af portfolio imobiliÁrio

AF

INVESTIMENTOS

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO ABERTO

AF PORTFOLIO IMOBILIÁRIO

***

RELATÓRIO E CONTAS

DE

2003

AF INVESTIMENTOS FUNDOS IMOBILIÁRIOS, S. A. SEDE SOCIAL: Av. José Malhoa, Lote 1686 – 6º - 1070 LISBOA

Capital Social 875,000.00 € – Mat. Cons. Reg. Com. De Lisboa, sob o nº 1518 Nº Contribuinte 502410680

Relatório de Actividade de 2003

Fundo Imobiliário

AF Portfólio Imobiliário

Elementos Identificativos

Tipo de Fundo: Fundo Imobiliário Aberto Data de Constituição: 02-Mai-91 Sociedade Gestora: AF-INVESTIMENTOS, Fundos Imobiliários, S.A. F&C Portugal, SA (Consultora de Investimentos) Banco Depositário: Banco Comercial Português Valor da Carteira em 31 de Dezembro de 2003 (EUR): 229.798.518,57

Rendibilidade do Fundo

Em 31-12-2003 Últimos 12 meses Rendibilidade anual 5,02% EVOLUÇÃO DAS COTAÇÕES EVOLUÇÃO DO FUNDO

O Mercado Imobiliário em 2003 / Perspectivas para 2004

Se o ano de 2002 constituiu um ano de viragem para o mercado imobiliário, 2003 terá sido o ano em que os efeitos dessa viragem se fizeram sentir de uma forma mais acentuada. A dúvida que persiste e que em 2004 se deverá esclarecer, é se esses efeitos já se esgotaram ou se, pelo contrário, foram apenas os primeiros sintomas. No caso particular do segmento de escritórios, a procura, sobretudo para arrendamento, terá atingido o nível mais baixo dos últimos anos. Se a este facto juntarmos o elevadíssimo stock de espaços disponíveis, quer novos, quer usados, não surpreenderá que as rendas tenham sofrido uma forte pressão no sentido do seu abaixamento. Curiosamente os preços de venda mantêm-se praticamente inalterados.

6,786

9

6

7

Jan-03 Fev-03 Mar-03 Abr-03 Mai-03 Jun-03 Jul-03 Ago-03 Set-03 Out-03 Nov-03 Dez-03

No que respeita aos armazéns, o cenário não é muito diferente do anterior, com excepção para as pequenas áreas (até 150 m²), em relação às quais continua a existir alguma procura. Neste segmento, a tendência geral também não poderia ser outra, senão a de uma quebra sensível nos valores de arrendamento. Neste contexto, a excepção tem sido o segmento do retalho, embora com valores de arrendamento claramente inferiores aos praticados nos últ imos anos, muitos deles a nosso ver insustentáveis, como se pode facilmente constatar pela rotação dos espaços comerciais de rua, e não só. A procura de espaços tem sido naturalmente mais forte em boas localizações, nomeadamente em zonas com muito movimento e boa vis ibilidade. Quanto às perspectivas para 2004, a nossa percepção é que começa a haver alguma animação na procura, sobretudo por parte de empresários cujos projectos de investimento haviam sido adiados e que assim, ao acreditarem na retoma da economia, aproveitam uma conjuntura, em termos de valores de arrendamento, bastante mais favorável. Não obstante é natural que se continue a assistir ao longo de 2004, com ou sem justificação, a uma pressão para a redução de rendas.

Os Fundos Imobiliários da AF -Investimentos e o Mercado

No final de 2003 o número de fundos imobiliários, abertos e fechados totalizava 51, ou seja, mais 4 do que em igual data do ano passado, tendo neste intervalo de tempo o total dos seus activos aumentado em 835 milhões de euros, totalizando 5.850 milhões de euros, representando um acréscimo de cerca de 17%. No que respeita aos fundos geridos pela AF Investimentos, Fundos Imobiliários S.A., cujo montante global ascendeu a €406 milhões, o destaque vai novamente para o fundo AF Portfólio Imobiliário, que encerrou o ano com um volume de activos líquido cerca de €230 milhões, ou seja, mais €30 milhões do que em 31 de Dezembro de 2002, representando um aumento de cerca de 15%. O número de arrendatários aumentou entretanto para 217 (mais 2 do que em 31/12/ 2002) e o volume de rendas cerca de 32%. Em termos de rendibilidade o fundo terminou o ano com 5,02% líquidos, classificando-se como o sexto melhor fundo aberto nesse período. Nos últimos 2 anos a rendibilidade fixou-se 6,48% e em 6,13% nos 3 anos, correspondendo, respectivamente, aos 2º e 3º lugares nesses períodos, incluindo os fundos abertos de rendimento, de acordo com a informação publicada pela APFIN.

O Fundo AF Portfólio Imobiliário No que respeita a negócios, 2003 foi um ano de mu ito trabalho e poucos resultados, pois dos cerca de 150 negócios analisados, fecharam-se apenas 9. Foram entretanto vendidos 3 imóveis ou partes de imóveis. Por outro lado, dadas as dificuldades que se adivinhavam, foi prestada uma atenção especial aos arrendamentos, quer os existentes, quer os dos espaços devolutos. A nosso ver essa estratégia deu bons resultados, tendo o fundo conseguido acabar o ano com um numero de arrendatários ligeiramente superior ao de 2002. Para alcançar este resultado, foram celebrados 54 novos contratos, tendo sido em simu ltâneo denunciados outros tantos, devendo-se o acréscimo ao facto de haver arrendatários que ocupam mais do que um espaço. Quanto ao número de imóveis, este aumentou para 77 (70 em 2002) e o património imobiliário ascendeu a 216 milhões de euros. No final do ano o património devoluto representava 14,3% e os terrenos e construções 1,8% do total de imóveis em carteira. No caso particular dos espaços devolutos, continuaremos a desenvolver todos os esforços para a sua colocação, admitindo em determinados casos e em função dos valores, optar pela venda de alguns deles. Em termos de dispersão geográfica, 75% do total dos imóveis encontram-se situados na região da grande Lisboa, 10% no Porto e 15% em outras regiões. Para 2004 o nosso objectivo continuará a ser o crescimento sustentado da carteira de imóveis, privilegiando o segmento do retalho, quer de rua, quer de centros comerciais. Estaremos também atentos à possível promoção de operações do tipo “stand alone”, que basicamente significam espaços de comércio de média dimensão, bem localizados, junto a vias com grande movimento e explorados por uma ou duas entidades, em oposição aos “retail parks”, que congregam várias entidades diferentes num mesmo local. Continuaremos obviamente atentos a todas as oportunidades de negócio que surjam, nomeadamente a aquisição de terrenos bem localizados.

