Салтанов Артем Геннадьевич
Post on 03-Jan-2016
100 Views
Preview:
DESCRIPTION
TRANSCRIPT
1
Салтанов Артем Геннадьевичдействительный член Российского Общества Оценщиков, к.э.н.ЗАО «РОСЭКО»
IX ПРОФЕССИОНАЛЬНЫЙ ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ФОРУМ ТЭК:ЦЕНООБРАЗОВАНИЕ И РЫНОЧНЫЕ РИСКИ
Москва2012
ВЛИЯНИЕ ФОРМИРОВАНИЯ ВЛИЯНИЕ ФОРМИРОВАНИЯ КОМПЛЕКСНОЙ СИСТЕМЫ РИСК-КОМПЛЕКСНОЙ СИСТЕМЫ РИСК-МЕНЕДЖМЕНТА НА МЕНЕДЖМЕНТА НА ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ ЧУВСТВИТЕЛЬНОСТЬ ЭНЕРГОКОМПАНИИ ЭНЕРГОКОМПАНИИ К РЫНОЧНЫМ РИСКАМК РЫНОЧНЫМ РИСКАМ
2
Система управления рисками: «вещь в себе» или инструмент создания стоимости?
• Что Что включаетвключает в себя комплексная система в себя комплексная система управления рисками?управления рисками?
• Как оценить ее эффективность при Как оценить ее эффективность при управлении рисками?управлении рисками?
• Как она влияет на прохождение реальных Как она влияет на прохождение реальных рисковых ситуаций?рисковых ситуаций?
3
Что Что включаетвключает в себя комплексная система в себя комплексная система управления рисками?управления рисками?
4
Основные риски энергокомпании, влияющие на ее стоимость
4
Формирование и оценка эффективности комплексной системы управления рисками (СУР):
1) Основные риски, которыми управляет СУР?
2) Из каких составляющих формируется СУР?
3) Интегральные показатели эффективности управления рисками?
5
Ключевые составляющие комплексной системы управления рисками энергокомпании
Регламентирование реагирования на рисковые события, контроля и прогнозирования рисков, показателей эффективности управления рисками политики управления рисками; методологии управления рисками (регламенты, форматы отчетов); реестры рисков; положения о подразделении по управлению рисками; должностные инструкции, включающие функции по управлению рисками; корпоративные стандарты управления рисками; карты рисков
Создание организационных структур и подразделений, наделение существующих подразделений дополнительными функциями и полномочиями выделенная структура, отвечающая за управление рисками организационное взаимодействие в процессе управления рисками на горизонтальном (между функциональными подразделениями) и вертикальном (собственник – топ-менеджмент – функциональные менеджеры) уровне
Информационные системы управления рисками, обеспечивающие сбор, хранение и анализ данных, реагирование на рисковые события и их прогнозирование, поддержку принятия решений системы диспетчерского управления и сбора информации), системы противоаварийной автоматики и оперативного управления оборудованием системы управления активами (EAM-системы) и RCM-системы системы поддержки принятия решений
6
Как оценить эффективность СУР при Как оценить эффективность СУР при управлении рисками энергокомпании?управлении рисками энергокомпании?
7
Алгоритм оценки состояния формирования систем управления рисками энергокомпании
На основе методологии оценки корпоративного управления Gamma компании Standard&Poors разработан алгоритм оценки состояния систем управления алгоритм оценки состояния систем управления
рискамирисками, включающий анализ
организационной структуры управления рисками энергокомпании
нормативно-методологической базы управления рисками энергокомпании
информационно-аналитического обеспечения управления рисками энергокомпании
существующих внешних оценок качества управления рисками энергокомпании.
Оценка эффективности СУР:
1) Оценка состояния систем управления рисками
2) Сравнительный анализ прохождения компаниями реальных рисковых ситуаций
3) Анализ взаимосвязи между состоянием СУР и эффективностью компании при прохождении рисковых ситуаций
8
Оценка состояния формирования корпоративных систем управления рисками (на примере ОГК)
9
Как влияет СУР на прохождение Как влияет СУР на прохождение реальных рисковых ситуаций?реальных рисковых ситуаций?
