tcc^

PS^V]XP[ca^bd^]^RWT_d^RRd_PaTd][d^V^]T[[^b_P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

iX^?Pa[PaTSXd]bd^]^Ud^aXST[[^b_PiX^b^]^a^]^]WP

bT]b^ TbPccP\T]cT R^\T]^] [^WP X[ _Pa[PaTSX d]_d]c^

Ud^aXST[_XP]^2^b X^_^bb^R^]RT_XaT [^b_PiX^b^]^a^

ed^c^§_aXe^SXbd^]X¨8[bX[T]iX^bX[T]iX^b^[^]T[[^b_P

iX^b^]^a^^\TV[X^) X[bX[T]iX^[^b_PiX^b^]^a^ed^c^

Tbb^R^]cXT]TcdccT[T_^bbXQX[Xcvb^]^aT\PR^\T_^bbXQX[X

cv ]^] aTP[XiiPcT 4 bT d] bd^]^ _^bc^ _^bc^ P]RWT

[´X]bXT\TST[[TbdTbX]cPbbX_^bbXQX[X

2^\TX]_aTRTST]iPPQQXP\^_Pa[Pc^SXU^a\TSXeTa

bTR^b_Pa[TaT\^^aPSXb_PiXSXeTabXT caPTbbX_^caP]]^

bdbbXbcTaTaT[PiX^]X\^[cT_[XRXD]Pbd_TaUXRXT]T[RP\_^eX

bXe^ ]^] _d ]^] PeTaT d] R^[^aT §WP _Ta R^b SXaT [^

b_PiX^ Ra^\PcXR^ X]c^a]^ P b|¨ ! " ;^ b_PiX^ b^]^a^

VXPRT X]cTaP\T]cT ]T[[^ b_PiX^ cT\_^aP[T X[ cT\_^ STeT

TbbTaTd]PST[[TbdTR^^aSX]PcT;^b_PiX^Ra^\PcXR^VXPRT

X]cTaP\T]cTP[SXUd^aXST[[^b_PiX^b^]^a^

8]UX]T)^V]X b_PiX^VXPRT]T[[^ c`QjY_ \_WYS_CdccT [T

R^]UXVdaPiX^]XSX^VVTccX [T R^]UXVdaPiX^]XRa^\PcXRWT b^

]^aTcT\_^aP[XTRRSTQQ^]^TbbTaTP]RWTR^]UXVdaPiX^]X

[^VXRWT ?TaRX _^bbXP\^ PUUTa\PaT RWT ]d[[P SX X[[^VXR^

_d PRRPSTaT RWT cdccX X UPccX b^]^ ]T[[^ b_PiX^ [^VXR^

"*^__daTRWT§[P[^VXRPcaPbRT]ST]cP[T¨% "QbT

e^V[XP\^dbPaT`dTbc^cTa\X]T_TaX]SXRPaTRWT]T[[P[^VXRP

b^]^R^]cT]dcT [TR^]SXiX^]XSX_^bbXQX[XcvSX^V]XUPcc^^

X]eTabP\T]cT) bT eX b^]^ R^]SXiX^]X SX _^bbXQX[XcvSTX UPccX

`dTbcTb^]^SP aXRTaRPaTb^[cP]c^]T[[P [^VXRPT X]]d[[´P[

ca^ =PcdaP[\T]cT X[ aTcXR^[^ RWT PQQXP\^ _aTbT]cPc^ P[

[´X]XiX^TaPVXvd]X\\PVX]TST[[^§b_PiX^[^VXR^¨

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!!

" ;P \PVVX^a _PacT ST[[T SXUUXR^[cv RWT bX X]R^]caP]^ ]TX

R^\\T]cX aXVdPaSP]cX [P cT^aXPST[[´X\\PVX]T ! T !!

RWTU^a\PX[_d]c^SXR^]VXd]iX^]TcaP [PcT\PcXRP^]c^[^

VXRPT`dT[[P[X]VdXbcXRPSTaXePSP[[´PRR^V[X\T]c^bT]iPRaX

cXRP ST[ bdVVTaX\T]c^ RWTFXccVT]bcTX] bcTbb^ _aTbT]cP X]

d]_Pbb^STXAeQTUb^Y]T[`dP[TRXeXT]T_a^_^bcP`dTbcP

UXVdaP

PRR^\_PV]PcPSP[[´^bbTaePiX^]TRWT§X]aXUTaX\T]c^PSTbbP

STeT_^cTabXSX\^bcaPaTcdcc^[´TbbT]iXP[T¨@_(!

BXbcPcXR^bX]S^ccXPb_TRd[PaT_XST[[^bcaTcc^]T

RTbbPaX^bdXSXbTV]XcPRT]S^b_Tbb^X[bTR^]S^UX[^R^]Sdc

c^aTRWTbcPP[[PQPbTST[[TR^]bXSTaPiX^]XSXFXccVT]bcTX])

§8^W^TaTSXcPc^`dTbc^R^]RTcc^SXX\\PVX]TSPSdT[PcX)X]

_aX\^ [d^V^ SP[[´X\\PVX]T R^\T SXbTV]^ T X] bTR^]S^

[d^V^SP[[´X\\PVX]TST[\PcT\PcXR^RWTVXvd]R^]RTcc^

_X VT]TaP[T 8]UPccX X[ \PcT\PcXR^ _Pa[P SX aPUUXVdaPiX^]T

P]RWT]TXRPbXX]RdXX[_Xcc^aT]^]dbTaTQQT`dTbcPTb_aTb

bX^]T¨J"L

E^[T]S^PccT]TaRXbcaTccP\T]cTPV[XbeX[d__XST[DbQS

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!"

dQdecX[]^bca^_a^Q[T\PbX_aTbT]cTavbT\_[XRT\T]cTR^\T

d] cT]cPcXe^ SX aXb_^bcP P[[P S^\P]SP RWT RWXTST X] RWT

\^S^d]UPcc^_^bbPSXeT]cPaT[´X\\PVX]TSXd]P[ca^UPcc^

8[ aP__^ac^SX X\\PVX]T P]iXcdcc^d]_TRd[XPaT aP__^ac^

caPUPccX)SPd][Pc^eXX[UPcc^aPUUXVdaP]cTSP[[´P[ca^`dT[[^

aPUUXVdaPc^8[UPcc^aPUUXVdaP]cTR^]bcTavSX^VVTccX]^]\T

]^ ST[ UPcc^ RWT Tbb^ aPUUXVdaP ¯\P [´X]ca^SdiX^]T SX d]

]d^e^cTa\X]TX]`dTbc^RPb^bT]i´P[ca^^__^acd]P6[X

^VVTccX RWT^RR^aa^]^]T[ UPcc^ aPUUXVdaP]cT [X RWXP\TaT\^

U\U]U^dYST[[´X\\PVX]TTSTbbXbPaP]]^R^^aSX]PcXPV[X^V

VTccXSXRdXR^]bcP X[ UPcc^aPUUXVdaPc^=T[[´X\\PVX]TV[XT

[T\T]cX cdQ^^_ `UbV[X^VVTccX@dTbcP aT[PiX^]TSX R^^aSX

]P\T]c^ caP T[T\T]c^ T ^VVTcc^ [P RWXP\TaT\^ bU\QjY_^U

bQVVYWebQdYfQ! "T! $"

=T[[´X\\PVX]TSTeTca^ePaTaP__aTbT]cPiX^]TX]_PacX

R^[PaT X[ \^S^ X] RdX V[X ^VVTccX bX ca^eP]^ aXUTaXcX [´d]^

P[[´P[ca^]T[UPcc^aPUUXVdaPc^RX^[PbdPbcadccdaP8]d]P]P

cdaP[TTbcT]bX^]T cTa\X]^[^VXRP_^caT\\^P[[^aP_Pa[PaTSX

cdbeddebQTU\\µY]]QWY^U_Ta X]SXRPaT [P R^]]TbbX^]T caPV[X

T[T\T]cX ST[[´X\\PVX]T X] `dP]c^ aPUUXVdaP [P R^]]TbbX^]T

STV[X^VVTccXSXRdXR^]bcPX[UPcc^BcadccdaPST[[´X\\PVX]T

Sd]`dT[PR^]UXVdaPiX^]TSTXbd^XT[T\T]cX]T[[P\XbdaPX]

RdXTbbPbe^[VTd]PUd]iX^]TaPUUXVdaPcXeP

0`dTbc^_d]c^X[_PbbPVVX^SP[[P]^iX^]TSXbcadccdaP

ST[[´X\\PVX]TP`dT[[PSXV_b]QTU\\QbQVVYWebQjY_^UbXX\

_^]TSPb|8]UPccX]^]UPRRXP\^RWTaX_TcTaTd]RP\\X]^

VXv]^c^;PU^a\PST[[PaPUUXVdaPiX^]T[P_^bbXQX[XcvST[[P

bcadccdaPST[[´X\\PVX]T! $Q8[R^[^aTPSTbT\_X^bPav

d]P U^a\P ST[[P aPUUXVdaPiX^]T cU [´P\QXc^ ST[[T _^bbXQX[X

R^]UXVdaPiX^]X Ra^\PcXRWT eXT]TdcX[XiiPc^ X]d]P Ud]iX^]T

aP__aTbT]cPcXeP

8] VT]TaP[T [T U^a\T STV[X ^VVTccX SXeT]V^]^ U^a\T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!#

ST[[PaPUUXVdaPiX^]T]T[[P\XbdaPX]RdXbX_aTbT]cP]^R^\T

eTXR^[X_TaX\\PVX]X_^bbXQX[X

2WXTSXP\^ ^aP) RWT R^bP TURR_^_ PeTaT X] R^\d]T

[´X\\PVX]T T RX RWT TbbP aPUUXVdaP SP[ \^\T]c^ RWT X[

aP__^ac^ SX X\\PVX]T aXRWXTST X] ^V]X RPb^ `dP[R^bP SX

R^\d]T caP X bd^X cTa\X]X ! % . =^X bP__XP\^ RWT d]

X\\PVX]TRa^\PcXRP_daPUUXVdaPaTd]UPcc^Ra^\PcXR^d]P

X\\PVX]T b_PiXP[T d] UPcc^ b_PiXP[T ! & <P`dTbcP ^

\^VT]TXcvST[eTXR^[^X]TbbT]iXP[T)_^bbXQX[TPSTbT\

_X^aPUUXVdaPaT\TSXP]cTd]UPcc^b_PiXP[Td]P§UXVdaP¨d]

UPcc^ b^]^a^ d]P §\T[^SXP¨ 2X RWT aT]ST _^bbXQX[T X[

aP__^ac^SXX\\PVX]TX]`dTbcXRPbXR^\T]TX_aTRTST]cX

¯^bbTaePFXccVT]bcTX]¯[´XST]cXcvSXU^a\P[^VXRP! '

?^caT\\^ b_XTVPaT) [T aT[PiX^]X caP V[X T[T\T]cX

ST[[´X\\PVX]T STQQ^]^ PeTaT [T bcTbbT §_a^_aXTcv [^VXRWT¨

ST[[T aT[PiX^]X caPV[X^VVTccXST[ UPcc^@dTbcP XST]cXcv [P

R^]SXiX^]TTbbT]iXP[TST[aP__^ac^SXaPUUXVdaPiX^]T;PU^a

\P[^VXRPST[[PaPUUXVdaPiX^]T§RXRWT^V]XX\\PVX]TSX

`dP[d]`dTU^a\PTbbPbXPSTeTPeTaTX]R^\d]TR^][PaT

P[cv_Ta_^cTa[PaPUUXVdaPaT¨! '

1T]RW| FXccVT]bcTX] _Pa[X SX X\\PVX]T [^VXRP R^\T

d]X\\PVX]T[PRdXU^a\PSXaPUUXVdaPiX^]T`dT[[P[^VXRP

! ' cdccPeXP ]^] QXb^V]P aXcT]TaT RWT [P U^a\P [^VXRP

bXPd]PU^a\PST[[PaPUUXVdaPiX^]TQSSQ^d_P[[TP[caTU^a\TT

[´X\\PVX]T [^VXRPd]´X\\PVX]TPRRP]c^PS X\\PVX]XSXP[

caP U^a\P@dTbc^]^]_dTbbTaT X[ aP__^ac^ caP [P U^a\P

[^VXRP SX aPUUXVdaPiX^]T T [T P[caT U^a\T caP X\\PVX]X [^

VXRWTT X\\PVX]XRa^\PcXRWT b_PiXP[X b^]^aTTRR_Ta [T

bcTbbTaPVX^]X_Ta[T`dP[X[^b_PiX^[^VXR^]^]d]^b_P

iX^PRRP]c^PV[XP[caXb_PiX;´PUUTa\PiX^]T)§>V]XX\\PVX]T

Q^SXUd] X\\PVX]T [^VXRP8]eTRTPSTbT\_X^]^]^

V]X X\\PVX]T d] X\\PVX]T b_PiXP[T¨ ! '! S^eaTQQT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!$

TbbTaT X]cTVaPcP R^b) ]Tbbd]P X\\PVX]T b^[cP]c^ d]´X\

\PVX]T[^VXRP;´X\\PVX]T[^VXRPRXRWTcdccT[TX\\PVX

]Xb_PiXP[XRa^\PcXRWTb^]^aTTRRST[[^bcTbb^UPcc^WP]

]^X]R^\d]T

2^\TRWXPa^[Pb^\XV[XP]iP]T[bT]b^dbdP[T_Ta[P

`dP[TbXSXRTRWTd]SXbTV]^_X^\T]^bX\X[TP[[´^aXVX

]P[T RWTTbb^ aPUUXVdaP]^]_d aP__aTbT]cPaTd]PQd^]P

VdXSP_Tad]PbX\X[TX\_^bcPiX^]TRWTaXRWXTSTd]XRP\T]

cT [P caPb_^bXiX^]Tbd`dTbc^]d^e^cTaaT]^ST[[^bRWT\P

T[T\T]cPaT_a^_^bc^]T[`dPSa^ST[[PcT^aXPSTV[X^VVTccXÃ

eTa^ cdccPeXP RWT]T[DbQSdQdec [P_^bXiX^]TST[[P_a^_^bX

iX^]TR^\TX\\PVX]TPeeXT]TPRRT]cdP]S^_a^_aX^`dTbc^

Pb_Tcc^ST[[Pb^\XV[XP]iP]T[[´PRRTiX^]TR^]bdTcP*X]Tbb^bX

aX_TcT RX RWT bX TaP VXv STcc^ ]TX AeQTUb^Y)¨@Ub R^\

_aT]STaT [´TbbT]iPST[[P_a^_^bXiX^]T_T]bXP\^P[[PVaPUXP

VTa^V[XUXRPRWTaPUUXVdaPXUPccXRWTSTbRaXeT¨# %§0_aX

\PeXbcP [P_a^_^bXiX^]T¯`dP[T PSTbT\_X^ bcP\_PcP

bd[[PRPacP¯]^]bT\QaPbXPd]´X\\PVX]TST[[PaTP[cvST[[P

`dP[T caPccP¨4__daTTbbP_dTbbTaTR^]bXSTaPcPR^\Td]

³X\\PVX]T SX RX RWT aP__aTbT]cP §P]RWT ]T[ bT]b^ R^]

bdTc^ST[cTa\X]T¨# <PP]RWTX]R^]cTbcXR^\T`dT

bcXX[SXbR^ab^]^]_dRWTR^]R[dSTabXbd[[PR^\d]P]iPSX

U^a\P[^VXRPbd[[PbdbbXbcT]iPSX§aTV^[TSX_a^XTiX^]T¨RWT

b^]^[Tb^[TPaT]STaT_^bbXQX[T[´XbcXcdiX^]TSXd]aP__^ac^

aP__aTbT]cPcXe^#( #

;´X]bXbcT]iP bd[[P b^\XV[XP]iP ]T[ bT]b^ R^]bdTc^

bT\QaP cdccPeXP PeTaTd]P b_XTVPiX^]TPQQPbcP]iP_aTRXbP)

P]iXcdcc^bXcaPccTavSX]^]aX]d]RXPaTPSd]´P]P[^VXPX[[dbcaP

cXePRWT_daXbd[cPaT X]`dP[RWTRPb^_PacXR^[Pa\T]cTTUUX

RPRT8]bTR^]S^[d^V^cT]cP]S^P]RWTPR^bc^SX`dP[RWT

U^aiPcdaP SX P__a^bbX\PaT P[ \PbbX\^ [´X\\PVX]T X] d]P

PRRTiX^]T PbcaPccP §\PcT\PcXRP¨ T [´X\\PVX]T X] bT]b^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!%

R^]bdTc^ ]T[[P `dP[T X^ eTS^ [TccTaP[\T]cT [P bXcdPiX^]T

RWTTbbPaPUUXVdaPbXed^[bdVVTaXaTRWT[´^__^bXiX^]TcaP[P

eXbX^]TSX`dP[R^bPR^\TX\\PVX]TT[´P__[XRPiX^]TSXaT

V^[T_^caTQQT]^]TbbTaTd]´^__^bXiX^]TTUUTccXeP 8] U^]

S^P]RWTX]aP__^ac^PSd]SX_X]c^_^caT\\^SXaT)b^[^bT

eX [´P__[XRPiX^]T SX `dP[RWT aTV^[P X[ SX_X]c^ bX \^bcaP

R^\T X\\PVX]TSX`dP[RWTR^bP 8]bTbcTbb^Tbb^]^]

RWTd]PVVaTVPc^SX\PRRWXTSXR^[^aT

#?Ta X[[dbcaPaT [TR^bTSTccT_^caT\\^aXUTaXaRXP[\Tc^S^

dbdP[T SX ]^cPiX^]T\dbXRP[T UPRT]S^ [XQTaP\T]cT db^ SX

cdccT [T bT\_[XUXRPiX^]X^__^acd]T X]\^S^SP]^]TbbTaT

eX]R^[PcXP_PacXR^[PaXcvTbcaP]TTP[[^bR^_^

8[aXV^

aP__aTbT]cP[^b_PiX^b^]^a^CdccXXUPccX_^bbXQX[XST[\^]

S^ STX bd^]X STQQ^]^ _^cTa TbbTaT aPUUXVdaPcX \TSXP]cT

`dTbc^bTV]^QT]RW|Tbb^]^]aP__aTbT]cXP[Rd]bd^]^T

`dX]SX]^]P__PacT]VPP[[´X\\PVX]TP[[^bcTbb^cXc^[^SXd]

bd^ T[T\T]c^ 8[ aXV^ R^]caPbbTV]P _Xdcc^bc^ [T R^^aSX]PcT

ST[\^]S^STXbd^]XT`dX]SX]T[[^bcTbb^cT\_^[T_a^

_aXTcvRWT^V]Xbd^]^STeT_^bbTSTaT;´P[cTiiPPSTbT\

_X^d]PSX`dTbcT_a^_aXTcvTSX[aXV^_aTbT]cPP]iXcdcc^

d]P bRP[PSX P[cTiiT* bT]iP_^aaT [X\XcX PSTbbP ;^ b_PiX^

b^]^a^cT^aXRP\T]cTX]UX]Xc^

=^]b^[^§^V]XR^bPR^\TX]d]^b_PiX^SX_^bbXQX[X

bcPcX SX R^bT¨ ! " \P P]RWT) §;´^VVTcc^ b_PiXP[T STeT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!&

VXPRTaT]T[[^b_PiX^X]UX]Xc^X[_d]c^ST[[^b_PiX^d]_^

bc^SXPaV^\T]c^¨! " §=Tbbd]^_dR^]RT_XaTX[X\XcX

SX d]P `dP[RWT TbcT]bX^]T ^ b_PiX^ bT]iP R^]RT_XaT ^[caT

TbbXP[caXb_PiXRWT[^bTVdP]^X\\TSXPcP\T]cT¨J#L

D]bd^]^bPavaP__aTbT]cPc^SPd]_d]c^bd[aXV^d]

X]bXT\TSXbd^]XSPd]X]bXT\TSX_d]cX2WTd]_d]c^bXP

bdUUXRXT]cT_Ta [P aP__aTbT]cPiX^]TST[ bd^]^VXvd] X]

SXiX^ST[UPcc^RWT_Ta]^XXbd^]Xb^]^§bT\_[XRX¨>V]XP[

caPUXVdaPaXbd[cTaTQQTX]dcX[\T]cTR^\_[TbbPQT]RW|_^bbP

be^[VTaT[PbcTbbPUd]iX^]TaP__aTbT]cPcXePD]_d]c^aP_

_aTbT]cPd]bd^]^b^[^bT^RRd_Pd]PRTacP_^bXiX^]Tbd[

aXV^D]_d]c^Ud^aXST[aXV^

_aXe^ SX bXV]XUXRPc^ ]T[[P ]^cPiX^]T \dbXRP[T ;P STcTa

\X]PiX^]TST[bd^]^_daP\T]cTaT[PiX^]P[T)SXb_^aaTd]

_d]c^bd[aXV^UXbbPaTd]VaPS^]T[[PbRP[PST[[TP[cTiiT

AXR^]bXSTaXP\^ bd[[P QPbT SX `dTbc^ aXUTaX\T]c^ X[[d

bcaPcXe^RXRWTbXTaPSTcc^P_a^_^bXc^ST[[PaT[PiX^]TaPU

UXVdaPcXeP TST[[P bcadccdaPST[[´X\\PVX]T BX caPccPePSPd]

[Pc^SX^_TaPaTd]R^^aSX]P\T]c^ caPT[T\T]c^T^VVTcc^

SP[[´P[ca^SXUXbbPaTd]PaTV^[PX]QPbTP[[P`dP[Td]PSTcTa

\X]PcPaT[PiX^]TcaPT[T\T]cXUd]VTbbTSPaP__aTbT]cPiX^]T

SXd]PSTcTa\X]PcPaT[PiX^]TcaPV[X^VVTccX6dPaSXP\^^aP

P[[´TbT\_X^=^X]^]R^^aSX]XP\^d]_d]c^PSd]bd^]^T

_^X [^ SXb_^]XP\^ bd[ aXV^ 2^\T_^cT\\^ UPa[^ bT^V]X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!'

_d]c^XST]cXR^PS^V]XP[ca^.8SdT\^\T]cX]^]_^bb^]^

TbbTaT X]cTbX R^\T bT_PaPcX [´d]^ SP[[´P[ca^) [´XbcXcdiX^]T SX

d]PaT[PiX^]TaPUUXVdaPcXeP_aTbd__^]TVXv[^b_PiX^RX^X[

bXbcT\PSX cdccT [T _^bbXQX[X R^]UXVdaPiX^]X b^]^aT QT]RW|

]T[ bTV]^ ST[[^ b_PiX^ b^]^a^ STQQP X] ^V]X RPb^ TbbTaT

X]SXRPcP[´§^aXVX]T¨

@dP]c^ P[[P bcadccdaP ST[[P aPUUXVdaPiX^]T [X\XcP]S^

[´TbT\_X^P[[PaP__aTbT]cPiX^]TST[aP__^ac^SXbX\d[cP]TXcv

TSXbdRRTbbX^]TRXbX_^cavPccT]TaTP[[PaTV^[PbTR^]S^[P

`dP[T P _d]cX b_PiXP[\T]cT bdRRTbbXeX SP bX]XbcaP P STbcaP

R^aaXb_^]STaP]]^ bd^]X cT\_^aP[\T]cT bdRRTbbXeX P[[P b^

eaP__^bXiX^]TSTX_d]cX[PbX\d[cP]TXcvSTXbd^]X8]`dTbc^

\^S^[PbcadccdaPST[[´X\\PVX]T\^bcaP[PbcadccdaPST[UPcc^

RWT TbbP aPUUXVdaP RX^ X[ \^S^ X] RdX V[X T[T\T]cX b^]^

R^]UXVdaPcX caP [^a^ ]T[[´X\\PVX]T\^bcaP X] RWT\^S^ V[X

^VVTccXb^]^bcadccdaPcXcaP[^a^]TXcPcc^

=^cXP\^X]UX]TRWTX]`dTbc^RPb^R^\TST[aTbc^X]

`dT[[^ST[[TX\\PVX]X]T[bT]b^dbdP[Tca^eXP\^^eeX^RWT

d]PaT[PiX^]TcaPV[X^VVTccXaPUUXVdaPcXeT]VPaP__aTbT]cPcP

SPd]PaT[PiX^]TcaPXbTV]XT]^]SPd]bTV]^SXaT[PiX^]T

\T]caT ca^eXP\^P[caTccP]c^^eeX^RWTRX]^]PRRPSP]T[

]^bca^[X]VdPVVX^

$=T[\^\T]c^ X] RdX RX PRRX]VXP\^ P _Pa[PaT ST[ cU^c_

ST[[´X\\PVX]TTST[[PbdPfUbYdwTVQ\cYdw!!PQQXP\^X]

aTP[cv [P bT]bPiX^]T SX ca^ePaRX VXv bd[ cTaaT]^ ST[[T _a^

_^bXiX^]X caPccP]S^bX SX ]^iX^]X RWT bP__XP\^ X] `dP[RWT

\^S^P__[XRPaTP]iXcdcc^X]aXUTaX\T]c^PSTbbT8[aXRWXP\^

P[[´X\\PVX]T`dTbcPe^[cP]T[bT]b^R^]bdTc^cT]ST^aPP

aX_aT]STaTX[RPaPccTaTSXd]PbT\_[XRTTdcX[TP]P[^VXP

BX caPccPSXd]_d]c^RWT_daR^] [T_aTRXbPiX^]XVXv

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!(

X]SXRPcT]^]STeTTbbTaT_TaSdc^SXeXbcP)aTbcXP\^R^[_XcX

SP[UPcc^RWTX]U^]S^d]P_a^_^bXiX^]T`dP[R^bPSXbX

\X[TPSd] X\\PVX]T]T[bT]b^R^]bdTc^RWTX][d^V^SX

_Pa^[T_^caT\\^dbPaTST[[TUXVdaTTRXP__XV[XP\^P`dT

bcPP]P[^VXPdcX[XiiP]S^[P]T[[P\XbdaPST[_^bbXQX[T3T[aT

bc^]^]eXb^]^U^abTVaPUXTVTa^V[XUXRWT§S^eT^V]X_Pa^[P

_aTbT]cPX[_a^_aX^bXV]XUXRPc^¨@_(!.

8]_PacXR^[PaTd]´X\\PVX]T_dTbbTaTd]PR^_XP_X

^\T]^UTST[TST[[´^aXVX]P[TTP[[^aP_^caT\\^U^abT_Pa[P

aTSXeTaXcvTUP[bXcvST[[´X\\PVX]T_^acP]S^RXPSd]_Pbb^

SP[[PcT\PcXRPST[[P_a^_^bXiX^]T

2^]bXSTaP]S^[TR^bTSP`dTbc^_d]c^SXeXbcPRXaT]

SXP\^bdQXc^R^]c^SXd]PRTacP X\_aTRXbX^]T]T[[P]^bcaP

Tb_^bXiX^]T_aTRTST]cT) PQQXP\^_Pa[Pc^ SX X\\PVX]T R^

\Td]aP__^ac^ caP UPccXbT]iPb^cc^[X]TPaTRWTbT ´P]P

[^VXP caP _a^_^bXiX^]TT X\\PVX]TSTeT X]`dP[RWT\^S^

Ud]iX^]PaT ]^]S^QQXP\^R^]RT_XaT [´X\\PVX]TR^\Td]

RP[R^ST[UPcc^R^\T`dP[R^bPRWT[^aX_a^SdRT]T[[^bcTbb^

\^S^X]RdXd]^b_TRRWX^aXU[TccTRXRWTWPSXUa^]cTP[

caX\T]cX]^]eXbPaTQQTa^X\\PVX]X ¨UP[bT¨BXX\_^]TRX^

[P SXbcX]iX^]T X] _aTRTST]iP caPbRdaPcP caP X[ UPcc^ RWT

[´X\\PVX]TX]cT]ST_aTbT]cPaTTX[UPcc^RWT[´X\\PVX]T_aT

bT]cP2XX]ca^SdRTd]T[T\T]c^SXR^\_[XRPiX^]TRWTX]

aTP[cv[T_^RWTR^bTRWTFXccVT]bcTX]SXRTX]_a^_^bXc^aXT

bR^]^PbcT]c^PS^\X]PaT

E^V[XP\^ X[[dbcaPaT `dTbcP SXbcX]iX^]T T[PQ^aP]S^

[´TbT\_X^ ST[[´X]RXST]cT bcaPSP[T aXR^aSPc^ SPFXccVT]bcTX]

]TXAeQTUb^Y@_(

Bd__^]XP\^Sd]`dTSXS^eTaaXR^bcadXaT\TSXP]cTd]

\^ST[[^R^\Tb^]^P]SPcT[TR^bTX]d]X]RXST]cTbcaPSP[T

SXRdXbXP\^bcPcXcTbcX\^]X;P_aTbT]cPiX^]TSXd]\^ST[[^

_dUPaT [TeTRXSXd]SXbR^ab^RWTSTbRaXeT[TRXaR^bcP]iT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

ST[UPcc^d]Pe^[cPRWTbXbXP]^XbcXcdXcTRTacTaT[PiX^]XaPU

UXVdaPcXeTTRTacTaTV^[TST[[PaPUUXVdaPiX^]T

?dPRRPSTaT^aPRWTSdTcTbcX\^]XSTbRaXeP]^X[UPcc^

X]\^SXSXeTabXTST]caP\QT [TSTbRaXiX^]X_aTcT]STaP]]^

SXR^aaXb_^]STaTP[\^S^X]RdXb^]^P]SPcTTUUTccXeP\T]cT

[TR^bTBT_Pa[XP\^SX§RXRWT[´X\\PVX]TaPUUXVdaP¨`dTbcP

Tb_aTbbX^]T bPaTQQT _TaRX T`dXe^RP 2^] TbbP bX _d X]

cT]STaTSPd][Pc^ X[ UPcc^RWTbXWPSX\XaP]T[_a^SdaaT

[´X\\PVX]TSP[[´P[ca^ X[ UPcc^RWT [´X\\PVX]T_a^S^ccP_aT

bT]cP=T[_a^SdaaT[´X\\PVX]TT]caP\QXXcTbcX\^]XWP]]^

SX\XaP[^bcTbb^UPcc^[´X]RXST]cTbcaPSP[TPRdXWP]]^PbbX

bcXc^*\P [^_aTbT]cP]^ X]\^S^SXeTab^_aTbT]cP]^RX^

X\\PVX]X SXeTabT BT R^] cU^c_ TU\\µY]]QWY^U X]cT]SXP\^

§RX RWT [´X\\PVX]T_aTbT]cP¨ !!! P[[^aPS^QQXP\^SX

bcX]VdTaT]TccP\T]cT caP`dTbc^ bT]b^T [P §aTP[cv¨ X[ UPcc^

X]cTb^^R^\TSXRTd]Pe^[cPFXccVT]bcTX]dbP]S^ X[ cTa

\X]T^eeXP\T]cT X]d]´PRRTiX^]T [PcP ´ §^VVTcc^¨ST[[´X\

\PVX]TCaP[´X\\PVX]TTX[bd^§^VVTcc^¨eXd]aP__^ac^

SX aTRX_a^RPTbcTaX^aXcv ! &!)_Ta`dTbc^ [´X\\PVX]T_d

TbbTaTeTaP^ UP[bP4 [PSXaT\^eTaP bT bX PRR^aSPR^] [P

aTP[cv*P[caX\T]cXUP[bP!!!!

;´X\\PVX]T_a^eeXbcPSXbT]b^bT`eTbbTaTeTaP^

UP[bP TS Y^ aeUcd_]_T_ [P bT]bPcTiiP R^]]TbbP R^] [P

eTaXcvTUP[bXcv?dTbbTaTRWT[TR^bTbXP]^P]SPcTR^b)

[´X\\PVX]T WP bT]b^ RX^ §_aTbT]cP d]P bXcdPiX^]T

_^bbXQX[T ]T[[^ b_PiX^ [^VXR^¨ !!! ;P `dTbcX^]T ST[[P

bT]bPcTiiP d]P`dTbcX^]T [^VXRP_a^_aX^]T[[P\XbdaP X]

RdXaX]eXPPSd]P_^bbXQX[Xcv!! R*TbTSXRXP\^RWTTb

bP _d TbbTaTSTRXbP P_aX^aX RX bXV]XUXRP b^[cP]c^ RWT ´

PRRTacP\T]c^ ST[[P _^bbXQX[Xcv ST[[P bXcdPiX^]T _aTbT]cPcP

SP[[PX\\PVX]T_^cavTbbTaTTUUTccdPcPbd[[´X\\PVX]TbcTbbP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

\T]caT [´PRRTacP\T]c^ ST[[P bdP eTaXcv ^ UP[bXcv aXRWXTST X[

R^]Ua^]c^R^][PaTP[cv!!!"

<P UX]^ P RWT _d]c^ _^bbXP\^ b_X]VTaRX ]T[[´db^ SX

`dTbcPP]P[^VXP.D]´X\\PVX]TbTWPbT]b^_dX]_PacXR^

[PaTTbbTaTUP[bP)]^XP\\TccXP\^RX^RWTPd]´X\\PVX]T

_^bbP]^]R^aaXb_^]STaT]d[[P]T[[PaTP[cv3T[aTbc^^[caT

RWTSX_a^_^bXiX^]X_^bXcXeTRXbTaeXP\^P]RWTSX_a^_^bX

iX^]X]TVPcXeT]T[[T`dP[X_aTbT]cXP\^X[]^]bdbbXbcTaTSX

bcPcXSXR^bT! ÃRWXPa^RWT`dXeXd]_a^Q[T\PRWTaX

RWXTST`dP[RWTb_XTVPiX^]T)§;TR^bT]^]bcP]]^R^bT__daT

_^bbXP\^SXaTR^\T]^]bcP]]^¨@_ !

AXc^a]XP\^ P[ ]^bca^ TbT\_X^ 0QQXP\^ STcc^ RWT

[´X\\PVX]T_aTbT]cPX[bd^§^VVTcc^¨SP[SXUd^aXRWTTbbP

d]§_d]c^SXeXbcP¨bd[UPcc^4_dPRRPSTaTRWTSdTcTbcX

\^]X ]^] _aTbT]cX]^ b^[cP]c^\^ST[[X SXeTabX ST[[^ bcTbb^

UPcc^ \P P]RWT X]R^]RX[XPQX[X D]´X\\PVX]T R^]caPbcP R^]

[´P[caP5^abT_^caT\\^SXaT)[P]TVPCdccPeXP]^]`dTbc^

X[\^S^X]RdX_Pa[XP\^SXb^[Xc^SX§_a^_^bXiX^]TRWT]TVP

d]P _a^_^bXiX^]T¨D]P_a^_^bXiX^]T eTaP bT UP[bP [P

_a^_^bXiX^]T RWT [P ]TVP T X]eTabP\T]cT =T[ RPb^ ST[[T

X\\PVX]X RWT STbRaXe^]^ X] \^S^ R^]caPbcP]cT [^ bcTbb^

UPcc^bT[´d]PeTaP[´P[caPUP[bP\P]^]]TRTbbPaXP\T]cT

eP[T[´X]eTab^?^bb^]^TbbTaTT]caP\QTUP[bT8]^[caTX[[^a^

aP__^ac^d]aP__^ac^SXR^]caPbc^\P_aTbTXb^[PcP\T]cT

TbbTb^]^SXaTccT_^bXcXeP\T]cTP[[PaTP[cv)XcTbcXSTbRaXe^]^

R^\TbcP]]^[TR^bTT]^]R^\TTbbT^_^bcP]]^BT_Pa

[PbbX\^SXd]^STXSdT\^ST[[XR^\T]TVPiX^]TST[[´P[ca^

]^] _^caT\\^ \P]cT]TaT [´d]XRXcv ST[[P ]TVPcXeP SX d]P

_a^_^bXiX^]TRWTbT\QaPTbbTaTd]aT`dXbXc^TbbT]iXP[T_Ta

[PcaPb_^bXiX^]TSX`dTbcPcT\PcXRPP[cTaaT]^ST[[T_a^_^bX

iX^]X

EXd]]d\Ta^X]STUX]Xc^SXX\\PVX]XRWTTbR[dS^]^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"!

d]PRTacP X\\PVX]T4d]´X\\PVX]T_aTbT]cPRXRWT_aT

bT]cP T ]^] [T X\\PVX]X R^] [T `dP[X T]caP X] R^]caPbc^

=^]_^bb^eTSTaTSPd]X\\PVX]TSXSdT_Tab^]TRWT]^]

cXaP]^SXbRWTa\PRWTTbbT^_^cXaP]^SXbRWTa\PBT[^eT

S^ RX bXV]XUXRP RWT X] `dP[RWT \^S^ _a^XTcc^ X] TbbP

d]´P[cP X\\PVX]T ¯ `dT[[P ST[[T _Tab^]T RWT cXaP]^ SX

bRWTa\P R^b R^\T _^bb^ eTSTaT X] d]P U^c^VaPUXP [´Pb

bT]iPSX?XTca^b^[^bT]T_a^XTcc^[P_aTbT]iP

8] TUUTccX ]^] S^QQXP\^ R^]U^]STaT §RX RWT ]^]

R^]RXRWTX]bdPeTRT¨@_ !!

;P ]TVPiX^]T SX d]´X\\PVX]T [P _^caT\\^ STUX]XaT

_TaPbcaPiX^]TSPcdccT[TX\\PVX]XRWT[P]TVP]^¯TbbP

RXRWTWP]]^ X]R^\d]T cdccT [T X\\PVX]XSPRdXTbbP

TbR[dbP=^]bX caPccPSXd]´X\\PVX]TPRRP]c^P[[´X\\PVX]T

]TVPcP\PST[[PbdPTbR[dbX^]T?TaRX[P]TVPiX^]TSXd]P

X\\PVX]T]^] bX aTP[XiiP\TSXP]cTd]´Q\dbQ X\\PVX]T\P

\TSXP]cT[´X\\PVX]TRWTTbbP]TVP

2^\T]T[RPb^ST[[T_a^_^bXiX^]X)[P_a^_^bXiX^]T]T

VPcP UP _PacT ST[[P _a^_^bXiX^]T ]TVP]cT X[ bTV]^ SX d]P

_a^_^bXiX^]T]TVPcXePSTeTTbbTaT U^a\Pc^\TSXP]cT X[ bT

V]^ SX `dT[[P _^bXcXeP _TaRW| P]RWT bT R^]eT]XbbX RWT X[

]^]bdbbXbcTaTSXd]RTac^aP__^ac^ caPbTV]XTb_aX\TbbT X[

]^] bdbbXbcTaT SX d] RTac^ UPcc^ P]RWT X] `dTbc^ RPb^

[´X]bdbbXbcT]iPSX`dT[aP__^ac^_dTbbTaTR^[cPb^[^]T[[P

_a^XTiX^]TST[[PbdPbdbbXbcT]iP$$ $

=TXAeQTUb^YeT]XeP_a^_^bcP`dTbcPP[cTa]PcXeP)§2WT

SdT _Tab^]T ]^] [^ccX]^ [^ bX _d aP__aTbT]cPaT aP__aT

bT]cP]S^[TRWT]^][^ccP]^TSP]RWTaP__aTbT]cP]S^[TRWT

[^ccP]^TSXRT]S^RWT[´X\\PVX]T\^bcaPR^\T[TR^bT]^]

bcP]]^¨@_

;´P[cTa]PcXePeXT]TSTRXbP]T[[P bTR^]SPSXaTiX^]T) §BX

_^caTQQTPSTbT\_X^\^bcaPaTR^\T]^]cXaPaTSXbRWTa\P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

""

_Ta\Tii^SX_d_PiiXRWTcXaP]^SXbRWTa\P¨@_ $

<PR^]RXX[[dbcaXP\^P]RWTd]PRXaR^bcP]iP_PacXR^

[Pa\T]cT X]cTaTbbP]cT ?Ta \^bcaPaT R^\T ]^] cXaPaT SX

bRWTa\P_Ta\Tii^SX_d_PiiXRWTcXaP]^SXbRWTa\PbXS^

eavP__d]c^SXaT`dP[R^bPbdSXTbbX>__daT)bT\TSXP]cT

d] bTV]^ P__^bc^ P[[´X\\PVX]T e^V[XP\^ X]SXRPaT [P bdP

TbR[dbX^]T`dTbc^bTV]^]^]P__PacXT]TP[[´X\\PVX]T]T[[^

bcTbb^\^S^STV[XP[caXbTV]XRWTR^\_PX^]^X]TbbPR^\T

bdTR^\_^]T]cXaPUUXVdaPcXeT

?a^_aX^ X[ UPcc^RWT[P]TVPiX^]T]^]_dRWTTbbTaT

§Ud^aX¨ST[[´X\\PVX]T aXRWXP\P [P]^bcaPPccT]iX^]Tbd`dT

bc^_d]c^) bT]T[[P_a^_^bXiX^]TbX_aTbT]cP X[ bTV]^ST[[P

]TVPiX^]TTbb^STeTPeTaTd]RPaPccTaTSPRdXR^]caPSSX

bcX]c^aXb_Tcc^PcdccXV[XP[caXbTV]XRWTP__PacT]V^]^PSTbbP

% 2^] [P STRXbX^]T SX R^]bXSTaPaT [P _a^_^bXiX^]T R^\T

d]Pb_TRXT_PacXR^[PaTSXX\\PVX]TVXvbTV]PcP[PeXPRWT

FXccVT]bcTX]bTVdXav]T[[^beX[d__^SX`dTbc^cT\P

=^]cTaaT\^P]iXcdcc^X]]Tbbd]R^]c^[PbcadccdaPST[

[P_a^_^bXiX^]TX]bT]b^^aSX]PaX^]T\\T]^PcXc^[^SXX]X

iXP[T UX[^ R^]Sdcc^aT_Ta [P_^bXiX^]TST[_a^Q[T\P 8[]^

bca^bR^_^X]UPccX]^]`dT[[^SXaT]STaTaPVX^]TSXTbbP

\PSXRPaPccTaXiiPaT`dT[[PRWTTUfUTbbTaT[PbcadccdaPST[[P

_a^_^bXiX^]T X] `dP]c^ TbbP X] VT]TaP[T [´Tb_aTbbX^]T

[X]VdXbcXRPSXd]UPcc^0QQP]S^]XP\^Sd]`dT[PbcaPSPX]X

iXP[\T]cT bTVdXcP SP AdbbT[[ S^eT [P VaP\\PcXRP ST[ [X]

VdPVVX^^aSX]PaX^STeTTbbTaTPbbd]cP §bT]^]R^\T\PT

bcaPP[\T]^R^\T]^bcaPVdXSP¨J$L TRXPRRX]VXP\^X]eTRT

PSd]´X[[dbcaPiX^]TRWTPQQXPSX\XaP[P\TbbPX]RWXPa^ST[

[PbcadccdaPdU_bYSQST[[P_a^_^bXiX^]TX]d]^beX[d__^RWT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"#

bXPccT]VPbcaTccP\T]cTP[[TbT\_[XRXSTcTa\X]PiX^]XPR`dXbX

cT]T[`dPSa^ST[[PcT^aXPST[[´X\\PVX]T

8]aTP[cvbXcaPccTavTbbT]iXP[\T]cTSXUXbbPaTd]P]d^

ePcTa\X]^[^VXP

6[XT[T\T]cXST[[P_a^_^bXiX^]TR^\Tb_TRXT_PacXR^

[PaT SX X\\PVX]T [X RWXP\XP\^^_]Y 8[ ]^\TSd]`dT

]T[[P_a^_^bXiX^]TX[aP__aTbT]cP]cTST[[´^VVTcc^"!!8[

\^S^ST[[PR^]]TbbX^]TSTX]^\X`dX]SX[PbcadccdaPST[[P

_a^_^bXiX^]T\^bcaP[PbcadccdaPST[UPcc^RWTTbbP_aTbT]

cP `dX]SX X[ bd^ bT]b^ "! 4S P]RWT X] `dTbc^ RPb^

R^\T_Ta[TX\\PVX]XX]VT]TaTd]PaT[PiX^]TeTaav_aT

bT]cPcPSPd]PaT[PiX^]TT]^]SPd]bTV]^SXaT[PiX^]T

J%L

8]^\XSXRdX_Pa[PFXccVT]bcTX]]^]b^]^RTacP\T]cT

[T §_Pa^[T¨ SX RdX R^]bcP]^ [T _a^_^bXiX^]X ^aSX]PaXT* ]^]

b^]^]T\\T]^RXRWT]T[[PVaP\\PcXRP^aSX]PaXPRWXP\XP

\^ §]^\X _a^_aX¨ ;P [^a^ ]^iX^]T d]XRP\T]cT STUX]XcP

SP[[P Ud]iX^]T SX aP__aTbT]cP]iP STV[X ^VVTccX TbbT]S^

`dTbcXP[^a^e^[cPPbcaPccP\T]cTRPaPccTaXiiPcX]T[\^S^RWT

bXeXbc^CdccPeXPbTe^V[XP\^R^]cX]dPaTPcT]TaS´^RRWX^

[T _a^_^bXiX^]X ^aSX]PaXT _^caT\^ P]RWT _T]bPaT `dP]S^

bX_Pa[PSX]^\XP[[T_Pa^[T¯\PX]]Tbbd]RPb^RX[TRXc^

R^]U^]STaTX_aX\XR^][TbTR^]ST2XSX_T]STSP[\^S^

X]RdX bcPc^ X\_^bcPc^ X[_a^Q[T\P;´^aXVX]TST[[P]^bcaP

]^iX^]TSX_a^_^bXiX^]TT`dX]SX`dT[[PSX]^\TSTeTTb

bTaT_daP\T]cT§[^VXRP¨0UUX]RW|[P_a^_^bXiX^]T_^bbPTb

bTaT[´Tb_aTbbX^]TSXd]UPcc^TbbPSTeTR^]bcPaTSX]^\X

8 ]^\X _^X S^eaP]]^ TbbTaT bTV]X cU]`\YSY TS

RWXPa^RWTb^aVTaP]]^`dX[TbcTbbTSXUUXR^[cv]T[[T`dP[XRX

bXP\^ X\QPccdcX P _a^_^bXc^ ST[[P bT\_[XRXcv STV[X ^VVTccX

4bbP]^]eXT]T_^bcPR^\TaT[PcXePPSd]R^]cTbc^ [X]VdX

bcXR^T`dX]SXUPccPSX_T]STaTSP`dP[RWTPbbd]iX^]TFXc

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"$

cVT]bcTX]cT]cPX]eTRTSXeX]R^[PaT ´§X]STUX]XQX[Xcv¨ST[]^

\TP[[PbdPbT\_[XRXcvaXRWXP\P]S^bXP[_^bcd[Pc^bTR^]S^

RdX X[ _a^RTbb^ SX bR^\_^bXiX^]T SX ^V]X R^\_[Tbb^ STeT

VXd]VTaTPSd]cTa\X]T8[bTV]^SXd]R^\_[Tbb^_dTb

bTaT §STUX]Xc^¨ SPX bTV]X ST[[T _PacX SX RdX Tbb^ R^]bcP)

[´X]STUX]XQX[XcvST[ ]^\T UP P[[^aP cdcc´d]^ R^] [P bdP bT\

_[XRXcv8]^\XSTQQ^]^TbbTaTbTV]XbT\_[XRXX]`dP]c^b^

]^bTV]XSXbT\_[XRX;PaX_TcXiX^]TST[[´PaV^\T]c^bd[[PST

cTa\X]PcTiiP ST[ bT]b^ ST[[P _a^_^bXiX^]T bTaeXav S´P[cP

_PacTP\^bcaPaT[P]TRTbbXcvSTX]^\XR^\TR^bcXcdT]cXd[

cX\XST[[P_a^_^bXiX^]T8[bT]b^SXd]P_a^_^bXiX^]TTU

UTccXeP\T]cT STcTa\X]Pc^ b^[^ bT Tbb^ R^]bcPSX bTV]X RWT

STbXV]P]^bT]iPP[Rd]caP\XcT[X]VdXbcXR^4bbX]^]_^bb^

]^TbbTaTbTV]X§STUX]XcX¨SP[\^\T]c^RWT`dTbcXSTbXV]P

]^QddbQfUbc_XbTV]XSPRdXb^]^STUX]XcX"!% Q?TaRX

X[]^\T^RRd_P]T[[X]VdPVVX^d]P_^bXiX^]T[X\XcT4bb^

bXcdPc^_TaR^bSXaTP[\PaVX]TST[[X]VdPVVX^TbXb_X]

VTP[SX[vSXTbb^! $ $

5XbbTaT\^[P]TccPSXbcX]iX^]TcaP]^\TT_a^_^bXiX^

]TP]RWTbd[_XP]^cTa\X]^[^VXR^SXRT]S^RWTX[]^\TTU

^_]Y^Q^cYW^YVYSQ[´^VVTcc^\T]cT[P_a^_^bXiX^]TTUcSbY

fU X[ UPcc^?Pa[TaT\^_TaRXSX cYW^YVYSQd_ 2UTUede^WST[

]^\T aXbTaeP]S^ X[ cTa\X]T SX cU^c_ CY^^ P[[P _a^_^bX

iX^]T=Tbbd] UPcc^_^cav P[[^aP TbbTaTST]^\X]Pc^ T]Tb

bd]^VVTcc^TbbTaTSTbRaXcc^" ##*"!"*"!! *#!"R

3´P[c^ [Pc^ [T ]^iX^]X SX ]^\T T SX _a^_^bXiX^]T bX

_aTbd__^]V^]^ [´d] [´P[caP 0QQXP\^ VXv ^bbTaePc^ RWT X[

bT]b^ ST[[P _a^_^bXiX^]T aXbd[cP SP[\^S^ SX R^]]TbbX^]T

STX ]^\X* ^aP PVVXd]VXP\^) §B^[^ ]T[[P R^]]TbbX^]T ST[[P

_a^_^bXiX^]Td]]^\TWPd]bXV]XUXRPc^¨""

5aTVTSXRTePRWT §X[ bXV]XUXRPc^SXd]P_Pa^[P]^]eP

b_XTVPc^R^]bXSTaP]S^`dTbcP_Pa^[PXb^[PcP\T]cT\PR^]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"%

bXSTaP]S^[P]T[ R^]cTbc^SXd]P_a^_^bXiX^]T¨ J&L<PeX

d]PSXUUTaT]iP]^] RTac^ XaaX[TeP]cT) ]T[[P U^a\d[PiX^]TSX

5aTVTbX caPccPSX`Qb_\U X]`dT[[PSXFXccVT]bcTX]SX^_]Y

?TaRXX]5aTVTRXbXaXUTaXbRTP[[X]VdPVVX^^aSX]PaX^X]FXc

cVT]bcTX]PSd][X]VdPVVX^RWT]^]_dTbbTaT`dT[[^^aSX

]PaX^;PSX_T]ST]iPST[bXV]XUXRPc^ST[]^\TSP[[PbX]cPbbX

ST[[P _a^_^bXiX^]T ]^] aP__aTbT]cP P[ca^ RWT d]P caP

b_^bXiX^]T bd[ _XP]^ [X]VdXbcXR^ ST[[P cTbX ST[[P bX]cPccXRXcv

ST[[´^VVTcc^ b^bcT]dcP bd `dT[[^ ^]c^[^VXR^ 2^\T d] ^V

VTcc^ ]^] _d bdbbXbcTaT Xb^[PcP\T]cT X]SX_T]ST]cT\T]cT

SP[bd^^RR^aaTaTX]bcPcXSXR^bT[^bcTbb^bXS^eavSXaT_Ta

X bTV]X STV[X ^VVTccX _Ta X ]^\X ?TaRX bX P]cXRX_PeP ]T[

R^]cTbc^ST[[T R^]bXSTaPiX^]X^]c^[^VXRWTT_a^_aX^R^\T

R^\\T]c^P[[´X]SX_T]ST]iPaT[PcXePST[[´^VVTcc^aXb_Tcc^P[

[^bcPc^SXR^bTRWT§X\_^bbXQX[TRWT[T_Pa^[T^RR^aaP]^

X]SdT\^SXSXeTabX)SPb^[TT]T[[P_a^_^bXiX^]T¨! !!

?a^_aX^_Ta aXPUUTa\PaT`dTbc^_aX]RX_X^FXccVT]bcTX]

aXR^aaT PS d]\^S^ PQQPbcP]iP c^acd^b^_Ta X]ca^SdaaT [P

]^iX^]TSXTb_aTbbX^]T""

;P_a^_^bXiX^]TR^]bcPSX_PacX*`dTbcT_PacXR^]caXQdX

bR^]^ P STcTa\X]PaT X[ bd^ bT]b^ T [T RWXP\XP\^ Uc`bUc

cY_^Y ;´X]SXRPiX^]T SX d]´Tb_aTbbX^]T aXRWXTST _TaRX RWT

bXPX]SXRPc^X[aXUTaX\T]c^P[[´d]Xcv_a^_^bXiX^]P[TSXRdXTbbP

_PacT T RX_dTbbTaT UPcc^\P]cT]T]S^ R^bcP]cT ´ T

b_aTbbX^]T]T[R^]cTbc^_a^_^bXiX^]P[TX]RdXTbbP^RR^aaTT

UPRT]S^ ePaXPaT cdcc^ X[ aTbc^ " ! >ccT]XP\^ R^b d]P

U^a\P_a^_^bXiX^]P[TR^\T§RPaPccTaTR^\d]TSXd]PR[PbbT

SX_a^_^bXiX^]X¨"" @dTbcPU^a\P[PRWXP\XP\^Uc`bUc

cY_^U bT e^V[XP\^ b^cc^[X]TPaT X] TbbP [P_aTbT]iPSXd]P

_PacT R^bcP]cT ^__daT fQbYQRY\U `b_`_cYjY_^Q\U bT e^V[XP

\^X]eTRTb^cc^[X]TPaTX]TbbP[P_aTbT]iPSXd]P_PacTeP

aXPQX[T3Xb_^]XP\^R^bSXSdT cTa\X]X_TaSTbXV]PaTd]P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"&

§Ud]iX^]T_a^_^bXiX^]P[T¨8[ [^a^db^bXSXePaXRP X]cTaP\T]

cTTSTbbXRPaPccTaXiiP]^d]´^__^bXiX^]Tb^[^]TXSdTRPbX

TbcaT\XX]RdX]Tbbd]P_PacTST[[P_a^_^bXiX^]TbcPcPaTbP

ePaXPQX[T^__daTb^]^bcPcTaTbTePaXPQX[XcdccT[TbdT_PacX

=T[ _aX\^ RPb^ PQQXP\^ d]´Tb_aTbbX^]T RWT b^[cP]c^

d]´Tb_aTbbX^]T)X]TbbP^V]XR^bcXcdT]cTRPaPccTaXiiPc^]T[

[P bdP U^a\P T ]T[ bd^ R^]cT]dc^ "" S* ]T[ bTR^]S^

PQQXP\^X]eTRTd]PePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[TRWTb^[cP]c^

d]PePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[Td]^bRWT\P[^VXR^]T[`dP[T

^V]XR^bcXcdT]cTR^]caPbbTV]Pc^b^[^U^a\P[\T]cT"" $

2^bXRRW| _^bbXP\^ SXaT) ]^] b^[^)§;P _a^_^bXiX^]T

bcTbbPd]´Tb_aTbbX^]T¨"" Q\PP]RWT)[P_a^_^bXiX^

]T bcTbbP c_\dQ^d_d]´Tb_aTbbX^]T0ccaPeTab^ [´T`dXe^RXcv

STXcTa\X]XSXTb_aTbbX^]TTSXePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[TP[SX

Ud^aXSTXRPbX[X\XcTbXaXQPSXbRTSd]`dT[PcTbXX]XiXP[T)§B^[^

[P_a^_^bXiX^]TWPbT]b^B^[^]T[[PR^]]TbbX^]TST[[P_a^

_^bXiX^]TX[]^\TWPd]bXV]XUXRPc^¨""J'L

& =^]^bcP]cT RX RWT PQQXP\^STcc^ X[ aP__^ac^ caP _a^

_^bXiX^]TfXccVT]bcTX]XP]PR^\TR^]RPcT]PiX^]TSX]^\XT

[T_a^_^bXiX^]X^aSX]PaXTaTbcPX]^V]XRPb^X[_d]c^S^[T]cT

=T[R^ab^ST[[PcaPccPiX^]TbXaPUU^aiP[P]^bcaPX\_aTb

bX^]T SX\d^eTaRX [d]V^ d]P SXaTccaXRT _daP\T]cT PbcaPccP

RWT cdccPeXP bX X]cTabTRPSX R^]cX]d^ R^]R^]bXSTaPiX^]XSX

cdcc´P[ca^^aSX]T R^] X[ aXbd[cPc^ RWT [P R^TaT]iPST[[^ beX

[d__^]^]QPbcPPSXbb^[eTaT[T^bRdaXcvRWTX]R^]caXP\^PS

^V]X_Pbb^

0]RWTS^_^RWTbX X]bXbcXc^bd[RPaPccTaTcT^aXR^ST[[P

]^iX^]TSX_a^_^bXiX^]T X]FXccVT]bcTX] aTbcP P_Tac^ X[ _a^

Q[T\PST[[PR^]]TbbX^]TcaP`dTbcP]^iX^]TcT^aXRPT[T_a^

_^bXiX^]X^aSX]PaXT¯`dP[RWTR^]]TbbX^]TeXSTeT_daTbbTaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"'

à RTac^ RWT [T _a^_^bXiX^]X ]T[[P [^a^ U^a\d[PiX^]T

dbdP[TPbb^[e^]^SXe^[cP X]e^[cPR^]\PVVX^aT^\X]^aT

PSTVdPcTiiP [P Ud]iX^]T SX TbbTaT _^acPcaXRX SX d] bT]b^

`dX]SXSXaPUUXVdaPaTUPccX_^bbXQX[X3^eaT\\^P[[^aPX]SXRP

aT]T[[P U^a\PST[[P_a^_^bXiX^]TR^\TR^]RPcT]PiX^]TSX

]^\X [P bdPbUQ\U V_b]Q \_WYSQRWTbPaTQQT_TaR^bSXaT

]PbR^bcPSP[[PbdPU^a\PVaP\\PcXRP[TR^]bdTcP.

FXccVT]bcTX] _T]bP X] ^V]X RPb^ RWT X[ bT]b^ ST[[T

_a^_^bXiX^]X]T[[P [^a^ U^a\d[PiX^]T^aSX]PaXP bXP aT[PcXeP

\T]cT X]STcTa\X]Pc^_TaRW|TbbTR^]cT]V^]^ X] aTP[cv bT

V]XRWTSTbXV]P]^R^\_[TbbX 8]RTac^\^S^d]P_a^_^bX

iX^]T^aSX]PaXPX[aXbd[cPc^SXd]PUdbX^]TSXd]PbX]cTbXSX

_a^_^bXiX^]X)_TaRXSXUa^]cTPSTbbPbX_a^_^]TX[R^\_Xc^

SXe^µQ^Q\YcYRWTSTeT aT]STaTRWXPa^ X[ bd^bT]b^SXb_XT

VP]S^[T_a^_^bXiX^]XX]TbbPX\_[XRXcP\T]cTR^]cT]dcT0[

cTa\X]TSX`dTbcPP]P[XbXS^eaT\^VXd]VTaTP_a^_^bXiX^]X

RWTaX]eXP]^SXaTccP\T]cTP[[P aTP[cv\TSXP]cT]^\X^__d

aTR^\T^aPSXRXP\^P`b_`_cYjY_^YU\U]U^dQbY8[bT]b^SX

d]P _a^_^bXiX^]T X]cTaP\T]cT aXb^[cP X] _a^_^bXiX^]X T[T

\T]cPaX R^\_[TcP\T]cT TS TbPccP\T]cT STcTa\X]Pc^

#!"@dX]Tbbd]T`dXe^R^ST[[PSTbXV]PiX^]T_d b^a

VTaT4X]eTabP\T]cT)bT]^]cdcc^R^\_[TcP\T]cTSTcTa

\X]Pc^SP[[P_a^_^bXiX^]TP[[^aPd]`dP[RWTbd^T[T\T]c^

STbXV]Pd]R^\_[Tbb^T[P_a^_^bXiX^]T]^]X]cTaP\T]cT

P]P[XiiPcP"!#

?TaRX[´P]P[XbXSTeT\TccTaTX]RWXPa^X]RWT\^S^[P

_a^_^bXiX^]T bXP QbdYS_\QdQ SP[ _d]c^ SX eXbcP [^VXR^) [´Pa

cXR^[PiX^]T[^VXRPST[[P_a^_^bXiX^]TX]UPccX[PR^]SXiX^]T

RWTaT]ST[P_a^_^bXiX^]TRP_PRTSXTb_aX\TaTd]bT]b^T

SX Tb_aX\Ta[^ X]\^S^ RWXPa^ T QT]STcTa\X]Pc^ "!$ T

#"!=T[RPb^ST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXbT]b^TPacX

R^[PiX^]TSTQQ^]^PSSXaXccdaPR^X]RXSTaT)_^XRW|TbbTeP]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"(

]^X]cTbTR^\TR^]RPcT]PiX^]XSX]^\X_^bbXP\^SXaTRWT

_a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX RWT WP]]^ d]´PacXR^[PiX^]T [^VXRP

SXeTabPWP]]^P]RWTd]bT]b^SXeTab^

<P X] RWT\^S^_^XSP`dTbcP RWXPaTiiP bX_a^RTST

P[[TbX]cTbXRWT[P^bRdaP]^bX]^PVXd]VTaTP[[P_a^_^bXiX^

]T^aSX]PaXP.@dTbc^_a^Q[T\P]^]eXT]T]T\\T]^bUX^aP

c^TSXR^]bTVdT]iPSTeTaTbcPaTaT[PcXeP\T]cTePVPTX]ST

cTa\X]PcP`dT[[P_^bbXQX[XcvSXRWXPaXUXRPiX^]TP]P[XcXRPSXRdX

FXccVT]bcTX]]^]^UUaT]|d]TbT\_X^SXP__[XRPiX^]TR^]

RaTcP]|`dP[RWTX]SXRPiX^]TRWT\^bcaX X]RWT\^S^TbbP

_^bbPX]VT]TaP[TTbbTaTTUUTccdPcP4SX[aX\P]S^P[[PcT^aXP

adbbT[[XP]P ST[[T STbRaXiX^]X RWT bdVVTaXbRT [´X]cTa^ SX

bR^ab^]^]_dRTac^TbbTaTR^]bXSTaPc^bdUUXRXT]cTPR^[

\PaT`dTbcT[PRd]T

'?^RWTR^bTeP]]^PVVXd]cTP_a^_^bXc^ST[bT]b^ST[[P

_a^_^bXiX^]TTST[[PbdPR^]]TbbX^]TR^][T]^iX^]XSXeT

aXcvTUP[bXcv

=T[DbQSdQdecbXX]bXbcT_Xe^[cTTbTR^]S^ePaXTU^a

\d[PiX^]Xbd[UPcc^RWTd]P_a^_^bXiX^]TWPbT]b^bTTbbP

_dTbbTaTeTaP^UP[bP`dX]SXbd[[P]TRTbbXcvSXSXbcX]VdTaT

]TccP\T]cTcaPX[\^S^X]RdXbXPRRTacP[PbT]bPcTiiPSXd]P

_a^_^bXiX^]TTX[\^S^X]RdXbXSTRXST[PbdPeTaXcv^UP[bX

cvBX_dR^\_aT]STaTd]P_a^_^bXiX^]TP]RWT§bT]iPbP

_TaTbTTbbPeTaP¨_^XRW|R^\_aT]STaTd]P_a^_^bXiX^]T

]^]bXV]XUXRPP[ca^RWTbP_TaTRWTR^bPPRRPSTcUTbbPeT

aP #!# Bd[[^ bU^]S^ R^\T^QXTccXe^_^[T\XR^ eX [P

_^bXiX^]TSX5aTVT¯[PR^]RTiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]XR^\T

]^\XSXeP[^aXSXeTaXcv

8[ _aX\^_d]c^ ST[[P RaXcXRP [´XaaXSdRXQX[XcvST[[P]^

iX^]TSX_a^_^bXiX^]TP`dT[[PSX]^\TFXccVT]bcTX] X]bX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

]dPRWT[PR^]bXSTaPiX^]TST[[P_a^_^bXiX^]TR^\T§]^\T

R^\_^bc^¨ bXP SP P]]^eTaPaT caP V[X Taa^aX bdVVTaXcX SP[[T

P__PaT]iT ST[ [X]VdPVVX^ ^aSX]PaX^* ^ PSSXaXccdaP RWT X]

`dTbc^RPb^bXbXPbcPcXcaPccXX]X]VP]]^SP[[PR^]bdTcP_aT

bT]cPiX^]TVaPUXRPST[bTV]^_a^_^bXiX^]P[TRWT[^UPP__P

aXaT R^\Td] bTV]^ §RWT]^]_PaTTbbT]iXP[\T]cTSXeTab^

SP[[P _Pa^[P¨ " #" <P X[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T Tbb^

bcTbb^d]UPcc^T[´XaaXSdRXQX[XcvST[[P_a^_^bXiX^]TP[]^\T

U^]SPcP^]c^[^VXRP\T]cT]T[[´XaaXSdRXQX[XcvST[UPcc^P[[´^V

VTcc^" #T" #"

?a^_aX^ ^_TaP]S^ d]P RWXPaP SXbcX]iX^]T caP ]^\X T

_a^_^bXiX^]X _^bbXP\^ R^\_aT]STaT `dT[[P _TRd[XPaXcv SX

§R^\d]XRPaT R^] Tb_aTbbX^]X eTRRWXT d] bT]b^ ]d^e^¨

#" RWT RPaPccTaXiiP d] bXbcT\P SX bTV]X R^\T d] [X]

VdPVVX^X]bT]b^_XT]^T_a^_aX^

=^XSXRXP\^ X]UPccX RWT [P_a^_^bXiX^]T\^bcaP X[ bd^

bT]b^ #"! <P RX ed^[ U^abT SXaT P[ca^ bT ]^] RWT X[

bT]b^ SX d]P _a^_^bXiX^]T STeT _^cTa TbbTaT R^\_aTb^

bT]iP §b_XTVPiX^]X¨ #! . 0RRPST `dX TbPccP\T]cT R^\T

]T[RPb^SXd]SX_X]c^SP[`dP[TeTSXP\^TbT]iPb_XTVP

iX^]XRXRWTTbb^aPUUXVdaP;T_Pa^[TX]eTRTWP]]^QXb^

V]^SX b_XTVPiX^]X #!% X ]^\X]^] b^]^ X\\PVX]X 8]

d][X]VdPVVX^X]RdX^V]XUPcc^bXPaP__aTbT]cPc^SPd]bT

V]^X[bT]b^SX^V]XbTV]^_dTbbTaTR^\_aTb^b^[^bTRX

eXT]Tb_XTVPc^TSPeaT\^PRWTUPaTR^]d]bXbcT\PSXbT

V]P[X_Xdcc^bc^RWTR^]d][X]VdPVVX^J(L

CP]c^\T]^[P_a^_^bXiX^]T_^cavTbbTaTX]cTbPR^\T

]^\TST[eTa^TST[UP[b^ETaXcvTUP[bXcvX]SXRP]^SXaTiX^]X

_^bbXQX[XST[[P_a^_^bXiX^]TeTab^[PaTP[cvX]SXRP]^[P_^b

bXQX[Xcv SX d] R^]Ua^]c^ #$ 8[ ]^\T ]^] eXT]T R^]

Ua^]cPc^R^][PaTP[cv)Tbb^_^caTQQTTbbTaTPbbX\X[Pc^PSd]

_d]c^* [P _a^_^bXiX^]T X]eTRT PS d]P UaTRRXP " ## BT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

R^]RT_XbbX\^ [P _a^_^bXiX^]T R^\T ]^\T ST[ eTa^ T ST[

UP[b^ ]^] _^caT\\^TeXcPaT SX Pbbd\TaT X[ eTa^ T X[ UP[b^

R^\T ^VVTccX ¯ TS P `dTbcP R^]bTVdT]iP PaaXeP R^TaT]cT

\T]cT5aTVT)eTa^T UP[b^ b^]^^VVTccX^VVTccX \_WYSY<P

RWTR^bPbXV]XUXRP`dX`dTbc^PVVTccXe^.4RWTR^bPST[aT

bc^X[cTa\X]TSX^VVTcc^.

8]`dTbcPRaXcXRPFXccVT]bcTX]_aTbT]cPP]RWTd]Pb^a

cPSXPaV^\T]c^X[RdXbR^_^S^eaTQQTTbbTaT`dT[[^SX\^

bcaPaT R^\T Pbbd\T]S^ [´^_X]X^]T SX 5aTVT bX STQQP RP

STaTX]d]RXaR^[^eXiX^b^

0\\TccXP\^RWTXeP[^aXSXeTaXcvbXP]^^VVTccXT_aT

RXbP\T]cT X[ bXV]XUXRPc^ST[[T_a^_^bXiX^]X X]cTbTR^\T]^

\X8]cP[RPb^X[bXV]XUXRPc^SXd]P_a^_^bXiX^]TaTbcPX]ST

cTa\X]Pc^UX]RW|]^][TbXPPbbTV]Pc^[´d]^^[´P[ca^STXeP

[^aXSXeTaXcv<P_TaPbbTV]PaTPSd]P_a^_^bXiX^]Td]eP

[^aTSXeTaXcvSTQQ^R^]Ua^]cPa[^R^][PaTP[cvT_TaTUUTc

cdPaT `dTbc^ R^]Ua^]c^ STQQ^ P]iXcdcc^ X]cT]STaT RX RWT

TbbPSXRTP[caX\T]cX]^]bP_aTXRWTR^bPR^]Ua^]cPaT?Ta

STcTa\X]PaTX[bXV]XUXRPc^SXd]P_a^_^bXiX^]TS^QQXP\^Pc

caXQdXaTPSTbbPd]eP[^aTSXeTaXcv*\P_^bbXP\^PccaXQdXaT

d]eP[^aTSXeTaXcvP[[P_a^_^bXiX^]Tb^[^bT X[ bd^bXV]XUX

RPc^STcTa\X]Pc^

2^b _Ta _^cTa SXaT RWT d] _d]c^ QXP]R^ ^ ]Ta^

STQQ^_aX\PbP_TaTX]`dP[XRXaR^bcP]iTX[_d]c^bXRWXP\P

§QXP]R^¨T X]`dP[X §]Ta^¨*_Ta_^cTaSXaTRWTd]P_a^_^bX

iX^]TeTaP^UP[bPSTQQ^bP_TaTR^\TbcP]]^[TR^bTbT

TbbPeTaP#%"

Bd[[PQ^]cvST[[´PaV^\T]c^]^] X[ RPb^SX X]bXbcTaT

2X RWT X\_^acP [P cTbX R^\_[TbbXeP SXFXccVT]bcTX]) [P

_^bXiX^]TST[[PeTaXcvTST[[PUP[bXcvR^\T^VVTccXR^]U^]ST

X[\^S^X]RdX[PeTaXcvT[PUP[bXcvb^]^R^]]TbbTP[[PbT]

bPcTiiP ST[[P _a^_^bXiX^]T 4 RX ]^] bT\QaP TbbTaT P[ca^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#!