Factos mais relevantes em 2003 : Dos cerca de €16 milhões de imóveis adquiridos, o destaque vai para as antigas instalações da Lear Co rporation, junto à A2 e em frente à Auto Europa, em Palmela. Trata-se de um conjunto de armazéns e escritórios, com cerca de 26.000m², praticamente novos e de muito bom nível, quer de acabamentos, quer arquitectónico, inseridos num lote com 75.000m². O edifício foi comprado devoluto e o objectivo será, preferencialmente, o seu arrendamento. O fundo adquiriu também uma loja em Entre-Campos, arrendada à Lanidor e um outro espaço comercial na praça de Londres, onde funciona desde há muito, uma agência do BES. Adquiriu também uma pequena fábrica em Palmela, arrendada a uma empresa francesa ligada à indústria aeronáutica, 2 terrenos para loteamentos de habitação igualmente em Palmela e 1 terreno destinado a loteamento industrial, em Sesimbra e que será o primeiro do género nesse concelho. Adquiriu ainda uma pequena fábrica dedicada ao fabrico e montagem de interiores de lojas, na Maia. Foi finalmente aprovado o projecto de infraestruturas do loteamento para o terreno em Alcácer do Sal, devendo ser lançado a concurso e adjudicado no início de 2004. É possível assim que se inicie o processo de vendas dos lotes, ainda ao longo desse mesmo ano. Uma nota tamb ém sobre os armazéns do empreeendimento “Montijo Comércio e Indústria”. As obras encontram-se praticamente concluídas, faltando somente a conclusão dos armazéns 1 a 4 (construídos de raiz) e alguns arranjos exteriores. Até ao final do ano encontravam-se arrendados 12 armazéns e reservados 5, num total de 30, tendo a sua comercialização tido início no Outono de 2003. Julgamos que existem motivos para estarmos satisfeitos, se atendermos ao actual contexto económico. Em nossa opinião os principais factores de sucesso são a localização, a qualidade do projecto e os preços de arrendamento muito competitivos. Importa assinalar que para todos os arrendamentos referentes a este empreendimento foram obtidas, como caução, garantias bancárias “on first demand”. Durante o ano que agora findou foram também feitas obras de recuperação/beneficiação nalguns imóveis, nomeadamente nos edifícios da Av. da Liberdade, 49, Av. 5 de Outubro, 125 e num armazém em Albarraque. Para além disso foi dada pronta assistência a todas as situações anómalas que naturalmente surgem no dia -a-dia. Quanto às instalações em Recarei (Paredes), de que o fundo é proprietário, foi decidido avançar com um estudo no sentido do seu aproveitamento para fins comerciais (retalho), para o que terá contribuído o facto de junto ao terreno estar projectada uma saída do IC24 (Circular Regional Exterior do Porto), que ligará Matosinhos a Espinho, circundando a zona do Grande Porto. Esta via irá conferir ao terreno uma visibilidade e acessibilidades ímpares. Durante 2003 o fundo contratou também os serviços de um consultor externo, no sentido de se estudar a viabilidade de construção numa série de imóveis, nomeadamente na Abrunheira e na R. Barata Salgueiro. Foram também encomendados relatórios de auditoria técnica para os edifícios totalmente pertencentes ao fundo, por forma a garantir o seu funcionamento de acordo com as normas de higiene e segurança em vigor. Contrariamente às expectativas criadas e uma vez mais, não poderemos terminar sem deixar uma nota de desapontamento, pelo facto de não ter sido ainda em 2003 que a nova legislação sobre o arrendamento viu a luz do dia. Não iremos apontar de novo todas as implicações dessa lacuna que, entre outros efeitos, tem mantido os fundos imobiliários afastados do investimento em habitação para arrendamento. Sem essa prometida “nova lei” será igualmente difícil, a nosso ver, cumprir os objectivos de recuperação dos bairros históricos e de outras zonas degradadas das maiores cidades portuguesas. Os problemas graves criados pela morosidade e inoperância da justiça mantêm-se também, sem que até agora se vislumbre qualquer melhoria. Em conclusão poderemos afirmar que 2003 não foi um ano para grandes alegrias, embora e apesar de tudo, tenhamos conseguido manter o fundo com níveis de rendibilidade interessantes, dotando-o de meios para poder aproveitar, de alguma forma, a tão esperada retoma. Finalmente e em jeito de conclusão, acreditamos que 2004 irá ser também um ano muito difícil.

COMPOSIÇÃO DA CARTEIRA POLÍTICA DE INVESTIMENTO

Lisboa, 31 de Janeiro de 2004

O Conselho de Administração da Sociedade Gestora

Os investimentos imobiliários do Fundo são efectuados de acordo com os critérios definidos pela Entidade Gestora, com dispersão geográfica no espaço nacional e com predominância nas zonas urbanas, privilegiando-se a aquisição de imóveis arrendados, destinados a serviços, comércio ou indústria. O Fundo está exposto ao risco do mercado imobiliário, em particular, bem como aos riscos de taxa de juro e de preço, em geral, pelo que o valor da unidade de participação dependerá do valor dos activos que compõem a sua carteira, podendo aumentar ou diminuir.

Terrenos1,79%

Lojas16,22%

Proj. Const.1,51%

Outros2,59%

Escritórios77,89%

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em Euros) B A L A N Ç O Data: 03 / 12 / 31

A C T I V O P A S S I V O CODIGO DESIGNAÇÃO 2003 2002 CODIGO DESIGNAÇÃO Períodos

Bruto Mv mv/P Líquido Líquido 2003 2002

IMÓVEIS CAPITAL DO FUNDO31 Terrenos 3,778,332.27 83,925.52 0.00 3,862,257.79 589,610.25 32 Construções 218,731,124.05 12,127,615.20 19,393,710.48 211,465,028.77 198,557,497.86 61 Unidades de Participação 168,889,134.65 154,143,864.7833 Adiantamentos por Conta de Imóveis 705,108.18 0.00 0.00 705,108.18 494,508.53 63 Variações Patrimoniais 22,334,237.29 17,600,878.04 TOTAL DE IMÓVEIS 223,214,564.50 12,211,540.72 19,393,710.48 216,032,394.74 199,641,616.64 64 Resultados Transitados 34,994,422.81 26,305,166.95

CARTEIRA TÍTULOS E PART. SOC. IMOB. 65 Resultados Distribuidos 0.00 0.00OBRIGAÇÕES 66 Ajustamentos em Imóveis -7,182,169.76 -7,015,362.83

211+2171 Títulos da Dívida Pública 212+2172 Outros Fundos Públicos Equiparados DR Resultados Líquidos do Período 10,762,893.58 8,689,255.86

213+214+2173 Obrigações Diversas 22 Participações em Sociedades Imobiliárias TOTAL DO CAPITAL DO FUNDO 229,798,518.57 199,723,802.8023 Títulos de Participação

24 Unidades de Participação 62 PARTICIPANTES - COMP. VARIÁVEL 0.00 0.0025 Direitos PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS26 Outros Instrumentos de Dívida 0.00 0.00 0.00 481 Para Crédito Vencido 1,143,567.17 1,158,061.11

TOTAL DA CARTEIRA DE TÍTULOS 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 482 Para Riscos e Encargos 433,435.66 573,537.95CONTAS DE TERCEIROS

411 Obrigações Vencidas a regularizar TOTAL PROVISÕES P/ RISCOS E ENCARGOS 1,577,002.83 1,731,599.06412 Juros Vencidos a Regularizar 413 Rendas Vencidas a Regularizar 1,159,873.81 1,159,873.81 1,141,385.84 CONTAS DE TERCEIROS

4112+4122+4132Devedores em Contencioso 421 Resgates a Pagar a Participantes414+...+418 Outras Contas de Devedores 109,738.06 109,738.06 25,259.96 422 Rendimentos a Pagar a Participantes

427 Sector Público Administrativo 935,361.43 935,361.43 2,368,680.61 423 Comissões a Pagar 250,149.87 204,576.30 TOTAL DE TERCEIROS 2,204,973.30 0.00 0.00 2,204,973.30 3,535,326.41 427 Sector Público Administrativo 3,331,943.19 2,195,510.30 DISPONIBILIDADES 424+...+428 Outras Contas de Credores

11+18 Numerário e Equivalentes 43 Adiantamentos por Vendas de Imóveis 0.00 134,771.6112 Depósitos à Ordem 1,145,890.20 1,145,890.20 2,997,703.44 44 Empréstimos Contraídos 13 Depósitos a Prazo e com Pré-Aviso 17,300,000.00 17,300,000.00 0.00 TOTAL DE TERCEIROS 3,582,093.06 2,534,858.2114 Certificados de Depósito TOTAL DAS DISPONIBILIDADES 18,445,890.20 0.00 0.00 18,445,890.20 2,997,703.44 CONTAS DE REGULARIZAÇÃO

