وجهة نظر مكين في انخفاض العمله الصينية وأثرها

68%

24%

4% 4%

0.00

1,000.00

2,000.00

3,000.00

4,000.00

5,000.00

6,000.00

7,000.00

8,000.00

2015/1/42015/1/52015/1/62015/1/72015/1/8

أثر انخفاض العملة الصينية (اليوان) على قطاع البتروكيماويات في السوق السعودي

الهدف من خفض انخفاض الريال السعودي و تردد الفيدرالي بشأن الهدف من خفض العملة الصينية (اليوان) معدالت الفائدة

الهدف من خفض مدى تأثر قطاع البتروكيماويات من انخفاض عملة الصين

كانت عملة الصين (اليوان) ترتفع قيمتها في الوقت الذي يشير تأثر بسبب االرتفاع ذلك كان و تراجعها, ضرورة إلى السوق فيه اليوان بسعر صرف الدوالر األمريكي الذي كان يرتفع أيضًا. و تضرر سلعهم جعل خالل من االرتفاع هذا من الصينيين المصدريين بنسبة الصينية الصادرات تراجع إلى ذلك أدى و الخارج, في أغلى

%8.3 في يوليو.و بعد فشل محاوالت بنك الشعب الصيني لدعم اقتصاد الصين من خالل سلسلة خفض معدالت الفائدة التي حدثت ثالث مرات خالل 2015 كان اخرها في 27 يونيو, لجأ البنك إلى تخفيض اليوان بنسبة %1.9 في 11 أغسطس, و تخفيضه في 12 أغسطس بنسبة لدعم أوًال: لعملتها, الصين خفض من هدفان هنالك .1.6%النمو دعم بالتالي و السابق الشهر في انخفضت التي صادراتها دعم في سابقًا نجحت الصين أن حيث القتصادها, المتباطئ صادراتها عن طريق التحكم في سعر الصرف خالل األزمة المالية العالمية و ما بعدها, و دعم ذلك نمو اقتصاد الصين. ثانيًا: تهدف الصين للفت انتباه صندوق النقد الدولي تجاه اليوان حتى يتمكن من دخول سلة عمالت االحتياطي المكونة من الدوالر األمريكي, و اليورو, و الجنية االسترليني, و الين الياباني. و بما أن هذه العمالت االجنبية النقدية االحتياطيات اجمالي من 92.2% تشكل األربع لدى البنوك المركزية في العالم, فإن الصين ترى أن انضمام اليوان

لهذه السلة سيجعلها تتحول الى عملة أكثر قابلية للتداول.

تقريرًا في وقت سابق لبحث شروط الدولي النقد و نشر صندوق تمكنت و االحتياطي. عمالت سلة الى الصينية العملة انضمام حيث بالتصدير المتعلق الشرط تحقيق من 2011 عام في الصين العالم. و ها هي الخدمات في و ثالث مصدر للسلع أكبر أصبحت تداول بحرية المتعلق االخر الشرط لتحقيق تسعى الصين عملتها و أن تكون مستخدمة على نطاق واسع, و أن يتم تداولها في أسواق الصرف الرئيسية. و أتاح صندوق النقد الدولي مزيدًا من الوقت للصين (حتى تاريخ 30 ديسمبر 2016) لمحاولة التغلب على أمام األكبر العائق هي الجيوسياسية األمور تعد و العائق. ذلك و اليابان تردد االحتياطي, بسبب الى سلة عمالت اليوان انضمام و المحتمل. القرار بهذا ترحب فهي أوروبا أما المتحدة, الواليات سعرية ميزة صادراتها سيمنح (اليوان) الصين عملة تخفيض المتحدة الواليات جعل الذي األمر األجانب, بالمنافسين ستضر تتهم الصين بالتالعب في اليوان, و صرح بنك الشعب الصيني أن واشنطن كانت تضغط على الصين التخاذ هذه الخطوة. و جاءت النسبة الصين بنسبة %7 و هي اقتصاد الحركة لدعم نمو هذه اذا و ,2015 سنة لمجمل هدفًا الصينية الحكومة وضعتها التي نجحت الصين في رفع نمو اقتصادها بالنسبة المستهدفة, فإننا نتوقع أن تتحسن أسعار النفط بسبب ارتفاع طلب الصين عليه, سيقل بذلك و البتروكيماوية المنتجات أسعار تحسن بالتالي و القلق المسيطر على األسواق العالمية حيال زيادة المعروض من

سلة عمالت االحتياطي

البنوك المركزية تحتفظ ب 12 تريلون دوالر امريكي باستثناء الذهب في نهاية عام 2014.

العقود سوق في األمريكي الدوالر أمام السعودي الريال انخفض اآلجلة, بعدما أصدرت حكومة المملكة سندات بقيمة 20 مليار ريال (5.3 مليار دوالر) آلجال مختلفة, 5 سنوات بمعدل فائدة 1.92%, 7 10 سنوات بمعدل فائدة %2.65, و سنوات بمعدل فائدة 2.34%, ذلك للمساعدة في تغطية عجز الموازنة التي قدرها صندوق النقد حكومة تبيع أن يتوقع و .2015 في دوالر مليار 150 بنحو الدولي حتى شهريًا ريال مليار 20 بقيمة السندات من المزيد المملكة

نهاية 2015.أسعار رفع تأجيل احتمالية ارتفعت اليوان قيمة خفض بعد و استمرار مع 2015 سبتمبر في رفعها المتوقع للفيدرالي الفائدة

ارتفاع الدوالر.