RWTd]PR^]bTVdT]iPST[[´Taa^aTX]XiXP[TR^]bXbcT]cT]T[aX

cT]TaT RWT d]P_a^_^bXiX^]T bXP`dP[R^bPSX bX\X[T PSd]

§]^\TR^\_^bc^¨

FXccVT]bcTX] R^]cTbcP P]RWT [P SXbcX]iX^]T _a^_^bcP

SP5aTVTcaP§VXdSXiX^¨X]bT]b^eTa^T_a^_aX^T§R^]cT]dc^

VXdSXRPcXe^¨ X]cTb^R^\Td]´§Pbbd]iX^]T_a^_^bcPP[VXdSX

iX^¨)cT]T]S^R^]c^ST[]^bca^aXUTaX\T]c^P]P[^VXR^bXcaPc

cTaTQQTSX`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´X\\PVX]TSXRdX]^]bX

SXRTbTTbbP_aTbT]cPR^\TbcP]]^[TR^bT^R^\TTbbT]^]

bcP]]^0RXFXccVT]bcTX]R^]caP__^]TRWT]^]eX§`dP[

R^bP SX _aT[X\X]PaT P[[P _a^_^bXiX^]T¨ #%"S RWT §^V]X

_a^_^bXiX^]TSTeTPeTaTVXvd]bT]b^ ´PUUTa\PiX^]T]^]

V[XT[^_dSPaT_^XRW|TbbPP]iXPUUTa\PX[bT]b^4[^bcTb

b^eP[TST[[P]TVPiX^]TTRR©#%# 8]aTP[cv X[_a^Q[T\P

b^VVXPRT]cT P `dTbcP _^bXiX^]T aXRWXP\P P]R^aP d]P e^[cP

[´X]cTa_aTcPiX^]TST[aP__^ac^XbcXcdXc^SP[[P]TVPiX^]T

@dTbc^_a^Q[T\P[^_^caT\\^^aPU^a\d[PaTR^b) [P

_a^_^bXiX^]T]TVP]cTSTeTPeTaT`dP[R^bPX]R^\d]TR^]

[P_a^_^bXiX^]T]TVPcPT__daT]^]STeTPeTaT]d[[PX]R^

\d]T ;P eXP bTVdXcP SPFXccVT]bcTX] ]^] `dT[[P RWT ´

P\\XbbX^]TSXd]§R^]cT]dc^VXdSXRPcXe^¨bT\QaPbdVVTaXaT

AXR^aaXP\^P]R^aPd]Pe^[cPP[[P]^bcaP\TcPU^aPST[[^

b_PiX^[^VXR^D]P_a^_^bXiX^]TX]SXeXSdPX]Tbb^d][d^V^

TS X[ aP__^ac^ XbcXcdXc^ SP[[P ]TVPiX^]T _^caT\\^ R^]bX

STaPa[^R^\Td]aP__^ac^caP[d^VWX<PP[[^aPRWXPa^RWT

]^] QPbcP SXaT RWT [P _a^_^bXiX^]T ]TVP]cT X]SXeXSdP d]

[d^V^ [^VXR^TYfUbc_ SP `dT[[^ ST[[P _a^_^bXiX^]T ]TVPcP

\PP]RWTRWTX[[d^V^[^VXR^ST[[P_a^_^bXiX^]T]TVP]cT

STcTa\X]Pc^]UTYQ^dU`dT[[^ ST[[P _a^_^bXiX^]T ]TVPcP X]

\^S^cP[TRWT[´d]^VXPRTX]cTaP\T]cTP[SXUd^aXST[[´P[ca^

#%# BdVVTaXP\^ X] P[caX cTa\X]X SX_aT]STaT X] bTaXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#"

R^]bXSTaPiX^]T[´P]P[^VXPcaP`dTbcPbXcdPiX^]TT`dT[[PST[

[PeXbX^]TSXd]PUXVdaPTST[bd^bU^]S^@_ (

5XVdaPTbU^]S^WP]]^RTacP\T]cT`dP[R^bPX]R^\d]T

8]RWTbT]b^cdccPeXPWP]]^`dP[R^bPX]R^\d]T

[PRa^RT]TaPT[^bU^]S^QXP]R^^__daT[PRa^RTQXP]RPT

[^ bU^]S^]Ta^^ bT\_[XRT\T]cT) [P Ra^RT]TaPT [P Ra^RT

QXP]RP.8[UPcc^RWT]^X_^bbXP\^eTSTaT[´d]P^[´P[caPUX

VdaP T ]^] T]caP\QT ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ ?TaRX [P [X]TP

RWTWP]]^ X]R^\d]TP__PacXT]TP[[´d]P^P[[´P[caPT]^]

PSP\QTSdTTbbT]^]WP]]^]d[[PX]R^\d]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

##

=>C4

J L0\X^PeeXb^[Pb_XTVPiX^]TRWTFXccVT]bcTX]SvX]d]P

[TccTaPPAdbbT[[X]c^a]^PXcTa\X]X§UPcc^¨DQdcQSXUT§bcPc^

SXR^bT¨CQSXfUbXQ\dRUa;A_!$!]^]_aTR[dST[´db^SX

§UPcc^¨_TaX]SXRPaTe^_§bcPc^SXR^bT¨?TaRXdb^X[cTa\X]T

§UPcc^¨R^\TX[cTa\X]T_XVT]TaP[T

J!L8:P]c3bYdYSQTU\\QbQWY_^U`ebQ caPSXcPRdaPSX6

6T]cX[TT6;^\QPaS^APSXRT1PaX (#(8_%(

J"L GYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU^Ub ;bUYc 6Tb_axRWT PdUVT

iTXRW]Tce^]5FPXb\P]]WabVe^]15<R6dX]Tbb5aP]

ZUdacP< (%&_ '$

J#L1B_X]^iP@bY^SY`YTU\\Q VY\_c_VYQSQbdUcYQ^Q caPSXcP

RdaPSX4ST0]VT[XbC^aX]^ (%!_ %#

J$L1AdbbT[[9`bY^SY`YTU\\Q]QdU]QdYSQcaPSXcPRdaPSX

;6Th\^]Pc<X[P]^ (%"_'&

J%L 0 `dTbc^ _a^_^bXc^ FXccVT]bcTX] PiiPaSP P]RWT d] T

bT\_X^)§=^]X[bTV]^R^\_[Tbb^²QBR³SXRTRWTPbcP]T[[P

aT[PiX^]TBPR\P)RWT±P²bXPX]d]PRTacPaT[PiX^]TP²R³

SXRTRWTQBR©" #"!8]P[caXcTa\X]X)X[bTV]^¨B©_dTb

bTaTT[X\X]Pc^XbcXcdT]S^d]PaTV^[PaT[PcXePP[[PSXb_^bXiX^

]TSTXbTV]X§P¨T¨R©cP[T_TaRdXP`dT[[PaT[PiX^]TcaPXbT

V]XR^aaXb_^]ST[PaT[PiX^]TBcaPXSTbXV]PcX! $

;´TbT\_X^SXFXccVT]bcTX]]PcdaP[\T]cTd]TbT\_X^

QTX_STeP_aTb^_Ta`dT[[P RWTeP[T=^cXP\^P`dTbc^

_a^_^bXc^ RWT PUUTa\PaT RWT [P _a^_^bXiX^]T fXccVT]bcTX

]XP]PWPU^a\P¨QRST©R^\TPRRPSTb_Tbb^SX[TVVTaT^

]^]WPbT]b^^WPd]bT]b^\^[c^_TaTVaX]^)]T[RPb^\X

V[X^aT]^]bXSXRTSX_XSX`dP]c^SXRP[´PUUTa\PiX^]TRWT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#$

[P_a^_^bXiX^]TSTeTTbbTaTd]PR^]RPcT]PiX^]TSX]^\XT

[^bXSXRT\P[TR^\TbTTbT\_[XUXRPbbX[PU^a\PST[[TUaPbX

\dbXRP[XR^]`dPcca^_d]cX

J&L65aTVT9V_^TQ]U^dYTU\\µQbYd]UdYSQ X]<_WYSQUQbYd

]UdYSQ BRaXccX aPRR^[cX P RdaP SX 2<P]VX^]T C^aX]^1^

aX]VWXTaX (%$_"#$

J'L;P[TccdaPST[[P_a^_""\^[c^R^]ca^eTabP;P_a^_^

bcPSXX]cTa_aTcPiX^]T`dXX]SXRPcPbT\QaPR^\d]`dTaT]ST

aTR^]c^]T[\^S^_XbT\_[XRTST[[´db^RWTFXccVT]bcTX]

UP STX cTa\X]X SX Tb_aTbbX^]TTSX ePaXPQX[T_a^_^bXiX^]P[T

^[caTRWTST[[TbdTaPVX^]X

J(LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_!"$

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#%

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#&

88CT^aXPST[bX\Q^[Xb\

=T[[P\TcPU^aPST[[^b_PiX^ [^VXR^bXP]]d]RXPVXv]T[[T

_aX\T UaPbX ST[DbQSdQdec X[ cT\PST[[P R^]]TbbX^]T caP \_

WYSQT]_^T_;P[^VXRP]^]caPccPST[\^]S^SXRXRWTX]

Tbb^PRRPST\PSXRXRWT_dPRRPSTaT8bd^X§UPccX¨b^]^

cdccT [T_^bbXQX[Xcv! ! R?TaRX_^bbXP\^SXaTRWT [P

U^a\P [^VXRP [P V_b]QTU\\Q bUQ\dw ! '*^__daTRWT [P

[^VXRP~\_WYSQTU\]_^T_%!!

2^\T bX SXRTePd]Pe^[cP) §3X^_dRaTPaT cdcc^\P

]d[[PRWTbXPR^]ca^[T[TVVX[^VXRWT¨"" @dP[R^bPRWT

bXPR^]ca^[T[TVVX[^VXRWT^X]QaTeT`dP[R^bPSXR^]caPS

SXcc^aX^]^]_dTbbTaTd]UPcc^>V]XUPcc^bXSTeTca^ePaT

P[[´X]cTa]^ST[aTRX]c^RWTRXaR^bRaXeT[^b_PiX^[^VXR^

<P ^aP S^QQXP\^ aXR^]^bRTaT RWT d]P R^]]TbbX^]T

bcaTccPSTeTbdbbXbcTaTcaP[^VXRPT[X]VdPVVX^)TSP[[P[dRTSX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#'

`dTbcPR^]]TbbX^]TRXP__aTbcXP\^PSX[[dbcaPaT[´XSTPSXd]

bX\Q^[Xb\^ §RWT ^QQTSXbRP P[[P VaP\\PcXRP \_WYSQ ° P[[P

bX]cPbbX[^VXRP¨""!$

?Ta P_aXaT `dTbc^ cT\P \^bcaXP\^ P]iXcdcc^ X] RWT

\^S^_^bbXP\^caPb_^aaTP[[X]VdPVVX^RXRWTPUUTa\XP\^

ST[[P_a^_^bXiX^]T)R^\TX[\^]S^[Pc^cP[XcvSTXUPccXR^

bX[[X]VdPVVX^[Pd_dQ\YdwTU\\U`b_`_cYjY_^Y# 4_^X

]^]S^QQXP\^UPaTP[ca^RWTbTVdXaTX[UX[^R^]Sdcc^aTX]SX

RPc^SP[[TUaPbXR^]RdXbXP_aTTbXRWXdST[PcTaiP_a^_^bX

iX^]T) §;´X\\PVX]T [^VXRP STX UPccX X[ _T]bXTa^¨ "* T §8[

bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T P__[XRPc^ _T]bPc^ X[ _T]bXTa^¨

"$* ^_X bT\_[XRT\T]cT) §8[ _T]bXTa^ [P_a^_^bXiX^]T

\d]XcPSXbT]b^¨#

?Pa[XP\^`dX X]_aX\^[d^V^ST[_T]bXTa^R^\TX\

\PVX]T [^VXRP STX UPccX) _^XRW|]^]eX d]´X\\PVX]T RWT

bXP b^[cP]c^ [^VXRP X[_T]bXTa^STeT ca^ePaTTb_aTbbX^]T X]

`dP[R^bPRWTbXPbT]bXQX[TT_TaRT_XQX[T@dTbc^X[ cUW^_

`b_`_cYjY_^Q\U=^XS^QQXP\^X]UPccXRWXPaP\T]cTSXbcX]VdT

aTcaPX[bTV]^_a^_^bXiX^]P[TX]`dP]c^d]X]bXT\TSXR^

bT UXVdaT VaPUT\X TRR " #" T X]`dP]c^`dTbc^ X]

bXT\T eTXR^[^ SX d] bT]b^ 8[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T X]

`dP]c^ bX ca^eP X]d]P §aT[PiX^]TSX_a^XTiX^]TP[\^]S^¨

" ![P_a^_^bXiX^]T\d]XcPSXbT]b^

8]P[caX cTa\X]X)SXaTRWTd]P_a^_^bXiX^]T[´Tb_aTb

bX^]T SX d] _T]bXTa^ bXV]XUXRP [P bcTbbP R^bP RWT SXaT RWT

TbbP_aTbT]cP\TSXP]cTbTV]Xd]bT]b^

8]`dTbc^\^S^TbR[dSXP\^P]RWTRWTR^]§_T]bXTa^¨

bX _^bbP X]cT]STaT X] `dTbc^ R^]cTbc^ `dP[R^bP R^\Td]

UPcc^ST[[P\T]cT¯`dX]SX`dP[R^bPSX§_bXR^[^VXR^¨0]RWT

X[]^bca^aXUTaX\T]c^P[[TX\\PVX]XaXRTeT^aPd]P]TccPPR

RT]cdPiX^]T P]cX_bXR^[^VXbcXRP) §=^X RX UPRRXP\^ X\\PVX]X

STX UPccX¨ ! Ed^[T P]RWT SXaT ^ _a^QPQX[\T]cT ed^[T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#(

b^[cP]c^SXaT)]^XTUUTccdXP\^_T]bXTaX?a^SdaaTd] ³X\\P

VX]T _a^SdaaT [P _^bbXQX[Xcv SX d] UPcc^ _a^XTccPaT UPccX

_^bbXQX[X 8]eTabP\T]cTRWTd]UPcc^bXP_^bbXQX[TbXV]XUXRP)

§=^XRT]T_^bbXP\^UPaTd]X\\PVX]T¨"

8] RWT\^S^ P[[^aP _^caT\\^ UPaRX d] X\\PVX]T SX

`dP[R^bP SX R^]caPSSXcc^aX^. 0]RWT `dX RX \d^eXP\^ X]

U^]S^ X]c^a]^ P RX RWT bX SXRTeP d]P e^[cP) §2X RWT

_T]bPQX[TP]RWT_^bbXQX[T¨ "!*T_^XRW| [T [TVVX [^VX

RWTb^]^§[TVVXST[_T]bXTa^¨]^]bX_d_T]bPaTR^]ca^SX

TbbT ""<P bT d]_T]bXTa^ ]^] P[ca^ RWT [P_a^_^

bXiX^]T\d]XcPSXbT]b^`dTbcT[TVVXTURR_^_TbbTaTP]RWT

[TVVX ST[ [X]VdPVVX^@dP[R^bPSX R^]caPSSXcc^aX^]^] b^[^

]^]_dTbbTaT_T]bPc^\P]T\\T]^_dTbbTaTSTcc^

§@dP[R^bP RWT ±R^]caPSSXRT [P [^VXRP² bX _d aP__aT

bT]cPaT]T[ [X]VdPVVX^]^]_XSX`dP]c^]T[[PVT^\TcaXP

bX _^bbP aP__aTbT]cPaT\TSXP]cT [T bdT R^^aSX]PcT d]P UX

VdaPRWTR^]caPSSXRP[T [TVVXST[[^b_PiX^*^SPaT[TR^^a

SX]PcTSXd]_d]c^X]TbXbcT]cT¨""!

ÃRTac^RWT`dX]^]bX_Pa[PST[^_cdb_[X]VdPVVX^)Tb

b^ _aTbT]cP cP[e^[cP d] bT]b^ [PSS^eT]^] RT ]´ P[Rd]^

P__PaTX]^aSX]T\T]caT]PbR^]ST[PR^]caPSSXiX^]T

2^bbT_PaXP\^`dTbcXSdT_a^Q[T\X)TQe^\Qd_X[[X]

VdPVVX^^aSX]PaX^SXRdXUPRRXP\^d]db^X\\TSXPc^TSX

aTcc^ X] aP__^ac^ P[[T ]^bcaT TbXVT]iT R^\d]XRPcXeT RWT

R^\d]`dTeT]V^]^ aTP[XiiPcT X]\^S^ aT[PcXeP\T]cT b^S

SXbUPRT]cT ]^]^bcP]cT [P bdP X]PSTVdPcTiiP [^VXRP ¯`dT[

[X]VdPVVX^ RWT aP__aTbT]cP _Ta ]^X d]P Ud]iX^]T SX eXcP

]T[[^ bcTbb^\^S^SXd]P_PacTST[]^bca^^aVP]Xb\^R^a

_^aT^#!*TQ\\µQ\db_[´XSTPSXd][X]VdPVVX^RWTbXPcP[T

SP caPaaT SP[[P [^VXRP [T _a^_aXT aTV^[T SX R^bcadiX^]T

VaP\\PcXRP[TJ L

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

! CP]c^bPaTQQTa^R^\_[XRPcT [T aTV^[TST[[PbcadccdaP

ST[[X]VdPVVX^^aSX]PaX^cP]c^P__PX^]^bT\_[XRXP[\T]^X

_aX]RX_XSXaTccXeXST[[PbcadccdaPST[ [X]VdPVVX^§[^VXR^¨R^b

R^\TTbbXb^]^_a^b_TccPcX]T[DbQSdQdec""!T"""0

`dP]c^bT\QaPTbbX_^bb^]^aXSdabXPSdTb^[cP]c^X[_aX\^

STX`dP[X[^U^a\d[XP\^R^b)XbX\Q^[XSXd][X]VdPVVX^]^]

STQQ^]^TbbTaT_XSX`dP]cXb^]^Xbd^XbTV]X

DbP]S^ X[ cTa\X]T §bXV]XUXRPc^¨ X] \^S^ VT]TaP[T ¯

bT]iPeX]R^[Pa[^R^\TX]_aTRTST]iPPX]^\X¯RPaPccTaXi

iTaT\^X[bX\Q^[^R^\Td]XcvcaPbTV]^TbXV]XUXRPc^8[bT

V]^bPavSd]`dTRXRWTeXSXbT]bXQX[TT_TaRT_XQX[T]T[

bX\Q^[^""!

>aP^V]X_a^Q[T\PaT[PcXe^P[[´PSTVdPcTiiP[^VXRPST[

[X]VdPVVX^\TccT X] VX^R^ X] _aX\^ [d^V^ X[ aP__^ac^ caP

bTV]^bXV]XUXRPc^TbX\Q^[^

8]d][X]VdPVVX^X]RdXXbX\Q^[XTRRTSP]^aXb_Tcc^PX

bTV]Xd]^bcTbb^bTV]^bPavX[eTXR^[^\PcTaXP[TSX_XbX\

Q^[X)eXbPaP]]^_Pa^[TRWTWP]]^_XSXd]bXV]XUXRPc^BPav

^eeX^P[[^aPaXRWXTSTaTP]iXcdcc^[P]^]TRRTST]iPSTXbX\

Q^[X aXb_Tcc^ PX bTV]X R^\T R^]SXiX^]T SX PSTVdPcTiiP [^

VXRP caPccP]S^bX SX d]P R^]SXiX^]T T[T\T]cPaT SX X]T`dX

e^RXcvJ!L

8[ RPb^ ^__^bc^ ST[[´TRRTST]iP STX bTV]X aXb_Tcc^ PX

bX\Q^[X]^]WP]|[PbcTbbP_^acPcP]|[TbcTbbTR^]bTVdT]

iT 8] `dTbc^ RPb^ ]^] X] `dTbcX^]T [´T`dXe^RXcv \P

bT\\PX[P§bT\_[XRXcv[^VXRP¨ST[[X]VdPVVX^8]d][X]VdPV

VX^X]RdXXbTV]XbXP]^TRRTST]cXaXb_Tcc^PXbX\Q^[XeXb^]^

_X_Pa^[TSX`dP]cTbXP]^]TRTbbPaXT_TaTb_aX\TaTRXRWT

STeTTbbTaTTb_aTbb^)eXb^]^ca^__T_Pa^[T\T]caT]T[RP

b^_aTRTST]cT eT]TTaP]^ ca^__^_^RWT?dTbbTaTRWT

`dTbcPb^eaPQQ^]SP]iPbXPcP[TSPaT]STaT_X\P]TVVTe^

[TX[bX\Q^[Xb\^TRWT`dX]SXX]VT]TaP[T[´X]ca^SdiX^]TSX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

]d^eXbTV]X_TaV[XbcTbbXbX\Q^[XaT]SP_XbT\_[XRTX[bX\

Q^[Xb\^)\P`dTbcP bT\_[XRXcveP X]^V]XRPb^]TccP\T]cT

SXbcX]cPSP[[PbT\_[XRXcvRWT_^caT\\^RWXP\PaT§[^VXRP¨X]

aP__^ac^ P[[P `dP[T ]^] X]cTaeT]V^]^ R^]bXSTaPiX^]X aT[P

cXeTP[[P_aPcXRPQX[XcvST[bX\Q^[Xb\^

BT PRRP]c^ P[[´X]T`dXe^RXcv _^]XP\^ P]RWT [P

bT\_[XRXcv [^VXRP [P ]^bcaP R^]SXiX^]T X]XiXP[T RWXTST X]

VT]TaP[T RWT X bTV]X bXP]^TbPccP\T]cT cP]cX`dP]cX b^]^ X

bX\Q^[X ST[ [X]VdPVVX^* T RX [P bcTbbP R^bP RWT TbXVTaT

RWTPbTV]^SXeTab^R^aaXb_^]SPd]bXV]XUXRPc^SXeTab^P[[^

bcTbb^bTV]^[^bcTbb^bXV]XUXRPc^

;PbTR^]SPR^]SXiX^]T X]eTRTd]PR^]SXiX^]T§bX]

cPccXRP¨ aXVdPaSP RX^ X[ \^S^ ST[[P R^]]TbbX^]T STX bX\

Q^[X8]d]bX\Q^[^S^QQXP\^SXbcX]VdTaTX[\^\T]c^ST[[P

U^a\PSP`dT[[^ST[ R^]cT]dc^ "" TST]caP\QX X\^

\T]cXbPaP]]^R^]caPSSXbcX]cX]T[bd^bTV]^3^QQXP\^P[

[^aPaXRWXTSTaTRWT[PbX]cPbbXSXd]bX\Q^[^bXPSXeTabPbT[P

U^a\PSXeTabPRWTbX\Q^[XRWTWP]]^[PbcTbbPU^a\PbXP

]^X\_XTVPcX]T[[^bcTbb^\^S^?^XRW|[PU^a\PSXd]bX\

Q^[^_dTbbTaTR^]caPbbTV]PcPSPd]PePaXPQX[T_^caT\\^

P]RWT U^a\d[PaT [P R^bP SXRT]S^ RWT P ePaXPQX[X RWT R^]

caPbbTV]P]^ U^a\T SXeTabT ]^] _^bb^]^ TbbTaT b^bcXcdXcX

bX\Q^[XRWTWP]]^[PbcTbbPU^a\P

;P§RaXcXRP¨RWTX]`dTbc^R^]cTbc^FXccVT]bcTX]aXe^[VT

P[[P cT^aXP adbbT[[XP]PSTX cX_X X]aTP[cv\^[c^_X\^ST

bcP\T]cTd]TbT\_X^SXRXRWTbXSTcc^^a^aPQT]RW|

X]TbbPbX_^bbP]^X]caPeeTSTaTbeX[d__X_XP\_X"""

D] bTV]^ R^\T §55Ug¨ R^]bXSTaPc^ X] bT bcTbb^ T

Sd]`dT _aTbRX]ST]S^ SP ^V]X R^]bXSTaPiX^]T aT[PcXeP P[

bd^ bXV]XUXRPc^ R^]caPeeXT]T P[[P R^]SXiX^]T ^a ^aP T]d]

RXPcP ]T[[P \XbdaP X] RdX X[ bTV]^ 5 X]cTa]^ WP [P U^a\P

§φUg¨ X[bTV]^5TbcTa]^X]eTRT[PU^a\P§ψφUg¨S^eT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$!

[TePaXPQX[XφTψR^]caPbbTV]P]^U^a\TSXeTabTSXbX\Q^[X

3TeT_TaRX_^cTabX\^bcaPaTX]QPbTPR^]bXSTaPiX^]X_d

aP\T]cTbTV]XRWTTcT]T]S^R^]c^RWTX[bTV]^STcTa\X]P

]T[bd^X\_XTV^[^VXR^bX]cPccXR^d]PU^a\P[^VXRP""!&

RWT `dT[ bTV]^ R^]caPeeXT]T P[[T aTV^[T ST[[P VaP\\PcXRP

[^VXRP

2XRWT_aTbRaXeT [P cT^aXPSTX cX_X aX]eXP X]VT]TaP[T

PS d]P aTV^[P bTV]XRP SX ^V]X [X]VdPVVX^ R^aaTccP\T]cT

U^a\Pc^d]PaTV^[PRWTaXVdPaSPd]XRP\T]cT[P§bX]cPbbX[^

VXRP¨STXbTV]XTRWT]^]aXRWXTST]T[[PbdPU^a\d[PiX^]T

]Tbbd]aX]eX^P[[^a^bXV]XUXRPc^2WTAdbbT[[PQQXPUaPX]cTb^

X[ bT]b^TUUTccXe^ST[[P cT^aXP\^bcaPc^SP[ UPcc^RWT §TV[X

WPS^edc^_Pa[PaTbcPQX[T]S^[TaTV^[TSTXbTV]XST[bXV]X

UXRPc^ STX bTV]X¨ """ \T]caT §]T[[P bX]cPbbX [^VXRP X[ bX

V]XUXRPc^SXd]bTV]^]^]STeT\PXPbb^[eTaTd]PUd]iX^]T¨

""" <P bX caPccP SX d] aXUTaX\T]c^ RWT X[[dbcaP P]RWT

[´P[ca^ cT\P VT]TaP[T) [P R^]caPSSXiX^]T TbbT]iXP[\T]cT

d]P R^bcadiX^]T [X]VdXbcXRP X[ bd^ P__PaXaT \^bcaP RWT

`dP[R^bP]^] X]^aSX]T]T[ [X]VdPVVX^ ¯_TaRW| b^[^ X]

Tbb^_dca^ePabXT]^]]T[[PaTP[cv

" ?a^_^]T]S^ X[ _a^Q[T\P SX d] [X]VdPVVX^ [^VXRP\T]cT

PSTVdPc^RX ca^eXP\^ X]aTP[cvSX Ua^]cTPSd]PVT]TaP[Xi

iPiX^]TST[[P cT\PcXRPST[[P_a^_^bXiX^]TR^\TX\\PVX]T)

X]`dTbc^_aX\^_d]c^SX PaaXe^ bX ca^ePd]PQd^]P_PacT

ST[[TaPVX^]XST[]^bca^X]XiX^SP[[PcT\PcXRPST[[´X\\PVX]T

;P ]^bcaP cTbX _aX]RX_P[T PeaTQQT _^cdc^ TbbTaT U^a\d[PcP

SXRT]S^RWT]T[[P_a^_^bXiX^]TT_aTRXbP\T]cT]T[bd^bT

V]^ STeT _^cTabX SXbcX]VdTaT cP]c^ `dP]c^ bX _d SXbcX]

VdTaT ]T[ bd^ bT]b^ ## >aP aXRWXTSXP\^ X] VT]TaP[T

RWTX[bX\Q^[^bXPUPcc^X]\^S^cP[TRWTX[bd^bTV]^bXPd]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$"

RP[R^TbPcc^ST[bXV]XUXRPc^RWTPS^V]X\^\T]c^ST[_aX\^

R^aaXb_^]SPd]\^\T]c^ST[bTR^]S^B^[^SXb_^]T]S^SX

d] [X]VdPVVX^ R^\T `dTbc^ _^bbXP\^ _a^RTSTaT b^[cP]c^

bdX bTV]X bTR^]S^ [T aTV^[T ST[[P §bX]cPbbX [^VXRP¨ bT]iP

_T]bPaT]d[[PX]TbbX¯TR^][PRTacTiiPSX]^]_^cTaTaaP

aT$#&"R

3T[ aTbc^ X[ aXUTaX\T]c^P[[T X\\PVX]X RX^UUaTd]´X[[d

bcaPiX^]T X\\TSXPcP\T]cT P[[P\P]^_Ta [P]^bcaP_aTcTbP

SXd] [X]VdPVVX^ X]RdX [PR^]caPSSXiX^]T]^]_^bbP]T\

\T]^TbbTaTTb_aTbbP

0STbT\_X^X]d]P_a^_^bXiX^]T_^bbXP\^SXaTRWT0

bX ca^eP P ]^aS SX 1 T 1 P ]^aS SX 0) §8] d]P RPacP VT^

VaPUXRP`dTbcPPbbdaSXcv]^][PbX_d]T\\T]^aP__aTbT]

cPaT_TaRW|TbbPWP[PVXdbcP\^[cT_[XRXcv¨J"L

>__daT_^bbXP\^ aXRWXP\PaT X[ ]^bca^ TbT\_X^ ST[[P

]^cPiX^]T\dbXRP[T) bd[ aXV^ ]^] bX _d aP__aTbT]cPaT d]

bd^]^RWTPQQXPTeUP[cTiiTD]bX\X[Tbd^]^]^]_dTb

bTaRX]T[\^]S^STXbd^]XT]T[[X]VdPVVX^]^]STeT_^cTa

ca^ePaTaP__aTbT]cPiX^]T

=^X RWXTSXP\^ Sd]`dT d] [X]VdPVVX^ R^\T `dTbc^

d][X]VdPVVX^RWT§[^VXR^¨_TaRW|]^]_dTb_aX\TaTRX

RWT]^]`eTbbTaRX]T[[PaTP[cv)XbcXcdT]S^[PSd_[XRTaT[P

iX^]TST[[P [^VXRPR^]X[\^]S^TR^]X[ [X]VdPVVX^PQQXP

\^]T[[^bcTbb^cT\_^R^]]Tbb^X]SXbb^[dQX[\T]cTRXRWT

_dTbbTaT aTP[T R^]RXRWT_dTbbTaTTb_aTbb^]T[ [X]

VdPVVX^

Bd[[PQPbTSX`dTbc^bU^]S^VT]TaP[TX]TeXcPQX[TRWT

eT]VP]^_^bcXSTX[X\XcX_aTRXbXPRXRWTeXSXR^]eT]iX^

]P[T X]d] [X]VdPVVX^RWT aXb_^]SPPX aT`dXbXcXSX PSTVdP

cTiiP [^VXRP@dTbc^ P__d]c^ X[\^cXe^ R^] RdX bX R^]

R[dST `dTbcP cT\PcXRP P[ cTa\X]T ST[[P cTaiP _a^_^bXiX^]T

""#

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$#

;TXQ]Xi SXRTeP) §8]UPccX bTQQT]T X RPaPccTaX bXP]^ PaQX

caPaX ]^]SX\T]^ X[ [^a^ db^ T [P [^a^ R^]]TbbX^]T WP]]^

P[Rd]RW|SX]^]PaQXcaPaX^eP[TPSXaTd]P`dP[RWT_a^_^a

iX^]TcaPRPaPccTaXTR^bTT[TaT[PiX^]XRWTWP]]^caP[^a^

RPaPccTaXSXeTabXRWTTb_aX\^]^[T\TSTbX\TR^bT¨>__daT)

§0S TbT\_X^ [P _a^eP SX T[X\X]PiX^]T ST[ ]^eT SX_T]ST

SPXRPaPccTaXbcPQX[XcX]T[bXbcT\PSTRX\P[TTcdccPeXPR^]RTa

]Td]PeTaXcvaTP[T¨J#L

2^bX]FXccVT]bcTX]S^QQXP\^SXbcX]VdTaT]T[bX\Q^

[^caPccXPRRXST]cP[XTcaPccXTbbT]iXP[X""#8]SdQQXP\T]cT

d] RTac^ bTV]^]^]STeT PeTaT]TRTbbPaXP\T]cT`dTbc^^

`dT[bXV]XUXRPc^*TbTd]bTV]^WPd]bXV]XUXRPc^P[caXbTV]X

_^bb^]^aXRTeTaT[^bcTbb^bXV]XUXRPc^TSPbb^[eTaT[PbcTbbP

Ud]iX^]T;PbRT[cP caPTbbXbPav_TaRXPaQXcaPaXP;´PRRT]c^

RPST`dXcdccPeXPbd[[Pc^^__^bc^)]^]bXcaPccPb^[cP]c^ST[

[PRXaR^bcP]iPRWT`dP]S^bXPbcPcP^_TaPcPd]PbRT[cPPaQX

caPaXP SX d] \Tc^S^ ]^cPiX^]P[T SP TbbP SX_T]S^]^ ]T

RTbbPaXP\T]cT ]d^eT T QT]STcTa\X]PcT bcadccdaT bTV]XRWT

""#! BX caPccP _aX]RX_P[\T]cT ST[ UPcc^ RWT X[ bTV]^ bT

STeTTbbTaTd]´Tb_aTbbX^]TR^aaTccPST[bXV]XUXRPc^]^]_d

TbbTaTUPcc^X]d]\^S^`dP[bXPbX\PSTeT_^bbTSTaTRTacT

_a^_aXTcv0UUTa\XP\^Sd]`dTRWT]^]_^bbXQX[TSPaTPS

d] bTV]^ X[ bXV]XUXRPc^ bQPV[XPc^ $#&"! _TaRW| [´PbbT

V]PiX^]T SX d] bXV]XUXRPc^ PaQXcaPaXP\P P]RWT RWT bT

e^V[XP\^PccT]TaRXPXRaXcTaXSXd]PTb_aTbbX^]TbTV]XRPR^a

aTccPTX]T`dXe^RP]^]_^bbXP\^SPaTPSd]bTV]^`dP[bXP

bX d] bXV]XUXRPc^ `dP[bXPbX ## =T[ bTV]^ STeT X]UPccX

_^cTabX SXbcX]VdTaT cP]c^ `dP]c^ bX _dSXbcX]VdTaT ]T[ bX

V]XUXRPc^RWTTbb^Tb_aX\T2XRWTd]bTV]^_dTb_aX\T

aTUX]^PSd]RTac^_d]c^STRXb^SP[bTV]^bcTbb^)X\

_^bbXQX[T _aTbRaXeTaT PS d] bTV]^ §RWT R^bP V[X bXP [TRXc^

Tb_aX\TaT¨

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$$

0STbb^ § [TRXc^Tb_aX\TaTRXRWTV[X_^bbXQX[TT

b_aX\TaT¨;A_"%#

@dTbcTcTbXb^]^X]RTac^\^S^bX]cTcXiiPcTSP[[PeTa

bX^]T [X]VdXbcXRP ST[ §aPb^X^ SX >RRP\¨ RWT FXccVT]bcTX]

_a^_^]T)§BTd]bTV]^X]dcX[T_aXe^SXbXV]XUXRPc^4RR^

X[bT]b^ST[aPb^X^SX>RRP\¨""!'

8] RWT PRRTiX^]T ePSP X]cTbP [´X]dcX[Xcv ST[ bTV]^

RWXPaXc^SP[[P_a^RTSdaPT[X\X]Pc^aXPRWTX[§aPb^X^¨bdVVTaX

bRT) bT X] d] bX\Q^[^_d TbbTaT T[X\X]Pc^ d] bTV]^ aT

bcP]S^ X\\dcPcP [PbdPRP_PRXcvTb_aTbbXePP[[^aP`dT[bT

V]^X]dcX[T]^]R^]caXQdXbRTP[bXV]XUXRPc^ST[bX\Q^[^

d]PbdPR^\_^]T]cT_aXePSXbXV]XUXRPc^

D] TbT\_X^ SX P__[XRPiX^]T ST[ §aPb^X^¨ U^a]XbRT d]

]d^e^PaV^\T]c^_Ta[PbT\_[XRXcvST[]^\T

@dP[^aP d]^VVTcc^ bXPSTbXV]Pc^SPd] bTV]^ R^\

_[Tbb^_^bbXP\^\TSXP]cT[´T[X\X]PiX^]T_a^VaTbbXePST[[T

bdT_PacXaT]STaRXR^]c^RWT§]Tbbd]cX_^SXR^\_^bXiX^]T

TbbT]iXP[T _Ta X[ ]^\T¨ ""# >V]X bTV]^ bT\_[XRT

_dPbb^[eTaT[PUd]iX^]TSXSTbXV]PaTd]^VVTcc^TbTd]

bTV]^R^\_[Tbb^STbXV]Pd]^VVTcc^`dTbcPUd]iX^]T_d

TbbTaTPbb^[cPSPd]PbdP_PacTbT\_[XRT

8[ §aPb^X^SX>RRP\¨_dTbbTaTaXRWXP\Pc^P]RWT_Ta

X[ cT\PST[[P bT\_[XRXcvST[ bX\Q^[Xb\^ X]cTbP R^\T bT\

_[XRXcv[^VXRP)XbTV]X]^]STQQ^]^TbbTaT\^[cX_[XRPcXbT]iP

]TRTbbXcv ¯ TS RWXPa^ RWT\^[cX_[XRWXP\^ X bTV]X bT]iP

]TRTbbXcvbTRXbTaeXP\^SXSdTbTV]X_TaTb_aX\TaTd]d]X

R^bX\Q^[^2WTd]^bcTbb^bX\Q^[^eT]VPTb_aTbb^SP_X

bTV]XSPP]]^eTaPaTcaPXcaPccXPRRXST]cP[XST[bX\Q^[Xb\^

=^] bX caPccP SX _aTR[dSTaT [P\^[cX_[XRPiX^]TSTX bT

V]X\PSX\^bcaPa]T[´§X]TbbT]iXP[Xcv¨

D]bX\Q^[^]^]TUfUTbbTaTaP__aTbT]cPc^SPd]d]X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$%

R^ bTV]^ \P `e TbbTa[^ TS X\_^acP]cT RWT [^ _^bbP

""#!4SP]RWTST[ §aPb^X^SX>RRP\¨SXaT\^X]UX]TRWT

Tbb^]^]ePX]cTb^R^\T§d]PaTV^[PPaQXcaPaXP^VXdbcXUXRPcP

SP[bdRRTbb^_aPcXR^¨$#&"!

# ;P S^ccaX]P bT]iP SdQQX^ _X R^]ca^eTabP ]T[[T X]cTa

_aTcPiX^]XST[DbQSdQdec`dT[[PaT[PcXePP[[PSXbcX]iX^]TcaP

]_cdbQbUTTYbU¯R^]ca^eTabPbXP_Ta`dP]c^aXVdPaSPd]P

RWXPaPXST]cXUXRPiX^]TST[[PcTbXTUUTccXeP\T]cTb^bcT]dcPbXP

_Ta `dP]c^ aXVdPaSP [P eP[dcPiX^]TST[[T bdT R^]bTVdT]iT

bd d] _XP]^ _X VT]TaP[T BX b^cc^[X]T bX] SP[[´X]XiX^ RWT

TbbPU^a\d[PePd]PR^]SXiX^]TSXX]TUUPQX[XcvRWTUX]XeP_^X

R^] X[ aXR^]]TccTaT [P UX[^b^UXPST[ [X]VdPVVX^b^bcT]dcP]T[

DbQSdQdecP[bd^TbXc^§\XbcXR^¨

§2X RWT _d TbbTaT\^bcaPc^ ]^] _d TbbTaT STcc^¨

R^b bd^]P [P_a^_^bXiX^]T# ! !4PSTbbPbX_dPRR^

bcPaTbT]i´P[ca^[P_a^_^bXiX^]T%$!!)§EXeTaP\T]cT`dP[

R^bPSXX]TUUPQX[T4bb^bX\^bcaPX[\XbcXR^¨

à SdQQX^ cdccPeXP RWT d]P bX\X[T R^]]TbbX^]TSTQQP

UX]S´^aPeX]R^[PaRX8]UPccX[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaTTSXaT

R^\_PaT]T[DbQSdQdecP]iXcdcc^]T[`dPSa^ST[[P_a^Q[T\P

cXRPaT[PcXePP[[´XSTPSXd][X]VdPVVX^§[^VXR^¨TbT\QaP]Pcd

aP[TR^]bXSTaPa[PP]iXcdcc^X]bcaTccPaT[PiX^]TP`dTbc^R^]

cTbc^ _aTbRX]ST]S^ SPV[X TbXcX UX]P[X T SP[[´PRRT]cdPiX^]T

RWTTeT]cdP[\T]cTTbbPaXRTeTX]aP__^ac^PSTbbX

AXc^a]XP\^Sd]`dT P[ cT\PST[[´X\\PVX]T RWT R^]cX

]dP P aTbcPaT X[ ]^bca^ UX[^ R^]Sdcc^aT =^X SXRTeP\^ RWT

[´X\\PVX]TaPUUXVdaPd]UPcc^_^bbXQX[TTR^]X[cTa\X]T§aPU

UXVdaPaT¨X]cT]STeP\^P__d]c^X[aP__^ac^X]QPbTP[`dP[T

d] UPcc^SXeT]cP X\\PVX]TSXd]P[ca^ 8[]^bca^_a^Q[T\P

]PbRT]T[\^\T]c^X]RdXaX_^acXP\^`dTbc^aP__^ac^_Ta

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$&

R^b SXaT aXU[TbbXeP\T]cT bd[[´X\\PVX]T bcTbbP ?^caT\\^

RWXTSTaT RX^ bT [´X\\PVX]T _^bbP ca^ePabX aXb_Tcc^ P bT

bcTbbP]T[[^bcTbb^aP__^ac^X]RdXTbbPbXca^ePR^]X[UPcc^

RWT _aTbT]cP 4S RWXPa^ RWT ]^] [^ _d D]´X\\PVX]T

aPUUXVdaP d] UPcc^ ]^] X[ _a^_aX^ aPUUXVdaPaT d] UPcc^@dX

d]PSXbcX]iX^]TSXeT]cP]^]b^[^_[PdbXQX[T\P]TRTbbPaXP

?^caT\\^SXaT)d]X\\PVX]TaPUUXVdaPd]UPcc^\P]^]bT

bcTbbPR^\T X\\PVX]T; X\\PVX]T]_cdbQbTbcTbbPR^\T

X\\PVX]T

8cTa\X]X§\^bcaPaT¨T§aPUUXVdaPaT¨WP]]^R^bd]bT]b^

X]cTaP\T]cTSXeTab^

@dTbcP SXbcX]iX^]T [P ca^eXP\^ VXv P]cXRX_PcP ]T[[P

_a^_^bXiX^]T! &!)

§;´X\\PVX]T cdccPeXP ]^] _d aPUUXVdaPaT [P _a^_aXP

U^a\PSXaPUUXVdaPiX^]T*TbbP[PTbXQXbRT¨

@dXbXb^bcXT]TRWT[´XST]cXcvU^a\P[TcaP[´X\\PVX]TT

RXRWTTbbP_aTbT]cP]^]_dTbbTaTPbdPe^[cPaPUUXVdaPcP

SP[[´X\\PVX]T4R^\T[^_^caTQQT.CP[TXST]cXcv[PR^]

SXiX^]T SX _^bbXQX[Xcv ST[ aP__^ac^ SX X\\PVX]T ´ X\\P

VX]T [P_aTbd__^]TT]^]_d`dX]SX_^abX P[ SX Ud^aX SX

TbbP_TaaPUUXVdaPa[P

BTbXP\^SXb_^bcXPSPRRTccPaTRXX]aP__^ac^P[[TX\

\PVX]X d]´P]P[^VP SXbcX]iX^]T S^eav TbbTaT _^bcP X] aP_

_^ac^P`dT[RPb^_PacXR^[PaTSXX\\PVX]TRWT[P_a^_^

bXiX^]T ;P_a^_^bXiX^]TT [P bXcdPiX^]TRWTTbbP_aTbT]cP

STQQ^]^PeTaT[PbcTbbP§\^[cT_[XRXcv\PcT\PcXRP¨##*TS

P]RWT X] `dTbc^ RPb^ PUUTa\TaT\^) §@dTbcP bcTbbP \^[

cT_[XRXcv \PcT\PcXRP ]PcdaP[\T]cT ]^] _d TbbTaT P bdP

e^[cPaPUUXVdaPcP3PTbbP]^]bX_ddbRXaT\T]caTbXaPUUX

VdaP¨##

BT X] [d^V^SX §aPUUXVdaPaT¨ X] aP__^ac^ P[[P_a^_^bX

iX^]T dbPbbX\^ X[ cTa\X]T §SXaT¨ P[[^aP S^eaT\\^ SX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$'

bcX]VdTaT ]T[[P _a^_^bXiX^]T RX RWT TbbPTYSUSP RX RWT

TbbP]_cdbQ

0S TbT\_X^) d]P _a^_^bXiX^]T\^bcaP SX TbbTaT d]P

_a^_^bXiX^]T* ^__daT \^bcaP X[ bd^ bT]b^ ]^] [^ SXRT

#!!

4S P]RWT `dTbcP SXbcX]iX^]T S^eav TbbTaT aXUTaXcP X]

d]R^]cTbc^_X[PaV^ST[SXbR^ab^PXbX\Q^[XX]VT]TaT)R^

bd]]^\TSTbXV]Pd]^VVTcc^T\^bcaPSXTbbTaTd]]^

\Td]bX\Q^[^]d\TaXR^STbXV]Pd]]d\Ta^T\^bcaPSX

TbbTaTd]bX\Q^[^]d\TaXR^TR^beXP

2TacP\T]cT`dTbcP cTa\X]^[^VXP_dTbbTaTT`dXe^RP

_^bbXP\^UPa]Tdb^\P]^]S^QQXP\^[PbRXPaRXR^]U^]STaT

SPTbbP=Tbbd]bTV]^\^bcaPX]bTbcTbb^SXTbbTaT`dTbc^

T`dTbc´P[ca^4^eeX^X[aXUTaX\T]c^PSd]PbcX_d[PiX^]T^X]

^V]XRPb^PSd]bXbcT\PSXaTV^[TX]aP__^ac^P[`dP[TTbb^

STeTTbbTaTX]cTb^8SdQQXTX_a^Q[T\Xb^aV^]^R^\d]`dT

P]iXcdcc^X]aT[PiX^]TP[[PU^a\d[PiX^]TST[_aX]RX_X^VXvaX

R^aSPc^)§2XRWT_dTbbTaT\^bcaPc^]^]_dTbbTaTSTc

c^¨# ! !

8] RWT bT]b^ Tbb^ eP X]cTa_aTcPc^. BT\QaTaTQQT `dX

RWTSP[aX[XTe^RWTTU^db_d][X]VdPVVX^¯TSP[[PR^]SXiX^

]TST[[PbdPQd^]PU^a\PiX^]T[^VXRP¯]^]_^bbP]^TbbTa

eX _a^_^bXiX^]X RWT _Pa[P]^ STX bd^X bX\Q^[X bX _PbbX

bT]i´P[ca^P]iXRW|P[[P]TRTbbXcvSXSXbcX]VdTaT[XeT[[X[X]VdX

bcXRX SXeTabX P[[P ]TVPiX^]T RWT Y^ WU^UbQ\U `dTbcP SXbcX]

iX^]T_^bbPTbbTaTTUUTccdPcPBTR^bbcTbbTa^[TR^bT[TaP

VX^]XSXd]P bX\X[T]TVPiX^]T aTbcTaTQQTa^`dP]c^\T]^

^bRdaT T bX bPaTQQT cT]cPcX SX P]]^eTaPa[P caP X _aTVXdSXiX

aXSdRXQX[XP[§\XbcXRXb\^¨ST[DbQSdQdec

@dTbcP Ud [´X]cTa_aTcPiX^]TRWTUX]SP[[´X]XiX^bX X\_^bT

PeP[[PcP Pdc^aTe^[\T]cT SP AdbbT[[ RWT VXv ]T[[P bdP X]

ca^SdiX^]T P[ DbQSdQdec ^bbTaeP X] aP__^ac^ P[[P SXbcX]iX^]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$(

caP\^bcaPaTTSXaTRWTbTSPd][Pc^§^V]X[X]VdPVVX^WPd]P

bcadccdaP bd[[P`dP[T]d[[P_dSXabX X]`dT[ [X]VdPVVX^¨ _d

R^\d]`dTTbbTaeX§d]P[ca^[X]VdPVVX^RWTcaPccXST[[Pbcadccd

aPST[_aX\^T_^bbTVVPPbdPe^[cPd]P]d^ePbcadccdaPT

RWTcP[TVTaPaRWXPSX[X]VdPVVX_^bbP]^]PeTaT[X\XcX¨J$L

CdccPeXPd]PbX\X[T X]cTa_aTcPiX^]T¯ [´X]cTa_aTcPiX^]T

bTR^]S^ [P `dP[T]T[DbQSdQdec bX b^bcTaaTQQT [P cTbX ST[ ´

§X\_^bbXQX[XcvST[\TcP[X]VdPVVX^¨¯bT\QaPaTP[\T]cTca^_

_^T[T\T]cPaT=^]_^bbXP\^X]UX]Tb^cc^eP[dcPaTca^__^X[

UPcc^RWT[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaTTSXaT]^]UPP[ca^RWT

caPRRXPaTd]P]TccP[X]TPSXST\PaRPiX^]TcaPTb_aTbbX^]XST[

[X]VdPVVX^TSTb_aTbbX^]Xbd[[X]VdPVVX^TRWT`dX]SXTbbP

_^caTQQT PSSXaXccdaP TbbTaT d]\^S^_Ta b^bcT]TaT [P cTbX

RWTd] [X]VdPVVX^RWT bXP [^VXRP\T]cT X]^aSX]T]^]_d

_aTbT]cPaTT`dXe^RXcvSX_T]ST]cXSP[[PR^]UdbX^]TcaP[XeT[[X

[X]VdXbcXRXSXeTabX3´P[ca^[Pc^X[_PbbPVVX^SP[SXeXTc^SXdbP

aTST]ca^d][X]VdPVVX^Tb_aTbbX^]XRWT_Pa[P]^SXTbb^P[[P

]TVPiX^]TRWTX]VT]TaP[TbX_^bbP_Pa[PaTSXd][X]VdPVVX^

aXbd[cP P__d]c^ cP]c^ X]Tb_[XRPQX[TSP UPaRX SdQXcPaTSX ]^]

PeTaPUUTaaPc^RXRWTbXed^[T_a^_aXP\T]cTb^bcT]TaT

8^RaTS^X]TUUTccXRWTRXRWTFXccVT]bcTX]X]cT]STSX

aTeT]VPT_`_RWTbXRWXPaXcP[P_^bbXQX[XcvSX_Pa[PaTSXd]

[X]VdPVVX^) `dTbcP _^bbXQX[Xcv PSSXaXccdaP ^eeXP bT [P X]

cT]SXP\^ R^\T ]^a\P[\T]cT [P bX X]cT]ST B^[^ RWT d]P

e^[cP RWTSXb_^]XP\^SXd] [X]VdPVVX^]T[`dP[T bX _^bbP

_Pa[PaTSXd][X]VdPVVX^X]Tbb^[PSXbcX]iX^]TcaP\^bcaPaT

TSXaTbXaX_aTbT]cPTbPccP\T]cT]TV[XbcTbbXcTa\X]X¯PST

bT\_X^ X]`dTbc^ [X]VdPVVX^d]P_a^_^bXiX^]TSXRT`dP[

R^bPT\^bcaPePaXTR^bTPSTbT\_X^SXTbbTaTd]P_a^_^

bXiX^]T 3X Ua^]cT P `dTbcP bXcdPiX^]T _^caT\\^ P__d]c^

_a^_^aaTSX\^[cX_[XRPaTX[X]VdPVVXeTab^[´P[c^)[PbRXP]S^[T

R^bTR^bR^\TbcP]]^CdccP[PcTbXSXFXccVT]bcTX]P\X^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

PeeXb^ RWT [P `_ccYRY\Ydw SX ^_TaPaT `dTbcP bcaPcXUXRPiX^]T

[X]VdXbcXRP U^]SPcP ]T[[P^USUccYdwSX SXbcX]VdTaT ]T[ [X]

VdPVVX^caPRXRWTTbb^\^bcaPTRXRWTTbb^SXRT8]d]P

U^a\d[PiX^]T]TVPcXePb^bcT]XP\^[PcTbXRWT^V]X[X]VdPV

VX^RWT_Pa[PSXd][X]VdPVVX^X][X]TPSX_aX]RX_X^U\Y]Y

^QRY\U3XTbb^]^]PQQXP\^QXb^V]^]T[[^bcTbb^bT]b^X]

RdX]^]PQQXP\^QXb^V]^SX_a^_^bXiX^]X R^\T §±B^RaPcT

bPVVX^²d]P_a^_^bXiX^]T¨^__daT§±B^RaPcTbPVVX^²eT

aP¨¯X[aPb^X^SX>RRP\_d`dXc^V[XTaTSX\Tii^`dP[R^bP

@dTbcPcTbXSXT[X\X]PQX[XcvaXVdPaSPX]^[caTX[UPcc^RWT

bT X]ca^SdRXP\^ d] §\TcP[X]VdPVVX^¨ RX PeeXT]T _TaRW|

e^V[XP\^ X] `dP[RWT\^S^ SPaT d]P U^a\d[PiX^]T [X]VdX

bcXRPST[[TaTV^[TbTR^]S^[T`dP[Xb^]^dbPcT[TTb_aTbbX^]X

SXd][X]VdPVVX^TSP`dTbc^_d]c^SXeXbcP]^Xb^bcT]XP\^

P[[^aP RWT ST[[P U^a\d[PiX^]T [X]VdXbcXRP SX `dTbcT aTV^[T

]^]PQQXP\^PUUPcc^QXb^V]^RWTTbbT_^bb^]^TbbTaTP_

_aTbTVdPaSP]S^d]XRP\T]cTP[[´db^?^caT\\^SXaT)[PcTbX

SXFXccVT]bcTX] X]d[cX\PP]P[XbXd]P cTbXSX T[X\X]PQX[Xcv

aT[PcXePP[[PU^a\d[PiX^]T[X]VdXbcXRPST[[TaTV^[TYcdYdedYfUSX

d][X]VdPVVX^

8[_d]c^SX^aXVX]TST[[´X]cTaP_a^Q[T\PcXRPbcP_a^QP

QX[\T]cTX]d]´^bbTaePiX^]TRWTFXccVT]bcTX]UPX]aP__^ac^

PX]^\XTRWTeP[T X]VT]TaP[T_Ta X bTV]X_aX\XcXeXSXd]

[X]VdPVVX^) §8 bXV]XUXRPcX STX bTV]X_aX\XcXeX_^bb^]^TbbTaT

b_XTVPcX \TSXP]cT X[[dbcaPiX^]X ;T X[[dbcaPiX^]X b^]^ _a^

_^bXiX^]X RWT R^]cT]V^]^ X bTV]X _aX\XcXeX 4bbT Sd]`dT

_^bb^]^TbbTaTR^\_aTbTb^[^bTb^]^VXv]^cXXbXV]XUXRPcX

SX`dTbcXbTV]X¨"!%"

2X]^]ed^[SXaTRWTX[bXV]XUXRPc^STXbTV]X_aX\XcXeX

]^] _^bbP TbbTaT b_XTVPc^ \P RWT [^ _d b^[cP]c^ \^

bcaP]S^X[\^S^ST[[^a^db^"!%!?Tab_XTVPaTX[bXV]XUX

RPc^STXbTV]X]^]S^QQXP\^PeTaQXb^V]^SXd][X]VdPVVX^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

RWT _Pa[X SX TbbX 0[caX\T]cX X[ bXV]XUXRPc^ SX ]Tbbd] bTV]^

_^caTQQTTbbTaTb_XTVPc^

$;´X]ca^SdiX^]TST[[P]^iX^]TSX_a^_aXTcvTSXaT[PiX^]T

X]cTa]PP__^acP]d^eXT[T\T]cXP[[PcT\PcXRP^a^aPPeeXPcP

^[caT PS PRRT]]PaT P[[P SXaTiX^]T ]T[[P `dP[T TbbP P__PaT

^aXT]cPcP

§D]P_a^_aXTcv X]cTa]P bT X\_T]bPQX[T RWT X[ bd^

^VVTcc^]^][P_^bbXTSP¨# !"

ÃRWXPa^RWT`dX[P_Pa^[P§^VVTcc^¨R^bR^\T`dT[[P

SX §_a^_aXTcv¨ dbPcP]T[[P ePVP PRRTiX^]T R^\d]T R^\T

FXccVT]bcTX] ST[ aTbc^ b^cc^[X]TP # !"R T RWT [P _a^

_^bXiX^]T ^a ^aP RXcPcP _X RWT R^\Td]PSTUX]XiX^]T eP

X]cTbP R^\Td] aXRWXP\^Tb_[XRXc^P[[P caPSXiX^]T UX[^b^UXRP

¯d]aXRWXP\^RWTRXPeeTacTRWTR^]§_a^_aXTcvX]cTa]P¨X]

cT]SXP\^ ]XT]cT P[ca^ RWT [T ]^bcaT eTRRWXT _a^_aXTcv Tb

bT]iXP[XD]P_a^_aXTcvX]cTa]PSX`dP[R^bPd]bd^§caPcc^¨

]T[[^bcTbb^bT]b^X]RdXbX_Pa[PSXd]caPcc^ST[e^[c^)]^]

bX_d\^SXUXRPa[^bT]iP\^SXUXRPa]T[PUXbX^]^\XP# !!

=^]_^bbXP\^_T]bPaT RWT d]P_a^_aXTcv X]cTa]P bXP c^[cP

P[[PR^bPbT]iPc^V[XTaT[PR^bP

;´TbT\_X^SXSdTPiidaaXPRRT]]Pc^SPFXccVT]bcTX]¯

SXSdTPiidUUX[´d]^TUfUTbbTaT_XRWXPa^T[´P[ca^_XbRd

a^¯bXaXRWXP\PP[[´X]cT]bXcvR^\T_a^_aXTcvX]cTa]PST[R^

[^aTTP`dT[[PaT[PiX^]TR^\Td]PaT[PiX^]TX]cTa]P2^

\T ]T[ RPb^ ST[ aP__^ac^ caP bd_TaUXRXT eXbXeP T R^[^aT) X[

a^bb^d]P_a^_aXTcvTbcTa]PSX`dTbcP\PRRWXP*TbbP_d

]^]TbbTaTa^bbP<PX]cTa]PbPav X]eTRT[P_a^_aXTcvST[[P

\PRRWXPSXPeTaTd]R^[^aT! " J%L

Cdcc^RXWPd]PR^]bTVdT]iPX\\TSXPcPX]aP__^ac^

P[[PcT\PcXRPST[bX\Q^[Xb\^X]aXUTaX\T]c^P[[P`dP[T`dT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%!

bcTP]P[^VXTb^]^_^bcTBTd]P_a^_aXTcvX]cTa]PSX`dP[R^

bPd]bd^§caPcc^¨PSTbbPS^eavR^aaXb_^]STaT]T[bX\Q^

[Xb\^d] caPcc^ST[ bX\Q^[^RWT [PSTbXV]P 8] aP__^ac^PX

UPccX_Pa[XP\^SXbX\X[X_a^_aXTcvR^\T_a^_aXTcvaT[PcXeTP[[P

[^a^ bcadccdaP^SX_a^_aXTcv bcadccdaP[X 8] R^TaT]iPR^] [P

cT\PcXRPST[[´PSTVdPcTiiPST[[PaP__aTbT]cPiX^]TbX\Q^[XRP

bXRWXTSTavP[[^aPRWTbX\X[X_a^_aXTcvTaT[PiX^]XbcadccdaP[X

STXUPccXeT]VP]^\^bcaPcTSP[[PbcadccdaPST[[T_a^_^bXiX^]X

RWT[XSTbRaXe^]^BTcaP`dTbc^^`dT[UPcc^X]cTaR^aaTd]P

aT[PiX^]TRWTSX_T]STSP[[P[^a^bcadccdaP`dTbcPaT[PiX^]T

S^eavX]^V]XRPb^TbbTaTaXb_TRRWXPcPSPd]PaT[PiX^]TcaP

[T_a^_^bXiX^]XR^aaXb_^]ST]cXRWTbPavP]RW´TbbPd]PaT[P

iX^]TbcadccdaP[T

;P _a^_^bXiX^]T # !#) §8[ bdbbXbcTaT SX d]P_a^_aXTcv

X]cTa]PSXd]P bXcdPiX^]T_^bbXQX[T]^]Tb_aTbbPSPd]P

_a^_^bXiX^]T \P bX Tb_aX\T ]T[[P _a^_^bXiX^]T RWT aP_

_aTbT]cP[PbXcdPiX^]TPccaPeTab^d]P_a^_aXTcvX]cTa]PST[[P

_a^_^bXiX^]T bcTbbP¨ TbT\_[XUXRPcP SP[[P _a^_^bXiX^]T

# ! P) §2^bd]P_a^_^bXiX^]T²VQ³\^bcaPRWT]T[bd^

bT]b^^RR^aaT[´^VVTcc^Q+SdT_a^_^bXiX^]X²VQ³T±WQ²RWT

X] TbbT bX _Pa[P ST[[^ bcTbb^ ^VVTcc^¨ <T]caT [P _a^_^

bXiX^]T# ! Q)§BTSdT_a^_^bXiX^]XbXR^]caPSSXR^]^[^

\^bcaP[P[^a^bcadccdaP*R^b_daTbT[´d]PbTVdTSP[[´P[caP4

R^beXP¨ X[[dbcaP [P_a^_^bXiX^]T# !$) §8[bdbbXbcTaTSXd]P

aT[PiX^]T X]cTa]P caP bXcdPiX^]X_^bbXQX[X bX Tb_aX\T]T[ [X]

VdPVVX^PccaPeTab^d]PaT[PiX^]TX]cTa]PcaP[T_a^_^bXiX^]X

RWT[T_aTbT]cP]^¨

3X`dXaXbd[cPcaP[´P[ca^TR^\TRPb^_PacXR^[PaT[PcT

bXST[[P]^]aP__aTbT]cPQX[XcvX]d]X\\PVX]TST[aP__^ac^

caP[´X\\PVX]TTRXRWTTbbP_aTbT]cP@dTbc^aP__^ac^TaP

bcPc^X]UPccXb_XTVPc^UX]SP[[´X]XiX^R^\Td]aP__^ac^bcadc

cdaP[TcaPUPccX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%"

<P X[ cT\PbXP[[PaVP^a\PXeTab^ [P aTX]cTa_aTcPiX^]T

ST[[P]^iX^]TSX§_a^_^bXiX^]TP]P[XcXRP¨[PRdXT[PQ^aPiX^]T

_X_aTRXbPPeeTaavX]bTVdXc^X]aP__^ac^P[[PS^ccaX]PST[[P

cPdc^[^VXP8]UPccXR^\TSXbcX]VdXP\^caP_a^_aXTcvX]cTa]TT

_a^_aXTcvTbcTa]TR^bS^eaT\^SXbcX]VdTaTcaP_a^_^bXiX^]X

RWT PccaXQdXbR^]^ P `dP[R^bP d]P bdP _a^_aXTcv X]cTa]P T

_a^_^bXiX^]X RWT PccaXQdXbR^]^ PS TbbP d]P bdP _a^_aXTcv

TbcTa]P =T[ _aX\^ RPb^ PQQXP\^ _Ta PccT]TaRX P[[P

cTa\X]^[^VXP SX FXccVT]bcTX] d]P _a^_^bXiX^]T RWT SXRT

`dP[R^bP RWT STeT \^bcaPabX ]T[ bTV]^ RWT [P STbXV]P

?TaRX bX caPccTav SX _a^_^bXiX^]X §P__PaT]cX¨ \T]caT b^[^

_a^_^bXiX^]XRWTPccaXQdXbR^]^P`dP[R^bPd]P_a^_aXTcvPS

TbbPTbcTa]PR^\_X^]^d]P_aTSXRPiX^]TTUUTccXeP

AP\\T]cXP\^`dXb^[cP]c^SdTTbT\_X# !&!

5ccUbU e^ _WWUdd_ d]P _a^_aXTcv X]cTa]P ]T[ bT]b^

ST[[P§STUX]XiX^]T¨>V]X_a^_aXTcveXT]T_aTSXRPcPSX^VVTc

cXTS X\_T]bPQX[TRWTd]^VVTcc^]^]_^bbTVVP [P_a^

_aXTcvSX TbbTaTd]^VVTcc^) §Q d]^VVTcc^¨ bPavSd]`dT

d]P_a^_^bXiX^]TP__PaT]cT2WTQbXPd]^VVTcc^bX\^bcaP

]T[UPcc^RWT¨Q©d]]^\T

2WT[´TbXbcT]iP]^]bXPd]_aTSXRPc^aTP[T[^b^bcT]XP

\^X]`dTbc^\^S^§EXb^]^[XQaX¨T§eXb^]^^VVTccX¨b^]^

_a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^PR[PbbXX]cTaP\T]cTSXeTabT

=T[ _aX\^ RPb^ SXR^ RWT eX b^]^ RTacX ^VVTccX RWT WP]]^

`dTbcT T `dTbcT P[caT _a^_aXTcv 2X _^bbXQX[T PUUTa\Pa[^

R^\T]TVPa[^2WTeXbXP]^^VVTccXX]^V]XRPb^_aTbd_

_^bc^ X] `dP[bXPbX _aTSXRPiX^]T TUUTccXeP ?TaRX [´TbXbcT]iP

]^] WP QXb^V]^ SX TbbTaT PccaXQdXcP PV[X ^VVTccX 3T[ aTbc^

ca^eXP\^`dXP]RWT[TaPVX^]XST[[P_^bXiX^]TST[[Pb^bcP]

iXP[Xcv STV[X ^VVTccX X] bTST ^]c^[^VXRP 4S P]RWT ST[ ]T

RTbbPaX^ R^a^[[PaX^ ST[[P cT^aXP ST[ ]^\T) ]^] RX _^bb^]^

TbbTaT]^\XSX^VVTccXRWT]^]RXb^]^8[]^\TSXd]^V

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%#

VTcc^RWT]^]R´]^]STbXV]P]d[[P`dX]SX_aXe^SXbX

V]XUXRPc^TSX]UX]T]^]bPavd]]^\T

;PSXbcX]iX^]T^a^aPUXbbPcPcaP[T_a^_aXTcvTR^aaT[PcX

eP\T]cT caP [T _a^_^bXiX^]X _^cav TbbTaT aXU^a\d[PcP ]T[[P

cTa\X]^[^VXPST[§R^]RTcc^¨?Pa[TaT\^P[[^aPaXb_TccXeP\T]

cTSXS_^SUddYUVVUddYfYTSXS_^SUddYV_b]Q\YQ``QbU^dY4eP

P[[^aPb^cc^[X]TPc^RWT[Pbdbbd]iX^]TSX`dP[R^bPb^cc^d]

R^]RTcc^]^]_^cavTbbTaTTb_aTbbPSPd]P_a^_^bXiX^]TcU

Y\ S_^SUdd_ ~e^S_^SUdd_ V_b]Q\UBX caPccP b^[^SXd]P[ca^

\^S^SX U^a\d[PaT RX RWT PQQXP\^VXvSTcc^) §2WT`dP[

R^bPRPSPb^cc^d]R^]RTcc^U^a\P[T`dP[Tbd^^VVTcc^]^]

_dTbbTaTTb_aTbb^SPd]P_a^_^bXiX^]T\PbX\^bcaP]T[

bTV]^bcTbb^SX`dTbc^^VVTcc^8[]^\T\^bcaPSXSTbXV]P

aTd]^VVTcc^ X[bTV]^]d\TaXR^SXSTbXV]PaTd]]d\Ta^

TRR¨ # !%V ?TaRX ]^] _^caT\^ ]T\\T]^ Pbbd\TaT

d]PUd]iX^]T_a^_^bXiX^]P[TR^\TbTV]^SXd]R^]RTcc^bT

X[ R^]RTcc^ X] `dTbcX^]T d] R^]RTcc^ U^a\P[T # !%R

0STbT\_X^]^]_^bb^ X]cT]STaTR^] §5g¨^aP §ga^bb^¨

^aP§gd]^VVTcc^¨BTV]^ST[R^]RTcc^U^a\P[TSX§^VVTc

c^¨`dXVXv[PePaXPQX[T# !&!PFXccVT]bcTX]b^cc^[X]TP

U^acT\T]cT `dTbcP ^bbTaePiX^]T) §8 R^]RTccX U^a\P[X ]^]

_^bb^]^PSXUUTaT]iPSTXR^]RTccXTUUTccXeXTbbTaT_aTbT]cPcX

SPd]PUd]iX^]T¨# !%S* §>V]XePaXPQX[TbTV]^SXd]

R^]RTcc^ U^a\P[T 8]UPccX^V]XePaXPQX[T_aTbT]cPd]PU^a\P

R^bcP]cTRWTcdccXXbd^XeP[^aX_^bbXTS^]^TRWT_dTbbTaT

R^]RT_XcP`dP[T_a^_aXTcvU^a\P[TSX`dTbcXeP[^aX¨# !&

<PbXcaPccPSXd]PRRT]]^RWTPeaT\^\^S^SXbeX[d__PaT

X]bTVdXc^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%$

=>C4

J L;´db^ST[cTa\X]T§VaP\\PcXRP[^VXRP¨X]`dTbc^R^]cTbc^

Sd]`dT]TccP\T]cT SXeTab^ SP `dT[[^ RWT7dbbTa[ UP SX

Tbb^]T[[PbdPAeQbdQbYSUbSQ\_WYSQ

J!LFXccVT]bcTX]TbT\_[XUXRP]T[[P_a^_""!" UPRT]S^aXUT

aX\T]c^ P[ [X]VdPVVX^ ^aSX]PaX^ CdccPeXP R^\T aXbd[cP bXP

SP R^]bXSTaPiX^]X X]cTa]T bXP SP[[´Tb_[XRXcP SXRWXPaPiX^]T

R^]cT]dcP ]T[[P _a^_ ""!$Q ST[ cdcc^ bQPV[XPc^ PUUTa

\PaTRWTFXccVT]bcTX]§Pbbd\TbT]iPSXbRdcTaT¨RWTX[bX\

Q^[Xb\^ STX @bY^SY`YQ =QdXU]QdYSQ bXP bdUUXRXT]cT §`dP[T

P__PaPc^bX]cPccXR^_Tad][X]VdPVVX^XSTP[T¨F2:]TP[T

T < :]TP[T Cd_bYQ TU\\Q \_WYSQ caPS Xc P RdaP SX 0 6

2^]cTC^aX]^ (&!_&!"

