alternativas de comercialização de boi gordo: o uso dos contratos futuros e de opções câmara...
TRANSCRIPT
![Page 1: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/1.jpg)
Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de
Opções
Câmara Setorial da Carne Bovina
15 de fevereiro de 2007
![Page 2: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/2.jpg)
O mercado spot de boi gordo em 2006
47,00
49,00
51,00
53,00
55,00
57,00
59,00
61,00
63,00
65,00
22/
5/2
006
29/
5/2
006
5/6
/2006
12/
6/2
006
19/
6/2
006
26/
6/2
006
3/7
/2006
10/
7/2
006
17/
7/2
006
24/
7/2
006
31/
7/2
006
7/8
/2006
14/
8/2
006
21/
8/2
006
28/
8/2
006
4/9
/2006
11/
9/2
006
18/
9/2
006
25/
9/2
006
2/1
0/2
006
9/1
0/2
006
16/
10/2
006
23/
10/2
006
30/
10/2
006
6/1
1/2
006
13/
11/2
006
20/
11/2
006
27/
11/2
006
A vista
Fonte: Esalq/BM&F
![Page 3: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/3.jpg)
A comercialização no mercado spot em 2006
Dados coletados junto a Pesquisa Top 50 de Confinamentos (Beef Point)
Peso do Boi Magro (início) 340 kgCompra de Boi Magro 604,00 R$/cabeçaComissão de compra 2,00 %Frete até o pasto e depois ao confinamento 20,00 R$/cabeçaAluguel do pasto 0,33 R$/cabeça por diaPeríodo de engorda a pasto 150 diasMedicamentos, vacinas e sal 30,00 R$/cabeçaCusto de confinamento 2,80 R$/cabeça por diaPeríodo de confinamento 60 diasTotal 883,58 R$/cabeça
Compra de Boi Magro e Engorda
Ganho de peso no pasto 0,60 kg/diaPeso final (pasto) 430,00 kgGanho de peso confinado 1,25 kg/diaPeso final (confinamento) 505,00 kgRendimento de carcaça 52,00 %Conversão em arroba 17,51 @
Crédito em Arroba
Valor investido na compra 883,58 R$Preço líquido de venda 52,00 R$Valor realizado na venda 910,35 R$Lucro operacional por cabeça 26,77 R$
Taxa ao mês 0,43 %Taxa ao ano 5,25 %
Resultado Financeiro
Rentabilidade
![Page 4: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/4.jpg)
Estratégia comercial e risco de preço
• Desejo perseguido do pecuarista: “vender na máxima” (motivação: especulação com estoques).
• A “máxima” só é percebida quando se olha para trás.
• A estratégia comercial predominante deveria ser vender quando o preço de mercado superar o custo de produção.
• E vender aos poucos, para obter um preço médio satisfatório.
• O momento da venda deve ser, se possível, combinado com a decisão de compra de animais para reposição (análise de preços e fluxo de caixa).
• Mecanismos disponíveis para venda antecipada: boi a termo, futuro e opções.
![Page 5: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/5.jpg)
Boi a Termo
Contrato estabelecido entre vendedor e comprador, com cláusulas como as seguintes, entre outras:
Data da entrega: Local da entrega: Prazo de pagamento: Descontos: Base: (Localidade – São Paulo) Fixação do preço: pelo pecuarista, caso não ocorra a
fixação do preço, o contrato utilizará como referência o Indicador Esalq/BM&F do dia da entrega dos bois.
Definição de um período para fixação do preço:
![Page 6: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/6.jpg)
Contrato de Boi a Termo
• O frigorífico garante a sua programação de produção (contrato de exportação).
•A indústria paga o preço de mercado, similar ao concorrente.
•O frigorífico tem a possibilidade de estabelecer uma relação de fidelização com os fornecedores.
•O produtor fixa o preço através do frigorífico.
![Page 7: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/7.jpg)
Mercado Futuro
• Contratos padronizados, com cláusulas definidas, como objeto de negociação, qualidade do produto, local e condições de entrega e forma de pagamento.
• No caso do contrato futuro de boi gordo, a liquidação no vencimento é financeira pela média dos últimos cinco dias úteis do Indicador a vista Esalq/BM&F.
• Garantia quanto ao preço negociado.• Fixação antecipada do preço.• A operação é baseada na estrutura de garantias da BM&F.• Necessidade de fluxo de caixa para pagamento de ajustes
diários e depósito de margem de garantia.• Alternativa: Resolução 3.403 do Banco Central permite obter
recursos para financiamento dos ajustes diário e margem de garantia à taxa de crédito rural.
![Page 8: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/8.jpg)
Mercado Futuro
• A negociação dos contratos futuros é feita através das corretoras associadas à BM&F.
• Tamanho do contrato: 330@ (20 bois).
• Possibilidade de negociar 33@ (ou 2 bois) através do mini-contrato.
• Meses de negociação: todos.
• Cotação: R$/@.