CONTAS DE REGULARIZAÇÃO 55 Custos a Pagar 0.00 69,838.4251 Proveitos a Receber 22,221.32 22,221.32 6,370.59 56 Receitas com Proveito Diferido 1,442,869.82 1,365,101.6452 Despesas com Custo Diferido 30,027.41 30,027.41 43,003.45 58+59 Outras Contas de Regularização 392,072.39 798,820.40

58+59 Outras Contas de Regularização 57,049.70 57,049.70 0.00TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES ACTIVAS 109,298.43 0.00 0.00 109,298.43 49,374.04 TOTAL DAS REGULARIZAÇÕES PASSIVAS 1,834,942.21 2,233,760.46

TOTAL DO ACTIVO 243,974,726.43 12,211,540.72 19,393,710.48 236,792,556.67 206,224,020.53 TOTAL DO PASSIVO 236,792,556.67 206,224,020.53

Total do Número de Unidades de Participação 33,859,348 30,903,140 Valor Unitário da Unidade de Participação 6.7869 6.4629

Abreviaturas:Mv - Mais valias; mv - Menos valias; P - Provisões

Fundo AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

(valores em euros) D E M O N S T R A Ç Ã O D O S R E S U L T A D O S Data: 03 / 12 / 31

CUSTOS E PERDAS PROVEITOS E GANHOS CODIGO DESIGNAÇÃO 2003 2002 CODIGO DESIGNAÇÃO 2003 2002

CUSTOS E PERDAS CORRENTES PROVEITOS E GANHOS CORRENTES JUROS E CUSTOS EQUIPARADOS JUROS E PROVEITOS EQUIPARADOS

711+718 De Operações Correntes 812 Da Carteira de Tít.e Part.em Soc.Imob. 0.00 0.00719 De Operações Extrapatrimoniais 811+818 Outros, de Operações Correntes 351,840.01 703,841.81

COMISSÕES 819 De Operações Extrapatrimoniais722 Da Carteira de Tit.e Part.em Soc.Imob. RENDIMENTO DE TÍTULOS PARTICIPAÇÃO EM SOC. IMOBILIÁRIAS723 Em Imóveis 57,748.31 0.00 822...825 Da Carteira de Tít.e Part.em Soc.Imob.

724+...+728 Outras de Operações Correntes 2,789,104.34 2,172,425.01 828 De Outras Operações Correntes729 De Operações Extrapatrimoniais 829 De Operações Extrapatrimoniais

PERDAS OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS GANHOS EM OPER. FINANCEIRAS E VAL. IMOBILIÁRIOS732 Na Carteira de Tit.e Part.em Soc.Imob. 832 Na Carteira de Tít.e Part.em Soc.Imob.733 Em Imóveis 79,252.85 537.07 833 Em Imóveis 539,896.40 75,344.59

731+738 Outras, em Operações Correntes 831+838 Outros, em Operações Correntes739 Em Operações Extrapatrimoniais 839 Em Operações Extrapatrimoniais

IMPOSTOS E TAXAS 741 Indirectos 15,871.24 88,085.67 REPOSIÇÃO E ANULAÇÃO DE PROVISÕES742 Directos 3,343,034.51 2,479,603.25 851 Para crédito Vencido 99,940.40 121,092.15

PROVISÕES DO EXERCÍCIO 852 Para Riscos e Encargos 545,551.60 969,919.67751 Para crédito Vencido 85,446.46 493,561.74 86 RENDIMENTOS DE IMÓVEIS 18,318,372.30 13,833,084.54752 Para Riscos e Encargos 405,449.34 322,678.52 87 OUTROS PROVEITOS E CUSTOS CORRENTES 0.00 543.6476 FORNECIMENTOS E SERVIÇOS EXTERNOS 2,320,956.29 1,467,796.07 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS CORRENTES (B) 19,855,600.71 15,703,826.4077 OUTROS CUSTOS E PERDAS CORRENTES 0.00 4.56 PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS

TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS CORRENTES (A) 9,096,863.34 7,024,691.89 881 Recuperação de Incobráveis 0.00 0.00CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS 882 Ganhos Extraordinários 43,193.70 442.86

781 Valores Incobráveis 0.00 41.60 883 Ganhos de Exercícios Anteriores 79.81 933.75782 Perdas Extraordinarias 110.10 26.76 884...888 Outros Ganhos Eventuais 0.00 19,467.18783 Perdas de Exercícios Anteriores 39,007.20 6,217.67 TOTAL DOS PROVEITOS E GANHOS EVENTUAIS (D) 43,273.51 20,843.79

784...788 Outras Perdas Eventuais 0.00 4,436.41 TOTAL DOS CUSTOS E PERDAS EVENTUAIS (C) 39,117.30 10,722.44

RESULTADO LÍQUIDO DO PERÍODO 10,762,893.58 8,689,255.86 TOTAL 19,898,874.22 15,724,670.19 TOTAL 19,898,874.22 15,724,670.19

8X2-7X2-7X3 Resultados da Cart. Tit.e Part.Soc.Imobil. 0.00 0.00 D-C Resultados Eventuais 4,156.21 10,121.358x3+86-7x3-76 Resultados de Imóveis 16,400,311.25 12,440,095.99 B+D-A-C+742 Resultados Antes de Imposto s/o Rendimento 14,105,928.09 11,168,859.11

8x9-7x9 Resultados das Operaç. Extrapatrimoniais 0.00 0.00 B+D-A-C Resultados Líquidos do Período 10,762,893.58 8,689,255.86B-A+742 Resultados Correntes 14,101,771.88 11,158,737.76

FUNDO DE ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 1. Valias potenciais em imóveis (Valores em Euros)

Imóvel Localização Valor Média dos Valores Valia PotencialContabilístico (A) das Avaliações (B) (B) - (A)

(Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1) Ed. BVL - Lisboa 11,968,839.99 11,968,850.00 10.01 (Praça do Infante torn. para a Av. do Mar e das Com) Marina Forum-Funchal 1,007,599.25 1,007,675.40 76.15 (Av Arriaga, Rua Conselheiro José Silvestre Ribeiro) Marina Club-Funchal 1,070,668.82 1,210,525.00 139,856.18 (Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditaçã) Península-Porto 3,903,417.38 3,903,450.02 32.64 (Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342,) Bom Sucesso 13º-Port 1,075,963.17 1,076,800.00 836.83 (Rua Sá da Bandeira, 19) Sá da Bandeira-Porto 176,075.82 187,532.65 11,456.83 (Rua Campo Alegre, Nº 1376) Campo Alegre-Porto 1,719,158.17 1,882,757.82 163,599.65 (Av. Boavista, 1243, r/c) Boavista-Porto 201,235.36 215,254.66 14,019.30 (Rua Infante D. Henrique, 534/571) Rio Tinto 3,636,012.48 3,725,150.13 89,137.65 (Avenida Almirante Gago Coutinho, 123 e 123-A) Gago Coutinho-Lisboa 780,167.61 928,900.00 148,732.39 (Rua Dr. José de Matos, 13 (Fracção A).) José de Matos-Faro 1,082,755.78 1,158,926.50 76,170.72 (Rua de S. Remo, Lote 5 Monte Estoril.) S. Remo-Estoril 461,089.62 514,902.53 53,812.91 (Av. de França, 316) Av. de França-Porto 1,333,080.37 1,551,825.00 218,744.63 (Rua Ferreira Borges, 26 a 26B) Ferr. Borges-Lisboa 828,004.62 857,900.00 29,895.38 (Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Loja 28 - Fase B) CC Babilónia-Fase B 1,802,154.26 2,038,546.80 236,392.54 (Av António Galvão de Andrade - Banda 38 - Bloco B ) Sto Ant Cavaleiros 239,928.77 279,375.00 39,446.23 (Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4) Linda-a-Velha 554,999.53 599,650.00 44,650.47 (Lg dos Navegantes) Ed. Naveg.-Ericeira 620,117.74 738,063.50 117,945.76 (Rua Frederico Arouca, 55 a 57) Gal. Glória-Cascais 3,242,186.42 3,251,500.00 9,313.58 (Al. dos Combatentes da Grande Guerra, 50 a 54) Al. Combat.-Cascais 2,998,250.04 3,156,855.00 158,604.96 (R das Oliveiras, nº 126) R. Oliveiras-Gaia 170,468.88 215,794.95 45,326.07 (R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior) Ant. Câmara-Matosinh 1,049,293.14 1,279,561.14 230,268.00 (R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Her) Viscond. Luz-Cascais 4,239,782.53 4,240,000.21 217.68 (Rua Sousa Martins, 19 a 21) Ed. S.Martins-Lisboa 5,649,369.26 6,003,834.42 354,465.16 (Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49) CC Babilónia Fas C/D 687,554.11 745,474.98 57,920.87 (Est. da Luz, nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2) Estrada Luz-Lisboa 3,248,670.71 3,248,749.74 79.03 (Av. Luisa Todi, 93 a 97) Luisa Todi-Setúbal 491,564.24 739,000.00 247,435.76 (Av. da Boavista, 1357 a 1363) Ed. Gr. Center-Porto 285,483.84 295,950.00 10,466.16 (Centro Empresarial da Abrunheira (ex-Ed. S. Gomes)) Abrunheira-Sintra 3,503,553.28 4,476,637.72 973,084.44 (R. Tierno Galvan, nº 16 B) Amoreiras T3-Lisboa 1,927,143.88 1,944,400.00 17,256.12 (Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A) Green Park-Lisboa 749,799.61 783,289.99 33,490.38 (Quinta do Lago) Q. Shopping-Almansil 410,796.58 438,000.00 27,203.42 (Estrada Outeiro da Polima, Lote A) Abóboda - Lote A 1,651,021.10 1,940,767.50 289,746.40 (Estrada Outeiro da Polima, Lote B) Abóboda - Lote B 1,280,142.14 1,499,497.50 219,355.36 (Estrada Outeiro da Polima, Lote C) Abóboda - Lote C 1,378,677.42 1,549,465.00 170,787.58 (Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C) Sassoeiros 1,226,999.85 1,544,047.50 317,047.65 (Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49) CC Babilónia-Fase C 599,899.89 652,104.35 52,204.46 (Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49) CC Babilónia Fase E 2,004,300.22 2,358,856.00 354,555.78 (Campo Grande, 380) C. Grande 380-Lisboa 1,039,229.54 1,049,229.34 9,999.80 (Rua Rei Ramiro, 870) Via Gaia-Gaia 3,337,720.31 3,898,108.85 560,388.54 (R.Eng.Duarte Pacheco- Maia) Edif.Ctrl Plaza-Maia 1,430,049.25 1,642,590.40 212,541.15 (Av. da Liberdade, nº 49) Ed. Liberdade-Lisboa 6,990,113.80 7,213,576.27 223,462.47 (Bairro do Campo da Bola) Albarraque-Sintra 632,485.31 740,808.58 108,323.27 (Av. António José de Almeida, nº 5) Ant.J.Almeida-Lisboa 2,320,909.16 2,490,380.52 169,471.36 (Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342,) Bom Sucesso 12º-Port 1,183,591.25 1,207,089.50 23,498.25 (Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D) G. Junqueiro-Lisboa 3,761,450.66 3,761,475.00 24.34 (Terronhas) Recarei-Paredes 5,567,282.25 6,402,145.00 834,862.75 (Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A) D.Carlos I - Lisboa 708,300.52 728,000.00 19,699.48 (Telheiros) Telheiros-Alc.do Sal 615,175.31 737,100.00 121,924.69 (Praça Luis de Camões, nº 28 a 32) Ed. Camões-Lisboa 1,075,423.01 1,222,363.16 146,940.15 (Rua Alfredo Silva, nº 3 C) Ajuda-Lisboa 3,261,722.51 4,108,639.58 846,917.07 (Av. Severiano Falcão, nº 6 / 6A) Prior Velho-Sacavém 6,232,185.08 7,728,314.36 1,496,129.28 (Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A) 5 de Outubro-Lisboa 15,682,111.51 16,296,317.41 614,205.90 (Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º) A.A.Aguiar - Lisboa 299,279.17 349,999.99 50,720.82 (Lugar de Casal de Saramago) Carregado - Alenquer 4,663,494.75 6,435,912.40 1,772,417.65

(Rua Julio Dinis, 748 - 2º ) Julio Dinis - Porto 683,030.40 709,822.50 26,792.10 (Rua Professor Henrique Barros, nº 4) Ed. Sagres-P. Velho 810,693.83 950,012.16 139,318.33 (EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado) Pau Queimado-Montijo 5,267,302.08 7,320,777.00 2,053,474.92 (Campo Grande, 28) C. Grande 28-Lisboa 1,648,028.12 1,694,590.00 46,561.88 (Av. Marquês de Tomar, nº 35) Marquês Tomar-Lisboa 1,549,483.69 1,733,963.00 184,479.31 (Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c) Rua Direita-Massamá 205,504.48 238,879.00 33,374.52 (Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º ) C.B.Pinheiro-Lisboa 816,523.00 1,061,611.45 245,088.45 (Rua João Chagas, nº 53 a 53 G) João Chagas - Algés 4,536,506.02 5,483,499.50 946,993.48 (Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2) Marq. Pombal-VF Xira 418,990.01 419,693.00 702.99 (Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B) Av. Aida - Estoril 485,642.80 567,124.00 81,481.20 (R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4) Alf. Trindade-Lisboa 1,767,215.57 1,933,075.50 165,859.93 (Zambujal) Zambujal-Sesimbra 806,264.84 819,400.00 13,135.16 (Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C) B. Salgueiro-Lisboa 3,899,267.76 5,132,260.00 1,232,992.24 (Av. das Forças Armadas, º 125) Edificio Open-Lisboa 831,947.89 1,463,170.00 631,222.11 (Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º) Ant.J.Alm. 2º-Lisboa 691,634.19 729,500.00 37,865.81 (Rua Alexandre Herculano, nº 53) Ed. Imperio - Lisboa 32,430,886.45 33,125,000.00 694,113.55 (Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J) Vila Lambert-Lisboa 12,610,981.77 13,024,285.50 413,303.73 (Av. António Augusto Aguiar, 163) AA Aguiar 163-Lisboa 3,025,582.78 3,096,409.00 70,826.22 (Praça de londres, 3 a 3E) Pç de Londres-Lisboa 1,009,161.38 1,118,570.50 109,409.12 (Campo Grande,nº 3, 3A e 3B) Entrecampos-Lisboa 2,016,268.88 2,164,950.10 148,681.22 (Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376) Campo Alegre II-Porto 92,059.23 110,933.50 18,874.27 (Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D) J Dias Salgueiro-Maia 757,242.01 830,083.50 72,841.49 (Quinta da Marquesa) Palmela 7,367,719.61 14,196,250.00 6,828,530.39 (Volta da Pedra) Melgaço - Palmela 1,101,782.86 1,437,000.00 335,217.14 (Corvo) Aires - Palmela 640,817.64 880,000.00 239,182.36 (Serra do Louro) Vila Palma - Palmela 1,800,000.00 2,554,900.00 754,900.00

Total 215,327,286.56 243,017,680.58 27,690,394.02

FUNDO ABERTO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO - AF PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

NOTA 2. Unidades de participação emitidas, resgatadas e em circulação e resultados do período (Valores em Euros)

Descrição No Início Subscrições Resgates Distrib. Res. Outros Result. Per. No Fim

Valor base 154,143,864.78 66,698,707.56 51,953,437.69 168,889,134.65

Diferença em subscrições e resgates 17,600,878.04 21,921,008.88 17,187,649.63 22,334,237.29