J"L ;´^bbTaePiX^]TSXFPXb\P]] X]GYddWU^cdUY^e^TTUb

GYU^Ub;bUYc_`SYd_&(

J#L6F;TXQ]XiCSbYddYTY\_WYSQPRdaPSX51Pa^]T1^

[^V]P (%'_ &%T_!!

J$L 1 AdbbT[[ 9^db_TejY_^U P[ DbQSdQdec \_WYS_`XY\_c_

`XYSec]T[[P caPSdiX^]T XcP[XP]PST[DbQSdQdecPRdaPSX6

2<2^[^\Q^<X[P]^!)%$_ !&

J%L 8[ cTa\X]T SX _a^_aXTcv X]cTa]P X] R^]caP__^bXiX^]T P

_a^_aXTcvTbcTa]PR^\_PaTVXv]T[[P_a^_! !" )§?TaR^

]^bRTaTd]^VVTcc^]^]]TSTQQ^R^]^bRTaTRTac^[T_a^

_aXTcvTbcTa]T¯\PSTQQ^R^]^bRTaTcdccT[TbdT_a^_aXTcv

X]cTa]T¨ 2X eP X]cTb^ X] aP__^ac^ P[[P _a^_ ! !" RWT

_aTRTST X\\TSXPcP\T]cT) §BT R^]^bR^ [´^VVTcc^ R^]^bR^

P]RWT cdccT [T_^bbXQX[XcvST[bd^^RR^aaTaT X]bcPcXSXR^bT

>V]d]P SX cP[X _^bbXQX[Xcv STeT aXbXTSTaT ]T[[P ]PcdaP

ST[[´^VVTcc^¨ ?^bbXP\^ P[[^aP PUUTa\PaT) bT d]P R^bP ^R

R^aaTX]d]^bcPc^SXR^bTP[[^aPTbbP`e^RR^aaTaTX]Tbb^

T[P_^bbXQX[XcvST[bd^^RR^aaTaTd]P_a^_aXTcvX]cTa]PX[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%%

bd^^RR^aaTaTd]P_a^_aXTcvTbcTa]P0STbT\_X^_a^_aXTcv

TbcTa]PST[[P\PRRWXPX[bd^TbbTaTa^bbP\T]caTX]cTa]P

[P _^bbXQX[Xcv SX TbbTa[^ 8] `dTbcP U^a\d[PiX^]T P__PaT

RWXPa^RWT[TR^bT]^]WP]]^RTacT_a^_aXTcvX]cTa]TTRTa

cT_a^_aXTcvTbcTa]TY^`Y

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%&

8883>CCA8=034;;0C0DC>;>680458;>B>58034;;0;>6820

8] aTP[cv X[ _d]c^ TbbT]iXP[T ]T[\^S^ X] RdXFXccVT]

bcTX]X]ca^SdRT[TbdT§cPe^[TSXeTaXcv¨[´PUUTa\PiX^]TRWT

[PcPe^[PbcTbbPd]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T

AP\\T]cXP\^`dXP[Rd]TR^bTRWTRXb^]^QT]]^cT

D]P_a^_^bXiX^]TWPbT]b^bTTbbP`eTbbTaTeTaP^UP[bP

TS^V]X_a^_^bXiX^]TbTWPbT]b^_dTbbTaTX]cTaP\T]cT

P]P[XiiPcP X]_a^_^bXiX^]XRWTR^]bcP]^SX]^\XPccaPeTab^

RdXTbbTbXca^eP]^§PR^]cPcc^¨R^][PaTP[cv8[eP[^aTSXeT

aXcvST[[P_a^_^bXiX^]TR^\_^bcPTY`U^TUSd]`dTSPXeP[^aX

SX eTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]X RWT [P R^\_^]V^]^TRWT bP

aP]]^ X]UX]T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX 2^\TFXccVT]bcTX]

bX Tb_aX\T) §;T _^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T

\T]cPaX b^]^ [TR^]SXiX^]XST[[PeTaXcvTST[[P UP[bXcvST[[T

_a^_^bXiX^]X¨## >__daT) §;P_a^_^bXiX^]Td]PUd]

iX^]T SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX ;P _a^_^bX

iX^]TT[T\T]cPaTd]PUd]iX^]TSXeTaXcvSXbTbcTbbP¨%

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%'

8]`dTbc^_aX]RX_X^PRdXRXbXaXRWXP\PSXb^[Xc^R^\T

§cTbXSXTbcT]bX^]P[Xcv¨bXR^\_T]SXP [´T\_XaXb\^ST[DbQS

dQdec T `dTbc^ T\_XaXb\^ U^a\P X[ _aTbd__^bc^ UX[^b^UXR^

RWTbX_^cavVXdSXRPaT_X^\T]^]TRTbbPaX^ST[[PcTR]XRP

SXcPQd[PiX^]T_a^_^bcPP`dTbc^_d]c^SPFXccVT]bcTX]

?aT\Tbb^RWTX[]d\Ta^SXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcv

ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX RX^ X[ ]d\Ta^ SX cdccT [T

_^bbXQX[X R^\QX]PiX^]XSTX [^a^eP[^aXSX eTaXcvSTcTa\X

]Pc^bTSTcTa\X]Pc^X[]d\Ta^SX`dTbcTTR^bP]RWTX[

]d\Ta^SXcdccT[TUd]iX^]XSXeTaXcvSXTbbT#!&T##!

eXT]TX]_aX\^[d^V^_aTbT]cPc^d]TbT\_X^SXcPQd[PiX^]T

ST[[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX#"

*`dX]SXd]TbT\_X^SXd]PUd]iX^]TSXeTaXcvSXTbbT#

##!<PbcaP]^RWTSXb^[Xc^]^]bX\TccPX]TeXST]iPX[

UPcc^RWTRXRWTR^]caPSSXbcX]VdT`dTbc^\^S^SXX]ca^Sda

aTX[\Tc^S^cPQd[PaTSP`dT[[^X]RdXeXT]T_aTbT]cPc^]TX

\P]dP[X P _PacT [P _aT\TbbP T\_XaXbcXRP [´PUUTa\PiX^]T

RWT [P cPe^[P bcTbbP d] bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T) §8[ bTV]^

RWT ]PbRT SP[[P R^^aSX]PiX^]T SX `dTX bTV]X ±E² T ST[[T

_^bbXQX[XcvSXeTaXcvd]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T¨###

§0STbT\_X^

d]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T¨###!

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%(

?^XRW|Pbbd\XP\^R^\TSPc^[´^aSX]TST[[T_^bbXQX[Xcv

SXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXd]´PQQaTeXPiX^]TSX

`dTbc^ bRWT\P _^cav TbbTaT) §EEE _ `¨* ^__daT ^R

Rd_P]S^R^]d]bTV]^ §5¨ X[_^bc^[PbRXPc^ed^c^]T[[P cP

e^[P)§EE5E_`¨

3X`dTbc´d[cX\^bTV]^_^bbXP\^SXaTSd]`dTRWTd]

bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T) Tbb^ X[ bTV]^ ST[[P _a^_^bXiX^]T

U^a\PcPSP[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX`TaRWTUP[bPb^[^

]T[RPb^ X]RdX`bXPeTaPTa UP[bP2Tac^_^caT\\^RWXT

STaT) \P X] RWT \^S^ U^a\PcP `dTbcP _a^_^bXiX^]T. 4

S^eaT\\^aXb_^]STaT)U^a\PcPP__d]c^X]`dTbc^\^S^

8] [d^V^ SX b^[[TePaT UX] S´^aP _a^Q[T\X e^V[XP\^

_Xdcc^bc^ X]SXRPaT R^\T Pbbd\T]S^ d] bX\X[T §\Tc^S^ SX

]^cPiX^]T¨ aXbd[cX]^ UPRX[\T]cT TbT\_[XUXRPQX[X P[Rd]X cT\X

TbbT]iXP[XST[[PcT^aXPST[bX\Q^[Xb\^SXFXccVT]bcTX]

BX TaP^bbTaePc^ X]_aTRTST]iP RWT]TRTbbPaX^SX

bcX]VdTaT]TccP\T]cT[P_^bbXQX[XcvRWTd]P_a^_^bXiX^]TbXP

eTaP^ UP[bPSP[[PbdPeTaXcv^UP[bXcv2XbXV]XUXRPb^[cP]c^

RWT_^bbXP\^SXaTSXPeTaR^\_aTb^X[bT]b^SXd]P_a^_^

bXiX^]Tb^[^bTbP__XP\^X]`dP[XRXaR^bcP]iT^b^cc^`dP[X

R^]SXiX^]X TbbP eTaP 8] RTac^\^S^ [P _a^_^bXiX^]T T

_aTRXbP\T]cTX[bd^bTV]^STeTTbXQXaTR^]X[bd^bT]b^RX

RWTS^QQXP\^VQbU_TaPRRTacPa]T[PeTaXcv

§8[\Tc^S^ ST[[P eTaXUXRPiX^]T ]^] `dP[R^bP RWT bX

PVVXd]VP P[ bT]b^ X] d] bTR^]S^ cT\_^ ;P _a^_^bXiX^]T

R^]cXT]TVXv X[\Tc^S^ST[[PbdPeTaXUXRPiX^]T=^]bX_d

Q^TQbUQ\\QbYSUbSQSXd]\Tc^S^SXeTaXUXRPiX^]T¨J L

3XRXP\^ [P bcTbbP R^bP bT PUUTa\XP\^ RWT §[P _a^

_^bXiX^]T[´Tb_aTbbX^]TST[[TbdTR^]SXiX^]XSXeTaXcv¨#

#" Q 2X eP[T P]iXcdcc^ _Ta [T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX

\P eP[T R^\d]`dT P[[P [TccTaP bT RX aXb^[eXP\^ P R^]

bXSTaPaT [P cPe^[P bcTbbP R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T 3P[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

bTV]^ §EE5E _`¨]^] bP__XP\^bT [P_a^_^bXiX^]T

eTaP\P X] `dP[X RXaR^bcP]iT TbbP eTaP=T[ bTV]^_a^

_^bXiX^]P[T bX Tb_aX\^]^ [T R^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^

_^bXiX^]T

8]^[caT X]d]P]^cPiX^]TR^\T`dTbcPSXb_^]XP\^SX

cP]cXbTV]X_a^_^bXiX^]P[X`dP]cTb^]^[T_a^_^bXiX^]X_^b

bXQX[X_Tad]STcTa\X]Pc^]d\Ta^SX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cP

aX 8 bTV]X ]^] TRRTS^]^ `dX bdX bX\Q^[X =^cXP\^ RWT

`dTbcP[PaPVX^]TSXd]P_TRd[XPaXcvST[[PcPe^[PaX_^acPcP

TbT\_[XUXRPcXeP\T]cT8]TbbPX[cTai^_^bc^ST[[P_aX\PaXVP

]^] P__PaT ^RRd_Pc^ SP P[Rd] bTV]^ =T[[P ]^cPiX^]T d

bdP[T Tbb^ _^caTQQT TbbTaT ^RRd_Pc^ X] ePaX^\^S^ bX P

eaTQQTa^ RX^ bTV]X _a^_^bXiX^]P[X SXeTabX RWT WP]]^ [T

bcTbbTR^]SXiX^]XSXeTaXcv@dX]SXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XRWT

WP]]^ [^ bcTbb^ bT]b^ SP[ \^\T]c^ RWT STcTa\X]PaT [T

R^]SXiX^]XP[[T`dP[Xd]P_a^_^bXiX^]TeTaP^UP[bP]^]

P[ca^RWTSTcTa\X]PaTX[bd^bT]b^BPaT\\^P[[^aP_a^_T]

bX P b^bcT]TaT RWT `dTbcT SXUUTaT]iT aXVdPaSX]^ X[ bTV]^

]^] X[ bX\Q^[^ RWT TbbTP__PacT]VP]^PX caPccX PRRXST]cP[X

ST[ bX\Q^[Xb\^ ]^] P `dT[[X TbbT]iXP[X §;´TbbT]iXP[T]T[[P

_a^_^bXiX^]T RX RWT R^\d]T P cdccT [T _a^_^bXiX^]X

RWT_^bb^]^Tb_aX\TaT X[\TSTbX\^bT]b^¨ ""# P;P

QPbTST[[PcT^aXPST[[TUd]iX^]XSXeTaXcvRWT§bTSdT_a^

_^bXiX^]Xb^]^eTaT^UP[bTb^cc^[TbcTbbTR^]SXiX^]XWP]]^

[^bcTbb^bT]b^P]RWTbTbT\QaP]^SXeTabT¨J!L4`_dbQ^

^_TbbTaT_aTbT]cPcTSP[[^bcTbb^bTV]^J"L

?a^QPQX[\T]cT bX ^bbTaeTav RWT cdcc^ RX SXeT]cP P]

RWTca^__^^eeX^bT^eeXP[´P\\XbbX^]TST[[PcPe^[PR^

\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T 3T[ aTbc^ _^bbXP\^ P\\TccTaT

RWT bX caPccX SX d]P UX]iX^]T ¯ P[[P `dP[T X] ^V]X RPb^ RX

bT]cXaT\^eX]R^[PcXUX]^P[_d]c^X]RdXbX_d\^bcaPaTX]

`dTbc^\^S^ R^\T [P cTR]XRPSX cPQd[PiX^]T_a^_^bcPSP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

FXccVT]bcTX]bXPbcaTccP\T]cTR^]]TbbPP[SXbR^ab^UX[^b^UXR^

R^\_[TbbXe^ST[DbQSdQdecQT]RW|_^bbPTbbTaTTbcaPccPSP

Tbb^ bT]iP RWT eT ]T aX\P]VP P__XV[XPc^ ]T\\T]^ d]

UaP\\T]c^

2^]bXSTaXP\^SP`dTbc^_d]c^SXeXbcPd]´XSTPRWTbX

P]]d]RXPePVXv]T[[P aXU[TbbX^]Tbd[[T X\\PVX]X)]Tbbd]bT

V]^]TRTbbPaX^P[[´X\\PVX]T_Ta aP__aTbT]cPaTd]P aT[P

iX^]TcaP [TR^bTRWTTbbPaPUUXVdaPD]bTV]^SXaT[PiX^]T

X][X]TPSX_aX]RX_X^T[X\X]PQX[TSP[bX\Q^[Xb\^=Tbbd]

_WWUdd_Sd]`dTR^aaXb_^]STPSTbb^2XSTeTeP[TaTP]RWT

_TaXbTV]XSXR^]]TbbX^]T[^VXRPcaP[T_a^_^bXiX^]X0ST

bT\_X^]T[[PaTP[cv]^]eX]d[[PRWTR^aaXb_^]SPP[bTV]^

ST[[P R^]VXd]iX^]T* ^__daT P `dT[[^ ST[[P ]TVPiX^]T ;T

§R^bcP]cX [^VXRWT¨]^]b^]^§aP__aTbT]cP]cX¨RX^]^]bcP]

]^ _Ta P[Rd] ^VVTcc^ ]^] b^]^ ]^\X R^b R^\T ]^] [^

b^]^ [T _Pa^[T §eTa^¨ T §UP[b^¨ @dTbc^ RX RWT FXcc

VT]bcTX]RWXP\Pd]Pe^[cPX[_a^_aX^`U^cYUb_V_^TQ]U^dQ\U

#" !?^caT\\^^bbTaePaTP[[^aPRWTd]bTV]^SXR^]

]TbbX^]TcaP_a^_^bXiX^]XSXRTcP]c^`dP]c^SXRT]T[[PcPe^

[P d]P STcTa\X]PcP SXb_^bXiX^]T SX bTV]X §E¨ T §5¨ 4S

RWXPa^ RWT §P[ R^\_[Tbb^ SX bTV]X ±5² T ±E² ]^] R^a

aXb_^]ST]Tbbd]^VVTcc^^R^\_[Tbb^SX^VVTccX*R^bR^

\TP[[TaXVWT^aXii^]cP[XTeTacXRP[X^P[[T_PaT]cTbX±>VVTccX

[^VXRX²]^]RXb^]^¨###

8]UX]T cT]T]S^ UTa\P [´Pbbd]iX^]TST[[P cPe^[P R^\T

bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T _^bbXP\^ TbT\_[XUXRPaT \^[c^ bT\

_[XRT\T]cTRXRWTbXTaPSTcc^X]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[

[T_a^_aXTcvTST[[T aT[PiX^]X bcadccdaP[X caP [T_a^_^bXiX^]X

D]^ STX aT`dXbXcX SX d] [X]VdPVVX^ [^VXRP\T]cT PSTVdPc^

TaP`dTbc^)RWT X aP__^acX caP X bX\Q^[X U^bbTa^ aXb_TRRWXPcX

]TX[^a^bTV]X3XRTeP\^PSTbT\_X^)§BTSdT_a^_^bXiX^]X

bX R^]caPSSXR^]^ [^\^bcaP [P [^a^ bcadccdaP¨ # ! Q

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&!

4SP[[^aP_^caT\\^SXaTRWT]^XfUTYQ]_SPXbTV]X_a^_^

bXiX^]X§EE5E_`¨T§55E5_`¨¯RX^SP[R^]Ua^]c^

ST[[PSXb_^bXiX^]TSTXbTV]X§E¨T§5¨RWTR^\_PX^]^X]TbbX

¯ RWT [T _a^_^bXiX^]X X] `dTbcX^]T bX R^]caPSSXR^]^ [´d]P

[´P[caP

BXcaPccPSXcT\XRWTaX_aT]STaT\^caPQaTeT?TaX[\^

\T]c^_PbbXP\^bT]i´P[ca^PSX]ca^SdaaT[T]^iX^]XSX dQe

d_\_WYQTSXS_^dbQTTYjY_^U

CaPcdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTb^]^Ud]iX^]XSXeTaXcvSX

d]SPc^X]bXT\TSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXeXb^]^SdTRPbX

_PacXR^[PaX)d]RPb^X]RdXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T

_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXb^]^R^]SXiX^]XST[[PbdPeTaXcvTS

d]RPb^X]RdXcdccT[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bXiX^]X

T[T\T]cPaXb^]^R^]SXiX^]XST[[PbdPUP[bXcv

8 bTV]X _a^_^bXiX^]P[X R^aaXb_^]ST]cX X] aP__^ac^ PS

d] X]bXT\T SX SdT _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX bPaP]]^)

§EEEE_`¨T§5555_`¨?Pa[TaT\^aXb_TccXeP\T]cT

SXdQed_\_WYQTSXS_^dbQTTYjY_^U

@dTbcXSdTRPbX_PacXR^[PaXb^]^RPbX§STVT]TaX¨SXUd]

iX^]XSXeTaXcv?^XRW| [P cPdc^[^VXPeTaPT [PR^]caPSSX

iX^]T UP[bP _Ta `dP[d]`dT _^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^

_^bXiX^]XT[T\T]cPaX]^]eXd]aP__^ac^SXSX_T]ST]iP

\PSXX]SX_T]ST]iP

;P cPdc^[^VXP^_^`eTbbTaT UP[bP* [P R^]caPSSXiX^]T

^_^`eTbbTaTeTaP # #% Q4bbTb^]^_aXeTST[[PQX

_^[PaXcveTa^UP[b^RWTRPaPccTaXiiP [P bT]bPcTiiPST[[P_a^

_^bXiX^]T?^bbXP\^P[[^aPR^]R[dSTaTbT]i´P[ca^RWT[PcPd

c^[^VXPT[PR^]caPSSXiX^]Tb^]^_aXeTSXbT]b^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&"

!Ã^_X]X^]TR^\d]TRWTX[DbQSdQdec]^]_aTbT]cXd]\T

c^S^SXPRRTacP\T]c^ST[[TR^]SXiX^]XSXeTaXcvTSX UP[bXcv

ST[[T_a^_^bXiX^]XT`dX]SXd]\Tc^S^SXSTRXbX^]T_Ta[P

cPdc^[^VXPT[PR^]caPSSXiX^]TbTR^]S^X[RP[R^[^STXeP[^aX

SX eTaXcv\TSXP]cT cPe^[T R^b R^\T eXT]T dbdP[\T]cT X]

bTV]Pc^

8]TUUTccXeXT]T_a^_^bc^d]\Tc^S^SXeTab^% !"

VXdSXRPc^ ]^a\P[\T]cT _aXe^ SX X]cTaTbbT _TaRW| bTV]XRP

\T]cT_XR^\_[Tbb^T_XPacXUXRX^b^aXb_Tcc^P`dT[[^cP

Qd[PaTETSXP\^P]iXcdcc^SXRWTbXcaPccP

;PcPQd[PiX^]TST[[T_^bbXQX[XcvSXeTaXcvST[[T_a^_^bX

iX^]X T[T\T]cPaX eXT]T b^bcXcdXcP SP [X]TT SX R^[[TVP\T]c^

caPX[^a^eP[^aXSXeTaXcvbRaXccXP[[PbX]XbcaPTSP[[PSTbcaPST[

bTV]^_a^_^bXiX^]P[TX]`dTbc^\^S^)

;TR^]SXiX^]XSXeTaXcvPSTbT\_X^ST[[P_a^_^bXiX^]T§ξ ∧η¨S^eT [T [TccTaT VaTRWT b^]^ ePaXPQX[X SX _a^_^bXiX^]X bP

aP]]^P[[^aP_aTbT]cPcTR^bX)

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&#

8]d]bTV]^R^\T`dTbc^SXbcX]VdXP\^_^[XSXeTaXcvY^dUb^Y

T_^[XSXeTaXcvUcdUb^YST[[P_a^_^bXiX^]TTXbd^X_^[X_X

X]cTa]X bPaP]]^ _^[X SX eTaXcv SX _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX

BT\QaTaTQQTP[[^aPRWTSPc^d]RTac^bTV]^_a^_^bXiX^]P

[T bX STQQP _a^RTSTaT STcTa\X]P]S^ X eP[^aX SX eTaXcv bT

R^]S^[TaTV^[TdbdP[XSP[[´X]cTa]^eTab^[´TbcTa]^*TbXeT

STbdQXc^RWTb^aV^]^ePaXTR^\_[XRPiX^]XRWTX[caPRRXPaT

[X]TT_a^SdRTd]bTV]^`dP]c^\PXR^]Udb^TRWTbXaT]ST

]TRTbbPaXP`dP]c^\T]^d]PaTV^[Pd[cTaX^aTRWT_aTR[dSP

X[R^[[TVP\T]c^SX_^[XX]cTa]X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bX

iX^]TD]P cPdc^[^VXPeTaaTQQTP[[P UX]T_aTbT]cPcPbcP]S^

P `dTbc^\^S^SX X]cT]STaT [P _a^RTSdaP _a^_^bcP R^\T

_aXePSXd]_^[^TbcTa]^§5¨T[PR^]caPSSXiX^]TR^\T_aXeP

SXd]_^[^TbcTa]^§E¨<PP]RWT`dP[RWTTbT\_X^¯]T_

_daT\^[c^R^\_[Tbb^¯\^bcaTaTQQTRWTd]PbX\X[T_a^RT

SdaPSXUUTaXbRTSP[\Tc^S^cPQd[PaTb^[^_TaX[UPcc^RWTTb

bP_aPcXRP\T]cTX]dcX[XiiPQX[T

4__daT]^]_d]^]P__PaXaTbcaP]^RWTFXccVT]bcTX]

PQQXPX]ca^S^cc^[PcPQd[PiX^]TSTXeP[^aXSXeTaXcvbT]iPUP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&$

aT X[_Pbb^QP]P[TP[bd^db^<T]caT_XeTa^bX\X[TRWT

[´X]SXRPiX^]T R^]cT]dcP ]T[[P _a^_^bXiX^]T # ##! U^bbT P

VXdSXiX^SXFXccVT]bcTX]_XRWTbdUUXRXT]cT_TaRPaPccTaXiiP

aTX[\Tc^S^cPQd[PaT]T[\^S^dbdP[T

0 \X^ PeeXb^ Sd]`dT ]T[ DbQSdQdec X]SXRPcP

d]´P[caP_a^RTSdaPSXSTRXbX^]TPRRP]c^P`dT[[PR^]bdTcPT

]^] X] [d^V^ SX TbbP =^cXP\^ bdQXc^ cdccPeXP RWT [P bT

R^]SP _a^RTSdaP bX _aTbcP PS d]P SXeTabP X]cTa_aTcPiX^]T

RWTST[aTbc^_dTbbTaTP\_XP\T]cTVXdbcXUXRPcPbd[[PQPbT

STX\PcTaXP[X_aT_PaPc^aXST[DbQSdQdec4bbT]iXP[Tb^_aPccdc

c^[´X]SXRPiX^]TR^]cT]dcPX]d]P[TccTaPPAdbbT[[bTR^]S^

[P`dP[T[´PRRTacP\T]c^ST[[TR^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^

_^bXiX^]T STeT _a^RTSTaT SPX _^[X TbcTa]X P `dT[[X X]cTa]X

;A_!#'?TaX[[dbcaPaTQaTeT\T]cTTRWXPaP\T]cTX[\T

c^S^_a^_^bc^ SPFXccVT]bcTX] bT\_[XUXRWXP\^d]_^R^ [T

R^bT _aTbT]cP]S^ PS TbT\_X^ [T R^]SXiX^]X SX UP[bXcv SX

d]P_a^_^bXiX^]T§ξ ∧η¨X]`dTbc^\^S^)

;TR^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^_^bXiX^]T§_∨`∧ ∼_¨bP

F

VF FV FFξη ξη ξη

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&%

aP]]^P[[^aPX]SXRPcTSP[[^bRWT\P

;^bRWT\PeXT]TbeX[d__Pc^UXbbP]S^X[_^[^_XTbcTa]^§E¨

TSTcTa\X]P]S^eXPeXPX_^[X_XX]cTa]XbTR^]S^[TaTV^[T

dbdP[X>bbTaeXP\^^aPRWT]T[[P_PacTPSTbcaPST[[^bRWT

\PbXaXRWXTST[PUP[bXcvSX_R^\TR^]SXiX^]TSXeTaXcvST[[P

_a^_^bXiX^]TSPcP=T[[P_PacTPbX]XbcaP]^]bPaP]]^_TaRX

_aTbT X] R^]bXSTaPiX^]T [P _aX\P T [P bTR^]SP R^\QX

]PiX^]TSXeP[^aXSX eTaXcv TbbT_^caTQQTa^TbbTaTRP]RT[

[PcT* R^bXRRW| [P eTaXcv SX ` X]bXT\T P[[P UP[bXcv SX _ aP_

_aTbT]cP]^[TR^]SXiX^]XSXeTaXcvST[[P_a^_^bXiX^]TSPcP

?aT]SXP\^ ^aP [P _a^_^bXiX^]T ¨`∨ n` © T STcTa\X

]XP\^]T]T[\^S^X]SXRPc^[TR^]SXiX^]XSXUP[bXcv)

F

VV VF FVξη ξη ξη

V

Fp

V

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&&

;PeTaXcvSX_X]bXT\TP[[PbdPUP[bXcvaXRWXTbcPR^\TR^]

SXiX^]TSXUP[bXcvST[[P_a^_^bXiX^]TSPcPCP[TbRWT\P]^]

_d_TaRXTbbTaT_aTb^X]R^]bXSTaPiX^]TT_^caTQQTTb

bTaTRP]RT[[Pc^2XX]SXRPRWT[P_a^_^bXiX^]TSPcP]^]WP

]Tbbd]PR^]SXiX^]TSXUP[bXcvRWTTbbPd]PcPdc^[^VXP8]

aP__^ac^P`dTbc^\Tc^S^SXSTRXbX^]T_^caT\\^SXaTRWT

d]P_a^_^bXiX^]Td]PcPdc^[^VXPbTX[bd^_^[^TbcTa]^§5¨

R^^aSX]Pc^b^[^PVad__XSX_^[X X]cTa]XRWTR^]cT]V^]^

_^[X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bXiX^]T4X]eTabP\T]cTd]P

_a^_^bXiX^]T d]P R^]caPSSXiX^]T b^[^ bT X[ bd^ _^[^ T

bcTa]^§E¨R^^aSX]Pc^b^[cP]c^PVad__XSX_^[XX]cTa]XRWT

R^]cT]V^]^X_^[X^__^bcXST[[PbcTbbP_a^_^bXiX^]T2^bXX]

TUUTccX U^a\d[P [P R^bP FXccVT]bcTX] ]T[[P [TccTaP P AdbbT[[

VXvaXR^aSPcP;A__!#'!#(

BT `dTbc^\^S^SX X]cT]STaT X[\Tc^S^_a^_^bc^SP

FXccVT]bcTX]R^aaTcc^]^]bT\QaPRWTbX_^bbPb^bcT]TaT

X]aP__^ac^PSTbb^RXRWTbXSXRTePP[[´X]XiX^=Tbbd]SdQ

QX^ RWT bPaTQQT ]TRTbbPaXP d]P bdP _aTRXbP aTV^[P\T]cP

F

F

F Vp p

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&'

iX^]T \P VXv X] d]P _aTbT]cPiX^]T R^\T `dTbcP P__PaT

RWXPa^ RWT cP[T \Tc^S^ ^[caT P _aTbT]cPaT RPaPccTaXbcXRWT

QT]SXeTabTSP`dT[[^ cPQd[PaT]^]P__PaT]T\\T]^PS

d]_aX\^bVdPaS^_XR^\_[XRPc^SX`dT[[^ 8]^V]XRPb^

]^] `dTbcP [P aPVX^]T _Ta [P `dP[T PQQXP\^ PccXaPc^

[´PccT]iX^]T bd`dTbc^_d]c^ RWTSX_Ta bT bcTbb^ aP__aT

bT]cPd]P`dTbcX^]TSXSTccPV[X^2XRWTeXSXX]cTaTbbP]

cT]T[[P_a^RTSdaP_a^_^bcPaXVdPaSPX[UPcc^RWTTbbPP__P

aT SXaTccP\T]cT bdVVTaXcP SP P[Rd]X Pb_TccX ST[[P cT\PcXRP

_XVT]TaP[TST[[PbT]bPcTiiP;PaPVX^]T_Ta[P`dP[T_^b

bXP\^PbbTV]PaTbX\d[cP]TP\T]cTPSd]bTV]^_a^_^bXiX^

]P[TXbTV]X§E¨T§5¨R^]bXbcT]T[UPcc^RWTX]cT]SXP\^[PeT

aXcvT[PUP[bXcvR^\T_^bbXQX[Xcv¯\T]caT[´PbbT]iPSXR^]SX

iX^]XSX UP[bXcvST[[P cPdc^[^VXPeXT]T`dX X[[dbcaPcPSP[UPcc^

RWT [´Pbbd]iX^]T ST[[P bdP UP[bXcv aXRWXTSTaTQQT [´PbbT

V]PiX^]TP_a^_^bXiX^]XST[[PeTaXcvTUP[bXcvR^\T_^bbXQX[X

cvbX\d[cP]TP\T]cTaTP[XiiPcT5^abT`dTbc^d]Qd^]\^

cXe^ _Ta aT]STaT aPVX^]T ST[ ´§X\_^acP]iP © RWT bT\_aT

bcPcP PccaXQdXcP P[ _aX]RX_X^ SX ]^] R^]caPSSXiX^]T ¯ ^ bT

]^] `dTbc^) P[\T]^ _Ta b^bcT]TaT RWT cdccT [T cPdc^[^VXT

WP]]^d]PbcadccdaPR^\d]TRWTbX_^caTQQTU^a\d[PaTd]P

§aTV^[P VT]TaP[T¨ ST[[P [^a^ U^a\PiX^]T ;A_ !$ T RWT

X]UX]TRXRWTd]PRPaPccTaXiiPiX^]TST[[PcPdc^[^VXPTST[[P

R^]caPSSXiX^]T \TccT X] `dTbcX^]T [P ]^iX^]T bcTbbP SX

_a^_^bXiX^]T

0[caTccP]c^ RPaPccTaXbcXR^ ]T[ \Tc^S^ _a^_^bc^ RWT

[^bRWT\P_aTbT]cPc^]T[[PbcadccdaPSTXbd^X_^[XSXeTaXcv

\^bcaP X] RWT \^S^ d]P _a^_^bXiX^]T R^bcadXcP VT

]TaPcXeP\T]cTP_PacXaTSP[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXD]^

bRWT\PUPcc^R^bX]UPccX[´X\\PVX]TSXd]PVT]TP[^VXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&(

"BXcaPccXST[\Tc^S^PSP[QTa^^ST[\Tc^S^cPQd[PaTTbbX

b^]^ X] ^V]X RPb^ SP RPaPccTaXiiPaT R^\T\Tc^SX Y^deYdYfY

`dTbc^ cTa\X]T Tb_[XRXcP\T]cT dbPc^ SPFXccVT]bcTX] %

!"

?TaTeXcPaTUX]SP[[´X]XiX^ePaXT`dXe^RX^bbTaeXP\^bd

QXc^ RWT ]TRTbbPaX^ SXbcX]VdTaT P[\T]^ caT PRRTiX^]X SX

`dTbc^cTa\X]T

CP[^aP _Pa[XP\^ SX §X[[dbcaPiX^]T X]cdXcXeP¨ SX d]P ]^

iX^]T_TaX]SXRPaTd]PbdPX[[dbcaPiX^]T\TSXP]cTX\\PVX]X

TbT\_XP]P[^VXTTRR*bXcaPccTav_TaRXSXd]Pb_XTVPiX^]T

P[[PQd^]P]T[[P`dP[T bX aX]d]RXP TeT]cdP[\T]cTP bR^_X

X]ca^SdccXeXT_aT_PaPc^aXPSd]`dP[RWTRP]^]T_aTbcPQX[Xc^

]T[[PU^a\PST[[´Tb_^bXiX^]T

5PRRXP\^d] bTR^]S^db^SX`dTbc^ cTa\X]T`dP]S^

_Pa[XP\^ SX §R^]^bRT]iP X]cdXcXeP¨ e^[T]S^ R^] RX X]cT]

STaTd]PR^]^bRT]iPRWXPaPX]bTbcTbbPRWT]^]WPQXb^

V]^SXSX\^bcaPiX^]TRWT§bXR^\_aT]STSPb|¨D]PR^]^

bRT]iPX]cdXcXePX]`dTbcPPRRTiX^]T]^]d]PR^]^bRT]iP

ePVP]T[bT]b^X]RdX_^caT\\^SXaTePVPd]P]^iX^]TX[[d

bcaPcP\TSXP]cTX\\PVX]X^P]P[^VXTBX_^cavSXbRdcTaTX]

eTRT bT d]P bX\X[T R^]^bRT]iP T `dX]SX [P _a^_^bXiX^]T

RWT[PTb_aX\T]^]_^bbPTeT]cdP[\T]cTTbbTaTSX\^bcaPcP

X]`dP[RWT\^S^*^__daTbTX]VT]TaP[TbXP[TRXc^_Pa[PaTSX

d]P_a^_^bXiX^]TST[cdcc^RWXPaPX]bTbcTbbPRWTbXR^\

_aT]STSPb|TRR

8]UX]TX[cTa\X]T§X]cdXcXe^¨_dTbbTaTdbPc^bTR^]S^

[PbdP^aXVX]TTcX\^[^VXRPT]T[[PbdPPRRTiX^]T_XaXbcaTc

cPR^\TbX]^]X\^SX§eXbXe^¨¯TX]d]´PRRTiX^]T_XP\_XP

X] aP__^ac^ PV[X PccX ST[[P _TaRTiX^]T d[cTaX^aX _^bbXQX[X T

bcT]bX^]X`dX]^]X]cTaTbbP]^

2X`dP]c^QPbcP_TaX]SXRPaTRWT`dP]S^FXccVT]

bcTX] RPaPccTaXiiP X[ _a^_aX^\Tc^S^SX STRXbX^]T R^\Td]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

\Tc^S^§X]cdXcXe^¨WPSX\XaP[PcTaiPPRRTiX^]TST[cTa\X]T)

X bTV]X b^]^R^bTST[[P_TaRTiX^]T* X[\^S^ X]RdX UPcc^

d] R^\_[Tbb^SX bTV]XeXT]TR^[c^R^] [^ bVdPaS^?TaRX

^V]Xe^[cPRWTPQQXP\^PRWTUPaTR^]STXbTV]XPQQXP\^P

RWTUPaT]T[[^bcTbb^cT\_^R^][´X]cdXiX^]T

4S TRR^ Sd]`dT X] RWT \^S^ bX aX_aTbT]cP `dTbcP

e^[cP]T[R^]cTbc^ST[[PS^ccaX]PST[[PcPdc^[^VXPR^]XbdSX

aX\P]SXPV[XbeX[d__XX]bTSTSXUX[^b^UXPST[[P[^VXRP[PcP]

c^SXbRdbbP cT\PcXRPST[]_cdbQbU=Tbbd]^ U^abTR^]cTbcT

aTQQT[´PUUTa\PiX^]TRWT_TaPRRTacPaT]T[RP[R^[^_a^_^bX

iX^]P[T bT d]P RTacP _a^_^bXiX^]T d]P cPdc^[^VXP ]^]

S^QQXP\^UPaTP[ca^RWTR^\_X[PaT[P§cPe^[P¨)P[[PUX]TTbbP

\^bcaPbT`dT[[P_a^_^bXiX^]TbXP^]^]bXPSPP]]^eTaPaT

caP [TcPdc^[^VXT>aP]^XPQQXP\^STcc^RWT[PcPe^[P_^

caTQQTTbbTaTPbbd]cPR^\Td]bTV]^_a^_^bXiX^]P[T*TSP[

[^aPPUUTa\XP\^bT]i´P[ca^RWT§^V]XcPdc^[^VXP\^bcaPX]bT

bcTbbPSXTbbTaTd]PcPdc^[^VXP¨% !&Q

BX _d^QXTccPaT RWT Pbbd\TaT [P cPe^[P R^\T bTV]^

_a^_^bXiX^]P[T]^]RWTd]PUX]iX^]TTRWT[^bcTbb^UPcc^

RWTPQQXP\^QXb^V]^SXTUUTccdPaTd]RP[R^[^_Ta [PSTRX

bX^]T ST[[T R^]SXiX^]X SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X X]SXRP

RWT X[_Pa[PaTST[ §\^bcaPabX¨ST[[P cPdc^[^VXPPbdPe^[cP

d]PUX]iX^]Tbdd]PUX]iX^]T

?a^QPQX[\T]cTbX caPccP b^[cP]c^SX UXbbPaT X[_d]c^TU

UTccXe^ST[[P`dTbcX^]T2XRWTbXed^[Tb^bcT]TaT¯[P§bR^

_TacP¨ ST[ DbQSdQdec ¯ bT\_[XRT\T]cT `dTbc^) RX RWT

RWXP\XP\^cPdc^[^VXPd]P_a^_^bXiX^]TX[RdXbTV]^_a^

_^bXiX^]P[TUPcc^X]d]RTac^\^S^BTSPTbb^]^]eTS^

RWT[P_a^_^bXiX^]Td]PcPdc^[^VXP_^caTXSXaTRWT[P]^

cPiX^]T]^]§RWXPaP¨TSX[aXR^ab^PSd]P_a^RTSdaPSXRP[

R^[^TSX]SXUUTaT]cTRWTbXcaPccXSTX\Tc^SXX]SXRPcX^SX

`dP[RWTP[ca^RWT aTP[XiiX [^ bcTbb^ bR^_^_^caTQQTP[[^aP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

TbbTaT X]cTb^ R^\T d] \^S^ SX _^acPaT P[[P RWXPaTiiP [P

bcadccdaPST[bTV]^_a^_^bXiX^]P[TT`dX]SXP]RWT[TR^]

SXiX^]XSXeTaXcvRWT[P_a^_^bXiX^]TSTeTTb_aX\TaTX]Tb

b^D]\Tc^S^SX`dTbc^VT]TaT_^VVXPPbdPe^[cP]T[[P

bcTbbP\XbdaPX]RdXd]P_a^RTSdaPSX\P]X_^[PiX^]TTSX

caPbU^a\PiX^]TSTXbTV]Xbd[[P[^a^S^\X]PQX[XcvX]cdXcXeP8[

RP[R^[^ ]^] bX R^]caP__^]T Sd]`dT P[[´X]cdXiX^]T ¯ bT X]

cT]SXP\^`dTbc^cTa\X]T]T[\^S^RWTbcPc^b_XTVPc^

3Pd]_d]c^SXeXbcPVT]TaP[T`dTbc^d]\^S^SX

aX_aTbT]cPaT PRRT]]P]S^ PS d]P _a^_^bcP SX aTX]cTa_aTcP

iX^]T¯QT]RW| aXUTaXcP PSd] [XeT[[^TbT\_[XUXRPcXe^\^[c^

T[T\T]cPaT¯[PR[PbbXRPSXbcX]iX^]TcaP§eTaXcvSXaPVX^]T¨T

§eTaXcv SX UPcc^¨ caP _a^_^bXiX^]X §[^VXRWT¨ T _a^_^bXiX^]X

§T\_XaXRWT¨ 3P d] [Pc^ PQQXP\^ X]UPccX [T _a^_^bXiX^]X

§bT\_aT eTaT¨ RWT ]^]WP]]^QXb^V]^_Ta [´PRRTacP\T]c^

ST[[P [^a^eTaXcvSXTbbTaT\TbbTPR^]Ua^]c^R^][PaTP[cv*

SP[[´P[ca^ [T_a^_^bXiX^]X [PRdXeTaXcv^UP[bXcveXT]TSTRXbP

SPd]bX\X[TR^]Ua^]c^¯SP[[´Tb_TaXT]iP8]RWT\^S^cdc

cPeXP X] aP__^ac^ PS d]P _a^_^bXiX^]T [^VXRP _^caT\\^

SXaTRWTTbbPTb_aX\Td]§_T]bXTa^¨RWT~d]PfUbYdwP_aX^

aX.;PbdPeP[XSXcvSTeTTbbTaTX]cTbPR^\TSX_T]ST]cT]^]

VXvSPRXRWT[P_a^_^bXiX^]TSXRT\PSP[\^S^X]RdXTb

bPR^bcadXcP?TaRX_^bbXP\^_aTbRX]STaTX]cTaP\T]cTSP[

bd^ §R^]cT]dc^¨ _aT]ST]S^ X] R^]bXSTaPiX^]T d]XRP\T]cT

[P bdP U^a\P [^VXRP RWT eXT]T Tb_aTbbP ]T[[P bcadccdaP ST[

bTV]^_a^_^bXiX^]P[T0QQXP\^VXv^bbTaePc^RWT[PcPdc^

[^VXP`bYfQTY cU^c_ cY^^\_c+^aPPVVXd]VXP\^RWTTbbP

]^] Y^cU^cQdQ e^cY^^YW R^\T [^ b^]^ `dTX R^\_[TbbX

bTV]XRXRWTR^]caPeeT]V^]^P[[TaTV^[TSXQd^]PU^a\PiX^

]TVaP\\PcXRP[TST[[X]VdPVVX^##% ;´PbbT]iPST[bT]

b^ bXV]XUXRP X] `dTbc^ RPb^ ed^cTiiP ST[ bT]b^* ^ P]RWT)

PbbT]iPSXd]R^]cT]dc^R^]^bRXcXe^##% TD]PcPdc^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'!

[^VXP]^]d]P_a^_^bXiX^]TeTaP_Ta^V]XR^bPTbbP]^]

SXRT`dP[R^bPRWTeP[T_Ta deddU [TR^bT4bbP]^]SXRTX]

VT]TaP[T]d[[P

3Pd][Pc^Sd]`dTaT]SXP\^R^]c^ST[[´XbcP]iPaPiX^

]P[XbcXRPSXd]P]TccPSXbcX]iX^]TcaP_a^_^bXiX^]X[^VXRWTT

_a^_^bXiX^]XRWTWP]]^d]R^]cT]dc^UPccdP[T0UUTa\XP\^

RX^ RWT eX b^]^ _a^_^bXiX^]X P _aX^aX 3P[[´P[ca^ T ]T[[^

bcTbb^cT\_^[PcTbXT\_XaXbcXRPX]XiXP[TeXT]TaXR^]UTa\PcP

T aPUU^aiPcP 2^] [P §cTbX SX TbcT]bX^]P[Xcv¨ ]^X b^bcT]XP\^

RWT^V]XR^]^bRT]iPPccX]cPP[[´Tb_TaXT]iPRWTX[R^]Ua^]

c^R^][PaTP[cvSTRXST X]d[cX\PP]P[XbX X[eP[^aTSXeTaXcv

ST[[T _a^_^bXiX^]X 2^bX \T]caT PUUTa\XP\^ RWT eX b^]^

_a^_^bXiX^]X P_aX^aX]TVWXP\^]T[[^bcTbb^ cT\_^RWTeX

bXP]^S_^_cSU^jUP_aX^aX

D]bXV]XUXRPc^ X]cTaP\T]cTSXeTab^S^eavaXRTeTaTP]

RWT[PcT\PcXRPST[[´TeXST]iPRWTbXca^ePR^bcP]cT\T]cTPb

b^RXPcPP`dT[[´XbcP]iPaPiX^]P[XbcXRP?Pa[PaTSX§R^]^bRT]iT

X]cdXcXeT¨]T[[P bTR^]SPPRRTiX^]TST[ cTa\X]T bXV]XUXRP [P

bcTbbPR^bPRWTPccaXQdXaTPRTacT_a^_^bXiX^]Xd]RPaPccTaT

SXeX]R^[^X\\TSXPc^P[[´PbbT]b^SXTeXST]iPP__d]c^RWT

aP__aTbT]cTaTQQTd]Pb^acPSXR^]caPbbTV]^ST[[PRTacTiiP

`dX]SXST[[Pbd_TaU[dXcvSX^V]XU^]SPiX^]TSX\^bcaPcXeP;T

§eTaXcv SX aPVX^]T¨ ¯ `dP[^aP eT]VP]^ P\\TbbT P cXc^[^SX

TUUTccXeT R^]^bRT]iT ¯STQQ^]^TbbTaT Pbbd]cT R^\T_a^

_^bXiX^]X §TeXST]cX¨ X] `dTbc^ bT]b^ BT _^X e^[TbbX\^ X[

[dbcaPaT X] RWT R^bP R^]bXbcP `dTbc^ RPaPccTaT SX TeXST]iP

_a^QPQX[\T]cT]^]PeaT\\^P[caPP[cTa]PcXePRWT`dT[[PSX

aXR^aaTaTPRTacTR^]]^cPiX^]X_bXR^[^VXRWT0[[´TeXST]iPX]

`dTbcPPRRTiX^]T¯RWT_aTbd__^]TR^\d]`dTd]´P__aT]

bX^]TX]cT[[TccdP[TSXR^]cT]dcX¯]^]_dTbbTaTSPc^P[Rd

]^b_PiX^X]d]PR^]RTiX^]TR^\T`dTbcPRWTb^cc^[X]TP[P

ed^cTiiPR^]^bRXcXePST[[T_a^_^bXiX^]X [^VXRWT J#L2^] [P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'"

RaXcXRP ST[[P ]^iX^]T _bXR^[^VXbcXRP SX TeXST]iP ]^] eXT]T

\T]^ `dP[bXPbX aXUTaX\T]c^ PS TbbP X] d]´P[caP PRRTiX^]T

3TeTTbbTaTTeXST]cTRWTd]PRTacP_a^_^bXiX^]Td]PcPd

c^[^VXP)RXbX\^bcaPX]UPccX]T[bd^bTV]^*^__daT]T[RP[

R^[^ PccaPeTab^ X[ `dP[T Tbb^ eXT]T aTb^ §RWXPa^¨ ]T[[P bdP

bcadccdaP

2WT [´TeXST]iP ST[[P _TaRTiX^]T bXP UP[[PRT ]^] _d

X]UX]T aP__aTbT]cPaT d]´^QXTiX^]T) `dTbcP UP[[PRXP ]^] WP

X]UPccX P RWTeTSTaTR^] X[ RP[R^[^=^] bX aXcTaav UP[[PRT X[

RP[R^[^_TaRW|PRRPST X]Tbb^SX bQPV[XPaT TeT]cdP[\T]cT

_Ta d] Taa^aT ]T[[P _TaRTiX^]T STX bTV]X 8[ RP[R^[^ ]^]

bQPV[XP\PXBQPV[XPX[RP[R^[Pc^aT

4 R^\T]T[ RPb^ST[ aPiX^]P[Xb\^ X[ aXRWXP\^P[[´TeX

ST]iPTaP]XT]cTP[ca^RWT [P_^bXiX^]TST[[´XbcP]iPSXd]P

bUTaPSXeTaXcvU^]SPcTX]bTbcTbbTR^bP]RWT`dXPaaXeXP\^

P R^]R[dSTaT RWT §[P [^VXRP STeT QPbcPaT P bT bcTbbP¨ $

#&"<P X]`dTbc^R^]cTbc^ [´XSTPST[[´Pdc^]^\XPST[[P [^

VXRP ]^] P[ca^ RWT [´XSTP ST[[´Pdc^bdUUXRXT]iP ST[[P R^]

R[dbX^]TT_TaUTiX^]TST[bd^[X]VdPVVX^

#0[[PcT\PcXRPST[[PS_]`QdYRY\YdwST[[P`b_RQRY\YdwTST[[P

S_^cUWeU^jQRWTP]RWTSP[_d]c^SXeXbcPTb_^bXcXe^bTVdT

X\\TSXPcP\T]cT[PbTiX^]TST[DbQSdQdecRWTbX^RRd_PST[

[P cPdc^[^VXPTST[[P R^]caPSSXiX^]T $ bX_d^aPPR

RT]]PaTbXPR^\TbeX[d__^ST[]^bca^cT\PbXPR^\TTbT\

_[XUXRPiX^]T X] aP__^ac^ P[[P cTbX RT]caP[T ST[[P cT^aXP ST[

bX\Q^[Xb\^)[TaT[PiX^]XX]cTa]TcaPUPccXTR^aaT[PcXeP\T]cT

caP [T _a^_^bXiX^]X RWT [X STbRaXe^]^STQQ^]^ TbbTaT _aT

bT]cPcT SP aT[PiX^]X X]cTa]T caP X bTV]X _a^_^bXiX^]P[X R^a

aXb_^]ST]cX2^]`dTXcTa\X]XX]cT]SXP\^P__d]c^aT[PiX^]X

SX`dTbc^VT]TaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'#

3XRXP\^RWTSdT_a^_^bXiX^]Xb^]^R^\_PcXQX[X bT [P

eTaXcvST[[´d]P]^]TbR[dST[PeTaXcvST[[´P[caP4_^XRW|_^b

bXP\^ R^]cX]dPaT PS PeeP[TaRX ST[[´PacXUXRX^ SX Pbbd\TaT [P

bcTbbP cPe^[P SX eTaXcv ]T[[P bRaXccdaP PQQaTeXPcP _a^_^bcP

R^\T bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T _^bbXP\^ U^a\d[PaT [P aTV^[P

[^VXR^bX]cPccXRP R^aaXb_^]ST]cT bTR^]S^ [P `dP[T cP[T aP_

_^ac^ bdbbXbcT caP SdT _a^_^bXiX^]X `dP]S^ P[\T]^ d]P

_^bbXQX[Xcv SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX d]P

R^]SXiX^]TSXeTaXcv_TaT]caP\QTRX^`dP]S^TbbTWP]]^

d]U^]SP\T]c^SXeTaXcvX]R^\d]T

8] aXUTaX\T]c^P[[P]^iX^]TSXR^\_PcXQX[Xcv_^bbXP\^

SPaT d]´X]SXRPiX^]T d] _^´ _X STcTa\X]PcP SX `dT[[P SX

SQ]`_ C`YU\bQe] ST[[P _a^_^bXiX^]T # #%"P RWT bX

P]]d]RXP VXv ]T[[T \TcPU^aT R^] RdX bX R^]R[dST [P cTaiP

_a^_^bXiX^]T"#

BXSXRT`dXRWT[P_a^_^bXiX^]TPccaPeTabPX]cTaP\T]cT

[^ b_PiX^ [^VXR^ STcTa\X]P]S^ X] Tbb^ d]P _PacXiX^]T "

#! R

8]UPccX]T[[P\XbdaP X]RdXd]P_a^_^bXiX^]TSTbRaXeT

d]UPcc^_^bbXQX[TSTcTa\X]P]S^d][d^V^]T[[^b_PiX^[^VX

R^caPcdccXXUPccXX]VT]TaP[T_^bbXQX[XP[Rd]X_^bb^]^TbbT

aT_^bcX [P_^bXiX^]TSXP[caX X]eTRTTbR[dbP8]c^a]^P[[P

_a^_^bXiX^]TeX`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´Pa\PcdaP[^VXRP

RWTeXT]TSPTbbP_a^XTccPcPbd[[´X]cTa^b_PiX^[^VXR^#"!

2^]SQ]`_TYe^Q`b_`_cYjY_^UX]cT]SXP\^P[[^aP[´X]

bXT\TST[[T _a^_^bXiX^]X R^\_PcXQX[X R^]TbbP `dX]SX [´X]

bXT\TSTXUPccX_^bbXQX[XbT_^bc^d]RTac^UPcc^8[RP\_^

SX d]P _a^_^bXiX^]T ]^] P[ca^ RWT [^ b_PiX^ [^VXR^ TY

`dT[[P_a^_^bXiX^]T

AXbd[cPX\\TSXPcP\T]cTRWTRP\_^ST[[PcPdc^[^VXP

[´X]cTa^b_PiX^ [^VXR^0QQXP\^R^bd]P[ca^\^S^_TaaX

QPSXaT RWT [P cPdc^[^VXP ]^] SXRT ]d[[P) TbbP d]P _a^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'$

_^bXiX^]T RWT P SXUUTaT]iP SX cdccT [T P[caT _a^_^bXiX^]X

]^]X]SXeXSdP]Tbbd][d^V^]T[[^b_PiX^[^VXR^\P_aTbT]

cPb^[cP]c^_TaR^bSXaT[TbdTR^^aSX]PcT

;T aT[PiX^]X X]cTa]T caP _a^_^bXiX^]X aX]eXP]^ PX aP_

_^acXcaPX[^a^RP\_X4[PbcadccdaPST[RP\_^_aTbT]cPcP

SP[[P bcadccdaP ST[ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T SP[ ]d\Ta^ T

SP[[´^aSX]TSTXbTV]X§E¨RWTR^\_PX^]^X]Tbb^##%"P

8]_PacXR^[PaT cP]c^\PVVX^aT X[]d\Ta^STX U^]SP\T]cX

SX eTaXcv ST[[P _a^_^bXiX^]T cP]c^ _X §P\_X^¨ bPav X[ bd^

RP\_^

8 RP\_X SX _a^_^bXiX^]X R^\_PcXQX[X WP]]^ P[\T]^

d]P_PacTX]R^\d]T;PaT[PiX^]TSX_a^QPQX[Xcv]^]UPP[

ca^RWTb_TRXUXRPaTX]cTa\X]XSXaP__^acXcaPXRP\_X[PR^\

_PcXQX[Xcv SX SdT _a^_^bXiX^]X ;P U^a\d[P SXFXccVT]bcTX])

EabEaX] RdX Eab aP__aTbT]cP X[ ]d\Ta^ SX U^]SP\T]cX SX

eTaXcvR^\d]XPbTPSc\T]caTEaX[]d\Ta^STXU^]SP\T]

cXSXeTaXcvSXb$ $X]SXRPSd]`dTR^\T_a^QPQX[XcvRWT

[P_a^_^bXiX^]TbR^]UTaXbRTP[[P_a^_^bXiX^]Tc X[aP__^ac^

RWTbdbbXbcTcaP[TSX\T]bX^]XST[RP\_^R^\d]TPbTcT

[TSX\T]bX^]XST[RP\_^SXb

8] QPbT P `dTbcP U^a\d[P ]^X _^bbXP\^ RP[R^[PaT bdX

bTV]X_a^_^bXiX^]P[X^eTSTaTSPTbbX[TaT[PiX^]XRWTbdb

bXbc^]^caP[T_a^_^bXiX^]X

BT `dT[ aP__^ac^ TVdP[T P §^¨ bT RX^ [T _a^_^bX

iX^]XX]`dTbcX^]T]^]WP]]^]Tbbd]U^]SP\T]c^SXeTaXcv

X] R^\d]T TbbT bPaP]]^ X]R^\_PcXQX[X ;P _^bbXQX[Xcv ST[

bdbbXbcTaT ST[ UPcc^ STbRaXcc^ SP[[´d]P TbR[dST [P _^bbXQX[Xcv

ST[bdbbXbcTaTST[UPcc^STbRaXcc^SP[[´P[caP

BT`dT[aP__^ac^TVdP[TP§ !¨RXX]SXRPRWT[T_a^

_^bXiX^]X b T c b^]^ _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX $ $! 8[ eT

aXUXRPabXST[UPcc^STbRaXcc^SPbR^]UTaXbRTP[eTaXUXRPabXST[UPcc^

STbRaXcc^SPcd]P_a^QPQX[Xcv]|\PVVX^aT]|\X]^aTSX`dP]c^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'%

X[eTaXUXRPabXST[UPcc^STbRaXcc^SPcR^]UTaXbRPP[eTaXUXRPabXST[

UPcc^STbRaXcc^SPb4`dTbc^]^]P[ca^RWTd]PU^a\d[PiX^

]TST[[´X]SX_T]ST]iPaTRX_a^RPSTV[XbcPcXSXR^bTRWTTaPVXv

bcPcPPbbTaXcPP[[´X]XiX^ST[DbQSdQdec!% T!%!

BTcP[TaP__^ac^TVdP[TP§ ¨P[[^aP[P_a^_^bXiX^]Tc

RTacPbTRTacP[P_a^_^bXiX^]Tb+TSXRXP\^RWTcd]P

R^]bTVdT]iP[^VXRPSXb)§;PRTacTiiPST[[PR^]R[dbX^]T[^VX

RPd]RPb^[X\XcTST[[P_a^QPQX[Xcv¨$ $!8]`dTbc^RPb^

X[RP\_^R^\d]TPSbTPScR^X]RXSTR^]X[RP\_^SXbRX^

X[RP\_^SXbX]cTaP\T]cTR^]cT]dc^X]`dT[[^SXcJ$L

3P RX _^bbXP\^ caPaaT [P aTV^[P bTVdT]cT aT[PcXeP PX

bTV]X)§BTXU^]SP\T]cXSXeTaXcvRWTb^]^R^\d]XPd]ST

cTa\X]Pc^]d\Ta^SX_a^_^bXiX^]Xb^]^cdccXXU^]SP\T]cXSX

eTaXcvP]RWTSXd]PSTcTa\X]PcP_a^_^bXiX^]T]^XSXRXP\^

RWT [P eTaXcv SX `dTbcP _a^_^bXiX^]T bTVdT SP[[P eTaXcv SX

`dT[[T_a^_^bXiX^]X¨$ §8]_PacXR^[PaT[PeTaXcvSXd]P

_a^_^bXiX^]T ` bTVdT SP[[P eTaXcv SX d]´P[caP a bT cdccX X

U^]SP\T]cXSXeTaXcvST[[PbTR^]SPb^]^U^]SP\T]cXSXeTaX

cvST[[P_aX\P¨$ !

0[[P ]^iX^]T SX RP\_^ _^bbXP\^ aX]eXPaT P]RWT _Ta

X[[dbcaPaT [´PRRT]]^ SXFXccVT]bcTX] P[ aP__^ac^ _^caT\\^

SXaTSX§aXRRWTiiPbT\P]cXRP¨RWTX]cTaR^aaTcaP_aT\TbbPT

R^]bTVdT]iP)§BTd]P_a^_^bXiX^]TbTVdTSPd]´P[caP`dT

bcPSXRT_XSX`dT[[P`dT[[P\T]^SX`dTbcP¨ $ #?^

caT\\^ R^\\T]cPaT ^bbTaeP]S^ RWT X[ bT]b^ ST[[P R^]

bTVdT]iP STeT TbbTaT R^]cT]dc^ X] `dT[[^ ST[[P _aT\TbbP

$ !!TRWT`dX]SX [P_aT\TbbPSXRTSX_XST[[PR^]bT

VdT]iP]T[[P\XbdaPX]RdX^V]X_a^_^bXiX^]T§PUUTa\P¨cdccT

[TbdTR^]bTVdT]iT$ !#J%L)R^bPRWTbXV]XUXRP_^XdcX

[XiiP]S^ [T eTRRWXT U^a\d[T RWT P]RWT X] `dTbc^ RPb^ X[

DbQSdQdec]^]SXbSTV]P)§D]SX^RWTRaTXd]\^]S^X]RdX

RTacT_a^_^bXiX^]Xb^]^eTaTRaTPR^]RXbcTbb^P]RWTd]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'&

\^]S^]T[`dP[TeP[V^]^cdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTbTVd^]^

SP TbbT¨ $ !" <P X]SdQQXP\T]cT d]P UXbbPiX^]T _X

_aTRXbP _^caTQQT TbbTaT ^ccT]dcP UPRT]S^ aXUTaX\T]c^ P[[P

]^iX^]T SX RP\_^ CP]c^ \T]^ SXRT d]P _a^_^bXiX^]T

`dP]c^\PVVX^aT[P [XQTacvSX\^eX\T]c^RWTTbbP[PbRXP

PX UPccX # #%" `dP]c^ _X P\_X^ X[ bd^ RP\_^ 4S X[

RP\_^ST[[P_aT\TbbPbT\_aT\T]^P\_X^SX`dT[[^ST[

[PR^]bTVdT]iP]T[`dP[TP__d]c^R^]cT]dc^

@dTbc^X]UX]Td]P[ca^\^cXe^ST[[´PbbT]iPSXbT]b^

ST[[PcPdc^[^VXP=T[[P\XbdaPX]RdXX[bd^RP\_^X[RP\

_^SXP\_XTiiP\PbbX\PTSTbbP_TaRXR^]bTVdT]iPSX

^V]X _a^_^bXiX^]T _^caT\\^ SXaT RWT TbbP bT\P]cXRP

\T]cTb^cc^STcTa\X]PcP4bbPSXRT]d[[P_TaRW|SXRTca^__^

_^R^ 0[ [Pc^ ^__^bc^ ^V]X _a^_^bXiX^]T R^]bTVdT]iP

ST[[P R^]caPSSXiX^]T ?TaRX TbbP bT\P]cXRP\T]cT b^eaP

STcTa\X]PcP ;P R^]caPSSXiX^]T SXRT ]d[[P _TaRW| SXRT

ca^__^=Tbbd]P_a^_^bXiX^]TPUUTa\PcPSP[[P cPdc^[^VXP*

\T]caT[PR^]caPSSXiX^]T[TPUUTa\PcdccT

CaP `dTbcX SdT RPbX [X\XcT SX _a^_^bXiX^]X bX bXcdP]^

cdccT[T_a^_^bXiX^]X_a^eeXbcTSXbT]b^J&L

$8]cdccP`dTbcPcaPccPiX^]T[TQT]]^cTcTbXaT[PcXeTP[bX\

Q^[Xb\^eT]V^]^aXQPSXcTX]d]_aTRXb^aXc^a]^cT\PcXR^)

§2WT [P eTaXcvSX d]P_a^_^bXiX^]T bTVdPSP[[P eTaXcv

SX P[caT _a^_^bXiX^]X ]^X [^ eTSXP\^ SP[[P bcadccdaP ST[[T

_a^_^bXiX^]X¨$ "

§BT[PeTaXcvSXd]P_a^_^bXiX^]TbTVdTSP[[PeTaXcvSX

P[caT _a^_^bXiX^]X RX bX Tb_aX\T\TSXP]cT aT[PiX^]X ]T[[T

`dP[X [T U^a\TSX`dT[[T_a^_^bXiX^]X bcP]]^ [´d]PP[[´P[caP*

]| ]TRTbbPaX^ RWT bXP\^]^X P _^a[T X]`dT[[T aT[PiX^]X

R^]]TccT]S^[T[´d]PP[[´P[caPX]d]P_a^_^bXiX^]T)`dT[[TaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

''

[PiX^]X b^]^ X]cTa]TT bdbbXbc^]^]^]P__T]PT X]`dP]c^

bdbbXbc^]^`dT[[T_a^_^bXiX^]X¨$ "

<PbT[TR^bTbcP]]^X]`dTbcXcTa\X]XRWTbT]b^_d

PeTaTX[_Pa[PaTSXbUW_\UY^VUbU^jYQ\YRWTPeaTQQTa^[^bR^

_^ SX WYecdYVYSQbU X[ _PbbPVVX^ SP[[P _aT\TbbP P[[P R^]bT

VdT]iP.FXccVT]bcTX]SaPbcXR^`dXR^\TP[ca^eT) X]aTP[cv

[TaTV^[TX]UTaT]iXP[X_^caTQQTa^TbbTaTbd_TaU[dT)

§BT`bTVdTSPa_^bb^R^]R[dSTaTSPaP`*X]UTaXaT`

SPa

8[\^S^ST[[PR^]R[dbX^]TSTeTTbbTaTcaPcc^SP[[TSdT

_a^_^bXiX^]Xb^[cP]c^

4bbT TSTbbTb^[cP]c^_^bb^]^VXdbcXUXRPaT [PR^]R[d

bX^]T±;TVVXX]UTaT]iXP[X²RWT¯R^\TX]5aTVTTX]AdbbT[[

¯VXdbcXUXRWX]^[TR^]R[dbX^]Xb^]^_aXeTSXbT]b^TbPaTQ

QTa^bd_TaU[dT¨$ "!

3daP]cT [T [TiX^]X cT]dcT P 2P\QaXSVT ]TV[X P]]X

("""FXccVT]bcTX] aX_aT]ST`dTbc^ cT\P R^]d]P b^acP

SXbUTeSdY_QTQRcebTe]ST[[PbcTbbP]^iX^]TSXaTV^[PST

SdccXeP

EXbXPd]PaTV^[PbX]QPbTP[[P`dP[T_^bb^R^]R[dST

aT`SPa?^caT\\^SXaTRWT`STaXePSPaTSPbEXbPav

P[[^aP QXb^V]^ SX d]P ]d^eP aTV^[P RWT VXdbcXUXRWX `dTbcP

X]UTaT]iPCYSQTY^VY^Yde]J'L

3X`dTbc^PaV^\T]c^]^]RTac^SXUUXRX[TeT]XaTPRP

_^]T[[P\XbdaPX]RdXTbb^VX^RPbd[[´P\QXVdXcvcaPd]PaT

V^[PT [P_a^_^bXiX^]TRWTR^aaXb_^]STPSTbbP?aX\PPb

bd\XP\^ b R^\T aTV^[P `dX]SX X\\TSXPcP\T]cT R^\T

_a^_^bXiX^]T RWT U^a\P X]bXT\T P a [P _aT\TbbP _Ta `

?^caT\\^P[[^aP\TccTaT[TR^bTP[[^a^_^bc^SXUUTaT]iXP]

S^X[bTV]^ST[[PaTV^[PSP[bTV]^ST[[P_a^_^bXiX^]TR^aaX

b_^]ST]cTPSTbbP3XaT\^_TaRX)`bTVdTSPabTR^]S^[P

aTV^[PBT]XT]cTP[ca^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'(

?d]cPaTX[SXc^bd[[´Taa^aTWPbT]b^b^[cP]c^bTbXcXT]T

R^]c^ RWT d]P bX\X[T R^]UdcPiX^]T FXccVT]bcTX] TaP _Ta

UTccP\T]cT X] VaPS^SX TbTaRXcPa[P SP b|* T RWT bX _d cP[

e^[cPSTRXSTaTSXbTaeXabXSXd]´PaV^\T]cPiX^]TTaa^]TPTS

P]RWTTeT]cdP[\T]cTSXd]_PaPS^bb^_TaaXRWXP\PaT[´Pc

cT]iX^]T bd `dP[R^bP 8[ UPcc^ RWT TbXbcT R^\d]`dTd]P

_a^_^bXiX^]T §R^aaXb_^]ST]cT¨ P[[P aTV^[P T `dX eX d]

_a^Q[T\P RWT ]^] _^bbXP\^ SPaT _Ta aXb^[c^ PeeTacT]S^

RWT[PaTV^[PT`dTbcP_a^_^bXiX^]Tb^]^R^bTX]cTaP\T]cT

SXeTabTTRWT]TRTbbPaX^_TaRXSXUUTaT]iXPaTX[\^S^ST[

[P]^cPiX^]T3^_^SXRXbX_^cavP]R^aPRWXTSTaT)RWTR^

bPSd]`dTRXRWTSXbcX]VdT[´d]PR^bPSP[[´P[caPTRWTR^

bPTbbTWP]]^X]R^\d]T.