عدة من متأثرًا السابقة الفترة في البتروكيماويات قطاع تراجع بعد منه المعروض زيادة و النفط, اسعار انخفاض أوًال: عوامل, شنغهاي مؤشر خسارة بعد ثانيًا: النفط. لتصدير إليران السماح أكثر من %30 من قيمته خالل يونيو, زادت المخاوف بشأن تباطؤ الصيني الشعب بنك خفض بعد أخيرًا: الصين. اقتصاد نمو األمريكي بالدوالر الواردة السلع تكلفة سترتفع اليوان لقيمة تصدر البتروكيماويات قطاع شركات أن بما و للصين, بالنسبة لغالبية عميل أكبر تعد التي للصين األمريكي بالدوالر سلعها تلك مبيعات نمو تراجع بشأن مخاوف فهناك القطاع, شركات

الشركات خالل الفترة المقبلة, و بالتالي تأثر صافي أرباحها. أن يعني مما االستهالكية, القوة ضعف يعني اليوان فضعف

طلب الصين على المنتجات و السلع االجنبية سيصبح ضعيف.

قطاع البتروكيماويات

95.0096.0097.0098.0099.00

100.00101.00102.00103.00104.00

عالقة خفض عملة الصين بانخفاض قطاع البتروكيماويات

. يشمل قطاع البتروكيماويات 14 شركة, شركتان منها ال تصدر للصين خصوصًا و آسيا عمومًا, شركة نماء للكيماويات و شركة الصحراء للبتروكيماويات.

.بقية شركات القطاع تستهدف أسواق مختلفة و لكن آسيا تمثل النسبة األكبر, و بإمكاننا أن نرى التذبذب في ا سعار أسهم هذه الشركات بعد إعالن الصين لخفض عملتها, األمر الذي يعكس مخاوف المستثمرين تجاه انخفاض نمو مبيعات هذه الشركات.

مدى تأثر شركات قطاع البتروكيماويات من انخفاض عملة الصين

%29

%57

%18

%71

%33%37

%58

%45

%55

%29

%51

%13

%0

%10

%20

%30

%40

%50

%60

%70

%80

نسب مبيعات شركات قطاع البتروكيماويات آلسيا

90.00

92.00

94.00

96.00

98.00

100.00

102.00

104.00

Jan05-Jan06-Jan07-Jan08-Jan09-Jan10-Jan11-Jan12-

96.00

97.00

98.00

99.00

100.00

101.00

102.00

103.00

104.00

Jan05-Jan06-Jan07-Jan08-Jan09-Jan10-Jan11-Jan12-

96.00

97.00

98.00

99.00

100.00

101.00

102.00

103.00

104.00

Jan05-Jan06-Jan07-Jan08-Jan09-Jan10-Jan11-Jan12-95.00

96.00

97.00

98.00

99.00

100.00

101.00

102.00

103.00

104.00

Jan05-Jan06-Jan07-Jan08-Jan09-Jan10-Jan11-Jan12-

:For Enquires, Kindly Contact the FollowingCapital Markets Department

Thamer Al-SaeedHead of Capital Markets2837946 11 +966t.saeed@maceen.com

Important Informatio The authors of this document hereby certify that the views expressed in this document accurately re�ect their personal views regarding the securities and companies that are the subject of this document. Theauthors also certify that neither they nor their respective spouses or dependents (if relevant) hold a bene�- cial interest in the securities that are the subject of this document. Funds managed by Maceen Capital and its subsidiaries for third parties may own the securities that are the subject of this document. Maceen Capital or its subsidiaries may own securities in one or more of the aforementioned companies, or funds or in funds managed by third parties The authors of this document may own securities in funds open to the public that invest in the securities mentioned in this document as part of a diversi�ed portfolio over which they have no discretion. The Investment Banking division of Maceen Capital may be in the process of soliciting or executing fee earning mandates for companies that are either the subject of this document or are mentioned in this document. This document is issued to the person to whom Maceen Capital has issued it. This document is intended for general information purposes only, and may not be reproduced or redistributed to any other person. This document is not intended as an o�er or solicitation with respect to the purchase or sale of any security. This document is not intended to take into account any investment suitability needs of the recipient. In particular, this document is not customized to the speci�c investment objectives, �nancial situation, risk appetite or other needs of any person who may receive this document. Maceen Capital strongly advises every potential investor to seek professional legal, accounting and �nancial guidance when determining whether an investment in a security is appropriate to his or her needs. Any investment recommendations contained in this document take into account both risk and expected return. Information and opinions contained in this document have been compiled or arrived at by Maceen Capital from sources believed to be reliable, but Maceen Capital has not independently veri�ed the contents of this document and such information may be condensed or incomplete. Accordingly, no representation or warranty, express or implied, is made as to, and no reliance should be placed on the fairness, accuracy, completeness or correctness of the information and opinions contained in this document. To the maximum extent permitted by applicable law and regulation, Maceen Capital shall not be liable for any loss that may arise from the use of this document or its contents or otherwise arising in connection therewith. Any �nancial projections, fair value estimates and statements regarding future prospects contained in this document may not be realized. All opinions and estimates included in this document constitute Maceen Capital’s judgment as of the date of production of this document, and are subject to change without notice. Past performance of any investment is not indicative of future results. The value of securities, the income from them, the prices and currencies of securities, can go down as well as up. An investor may get back less than he or she originally invested. Additionally, fees may apply on investments in securities. Changes incurrency rates may have an adverse e�ect on the value, price or income of a security. No part of this docu- ment may be reproduced without the written permission of Maceen Capital. Neither this document nor any