Resultados distribuídos 0.00 0.00 0.00

Resultados acumulados 34,994,422.81 0.00 10,762,893.58 45,757,316.39

Ajustamentos em imóveis -7,015,362.83 -166,806.93 -7,182,169.76

S O M A 199,723,802.80 88,619,716.44 69,141,087.32 0.00 -166,806.93 10,762,893.58 229,798,518.57

Nº de unidades de participação 30,903,140 13,372,102 10,415,894 33,859,348

Valor da unidade de participação 6.4629 6.7869


NOTA 3. Inventário das aplicações em imóveis (Valores em Euros)

Área Adianta- Data da Valor da Data da Valor da Valor Descrição Localização (m2) mentos Avaliação 1 Avaliação 1 Avaliação 2 Avaliação 2 do Imóvel

1 - IMOVEIS SITUADOS EM PORTUGAL 215,327,286.56 1.1 Projectos de Construção 7,104,444.21 Habitação 3,862,257.79 (Telheiros) Telheiros-Alc.do Sal 27,250 2002-09-15 748,200.00 2002-09-15 726,000.00 615,175.31 (Zambujal) Zambujal - Sesimbra 10,492 2003-11-30 803,800.00 2003-11-30 835,000.00 806,264.84 (Corvo) Aires - Palmela 33,523 2003-01-31 960,000.00 2003-01-31 800,000.00 640,817.64 (Serra do Louro) Vila Palma-Palmela 11,470 2003-11-30 2,649,800.00 2003-11-30 2,460,000.00 1,800,000.00 Comércio 3,242,186.42 (Rua Frederico Arouca, 55 a 57) Gal. Glória-Cascais 1,403 2003-12-30 3,300,000.00 2003-12-30 3,203,000.00 3,242,186.42 Serviços 0.00 Outros 0.00 1.2. Construções acabadas 208,222,842.35 1.2.1 Arrendadas 175,298,699.28 Habitacao 0.00 Comercio 32,093,531.86 (Rua Sá da Bandeira, 19) Sá da Bandeira-Porto 144 2002-09-30 193,615.11 2002-09-30 181,450.20 176,075.82 (Av. Boavista, 1243, r/c) Boavista-Porto 90 2002-09-30 220,266.31 2002-09-30 210,243.00 201,235.36 (Rua Infante D. Henrique, 534/571) Rio Tinto 4,060 2002-12-30 3,753,300.25 2002-12-30 3,697,000.00 3,636,012.48 (Rua Ferreira Borges, 26 a 26B) Ferr. Borges-Lisboa 440 2002-08-30 841,000.00 2002-08-30 874,800.00 828,004.62 (Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Loja 28 - Fase B) CC Babilónia-Fase B 113 2002-06-30 861,024.93 2002-08-30 855,763.50 750,907.21 (Av António Galvão de Andrade - Banda 38 - Bloco B ) Sto Ant Cavaleiros 244 2002-07-30 288,000.00 2002-07-30 270,750.00 239,928.77 (Av D. Pedro V - 24 a 24D e Rua Dr. Gama Barros - 4) Linda-a-Velha 643 2002-06-30 624,300.00 2002-06-30 575,000.00 554,999.53 (Lg dos Navegantes) Ed. Naveg.-Ericeira 643 2002-11-30 760,086.33 2002-10-30 685,569.67 605,776.09 (Al. dos Combatentes da Grande Guerra, 50 a 54) Al. Combat.-Cascais 362 2002-05-30 2,358,872.00 2002-04-30 2,101,997.00 2,097,750.01 (R das Oliveiras, nº 126) R. Oliveiras-Gaia 195 2002-12-30 166,654.10 2002-12-30 171,967.60 134,567.45 (R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Her) Viscond. Luz-Cascais 976 2003-12-30 2,959,250.01 2003-12-30 3,002,804.55 2,980,882.53 (Rua Sousa Martins, 19 a 21) Ed. S.Martins-Lisboa 658 2002-04-30 856,023.00 2002-04-30 877,097.50 773,236.32 (Av. Gago Coutinho, Nº 41 a 49) CC Babilónia Fas C/D 267 2002-11-30 717,949.95 2002-04-30 773,000.00 687,554.11 (Av. Luisa Todi, 93 a 97) Luisa Todi-Setúbal 417 2002-03-30 750,000.00 2002-02-28 728,000.00 491,564.24 (Quinta do Lago) Q. Shopping-Almansil 143 2002-04-30 411,000.00 2002-04-30 465,000.00 410,796.58 (Urb. Quinta da Bela Vista - Lote C) Sassoeiros 1,029 2002-12-30 1,538,095.00 2002-08-30 1,550,000.00 1,226,999.85 (Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49) CC Babilónia-Fase C 181 2002-06-30 656,653.20 2002-08-30 647,555.50 599,899.89 (Av. Gago Coutinho, nº 41 a 49) CC Babilónia Fase E 1,023 2002-06-30 2,271,888.00 2002-08-30 2,445,824.00 2,004,300.22 (R.Eng.Duarte Pacheco- Maia) Edif.Ctrl Plaza-Maia 867 2002-08-30 1,656,990.80 2002-08-30 1,628,189.99 1,430,049.25 (Av. Guerra Junqueiro, nº 14 a 14 D) G. Junqueiro-Lisboa 1,719 2003-12-30 3,761,450.00 2003-12-30 3,761,500.00 3,761,450.66 (Praça Luis de Camões, nº 28 a 32) Ed. Camões-Lisboa 422 2002-09-30 1,230,933.33 2002-09-30 1,213,792.99 1,075,423.01 (Rua Direita de Massamá, Lote 14 R/c) Rua Direita-Massamá 123 2002-10-30 240,258.00 2002-10-30 237,500.00 205,504.48 (Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C) B. Salgueiro-Lisboa 693 2002-09-30 1,378,617.00 2002-06-30 1,402,500.00 836,479.22 (Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J) Vila Lambert-Lisboa 2,005 2002-11-30 3,136,100.00 2002-11-30 3,587,780.00 3,358,703.90 (Praça de Londres, 3 a 3E) Pç de Londres-Lisboa 867 2003-04-30 1,214,141.00 2003-04-30 1,023,000.00 1,009,161.38 (Campo Grande, nº 3, 3A e 3B) Entrecampos - Lisboa 691 2003-10-30 2,185,000.20 2003-10-30 2,144,900.00 2,016,268.88 Servicos 143,205,167.42 (Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1) Ed. BVL - Lisboa 6,666 2003-12-30 11,124,947.52 2003-12-30 11,029,448.24 11,077,192.99 (Praça do Infante torn. para a Av. do Mar e das Com) Marina Forum-Funchal 589 2003-12-30 1,007,750.40 2003-12-30 1,007,600.40 1,007,599.25 (Av Arriaga, Rua Conselheiro José Silvestre Ribeiro) Marina Club-Funchal 644 2002-12-30 1,180,300.00 2002-12-30 1,240,750.00 1,070,668.82 (Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditaçã) Península-Porto 2,014 44,891.82 2003-12-30 3,379,465.26 2003-12-30 3,168,028.04 3,273,735.73 (Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342,) Bom Sucesso 13º-Port 790 2002-12-30 1,077,599.99 2002-12-30 1,076,000.02 1,075,963.17 (Rua Campo Alegre, Nº 1376) Campo Alegre-Porto 1,691 2002-09-30 1,894,094.13 2002-09-30 1,871,421.52 1,719,158.17 (Rua Dr. José de Matos, 13 (Fracção A).) José de Matos-Faro 1,132 2002-09-30 1,188,643.00 2002-09-30 1,129,210.00 1,082,755.78 (Rua de S. Remo, Lote 5 Monte Estoril.) S. Remo-Estoril 397 2002-07-30 500,347.31 2002-07-30 473,945.00 433,343.33 (Av. de França, 316) Av. de França-Porto 1,154 2002-06-30 1,561,150.00 2002-06-30 1,542,500.00 1,333,080.37 (Al. dos Combatentes da Grande Guerra, 50 a 54) Al. Combat.-Cascais 438 2002-05-30 935,128.00 2002-04-30 917,713.00 900,500.03 (R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior) Ant. Câmara-Matosinh 546 2002-12-30 480,342.28 2002-12-30 524,091.01 357,726.21 (Rua Sousa Martins, 19 a 21) Ed. S.Martins-Lisboa 3,032 2002-04-30 4,866,163.00 2002-04-30 5,130,393.34 4,737,349.97 (Est. da Luz, nº 146/148, R. Tomás da Fonseca, nº 2) Estrada Luz-Lisboa 2,598 2003-12-30 3,247,499.74 2003-12-30 3,249,999.74 3,248,670.71 (Av. da Boavista, 1357 a 1363) Ed. Gr. Center-Porto 217 2002-02-28 293,550.00 2002-02-28 298,350.00 285,483.84 (Centro Empresarial da Abrunheira (ex-Ed. S. Gomes)) Abrunheira-Sintra 4,165 2002-07-30 2,778,117.99 2002-02-28 2,393,196.84 2,133,645.37 (R. Tierno Galvan, nº 16 B) Amoreiras T3-Lisboa 982 2002-03-30 1,971,900.00 2002-03-30 1,916,900.00 1,927,143.88 (Estrada Outeiro da Polima, Lote A) Abóboda - Lote A 2,243 2002-12-30 2,088,155.01 2002-08-30 1,793,380.00 1,651,021.10 (Estrada Outeiro da Polima, Lote B) Abóboda - Lote B 1,717 2002-12-30 1,625,765.00 2002-08-30 1,373,230.00 1,280,142.14 (Estrada Outeiro da Polima, Lote C) Abóboda - Lote C 1,552 2002-12-30 1,350,540.00 2002-08-30 1,197,390.00 1,128,280.87 (Campo Grande, 380) C. Grande 380-Lisboa 580 2002-02-28 1,012,998.01 2002-11-30 1,085,460.67 1,039,229.54 (Rua Rei Ramiro, 870) Via Gaia-Gaia 4,452 2002-02-28 3,354,275.57 2002-06-30 3,761,147.99 3,061,748.08 (Av. da Liberdade, nº 49) Ed. Liberdade-Lisboa 2,630 2002-09-30 6,726,454.76 2002-09-30 6,480,296.96 6,413,608.17 (Bairro do Campo da Bola) Albarraque-Sintra 976 2002-08-30 722,750.17 2002-07-30 758,867.00 632,485.31 (Av. António José de Almeida, nº 5) Ant.J.Almeida-Lisboa 1,860 2002-10-30 2,454,000.00 2002-10-30 2,526,761.05 2,320,909.16 (Rua Gonçalo Sampaio, 280, 282, 286, 296, 316, 342,) Bom Sucesso 12º-Port 841 2002-11-30 1,232,099.99 2002-11-30 1,182,079.01 1,183,591.25 (Av. D.Carlos I, nº 44 e 44A) D.Carlos I - Lisboa 550 2002-05-31 708,300.00 2002-05-30 747,700.00 708,300.52 (Rua Alfredo Silva, nº 3 C) Ajuda-Lisboa 3,456 2002-03-30 4,324,653.15 2002-08-30 3,892,626.01 3,261,722.51 (Av. Severiano Falcão, nº 6 / 6A) Prior Velho-Sacavém 7,774 2002-11-30 5,943,240.76 2002-03-30 6,338,005.36 5,176,385.09 (Av. 5 de Outubro, 125 e 125 A) 5 de Outubro-Lisboa 11,984 2002-11-30 16,363,535.01 2002-11-30 16,229,099.81 15,682,111.51 (Av. António Augusto Aguiar, nº 38 - 6º) A.A.Aguiar - Lisboa 336 2002-12-30 369,999.98 2002-12-30 330,000.00 299,279.17 (Lugar de Casal de Saramago) Carregado - Alenquer 9,347 2002-11-30 3,560,200.04 2002-11-30 3,227,624.77 2,885,602.03 (Rua Julio Dinis, 748 - 2º ) Julio Dinis - Porto 539 2002-02-28 700,000.00 2002-02-28 719,645.00 683,030.40 (Rua Professor Henrique Barros, nº 4) Ed. Sagres-P. Velho 390 2002-04-30 571,033.81 2002-04-30 588,751.11 506,675.20 (EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado) Pau Queimado-Montijo 2,163 2003-12-30 1,565,956.00 2003-12-30 1,859,137.00 1,321,276.76 (Campo Grande, 28) C. Grande 28-Lisboa 1,102 2002-10-30 1,789,180.00 2002-10-30 1,600,000.00 1,648,028.12 (Av. Marquês de Tomar, nº 35) Marquês Tomar-Lisboa 365 2002-10-30 643,609.00 2002-10-30 656,725.00 648,437.16 (Av. Columbano Bordalo Pinheiro, 108 a 108 C - 3º ) C.B.Pinheiro-Lisboa 452 2002-10-30 975,539.90 2002-10-30 1,147,683.00 816,523.00 (Rua João Chagas, nº 53 a 53 G) João Chagas - Algés 2,185 2002-10-30 3,519,021.00 2002-10-30 3,680,187.00 2,968,837.09 (Largo Marques de Pombal, nº 1 e 2) Marq. Pombal-VF Xira 338 2002-10-30 399,386.00 2002-10-30 440,000.00 418,990.01 (Av. Aida, Loja 821 - 2º Bloco B) Av. Aida - Estoril 381 2002-10-30 576,749.00 2002-10-30 557,499.00 485,642.80 (R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4) Alf. Trindade-Lisboa 509 2002-11-30 1,036,834.60 2002-11-30 876,273.00 905,038.88 (Rua Barata Salgueiro, 37 a 37 C) B. Salgueiro-Lisboa 2,364 2002-09-30 4,057,003.00 2002-06-30 3,426,400.00 3,062,788.54

