2017. 03. 30 - uni-corvinus.hu · 2017-04-28 · instrumentumok pl: ingatlan, részvény(apple vs...
Post on 25-Dec-2019
4 Views
Preview:
TRANSCRIPT
1 marketrisk
Likviditási kockázatok2017. 03. 30
2 marketrisk
2 fajta értelmezési dimenzió:
Fizetőképesség (cash flow menedzsment)
Piaci likviditás (el tudok-e adni egy piaci instrumentumot)
Felhasználási területek:
Nem pénzügyi vállalatok likviditása (fizetendő számlákat a bejövőkből képes-e időben rendezni)
Bankok likviditása (kötelezettségeit a követelések teljesüléséből képes mindenkor időben rendezni)
Tőzsde (napi kereskedési forgalom volumene: BET vs DAX)
Instrumentumok pl: ingatlan, részvény (Apple vs Norbi Update), deviza(EURHUF vs EURUSD), magyar államkötvények (10bps)
Likviditás fogalma
3 marketrisk
Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a vállalatoknál?
Mi lehet egy jellemző likviditási probléma a magánszemélyeknél?
Mi a likviditási fokmérő, azaz hol látszódhat a likviditás hiánya:
Ingatlan adásvétel esetén?
Bankközi ügyletek esetén?
Tőzsdei részvény ügyletek esetén?
Mi az összefüggés a napi kereskedési volumen és a bid/offerspread között?
Hogyan biztosítja az ÁKK a magyar államkötvények likviditását?
Példa
4 marketrisk
Fizetőképesség szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom minden kötelezettségemet időben kiegyenlíteni
Piaci likviditás szempontból, annak a kockázata, hogy nem tudom az értékpapírjaimat pénzzé konvertálni
Likviditási kockázat fogalma
5 marketrisk
Banki sajátosságok
Eszközök
Hitelek
Lakossági szegmens
- Jelzáloghitelek
- Fogyasztási hitelek
Vállalati szegmens
Bankközi szegmens
Központi Bank
- kihelyezések
Értékpapírok
- Kötvények
- Részesedések
Készpénz
Források
Betétek
Lakossági szegmens
- Folyószámlák
- Megtakarítási számlák
- Lekötött betétek
Vállalati szegmens
Bankközi szegmens
- Kibocsátott kötvények
Saját tőke
6 marketrisk
Mi a bankközi tételek szerepe a mérlegben?
Mi a központi banki tételek szerepe a mérlegben?
Miben különbözik egy univerzális bank egy befektetési banktól?
és likviditási kockázat szempontjából?
Mi a bankok sajátos eszköz és forrás oldali lejárati struktúrája?
Példa
7 marketrisk
Az univerzális bankok egyik, ha nem a legfontosabb szerepe a gazdaságban a lejárati transzformáció:
Rövid lejáratú betétekből hosszú lejáratú hiteleket konvertálnak
Hogyan tudja a bank likviditását minden körülmények között fenntartani?
Folyószámla állomány jelentősége
Bankközi piac szerepe
Értékpapír állomány szerepe
Központi bankok szerepe
Banki likviditás kezelés
BIZALOM!
8 marketrisk
Mik a keretek a lejárati menedzsmentben? Meddig lehet elmenni?
Lejárati profil
9 marketrisk
Hungary CDS USD 5Y
2008-as válság
10 marketrisk
„A likviditásnak nincsen ára”
HUF Basis sw EURIBOR 5Y
Ezért érdekel minket a likviditási kockázat!