10
Основные элементы развития рисковой ситуации в условиях экономической нестабильности
Снижение энергопотребления
Уменьшение доступности
кредита
Неплатежи
Сокращение инвестпрограмм
Падение капитализации
Сокращение прибыли
11
Изменение удельной капитализации энергокомпаний в ходе кризиса
Предкризисный период
(январь 2008 – пик
стоимости большинства
ОГК)
Кризисный период
(апрель 2009 – «дно» кризиса
Восстановительный период (2010 – 2011: выход из кризиса и
постепенное восстановление
стоимости)
12
Анализ показателей, связанных с прохождением кризиса энергокомпаниями
Средняя удельная стоимость за период анализа:
Глубина падения удельной стоимости энергокомпании:
Полнота восстановления удельной стоимости энергокомпании:
Устойчивость восстановления удельной стоимости энергокомпании:
EV/Уст. мощность (долл./кВт) –Куд.ст. янв.08 апр.09 апр.10 сен.10 апр.11 Среднее
Глубина падения (Кпад.)
Полнота восстановления(Кполн.восст.)
Устойчивость восстановления(Куст.восст.)
ОГК-1 548 88,8 233 372 166 281,56 83,7956% 30,2920% 0,801556
ОГК-2 480 46,2 259 358 243 277,24 90,3750% 50,6250% 0,401163
ОГК-3 711 62,2 256 243 89 272,24 91,2518% 12,5176% 0,852041
ОГК-4 957 91 516 704 716 596,8 90,4911% 74,8171% 0,309917
ОГК-5 721 115,1 379 694 444 470,62 84,0361% 61,5811% 0,62294
ОГК-6 322 38,8 152 372 158 208,56 89,5699% 49,0683% 0,967742
N
iiстКуд
NсредстКуд
1
..1
...
N
Nстуд стКуд
стКудКпад
..1
..1.. ..max
..min1
08.
11... ..
....
янв
апрстуд стКуд
стКудвосстКполн
2011..2010
2011..20102011..2010
...
..min..max1..
средстКуд
стКудстКудвосстКуст
Дополнительно учитывались:
Динамика изменения КИУМ, как показателя степени эксплуатации активов;
Динамика удельного физического износа активов энергокомпании, оцененная по методологии компании «Тейдер»;
Региональное расположение, топливный баланс и др.
Дополнительно учитывались:
Динамика изменения КИУМ, как показателя степени эксплуатации активов;
Динамика удельного физического износа активов энергокомпании, оцененная по методологии компании «Тейдер»;
Региональное расположение, топливный баланс и др.
13
Изменение удельной капитализации энергокомпаний в ходе кризиса
y = 0,0389x2,9104
R² = 0,585
0
100
200
300
400
500
600
700
800
10 15 20 25 30
EV/
Уст.
мощн
ость
дол
л./к
Вт
(апре
ль 20
11)
Рейтинг КСУР
Удельная стоимость энергокомпании и Удельная стоимость энергокомпании и рейтинг КСУР рейтинг КСУР
y = 0,0003x2,3963
R² = 0,541
0
0,1
0,2
0,3
0,4
0,5
0,6
0,7
0,8
0,9
10 15 20 25 30
Полн
ота
восс
тано
влен
ия у
дель
ной
стои
мост
и
Рейтинг КСУР
Полнота восстановления стоимости Полнота восстановления стоимости энергокомпании и рейтинг КСУР энергокомпании и рейтинг КСУР
Показатели эффективности деятельности энергокомпании и полноты формирования КСУР связаны положительной зависимостью, причем компании с более полно сформировавшимися системами управления рисками успешнее прошли через кризис как в финансовом, так и в техническом плане, и сумели наиболее полно восстановиться.
Полнота формирования системы управления рисками в энергокомпании положительно связана с Полнота формирования системы управления рисками в энергокомпании положительно связана с наиболее существенными и критическими показателями эффективности ее деятельности наиболее существенными и критическими показателями эффективности ее деятельности
14
Заключение
Разработана методология оценки состояния корпоративной системы управления рисками энергокомпании
На основе сравнительного и ретроспективного анализа показана реальная эффективность таких систем при прохождении рисковой ситуации, связанной с масштабной рыночной нестабильностью
Разработанная методология оценки состояния КСУР может применяться как средство мониторинга мероприятий по созданию структур управления рисками и анализа готовности энергокомпании к прохождению крупномасштабных рисковых ситуаций
15
Спасибо за внимание!
Салтанов Артем Геннадьевичдействительный член Российского Общества Оценщиков,
кандидат экономических наук,
ЗАО «РОСЭКО»
+7 916 929 01 38
artem.saltanov@gmail.com
top related