(Av. António José de Almeida, nº 5 - 2º) Ant.J.Alm. 2º-Lisboa 568 2002-09-30 677,000.00 2002-09-30 782,000.00 691,634.19 (Rua Alexandre Herculano, nº 53) Ed. Imperio - Lisboa 22,975 2002-09-30 33,500,000.00 2002-09-30 32,750,000.00 32,430,886.45 (Vila Lambert Rua Agostinho Neto, 16 - 16J) Vila Lambert-Lisboa 9,185 2002-11-30 9,213,901.00 2002-11-30 10,110,790.00 9,252,277.87 (Av. António Augusto Aguiar, 163) AA Aguiar 163-Lisboa 2,390 2002-11-30 3,111,000.00 2002-11-30 3,081,818.00 3,025,582.78 (Rua Campo Alegre, nº 1366 a 1376) Camp Alegre II-Porto 166 2003-03-30 108,944.00 2003-03-30 112,923.00 92,059.23 (Rua Joaquim Dias Salgueiro, 180 D) J Dias Salgueir-Maia 1,786 2003-05-30 791,667.00 2003-05-30 868,500.00 757,242.01 (Volta da Pedra) Melgaço - Palmela 2,976 2003-08-30 1,440,000.00 2003-06-30 1,434,000.00 1,101,782.86 Outros 5,567,282.25 (Terronhas) Recarei-Paredes 28,516 2002-02-28 6,391,236.00 2002-01-30 6,413,054.00 5,567,282.25 1.2.2 Nao Arrendadas 27,356,860.82 Habitacao 0.00 Comercio 2,839,615.48 (Av Gago Coutinho, nº 41 a 49 - Loja 28 - Fase B) CC Babilónia-Fase B 187 2002-06-30 1,206,098.67 2002-08-30 1,154,206.50 1,051,247.05 (Lg dos Navegantes) Ed. Naveg.-Ericeira 39 2002-11-30 14,975.83 2002-10-30 15,495.17 14,341.65 (R das Oliveiras, nº 126) R. Oliveiras-Gaia 57 2002-12-30 45,435.60 2002-12-30 47,532.60 35,901.43 (R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior) Ant. Câmara-Matosinh 379 2002-12-30 494,580.00 2002-12-30 466,600.99 479,225.35 (R Visconde da Luz,17-17C,19 - 19A, R Alexandre Her) Viscond. Luz-Cascais 787 2003-12-30 1,280,750.00 2003-12-30 1,237,195.86 1,258,900.00 Servicos 24,517,245.34 (Rua Soeiro Pereira Gomes, Lote 1) Ed. BVL - Lisboa 556 2003-12-30 856,403.78 2003-12-30 926,900.46 891,647.00 (Praça do Bom Sucesso, 105/159/169, Rua da Meditaçã) Península-Porto 568 2003-12-30 620,134.79 2003-12-30 639,271.94 629,681.65 (Avenida Almirante Gago Coutinho, 123 e 123-A) Gago Coutinho-Lisboa 530 2002-09-30 940,000.00 2002-09-30 917,800.00 780,167.61 (Rua de S. Remo, Lote 5 Monte Estoril.) S. Remo-Estoril 44 2002-07-30 27,279.75 2002-07-30 28,233.00 27,746.29 (R. Brito Capelo, nº 223 e 223-A, e R França Júnior) Ant. Câmara-Matosinh 339 2002-12-30 284,578.00 2002-12-30 308,930.00 212,341.58 (Rua Sousa Martins, 19 a 21) Ed. S.Martins-Lisboa 90 2002-04-30 133,992.00 2002-04-30 144,000.00 138,782.97 (Centro Empresarial da Abrunheira (ex-Ed. S. Gomes)) Abrunheira-Sintra 2,716 2002-07-30 1,935,882.00 2002-02-28 1,846,078.61 1,369,907.91 (Av. dos Combatentes, nº 43 - 43 A) Green Park-Lisboa 375 2002-02-28 738,380.00 2002-02-28 828,199.99 749,799.61 (Estrada Outeiro da Polima, Lote C) Abóboda - Lote C 251 2002-12-30 300,000.00 2002-08-30 251,000.00 250,396.55 (Rua Rei Ramiro, 870) Via Gaia-Gaia 368 2002-02-28 318,617.13 2002-06-30 362,177.00 275,972.23 (Av. da Liberdade, nº 49) Ed. Liberdade-Lisboa 264 2002-09-30 642,680.84 2002-09-30 577,719.98 576,505.63 (Av. Severiano Falcão, nº 6 / 6A) Prior Velho-Sacavém 2,657 2002-11-30 1,513,388.00 2002-03-30 1,661,994.59 1,055,799.99 (Lugar de Casal de Saramago) Carregado - Alenquer 5,850 2002-11-30 3,159,000.00 2002-11-30 2,925,000.00 1,777,892.72 (Rua Professor Henrique Barros, nº 4) Ed. Sagres-P. Velho 239 2002-04-30 378,966.19 2002-04-30 361,273.21 304,018.63 (EN 5, Zona Industrial do Pau Queimado) Pau Queimado-Montijo 6,958 2003-12-30 5,205,599.00 2003-12-30 6,010,862.00 3,946,025.32 (Av. Marquês de Tomar, nº 35) Marquês Tomar-Lisboa 512 2002-10-30 1,081,311.00 2002-10-30 1,086,281.00 901,046.53 (Rua João Chagas, nº 53 a 53 G) João Chagas - Algés 1,245 2002-10-30 1,828,878.00 2002-10-30 1,938,913.00 1,567,668.93 (R. Alfredo Trindade, 2, 4A e 4) Alf. Trindade-Lisboa 542 2002-11-30 974,318.40 2002-11-30 978,725.00 862,176.69 (Av. das Forças Armadas, º 125) Edificio Open-Lisboa 653 2002-06-30 1,463,200.00 2002-06-30 1,463,140.00 831,947.89 (Quinta da Marquesa) Quinta da Marquesa 25,974 2003-06-30 15,121,500.00 2003-06-30 13,271,000.00 7,367,719.61 Outros 0.002 - IMOVEIS SITUADOS NOUTROS ESTADOS DA UNIÃO EUROPEIA 0.00 2.1 - Projectos de Construção 0.00 Habitação 0.00 Comércio 0.00 Serviços 0.00 Outros 0.00 2.2 - Construções Acabadas 0.00 2.2.1 - Construções Arrendadas 0.00 Habitação 0.00 Comércio 0.00 Serviços 0.00 Outros 0.00 2.2.1 - Construções Arrendadas 0.00 Habitação 0.00 Comércio 0.00 Serviços 0.00 Outros 0.00