2008-as válság
11 marketrisk
Likviditáskezelési paradigmaváltás
2008 előtti időszak jellemzője:
Korlátlan hozzáférés mind a rövid, mind a hosszú lejáratú bankközi piachoz
A hosszú lejáratú bankközi forrás olcsó
A mérleg növekedésnek nincsenek korlátai mert a hitelek alacsony költség mellett finanszírozhatók
A fölösleges készpénz állomány mehet államkötvénybe (ami kockázatmentes)
2008 utáni időszak jellemzője:
A likviditási válság hatására a bankközi piac kiszárad
Nagyon alacsony kockázati étvágy: egyszerre minden kockázatosnak tűnik
Kockázati felárak jelennek meg, hatásukra a finanszírozási költségek emelkednek
A kamatszint emelkedéssel szuverén válság alakul ki
12 marketrisk
LCR – likviditás fedezeti mutató, melynek célja annak biztosítása,hogy rövid távon (30 nap) megfelelő mennyiségű és minőségű likvideszköz álljon a bankok rendelkezésére egy esetleges likviditási sokkesetén. (A BIZOTTSÁG (EU) 2015/61 FELHATALMAZÁSON ALAPULÓRENDELETE szerint)
Szabályozói szigorítás Bázel III.
13 marketrisk
NSFR – stabil finanszírozás megfelelőségi mutató, melynek célja az, hogy az egy éven túli eszközök és források összhangját biztosítsa.
DMM – deviza finanszírozás megfelelőségi mutató, mely az MNB által a magyar viszonyokra adaptált devizális NSFR
JMM – Jelzáloglevél finanszírozás megfelelőségi mutató, melyet az MNB a stabilnak vélt jelzáloglevél (covered bond) banki finanszírozásban betöltött szerepének növelése érdekében vezetett be.
FLST – Felügyeleti likviditási stressz teszt, mely az MNB által LCR-read magyar viszonyokra adaptált számítást
Szabályozói szigorítás Bázel III.
14 marketrisk
Likviditási kockázat: A bank rövid távú kötelezettségei nemteljesítésének kockázata
likvid eszköz portfolióval kezelhető (e.g. készpénz, államkötvény)
ami értékesíthető a jelentős forráskiáramlás esetén
Finanszírozási kockázat: A banki eszközök nem megfelelő stabilitású finanszírozásának kockázata
kezelhető stabil finanszírozás felvételével
ennek e finanszírozásnak költsége van, amit az üzlet ki kell hogy termeljen
Mi a különbség a likviditás és a finanszírozás között?
15 marketrisk
Példa
1:
Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte). Jelenleg nincs számottevő jövedelme.
Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.
Likviditási kockázat? Finanszírozási kockázat?
16 marketrisk
Példa
1:
Győző felfüggesztett börtönbüntetéssel a háta mögött nem találja a korábbi nézettségi csúcsait (új slágerét mindösszesen 200 ezren látták, míg korábban a tv műsorát 2.3 millió ember követte. Jelenleg nincs számottevő jövedelme.
Lányának karácsonyra 12 millió forintért C osztályú Mercedest vásárol.
Likviditási kockázat? Finanszírozási kockázat!
17 marketrisk
2:
Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:
Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint
Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)
Bentley (becsült értéke 50 millió forint)
Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR
2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe
Példa
Likviditási kockázat!Finanszírozási kockázat?
18 marketrisk
2:
Balázs vagyona a következő elemeket tartalmazza:
Lakások, házak, részvények, bank betétek 2,85 milliárd forint
Porsche Cayenne (becsült értéke 40 millió forint)
Bentley (becsült értéke 50 millió forint)
Éves fizetése jelenlegi klubjánál 3.3 millió EUR
2015 októberében 2 milliárd forintot fektetett be egy debreceni építési projektbe
Példa
Likviditási kockázat!Finanszírozási kockázat?