E^V[XP\^ `dX b_XTVPaRX R^] [T ]^bcaT _Pa^[T SXbcX]

VdT]S^caP_a^_^bXiX^]XRWT_aTbRaXe^]^UPccXT_a^_^bXiX^

]XRWT[XSTbRaXe^]^caP_aTbRaXiX^]XTSTbRaXiX^]XBTX^SX

R^) §0aaTbcPcX ^ b^[T¨ U^a\d[^ d]P _aTbRaXiX^]T 3TbRaXe^

X]eTRTd] UPcc^ bTSXR^) §8[ b^[T bX PaaTbcPc^¨BX_^bb^]^

R^]bXSTaPaT [T SdT _a^_^bXiX^]X Xb^[PcP\T]cT ^__daT X]

R^]]TbbX^]T[´d]PP[[´P[caP;P_aX\PU^a\d[Pd]^aSX]TRWT

_^cavTbbTaTTbTVdXc^^]^]TbTVdXc^\PRWXPa^RWT]^]

PeaTQQT bT]b^_a^_^abX SX PRRTacPa]T [P eTaXcv^ [P UP[bXcv

D] ^aSX]T ]^] RPaPccTaXiiPc^ SP[[P _^[PaXcv eTa^UP[b^ T

]T[`dPSa^cT^aXR^ST[DbQSdQdec_a^_^bXiX^]XR^\T`dTbcT

]^]\TaXcP]^]T\\T]^X[]^\TSX_a^_^bXiX^]X4bbT_^

bcd[P]^_TaR^bSXaTRWT[PaTP[cvSTQQPTbbTaTX]d]RTac^

\^S^T [PaTP[cvb^[cP]c^RXRWT^\TV[X^RXRWT

PRRPST ;P bTR^]SP _a^_^bXiX^]T bPav X]eTRT d]P _a^

_^bXiX^]TTUUTccXeP]T[[´PRRTiX^]TST[DbQSdQdec

2^]bXSTaPcT ]T[[P [^a^ R^]]TbbX^]T S^eaT\\^ SXaT

RWT`dT[[P_aTbRaXiX^]TT`dT[[PSTbRaXiX^]TWP]]^`dP[R^

bPX]R^\d]T)[P_aX\P_aTbRaXeTRXRWT[PbTR^]SPSTbRaX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

eT 4 bT `dTbcP T eTaP S^QQXP\^ SXaT RWT `dT[[´^aSX]T

bcPc^TbTVdXc^

ET]XP\^^aPP[]^bca^RPb^D]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T

`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]P_aTbRaXiX^]T0STbbPR^aaXb_^]ST

[P_a^_^bXiX^]TRWTPUUTa\P X[bdbbXbcTaTSXd]aP__^ac^SX

R^]bTVdT]iP[^VXRPcaP_a^_^bXiX^]X;´P]P[^VXPR^]X[RPb^

_aTRTST]cTcdccPeXP]^]eP\^[c^^[caT=T[RPb^ST[[TaT

V^[TX]UTaT]iXP[X[P_aTbRaXiX^]TaXVdPaSPX[[X]VdPVVX^]^]

[PaTP[cv4 [PSTbRaXiX^]TR^aaXb_^]ST]cTP[[PaTV^[Pd]P

_a^_^bXiX^]T ce _a^_^bXiX^]X @dTbcP SXUUTaT]iP TbbT]

iXP[T =^X eTaXUXRWXP\^ [´PUUTa\PiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T `

R^]bTVdTSP`VdPaSP]S^X]RWT\^S^b^]^UPccXX[^a^bT

V]X_a^_^bXiX^]P[X¯TSP[[^aPX]`dTbc^RPb^bX_Pa[TavX\

_a^_aXP\T]cTSXeTaXUXRPiX^]T)§>V]XX]UTaXaTPeeXT]TP_aX^

aX¨$ ""

3´P[ca^ [Pc^ b^[^ bT bdbbXbcT d] aP__^ac^ SX R^]bT

VdT]iP caP_a^_^bXiX^]XSX`dTbcP^`dT[[P U^a\P]^X_^b

bXP\^caPaaT`dTbcPR^]R[dbX^]T$ $!P@dTbc^_d]c^

cP]c^RPaPccTaXbcXR^_TaX[DbQSdQdec`dP]c^bPavRPaPccTaXbcXRP

_Ta X[ §bTR^]S^¨FXccVT]bcTX] [PRaXcXRPP[[P`dP[TTbb^bPav

b^cc^_^bc^)[PbdbbXbcT]iPSXd]aP__^ac^SXR^]bTVdT]iP

caP_a^_^bXiX^]XSXd]PSTcTa\X]PcPU^a\PRWTbcPP[[PQPbT

ST[[P aTV^[P T ]^] X]eTabP\T]cT BT eX d]P aTV^[P RWT

R^]bT]cTSXR^]R[dSTaT`SPaP[[^aP`STeTTbbTaTWYwd]P

R^]bTVdT]iPSXa8]]Tbbd]\^S^d]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T

_d VXdbcXUXRPaTTQ\\µUcdUb^_ X[ bdbbXbcTaT SX d] aP__^ac^ SX

R^]bTVdT]iP [^VXRP caP _a^_^bXiX^]X ?TaRX [P aTV^[P ¯ T

`dX [´PaV^\T]c^ Taa^]T^ SXFXccVT]bcTX]\^bcaP X[ bd^ a^

eTbRX^¯]^]_dTbbTaTX]cTbPR^\Td]P]d^eP_aT\TbbP

RWTePPSPVVXd]VTabXP[[T_aT\TbbTSXd]PSTSdiX^]T=^]

eX d]P \^[cX_[XRPiX^]T X]UX]XcP ST[[T aTV^[T \P P[ R^]

caPaX^fY`_dbURRUUccUbUe^Q\_b_d_dQ\UU\Y]Y^QjY_^U

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

?TaFXccVT]bcTX]d]´X[[dbcaPiX^]TbdUUXRXT]cTSX cdcc^

RXX[UPcc^RWTX[\Tc^S^SXSTRXbX^]TST[[PcPdc^[^VXP_^bbP

TbbTaTdcX[XiiPc^R^\T\Tc^S^SX_a^eP_TaX[bdbbXbcTaT^X[

]^] bdbbXbcTaT SX d] aP__^ac^ SX R^]bTVdT]iP caP [T _a^

_^bXiX^]X2WTSP`bTVdPa[^eTSXP\^SP[[T_a^_^bXiX^]X

bcTbbT ^__daT_^bbXP\^\^bcaPa[^ RP[R^[P]S^ bT [´X\_[XRP

iX^]TSP` Pa bXP^]^] bXPd]P cPdc^[^VXP % !! T%

! D]PcPdc^[^VXPRWTPQQXP`dTbcPU^a\P]^]SXRTRWT

d]P_a^_^bXiX^]T[PR^]bTVdT]iPSXd]´P[caP\P\^bcaPX[

bdbbXbcTaTSX`dTbc^aP__^ac^?^bbXP\^UPaTP\T]^SXaT

V^[T X]UTaT]iXP[X]T[[P\XbdaPX]RdX X[\Tc^S^ST[[P cPdc^

[^VXP_d Ud]VTaTSP\Tc^S^ RWT\^bcaP X] RWT\^S^ [T

_a^_^bXiX^]X b^]^ R^bcadXcT [^VXRP\T]cT % ! 2^] RX

eXT]T PR`dXbXcP d]´P[caP cTbX SX U^]SP\T]cP[T X\_^acP]iP

]T[[PUX[^b^UXPST[[P[^VXRPST[DbQSdQdec)¨?W^Y_a^_^bXiX^]T

ST[[P [^VXRP d]]_Tec `_^U^c _aTbT]cPc^ X] bTV]X T X[

]_Tec`_^U^c]^]_dTbbTaTTb_aTbb^\TSXP]cTd]P_a^

_^bXiX^]T¨% !%#J(L

%=^]SXUUXRX[TcaPaaTSP`dP]c^_aTRTST[P_^bXiX^]TRWT

FXccVT]bcTX]]^]_d]^]Pbbd\TaT]TXR^]Ua^]cXST[_a^

Q[T\PSXd]PcaPccPiX^]TST[[P[^VXRPSP[_d]c^SXeXbcPPb

bX^\PcXR^=PcdaP[\T]cTST[cdcc^Ud^aX`dTbcX^]TRWTbXP

[TRXc^SXb_^abX]TXR^]Ua^]cXST[[P[^VXRPR^\T]TXR^]Ua^]cX

SX `dP[bXPbX P[caP SXbRX_[X]P _a^_^]T]S^ P]RWT X] `dTbc^

RPb^[PbdP^aVP]XiiPiX^]TX]d]bXbcT\PSTSdccXe^BXcaPccP

_Xdcc^bc^ ST[ _a^Q[T\P RWT b^aVT SP[ aP__^ac^ caP `dTbcP

U^a\PSX^aVP]XiiPiX^]TT [P]^iX^]TST[[P [^VXRPR^bR^

\T bX eT]dcP _a^b_TccP]S^ P[[P [dRT ST[[P S^ccaX]P ST[[P

cPdc^[^VXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(!

8 aXbd[cPcX _aX]RX_P[X PR`dXbXcX TaP]^ `dTbcX) [´P__PacT

]T]iPSXd]P_a^_^bXiX^]TP[[P[^VXRPSTRXbPSP[\^S^X]

RdXR^bcadXc^X[bd^bTV]^*`dP[d]`dT_a^_^bXiX^]TP__Pa

cT]T]cTP[[P[^VXRP]^]SXRT]d[[P*TbbP\^bcaPX]d]T]d]

RXPc^d]PaTV^[PX]UTaT]iXP[T

8] aXUTaX\T]c^ P `dTbcT STcTa\X]PiX^]X [´Tb_^bXiX^]T

ST[[P [^VXRP X] U^a\P SX bXbcT\P STSdccXe^ P_aT _X SX d]

_a^Q[T\P2WT bT]b^_^bb^]^ aXRTeTaT [T]^iX^]X T [TSX

bcX]iX^]X dbdP[X `dP]S^ bXP]^ aXUTaXcT PS d] bXbcT\PSX Pb

bX^\XX]cTb^R^\TbXbcT\PSXPbbX^\XTU\\Q\_WYSQ/

BXR^]bXSTaX[PSXbcX]iX^]TcaP§PbbX^\P¨T§cT^aT\P¨caP

_a^_^bXiX^]X_aX\XcXeTTSTaXePcT0QQXP\^b_XTVPc^RWT[P

_aT\TbbP§SXRTSX_X¨ST[[PR^]bTVdT]iP*RWTSd]`dTXcT

^aT\Xb^]^§eTaXcvb_TRXP[X¨aXb_Tcc^P[bXbcT\PSXeTaXcv§_X

VT]TaP[X¨_aTbT]cPcTSPV[XPbbX^\X<P`dTbcPP__d]c^d]P

SXUUTaT]iP RWT]^]_^bbXP\^ XbcXcdXaT X]`dTbc^RPb^=^]

_^bbXP\^ RX^ ]T[[P [^VXRP ^_TaPaT d]P SXbcX]iX^]T caP

§_X b_TRXP[T¨ T §_X VT]TaP[T¨ $ #$# §CdccT [T _a^

_^bXiX^]X ST[[P [^VXRP b^]^ VXdbcXUXRPcT ]T[[^ bcTbb^\^S^*

caPTbbT]^]eXb^]^]|[TVVXU^]SP\T]cP[X]|_a^_^bXiX^]X

STaXePcTRWTbXP]^cP[X_TaTbbT]iP¨% !&;T_a^_^bXiX^]X

ST[[P[^VXRPWP]]^cdccT[PbcTbbP§aXRRWTiiPbT\P]cXRP¨RX^

]Tbbd]P3Pd]PcPdc^[^VXP_dbTVdXaTb^[^d]PcPdc^[^VXP

% !%R 3P d]P _a^_^bXiX^]T RWT ]^] _a^eeXbcP SX

bT]b^ ]^] _d bTVdXaT d]P _a^_^bXiX^]T RWT [^ bXP d]

R^]cT]dc^]^]_db^aVTaTSP[[´PbbT]iPSXR^]cT]dc^

6dPaSXP\^ST[aTbc^P[_a^Q[T\PST[[TaTV^[TX]UTaT]

iXP[X@dP]S^SXRXP\^RWTd]PcPdc^[^VXP§d]]_Tec`_

^U^c _aTbT]cPc^ X] bTV]X¨ X]cT]SXP\^ b^[^ PUUTa\PaT RWT

§]T[[P[^VXRP^V]X_a^_^bXiX^]T[PU^a\PSXd]PSX\^bcaP

iX^]T¨ % !%#* RWT TbbP Sd]`dT bX R^]caPSSXbcX]VdT aX

b_Tcc^PcdccT[TP[caT_a^_^bXiX^]X_TaX[bd^aX]eX^P[[TaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

("

V^[T<PRWXPa^P[[^aPRWTb^aVT`dXd]PRPaPccTaXbcXRPRXa

R^[PaXcv) [T_a^_^bXiX^]X §R^aaXb_^]ST]cX¨ P[[T aTV^[TTeT]

cdP[\T]cTPbb^RXPcTP[bXbcT\PSTQQ^]^_^cTaTbbTaTSTaXeP

cT]T[ bXbcT\PT X]eTabP\T]cT^V]X_a^_^bXiX^]TSTaXePcP

]T[bXbcT\PSTeT_^cTaTbbTaTPbb^RXPcPX]U^a\PSXaTV^[P

P[[TaTV^[TST[bXbcT\P

8]UX]T RWT R^bP _d TbbTaT d]P SX\^bcaPiX^]T^U\\Q

[^VXRPd]PSX\^bcaPiX^]TRX^ST]ca^X[bXbcT\PST[[P[^VXRP

¯ RWT SXbcX]VdTaT\^ Sd]`dTSP d]P SX\^bcaPiX^]T [^VXRP

PS TbT\_X^ SX d]P _a^_^bXiX^]T VT^\TcaXRP. §BPaTQQT

P]RWT ca^__^ bcaP]^¯^bbTaePFXccVT]bcTX] ¯ bTd]P_a^

_^bXiX^]T\d]XcPSXbT]b^bX_^cTbbTSX\^bcaPaT\_WYSQ]U^

dUSPP[caTTR^bQ^SXUd]P_a^_^bXiX^]T[^VXRPÃRWXPa^

UX]SP[[´X]XiX^RWT[PSX\^bcaPiX^]T[^VXRPSXd]P_a^_^bXiX^

]T\d]XcPSXbT]b^T[PSX\^bcaPiX^]T^U\\Q[^VXRPSTQQ^]^

TbbTaTSdTR^bT X]cTaP\T]cTSXeTabT¨ % !%"3^QQXP\^

X]eTRT cT]TaT QT] UTa\P [P SX_T]ST]iP ST[[P RPaPccTaXi

iPiX^]T ST[[P cPdc^[^VXP SP[ bd^ bTV]^ ?^bbXP\^ P[[^aP

R^]RT_XaT[P[^VXRPX]\^S^cP[TRWT§^V]X_a^_^bXiX^]TbXP

[P bdP _a^_aXP SX\^bcaPiX^]T¨ % !%$ ;P SX\^bcaPiX^]T

^U\\Q[^VXRPSXeT]cPR^bX]TbbT]iXP[T

8]QaTeT) bPSSdR^]^PaV^\T]cXSXePaX^VT]TaT_Ta

b^cc^[X]TPaTRWT[´^aVP]XiiPiX^]TST[[P[^VXRPR^\TbXbcT\P

STSdccXe^R^aaXb_^]STP[R^]RTcc^SXcT^aXPX]VT]TaP[T\P

]^]P[R^]RTcc^SX`dT[[PcT^aXPRWT[P[^VXRPbcTbbP

?^caT\\^ SXaT) R^\T d]P b_XTVPiX^]T R^aaTccP ST[[T

_a^_^bXiX^]X [^VXRWTSTeTSPa [^a^d]P_^bXiX^]Tb_TRXP[T

caPcdccT[T_a^_^bXiX^]X% !R^bd]Pb_XTVPiX^]TR^a

aTccP SX d] bXbcT\P SX PbbX^\X ST[[P [^VXRP STeT aT]STaT

R^]c^ ST[[P _^bXiX^]T b_TRXP[T RWT TbbP ^RRd_P aXb_Tcc^ P

cdccXV[XP[caX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(#

&0QQXP\^R^bX]SXRPc^X_d]cXTbbT]iXP[XST[[PR^]RTiX^]T

ST[[P [^VXRP ST[ DbQSdQdec 8] Tbb^ bX cT]cP d]P RPaPccTaXi

iPiX^]TSX_aX]RX_X^ST[[P[^VXRPRWTbXb^bcT]VPbd[[PQPbT

ST[[PRPaPccTaXiiPiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^

PSTbbP0[[PS^\P]SPbd[[P§]PcdaP¨ST[[P[^VXRPRTaRWXP\^

SXaXb_^]STaTP]iXcdcc^_aT]ST]S^X]TbP\T[P]PcdaPST[[T

bdT_a^_^bXiX^]XST[[T_a^_^bXiX^]X§[^VXRWT¨2^bX[PcT\P

cXRP X]ca^S^ccPSP[[P cT^aXPST[[TUd]iX^]XSXeTaXcvTd]X

cP\T]cTPSTbbPeXT]TX]SXRPcP[PcTR]XRPSXSTRXbX^]TST[[P

cPdc^[^VXP bd[[P RdX QPbT_d TbbTaT STcTa\X]Pc^ X]\^S^

_aTRXb^X]RWTbT]b^bX_Pa[XSX§eTaXcvX]R^]SXiX^]PcP¨ST[[P

cPdc^[^VXPTSX§UP[bXcvX]R^]SXiX^]PcP¨ST[[PR^]caPSSXiX^]T

BXVXd]VTR^bbT]i´P[ca^PSd]P_aX\PSTcTa\X]PiX^]T]T

VPcXePBTd]PRPaPccTaXiiPiX^]TST[[P [^VXRPSTeT_^VVXPaT

bd[[P ]PcdaP ST[[T _a^_^bXiX^]X RWT P__PacT]V^]^PSTbbP

P[[^aP §cT^aXT RWT UPRRXP]^ P__PaXaT \d]XcP SX R^]cT]dc^

d]P_a^_^bXiX^]TST[[P [^VXRPb^]^bT\_aT UP[bT¨ %

>ccT]XP\^X]eTRTd]PSTcTa\X]PiX^]T_^bXcXeP]T[aX]eX^P[

[PcT\PcXRPST[[TaTV^[TX]UTaT]iXP[X)

§4 PSTbb^ SXeXT]T RWXPa^ P]RWT _TaRW| [P [^VXRP Ud

RWXP\PcPS^ccaX]PST[[TU^a\TTST[[´X]UTaT]iP¨% !!#

<PX[ UPcc^RWT§aPRRWXdSTX]b|cdccP [PUX[^b^UXPST[[P

[^VXRP¨% "[P_^bbXQX[XcvSXd]aXR^]^bRX\T]c^X]cdXcX

e^ ST[[´P__PacT]T]iP SX d]P _a^_^bXiX^]T P[[P [^VXRP) cP[T

P__PacT]T]iPSTeTRX^_^cTaaXbd[cPaTSP[[´Xb_TiX^]TSXaTccP

ST[ bd^ bTV]^ % !! ^__daT\TSXP]cT d] RP[R^[^\T

SXP]cTd]PcaPbU^a\PiX^]TST[bTV]^RWT[^aT]SPPRRTbbXQX

[TP`dTbcPXb_TiX^]TSXaTccP% !%P

?Pa[PaT SX Y^deYjY_^Yc]_ \Y^WeYcdYS__Ta RPaPccTaXiiPaT

[P_^bXiX^]TSXFXccVT]bcTX]bT\QaPbT]i´P[ca^P__a^_aXPc^

_daRW|bXX]cT]SP]^XcTa\X]X]T[\^S^RWTPQQXP\^b_XT

VPc^ 2^] `dTbcP RPaPccTaXiiPiX^]T aXRWXP\XP\^ Tb_[XRXcP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

($

\T]cT X[ caPcc^ RWT R^[[TVP V[X X]XiX SP[[P cT^aXPST[[´X\\P

VX]T bX]^ PV[X TbXcX X] bTST SX UX[^b^UXP ST[[P [^VXRP T ST[

bX\Q^[Xb\^4 RWXPa^ X]UPccX RWT R^]bXSTaPcP P[ SX Ud^aXSX

`dTbcXTbXcX^UaPX]cT]ST]S^X[\^S^SX`dTbcPR^]]TbbX^]T

[P cT^aXP ST[[P _a^_^bXiX^]TX\\PVX]T SX FXccVT]bcTX] bP

aTQQT`dPbX X]cTaP\T]cT_aXePSX X]cTaTbbT aXSdRT]S^bXPS

d]PU^aiPcdaPPacXUXRX^bPSXd]´P]P[^VXPPQQPbcP]iPTbcTa]P

;PcT^aXPST[[P_a^_^bXiX^]TR^\TX\\PVX]TSXRTb^

bcP]iXP[\T]cT) X[bT]b^[^STQQ^eTSTaTSP[bX\Q^[^@dT

bc^ X[ UX[^ R^]Sdcc^aT ^ed]`dT^_TaP]cT BT d] bX\Q^[X

b\^PSTVdPc^PRXRWTTbb^STeTTb_aX\TaT]^]W^_X

QXb^V]^SX_T]bPaTPccaPeTab^X[[X]VdPVVX^<PW^QXb^V]^

ST[[´Y^deYjY_^UTU\\Y^WeQWWY_

;´P\QXVdXcv caP [P ]^iX^]T PbcaPccP T [P ]^iX^]T R^]

RaTcP SX X\\PVX]T bd RdX PQQXP\^ aXRWXP\Pc^ [´PccT]iX^]T

UX] SP[[´X]XiX^ Pbb^[eT TbbT]iXP[\T]cT [^ bR^_^ SX cT]TaT

UTa\XT]caP\QX`dTbcX_^[X)X[RP[R^[^T[´X]cdXiX^]T[PaTV^[P

T X[ bTV]^?^bbXP\^SXaTSd]`dT P]RWT_Ta [P [^VXRP RX

RWT]T[DbQSdQdeccYPUUTa\PTb_[XRXcP\T]cTP_a^_^bXc^ST[

[P \PcT\PcXRP) §0[[P S^\P]SP bT _Ta aXb^[eTaT X _a^Q[T\X

\PcT\PcXRX [´X]cdXiX^]TbTaeP bXSTeT aXb_^]STaT]T[bT]b^

RWTP__d]c^X[[X]VdPVVX^U^a]XbRT`dX[´X]cdXiX^]T]TRTbbP

aXP¨ % !"" §8[ _a^RTSX\T]c^ ST[ RP[R^[PaT _a^eeTST P_

_d]c^P`dTbcPX]cdXiX^]T¨%!""

8] cT\_XbdRRTbbXeXP[DbQSdQdecFXccVT]bcTX]^bbTae

d]Pe^[cP)§5X]^PSd]RTac^_d]c^eTa^RWT[P\PcT\PcX

RP_^VVXPbd[[´X]cdXiX^]T*RX^bd[[´X]cdXiX^]TSTXbX\Q^[X*T

[P bcTbbP X]cdXiX^]T eXT]T dcX[XiiPcP ]T[[P [^VXRP ]T[[´P__[X

RPiX^]TST[[PcPdc^[^VXP¨J L

<P PRRT]cdPaT `dTbc^ Pb_Tcc^ bXV]XUXRP b^cc^[X]TPaT

RWT[PRWXPeT_Tad]P[TccdaPST[DbQSdQdecbcPP]iXcdcc^]T[

aXR^]^bRX\T]c^ST[bd^dU^TU^jYQ\UV_b]Q\Yc]_

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(%

=>C4

J LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd`!#"

J!LYfY`!##

J"L2Ua5?AP\bTh9V_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQUQ\dbY

cSbYddYTY\_WYSQcaPSXcPRdaPSX41T[[X=XR^[TccXT<EP

[T]cT<X[P]^ (%#`"%¯=^cXP\^P`dTbc^_a^_^bXc^RWT

_TaX[\^cXe^X]SXRPc^[P§b_XTVPiX^]TX]_Pa^[T¨ST[[TUd]

iX^]XSXeTaXcv]T[[P_a^_$ Ud^aeXP]cTT_dTbbTaT

caPbRdaPcP D]´P[caP _TRd[XPaXcv ST[[´TbT\_X^ _a^_^bc^ SP

FXccVT]bcTX] ]T[[P _a^_ # ##! [´PbbT]iP ST[ bTV]^ §5¨

2^] RX bT\QaP bX e^V[XP X]SXRPaT RWT [P STcTa\X]PiX^]T

ST[[T R^]SXiX^]X SX eTaXcv SX d]P _a^_^bXiX^]T Q^SXU [P

STcTa\X]PiX^]TST[[T R^]SXiX^]XST[[P bdP UP[bXcv RUa<<

_!"!

J#LFXccVT]bcTX]RaXcXRP X]_PacXR^[PaTbd`dTbc^_d]c^Adb

bT[[$#&" TSP]RWT5aTVT% !& ?^caT\\^aXRWXP\P

aT R^\T TbT\_X X[\^S^ X] RdXAdbbT[[ RTaRPSX §_TabdP

STaRX¨ST[[PeP[XSXcvSXRXRWTTV[XRWXP\P §_aX]RX_X^SX aX

SdiX^]T¨]TX@bY^SY`YTU\\Q]QdU]QdYSQ_`SYd_$"TX]

_PacXR^[PaT [´^bbTaePiX^]T bTR^]S^ [P `dP[T §Tbb^ \T]^

Pdc^TeXST]cT STX _aX]RX_X _aTRTST]cX \P T`dXeP[T]cT P

\^[cT _a^_^bXiX^]X RWT b^]^ Pdc^TeXST]cX¨* T ]T[ RPb^ SX

5aTVT RWT RTac^ ]^] PeaTQQT cT^aXiiPc^ X[ aXR^ab^ PS

d]´TeXST]iPX]bT]b^_bXR^[^VXbcXR^\PFXccVT]bcTX]ST[aT

bc^]^]X]cT]STSXaT`dTbc^X[\^S^X]RdXTV[XVXdbcXUXRPX[

bd^ _aX\^ _aX]RX_X^ SX R^]SXiX^]P[Xcv ]T[[P 9TU_WbQVYQ X]

<_WYSQUQbYd]UdYSQ_`SYd_ "&*^__daT[´^bbTaePiX^]T

]T[[´4_X[^V^ P[[T <UWWY V_^TQ]U^dQ\Y TU\\µQbYd]UdYSQ P _a^

_^bXc^ST[bd^`dX]c^_aX]RX_X^)§=^]\Xb^]^\PX]PbR^bc^

RWTTbb^]^]R^bTeXST]cTR^\TcdccXV[XP[caXTR^\TbX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(&

STeT TbXVTaT SP d]P [TVVT [^VXRP¨ YfY__ $&#$&$ ¯ 8]

U^]S^[P_^bXiX^]TP]cX_bXR^[^VXbcXRPSXFXccVT]bcTX]bcPcdc

cP ]T[ UPcc^ RWT X] aP__^ac^ P[[P bdP ]^iX^]T SX TeXST]iP

]^] PeaTQQT bT]b^ _Pa[PaT ST[[P \PVVX^aT ^ \X]^aT TeX

ST]iPSXd]P_a^_^bXiX^]T[^VXRP

J$L?TaRXTaa^]TP[PaP__aTbT]cPiX^]TSX`dTbc^aP__^ac^

X] 9 AFTX]QTaV 9^db_TejY_^UQ\ `_cYdYfYc]_ \_WYS_ caPS

XcPRdaPSX;6Th\^]PcC^aX]^ (%&_ #

J%L 8] _PacXR^[PaT _^bbXP\^ SXaT RWT d]P _a^_^bXiX^]T X]

R^\_PcXQX[TR^]d]´P[caPbT]^][PbdP]TVPcXeP§PUUTa\P¨

X] ^V]X RPb^ [P bdP ]TVPcXeP ]T[[T _a^_aXT R^]bTVdT]iT

2^\TbXPX\_^acP]cT_TaFXccVT]bcTX]b^bcT]TaTRWT[P]T

VPiX^]T SX d]P _a^_^bXiX^]T R^]cT]dcP [^VXRP\T]cT X]

^V]X _a^_^bXiX^]T R^] TbbP X]R^\_PcXQX[T [^ bX eTST caP

[´P[ca^SP[[P_a^_%"&$

J&L2UaA_ "%¯;TaPVX^]XST[[PbRT[cPST[[´^aSX]T_a^_^

bc^SPFXccVT]bcTX]]T[[P_a^_ $ bcP]T[ UPcc^ RWT X]

`dTbc^ \^S^ X bTV]X _a^_^bXiX^]P[X eT]V^]^ SXb_^bcX bT

R^]S^d]^aSX]T SX P\_XTiiP STRaTbRT]cT STX RP\_X_a^

_^bXiX^]P[X4R^bP]RWTeXT]TTb_aTbb^X[]Tbb^caP[P]^

iX^]TST[[P]TVPiX^]TT`dT[[PSXRP\_^X]`dTbcPSXb_^bX

iX^]T [P_aX\PTd[cX\P_a^_^bXiX^]T [P bTR^]SPT [P_T

]d[cX\P T R^b eXP b^]^_a^_^bXiX^]X RWT bX]TVP]^ aTRX

_a^RP\T]cT B^cc^[X]TPaT RWT [P _^bbXQX[Xcv SX ^aSX]PaT [T

Ud]iX^]X SX eTaXcv X] d]P bTaXT R^\T`dTbcP aP__aTbT]cP X[

U^]SP\T]cP ST[[P cT^aXP ST[[P _a^QPQX[Xcv T X] _PacXR^[PaT

ST[[P R^]bTVdT]iP R^\T UPFXccVT]bcTX]]T[[P_a^_$

bXV]XUXRPSd]`dTaXQPSXaTP]R^aPd]Pe^[cP[PRT]caP[XcvST[[P

]^iX^]TSXRP\_^

J'L 2Ua6 4<^^aT <U \UjY_^Y TYGYddWU^cdUY^^UW\Y Q^^Y

!)# !)##X]CQWWYVY\_c_VYSYcaPSXcPRdaPSX<01^]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

('

UP]cX]X<X[P]^ (&_"!#

J(L=^]WP^eeXP\T]cTbT]b^P[Rd]^^QXTccPaTR^\TX]<

1[PRZ=Q^eQ\U`Ub Y\DbQSdQdecTYGYddWU^cdUY^ caPS XcSX

A BX\^]TA^\P (%#_"!'P[[P_a^_% !%#RWTRX

eP[T b^[^ _Ta cPdc^[^VXT RWT WP]]^ [´X\_[XRPiX^]T R^\T

Ud]c^aT_aX]RX_P[T\P]^]PSTbT\_X^_TaX[cTai^TbR[db^

]T[[PbdPU^a\d[PiX^]TdbdP[T

J LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_! (

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

((

8E58;>B>58034;;0<0C4<0C820

E^V[XP\^^aPSTSXRPaTd]_^´SXPccT]iX^]TP[[PUX[^b^UXP

ST[[P\PcT\PcXRPST[DbQSdQdec4bbPVaPeXcPX]cTaP\T]cTX]

c^a]^PSdT]^iX^]X)`dT[[PSXUaeQjY_^UT`dT[[PSX]d]U

b_3T[[T SdT [P _X VT]TaP[T [P _aX\P ;P \PcT\PcXRP

R^]bcP SX T`dPiX^]X %!Q T [´T`dPiX^]T bcP P[[P \PcT

\PcXRPR^\T[PcPdc^[^VXPP[[P[^VXRP0STbbP]^XS^QQXP\^

UPaTaXUTaX\T]c^_Tad]PbdPRPaPccTaXiiPiX^]TSX_aX]RX_X^

4`dPiX^]X b^]^ Tb_aTbbX^]X RWT WP]]^ U^a\P ¨Q-R©

^__daT§P,P¨?^caT\\^X]cT]STaTd]´Tb_aTbbX^]TSX`dT

bc^VT]TaT]T[bT]b^bdVVTaXc^SP[[P[^a^U^a\d[PiX^]TeTa

QP[T)§PTVdP[TPR©8bTV]X§P¨T¨R©bPaP]]^P[[^aP]^\XT

`dT[[´Tb_aTbbX^]TRXP__PaTR^\Td]P_a^_^bXiX^]TRWTPU

UTa\P `dP[R^bP X]c^a]^ P RTacX ^VVTccX T _aTRXbP\T]cT X[

bdbbXbcTaTcaPTbbXSXd]PRTacPaT[PiX^]TSTbXV]PcPSP[bTV]^

§,¨D]aXRWXP\^P[_aX]RX_X^[TXQ]XiXP]^STV[XX]SXbRTa]XQX[X

_^cavbTaeXaTPSX[[dbcaPaTRXRWTbXX]cT]STR^][P_^bXiX^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

]TSX`dTbcPaT[PiX^]T*TSX[bd^bdbbXbcTaTVXdbcXUXRWTav]T[

bX\Q^[Xb\^d]P aTV^[PSX b^bcXcdXQX[Xcv aTRX_a^RPSTX bTV]X

RWT bcP]]^ P[[P bX]XbcaP TS P[[P STbcaP ST[ bTV]^ SX TVdP

V[XP]iP

;P [X]TP ST[[´X\_^bcPiX^]T SX FXccVT]bcTX] STaXeP SP

d]P X]eTabX^]T SX `dTbc^ _d]c^ SX eXbcP) X]cT]SXP\^ [´T

b_aTbbX^]T ¨Q-R©P]iXcdcc^R^\Td]P aTV^[PSX b^bcXcdiX^]T

caPXbTV]X=T[[P_^bXiX^]TSXd]PbX\X[TaTV^[P]^]PQQXP

\^^eeXP\T]cTQXb^V]^SXaXRWXP\PaRXP[bXV]XUXRPc^STXbT

V]XBT_^XPS§P¨^P[cTa]PcXeP\T]cTP¨R©eXT]TPccaXQdXc^

d]bXV]XUXRPc^[PaTV^[P_^]T§P¨T¨R©R^\TbTV]XRWTWP]

]^ [^bcTbb^bXV]XUXRPc^3XaT\^R^bRWTSdTbTV]XWP]]^

[^ bcTbb^ bXV]XUXRPc^ bT_TaTbbX eP[Td]P aTV^[PSX b^bcXcd

iX^]T 8] `dTbc^\^S^ aTbcXP\^ P[[´X]cTa]^SXd]SXbR^ab^

RWT aXVdPaSP b^[cP]c^ X[ bX\Q^[Xb\^T]^]RXSXRdXTbb^

caPccP8]_PacXR^[PaT]^]PQQXP\^QXb^V]^SXPbbd\TaTRWT

]^]_^bbP]^SPabXSdTR^bTRWTPQQXP]^X]R^\d]TcdccT[T

[^a^ _a^_aXTcv $$"!* T ]T__daT SX R^]bXSTaPaT [´TVdP

V[XP]iPR^\Td]PaT[PiX^]TcaPR^bT$$" R^\TX]SdRT

PaXcT]TaT[PU^a\d[PiX^]T_a^_^bXiX^]P[TSXd]´T`dPiX^]T

ETSXP\^R^bP]RWTX]RWTbT]b^P]SavX]cTbP[PSXUUT

aT]iPS´db^ST[bTV]^§,¨`dP]S^Tbb^bX_aTbT]cPcaPbTV]X

_TaRTccXeP\T]cT SXeTabX ^__daT caP bTV]X _TaRTccXeP\T]cT

TVdP[XÃRWXPa^RWTST[ bTV]^ §,¨eXT]TUPcc^d]db^_a^

_aX^b^[^bTP[[PbdPbX]XbcaPTSP[[PbdPSTbcaPeXb^]^bTV]X

SXU^a\P_TaRTccXeP\T]cTSXeTabP[PaTV^[P§P,P¨]^]PeT]

S^QXb^V]^SXTbbTaT U^a\d[PcP3´P[ca^ [Pc^d]PaTV^[PSX

U^a\P ¨Q-R©]^] _d X]ca^SdaaT P[Rd] cY]R_\_]d^e^\P

b^[cP]c^]d^eXbTV]X_TaV[XbcTbbXbX\Q^[XBTX]ca^SdRXP\^

X] `dTbc^ \^S^ ]d^eX bTV]X RX _d PRRPSTaT b^[cP]c^

R^\Td]§Tb_TSXT]cTST[[PaP__aTbT]cPiX^]T¨#!#!BXP\^

`dX SX Ua^]cT PS d]P bT\_[XRT aX_aTbP SX d] Pb_Tcc^ ST[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

cT\PcXRP ST[[P cT^aXP ST[ bX\Q^[Xb\^ ?^XRW| X] ^V]X RPb^

cdcc^RXRWTd] [X]VdPVVX^_dSXaT [^_dSXaTb^[cP]c^

R^]Xbd^XbTV]X_aX\XcXeX_^bbXP\^PUUTa\PaTRWT§X[bTV]^

SX TVdPV[XP]iP ]^] d]P _PacT R^bcXcdcXeP TbbT]iXP[T

ST[[´XST^VaPUXP¨$$""RWTX]d][X]VdPVVX^X]RdXP[[^bcTb

b^ ^VVTcc^ R^aaXb_^]SP [^ bcTbb^ bTV]^ PS ^VVTccX SXeTabX

bTV]X SXeTabX $$"ST[ bTV]^ ST[[´TVdPV[XP]iP ]^] eX bP

aTQQTQXb^V]^J L

§BT X]SXRWXP\^ [^ bcTbb^ ^VVTcc^ d]P e^[cP R^] ±Q²

[P[caP R^] ²R³ ]T[ [X]VdPVVX^ eX b^]^ P[[^aP _X bTV]X SX

`dP]cX bXP]^ ]TRTbbPaX _Ta [P aPUUXVdaPiX^]T STX UPccX =^X

S^QQXP\^^aPb_XTVPaTRWT`dTbcPTRRTST]iPSTXbTV]X]^]

bXV]XUXRP ]d[[P RWT [P SXUUTaT]iP STX bTV]X ]^] d]\^

\T]c^aPUUXVdaPcXe^ST[bX\Q^[Xb\^2XPRRPST\TSXP]cT[P

aTV^[PbTV]XRP²Q-R³BTR^]^bR^X[bXV]XUXRPc^ST[bTV]^Q

P[[^aP`dTbcPaTV^[P\XSXRTRWTR^bPSTQQ^X]cT]STaTR^]

²R³@dTbcPaTV^[P]^]_Pa[PST[[PaTP[cv4bbP]^]SXRT)V[X

^VVTccX X]SXRPcXSP±Q²TSP²R³bX ca^eP]^[´d]^R^][´P[ca^

X] d] aP__^ac^ SX XST]cXcv*\P TbbP caPccP STX bTV]X bcTbbX

4bbPd]PSTcTa\X]PiX^]TaT[PcXePP[[´db^STXbTV]X;PUP[

bPR^]RTiX^]TST[[´XST]cXcvb^aVT]^]P__T]PbXPbbd\^]^X

bTV]XR^] X[ [^a^bXV]XUXRPc^0[[^aPbXRaTP [´P__PaT]iPRWT

²Q-R³bXPd]P_a^_^bXiX^]TRWT_Ta\Tii^STXbTV]X¯Pc

caPeTab^XbTV]X¯_Pa[XST[[PaTP[cv<PRWT[´XST]cXcvbXPb^[

cP]c^ d]P aTV^[P STX bTV]X [^ eTSXP\^ SP[ UPcc^ RWT TbbP

bR^\_PaT ]^] P__T]P RX bTaeXP\^ SX d] [X]VdPVVX^ RWT

_aTbT]cP^V]X^VVTcc^\TSXP]cTd]d]XR^bTV]^¨J!L0]RWT

X] aP__^ac^P[[TT`dPiX^]X_^bbXP\^SXaTRWTTbbT]^]T

b_aX\^]^P[Rd]_T]bXTa^%!T%! 8]TbbT]^]bX_Pa[P

ST[[P aTP[cv]| X]VT]TaTSX`dP[R^bP) R^\T [T cPdc^[^VXT

TbbTaX]eXP]^PaTV^[TST[[X]VdPVVX^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

!?aX\P SX PRRX]VTaRX PS X[[dbcaPaT [P ]^iX^]T SX ]d\Ta^

S^QQXP\^ R^\_XTaT d]PTYWbUccY_^U RWT RX aX_^acX P[[P cT

\PcXRPST[[P_a^_^bXiX^]TT_aTRXbP\T]cTP[_a^Q[T\PRWT

bX _aTbT]cP ]T[DbQSdQdec b^cc^ X[ cXc^[^ SX §U^a\P VT]TaP[T

ST[[P_a^_^bXiX^]T¨

P 8]SXRWXP\^ X cTa\X]XSX`dTbc^_a^Q[T\PD]P_a^

_^bXiX^]Td]R^\_[Tbb^SXbTV]XRP_PRXSXTb_aX\TaTd]

bT]b^8]RWT\^S^XbTV]XSTQQP]^TbbTaTPbb^RXPcXX]d]

STcTa\X]Pc^[X]VdPVVX^_TaSPaT[d^V^PSd]P_a^_^bXiX^

]TRXSX_T]STSPX\^SXSXR^bcadiX^]TVaP\\PcXRP[T_T

Rd[XPaXP`dT[[X]VdPVVX^<P_^XRW|^V]X_a^_^bXiX^]Td]

R^\_[Tbb^SXbTV]XRP_PRTSXTb_aX\TaTd]bT]b^[T_a^_^bX

iX^]XSX^V]X[X]VdPVVX^STQQ^]^PeTaT`dP[R^bPX]R^\d]T*

`dTbc^P__d]c^RXRWT[P_a^_^bXiX^]T]T[[PbdP§TbbT]

iP¨)[PU^a\PWU^UbQ\UST[[P_a^_^bXiX^]T$#&T$#&

3^eaT\^ Sd]`dT _aTbRX]STaT SP[[T U^a\T _PacXR^[PaX

RWT[T_a^_^bXiX^]X_^bb^]^Pbbd\TaT]TXSXeTabX[X]VdPVVX

SP[\^\T]c^ RWT [P `dTbcX^]T ST[[P U^a\P VT]TaP[T ST[[P

_a^_^bXiX^]TRTacP\T]cTP]R^aPd]P`dTbcX^]TVaP\\PcX

RP[T\P_a^_aXP\T]cTd]P`dTbcX^]TSX§VaP\\PcXRP[^VXRP¨

X]d]´PRRTiX^]TSXeTabPSP`dT[[PX]RdXPQQXP\^dbPc^X]

_aTRTST]iP`dTbcPTb_aTbbX^]T8[R^\_Xc^SXSPaTd]PST

bRaXiX^]TST[[PU^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]T¯^bbTaeP

FXccVT]bcTX] X] \^S^ PQQPbcP]iP PVVa^eXV[XPc^ ¯ R^]bXbcT

]T[§SPaTd]PSTbRaXiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]XX]d]bX\Q^[X

b\^`dP[d]`dT¨SXSPaTRX^d]PSTbRaXiX^]TRWTbXP cP[T

RWTd]bT]b^_^bbPTbbTaTTb_aTbb^SPd]bX\Q^[^RWTbXP

R^]U^a\TP`dT[[PSTbRaXiX^]T*^__daTRWTSPc^d]bX\Q^

[^RWTbXPR^]U^a\TP`dT[[PSTbRaXiX^]TTbb^_^bbPTb_aX

\TaTd]bT]b^#$

2WTeX bXPd]P U^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]T bX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

V]XUXRP)]^]_dPRRPSTaTRWTPSd]RTac^_d]c^ bX_aT

bT]cXd]P_a^_^bXiX^]T [PRdX U^a\P]^]bXP_^bbXQX[T`bU

fUTUbU0[caX\T]cX ]^X bP_aT\\^TQ\\µUc`UbYU^jQ RWT`dP[

R^bP d]P_a^_^bXiX^]T¯S^eaTQQT §eT]XaTd]\^\T]c^

X] RdX X\_a^eeXbP\T]cT UPRRXP\^ d]P ]d^eP Tb_TaXT]iP

_Ta R^b SXaT d]´Tb_TaXT]iP [^VXRP@dTbc^ ]PcdaP[\T]cT

X\_^bbXQX[T¨@_ &%

4_^XRW|_^bbXP\^_aTeTSTaT b^[^RXRWT]^X bcTbbX

R^bcadXP\^$$$%X[]^bca^_a^Q[T\PSXeT]cPP[[^aP`dT[[^

SX STcTa\X]PaT X[\^S^SXd]P R^bcadiX^]T`dX]SX ´_`U

bQjY_^USPRdX^V]X_a^_^bXiX^]TeXT]TVT]TaPcPTX[]Ud_

T_SX`dTbcPVT]TaPiX^]T

Q8]d]´^_TaPiX^]TY^WU^UbQ\USXbcX]VdXP\^[PRQcUPRdX

TbbP P__[XRPcP SP RX RWT ^ccT]XP\^ P__[XRP]S^ [´^_T

aPiX^]TPSd]PQPbT)X[bd^bYce\dQd_

1PbT SX d]´^_TaPiX^]T _^cav TbbTaT X[ aXbd[cPc^ SX

d]´^_TaPiX^]T>__daT)d]´^_TaPiX^]T_dTbbTaTP__[XRPcP

P[ aXbd[cPc^ SX d]´^_TaPiX^]T 4 R^\T RPb^ _PacXR^[PaT) P[

§_a^_aX^¨aXbd[cPc^BTR^]S^[PcTa\X]^[^VXPSXFXccVT]bcTX]

_Pa[XP\^SXQ``\YSQjY_^UceSSUccYfQST[[´^_TaPiX^]T$!$

2^] cUbYU V_b]Q\U X]cT]STaT\^ d]P bTaXT SX aXbd[cPcX

^_TaPiX^]P[X ^ccT]dcX ]T[[´P__[XRPiX^]T bdRRTbbXeP SX

d]´^_TaPiX^]TPSd]PQPbT

;P]^iX^]TSXbTaXTU^a\P[T_TaP[ca^eXT]TX]ca^S^ccP

SPFXccVT]bcTX] X]\^S^X]SX_T]ST]cTSP`dT[[PSX^_TaP

iX^]T R^\T d]P bTaXT RWT bXP ^aSX]PcP SP d]P bU\QjY_^U

bcadccdaP[T # !$! 8] cP[ RPb^ R^]bXSTaXP\^ [P bTaXT _Ta

R^bSXaTbcPcXRP\T]cT>aPS^QQXP\^_aTRXbPaT)[P_aTbT]

iP SX d]P aT[PiX^]T bcadccdaP[T caP V[X T[T\T]cX ST[[P bTaXT

aX]eXP PS d]]Tbb^ VT]TaPcXe^ PSd]_aX]RX_X^SX VT]TaP

iX^]TTSXR^bcadiX^]T<µ_`UbQjY_^U bXTb_aX\TT X]RTac^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

\^S^bX aXb^[eT X]d]P bU\QjY_^U caP [P bcadccdaPST[[P bdP

QPbTT[PbcadccdaPST[bd^aXbd[cPc^$!!

E^V[XP\^^aPX]SXRPaT\TSXP]cTd]bTV]^[PU^a\PSX

d]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT¯ X[bd^ dUb]Y^UWU^UbQ\U

$!$!!

BTR^][P[TccTaP¨?©X]SXRWXP\^d]PRTacP^_TaPiX^]T

X[ cTa\X]T VT]TaP[T ST[[P bTaXT VT]TaPcP _Ta P__[XRPiX^]T

bdRRTbbXePSXcP[T^_TaPiX^]TPSd]PRTacPQPbT¨Q©_^cavTb

bTaT_aTbT]cPc^SP[bTV]^)Qh?hS^eThd]PePaXPQX[T

_Tad]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT@dTbc^bTV]^_aTbT]

cP[PU^a\PSXd]T[T\T]c^`dP[bXPbXST[[PbTaXT]T[[PbcTbbP

\XbdaPX]RdX_aTbT]cP[^bRWT\P^_TaPcXe^J"LSPRdXTbbP

VT]TaPcP

R AP\\T]cXP\^ [P SXbcX]iX^]T RWT PQQXP\^ X]ca^S^cc^ P

bd^ cT\_^ caP R^]RTccX TUUTccXeX T R^]RTccX U^a\P[X 8[ R^]

RTcc^ SX _a^_^bXiX^]T [^ S^QQXP\^ _^aaT bT]i´P[ca^ caP X

R^]RTccX U^a\P[X 8]ca^SdRT]S^ `dT[[P SXbcX]iX^]TFXccVT]

bcTX]b^cc^[X]TPePX]^[caTRWTXR^]RTccXU^a\P[X]^]_^bb^]^

TbbTaT _aTbT]cPcX SP d]P Ud]iX^]T \P SP d]P ePaXPQX[T

@dT[[T^bbTaePiX^]XaXRTe^]^X[[^a^TUUTccXe^bXV]XUXRPc^c_\_

P`dTbc^_d]c^D]R^]RTcc^U^a\P[TPSXUUTaT]iPSTXR^]

RTccXTUUTccXeXaX]eXPPSd]´^_TaPiX^]TTbb^RX^[PU^a\P

R^\d]TSTV[XT[T\T]cXSXd]PbTaXTSXaXbd[cPcX^_TaPiX^]P[X

@dTbcP U^a\P_aTbT]cPcPSP[ bTV]^ST[ cTa\X]TVT]TaP[T

ST[[PbTaXT¯bTV]^RWTP__d]c^d]PePaXPQX[T$!$!!

8] aP__^ac^ P[ R^]RTcc^SX_a^_^bXiX^]T bX caPccTavP[[^aP

SXX]SXRPaT[´ _TaPiX^]TRWTVT]TaPP_PacXaTSP[[T_a^_^bXiX^]X

T[T\T]cPaX Pbbd]cT R^\TQPbX [P bTaXT ST[[T_a^_^bXiX^]X>

X]P[ca^\^S^)SXTbXQXaT[^bRWT\P^_TaPcXe^SX`dTbcPbTaXT

bRWT\PRWTSTbRaXeT X bX\Q^[X\^bcaP]S^]T [P bcadccdaPTRWT

X]`dTbc^\^S^SXRTRWTR^bPd]P_a^_^bXiX^]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

Ã`dXbT]i´P[ca^^__^acd]^PccT]TaRXP[[TbT\_[XRXR^]

eT]iX^]X]^cPiX^]P[X_a^_^bcTSPFXccVT]bcTX]

BXP¨ ©d]PePaXPQX[TSX_a^_^bXiX^]XT§ ¨X[RP\_^SX

cP[TePaXPQX[TRWTbPavSXe^[cPX]e^[cPSTcTa\X]Pc^$$

2^]§= ¨X]SXRWXP\^d]´^_TaPiX^]TRWTP__[XRPcPP_a^

_^bXiX^]XVT]TaPd]P_a^_^bXiX^]TRWTeTaPb^[^bTb^]^

UP[bTcdccT[T_a^_^bXiX^]XRWTP__PacT]V^]^P¨ ©$$!

2WXP\XP\^^UWQjY_^U cP[T ^_TaPiX^]T 2^\T ]^c^

FXccVT]bcTX]dcX[XiiP`dXX[aXbd[cPc^S^edc^PBWTUUTabTR^]

S^RdXbdUUXRXT]cT]T[[X]VdPVVX^ST[[P[^VXRPSTV[XT]d]

RXPcXbTaeXabXSXd]d]XR^R^]]TccXe^_aX\XcXe^RPaPccTaXiiPc^

X]`dTbc^bcTbb^\^S^R^\TUd]iX^]TSXeTaXcvTbd[_XP]^

]^cPiX^]P[TSP[bTV]^§↓¨UaP__^bc^PXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XJ#L?^XRW| [P]TVPiX^]TeXT]TSTUX]XcP`dX]TX cTa\X]XST[

[´^_TaPc^aT§↓¨_^]T]S^P[[PbdPbX]XbcaPTSP[[PbdPSTbcaP[^ bcTbb^ bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T bT\QaP X\_a^_aX^ _Pa[PaT

SX ]TVPiX^]T X] aP__^ac^ PS Tbb^<P]^] bX UP P[ca^ RWT

RaTPaT R^]UdbX^]T _Pa[P]S^ X] aP__^ac^ P[[´^_TaPc^aT SX

BWTUUTaSX ]TVPiX^]T §R^]VXd]cP¨^ §bX\d[cP]TP¨EP X]eTRT

b^[cP]c^\TbbPX]aX[XTe^[PSXUUTaT]iP^_dQjY_^Q\U;´^_TaP

c^aT X] `dTbcX^]T eXT]T X]ca^S^cc^ SPFXccVT]bcTX] _Ta d]

]d\Ta^`dP[bXPbXSXQPbXTX]_PacXR^[PaT_Tad]´d]XRPQPbT

1Xb^V]P_TaRX_aTbcPaTPccT]iX^]TP[\^S^X]RdXSTeTTb

bTaTX]cTb^X[bTV]^ X]= =^XSXb_^]XP\^_TaSXa[P

X]QaTeTSXd]P[XbcPSX_a^_^bXiX^]X8[RP\_^STXeP[^aXSX

eXT]TSXe^[cPX]e^[cPXb^[Pc^bd`dTbcP[XbcPTSTbb^

[P c^cP[Xcv STX eP[^aX SX R^\T RPbX _PacXR^[PaX PQQXP\^

P__d]c^ [´Xb^[P\T]c^ SX d]d]XRP _a^_^bXiX^]T T [´§Xb^[P

\T]c^¨ST[[´X]cTaP[XbcP

BXeTSTbdQXc^P[[^aPRWT[´^_TaPc^aT§= ¨_dTbbT

aTRPaPccTaXiiPc^R^\T]TVPiX^]T]T[[P\XbdaPX]RdX[P]TVP

iX^]T]T[bT]b^dbdP[T]^]RWTd]bd^RPb^_PacXR^[PaTJ$L

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

?aTRXbPc^ `dTbc^ _d]c^ [P U^a\P VT]TaP[T ST[[P _a^

_^bXiX^]TbPavX]SXRPcPSP[[PU^a\d[P) = X]RdX

bPavd]P[XbcPSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX3XRXP\^R^bRWT

^V]X_a^_^bXiX^]TbT]^]T[T\T]cPaT^ccT]dcP_TaP_

_[XRPiX^]T bdRRTbbXeP ST[[P ]TVPiX^]T PSd]P [XbcP SX _a^

_^bXiX^]XT[T\T]cPaXJ%L

8[\Tc^S^ SXFXccVT]bcTX] _Ta X[ RP[R^[^ ST[[T R^]SX

iX^]XSXeTaXcvbdVVTaXbRT[PbTVdT]cTaP__aTbT]cPiX^]TST[

[PSTaXePiX^]T^_TaPcXePSX_a^_^bXiX^]X X]aP__^ac^PSd]

bXbcT\PSXSdT_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX)

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

0QQXP\^`dXaXd]XcXV[XbRWT\X)

BX_^caP]]^_^XU^a\PaTXcTaPcXeP\T]cTd[cTaX^aXbRWT\X0S

TbT\_X^)

4R^beXPJ&L

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

S D] RT]]^ R^]R[dbXe^ P[[´X]cTa_aTcPiX^]T STX `dP]cXUX

RPc^aX 8] aTP[cv X[ caPcc^ b^eaP__^bc^P X] TaPVXvd]

bTV]^ SX d]XeTabP[XiiPiX^]T ;´d]XeTabP[XiiPiX^]T aXVdPaSP

_TaRX[PQPbT]^][´^_TaPiX^]T¯TSX]VT]TaP[T]^XS^Q

QXP\^PUUTa\PaTRWTXbTV]XSX`dP]cXUXRPiX^]Tb^]^SXb_T

RXTSXeTabPSP[bTV]^ST[[P§]TVPiX^]T¨TSX]VT]TaTSPXbT

V]XST[[T§Ud]iX^]XSXeTaXcv¨§8^bT_Pa^deddYSP[[PUd]iX^]T

SXeTaXcv¨ $$! 0QQXP\^STcc^RWT d]PePaXPQX[TSX

_a^_^bXiX^]X1PbcTavP[[^aPPbbd\TaTRWTX[RP\_^STXbd^X

eP[^aX bXP [P c^cP[Xcv STX eP[^aX SX d]P Ud]iX^]T _a^_^

bXiX^]P[T_Ta^ccT]TaT[´X]cTa_aTcPiX^]TSXd]´Tb_aTbbX^]TSX

U^a\P §= ¨ ]TX cTa\X]XSX d]P_a^_^bXiX^]T`dP]cXUXRPcP

RWTR^]cXT]T`dT[[PUd]iX^]T_a^_^bXiX^]P[T$$!

2X PeeXT]T ]PcdaP[\T]cT P[ _aTii^ RWT bX _^bcd[X [P

b_TRXUXRPQX[Xcv ST[[P [XbcP SX cdccT [T _a^_^bXiX^]X RWT b^]^

eP[^aXSXd]PRTacPUd]iX^]T

@dTbc^ _TaP[ca^ d]P R^]bTVdT]iP ]TRTbbPaXP ST[

[´T\_XaXb\^ ST[DbQSdQdec 8[ RaXcTaX^ RWT eX]R^[P [P bT]bP

cTiiPP[[PeTaXUXRPQX[Xcv]^]_dR^]^bRTaTP`dTbc^_d]c^

d]´TRRTiX^]T?TaRX§cdccT[TR^bT¨STeTTbbTaT`dP[R^bPSX

bX\X[T PSd]P §STbRaXiX^]T X] [d^V^SX ±P TRTS³© @_

# J'L3T[ aTbc^ UX] SP[[´X]XiX^ bX eX]R^[PeP [P _^bbXQX[Xcv

aPUUXVdaPcXePST[[P_a^_^bXiX^]TP[[PR^\_[TcTiiPTSP[[PST

cTa\X]PcTiiP ST[[P STbRaXiX^]T SP TbbP TUUTccdPcP ;P _aT

bT]iP SX d]P Ud]iX^]T _a^_^bXiX^]P[T P[[´X]cTa]^ SX d]P

_a^_^bXiX^]T `dP]cXUXRPcP \^bcaP RWT X] TbbP ]^] cdcc^

P]R^aPSTcTa\X]Pc^T`dTbcPSTcTa\X]PiX^]T_^bbXQX[Tb^

[^bT_^bbXQX[T [P b_TRXUXRPiX^]TSTV[XT[T\T]cXST[R^\

_[Tbb^PRdXTbbPaX]eXP"!#R

@dTbcPX]cTa_aTcPiX^]TST[[T_a^_^bXiX^]X§VT]TaP[XiiP

cT¨ R^]bT]cT X]^[caTd]P_aTRXbP RWXPaXUXRPiX^]TST[[PSXUUT

aT]iP caP_a^_^bXiX^]X §[^VXRWT¨ T_a^_^bXiX^]X §d]XeTabP[X¨

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

0]RWTd]PSTbRaXiX^]T §VT]TaP[XiiPcP¨ST[\^]S^d]PST

bRaXiX^]T RX^ ]T[[P `dP[T ]^] R^\_PX^]^_a^_^bXiX^]X T

[T\T]cPaX \P b^[^ _a^_^bXiX^]X RWT R^]cT]V^]^ Ud]iX^]X

_a^_^bXiX^]P[XaTbcPeX]R^[PcPP[cTaaT]^T\_XaXR^]T[[P\X

bdaPX]RdXSTQQ^]^_^cTaTbbTaTb_TRXUXRPcT[T_a^_^bXiX^]X

T[T\T]cPaXRWTb^]^eP[^aXSX`dT[[TUd]iX^]X%%"&

FXccVT]bcTX] RTacP\T]cT]^] b^bcXT]T RWTd]P bX\X[T

STbRaXiX^]T bXP TbPccP\T]cT [P bcTbbP R^bP RWT d]P STbRaX

iX^]TTUUTccdPcP\TSXP]cT_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX?Ta [´X]

SXeXSdPiX^]TST[\^]S^R^bSTbRaXcc^STQQ^]^TbbTaTTU

UTccdPcT [T R^^aSX]PiX^]X ]TRTbbPaXT<P X[ _d]c^ RWTFXc

cVT]bcTX] X]cT]ST b^cc^[X]TPaT RWT P]RWT X] `dTbc^ RPb^

]^] eXT]T \T]^ d] aXUTaX\T]c^ R^]cT]dcXbcXR^ d] aXUTaX

\T]c^PR^]cT]dcXX]STcTa\X]PcXRWTcdccPeXPSTQQ^]^_^cTa

TbbTaTSTcTa\X]PcX

@dP]S^SXRXP\^RWTd]P_a^_^bXiX^]T]^]SXRT]d[

[Pe^V[XP\^b^cc^[X]TPaTP]RWTRWT[PbdPVT]TaP[XcvePX]

cTbPX]cdcc´P[ca^bT]b^RWTTbbPd]PVT]TaP[Xcv§TbbT]iXP

[T¨ ^ §U^a\P[T¨ SX Ua^]cT P[[P VT]TaP[Xcv §T\_XaXRP¨ ^ §PR

RXST]cP[T¨%" @_ #

8]^[caTRWXPa^RWT\TccTaTX]`dTbcX^]T`dTbcPX]cTa

_aTcPiX^]T STX `dP]cXUXRPc^aX ]^] PeaTQQT X[ RPaPccTaT SX

d]P RaXcXRP SX STccPV[X^\P _Xdcc^bc^ `dT[[^ SX P_aXaT d]P

QaTRRXP]T[[´T\_XaXb\^ST[DbQSdQdecT]T[[´X]cT[PXPcdaP cT^

aTcXRP]T[[P`dP[TTbb^X]cTbbdc^3XUa^]cTP`dTbc^_a^

Q[T\P]^X_a^RTSXP\^P[R^]caPaX^aXR^]SdRT]S^XePaXUX[X

SX`dTbc^T\_XaXb\^P`dTbc´d]XR^]^S^)§;PU^a\PVT]TaP

[TST[[P_a^_^bXiX^]T)[TR^bTbcP]]^R^b¨#$R_TaRW

d]P _a^_^bXiX^]T STeT X] VT]TaP[T _^cTa Tb_aX\TaT d]

bT]b^RX^_aTbT]cPaTd]^bcPc^SXR^bT_^bbXQX[T4[P]T

VPiX^]TP__PacXT]TR^bcXcdcXeP\T]cTP[R^]RTcc^SX_a^_^bX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

iX^]T]T[[PbcTbbP\XbdaPX]RdX[P_^bbXQX[XcvSXTbbTaTeTaP

^UP[bPaP__aTbT]cPX[RPaPccTaTST[[PbdPbT]bPcTiiP

3´P[ca^ [Pc^ ]T[[P U^a\d[PST[[P U^a\PVT]TaP[TST[[P

_a^_^bXiX^]T ca^eXP\^ _a^QPQX[\T]cT P]RWT [´Tb_aTbbX^]T

_X U^acTST[[´T\_XaXb\^ \_WYS_ST[DbQSdQdec0ccaPeTab^SX

TbbP]^XaX_TcXP\^P]R^aPd]Pe^[cPRWTX[§R^]cT]dc^¨ST[[P

_a^_^bXiX^]TSPc^SP[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXSP[\^

\T]c^RWT§[´^_TaPiX^]T]^]T]d]RXP]d[[PPST]d]RXPaT

b^[^ X[ bd^ aXbd[cPc^ T `dTbc^ SX_T]ST SP[[T QPbX ST[

[´^_TaPiX^]T¨ $!$Q3XaT RWT^V]X_a^_^bXiX^]T X[ aX

bd[cPc^ST[[´P__[XRPiX^]T bdRRTbbXePST[[P]TVPiX^]T P_a^

_^bXiX^]XT[T\T]cPaXbXV]XUXRPX]RTac^\^S^U^]SPaT[PcTbX

SXTbcT]bX^]P[Xcv]T[[PbcTbbPU^a\P[^VXR^VaP\\PcXRP[TST[

[P_a^_^bXiX^]T

ATbcP X[ UPcc^ RWT X[ _a^Q[T\P ST[[P U^a\P VT]TaP[T

]^]_dTbbTaT_a^_^bc^X]aP__^ac^P[[T_a^_^bXiX^]XT[T

\T]cPaX=^]eXd]PU^a\PR^\d]TPcdccT[T_a^_^bXiX^]X

T[T\T]cPaX 0\\TccTaT `dTbc^ bPaTQQT P\\TccTaT X[ [^a^

_^bbXQX[T^aSX]P\T]c^X]d]PbTaXT`dX]SX[PbdbbXbcT]iPcaP

TbbT SX aT[PiX^]X X]cTa]T <P R^\T bP__XP\^ V[X bcPcX SX

R^bTb^]^X]SX_T]ST]cX¯TR^bP]RWT[T_a^_^bXiX^]XRWT

[X STbRaXe^]^2Tac^ ]^XSXRXP\^RWT [P_a^_^bXiX^]TT[T

\T]cPaTWPd]PU^a\P[^VXRPT_aTRXbP\T]cTRWTTbbPWP[P

bcTbbP U^a\P ST[[^ bcPc^ SX R^bT RWT TbbP _aTbT]cP<P [P

U^a\PST[[^bcPc^SXR^bTT[PU^a\PST[[P_a^_^bXiX^]Tb^

]^[´d]P]T[[´P[caPR^\TX[bXVX[[^]T[VdP]c^SXRTaP?TaRX

[P U^a\P [^VXRP ST[[P _a^_^bXiX^]T T[T\T]cPaT bT\_aT

`QbdYS_\QbU2Tac^]^XPQQXP\^d]§R^]RTcc^¨ST[[P_a^_^bX

iX^]T T[T\T]cPaT $$$$ ]^X bP__XP\^ RWT TbbP d]P

R^]RPcT]PiX^]TSX]^\X¯\PX]]Tbbd]\^S^RXaP__aT

bT]cP`dP[R^bPR^\Td]P U^a\PR^\d]T]T[ bT]b^ X]RdX

]T PQQXP\^ _Pa[Pc^ UX] `dX ;P _a^_^bXiX^]T T[T\T]cPaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

]^] `dP[R^bP RWT ]^X R^bcadXP\^ ¯ T _Ta `dTbc^ ^_^

_^bbXP\^§aXb_^]STaTP_aX^aXP[[P`dTbcX^]TSXcdccT[TU^a

\T_^bbXQX[XSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX¨$$$

;T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXb^]^SPcTCdcc^X[aTbc^

P[V^aXc\^

" 8[\^S^ST[[´P__a^RRX^ SXFXccVT]bcTX] P[ _a^Q[T\PST[

]d\Ta^ ^a\PX X]cTaP\T]cT P _^acPcP SX \P]^) R^\T X[

R^]RTcc^SX_a^_^bXiX^]TP]RWTX[R^]RTcc^SX]d\Ta^d]

R^]RTcc^ U^a\P[T T [P bdP X]cTa_aTcPiX^]T STeT TbbTaT TU

UTccdPcPaX]eXP]S^P[[P]^iX^]TSX^_TaPiX^]T=^cXP\^cdc

cPeXPbdQXc^d]´X\_^acP]cTSXUUTaT]iP=^XPQQXP\^X[[dbcaP

c^ [P ]^iX^]T SX ^_TaPiX^]T Y^ WU^UbQ\U PccaPeTab^ X bd^X

\^\T]cX R^bcXcdcXeX TbbT]iXP[X ¯ [P QPbT X[ aXbd[cPc^

[´XcTaPQX[Xcv*TSPQQXP\^_^X_Pa[Pc^SXd]P`QbdYS_\QbU^_T

aPiX^]T[P]TVPiX^]TR^\T^_TaPiX^]TRWTVT]TaP[PbTaXT

ST[[T_a^_^bXiX^]X`dP]S^bXPbdRRTbbXeP\T]cTP__[XRPcPP[

[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXPbbd]cTR^\TQPbX

8[\^S^ST[[PR^]]TbbX^]TST[]d\Ta^R^][´^_TaPiX^

]T X]cTaP\T]cT SXeTab^) `dX ]^] PQQXP\^ QXb^V]^ SX

_aT]STaTX]R^]bXSTaPiX^]T]Tbbd]P^_TaPiX^]T_PacXR^[PaT

8[]d\Ta^d]P]^iX^]TU^]SPcPSXaTccP\T]cTX]`dT[[PSX

^_TaPiX^]TX]VT]TaP[T

Cdcc^ X[ _a^Q[T\P R^]bXbcT ¯ ]T[[P _aTbT]cPiX^]T SX

FXccVT]bcTX]¯]T[[´XbcXcdXaT[Pb^bcXcdXQX[XcvSX^V]XT[T\T]c^

VT]TaPc^SP[[^bRWT\P)§gξΩ(ξ))¨RdX§g¨T§Ω¨bPaP]]^aX

b_TccXeP\T]cTePaXPQX[XSXQPbXTSX^_TaPiX^]XT¨ξ©d]T[T\T]c^ `dP[bXPbX ST[[P bTaXT R^] ^V]X T[T\T]c^ VT]TaPc^

SP[[^ bRWT\P) §Ω0gΩνgΩν g¨ 0 RX _a^eeTS^]^ [T

bTVdT]cXSTUX]XiX^]X)

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

8 g,STUΩg

88 ΩΩνg,STUΩν+1

<T]caT[TSTUX]XiX^]X)

,STU

,STU !