Total - 312,036 44,891.82 - 244,451,243.87 - 241,584,117.30 215,327,286.56


NOTA 7. Discriminação da liquidez do fundo (Valores em Euros)

Contas Saldo Inicial Aumentos Reduções Saldo Final

Depósitos à ordem 2,997,703.44 290,091,694.36 291,943,507.60 1,145,890.20 Depósitos a prazo 0.00 180,900,000.00 163,600,000.00 17,300,000.00

T O T A L 2,997,703.44 470,991,694.36 455,543,507.60 18,445,890.20


NOTA 8. Dívidas de Cobrança Duvidosa (Valores em Euros)

Devedores Devedores Devedores Outros Contas / Entidades P/ obrigações P/ Juros P/ Rendas Devedores Soma

vencidas vencidos vencidas Banco Bomercial Português 3,055.18 3,055.18

Retrica 326.20 326.20

Ruido Visual 521.62 521.62

Indra Sistemas 1,526.53 1,526.53

Bloomberg, L.P. 109.93 566.02 675.95

The Atantic Company 488.59 488.59

Miranda Correia & Amendoeira 1,327.05 1,327.05

SIBS 70.03 70.03DCC Digital 499.25 499.25Revlon 2,230.30 2,230.30PTHMB 4,191.03 4,191.03Madeira Corporate Services, Lda 1,662.68 1,662.68Imibank Int. 155.91 155.91Madeira Fidúcia 147.78 147.78BROOKINVEST 5,311.60 5,311.60Banco de Investimento Imobiliário 1,314.29 1,314.29Ormasa 474.63 474.63Delloitte & Touche 887.75 887.75TBI 290.56 290.56Ese 2,836.86 2,836.86WTC 166.03 166.03Feira Nova 8,999.94 8,999.94DRAOTA 1,786.70 1,786.70Inforlatina 51.93 51.93FILMES DA CIDADE 1,646.56 1,646.56Processos Criativos 114.85 114.85Multidominium 3,158.89 148.55 3,307.44Louchebel 2,990.27 2,990.27Rafagon 2,315.74 2,315.74Ilda Neves Olivença 44.11 44.11José Manuel Antunes da Silva 5,226.65 5,226.65Esmeralda Roque 97.99 97.99José Pichelin 54.45 54.45Amieiro & Pedroso 139.47 139.47Joaquim da Piedade Aguiar 511,402.53 511,402.53HC - Indústria de Construcção Civil 206,230.84 206,230.84DB Vida 215.62 215.62Losobali 178.39 178.39Maria Cecília Almeida Perpétuo 1,835.19 1,835.19Viagens Abreu 198.02 198.02Optifone 108.93 108.93Manuel D. Jesus Roxo 1,446.48 295.33 1,741.81OBRIJUNTOS- Soc. de Const.,SA 41.65 41.65Bebei Chen 3,000.00 3,000.00Ângelo Lopes 1,297.40 1,297.40Mário Paratti 23.82 23.82Alex. Lacerda 53.86 53.86