![Page 9: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/9.jpg)
BM&F
Membro deCompensação
Corretora
Cliente
Membro de Compensação
Corretora
Inadimplência
Clearing de DerivativosEstruturas de Salvaguardas
Cliente
![Page 10: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/10.jpg)
Patrimônio BM&F
Fundo de Liquidação
Fundo Especialdos MCs
Garantias próprias dos MCs
Membro deCompensação
Garantias próprias das Corretoras
Corretora
Garantias dosClientes
Cliente
Clearing de DerivativosEstruturas de Salvaguardas
![Page 11: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/11.jpg)
Mercado de Opções
• Mercado de direitos (opções de compra e venda).• Conceito similar ao de seguro, com pagamento de prêmio para
garantir um determinado preço.• Contratos padronizados, com cláusulas definidas e data final de
exercício (pode haver antecipação, a critério do titular).• Definição antecipada do preço através da escolha de uma das
séries das opções.• A operação é baseada na estrutura de garantias da BM&F.• Não há necessidade de fluxo de caixa para pagamento de ajustes
diários e depósito de margem de garantia.• O prêmio é pago no dia útil seguinte ao da operação.• Possibilita a montagem de estratégia combinada com os mercados
futuros para garantir um preço mínimo e, também, aproveitar de uma eventual alta de preços.
![Page 12: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/12.jpg)
O que alguns pecuaristas fizeram em 2006
Peso do Boi Magro (início) 340 kgCompra de Boi Magro e comissão 604,00 R$/cabeçaFrete até o pasto e ao confinamento 20,00 R$/cabeçaAluguel do pasto (para 150 dias) 0,33 R$/cabeça por diaMedicamentos, vacinas e sal 30,00 R$/cabeçaCusto de confinamento (para 60 dias) 2,80 R$/cabeça por diaTotal 883,58 R$/cabeça
Compra de Boi Magro e Engorda
Cotação BM&F 60,00 R$/@Funrural 2,27 %Custos Operacionais 0,34 R$/@Valor a receber (hedge) 58,30 R$/@Data da operação jul-06Mês de vencimento nov/06
Venda Futura na BM&F
![Page 13: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/13.jpg)
O que alguns pecuaristas fizeram em 2006
Peso final (confinamento) 505,00 kgRendimento de carcaça 52,00 %Conversão em arroba 17,51 @
Crédito em Arroba
Valor investido na compra 883,58 R$Valor realizado na venda 1020,60 R$Lucro operacional por cabeça 137,02 R$
Taxa no período 15,51 %Taxa ao mês 2,08 %Taxa ao ano 28,04 %
Resultado Financeiro
Rentabilidade
![Page 14: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/14.jpg)
45,00
50,00
55,00
60,00
65,00
70,00
3/4/
2006
10/4
/200
6
17/4
/200
6
24/4
/200
6
1/5/
2006
8/5/
2006
15/5
/200
6
22/5
/200
6
29/5
/200
6
5/6/
2006
12/6
/200
6
19/6
/200
6
26/6
/200
6
3/7/
2006
10/7
/200
6
17/7
/200
6
24/7
/200
6
31/7
/200
6
7/8/
2006
14/8
/200
6
21/8
/200
6
28/8
/200
6
4/9/
2006
11/9
/200
6
18/9
/200
6
25/9
/200
6
2/10
/200
6
9/10
/200
6
16/1
0/20
06
23/1
0/20
06
30/1
0/20
06
6/11
/200
6
13/1
1/20
06
20/1
1/20
06
27/1
1/20
06
R$/
@
Esalq NOV6
Fonte: Esalq/BM&F e BM&F
O que alguns pecuaristas fizeram em 2006
![Page 15: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/15.jpg)
Média diária negociada em 2006: 31.680 bois.
Volume total em 2006: 7,8 milhões de cabeças (90% das exportações de carne bovina).
2007 iniciou com recordes. Em janeiro de 2007 foram negociados 33.521 contratos de boi gordo (670 mil bois), crescimento de 110% comparado a janeiro de 2006.
Até o dia 14 de fevereiro haviam sido negociados 16.487 contratos de boi gordo (330 mil bois), superando o volume de fevereiro de 2006 (11.745 contratos).
Mercado de boi gordo - Volumes
![Page 16: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/16.jpg)
Volumes de boi gordo negociados na BM&F (em cabeças)
* Fonte: BM&F
-
1.000.000
2.000.000
3.000.000
4.000.000
5.000.000
6.000.000
7.000.000
8.000.000
9.000.000
1991
1992
1993
1994
1995
1996
1997
1998
1999
2000
2001
2002
2003
2004
2005
2006
![Page 17: Alternativas de Comercialização de Boi Gordo: o uso dos Contratos Futuros e de Opções Câmara Setorial da Carne Bovina 15 de fevereiro de 2007](https://reader035.vdocuments.mx/reader035/viewer/2022062623/552fc110497959413d8c5888/html5/thumbnails/17.jpg)
Volume Financeiro de Boi Gordo na BM&F
* Fonte: BM&F
em bilhões de dólares
-
0,500
1,000
1,500
2,000
2,500
3,000
3,500
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006