,STU "

U^a]XbR^]^PQQaTeXPiX^]X_TaXbTV]XX]Tb_^]T]cT

@dTbc^cdcc^`dP]c^eXT]T_aTbT]cPc^]T[[P_a^_^bX

iX^]T %!) eXT]T RX^ X]ca^S^cc^ d] bX\Q^[Xb\^ J(L* T SP

Tbb^ S^QQXP\^ STbd\TaT [P R^]RTiX^]T ST[ ]d\Ta^ ST[

DbQSdQdec8]QPbTP[[TR^]bXSTaPiX^]X_aTRTST]cX_^bbXP\^

X[[dbcaPaT[P_aX\PSTUX]XiX^]TSXRT]S^RWTX[bTV]^§>¨_^

bc^X]Tb_^]T]cTPSd]bTV]^^_TaPiX^]P[TX]SXRPRWT]Tb

bd]P ^_TaPiX^]T bcPcP P__[XRPcP P[[P QPbT*\T]caT [P bT

R^]SPSTUX]XiX^]T_dTbbTaTX[[dbcaPcPSXRT]S^RWTd]bT

V]^§ ¨X]SXRP[´P__[XRPiX^]TbdRRTbbXePST[[´^_TaPiX^]T8]

QaTeT PccaPeTab^ `dTbc^ bX\Q^[Xb\^ FXccVT]bcTX] b_XTVP

RWT[P]^iX^]TSX]d\Ta^STeTTbbTaTX]cTa_aTcPcPaXUTaT]S^

[PP[[´XcTaPQX[XcvST[[´^_TaPiX^]TE^[T]S^U^a\d[PaT[PR^bPcT

]T]S^R^]c^ST[[T_PacXR^[PaXcvST[bX\Q^[^X]ca^S^cc^SXaT\^

RWTX[]d\Ta^§[´Tb_^]T]cTSX^_TaPiX^]X¨%! J L

AP\\T]cXP\^^aP[P_^bbXQX[XcvSXR^]bXSTaPaTd]PbT

aXTU^a\P[TbcPcXRP\T]cT_aTbRX]ST]S^RX^SP[aXUTaX\T]c^

P[[´^_TaPiX^]TVT]TaPcaXRTTR^]bXSTaP]S^d]XRP\T]cT[PaT

[PiX^]TbcadccdaP[TRWTbdbbXbcTcaPXbd^XT[T\T]cXÃRWXPa^

P[[^aPRWTX]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[]d\Ta^]^]eXT]T

X] `dTbcX^]T ]Tbbd]P ST[[T ePaXT aT[PiX^]X bcadccdaP[X SX

_T]ST]cXSP[[P_PacXR^[PaXcvST[[´^_TaPiX^]T¯\Pb^[^[PbU

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

\QjY_^UTY ceSSUccY_^U¯`dT[[P aT[PiX^]T RX^ RWT §Tb_aX

\T¨d]XRP\T]cT [´XcTaPiX^]TST[[´^_TaPiX^]TCP[TaT[PiX^]T

Sd]`dT]^]ePX]cTbPR^\Td]PaT[PiX^]T_PacXR^[PaTcaP[T

P[caT aT[PiX^]X_PacXR^[PaX_Ta [P bcTbbPaPVX^]T_TaRdX]^]

SXbcX]VdXP\^caP [T^_TaPiX^]X`dT[[TXcTaPQX[XT]^]XcTaP

QX[X T_TaRX]T\\T]^ [P bTaXT U^a\P[TSTX]d\TaXS^eav

TbbTaTX]cTbPR^\Td]PbTaXTU^a\P[TcaP[TP[caTJ L

# ;P\PcT\PcXRPSXRTeP\^P[[´X]XiX^ R^]bcPSXT`dPiX^]X

<P`dP[X[bXV]XUXRPc^TUUTccXe^SX`dTbcPPUUTa\PiX^]T.8]

U^]S^[^_^bbXP\^R^V[XTaT_a^_aX^SP[[P_aTbT]cPiX^]TST[

[P]^iX^]TSX]d\Ta^@dX]^]bXUPcc^P[ca^RWTX]ca^Sda

aTd]bX\Q^[Xb\^¯`dT[[PR^]RTiX^]TeT]XePU^a\d[PcPPc

caXQdT]S^PSTbb^d]´X]cTa_aTcPiX^]T;P]^bcaPR^]R[dbX^]T

TaP) X[bTV]^]d\TaXR^]^]d]]^\T]^]bXaXUTaXbRTPS

^VVTccX4bb^§bXV]XUXRP¨[´XcTaPiX^]TST[[´^_TaPiX^]T

<P X] ]Tbbd]\^S^ PQQXP\^ QXb^V]^ SX \P]cT]TaT

d]P_aTbPbd[bXV]XUXRPc^=T[[P\PcT\PcXRP§]^X_a^RTSXP\^

SP d] RTac^ ]d\Ta^ SX T`dPiX^]X b^bcXcdT]S^ Tb_aTbbX^]X

R^]P[caTR^aaXb_^]ST]cT\T]cTP[[TT`dPiX^]X¨%!#

;P `dTbcX^]T ST[[´PaXc\TcXRP ST[[P bdP R^bcadiX^]T

d]P`dTbcX^]TSXbX]cPbbX[^VXRP]T[[P`dP[T§X[bXV]XUXRPc^SX

d]bTV]^]^]STeT\PXPbb^[eTaTd]PUd]iX^]T*[PbX]cPbbX

[^VXRPSTeTbcPQX[XabXbT]iP_Pa[PaTST[bXV]XUXRPc^SXd]bT

V]^*TbbP_d_aTbd__^]Tb^[^[PSTbRaXiX^]TST[[TTb_aTb

bX^]X¨"""

;TSTUX]XiX^]XX]XiXP[XX]SXRP]^b^[cP]c^ST[[T_^bbXQX[X

cvSXb^bcXcdiX^]XbTV]XRWT*XbcXcdXbR^]^aTV^[TSXcaPbU^a\P

iX^]TSTXbTV]X¯X]QaTeTXbcXcdXbR^]^d]SQ\S_\_4V[Xd[

cTaX^aXbeX[d__XSX`dTbc^RP[R^[^b^]^X]cTaP\T]cTPUUXSPcXP

STUX]XiX^]X d[cTaX^aX PccaPeTab^ [T `dP[X eT]V^]^ bcPQX[XcT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

]d^eT _^bbXQX[Xcv SX caPbU^a\PiX^]T bX X]ca^SdR^]^ ]d^eX

bTV]XTR^beXP3XaTRWT[P\PcT\PcXRPR^]bcPSXT`dPiX^

]X]^]bXV]XUXRPRWT`dTbc^)TbbPR^]bcPX]cTaP\T]cTSXRP[

R^[X §=T[[P\PcT\PcXRP cdcc^ P[V^aXc\^ ]d[[P bXV]XUXRPc^¨

J !L0STbT\_X^X]ca^SdRXP\^[PSTUX]XiX^]T)

Ων×µg,STUΩν)µ

RWT\^bcaPX]RWT\^S^]T[]^bca^RP[R^[^_^bbPTbbTaTX]

ca^S^cc^ X[ ]d^e^ bTV]^ §×¨T X]RWT\^S^S^QQXP\^RP[

R^[PaT R^] Tbb^ FXccVT]bcTX] _aTbT]cP P]RWT d]´TbT\_[X

UXRPiX^]T SX d] bX\X[T RP[R^[^ % # RWT e^V[XP\^ _aT

bT]cPaT _Ta X]cTa^ R^] [P b^[P \^SXUXRPiX^]T R^]bXbcT]cT

]T[[´PVVXd]cPSXd]Tb_^]T]cT§ ¨PXbTV]X^_TaPiX^]P[X_aXeX

SXTb_^]T]cT)

Ω2 ×2

g,Ω2

2g,

Ω

2

1+ 1g,Ω

2g,Ω

1+ 1Ω

1+ 1g,Ω

1g,

,Ω1Ω

1g,Ω

1+ 1+ 1+ 1g,Ω

4g

2XRWT`dXeXSXRPaPccTaXbcXR^]T[[´db^STXbTV]X§×¨T§¨RWTX[RP[R^[^R^]TbbXPeeXT]TPccaPeTab^[P[^a^_a^VaTbbXeP

T[X\X]PiX^]TSP[bX\Q^[Xb\^bX]^P[[PaXSdiX^]TST[[´Tb_aTb

bX^]T ]d\TaXRP X] d]P Tb_aTbbX^]T RWT WP U^a\P SX d]P

bdRRTbbX^]TSXRXUaT§ ¨

EXP]RWTd]P[ca^PRRT]]^RWT\TaXcP_PacXR^[PaTPc

cT]iX^]T §Ã d]P _a^_aXTcv ST[ bTV]^ ± ² [P _^bbX

QX[Xcv SX R^]RT_Xa[^ `dP[T ± ²¨ %!" 3XRXP\^

RX^RWT[PeP[XSXcvST[[´T`dPiX^]T§!!,#¨STeTTbbTaTR^[cP

]T[bTV]^bcTbb^¯RWTTbbPbX\^bcaP`dP]S^^_TaP]S^[T

b^bcXcdiX^]XbXbXP]^_^bcXXbTV]X]T[[P[^a^U^a\P_aX\XcXeP

8] aP__^ac^ P[[T cPdc^[^VXT bX SXRTeP) §BX _d R^]RT_XaT [P

[^VXRP X]\^S^ cP[T RWT^V]X_a^_^bXiX^]TbXP [P bdP_a^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

_aXPSX\^bcaPiX^]T¨% !%$4SP]P[^VP\T]cT^aPSXRXP\^)

§;´TbbT]iXP[TST[\Tc^S^\PcT\PcXR^ [Pe^aPaTR^]T`dP

iX^]XBd`dTbc^\Tc^S^bXU^]SPX[UPcc^RWT^V]X_a^_^bX

iX^]T ST[[P \PcT\PcXRP STQQP R^\_aT]STabX SP b|¨

%!"# >__daT) §BT SdT Tb_aTbbX^]X b^]^ R^]]TbbT SP[

bTV]^ SX TVdPV[XP]iP RX ed^[ SXaT RWT TbbT b^]^ b^

bcXcdXQX[X[´d]PP[[´P[caP<PbTR^bRXSTeT\^bcaPabXSP[[T

Tb_aTbbX^]XbcTbbT¨%!";´§P]P[XcXRXcv¨ST[[TTb_aTbbX^]X\P

cT\PcXRWT [P [^a^ eP[XSXcv T X]SX_T]ST]iP SP[[´Tb_TaXT]iP

STeTTbbTaTaXS^ccPTVXdbcXUXRPcPR^\T]T[RPb^ST[[T_a^

_^bXiX^]X[^VXRWTP[[´X]cTa]^ST[[TaTV^[TST[[X]VdPVVX^;T

caPbU^a\PiX^]XSTXbTV]XRWT^_TaXP\^]T[RP[R^[^WP]]^X]

T]caP\QXXRPbX[PUd]iX^]TSX_^acPaTP[[´TeXST]iPST[[P_Ta

RTiX^]T ¯ RWT P]RWT X]`dTbc^ RPb^SXbcX]VdXP\^TS P]iX

R^]caP__^]XP\^P[[PTeXST]iP_bXR^[^VXRP¯`dTbcPeP[XSXcv

RWT _d TbbTaT §]PbR^bcP¨ SP[[P U^a\P ^ SP[[P R^\_[TbbXcv

ST[bTV]^

BXP\^R^bX]_aTbT]iPSX`dT[[´Pb_Tcc^§X]cdXiX^]XbcXR^¨

¯]T[ bT]b^_TRd[XPaTRWTPQQXP\^PccaXQdXc^P`dTbc^ cTa

\X]T X] aP__^ac^P[DbQSdQdec¯RWTPQQXP\^aXR^]^bRXdc^

R^\T [´Pb_Tcc^ RWT \^cXeP T X[[dbcaP [P cT\PcXRP ST[ §\^

bcaPaT¨ X] R^]]TbbX^]T R^] [P cT^aXP ST[[´X\\PVX]T T RWT

aP__aTbT]cPX[RT]ca^ST[[PUX[^b^UXPST[[P[^VXRPTST[[P\P

cT\PcXRP_a^_^bcPSPFXccVT]bcTX]

@dTbc´Pb_Tcc^bX_aTbT]cP`dXX]d]´PRRT]cdPiX^]T_Pa

cXR^[Pa\T]cT U^acT 2WT bXP d]P _a^_aXTcv ST[ bTV]^

§ ¨ X[ _^cTabX _aTbT]cPaT R^\T § ¨ [^ _^

caT\\^ SX\^bcaPaT _a^eP]S^ [´T`dPiX^]T §!!,#¨ TS X[[d

bcaPaTR^]d]³X\\PVX]TR^\T`dTbcPJ "L)

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

2XRWTX\_^acPX[\^S^X]RdXUPcc^X[bTV]^PaXc\TcXR^*

TS [TRXc^ _T]bPaT RWT bTR^]S^ FXccVT]bcTX] P]RWT [T

§[TVVX U^]SP\T]cP[X ST[[´PaXc\TcXRP¨ ¯T caP`dTbcT X[_aX]RX

_X^ SX X]SdiX^]T R^\_[TcP ¯ STQQ^]^ TbbTaT R^]bXSTaPcT

P]iXcdcc^R^\TaTV^[TbX]cPccXRWTRWTb^]^VXdbcXUXRPcTSXaTc

cP\T]cT]T[[PbcadccdaPST[bTV]^PaXc\TcXR^

BXcaPccPSXePVWTP[[dbX^]XCdccPeXP_aT]ST]S^[TS^

edcTSXbcP]iT X]cTaTbbP]cTd]QaTeTaXRWXP\^P[[P §cT^aXP

T[T\T]cPaTSTX]d\TaX¨X]3PeXS7X[QTac8]T]caP\QXXRPbX

PQQXP\^ X]UPccX P RWT UPaTR^] bTV]X]d\TaXRX X]cTbXR^\T

UXVdaTR^]RaTcTR^\T^VVTccXST[[P_TaRTiX^]TTS X]`dT

bc^ bT]b^ R^] ^VVTccX §X]cdXcXeX¨ X] aP__^ac^ PX `dP[X ^_T

aXP\^ bTR^]S^ [´TeXST]iP ST[[P _TaRTiX^]T 8] T]caP\QX X

RPbX [T §[TVVX¨ bPaP]]^ aTV^[T X\\P]T]cX]T[[P bcadccdaPST[

bTV]^PaXc\TcXR^TU^]SPcTX]Tbb^<P[PSXUUTaT]iPR^\X]

RXP VXv R^] [´P__PaXaT SP[ _aX\^_Pbb^ RWT R^\_XT7X[QTac

SP[[PSTbRaXiX^]TX]_Pa^[TST[[PbcadccdaPST[bTV]^]d\TaXR^

§=T[[P cT^aXP T[T\T]cPaT STX ]d\TaX ]^X PQQXP\^ d]

^VVTcc^X]XiXP[TTd]_a^RTbb^SXbeX[d__^4]caP\QX[XS^Q

QXP\^ STcTa\X]PaT X]cdXcXeP\T]cT 8[ \^S^ _PacXR^[PaT SX

`dTbcPSTcTa\X]PiX^]T`dX X]TbbT]iXP[T) bXSTeT b^[cP]c^

\P]cT]TaT[PbRT[cPd]Pe^[cPUPccP_Ta [´X]cTaPcT^aXP=^X

bRTV[XP\^R^\TR^bPX]XiXP[T[PRXUaP TR^\T_a^RTbb^SX

beX[d__^[´P__^bXiX^]TSX

;TR^bTRWT_aT]ST]S^[T\^bbTSP[[PRXUaP ^ccT]XP

1 1 1 1

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

\^\TSXP]cT[´P__[XRPiX^]TST[_a^RTbb^SXbeX[d__^PSTb

b^]^UXVdaTST[[PbTVdT]cTb_TRXT)TbbTR^\X]RXP]^R^] T

cTa\X]P]^R^] *PS^V]X RWT]^]bXca^eXVXvP[cTa\X]T

ST[[P UXVdaP bTVdT d] 4bbT eT]V^]^ ^ccT]dcT\TSXP]cT

[´P__[XRPiX^]T ST[ _a^RTbb^ SX beX[d__^ `dX]SX PccaPeTab^

d]PR^\_^bXiX^]TRWTVXd]VTR^]RaTcP\T]cTPSd]PR^]

R[dbX^]T T `dTbcP R^\_^bXiX^]T_d TbbTaT _TaRX P]RWT

UPccPaTVaTSXaT\TSXP]cTd]PbR^\_^bXiX^]TRWT_a^RTSPSX

_Pbb^X]_Pbb^¨J #L

8][d^V^SXRX_aTbT]cXP\^b^[cP]c^[^bRWT\P^_TaP

cXe^)

^^

4bb^\^bcaPR^\TTUPcc^d]bTV]^]d\TaXR^\^bcaP]S^X]

RWT\^S^STeTTbbTaTR^bcadXc^

;´PSSXiX^]TeXT]Tb_XTVPcPSP7X[QTacX]_Pa^[TX]`dT

bc^\^S^) §BTd]PRXUaPRR^X]RXSTR^]d]P_PacTSXQP[

[^aP[P_PacTaTbcP]cTd]PRXUaPS+bX^ccXT]TR^bd]PRXUaPQ

P__^]T]S^[PRXUaPSP[[PRXUaPRX]\^S^cP[TRWT ´ R^]X[

`dP[T U R^\X]RXP eXT]T UPcc^ bTVdXaT P[[´ R^] X[ `dP[T R

cTa\X]P]T[\^S^ST[_a^RTbb^SXbeX[d__^@dTbc^\^S^

SX R^\_^bXiX^]TSX RXUaT [^ X]SXRWXP\^R^\TPSSXiX^]TT

dbXP\^_TaTbbPX[bTV]^¨

;P \^[cX_[XRPiX^]T X] `dTbc´P[ca^) §;P \^[cX_[XRPiX^]T

_dTbbTaTSTUX]XcPR^\TbTVdT)QRbXV]XUXRP[PRXUaPRWTbX

^ccXT]TSP[[PRXUaPRb^bcXcdT]S^]T[[PR^bcadiX^]TbT\_aT[P

RXUaPXR^][PRXUaPQR^bXRRW|bXU^a\PP]iXcdcc^QTUUTccdP]

S^_^X[´P__^bXiX^]TSXQX][d^V^SX^V]X RWTbX_aTbT]cP

]T[[PU^a\PiX^]TSXR©J $L

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

BX\X[X X[[dbcaPiX^]X ]^] b^]^ X]cdXcXeT b^[^ _TaRW| aX

VdPaSP]^^VVTccXST[[P_TaRTiX^]T\PP]RWT_TaRW|b^]^

ePVWTPSTbT\_X^]^]bP__XP\^RWTR^bPbXV]XUXRWXTbPc

cP\T]cT§P__^bXiX^]T¨

8] [d^V^ SX `dT[[T b_XTVPiX^]X _Ta [´PSSXiX^]T T [P

\^[cX_[XRPiX^]TR^\TPQQXP\^eXbc^]^X XbcXcdXP\^aTV^[T

ST[[PbX]cPbbX4eXd]PaTV^[PPSTbT\_X^RWTXbcXcdXbRT

[PT[X\X]PQX[XcvST[[P UXVdaP §¨d]P aTV^[PRWT XbcXcdXbRT [P

b^bcXcdiX^]TST[[PUXVdaP!R^][PUXVdaP TRR

@dTbcT aTV^[T R^\_PX^]^ X] T`dPiX^]X T ]^] X] T

]d]RXPcX_a^eeXbcXSXbT]b^

8] FXccVT]bcTX] bX caPccP RX^ b^[cP]c^ SX XbcXcdXaT d]

RP[R^[^*TSTeT]cdP[\T]cTSTXaP__^acXcaPRP[R^[X4R^]RX

bXR^\X]RXPP]RWTPX]caPeeTSTaTX]RWTbT]b^FXccVT]bcTX]

cT]STav_XcPaSXPaTb_X]VTaT[´XSTPSXd]P§\TcP\PcT\PcX

RP¨ ]T[[´PRRTiX^]T RWT 7X[QTac PccaXQdXbRT P `dTbcP Tb_aTb

bX^]T

$2WT [P UX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPST[DbQSdQdecbX aXSdRP

PSd]^b_d]c^X]cTaP\T]cTUd^aX`dTbcX^]T3T[aTbc^FXc

cVT]bcTX]bcTbb^VXdSXRWTav_XcPaSXRWT`dTbcPR^]RTiX^]T

TX]_PacXR^[PaT`dT[[PST[]d\Ta^TaPbcPcP_aTbT]cPcP]T[

DbQSdQdecX]d]PU^a\P§]TQd[^bP¨§_aX\XcXePTX]bdUUXRXT]cT¨

J %L =TVPaT RWT TbbP R^]cT]VP ePaX T[T\T]cX X]cTaTbbP]cX

b^_aPccdcc^ bT bX cXT]T R^]c^STV[X P]]X X] RdX`dTbcT XSTT

eT]]Ta^PQQ^iiPcTbPaTQQTX]eTRTd]PeP[dcPiX^]Tca^__^

bd_TaUXRXP[T

3T[ aTbc^ [P UX[^b^UXP ST[[P \PcT\PcXRP ST[ DbQSdQdec

STV]PST[[P\PbbX\PPccT]iX^]TP]iXcdcc^_TaaPVX^]XX]cTa

]TPSd]PeP[dcPiX^]TST[[´^_TaPTPSd]PbdP_aTRXbP[^

RP[XiiPiX^]T2WTTbbP_aTbT]cXd]_d]c^SXeXbcP]^]PbbX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

\X[PQX[TP`dT[[^§[^VXRXbcP¨d]PR^bP^eeXPTRWTb_Tbb^

bcPcPb^cc^[X]TPcP<PP[caTccP]c^^eeX^TSPbbPX\T]^_^

bc^ X]aX[XTe^RWTbX caPccPSXd]_d]c^SXeXbcP]TccP\T]cT

P[cTa]PcXe^ RWT ]^] _d ]| TbbTaT §aTRd_TaPc^¨ ST]ca^ d]

`dPSa^ [^VXRXbcP ]| aXRTeTaT d]P eP[dcPiX^]T PSTVdPcP P

_PacXaTSPTbb^

2WTbd`dTbc^_d]c^eXbXP]^P]R^aP[PaVWX\PaVX]XSX

T`dXe^RXcv SX_T]ST _a^QPQX[\T]cT SP[ UPcc^ RWT bd[[T X]

cTa_aTcPiX^]XSXFXccVT]bcTX]_TbPP]R^aP_Ta`dTbc^Pb_Tc

c^[PaTX]cTa_aTcPiX^]TT[´dcX[XiiPiX^]TRWTAP\bThUTRTSX

P[Rd]T_^bXiX^]XRaXcXRWTRT]caP[XST[[´^_TaP=T[[Pb^bcP]iP

AP\bTh\^bcaPePRWT[PR^]RTiX^]TST[[P§VT]TaP[Xcv¨ST[[P

[^VXRP b^bcT]dcP SP FXccVT]bcTX] PccaPeTab^ [P ]^iX^]T SX

cPdc^[^VXP X]ca^SdRTeP]T[_a^VaP\\P[^VXRXbcPd]cT\PSX

aX[TeP]cT RWXPaXUXRPiX^]T* T ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ RWT [T RaX

cXRWT_PacXR^[PaXaXe^[cTSPFXccVT]bcTX]R^\TR^]bTVdT]iT

SXaTccT SX `dT[[P R^]RTiX^]T P[ bXbcT\P PbbX^\PcXR^ STX

@bY^SY`YQ ]^] b^[^]^] bT\QaPeP]^ R^]caPbcPaT R^]`dT[

_a^VaP\\P\P _^cTeP]^ TbbTaT PRR^[cT X] Tbb^ T R^]caX

QdXaTP[bd^\XV[X^aP\T]c^1Xb^V]Pb^cc^[X]TPaTP[[^aP[´^aX

VX]P[XcvSXAP\bThP]RWTX]aP__^ac^P`dTbc^\^S^SXdcX

[XiiPiX^]T*^[caTRWT[PR^TaT]iPR^][P`dP[TTV[XTb_d]VT

bT\_[XRT\T]cT [´X]cTaP UX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPST[DbQS

dQdec;PRaXcXRPSXAP\bTh_aT]ST[T\^bbTSP[cT]cPcXe^SX

aT]STabXaPVX^]TST[[P]^iX^]TSXT`dPiX^]TX]FXccVT]bcTX]

PeT]S^SX\XaP`dT[[PSXcPdc^[^VXPT_TaR^bSXaTb^eaP_

_^]T]S^[P PS TbbPAP\bTh]^]_dPbb^[dcP\T]cT_aT]

STaTX]R^]bXSTaPiX^]Td]´T`dPiX^]TbT]iPeTSTaT^RRWXTV

VXPaT SXTca^ SX TbbP [P _a^_^bXiX^]T 0 SXaT SX AP\bTh [P

\PcT\PcXRP bTR^]S^FXccVT]bcTX] §R^]bXbcTSX_a^_^bXiX^]X

R^bcadXcT_Ta\Tii^SXXST]cXcv\TSXP]cTd]_a^RTbb^P]P

[^V^P`dT[[^ bTR^]S^RdX [T_a^_^bXiX^]X^aSX]PaXT bXR^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

bcadXbR^]^ R^] `dT[[T Pc^\XRWT* R^\T SXaT RWT [T _a^_^

bXiX^]X\PcT\PcXRWTb^]^bTR^]S^`dTbcPcT^aXPX]d]RTa

c^bT]b^Ud]iX^]XSXeTaXcvSXXST]cXcv¨J &L

6XvSP`dTbc^X]XiX^P__PaTRWXPa^RWTRXca^eXP\^SX

Ua^]cT PS d] UaPX]cT]SX\T]c^ aPSXRP[T ^ `dP]c^ \T]^ P

_d]cX SX eXbcP RWT b^]^ bT\_[XRT\T]cT [´d]^ P[ SX Ud^aX

ST[[´P[ca^4RWTSXaT_^XbTbTVdT]S^[´^ccXRPSXAP\bThPa

aXeXP\^PS^QXTccPaTRWT[PR^]RTiX^]TST[[P\PcT\PcXRPSX

FXccVT]bcTX]§TeXST]cT\T]cTX]R^\_[TcPSP[\^\T]c^RWT

eXb^]^P]RWTX]TVdPV[XP]iT_XSXUUXRX[XSPb_XTVPaT¨.J 'L

@dP]S^FXccVT]bcTX] bX aXRWXP\P P[[´T`dPiX^]T R^\T

]^iX^]T§RPaPccTaXbcXRP¨ST[[P\PcT\PcXRPX]cT]STUPaTR^\T

PQQXP\^eXbc^d]SXbR^ab^ bd[[P\PcT\PcXRPR^\TP[V^aXc

\^ caPT]S^SPRX[TR^]bTVdT]iT]TRTbbPaXT8]cT]ST X]

_PacXR^[PaTPeeXPaTd]´X\_^bcPiX^]TRWTR^]bXSTaX ´Pb_Tcc^

_daP\T]cT [X]VdXbcXR^ _aTbRX]ST]S^ SP ^V]X R^]bXSTaP

iX^]T TbcTa]P PS Tbb^ T `dX]SX P]iXcdcc^ SP[[´db^ bXV]XUX

RP]cTSX`dTbc^ [X]VdPVVX^0[[PQPbTSX RXeX [PSXbcX]

iX^]TcaP§_a^_^bXiX^]T¨\PcT\PcXRPT[´db^RWTSXTbbP]^X

UPRRXP\^]T[[PeXcPSX^V]XVX^a]^S^eTRXbTaeXP\^SXTbbP

¨c_\__TaR^]R[dSTaTSP_a^_^bXiX^]XRWT]^]P__PacT]V^]^

P[[P\PcT\PcXRP PS P[caT RWT _PaX\T]cX ]^] P__PacT]V^]^

PS TbbP¨ %! ?Ta AP\bTh S^QQXP\^ _Xdcc^bc^ ]T[

[´X]cTa_aTcPiX^]T ST[[P ]^iX^]T SX T`dPiX^]T [PbRXPaRX VdX

SPaTSP[[´db^RWT[TT`dPiX^]XWP]]^§P[SXUd^aXST[[P\P

cT\PcXRP]T[[T_a^_^bXiX^]XST[[PeXcP`d^cXSXP]P¨J (L

BcP]S^ P FXccVT]bcTX] ]^X ]^] _^bbXP\^ X] P[Rd]

\^S^SXaT RWT [P\PcT\PcXRP R^]bcPSX cPdc^[^VXT_TaRW|

]^]_^bbXP\^R^]U^]STaT]T[`dPSa^R^]RTccdP[TST[DbQS

dQdec [´d]P ]^iX^]T R^] [´P[caP @ _ ! 8[ _d]c^ ST[[P

SXbcX]iX^]TbcP_a^_aX^]T[UPcc^RWT[P]^iX^]TSX§Ud]iX^]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!

SXeTaXcv¨]^]be^[VT]Tbbd]ad^[^]T[[´X]ca^SdiX^]TSX`dT[

[PSXT`dPiX^]T

;^VXRP T\PcT\PcXRPS^eaP]]^_TaRXTbbTaT X] [X]TP

SX_aX]RX_X^SXbcX]cTQT]RW|^ed]`dT]T[DbQSdQdecbXUPRRXP

eP[TaTd]_d]c^SXeXbcPSXbcaTccPd]Xcv>ed]`dTca^eXP\^

_PaP[[T[Xb\XTbX\\TcaXTTb_^bXcXeT]T[[P_^bXiX^]TSTX_a^

Q[T\XT]T[[T_a^_^bcTST[[P[^a^b^[diX^]T<PX]RWTbT]

b^_^bbXP\^SXaT]T[`dPSa^ST[DbQSdQdecRWT[P\PcT\P

cXRP[^VXRPRWTTbbPbXbYTeSUP[[P[^VXRP.0[_X_^bbXP\^

^bbTaePaT RWT [P\PcT\PcXRP d]\Tc^S^ [^VXR^ %! ^

U^abT _X _aTRXbP\T]cT d] \Tc^S^ TU\\Q [^VXRP %!"# ¯

\PR^]RXPUUTa\XP\^b^[cP]c^RWT[TT`dPiX^]X\PcT\PcX

RWT_^bb^]^_aTbT]cPabX]T[[T_a^RTSdaTX]UTaT]iXP[X?TaX[

aTbc^ \PcT\PcXRP T [^VXRP WP]]^ `dTbc^ X] R^\d]T) TbbT

b^]^SQ\S_\Y3P`dTbc^_d]c^SXeXbcPePSPc^ X[\PbbX\^

aX[XTe^P[\^S^X]RdXbX_^]TX[_a^Q[T\PST[]d\Ta^_Ta

`dP]c^^bRda^TS X]RTac^bXP [´PQQ^ii^_aTbT]cPc^SPFXc

cVT]bcTX]3X Tbb^AP\bTh]^]_Pa[P]T\\T]^@dP]c^P

AdbbT[[ TV[X bX [X\XcP]T[[´X]ca^SdiX^]TP[DbQSdQdecPSd]

aP_XS^ RT]]^]T[`dP[T bX ^bbTaeP RWT [P R^]RTiX^]T_aT

bT]cPcPSPFXccVT]bcTX]^[caTPaXRWXTSTaTd]P\PVVX^aTT

[PQ^aPiX^]T cTR]XRP §R^b R^\T bX ca^eP _d eT]XaT b^[^

P__[XRPcPPX]d\TaXUX]XcX¨*TRWT§]Tbbd]P[^VXRPbX_dR^]

bXSTaPaTb^SSXbUPRT]cTUX]RW|]^]bXbXP\^bcaPcPRP_PRTSX

caPccPaT X ]d\TaX caP]bUX]XcX¨ Ã eTa^ RWT AdbbT[[ PVVXd]VT)

§=^]_T]b^RWT]T[bXbcT\PSXFXccVT]bcTX]eXbXP`dP[R^bP

RWTV[XaT]SPX\_^bbXQX[TR^[\PaT`dTbcP[PRd]P¨<PRWTbX

caPccXSXd]´Tb_aTbbX^]TSX_daPR^acTbXP\^bcaPc^bT]^]

P[ca^SP[UPcc^RWTTV[XPQQP]S^]P[´PaV^\T]c^T_a^bTVdT

]^]bT]iPXa^]XP^bbTaeP]S^RWT[´PccTVVXP\T]c^SXFXccVT]

bcTX]]TXR^]Ua^]cXST[\XbcXRXb\^§_XX]cTaTbbP]cTRWT]^]

cP[X`dTbcX^]XaT[PcXeP\T]cT_PacXR^[PaX¨J!L

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!!

=PcdaP[\T]cTAdbbT[[WPaPVX^]T]T[aX[TePaT`dTbc^[X

\XcT]T[[PR^]RTiX^]TST[]d\Ta^SXFXccVT]bcTX];´X]UX]Xcv

_^bcP SP[[P ]^iX^]T SX ^_TaPiX^]T [´X]UX]Xcv X]TaT]cT

P[[´XcTaPiX^]TST[[´^_TaPiX^]TP__d]c^ [´X]UX]Xcv §_^cT]iXP

[T¨AXb_Tcc^Pd]X\_^bcPiX^]T\Tc^SXRPRWTPR`dXbXbRTUX]

SPXbd^X_aX\X_PbbXd]P]^iX^]TSX]d\Ta^TbcT]bXQX[TX]

SXUUTaT]cT\T]cT P[ UX]Xc^ TS P[[´X]UX]Xc^ T RWT _a^RTST SX

R^]bTVdT]iP eTab^ RPaPccTaXiiPiX^]X VT]TaP[XiiPcT ST[[T ^

_TaPiX^]XPaXc\TcXRWTX[aPSXRP[T\dcP\T]c^SX_d]c^SXeX

bcP RWTFXccVT]bcTX]_a^_^]T]^]_^cTeP RWTTbbTaTR^]

bXSTaPc^ SP AdbbT[[ R^\T d] _P[TbT aTVaTbb^ ]^]\TaXcT

e^[T]T\\T]^SXd]PUdVPRTaXU[TbbX^]T

3´P[ca^ [Pc^ ]^] eX SdQQX^ RWT X] FXccVT]bcTX] [P

VXdbcXUXRPiX^]TST[[P]^iX^]TSX]d\Ta^X]`dT[[PSX^_TaP

iX^]T eT]VP_a^_^bcP X] P[cTa]PcXeP PS d]P VXdbcXUXRPiX^]T

RWT R^\_^acX d] aX]eX^ P[[P ]^iX^]T SX X]bXT\T ;´PUUTa

\PiX^]T SXFXccVT]bcTX] bTR^]S^ [P `dP[T §[P cT^aXP ST[[T

R[PbbXPUUPcc^bd_TaU[dP]T[[P\PcT\PcXRP¨%" STeTTb

bTaT X]cTbP R^\T d]´PUUTa\PiX^]T RWT ed^[T b^cc^[X]TPaT

]^]cP]c^X[RPaPccTaT§UXccXiX^¨ST[[TR[PbbXR^\TT]cXcv`dP]

c^ _Xdcc^bc^ [P beX]R^[PQX[Xcv ST[[P ]^iX^]T SX ]d\Ta^ SP

`dT[[P SX R[PbbT 4 R^] RX bX eXT]T P ]TVPaT RWT d] SX

bR^ab^ bdX ]TbbX caP PaXc\TcXRP T [^VXRP STQQP ]TRTbbPaXP

\T]cT _PbbPaT PccaPeTab^ [P aXSdiX^]T ST[[´PaXc\TcXRP T]ca^

[PcT^aXPSTV[XX]bXT\XJ! L<PaeUcd_~Q``e^d_\µY^dUb_`b_

WbQ]]Q\_WYSYcdQ

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!"

=>C4

J LFXccVT]bcTX] bT\QaP e^[Ta R^]RaTcXiiPaT `dTbcP XSTP X]

d]´TUUTccXeP_a^_^bcP]^cPiX^]P[T$$" $$"!$$"! Cdc

cPeXPRXRWTX\_^acP`dXX[\^S^X]RdX`dTbc^_a^Q[T\P

aXRTeTX[bd^bT]b^SP[[PbdPbcaTccPSX_T]ST]iPSP[[PcT\P

cXRPVT]TaP[TST[bX\Q^[Xb\^

J!LGYddWU^cdUY^ e^T TUb GYU^Ub ;bUYc _` SYd __ !#!"

2Ua_a^_#!#"T%!"!!

J"L 8[ cTa\X]T§bRWT\P^_TaPcXe^¨]^]dbPc^SPFXccVT]

bcTX]

J#L 8] P[Rd]X _d]cX ST[ DbQSdQdecFXccVT]bcTX] bX bTaeT X]

[d^V^SX`dTbc^bTV]^ST[bTV]^¨©RWTX]BWTUUTaX]SXRP[P

§]TVPiX^]TP[cTa]PcXeP¨

J$L CT]T]S^ R^]c^ ST[ \^S^ X] RdX FXccVT]bcTX] _^]T X[

_a^Q[T\PbPaTQQT_TaRXTaa^]T^_Pa[PaTST[[´^_TaPc^aTX]

`dTbcX^]TR^\T^_TaPc^aTY^SeY_dTbbTaTSTUX]XcP[P]T

VPiX^]T2WTbX_^bbP_Pa[PaTST[[P]TVPiX^]TR^\Td]XR^

^_TaPc^aT _aX\XcXe^ ]T[ R^]cTbc^ ST[ SXbR^ab^ SXFXccVT]

bcTX]^eeXP\T]cTX\_^acP]cTP]RWT_TaaPVX^]XSX^aSX]T

VT]TaP[T ;T R^bT ]^]\dcTaTQQTa^ ]T[[P b^bcP]iP bT R^]

§= ¨bXX]cT]STbbT[P§]TVPiX^]TP[cTa]PcXeP¨

J%L Bd[[´X]cTa_aTcPiX^]T ST[[P ]^cPiX^]T SXFXccVT]bcTX] _Ta

[PU^a\PVT]TaP[TST[[P_a^_^bXiX^]TAdbbT[[ Ud X[_aX\^P

R^]U^]STaT [T R^bT b_XTVP]S^]T[[P 9^db_TejY_^U RWT cP[T

bX\Q^[^bXV]XUXRP§cdcc^`dT[[^RWTbX_d^ccT]TaTbRTV[XT]

S^ST[[T _a^_^bXiX^]X Pc^\XRWT]TVP]S^[T cdccT bRTV[XT]

S^]T_^XP[Rd]TSP[Vad__^^a^aP^ccT]dc^X]bXT\TR^]P[

caT SP[ Vad__^ _aX\XcXe^ T R^b eXP X]STUX]XcP\T]cT¨ _`

SYd_ #&1[PRZU^a]XbRTPbdPe^[cP`dTbcPbcd_XSPaXRTc

cP) §?aT]SXP\^ d]P bRT[cP `dP[d]`dT SX _a^_^bXiX^]X T[T

\T]cPaXTU^a]XP\^[PR^]VXd]iX^]TST[[P]TVPiX^]TSXRXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!#

bRd]PSXTbbT*_^XPVVXd]VXP\^`dTbcP_a^_^bXiX^]TP[[´X]

bXT\TST[[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaX*_aT]SXP\^SP`dTbc^

X]bXT\T P\_[XPc^ d]P bRT[cP `dP[d]`dT SX _a^_^bXiX^]X

]TVWXP\^[T R^]VXd]cP\T]cT PVVXd]VXP\^ P[[´X]bXT\T [P

]d^eP _a^_^bXiX^]T T R^]cX]dXP\^ ]T[[^ bcTbb^ \^S^¨

=Q^eQ\U`UbY\DbQSdQdecTYGYddWU^cdUY^_`SYd_""

J&L6[X bRWT\X`dX X]SXRPcX X]bXT\TP`dT[[XST[[P [^a^]T

VPiX^]T_aTbT]cP]^cdccT[TUd]iX^]XSXeTaXcvSX¨`©T§a¨PS

TRRTiX^]T ST[[P cPdc^[^VXP T ST[[P R^]caPSSXiX^]T ;´XcTaP

iX^]TST[[P_a^RTSdaPR^]SdRTPd[cTaX^aX_a^_^bXiX^]XRWT

bPaP]]^cPdc^[^VXTR^]caPSSXiX^]X^_a^_^bXiX^]XVXvPR`dX

bXcT 2^\T RWXPa^ bPaP]]^ _^bbXQX[X SXeTabX ^aSX]P\T]cX

bTaXP[X _Ta [T _a^_^bXiX^]X VT]TaPcT TS X]cTaP\T]cT Ta

a^]T^ aXcT]TaT RWT bd[[P QPbT ST[ §cTa\X]T VT]TaP[T¨ S^

eaT\\^bP_TaSTcTa\X]PaT§TbPccP\T]cT`dP[TbPaTQQT_^

]XP\^ X[ RT]c^caTTbX\^ cTa\X]T ST[[T Ud]iX^]X SX eTaXcv¨

?aT]ST]S^ [T\^bbTSX`dX64<0]bR^\QTWPbRaXcc^

d]RP_Xc^[^cP]c^X]dcX[T`dP]c^UPaaPVX]^b^bd`dTbc^_a^

Q[T\P]T[[P bdP 9^db_TejY_^UQ\DbQSdQdecTYGYddWU^cdUY^

caPSXcPRdaPSX4<XbcaTccPA^\P (%%__ ! %

J'L4]^]VXvPSTbT\_X^§PTRTSU^YU^dUQ\db_©@dTbcP

X]cTVaPiX^]T RWT aX_a^_^aaTQQT RXaR^[Pa\T]cT [P ]^iX^]T

§cdccX¨ aTbP bd_TaU[dP SP[[´Pbbd]iX^]T ST[[P R^\_[TcTiiP

ST[[P STbRaXiX^]T @dP]S^ FXccVT]bcTX] b^cc^_^aav P aTeX

bX^]T `dTbcP _^bXiX^]T cT^aXiiTav ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ [P

_^bbXQX[Xcv ST[[P _a^_^bXiX^]T R^\T Y]]QWY^U Y^S_]`\UdQ

2UaGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_$!

J(L §?Pa^[T RWT STbXV]P]^ U^a\T b^]^ X]SXRPiX^]X _Ta [P

R^bcadiX^]T SX d] bX\Q^[Xb\^¨ GYddWU^cdUY^ e^T TUbGYU

^Ub;bUYc_`SYd_!!

J LFXccVT]bcTX]]^]SXRT]d[[Pbd[\^S^SX_TaeT]XaTSPX

]d\TaX§X]cTaX_^bXcXeX¨%"P[[Td[cTaX^aXTbcT]bX^]XÃ_a^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!$

QPQX[TRWT_T]bPbbTPSd]PcT^aXPVT]TaP[TST[[T^_TaPiX^]X

TST[[T[^a^_a^_aXTcvU^a\P[XbdUUXRXT]cT\T]cTT[PQ^aPcPSP

R^]bT]cXaT X _PbbX d[cTaX^aX 0S TbT\_X^ X[ _PbbPVVX^ _X

bT\_[XRT _Ta [´X]ca^SdiX^]T STX ]d\TaX X]cTaX ]TVPcXeX _^

caTQQTTbbTaTR^\_Xdc^X]ca^SdRT]S^[P]^iX^]TSX^_TaP

iX^]TX]eTabPSXd]´^_TaPiX^]TD]´P[[dbX^]TX]`dTbcPSXaT

iX^]T _^caTQQT TbbTaT [P _a^_ $$!'P) §D]´^_TaPiX^]T

_daTe^RPaT[´TUUTcc^SXd]´P[caP;T^_TaPiX^]X_^bb^]^T

[XSTabX[´d][´P[caP¨

J L 3P d]´^bbTaePiX^]T R^\T `dTbcP bT PSTVdPcP\T]cT

beX[d__PcP TS PacXR^[PcP bX _^bb^]^ caPaaT [T aPVX^]X ST[[P

_^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] ]TX R^]Ua^]cX ST[[P RPaPccTaXiiP

iX^]T ST[[P bTST STX ]d\TaX X] 5aTVT T AdbbT[[ _a^_

# !$!# !&! # !&"

J !L ; FXccVT]bcTX] @XY\_c_`XYcSXU 7bQ]]QdY[ WabV e^]

AAWTTb5aP]ZUdacP< (%(_#%'

J "L2UaYfY_"#

J #L37X[QTac T?1Ta]Phb7be^T\QWU^TUb=QdXU]QdY[

1Ta[X] (%'8__!!

J $LYfY_!!T!#=T[cTbc^[T[TccTaTQRSb^]^X]RPaPc

cTaXV^cXRXTbbT]S^XRPaPccTaX[PcX]XaXbTaePcXPSP[ca^db^

J %L2Ua;FXccVT]bcTX]@XY\_c_`XYcSXU2U]Ub[e^WU^WabV

e^]AAWTTb5aP]ZUdacP< (%#_ " T>5<8[#%

J &L 5? AP\bTh 9 V_^TQ]U^dY TU\\Q ]QdU]QdYSQ U Q\dbY

cSbYddYTY\_WYSQ_`SYd_"#

J 'LYfY_"

J (LYfY_ (

J!L 1 AdbbT[[ 9^db_TejY_^U P[DbQSdQdec _` SYd_!%%

5X]^PRWT_d]c^bXPbcPcPUaPX]cTbPSP[[PRaXcXRP[PeTaP]P

cdaPST[R^]caPbc^cT^aXR^caPFXccVT]bcTX]TAdbbT[[R^]caP

bc^RWTWP]T[[´^aXT]cP\T]c^eTab^d]PU^]SPiX^]TaXR^abXeP

ST[[´PaXc\TcXRP X]FXccVT]bcTX] d]^STX bd^X _d]cX U^RP[X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!%

SX\^bcaPc^]^]b^[^SP[UPcc^RWTd]bX\X[T^aXT]cP\T]c^

_PbbPc^X]^bbTaePc^UPRT]S^cTbc^[P[X`dXSPiX^]TadbbT[[XP

]PST[[PUX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPST[DbQSdQdec\PP]RWT

SP[[^ bRPab^ _Tb^ R^]UTaXc^ P[ VXdSXiX^ SdaXbbX\^ SX FXc

cVT]bcTX] bd[[´8]ca^SdiX^]T SX AdbbT[[ §<P ^aP cd bPaPX X]

R^[[TaPR^]\T_Ta`dT[RWTcXaPRR^]c^)[PcdP9^db_TejY_

^U ]^] eXT]T bcP\_PcP T `dX]SX _a^QPQX[\T]cT P]RWT X[

\X^[XQa^@dP]S^\Xca^ePXSXUa^]cT[PcaPSdiX^]TcTSTbRP

ST[[´X]ca^SdiX^]T]^]_^cTXSTRXSTa\XPUPa[PbcP\_PaTR^]

X[\X^ [Pe^a^ ;P UX]TiiP ST[ cd^ bcX[T X]V[TbT X]UPccX TaP ¯

^eeXP\T]cT¯P]SPcP_TaSdcP]T[[PcaPSdiX^]TUSYSXUbU

cdQfQUbQce`UbVYSYQ\YdwUVbQY^dU^TY]U^d_JR^abXe^\X^L>aP

W^X]eXPc^X[caPccPc^T[PcdP9^db_TejY_^UPATR[P\RdXW^

bRaXcc^RWT[´9^db_TejY_^U]^]e^V[X^bXPbcP\_PcP\P]^]

V[X STeT bTaeXaT RWT _Ta ^aXT]cPabX bd[\X^ [Pe^a^¨ A; _

!$$D]bX\X[TVTbc^SXd]Pdc^aTbR^]^bRXdc^]TXR^]Ua^]

cX SX d]P bX\X[T UXa\P ]^] _d PUUPcc^ TbbTaT aPRR^]cPc^

R^\Td]TbT\_X^SXbcaPePVP]iP

J! L;P\^cXePiX^]TRWTR^]SdRTFXccVT]bcTX]P[[P_a^_^bcP

SXcPV[XPaT`dTbc^]^S^bT\QaPR^\d]`dTTbbTaT_XRWTX[

SdQQX^ bd[[´P\\XbbXQX[Xcv SX c^cP[Xcv PccdP[\T]cT X]UX]XcT SX

R^bT [P R^]RTiX^]T ST[[P §VT]TaP[Xcv¨ ST[[P [^VXRP T ST[[P

\PcT\PcXRP ?^caT\\^ SXaT X] QaTeT RWT bTR^]S^ FXc

cVT]bcTX]RWT`dXWPSX\XaPb^_aPccdcc^[P_^bXiX^]TadbbT[

[XP]P[´PRRXST]cP[Xcv]T[[PcT^aXPST[]d\Ta^eXT]TX]ca^S^ccP

X]`dTbc^\^S^SXR^]bXSTaPiX^]TRWTcT]T]S^UTa\^X[bX

V]XUXRPc^ST[bTV]^]d\TaXR^UXbbP_^X`dTbc^bXV]XUXRPc^X]

aP__^ac^P[[´X]bXT\TBXP\^P[[^aP X]R^]SXiX^]TSX_Pa[PaT

SX]d\TaXb^[^bTeXb^]^R^bT@_(&4R^bbXUX]XbRT

R^]X[]^]PeTa]d[[PSPTRRT_XaTbd[UPcc^RWT[P]^]R^]

caPSSXcc^aXTcvST[[´PaXc\TcXRP_^bbPSX_T]STaTSPR^\TUPc

c^X[\^]S^PSTbT\_X^SP[]d\Ta^STXbd^X^VVTccX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!&

E>BB4AE0I8>=8BD;;´834>;>68034;§CA02C0CDB¨

;^ bcX[T [TccTaPaX^ ST[ DbQSdQdec T X] _PacXR^[PaT [´^a

SX]P\T]c^ST[[TbdT_a^_^bXiX^]XRWTbXbeX[d__P]^PSX]

RPbca^bTR^]S^d]PR^]]TbbX^]TbcaPcXUXRPcPSXUX[XR^]Sdcc^aX

cT\PcXRXWP caPV[XP[caXbd^XbeP]cPVVXP]RWT`dTbc^)Tbb^

aXR^_aT PccaPeTab^ d]P U^a\P Tb_^bXcXeP P_TacP T UaP]

cd\PcP X[ caPcc^ RWT RPaPccTaXiiP [´X\_a^]cP cT^aTcXRP\T]cT

STcTa\X]P]cT ST[[´^_TaP) [P bdP TbPb_TaPcP bYWYTUjjQ cYcdU

]QdYSQ=T[DbQSdQdecbd`dP[bXPbXcT]ST]iPP[[P_a^Q[T\P

cXiiPiX^]T_aTeP[TbT\_aTX[_d]c^SXeXbcPST[bXbcT\P0[[P

UX]TRXca^eXP\^SXUa^]cTPSd]^bRWT\PX]cTaP\T]cT_aXe^

SXPacXR^[PiX^]TRWT]^]RX[PbRXP]Tbbd]\PaVX]TSXVX^R^)

^V]X_^bbXQX[XcvSXd]PR^]bXSTaPiX^]TRWTaT]SPR^]c^STX

SXeTabX [PcX SXd]_a^Q[T\PST[[T bdT §bUPRRTccPcdaT¨ eXT]T

_TaR^bSXaT_a^VaP\\PcXRP\T]cTaT_aTbbP

;^bR^_^^ed]`dT`dT[[^SXaTP[XiiPaTX[RTaRWX^X]

c^a]^P[bd^RT]ca^

?TaRXSXUa^]cTP[[T^bRdaXcvTSP[[TX]e^[diX^]XST[[^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!'

bcX[TeX[PcT]ST]iPR^bcP]cTP[[PcU]`\YVYSQjY_^UTbcaT\P

5^abT]^]eX_a^Q[T\P]T[DbQSdQdecSXRdX]^]bX_^bbP

SXaT RWT [P b^[diX^]T_a^_^bcP bXP ca^__^T[T\T]cPaT ¯ P[

_d]c^SP]^]_^cTabXc^[[TaPaT

BX caPccP S´P[caP _PacT SX d]P bT\_[XRXcv RWT SX_T]ST

bcaTccP\T]cT SP[ cTaaT]^ RWT bcPc^ bRT[c^) X[ cTaaT]^ STX

_aX]RX_X=T[DbQSdQdec bX RWXTST bT\_aT T b^[cP]c^ X]RWT

\^S^d]PRTacP`dTbcX^]TSTQQPTbbTaT_^bcPTX]RWT\^

S^STQQPTbbTaTaXb^[cP;T`dTbcX^]XSXUPcc^]^]b^]^PUUP

aT]^bca^ ;P]^bcaP\PbbX\P\Tc^S^[^VXRP_XVT]TaP[T

RWT §^V]X `dTbcX^]T RWT _^bbP TbbTaT STRXbP SP[[P [^VXRP

STeT_^cTabXbT]i´P[ca^STRXSTaT¨%%%!

?TaRX ]^] b^[^ ]^] PQQXP\^QXb^V]^SX SPaT R^]

RaTcTiiP P[[T STcTa\X]PiX^]X ^ P[[T ]^iX^]X PR`dXbXcT R^a

aT]S^ [d]V^ X[ UX[^STX_aX]RX_X\P^V]X cT]cPcXe^e^[c^ X]

`dTbcPSXaTiX^]T]^]aXTbRTPbcPQX[XaT]Tbbd]R^]cPcc^TUUTc

cXe^)aP__aTbT]cPX]d[cX\PP]P[XbXd]PXaadiX^]T

8] QPbT P `dT[[P \PbbX\P _a^RTSXP\^ [X]TPa\T]cT

TbR[dST]S^^V]X_^bbXQX[TSTeXPiX^]T^V]XSX\T]bX^]TR^[

[PcTaP[T ^V]X X]cT]iX^]TSXaTccP P[[´PaaXRRWX\T]c^ST[[^ beX

[d__^<P P]RWT) X]QPbTPSTbbP aXdbRXP\^ cP[e^[cPP RP

ePaRXS´X\_PRRX^P]RWTX]RPbXX]RdXaXbRWXTaT\\^SXaX\P

]TaeX_TabT\_aT

D] TbT\_X^ PQQPbcP]iP bXV]XUXRPcXe^ SX cdcc^ RX TaP

VXv aP__aTbT]cPc^ SP[[P _a^_^bcP SX X]cTa_aTcPiX^]T STX

`dP]cXUXRPc^aX¯_a^_^bcPRWTTaPTbbT]iXP[\T]cTSTcTa\X]P

cPSP[[´X]cT]c^SXT[X\X]PaTSXUUXR^[cvRWTX]P[ca^\^S^bP

aTQQTa^_^cdcTb^aVTaTX]aP__^ac^P[[TcTbXSXTbcT]bX^]P[X

cv;Pb^[diX^]T_a^_^bcPcdccPeXP]^]PeTePX]`dT[RPb^X[

RPaPccTaT SX d]´X]cTa_aTcPiX^]T U^ai^bP ^ bdaaTccXiXP 4aP

d]´X]cTa_aTcPiX^]T ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ _[PdbXQX[T T SXbRdcX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

!(

QX[T¯[PbdPPRRTccPiX^]T_^]TSTX_a^Q[T\X]^]\T]^RWT

X[bd^aXUXdc^

0[caX\T]cX bcP]]^ [T R^bT R^] d] P[ca^ TbT\_X^ ¯ T

RX^ R^] [´P]P[XbX _a^_^bcP SPFXccVT]bcTX] ST[[T _a^_^bX

iX^]XRWTWP]]^U^a\P§0_T]bPRWT`¨$$# T%%$"P

]P[XbXRWTWPP]R^aPX[bd^aXUTaX\T]c^]T[[PcTbXSXTbcT]bX^

]P[Xcv T ]T[[´TbR[dbXeXcv R^] RdX [P bdP eP[XSXcvSTeTTbbTaT

b^bcT]dcP

@dXPQQXP\^d]´TbT\_[XUXRPiX^]TRWXPaXbbX\P]^]b^[^

ST[[P_aTeP[T]iPST[_d]c^SXeXbcP bXbcT\PcXR^TST[[P bdP

aXVXSTiiP\PP]RWTST[_aTii^RWTbXP\^SXb_^bcXP_PVPaT

_TaX[bd^\P]cT]X\T]c^

?a^_^bXiX^]XRWTWP]]^U^a\P§0_T]bPRaTSTX\\P

VX]PTRRRWT`¨b^]^RPaPccTaXiiPcTSP`dTbcPRXaR^bcP]iP)

X[[^a^eP[^aTSXeTaXcv]^]aXbd[cPSTRXb^bTSTRXb^X[eP[^

aT SX eTaXcv ST[[T _a^_^bXiX^]X RWT TbbT R^]cT]V^]^ 3^

eaT\\^ P\\TccTaT RWT bXP\^ `dX SX Ua^]cT PS

d]´TRRTiX^]T P[[P cTbX SX TbcT]bX^]P[Xcv. <P R^\T RX _^

caTQQT PRRPSTaT bT TbbP Ud cdcc´d]^ R^] [P U^a\PVT]TaP[T

ST[[P_a^_^bXiX^]TbTTbbPRX^P__PacXT]TP[[PbcadccdaP[^

VXR^VaP\\PcXRP[T ST[[P _a^_^bXiX^]T. 3^QQXP\^ X]eTRT

\^bcaPaTRWTbXcaPccPSXd]´TRRTiX^]TP__PaT]cTRWT`dTbcP

P__PaT]iPaXVdPaSP[PU^a\PVaP\\PcXRP[Tbd_TaUXRXP[TST[[P

_a^_^bXiX^]TTRWTTbbPbXSXbb^[eT]T[[PbdPRWXPaXUXRPiX^]T

P]P[XcXRP

4RR^ Sd]`dT [´PaV^\T]c^ SX FXccVT]bcTX]) Taa^]TP

\T]cT bX aXcXT]TRWT X cTa\X]XST[[P aT[PiX^]TbXP]^`dXd]

b^VVTcc^RWT_T]bPTSd]UPcc^ [PSS^eTbXcaPccPX]eTRTSX

d]PaT[PiX^]TcaPd]_T]bXTa^Td]UPcc^2^]§_T]bXTa^¨bX

X]cT]STav`dXPSXUUTaT]iPRWTX]P[caX[d^VWXd]UPcc^_bX

RWXR^`dP[R^bPRWTPRRPST]T[[PcTbcPSX0TRWTbPavR^\

_^bc^R^\T^V]XP[ca^UPcc^SX^VVTccX¯bXP_daTSX§^VVTccX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

_bXRWXRX¨2WTR^bP bXP]^ cP[X^VVTccX_bXRWXRX`dP[X bXP]^ X

[^a^RPaPccTaX]^]bP__XP\^T]^]WPX]cTaTbbTbP_Ta[^;A

_ !$" ;P aT[PiX^]T bPav Sd]`dT d]P aT[PiX^]T caP UPccX

>aPP[_T]bXTa^R^\TUPcc^_bXRWXR^R^aaT[PcXe^X[_T]bXT

a^R^\TbT]b^SXd]P_a^_^bXiX^]T?TaRX]Tbbd]P\^SXUX

RPiX^]Tb^bcP]iXP[TbPavX]ca^S^ccPbTX][d^V^SX`dT[[PaT

[PiX^]T R^]bXSTaXP\^ [P aT[PiX^]T caP X[ bTV]^ _a^

_^bXiX^]P[T T X[ bd^ bT]b^ 8] [d^V^ SX §0 _T]bP RWT

_¨SXRXP\^ §±`² bXV]XUXRP` ¨<P`dTbcPd]P_a^_^bXiX^]T

P__PaT]cT)TbbPSXRTRXRWT\^bcaPX[bTV]^§`¨4§`¨bPav

P[[PUX]T^d]P_a^_^bXiX^]TT[T\T]cPaT^d]PUd]iX^]TSX

eTaXcvSX_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXJ L

=Tbbd]TbT\_X^\^bcaP\TV[X^SX`dTbc^X[aXR^ab^PS

d]\TRRP]Xb\^SXbT\_[XUXRPiX^]T_a^Q[T\PcXRPRWTP__PaT

STcTa\X]Pc^X]\^S^TbR[dbXe^SPTbXVT]iTSX^aSX]TbXbcT

\PcXR^R^][´PVVaPeP]cTRWT`dTbc^\TRRP]Xb\^PVXbRT`dX

UPRT]S^eX^[T]iPPRXRWT_daR^]^V]X [PaVWTiiPSXeT

SdcT_^caT\\^P\\TccTaTR^]§P]P[XbX [^VXRP¨SXd]P_a^

_^bXiX^]T

<P]^]\^bcaPb^[cP]c^`dTbc^)Tbb^X[[dbcaPX]bcaTccP

R^]]TbbX^]T R^] [P cT\PcXRP VT]TaP[T ST[[P bT]bPcTiiP

`dX]SX R^] [´T\_XaXb\^ STX DbQSdQdec X] RWT \^S^ X]

`dTbc´^_TaP STQQP P[[P UX]T _aTbT]cPabX X[ `b_R\U]Q TU\\Q

c_WWUddYfYdw 8]UPccX X] `dTbcP _aTcTbP P]P[XbX [^VXRP ]T[[P

`dP[T be^[V^]^ d] ad^[^ STcTa\X]P]cT X aXRWXP\X P[[´^]

c^[^VXPST[DbQSdQdecX[b^VVTcc^RWT_T]bPRWTRaTSTRWT

X\\PVX]P TRR bcPc^ T[X\X]Pc^ R^] d] caPcc^ SX _T]]P

SP[[P _a^_^bXiX^]T 1PbcP UPaT d] b^[^ _Pbb^ X]]P]iX _Ta

eTSTaTR^\TTbb^STQQPTbbTaTT[X\X]Pc^d_edS_ebd

8[ _d]c^ bd RdX UP [TeP [´X]cTa^ PaV^\T]c^ RWT d]

§_T]bXTa^¨d]PRaTST]iPd]PUP]cPbXPTRRd]UPcc^R^

\T^V]XP[ca^;Pb^VVTccXeXcvS´P[caP_PacTd]X]bXT\TSX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"

§_T]bXTaX ¨4]^]eX_TaFXccVT]bcTX][P_^bbXQX[XcvSXSX

aX\TaT X[ R^]caPbc^ RWT b^aVT P `dTbc^ _d]c^ caP [P bT\

_[XRXcvRWTS^QQXP\^PccaXQdXaTP[[P]^iX^]TSXb^VVTcc^T[P

R^\_[TbbXcvRWTX]TUUTccXaT_TaXP\^X]TbbP?TaRXX[S_WYd_

SXFXccVT]bcTX]S^eaTQQTTbbTaT)§?T]b^Sd]`dT]^]b^]^

bT\_[XRT¨<P`dTbcP[PbcTbbPR^bPRWTSXaT)§?T]b^Sd]

`dT]^]b^]^d]X^¨>__daT)§8^_T]b^Sd]`dTcY_T]bP¨

0RRPS^]^_T]bXTaX

?a^_aX^X]U^aiPSX`dTbcPR^TaT]iPT[T\T]cPaTFXcc

VT]bcTX]Tb_aX\T]T[[PbdPU^a\PTbcaT\PT_XVaTiiP`dT

bcPR^]bTVdT]iPST[bd^§]PcdaP[Xb\^¨)

§8[b^VVTcc^RWT_T]bPRWTX\\PVX]P]^]R´¨$%"

=^] R´ X] _PacXR^[PaT d] Y_ `cYS_\_WYS_d] X^ R^\T

R^\_PVX]T d]XcPaXP STX UPccX _bXRWXRX* ^ \TV[X^) `dTbc^ X^

_bXR^[^VXR^d]PR^bcadiX^]TX]bcPQX[TRWT]^]aPSXRPcP

X]P[Rd]PTUUTccXePX]cTVaPiX^]TSTXUPccX_bXRWXRXÃd]´d]Xcv

RWT bX ca^eP X] d]P cT]ST]iXP[T SXbb^[diX^]T ;´X^ _bXR^[^

VXR^]^]_dTbbTaTUd^aXSPXUPccX_TaRW|R^]bcPSXUPccX¯T

Sd]`dT]^]_dRWTaXb^[eTabXTSXbVaTVPabXX]TbbX

;TR^bT]^]\dcP]^bTP\\TccXP\^R^]FXccVT]bcTX]

RWTbX_^bbP_Pa[PaTX]UX[^b^UXPSXd]b^VVTcc^§]^]_bXR^

[^VXR^¨$%# @dX]SXSXd]b^VVTcc^T\TaVT]cTaXb_Tcc^P[

\^]S^RWTV[XbcPSXUa^]cTTRWT]^]P__PacXT]TPSTbbP

]T[[^ bcTbb^\^S^ X] RdX ]^] P__PacXT]T P[ RP\_^ eXbXe^

[´^RRWX^RWT[^eTST$%"!*$%""*$%""

<Pd] bX\X[T c_WWUdd_]UdQVYcYS_ RWTT\TaVT aXb_Tcc^

P[\^]S^R^\TX[bd^[X\XcT]^]_dTbbTaTUXbbPc^TaXR^

]^bRXdc^X]`dTbcPT\TaVT]iP¯TbT[PcT\PcXRPST[[´X^_d

TbbTaTR^]bXSTaPcPR^\TX]cTaP\T]cTR^\_aTbPb^cc^XcXc^[X

ST[[´X^ _bXR^[^VXR^ T ST[[´X^ \TcPUXbXR^ P[[^aP P]SXP\^ X]

R^]ca^PSd]PSd_[XRTSXbb^[diX^]T)[´X^_bXR^[^VXR^bXSXbb^[eT

P[SXST]ca^ST[\^]S^[´X^\TcPUXbXR^P[SXUd^aXSXTbb^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"!

§3Pd]P_PacTaTbcPSd]`dT^e\\Q+SP[[´P[caPd]XR^X[

\^]S^¨@_ ''

! D]P caPSdiX^]T ST[[P UaPbT R^] RdX bX P_aT X[ DbQSdQdec

_^caTQQTTbbTaT)Y\]_^T_~dedd_SYSXU~Y\SQc_J!L;Pc^

]P[Xcv XST^[^VXRP ST[[´^_TaP bX P]]d]RTaTQQT P[[^aP UX] SP[

bd^ X]XiX^?Ta]^X R^\d]`dTTbbPR^\X]RXP R^] X[SXeT]

cPaT eXbXQX[T ]T[ \^S^ ST[[´P__a^RRX^ P[[P cT\PcXRP ST[[P

b^VVTccXeXcv)R^\TPQQXP\^eXbc^^a^aP [´PRRT]c^RPST`dX

bdd]P_^cT]iXP[TSXbVaTVPiX^]T@dTbc^PRRT]c^bXTbcT]ST

TVT]TaP[XiiPbX]^PaXR^_aXaT[´X]cTaPbUTaPST[[´Tb_TaXT]iP)

§Cdcc^RXRWT]^XeTSXP\^_^caTQQTP]RWTTbbTaTP[

caX\T]cXCdcc^RXRWT_^bbXP\^STbRaXeTaT_^caTQQTP]RWT

TbbTaTP[caX\T]cX¨$%"#QTR

BX _^caTQQT R^\\T]cPaT) R^\T UX[^b^UX Wd\TP]X `dX

]^]UPRRXP\^P[ca^RWTaXRWXP\PaT ´PccT]iX^]Tbd[[PSXUUT

aT]iPcaPRXRWTP__PacXT]TPSd]P\QXc^SX]TRTbbXcvTb

bT]iXP[X T RX RWT ]^] P__PacXT]T PS Tbb^ 8[ \^]S^

ST[[´Tb_TaXT]iP ]^] PccaPeTabPc^ SP ]Tbbd]P [TVP[Xcv Tb

bT]iXP[T¯Tbb^_^caTQQTTbbTaTSXeTab^SP`dT[[^RWT<P

_a^QPQX[\T]cT]^]bXP\^_XUX[^b^UXWd\TP]XbTRXSXbX]cT

aTbbXP\^ST[[TaTV^[PaXcvUPccdP[XX]QPbTP[[T`dP[XX[\^]S^

RX bX _aTbT]cP R^] d]\^]S^ d]XcPaX^ T bT R^V[XP\^ RX

RWTRPaPccTaXiiP[P]^iX^]TSX\^]S^]T[bd^^__^bc^]T[

[P_^bbXQX[TPbbT]iPSXaTV^[PaXcvSXd]^aSX]TSXd]PR^T

bX^]T* bT X] P[caX cTa\X]X RPaPccTaXiiXP\^ [´Tb_TaXT]iP ]^]

VXvP_PacXaTSP[[PR^bcP]iPaT[PcXePST[[PbdPbcadccdaP\PP[

R^]caPaX^SP[[P_^bbXQX[XcvbT\_aTP_TacPSXd]PbdPSTbcadc

cdaPiX^]T

BX dbP b^cc^[X]TPaT ca^__^ _^R^ RWT [P _a^_^bXiX^]T

RWT P_aT [P cT\PcXRP _a^_aXP\T]cT §T_XbcT\^[^VXRP¨ ST[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

""

DbQSdQdec¯cT\PcXRPRWTWP]PcdaP[\T]cTd]X]cTaTbbTX]SX

_T]ST]cTSP`dTbcTR^]bXSTaPiX^]X¯R^]cXT]T`dTbcPUaPbT)

§5d^aXSP[[P[^VXRPcdcc^RPb^¨%"

2Tac^PQQXP\^STcc^RWT^V]XUPcc^]T[[^b_PiX^[^

VXR^2WT [P [^VXRPd]Pb^acPSX X\_P[RPcdaPUXbbPTSX\

\dcPQX[T ST[ \^]S^ <P PUUTa\PiX^]X R^\T `dTbcT ]^]

UP]]^P[ca^RWT bcPQX[XaTd] [X\XcT_daP\T]cT]TVPcXe^4S

X]aTP[cv]^]eX]Tbbd]R^]caPbc^caPX[SXaTRWT[P[^VXRP

\_WYSQTU\]_^T_TX[]TVPaTRWT`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]P

R^]]TbbX^]T[^VXRPbdbbXbcPcaPV[XbcPcXSXR^bTcaP`dTXUPccX

d[cX\XRWTb^]^]T[[P[^a^c^cP[XcvX[\^]S^bcTbb^;^PeT

eP\^PUUTa\Pc^UX]SP[[´X]XiX^T[^PQQXP\^aXQPSXc^eXPeXP)

caPV[XbcPcXSXR^bT]^]bdbbXbcT]Tbbd]PR^]]TbbX^]TX]cTa

]P 4 bT caP RTacX UPccX bdbbXbcT d]P R^]]TbbX^]T X]cTa]P

S^QQXP\^ bT]i´P[ca^ R^]R[dSTaT RWT TbbX ]^] b^]^ T[T

\T]cPaX%"&$

<PP[[^aPcP]c^eTa^RWT[P[^VXRPaP__aTbT]cP[PaX

VXSPcaP\PST[\^]S^`dP]c^eTa^RWTTbb^cdcc^RX

RWTX[RPb^4S^V]XUPcc^d]RPb^

2^]bXSTaXP\^TQaeUcd_`e^d_TYfYcdQ[PcT\PcXRPST[

[P_a^QPQX[Xcv?a^_aX^_TaRW|`dTbc^]Tbb^caPXUPccXeT]XeP

X]cTb^ d]XRP\T]cT R^\T d] ]Tbb^ [^VXR^[X]VdXbcXR^ bX T

bR[dSTePR^]RXd]`dP[d]`dTaX\P]S^b^cc^`dTbc^cXc^

[^ PS d]P R^\_PVX]T \PcTaXP[\T]cT d]XcPaXP ST[[´Tb_T

aXT]iP

2^\TR^\\T]c^SX`dT[[PR^]RTiX^]TbX^bbTaeP)§6[X

TeT]cXUdcdaX]^]`_ccYQ]_PaVdXa[XSPX_aTbT]cX¨$ "% 0

eaT\\^_^cdc^SXaT)§SPV[XTeT]cX_PbbPcX¨<PSXRXP\^`Y

SXYQbQ]U^dU§SPX_aTbT]cX¨_TaRW|]^]bXPQQXP]^SdQQXbd[

UPcc^ RWT^V]X X]SdiX^]T X]^V]X RPb^d]P_a^UTiXP2WX

X]UTaXbRT SP[ _aTbT]cT P[ Udcda^ bT]iP SXb_^aaT SX R^]^

bRT]iT_PbbPcT]^]UPP[ca^RWTU^a\d[PaT_a^UTiXT4]^]bX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"#

STQQ^]^PeTaTSdQQXbd[UPcc^RWT^V]XX]SdiX^]TSP[_Pb

bPc^P[Udcda^]^]R^\d]`dTSXeTabPSPd]´X]SdiX^]TSP[

_aTbT]cTP[Udcda^

?TaRX]^X §]^] bP__XP\^ bTS^\P]X b^aVTav X[ b^[T¨

%"%" BX caPccP X] `dTbc^ TbT\_X^ b^[cP]c^ SX aXQPSXaT

P]R^aPd]Pe^[cP [PSXUUTaT]iPSX_aX]RX_X^ caP`dTbcPRTa

cTiiPST[[´Tb_TaXT]iPT[´PdcT]cXRPRTacTiiP[^VXRP.