Mª Conceição M. Peixoto 62.56 62.56Formajuda-Gab. Form. Proj. da Ajuda 67.64 67.64Franquitravel 26.24 26.24Arq. José Távora 25.46 25.46A. M. Guerra 32.57 32.57Chaves & Fraga 164.52 164.52Allan B. Hill 306.19 306.19Fincor 96.30 96.30FD 100.51 100.51Mestre Camarão 69,651.63 69,651.63Serva 669.08 669.08Pombimo Imobiliária, SA 782.32 782.32Allianz 230.36 230.36Top Atl 4,384.67 4,384.67Griec 656.87 656.87Helder V. Mendes 12.86 12.86Pingo Doce 567.28 567.28Abrantina 8,041.17 8,041.17Dr. Antonio M. e Out 235.55 235.55Soc.Construcções Seabra Gomes, SA 14,825.01 14,825.01P.A.E, Lda 10,164.22 10,164.22Serricarp 76,621.67 76,621.67Serpac 39.23 39.23Homero Alves Marques Herdeiros, Lda 26,965.02 26,965.02Maria Guilhermina Ferreira Murteira 919.56 919.56Garagem do Lago 2,546.65 74.50 2,621.15Rodrigo Tomé Afonso 64.26 64.26Digiporta 69.11 69.11Transportes Central da Boa-Hora Lda 400.01 400.01EXBI 8,080.41 8,080.41Gestalete 74.82 74.82POCKET MOVERS, LDA 71.43 71.43J. M. Rocha 42.02 42.02Vieira Dinis & Jorge 51.25 51.25JOHNSON & LOPES, Lda. 179.55 179.55Pontocrucial 13.31 13.31Auto Reparadora-Martinho & Candeia 97.49 97.49Agência de Inovação 27,179.75 1,237.28 28,417.03Sylvie Modas 338.94 338.94Weidmuller 206.60 206.60VSL Prequipe 186.05 186.05RPC - Comunicações 4,855.56 4,855.56Pingo Doce 169.05 169.05J.M.J.- Actividades Hoteleiras 6,449.90 406.54 6,856.44Dia 197.96 197.96Augusto Neves Carmo 1,447.35 354.12 1,801.47Babilónia Gym - Fernando Gonçalves 104,996.95 504.73 105,501.68Omar Latif 1,400.03 282.80 1,682.83Riso Ibérica 4,271.99 4,271.99Controlbetão, Lda 818.73 818.73Vaga 3 657.77 657.77Joaquim Oliveira do Nascimento 1,144.74 12.74 1,157.48J. Oliveira Bento 38.43 38.43Barcadouro 140.22 85.57 225.79Uniespa 36.77 36.77Flunch Portugal 73.39 73.39Wing Rep 84.39 84.39Yokogawa 91.74 91.74Manibrinde 427.51 427.51

Iberusa 751.82 751.82Ricardo Sena Morais 81.44 81.44CDL 945.86 945.86PLAZA BEER - Act. Hot, Lda 2,009.94 365.68 2,375.62Ensitel 289.97 289.97Delloite & Touche 976.55 976.55Maconde 2,593.31 2,593.31Octagon - Com. Dist. Vest. Unip.Lda 145.86 145.86Oni Way 2,853.72 2,853.72Michelin 1,612.56 1,612.56CTT 333.99 333.99Midesa 138.61 138.61José Maria Calheiros 185.22 185.22Isabel Catalão 61.74 61.74INGA 36,577.35 36,577.35Multidominium 563.55 563.55Poliseventos 20.56 20.56Arn Média 32.92 32.92Sarcom 16.46 16.46Planbelas 33.25 33.25Proideia 3,899.34 3,899.34Joba 2,155.91 400.67 2,556.58JOÃO ELOI 987.33 987.33CME 1,458.13 1,458.13Império Bonança 4,398.55 4,398.55Son. Imob III 15,255.71 15,255.71OPTIMUS - Telecom, Lda 9,159.04 9,159.04Son. Imob. Gestâo 8,900.87 8,900.87Son Develop. II 5,160.00 5,160.00Enfoc 26.05 26.05

Diversos 194.39 250.64 445.03

Total - - 1,159,873.81 109,738.06 1,269,611.87


NOTA 11. Movimento de Contas de Provisões (Valores em Euros)

Saldo Saldo Contas Inicial Aumento Redução Final

Conta 481 - Provisões para crédito vencido 1,158,061.11 85,446.46 99,940.40 1,143,567.17

Conta 482 - Provisões para riscos e encargos 573,537.95 405,449.34 545,551.63 433,435.66

T O T A L 1,731,599.06 490,895.80 645,492.03 1,577,002.83


NOTA 13. Discriminação das responsabilidades com e de terceiros (Valores em Euros)

Tipo de responsabilidade Montantes

No início No Fim

Operações a prazo de compra - imóveis 494,508.53 750,000.00

Operações a prazo de venda - imóveis 134,771.61 44,891.82

T O T A L 359,736.92 705,108.18

FUNDO DE INVESTIMENTO IMOBILIÁRIO PORTFÓLIO IMOBILIÁRIO

Demonstração dos Fluxos Monetários em 31 de Dezembro de 2003 (valores expressos em Euros)

DISCRIMINAÇÃO DOS FLUXOS 2003 2002

OPERAÇÕES SOBRE AS UNIDADES DO FUNDO

RECEBIMENTOS Subscrição de unidades de participação 88,619,716.44 138,613,235.37

PAGAMENTOS Resgates de unidades de participação 69,141,087.32 101,372,488.09

Fluxo das operações sobre as unidades do fundo 19,478,629.12 37,240,747.28

OPERAÇÕES COM VALORES IMOBILIÁRIOS

RECEBIMENTOS Alienação de imóveis 809,102.00 482,236.52 Rendimentos de imóveis 18,293,174.41 14,116,650.40 Adiantamentos por conta de venda de imóveis - 79,903.84 Outros recebimentos de valores imobiliários 552,872.44 102,037.18

PAGAMENTOS Aquisição de imóveis 17,501,458.64 54,352,273.38 Despesas correntes (FSE) com imóveis 2,320,956.29 1,467,796.07 Outros pagamentos de valores imobiliários 670,637.29 1,433,276.75

Fluxo das operações sobre valores imobiliários (837,903.37) (42,472,518.26)

OPERAÇÕES DA CARTEIRA DE TÍTULOS

RECEBIMENTOS

Venda de títulos - -

Fluxo das operações da carteira de títulos - -

OPERAÇÕES DE GESTÃO CORRENTE

RECEBIMENTOS Juros de depósitos bancários 335,989.28 714,382.46 Outros recebimentos correntes - 543.64

PAGAMENTOS Comissão de gestão 2,460,751.68 1,906,783.63 Comissão de depósito 213,978.43 177,871.72 Comissão de supervisão 68,800.66 58,189.19 Impostos e taxas 789,153.71 3,244,052.02 Outros pagamentos correntes 4.56

Fluxo das operações de gestão corrente (3,196,695.20) (4,671,975.02)

OPERAÇÕES EVENTUAIS

RECEBIMENTOS

Ganhos imputáveis a exercícios anteriores 79.81 933.75 Outros recebimentos de operações eventuais 43,193.70 19,910.04

PAGAMENTOS Perdas imputáveis a exercícios anteriores 39,007.20 6,217.67 Outros pagamentos de operações eventuais 110.10 4,504.77

Fluxo das operações eventuais 4,156.21 10,121.35

Saldo dos fluxos monetários do período ...... (A) 15,448,186.76 (9,893,624.65)

Disponibilidades no início do período ...... (B) 2,997,703.44 12,891,328.09

Disponibilidades no fim do período ...... (C) = (B) + (A) 18,445,890.20 2,997,703.44

af portfolio imobiliÁrio

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