19 marketrisk
LCR példa
„A” Bank mérlege „B” Bank mérlege
Likvid eszközök 150 50 Rövid bankközi forrás Likvid eszközök 100 250 Rövid bankközi forrás
100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás
Jelzálog hitelek (hosszú) 300
Jelzálog hitelek (hosszú) 350
250 Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek
Vállalati hitelek (hosszú) 25
Vállalati hitelek (hosszú) 25
Vállalati betétek 100 Vállalati betétek
Egyéb eszközök(hosszú) 25
Egyéb eszközök(hosszú) 25
100 Saját tőke 100 Saját tőke
Eszközök 500 500 Források Eszközök 500 500 Források
Kiáramlások:Rövid bankközi forrás: 100% => 50Stabil lakossági betétek: 5% => 12.5Likvid eszközök: 150
LCR: 150/(50+12.5) = 240%
Kiáramlások:Rövid bankközi forrás: 100% => 250Stabil lakossági betétek: 5% => 2.5Likvid eszközök: 100
LCR: 100/(250+2.5) = 40%
20 marketrisk
NSFR példa
Rendelkezésre álló stabil forrás:Hosszú bankközi forrás: 100% => 100Stabil lakossági betét: 90% => 225Saját tőke: 100% => 100Szükséges stabil forrás:Likvid eszközök: 5% => 7.5Jelzáloghitelek: 65% => 195Vállalati hitelek: 85% => 21.25Egyéb: 100% => 50
NSFR: 425/273.75 = 155%
„A” Bank mérlege „B” Bank mérlege
Likvid eszközök 150 50 Rövid bankközi forrás Likvid eszközök 100 250 Rövid bankközi forrás
100 Hosszú bankközi forrás Hosszú bankközi forrás
Jelzálog hitelek (hosszú) 300
Jelzálog hitelek (hosszú) 350
250 Stabil lakossági betétek 50 Lakossági stabil betétek
Vállalati hitelek (hosszú) 25
Vállalati hitelek (hosszú) 25
Vállalati betétek 100 Vállalati betétek
Egyéb eszközök(hosszú) 25
Egyéb eszközök(hosszú) 25
100 Saját tőke 100 Saját tőke
Eszközök 500 500 Források Eszközök 500 500 Források
Rendelkezésre álló stabil forrás:Stabil lakossági betét: 90% => 45Saját tőke: 100% => 100Szükséges stabil forrás:Likvid eszközök: 5% => 5Jelzáloghitelek: 65% => 227.5Vállalati hitelek: 85% => 21.25Egyéb: 100% => 50
NSFR: 145/303.75 = 34%
21 marketrisk
Példa 1
Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?
1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza
2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza
3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza
22 marketrisk
Példa 1
Az alábbiak közül melyik banknak legmagasabb a likviditási kockázata?
1. Bank A a jelzáloghiteleit stabil lakossági forrásból finanszírozza
2. Bank B a hosszú lejáratú vállalati hiteleit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza
3. Bank C a hosszú lejáratú likvid eszközeit rövid lejáratú bankközi felvéttel finanszírozza
23 marketrisk
Példa 2
Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018. január 1.-re 100%-ra tudja mutatóját növelni?
1. Likvid eszköz eladása
2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása
3. További stabil lakossági betét bevonása
24 marketrisk
Példa 2
Mit tegyen a bank mely 95%-s NSFR-el rendelkezik, hogy 2018 január 1-re 100%ra tudja mutatóját növelni?
1. Likvid eszköz eladása
2. Hosszú lejáratú kötvény (jelzáloglevél) kibocsátása
3. További stabil lakossági betét bevonása
25 marketrisk
Példa 3
Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?
1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.
2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.
3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.
26 marketrisk
Példa 3
Egy bank azt tapasztalja, hogy az utolsó riporting óta az LCR mutatója romlott. A következők közül melyik nem lehet magyarázat a változásra?
1. Növekedtek a nem-stabil vállalati betétek, amiből hosszú lejáratú hitelt nyújtottak.
2. Növekedtek a rövid lejáratú bankközi források amit a nemzeti banknál o/n helyeztek el.
3. A hosszú lejáratú bankközi források 1 hónapon belülre csúsztak.
27 marketrisk
Példa 4
A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?
1. LCR romlik, NSFR javul
2. LCR és NSFR is javulnak
3. LCR és NSFR változatlanul maradnak
28 marketrisk
Példa 4
A bank 5 éves jelzáloglevelet bocsát ki, amivel egy hosszú lejáratú vállalati hitelt finanszíroz. Mi az ügyletek hatása a mutatókra?