<P `dP[T §RTacTiiP ST[[´Tb_TaXT]iP¨. =^] S^eaT\\^

bd__^aaT X]cP[RPb^ X[bdbbXbcTaTSXaTV^[PaXcv¯SXaTV^[P

aXcvRWTb^]^P__d]c^`dT[[TRWTR^]UTaXbR^]^P[\^]S^X[

bd^bcX[Td]XcPaX^TRWT`dX]SXX]`dP[RWT\^S^bcP]]^P

U^]SP\T]c^ST[[TPb_TccPiX^]XX]SdccXeT.<P]^XPUUTa\XP\^

P__d]c^ [´XaaX[TeP]iP SX `dTbcT U^a\T SX d]Xcv) ]^] VXv X]

TbbTS^QQXP\^aXRTaRPaTRXRWTRPaPccTaXiiPX]bTbcTbbP[P

]^bcaP]^iX^]TSX\^]S^`dP]c^_Xdcc^bc^]T[[PR^\\Xbd

aPiX^]TP[[´d]XcvbP[SPTX]P\^eXQX[TST[[TbcadccdaT[^VXRWT

aXb_Tcc^ P[[T `dP[X `dTbcT U^a\T ]^] b^]^ RWT R^]U[dT]iT

_aTRPaXT =^] eX RWT SP TbPb_TaPaT `dTbc^ R^]Ua^]c^ ^

`dTbc^ R^]caPbc^ _Ta aXca^ePaT P]RWT`dX [´X\_a^]cPST[[´X

ST^[^VXP) P]RWT X]`dTbc^TbT\_X^ P]RWT]T[[P UaPbT §]^X

]^] bP__XP\^ bT S^\P]X b^aVTav X[ b^[T¨) X] U^]S^ TbbP

_d eP[TaT _Ta ]^X R^\T d] ³X\\PVX]T T bX caPccP SX

d]´X\\PVX]T RP_PRTSXSTbcPaT P]V^bRT_aX\XcXeT ¯ [T P]

V^bRTST[[P[d]VP]^ccT

8[SXbR^ab^Qd\TP]^Pbbd\TX]FXccVT]bcTX]d]Pc^]P

[XcvRPcPbca^UXRP

§8[ VaP]ST _a^Q[T\P Pcc^a]^ P[ `dP[T ad^cP cdcc^ RX

RWTbRaXe^)R´P_aX^aXd]^aSX]TST[\^]S^TbTbXX]

RWT R^bP R^]bXbcT. Cd VdPaSX ]T[[P ]dQT SX ]TQQXP T R^b

_d^X_TabdPSTacXRWT[P\cPbXPVXv_a^bbX\P<P[P]dQT

bXSX[TVdPT[P\cP]^]bXeTSTP]R^aP¨@_ #(

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"$

=T[DbQSdQdec`dT[[´X]cTaa^VPcXe^STRXb^) §D]^aSX]T

P_aX^aXST[[TR^bT]^]R´¨$%"#

4]^]R´P[ca^^aSX]TRWT]^]bXPP_aX^aX

"0]RWT]T[ RPb^ST[[P cT\PcXRPST[[P e^[^]cv X[ UX[^ R^]

Sdcc^aTaP__aTbT]cPc^SP[UPcc^RWT[PSS^eT]^]eX]Tb

bd]P R^]]TbbX^]T [^VXRP ]Tbbd]P U^a\P [^VXRP SX d]XUXRP

iX^]T _^bbXP\^ bT]i´P[ca^ ]TVPaT X[ bdbbXbcTaT SX `dP[bXPbX

R^]]TbbX^]TSX`dP[bXPbXU^a\PSXd]XUXRPiX^]T

8] RWT\^S^P[[^aP_dSXeT]cPaT X]cT[[XVXQX[T X[ aP_

_^ac^caP[´X^T[TR^bTR^\Td]aP__^ac^SXX]cTaeT]c^PccX

e^bdSXTbbT.D]UPcc^STeT_^cTaTbbTaTPbbd]c^R^\TaTP

[XiiPiX^]TSXd]Pcc^ST[e^[TaT0[[´X]cT]iX^]TPccXePbTVdT

[´PiX^]T bd[[P R^bP T [P bdP \^SXUXRPiX^]T 8^ \d^e^ X[

QaPRRX^Tb_^bc^[PR^bP8]RWT\^S^_dca^ePaTb_XTVP

iX^]T `dTbcP U^a\P _TRd[XPaT SX R^]]TbbX^]T `dTbcP SX

_T]ST]iPST[[PR^bPSP[[´X^`dX]SXP]iXcdcc^[PSX_T]ST]iP

ST[R^a_^SXRdX[´X^X\\TSXPcP\T]cTSXb_^]TT\TSXP]cTX[

`dP[TPaaXeP]^PaTP[XiiPiX^]T[TbdTX]cT]iX^]Xe^[XcXeT.

8[ UT]^\T]^ ST[[P e^[^]cv RX _^]T SX Ua^]cT P[ UPcc^

RWTD]P_PacTST[\^]S^X[R^a_^STeTTbbTaRX_XeXRX]P

SX^V]XP[caP4`dTbc^X]c^[[TaPQX[T@_ (

4RR^d]\^S^SXPeeXPaTX[SXbR^ab^RWT]^]RXUP_aT

bPVXaT]d[[PSXQd^]^

2XRWT_^bbXP\^PUUTa\PaTbTRXPccT]XP\^P[[´P\QXc^

SXRXRWTPRRTacPQX[TbT]iP_aTbd__^aaTUX]SP[[´X]XiX^R^

bcadiX^]XUXccXiXTb^[cP]c^`dTbc^)RWTeXb^]^\^eX\T]cX

0STbT\_X^)eXd]QaPRRX^RWTbX\d^eTTd]PR^bPRWT

bXb_^bcP;´d]^T[´P[ca^\^eX\T]c^PRRPS^]^X]bXT\TPR

R^\_PV]PcXSP`dP[R^bPRWT_^caT\\^RWXP\PaTbT]bPiX^

]TST[e^[TaTTRaTST]iP]T[[PbdPaTP[XiiPiX^]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"%

;PSXUUTaT]iPcaP\^eX\T]cXRWTP__PX^]^aTP[XiiPiX^

]XST[e^[TaTT\^eX\T]cXRWTP__PX^]^R^\TX]SX_T]ST]cX

SPTbb^bcP`dX Y^Y^dUbY_bUX_]Y^U3XRTacX\^eX\T]cXSY

cU^dYQ]_bUc`_^cQRY\Y@_ ( BTVdT]S^`dTbcPeXP_^

caT\\^RTacP\T]cTPaaXePaTPRaTSTaTRWT§`dTbcP_^[ca^]P

^QQTSXbRP SXaTccP\T]cT P[[P\XP e^[^]cv¨ @ _ ( 3T[

aTbc^RX]^]_^caTQQTTbbTaT]|_X]|\T]^\TaPeXV[X^b^

ST[UPcc^RWTX[\X^QaPRRX^PSd]RTac^_d]c^bX\d^ePSP

b|=T[DbQSdQdecP`dTbc^R^TaT]cTeP]TVVXPaTbXb^bcXcdXbRT

d]P UaPbT\^[c^ _X bT\_[XRT RWT cdccPeXP eP X]cTbP R^\T

RPaXRPTbPccP\T]cTSX`dTXbXV]XUXRPcX)

§8[\^]S^X]SX_T]ST]cTSP[[P\XPe^[^]cv¨%"&"

8]`dTbc^\^S^RXX\QPccXP\^]T[_a^Q[T\PTcXR^;P

SXbcX]iX^]T_XT[T\T]cPaTSPRdX_aT]ST[´PeeX^d]SXbR^a

b^ TcXR^ `dT[[P caPe^[^]cv §Qd^]P¨Te^[^]cv §RPccXeP¨4

_^XRW| [P e^[^]cv TbbT]iXP[\T]cTd] UT]^\T]^_bXR^[^

VXR^^V]X bdP`dP[XUXRPiX^]TS^eav aXb^[eTabX X]d]^ bcPc^

X]d] PccTVVXP\T]c^ X]d]\^S^SXTbbTaTSXaTccX eTab^ X[

\^]S^eTab^[PeXcP

8[\^]S^X]SX_T]ST]cTSP[[P\XPe^[^]cv¯Tbb^\X

bX_aTbT]cPR^\Td]UPcc^R^\_Xdc^R^\Td]P§e^[^]cvT

bcaP]TP¨ @ _ !'% 8[ SQc_ _d P__PaXaT R^\T TUcdY^_

%"&#B^[^SdTP[cTa]PcXeTb^]^P[[^aP_^bbXQX[Xb^[^SdT

bcPcXST[e^[TaT)\µQSSUddQjY_^UST[\^]S^^X[bd^bYVYed_

8]aXUTaX\T]c^PSTbbXS^QQXP\^U^abTRTaRPaTSXUXbbP

aT[PSXUUTaT]iPTcXRPT[T\T]cPaTcaPe^[^]cvQd^]PTe^[^]

cvRPccXeP0RRTccPaTX[\^]S^TbbTaTX]Pa\^]XPR^]Tbb^¯

`dTbc^_dbXV]XUXRPaT§TbbTaTQd^]^¨TSP]RWT§TbbTaTUT[X

RT¨)UPaT[Pe^[^]cvSXSX^

§?Ta eXeTaT UT[XRT ¯ [TVVXP\^ ]TXAeQTUb^Y ¯ STQQ^

TbbTaTX]Pa\^]XPR^]X[\^]S^4`dTbc^fe_YTYbUTbbTaT

UT[XRT 0[[^aP X^ b^]^_Ta R^b SXaT X] Pa\^]XP R^]`dT[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"&

e^[^]cv TbcaP]TPSP[[P`dP[T bT\Qa^SX_T]ST]cT2X ed^X

SXaT)±8^UPRRX^[Pe^[^]cvSXSX^²BT[P\XPR^bRXT]iPcda

QPX[\X^T`dX[XQaX^X^]^]b^]^X]Pa\^]XPR^]`dP[R^bP

<PRWTR^bP.8[]_^T_/©@_[&$

0]RWTX]`dTbc^RPb^]T[DbQSdQdec`dTbcTaXU[TbbX^]X

RTS^]^ X[ _^bc^ PS^bbTaePiX^]X\^[c^_X b^QaXT) RX [X\X

cXP\^PSXaT\P]^]_^R^ RWT §TcXRPTSTbcTcXRP b^]^

cdcc´d]^¨%#! R

2WTX[\^]S^_dTbbTaT\^SXUXRPc^b^[^]T[[PbdPc^

cP[Xcv RWT ]Tbbd]P \^SXUXRPiX^]T _PaiXP[T ST[ \^]S^

_^bbXQX[T_TaRW|X[\^]S^bX\^SXUXRPb^[^bTbX\^SXUXRP[^

bVdPaS^bdSXTbb^b^[^RX^bT\dcP[´PccTVVXP\T]c^ST[[´X^

RWTbRTV[XTX[QT]T^X[\P[T`dX]SX[PUT[XRXcv^[´X]UT[XRXcv

]T[[P\XbdaPX]RdXPRRTccP[TS_cUS_cS_]UcdQ^^_^[TaX

UXdcP%#"

;´TcXRP SXFXccVT]bcTX] d]´TcXRP ST[[´PRRTccPiX^]T 8[

bd^ X\_TaPcXe^ RPcTV^aXR^ _^caTQQT TbbTaT §EXeX UT[XRT

\T]cT¨<Pd]´TcXRPST[[´PRRTccPiX^]TR^bcadXcP bdd] aP

SXRP[TaXUXdc^ §EXeX UT[XRT\T]cT ©bXV]XUXRPP[[PUX]T) §0VXbRX

bTR^]S^ [P cdPR^bRXT]iPR^\d]`dTTbbPbXP¨ @?B &%

@dX]SX) ]^] R^]SP]]PacX §EXeX UT[XRT\T]cT¨ bXV]XUXRP b^[

cP]c^)eXeX

?TaRXXAeQTUb^YbXR^]R[dS^]^R^]d]´^bbTaePiX^]T

bd[ bdXRXSX^R^\T §_TRRPc^T[T\T]cPaT ¨) X[SXeXTc^ST[ bdX

RXSX^]^] RWT [P U^a\P]TVPcXeP]T[[P`dP[T`dT[[´X\_T

aPcXe^_dTbbTaTTb_aTbb^)§BT_Ta\Tbb^X[bdXRXSX^cdcc^

_Ta\Tbb^BT`dP[R^bP]^]_Ta\Tbb^X[bdXRXSX^]^]

_Ta\Tbb^@dTbc^UPcc^VTccP[dRTbd[[´TbbT]iPST[[´TcXRP¨@

_ ($

4R^\TbTX]`dTbcPUP]cPb\PV^aXPSXSXbb^[eX\T]c^T

SX UaP]cd\PiX^]TbXe^V[XP cT]TaT UTa\^P[\T]^d]_d]c^

[P_^bbXQX[XcvSXd]PeXcPTcXRP[P_^bbXQX[XcvSXd]PeXcP<P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"'

]^]RT]T\\T]^d]PaV^\T]c^ST[[PaPVX^]TRWTRX\^

bcaX d]P bcaPSP 4 `dP]S^ bXP\^ VXd]cX P `dTbc^ [X\XcT X[

e^acXRTST[[´PRRTccPiX^]TTST[aXUXdc^bXaXP_aT)X[bdXRXSX^X]

UPccX X] b|]^]]|Qd^]^]|RPccXe^ @_ ($ 8[ bd^

SXeXTc^bXaXSdRTPSd]P_^bcd[PiX^]T)RWTX[\^]S^[PeXcP

$%! S_]e^aeUPQQXPbT]b^

@dTbcP _^bcd[PiX^]T RX RWT SX TbbT]iXP[T aTbcP SX

`dTbc^bRWT\PSXSXbR^ab^]T[DbQSdQdecD]P_^bcd[PiX^]T

RWT]^]_dRWTT\TaVTaT]^]b^[^SPXR^]UX]XST[`dPSa^

ST[[P bdP cT\PcXRP \P P]RWT SP `dT[[X RWT X] Tbb^ b^]^

_aTbRaXccX P[ [X]VdPVVX^ ;T d[cX\T `dTbcX^]X SX bT]b^ ¯ [T

`dTbcX^]X PccX]T]cX P[ bT]b^ ST[ \^]S^ R^\T c^cP[Xcv ]^]

_^bb^]^TbbTaT`dTbcX^]XSX §bRXT]iP]PcdaP[T ¨ R^bR^\T

]^]_dTbbTaT`dTbcX^]TSXbRXT]iP]PcdaP[T^V]X_a^Q[T

\PRWTR^]RTa]P]^]VXvXUPccX\PX§eP[^aX¨Cdcc^RXaX]

eXPP[[PbUTaPST[]YcdYSYc]_)SXcdcc^RX]^]bX_d_Pa[PaT

T Sd]`dT QXb^V]P cPRTaT & §2TacP\T]cT R´ `dP[R^bP SX

X]TUUPQX[T4bb^bX\^bcaPX[\XbcXR^¨%$!!0]RWTXUaP\

\T]cX ST[ SXbR^ab^ bd[[´TcXRP RWT aXca^eXP\^ ]T[ DbQSdQdec

R^b R^\T [T R^]bXSTaPiX^]X R^]R[dbXeT bd[[P eXcP T bd[[P

\^acTbdSX^Tbd[\^]S^STQQ^]^P[[PUX]TaP__aTbT]cPaT

]XT]cTP[ca^RWTd]PSXbb^[eT]iP]T[bX[T]iX^

#=^]_^bbXP\^b_TaPaTSXPccT]dPaTX]cTa_aTcPcXeP\T]cT[P

RadSTiiP T X] U^]S^ P]RWT X]`dTbc^RPb^ [´T[T\T]cPaXcv

ST[[P cT\PcXRPTcXR^aT[XVX^bPRWTeXT]TP[[P[dRTP[cTa\X]T

ST[DbQSdQdec0RXbX_^caTQQTU^abTTbbTaTcT]cPcXP[ UX]T

SX aT]STaT R^\_aT]bXQX[T [P Ud]iX^]T RWT Tbb^ WP bc^

aXRP\T]cT be^[c^ X] aP__^ac^ P[[P UX[^b^UXP ST[ §2XaR^[^ SX

EXT]]P¨4__daT`dTbcP Ud]iX^]TbcPcPb_Tbb^ X[[dbcaPcPT

STbRaXccPSPX\T\QaXST[2XaR^[^T[TTbR[dbX^]XRWTaXb_Tcc^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

"(

PS Tbb^ eT]]Ta^ TUUTccdPcT [T PRRT]cdPiX^]X T [T PccT]dP

iX^]XRWTRPaPccTaXiiPa^]^[PbdP[TccdaP]^]b^]^\T]^bX

V]XUXRPcXeTSX`dP]c^ bX aXcT]]TSX_^cTa X]SXRPaTR^\TPR

`dXbXiX^]XRWTS^eTeP]^Ud]VTaTSPRPaSX]XSXd]PccTVVXP

\T]c^UX[^b^UXR^X]cTaP\T]cT]d^e^

8][X]TPVT]TaP[T[´X\_^acP]iPRWTTbb^Pbbd]bTR^\T

cTbc^ SX aXUTaX\T]c^ T SX SXbRdbbX^]T _aTbb^ X[ 2XaR^[^ bX

R^\_aT]ST VXv _Ta X[ UPcc^ RWT ]T[ DbQSdQdec ca^eP]^d]P

Tb_aTbbX^]T XRPbcXRP TS TbcaT\P P[[´X]cTa]^ SX d] SXbR^ab^

U^acT\T]cT d]XcPaX^ XSTT RWT SP cT\_^ TaP]^ ]T[[´PaXP T

RWTbXX]R^]caPeP]^R^][TXbcP]iT_XRPaPccTaXbcXRWTSXd]P

cT]ST]iPUX[^b^UXRP^a\PX\PcdaP8[DbQSdQdec\^bcaPePP]

iXcdcc^[P_^bbXQX[XcvSXd]XUXRPaT`dTbcTXbcP]iTSXR^]UTaXaT

PSTbbTd]P_PacXR^[PaTbT\_[XRXcvaT]ST]S^[T]T[[^bcTbb^

cT\_^aPSXRP[XTSTbR[dbXeT

8] `dTbcP aX_aTbP ]^]_^cTeP cdccPeXP X] P[Rd]\^S^

_TbPaT[PcT\PcXRPST[§\XbcXRXb\^¨¯cT\PcXRPSP[[P`dP[TUX]

SP[[´X]XiX^bX_aTbTSXbcP]iP3´P[caP_PacTSP`dTbcPaX_aTbP

_aTbT P bdP e^[cP SXbcP]iPFXccVT]bcTX] bcTbb^ RWT X] TbbP

]^]_^caXR^]^bRTabX¯]T\\T]^_^c|aXR^]^bRTabX]T[§aX

UXdc^ ST[[P\TcPUXbXRP¨) §2^\T bT `dTbc^ U^bbT `dP[R^bP SX

]d^e^¨J"L

;P_XTVPRWTPbbd]bTUX]SP[[´X]XiX^[PSXbRdbbX^]Tbd[[P

cT\PcXRPST[\^bcaPaTUdR^\TPQQXP\^]^cPc^Pbd^cT\

_^ STcTa\X]PcP P__d]c^ SP[[P bT]bPiX^]T RWTVXv X]`dT[

_d]c^ bX UPRTbbT bT]cXaT X[ _Tb^ST[[T R^]R[dbX^]X ;´X\\T

SXPcTiiP R^] RdX eT]]T XbcXcdXcP`dTbcP R^]]TbbX^]TTaP X]

aTP[cvd]Taa^aT=^]eXSdQQX^RWT_^bbXP\^_aT]STaTX]

R^]bXSTaPiX^]TTb^cc^_^aaTPSXbRdbbX^]T[PSXbcX]iX^]TcaP

RXRWTd]P_a^_^bXiX^]T§\^bcaP¨TRXRWTTbbP§SXRT¨]T[

`dPSa^ST[[PcT^aXPST[bX\Q^[Xb\^bT]iPTbbTaT_Ta`dTbc^

R^bcaTccXPaXRTaRPa]TX\^cXeX]T[[PcT\PcXRPST[§\XbcXRXb\^¨

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

0UUTa\PaT RWT eX b^]^ R^bT RWT ]^] bX _^bb^]^SXaT\P

b^[^\^bcaPaT]^] bXV]XUXRP]TRTbbPaXP\T]cTRWT bXSTQQP

_^X b^bcT]TaTRWTeX`dP[R^bPR^\T[´X]TUUPQX[T<PFXc

cVT]bcTX]PaaXePP__d]c^P`dTbc^)TSP[[^aPVXdbc^aXcT]T

aTRWT`dTbcTR^]R[dbX^]XbXaXU[Tcc^]^bd`dT[[PSXbcX]iX^]T

R^bR^\Tbd^V]XP[ca^_d]c^ST[[´^_TaPRWTX]`dTbcXTbXcX

SXeT]cPTb_[XRXcP[´Pc\^bUTaPXST^[^VXRPRWT[PPee^[VTcdccP

T[PRdXR^]bXSTaPiX^]TTbbT]iXP[T_TaX]cT]STaTX[bd^RP

aPccTaTTbcaT\^R^\T^_TaPUX[^b^UXRPTR^\T^_TaPUX[^b^

UXRPRWTWP`dTbcPU^a\P[TccTaPaXP

8[SPc^SXUPcc^PRdXRX\Tcc^]^SXUa^]cTV[XTbXcXST[

DbQSdQdec X[ bXcdPabX X] d[cX\P P]P[XbX bcaTccP\T]cT R^T

aT]cT SX d] SXbR^ab^ RWT cT]ST ^ed]`dT PS TbR[dSTaT [P

_^bbXQX[XcvSXd]aXRWXP\^P U^]cX XaaPiX^]P[X X]d]^bU^]S^

SXc^cP[TTSTb_[XRXcPXaaPiX^]P[Xcv

=T[DbQSdQdecca^ePTb_aTbbX^]Td]XSTP[TSXRWXPaTiiP

R^\_[TcPTSTbPdbcXeP>ed]`dTeXbXP]^TUUTccXeX_a^Q[T\X

STeT TbbTaT _^bbXQX[T d]P [^a^ STUX]XcXeP b^[diX^]T ;PS

S^eT]^]_^bbXQX[Td]P aXb_^bcP]^]]T\\T]^_^bbX

QX[Td]PS^\P]SP?TaRX]^]eX`dP[R^bPR^\Td]T]XV

\P&%

EXd]PbUTaP X]cTaP\T]cTPccaPeTabPcPSP[[P [dRT) X]

c^a]^X[QdX^

4cdccPeXP`dP]c^_XbX_^]T[´PRRT]c^bd`dTbcPR^]

]TbbX^]TcP]c^_XbXSTeTc^V[XTaTSX\Tii^[´T`dXe^R^RWT

[PeXPeTab^d]PeP[dcPiX^]TRaXcXRP_^bbPTbbTaTaP__aTbT]

cPcPSP[aX[XTe^_da^TbT\_[XRTSX`dTbc^XaaPiX^]P[Xb\^

;P UX[^b^UXPST[DbQSdQdec]^]aXSdRXQX[TPSd]PeP

aXP]cTb^UXbcXRPcPSX UX[^b^UXPTbXbcT]iXP[TD]PR^]bXSTaPiX^

]TRaXcXR^XST^[^VXRP]^]_d`dXUPaTd]e^YS_SXbR^ab^

0]R^aP _aX\P STX R^]cT]dcX T ST[[´TUUTccXeP RT]caP[Xcv

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#

STXbd^XcT\XPSd]PbX\X[TeP[dcPiX^]TbX_dR^]caP__^a

aT[P]^iX^]TSXUX[^b^UXPRWTX]TbbPeXT]TcT^aXiiPcP

AP\\T]cXP\^[PX]QaTeT

Bd[[PSXbcX]iX^]TRPaSX]P[TcaP[Tb_TRXTSX_a^_^bXiX^

]X U^]SXP\^ [P_^bbXQX[Xcv XSTP[TSXSdT cX_XSX bRXT]iT) [T

bRXT]iT[^VXR^\PcT\PcXRWTSPd][Pc^T[TbRXT]iT]PcdaP[X

SP[[´P[ca^

;P§bRXT]iP]PcdaP[T¨[Pc^cP[XcvST[[T_a^_^bXiX^]XeT

aT# J#L

2^\TR^]bTVdT]iP]TVPcXeP_^bbXP\^bT]i´P[ca^R^]

R[dSTaTRWT`b_`_cYjY_^YUX[^b^UXRWT]^]RXb^]^]^]RXb^

]^RX^fUbYdw UX[^b^UXRWT)]^]eXd]R^\_[Tbb^SXR^]^

bRT]iTRWT_^bbP_aTcT]STaTSXeP[TaTPdc^]^\P\T]cTTSX

PeTaT_aX]RX_XPdc^]^\XSXPdc^U^]SPiX^]T

;PUX[^b^UXPS^eavTbbTaTX]eTRTRPaPccTaXiiPcP_^bXcXeP

\T]cT R^\T d]´PccXeXcv RWT cT]ST P §RWXPaXaT T ST[X\XcPaT

]TccP\T]cT X_T]bXTaX¨ # !R4S X[ bd^RP\_^ X[ [X]

VdPVVX^SP[\^\T]c^RWT X_T]bXTaX bXTb_aX\^]^]T[ [X]

VdPVVX^¯]T[[T_a^_^bXiX^]X

;P UX[^b^UXP RaXcXRPST[ [X]VdPVVX^ #" `UbSX X[

bd^bR^_^[P§RWXPaXUXRPiX^]T[^VXRPSTX_T]bXTaX¨# !*T

_a^_^bXiX^]XUX[^b^UXRWT]^]RXb^]^_TaRW|X[aXbd[cPc^ST[[P

UX[^b^UXPX[§RWXPaXabXSX_a^_^bXiX^]X¨J$L

BT R^] §bRXT]iP¨ X]cT]SXP\^ d] P\QXc^ R^]R[db^ SX

eTaXcv X]cTaP\T]cTRWXPaTX[R^\_Xc^ST[[PUX[^b^UXPbXbXcdP

_TaR^bSXaT_aX\PST[[PbRXT]iP]T[_d]c^X]RdXX_T]bXT

aX b^]^ P]R^aP §c^aQXSX T X]SXbcX]cX¨ # !R4S P]RWT)

_aX\P ST[ [X]VdPVVX^ bT bX caPccP ST[ [X]VdPVVX^ _TaUTccP

\T]cTRWXPa^RWTSd]`dT]^]_dRWTeT]XaTS^_^[Pb^

[diX^]TSXcdccXX_a^Q[T\X2X[PbcTbbPR^bPRWTSXaT)bT

eTSXP\^ [T R^bT ceR c`USYUQUdUb^YdQdYcST[[P UX[^b^UXP]^]

eXP[Rd]QXb^V]^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#!

BX_dSXbRdcTaT bT R^] RXFXccVT]bcTX] aXcT]TbbTSX

U^a\d[PaT d]P ]^iX^]T SX UX[^b^UXP X]cTaP\T]cT ]d^eP ^

]^]_Xdcc^bc^SXSPaTTb_aTbbX^]TPSd]P]^iX^]TSXUX[^b^

UXPRWTPeTePQT]bP[ST[T_a^_aXTaPSXRX]T[[PcaPSXiX^]TÃ

RTac^ X]eTRT RWT `dTbcP ]^iX^]T SX UX[^b^UXP TbR[dST ^V]X

X]cTabTiX^]T R^] [P cT\PcXRP ST[ §\XbcXRXb\^¨ ?TaRW| \PX

S^eaT\\^ b^bcT]TaT R^] ^bcX]PiX^]T RWT `dTbc^ eX]R^[^

R^]cX]dPP_Ta\P]TaT]T[[PbcTbbP\XbdaP X]RdX_a^_^]XP

\^PSd]cT\_^[PSTcTa\X]PiX^]TST[[PUX[^b^UXPR^\TPc

cXeXcv T [´X]bdbbXbcT]iP SX _a^_^bXiX^]X UX[^b^UXRWT. @dTbcT

RPaPccTaXiiPiX^]X _^bb^]^ TbbTaT R^aaTccP\T]cT X]cTbT b^[

cP]c^aXUTaT]S^[TP[[^bR^_^ST[[PRWXPaXUXRPiX^]T

?TaRX ]T[ DbQSdQdec ]^] R^]bT]cXcP ]Tbbd]P UXbbP

iX^]T TS T[PQ^aPiX^]T cT^aTcXRPST[[´^bRdaXcv BT P\\TccXP

\^SPd][Pc^RWT[PbRXT]iP]d[[P_^bbPSXaTbd[UPcc^RWT

`dP[R^bPPRRPST_Xdcc^bc^RWT]d[[P]T[[^bcTbb^cT\_^b^

bcT]XP\^RWTbd`dTbc^Y^WU^UbQ\U]d[[PbX_dSXaT%##

@dX ]^] eX ]Tbbd] R^\_Xc^ SX RWXPaXUXRPiX^]T ]Tbbd]

_a^Q[T\P TUUTccXe^ ]Tbbd] _T]bXTa^ ]T\\T]^ §c^aQXS^ T

X]SXbcX]c^¨RWT_^bbP U^a\PaT [´^VVTcc^_TRd[XPaTST[[P UX[^

b^UXP

?a^_aX^`dTbc^aXUXdc^SXX]SdVXPaT_aTbb^[´^bRdaXcvSX

_^acPa[PPSd]P§cT^aXP¨aXRWXP\P[´PccT]iX^]Tbd[UPcc^RWT

bTe^V[XP\^_Pa[PaTSX §XaaPiX^]P[Xb\^¨_TaPeeXPaTd]PeP

[dcPiX^]TST[DbQSdQdecSP[_d]c^SXeXbcP XST^[^VXR^S^Q

QXP\^ aXUTaXaRX PS Tbb^ P]iXcdcc^ R^\T PS d] _^[^

P[[´X]cTa]^SXd]´^__^bXiX^]T

8]QaTeT)]^]aXdbRXP\^PSPaTU^a\PPSd]P_^bXiX^

]T XST^[^VXRP\T]cT]d^eP¯T]T\\T]^PaX]]^ePaTeTR

RWXT XbcP]iT =^] aXdbRXP\^ PS PccTbcPaRX ]| bd[ _XP]^ SX

d]´P_^[^VXPSTX§UPccX¨]|bd`dT[[^SXd]´P_^[^VXPSTX§eP[^

aX¨ =^] SXeT]cXP\^ X VTbc^aX SX d]P _^bXcXeXcv PUUXSPcP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#"

P[[´XSTP SX d] _a^VaTbb^ Pdc^bdUUXRXT]cT RWT SP[[P bRXT]iP

VXd]VT]T[[TbdTP__[XRPiX^]XP[[PeXcPT]T\\T]^SXd]P

]TVPcXeXcvRWTR^]caP__^]Ta^\P]cXRP\T]cT`dTbcPP`dT[

[P<P_^acXP\^P[[P\PbbX\PTbPb_TaPiX^]T`dTbcP^__^bX

iX^]T¯^\TV[X^)`dTbcP]^]RWT[´^__^bXiX^]TR^]R[dbX

eP RWT VXd]VT P[ cTa\X]T SX d]P RPcT]P SX ^__^bXiX^]X SX

RdXTbbT]iXP[\T]cTR^]bcP`dTbc^cT]cPcXe^SXR^\_^bXiX^]T

d]XcPaXP

8[\^]S^WPd]PbcadccdaP UXbbPT X\\dcPQX[T?^VVXP

bdXRT]caXb^bcP]iXP[XSTV[X^VVTccX]T[[PaTcT_aXePSX[PRd]T

ST[[^ b_PiX^ [^VXR^ 4__daT _a^_aX^ _Ta `dTbc^ _^bbXP\^

SXaTRWT]^]eX]Tbbd]^aSX]TX]Tbb^

5PRRXP\^ d] SXbR^ab^ bd[[P ]TRTbbXcv T ]T[[^ bcTbb^

cT\_^bd[RPb^

=^]eXT]^]eX_dTbbTaT]Tbbd]Pi^]PSXP\QX

VdXcv SX_T]^\QaP ;P §R^\_[TcTiiPST[ R^]RTcc^¨SXeT]cP

[P]^bcaP^bbTbbX^]TCdcc^bXR^]RT]caPX]d]_d]c^SX^aSX

]T SX R^TbX^]T SX _TaUTiX^]T <P [´X\\PVX]T ST[[P SX

bVaTVPiX^]TbXUPbcaPSPPccaPeTab^`dTbcXbd^X^__^bcX

2^\T UX[^b^UX ST[[´TcXRP UPRRXP\^ SX cdcc^ _Ta TbbTaT

TS^]XbcX\PbXcaPccPSXd]TS^]Xb\^RWTWPb\PaaXc^[PeXP

2X RWT RPaPccTaXiiP X[DbQSdQdec d]_TaR^ab^ R^\

_Xdc^PccaPeTab^d]^beX[d__^SX^__^bXiX^]XRWTd]Pe^[cP

aXR^\_^bcT]T[[´d]XcvSXd]bXbcT\P]^]_^bb^]^[PbRXPaeX

eTaTSXTbb^]T\\T]^d]UaP\\T]c^0_PacXaTSX`dXSTeT

TbbTaTR^[c^bT]iP_TaSTaT[P_aTbPbd[[T_TRd[XPaXcvcT^aTcX

RWT ST[[´^_TaP X[ bd^ bXV]XUXRPc^ XST^[^VXR^ PccaPeTab^ X[

`dP[T_^bb^]^TbbTaT_aTRXbPcT[TbdTR^^aSX]PcTbc^aXRWT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

##

=>C4

J L1[PRZ^bbTaeP_`SYd`!( RWT]^]bXRP_XbRTR^\T

§²_² bXV]XUXRP _¨ _^bbP TbbTaT R^]bXSTaPcP d]P Ud]iX^]T SX

eTaXcv SX _a^_^bXiX^]X T[T\T]cPaX5W\Y]^] [^ RP_XbRT_Ta

RW]^]eTSTRWTbTR^]S^FXccVT]bcTX]d]P_a^_^bXiX^]T

R^\T `dTbcP STeT TbbTaT R^]bXSTaPcP R^\T d]P _a^_^bX

iX^]T§P__PaT]cT¨

J!L D]P caPSdiX^]T QT]X]cTb^ SXbRdcXQX[T <P [P U^a\d[P

iX^]TST[[P_aX\PUaPbTST[DbQSdQdec¯4YUGU\dYcdgQcTUb

6Q\\Ycd¯~cP]c^_TRd[XPaTSPaT]STaT[TRXc^P[\T]^d]b^

b_Tcc^ 6Q\\ T JeVQ\\ WP]]^ X] UX] STX R^]cX `dP[R^bP X]

R^\d]T

J"LFXccVT]bcTX] bRaXeTeP PFPXb\P]] aXUTaT]S^bX P[[PGYc

cU^cSXQVd\YSXU GU\dQeVVQcce^W ¯ X[ §\P]XUTbc^¨ ST[ 2XaR^[^

aTSPcc^SP2Pa]P_7PW]T=TdaPcWT_dQQ[XRPc^PEXT]]P

]T[ (!() §?a^_aX^_TaRW|BRW[XRZd]d^\^Ud^aXSP[R^

\d]TS^eaTQQTVdPaSPabXTR^][dX[PbRd^[PSXEXT]]PSX

RdXTb_^]T]cTSP[aT]STabXaXSXR^[^¯R^]^V]XQd^]PX]

cT]iX^]T¯R^][P\X[[P]cTaXP@dP]S^SXR^±\X[[P]cTaXP²X]

cT]S^d]\^S^`dP[d]`dTSXR^\_XPRTabXP[[^b_TRRWX^8[

±aXUXdc^ST[[P\TcPUXbXRP²2^\TbT`dTbc^U^bbT`dP[R^bPSX

]d^e^¨GYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_ '

J#L@dTbcPRPaPccTaXiiPiX^]TbTVdTX[\^ST[[^ST[[PRPaPccTaXi

iPiX^]T ST[ [X]VdPVVX^ R^\T §c^cP[Xcv ST[[T _a^_^bXiX^]X¨

# ^__daTST[\^]S^R^\T§c^cP[XcvSTXUPccX¨ 2^b

[P§bRXT]iP]PcdaP[T¨¯X][X]TPSX_aX]RX_X^T`dX_^bbXP\^

]PcdaP[\T]cT _aTbRX]STaT SPX _a^Q[T\X RWT b^aV^]^ SP[[P

]^iX^]T SX §cT^aXP bRXT]cXUXRP ¨ ¯ d]P STbRaXiX^]T R^\_[TcP

ST[\^]S^`dX]SXd]P[XbcPSX_a^_^bXiX^]XT_aTRXbP\T]cT

[P[XbcPSXcdccT[T_a^_^bXiX^]XT[T\T]cPaXeTaT#!%

;P b_XTVPiX^]T RWT Sv 2Pa]P_ ]T[[P CY^dQccY \_WYSQ

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#$

TU\ \Y^WeQWWY_ caPSPRdaPSX0?Pb`dX]T[[X<X[P]^ (%%

_ "'" bTR^]S^ [P `dP[TFXccVT]bcTX] bPaTQQT ST[[´PeeXb^

RWT §[´d]XRP SXUUTaT]iP TbXbcT]cT caP [T _a^_^bXiX^]X ST[[P

\TcPUXbXRP b_TRd[PcXeP T`dT[[TST[[T_a^_aXT T P[cadX aXRTa

RWTSX[^VXRPST[[PbRXT]iPbXPRWT[T_a^_^bXiX^]XSX`dTbcP

RWTTV[XRWXP\PT[dRXSPiX^]XUX[^b^UXRWT_daTbbT]S^_aXeT

cT^aXRP\T]cTSXbT]b^TbTaRXcP]^bd[_XP]^_aPcXR^d]P]^

cTe^[TX]U[dT]iP_bXR^[^VXRP]TXR^]Ua^]cXST[[^bcdSX^b^SX

R^bT UX[^b^UXRWTR^bPRWT]^]bXeTaXUXRWTaTQQTX]eTRT]T[

RPb^ST[[TeTaTT_a^_aXT_a^_^bXiX^]X\TcPUXbXRWT^_Ta[^

\T]^]^]]T[[P\TSTbX\P\P]XTaP¨]^]WP]Tbbd]aXbR^]

ca^T]Tbbd]U^]SP\T]c^X]FXccVT]bcTX]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#%

E8

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#&

8;?0BB0668>0;?D=C>38E8BC034;68>2>

8]`dTbc^RP_Xc^[^R^]R[dbXe^e^aaT\\^SPaTd]^bVdPa

S^SXbR^aRX^PSP[Rd]XcT\XVT]TaP[XST[[T?ccUbfQjY_^YceY

V_^TQ]U^dYTU\\Q]QdU]QdYSQ_Ta\^bcaPaTRWTX[]^S^ST[

_PbbPVVX^ SP[ _aX\^ P[ bTR^]S^FXccVT]bcTX] R^]bXbcT Tb

bT]iXP[\T]cT X] d] P_TacdaP ^]]X[PcTaP[T ]T[[P R^]bXSTaP

iX^]TSTX UT]^\T]X [X]VdXbcXRX RWTSTeT]TRTbbPaXP\T]cT

_PbbPaT PccaPeTab^ [P RaXbX ST[[´^aXii^]cT XST^[^VXR^ ST[

DbQSdQdec T ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ ST[ bd^ TbR[dbXeXb\^

cT^aTcXR^

=^]bXP\^Sd]`dTSXUa^]cTPSd]P\^SXUXRPiX^]TSX

X]cTaTbbXSTbcX]PcPPbU^RXPaTTSPUXbbPabXX]d]PR^]caP__^

bXiX^]TcaP[X]VdPVVX^ST[[P§bRXT]iP¨T[X]VdPVVX^ST[[P§eXcP

`d^cXSXP]P¨2XRWTX]eTRTVTccP[dRTX\\TSXPcPbd`dTbcP

be^[cP X[_PbbPVVX^¯]TXR^]Ua^]cXST[_a^Q[T\PST[ [X]

VdPVVX^ T `dX]SX SX cdccT [T `dTbcX^]X SX ^aSX]T UX[^b^UXR^

VT]TaP[TPSTbb^R^]]TbbT¯P[`e^d_TYfYcdQTU\WY_S_

=T[ DbQSdQdec ^ed]`dT _aTS^\X]P]cT d] _d]c^ SX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#'

eXbcPaXV^a^bP\T]cTbcPcXR^BcPcXRPX]_aX\^[d^V^[PR^]

RTiX^]TR^\_[TbbXePST[ [X]VdPVVX^)[P[^VXRPSTeTaP__aT

bT]cPaT[PbdPbcadccdaPaXVXSPTSX\\dcPQX[TR^bR^\TaP_

_aTbT]cP[PbcadccdaPaXVXSPTSX\\dcPQX[TST[\^]S^

8] [X]TPSX_aX]RX_X^eXd]d]XR^[X]VdPVVX^_TaRW|

eXd]Pb^[P[^VXRPSd]`dTd]Pb^[PU^a\PSX\^]S^8]

bcaTccP R^]]TbbX^]T R^] RX bXP\^ SXb_^bcX PS P\\TccTaT

RWTeXbXP]^\^\T]cXR^]eT]iX^]P[X]T[[X]VdPVVX^b^[^X]

`dP]c^TbbX]^]PaaXeP]^PRXRWTX]Tbb^eXSXTbbT]iXP

[T* [P _[daP[Xcv STX [X]VdPVVX _d TbbTaT R^]RTbbP b^[^ bT

_dTbbTaTaXPUUTa\PcP[P[^a^d]XcvSX_aX]RX_X^

8] aP__^ac^P[[P [^VXRP_^bbXP\^SXaTRWT_a^RTbb^T

aXbd[cPc^b^]^T`dXeP[T]cX% !% ¯RX^RWT_^bbXP\^UP

aTP\T]^ST[_d]c^SXeXbcPST[_a^RTbb^*TaXPUUTa\XP\^

[´§P]P[XcXRXcv¨ ST[[T_a^_^bXiX^]X [^VXRWT P]RWT]T[ bT]b^ X]

RdXSTeTTbbTaT_^bbXQX[T §SPaTX]P]cXRX_^d]PSTbRaXiX^]T

SXcdccT[T_a^_^bXiX^]X[^VXRWT±eTaT²¨% !$=T[[P[^VXRP

§]Tbbd]Pb^a_aTbP¨% !%

0`dTbcPPRRT]cdPiX^]T_^caT\\^U^abTR^]caP__^aaT

X[§_T]bXTa^U^]SP\T]cP[T¨ST[DbQSdQdec#%" !X[RdXbeX

[d__^ R^]SdRT caP [T P[caT R^bT P[[P cTbX ST[[´XaaXSdRXQX[Xcv

ST[[T§RPcTV^aXT¨[^VXRWTP[[P]^iX^]TSX^VVTcc^TSP[[P_^

bXiX^]T X] R^]]TbbX^]T PS TbbT ST[[P cT\PcXRP ST[[T ^_T

aPiX^]X

CdccPeXPbXcaPccPP]RWTX]`dTbc^RPb^SXd]\^\T]c^SX

cT]bX^]TST]ca^[T_^[PaXcvSXRdXR^\_^bcP[´d]XcvcT^aTcXRP

ST[[´^_TaP2^\T[Pb^VVTccXeXcvP]RWT[´^_TaPiX^]TSTeTP[[P

UX]T aXSdabX PS d]P [PQX[T R^\_PabP 8[\^]S^ ST[DbQSdQdec

]^] R^]bcP SX ^VVTccX UPccX T ^_TaPiX^]X ;´^_TaPiX^]T bX T

b_aX\T ]T[ bd^ aXbd[cPc^ 2^\T ^_TaPiX^]T TbbP bR^\_PaT)

]^]]d[[PUd^aXST[[PbdPRaXbcP[[XiiPiX^]T^VVTccXeP

;PbcPcXRXcvRWT_TaePST`dTbcPR^]RTiX^]TST[\^]S^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

#(

bcaTccP\T]cT R^]]TbbP R^] `dT[[´XSTP[T SX _XT]P ^VVTccX

eXcvRWTVdPaSPP\QXVdP\T]cTSPSdT_PacX)SP[[P_PacTST[

[X]VdPVVX^ ST[[P bRXT]iP TSP[[P_PacTST[ bX[T]iX^\XbcXR^

0QQXP\^VXveXbc^X]RWT\^S^cdcc^RXbXPb^cc^[P_aTbP

ST[[´XST^[^VXP

4`dTbcPc^]P[Xcv XST^[^VXRPX]eTbcTRTacP\T]cTP]RWT

X[`dPSa^VT]TaP[TT]ca^RdXbXbeX[d__P[PcT\PcXRPST[bX\

Q^[Xb\^RPaXRP]S^SXT]UPbXXaaPVX^]Te^[XX[]Tbb^caP[^VXRP

[X]VdPVVX^T\^]S^

§B X[\X^ [Pe^a^bXTbcTb^SPX U^]SP\T]cXST[[P [^

VXRPP[[´TbbT]iPST[\^]S^¨@_ '

2^\T_^caP]]^P[[^aP[T]^bcaTR^\d]XRPiX^]X]^]aX

RTeTaTX[RPaPccTaTSXR^\d]XRPiX^]X^aPR^[PaX.

8[_PbbPVVX^PSd]_d]c^SXeXbcP]d^e^¯PSd]_d]

c^SXeXbcPX]RdX\TccXP\^X]`dTbcX^]T`dTbc^]Tbb^`dT

bcPbcPQX[XcvSXbcadccdaTVXvSPcT¯WPR^\TbdPR^]SXiX^]T

[PRPSdcPSX`dTbc^eT[^XST^[^VXR^SX`dTbcTT]UPbX

<PX]`dTbcPRPSdcPSTeTP]RWTR^TaT]cT\T]cTeT]XaT

P[[P [dRTST[VX^a]^¯R^] cdccX Xbd^X_a^Q[T\X¯ X[ U^a\P

[Xb\^cT]ST]iXP[TT]PbR^bc^ST[DbQSdQdec

;T_Pa^[TST[[X]VdPVVX^]^]b^]^_XRXUaTRWTaX]eXP

]^P]TbbXPbb^[dcXE^ [X]VdPVVX^d]VX^R^=XT]cTP[ca^

RWTd]VX^R^4STbb^aXeT[PcP]c^_^R^[´TbbT]iPST[\^]

S^`dP]c^_^R^[PaXeT[Pd]P]^a\P[T_PacXcPPbRPRRWX

!=T[[P7bQ]]QdYSQVY\_c_VYSQbX^bbTaePPSd]RTac^_d]

c^)§;´PaXc\TcXRPd]Pb^acPSXVT^\TcaXP2XRWT]T[[PVT

^\TcaXPb^]^[TR^bcadiX^]Xbd[[PRPacP]T[[´PaXc\TcXRPb^]^X

RP[R^[Xbd[[PRPacPBX_^caTQQTSXaT)TbbPd]PVT^\TcaXP

_XVT]TaP[T¨J L

8]U^]S^d]PbX\X[TPUUTa\PiX^]T_^cTePTbbTaTdcX[Xi

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

iPcPP]RWT_Ta X[[dbcaPaT [T XSTTST[DbQSdQdecTS X]_PacX

R^[PaT[P_PacTRWTPeTeP]T[SXbR^ab^SXFXccVT]bcTX]RX

RWT PQQXP\^ e^[dc^ RWXP\PaT ´Y^deYjY_^U TU\ \Y^WeQWWY_

<P [P SXUUTaT]iP ST[ R^]cTbc^ bcP X] `dTbc^) ]T[ DbQSdQdec

TaP [P bcadccdaP [^VXRPST[[P aTP[cvP\^bcaPabX X]`dTbcP X]

cdXiX^]T* ^aP [P _^bXiX^]T SX `dTbc^ aP__^ac^ P__PaT _a^

U^]SP\T]cTX\\^cXePcP

2^\X]RXP\^ R^] [´X]caPeeTSTaT `dP[R^bP X] aP__^ac^

P`dTbcPbe^[cPTSP[[P_a^Q[T\PcXRPRWTTbbP\TccTX]`dT

bcX^]T_a^_aX^_aT]ST]S^ [T\^bbTSX`dXSPRXRWTSX

eT]cP^aPX[]^bca^aXRWXP\^P[[´TeXST]iPSTXRP[R^[X

<TccXP\^ P[[^aP bT]i´P[ca^ b^cc^ V[X ^RRWX ST[ [Tcc^aT

`dTbc^bTV]^)

T]^cXP\^RWTeXb^]^\^SXSXeTabXSXeTSTa[^5aPV[XP[caX

`dTbcX)

2WTbT]b^WPSd]`dTPUUTa\PaTRWT[PeP[XSXcvSXd]P§_a^

_^bXiX^]T¨PaXc\TcXRP_dTbbTaTR^[cPSP[bTV]^bcTbb^_^X

RW|SX_T]STSP[\^S^X]RdXTbb^UPcc^.2^\TUPcc^d]

bTV]^.

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$

3^QQXP\^ cdccPeXP QPSPaT P]^] RPSTaT]T[ UPRX[T T

`dXe^R^RWT`dTbcPS^\P]SPbdVVTaXbRT2Tac^`dXUPRRXP

\^]^cPaTRWTbTR^]bXSTaXP\^d]UPcc^_TaRTccXe^R^\T

[PeXbX^]TSXd]PUXVdaPS^QQXP\^R^\d]`dT§_aTbd__^aaT¨

d]`dP[RWT\^S^SXeTSTa[Pd]`dP[RWTbRWT\PSX^aVP

]XiiPiX^]TSTXbd^XR^\_^]T]cXUXVdaP[X<PaXR^aSXP\^RWT

VXvX]_aTRTST]iPRXbXP\^bTaeXcXSX[TVPcdaTb^eaP__^bcTPX

bTV]X_TaX[[dbcaPaTX[\^S^ST[[P[^a^R^bcadiX^]T_`UbQdYfQ

@dTbcX_XP]X]^]eP]]^R^]UdbX)d]PR^bP[Pbcadccd

aPRP[R^[XbcXRPSXd]bTV]^RX^X[\^S^ST[[PbdPR^bcadiX^

]TX]d]RP[R^[^TSd]´P[caPX]cTaP\T]cTSXeTabPX[\^S^

X] RdX Tbb^ bX _aTbT]cP P[[P _TaRTiX^]T ¯ [P bdP bcadccdaP

_TaRTccXeP=^]bcXP\^Sd]`dTPccPRRP]S^X[eTRRWX^_d]c^

SXeXbcPR^\TbT[PbdPSTQ^[TiiPR^]bXbcTbbT]T[aX]eX^P[[P

_TaRTiX^]TR^\T_a^RTbb^_bXR^[^VXR^E^V[XP\^_Xdcc^bc^

bTaeXaRXSXd]PbX\X[XcdSX]T)R^\T]T[[PeXbX^]TSXd]bTV]^

bX_aTbd__^]Td]`dP[RWT\^S^SXeTSTa[^R^b]T[[PR^]

bXSTaPiX^]TST[[PbcadccdaPSXd]bTV]^X]d]RP[R^[^bX_aT

bd__^]V^]^ [T aTV^[T SX d] RP[R^[^ <P X] `dTbcP bX\X

[XcdSX]T]^]RXPaaTbcXP\^P`dTbc^_d]c^4]^]RX[X\XcXP

\^]T\\T]^Pb^bcT]TaTRWTd]bTV]^X]d]RP[R^[^X]

^aSX]TbTX]^aSX]TR^][TaTV^[TST[RP[R^[^8[_PbbPVVX^

]d^e^ bcP X] `dTbc^) R^\T eX _d TbbTaT d] RP[R^[^ ]T[

`dP[TRX]`dTR^]bcPSXcaTTSdTR^beX_dTbbTaTd]RP[

R^[^X]RdXRX]`dTR^]bcPSXcaTTcaT

<P]^]RXX\QPccXP\^P`dTbc^_d]c^X]d]PR^]caPS

SXiX^]T.3^eaT\\^^bbTaePaT)caPcdccXXRP[R^[XRT]TSTeT

TbbTaT d]^ X] RdX PRRPST RWT [T bdT Tb_aTbbX^]X]^] b^[^

b^]^ X] PRR^aS^ R^] [T aTV^[T ST[ RP[R^[^ T]ca^ RdX b^]^

R^bcadXcT\PP]RWTR^] [TaTV^[TST[[P [^VXRP¯TSPTbb^

P__d]c^d]PR^]caPSSXiX^]TSTeTTbbTaTTbR[dbP

2WTd]P_a^_^bXiX^]TbXPR^]caPSSXcc^aXPbXV]XUXRP_^X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$!

RWTTbbP]^]_dPeTaT]Tbbd]PP__[XRPiX^]T]|]T[]^

bca^\^]S^]| X]]Tbbd] P[ca^?TaRX_^cTeP\^SXaT]T[

DbQSdQdecRWT[P\PcT\PcXRP\^bcaP]T[[TT`dPiX^]X`dT[[P

§[^VXRPST[\^]S^¨RWT[T_a^_^bXiX^]XST[[P[^VXRP\^bcaP

]^]T[[TcPdc^[^VXT%!!

>aPR^\X]RXP\^R^][´^bbTaePaTRWT_^bbXP\^_TaUTc

cP\T]cT X\\PVX]PaT d]\^]S^ UPcc^ X]\^S^ cP[T RWT X]

Tbb^bXPP__[XRPQX[TPSTbT\_X^[´T`dPiX^]T§"",$¨¯^_

_daT§#g"!,[>¨

§8\\PVX]P RWT `dP[Rd]^ bXP bcPc^ bcaTVPc^ T _TaRX

RP[R^[X)

>aPSTeTP__[XRPaTX[bd^RP[R^[^?aT]ST`dPcca^e^[cTcaT

]^RXT_^XP]R^aPSdT]^RXT[TSXeXSTcaPSXTRX_Tab^]T*T

RXPbRd]^^ccXT]Td]P]^RT*_TaRW|TV[Xb_PacXbRT[T]^RXbT

VdT]S^[T[TVPcdaTST[RP[R^[^T^V]Xe^[cPRWTSvd]PbT

R^]SP]^RTPSd]P_Tab^]P[P]^RTb_PaXbRT¨8"%@dXRX

eXT]T _a^_^bc^ ]XT]c´P[ca^ RWT d]P UP]cPbXP =^X bd__^

]XP\^SXTbbTaTbcaTVPcXTSTUUTccdXP\^d]RP[R^[^bcaP]^

3^_^SXRWTUX]VXP\^d]PbXcdPiX^]T]T[[P`dP[TX[aX

bd[cPc^ST[]^bca^RP[R^[^ X]`dP[RWT\^S^ca^ePaXbR^]ca^

X]d]PaTP[cv]T[[P`dP[TbR^\_PX^]^[T]^RX4bR^\_PX^]^

_a^_aX^X]`dTbc^\^S^2WTR^bPbXX]cT]ST\^bcaPaTR^]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$"

d]bX\X[T\^S^SXPaV^\T]cPaT¯P[`dP[TST[aTbc^S^eaT

\^PQXcdPaRX.BXcaPccPX]cP]c^SXR^\X]RXPaTR^]X[bdVVTaXaT

RWT X[ RP[R^[^]^]STRXST]d[[Pbd[[P_a^_aXPP__[XRPiX^]T

P[]^bca^\^]S^^PSd]\^]S^RWT_^bbXP\^[XQTaP\T]cT

X\\PVX]PaT=T[[´TbT\_X^X\_^acP]cT_a^_aX^X[UPcc^RWT

bXcaPccXSXd]PUP]cPbXP4R^\d]`dT_^bbXQX[TRWT`dP[Rd]^

bXPbcPc^bcaTVPc^TRP[R^[XR^b4S_^bbXQX[TRWT[T]^RX

bR^\_PXP]^TbR^\_PXP]^_a^_aX^X]`dTbc^\^S^

?TaRW|\PX[T]^RX]^]S^eaTQQTa^bR^\_PaXaT.

"CaPX]^bcaXVX^RWXeT]Tb^]^P[Rd]XRWTWP]]^PRWTUP

aT R^] _a^Q[T\X SX R^\_^bXiX^]T T bR^\_^bXiX^]T SX UX

VdaT0STbT\_X^RXeXT]T_a^_^bc^SXU^a\PaTd]aTccP]

V^[^R^]`dTbcXcaXP]V^[X8#!)

CdccXbP__XP\^`dP[Xb^]^[TSXeTabTbXcdPiX^]XRWTbX_^b

b^]^_aTbT]cPaT

?dPRRPSTaTRWTX[R^\_Xc^eT]VPTbTVdXc^R^]TbcaT

\PUPRX[XcvETSXP\^bdQXc^X]`dTX_TiiX[P_^bbXQX[XcvST[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$#

U^a\PaTccP]V^[PaT4_PbbXP\^bT]i´P[ca^P[[´TbTRdiX^]TST[

R^\_Xc^ _a^_^bc^ <P X] aTP[cv ]^] ST[ cdcc^ bT\_[XRT

b_XTVPaT RWXPaP\T]cT RWT R^bP bXP bdRRTbb^`dX2WTR^bP

PQQXP\^TUUTccXeP\T]cTeXbc^.BTbXcaPccPST[aTccP]V^[^P[

[^aPPQQXP\^eXbc^`dP[R^bPRWTRTac^]^]PQQXP\^SXUa^]

cTPV[X^RRWX@dXRX b^]^b^[^ X caXP]V^[X?^caT\\^b_XT

VPaRX ^bbTaeP]S^) [P U^a\P aTccP]V^[PaT [´PQQXP\^eXbcP Pc

caPeTab^ `dTbcX caXP]V^[X RWT b^]^ b^cc^ X ]^bcaX ^RRWX<P

]^]U^abTX\QPaPiiP]cTS^eTabXTb_aX\TaTR^b.2WTR^bP

bXV]XUXRP\PX§eTSTaTPccaPeTab^¨[TUXVdaT.

Bd__^]XP\^X]eTRTRWT`dTbc^R^\_Xc^eT]VPaXb^[c^

R^]`dP[RWTSXUUXR^[cv2X^)TUUTccdXP\^P[Rd]XcT]cPcXeXP[

Rd]X Tb_TaX\T]cX SX R^bcadiX^]T BP__XP\^ RWT P[[P UX]T

S^QQXP\^VXd]VTaT P[[P U^a\P aTccP]V^[PaT>aP _a^eXP\^

PSPRR^bcPaT [TUXVdaTX]`dTbc^\^S^_^XX]`dTbc´P[ca^T

X]cP]c^RX_T]bXP\^b^_aP0[[PUX]TRXaXdbRXP\^

2^\Tb_XTVPaT X]RWT\^S^b^]^aXdbRXc^PR^bcadXaT

[PUXVdaP.0[[´X]XiX^W^TUUTccdPc^STXcT]cPcXeXPQQPbcP]iPRP

bdP[X=^]_^cTe^RWTR^\X]RXPaTR^bRPbdP[\T]cT_TaRW|

X[aTccP]V^[^X]aTP[cv]^][^eTSTe^PUUPcc^7^TUUTccdPc^

_TaRXd]P_aX\PR^\_^bXiX^]T¯TeT]cdP[\T]cTdcX[XiiP]

S^SdT_TiiXb^[cP]c^?^XRX_T]bPe^b^_aP>\TV[X^)]^]

_T]bPe^PUUPcc^0RWTR^bP\PXPeaTXS^edc^_T]bPaT.

8]aTP[cvVdPaSPe^X]cT]bP\T]cT[PUXVdaPR^]RT]caPe^

X[\X^bVdPaS^bdSXTbbP_TaeTSTaTb^aVTaTPccaPeTab^SX

TbbPX[UP]cPb\PST[aTccP]V^[^

3T[aTbc^]^]RWTX^_T]bXSXR^bcadXaTX[aTccP]V^[^

_Tii^P_Tii^_a^eP]S^TaX_a^eP]S^=^]bXcaPccPSXd]P

R^bcadiX^]TVaPSdP[T_TaRW|X]cP[RPb^SXUa^]cTPX\XTX^R

RWXeXS^eaTQQTVXvTbbTaT [P U^a\P aTccP]V^[PaTRWTR^]

cX]d^ P ]^] eTSTaT 3d]`dT ^_Ta^ PRR^bcP\T]cX RPbdP[X

=^]W^P[caPbRT[cP4cdccPeXP]^]RWTX^_T]bXSXeT]XaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$$

PRP_^ST[_a^Q[T\PX]\^S^RPbdP[T¯R^\TbTTbTVdXbbX

X[VX^R^PS^RRWXRWXdbX<P_TaRW| X]`dTbc^\^S^^_T

aP]S^`dTbc^T`dTbc´P[ca^PRR^bcP\T]c^R^]`dTbcX\^eX

\T]cXSTX_TiiX[X_a^_^]V^PSd]PR^]bXSTaPiX^]TSP[PcX

SXeTabX [X R^]bXSTa^ b^cc^ Pb_TccX SXeTabX ;P SXUUXR^[cv SX

`dTbcXVX^RWXbcPP__d]c^X]`dTbc^*X^VdPaS^XcaXP]V^[XT

aX\P]V^Q[^RRPc^SPd]RTac^[^a^Pb_Tcc^]^]aXTbR^PeT

STa[X X] P[ca^\^S^ RWT R^b ]^] aXTbR^ P eTSTaT X] TbbX

`dT[[P_^bbXQX[XcvSXR^\QX]PiX^]T

>_TaP]S^PRR^bcP\T]cX_PaiXP[X RTaRWXP\^SXeX]RTaT

`dTbc^Q[^RR^@dTbcX cT]cPcXeXSXR^bcadiX^]TbTae^]^b^[

cP]c^ PS P_aXaT `dT[[P _a^b_TccXeP P [XQTaPaT d]P ]d^eP

_XTVP ST[[^ bVdPaS^ P eTSTaT PccaPeTab^ [T UXVdaT RX RWT

^aP]^]aXTbR^Pbb^[dcP\T]cTPeTSTaT<PP]RWT`dTbc^

bcaP]^)bcaP]^_aTcT]STaTSXeTSTaT`dTbcXcaXP]V^[XX]d]

\^S^SXeTab^)`dTbcXcaXP]V^[Xb^]^`dT[[XRWTb^]^

;PbXcdPiX^]T_XbR^]RTacP]cT`dT[[PX]RdXX[VX^R^

]^]aXTbRT=^]b^[^]^]eTSXP\^R^\TR^\QX]PaTX_TiiX

_Ta U^a\PaT [P UXVdaP \P ^V]X cT]cPcXe^ SX _a^_^aaT R^

bcadiX^]X_PaiXP[X^V]X cT]bX^]TST[[^bVdPaS^_TaR^V[XTaT

V[X Pb_TccX RWT X]SXaXiiP]^ eTab^ [P U^a\P UP[[XbRT 4__daT

bP__XP\^RWT [Pb^[diX^]TST[VX^R^STeTTbbTaTTbcaT\P

\T]cTT[T\T]cPaTRWTTbbPP]iXP_^acPcPSX\P]^)b^[^

RWT]^]eTSXP\^[PbcaPSP§D]ST\^]TWP[P]RXPc^d]X]

RP]cTbX\^ bd `dTbcP _^bXiX^]T T [´WP TbR[dbP SP[ ]^bca^

b_PiX^¨ 8#$ÃR^\TbTeX U^bbTd]_d]c^RXTR^]T[]^

bca^ RTaeT[[^ 8 ## <P _^caT\\^ P]RWT PaaXePaT P R^]

R[dSTaT) PQQXP\^ _a^ePc^ T aX_a^ePc^ X]\X[[T\^SX 2^]

`dTbcX_TiiX]^]bX_dU^a\PaTd]aTccP]V^[^>aPbP__XP

\^RWT^_^cY`e2WTSXaT_^XbTRXeXT]T`b_fQd_RWTbX

_dR^][´TbXQXiX^]TSX`dTbcPUXVdaP.

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$%

>aPeTSXP\^RWTRXRWTaXcT]TeP\^X\_^bbXQX[T X]eTRT

_^bbXQX[T3X`dTbc^RXb^a_aT]SXP\^<Q`b_fQSYc_b`bU^TU

8%(

3T[ aTbc^ _^caT\\^ P]RWT ]^] SPaRX _Ta X]cTbX SX

Ua^]cTP[[P_a^eP2Tac^^aPeTSXP\^d]aTccP]V^[^¯\P[T

UXVdaTSXRdXTbb^R^\_^bc^]^]b^]^_X`dT[[TSX_aX

\PB^]^RP\QXPcT@dTbcT X]UPccXR^\QPRXP]^R^b`dT[[T

SX _aX\P ]^ 4S X] RWT\^S^ _^bbXQX[T RWT TbbT bXP]^

RP\QXPcT.0STbT\_X^_Tad]Pcc^SX\PVXP_Tad]VX^R^

SX_aTbcXVX^;TUXVdaTbXR^\QX]P]^^aPX]`dTbcPU^a\P§\P

_Ta d] cadRR^ _Ta d]P SXb_^bXiX^]T R^]c^acP X] \^S^

X]]PcdaP[T¨ D] QP\QX]^ _^caTQQT P]RWT aTPVXaT R^b 8

% @dP[R^bPSXbX\X[TPSd]SXbR^ab^R^\X]RXPPSX_P]Pa

bXX]`dTbcPU^a\PP[[dbXePT\TcPU^aXiiP]cTD]P_a^eP\^

bcaP P]iXcdcc^ d]P ]d^eP _^bbXQX[Xcv §RP\QXP [P cdP VT^

\TcaXP¨§cXX]SXRP_TaR^bSXaTd]P]d^ePSX\T]bX^]TST[

[^b_PiX^¨8##<^bcaPd]\^S^SXeTab^SXeTSTaT[TR^

bT d] Pb_Tcc^ RWT ]^] TaPeP\^ aXdbRXcX P R^V[XTaT 0S T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$&

bT\_X^]^]PeTeP\^eXbc^RWTcdcc^X[_a^Q[T\PR^]bXbcTeP

]T[aXQP[cPaT X[_Tii^]^]PeTeP\^eXbc^X]`dT[ caXP]V^[^

[PbdPX\\PVX]Tb_TRd[PaT8#(

3´P[ca^ [Pc^ bT\_aT_^bbXQX[T ca^ePaTd]\^S^_Ta

bYVYedQbU\Q`b_fQ8]RWTbT]b^PQQXP\^\^bcaPc^TbXQT]S^

[P UXVdaP [P_^bbXQX[XcvSX`dT[[P R^\QX]PiX^]T.3^QQXP\^

SXaT RWT [P _a^eP TbR[dST ^V]X SdQQX^ bd[[P _^bbXQX[Xcv SX

`dTbc^\^S^ SX R^\_^bXiX^]T T bR^\_^bXiX^]T RWT TbbP

_^acPP[[P [dRT`dTbcP_^bbXQX[XcvSXbR^\_^bXiX^]TST[ aTc

cP]V^[^R^\Td]PbdP§_a^_aXTcvTbbT]iXP[T¨RWT[P_a^ePRX

PbbXRdaPSX`dTbc^d]Pe^[cP_TacdccTTRWTTbbP_dTbbTaT

aXUXdcPcPP__d]c^b^[cP]c^R^]PaV^\T]cXX]UP]cX[X.

