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Aprendizajes Esperados
Relacionan y diferencian los conceptos de valuación financiera.Explican la definición y contexto del Mercado Financiero.Explican la definición de Sistema Financiero.
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CONTENIDOS
Entorno Empresarial, Fiscal y financiero Entorno empresarial: tipos de
organizaciones Entorno fiscal: Efecto de los impuestos
sobre la utilidad y el valor de la empresa.• El concepto de Utilidad empresarial y
de Valor Empresarial, el imperativo de la rentabilidad financiera.
Entorno Financiero: introducción a los mercados financieros.
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CHILE El entorno Empresarial condiciones externas que influye en el desarrollo de las actividades de una Empresa.
“Algunos países no se caracterizan por ofrecer un entorno adecuado para la
realización de negocios por eso las Empresas extranjeras no quieren invertir en ellos”
El Sistema Fiscal y Financiero forman parte del entorno Empresarial.
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¿ Qué es una organización?
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Tipos de organizaciones.
TIPOS
POR SUFINALIDAD
CON FINES DE LUCRO SIN FINES DE LUCRO
POR SU
GIRO
INDUSTRIALES COMERCIALES AGRÍCOLAS SERVICIOS
POR SUORIGEN DE
CAPITAL
POR SUESTRUCTURA
LEGAL
PRIVADA PÚBLICA
PERSONAS NATURALES PERSONAS JURIDICAS
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Modalidades de una empresa por su giro.
Empresa Industrial: actividades de transformación.Empresa Comercial: actividades de intercambio.Empresa Extractiva: actividades de ganadería, pesca o silvícolas.Empresa de Servicios: actividades intangibles.Empresas de Servicios Financieros: Bancos e Instituciones Financieras.
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Modalidades de la empresa por su estructura legal.
Personas natural
Personas jurídica.
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Entono Fiscal
"Sin lugar a dudas, éste es el problema principal de la
administración financiera."
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CHILEEFECTO DE LOS IMPUESTOS SOBRE LA UTILIDAD Y EL VALOR DE LA EMPRESA
IMPLEMENTACION DE PROYECTOS GENERA PERDIDA 1º AÑOS.SE PUEDE DAR BAJO DOS ASPECTOS:
PROYECTO INDEPENDIENTE DE LA EMPRESAPROYECTO DENTRO DE LA EMPRESA
LA PERDIDA “CONTRIBUCION” AHORRO TRIBUTARIO POR PRIMEROS AÑOS.
Y LOS GASTOS?
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Como financiar proyectos?
Con deuda o capital?
Cómo ahorrar en Impuestos?
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Para entender la problemática de los efectos de los impuestos analizaremos brevemente el costo del capital.
El CPC tiene dos componentes: Costo de la Deuda Financiera Costo del Patrimonio
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Ahorro en Impuestos (AI)
Subsidio que se recibe del Estado por hacer un Gasto, en este caso un gasto financiero.
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CHILE Estado de Resultado Simplificado
Sin deuda Ventas 1,000 Costo de Ventas 500
UO 500
¿Qué pasa si se aumentan los gastos? Si los gastos financieros aumentaran en $200,
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Estado de Resultado Simplificado
Sin deuda Con deuda
Ventas 1,000 1,000 Costo de Ventas 500 500 UO 500 500 Gastos Financieros 0 200
Utilidad Neta A.I. 500 300
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CHILE ¿Qué pasa cuando hay impuestos? Si los gastos financieros aumentaran en $200, la primera reacción podría ser que la utilidad neta se reducirá en $200, pero sólo se reduce en $166
G ×(1-T) = 200 ×(1-17%) = 166
Vemos que el gasto se ha reducido por el monto del AI. En el caso del costo por adquisición de capital, esto significa que éste disminuye y por lo tanto el valor de la Empresa aumenta.
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Estado de Resultado Simplificado
Sin deuda Con deuda
Ventas 1,000 1,000 Costo de Ventas 500 500 UO 500 500 Gastos Financieros 0 200 Utilidad A.I. 500 300Impuestos (17%) 85 51Utilidad Neta D.I. 415 249
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Hay ahorros en impuestos
Un gasto (G) incurrido en una Empresa que paga impuestos, recibe un beneficio tributario o fiscal igual a G × T, donde T es la tasa de impuestos. Si se incrementaron los gastos en $200 y se paga el 17% de impuestos, los gastos se convierten en $166 por el ahorro de 17%×200 y $200 – $34 = 166
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Por tanto, el “derecho” al AI va a depender de la Utilidad Operativa (UO) y de los Otros Ingresos (OI). Consideremos dos casos: UO + OI > Gastos financieros
UO + OI < Gastos financieros
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Entorno FinancieroLas finanzas las podemos definir como el arte, la ciencia y técnica de administrar el dinero, todos las personas y las empresas ganan u obtienen dinero que luego gastan o invierten.
Las finanzas se relaciona con los procesos, instituciones, mercados e instrumentos involucrados en captar dinero de inversionistas y ahorrantes.
Las finanzas son usadas para maximizar el valor de una empresa o el valor de su capital.
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Mercado Financiero
Sistema Financiero Mercado de Capitales
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CHILELas personas y las Empresas diariamente interactúan dentro de un sistema financiero, ya sea para depositar dinero, comprar un seguro, solicitar un préstamo, etc.
El sistema financiero está conformado por un conjunto de Instituciones.
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CHILE Entre las Instituciones que forman el sistema financiero, existen operaciones comercialización de instrumentos, lo que da lugar al concepto de Mercado Financiero.
El MF es el lugar real o virtual en donde se intercambian activos financieros, como por ejemplo las deudas y las acciones.
La función de cualquier SF es canalizar RR.FF. A las entidades que requieren dinero para sus operaciones dándole un uso productivo y eficiente.
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Clasificación de los Mercados Financieros:
Mercado de Intermediación Bancaria.
Mercado de Capitales. Mercado de Commodities. Mercado Primario. Mercado Secundario.