1. LCR romlik, NSFR javul
2. LCR és NSFR is javulnak
3. LCR és NSFR változatlanul maradnak
29 marketrisk
Likviditás menedzsment a bankban
Érintett területek:
Lakossági, Vállalati divíziók – a likviditás forrásai és felhasználói is
Treasury – a napon belüli likviditás és finanszírozás menedzsmentért felelős terület, a lakossági és vállalati üzletágakat a belső elszámoló árakon keresztül irányítja. A vészhelyzet likviditási terv naprakészen tartása is a treasury feladata.
Likviditási kockázatkezelés feladatai az ILAAP-al (Likviditás megfelelés belső értékelési folyamata) összhangban
- a likviditási profil rendszeres monitoringja,
- a kockázatok kimutatása, számszerűsítése, elemzése
- a kockázati szabályozás létrehozása (limitek, figyelmeztető jelek)
- menedzsment felé történő riportolás
- lehetséges/elvárt lépések kidolgozása
30 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Operatív likviditási kockázatok Napi ügyfél hitel/betét állomány monitoring
31 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Operatív likviditási kockázatok 30 napos likviditási gap pozíció számítása
32 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Operatív likviditási kockázatok Giro, VIBER napi forgalom
33 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Operatív likviditási kockázatok LCR
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
3 000
3 500
APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN 2017
Liquid Assets and Inflows within 1M (weighted), mln EUR
Liquid Asset Credit Institution
Financial Corporate Corporate+Government
Retail+SME Other
0
500
1 000
1 500
2 000
2 500
APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN 2017
Outflows within 1M (weighted), mln EUR
Credit Institution Financial Corporate
Corporate+Government Retail+SME
Refinancial funds Other
177,13%158,91%
174,52% 171,72%
241,90%
140%
160%
180%
200%
220%
240%
APR 2016 JUN 2016 JUL 2016 OCT 2016 JAN 2017
LCR per DA - actual FX rate
34 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Strukturális likviditási kockázatok
NSFR, DMM, LtD
Tehermentes likvid eszközök állományának alakulása
MNB által elfogadható kör
ECB által elfogadható kör
Likviditási előrejelző mutatók monitoringja
Magyar piac mutatói
Nemzetközi piac mutatói
Pénzügyi piacok mutatói
Bank specifikus hitelfizetési késedelmek, atm/készpénz mozgások
35 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Stressz tesztek
36 marketrisk
Likviditási kockázatkezelés
Koncentráció elemzés
Bankközi/vállalati/lakossági források aránya
Top10 legnagyobb likviditási forrást biztosító ügyfél
Ügyfélkoncentrációs elemzés
Termékkoncentrációs elemzés
37 marketrisk
Aktuális trendek a piacon
A válság óta a nemzeti bankok pénzt nyomtatnak (FED, Bank of Japan, ECB)
Világszerte nagyon bő a likviditás, és nagyon alacsonyak a kamatok
MNB itthon a kiemelt programjaival (NHP 1,2,3) biztosít likviditást a bankoknak, és közvetve a vállalatoknak
A magyar bankrendszer LtD mutatója 100% alatt van, mert a gazdaságban lecsapódó pénznövekedés a nap végén a bankok mérlegében landol
A devizaadós mentőcsomag után a magyar bankrendszer devizálisan is önfinanszírozóvá vált
Az MNB szorítja ki a bankokat a mérlegéből (2018q2 végére max 500 milliárd forint helyezhető el, ez csúcsidőben a válság után 5000 milliárd felett volt)
Ez az alacsony állampapír hozamokban és az aktívabb bankközi piacban csapódik le
38 marketrisk
Aktuális trendek a piacon
Mindezek eredményeként a magyar bankrendszer külső sérülékenysége jelentősen csökkent
A Bázeli szabályok adaptálásával a likviditási kockázatkezelés a magyarbankokban stabil lábakon áll
A kérdés az, hogy meddig tart a bő likviditás kora, és milyen sebességgel fog újra elapadni
39 marketrisk
Köszönöm a figyelmet!
Laszlo.horvath@kh.hu
top related