BXP\\TccTavPSTbT\_X^RWTRX]`dTR^]bcPSXcaTT

SdT)

<PRWTR^bPbXV]XUXRPP\\TccTaT`dTbc^TP\\TccTa[^bd[[P

QPbTSX`dTbcPUXVdaP8$".

8]aTP[cv_^caT\\^bdQXc^PRRX]VTaRXPb^[[TePaTSdQ

QXSXePaX^VT]TaT>V]XSdQQX^X]eTRTbPaTQQTc^[c^bTaX

]d]RXP]S^P[[´PUUTa\PiX^]TRWT[P_a^ePX]bTbcTbbP\^bcaP

d]P_a^_aXTcvTbbT]iXP[TST[[PUXVdaPbcPQX[XbbX\^R^\TaT

V^[PRWTd]Vad__^d]PUXVdaPRX]`dTb^[^bT_dTbbTaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$'

bR^\_^bc^X]d]PUXVdaPcaTTX]d]PUXVdaPSdT8%&

E^V[X^P\\TccTaTSd]`dTRWTRX]`dTR^]bcPSX caTT

SdT§b^[^bTR^bUPRT]S^]^]P\\Tcc^]d[[PBT]^]RWT

e^V[X^X\_XTVPaTaeUcdQY]]QWY^U©8$"

#0[[P§b^a_aTbPSXUa^]cTP[[P_a^eP¨_^bbXP\^R^]caP__^]T

[´PUUTa\PiX^]T ST[ DbQSdQdec bTR^]S^ [P `dP[T ]T[[P [^VXRP

§]^]_^bb^]^\PXTbbTaRXb^a_aTbT¨% !$!=PcdaP[\T]cT

]T[DbQSdQdecR^]RXe^V[XP\^b^[cP]c^RPaPccTaXiiPaTd]P

RTacP]^iX^]TST[RP[R^[^¯X[UPcc^RWTbX_Pa[XSX§b^a_aTbP¨

]^]R^]cXT]T]Tbbd] aX]eX^P`dP[RWTPb_Tcc^_bXR^[^VXR^

<P[PbcTbbPR^bP_^caT\\^PUUTa\PaTP]RWTX]aP__^ac^P[

[P §b^a_aTbPSXUa^]cTP[[P_a^eP¨S^eTbX caPccPP__d]c^SX

RPaPccTaXiiPaTd]P]^iX^]TSXeTabP8]VT]TaP[TbTbX^bbTa

ePbbT RWT X[ ]^bca^ \^S^ SX PeeX^ SP[[P R^\_^bXiX^]T T

bR^\_^bXiX^]TSXUXVdaTbPaTQQTUX]SP[[´X]XiX^R^\_a^\Tb

b^X]d]PSXaTiX^]T_bXR^[^VXbcXRPS^eaT\\^bT\_[XRT\T]

cT UPa ]^cPaT RWT RX RWTeXT]T_a^_^bc^ ]TV[X TbT\_XSX

R^bcadiX^]TST[[T UXVdaT b^]^P__d]c^VX^RWX T]^]_a^

Q[T\XVT^\TcaXRX^PaXc\TcXRX

0]RWT[´TbT\_X^ST[[T§RT]c^_P[[X]T¨8"%SXRdXRX

e^V[XP\^^aP^RRd_PaT_dTbbTaTX]ca^S^cc^bd[[^bU^]S^

SXd]´P[caP UaPbTST[DbQSdQdec) §8[RP[R^[^]^]d]Tb_TaX

\T]c^¨%!"" Q

?^XRW|]T[DbQSdQdec [^VXRPT\PcT\PcXRPb^]^R^]bX

STaPcXX]d[cX\PP]P[XbXbd[[PQPbTST[[P]^iX^]TST[RP[R^[^

T_^XRW|SP[[TTb_aTbbX^]XST[[´d]PTST[[´P[caPSXbcX]VdXP\^

[T_a^_^bXiX^]XRWTWP]]^R^]cT]dc^T\_XaXR^`dT[[PUaPbT

aXRWXP\PP]R^aPd]Pe^[cP [PSXbcX]iX^]TRPaSX]P[TcaPbUTaP

P_aX^aXRP T bUTaP T\_XaXRP ;^ bcTbb^ cTa\X]T SX §RP[R^[^¨

_dTbbTaTdbPc^R^\Td]cXc^[^ST[[´P_aX^aX)TSP[[^aPSX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

$(

RXP\^ RWT SPX RP[R^[X SXbcX]VdXP\^ ]TccP\T]cT V[X §Tb_TaX

\T]cX¨

BPaTQQTd]VaPeTTaa^aTaXcT]TaTRWT^aP`dTbcPSXbcX]

iX^]TeT]VP\T]^4 X]SdQQX^P]iX RWT`dTbcPSXUUTaT]iP

eT]VP aX_a^_^bcP R^] TVdP[T ]TccTiiP 2X RWT X]eTRT SX

eT]cP_a^Q[T\PcXR^X]RWT\^S^TbbPSTQQPTbbTaTUXbbPcP

X]d]`dPSa^VT]TaP[T]T[`dP[T]^]_^bbXP\^_XR^]cPaT

bd d]P ST[X\XcPiX^]T STcTa\X]PcP T STUX]XcP ST[[^ §b_PiX^

[^VXR^¨bd[[´d]XRXcvT [´Pbb^[dcTiiPST[[TbcadccdaT[^VXRWTT

`dX]SX[X]VdXbcXRWTSXSTcTa\X]PiX^]TST[[PaTP[cv

=T[[´TbT\_X^ST[[T §RT]c^_P[[X]T¨PQQXP\^PRWTUPaT

R^]d]cP[TRWTSXb_^]Tbdd]cPe^[^bRWXTaPcTX]d]PUX[P

RT]c^_P[[X]TT RWT UP RTacT R^bTR^]TbbT=^X bXP\^V[X

^bbTaePc^aXST[bd^R^\_^acP\T]c^BTTV[XUPRRXPd]VX^R^

^`dP[R^b´P[ca^]^][^bP__XP\^TbPccP\T]cT

0 _PacXaT SP[[P _^bXiX^]T X]XiXP[T TV[X ^_TaP ]d^eX

bRWXTaP\T]cX0STbT\_X^[PbRXPd]^b_PiX^ed^c^_XP\

_X^ ^V]X SXTRX _P[[X]T@dX]SX ^V]X Vad__^SX SXTRX eXT]T

bT_PaPc^X]\^S^P]P[^V^X]SdTVad__XSXRX]`dT_P[[X]T

8]UX]T[T_P[[X]TeT]V^]^X]R^[^]]PcTSXb_^]T]S^^V]XUX[P

SXSXTRX[´d]Pbd[[´P[caPbT_PaP]S^_^XR^]d]^b_PiX^ed^c^

_XP\_X^[T_aX\TRX]`dTUX[TSP[[TaX\P]T]cXTR^beXP

BTSX Ua^]cT P`dTbcT Te^[diX^]X RX eXT]T X]\T]cT X[

]^bca^ UP\X[XPaT _P[[^cc^[XTaT ^bbTaeTaT\^ _a^QPQX[\T]cT)

X]`dTbc^\^S^RXeXT]T\^bcaPcP§[P_PacTRWT WP]T[

]^bca^bXbcT\PSXRP[R^[^¨8' <P`dTbcP]^]RWTd]P

]^bcaPR^]VTccdaP?dTbbTaTRWTbXe^V[XP]^\^bcaPaTP[caT

2^bTT\^[c^SXeTabT

0STbT\_X^RWT`dTbcT_P[[X]T]^]b^]^X]R^[[PcT[T

d]TP[[TP[caT^bd[_XP]^bd[`dP[TbXca^eP]^>__daTRWT

]Tbbd]P SX TbbT b_^bcP]S^[T X] `dTbc^ \^S^ bR^\_PaT

R^\T_^caTQQTPRRPSTaT8'%

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

=T[_aX\^RPb^bX caPccTavSXd]RP[R^[^]TV[XP[caXSX

§Tb_TaX\T]cX¨<P [´TbT\_X^ \^bcaP P__d]c^ RWT [P bXcdP

iX^]T ST[ RP[R^[^ ^ ST[[´Tb_TaX\T]c^ _d X]XiXP[\T]cT Tb

bTaTX]SXbcX]cPaXb_Tcc^P[[´d]P^P[[´P[caP§X]cTa_aTcPiX^]T¨

8]T]caP\QX XRPbXPQQXP\^PRWT UPaTR^]R^bTR^]

RaTcT _a^eeXbcT SX RPaPccTaXbcXRWT UXbXRWT QT] STcTa\X]PcT

RWT\P]X_^[XP\^X]ePaX\^SX=T[RPb^SXd]§Tb_TaX\T]

c^¨cdccPeXPe^V[XP\^_a^_aX^\^bcaPaTRWTaeUcdUS_cUaeY

WP]]^`dTbcTT`dTbcTP[caT_a^_aXTcv<T]caTSXUa^]cTPS

d]QP\QX]^RWTPSTbT\_X^bXaXUXdcPbbTSXPRRTccPaTRWT

RXRWTeXT]T\^bcaPc^ X] aP__^ac^P`dTbcT_P[[X]T_^bbP

eP[TaTbT]i´P[ca^_Ta[TP[caTR^bT¯TPSSXaXccdaP_Ta[TP[caT

_P[[X]T¯S^eaT\\^RTaRPaTX]`dP[RWT\^S^SXb^__aX\T

aTRXRWTX]`dTbcPbXcdPiX^]TeXSX§b_TaX\T]cP[T¨¯RX^

X\^\T]cXRWTaX]eXP]^P[[PR^]RaTcTiiP

5^abT _^caT\\^ R^\X]RXPaT R^] [^ b_XTVPaRX aX_aT]

ST]S^RXRWTPQQXP\^UPcc^R^]d]P\PRRWX]PSP_aTbPT

bT]iP\TccTaTPUd^R^[´^QXTccXe^R^bXRRW|]T[[P_a^XTiX^]T

PQQXP\^PRWTUPaTR^]ST[[T\PRRWXTSXR^[^aTbT]iPbP_T

aT TbPccP\T]cT RWT R^bP aP__aTbT]cX]^ §4QQT]T bd[[^

bRWTa\^ ]^] eTS^ RTac^ d] Tb_TaX\T]c^ <P RX RWT X]

`dTbc^_a^RTSX\T]c^eXSX±\PcT\PcXRP\T]cTTbbT]iXP[T²

[^ eTS^ P]RWT ]T[[P _a^XTiX^]T 0]RWT `dX X]UPccX _aX\P

R^\_PX^]^ RT]c^ \PRRWXT _^X `dTbcT \PRRWXT eT]V^]^

SXeXbT X]Vad__XSXSXTRXTRR?^caTXSXaTSd]`dT)[P_a^eP

]^]\XbTaeTSPTb_TaX\T]c^\PSPX\\PVX]TSXd]Tb_T

aX\T]c^¨8"%§;P_a^eP¯bX_^caTQQTSXaT¯STeTTbbTaT

^aXVX]PaXP\T]cT d]P b_TRXT SX Tb_TaX\T]c^ \P _^X [P bX

_aT]STbT\_[XRT\T]cTR^\TX\\PVX]T¨88!"

ÃRTac^R^\d]`dTRWT aTbcPP]R^aPd]PR^]]TbbX^]T

R^] [P R^]RaTcTiiP @dX bX caPccP SX X\_aX\TaT d]P SUbdQ

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%

X\\PVX]TT_Ta`dTbc^S^QQXP\^_TaR^bSXaTbRTV[XTaTX[

]QdUbYQ\UQTQdd_8"&

$;TePaXTR^bTRWTSXRTFXccVT]bcTX] UPRT]S^aXUTaX\T]c^

P[[TUXVdaT)

0

1

_^caTQQTa^TbbTaTSTccTP[caTccP]c^QT]TUPRT]S^db^SXUX

VdaTRWTRX b^]^_X UP\X[XPaX)`dPSaPcXT aTccP]V^[XPST

bT\_X^ 2aTS^ cdccPeXP RWT RX bXPd]P_aTRXbP aPVX^]T RWT

b_XTVP `dTbcP bcaPePVP]iP ?^caT\\^ X]UPccX R^]bXSTaPaT

`dTbcTUXVdaTR^\TbT[TeTSTbbX\^`dX`Ub\Q`bY]Qf_\dQ

8]RTac^\^S^RXca^eXP\^X]d]PbXcdPiX^]TbX\X[TP`dT[[P

ST[[TPR`dXbXiX^]XX]XiXP[XST[[´PSSTbcaP\T]c^T[T\T]cPaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%!

@dP[X[_a^Q[T\PRWTeXT]T^aPbd[cP__Tc^.;P_a^

ePd]PUXVdaP\Pd]PUXVdaPX]bTbcTbbP]^]d]P_a^

eP BT cXaXP\^ [X]TT SPX bTV\T]cX ST[[P UXVdaP 0 PX eTacXRX

ST[[P UXVdaP1_Ta_a^ePaT RWT [P_aX\PWP cP]cX bTV\T]cX

`dP]cXb^]^XeTacXRXST[[PbTR^]SP^ccT]XP\^[PUXVdaP)

4`dTbcPP__d]c^d]PUXVdaPR^\TcdccT[TP[caT)RXRWT

eTSXP\^d]P §bcT[[PR^]P__T]SXRX UX[XU^a\X¨ 8"%=^]

bP__XP\^PUUPcc^SXRWTR^bPS^eaT\\^R^]eX]RTaRXVdPa

SP]S^[P3T[aTbc^X]aP__^ac^P[[P_a^ePSXRTacT_a^_aXTcv

ST[ ]d\Ta^ RT]c^\^bcaPcT R^] [P UX[P ST[[T RT]c^ _P[[X]T

PeaT\\^_^cdc^SXaT)§2XRWTcdWPXaTb^\P]XUTbc^_a^

_aX^[PUX[PST[[TRT]c^_P[[X]T¨8'%

?^bbXP\^U^abT^ccT]TaT`dP[RWTdcX[TbdVVTaX\T]c^X]

aP__^ac^P`dTbc^_a^Q[T\PbTR^]bXSTaXP\^ X_aX\X_PbbX

eTab^[´PR`dXbXiX^]TSXd]P§U^a\P¨?TaRXWPX[bd^_Tb^X[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%"

UPcc^RWTRXeT]VP]^_a^_^bcTUXVdaT§X]eT]cPcT¨RX^UXVdaT

RWT]^]WP]]^_^bc^caP[TUXVdaTST[[PVT^\TcaXPR^bR^

\T RX bcPcP X]bTV]PcP P bRd^[P ?^bbXP\^ bd__^aaT RWT

_Ta d] QP\QX]^ d] §_T]cPR^[^¨ ¯ R^\T RWXP\XP\^ [P UX

VdaP 1 ¯ ^ d]P §\P]^¨ ¯ R^\T RWXP\XP\^ [P UXVdaP 0 ¯

bPaTQQTa^UP\X[XPaX]^]_XT]^]\T]^STX`dPSaPcX^STX

aTccP]V^[XRWTX[\PTbca^V[X\^bcaP`dP]S^[XSXbTV]P_Ta[P

_aX\Pe^[cPP[[P[PePV]P

=^cXP\^P[[^aPb^[cP]c^SdTR^bT)X[\PTbca^R^]X[b^

[^UPcc^SXSXbTV]PaTd]PRTacPUXVdaPP[[P[PePV]PPVVXd]c^

P[ UPcc^RWTTV[XP__d]c^ X[\PTbca^ §PccXaP [´PccT]iX^]T¨

bdSXTbbPP_aTRX^]TXbd^XbR^[PaX[PSXb_^]XQX[XcvPSPc

caXQdXaT P `dT[[P UXVdaP caP cdccT [T P[caT d]P_^bXiX^]T X]

RTac^\^S^_aXeX[TVXPcP`dX]SXPSPRRTccPaTRWTTbbPPQQXP

_a^_aXTcv _PacXR^[Pa\T]cT §STV]TSX X]cTaTbbT¨ T RX PRRP

SaTQQT P]RWT bT TV[X SXbTV]PbbT X] [d^V^ ST[ `dPSaPc^

d]PbcT[[PPRX]`dT_d]cT

@dP]c^P[`dPSaPc^_^Xd]\PTbca^T[T\T]cPaT[^SX

bTV]Tav P[[P [PePV]P ¯ _a^QPQX[\T]cT ¯ ]^] X] d]\^S^

`dP[bXPbX\P]T[\^S^`Y^QdebQ\UPSTbT\_X^]^]RTa

c^R^b)

;^SXbTV]TavRX^X]d]\^S^cP[TRWT[PUXVdaPbXX\_aX\P

UPRX[\T]cT]T[[P\T]cT¯R^\TP__d]c^UPFXccVT]bcTX]R^]

X[bd^§_T]cPR^[^¨)§;´W^SXbTV]Pc^P__^bcPX]\^S^RWTaX

\P]VPUPRX[\T]cTX\_aTbb^¨8"%

8]`dTbc^_a^RTbb^SXUXbbPiX^]TSXd]PU^a\PRWTR^b

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%#

WPX]XiX^d]_PbbPVVX^TbbT]iXP[TeXT]TTUUTccdPc^]T[\^

\T]c^X]RdX_d]cXP\^X[SXc^bd[[PUXVdaPTSXRXP\^)`dTbcP

UXVdaPbXRWXP\P4_^XP]R^aP)^aPSXbTV]PcTd]

§@dP[T TaP X[ bT]b^ ST[[P ]^bcaP _a^_^bcP SX SPaT d]

]^\T P[[T RX]`dT [X]TTccT _PaP[[T[T T P[[P bcT[[P P RX]`dT

_d]cT.2WTR^bPPRRPSdc^_Ta X[ UPcc^RWTWP]]^d]]^

\T.BXb^]^SPcTRTacTX]SXRPiX^]Xbd[\^S^SXdb^SX`dT

bcT UXVdaT2X^¯^aP[TbXaXR^]^bRTP[_aX\^R^[_^R^\T

`dTbcP T `dT[[P UXVdaP 0STbb^ ]^] bX R^]cP]^ _X X [^a^

bTV\T]cX^ X [^a^P]V^[X?Ta]^X b^]^R^]UXVdaPiX^]X cX_X

RWTR^\TR^[cT[[^TU^aRWTccPR^\T[TccTaTTRXUaT¨8#

?TaRXP[R^\P]S^)§3XbTV]Pd]_T]cPR^[^¨§X^_^bb^

aX_a^SdaaTX\\TSXPcP\T]cT`dTbcPU^a\P¨8#

4_^X_a^bTVdXP\^PSTbT\_X^\^bcaP]S^\TSXP]cT

d]P_a^ePRWTe^_T]cPR^[^WP cP]cXeTacXRX`dP]cX b^]^ X

bTV\T]cXSd]P\P]^¯RWT`dTbcPaT[PiX^]TcaP_T]cPR^[X

T\P]X_TadbPaT[PcTa\X]^[^VXPSXd]Pe^[cPd]PaT[P

iX^]T Y^dUb^Q)]^]_dSPabX X[ RPb^RWTbXSXPd]P UXVdaP

ST[ cX_^0Td]P UXVdaPST[ cX_^1T]^] bdbbXbcP caP [^a^

`dTbcPaT[PiX^]T

3^eaT\\^SXaTP[[^aPRWT[P§bcT[[PR^]P__T]SXRXUX[X

U^a\X¨_^acPP[[P[dRTd]P_a^_aXTcvTbbT]iXP[TST[[TUXVdaT.

2WT[P_a^eP§X]SPVPbd[[´TbbT]iP¨8"!.

8] aTP[cv]^XPeaT\\^_^cdc^P]RWT]^]PccXaPaT [´Pc

cT]iX^]T_a^_aX^ bd`dTbcT UXVdaT PeaT\\^P]RWT_^cdc^

]^]SPaTPSTbbT]Tbbd]PX\_^acP]iP]T[[P]^bcaPVT^\T

caXP >__daT X] ^V]X RPb^ PeaT\\^ _^cdc^ beX[d__PaT X

]^bcaX SXbR^abX X] cdcc´P[caP SXaTiX^]T PeaT\\^_^cdc^ aXcT

]TaTd]P_a^_aXTcvR^\T`dTbcPXaaX[TeP]cTTST[cdcc^_aXeP

SXX]cTaTbbT

;P_a^ePSd]`dT]^]§X]SPVPbd[[´TbbT]iP¨\P[PUXbbP

T[PRXaR^bRaXeTÃTbbPRWT^_TaP`dTbcPSXbRaX\X]PiX^]TcaP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%$

RXRWTSTeTTbbTaTR^]bXSTaPc^TbbT]iXP[TTRXRWTSTeT

TbbTaTR^]bXSTaPc^ X]TbbT]iXP[T §?TaRW|^aPR^]bXSTa^d]P

R^bPR^\TST[cdcc^^eeXP^aPX]eTRT[Pca^e^STV]PSX]^

cP¨8'$

§>__daTP]RWT)[P_a^eP]^]Y^TQWQbd[[´TbbT]iPST[[T

UXVdaT\PTb_aX\T`dT[[^RWTS´^aPX]_^XS^eaR^]bXST

aPaTR^\TP__PacT]T]cTP[[P[^a^TbbT]iP¨8"!

?aTbT]cPaTd]P_a^ePbXV]XUXRP_a^_^]Td]³X\\PVX]T

_Tad]PeP[dcPiX^]T4SPRRTccPaTd]P_a^ePSd]`dTSTRX

STaTSXX\_XTVPaT`dTbcPX\\PVX]T

2^bbT]T[[PaX_TcXiX^]TST[[P_a^ePS^eTbbTPRRPSTaT

RWT]^]bXSXPcaP[T]^bcaTUXVdaT`dT[[PaT[PiX^]TR^]R[d

S^)STe^PeTabQPV[XPc^`dP[R^bP=^]_dTbbTaTR^b5^a

bT\Xb^]^SX\T]cXRPc^SXcXaPaTd]P[X]TP2^\T`dP]S^SX

Ua^]cTPSdTTSdT\T[TRWTUP]]^caT\T[TR^]R[dS^)§8]

d]\^S^^]T[[´P[ca^STeTTbbTaTb_PaXcPd]P\T[P¨8 $%

% 5X]^aP RX bXP\^\^bbX d] _^´ P UPcXRP X]\Tii^ P bX

cdPiX^]X P]P[^VXRWT ePVWT P[[dbX^]X bdVVTaX\T]cX T bdV

VTbcX^]XCdccPeXP]^]^bcP]cT cdcc^]^]^bcP]cT X[ UPcc^RWT

bPaT\\^ cT]cPcXSX b^ccaPaRX bT]i´P[ca^P[[TR^bcaXiX^]XPRdX

RX b^cc^_^]T d]P bX\X[T U^a\P SX Tb_^bXiX^]T U^abT _^

caT\\^PaaXePaTPSP\\TccTaTRWT[T[X]TTST[[P]d^ePX\

_^bcPiX^]TcT^aTcXRPR^\X]RXP]^R^]X[_aT]STaTd]RWXPa^

aX[XTe^4bbTR^]eTaV^]^eTab^d]PaPSXRP[T\TbbP X]`dT

bcX^]TST[[´X]cTa_aTcPiX^]TST[[P]^iX^]TSXS_^cUWeU^jQ\_

WYSQRWTPeTeP\^SPc^PXcT\_XST[DbQSdQdec

3PRTacT_a^_^bXiX^]XRWTRWXP\XP\^_aT\TbbTeXT

]TcaPccPd]P_a^_^bXiX^]T¯[PR^]R[dbX^]T¯X]R^]U^a\Xcv

R^]RTacTaTV^[TSTSdccXeT=T[[PR^a]XRTST[DbQSdQdecbXaX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%%

QPSXeP R^] X]bXbcT]iP [´XSTP RWT [T aTV^[T STSdccXeT ]^]

UP]]^P[ca^RWT_aTbT]cPaTRTacXbRWT\XSXaP__^acXbcadccdaP

[XcaP[T_a^_^bXiX^]X8]`dTbc^bT]b^TbbTb^]^§bd_TaU[dT¨)

[P_^bbXQX[XcvRWTcaPRTacT_a^_^bXiX^]XbdbbXbcPd]aP__^ac^

SXR^]bTVdT]iPU^]SPcP]T[[PbcadccdaPST[[T_a^_^bXiX^]X

bcTbbTD]P[ca^\^S^SXTb_aX\TaT`dTbcP bcTbbP XSTP_^

caTQQT TbbTaT) [P SX\^bcaPiX^]T ]^] UP P[ca^ RWT aT]STaT

Tb_[XRXcP `dT[[P R^]R[dbX^]T RWT X] ^V]X RPb^ R^]cT]dcP

]T[[T_aT\TbbT)TbbP§bTVdTVXv¯X^]^]STe^UPaTP[ca^RWT

X]UTaXa[P¨8!

<P^aP`dTbcPUaPbT\TbbPX]Q^RRPSPFXccVT]bcTX]

P[_a^_aX^§X]cTa[^Rdc^aTX]cTa]^¨RWTPbbd\TX]`dTbcP^R

RPbX^]T[TeTbcXST[[^VXR^§[^VXRXbcP¨

3XUa^]cTPRXb^]^V[XPaV^\T]cXU^a\P[XbcXRWTeT]

V^]^X]_aX\^_XP]^

D]PSX\^bcaPiX^]Td]§SXbTV]^^a]P\T]cP[T¨8 '

R^\T[PbcT[[PR^]P__T]SXRXUX[XU^a\X

BXbPaTQQTbdQXc^cT]cPcXSX^QXTccPaT_aX\PP]R^aPSX

_a^bTVdXaT ^[caT) ]Tbbd] SdQQX^ RWT d]P SX\^bcaPiX^]T

_^bbPTbbTaTR^]bXSTaPcPd]XRP\T]cTR^\Td]PbT`dT]iPSX

bTV]X_aTbRX]ST]S^SP[[P R^]RPcT]PiX^]TSTX_T]bXTaXRWT

X]TbbPbXTb_aX\T<PbT`dTbcPbT`dT]iPSTeTTbbTaT_^X

X]cTa_aTcPcP R^\T d]P SX\^bcaPiX^]T ]TRTbbPaX^ RWT X[

_PbbPVVX^ SP bTV]^ P bTV]^ _^bbP Tb_aX\TaT P__d]c^ X[

_PbbPVVX^ [^VXRP\T]cT ]TRTbbPaX^ SP d] _T]bXTa^ PS d]

P[ca^_T]bXTa^

2WXTSXP\^ P[[^aP RWT R^bP bX STQQP X]cT]STaT R^]

`dTbc^_PbbPVVX^R^][´X]UTaXaTX]cTb^X]`dTbc^\^S^2Ta

cP\T]cT ]^] §d]´PccXeXcv ST[ cdcc^ _PacXR^[PaT d] _a^RTbb^

RWT PeeXT]T ]T[\Tii^ST[ ]^bca^ X]cT[[Tcc^ ¯`dP[R^bPSX

bX\X[TPSd]aXQ^[[XaTSXeP_^aXSP[`dP[T_^XQP[iPUd^aX[P

R^]R[dbX^]T¨8%

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%&

<PRWTR^bPP[[^aP.§2´d]_PbbPVVX^SPd]P_a^_^

bXiX^]T P[[´P[caP caP\XcT P[caT _a^_^bXiX^]X T Sd]`dT PccaP

eTab^d]PRPcT]PSXX]UTaT]iT*\PSX`dTbc^_PbbPVVX^]^]

R´QXb^V]^SX_Pa[PaT_TaRW|_aTbd__^]Td]P[ca^cX_^SX

_PbbPVVX^eP[TPSXaT`dT[[^SPd]P]T[[^ST[[PRPcT]PP[[´P

]T[[^bdRRTbbXe^>aP caPSdTP]T[[XST[[PRPcT]P_dPeTa

[d^V^ d] _a^RTbb^ SX caP]bXiX^]T \P ]T__daT X] `dTbc^

_a^RTbb^]^]R´]d[[PSX\XbcTaX^b^_TaRW|Tbb^R^]bXbcT

]T[ STaXePaT d] bTV]^ _a^_^bXiX^]P[T SP d] P[ca^ X] R^]

U^a\XcvR^]d]PaTV^[P]T[_PaPV^]PaTT]caP\QX`dTbcXbT

V]XPSd]_PaPSXV\PRWT_Ta]^XaP__aTbT]cP[^bRWT\PST[

_PbbPVVX^¯^X]P[caTR^bTSTXVT]TaT@dTbc^_dPeeT]X

aTbd[[PRPacP]T[SXbR^ab^^aP[T^±]T[[P]^bcaPcTbcP²*\P[P

R^]R[dbX^]T bX _d P]RWT caPaaT T]d]RXP]S^ d]P _a^_^bX

iX^]T S^_^ [´P[caP bT]iP R^\_XTaT X[ caP_Pbb^ ^__daT X[

caP_Pbb^R^]bXbcTb^[^]T[UPcc^RWTbX_a^]d]RXP]^Tb_aTb

bX^]XR^\T±Sd]`dT²±SX`dXbTVdT²TRRTcTaP8]`dTbc^

RPb^ [P _a^_^bXiX^]T X]UTaXcP bX RWXP\P ±R^]R[dbX^]T² _Ta

RW|cY`eSXUPcc^STaXePaTSP[[P_aT\TbbP¨8%

>bbTaeXP\^ RX^ RWT bT TbR[dSXP\^ R^\T bT\QaP

VXdbc^ UPaT RWT X[ _a^RTbb^ ST[[´X]UTaXaT bXP SP X]cT]STaT

R^\T`dP[R^bPSX_bXR^[^VXR^P[[^aP]^]RXPUUPcc^RWXPa^

X]`dP[TP[ca^\^S^Tbb^STQQPTbbTaTX]cTb^\T]caTRX

_TaUTccP\T]cT RWXPa^ RWT ]T[[´X]UTaXaT ]^] UPRRXP\^ P[ca^

RWT §_PaPV^]PaT T]caP\QX `dTbcX bTV]X PS d] _PaPSXV\P

RWTaP__aTbT]cP_Ta]^X[^bRWT\PST[_PbbPVVX^¨

;´^QXTiX^]T _aTRTST]cT _d TbbTaT P[[^aP aXQPSXcP T

aPUU^aiPcPAXcT]TaTRWTSP[[P_^bbXQX[XcvSXd]´TUUTccdPiX^]T

§\TRRP]XRP¨ ST[[P STSdiX^]T ]T[[P `dP[T RX bX PccXT]T P_

_d]c^b^[cP]c^P[\^\T]c^U^a\P[TbXPbT]i´P[ca^[TRXc^aT

RXSTaT ]TccP\T]cT X[ ]^S^ RWT R^]]TccT `dTbcT aTV^[T STX

bTV]XP[[P[TVP[Xcv[^VXRPTSP[[PbdP]TRTbbXcvbXV]XUXRPR^[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%'

_XaT [P bcTbbP]^iX^]TSX R^]bTVdT]iP [^VXRP_^XRW| [T bX

b^ccaPT`dT[cTaaT]^SX^VVTccXeXcv]T[`dP[TTbbPSTeTTbbT

aTaPSXRPcP*bXV]XUXRP]TVPaTd]U^]SP\T]c^§aTP[T¨ST[[P[^

VXRPaXSdaaT[T[TVVX[^VXRWTP]^a\TRWT_^bb^]^]^]b^[^

TbbTaT\XbR^]^bRXdcT\PP]RWT \UWYddY]Q]U^dU caPbVaTSXcT*

TaX]d]RXPaTSd]`dTP[[P_^bXiX^]TST[[PSXbRaX\X]PiX^]TcaP

X]UTaT]iPR^aaTccPTSX]UTaT]iPbR^aaTccPR^\Td]PSXbRaX\X

]PiX^]T^VVTccXeP

ÃRWXPa^P[[^aPRWT`dTbcP^QXTiX^]T]^]aP__aTbT]cP

_Ta ]^X PUUPcc^ d]´^QXTiX^]T RWT P]iX X[ bd^ R^]cT]dc^ [^

_^bbXP\^UPaTX]cTaP\T]cT]^bca^

0S^ccPaTX[_d]c^SXeXbcPST[VX^R^bXV]XUXRPb^bcT]TaT

P]iXcdcc^ RWT eX d]P\^[cT_[XRXcv SX VX^RWX [X]VdXbcXRX 4

_TaRXP]RWTRWT]^]eXb^]^X]UTaT]iTR^aaTccTTbR^aaTccT

RWTbXP]^cP[XX]bTbcTbbTT`dX]SXX]aP__^ac^PS_W^Y[X]

VdPVVX^

2^] [T bdT [TVVX U^]SP\T]cP[X ST[[P [^VXRP §AdbbT[[

ed^[RTacP\T]cTSXaT)S´^aPX]_^XX]UTaXaY^aeUcd_]_T_T

_TacP]c^Tbb^S^eavR^]bXSTaPabXS_bbUdd_© 8!0ccaPeTab^

[P[^a^_^bXiX^]T]^]bXUPP[ca^RWTUXbbPaTX[cX_^SXbdRRTb

bX^]XSXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XRWTbX_aTbT]cTaP]]^X]`dTbc^

[XQa^PcXc^[^SXSX\^bcaPiX^]X)R^][´X\_^acP]cT_aTRXbPiX^]T

RWTbXcaPccPSXaeUcd_ [XQa^]T[[P\XbdaPX]RdX§P]RWT[TV

VTaT`dTbc^[XQa^UP_PacTSXd]VX^R^RWTSTeTTbbTaTP_

_aTb^¨8 '

0 `dTbc^ _d]c^ _^caT\\^\d^eTaT d]P bTR^]SP ^

QXTiX^]T) bT PS^ccXP\^ X] aP__^ac^ P `dTbc^ _a^Q[T\P X[

_d]c^SXeXbcPbTR^]S^X[`dP[TbX caPccP]T[[PSX\^bcaPiX^

]Tb^[cP]c^SX_PaPV^]PaTXbTV]X_a^_^bXiX^]P[XPSd]_P

aPSXV\PRWT§aP__aTbT]cP_Ta]^X[^bRWT\PST[_PbbPVVX^¨

bT\QaTaTQQTX]cP[RPb^RWT[´PRRTacP\T]c^ST[bdbbXbcTaTSX

d] aP__^ac^ SX R^]bTVdT]iP STQQP aXSdabX PS d] PRRTacP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

%(

\T]c^SX^aSX]TT\_XaXR^=^]b^[^bPaTQQTX]TeXcPQX[Td]P

aT[PcXeXiiPiX^]T ST[[P ]^iX^]T SX R^]bTVdT]iP [^VXRP \P

P]RWTd]PbdP_bXR^[^VXiiPiX^]T

§±@dP]S^VdPaSX`dTbcPRPcT]PSXcaPbU^a\PiX^]X^_^

dYcU]RbQQ^SXUSXUUccUS_^S_bTY^_S_^Y`QbQTYW]Y/±¨8

$&§BTSd]`dT`dTbc^bXSTeTRWXP\PaTTb_TaX\T]c^P[

[^aP bPav bXRdaP\T]cT d] Tb_TaX\T]c^ _bXR^[^VXR^ ;´P_

_PaT]iPST[[´PRR^aS^_dQT]XbbX\^aX_^bPaTbdd]´X[[dbX^]T

STXbT]bX4`dP]S^UPRRXP\^d]Taa^aTSXRP[R^[^`dP[RWT

e^[cP_a^_aX^R^bBXSXRTP]RWT)±<XaXbd[cP`dTbcPR^bP²

4 bT]iP SdQQX^`dTbc^ d]Tb_TaX\T]c^ X[ `dP[T\^bcaP

RWT`dTbcPR^bPaXbd[cPQ]U©8 $'

3^QQXP\^Sd]`dTP\\TccTaTRWT[´PS^iX^]TST[_d]

c^ SX eXbcP ST[ VX^R^ R^\_^acX bT]i´P[ca^ d]P R^]RTiX^]T

Tb_[XRXcP ^ X\_[XRXcP SX RPaPccTaT _bXR^[^VXbcXR^ `dX]SX bT

R^]ST[PcTa\X]^[^VXPSXFXccVT]bcTX][Pb^__aTbbX^]TST[[P

SXUUTaT]iPcaP§RP[R^[^¨TS§Tb_TaX\T]c^¨.8]aTP[cv`dTbcPSX

bcX]iX^]T eXT]T aXQPSXcP P]RWT P `dTbc^ _d]c^) §=^] R^]

U^]STaTXbT]cX\T]cXVTbcXSXR^]R^aSP]iPR^]`dT[[^RWT

VQYR^] [P_a^eP¨ 8!#§@dP]S^bXR^]RT_XbRTd]P_a^eP

R^\T aXbd[cPc^ SX d] Tb_TaX\T]c^ X[ aXbd[cPc^ ST[[´Tb_T

aX\T]c^TRXRWTbXRWXP\PaXbd[cPc^ST[[P_a^eP]^]b^]^

X] ]Tbbd] RPb^ [P bcTbbP R^bP 8[ aXbd[cPc^ ST[ RP[R^[^ [P

_a^_^bXiX^]TR^][P`dP[TbXR^]R[dSTX[aXbd[cPc^ST[[´Tb_T

aX\T]c^)RWTSP`dTbcTaTV^[Tb^]^bcPc^R^]S^cc^P`dT

bcP_a^_^bXiX^]T¨8 %

& =T[ SPaT aX[XTe^ P[[T PaV^\T]cPiX^]X U^a\P[XbcT ]^] bX

caPccPePRTac^SXbRX]STaTX[]Tbb^caP[X]VdPVVX^T_T]bXTa^

\P _Xdcc^bc^ SX P_aXaT [P _a^b_TccXeP SX d]P [TVP[Xcv SX

]P\XRP ST[ _T]bXTa^ X]SXRP]S^ ]T[ aXR^]^bRX\T]c^ ST[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

_^bbXQX[XcvSX[X]VdPVVXTbbT]iXP[\T]cTSXeTabX[PbdPR^]SX

iX^]T_aX^aXcPaXP

0[[P_^bXiX^]TX\_[XRXcP]T[[´PUUTa\PiX^]T)¨±BT_T]

bX]^]_d^X]^]P\\TccTaT`dTbcP_a^eP²¨8$ R^]caP_

_^]XP\^RWT P`dTbcP R^bP d]PSX\^bcaPiX^]T b^[^_Ta

RWX[PaXR^]^bRTR^\TcP[TRWX]^][PbTVdTR^\TbXbTVdT

d]PSX\^bcaPiX^]TbX ca^ePbdd]_XP]^SXeTab^SP[]^bca^

P]R^aP_aX\PRWTbXR^\X]RXP_Pa[Pa]T¨8%

ATb_X]VXP\^_TaRXR^\T UP[bP [´P[cTa]PcXeP caPd]P

]^iX^]TSXaPiX^]P[Xcv^VVTccXeP\T]cTU^]SPcPT[Pb^__aTb

bX^]TSX^V]X aPiX^]P[Xcv]TXSPcXSX UPcc^_bXR^[^VXRX^P]

ca^_^[^VXRX* T RTaRWXP\^ SX cT^aXiiPaT PS d] cT\_^

[´X]bdbbXbcT]iPSXd]e^YS_RP\_^SXXSTP[XcvRWTWP]]^eP

[^aT]^a\PcXe^Pbb^[dc^T [P_^bbXQX[XcvST[[´Pbbd]iX^]T`Q

bQTYW]QdYSQSXbRWT\XSXeP[dcPiX^]T

?Ta`dTbc^_dPRRPSTaTRWTRXbXTb_aX\P`dP[RWT

e^[cP R^\T §_[Pc^]XRX¨ ]T[ R^]cTbc^ SX d] §P]cX_[Pc^]Xb\^¨

_^[T\XR^ TS PVVaTbbXe^ =T[[^ b_XaXc^ ST[ _[Pc^]Xb\^ ST

bRaXeXP\^[P§U^a\P¨R^\Td]b^ccX[TSXbTV]^R^\Td]Pb^c

cX[T X]cT[PXPcdaPbd[[P`dP[TeT]V^]^\^ST[[PcT [TR^bTRWT

WP]]^ `dTbcP U^a\P 8 &! >__daT SXRXP\^ RWT [T _a^

_aXTcv TbbT]iXP[X ST[[P U^a\P §bdbbXbc^]^ bT\_aT T X]T

b^aPQX[\T]cT ]T[[P c^cP[Xcv RWT XbcXcdXbR^]^* b^]^ _Ta R^b

SXaTX]SX_T]ST]cXSPcdccXV[XPRRPSX\T]cXTbcTa]X0[[^bcTbb^

\^S^X_XP]XSXR^bcadiX^]TSXd]P\PRRWX]PcaPRRXPcXbd[[P

RPacP ]^] eP]]^ SXbcadccX `dP]S^ [P \PRRWX]P b^RR^\QT

P[[´PiX^]T SX U^acT TbcTa]T >__daT e^aaTX SXaT) b^]^ b^c

caPccTP[eT]c^TSP[[TX]cT\_TaXTR^\TRXRWTeXSXUXbX

R^]T[[TR^bT\Pb^]^X]PccPRRPQX[XR^\Tb_TccaX¨8 !

=T[[^bcTbb^ cT\_^^V]X_aTcTbPSX]TRTbbXcvSXTeX

ST]iP SX §X]Tb^aPQX[Xcv¨ eXT]T R^]caPbcPcP T R^]cTbcPcP R^]

PaV^\T]cXRWT]^]X]cT]S^]^PaaTbcPabXSXUa^]cTP]d[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&

§=^]VXvd]Qd^]TbT\_X^[´X]Tb^aPQX[XcvR^]RdX

SdTbTVdTPSd]^caTPSdTTR^beXP.¨8#

3^eaT\\^_Pa[PaT _Xdcc^bc^ ST[[P §b_XTcPcP TbPccTi

iP¨ST[[´§TbTaRXiX^X]UX]Xc^¨R^]X[`dP[TeT]XP\^PSSTbcaPcXP

`dTbcP bdRRTbbX^]T 4 eT]XP\^ PSSTbcaPcX X] `dTbc^\^S^

_TaeXPST[[´X\_^acP]iPRWT`dTbcP bdRRTbbX^]TWP]T[]^

bca^\^]S^) §X[ R^]cPaTT X[ UPaTRP[R^[X]^]b^]^bT\_[XRX

_PbbPcT\_X¨8#

D]P _^bXiX^]T RWT eXT]T aXQPSXcP ]T[[T U^a\T _X

ePaXTUX]^P[[TQT]]^cT]TVPiX^]XTbcaT\T)

§<PP[[^aPX]d]PRPcT]PSXX]UTaT]iT]^]b^]^R^

bcaTcc^P_a^RTSTaTR^\T_a^RTS^.¯2^bcaTcc^.<PX^_a^

RTS^R^\Te^V[X^?d^XX]SXRPa\XcdccT[TaTV^[TRWTed^X

¯ X^ cX X]SXRWTa d]P aTV^[P RWT VXdbcXUXRP X[\X^ X\_XTV^

ST[[TcdTaTV^[T¨8 "

§±?Tacd^aP]^]_d^XX\_a^eeXbP\T]cTP__[XRPaT[P

[TVVT X]\^S^ SXeTab^² <P bT X^ aXb_^]STbbX bT\_[XRT

\T]cT)

±8]\^S^SXeTab^.<P]^]PUUPcc^SXeTab^²2WTR^bP

UPaTbcXcd.8]P[caT_Pa^[T)d]^_dP]R^aPaXb_^]STaTR^\T

d]TbbTaT aPiX^]P[TT cdccPeXP]^]VX^RPaT X[]^bca^VX^R^¨

8 $

=^] TbXcXP\^ Sd]`dT PS X\Q^RRPaT [P RWX]P RWT

R^]SdRTPSd]b^VVTccXeXb\^TbcaT\^RdXX[]^bca^X]cTa[^

Rdc^aT §_[Pc^]XR^¨ RX b^b_X]VT BX caPccP cdccPeXP TbbT]iXP[

\T]cT SX d]P _a^e^RPiX^]T 8] TUUTccX `dP]c^ _X PRRT]

cdXP\^ `dTbc^ \^\T]c^ b^VVTccXe^X]SXeXSdP[T bTR^]S^

d]Pc^]P[XcvRWTWPP]RWTd]´^eeXPeP[T]iPTcXRPcP]c^_X

Pbbd\T aX[XTe^ X[ UPcc^ RWT cP[^aP _^bbXP\^ R^]bcPcPaT d]

§VaP]ST T X]cTaTbbP]cT PRR^aS^¨ RWT eX R^\d]`dT d]P

cT]ST]iPP§_aTRX_XcPabX_TaaPVVXd]VTaTd]_d]c^SXPRR^a

S^R^\d]TPcdccX¨88%(

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&!

BT e^V[XP\^ dbPaT X[ cTa\X]T SX §R^]eT]iX^]P[Xb\^¨

_Ta RPaPccTaXiiPaT [P _^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] S^QQXP\^

b^cc^[X]TPaTRWT §R^]eT]XaT¨ bXV]XUXRPP]iXcdcc^ §X]R^]caPabX¨

4S X]`dTbc^bT]b^_^bbXP\^_Pa[PaTSXd]`b_V_^T_RYc_

W^_TU\\QS_^fU^jY_^U8]Tbb^S^QQXP\^aXRTaRPaTX[bT]b^

TUUTccXe^ST[`b_V_^T_RYc_W^_TU\\µUccU^jQ8&#

=T[[PeXcP]^]RX_^bbXP\^\d^eTaTP[[PRXTRP2X]T

RTbbPaXP d]P cdbQTQ4S X _PaPSXV\X bdX `dP[X R^]eT]XP\^

R^]P[caX UP]]^P__d]c^`dTbc^) STcTa\X]P]^d]R^]cTbc^

XbcXcdXbR^]^TSP]cXRX_P]^d]P bcadccdaPd]\^S^SX^aVP

]XiiPiX^]T;´X\\PVX]TST[[PbcaPSP¯RWTRTacP\T]cTd]

X\\PVX]TX]cTab^VVTccXeP¯SXeT]cPd]Pb^acPSX\^Sd[^bcX

[XbcXR^ RWT aXR^aaT _X e^[cT ]TX SXbR^abX SXFXccVT]bcTX] T

b_Tbb^X]R^]cTbcX]TX`dP[XSXUa^]cTP[cT\PSXd]P[XQTacv

]T[ed^c^RWTSXb^aXT]cPbX_aTbT]cP[´XbcP]iPSXR^]caPbbTV]X

SXd]_^bbXQX[TRP\\X]^

5X] SP[[´X]XiX^ bXP\^ PeeXPcX bd d]P bcaPSP) cdcc^ RX

RWT P__aT]SXP\^ ]TX _aX\X P]]X ST[[P ]^bcaP X]UP]iXP

[´X]SXRPiX^]TSXd]PbcaPSPRWTVXvbcPcPP[d]V^_TaR^abP

0]RWT]^X[P_TaR^aaXP\^)_^X_dPRRPSTaTSXca^ePaTd]P

bcaPSPSXeTabP)§TPSTbb^X[caPUUXR^bXbe^[VTbd`dTbcPbcaP

SPeTab^\cTSXUUTaT]cX¨8 %!

3XRXP\^R^]RXRWTX_PaPSXV\XV[XbRWT\XSXeP[dcP

iX^]T b^]^ VXdbcXUXRPcX T U^]SPcX ]T[[P R^]eT]iX^]T. 2WT

`dX]SX X[RPaPccTaT]TRTbbXcP]cTST[[TaTV^[TbPaTQQT[TVPc^

P[[PbcPQX[XcvST[[TXbcXcdiX^]Xd\P]T.

2TacP\T]cT]^D] §_PaPSXV\P¨]^]cP[T_Ta X[ UPcc^

RWTeXd]PRR^aS^bd[bd^db^0RRPSTb_Tbb^RWTFXcc

VT]bcTX]^bbTaeX)SXUPcc^^_YRXR^\_^acXP\^R^bTSP[caXbX

R^\_^acP]^^_^caTQQTa^R^\_^acPabXX]\^S^SXeTab^BT

e^[TbbX\^P]SPaTP[[PaXRTaRPSXd]Pb_XTVPiX^]TST[SPc^SX

UPcc^SX`dTbc^PRR^aS^\^[c^_a^QPQX[TRWTbXSTQQP]^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&"

_aT]STaT X] R^]bXSTaPiX^]T [T U^a\T SX eXcP STV[X d^\X]X

RWTbXR^\_^acP]^R^b¯RWTX[[X]VdPVVX^bcTbb^STQQPTb

bTaTR^]bXSTaPc^]^]b^[^X]bTbcTbb^R^\Td]VX^R^\P

R^\T\^\T]c^ SX d] VX^R^ SX RdX Tbb^ Pbb^[eT b^[^ d]P

_PacT[´P[caPX]eTRTPbb^[cPSPR^[^a^RWTST[[X]VdPVVX^bX

bTae^]^

<PX]^V]XRPb^bd[[´PRR^aS^bd[[PR^]eT]iX^]T_^V

VXP]^]VXvX[_PaPSXV\P\PX[bd^X\_XTV^

0]RWT_TaFXccVT]bcTX]R^\T_TaX[bd^X]cTa[^Rdc^aT

§_[Pc^]XR^¨ X _PaPSXV\X bdbbXbc^]^ X] `dTbc^ \^S^) §X]Pc

cPRRPQX[XR^\Tb_TccaX¨8 !

4SX[[X]VdPVVX^aTbcPd]cXc^[^ST[[´P_aX^aX=^]^bcP]

cTX[a^eTbRXP\T]c^ST[[´X\_^bcPiX^]TSX_aX]RX_X^ST[DbQS

dQdecaX_TcXP\^RWTeXd]bT]b^X]RdX_^bbXP\^PUUTa\P

aT RWT [P [^VXRP T [P \PcT\PcXRP UP]]^ cdcc´d]^ RWT T]

caP\QTP__PacT]V^]^P[[´P\QXc^ST[[´P_aX^aX)[´d]PT[´P[caPbX

\d^e^]^ X]UPccX caP [T aTV^[TST[ [X]VdPVVX^Ã`dTbc^RWT

R^]UTaXbRTPSTbbT[P[^a^§_PacXR^[PaTb^[XSXcv¨[P[^a^_^bX

iX^]T§X]PccPRRPQX[TTb^[XcPaXP¨8 %#

;P ]^eXcv ST[ R^]cTbc^ bcP X]eTRT cdccP ]T[[P U^a\d[P

UP\^bP RWT_dTbbTaTR^b UPRX[\T]cT UaPX]cTbP) §8[\PcT

\PcXR^]^]bR^_aT)X]eT]cP¨8 %&

8[§\PcT\PcXR^¨¯TbXP\^`dXX]U^]S^[XQTaXSXX]cT]

STaT`dTbcP_Pa^[P X]d]bT]b^P]RWT\^[c^TbcTb^¯_aT

bT]cP X\\PVX]X\^bcaP X] RWT\^S^ bXP ^aP _^bbXQX[T RX

RWT _aX\P aXcT]TeP\^ X\_^bbXQX[T) §P_aT P[ caPUUXR^ bcaPST

bT\_aT ]d^eT TbcT]ST]S^ [P aTcT SX `dT[[T eTRRWXT¨ 8

%$8]`dP[RWT\^S^TV[XbX\X[TPSd]PaRWXcTcc^@dTbcX

_a^VTccP RPbT T VXPaSX]X T RX R^aaXb_^]ST PSd]QXb^V]^

aTP[T ST[[P eXcP ¯ X[ QXb^V]^ SX d]P RPbP TS P]RWT SX d]

VXPaSX]^<P_dQT]SPabXRWTTV[XbX[X\XcXPSXbTV]PaTbd[

U^V[X^ bT]cXTaX _Ta d] VXPaSX]^ §R^\T SXbTV]X ^a]P\T]cP[X

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&#

bT]iP PUUPcc^ _T]bPaT RWT d] VX^a]^`dP[Rd]^_^cav RP\

\X]PaT_Ta TbbX¨ 8 %% ?^caT\\^SXaT)_Tad] §QXb^V]^

TbcTcXR^¨<P RTacP\T]cT SXaT\\^\TV[X^) `Ub WY_S_ RX^)

bT]iP_T]bPaTPSd]´P__[XRPiX^]T

'?Pa[PaTSX X]eT]iX^]T\PcT\PcXRPSX §RaTPcXeXcv¨ST[ UPaT

\PcT\PcXR^SX_a^SdiX^]TSXTbbT]iT8"!TR^beXP*^

P]RWT_PaPV^]PaTX[\PcT\PcXR^PSd]PaRWXcTcc^RWTSXbT

V]PbT]cXTaX_Xdcc^bc^RWTPSd]VT^VaPU^RWTSTbRaXeTd]

R^]cX]T]cTb^]^X]aTP[cvUaPbXed^cTbT]^]eT]V^]^R^]

]TbbT]^]b^[^PSd]PR^]RTiX^]TST[[P\PcT\PcXRPRPaPc

cTaXiiPcP SP[ aX]eX^ P[[P ]^iX^]TST[ RP[R^[^\P P]RWT PS

d]PSTcTa\X]PcPX]cTa_aTcPiX^]TSX`dTbcP]^iX^]T

2^\TPQQXP\^^bbTaePc^^a^aP]T[[´PUUTa\PiX^]TRWT

[P\PcT\PcXRPbX\d^eTcaP[TaTV^[TST[[X]VdPVVX^eXd]

aXRWXP\^ P[[T R^]RTiX^]X ST[ DbQSdQdec bXP _TaRW| aXbd[cP

R^baXQPSXcP[PSXbcX]iX^]TcaP[P§_a^_^bXiX^]T¨\PcT\PcXRP

RWTWPP__d]c^[P§SXV]XcvSXd]PaTV^[P¨T[T_a^_^bXiX^]X

T\_XaXRWTRWTb^]^X]eTRTR^]bcPcPiX^]XSXUPccX*bXP_TaRW|

X]`dTbcPU^a\d[PiX^]TbXSXRTb^[^X]\^S^SXeTab^RWT§[P

\PcT\PcXRPR^]bcPSXT`dPiX^]X¨¯S^eT[´T`dPiX^]TbX_aT

bT]cP R^\T ]^iX^]T U^]SP\T]cP[T b^[^ X] `dP]c^ X] aX

UTaX\T]c^PSTbbP_^bbXP\^X[[dbcaPaT]T[\^S^_XT[T\T]

cPaT[P]^iX^]TSX§RP[R^[^¨

;´Pb_Tcc^]d^e^bcP]T[UPcc^RWT]^]_^bbXP\^_XX]

cT]STaT[T§T`dPiX^]X¨R^\TTb_TSXT]cX§_daP\T]cT¨cTR]XRX

RWTWP]]^X[b^[^bR^_^SX^ccT]TaTd]PbT\_[XUXRPiX^]TST[

bX\Q^[Xb\^2TacP\T]cT_^caT\^b^cc^[X]TPaT ´ X\_^acP]

iPSXbX\X[XTb_TSXT]cXP]RWTbTX]TbbX]^]eTSTbbX\^]d[[P

_XSXaTV^[T_Ta[´X]ca^SdiX^]TSX§PQQaTeXPiX^]X¨)PSTbT\

_X^ X] [d^V^ ST[ ]d\Ta^ RT]c^ bRaXcc^ \TSXP]cT d]P bT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&$

`dT]iPSXcaPccXbRaXeXP\^X]QPbTPSd]PaTV^[PX[]d\Ta^

RT]c^]T[[P]^bcaPdbdP[T]^cPiX^]TSTRX\P[T3Pd]RTac^

\Tc^S^]^cPiX^]P[T_PbbXP\^PSd]P[ca^\Tc^S^]^cPiX^

]P[TXRdXeP]cPVVXaXb_Tcc^P[_aTRTST]cT]^]WP]]^]T\

\T]^QXb^V]^SXTbbTaTX[[dbcaPcX4cdccPeXP]^]UPRX[TX]

caPeeTSTaT `dX `dP[R^bP SX bX\X[T PS d]´X]eT]iX^]T

\PcT\PcXRP RWT X]eTbcP _Ta R^b SXaT P]RWT [P bUTaP

ST[[´§T[PQ^aPiX^]T R^]RTccdP[T¨ ;´X\_^acP]iP RWT_^bbXP\^

PccaXQdXaT P[[T STUX]XiX^]X aTbcP R^\d]`dT d] X\_^acP]iP

_aPcXRP) SP[ _d]c^ SX eXbcP §[^VXR^¨ TbbT ]^] b^]^ PUUPcc^

X\_^acP]cX@dTbcP TaP [P cTbXS^\X]P]cT]T[DbQSdQdec)SP

d][Pc^bXb^bcT]TeP[PRT]caP[XcvST[[P]^iX^]TSXT`dPiX^]T

R^\TaTV^[PSXb^bcXcdiX^]TSP[[´P[ca^T_a^_aX^_TaX[UPcc^

RWT TbbP ]^] UP P[ca^ RWT X]ca^SdaaT ]d^eX §bTV]X¨ _Ta V[X

bcTbbX §bX\Q^[X¨ R^\T SXRTeP\^ P[[^aP bX b^bcT]TeP ]T[[^

bcTbb^cT\_^[PbdP§X]TbbT]iXP[Xcv¨[^VXRP

;PbcaPSPRWT^aPe^V[XP\^bTVdXaT_a^RTST]T[[PSXaT

iX^]T ^__^bcP) \TSXP]cT d]P STUX]XiX^]T bX X]ca^SdR^]^

]d^eXR^]RTccX4§RWXWPX]eT]cPc^X[RP[R^[^]T[[P]^cPiX^]T

STRX\P[TWPUPcc^d]PbR^_TacP\PcT\PcXRP¨88#%

?Ta X[[dbcaPaT QaTeT\T]cT `dTbc^ _d]c^ RX bTaeXaT\^

SX d] TbT\_X^\^[c^ bT\_[XRT T RWXPa^ _a^_^bc^ SPFXc

cVT]bcTX]8[#&

2^][PSTUX]XiX^]T)§Q1×Q2ש×Q],Q^¨X]ca^SdRXP\^P]

iXcdcc^d]\Tc^S^SXPQQaTeXPiX^]T0STbT\_X^ X] [d^V^

SX § %× %× %¨ _^bbXP\^ bRaXeTaT X] QPbT P[[P STUX]XiX^]T

§ %"¨<PUPRRXP\^b^[cP]c^`dTbc^.

8\\PVX]XP\^RWT[TR^bTbcXP]^R^b)UX]^aPPQQXP\^

X\_PaPc^ PS TbTVdXaT \^[cX_[XRPiX^]X SX ePaX^ VT]TaT RX

bXP\^ TbTaRXcPcX R^] ]d\Ta^bX TbT\_X 2^] `dTbcP aTV^[P

PccXa^ [P e^bcaP PccT]iX^]T bd `dTbc^ RPb^_PacXR^[PaT) eX

d]P R[PbbTSX\^[cX_[XRPiX^]X RPaPccTaXiiPcPSP[[´TVdPV[XP]iP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&%

STXUPcc^aX@dTbcPRXaR^bcP]iPX]cTaTbbP]cTT\TaXcPSXTb

bTaTX]SXRPcPR^]d]]^\T?Pa[XP\^_TaRXSXd]§]d\Ta^

T[TePc^ PSd]P RTacP_^cT]iP¨* T X]`dTbc^\^S^ X]ca^Sd

RXP\^ d] §]d^e^ R^]RTcc^¨ PeeXP]S^RX PS T[PQ^aPaT d]P

]d^ePb_TRXTSXRP[R^[^

5X]^aP _a^QPQX[\T]cT RX TaPeP\^ VXv X\QPccdcX X]

\^[cX_[XRPiX^]X XRdX UPcc^aXTaP]^TVdP[X¯\PPSTbbT]^]

PeTeP\^UPcc^RPb^

>aP PQQXP\^ R^]bXSTaPc^ [P ]^iX^]T SX _a^S^cc^ bT

R^]S^d]]d^e^Pb_Tcc^PQQXP\^^_TaPc^d]P]d^ePS\Qc

cYVYSQiX^]TSXbcX]VdT]S^caP X_a^S^ccX XRdXUPcc^aXb^]^T

VdP[XTX_a^S^ccXXRdXUPcc^aX]^]b^]^TVdP[X4SPQQXP\^

_^acPc^P[[P[dRT]d^eTS_^^UccY_^Y0STbT\_X^)`dXbXaX

RWXTSTRWTbXR^]cX]^XUPcc^aX0ccaPeTab^[PSTUX]XiX^]T\^

bcaXP\^[PR^]]TbbX^]T§caP[PcTR]XRPST[[´T]d\TaPaTXUPcc^

aXT[PcTR]XRPST[\^[cX_[XRPaT¨88#&

?TaRX`dP]S^_Pa[XP\^SX§X]eT]iX^]T\PcT\PcXRP¨^

PSSXaXccdaP SX §RaTPcXeXcv¨ ST[ UPaT \PcT\PcXR^ R^] `dTbcT

UaPbXe^V[XP\^b^bcT]TaT`dP[R^bPRWTbcPP[[´^__^bc^SXRX

RWTTbbTbT\QaP]^bdVVTaXaT?dSPabXX]UPccXRWT]T[[P]^

bcaP cTbcPRXRWTd]UPcc^ cTR]XR^bXR^]caP__^]VPPRX

RWTX]eTRTd]\^\T]c^SXT[PQ^aPiX^]TR^]RTccdP[T4S

X] U^]S^ bT RX eT]XbbT aXRWXTbc^ RWT R^bP X]cT]SXP\^R^]

d] §_da^ T bT\_[XRT¨ UPcc^ cTR]XR^ bPaT\^_a^QPQX[\T]cT

_a^_T]bXPSX]SXRPaTTbT\_[XUXRPcXeP\T]cTd]P_a^RTSdaPSX

TbTRdiX^]T SX d]P \^[cX_[XRPiX^]T 2Tac^ eX b^]^ Qd^]T

aPVX^]X_Ta_T]bPa[PR^b¯d]P\^[cX_[XRPiX^]TSTeTP[[PUX

]T_^cTaTbbTaTTbTVdXcP§P[[PRXTRP¨bT]iP_T]bPaRXT\T

V[X^RWTSP]^X_dTbbTaTTbTVdXcPSPd]P\PRRWX]P?Ta

RXX]VT]TaP[Td]RP[R^[^~d]UPcc^cTR]XR^

<Pd] RP[R^[^eXT]TP__d]c^ Y^fU^dQd_]^]R´VXv4

bT RP[R^[PaT bXV]XUXRP XbcXcdXaT RP[R^[X P[[^aP S^QQXP\^ b^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&&

bcT]TaT RWT X] ]Tbbd]\^S^ [TRXc^ SXePaXRPaT X[\^\T]c^

ST[_T]bXTa^]QdU]QdYS_SP`dT[[^ST[[PcTR]XRP]QdU]QdYSQ

8[_T]bXTa^\PcT\PcXR^]^]b^[^bXaTP[XiiP]T[bX\Q^

[Xb\^\P_^VVXP X]Tbb^ 8[ bX\Q^[Xb\^PccaPeTabPc^SP[

_T]bXTa^

(8[bT\_[XRTTbT\_X^bd[`dP[TRXbXP\^b^UUTa\PcXX]SXRP

ePX]RWT\^S^S^QQXP\^\^SXUXRPaT[T]^bcaT^_X]X^]XSX

d]Pe^[cP?^XRW|]^]bXcaPccPSX\TccTaTX]`dTbcX^]T[PRP

aPccTaXiiPiX^]T SX _aX]RX_X^ ST[[P´ \PcT\PcXRP \P b^[^ X[

\^S^ X] RdX STeT TbbTaT X]cTbP cdcc^ X[ _a^Q[T\P_d aX

SdabXPSd]PaXR^]bXSTaPiX^]TSXRXRWTTUUTccXeP\T]cTUP]

]^[TaTV^[TSXb^bcXcdiX^]T

BT PccaPeTab^ [T STUX]XiX^]X X]ca^SdRXP\^ ]d^eX

R^]RTccX_PbbP]S^P]d^eXRP[R^[X]^]SXaT\^_XRWTTbbT

b^]^ Tb_TSXT]cX X]TbbT]iXP[X) PccaPeTab^ `dTbcX Tb_TSXT]cX

X]UPccXeXT]T\^SXUXRPcP [PbcadccdaPST[bX\Q^[Xb\^RWTSX

eT]cP^aP_^acPc^aTSX]^iX^]XR[PbbXUXRPiX^]XTR^]]TbbX^]X

RWT]T[bX\Q^[Xb\^_aTRTST]cT]^]TaP]^PUUPcc^_^bcT

CaP X ePaX X]cTaa^VPcXeX RWT_^bb^]^ TbbTaT b^[[TePcX P

`dTbc^_d]c^eT]Td]^RWTWPd]´X\\TSXPcPaXb^]P]iP

SX^aSX]TVT]TaP[T8]RWT\^S^ePX]cTb^X[aP__^ac^caPX

RP[R^[XTSX]_aX\^[d^V^X[aP__^ac^RWTbdbbXbcTcaPX[eTR

RWX^ RP[R^[^ TS X[ ]d^e^ RWT bcPc^ XbcXcdXc^ bd[ V_^

TQ]U^d_SX`dT[[^.

AXc^a]XP\^bd[[´TbT\_X^ST[_PbbPVVX^\TSXP]cTaTV^

[TSP[bXbcT\PSX]^cPiX^]TSTX]d\TaX\TSXP]cTcaPccXP[bX

bcT\PSX]^cPiX^]TSTRX\P[T

8[_a^Q[T\PST[aP__^ac^caPXRP[R^[XbX_aTbT]cPP[[^aP

X]`dTbc^\^S^>bbTaeTaT\^P]iXcdcc^RWT`dP[d]`dTbT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&'

V]^]d\TaXR^]T[[P]^cPiX^]TSTRX\P[T_dTbbTaT§aXS^cc^¨

PS d] bTV]^ ]T[[P ]^cPiX^]T \TSXP]cT caPccX <P P[caTc

cP]c^^eeX^^bbTaePaTRWT`dTbcP_^bbXQX[Xcvb^[cP]c^d]P

_^bbXQX[XcvcT^aXRP3XUPcc^eXd]_d]c^P[SX[vST[`dP[T

TbbP RTbbP SX TbbTaT TUUTccXeP 2^b [´db^ST[\Tc^S^]^cP

iX^]P[TSTRX\P[TR^]bT]cTSXTUUTccdPaTRP[R^[XRWTdbP]S^

[´P[ca^\Tc^S^bPaTQQTa^SXUPcc^X]TUUTccdPQX[X

>aP`dP]S^_Pa[XP\^SXd]aP__^ac^SXU^]SPiX^]TcaP

XRP[R^[X`dP]S^SXRXP\^RWTd]RTac^RP[R^[^U^]SPc^bd

d]P[ca^X]cT]SXP\^aXUTaXaRXPSd]aP__^ac^SXSX_T]ST]iP

X]cTb^]T[bT]b^ST[[P_^bbXQX[XcvSX^_TaPaTd]P§aXSdiX^]T¨

4bTeXd]_d]c^P[SX[vST[`dP[T`dTbcPaXSdiX^]TRTbbP

SX TbbTaT TUUTccXeP _TaRW| ]^] b^bcT]TaT RWT X] `dTbc^

_d]c^ X[]d^e^RP[R^[^RTbbPSXSX_T]STaTSP[eTRRWX^SX

TbbTaTX]Tbb^U^]SPc^.

§0[[´X]XiX^ [T _a^eT [d]VWT _a^RTS^]^ bT\_aT SX _PaX

_Pbb^R^]`dT[[TR^acTT[TPRR^\_PV]P]^`dPbX]TU^bbT

a^[TcdcaXRX8]UX]T_Ta]^]_^bb^]^_XbTVdXaT[T_a^eT

R^acTT`dTbcT\^bcaP]^[P[^a^X]SX_T]ST]iP¨88#$

§@dX\XbT\QaPRWTX[_TaXR^[^R^]bXbcP]T[R^]bXSTaPaT

X[ _a^RTSX\T]c^ PQQaTeXPc^ R^\T d]P _P[[XSP ^\QaP ST[

_a^RTSX\T]c^]^]PQQaTeXPc^¨88 (

§BX Pbbd\T RWT [T STUX]XiX^]X bTaeP]^ b^[cP]c^ PS PQ

QaTeXPaT [´Tb_aTbbX^]T_Ta [PR^\^SXcvSXRWXTbTVdTX[RP[

R^[^*X]eTRTb^]^d]P_PacTST[RP[R^[^¨88!

§D]_a^RTSX\T]c^PQQaTeXPc^\XX]bTV]PRWTR^bPST

eTaXbd[cPaTSPd]_a^RTSX\T]c^]^]PQQaTeXPc^T]^]eX

RTeTabP¨88 '

0RRT]]XP\^RX^PSd]SXbR^ab^RWTcT]STPb^cc^[X

]TPaT [´Pdc^]^\XP aTRX_a^RP STX RP[R^[X TS P aT]STaT _a^

Q[T\PcXR^ X]RWT bT]b^ bX_^bbP_Pa[PaTSXd] aP__^ac^SX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

&(

U^]SPiX^]TcaPTbbXBd[[P[X]TPSXbeX[d__^SX`dTbc^SXbR^a

b^eX [P]TVPiX^]TRWTSP[ aXR^]^bRX\T]c^ST[bdbbXbcTaT

SX RTacX aP__^acX caP [T cTR]XRWT RP[R^[XbcXRWT bXP [TRXc^

bT]i´P[ca^b^bcT]TaTRWT`dTbcXaP__^acX_^bbP]^TSTQQP]^

TbbTaTUXbbPcXd]Pe^[cP_TacdccTbTR^]S^d]´d]XRPU^a\PSX

bcaPcXUXRPiX^]TbXbcT\PcXRP

3XUa^]cTP`dTbcPXSTPUPRRXP\^eP[TaTR^]PaV^\T]cX

SXePaX^VT]TaT[P_^bbXQX[XcvSXd]P\^[cT_[XRXcvX]cTaP\T]

cTP_TacPSX\^SXSX^aVP]XiiPiX^]TSTXaP__^acXcaPXRP[R^

[X* PeP]iXP\^ SdQQX bd[ bT]b^ RWT WP X[ _a^Q[T\P SX d]

§R^]Ua^]c^¨caPXRP[R^[XST[R^]ca^[[^SXd]RP[R^[^\TSXP]

cT d] P[ca^ 88 ! TS PaaXeXP\^ X]UX]T P b^cc^[X]TPaT

[´X]bRX]SXQX[XcvST[]Tbb^caPd]RP[R^[^TX[bd^aXbd[cPc^caP

RXRWTeXT]T_a^ePc^TSX[\^S^X]RdX[^bX_a^eP

ÃX]cTaTbbP]cT]^cPaTP`dTbc^_a^_^bXc^RWTFXccVT]

bcTX]bcTbb^aP\\T]cP8'![PUaPbTST[DbQSdQdecbTR^]S^

[P `dP[T §X] \PcT\PcXRP _a^RTbb^ T aXbd[cPc^ b^]^ T`dX

eP[T]cX¨bdVVTaT]S^RWTTbbP_dX]U^]S^TbbTaTdcX[XiiPcP

X]d] bT]b^ X]cTaP\T]cT]d^e^)]^]_X_Ta X]SXRPaT [´X]

SXUUTaT]iPST[_a^RTbb^aXb_Tcc^P[aXbd[cPc^\PP[[´^__^bc^

_Ta X]SXRPaT RWT ]^X §X]R[dSXP\^ X[ aXbd[cPc^ ST[[P caPbU^a

\PiX^]T]T[\^S^T]T[[P\P]XTaPST[[PcaPbU^a\PiX^]T¨8

'# 8[ ]d\Ta^ P RdX R^]SdRTd]RP[R^[^ § X[ cTa\X]TST[

_a^RTbb^ UP P]R^aP_PacTST[_a^RTbb^¨ 8 '#4 [T_a^

_aXTcvSTX]d\TaX]^]bdbbXbc^]^P[SXUd^aXST[RP[R^[^TSX

d]PSTcTa\X]PcPcTR]XRPSXRP[R^[^88$'

3X Ua^]cT P[[´^QXTiX^]T bTR^]S^ [P`dP[T [P_^bbXQX[Xcv

SX _a^ePaT X] \^SX SXeTabX bTR^]S^ SXeTabT cTR]XRWT SX

_a^ePd]PbcTbbP_a^_^bXiX^]T\^bcaTaTQQT[´X]SX_T]ST]iP

SX `dTbcP SP[ \^S^ ST[[P bdP PR`dXbXiX^]T PUUTa\XP\^

bT]i´P[ca^)d]P_a^_^bXiX^]T]^]_dPeTaT_XSXd]P_a^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

eP@dTbc^ bT\QaP TbbTaT _aXe^ SX bT]b^) T__daT §]^X SX

RXP\^_a^_aX^R^b¨88$'

;T _a^eT TUUTccdPcT ]T[ bXbcT\P ]^cPiX^]P[T \TSXP]cT

caPccX]^]aT]S^]^ §R^bcaXccXeT¨ [T_a^eTTUUTccdPcT]T[bXbcT

\P STRX\P[T) §±4 cdccPeXP bT ]^] PeTbbX\^ `dTbcT _^

caT\\^dbPaT`dT[[T_Ta_a^ePaT[PbcTbbPR^bP²;PbcTbbP

R^bP.2WTR^bP[PbcTbbPR^bP.3d]`dT[P_a^ePR^]XcaPc

cX]X \X R^]eX]RTav ST[[P bcTbbP R^bP P]RWT bT ]^] ]T[[^

bcTbb^\^S^4 bT X^SXRTbbX) X[ [d^V^ X]RdXd]P_a^ePRX

R^]SdRT ]^] _d TbbTaT STcTa\X]Pc^ X]SX_T]ST]cT\T]cT

SP`dTbcP_a^eP.¨88$&

=PcdaP[\T]cT _X RWT ]TVPaT [TccTaP[\T]cT RWT d]P

bcTbbP_a^_^bXiX^]T_^bbPTbbTaTSX\^bcaPcPX]\^SXSXeTabX

bXcaPccPSXPUUTa\PaTRWT§^V]X_a^ePP]RWTSXd]P_a^_^

bXiX^]T VXv _a^ePcP d] R^]caXQdc^ P[[P \PcT\PcXRP¨ 88

%* T U^aiXP\^ X[ SXbR^ab^ UX]^ P[ _d]c^ SX b^bcT]TaT RWT

d]P_a^_^bXiX^]T]^]_dPeTaT_XSXd]P_a^eP_TaRW|

ePaTb_X]cPUX]^X]U^]S^[P_^bbXQX[XcvRWTbTVdT]S^`dT

bcP eXP eT]VP aX_a^_^bcP X] d] \^S^ ^ ]T[[´P[ca^

[´X]TbbT]iXP[XcvST[§_a^RTbb^¨SXUa^]cTP[§aXbd[cPc^¨

BT]T[[P aX_TcXiX^]TSXd]RP[R^[^^ccT]TbbX\^aXbd[cPcX

SX e^[cP X] e^[cP SXeTabX RTaRWTaT\\^ RTacP\T]cT SX aT]

STaRXaPVX^]TSXRXX]RXaR^bcP]iTTbcTa]TP[RP[R^[^TRX

\^bcaP VXv RWT ]^X X]R[dSXP\^ §X[ aXbd[cPc^ ST[[P caP

bU^a\PiX^]T]T[\^S^T]T[[P\P]XTaPST[[PcaPbU^a\PiX^]T¨

8'%<PP[[^aPbTP[cTa\X]TSXRP[R^[XSXb_TRXTSXeTabP

^ccT]TbbX\^ d]^ bcTbb^ aXbd[cPc^ `dTbcP XST]cXcv ]^] _d

TbbTaT b_XTVPcP UPRT]S^ aXUTaX\T]c^ PX RP[R^[X\P PS §P[caX

R^]cTbcX¨ 8 %! ¯ _aTbd\XQX[\T]cT P[ R^]cTbc^ ST[[´P_

_[XRPiX^]T

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'

5X] `dX ]^] PQQXP\^ UPcc^ P[ca^ RWT X[[dbcaPaT [´UdUb_

WU^UYdwTU\\Q]QdU]QdYSQ88#'

0QQXP\^ e^[dc^ SXaT RWT §[P\PcT\PcXRP d]\XbRd

V[X^ePaX^_X]c^SX cTR]XRWTSX_a^eP¨8[#%<P]^]RTac^

RWT [P\PcT\PcXRP d] VdPiiPQdV[X^ SX §_daT T bT\_[XRX¨

cTR]XRWT SX \P]X_^[PiX^]T STX bX\Q^[X ]T[ `dP[T ]^]

]T\\T]^X[RPb^SXcT]cPaTSX\TccTaTd]_^´SX^aSX]T

8[[dbcaPaT [´TcTa^VT]TXcv ST[[P\PcT\PcXRP bXV]XUXRP T[P

Q^aPaT[´XSTPbTR^]S^RdX[P\PcT\PcXRPbX\d^eTcaP[TaT

V^[T ST[ [X]VdPVVX^ bX]^ P[ _d]c^ SX SPaT _XT]^ aXbP[c^ P[

UPcc^RWT[´^_TaPaT\PcT\PcXR^d]^_TaPaTcY^dUdYS_TPS

SXaXccdaP)cY^dUdYS_Q`bY_bY

CY^dUdYS__TaRW| ]T[[P R^bcadiX^]T STX RP[R^[X ]T[[´X]

eT]iX^]T RWT X] TbbP bX aTP[XiiP PQQXP\^ P RWT UPaT R^]

d]´T[PQ^aPiX^]TTSd]X]RaT\T]c^R^]RTccdP[TTUUTccXeX*\P

P]RWTQ`bY_bY_TaRW|PQQXP\^PRWTUPaTP__d]c^R^] [T

aTV^[TST[[X]VdPVVX^

0`dTbcPTb_aTbbX^]TcdccPeXP]^]X]cT]SXP\^SPaTd]

aX[XTe^ X]cTa_aTcPcXe^ cP[TSP XbcXcdXaTPccaPeTab^SXTbbPd]

aXRWXP\^ X\\TSXPc^ P[ _a^Q[T\PZP]cXP]^0[ bd^db^ bP

aTQQTbT]i´P[ca^^__^acd]^ aX]d]RXPaTbTTbb^ U^bbT X]cTb^

R^\TaXe^[c^PbcPQX[XaTd]]Tbb^RWTX]aTP[cv]^]_dRWT

TbbTaT\^[c^bd_TaUXRXP[T

2XQPbcXb^cc^[X]TPaT¯`dP]c^P[[TSXUUTaT]iT¯`dTbc^

_d]c^=^]b^[^:P]c]^]WPQXb^V]^]T[[P_^bXiX^]TST[

RPaPccTaT bX]cTcXR^ P _aX^aX ST[[P \PcT\PcXRP SX cT^aXiiPaT

d]P R^]RTiX^]T ST[[P\PcT\PcXRP bX\X[T P `dTbcP*\P b^

_aPccdcc^ SXeTab^ X[ R^]cTbc^]T[`dP[T`dT[[PSTcTa\X]P

iX^]T eXT]T TUUTccdPcP ;´^QXTccXe^ _aX]RX_P[T SX :P]c ]^]

TaP RTacP\T]cT `dT[[^ SX b^cc^[X]TPaT [P _a^SdccXeXcv ST[

_T]bXTa^ \PcT\PcXR^ RWT TV[X _TaP[ca^ R^]caP__^]T P[[P

X\_a^SdccXeXcv ST[[P [^VXRP BX caPccPeP X]eTRT ]T[ _aTbd_

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'!

_^bc^ST[bdbbXbcTaTSXd]PbcadccdaPbcPQX[TST[[´Tb_TaXT]iP

`dX]SXSX[TVVX^ aTV^[T RWTSTQQ^]^ X]R^]SXiX^]PcP\T]cT

eP[TaTX]TbbPSXP]]^eTaPaTcaPTbbT[T_a^_^bXiX^]X\PcT

\PcXRWT3XaTRWT`dTbcTb^]^§bX]cTcXRWTP_aX^aX¨bXV]XUXRP

TbbT]iXP[\T]cT _Ta :P]c PUUTa\PaT RWT [P\PcT\PcXRP §bX

\d^eT¨caP[TR^]SXiX^]XSX_^bbXQX[XcvST[[´Tb_TaXT]iP4SP

`dTbc^_d]c^SXeXbcP_XaX[TeP]cTST[STccPV[X^PaV^\T]cP

cXe^R^]X[`dP[T:P]cbXX]VTV]PP\^bcaPaTX[RPaPccTaT]^]

P]P[XcXR^]T[bd^bT]b^ST[[T_a^_^bXiX^]X\PcT\PcXRWT

X[ cT]cPcXe^SXR^]]TccTaT[P]^iX^]TSX]d\Ta^P`dT[[PSX

bdRRTbbX^]TT[P]^iX^]TSXbdRRTbbX^]TP`dT[[PSXbdRRTb

bX^]TcT\_^aP[TBXPbbd\TSd]`dTX]_aX\^[d^V^RWTP[[P

QPbTST[[P\PcT\PcXRPeXbXP[P]^iX^]TSX]d\Ta^*[PR^]

]TbbX^]TRWT_^XeXT]TXbcXcdXcPcaP]d\Ta^TcT\_^WPR^

\TR^]bTVdT]iPSXaXUTaXaT[P\PcT\PcXRPX]cTaP]T[[´P\QXc^

ST[[TR^]SXiX^]XSX_^bbXQX[XcvST[[´Tb_TaXT]iPPRdX[PcT\

_^aP[Xcv bcTbbPP__d]c^P__PacXT]T X]SXRP]S^P]RWT [PeXP

PccaPeTab^RdXbXS^eaTQQTVXd]VTaTPSPR`dXbXaTd]PVXdbcX

UXRPiX^]TPbb^[dcPbXPST[[PeP[XSXcvcaP]bT\_XaXRPST[[T_a^

_^bXiX^]X\PcT\PcXRWTbXPST[[P[^a^P__[XRPQX[XcvP[\^]S^

ST[[´Tb_TaXT]iP

<P [´PUUTa\PiX^]T ST[[´TcTa^VT]TXcv ST[[P \PcT\PcXRP

WPP]iXcdcc^d]bXV]XUXRPc^_^[T\XR^3XUa^]cTP[_a^VaP\

\P SX SX\^bcaPaT RWT [P\PcT\PcXRP [^VXRP T `dX]SX SX

§U^]SPaT¨[P\PcT\PcXRP]T[[P[^VXRPPccaXQdT]S^R^bPSd]

RP[R^[^d]P_^bXiX^]T_aXeX[TVXPcPcaPXRP[R^[XSXUa^]cT¯X]

P[caT _Pa^[T ¯ P[[´XSTP SX d] bXbcT\PSX^aVP]XiiPiX^]TSTX

RP[R^[XVPaP]cXc^]T[[PbdPbcadccdaPT]T[[PbdPU^a\PSXbcaP

cXUXRPiX^]TSP[[P§]PcdaP_a^U^]SP¨ST[[P\PcT\PcXRPbXR^]

caP__^]T [´XSTPebdQ^dUST[ §\XbRdV[X^ ePaX^_X]c^ SX cTR]X

RWTSX_a^eP¨

0[[´^\^VT]TXcv R^]caP__^]XP\^ [´TcTa^VT]TXcv 4 R^b

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'"

e^V[XP\^ \^bcaPaT ]T[[^ bcTbb^ cT\_^ RWT [P \PcT\PcXRP

^_^[^VXRPbTPUUTa\PaTRWTTbbP[^WPX[bT]b^RWTV[X

eXT]TPccaXQdXc^SP[\PcT\PcXR^\_WYSYcdQ

§2WTR^bPed^[SX\^bcaPaTd]^RWTe^V[XP UPaeTSTaT

RWT[P\PcT\PcXRP]^][^VXRP.Ed^[RTacP\T]cTSXaT`dP[

R^bP ST[ VT]TaT* ]^] R T SdQQX^ RWT bT [X Pee^[VXP\^ X]

d]P`dP]cXcv bdUUXRXT]cTSXRPacP cPe^[X bTSXT bQPaaTTRR

P[[PUX]TRXbT\QaTaP]]^bUTaXRX¨88$"

Ã\^[c^ SXUUXRX[T PRRTccPaT bT]iP aXbTaeT [´^_X]X^]T PQ

QPbcP]iPSXUUdbPbTR^]S^[P`dP[T[PcT]ST]iPX]cdXiX^]XbcP

]T[[PUX[^b^UXPST[[P\PcT\PcXRPPeaTQQTPedc^d]_Tb^ST

cTa\X]P]cT ]T[[P be^[cP UX[^b^UXRP SX FXccVT]bcTX] S^_^ X[

DbQSdQdec 8] aTP[cvP[[´X]cTa]^ST[SXQPccXc^bdX U^]SP\T]cX

ST[[P\PcT\PcXRP]TV[XP]]XET]cX[´X]cdXiX^]Xb\^UdbXPX]

cTa\X]X ]TVPcXeX RWT _^bXcXeX X[ _d]c^ SX aXUTaX\T]c^ Tb

bT]iXP[TX[bd^\^\T]c^SXX]cTa]^SX]P\Xb\^

à Sd]`dT PQQPbcP]iP ^eeX^ RWT FXccVT]bcTX] U^bbT

_PacXR^[Pa\T]cT X]cTaTbbPc^ PX ]d\Ta^bX _a^Q[T\X b^[[TePcX

SP[[PcT\PcXRPX]cdXiX^]XbcP\T]caTX[_d]c^SXeXbcPST[VX^

R^TbR[dSTbT]i´P[ca^`dP[R^bPSXbX\X[TPSd]´X]U[dT]iPcP[T

SPSTcTa\X]Pa]T[´^aXii^]cTUX[^b^UXR^

3T[aTbc^P]RWT`dP]S^PQQXP\^dcX[XiiPc^X[cTa\X]T

SX §X]cdXiX^]Xb\^[X]VdXbcXR^¨_TaRPaPccTaXiiPaT[P_^bXiX^]T

ST[DbQSdQdec]^]bXcT]STePUX]SPP[[^aPPbcPQX[XaTd][T

VP\TR^][PcT]ST]iPX]cdXiX^]XbcP]T[[PUX[^b^UXPST[[P\P

cT\PcXRP\PbT\PXPS^_TaPaTd]PR^]caP__^bXiX^]T

@dP[d]`dTR^bPbXP[´X]cdXiX^]T_TaX[\PcT\PcXR^X]cdX

iX^]XbcPTbbP]^]X]^V]XRPb^Y^deYjY_^UTU\\Y^WeQWWY_

0[R^]caPaX^_TaX[\PcT\PcXR^X]cdXiX^]XbcPbXcaPccPSX

X\_^bcPaTd]SXbR^ab^bd[[´Pdc^]^\XPST[[P\PcT\PcXRPRWT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'#

bX _aTRXbP X]_aX\^ [d^V^ R^\TQed_^_]YQ bYc`Udd_ Q\ \Y^

WeQWWY_;PbRT[cPST[ cTa\X]T§X]cdXiX^]T¨b^cc^[X]TPP]RWT

`dTbc^UPcc^)d]§_T]bXTa^¨VXvU^a\d[Pc^X]d]P[X]VdP4

QT]RW| X[_Pa[PaTST[[´§X]cdXiX^]T\PcT\PcXRP¨ R^\TSXd]P

b_TRXP[T UPR^[cv_^bbPTbbTaT_X^\T]^^bRda^ X]eTRT

ST[ cdcc^ RWXPa^ RWT X] `dTbc^\^S^ bX ed^[T b^cc^[X]TPaT

RWTX[ [X]VdPVVX^^aSX]PaX^^\T]^WPd]^QXTccXe^TgcaP

\PcT\PcXR^RWT[´TbbT]iXP[T]T[UPaT\PcT\PcXR^PeeXT]TP

[XeT[[X_aT[X]VdXbcXRX^P[X]VdXbcXRX

8]cdcc´P[ca^bT]b^bXdbPePX[cTa\X]TSX§X]cdXiX^]T¨X]

aP__^ac^P[DbQSdQdec

6XvP[[^aPSd]`dTP[\T]^X]`dTbc^_d]c^[´^aXT]cP

\T]c^_aTeP[T]cTST[SXbR^ab^]^]e^[VTePX]`dTbcPSXaT

iX^]T*TcP]c^\T]^^aP`dP]S^SXRXP\^RWT[P\PcT\PcX

RPbX\d^eTcaP[TaTV^[TST[[X]VdPVVX^

=T\\T]^ bX _d b_TaPaT SX ca^ePaT d]_d]c^ SX P_

_^VVX^]T[[TPUUTa\PiX^]XSXFXccVT]bcTX]RWTX]d]\^S^

^ ]T[[´P[ca^ SXR^]^ RWT §[P\PcT\PcXRP ]^] [^VXRP¨ 0Q

QXP\^ VXv ^bbTaePc^ RWT PUUTa\PiX^]X R^\T `dTbcT ]^]

eP]]^ _aTbT Xb^[PcP\T]cT \P ]T[ R^]cTbc^ SX d]P RaXcXRP

ST[\^S^SXR^]UXVdaPaTX[aP__^ac^caP\PcT\PcXRPT[^VXRP

SP_PacT[^VXRXbcPBXcaPccPP[[^aPSX\^bcaPaT¯beX[d__P]S^

b_d]cXR^]bXbcT]cXST[DbQSdQdec¯RWT [´Taa^aTbcP X]_aX\^

[d^V^ ]T[ aXcT]TaT RWT bX _^bbP bT]i´P[ca^ aXR^]SdaaT ^V]X

Tb_aTbbX^]T \PcT\PcXRP b^cc^ X[ VT]TaT SX §_a^_^bXiX^]T¨

]T[bT]b^X]RdX]^a\P[\T]cT[PX]cT]SXP\^*TRWT`dTbc^

]^]X]aTP[cvRWTX[_aX\^_Pbb^RWTR^]SdRTP[[PUX]TP

RT[PaT ^_TaP]S^ PacXUXRX^bT \P]X_^[PiX^]X [P _PacXR^[PaXcv

STXRP[R^[XTPSPccaXQdXaTPSd]^SXTbbXd]P_aTcTbP_^bX

iX^]TU^]SP\T]cP[T

2TacP\T]cTX[SXbR^ab^X]cdXiX^]XbcPbd[[´Pdc^]^\XPST[

[P\PcT\PcXRPbXbeX[d__PP]RWT]T[bT]b^SXd]´Pdc^]^\XP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'$

aXb_Tcc^P[[P[^VXRP<PRXWP_^R^^]d[[PX]R^\d]TR^]

`dP]c^PQQXP\^^a^aPb^bcT]dc^2^\TbP__XP\^bXcaPccP

X]d[cX\PP]P[XbXSXaXUXdcPaTX]STcTa\X]PcXRPbXRTacX\^ST[

[XSX_a^ePcaPT]S^SPRX[TR^]bTVdT]iT]TRTbbPaXT

;´X]cTaTbbTSXFXccVT]bcTX]_Ta`dTbcP_^bXiX^]TUd^aX

SX SdQQX^ 4 VXv X\_^acP]cT RWT bXP _^bbXQX[T X[ aXUXdc^ SX

d]P_a^eP¯T]^]b^[^]TXVX^RWXX]UP]cX[XSPRdXPQQXP\^

_aTb^[T\^bbT2^bR^\TX\_^acP]cT_TaFXccVT]bcTX]

[´X]cTa^ UPbRX^ SX _a^Q[T\X RWT `dTbc^ aXUXdc^ T [T bdT aP

VX^]XR^\_^acP]^;P_aTbT]iPST[[P cT\PcXRP X]cdXiX^]XbcP

T _X X] VT]TaP[T ST[ _a^Q[T\P ST[ UX]XcXb\^ bX aXbT]cT

SP__Tacdcc^ ]T[[T?ccUbfQjY_^Y ceY V_^TQ]U^dY TU\\Q]QdU

]QdYSQ

<P`dTbcPcT\PcXRPX]bTaXcPX]d]PR^a]XRTUX[^b^UXRP

QT]SXeTabPSP`dT[[PTb_aTbbPSP[[T_^bXiX^]XX]cdXiX^]XbcT

?aT]SXP\^ [´TbT\_X^ ST[ §cTai^ TbR[db^¨ ;´Taa^aT ST[

§[^VXR^R[PbbXR^¨bTR^]S^FXccVT]bcTX]bcPb^[cP]c^X]`dT

bc^) ]T[ UPcc^SX ]^] aXR^]^bRTaT RWT`dP]S^PQQXP\^ X]

ca^S^cc^]^iX^]XRWTX\_[XRP]^c^cP[XcvPccdP[\T]cTX]UX]XcT

X[ VX^R^bcPc^TUUTccXeP\T]cTTbcTb^ bX_a^_^]T`dP[R^bP

SX TUUTccXeP\T]cT ]d^e^ TS P[[^aP [TRXc^ _T]bPaT RWT [T

]^bcaTeTRRWXTaTV^[TbXP]^SXeT]cPcTP[\T]^_a^Q[T\PcXRWT

?d PRRPSTaT RWT [´X\\PVX]T SX d]´P[cTa]PcXeP R^b R^\T

eXT]T_a^_^bcPSP[cTai^TbR[db^SXeT]cX¯X]`dTbc^RPb^¯

ePVPT\P[bXRdaPRWTTbbPR^\X]RXP§caT\^[PaT¨8E

à RWXPa^ RWT]^] bX caPccPSX\TccTaT X]`dTbcX^]T [P

SXUUXR^[cv aP__aTbT]cPcXeP _bXR^[^VXRP ST[[´X]UX]Xc^ §PccdP[T¨

D]P]^iX^]TR^\T`dTbcP[PbX_^caTQQTX]bTV]PaTP]RWTPX

QP\QX]XRWT[PPRRTccTaTQQTa^bT]iPSXUUXR^[cvR^\TPRRTc

cTaTQQTa^ RWT §[P cTaaP d] _XP]^ X]UX]Xc^* ^ RWT SX^ WP

RaTPc^d]]d\Ta^X]UX]Xc^SXbcT[[T¨8E #BXcaPccPb^[cP]

c^ST[[P]^eXcvST[VX^R^0QQXP\^d]VX^R^T[TbdTaTV^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'%

[T>aP_a^_^]XP\^SXP\_[XPaTX[VX^R^X]`dTbc^\^S^8[

_a^Q[T\PP[[^aP)_^bbXP\^VX^RPaTX[VX^R^R^bP\_[XPc^

R^][TeTRRWXTaTV^[T.

?Ta[´X]cdXiX^]XbcP[PaXb_^bcP_aTRXbP)`dTbcT[TVVX[^

VXRWTX]`dTbc^RPb^]^]eP[V^]^_X4SP[caTccP]c^_aT

RXbP[PaXb_^bcPST[§[^VXR^R[PbbXR^¨)[P[^VXRPWPd]PeP[X

SXcvPbb^[dcPTX]R^]SXiX^]PcPbXP__[XRPP`dTbc^RPb^R^

\TPS^V]XP[ca^

BTR^]S^FXccVT]bcTX] U^dbQ]RU \U `_cYjY_^Y b^]^Ta

a^]TT)

§@dP]S^ d] ]^bca^ P\XR^ RX aXT\_XT [P cTbcP R^] X[

_aX]RX_X^ST[cTai^TbR[db^PRdX]^]bX_dbUdVVXaTP[[^aP

RWXPa^RWT]T[[P bdPS^\P]SPR´`dP[R^bPRWT]^]eP¨

8E <P P]RWT) §;P R^]bXSTaPiX^]T bTR^]S^ RdX d]P

[TVVT [^VXRP _^XRW| eP[T _Ta d]P bUTaP ST[[P\PcT\PcXRP

]^]]TRTbbPaXP\T]cTeP[T_Tad]´P[caP]^]PUUPcc^P_^bc^

]T[[P\PcT\PcXRPTSST[cdcc^R^]ca^[PbdP]PcdaP1T]

RW|\^[cXPdc^aX[PaXcT]VP]^_PacXR^[Pa\T]cTb^ccX[TTb_aT

VXdSXRPcP¨J!L

3X UPcc^ ]T[[´P\_[XP\T]c^ ST[ VX^R^ `dP[R^bP aTbcP

X]STcTa\X]Pc^@dXeX[^b_PiX^_Tad]PSTRXbX^]T?TaRW|

]^] S^eaT\\^ _^cTa TbcT]STaT X[ VX^R^ X] `dTbc^\^S^.

>__daT) _TaRW| ]^] S^eaT\\^ _^cTa ca^ePaT d] bT]b^

]d^e^_Ta[TeTRRWXTaTV^[T.

;P _^bXiX^]T SX FXccVT]bcTX] Pbbd\T d] aXbP[c^ bT

_^bbXQX[TP]R^aP_XRWXPa^X]aP__^ac^P[_a^Q[T\PST[[P

R^]]TbbX^]TcaPTbXbcT]iP\PcT\PcXRPTR^bcadccXeXcv

0QQXP\^X]bXbcXc^X]_aTRTST]iPbd`dTbc^_d]c^)]^]

S^QQXP\^ bT_PaPaT [P _a^eP SP[ bd^ aXbd[cPc^ 3^QQXP\^

bT\_aTSXaT)PQQXP\^_a^ePc^aeUcd_T[^PQQXP\^_a^ePc^

S_c8[\^S^ST[[P_a^ePTbbT]iXP[T_TaSTcTa\X]PaTRWT

R^bPPQQXP\^_a^ePc^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'&

<PP[[^aPP]RWT [´X]cdXiX^]XbcPTUUTccdP`dTbcPbT_PaP

iX^]T]T[[^bcTbb^\^\T]c^X]RdXPeP]iP[P_aTcTbPSX_aT

bT]cPaT[P_a^_aXP]^iX^]TSXTbXbcT]iPR^\T[PfUbQ]^iX^

]TSXTbXbcT]iP\PcT\PcXRP?Ta[´X]cdXiX^]XbcPeXd]´d]XRP

]^iX^]T SX TbXbcT]iP \PcT\PcXRP) _Ta FXccVT]bcTX] eT ]T

_^bb^]^TbbTaTQT]SdT

¨>V]XSX\^bcaPiX^]TSXTbXbcT]iPSTeTR^]cT]TaTd]P

R^bcadiX^]TSXRX[PRdXTbXbcT]iPTbbPSX\^bcaP²BX_dSX

aTb^[cP]c^)±8^RWXP\^SX\^bcaPiX^]TSXTbXbcT]iPb^[^d]P

SX\^bcaPiX^]TRWTR^]cT]VPd]PcP[TR^bcadiX^]T²;´Taa^aT

bcP ]T[[P _aTcTbP SX _^bbTSTaT d] RWXPa^ R^]RTcc^ SX TbX

bcT]iPBXRaTSTSX_^cTaSX\^bcaPaT`dP[R^bP[´TbXbcT]iPX]

\^S^ cP[T SP TbbTaT R^]eX]cX SX TbbP Y^TY`U^TU^dU]U^dU

TQ\\Q TY]_cdbQjY_^U 8] aTP[cv [´TbXbcT]iP RX RWT bX SX

\^bcaP R^] RX RWT bX RWXP\P SX\^bcaPiX^]T SX TbXbcT]iP

CaPccP]S^SXRXV[X X]cdXiX^]XbcXTV[XP[caXSXR^]^)±@dTbc^

bcPc^SX R^bT [´TbXbcT]iP [^ bX_dSX\^bcaPaTb^[^R^bT

]^] R^b² 4]^]eTS^]^ RWTTbbXWP]]^R^]RXSTUX]Xc^

bT\_[XRT\T]cTRXRWTTbbXRWXP\P]^TbXbcT]iP¨J"L

0]RWT]TXR^]Ua^]cXST[\PcT\PcXR^X]cdXiX^]XbcP_d

Sd]`dTTbbTaTaX_Tcdc^RXRWTPeTeP]^STcc^Pbd^cT\_^

]TX R^]Ua^]cX ST[ \PcT\PcXR^ [^VXRXbcP 8[ \PcT\PcXR^ X]

cdXiX^]XbcP]^]_dUPaTP[ca^RWT_aTbT]cPaT[T_a^_aXTaT

V^[T)§3´^aPX]_^XX]UTaXaX]`dTbc^\^S^T_TacP]c^Tbb^

S^eavR^]bXSTaPabXR^aaTcc^¨8!0]RWT]T[RPb^ST[[PUX

[^b^UXP X]cdXiX^]XbcPST[[P\PcT\PcXRP [P bdbbXbcT]iPSXd]P

SXbRaX\X]PiX^]TcaPbT]b^T]^]bT]b^R^\TSXbRaX\X]PiX^]T

Pbb^[dcP TS ^VVTccXeP aP__aTbT]cP d] ^eeX^ _aTbd__^bc^

<T]caT)§;P_a^_^bXiX^]T\PcT\PcXRPSTeT_a^_aX^\^bcaPaT

RWT R^bP PQQXP cU^c_ SXaT ;P _a^eP R^bcadXbRT d]P

_a^_^bXiX^]T)\P RX RWT X\_^acP X[]_T_ Y^ SeY [P R^

bcadXbRT @dP[RWT e^[cP _Ta TbT\_X^ R^bcadXbRT SP__aX\P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

''

d]^e]Ub_+SX`dX_^XbTVdT[P_a^_^bXiX^]TRWTd]]d

\Ta^bXUUPcc^TbXbcT@dP]S^SXRXP\^RWT[PR^bcadiX^]TS^

eaTQQT S_^fY^SUbSY ST[[P _a^_^bXiX^]T `dTbc^ ed^[ SXaT

RWTTbbPSTeT X]SdaRXPSP__[XRPaT`dTbcP_a^_^bXiX^]TX]

`dTbc^\^S^R^b T R^b RWTSTeTSTcTa\X]PaRXP aXR^]^

bRTaT `dTbcP R^bP R^\T bT]bPcP `dTbc´P[caP R^\T_aXePSX

bT]b^¨88!'

§3X`dX[PSXb_dcPbTd]P_a^ePSXTbXbcT]iPRWT]^]

d]PR^bcadiX^]TbXPd]PTUUTccXeP_a^ePSXTbXbcT]iPB^aVT

RX^[P`dTbcX^]T)S_]`bU^T_ [P_a^_^bXiX^]T±4bXbcTd]²

`dP]S^]^]W^P[Rd]P_^bbXQX[XcvSXca^ePaTX[[d^V^X]RdX

`dTbcPR^bPTbXbcT.4P`dTbc^_a^_^bXc^RXb^]^SdT_d]cX

SXeXbcP)R^\T_a^_^bXiX^]TST[[P[X]VdPXcP[XP]P_TaTbT\

_X^ [P R^\_aT]S^ RX^ _^bb^ b_XTVPa[P <P RWT R^bP

_^bb^UPa]T.4QQT]T]^][PbcTbbPR^bPRWT_^bb^UPaTR^]

d]P_a^ePR^bcadccXeP¨8E#%

§=^]b^[cP]c^[P_a^ePSXTbXbcT]iP_d[PbRXPaTX]ST

cTa\X]Pc^X[[d^V^ST[[´±TbXbcT]cT²)\P]^]PUUPcc^]TRTbbP

aX^_aT]STaTX]R^]bXSTaPiX^]Td][d^V^ST[VT]TaT8]P[

caT_Pa^[T)bT[P_a^_^bXiX^]T_a^ePcPbd^]P)±TbXbcTd]]d

\Ta^cP[TRWT²P[[^aP]^]STeTSX]TRTbbXcvPeTaTbT]b^X[

RWXTSTaT±T`dP[`dTbc^]d\Ta^.²^X[SXaT±T`dTbc^]d

\Ta^²¨8E!%

! ;P QT] ]^cP X\\PVX]T bTR^]S^ [P `dP[T §X _a^Q[T\X

]QdU]QdYSYSTXR^bXSSTccXU^]SP\T]cX]^]U^]SP]^_Ta]^X

[P\PcT\PcXRP_XSX`dP]c^d]Pa^RRXPSX_X]cPb^bcT]VPd]

RPbcT[[^ SX_X]c^¨ E "* ^ P[caT PUUTa\PiX^]X TbcaT\T RWT

bT\QaP]^ R^]SdaaT PS d]´Tb_[XRXcP ]TVPiX^]T ST[[P bdbbX

bcT]iP ST[ _a^Q[T\P X] d]P U^a\P RWT SX _aX\^ PRRWXc^

]^]b^[^bcT]cXP\^PSPRRTccPaT\PPSSXaXccdaPPR^\_aT]

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

'(

STaTSXeT]cP]^X\\TSXPcP\T]cTX]cT[[XVXQX[XbTeT]V^]^X]

cTbTR^\Td]PccPRR^R^]S^cc^SPFXccVT]bcTX]R^]TbcaT\P

Pb_aTiiPR^]ca^d]PSTcTa\X]PcPXSTPST[R^\_Xc^_a^_^bc^

b^cc^ X[ cXc^[^ SX §U^]SPiX^]T ST[[P \PcT\PcXRP¨) bTR^]S^

FXccVT]bcTX] X] R^TaT]iP R^] [´X]cTaP _^bXiX^]T UX[^b^UXRP

VT]TaP[T RWT PQQXP\^ ST[X]TPcP §U^]SPaT [P \PcT\PcXRP¨

]^]_dX]^V]XRPb^e^[TaTSXaTPR`dXbXaT_TaTbbPd]U^]

SP\T]c^ Pbb^[dc^ T RTac^ ¯ ]^]_d e^[Ta SXaT P__d]c^

\^bcaPaTR^\T[TaPSXRXST[[P\PcT\PcXRPPUU^]SX]^_Tad

bPaTd]´X\\PVX]TSX5aTVTbdd]P§a^RRXPTcTa]P¨

3X `dX [P RaXcXRP eTab^ X[ [^VXRXb\^*\PSX`dX P]RWT

`dT[[P]TX R^]Ua^]cX ST[[´§Pbb^[dcXb\^¨ X]cdXiX^]XbcP) X]Tbb^

`dTbcPXSTPcP]c^_aTbT]cTTS^_TaP]cTRWTbT\QaPTbbTaT

[´d]XR^ T[T\T]c^ P RdX RX bX _^bbP P__XV[XPaT _Ta aT]STabX

aPVX^]TST[aPSXRP[Xb\^X]cdXiX^]XbcP_Tad]P]d^ePU^]SP

iX^]T_Tad]R^\_[Tc^aX]]^eP\T]c^RWTR^\X]RXPR^]X[

UPaT dQRe\Q bQcQST[[T R^]`dXbcT §_PaPSXbXPRWT¨ST[[P\PcT

\PcXRP\^STa]PT]^]TbXcPP\TccTaT X]SdQQX^_^bXiX^]X

\Tc^SXRWTb^[XSP\T]cTPbbXRdaPcT

8]`dTbc^PccPRR^T bTR^]S^`dTbcP bcTbbP_a^b_TccX

ePSTeTP[[PUX]TTbbTaTR^X]e^[cPP]RWT[´XSTPST[[PU^]SP

iX^]TRWTbcPP[[PQPbTST[_a^VaP\\PWX[QTacXP]^ST[[P§cT

^aXPST[[PSX\^bcaPiX^]T¨

=T[ _aTbT]cPaT `dTbc^ _a^VaP\\P ]T[ (!! 7X[QTac

caPRRXP X] QaTeT `dTbcX ]TbbX) X[ _a^Q[T\P STX U^]SP\T]cX

ST[[P\PcT\PcXRP UP cdcc´d]^R^]`dT[[^ST[[PbdPRTacTiiP

R^][^bR^_^SXSPaT§d]PU^]SPiX^]TbXRdaPP[[P\PcT\PcX

RP¨X]\^S^SPaTbcXcdXaTPSTbbP§[PbdPP]cXRPUP\PSXeT

aXcvX]R^]cTbcPQX[T¨RWTbT\QaPR^\_a^\TbbPSP[[PbR^_TacP

ST[[TR^]caPSSXiX^]X]T[[PcT^aXPSTV[XX]bXT\X

0[[´^aVP]XiiPiX^]T cT^aTcXRP ST[[T _a^_^bXiX^]X \PcT

\PcXRWTX]d]bXbcT\PSXPbbX^\XSTeTbTVdXaT[P_a^ePST[

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

[´X]STaXePQX[XcvX]Tbb^SXd]PR^]caPSSXiX^]T8]PbbT]iPSX

`dTbcP_a^ePbX_dbT\_aTSdQXcPaTRWTd]PR^]caPSSXiX^

]T_^bbPPSd]RTac^_d]c^_aTbT]cPabX<T]caT §bT`dTbcP

SX\^bcaPiX^]T RX aXTbRT PeaT\^ PRRTacPc^ R^] RX RWT V[X

T]d]RXPcX\PcT\PcXRX b^]^TUUTccXeP\T]cTeTaXcv X]R^]cTbcP

QX[XTSTUX]XcXeT¯d]PR^]^bRT]iPRWTST[[P\PbbX\PX\

_^acP]iP_Ta]^XP]RWT_TaeXPST[bd^RPaPccTaTUX[^b^UXR^

VT]TaP[T¨J#L

ÃX\_^acP]cTX]UPccXX]VT]TaP[T\^bcaPaTRWTcaPcdccT

[TRTacTiiT_aTbd]cTeT]Tb^]^P[Rd]TRWT[^b^]^X]\^

S^X]SdQXcPQX[T

@dTbc^ bU^]S^]T[`dP[T X[_a^Q[T\PeXT]T_a^_^bc^

RWXPaXbRTbdQXc^ [´P]V^[PcdaPSP[[P`dP[TFXccVT]bcTX] [^PU

Ua^]cP 4bT\_[PaT SXeT]cP ]^] cP]c^ X[ _a^VaP\\P bcTbb^

]T[[T bdT b_TRXUXRPiX^]X `dP]c^ \µQddUWWYQ]U^d_ RWT bcP QY

]QbWY^YSX`dT[_a^VaP\\P

;´PccPRR^SXFXccVT]bcTX]_TaR^bSXaTd]PccPRR^P

RXRWTeXSXSQbdUcYQ^_]T[[P_^bXiX^]TSX7X[QTac4SWP

[^ bR^_^ _aX\PaX^ SX \^bcaPaT RWT [´PccaXQdiX^]T P `dTbc^

_a^Q[T\P SX d]P eP[T]iP VY\_c_VYSQ PccaPeTab^ RdX Tbb^ bX

_a^[d]VPX]d]SXbR^ab^bd[[PRTacTiiP_dTbbTaT\^cXePcP

b^[cP]c^SPd]_aTVXdSXiX^

2WXPaXP\^P[[^aPbdQXc^X[`e^d_`bY^SY`Q\U)

§D]P R^bP d]P cTR]XRP\PcT\PcXRP RWT R^]bT]cT SX

TeXcPaT [P R^]caPSSXiX^]T TS d]´P[caP R^bP UX[^b^UPaT X]

VT]TaP[TR^]ca^[PR^]caPSSXiX^]TX]\PcT\PcXRP¨888$$

2^]RXbT_PaXP\^UX]SP[[´X]XiX^T\^[c^]TccP\T]cT

RX RWT X] 7X[QTac SX UPcc^ ´ X]eT]iX^]T SX d] §]d^e^

_Tii^SX\PcT\PcXRP¨E(SPRXRWTX]eTRTaX]eXPb^[cP]

c^PSd]QddUWWYQ]U^d_^UYS_^Vb_^dYTU\\QS_^dbQTTYjY_^U

8]]Tbbd]RPb^bXcaPccPSX\^bcaPaTRWT[P_^bXiX^]TSX`dT

bc^_a^VaP\\PTRXRWT_dTbbTaTTeT]cdP[\T]cTPR`dX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(

bXc^ ]T[ bd^ R^]RaTc^ beX[d__^ bXP `dP[R^bP SX XaaX[TeP]cT)

§2^\T `_dbURRU TbbTaT R^b.¨;^ bR^_^ X]eTRT `dT[[^ SX

§RP\QXPaT[´PccTVVXP\T]c^]TXR^]Ua^]cXST[[PR^]caPSSXiX^]T

TST[[P_a^ePSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcv¨88'!

?Ta`dTbc^\^cXe^ X[ aXUTaX\T]c^P7X[QTac cT]STPSX

eT]cPaT TbbT]iXP[\T]cT d] _aTcTbc^ T _Ta \^bcaPaT `dP[X

bXP]^ [TR^]bTVdT]iTST[[P_^bXiX^]TVT]TaP[TSXFXccVT]

bcTX]X]aP__^ac^P`dTbc^_a^Q[T\PQPbcTavPRRT]]PaTP[[P

\TbbP X] `dTbcX^]T ST[[P bdP _^bXiX^]T X]XiXP[T PccaPeTab^

d]´T[T\T]cPaT dcX[XiiPiX^]T ST[[´P]P[^VXP R^] X[ VX^R^ BT

RXRWT7X[QTac_a^_aXP\T]cTUP[´X]eT]iX^]TSXd]]d^e^

_Tii^ SX \PcT\PcXRP X\_^acP]cT P]iXcdcc^ RTaRPaT SX

aT]STabXR^]c^ST[bXV]XUXRPc^RWT_dPeTaT_Pa[PaTSX§\T

cP\PcT\PcXRP¨ X] aP__^ac^ P[[P §cT^aXPST[[PSX\^bcaPiX^]T¨

8]7X[QTac[P_a^_^bcP\Tc^SXRPR^]bXbcTX]d]´TbcT]bX^]TP

`dTbc^_a^Q[T\PST[[P_^bXiX^]TST[X]TPcP X]aP__^ac^P[[P

§cT^aXP T[T\T]cPaT STX ]d\TaX¨) ^VVTcc^ ST[[T ]^bcaT R^]

bXSTaPiX^]X §R^]cT]dcXbcXRWT¨b^]^^aPV[XPbbX^\X]T[[P[^a^

bcadccdaP UXVdaP[T TS X[ _a^Q[T\P `dT[[^ SX \^bcaPaT X]

\^S^SXaTcc^ RWTSP cP[X bcadccdaT X]STaXePQX[Td]PRTacP

UXVdaP Pbbd]cP R^\T §T`dXeP[T]cT U^a\P[T¨ ST[[P R^]caPSSX

iX^]T 8[ [X]VdPVVX^ST[[P cT^aXPST[[PSX\^bcaPiX^]T_Ta

RXd][X]VdPVVX^RWT_Pa[PSXd][X]VdPVVX^¯X[_XP]^bd

RdXRX\d^eXP\^]^]§\PcT\PcXR^¨\P§\TcP\PcT\PcXR^¨

?Tab_XTVPaRX_^caT\\^aXRWXP\PaRXP__d]c^P[[PSXUUT

aT]iPcaPX[VX^R^T[PcT^aXPST[VX^R^@dTbcPX[[dbcaPiX^]T

P]P[^VXRP eXT]T X]eTRT dcX[XiiPcP SPFXccVT]bcTX] ]T[[P SX

aTiX^]T^__^bcP

=TXR^[[^`dXR^]FPXb\P]]TBRW[XRZFXccVT]bcTX]Pa

V^\T]cP d]P e^[cP R^b) X\\PVX]XP\^SX e^[TaSX\^bcaPaT

]T[[PcT^aXPST[VX^R^STV[XbRPRRWXRWTX]^cc^\^bbT\X

_^bbXQX[T aPVVXd]VTaT d]P SPcP SXb_^bXiX^]T SX _TiiX bd[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(!

bRPRRWXTaP>aP]T[[PcT^aXPST[VX^R^\XbTaeXaSXd]bX\

Q^[Xb\^ T]T[[PSX\^bcaPiX^]T bX UP X]`dTbc^ bX\Q^[Xb\^

RX RWT bX _^caTQQT UPaT bT]i´P[ca^ R^] X _TiiX bd[[P bRPR

RWXTaP)§7^TbTVdXc^[T\^bbTP__d]c^bX\Q^[XRP\T]cT2X

RWT\P]RPX]aTP[cvb^[^X[\^eX\T]c^TUUTccXe^*TbXP\^

S´PRR^aS^bd[UPcc^RWT[^b_^bcP\T]c^ST[[TUXVdaTSX[TV]^

bd[[PbRPRRWXTaP`dP[R^bPSXX]TbbT]iXP[T¨J$L

=PcdaP[\T]cT [´^bbTaePiX^]T Ud]iX^]P b^[^ ]TX [X\XcX

ST[[´TbT\_X^ PSS^cc^ ?^caTQQT SPabX RWT ]T[[P cT^aXP ST[

VX^R^bX_^bbPSX\^bcaPaT`dP[R^bPRWT]^]bX_d X]eTRT

\^bcaPaT\d^eT]S^X_TiiXbd[[PbRPRRWXTaP<P`dXbXcaPccP

SXeTSTaTbTd]´^bbTaePiX^]TR^\T`dTbcPbXP^\T]^]T[[P

SXaTiX^]TVXdbcPbTRX^bXPVXdbc^R^\X]RXPaTR^] ´PUUTa

\PaTRWT§RXRWTbXRWXP\P±cT^aXPST[VX^R^STV[XbRPRRWX²

]^] d]P cT^aXP RWT STbRaXeT `dP[R^bP\P d]P b^acP SX

VT^\TcaXP 4bbP ]PcdaP[\T]cT P]R^aP d] RP[R^[^ T ]^]

d]PcT^aXP¨J%L

BTbX_dTbbTaTS´PRR^aS^bd`dTbcP[X]TPSXSXbR^ab^

P[[^aPbXS^eavP\\TccTaTP]RWTRWT]T[_PbbPaTSP[[P§\P

cT\PcXRP¨P[[P §\TcP\PcT\PcXRP¨]^]bX UPP[ca^RWT_PbbPaT

SP RTacX RP[R^[X PS P[caX RP[R^[X RWT X]ca^SdaaT [P §\T

cP\PcT\PcXRP¨X]ca^SdaaTd]RP[R^[^TSTeT]cdP[\T]cTd]

§]d^e^¨RP[R^[^T]^]b^[^d]PcaPSdiX^]TST[eTRRWX^RP[

R^[^X]d]bX\Q^[Xb\^SXeTab^8]`dTbc^bT]b^_^bbXP\^

SXaTRWT[P§\TcP\PcT\PcXRP¨bT\_[XRT\T]cT§\PcT\PcXRP¨)

7X[QTac]^]UPP[ca^RWT§XbcXcdXaT[TaTV^[TSXd]STcTa\X]Pc^

RP[R^[^ R^\T aTV^[T ST[[P \TcP\PcT\PcXRP¨ J&L ;´Taa^aT

]T[[´X\_^bcPiX^]TST[_a^Q[T\PbcPP[[^aPP]iXcdcc^]T[aXcT

]TaTRWTd]RP[R^[^RWTd]§_Tii^SX\PcT\PcXRP¨_^bbP

_aTbT]cPaT§RWXPaX\T]cXSX_aX]RX_X^bd[[P\PcT\PcXRP¨J'L

3T[aTbc^[´P]P[^VXPR^]X[VX^R^_dTbbTaTdcX[XiiPcP

P]RWT ]T[[´P[caP SXaTiX^]T X] aP__^ac^ P[ _a^Q[T\P ST[[P

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

("

R^]caPSSXiX^]T=^]RXPUUPcc^RWXPa^P]iXcdcc^RWTR^bP

bX_^bbPX]cT]STaTR^]§R^]caPSSXiX^]T¨X]d]VX^R^TR^\T

bX_^]VPX]aP__^ac^P[VX^R^X[SdQQX^bd[[PbdP_^bbXQX[Xcv

?^caT\\^U^abT_T]bPaTPSd]PbXcdPiX^]TSX`dTbc^

VT]TaT)PSd]RTac^_d]c^ST[VX^R^X]d]PRTacP_^bXiX^]T

STX_TiiX bd[[P bRPRRWXTaPPRRPST`dTbc^)S^QQXP\^\d^

eTaTd]_Tii^bTR^]S^d]PRTacPaTV^[P*T]^][^_^bbXP\^

\d^eTaTbTR^]S^d]´P[caPaTV^[P

8[ VX^R^ bX Q[^RRP=^] bP__XP\^_X RWT R^bP UPaT

?^bbXP\^b\TccTaTSXVX^RPaT^__daTVX^RPaT X]d]\^S^

`dP[bXPbXPRPbPRRX^BXP\^_TaR^bSXaTPQQP]S^]PcXSP[

[TaTV^[T=d[[P_X_^bbXQX[T^__daTcdcc^_^bbXQX[T

<P _^caT\\^ P]RWT STRXSTaT SX \^SXUXRPaT [T eTR

RWXT aTV^[T SX X]eT]cPaT aTV^[T ]d^eT Bd__^]XP\^ ^aP

RWTX]`dTbc^VX^R^]^]bXbXP\PX_aTbT]cPcPd]PbXcdPiX^

]T SX R^]caPbc^ caP [T aTV^[T ?Ta `dTbc^ ]^X RaTSXP\^ bX

caPccXSXd]VX^R^ §eTa^T_a^_aX^¨TRXPUUXSXP\^bT]i´P[ca^

P[[TbdTaTV^[T 8[SdQQX^ cdccPeXPbT\_aT_^bbXQX[T)]Tb

bd]^WP\PXSX\^bcaPc^RWTX[VX^R^bXPeTaP\T]cTX]^aSX

]T X] ^V]X RPb^ _d bT\_aT TbbTaRX d]P S_^dbQTTYjY_^U

^QcS_cdQJ(L

?TaP[ca^bTd]VX^RPc^aTRX_a^_^]TbbT`dTbc^_a^Q[T

\P_aX\PSXPRRX]VTaRXPVX^RPaT_a^QPQX[\T]cTaTPVXaT\

\^ ^bbTaeP]S^) X]cP]c^ VX^RWXP\^ 0[[´P__PaXaT ST[[P R^]

caPSSXiX^]TSTRXSTaT\^`dP[R^bP

<PRWTR^bPbX_aTcT]STSX\^bcaPaTR^]^bbTaePiX^]X

R^\T`dTbcT.=^] U^abTRWXPa^RWT`dX [´P]P[^VXPRX caP

SXbRT bdVVTaT]S^ PaV^\T]cX RWT UP[[XbR^]^ X]cTaP\T]cT X[

_a^Q[T\PTUUTccXe^_a^_^bc^.

8]Tbb^]^]TaPRTac^X]`dTbcX^]T[P_^bbXQX[XcvSXT

bTaRXcPaTd]RP[R^[^RWT]^]bXPVPaP]cXc^X]`dTbc^\^S^

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(#

2XST[ aTbc^bT\_aTPRRPSdc^]T[[´TbTaRXiX^ST[[P]^bcaP

PaXc\TcXRP

>QXTccXP\^Sd]`dTRWTQPbcP`dTbc^X]XiX^_Ta\TccT

aT P[[^ bR^_Tac^ RWT `dX bX R^]U^]ST [P §bXRdaTiiP¨ R^] [P

`dP[T]^XSX UPcc^_a^RTSXP\^]T[ RP[R^[^T [P §bXRdaTiiP¨

RWTSTeTb_TccPaTP[RP[R^[^bcTbb^)[PbdPbXRdaTiiP§XSTP[T¨

E!'

8] aTP[cv _TaFXccVT]bcTX] ]^] bX caPccP RTac^ SX R^]

caP__^]T[´d]^P[[´P[ca^_XP]XSXSXbR^ab^RWTX]TUUTccXb^]^

X]R^\\T]bdaPQX[X=^] bX caPccP RX^ SX R^]caP__^aaT P[[P

aXRWXTbcPSXd]PSX\^bcaPiX^]TSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcvST[

[´PaXc\TcXRPX[UPcc^RWT`dTbcPR^\d]`dTWPaTb^UX]^aP§^c

cX\XbTaeXVX¨E!'0[caX\T]cX[PcTbXSXFXccVT]bcTX]bPaTQ

QT_a^_aX^RWTX[_a^VaP\\PSX7X[QTacaP__aTbT]cP`dP[R^

bP SX §XaaX[TeP]cT¨ ¯ d]P cTbX RWT bX b_XTVWTaTQQT b^[^ ]T[

`dPSa^SXd]bT\_[XRXbcXR^TS^ccdb^_aPV\PcXb\^

@dT[[T ^bbTaePiX^]X _d]cP]^ _Xdcc^bc^ P[[P \TbbP X]

`dTbcX^]TST[[PR^]caPSSXiX^]TR^\Td]_a^Q[T\PSbeSYQ\U

PRRT]cdP]S^X[aXUTaX\T]c^P[_XP]^[X]VdXbcXR^TX]STQ^[T]

S^_TaR^bSXaTX[bd^_Tb^^]c^[^VXR^

?TaFXccVT]bcTX]]^]eXSdQQX^RWT[P]^]R^]caPS

SXcc^aXTcv SX d] RP[R^[^ aP__aTbT]cX d]_a^Q[T\P]QdU]Q

dYS_ TUUTccXe^ RWT eX b^]^ RP[R^[X X\_XTVPcX _Ta bR^_X RWT

§aT]S^]^ X]STbXSTaPcPd]P R^]caPSSXiX^]T¨<P X[ _d]c^SX

EXbcPST[VX^R^X]bTV]PP]RWTRWTUaPXVX^RWXeT]T_^bb^

]^TbbTaTP[Rd]X]TX`dP[X[PR^]caPSSXiX^]TaP__aTbT]cP§d

]P_PacTPbb^[dcP\T]cTaXb_TccPQX[T¨88'

" ;´PccTVVXP\T]c^ ]TX R^]Ua^]cX ST[[P R^]caPSSXiX^]T RWT

aP__aTbT]cP [´^QXTccXe^_^[T\XR^SXFXccVT]bcTX]PeTeP ca^

ePc^_a^_aX^]T[DbQSdQdecd]PbdPU^a\d[PiX^]TTbT\_[PaT

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

($

8]Tbb^bX\^bcaPeP X]RWT\^S^ [P cT^aXiiPiX^]TST[[´XSTP

SX d] [X]VdPVVX^ X]cTaP\T]cT PccaPeTabPc^ SP[[´^aSX]T ST[[P

[^VXRPU^bbTR^]]TbbPPSd]STcTa\X]Pc^PccTVVXP\T]c^]TX

R^]Ua^]cX ST[[P aTP[cv ?Ta `dTbc^ cP]c^ _X\^aSPRT [P

_^[T\XRP bd `dTbc^ _d]c^ cP]c^ _X bX Pbbd\^]^ c^]X SX

bRWTai^ RWT aPVVXd]V^]^ [´Pb_aTiiP ST[ bPaRPb\^ `dP]c^

_X^VVTcc^ST[bPaRPb\^P]iXcdcc^FXccVT]bcTX]bcTbb^X[

FXccVT]bcTX]SXd]Pe^[cP4]T[[^bcTbb^cT\_^X[RPaPccTaT

SX _aTcTbc^ ST[ aXUTaX\T]c^ P[[P §_a^eP SX ]^] R^]caPS

SXcc^aXTcv¨bXPRRT]cdPbX]^PSXeT]cPaT]^]_XRWTd]P_

_XV[X^ \UddUbQbY_]T[ `dP[T bX WP]]^^a\PX SX\XaP cdcc´P[caX

R^]cTbcX

2WT R^bP _bQ [P R^]caPSSXiX^]T bX X[[dbcaP PccaPeTab^

\TcPU^aTR^\T`dTbcT)

=T[RP[R^[^T]caPcP[PS_^VecY_^U=^]aXdbRXP\^_X

P bQSSQ`UjjQbSY ¨AeUcd_Sd]`dT X[\P[T¨ §D]P\P[PccXP

SXUUdbP_Tacdcc^`dP]c^X[R^a_^¨E^Q]Q\QddYQcUWbUdQD]

QRYcc_RWTU^abT]^]eTSXP\^0S^V]X_Pbb^R^aaXP\^X[aX

bRWX^SXRPSTaTX]d]`Q^dQ^_E^Q^e_fQV_b]QTY`QjjYQ

4 R^b SXeT]cP d] X\\PVX]T P]RWT [P §_a^eP SX ]^]

R^]caPSSXcc^aXTcv¨) §2WT R^bP aXRWXTS^]^ \PX `dP]S^ TbX

V^]^d]P_a^ePSX]^]R^]caPSSXcc^aXTcv_TaRW|P[caX\T]cXPS

^V]X _Pbb^ R^aaTaTQQTa^ X[ aXbRWX^ SX RPSTaT ]T[ _P]cP]^.¯

4QQT]TTbbXTbXV^]^d]_bTY^U<P]^]R´TaP^Ucce^^aSX]T

_aX\P.¯4QQT]TTbXV^]^d]^aSX]TRWT[XaPbbXRdaX©88&'

0[ §ePV^ cX\^aT¨ RWT d] VX^a]^ d]P R^bP `dP[bXPbX

_^bbP§X]`dP[RWT\^S^eT]XaTX]cTa_aTcPcPR^\T[PR^bcad

iX^]TSXd]PR^]caPSSXiX^]T¨8['&P[[´§P]V^bRXPbd_TabcX

iX^bP¨ SX Ua^]cT P[[P R^]caPSSXiX^]T 8 0__ 8 & R^\T

X\\PVX]T SX SXb^aXT]cP\T]c^ T SX _TaSXcP bX R^]caP__^]T

[´XbcP]iPSXd]PaTP[cv_Ta]^X§bXRdaP¨RWT_^bbTVVPSd]`dT

d]^aSX]Td]PbcadccdaPbcPQX[TTQT]]^cP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(%

=^XRXPRRX]VXP\^P[[^aPPSd]P_Pa^SXPST[[PbXRdaTiiP)

§4QQT]T TbXV^]^ RWT [X aPbbXRdaX ¯ <P b^]^ U^abT

QP\QX]XRWTQPbcPRP]cPaV[X[P]X]]P]P]]P.¨88&'

§<PX[]^bca^XSTP[TSTeTTbbTaT_a^_aX^[PcaP]`dX[[Xcv

X[]^bca^ XSTP[TSTeTTbbTaTRWT^V]XR^bPbXPPee^[cP]T[

RT[[^_WP]T.¨88'

§4bTeTa^RWTePS^X]RTaRPSXPeeT]cdaTP[[^aP]^]

`_cc_P]SPaTX]RTaRPSX`dT[[TPeeT]cdaT]T[[T`dP[X`dTbcP

_a^eP]^]\X^UUaT_XP[Rd]PbXRdaTiiP.¨88'!

§?TaRW| ]^] _^caTQQT SPabX RWT f_\UccY]_ _a^SdaaT

d]PR^]caPSSXiX^]T.2WTSXRTbbX\^¯R^] [´^aV^V[X^SXRWX

WPUPcc^d]PbR^_TacP\PcT\PcXRP)±6dPaSPX]`dTbc^\^S^

_a^SdRXP\^d]PR^]caPSSXiX^]T².=^]_dSPabX_TaTbT\

_X^RWT\^[cPVT]cTPQQXPcT]cPc^SX_a^SdaaTd]PR^]caPS

SXiX^]T]T[S^\X]X^ST[[P [^VXRPTRWTUX]P[\T]cTe^_SX

[^a^RXbXPaXdbRXc^.¨88'

à RWXPa^ RWT S^eTeP\^ VXd]VTaT P `dTbc^) SP[[´XSTP

RWTX[VX^R^STQQPTbbTaTVX^RPc^b^[^R^]bcaPSTSXaXccT88

&(P[[´XSTPRWTX[ [X]VdPVVX^bXPd][PQXaX]c^SXbcaPSTJ L*

SP[[´XSTPRWT [PR^]caPSSXiX^]T]^]bXPP[ca^RWTd] X]VPa

QdV[XPabXSXbcaPSTP[[´XSTPRWT[PR^]caPSSXiX^]TbcTbbP_^b

bPTbbTaTd]PbcaPSP5^abTP]RWT`dT[[PRWT_PbbP_XeX

RX]^P[[P]^bcaPaTP[cv;^bcaP]^_Tab^]PVVX^RWTPQQXP\^

Te^RPc^ ^a ^aP T RWT P cdccX X R^bcX cT]cP SX _a^SdaaT d]P

R^]caPSSXiX^]TTP[[P UX]TRX aXTbRT X]\Tii^P[[Pb^SSXbUP

iX^]T VT]TaP[T ed^[ U^abT \^bcaPaT RWT §X] `dTbc^ \^S^

cdcc^X]RTac^¨RWT§]^XeXeXP\^]T[[TeXRX]P]iTST[[PR^]

caPSSXiX^]T¨88' ¯TRT]TPbbd\XP\^[PaTb_^]bPQX[Xcv

D]P aTb_^]bPQX[Xcv RWT _^X TbbT]iXP[\T]cT _aPcXRP)

]T[[PR^]caPSSXiX^]TS^QQXP\^VQbU`dP[R^bP;PR^]caPSSX

iX^]Td]Pb^acPSXP\\^]X\T]c^STV[XSTX)§3TeXPVXaTT

^_^aXU[TccTaT¨888$%

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

(&

@dP]c^P[[PaTb_^]bPQX[Xcv_TaR^bSXaTcT^aTcXRPST[

[PRTacTiiPbT\QaPPFXccVT]bcTX]RWTU^abT[P?^bbXP\^P[

[^]cP]PaT SP ]^X R^b R^\T P[[^]cP]XP\^ X[ eTRRWX^ \Xc^

RPacTbXP]^ 3X d]P bX\X[T RTacTiiP ¯ SX d]P RTacTiiP §RPa

cTbXP]P¨]^]PQQXP\^PUUPcc^QXb^V]^X[aXUTaX\T]c^SXeT]cP

Tb_[XRXc^ ]T[ \^\T]c^ X] RdX FXccVT]bcTX] bX aXRWXP\P P

\^S^bd^P[SdQQX^bd[[PeTV[XPTbd[b^]]^)

§2^\Tb^]]P\Qd[XbcXP\^_TaR^aaT]S^d]PbcaPSPb^

b_TbP caPSdT PQXbbX ¯<P bTP]RWT^aPSXRXP\^) ±0STbb^

bXP\^beTV[X²¯_^bbXP\^TbbTaTbXRdaXRWTd]VX^a]^]^]RX

beTV[XTaT\^.4P[[^aPSXRXP\^)Sd]`dTPQQXP\^SX]d^e^

S^a\Xc^¨88&'

3^eaT\\^ P[[^aP P]SPaT P[[P aXRTaRP SX d]_d]c^ X]

RdX bXP_^bbXQX[T^_TaPaT`dTbcPSXbRaX\X]PiX^]Td]_d]c^

X]cTaP\T]cTX[[d\X]Pc^SP[[PaPVX^]T]T[`dP[TR^\TTbbTaX

aPiX^]P[XbXP\^X]SdQXcPQX[\T]cTSTbcX.

8[UPcc^RWT`dTbc^_a^Q[T\PRX[PbRXPR^\_[TcP\T]

cTX]SXUUTaT]cX

0aaXeXP\^P[[P_Pa^SXP_^_^[PaTbRP)§=Tbbd]SXPe^[Tc

c^RXX]VP]]PX]`dTbc^\^\T]c^.1T]TbTRXX]VP]]P]^]

X\_^acP>RRWX^]^]eTSTRd^aT]^]Sd^[T¨88&'

3T[aTbc^PRRP]c^P2PacTbX^_^bbXP\^P]RWTTe^RPaT

X[]^\TSX;TXQ]XiT]T[[PbcTbbPSXaTiX^]TRX^R^\TbX\

Q^[^SXd] XSTP[T aXb_Tcc^P[`dP[T^__^]XP\^^aPd]PP

_TacP ]TVPiX^]T AX[TVVXP\^ X[ _Pbb^ UP\^b^ SX ;TXQ]Xi)

§?Tac^a]PaTP[[´Tb_aTbbX^]TSTX_T]bXTaX_Ta\Tii^SXRPaPc

cTaX bT]c^ RWT [T R^]ca^eTabXT ]^] UX]XaTQQTa^\PX T RWT

]^]bX_^caTQQT\PXX\_^aaTX[bX[T]iX^P[[TbTccTbT]^]RX

aX_^acPbbX\^SPXaPVX^]P\T]cXR^\_[XRPcXPXRP[R^[XbT\_[XRX

SPXe^RPQ^[XSXbXV]XUXRPc^ePV^TX]RTac^PXRPaPccTaXSTcTa

\X]PcX

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

('

>RR^aaTRX^UPabXRWT^V]X_PaP[^VXb\^bXP]XT]c´P[

ca^RWTd]Taa^aTSXRP[R^[^TRWT^V]Xb^UXb\PTb_aTbb^X]

`dTbc^VT]TaTSXbRaXccdaP]XT]c´P[ca^bXPRWTd]b^[TRXb\^

^ QPaQPaXb\^ SP bRX^V[XTaT UPRX[\T]cT \TSXP]cT [T bcTbbT

[TVVXSX`dTbcPVaP\\PcXRPUX[^b^UXRP

D]Pe^[cPUPcc^RX`dP]S^b^aVTaP]]^ST[[TR^]ca^eTa

bXT]^]eXbPav\PVVX^aQXb^V]^SXSXbRdbbX^]TcaPSdTUX[^b^UX

SX`dP]c^RT]TbXPcaPSdTRP[R^[Pc^aXBPavbdUUXRXT]cTX]UPccX

RWT_aT]SP]^ [P_T]]P X]\P]^ bX bXTSP]^P cPe^[X]^T bX

SXRP]^ aTRX_a^RP\T]cT RWXP\Pc^ bT [^a^ _XPRT d] P\XR^)

±RP[R^[XP\^²¨J L

3X Ua^]cT P RX SXRXP\^ bT\_[XRT\T]cT) §=Tbbd]

RP[R^[^ _d STRXSTaT d] _a^Q[T\P UX[^b^UXR^¨ J !L =T[

_d]c^U^RP[TSX`dTbcPSd_[XRT]TVPiX^]T[PR^]caPSSXiX^]T

_dP[[PUX]TSXeT]cPaTX[cT\P_Tad]P_^[^VXP

¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯¯8]cTa_aTcPiX^]T ST[ CaPRcPcdb

((

=>C4

J L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[^_RXc_"%

J!LYfY#$'

J"LYfY_"&#

J#L37X[QTac>UeRUWb^Te^WTUb=QdXU]QdY[5bcdU=YddUY

\e^W X] 3 7X[QTac 7UcQ]]U\dU 1RXQ^T\e^WU^ 1Ta[X]

(&_ %!

J$LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_ ""

J%LYfY

J&L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[_`SYd_!(&

J'LYfY_!(%

J(LGYddWU^cdUY^e^TTUbGYU^Ub;bUYc_`SYd_ &#

J LBYSUbSXUVY\_c_VYSXUTSXcPRdaPSX<CaX]RWTa^C^aX

]^ (%&_ (^bb!"

J L6F;TXQ]XiCSbYddYTY\_WYSQ_`SYd_!"&

J !L@XY\_c_`XYcSXU7bQ]]QdY[_`SYd_!(%

top related